DELTA LLOYD INSTITUTIONAL

JAARVERSLAG 31.12.13

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL BEVEK Openbare Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Belgisch recht met verschillende compartimenten Naamloze Vennootschap ICB die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het prospectus en van het document « De essentiële beleggersinformatie ».

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL

INHOUDSOPGAVE 1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.1. ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP 1.2. BEHEERVERSLAG 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten 1.3. VERSLAG VAN DE COMMISSARIS OP 31.12.13 1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS 1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING 1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.6.1. Samenvatting van de regels 1.6.2. Wisselkoersen 2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES 2.1. BEHEERVERSLAG 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 2.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.4. Toekomstig beleid 2.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator 2.2. BALANS 2.3. RESULTATENREKENING 2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 2.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.13 2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 2.4.5. Rendementen 2.4.6. Lopende kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DELTA LLOYD INSTITUTIONAL MEDIUM TERM 3.1. BEHEERVERSLAG 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 3.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 3.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 3.1.4. Toekomstig beleid 3.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator 3.2. BALANS 3.3. RESULTATENREKENING 3.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 3.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.13 3.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 3.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR)

2

4 4 6 6 9 14 16 17 18 18 19 20 20

20 20 20 21 21 22 23 24 24 28 29 29 29 30 30 31 31

31 31 31 32 32 33 34 35 35 36 36


3.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 3.4.5. Rendementen 3.4.6. Lopende kosten 3.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens 4. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DELTA LLOYD INSTITUTIONAL VARIABLE TERM 4.1. BEHEERVERSLAG 4.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 4.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 4.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 4.1.4. Toekomstig beleid 4.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator 4.2. BALANS 4.3. RESULTATENREKENING 4.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 4.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.13 4.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) 4.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) 4.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde 4.4.5. Rendementen 4.4.6. Lopende kosten 4.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens

3

37 37 38 38 39 39

39 39 39 40 40 41 42 43 43 45 45 45 46 47 47


1. ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP ORGANISATIE VAN DE BELEGGINGSVENNOOTSCHAP Maatschappelijke zetel Havenlaan 86C bus 320 - 1000 Brussel Oprichtingsdatum 23 oktober 1992 Raad van Bestuur - Emiel ROOZEN, Chief Financial Officer van DELTA LLOYD GROEP NV, Voorzitter. - DELTA LLOYD BANK NV, Vertegenwoordigd door de heer Wim ANTOONS, Lid van de Raad van Bestuur. - Alex OTTO, Chief Executive Officer van DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT NV, Lid van de Raad van Bestuur.

- Peter KNOEFF, Chief Financial Officer van DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT NV, Lid van de Raad van Bestuur. - Huug LAOH, Compliance Officer van DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT NV, Lid van de Raad van Bestuur. - Tanguy VAN DE WERVE, Directeur Général, Leaseurope & Eurofinas, Onafhankelijk Lid van de Raad van Bestuur. - FIMACS, Vertegenwoordigd door de heer Samuel MELIS, Onafhankelijk Lid van de Raad van Bestuur. Personen aan wie de effectieve leiding is toevertrouwd - FIMACS, Vertegenwoordigd door de heer Samuel MELIS, Lid van de Raad van Bestuur. - Huug LAOH, Compliance Officer van DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT NV, Lid van de Raad van Bestuur. Beheertype Zelfbeheerde bevek Commissaris PwC Bedrijfsrevisoren B.C.V.B.A , Vertegenwoordigd door de heer Roland Jeanquart, Woluwedal 18 - 1932 Sint-StevensWoluwe Bewaarder CRELAN NV, Sylvain Dupuislaan 251 - 1070 Brussel CRELAN NV is een Kredietinstelling naar Belgisch recht goedgekeurd door de NBB en onderbracht in de « Bank » rubriek overeenkomstig artikel 13 van de wet van 22 maart 1993 op het statuut van en het toezicht op de kredietinstellingen. Onderbewaarder CACEIS BANK LUXEMBOURG S.A., Allée Scheffer, 39 - L-2520 Luxembourg CRELAN NV heeft de uitvoering van haar materiële taken, beschreven in artikel 10 §1, van het KB van 12 november 2012, aan CACEIS BANK LUXEMBOURG S.A., gedelegeerd. Delegatie van het beheer van de beleggingsportefeuille DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT NV, Amstelplein 6, 1096 BC Amsterdam, Nederland Delegatie van de administratie CACEIS Belgium NV, Havenlaan 86C b320 - 1000 Brussel Financiële dienst DELTA LLOYD BANK NV, Sterrenkundelaan 23 - 1210 Brussel Distributeur DELTA LLOYD BANK NV, Sterrenkundelaan 23 - 1210 Brussel Promotor van de bevek DELTA LLOYD ASSET MANAGEMENT NV, Amstelplein 6, 1096 BC Amsterdam, Nederland

4

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL Compartimenten DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES DELTA LLOYD INSTITUTIONAL MEDIUM TERM DELTA LLOYD INSTITUTIONAL VARIABLE TERM

5


BEHEERVERSLAG 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders Delta Lloyd Institutional Bevek met verschillende Compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 2009/65/EG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 3 augustus 2012 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. De bevek werd op 23 oktober 1992 opgericht voor onbepaalde duur en de statuten werden voor het laatst gewijzigd ingevolge de akte van 29 december 2009. De meest recente versie van de gecoördineerde statuten werd gepubliceerd in februari 2010. De globalisatievaluta is de EUR. Het maatschappelijk kapitaal is steeds gelijk aan de waarde van het netto-actief. Het minimumkapitaal van de bevek bedraagt één miljoen tweehonderd duizend euro (€1.200.000) of het equivalent daarvan in een andere valuta. Het boekjaar loopt ten einde op 31 december van elk jaar. De BEVEK is ingeschreven bij de Kruispuntbank van Ondernemingen onder het ondernemingsnr. 0448.486.527. De doelstelling van de bevek is de aandeelhouders de mogelijkheid bieden om te genieten van een professioneel beheer van een portefeuille van overdraagbare effecten en/of andere financiële activa, zoals vastgelegd in het beleggingsbeleid van elk compartiment. Beleggingen in de bevek dienen te worden beschouwd als beleggingen op middellange tot lange termijn. Er kan niet worden gewaarborgd dat de bevek haar beleggingsdoelstellingen behaalt. De beleggingen van de bevek zijn onderworpen aan normale marktschommelingen en aan de risico's gekoppeld aan beleggen. Er kan niet worden gewaarborgd dat de belegging in de bevek winstgevend zal zijn. De bevek streeft naar een gediversifieerde portefeuille om de beleggingsrisico's te beperken. RISICO'S VERBONDEN AAN BELEGGING IN DE BEVEK Het is belangrijk dat beleggers begrijpen dat alle investeringen risico’s inhouden. Geen enkele formele waarborg is verleend aan de Compartimenten, noch aan zijn deelnemers. Marktrisico Dit is een algemeen risico dat van toepassing is op alle soorten beleggingen. De schommelingvan de waarde van effecten en andere instrumenten wordt voornamelijk bepaald door de schommeling van de financiële markten en door de economische ontwikkeling van de uitgevers, die op hun beurt worden beïnvloed door de algemene toestand van de wereldeconomie en de economische en politieke ontwikkelingen in hun eigen land. Risico's gekoppeld aan aandelenmarkten De risico's gekoppeld aan beleggingen in aandelen (en verwante instrumenten) zijn sterke koersschommelingen, negatieve informatie over uitgevers of de markt en de ondergeschiktheid van aandelenkapitaal ten opzichte van schuldinstrumenten uitgegeven door dezelfde vennootschap. Koersschommelingen kunnen op korte termijn toenemen. Het risico dat één of meer bedrijven verlies lijden of geen groei vertonen kan een negatieve impact hebben op de prestaties van de portefeuille. Compartimenten die beleggen in groeibedrijven kunnen meer volatiel zijn dan de globale markt en kunnen anders reageren op economische en politieke ontwikkelingen, en op marktontwikkelingen die specifiek zijn voor de uitgever. Traditiegetrouw is de waarde van groeibedrijven meer volatiel dan deze van andere bedrijven, vooral op korte termijn. De aandelenkoers van groeibedrijven kan in verhouding tot de winst van het bedrijf duurder zijn dan de markt in het algemeen. Aandelen van groeibedrijven kunnen meer gevoelig zijn voor winstwijzigingen. Risico's gekoppeld aan obligaties, schuldinstrumenten & vastrentende waarden (inclusief hoogrentende obligaties) en converteerbare obligaties Voor compartimenten die beleggen in obligaties of andere schuldinstrumenten zal de waarde van de onderliggende beleggingen afhangen van de marktrente, de kredietkwaliteit van de uitgever en liquiditeitsfactoren. De netto-inventariswaarde van een compartiment dat belegt in schuldinstrumenten zal schommelen naargelang de schommeling van de rente (=renterisico), de vermeende kredietkwaliteit van de uitgever, marktliquiditeit en ook wisselkoersen (wanneer de valuta van de onderliggende belegging een andere is dan de referentievaluta van het compartiment). Beleggingen in converteerbare obligaties zijn gevoelig voor schommelingen van de koers van onderliggende aandelen ("aandelencomponent" van de converteerbare obligatie) en bieden tegelijk een zekere vorm van kapitaalbescherming (“obligatiedrempel” van de converteerbare obligatie). Hoe hoger de aandelencomponent, hoe lager de overeenstemmende kapitaalbescherming. Logischerwijs zal het risicoprofiel van een converteerbare obligatie waarvan de marktwaarde ten gevolge van de koersstijging van het onderliggende aandeel aanzienlijk is gestegen, dichter aansluiten bij het risicoprofiel van een aandeel. Anderzijds zal het risicoprofiel van een converteerbare obligatie, waarvan de marktwaarde ten gevolge van de

6

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL koersdaling van het onderliggende aandeel tot het niveau van haar obligatiedrempel is gedaald, naargelang dit niveau dichter aansluiten bij het risicoprofiel van een traditionele obligatie. Converteerbare obligaties, evenals andere obligatietypes, zijn onderhevig aan het risico dat de uitgever zijn verplichtingen qua betaling van de rente en/of de terugbetaling van het kapitaal op de vervaldag (kredietrisico) niet kan nakomen. De waarneming door de markt van een grotere waarschijnlijkheid van wanbetaling of faillissement van een uitgever, kan een aanzienlijke daling van de marktwaarde van de obligatie tot gevolg hebben en dus van de bescherming geboden door de obligatie. Bovendien zijn de obligaties blootgesteld aan het risico van een daling van hun marktwaarde ten gevolge van een verhoging van de referentierente (renterisico). Risico's gekoppeld aan beleggingen in opkomende markten Opschorting en stopzetting van betaling door ontwikkelingslanden kunnen veroorzaakt worden door een aantal factoren zoals politieke onstabiliteit, een slecht financieel beheer, een gebrek aan valutareserves, kapitaalvlucht, interne conflicten of het ontbreken van politieke wil om eerder aangegane schulden te blijven nakomen. Deze factoren kunnen ook een weerslag hebben op het vermogen van uitgevers uit de privésector om aan hun verplichtingen te voldoen. Daarnaast worden deze uitgevers onderworpen aan decreten, wetten en regelgeving opgelegd door de overheid. Deze houden bijvoorbeeld verband met wijzigingen op het vlak van deviezencontrole en van het wettelijk en regelgevend kader, onteigeningen en nationaliseringen en de invoering of verhoging van belastingen, zoals bronbelasting. Systemen voor verrekening of clearing van transacties zijn vaak minder goed georganiseerd dan op ontwikkelde markten. Dit brengt het risico mee van uitstel of annulering van de vereffening of clearing. De marktpraktijken kunnen vereisen dat verworven verhandelbare effecten of andere instrumenten eerst worden betaald alvorens ze worden ontvangen, of dat ze eerst worden afgeleverd en dan pas worden betaald. In deze omstandigheden kan het in gebreke blijven van de tegenpartij door wie de transactie wordt uitgevoerd of vereffend bijdragen tot verlies voor het compartiment dat belegt op deze markten. Ook de onzekerheid gekoppeld aan een onduidelijk wettelijk klimaat of de onmogelijkheid om duidelijk gedefinieerde eigendoms- en wettelijke rechten vast te leggen zijn bepalende factoren. Hierbij komt nog het gebrek aan betrouwbaarheid van de informatiebronnen in deze landen, het feit dat boekhoudmethodes niet in overeenstemming zijn met de internationale standaarden en de afwezigheid van financiële of commerciële controles. Concentratierisico Sommige compartimenten kunnen hun beleggingen concentreren in één of meer landen, geografische regio's, economische sectoren, aandelenklassen, soorten financiële instrumenten of valuta's. Daardoor kunnen deze compartimenten in sterkere mate worden beïnvloed door ongunstige ontwikkelingen op economisch, sociaal, politiek of fiscaal vlak in deze landen of geografische regio's of betreffende deze economische sectoren, aandelenklassen, soorten instrumenten of valuta's. Renterisico De waarde van een belegging kan worden beïnvloed door renteschommelingen. De rente kan op haar beurt worden beïnvloed door heel wat elementen of gebeurtenissen, zoals monetaire strategieën, discontovoet, inflatie, enz. Beleggers dienen zich ervan bewust te zijn dat een stijging van de rente kan leiden tot een daling van de waarde van de beleggingen in obligaties en schuldinstrumenten. Aangezien de prijs en het rendement van een obligatie varieert in tegengestelde richting, gaat de daling van de prijs van de obligatie gepaard met een stijging van zijn rendement. Kredietrisico Kredietrisico is het risico gekoppeld aan het vermogen van de uitgever om aan zijn verplichtingen te voldoen. Kredietrisico kan leiden tot een daling van de kredietkwaliteit van een uitgever van obligaties of schuldinstrumenten. Hierdoor kan de waarde van de beleggingen dalen. De daling van de kredietkwaliteit van een uitgifte of uitgever kan leiden tot een daling van de waarde van de obligaties waarin het compartiment belegt. De obligaties of schuldinstrumenten uitgegeven door instellingen met een lagere kredietkwaliteit worden meestal geacht groter kredietrisico en een groter risico van wanbetaling in te houden dan deze uitgegeven door instellingen met een hogere kredietkwaliteit. Wanneer de uitgever van obligaties of schuldinstrumenten met financiële of economische moeilijkheden kampt, kunnen de waarde van de obligaties of schuldinstrumenten (die tot nul kan herleid worden) en de betalingen verricht voor de obligaties of schuldinstrumenten (die tot nul kunnen herleid worden) aangetast worden. Wisselkoersrisico Indien een compartiment in het bezit is van activa uitgedrukt in een andere valuta dan de referentievaluta, dan kan dit getroffen worden door wisselkoersschommelingen tussen de referentievaluta en de andere valuta's of door wijzigingen op het vlak van rentecontroles. Indien de valuta waarin een effect is uitgedrukt in waarde vermeerderd ten opzichte van de referentievaluta van het compartiment, dan stijgt ook de equivalente waarde van het effect in die valuta. En omgekeerd zorgt een daling van de wisselkoers van de valuta voor een negatieve ontwikkeling van de waarde van het effect. Wanneer het compartiment transacties uitvoert om zich af te dekken tegen wisselkoersrisico, kan de volledige doeltreffendheid van deze transacties niet gewaarborgd worden.

7

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL Liquiditeitsrisico Het risico dat beleggingen in het compartiment illiquide worden omdat de markt te krap is (vaak te zien aan een bijzonder groot verschil tussen bieden laatprijs of andere belangrijke koersbewegingen), of bij een daling van de kredietkwaliteit van de uitgever van effecten, of een verslechtering van de economische situatie. Dit kan tot gevolg hebben dat deze beleggingen niet snel genoeg kunnen verkocht worden om verlies voor het compartiment te voorkomen of te beperken. Ten slotte bestaat ook het risico dat effecten verhandeld op een krap marktsegment, zoals de markt voor small caps, onderworpen zijn aan een grotere prijsvolatiliteit. Tegenpartijrisico Bij het afsluiten van onderhandse contracten (OTC-contracten), kan de bevek blootgesteld zijn aan risico's gekoppeld aan de solvabiliteit van de tegenpartij en aan het onvermogen van de tegenpartij om aan haar contractuele verplichtingen te voldoen. De bevek kan futures, opties en swaps of andere afgeleide technieken gebruiken, die elk gekoppeld zijn aan het risico dat de tegenpartij niet aan haar contractuele verplichtingen voldoet. Risico's gekoppeld aan afgeleide instrumenten Als onderdeel van het in de beschrijvende fiche van elk compartiment omschreven beleggingsbeleid kan de bevek gebruikmaken van afgeleide financiële instrumenten. Deze instrumenten kunnen gebruikt worden met het oog op afdekking en als onderdeel van een beleggingsstrategie voor hogere prestaties. Het gebruik van afgeleide financiële instrumenten kan beperkt zijn door de marktomstandigheden en door de toepasselijke regelgeving en kan gekoppeld zijn aan risico's en kosten waaraan het compartiment dat deze instrumenten gebruikt niet zou blootgesteld worden indien hier geen gebruik van gemaakt werd. De risico's gekoppeld aan het gebruik van opties, valutacontracten, swaps, futurescontracten en opties op dergelijke contracten omvatten in het bijzonder: (a) het feit dat het succes hiervan afhangt van de nauwkeurigheid van de analyse van de portefeuillebeheerder(s) aangaande de renteschommelingen, de koersen van overdraagbare effecten en/of geldmarktinstrumenten en valutamarkten en eventuele andere onderliggende elementen voor het afgeleide instrument; (b) het bestaan van een gebrekkige samenhang tussen de koers van de opties, futurescontracten en opties op deze futures en de schommelingen van de koersen van overdraagbare effecten, geldmarktinstrumenten of afgedekte valuta's; (c) het feit dat de vaardigheden die vereist zijn voor het gebruik van deze afgeleide financiële instrumenten verschillen van de vaardigheden die vereist zijn voor het selecteren van effecten voor de portefeuille; (d) de mogelijkheid dat de secundaire markt voor een specifiek afgeleid financieel instrument op een gegeven ogenblik niet liquide is; en (e) het risico dat een compartiment niet in staat is om een effect in de portefeuille op een gunstig ogenblik te kopen of te verkopen of dat het compartiment een actief in de portefeuille in ongunstige omstandigheden moet verkopen. Wanneer een compartiment swaptransacties verricht, wordt het blootgesteld aan tegenpartijrisico. Het gebruik van afgeleide financiële instrumenten gaat bovendien gepaard met een risico verbonden aan het hefboomeffect. Een hefboomeffect wordt verkregen door een klein kapitaalbedrag te investeren voor de aankoop van afgeleide financiële instrumenten ten aanzien van de directe kosten van aankoop van de onderliggende activa. Hoe groter het hefboomeffect, hoe groter de schommeling van de koers van het afgeleide financiële instrument indien de koers van het onderliggende actief wijzigt (ten opzichte van de inschrijvingsprijs vastgelegd in de voorwaarden van het afgeleide financiële instrument). Het mogelijke voordeel en de risico's gekoppeld aan deze instrumenten nemen dus evenredig toe met de stijging van het hefboomeffect. Ten slotte is er geen enkele garantie dat de beoogde doelstelling zal behaald worden door het gebruik van deze afgeleide financiële instrumenten. Rendementsrisico Dit is het risico verbonden aan de volatiliteit van de prestaties van het Compartiment. Deze prestatie is rechtstreeks gerelateerd aan de investeringen uitgevoerd door het Compartiment, in overeenstemming met haar beleggingsbeleid ten opzichte van de markt onder dit beleid. Inflatierisico Na verloop van tijd tast de inflatie de koopkracht, verbonden aan het houden van investeringen, aan. Belastingen Beleggers worden er in het bijzonder op gewezen dat (i) de opbrengsten van de verkoop van effecten op sommige markten, of de ontvangst van dividenden of andere inkomsten kunnen onderworpen zijn, of kunnen onderworpen worden, aan belastingen, heffingen, taksen of andere kosten of lasten opgelegd door de plaatselijke belastingautoriteiten op die markt, inclusief bronbelasting, en/of dat (ii) de beleggingen van de compartimenten kunnen onderworpen zijn aan specifieke belastingen of lasten opgelegd door belastingautoriteiten op sommige markten. In sommige landen waarin een compartiment belegt, of eventueel in de toekomst kan beleggen, zijn de fiscale wetten en praktijken niet duidelijk vastgelegd. Het is daarom mogelijk dat de huidige interpretatie van de wet, of het inzicht in de praktijk verandert, of dat de wet met terugwerkende kracht wordt gewijzigd. Bijgevolg kan een compartiment in deze landen onderworpen worden aan een bijkomende belasting die niet voorzien is op de publicatiedatum van dit Prospectus, noch op het ogenblik waarop beleggingen worden gedaan, gewaardeerd of overgedragen. Risico's gekoppeld aan beleggingen in deelbewijzen van icb's Door te beleggen in deelbewijzen van icb's (inclusief eventueel beleggingen door sommige compartimenten van de bevek in deelbewijzen van een ander compartiment van de bevek) is de bevek blootgesteld aan risico's gekoppeld aan de financiële instrumenten die deze icb's in hun portefeuille aanhouden en die hierboven werden beschreven. Sommige risico's zijn echter

8

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL inherent verbonden aan het bezit van deelbewijzen van icb's door de bevek. Sommige icb's kunnen een hefboomeffect toepassen door gebruik te maken van afgeleide instrumenten of door te belenen. Een hefboomeffect zorgt voor een grotere volatiliteit van de deelbewijzen van icb's en dus voor een groter gevaar voor kapitaalverlies. De meeste icb's voorzien ook de mogelijkheid van het tijdelijk opschorten van terugbetalingen in uitzonderlijke omstandigheden. Beleggingen in deelbewijzen van icb's zijn dus aan een groter liquiditeitsrisico blootgesteld dan een directe belegging in een portefeuille van overdraagbare effecten. Anderzijds bieden beleggingen in deelbewijzen van icb's de bevek een flexibele en efficiënte toegang tot verschillende beleggingsstrategieën van professionele vermogensbeheerders en meer gediversifieerde portefeuilles. Een compartiment dat voornamelijk belegt via icb's zorgt ervoor dat zijn icbportefeuille beschikt over voldoende liquiditeit om aan zijn eigen terugbetalingsverplichtingen te kunnen voldoen. Bij beleggingen in deelbewijzen van icb's kunnen bepaalde kosten dubbel worden aangerekend. Naast de kosten die een belegger al heeft betaald aan het compartiment waarin hij belegt, moet de belegger ook een gedeelte betalen van de kosten die betaald worden aan de icb waarin het compartiment heeft belegd. Betekenisvolle en relevante risico’s De bevek biedt de belegger een keuze van compartimenten die een verschillende risicograad en dus, in principe, een verschillend rendementsperspectief op lange termijn kunnen hebben in verhouding tot het aanvaarde risico. BESTAAN VAN FEE-SHARING AGREEMENTS Het percentage van de beheercommissie die door de beheerder op dit compartiment wordt afgehouden is onafhankelijk van de retrocessie van de vergoeding die aan de verdeler wordt toegekend. Een latere aanpassing van dit percentage van de beheercommissie kan enkel gebeuren na goedkeuring door de Raad van Bestuur. De verdeling en het bedrag van de beheercommissie tussen de beheerder en de verdeler gebeuren aan marktcondities, wat belangenconflicten vermijdt. SOCIAAL ETHISCHE, MILIEUASPECTEN EN MAATSCHAPPELIJK VERANTWOORD ONDERNEMEN Overeenkomstig de wet van 8 juni 2006, wapenwet genoemd, zoals gewijzigd voor de laatste keer door de wet van 16 juli 2009,investeren de compartimenten niet in effecten uitgegeven door ondernemingen naar Belgisch recht of naar buitenlands recht, waarvan de activiteit bestaat uit de vervaardiging, het gebruik, het herstel, het te koop stellen, het verkopen, de verdeling, invoeren of uitvoeren, het opslaan of vervoeren van antipersoonsmijnen, submunitie en/of inerte munitie en bepantsering met verarmd uranium of elk ander industrieel uranium in de zin van de wet, en met het oog op de verspreiding ervan. Delta Lloyd Asset Management erkent als belegger haar maatschappelijke verantwoordelijkheid.Delta Lloyd wil zich hierover verantwoorden naar haar klanten, maar ook naar de bedrijven waarin wij beleggen. Verantwoord beleggen sluit aan op de kernwaarden van Delta Lloyd Groep en past bij de manier waarop Delta Lloyd Asset Management wil opereren: met oog voor mens, milieu en maatschappij. Delta Lloyd sluit bedrijven uit die handelen in strijd met UN Global Compact principes en/of die betrokken zijn bij controversiële wapens. Delta Lloyd laat bij het nemen van haar beleggingsbeslissingen informatie meewegen over milieu-aspecten, sociale omstandigheden en het goed ondernemingsbestuur (ESG informatie) van de bedrijven en landen waarin zij investeert. Een onafhankelijk, gespecialiseerd onderzoeksbureau voorziet de beleggers van Delta Lloyd van deze ESG informatie. De Commissie Verantwoord Beleggen bewaakt de naleving van het verantwoord beleggen beleid en bespreekt in haar vergaderingen de huidige uitsluitingen en eventueel nieuw uit te sluiten bedrijven, marktontwikkelingen en thema s. Verplichte Informatie in het kader van artikel 523 van de vennootschapswetgeving Er hebben zich, noch rechtstreeks of noch onrechtstreeks, evenementen voorgedaan waar een belang van vermogensrechtelijke aard was dat strijdig was met een beslissing of een verrichting die tot de bevoegdheid behoort van de raad van bestuur.

1.2.2. Algemeen overzicht van de markten MACRO-ECONOMIE De economie ontwikkelde zich in 2013 wereldwijd positief. Aan de neerwaartse tendens waarvan sinds het derde kwartaal van 2010 sprake was kwam een einde. In de laatste twee kwartalen van 2013 kwam de kwartaalgroei aanzienlijk boven het historisch gemiddelde van 3,6% uit, dit in vergelijking met einde 2012 (2,5%) De inflatietendens bleef daarbij beperkt. In de grootste industrielanden bedroeg de gemiddelde prijsstijging minder dan 1%.

Verenigde Staten en Europa De Amerikaanse economie werd negatief beïnvloed door onder meer het terugdraaien van loonbelastingverlagingen en een automatische uitgavenverlaging voor een belangrijk deel van de overheidsbestedingen. De consumptieve bestedingen werden gesteund door inkomens- en vermogensgroei bij beperkte inflatie. De inkomensgroei was vooral het gevolg van de creatie van 2,2 miljoen banen, terwijl de vermogensgroei teweeg werd gebracht door hogere prijzen voor huizen en aandelen. Ook toenemende bouwactiviteit droeg bij aan de economische activiteit. Overigens waren bedrijven nauwelijks geneigd meer te investeren ondanks een al jarenlang redelijke winstgroei. Vooralsnog zetten ondernemers de hogere winsten met name in voor

9

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL terugkoop van eigen aandelen. De ontwikkeling van nieuwe energiebronnen zorgde ervoor dat de tekorten op de handelsbalans verminderden. De economische activiteit in de eurozone steeg met name in de eerste helft van 2013 bijna niet, wat begin 2013 ook niet was wel werd verwacht. Beleidsmakers putten moed uit het feit dat een aantal probleemlanden, zoals Ierland en Spanje en zelfs Griekenland, in de loop van het jaar meevallende cijfers publiceerde. Europa trof in de loop van 2013 een aantal maatregelen onder meer het versoepelen van doelstellingen van begrotingstekorten. Ondanks de maatregelen kromp de bancaire kredietverlening in 2013. Binnen Europa liet vooral de Franse economische een tegenvallende ontwikkeling zien. De inflatie daalde zowel in de Verenigde Staten als in de eurozone tot rond 1%. Zowel grondstoffenprijzen als de kerninflatie (inflatie exclusief prijzen voor energie en voedingsmiddelen) vielen lager uit. In de eurozone stegen de prijzen voor industriële producten sinds maart in het geheel niet meer. De sterke euro zorgde voor dalende importprijzen. In Ierland, Griekenland, Portugal en Spanje daalde het gemiddeld prijsniveau zelfs.

Japan Japan maakte in 2013 een enorme kentering door. Een gemiddelde krimp van 2,4% in het tweede halfjaar van 2012 sloeg om in een gemiddelde groei van dezelfde omvang in de laatste zes maanden van 2013. Het driesporenbeleid van Abe, bestaande uit fiscale en monetaire stimulering plus hervormingen werd overwegend positief ontvangen.

Opkomende markten Opkomende markten hadden het in 2013 moeilijk. De Chinese economische dynamiek bleek in de loop van het jaar sterker dan sceptici hadden verwacht. Dit was echter grotendeels te danken aan een sterke kredietgroei die in toenemende mate een doorn in het oog werd voor de overheid. De dalende vraag naar grondstoffen trof belangrijke grondstoffenproducenten zoals Brazilië en Indonesië. Investeerders trokken kapitaal uit deze opkomende markten terug toen het Amerikaanse Stelsel van Centrale Bankiers, het Federal Reserve System (Fed), suggereerde de inzet van niet-conventionele monetaire beleidsmaatregelen te zullen verminderen. Omdat grote opkomende markten tegelijkertijd te kampen hadden met te hoge inflatie en begrotingstekorten, waren de beleidsopties beperkt. Bovendien leidde dit tot binnenlandse ontevredenheid geuit in demonstraties. In vergelijking met ontwikkelde markten viel de economische groei van opkomende markten tegen.

AANDELENMARKTEN 2013 was een goed jaar voor de meeste aandelenmarkten. De MSCI wereldindex steeg met 21,2% (netto, gemeten in euro’s), ondanks dat de winstgroei wereldwijd beperkt bleef. In de groep opkomende markten waren de rendementen in 2013 zelfs negatief. Het dividendrendement aan het begin van 2013 was iets lager dan historisch gemiddeld. De koersgrafiek van de wereldindex toonde over het jaar een gestage stijging. Het grootste deel van de stijging van de rendementen was te danken aan een hogere waardering voor aandelen in anticipatie op een voortgezet herstel en daarmee gepaard gaande winstontwikkeling. Medio mei zette een correctie in als reactie op eerste indicaties dat de Fed van plan was haar obligatie-opkoopprogamma af te bouwen, het zogenoemde tapering alsmede tegenvallende economische berichten uit China. De eerste schrikreactie medio mei maakte later plaats voor een meer positieve opstelling van aandelenbeleggers. De Fed zou alleen minder obligaties gaan kopen als de groei sterker zou aantrekken dan verwacht. Tevens benadrukte de Fed dat ze de rente lang laag zullen houden ongeacht het eventueel terugschroeven van obligatieaankopen. De Bank of Japan breidde haar aankoopdoelstelling aan het begin van het jaar zelfs flink uit en de Europese Central Bank verlaagde haar officiële tarief in november. Wereldwijd heeft de monetaire politiek in 2013 dus nog bijgedragen aan hogere waarderingen voor aandelen. De strubbelingen rond Syrië in september en de sluiting van niet essentiële overheidsdiensten in de Verenigde Staten in oktober resulteerden in slechts een tijdelijk beperkt negatieve koersreactie op aandelenbeurzen.

Sectoren De winstgroei per aandeel bleef in 2013 beperkt tot iets meer dan 5% in de Verenigde Staten en tot zeer licht positief in Europa exclusief het Verenigd Koninkrijk. De wereldwijde economische groei versnelde in de loop van het jaar van 2,5% in het vierde kwartaal van 2012 tot 4,0% in 2013 wat een steun vormde voor omzetgroei. Banken verbeterden de winst het sterkst, terwijl in de sectoren “grondstoffen” en “basismaterialen” de margedruk juist erg hoog was. Binnen de verschillende sectoren waren enkele zaken op te merken. De sector “consumenten, overige” voerde de ranglijst aan met 33,3%. Dit kwam mede door de belangstelling voor televisiemaatschappijen en uitgeverijen. Wat verder opviel was het positieve rendement ten opzichte van de benchmark in de sectoren “gezondheidszorg” en “consumenten, basisbehoeften”.

10

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL De sector “gezondheidszorg” profiteerde van de oplopende trend in het aantal toegelaten geneesmiddelen en het feit dat de gevolgen van Obama’s hervormingen in de gezondheidszorg niet tegenvielen voor de sector. Sectoren die last hebben van stijgende marktrente hadden het in 2013 per saldo moeilijk. De sector “indirect onroerend goed” bungelde onderaan de ranglijst. Vooral de Amerikaanse investeringsbedrijven in (indirect) vastgoed (Reits) bleken zeer gevoelig voor de verhoging van de marktrente, terwijl later in het jaar de appreciatietrend in direct commercieel vastgoedprijzen in de Verenigde Staten stokte. De enorm positieve koersreactie op de monetaire stimulansen van de Bank of Japan in het begin van het jaar beklijfde niet bij de Japanse Reits. Andere sectoren met een hoog dividendrendement en sectoren in de grondstoffenhoek stelden eveneens teleur.

Japan De Japanse aandelenmarkt behaalde het hoogste rendement Aandelenkoersen stegen met gemiddeld meer dan de 50%. In euro’s bedroeg het rendement op de Japan index 21,7%. Zowel de winstgroei als de waardering had baat bij de enorme monetaire stimulans van de Bank of Japan. De winstgroei was mede te danken aan de daling van de Japanse yen, ook een gevolg van het monetaire beleid.

Verenigde Staten en eurozone Echter in euro’s gemeten presteerde de Amerikaanse aandelenmarkt zelfs nog iets beter dan de Japanse met een rendement van 24.0%. De aandelenmarkten in de eurozone begonnen het jaar minder sterk door onder meer onzekerheid ten aanzien van de bankencrisis op Cyprus en de nationalisatie van SNS REAAL. In de tweede helft van het jaar werd de achterstand grotendeels ingehaald doordat de economische voorspellingen – juist van landen in de periferie – niet meer naar beneden werden bijgesteld. Ook de uitslag van de verkiezingen in Duitsland verminderde het eurorisico en pakte goed uit voor aandelenbeleggers. In de Verenigde Staten en Europa was er nauwelijks verschil tussen groeiaandelen (aandelen van bedrijven met een structureel sterke groei) en waardeaandelen (aandelen van bedrijven met een relatief lage, maar stabiele groei). In Japan presteerden groeiaandelen aanzienlijk beter. In Europa was er wel een groot verschil tussen de groot gekapitaliseerde aandelen en de kleine en middelgroot gekapitaliseerde. De laatste twee categorieën rendeerden meer dan 20% beter dan de eerste.

Bedrijven De fusie- en overnameactiviteit van bedrijven was over het gehele jaar licht hoger dan in 2012, maar stelde teleur gelet op het feit dat het sentiment op de aandelenmarkten sterk was. Het uitkopen door Verizon van Vodafone uit de gezamenlijke Amerikaanse activiteiten voor een bedrag van 130 miljard Amerikaanse dollar was de grootste actie. De media- en telecomindustrie waren in ieder geval relatief sterk betrokken bij fusie- en overnameactiviteit.

11


VASTRENTENDE MARKTEN De rente op de kapitaalmarkt in de Verenigde Staten werd het afgelopen jaar grotendeels bepaald door het monetaire beleid van de centrale bank in combinatie met belangrijke politieke beslissingen. De Fed nam geen stappen in de rente maar drukte een enorm stempel op het sentiment met haar uitspraken. Op het gebied van renteverwachtingen is “forward guidance” nu het tovermiddel. Forward guidance is het “masseren” van toekomstige verwachtingen. De verwachting die door forward guidance is gecreëerd, is dat het Fed Funds Target tarief in ieder geval laag blijft totdat de werkloosheid is gedaald onder het gedefinieerde niveau van 6,5%.

Fiscal Cliff De eerste weken van 2013 lagen obligatiemarkten onder druk en waren aandelen favoriet. Dit euforische gevoel werd grotendeels veroorzaakt door het feit dat er in de Verenigde Staten vijf minuten voor twaalf toch een overeenkomst werd gesloten tussen republikeinen en democraten over de begrotingsafgrond, de zogenaamde “Fiscal Cliff”. Deze term beschrijft de macro-economische effecten die zouden optreden als gevolg van het verlopen van een aantal belastingfaciliteiten in combinatie met de toepassing van automatische begrotingkortingen in de Verenigde Staten Dit duurde een aantal weken. Hernieuwde onzekerheid in Europa, de doorgang van bezuinigingsmaatregelen (het zogenaamde sequestration) en teleurstellende economische cijfers zorgde ervoor dat de stijging van de rente weer snel ongedaan werd gemaakt.

Opkoopprogramma Fed De aankondiging van de introductie van tapering door de Fed in mei van 2013 had tot gevolg dat op grote schaal goedkoop geleend geld werd teruggetrokken uit angst voor rentestijging (leveraged money). De impact was groot binnen de kapitaalmarkten met name op vergoedingen voor bedrijfsleningen en staatsleningen van opkomende markten Vanaf dat moment was de discussie eigenlijk alleen nog maar wanneer de Fed het startschot zou gaan geven voor het dichtdraaien van de geldkraan en bleef de rente onder druk staan. Marktparticipanten waren het er snel mee eens dat de formele aankondiging van de start van tapering zou plaatsvinden op de bijeenkomst van de Fed in september. Het was dan ook een grote verrassing toen de Fed besloot vooralsnog af te zien van deze beslissing omdat de economische omstandigheden nog niet voldoende sterk werden gevonden om aan te vangen met een eerste stap. Politieke strubbelingen over het fiscale budget en het ophogen van het schuldenplafond met als gevolg het tijdelijk sluiten van het ambtenarenapparaat werd ook als reden aangedragen. De rente op de kapitaalmarkt was sinds mei 2013 opgelopen van 1,6% naar net boven de 3% (10-jaars rente). Aan deze stijging kwam kortstondig een einde door het uitstellen van tapering. De laatste maanden van het jaar liep de rente toch weer op. De verwachting dat tapering begin 2014 zou aanvangen werden gevoed door beter dan verwachte economische cijfers en de overeenkomst over het fiscale budget De Fed verraste in december echter opnieuw door aan te kondigen om in januari 2014 per maand voor 10 miljard Amerikaanse Dollars minder aan staatsleningen en leningen gerelateerd aan hypotheken op te kopen. De kapitaalmarkt ziet dit als een bevestiging van een optredend herstel van de economie.

Eurozone Vooral in de tweede helft van het jaar vond er een forse convergentie plaats van risicovergoedingen tussen diverse landen van de Eurozone. Dit proces wordt ondersteund door diverse uitlatingen van de Europese Centrale Bank (vangnet OMT), acties van rating instellingen, de zoektocht naar rendement van beleggers en verschillen in het economische “groei” proces tussen de diverse landen. Duidelijk zichtbaar is het verschil in groei tussen de sterke broeders (o.a. Duitsland, Spanje, Portugal) en de zwakke broeders (o.a. Frankrijk, Nederland, Italië). Deze laatste is een sterke daling van de renteniveaus waarneembaar.

Bedrijfsobligaties In Europa zorgden economische omstandigheden en toenemende regulering bij financiële instellingen voor achterblijvende winstgroei. Consumenten hielden de hand nog op de knip wat goed merkbaar bleef in onder andere de auto industrie en bij retailbedrijven. Premium autoproducenten wisten dankzij opkomende markten nog wel goede resultaten te boeken. Mijnbouwbedrijven ondervonden op hun beurt problemen door terugvallende vraag uit opkomende landen. Minder cyclische bedrijven wisten hun resultaten redelijk op peil te houden. In Amerika zorgden aantrekkende bedrijvencijfers op haar beurt voor toenemende druk van aandeelhouders die betere rendementen verlangden. Beleggers zetten in 2013 hun zoektocht naar beter renderend papier voort. Emittenten maakten hiervan dankbaar gebruik. Zo werden er veel achtergestelde financiële obligaties uitgegeven. Bij bedrijfsobligaties nam de plaatsing van de zogenaamde hybrids, high yield en ander riskanter papier toe. Ook obligaties van zogenaamde “junked” bedrijven (deze bedrijven geven alleen summiere informatie over hun winsten en verliezen) vonden goed aftrek. Zo lieten obligaties van Telecom Italia, ondanks de verlaging van haar kredietwaardigheid naar high yield en het wegvallen uit de index, een goede performance zien. In totaal werd er voor 194 miljard euro aan investment grade bedrijfspapier uitgegeven. Na 2009 het op een na grootste bedrag in de laatste tien jaar. De uitgave van high yield obligaties in euro’s bereikte een nieuw record van 69 miljard.

12


VALUTAMARKTEN De euro was één van de sterkste valuta in 2013 en apprecieerde met 5.4% tegenover de Amerikaanse dollar ondanks de relatief sterke economische groei in de Verenigde Staten en het aan het eind van het jaar duidelijk minder losse monetaire beleid daar. Het Britse pond was op basis van sterk meevallende economische cijfers nog sterker dan de euro. De Japanse yen had echter te lijden van de monetaire verruiming en deprecieerde met 21% tegenover de euro. Door de dreigende vermindering van monetaire stimulansen door de Fed haalden investeerders geld terug uit een aantal kwetsbare opkomende markten met grote tekorten op de lopende rekening. De JP Morgan index voor de valuta van opkomende landen daalde over het jaar met 7,1%.

VOORUITZICHTEN De wereldwijde economische groei zal naar verwachting de komende kwartalen boven het historisch gemiddelde blijven, met daarbij een minder negatieve bijdrage van de begrotingspolitiek in vergelijking tot 2013. Mogelijk dat de sinds het begin van de kredietcrisis ingevoerde hervormingen in verschillende landen verdere positieve effecten sorteren. Overtuigende stimulering in Japan en minder bezuinigingen in de eurozone verklaarden een deel van het sterke herstel van de dynamiek in de wereldeconomie in de tweede helft van 2013. In 2014 belooft vooral een minder scherpe koers door de fiscale overheid in de Verenigde Staten eenzelfde gunstig effect te sorteren. De groeidynamiek van 2014 zal in het eerste halfjaar grotendeels bepaald worden door de verhoging van de omzetbelasting in Japan per 1 april aanstaande. Een drietal meer structurele ontwikkelingen lijkt de economie van de eurozone in de kaart te spelen. Zolang besparingen niet versnellen zullen private schulden en bankbalansen verder kunnen afnemen zonder ten koste te gaan van de groei van de economische activiteit. Ten tweede lijken de na de crisis doorgevoerde economische hervormingen hun eerste vruchten af te werpen. Ten slotte komt de bodem voor prijzen binnen de woningmarkten in zicht. Bij het geschetste economische beeld past een verbeterende trend in de winstgroei, in toenemende mate ook buiten de Verenigde Staten. De monetaire politiek kan daarnaast losjes blijven omdat de inflatie in de geïndustrialiseerde landen ver onder doelniveau ligt en deze de kredietgroei en prijsontwikkeling voor (financiële) activa de financiële stabiliteit niet in gevaar brengt. De aandelenmarkten krijgen verder een duwtje in de rug van het verbeterde sentiment. Dit is vooral terug te zien in de toenemende belangstelling van beleggers voor deze asset categorie. De historisch hoge waardering voor aandelen verklaart zich uit lage geldmarkttarieven en nog hogere waarderingen voor andere beleggingscategorieën. Per saldo zijn we voor 2014 gematigd positief voor aandelen. De financiële markten reageerden niet ongunstig op de vermindering van de obligatieopkoop door de Fed bekendgemaakt in december; een misstap daar vormt nog wel een risico. In januari 2014 volgt Yellen Bernanke op als voorzitter bij de Fed. Belangrijk zal zijn waar zij de monetaire politiek in de toekomst op gaat sturen. Ligt de nadruk op economische groei of gaat inflatie een grotere rol spelen? Hoe gaan we om met richtlijnen van toekomstige verwachtingen (forward guidance)? Werkloosheid en inflatie spelen een grote rol en kunnen zorgen voor behoorlijke schommelingen in de rente. Daarnaast zijn er in februari opnieuw besprekingen over het ophogen van het schuldenplafond en de daaraan gekoppelde fiscale maatregelen (bezuinigingen). Voor de eurozone bedreigen vooral de bankendoorlichting en de Parlementsverkiezingen de stabiliteit in het komende halfjaar. Overcapaciteit, lagere grondstofprijzen en deflatoire druk uit opkomende markten (inclusief valuta) zullen ook in 2014 zorgen voor lage inflatie.

13


1.4. GEGLOBALISEERDE BALANS Op 31.12.13 (in EUR)

AFDELING 1: BALANSSCHEMA TOTAAL NETTO-ACTIEF II.

IV.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen D. Andere effecten Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale tegoeden B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) c. Ontleningen (-)

Op 31.12.12 (in EUR)

140.530.777,30

135.092.261,88

138.370.849,82

127.261.117,47

112.209.947,07

113.480.369,84

26.157.079,58 3.823,17

13.773.630,98 7.116,65

-96.553,66

1.041.948,63

25.790,85 241.284,05

817.418,07 224.530,56

-72.146,16 -291.482,40

V.

Deposito's en liquide middelen A. Banktegoeden op zicht

1.311.632,69 1.311.632,69

5.237.631,49 5.237.631,49

VI.

Overlopende rekeningen B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-)

944.848,45 1.881.031,41 -936.182,96

1.551.564,29 2.058.803,44 -507.239,15

140.530.777,30 136.493.578,93 1.327.876,31 2.709.322,06

135.092.261,88 125.525.266,48 519.397,60 9.047.597,80

TOTAAL EIGEN VERMOGEN A. Kapitaal B. Deelneming in het resultaat D. Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

16


1.5. GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING Op 31.12.13 (in EUR)

AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING I.

-852.336,53

6.199.507,20

-4.085.706,28

4.366.659,52

3.173.983,64 75.738,92

1.798.602,22 34.192,43

-16.352,81

53,03

4.629.341,53 499.847,64

3.676.468,67 453.608,05

4.225.798,16 39,54 -1.278,98

3.315.372,15 62,52 -640,61

-95.064,83

-91.933,44

-1.067.682,94 -56.112,12 -81.131,74

-828.378,07 -6.887,02 -65.815,06

-609.723,59 -85.487,57 -9.600,96 -30.056,78 -18.512,55 -15.827,91 -139.831,68 -21.398,04

-491.188,77 -68.555,08 -8.900,22 -31.737,78 -14.241,21 -21.826,83 -98.167,68 -21.058,42

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

3.561.658,59

2.848.090,60

V.

Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening vóór belasting op het resultaat

2.709.322,06

9.047.597,80

VII.

Resultaat van het boekjaar (halfjaar)

2.709.322,06

9.047.597,80

4.037.198,37 2.709.322,06 1.327.876,31

9.566.995,40 9.047.597,80 519.397,60

-4.037.198,37

-9.566.995,40

II.

IV.

Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen D. Andere effecten H. Wisselposities en -verrichtingen b. Andere wisselposities en -verrichtingen

Op 31.12.12 (in EUR)

Opbrengsten en kosten van beleggingen A. Dividenden B. Intresten a. Effecten/geldmarktinstrumenten b. Deposito's en liquide middelen C. Intresten in gevolge ontleningen (-) E. Roerende voorheffingen (-) b. Van buitenlandse oorsprong Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a. Financieel beheer b. Administratief- en boekhoudkundig beheer E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen K. Andere kosten (-)

AFDELING 4: RESULTAATVERWERKING I.

II.

Te bestemmen winst (te verwerken verlies) b. Te bestemmen winst (te verwerken verlies) van het boekjaar c. Ontvangen deelnemingen in het resultaat (uitgekeerde deelnemingen in het resultaat) (Toevoeging aan) onttrekking aan het kapitaal

17


1.6. SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS 1.6.1. Samenvatting van de regels

Onderstaande waarderingsregels zijn opgesteld in navolging van het KB van 10 november 2006 betreffende de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. Meer bepaald, zijn de bepalingen van Art. 7 t/m 19 van toepassing. Kosten Teneinde grote schommelingen in de netto-inventariswaarde te voorkomen op datum van de betaling van de kosten, zijn de kosten met een recurrent karakter geprovisioneerd prorata temporis. Het zijn voornamelijk de recurrente provisies en kosten zoals weergegeven in het prospectus (bijvoorbeeld de vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille, de administratie, de bewaarder, de commissaris, …). De oprichtingskosten worden lineair afgeschreven over een periode van één of meerdere jaren, met een maximum van 5 jaar. Boeking van aan- en verkopen De effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging en financiële derivaten die tegen reële waarde worden gewaardeerd, worden bij aanschaffing en vervreemding in de boekhouding respectievelijk geboekt tegen de aankoopprijs en verkoopprijs. De bijkomende kosten zoals verhandelings- en leveringskosten, worden onmiddellijk ten laste gebracht van de resultatenrekening. Vorderingen en schulden De vorderingen en de schulden op korte termijn evenals de termijnplaatsingen worden in de balans opgenomen onder hun nominale waarde. Indien het beleggingsbeleid van het compartiment hoofdzakelijk gericht is op het beleggen van haar/zijn middelen in deposito's, liquide middelen of geldmarktinstrumenten, worden de termijnplaatsingen gewaardeerd aan reële waarde. Effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten De effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) worden gewaardeerd tegen hun reële waarde overeenkomstig de volgende hiërarchie: - Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen, wordt de biedkoers (activa) en de laatkoers (passiva) weerhouden. In uitzonderlijke situaties, kunnen deze koersen niet beschikbaar zijn voor obligaties en andere schuldinstrumenten. In voorkomend geval, zal gebruik gemaakt worden van de middenkoers en zal deze werkwijze worden toegelicht in het (half) jaarverslag. - Voor vermogensbestanddelen die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen, wordt de slotkoers weerhouden. - Gebruik van de prijs van de meeste recente transactie op voorwaarde dat de economische omstandigheden niet wezenlijk zijn gewijzigd sinds deze transactie. - Gebruik van andere waarderingstechnieken die maximaal gebruik maken van marktgegevens, die consistent zijn met de algemeen aanvaarde economische methodes en die op regelmatig basis worden geijkt en de validiteit wordt getest. De waardering van niet op de markt genoteerde rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming wordt gebaseerd op de netto-inventariswaarde van de deelbewijzen. De waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden voortvloeiend uit de hogervernoemde regels, worden in de resultatenrekening opgenomen onder de desbetreffende subpost van de rubriek "I. Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden”. De waardeschommelingen ten gevolge de prorata temporis verwerking van de gelopen interesten met betrekking tot obligaties en andere schuldinstrumenten, wordt opgenomen in de resultatenrekening als bestanddeel van de post ”II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - B. Interesten”. De reële waarde van de financiële derivaten (optiecontracten, termijncontracten en swapcontracten) wordt in de verschillende posten van de balans opgenomen in functie van het onderliggende instrument. De onderliggende waarde (optiecontracten en warrants) en de notionele bedragen (termijn- en swapcontracten) worden in de posten buiten-balanstelling opgenomen onder de respectievelijke rubrieken. Bij uitoefening van de optiecontracten en warrants worden de premies gevoegd bij of afgetrokken van de aankoop- of verkoopprijs van de onderliggende vermogensbestanddelen. Tussentijdse betalingen en ontvangsten in gevolge swapcontracten worden in resultaat

18


opgenomen onder de subpost "II. Opbrengsten en kosten van de beleggingen - D. Swap-contracten". Verrichtingen in deviezen De in buitenlandse valuta uitgedrukte vermogensbestanddelen worden omgezet in de munt van het compartiment op basis van de middenkoers op de contantmarkt en het saldo van de positieve en negatieve verschillen die resulteren uit de omzetting van de vermogensbestanddelen, wordt in de rubriek “I.H. Wisselposities en -verrichtingen” van de resultatenrekening opgenomen.

1.6.2. Wisselkoersen 1 EUR

31.12.13

1,9558 DEM

31.12.12

19

1,9558 DEM

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES


2. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES 2.1. BEHEERVERSLAG 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 30/10/1996 tegen de prijs van 2.478,94 EUR per deelbewijs.

2.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid Het compartiment DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES wil op lange termijn kapitaalaangroei bereiken door te investeren in beursgenoteerde Europese aandelen. Er bestaat geen enkele kapitaalbescherming of kapitaalwaarborg noch voor dit Compartiment, noch voor zijn aandeelhouders. Categorieën van toegelaten activa: De activa van dit compartiment worden hoofdzakelijk belegd in aandelen van op een erkende beurs genoteerde Europese ondernemingen en bijkomstig in afgeleide activa (converteerbare obligaties of obligaties met warrant, warrants, opties en termijnverrichtingen; deze lijst is niet limitatief). De investeringen komen overeen met de regels voorzien in het koninklijk besluit van 12 november 2012 met betrekking tot bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging. Het compartiment zal niet meer dan 10% van zijn activa in andere ICBE's of ICB's mogen beleggen. Beschrijving van de algemene strategie om het wisselrisico te dekken: De blootstelling aan het wisselrisico waaraan het compartiment onderhevig kan zijn, kan gedekt worden. Het is niet de bedoeling om alle wisselkoersrisico’s systematisch geheel of gedeeltelijk in te dekken. Het doel van de dekking met de voornoemde operaties veronderstelt een directe band tussen deze en de te dekken activa, wat impliceert, voor dit compartiment, dat de verrichte operaties in een bepaald devies, de evaluatiewaarde van het geheel van activa uitgedrukt in hetzelfde devies niet mogen overschrijden in volume, noch qua detentieduur van deze activa. De kosten worden bepaald op basis van het verschil in rentevoet van de EUR en het devies. Toegelaten derivatentransacties: Er kan tevens gebruik gemaakt worden van derivaten binnen de door de Raad van Bestuur vastgelegde beperkingen en met naleving van de in de wet voorziene bepalingen en de van kracht zijnde regelgeving. Derivatentransacties dienen ter afdekking van risico's dan wel ter verwezenlijking van beleggingsdoelstellingen. Het gebruik van derivaten kan dus zowel een positief als een negatief effect op het risicoprofiel van het compartiment hebben. Uitlenen van financiële instrumenten: Het compartiment behoudt zich het recht voor om financiële instrumenten uit te lenen. In dergelijk geval zal het prospectus aangepast worden.

2.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Het Delta Lloyd Institutional European Equities behaalde in 2013 een performance van 20,2% en bleef daarmee achter ten opzichte van de referentie-index, (23,4%). De aandelenmarkten kenden een zeer goed jaar in 2013. Een positief begin werd in mei onderbroken door de aangekondigde monetaire verkrapping door de Amerikaanse monetaire autoriteiten, waardoor de rente fors op liep. De beurs wist zich in het tweede halfjaar echter op te trekken aan de oplopende groeiverwachtingen voor vooral Europa en China. Het betere groeiperspectief uitte zich in de onderliggende sectorperformance. De meer cyclisch gedreven sectoren wisten een bovengemiddeld rendement neer te zetten. De als defensief bekend staande sectoren als nutsbedrijven en niet-duurzame consumptiegoederen bleven in rendement achter. De bijdrage van de landenallocatie en de aandelenselectie was negatief. Het resultaat van de positionering van België en Duitsland kon onvoldoende worden gecompenseerd door de goede bijdrage van in het bijzonder Nederland. De sectorallocatie droeg positief bij, vooral door de sectoren Niet-Duurzame Consumentengoederen, Energie en Financiële Instellingen. De sector Materialen bleef hierbij achter door aandelenselectie effecten (tegenvallende rendementen van K&S en ArcelorMittal). De aandelenselectie in de overige sectoren kon het verschil niet maken. Mindere goede keuzes zoals Saipem en het ontbreken in de portefeuille van bovengemiddeld renderende aandelen als Continental AG en Deutsche Post, konden onvoldoende gecompenseerd worden door een goede positionering in Électricité de France, Société Générale en ASML. Gaandeweg het jaar is binnen de sectorallocatie een aantal wijzigingen doorgevoerd. Zo is de weging in Duurzame Consumentengoederen aangezet tot een neutrale weging, ten koste van Niet-Duurzame Consumentengoederen. Ook de allocatie in Energie is teruggebracht ten faveure van Industriële Ondernemingen.

20



2.1.4. Toekomstig beleid De westerse wereld wordt sinds de financiële crisis van 2008 gedomineerd door een omgeving die gekenmerkt wordt door: verminderen van de schuldomvang, een lage economische groei en een lage inflatie. Centrale banken voeren sindsdien een verruimend monetair beleid om hogere economische groei en werkgelegenheid te creëren, maar vooralsnog zijn het vooral financiële markten die hier van hebben weten te profiteren. Ondanks de opgelopen waardering zijn de vooruitzichten gematigd positief, gegeven het verbeterende economische klimaat en het monetaire beleid dat vanwege lage inflatie in geïndustrialiseerde landen ruim kan blijven. De doelstelling van het Delta Lloyd Institutional European Equities is erop gericht geen grote afwijkingen van de benchmark te hebben.

2.1.5. Synthetische risico- en opbrengstindicator

De risico- en opbrengstindicator wordt berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 van de Europese Commissie. Deze risico- en opbrengstindicator geeft de historische volatiliteit weer van het fonds over een periode van 5 jaar. De schaal wordt afgebeeld als een opeenvolging van categorieën die door gehele getallen van 1 tot en met 7 in stijgende volgorde van links naar rechts worden aangegeven, waarbij de risico- en rendementinschatting van laag naar hoog wordt weergegeven. Historische gegevens, gebruikt voor de berekening van deze synthetische indicator, zijn mogelijk geen betrouwbare indicatie voor het toekomstige risicoprofiel van het fonds. De laagste categorie (categorie 1) betekent niet dat er sprake is van een risicoloze belegging. Er kan niet worden gegarandeerd dat de risico- en opbrengstcategorie niet wijzigt. De indeling van het fonds kan in de tijd variëren.

21



2.2. BALANS Op 31.12.13 (in EUR)


IV.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a. Aandelen D. Andere effecten

Op 31.12.12 (in EUR)

26.526.509,07

14.858.474,25

26.160.902,75

13.780.747,63

26.157.079,58 3.823,17

13.773.630,98 7.116,65

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen b. Fiscale tegoeden B. Schulden a. Te betalen bedragen (-)

248.610,94

1.041.948,63

21.734,33 241.284,05

817.418,07 224.530,56

V.


259.560,90 259.560,90

97.943,32 97.943,32

VI.

Overlopende rekeningen C. Toe te rekenen kosten (-)

-142.565,52 -142.565,52

-62.165,33 -62.165,33

26.526.509,07 22.073.848,59 1.036.582,53 3.416.077,95

14.858.474,25 12.608.187,00 170.910,89 2.079.376,36

-14.407,44


22



2.3. RESULTATENREKENING

I.

II.

IV.

Op 31.12.13 (in EUR)

AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a.Aandelen D. Andere effecten H. Wisselposities en -verrichtingen b.Andere wisselposities en -verrichtingen

Op 31.12.12 (in EUR)

3.233.369,75

1.832.847,68

3.173.983,64 75.738,92

1.798.602,22 34.192,43

-16.352,81

53,03

Opbrengsten en kosten van beleggingen A. Dividenden B. Intresten b.Deposito's en liquide middelen C. Intresten in gevolge ontleningen (-) E. Roerende voorheffingen (-) b.Van buitenlandse oorsprong

404.359,78 499.847,64

367.037,14 453.608,05

23,90 -446,93

0,10 -353,40

-95.064,83

-86.217,61

Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a.Financieel beheer b.Administratief- en boekhoudkundig beheer E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen K. Andere kosten (-)

-221.651,58 -56.112,12 -9.891,16

-120.508,46 -6.370,48 -6.999,52

-90.124,08 -12.299,74 -3.200,32 -6.938,30 -5.970,86 -4.902,29 -27.381,05 -4.831,66

-63.539,19 -9.695,38 -2.315,15 -6.966,99 -4.635,30 -6.785,06 -11.391,12 -1.810,27

182.708,20

246.528,68

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV V.


3.416.077,95

2.079.376,36

VII.


3.416.077,95

2.079.376,36

4.452.660,48 3.416.077,95 1.036.582,53

2.250.287,25 2.079.376,36 170.910,89

-4.452.660,48

-2.250.287,25


II.


23



2.4. SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS 2.4.1. Samenstelling van de activa op 31.12.13 Benaming

Hoeveelheid op 31.12.13

Valuta

Koers in valuta

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN TOEGELATEN TOT DE VERHANDELING OP EEN GEREGLEMENTEERDE OF HIERMEE GELIJK TE STELLEN MARKT

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

% NettoActief

ADIDAS NAMEN AKT ALLIANZ SE REG SHS AXEL SPRINGER VERLAG AG NAMEN AKT BASF - NAMEN AKT BAYER AG REG SHS BEIERSDORF AG BMW AG BMW VORZUG - STIMMRECHTSLOS BRENNTAG - NAMEN AKT CELESIO NAMEN AKT COMMERZBK CONTINENTAL AG DAIMLER AG REG SHS DEUTSCHE BANK AG REG SHS DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS DEUTSCHE LUFTHANSA AG REG SHS DEUTSCHE POST NAMEN DEUTSCHE TELEKOM AG REG SHS DEUTSCHE WOHNEN AG E.ON AG REG SHS FRAPORT AG FRESENIUS AG FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO KGAA FUCHS PETROLUB AG GEA GROUP AG HANNOVER RUECKVERSICHERUNG AG REG SHS HEIDELBERGCEMENT AG HENKEL AG & CO KGAA HENKEL KGAA HOCHTIEF AG HUGO BOSS AG INFINEON TECHNOLOGIES REG SHS KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG K+S LANXESS AG LINDE AG MAN SE MERCK KGAA METRO AG MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS AG REG SHS OSRAM LICHT AG PORSCHE AUTOMOBIL HLDG - VORZ.AKT-STIMMR PROSIEBENSAT.1 NAMEN-AKT RWE AG SAP AG SIEMENS AG REG SHS SKY DEUTSCHLAND AG SUEDZUCKER MANNH./OCHS SYMRISE AG TELEFONICA NAMEN AKT THYSSENKRUPP AG UNITED INTERNET AG REG SHS VOLKSWAGEN AG VOLKSWAGEN VORZ.AKT

1.831 4.041 333 7.994 7.347 940 2.947 455 448 793 8.854 932 8.517 9.030 1.733 2.143 8.448 25.148 2.508 15.627 344 1.166 2.010 331 1.541 508 1.306 1.622 1.094 287 296 9.112 186 1.452 776 1.666 297 575 1.092 1.588 746 1.427 1.567 4.197 8.233 7.049 3.697 698 3.000 2.353 3.595 899 248 1.290

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

92,64 130,35 46,70 77,49 101,95 73,64 85,22 62,09 134,75 23,00 11,71 159,40 62,90 34,68 60,20 15,42 26,50 12,43 14,04 13,42 54,39 111,60 51,73 71,04 34,60 62,38 55,15 84,31 75,64 62,06 103,50 7,76 94,22 22,38 48,48 152,05 89,25 130,25 35,20 160,15 41,00 75,66 36,00 26,61 62,31 99,29 8,00 19,62 33,50 6,00 17,69 30,92 196,90 204,15

169.623,84 526.744,35 15.551,10 619.455,06 749.026,65 69.221,60 251.143,34 28.250,95 60.368,00 18.239,00 103.680,34 148.560,80 535.719,30 313.115,25 104.326,60 33.045,06 223.872,00 312.589,64 35.199,78 209.636,21 18.710,16 130.125,60 103.977,30 23.514,24 53.318,60 31.689,04 72.025,90 136.750,82 82.750,16 17.811,22 30.636,00 70.709,12 17.524,92 32.488,50 37.616,60 253.315,30 26.507,25 74.893,75 38.438,40 254.318,20 30.586,00 107.966,82 56.412,00 111.661,19 512.998,23 699.895,21 29.576,00 13.694,76 100.500,00 14.118,00 63.595,55 27.797,08 48.831,20 263.353,50 8.115.475,49

0,65% 2,01% 0,06% 2,37% 2,85% 0,26% 0,96% 0,11% 0,23% 0,07% 0,40% 0,57% 2,05% 1,20% 0,40% 0,13% 0,86% 1,19% 0,13% 0,80% 0,07% 0,50% 0,40% 0,09% 0,20% 0,12% 0,28% 0,52% 0,32% 0,07% 0,12% 0,27% 0,07% 0,12% 0,14% 0,97% 0,10% 0,29% 0,15% 0,97% 0,12% 0,41% 0,22% 0,43% 1,96% 2,67% 0,11% 0,05% 0,38% 0,05% 0,24% 0,11% 0,19% 1,01% 31,02%

0,64% 1,99% 0,06% 2,34% 2,83% 0,26% 0,95% 0,11% 0,23% 0,07% 0,39% 0,56% 2,02% 1,18% 0,39% 0,12% 0,84% 1,18% 0,13% 0,79% 0,07% 0,49% 0,39% 0,09% 0,20% 0,12% 0,27% 0,52% 0,31% 0,07% 0,12% 0,27% 0,07% 0,12% 0,14% 0,95% 0,10% 0,28% 0,14% 0,96% 0,12% 0,41% 0,21% 0,42% 1,93% 2,64% 0,11% 0,05% 0,38% 0,05% 0,24% 0,10% 0,18% 0,99% 30,59%

ACCOR SA AEROPORTS DE PARIS-ADPAIR LIQUIDE SA ALCATEL-LUCENT SA

1.386 277 2.743 24.551

EUR EUR EUR EUR

34,30 82,50 102,80 3,26

47.539,80 22.852,50 281.980,40 79.987,16

0,18% 0,09% 1,08% 0,31%

0,18% 0,09% 1,06% 0,30%

Duitsland

24

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL Benaming

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES Hoeveelheid op 31.12.13

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

ALSTOM SA ARKEMA SA ATOS AXA SA BIC BNP PARIBAS SA BOUYGUES BUREAU VERITAS SA CAP GEMINI SA CARREFOUR SA CASINO GUICHARD PERRACHON SA CGG CHRISTIAN DIOR SA CIE DE SAINT-GOBAIN SA CNP ASSURANCES CREDIT AGRICOLE SA DANONE DASSAULT SYSTEMES SA EDENRED SA EDF SA ESSILOR INTERNATIONAL SA EURAZEO SA EUTELSAT COMMUNICATIONS SA FONCIERE DES REGIONS SA GDF SUEZ SA GECINA SA REG SHS GROUPE EUROTUNNEL SA ICADE SA ILIAD SA IMERYS SA JC DECAUX SA KERING KLEPIERRE SA LAFARGE SA LAGARDERE GROUPE SCA NOM LEGRAND SA L'OREAL SA LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA MICHELIN SA REG SHS NATIXIS SA ORANGE PERNOD RICARD SA PUBLICIS GROUPE REMY COINTREAU SA RENAULT SA REXEL SA SANOFI SCHNEIDER ELECTRIC SA SCOR SE ACT PROV REGROUPEMENT SOCIETE GENERALE SA SODEXHO SA SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY SA TECHNIP-COFLEXIP THALES TOTAL SA UNIBAIL-RODAMCO SE VALEO SA VALLOUREC SA VEOLIA ENVIRONNEMENT SA VINCI SA VIVENDI SA WENDEL SA ZODIAC AEROSPACE SA

1.820 583 589 16.021 244 8.821 1.614 1.862 1.207 5.514 475 1.341 459 3.705 1.600 8.386 5.088 531 1.895 2.215 1.765 259 1.333 238 11.624 205 4.636 305 243 316 621 705 840 1.740 939 2.232 2.124 2.230 1.744 8.886 16.880 1.904 1.525 214 1.791 1.789 10.647 4.756 1.431 6.330 794 2.435 923 849 19.080 819 636 904 3.324 4.337 10.723 301 318

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

26,48 84,79 65,79 20,21 89,06 56,65 27,42 21,25 49,13 28,81 83,77 12,58 137,35 39,98 14,90 9,31 52,32 90,23 24,33 25,69 77,28 56,98 22,67 62,75 17,10 96,03 7,64 67,67 148,90 63,21 29,97 153,65 33,69 54,47 27,02 40,06 127,70 132,60 77,25 4,27 9,00 82,81 66,51 60,99 58,45 19,08 77,12 63,40 26,57 42,22 73,64 13,03 69,86 46,80 44,53 186,25 80,43 39,60 11,86 47,72 19,16 105,95 128,75

48.184,50 49.432,57 38.750,31 323.784,41 21.730,64 499.709,65 44.255,88 39.558,19 59.299,91 158.858,34 39.790,75 16.869,78 63.043,65 148.107,38 23.840,00 78.031,73 266.204,16 47.912,13 46.105,35 56.892,28 136.399,20 14.757,82 30.212,45 14.934,50 198.712,28 19.686,15 35.419,04 20.639,35 36.182,70 19.974,36 18.611,37 108.323,25 28.295,40 94.777,80 25.371,78 89.413,92 271.234,80 295.698,00 134.724,00 37.978,76 151.920,00 157.670,24 101.427,75 13.051,86 104.683,95 34.125,18 821.096,64 301.530,40 38.014,52 267.252,60 58.470,16 31.715,88 64.480,78 39.733,20 849.632,40 152.538,75 51.153,48 35.798,40 39.406,02 206.961,64 205.399,07 31.890,95 40.942,50 7.932.964,77

0,18% 0,19% 0,15% 1,23% 0,08% 1,90% 0,17% 0,15% 0,23% 0,61% 0,15% 0,06% 0,24% 0,57% 0,09% 0,30% 1,02% 0,18% 0,18% 0,22% 0,52% 0,06% 0,12% 0,06% 0,76% 0,08% 0,14% 0,08% 0,14% 0,08% 0,07% 0,41% 0,11% 0,36% 0,10% 0,34% 1,04% 1,13% 0,51% 0,15% 0,58% 0,60% 0,39% 0,05% 0,40% 0,13% 3,13% 1,14% 0,15% 1,02% 0,22% 0,12% 0,25% 0,15% 3,24% 0,58% 0,20% 0,14% 0,15% 0,79% 0,79% 0,12% 0,16% 30,32%

% NettoActief 0,18% 0,19% 0,15% 1,22% 0,08% 1,89% 0,17% 0,15% 0,22% 0,60% 0,15% 0,06% 0,24% 0,56% 0,09% 0,29% 1,00% 0,18% 0,17% 0,21% 0,51% 0,06% 0,11% 0,06% 0,75% 0,07% 0,13% 0,08% 0,14% 0,08% 0,07% 0,41% 0,11% 0,36% 0,10% 0,34% 1,02% 1,11% 0,51% 0,14% 0,57% 0,59% 0,38% 0,05% 0,39% 0,13% 3,11% 1,14% 0,14% 1,01% 0,22% 0,12% 0,24% 0,15% 3,21% 0,58% 0,19% 0,13% 0,15% 0,78% 0,77% 0,12% 0,15% 29,91%

ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA -AACS AMADEUS IT HOLDINGS -ABANCO BILBAO VIZCAYA ARGENT. SA REG SHS BANCO POPULAR ESPANOL

3.245 1.353 3.445 51.102 11.456

EUR EUR EUR EUR EUR

16,15 25,02 31,11 8,95 4,39

52.406,75 33.852,06 107.156,73 457.260,70 50.234,56

0,20% 0,13% 0,41% 1,75% 0,19%

0,20% 0,13% 0,40% 1,72% 0,19%

Frankrijk

25

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES Benaming

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL Hoeveelheid op 31.12.13

BANCO SABADELL REG.SHS BANCO SANTANDER SA REG SHS BANKIA CAIXABANK DIA ENAGAS FERROVIAL SA GAS NATURAL SDG GRIFOLS-SHS.A IBERDROLA SA INDITEX SA REG SHS INTL CONS AIRLINES GROUP MAPFRE REG-SHS RED ELECTRICA CORPORACION SA REPSOL TELEFONICA SA ZARDOYA OTIS SPLIT ISSUE

Spanje

AEGON NV AKZO NOBEL NV ASML HLDG CNH INDUSTRIAL NV CORIO NV DSM KONINKLIJKE EUROPEAN AERONAUTIC DEFENSE AND SPACE FUGRO NV -CERT OF SHS GEMALTO NV HEINEKEN HOLDING HEINEKEN NV ING GROEP NV KONINKLIJKE AHOLD NV KONINKLIJKE BOSKALIS WESTMINSTER NV KONINKLIJKE KPN NV KONINKLIJKE VOPAK OCI REG.SHS QIAGEN NV RANDSTAD HOLDING REED ELSEVIER NV ROYAL PHILIPS STMICROELECTRONICS NV TNT EXPRESS UNILEVER NV WOLTERS KLUWER NV ZIGGO

Nederland

ASSICURAZIONI GENERALI SPA ATLANTIA SPA BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA ENEL GREEN POWER ENEL SPA ENI SPA EXOR SPA FIAT SPA FINMECCANICA SPA INTESA SANPAOLO SPA LUXOTTICA GROUP SPA MEDIOBANCA SPA PIRELLI AND C PRYSMIAN SPA SAIPEM SPA SNAM SPA TELECOM ITALIA SPA TELECOM ITALIA SPA RISP NON CONV TERNA SPA UBI BANCA SCPA UNICREDIT SPA

Italië

26

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

30.260 101.089 36.023 14.636 5.153 1.609 3.759 3.263 1.390 40.650 1.912 8.541 10.042 1.009 7.708 36.341 1.410

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1,90 6,51 1,23 3,79 6,50 19,00 14,07 18,70 34,77 4,64 119,80 4,84 3,11 48,50 18,32 11,84 13,15

57.372,96 657.685,03 44.452,38 55.441,17 33.494,50 30.562,96 52.870,34 61.001,79 48.323,35 188.412,75 229.057,60 41.329,90 31.260,75 48.936,50 141.210,56 430.095,74 18.541,50 2.870.960,58

0,22% 2,51% 0,17% 0,21% 0,13% 0,12% 0,20% 0,23% 0,18% 0,72% 0,88% 0,16% 0,12% 0,19% 0,54% 1,64% 0,07% 10,97%

% NettoActief 0,22% 2,47% 0,17% 0,21% 0,13% 0,12% 0,20% 0,23% 0,18% 0,71% 0,86% 0,16% 0,12% 0,18% 0,53% 1,62% 0,07% 10,82%

16.729 2.126 3.167 8.668 642 1.437 5.269 593 667 940 2.147 33.835 9.107 658 28.517 592 764 2.030 1.085 6.253 8.601 5.372 2.985 14.473 2.813 1.317

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

6,86 56,34 68,04 8,29 32,58 57,16 55,81 43,32 80,01 45,99 49,08 10,10 13,05 38,41 2,34 42,52 32,74 16,94 47,15 15,40 26,65 5,84 6,75 29,28 20,75 33,20

114.794,40 119.778,84 215.482,68 71.814,38 20.913,15 82.138,92 294.062,89 25.685,80 53.366,67 43.225,90 105.374,76 341.733,50 118.846,35 25.270,49 66.815,33 25.171,84 25.009,54 34.378,05 51.157,75 96.296,20 229.173,65 31.372,48 20.142,78 423.697,08 58.355,69 43.724,40 2.737.783,52

0,44% 0,46% 0,82% 0,27% 0,08% 0,31% 1,12% 0,10% 0,20% 0,17% 0,40% 1,31% 0,45% 0,10% 0,26% 0,10% 0,10% 0,13% 0,20% 0,37% 0,88% 0,12% 0,08% 1,61% 0,22% 0,17% 10,47%

0,43% 0,45% 0,81% 0,27% 0,08% 0,31% 1,11% 0,10% 0,20% 0,16% 0,40% 1,29% 0,45% 0,10% 0,25% 0,09% 0,09% 0,13% 0,19% 0,36% 0,86% 0,12% 0,08% 1,61% 0,22% 0,16% 10,32%

10.141 3.314 58.204 14.710 60.264 22.148 918 7.378 3.771 103.260 1.556 4.355 2.217 1.900 2.467 18.903 90.942 52.342 12.706 7.226 39.261

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

17,10 16,31 0,18 1,83 3,17 17,49 28,91 5,95 5,51 1,79 38,95 6,36 12,58 18,71 15,56 4,07 0,72 0,57 3,63 4,94 5,38

173.411,10 54.051,34 10.208,98 26.934,01 191.277,94 387.368,52 26.539,38 43.862,21 20.759,36 185.248,44 60.606,20 27.697,80 27.889,86 35.549,00 38.386,52 76.859,60 65.569,18 29.782,60 46.148,19 35.667,54 211.224,18 1.775.041,95

0,66% 0,21% 0,04% 0,10% 0,73% 1,47% 0,10% 0,17% 0,08% 0,71% 0,23% 0,11% 0,11% 0,14% 0,15% 0,29% 0,25% 0,11% 0,18% 0,14% 0,81% 6,79%

0,65% 0,20% 0,04% 0,10% 0,72% 1,47% 0,10% 0,17% 0,08% 0,70% 0,23% 0,10% 0,11% 0,13% 0,14% 0,29% 0,25% 0,11% 0,17% 0,13% 0,80% 6,69%

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL Benaming

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES Hoeveelheid op 31.12.13

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

1.869 7.117 1.282 639 952 680 2.213 539 482 1.026 1.002

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

30,95 77,26 21,51 40,58 43,20 66,73 41,25 115,00 43,38 54,14 33,96

57.845,55 549.859,42 27.569,41 25.930,62 41.126,40 45.376,40 91.286,25 61.985,00 20.906,75 55.547,64 34.022,91 1.011.456,35

0,22% 2,10% 0,11% 0,10% 0,16% 0,17% 0,35% 0,24% 0,08% 0,21% 0,13% 3,87%

% NettoActief 0,22% 2,07% 0,10% 0,10% 0,16% 0,17% 0,34% 0,23% 0,08% 0,21% 0,13% 3,81%

1.200 3.744 2.910 1.077 1.080 33.346 953 835 1.291 3.702 5.128 4.926 1.496

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

19,26 16,63 32,80 31,02 14,37 5,82 34,87 20,42 14,62 35,72 7,30 12,28 35,77

23.112,00 62.262,72 95.448,00 33.408,54 15.519,60 194.073,72 33.231,11 17.050,70 18.874,42 132.235,44 37.408,76 60.491,28 53.511,92 776.628,21

0,09% 0,24% 0,36% 0,13% 0,06% 0,74% 0,13% 0,07% 0,07% 0,51% 0,14% 0,23% 0,20% 2,97%

0,09% 0,23% 0,36% 0,13% 0,06% 0,73% 0,13% 0,06% 0,07% 0,50% 0,14% 0,23% 0,20% 2,93%

185.868 6.497 1.259 346 1.559

EUR EUR EUR USD EUR

0,25 18,30 50,50 153,46 6,27

46.838,74 118.895,10 63.579,50 38.533,44 9.767,14 277.613,92

0,18% 0,45% 0,24% 0,15% 0,04% 1,06%

0,18% 0,44% 0,24% 0,15% 0,04% 1,05%

ARCELORMITTAL SA REG SHS RTL GROUP SES GLOBAL CERT.GC FID.DEP.REC(1-A-SHS) TENARIS SA - REG.SHS

8.780 361 2.831 3.980

EUR EUR EUR EUR

12,97 93,93 23,53 15,88

113.876,60 33.908,73 66.613,43 63.202,40 277.601,16

0,44% 0,13% 0,25% 0,24% 1,06%

0,43% 0,13% 0,25% 0,24% 1,05%

ANDRITZ AG ERSTE GROUP BANK AG IMMOFINANZ OMV AG RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL-HOLDING AG TELEKOM AUSTRIA AG VIENNA INSURANCE GROUP AG VOESTALPINE AG

613 2.403 8.941 1.241 456 1.867 323 1.045

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

45,59 25,33 3,37 34,79 25,62 5,50 36,23 34,93

27.946,67 60.867,99 30.113,29 43.174,39 11.682,72 10.275,97 11.700,68 36.501,85 232.263,56

0,11% 0,23% 0,12% 0,17% 0,04% 0,04% 0,04% 0,14% 0,89%

0,11% 0,24% 0,11% 0,16% 0,04% 0,04% 0,04% 0,14% 0,88%

16.412 18.699 2.925 2.163 5.289

EUR EUR EUR EUR EUR

1,04 2,67 11,92 14,22 3,16

17.052,07 49.926,33 34.851,38 30.747,05 16.713,24 149.290,07

0,07% 0,19% 0,13% 0,12% 0,06% 0,57%

0,06% 0,19% 0,13% 0,12% 0,06% 0,56%

26.157.079,58

99,99%

98,61%

3.823,17 3.823,17

0,01% 0,01%

0,01% 0,01%

3.823,17

0,01%

0,01%

AGEAS NOM ANHEUSER-BUSCH INBEV BELGACOM COLRUYT DELHAIZE GBL KBC SOLVAY TELENET GROUP HOLDING UCB UMICORE

België

ELISA CORPORATION -AFORTUM CORP KONE -BMETSO CORP NESTE OIL NOKIA OYJ NOKIAN TYRES PLC ORION CORPORATION (NEW) -BPOHJOLA BANK -ASAMPO OYJ -ASTORA ENSO -RUPM KYMMENE CORP WARTSILA CORPORATION -B-

Finland

BANK OF IRELAND (GOV&CO) CRH PLC KERRY GROUP PLC PERRIGO COMPANY PLC RYANAIR HOLDING ORD.

Ierland

Luxemburg

Oostenrijk

BANCO ESPIRIT SANTO EDP-ENERGIAS REG.SHS GALP ENERGIA SA REG SHS -BJERONIMO MARTINS SGPS SA PORTUGAL TELECOM REG.

Portugal

AANDELEN REPSOL (SHS)

Spanje

09.01.14 RIGHT

7.708

EUR

ANDERE EFFECTEN TOTAAL PORTEFEUILLE

0,50

26.160.902,75 100,00%

CRELAN

EUR

Banktegoeden op zicht DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN

27

98,62%

259.560,90 259.560,90

0,98% 0,98%

259.560,90

0,98%

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL EUROPEAN EQUITIES Benaming


OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

248.610,94

ANDERE

-142.565,52

TOTAAL NETTO-ACTIEF

% NettoActief 0,94%

-0,54%

26.526.509,07

100,00%

2.4.2. Verdeling van de activa (in % van de portefeuille) Per land

België Duitsland Finland Frankrijk Ierland Italië Luxemburg Nederland Oostenrijk Portugal Spanje TOTAAL

3,87% 31,01% 2,97% 30,32% 1,06% 6,79% 1,06% 10,47% 0,89% 0,57% 10,99% 100,00%

Per sector

Automobielindustrie Banken en financiële instellingen Bouw en bouwmaterialen Chemie Distributie en detailhandel Diverse investeringsgoederen Drank en tabak Elektronica en halfgeleiders Elektrotechniek en elektronica Energie en water Grafische kunst en uitgeverij Internet en Internetdiensten Landbouw- en voedingsindustrie Petroleum Pharmaceutische en cosmetica-industrie Telecommunicatie Textiel en kleding Vervoer Verzekeringsmaatschappijen Andere TOTAAL

5,49% 14,08% 3,12% 9,56% 3,15% 2,68% 3,32% 2,29% 1,93% 5,23% 2,32% 3,17% 2,93% 6,52% 6,64% 6,04% 2,14% 2,10% 6,35% 10,94% 100,00%

28



2.4.3. Wijziging in de samenstelling van de activa (in EUR) Omloopsnelheid Aankopen Verkopen

3.049.378,44 1.811.404,61

20.120.041,89 12.236.134,25

VOLLEDIG BOEKJAAR 23.169.420,33 14.047.538,86

Totaal 1

4.860.783,05

32.356.176,14

37.216.959,19

Inschrijvingen Terugbetalingen

235.341,88 147.754,41

8.272.531,93 108.162,53

8.507.873,81 255.916,94

Totaal 2

383.096,29

8.380.694,46

8.763.790,75

15.375.108,90

20.282.108,83

17.868.181,45

29,12%

118,21%

159,24%

1ste HALFJAAR

Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen

Omloopsnelheid

2de HALFJAAR

Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito's en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde transacties is gratis beschikbaar bij DELTA LLOYD BANK NV, met zetel te Brussel, die instaat voor de financiële dienst

2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en van de netto-inventariswaarde Periode

Jaar

Bedragen betaald en ontvangen door de ICB (EUR)

Evolutie van het aantal aandelen in omloop

Inschrijvingen Kap.

2011 2012 2013

38 319 1.864

Terugbetalingen Kap. 195 38 59

Einde periode Kap.

Inschrijvingen Kap. 127.386,59 1.266.351,99 8.507.873,81

3.436 3.717 5.522

Netto-inventariswaarde Einde periode (in EUR)

Terugbetalingen van één aandeel van het compartiment Kap. Kap. 768.774,92 11.655.025,70 3.392,03 142.279,80 14.858.474,25 3.997,44 255.916,94 26.526.509,07 4.803,79

2.4.5. Rendementen * Het betreft cijfers uit het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. * De rendementscijfers worden vastgesteld op het einde van het boekjaar. * Met jaarlijks rendement wordt het absoluut rendement behaald over één jaar bedoeld. * Staafdiagram met jaarlijks rollend rendement over de laatste 10 jaar (in % en berekend in EUR): Jaarlijks rendement

20.2

5.7

6.2

17.8

17 10.2

20.00%

10.00%

19

23.2

Kapitalisatie

0.00%

-12.5

-10.00% -20.00% -30.00%

-43.1

-40.00%

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

29

2012

2013



* Tabel met de historische rendementen (actuariële rendementen) :

Kapitalisatie 1 jaar

3 jaar

5 jaar

10 jaar

Deelbewijs

Deelbewijs

Deelbewijs

Deelbewijs

20,17% (in EUR)

7,40% (in EUR)

9,28% (in EUR)

4,12% (in EUR)

* De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en inkopen van rechten van deelneming. * Het betreft de rendementscijfers van kapitalisatieaandelen. De prestatie op jaarbasis van een gegeven periode n wordt aan de hand van volgende formule berekend: P (t; t+n) =

([(NIW t+n) / (NIW t)] ^ (1/n)) - 1

met P (t; t+n)

de prestatie van t tot t+n

NIW t+n

de netto-inventariswaarde per aandeel op t+n

NIW t

de netto-inventariswaarde per aandeel op t

n

de huidige periode

2.4.6. Lopende kosten Lopende kosten : - Kapitalisatie-aandeel : 0,93% De lopende kosten hebben betrekking op de jaarlijkse kosten; ze zijn berekend op 31.12.2013. De lopende kosten kunnen jaarlijks variëren. Het percentage van de lopende kosten houdt geen rekening met: portefeuilletransactiekosten, behalve in geval van een in- of uitstapvergoeding die door het fonds wordt betaald bij de aankoop of verkoop van aandelen van een andere instelling voor collectieve belegging.

2.4.7. Toelichting bij de financiële staten en andere gegevens NOTA 1 - Andere kosten De rubriek « IV. K. Andere kosten (-) » van de resultatenrekening bevat voornamelijk betaalde bijdrage in de werkingskosten van de FSMA. NOTA 2 - Bezoldigingen van de commissaris Conform artikel 134, § 2 en 4 van het wetboek der vennootschappen, melden we u dat de commissaris en de personen met wie hij professioneel samenwerkt, honoraria hebben aangerekend zoals vermeld hieronder: Bezoldiging van de commissaris(sen): 3.888,00 EUR Excl. BTW.

30


DELTA LLOYD INSTITUTIONAL MEDIUM TERM

3. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DELTA LLOYD INSTITUTIONAL MEDIUM TERM 3.1. BEHEERVERSLAG 3.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 31/12/1992 tegen de prijs van 2.478,94 EUR per deelbewijs.

3.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid De activa van dit compartiment worden hoofdzakelijk belegd in vastrentende effecten, uitgedrukt in valuta die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie op 1 januari 1999 of uitgedrukt in Euro. De gemiddelde looptijd van dit compartiment situeert zich tussen 12 en 36 maand. Dit compartiment richt zich naar vastrentende effecten uitgegeven of gewaarborgd door eersterangsdebiteuren. Er bestaat geen enkele kapitaalbescherming of kapitaalwaarborg noch voor dit Compartiment, noch voor zijn aandeelhouders. Categorieën van toegelaten activa: De activa van dit compartiment worden hoofdzakelijk belegd in vastrentende effecten, uitgedrukt in valuta die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie op 1 januari 1999 of uitgedrukt in Euro. De investeringen komen overeen met de regels voorzien in het koninklijk besluit van 12 november 2012 met betrekking tot bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging. Het compartiment zal niet meer dan 10% van zijn activa in andere ICBE's of ICB's mogen beleggen. Toegelaten derivatentransacties: Er kan tevens gebruik gemaakt worden van derivaten binnen de door de Raad van Bestuur vastgelegde beperkingen en met naleving van de in de wet voorziene bepalingen en de van kracht zijnde regelgeving. Derivatentransacties dienen slechts ter afdekking van risico's. Het gebruik van derivaten heeft dus geen effect op het risicoprofiel van het compartiment. Kenmerken van de obligaties en schuldinstrumenten: De gewogen gemiddelde rating volgens de Weighted average rating factor (WARF) van de ganse portefeuille is minstens AA. De rating van de individuele vastrentende effecten is minstens BBB bepaald volgens de IBoxx Average Rating. Individuele effecten welke door een downgrade onder deze grens uitkomen dienen binnen een termijn van drie maanden verkocht te worden. De obligaties en schuldinstrumenten waarin het compartiment belegt zijn uitgegeven door alle soorten emittenten : Staten, plaatselijke openbare besturen, internationale publiekrechtelijke instellingen, particuliere vennootschappen, .... De looptijd is over het algemeen in lijn met de markt (tussen 1 en 3 jaar) ; de beheerder heeft desondanks de keuze hiervan af te wijken naargelang zijn inschatting van de toekomstige evolutie van de rentevoeten. Uitlenen van financiële instrumenten: Het compartiment behoudt zich het recht voor om financiële instrumenten uit te lenen. In dergelijk geval zal het prospectus aangepast worden. Beschrijving van de algemene strategie om het wisselrisico te dekken: Het compartiment kan (een deel van) zijn vermogen beleggen in financiële instrumenten die luiden in andere valuta’s dan de euro. In dat geval kan de waarde van de beleggingen ook worden beïnvloed door schommelingen in de wisselkoersen van de valuta’s waarin de beleggingen luiden. Alle niet in euro's luidende posities worden echter zo goed mogelijk afgedekt naar euro's. Er worden dus geen actieve valutaposities ingenomen. Verkregen afwijking: Het compartiment heeft een afwijking gekregen om tot 100% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische ruimte of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Het compartiment zal niet meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten van een bepaald land.

3.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Het Delta Lloyd Institutional Medium Term behaalde in 2013 een performance van -0,0% en bleef daarmee achter ten opzichte van de referentie-index, IBOXX Eurozone 1-3 TRI (1,8%). Het achterblijven van de performance is mede veroorzaakt doordat de allocatie naar Zuid Europese obligaties over het hele jaar beperkt was en deze obligaties het beste rendeerde in 2013. Daarnaast droeg de onderweging in België en Frankrijk ook negatief bij. De bijdrage van het actieve curve- en duratiebeleid was in 2013 negatief. Het fonds heeft het gehele jaar een iets langere duratie aangehouden dan die van haar benchmark omdat wij veronderstellen dat korte tarieven nog geruime tijd op een laag nivo zullen blijven liggen vanwege het gevoerde monetaire beleid en de inflatieverwachtingen voor de Eurozone. De leningen in de portefeuille met een staatsgarantie en leningen van landen buiten de Eurozone lagen na de besluiten van de Fed (het zogenaamde tapering) in mei zwaar onder druk. In het laatste kwartaal van het jaar corrigeerde dit voor een groot gedeelte. Met name leningen van Polen, Bulgarije en Roemenie, die aan het begin van het jaar waren gekocht, herstelde zich sterk. In de e 2 helft van het jaar heeft het fonds een positie in België aan het fonds toegevoegd.

31



Ook zijn er posities opgebouwd in Spanje en Italië maar bleef de onderweging ten opzichte van de referentie-index gehandhaafd. Als gevolg van de beperkende werking van de WARF (Weighted Average Rating Factor) binnen het mandaat is er weinig ruimte meer om in deze landen verder uit te breiden. Dit komt doordat de gewogen gemiddelde rating volgens de WARF van de totale portefeuille minstens AA dient te zijn.

3.1.4. Toekomstig beleid Door inflatieontwikkelingen, economische groeiverwachtingen, monetair beleid van de diverse centrale banken en het nog steeds voortgaande proces van het verminderen van schulden verwachten wij dat de rente in Europa zich nog geruime tijd op een laag niveau zal handhaven. Wij gaan ervan uit dat de Europese Centrale Bank ook in het nieuwe jaar verdere acties zal nemen om de dalende inflatie een halt toe te roepen maar ook om een verdere stijging van de waarde van de Euro tegen te gaan (verbeteren export positie). Te denken valt aan de aankondiging van een negatief deposito tarief, nieuwe LTRO, verlaging van het officiële tarief naar 0% of zelfs aan het opkopen van staatsleningen van de diverse landen (geldkraan echt open). De focus voor 2014 ligt voor een groot gedeelte op “Asset Quality Review” van de Banken en de daarbij behorende stress test. Zorgt een geloofwaardig resolutiemechanisme ervoor dat de koppeling tussen de banken en het land van vestiging gaat verdwijnen? Zo ja, dan zullen risicovergoedingen verder convergeren.



32





IV.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar B. Schulden a. Te betalen bedragen (-) c. Ontleningen (-)

V.


VI.


Op 31.12.12 (in EUR)

66.959.658,39

52.086.564,86

66.731.351,92

50.276.976,53

66.731.351,92

50.276.976,53

-349.221,12 -57.738,72 -291.482,40

1.149.945,23 1.149.945,23


33

577.527,59 980.574,96 -403.047,37

659.643,10 852.633,23 -192.990,13

66.959.658,39 66.981.789,67 -49.873,31 27.742,03

52.086.564,86 50.564.929,53 331.240,75 1.190.394,58




I.

II.

IV.

Op 31.12.13 (in EUR)

AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a.Obligaties

-1.775.227,57

Opbrengsten en kosten van beleggingen B. Intresten a.Effecten/geldmarktinstrumenten b.Deposito's en liquide middelen C. Intresten in gevolge ontleningen (-) Exploitatiekosten A. Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a.Financieel beheer b.Administratief- en boekhoudkundig beheer E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

Op 31.12.12 (in EUR) 136.895,57

-1.775.227,57

136.895,57

2.251.187,48

1.350.437,20

2.251.548,57 15,52 -376,61

1.350.588,88 48,37 -200,05

-448.217,88 -36.292,34

-296.938,19 -384,54 -23.105,38

-264.803,06 -37.720,60 -3.200,32 -11.533,60 -6.641,93 -5.406,49 -70.416,60 -12.202,94

-168.312,19 -23.253,76 -2.970,44 -10.586,99 -6.741,86 -7.259,68 -41.708,67 -12.614,68

1.802.969,60

1.053.499,01

V.


27.742,03

1.190.394,58

VII.


27.742,03

1.190.394,58

-22.131,28 27.742,03 -49.873,31

1.521.635,33 1.190.394,58 331.240,75

22.131,28

-1.521.635,33


II.


34





Valuta

Koers in valuta


Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

% NettoActief

AFD 3.375 05-15 16/11A AUSTRIA 3.40 09-14 20/10A AUSTRIA 4.30 03-14 15/07A AUSTRIA EMTN 3.50 04-15 15/07A BELGIUM -473.25 06-16 28/09A BRANDENBURG 4.00 06-16 24/10A CADES 3.625 06-16 25/04A CIE DE FIN.FONCIER 3.75 05-17 24/01A CNA 6.00 00-15 26/10A COMMUNIDAD DE ARAGON 6.00 99-14 30/07A COMUNIDAD MADRID 4.20 04-14 24/09A CORP ANDINA FOMENTO 4.625 10-18 29/03A CRH 4.25 03-14 25/10A CRH EMTN 4.50 08-17 25/10A DANSKE BANK EMTN 4.50 09-16 01/07A DEUTSCHE BAHN FIN 2.875 11-16 30/06A EUROFIMA 10.68 95-15 03/11A EUROPEAN COMMUNITY 3.625 09-16 06/04A EUROP.INVEST BK 3.125 05-15 15/10A EUROP.INVEST.BK 3.875 06-16 15/10A ITALY BTP 2.75 12-15 01/12S NEDERLAND 0.75 12-15 15/04A NEDERLAND 4.00 06-16 15/07A NWB 3.375 06-16 19/01A OEBB INFRASTRUCT.EMTN 3.875 06-16 18/10A OESTER.KONTROLLBK 3.875 06-16 15/09A ONTARIO PROVINCE 3.00 10-20 28/09A POLOGNE (REP OF) 3.75 10-17 29/03A QUEBEC (PROV.OF) 3.375 05-16 20/06A RABOBANK NEDERLAND FL.R 11-14 19/05Q REP OF KOREA 3.625 05-15 02/11A ROMANIA EMTN 5.00 10-15 18/03A SPAIN STRIP 3.15 05-16 31/01A UNEDIC 1.75 12-15 27/02A

1.250.000 2.700.000 1.290.000 2.500.000 1.250.000 1.501.000 1.500.000 1.420.000 2.065.000 180.000 1.640.000 400.000 1.500.000 400.000 1.500.000 1.500.000 2.999.040 2.350.000 1.500.000 750.000 750.000 2.350.000 2.800.000 2.000.000 1.440.000 1.500.000 1.200.000 1.000.000 3.070.000 1.000.000 1.700.000 2.861.000 500.000 500.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

105,57% 102,54% 102,14% 104,98% 107,37% 109,46% 107,23% 108,83% 110,12% 103,01% 102,07% 110,34% 103,20% 113,15% 109,57% 105,29% 118,87% 107,28% 105,01% 109,16% 102,74% 100,70% 109,04% 105,87% 109,18% 109,04% 107,78% 109,35% 106,94% 100,10% 105,21% 104,25% 103,22% 101,67%

1.319.575,00 2.768.526,00 1.317.644,70 2.624.450,00 1.342.162,50 1.642.964,58 1.608.450,00 1.545.315,00 2.274.019,30 185.411,69 1.673.898,80 441.359,60 1.547.925,00 452.612,00 1.643.535,00 1.579.335,00 3.565.037,45 2.520.962,50 1.575.120,00 818.685,00 770.550,00 2.366.520,50 3.053.120,00 2.117.300,00 1.572.163,20 1.635.570,00 1.293.360,00 1.093.520,00 3.282.965,90 1.001.020,00 1.788.553,00 2.982.592,50 516.100,00 508.370,00 56.428.694,22

1,98% 4,15% 1,97% 3,93% 2,01% 2,46% 2,41% 2,32% 3,41% 0,28% 2,51% 0,66% 2,32% 0,68% 2,46% 2,37% 5,33% 3,78% 2,36% 1,23% 1,15% 3,55% 4,58% 3,17% 2,36% 2,45% 1,94% 1,64% 4,92% 1,50% 2,68% 4,47% 0,77% 0,76% 84,56%

1,97% 4,13% 1,97% 3,92% 2,00% 2,45% 2,40% 2,31% 3,40% 0,28% 2,50% 0,66% 2,31% 0,68% 2,45% 2,36% 5,33% 3,76% 2,35% 1,22% 1,15% 3,53% 4,57% 3,16% 2,35% 2,44% 1,93% 1,63% 4,91% 1,49% 2,67% 4,46% 0,77% 0,76% 84,27%

EURO-DM SEC. (B) 0,00 86-16 03/04U EURO-DM SEC.(C) 0,00 86-16 10/04U EURO-DM SECS -A0.00 86-16 14/03U

220.000 300.000 3.100.000

DEM DEM DEM

97,60% 97,61% 97,70%

109.780,09 149.723,14 1.548.470,47 1.807.973,70

0,16% 0,22% 2,33% 2,71%

0,16% 0,22% 2,32% 2,70%

58.236.667,92

87,27%

86,97%

2.053.000,00 216.750,00 996.910,00 2.527.000,00 610.884,00 2.090.140,00 8.494.684,00

3,08% 0,32% 1,49% 3,79% 0,92% 3,13% 12,73%

3,07% 0,32% 1,49% 3,78% 0,91% 3,12% 12,69%

8.494.684,00

12,73%

12,69%

EUR

DEM

OBLIGATIES

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN DIE WORDEN VERHANDELD OP EEN ANDERE SECUNDAIRE MARKT DIE GEREGLEMENTEERD, REGELMATIG FUNCTIONEREND, ERKEND EN OPEN IS

BANK V.NED.GEM. 2.875 09-15 15/01A BULGARIE 4.25 12-17 09/07A INT BK RECON DEV 3.75 13-16 15/12A ITALY BTP 3.50 09-14 01/06S MAROCCO KINGDOM REGS 4.50 10-20 05/10A UNEDIC 2.125 12-17 26/04A

2.000.000 200.000 1.000.000 2.500.000 600.000 2.000.000

EUR

OBLIGATIES

35

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

102,65% 108,38% 99,69% 101,08% 101,81% 104,51%



Benaming


TOTAAL PORTEFEUILLE

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

66.731.351,92 100,00%

DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE

0,00

0,00%

-349.221,12

-0,52%

577.527,59

TOTAAL NETTO-ACTIEF

% NettoActief 99,66%

0,86%

66.959.658,39

100,00%


België Canada Denemarken Duitsland Frankrijk Italië Luxemburg Nederland Oostenrijk Roemenië Spanje Verenigd Koninkrijk Zuid-Korea Zwitserland Andere TOTAAL

2,01% 6,86% 2,46% 2,46% 17,00% 4,94% 7,37% 18,25% 14,86% 4,47% 3,56% 2,71% 2,68% 5,34% 5,03% 100,00%

Per munt

DEM EUR TOTAAL

2,71% 97,29% 100,00%


32.872.148,07 9.596.538,87

12.638.513,00 10.594.519,24


Totaal 1

42.468.686,94

23.233.032,24

65.701.719,18


17.225.058,81 1.852.689,78

1.668.278,78 2.195.296,31

18.893.337,59 4.047.986,09

Totaal 2

19.077.748,59

3.863.575,09

22.941.323,68


63.868.635,39

67.818.964,96

65.883.462,12

36,62%

28,56%

64,90%

1ste HALFJAAR

Omloopsnelheid

2de HALFJAAR


36






Inschrijvingen Kap. 240 86.352 319.793

Jaar 2011 2012 2013

Terugbetalingen Kap. 1.143 8.418 68.418

Einde periode Kap.

Inschrijvingen Kap. 1.369.048,05 19.795.751,69 18.893.337,59

6.033 879.036 1.130.411


Terugbetalingen van één aandeel van het compartiment Kap. Kap. 6.461.059,55 34.703.723,11 5.752,32 3.603.304,52 52.086.564,86 59,25 4.047.986,09 66.959.658,39 59,23

3.4.5. Rendementen * Het betreft cijfers uit het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. * De rendementscijfers worden vastgesteld op het einde van het boekjaar. * Met jaarlijks rendement wordt het absoluut rendement behaald over één jaar bedoeld. * Staafdiagram met jaarlijks rollend rendement over de laatste 10 jaar (in % en berekend in EUR): Jaarlijks rendement

5

Kapitalisatie

4.1

5.00%

3 1.1

1.6

2.00%

1.5

2

2.9

3.00%

3

4.00%

0

1.00%

0.00% 2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013



3 jaar

5 jaar

10 jaar

Deelbewijs

Deelbewijs

Deelbewijs

Deelbewijs

-0,03% (in EUR)

1,66% (in EUR)

2,02% (in EUR)

2,41% (in EUR)


([(NIW t+n) / (NIW t)] ^ (1/n)) - 1

met P (t; t+n)


NIW t+n


NIW t

de netto-inventariswaarde per aandeel op t 37

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL MEDIUM TERM n


de huidige periode

3.4.6. Lopende kosten Lopende kosten : - Kapitalisatie-aandeel : 0,68% De lopende kosten hebben betrekking op de jaarlijkse kosten; ze zijn berekend op 31.12.2013. De lopende kosten kunnen jaarlijks variëren. Het percentage van de lopende kosten houdt geen rekening met: portefeuilletransactiekosten, behalve in geval van een in- of uitstapvergoeding die door het fonds wordt betaald bij de aankoop of verkoop van aandelen van een andere instelling voor collectieve belegging.


38


DELTA LLOYD INSTITUTIONALVARIABLE TERM

4. INFORMATIE OVER HET COMPARTIMENT DELTA LLOYD INSTITUTIONAL VARIABLE TERM 4.1. BEHEERVERSLAG 4.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het compartiment 29/01/1993 tegen de prijs van 2.478,94 EUR per deelbewijs.

4.1.2. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid De activa van dit compartiment worden hoofdzakelijk belegd in vastrentende effecten, uitgedrukt in valuta die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie op 1 januari 1999 of uitgedrukt in Euro. Dit compartiment richt zich naar vastrentende effecten uitgegeven of gewaarborgd door eersterangsdebiteuren. Dit compartiment wordt uitgedrukt in Euro. Er bestaat geen enkele kapitaalbescherming of kapitaalwaarborg noch voor dit Compartiment, noch voor zijn aandeelhouders. Categorieën van toegelaten activa: De activa van dit compartiment worden hoofdzakelijk belegd in vastrentende effecten, uitgedrukt in valuta die deel uitmaken van de Europese Monetaire Unie. De investeringen komen overeen met de regels voorzien in het koninklijk besluit van 12 november 2012 met betrekking tot bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging. Het compartiment zal niet meer dan 10% van zijn activa in andere ICBE's of ICB's mogen beleggen. Toegelaten derivatentransacties: Er kan tevens gebruik gemaakt worden van derivaten binnen de door de Raad van Bestuur vastgelegde beperkingen en met naleving van de in de wet voorziene bepalingen en de van kracht zijnde regelgeving. Derivatentransacties dienen slechts ter afdekking van risico's. Het gebruik van derivaten heeft dus geen effect op het risicoprofiel van het compartiment. Kenmerken van de obligaties en schuldinstrumenten: De gewogen gemiddelde rating volgens de Weighted average rating factor (WARF) van de ganse portefeuille is minstens AA. De rating van de individuele vastrentende effecten is minstens BBB bepaald volgens de IBoxx Average Rating. Individuele effecten welke door een downgrade onder deze grens uitkomen dienen binnen een termijn van drie maanden verkocht te worden. De obligaties en schuldinstrumenten waarin het compartiment belegt zijn uitgegeven door alle soorten emittenten: Staten, plaatselijke openbare besturen, internationale publiekrechtelijke instellingen, particuliere vennootschappen, .... De looptijd is over het algemeen in lijn met de markt (minimum 1 jaar); de beheerder heeft desondanks de keuze hiervan af te wijken naargelang zijn inschatting van de toekomstige evolutie van de rentevoeten. Uitlenen van financiële instrumenten: Het compartiment behoudt zich het recht voor om financiële instrumenten uit te lenen. In dergelijk geval zal het prospectus aangepast worden. Beschrijving van de algemene strategie om het wisselrisico te dekken: Het compartiment kan (een deel van) zijn vermogen beleggen in financiële instrumenten die luiden in andere valuta’s dan de euro. In dat geval kan de waarde van de beleggingen ook worden beïnvloed door schommelingen in de wisselkoersen van de valuta’s waarin de beleggingen luiden. Alle niet in euro's luidende posities worden echter zo goed mogelijk afgedekt naar euro's. Er worden dus geen actieve valutaposities ingenomen. Verkregen afwijking: Het compartiment heeft een afwijking gekregen om tot 100% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische ruimte of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Het compartiment zal niet meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten van een bepaald land.

4.1.3. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid Het Delta Lloyd Institutional VariableTerm behaalde in 2013 een performance van -0,8% en bleef daarmee achter ten opzichte van de referentie-index, IBOXX Eurozone (2,2%). Het achterblijven van de performance is mede veroorzaakt doordat de allocatie naar Zuid Europese obligaties over het hele jaar beperkt was en deze obligaties het beste rendeerde in 2013. Daarnaast droeg de onderweging in België en Frankrijk ook negatief bij. De bijdrage van het actieve curve- en duratiebeleid was in 2013 negatief. De leningen in de portefeuille met een staatsgarantie en leningen van landen buiten de Eurozone lagen na de besluiten van de Fed (het zogenaamde tapering) in mei zwaar onder druk. In het laatste kwartaal van het jaar corrigeerde dit voor een groot gedeelte. Voornamelijk leningen van e Slowakije, Polen, Bulgarije en Roemenie, die aan het begin van het jaar waren gekocht, herstelde zich sterk. In de 2 helft van het jaar heeft het fonds kleine stappen ondernomen in België en Frankrijk gefinancierd uit verkopen van Finland, Duitsland en

39

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL VARIABLE TERM


Nederland. Ook zijn er posities opgebouwd in Spanje en Italië maar bleef de onderweging ten opzichte van de referentie-index gehandhaafd. Als gevolg van de beperkende werking van de WARF (Weighted Average Rating Factor) binnen het mandaat is er weinig ruimte meer om in deze landen verder uit te breiden. Dit komt doordat de gewogen gemiddelde rating volgens de WARF van de totale portefeuille minstens AA dient te zijn.

4.1.4. Toekomstig beleid Door inflatieontwikkelingen, economische groeiverwachtingen, monetair beleid van de diverse centrale banken en het nog steeds voortgaande proces van het verminderen van schulden verwachten wij dat de rente in Europa zich nog geruime tijd op een laag niveau zal handhaven. Wij gaan ervan uit dat de Europese Centrale Bank ook in het nieuwe jaar verdere acties zal nemen om de dalende inflatie een halt toe te roepen maar ook om een verdere stijging van de waarde van de Euro tegen te gaan (verbeteren export positie). Te denken valt aan de aankondiging van een negatief deposito tarief, nieuwe LTRO, verlaging van het officiële tarief naar 0% of zelfs aan het opkopen van staatsleningen van de diverse landen (geldkraan echt open). De focus voor 2014 ligt voor een groot gedeelte op “Asset Quality Review” van de Banken en de daarbij behorende stress test. Zorgt een geloofwaardig resolutiemechanisme ervoor dat de koppeling tussen de banken en het land van vestiging gaat verdwijnen? Zo ja, dan zullen risicovergoedingen verder convergeren.



40





Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a. Obligaties

IV.

Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar A. Vorderingen a. Te ontvangen bedragen

V.


VI.


Op 31.12.12 (in EUR)

47.044.609,84

68.147.222,77

45.478.595,15

63.203.393,31

45.478.595,15

63.203.393,31

4.056,52 4.056,52


41

1.052.071,79 1.052.071,79

3.989.742,94 3.989.742,94

509.886,38 900.456,45 -390.570,07

954.086,52 1.206.170,21 -252.083,69

47.044.609,84 47.437.940,67 341.167,09 -734.497,92

68.147.222,77 62.352.149,95 17.245,96 5.777.826,86




I.

II.

IV.

Op 31.12.13 (in EUR)

AFDELING 3: SCHEMA VAN DE RESULTATENREKENING Waardevermindering, minderwaarden en meerwaarden A. Obligaties en andere schuldinstrumenten a.Obligaties Opbrengsten en kosten van beleggingen B. Intresten a.Effecten/geldmarktinstrumenten b.Deposito's en liquide middelen C. Intresten in gevolge ontleningen (-) E. Roerende voorheffingen (-) b.Van buitenlandse oorsprong A. C. D. E. F. G. H. J. K.

Op 31.12.12 (in EUR)

-2.310.478,71

4.229.763,95

-2.310.478,71

4.229.763,95

1.973.794,27

1.958.994,33

1.974.249,59 0,12 -455,44

1.964.783,27 14,05 -87,16

-397.813,48 -34.948,24

-410.931,42 -132,00 -35.710,16

-254.796,45 -35.467,23 -3.200,32 -11.584,88 -5.899,76 -5.519,13 -42.034,03 -4.363,44

-259.337,39 -35.605,94 -3.614,63 -14.183,80 -2.864,05 -7.782,09 -45.067,89 -6.633,47

1.575.980,79

1.548.062,91

-5.715,83

Exploitatiekosten Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a.Financieel beheer b.Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar) Subtotaal II + III + IV

V.


-734.497,92

5.777.826,86

VII.


-734.497,92

5.777.826,86

-393.330,83 -734.497,92 341.167,09

5.795.072,82 5.777.826,86 17.245,96

393.330,83

-5.795.072,82


II.


42





Valuta

Koers in valuta


Evaluatie (in EUR)

% Portefeuille

% NettoActief

AFD 4.00 09-19 28/01A AUSTRIA 4.35 08-19 15/03A AUSTRIA EMTN 3.50 04-15 15/07A AUSTRIA EMTN 4.00 05-16 15/09A BELGIQUE OLO 4.00 12-32 28/03A BELGIUM KINGDOM 2.25 13-23 22/06A BRD 6.25 00-30 04/01A COMMUNIDAD DE ARAGON 6.00 99-14 30/07A COMUNIDAD MADRID 4.20 04-14 24/09A CORP ANDINA FOMENTO 4.625 10-18 29/03A CZECH REPUBLIC 3.625 10-21 14/04A CZECH REPUBLIC 3.875 12-22 24/05A DEUTSCHE BAHN FIN 3.75 10-25 09/07A DEUTSCHE BAHN FINANCE 2.00 12-23 20/02A DEUTSCHE BANK FINANCE 2.50 13-23 12/09A ESM 2.125 13-23 20/11A EUROFIMA BALE 3.125 10-22 15/11A EUROFIMA BALE 4.00 09-21 27/10A EUROFIMA BALE EMTN 4.375 04-19 21/10A EUROPEAN UNION 3.00 11-26 04/09A FINLAND 3.875 06-17 15/09A FRANCE OAT 2.25 11-22 25/10A GERMANY -054.00 05-37 04/01A ITALY BTP 4.50 07-18 01/02S KOREA REP OF 4.25 06-21 07/12A LAND NIEDERSACHSEN 3.50 09-19 21/10A LANDESBK HESS THUER FL.R 04-15 10/12Q NEDERLAND 2.75 09-15 15/01A NEDERLAND 4.00 05-37 15/01A NETHERLANDS GOVT 3.75 10-42 15/01A NORTH RHINE W 2.00 13-25 15/10A OESTER.KONTROLLBK 3.875 06-16 15/09A ONTARIO PROVINCE 3.00 10-20 28/09A ONTARIO (PROV.OF) 4.00 09-19 03/12A POLAND 5.25 10-11 20/01A QUEBEC (PROV.OF) 5.00 09-19 29/04A REP OF KOREA 3.625 05-15 02/11A RESEAU FERRE FRANCE 4.375 06-22 02/06A RFF 5.00 03-33 10/10A ROMANIA 5.25 11-16 17/06A ROMANIA 6.50 08-18 18/06A SPANISH 4.00 10-20 30/04A SPANISH GOV'T 5.90 11-26 30/07A STATE OF ISRAEL 4.625 10-20 18/03A WIRT INFRA BK HESSEN 1.75 12-22 06/12A

700.000 500.000 2.000.000 1.000.000 1.500.000 1.200.000 500.000 30.000 470.000 1.700.000 236.000 1.300.000 500.000 262.000 160.000 106.000 500.000 400.000 400.000 500.000 1.000.000 2.500.000 500.000 300.000 200.000 700.000 500.000 2.000.000 1.500.000 500.000 127.000 500.000 400.000 200.000 500.000 1.100.000 100.000 300.000 1.000.000 95.000 177.000 650.000 600.000 300.000 86.000

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

112,66% 115,76% 104,98% 109,55% 110,07% 97,52% 148,42% 103,01% 102,07% 110,34% 110,02% 111,59% 109,54% 96,02% 99,62% 98,61% 107,07% 113,87% 115,03% 104,99% 111,41% 100,17% 121,06% 108,11% 112,70% 111,56% 99,93% 102,61% 119,10% 116,55% 94,88% 109,04% 107,78% 113,83% 121,36% 118,35% 105,21% 116,01% 123,97% 107,69% 114,25% 103,98% 114,23% 115,44% 97,30%

788.585,00 578.800,00 2.099.560,00 1.095.480,00 1.650.975,00 1.170.240,00 742.075,00 30.901,95 479.714,90 1.875.778,30 259.647,20 1.450.657,00 547.685,00 251.561,92 159.387,20 104.530,84 535.335,00 455.496,00 460.136,00 524.930,00 1.114.080,00 2.504.125,00 605.290,00 324.339,00 225.408,00 780.885,00 499.635,62 2.052.260,00 1.786.500,00 582.740,00 120.498,87 545.190,00 431.120,00 227.660,00 606.775,00 1.301.817,00 105.209,00 348.024,00 1.239.650,00 102.305,50 202.222,50 675.889,50 685.350,00 346.311,00 83.681,44 32.758.442,74

1,73% 1,27% 4,63% 2,41% 3,63% 2,57% 1,63% 0,07% 1,05% 4,13% 0,57% 3,19% 1,20% 0,55% 0,35% 0,23% 1,18% 1,00% 1,01% 1,15% 2,45% 5,52% 1,33% 0,71% 0,50% 1,72% 1,10% 4,52% 3,93% 1,28% 0,26% 1,20% 0,95% 0,50% 1,33% 2,86% 0,23% 0,77% 2,73% 0,22% 0,44% 1,49% 1,51% 0,76% 0,18% 72,04%

1,68% 1,23% 4,45% 2,33% 3,51% 2,49% 1,58% 0,07% 1,02% 3,98% 0,55% 3,08% 1,16% 0,53% 0,34% 0,22% 1,14% 0,97% 0,98% 1,12% 2,37% 5,31% 1,29% 0,69% 0,48% 1,66% 1,06% 4,35% 3,80% 1,24% 0,26% 1,16% 0,92% 0,48% 1,29% 2,77% 0,22% 0,74% 2,64% 0,22% 0,43% 1,44% 1,46% 0,74% 0,18% 69,63%

AUSTRIA 6.50 94-24 10/01A EURO-DM SEC. (B) 0,00 86-16 03/04U EURO-DM SEC.(C) 0,00 86-16 10/04U EURO-DM SECS -A0.00 86-16 14/03U

100.000 190.000 270.000 1.300.000

DEM DEM DEM DEM

134,01% 97,60% 97,61% 97,70%

68.519,24 94.810,08 134.750,82 649.358,58 947.438,72

0,15% 0,21% 0,30% 1,42% 2,08%

0,15% 0,20% 0,29% 1,37% 2,01%

33.705.881,46

74,12%

71,64%

EUR

DEM

OBLIGATIES

43

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL VARIABLE TERM Benaming


Valuta

Koers in valuta

EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN DIE WORDEN VERHANDELD OP EEN ANDERE SECUNDAIRE MARKT DIE GEREGLEMENTEERD, REGELMATIG FUNCTIONEREND, ERKEND EN OPEN IS 300.000 100.000 3.000.000 188.000 450.000 500.000 700.000 200.000 300.000 600.000 600.000 300.000 134.000 2.451.000 400.000 210.000 600.000

EUR

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

111,12% 100,61% 108,20% 100,85% 108,38% 107,86% 96,98% 96,78% 112,51% 101,81% 110,67% 105,21% 104,46% 103,98% 112,65% 99,26% 104,37%

OBLIGATIES

ANDERE EFFECTEN EUR

% Portefeuille

% NettoActief

333.360,00 100.609,00 3.245.940,00 189.594,24 487.687,50 539.289,90 678.839,00 193.564,00 337.530,00 610.884,00 664.020,00 315.639,00 139.976,40 2.548.427,25 450.592,00 208.443,90 626.202,00 11.670.598,19

0,73% 0,22% 7,14% 0,42% 1,07% 1,19% 1,49% 0,43% 0,74% 1,34% 1,46% 0,69% 0,31% 5,60% 0,99% 0,46% 1,38% 25,66%

0,71% 0,21% 6,90% 0,40% 1,04% 1,15% 1,44% 0,41% 0,72% 1,30% 1,41% 0,67% 0,30% 5,42% 0,96% 0,44% 1,33% 24,81%

11.670.598,19

25,66%

24,81%

102.115,50 102.115,50

0,22% 0,22%

0,22% 0,22%

102.115,50

0,22%

0,22%

AFD 3.625 10-20 21/04A AGENCE FRANCAISE 1.25 13-18 27/02A AUSTRIA 3.20 10-17 20/02A BEI 2.25 12-22 14/10A BULGARIE 4.25 12-17 09/07A CZECH EXPORT BK 3.625 12-19 15/03A EXP-IMP BANK KOREA 2.00 13-20 30/04A HYPO ALPE-ADRIA 2.375 12-22 13/12A ITALY BTP 5.50 12-22 01/09S MAROCCO KINGDOM REGS 4.50 10-20 05/10A NED WATERSCHAPBANK 3.50 11-21 14/01A NEDER WATERSCHAPSBK 3.25 12-27 09/03A ROMANIA 4.625 13-20 18/09A SLOVAKIA GOVT 3.00 13-23 28/02A SNCF 4.125 10-25 19/02A SWEDISH EXPORT CREDIT 1.125 13-18 20/11A UNEDIC 2.125 12-18 01/06A

CITY OF PRAGUE

Evaluatie (in EUR)

3.125 13-23 03/07A

100.000

EUR

OBLIGATIES TOTAAL PORTEFEUILLE

102,12%

45.478.595,15 100,00%

CRELAN

EUR

Banktegoeden op zicht DEPOSITO'S EN LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE TOTAAL NETTO-ACTIEF

2,24% 2,24%

1.052.071,79

2,24%

4.056,52

0,01%

509.886,38

1,08%

47.044.609,84

44

96,67%

1.052.071,79 1.052.071,79

100,00%




België Canada Duitsland Finland Frankrijk Luxemburg Nederland Oostenrijk Slovaquie Spanje Tsjechië Venezuela Zuid-Korea Zwitserland Andere TOTAAL

6,20% 4,31% 6,04% 2,45% 14,06% 1,98% 13,99% 17,22% 5,60% 4,12% 5,17% 4,12% 2,22% 3,19% 9,33% 100,00%

Per munt

DEM EUR TOTAAL

2,08% 97,92% 100,00%


39.280.480,18 33.519.097,89

15.438.195,25 35.913.896,99


Totaal 1

72.799.578,07

51.352.092,24

124.151.670,31


1.765.883,26 935.294,08

13.051,19 21.211.755,38

1.778.934,45 22.147.049,46

Totaal 2

2.701.177,34

21.224.806,57

23.925.983,91

67.906.943,28

59.607.015,57

63.673.646,81

103,23%

50,54%

157,41%

1ste HALFJAAR


Omloopsnelheid

2de HALFJAAR



Jaar 2011 2012 2013



Inschrijvingen Kap. 1.034 4.684 22.557

Terugbetalingen Kap. 758 783 285.544

Einde periode Kap.

Inschrijvingen Kap. 7.023.797,64 779.683,90 1.778.934,45

8.813 865.401 602.414

45


Terugbetalingen van één aandeel van het compartiment Kap. Kap. 5.238.257,50 63.497.673,07 7.205,00 1.907.961,06 68.147.222,77 78,75 22.147.049,46 47.044.609,84 78,09



4.4.5. Rendementen * Het betreft cijfers uit het verleden die geen indicator van toekomstige rendementen zijn. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. * De rendementscijfers worden vastgesteld op het einde van het boekjaar. * Met jaarlijks rendement wordt het absoluut rendement behaald over één jaar bedoeld. * Staafdiagram met jaarlijks rollend rendement over de laatste 10 jaar (in % en berekend in EUR): Jaarlijks rendement Kapitalisatie

9.3

10.00%

8

9.00%

7

8.00%

5.7

7.00%

3.5

5.00% 4.00%

3.9

4.6

6.00%

3.00%

0.7

2.00% 1.00% 0.00%

2004

2005

2006

-0.8

-0.5

-1.00%

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013



3 jaar

5 jaar

10 jaar

Deelbewijs

Deelbewijs

Deelbewijs

Deelbewijs

-0,84% (in EUR)

4,64% (in EUR)

4,26% (in EUR)

4,09% (in EUR)


([(NIW t+n) / (NIW t)] ^ (1/n)) - 1

met P (t; t+n)


NIW t+n


NIW t

de netto-inventariswaarde per aandeel op t

n

de huidige periode

46



4.4.6. Lopende kosten Lopende kosten : - Kapitalisatie-aandeel : 0,62% De lopende kosten hebben betrekking op de lopende boekjaar; ze zijn berekend op 31.12.2013. De lopende kosten kunnen jaarlijks variëren. Het percentage van de lopende kosten houdt geen rekening met: portefeuilletransactiekosten, behalve in geval van een in- of uitstapvergoeding die door het fonds wordt betaald bij de aankoop of verkoop van aandelen van een andere instelling voor collectieve belegging.


47

DELTA LLOYD INSTITUTIONAL

Recommend Documents