Dampak Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Return Saham dan Likuiditas Saham Pada Saham Yang Terdaftar Pada BEI Tahun 2010-2012
Oleh : TREFFI AZARA SURYA PERMATA NIM : 232008201
KERTAS KERJA Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2014
i
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA Jl. Diponegoro No. 52 – 60 Telp. (0298) 321212, 311881 Telex 322364 ukswsa ia Salatiga 50711 – Indonesia Fax (0298 ) 321433
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI Yang bertanda tangan dibawah ini, Nama : Treffi Azara Surya Permata NIM : 232008201 Program Studi : Ekonomi - Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi, Judul : Dampak Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Return Saham dan Likuiditas Saham Yang Terdaftar Pada BEI Tahun 2010-2012 Pembimbing : Prof. Supramono, SE, MBA, DBA Tanggal di Uji : 27 Juni 2014 Adalah benar hasil karya saya. Di dalam skripsi ini terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan atau gagasan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang saya akui seolah–olah sebagai tulisan saya sendiri tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila kemudian terbukti bahwa saya terdapat melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah–olah hasil pemikiran saya sendiri, saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan yang berlaku di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga, termasuk pencabutan gelar kesarjanaan yang telah saya peroleh. Salatiga, 11 Juni 2014 Yang memberi pernyataan,
Treffi Azara Surya Permata
ii
iii
Motto
Success is not measured by wealth, success is an achievement that we want. Tomorrow is a mystery and today is a gift.
iv
ABSTRACT The company has a variety of alternative sources of funding , both from within and outside the company . Alternative funding of the company generally by using retained earnings of the company. While other funding alternatives through participation mechanism is generally done by selling shares to the public or known to the Public Offering or often referred to go public . Stock price that is too high will cause the shares are not liquid . With policy management stock split would like to have a low stock price to increase retun stock and stock liquidity . In this regard , this study was conducted to determine whether there are differences in stock prices . abnormal trading volume and stock returns before and after the stock split . Samples were taken by using purposive sampling technique . Data analysis tools using normality test , and test : t Wilcoxon , the results showed no difference share price , trading volume and abnormal returns before and after the stocksplit. Keywords : Abnormal returm , stock price , stock split , trading volume activity .
v
SARIPATI Perusahaan memiliki berbagai alternatif sumber pendanaan, baik yang berasal dari dalam maupun luar perusahaan. Alternatif pendanaan dari dalam perusahaan umumnya dengan menggunakan Laba Ditahan perusahaan. Sedangkan alternatif pendanaan lain melalui mekanisme penyertaan umumnya dilakukan dengan menjual saham perusahaan kepada masyarakat atau dikenal dengan Penawaran Umum atau sering disebut dengan go public. Harga saham yang terlalu tinggi akan menyebabkan saham tersebut tidak liquid. Dengan kebijakan stock split manajemen ingin memiliki harga saham yang rendah untuk meningkatkan retun saham dan likuiditas saham. Berkaitan dengan hal tersebut, maka penelitian ini dilakukan untuk mengetahui apakah ada perbedaan harga saham. volume perdagangan saham dan abnormal return saham sebelum dan setelah pemecahan saham. Sampel diambil dengan menggunakan teknik purposive sampling. Alat analisis data menggunakan uji normalitas, dan uji:t wilcoxon, Hasil penelitian menunjukkan tidak terdapat perbedaan harga saham, volume perdagangan saham dan abnormal return sebelum dan setelah pemecahan saham. Kata kunci
: Abnormal returm, Harga saham, stock split, volume perdagangan saham.
vi
KATA PENGANTAR Skripsi ini disusun sebagai salah satu persyaratan dalam mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana. Di samping tujuan tersebut, penulis juga berharap agar penelitian ini dapat bermanfaat bagi semua pihak. Dalam melakukan pengamatan, masih banyak kelemahan dan keterbatasan yang terdapat dalam penyusunan karya ini, hal ini sematamata disebabkan oleh keterbatasan yang dimiliki penulis. Untuk itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun guna memperbaiki dan menyempurnakan apa yang telah penulis sampaikan dalam penelitian ini. Penulis
vii
UCAPAN TERIMA KASIH Puji syukur kepada Allah SWT atas kasih dan Karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulis dalam menyelesaikan skripsi ini mendapat dukungan dari berbagai pihak, maka dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih sebesar-besarnya kepada: 1.
Papa Boy Surya dan Mama Dernita, yang selalu menjadi motivator serta inspirasi dalam menjalani proses kehidupan, yang selalu mendukung dan mendoakan dan tidak hentinya memberi kasih sayang kepada saya. Tidak lupa saya ucapkan terima kasih yang begitu besar atas dukungan dan motivasi, kasih sayang yang diberikan oleh adinda saya Geordy Surya Pradana.
2.
Prof. Supramono, SE, MBA, DBA selaku dosen pembimbing yang dengan sabar dan berkenan meluangkan waktu untuk membimbing serta memberikan petunjuk serta saran-saran kepada penulis dari awal hingga akhir penyusunan skripsi ini.
3.
Bapak Petrus Wijayanto, SE. yang telah menjadi dosen wali yang baik selama penulis menuntut ilmu di fakultas ekonomi UKSW.
4.
Bapak Dr. Usil Sis Sucahyo, SE, MBA selaku ketua progdi akuntansi.
5.
Bapak Hari Sunarto, SE, MBA, Ph.D. selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan Bisnis yang telah memberikan kesempatan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi dan menimba ilmu di Fakultas Ekonomika dan Bisnis UKSW.
viii
6.
Bapak Ari Budi Kristanto, SE, MM yang telah bersedia meluangkan waktunya untuk berdiskusi.
7.
Dan juga saya ucapkan terima kasih pula kepada keluarga besar dari H Makmoer (alm) dan H Djamhoer Makmoer (alm) yang telah memberi dukungan kepada penulis.
8.
Sahabat ku yang begitu sabar
dan bersedia memberikan semangat,
mendukung langkahku Rosita Adi Kristanti, Destalia, Andika Budi, Jeremia, Surya, Agus Wijayanto, Adhi Baskara, Laviola, Peoni, Putri, Robertus Anggi, Bimi Tanida. 9.
Teman-teman seperjuangan saat berkuliah di FEB, Ucok, Guruh, Adit Codot, Dohardo, Ferdiles, Bias, Sintya, Weda, Verena, Danang Satryo, Dyo Pambudi, Sandy Pradana, Ucup Yaman, dan lain-lain nya yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Penulis tidak dapat membalas setiap bantuan maupun dukungan yang telah
diberikan kepada penulis dengan sesuatu hal yang berharga, tetapi penulis hanya dapat mendoakan supaya Allah SWT membalas setiap kebaikan yang telah diberikan kepada penulis. Salatiga, 9 Juni 2014
ix
DAFTAR ISI Halaman Judul............................................................................................................i Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi .................................................................ii Halaman Persetujuan Skripsi ...................................................................................iii Halaman Motto..........................................................................................................iv Abstract ..................................................................................................................... v Saripati ......................................................................................................................vi Kata Pengantar .........................................................................................................vii Ucapan Terima Kasih ................................................................................................viii Daftar Isi ...................................................................................................................x Daftar Tabel .............................................................................................................xii Daftar Lampiran ........................................................................................................xiii PENDAHULUAN .................................................................................................1 Latar Belakang ...................................................................................................1 Persoalan Penelitian ...........................................................................................3 TELAAH TEORITIS .........................................................................................4 Pemecahan Saham ............................................................................................4 Signalyng Theory..................................................... .........................................5 Trading Range Theory...................................................... ................................5 Harga Saham...................................................... ...............................................5 Likuiditas...................................................... ....................................................7 Return Saham ....................................................................................................7 Perumusan Hipotesis...................................................... ...................................10
x
METODE PENELITIAN ...................................................................................13 Populasi dan Sampel ...........................................................................................14 Metode Pengumpulan Data...................................................... ...........................14 Teknik Analisis Data..........................................................................................14 ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .............................................................18 Deskrpsi Statistik ....................................................................................................... 18 Analisis Pengujian Hipotesis...................................................... ........................21 Pengujian Normalitas Data...................................................... ...........................22 Pengujian Hipotesis...................................................... ......................................25 Pembahasan Hasil Penelitian...................................................... ........................27 KESIMPULAN DAN SARAN ...........................................................................31 Kesimpulan .......................................................................................................31 Saran..................................................................................................................32 DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................................34 Lampiran
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1 ................................................................................................................... 18 Tabel 2 ................................................................................................................... 21 Tabel 3 ................................................................................................................... 23 Tabel 4 .................................................................................................................. 24 Tabel 5 .................................................................................................................. 24 Tabel 6 .................................................................................................................. 25
xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Data Emiten Yang Melakukan Stock Split 2010-2012 Lampiran 2 Data Harga Saham Pada Periode Pengamatan Lampiran 3 Perhitungan Actual Return Lampiran 4 Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return Lampiran 5 Perhitungan Return Pasar Lampiran 6 Perhitungan Trading Volume Activity
xiii
