DAFTAR ISI
ABSTRAK
………………………………………………………………….. i
KATA PENGANTAR ......................................................................................... iii UCAPAN TERIMA KASIH .............................................................................. iv DAFTAR ISI ....................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................................... ix DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... x DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xi
BAB I PENDAHULUAN .................................................................................... 1 1.1
Latar Belakang Penelitia .................................................................... 1
1.2
Identifiksi Masalah ............................................................................. 5
1.3
Maksud dan Tujuan Penelitian ........................................................... 6
1.4
Kegunaan Penelitian .......................................................................... 7
1.5
Kerangka Pemikiran dan Hipotesis………………………………… 7
1.6
Hipotesis Penelitian ………………………………………………..
16
1.7
Metode Penelitian………………………………………………......
16
1.8
Waktu dan Tempat Penelitian………………………………………. 17
BAB II TINJAUAN PUSTAKA, ………………………………...………….. 2.1
Manajemen Keuangan……………………………………………...
18 18
2.1.1 Pengertian manajemen Keuangan ........................................... 19
2.2
2.3
2.4
2.1.2 Fungsi Manajemen Keuangan .................................................
20
Pasar Modal…………………………………………………………
22
2.2.1 Pengertian Pasar Modal ………………………..……………
22
2.2.2 Peranan Pasar Modal……………….………….……….........
23
2.2.3 Lembaga-Lembaga yang Berkaitan dengan Pasar Modal.......
28
Investasi…………..………………………………………………...
31
2.3.1 Pengertian Investasi………………………………………….
31
2.3.2 Jenis-jenis Sekuritas yang Diperdagangkan............................
33
2.3.3 Tujuan Investasi……………………………………………..
34
Portofolio……………………………………………………………
35
2.4.1 Pengertian Portofolio………………………………………...
35
vi
2.4.2 Tujuan Portofolio……………………………………………
38
2.4.3 Return dan Risiko dalam Portofolio…………………….......
39
2.4.4 Model-Model Portofolio…………………………………….
42
2.4.5 Portofolio Efisien dan Optimal……………………………… 43 2.4.5.1 Fungsi Utilitas dan Kurva Indeferen……………….
43
2.4.5.2 Asset Berisiko dan Bebas Risiko…………………... 45 2.4.5.3 Memilih Portofolio Optimal……………………….. 46 2.4.5.4 Memilih Kelas Asset yang Optimal………………... 48 2.5
Model Markowitz…………………………………………………... 50 2.5.1 Asumsi Model Markowitz…………………………………... 52 2.5.2 Langkah-langkah Pertumbuhan Portofolio Optimal dengan ModelMarkowitz…………………………………………….. 53
2.6
Model Indeks Tunggal (Single Indeks Model)……………………… 55 2.6.1 Asumsi-Asumsi Model Indeks Tunggal……………..….. ….. 56 2.6.2 Langkah-langkah Pertumbuhan Portofolio Optimal dengan Model Indeks Tunggal……………………………………...... 56 2.6.3 Varian Return Sekuritas Model Indeks Tunggal………... ….. 60 2.6.4 Memperkirakan Beta……………………………………. ….. 60
2.7
Perbandingan Portofolio dengan Model Markowitz dan Model Indeks Tunggal……………………………………………………… 62
BAB III OBJEK METODE PENELITIAN………………………………….. 63 3.1
Objek Penelitian…………………………..………………………… 63 3.1.1 Bursa Efek Indonesia.………………………………………..
63
3.1.1.1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia….………..
63
3.1.1.2 Kriteria Pemilihan Saham Untuk Indeks
3.2
Kompas100…………………………………............
67
3.1.1.3 Review Indeks dan Pergantian Saham….....……….
67
3.1.2 Gambaran Umum Perusahaan………………………….........
68
Metodologi Penelitian……………………………………………....
97
3.2.1
Jenis dan Sumber Data……………………………………...
98
3.2.2
Teknik Pengumpulan Data………...……………………….
98
3.2.3
Operasional Variabel………………………………..……...
99
3.2.4
Populasi dan Sampel Penelitian………………………........
102
vii
3.2.5 Metode Analisis .……………………………........................ 104 3.2.5.1 Metode Analisis Keuangan……………………….... 105 3.2.5.2 Metode Statistik Komparatif……………………….. 110
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASA…………………………...….……. 111 4.1 Expected Return dan Risiko Saham Indeks Kompas 100 dengan Model Indeks Tunggal pada BEI Periode Agustus 2009- Juli 2012… 111 4.1.1 Expected Return dengan Model Indeks Tunggal……………… 111 4.1.2 Risiko Saham dengan Model Indeks Tunggal…………………. 114 4.2 Expected Return dan Risiko Saham Indeks Kompas 100 dengan Model Markowitz pada BEI Periode Agustus 2009- Juli 2012 …….. 115 4.2.1 Expected Return dengan Model Markowitz…………………... 115 4.2.2 Risiko Saham dengan Model Markowitz……………………… 117 4.3 Portofolio Optimal pada Saham Indeks Kompas 100 dengan Model Indeks Tunggal……………………………………………….. 119 4.4 Portofolio Optimal pada Saham Indeks Kompas 100 dengan Model Markowitz……………………………………………………... 130 4.5 Perbedaan Portofolio Optimal dengan Model Indeks Tunggal dan Model Markowitz………………………………………………… 135 4.5.1 Perbedaan Expected Return Model Indeks Tuggal dan Return Model Markowitz………………………………………. 135 4.5.2 Perbedaan Risiko Model Indeks Tunggal dan risiko Model Markowitz………………………………………………………. 136 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN………………………………………… 138 5.1 Kesimpulan…………………………………………..………………… 138 5.2 Saran………………………………………………………………........ 140
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
viii
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Data Empiris Beta Perusahaan Indeks Kompas100 Periode 2009 – s 2012…………………………………………………………………... 4 Tabel 2.4 Kelas Asset untuk Investasi Portofolio………………………………. 49 Tabel 2.7 Perbandingan Portofolio dengan Model Indeks Tunggal dan Model Markowitz…………………………………………………….. 62 Tabel 3.2 Operasionalisasi Variabel……………………………………………. 102 Tabel 3.2 Sampel Penelitian Perusahaan Kompas 100 Tahun 2009 sampai Tahun 2012 Di Bursa Efek Indonesia………..…………...…………. 104 Tabel 4.1 Expected Return Model Indeks Tunggal…………… ………………. 112 Tabel 4.1 Risiko Model Indeks Tunggal………………………………………... 114 Tabel 4.2 Expected Return Model Markowitz …...…………………………….. 115 Tabel 4.2 Risiko Model Markowitz..……………….…………...………….. ….. 117 Tabel 4.3 Proses Perhitungan ERB…………………………………………….... 119 Tabel 4.3 Perbandingan Nilai ERB dengan Ci…………………………………... 121 Tabel 4.3 Proporsi Investasi Saham Kompas100 dalam Portofolio Optimal Dengan Model Indeks Tunggal pada Tahun 2009-2012……………… 126 Tabel 4.4 Alternatif Kombinasi Portofolio Model Markowitz…………………... 131 Tabel 4.4 Mean Return,Varians, Standar Deviasi, CV, Beta……………………. 134 Tabel 4.5 Independent Test Return Model Indeks Tunggal dan Model Markowitz…………………………………………………………….. 135 Tabel 4.5 Independent Test Return Model Indeks Tunggal dan Model Markowitz…………………………………………………………….. 137
ix
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran............................................................................ 15 Gambar 2.1 Kegiatan Utama Manajer Keuangan………………………………. . 21 Gambar 2.4 Kurva Indiferen Investor.................................................................... 45 Gambar 2.4 Portofolio Efisien dan Portofolio Optimal…………………………. 46 Gambar 4.3 Hubungan antara Beta dan Expected Return Portofolio Optimal…... 129
x
DAFTAR LAMPIRAN
1. Lampiran 1
Lampiran 1.1 Proses Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan Indonesia Tahun 2009-2012.
Lampiran 1.2 Proses Perhitungan Mean Return, Varian Emiten, Alpha,Beta,Varian Error, Standar Deviasi Error, dan Ci pada Model Indeks Tunggal
Lampiran
1.3
Proses
Perhitungan
Return,Excess
Return
Alpha,Beta,Varian Error, Standar Deviasi Error, Kombinasi Portofolio pada Model Markowitz)
Lampiran 1.4 Hasil Perhitungan Uji T-Test pada Model Markowitz dan Model Indeks Tunggal
2. Lampiran 2
Daftar Nama Perusahaan yang Sahamnya Termasuk dalam Indeks Kompas 100 pada Tahun 2009-2012.
ICMD pada Tahun 2009-2012.
Nilai IHSG perbulan Selama 2009-2012
3. Lampiran 3
Foto Copy Surat Izin Survey
Foto Copy Kartu Bimbingan Skripsi
Daftar Riwayat Hidup
xi
