Cvičebnice z FIT
Práce studenta v průběhu akademického roku ve cvičeních je členěna do dvou částí: 1. Týmová práce studentů. Tato spočívá v prezentaci problémových studií, které jsou předem v této cvičebnici zadány. Co konkrétní student dostane zadáno bude rozhodovat vedoucí týmu a vedoucí kruhu. Problémové studie jsou v této cvičebnici již definovány. 2. Společná práce na cvičeních bude spočívat v řízeném rozhovoru kdy bude vedena tatko diskuze mezi studenty k zadaným problémům, rozhovor povede vedoucí skupiny. Téma jsou rovněž uvedena v této cvičebnici.
Na cvičeních budou probírána všechna témata pouze se zřetelem na praxi.
Týmová práce studentů Studenti budou po celou dobu studia pracovat v malých týmech. Nejprve se zvolí ročníkový vedoucí, poté vedoucí oboru a nakonec vedoucí malých týmů. Zavedení procesního řízení, pomocí organizační struktury:
Vedoucí kruhu
Vedoucí skupiny 1
Vedoucí skupiny 2
Vedoucí skupiny 3
Vedoucí skupiny 4
Schéma č. 1: organizační schéma Zdroj: vlastní
Každý člen týmu bude pracovat v návaznosti na „teorii tří kruhů“.
Vedoucí týmu zabezpečí pomocí vedoucích skupin rozdělení základních problémových okruhů mezi jednotlivé členy týmu. Jednotlivý členové týmu zpracují krátké odpovědi na
hlavní problémy, odpovědi odprezentují na cvičení a po odsouhlasení učitelem zprávnosti odpovědi je prostřednictvím IT sítě (adresářové struktury) poskytne ostatním členům týmu.
Na cvičení člen týmu bude prezentovat jemu přidělené problémové okruhy, tyto zhodnotí vedoucí kruhu a poté vyučující. Na seminář musí být tým již sestaven a připravený k prezentaci problémového okruhu, závěrů samostatné práce a k vedení řízeného rozhovoru.
Řízený rozhovor povede vedoucí týmu se členy svého týmu
Hodnotící systém Týmová práce -
60% (10% student, 10% vedoucí týmu, 40% cvičící)
Společná práce -
40% (pouze cvičící)
Okruh č. 1.: Téma: Charakteristika finančních trhů, jejich regulace a trendy
Osnova: -
Mezinárodní srovnání míry úspor
-
Výpočet národních úspor
-
Zkoumání akciové, úrokové, devizové volatility
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Úkol: Nakreslete dvousektorový model ekonomického systému, který je rozšířen o vazby finančního systému. Tyto vzájemné vazby popište. Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující porovnání vývoje dvou vybraných akciových titulů
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování národních úspor a cenové volatility.
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma:
1. 2. 3. 4. 5.
Co je úkolem tvůrce trhu a v jakém typu obchodování se s nimi můžeme v ČR setkat. Pomocí jakých forem financování je možné provádět realizaci finančních obchodů Kdy se peníze stávají kapitálem? Jaká je vzájemná souvislost mezi primárním a sekundárním trhem? Jaká mohou vzniknout rizika při obchodování s produkty finančního trhu?
Okruh č. 2.: Téma: Úvod do investičních instrumentů
Osnova: -
Elasticita poptávky ve vztahu k bohatství
-
Výpočet celkového výnosu
-
Výpočet očekáváné výnosové míry
-
Výpočet rozptylu očekávaných výnosů
-
Výpočet požadované výnosové míry
-
Metody pro zvyšování likvidity
-
Zdaňování výnosů
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Příklad: Spořící účet je úročen 2,8 %p.a.. Dnes jsme na něj uložili 10 000,- Kč. Jaká celková částka bude na účtě: a/ za 1 rok b/ za 10 let
c/ za 1/2 roku d/ za 3 měsíce Příklad: Po 20 letech nepřetržitého zaměstnání u fimy nabízí firma zaměstnancům jednorázovou odměnu 10 000,- Kč. Dlouhodobá míra zúročení z termínovaných vkladů dosahuje 3,6 % p.a. Jaká je současná hodnota uvedené odměny pro zaměstnance Václava, který do firmy v současné době nastoupil, za předpokladu, že splní stanovené podmínky a na uvedenou odměnu bude za 20 let mít nárok ? Příklad: Mezi dvěma investicemi X a Y vyberte tu znich, která je z hlediska časové hodnoty příjmů z nich plynoucích atraktivnější. U investice X se předpokládá, že bude trvat 10 let a ročně bude přinášet příjem 100 000 Kč, zatímco u investice Y je prognózovaná doba trvání 12 let a roční příjem 80 000,. Kč. Míra zúročení termínovaných vkladů se pohybuje kolem 3 % p.a.
Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující výpočet celkového, očekávaného a požadovaného výnosu investičního instrumentu.
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování celkového výnosu, očekávané výnosové míry investičního instrumentu,
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma problémy zdaňování výnosů a zvyšování likvidity.
Okruh č. 3.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Akciové instrumenty
Osnova: -
Výpočet tržní ceny akcie
-
Výpočet ceny akciového kapitálu
-
Stanovení investičního portfolia
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Příklad: Určete míru růstu dividend akciové společnosti, která právě vyplatila běžnou dividendu ve výši 30,- Kč na akcii. Společnost vykazovala v minulých letech kontinuální růst dividend, což je patrné ze srovnání dnešní, běžné např. dividendy před 3 lety, která se rovnala 26,- Kč na akcii.
Příklad: Vypočtěte, jaká bude vnitřní hodnota akcie společnosti Gama, a.s. za 5 let, za předpokladu, že daná společnost vyplácí běžnou dividendu 30,- Kč a investoři požadují z uvedené akcie výnosovou míru 12 %. V minulých letech rostla dividenda z akcie společnosti Gama o 9 % ročně kontinuálně.
Příklad:
Analytici očekávají, že akciová společnost Artex, a.s. v příštím roce vyplatí dividendu ve výši 40,- Kč na akcii. Akcie uvedené společnosti se přitom v současné době obchodují za tržní kurz 620,- Kč na akcii a analytici se shodují v tom, že akcie jsou na trhu správně oceněné. Požadovanou výnosovou míru stanovili analytici na 10 %. Určete kontinuální míru růstu dividend akciové společnosti.
Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující výpočet tržní hodnoty vybraného akciového titulu.
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování tržní ceny akcie.
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma problémy určování tržní ceny akcie a jejího kontinuálního růstu, sestavení investičního portfolia.
Okruh č. 4.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Fundamentální analýza
Osnova: -
Globální analýza
-
Odvětvová analýza
-
Analýza jednotlivých společností
-
Stanovení vnitřní hodnoty dividendovým diskontním modelem
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Příklad Akcie společnosti Larson, a.s. je dnes na burze prodávána za 120,- Kč. Očekávaný zisk na akcii analytici prognózují ve výši 12,- Kč. Normální (P/E)N dosahuje hodnoty 15. Určete, zda je akcie společnosti Larson, a.s. na trhu nahodnocenáa, podhodnocená nebo správně oceněná.
Příklad: Určete hodnotu P/E, akcie Alfa, a.s., která je v současné době na burze obchodována za 60,- Kč, přičemž očekávaný zisk společnosti, tj. E na akcii byl zveřejněn ve výši 12,- Kč.
Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující vyhodnocení akciového titulu z hlediska fundamentální analýzy
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování vnitřní hodnoty za použití metody fundamentální analýzy.
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma problémy 1. Jak ovlivní pokles nabídky peněz akciové kurzy? 2. Jak ovlivní růst zdanění akciové kurzy? 3. Jaký je vztah mezi cenou akcie a úrokovou sazbou? 4. Definujte pojem “cyklické odvětví”.
Okruh č. 5.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Technická analýza
Osnova: -
Dowova teorie
-
Grafické metody
-
Metody založené na technických indikátorech
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Úkol: Charakterizujte a následně vyhledejte na konkrétním akciovém titulu trend.
Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující vyhodnocení akciového tituul z hlediska technické analýzy
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování technických indikátorů akciového trhu.
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma: -
indikátory technické analýzy
Okruh č. 6 Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech.
Téma: Psychologická analýza
Osnova: -
Kostolanyho burzovní teorie
-
Keynesova investiční psychologie
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémovou studii: Na vybraném akciovém titulu budou zkoumat vzájemnost analýzy technické a ¨psychologické. To znamená, zjistí fakt jak psychologie hráčů a spekulantů ovlivňuje vývoj ceny akciového titulu, potažmo technický indikátor. Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující vyhodnocení akciového titulu z hlediska psychologické analýzy
Cíl řešení problémových studií
Student získá dovednost při určování vlivu psychologické analýzy na správnost ocenění akciového titulu.
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma Rozdíl v chápání “spekulace” u Keynese a Kostolanyho.
Cvičení č. 1.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Teorie efektivních trhů
Osnova: -
Testy slabé efektivnosti Testy středně silné efektivnosti Testy silné efektivnosti Zkoumání anomálií na efektivních trzích
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Úkol: Pokuste se stanovit míru efektivnosti jednotlivých trhů na BCPP (čerpejte z www.bcpp.cz) a porovnejte je s trhy RM-Systému (čerpejte z www.rmsystem.cz). Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující vyhodnocení akciového titulu z hlediska efektivních trhů
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování úrovně efektivnosti trhu.
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor: pokuste se je prostřednictvím internetu vyhledat, zjistit zahraniční a náš akciový index, a to jejich vývoj a určit jeho determinanty. Dále se zamyslete nad využitím indexů v jednotlivých analýzách (fundamentální, technické, psychologické a efektivních trhů).
Cvičení č. 2.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Dluhové instrumenty
Osnova: -
Obchody s penězi centrální banky Vládní pokladniční poukázky – výpočet výnosu na diskontované bázi Výpočet vnitřní hodnoty dluhopisů Faktory ovlivňující vnitřní hodnotu Struktura úrokových sazeb dluhových instrumentů Výpočet konverzního poměru dluhopisů Výpočet pákového efektu u opčního dluhopisu
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Příklad: Obligace má nominální hodnotu 1.000.000,- Kč, byla nakoupena za 1.100.000,-, její úroková míra je 2 % p.a. Doba dospělosti jsou 2 roky. S provizí a daněmi se nepočítá. Úroky se vyplácejí každým rokem, na jeho konci. Doba dospělosti je od 1.1. 2008 do 31.12. 2009. Vypočtěte výnosové procento do dospělosti obligace. Příklad: Rozhodněte se mezi dvěma dluhopisy, ozančenými jako Alfa a Beta. Který z nich vyberete jako svou investici, je-li vaším rozhodovacím kritériem pouze výnos do doby splatnosti ? Při výpočtu vyjděte z následujícícch údajů v Kč:
DLUHOPIS
ROČNÍ ÚROKOVÉ PLATBY (C)
UMOŘOVACÍ HODNOTA (F)
TRŽNÍ CENA (Po)
Alfa
300
1 200
1 100
3
Beta
400
1 500
1 250
5
Příklad: Určete přesnou výši ceny, kterou zaplatí investor za desetiletý správně oceněný dluhopis emitovaný společností Rendel & Hoppkirk, jehož nominální výnos je 6 % p.a.. Předpokládejte, že daný dluhopis nakupuje investor k 6.1. daného roku. Do konce doby splatnosti dluhopisu chybí 6 celých let. Tržní úroková míra se pohgybuje kolem 14 %. Kuponové úrokové platby jsou vypláceny vždy k 1.7. každého roku, přičemž byly stanoveny jako pevné po celou dobu splatnosti dluhopisu. Umořovací hodnota dluhopisu byla stanovena na 1 000,- Kč. c = 6 % p,a, nominální výnos dluhopisu den nákupu dluhopisu: 6.1. daného roku t = 6 let, počet let do doby splatnosti dluhopisu r = tržní úroková míra, 14 % p.a. pevné úrokové platby, vypláceny 1x ročně vždy k 1.7. daného roku
DOBA SPLATNOS roky (n)
F = 1 000,- Kč, umořovací hodnota PF = fakturovaná cena dluhopisu ? V0 = vntřní hodnota C = pevný kupon vyplácený 1 x za rok
Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující vyhodnocení a vypočet vnitřní hodnoty dluhopisu
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování výnosů dluhových instrumentů
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma: -
Faktory ovlivňující vnitřní hodnotu Struktura úrokových sazeb dluhových instrumentů
Cvičení č. 3.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech.
Téma: Kolektivní investování
Osnova:
-
Investiční společnost - struktura
-
Instrumenty podílových fondů Instrumenty investičních fondů Penzijní fondy - finanční plán
Týmová práce: Studenti budou řešit následující problémové studie: Úkol: Studenti si v týmu vyberou jeden penzijní fond a vypočítají míru zhodnocení vložených úspor.
Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující vyhodnocení předností kolektivního investování.
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při zhodnocování investování do kolektivních fondů
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma problémy -
Legislativy kolektivního investování Kolektivní fondy v ČR a v EU
Okruh č. 4.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Mezinárodní investování
Osnova: -
Mezinárodní emise akcií z pohledu emitenta Mezinárodní emise akcií z pohledu investora Mezinárodní emise eurobondů z pohledu emitenta Mezinárodní emise eurobondů z pohledu investora
Týmová práce: -
Studenti budou řešit následující problémové studie:
Příklad: Předpokládejme, že eurozóna je domácí země, USA zahraniční země. Spotový měnový kurz se kotuje na S=EUR/USD 1,25. Dále předpokládejme, že očekávaná inflace v USA na následující rok je 8,91%, v eurozóně nechť je 12,87%. Dále předpokládejme, že americká bezriziková úroková míra je 10%, v eurozóně nechť je 14%. Vypočítejte reálnou bezrizikovou úrokovou míru v USA a eurozóně.
Příklad: Předpokládejme, že eurozóna je domácí země, USA zahraniční země. Spotový měnový kurz se kotuje na S=EUR/USD 1,25. Dále předpokládejme, že americká roční úroková míra je 10%, v eurozóně nechť je 14%. Vypočítejte přesnou a přibližnou hodnotu očekávaného devizového kurzu v ročním horizontu. Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující identifikaci výhod a nevýhod mezinárodního investování
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při investování na mezinárodních trzích
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma 1. rozdíl mezi investičním a otevřeným podílovým fondem? 2. seřaďte jednotlivé typy otevřených podílových fondů podle míry rizika a přiřaďte k nim výnosnost.
Okruh č. 5.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Investiční management
Osnova: -
Teorie portfolia Teorie arbitrážního oceňování Měření výkonnosti portfolia Model Markowitze Riziko portfolia Jednoduchý indexní model Oceňování kapitálových aktiv
Příklad: Spočítejte forwardovou prémii/diskont v procentech, pokud znáte: Spot EUR/CZK je 24,50 Forward EUR/CZK na 1 měsíc je 24,45 Příklad Při současném spotovém kurzu EUR/CZK 26,40 se dvouměsíční EUR/CZK forward nachází na 26,50. Spekulant dnes koupí eura na dvouměsíční forward za 26,50. Spekuluje na to, že za měsíc bude 1M forward mnohem výše. Pokud tomu tak bude a jednoměsíční forward bude za
měsíc například na 27,00, tak spekulant eura na jednoměsíční forward prodá. Inkasuje tedy 27,00-26,50=0,50 CZK za EUR. Příklad: Předpokládejme, že eurozóna je domácí země, USA zahraniční země. Spotový měnový kurz se kotuje na S=EUR/USD 1,25 (čili 1,25 USD za jedno EUR). Dále předpokládejme, že americká bezriziková úroková míra je 10%, v eurozóně nechť je 14%. Vypočítejte přesnou a přibližnou hodnotu rovnovážného forwardového kurzu. Příklad: Předpokládejme, že eurozóna je domácí země, USA zahraniční země. Spotový měnový kurz se kotuje na S=$1,25. Dále předpokládejme, že očekávaná inflace v USA na následující rok je 8,91%, v eurozóně nechť je 12,87%. Vypočítejte přesnou a přibližnou hodnotu očekávaného spotového kurzu za jeden rok. Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující optimální portfolio na principu celkového rizika a výnosové míry.
Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování optimálního portfolia
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma problémy -
Kurz Kč vůči USD Kurz Kč vůči EURO Kurz Kč vůči JENu Vstup ČR do měnové unie.
Okruh č. 6.: Cvičící studentům předloží případové studie a následně spolu se studenty aplikuje na příkladech. Téma: Investiční proces
Osnova: -
Investiční proces investiční obchody
Příklad: Příklad: Britská libra se 1. července kotovala: £:$ = 1,80 (GBP/USD 1,80) - Jedná se o přímou či nepřímou kotaci z pohledu amerického a britského investora? - O měsíc později je kurz GBP/USD 1,90. Která měna zhodnotila a která znehodnotila?
Příklad: Banka A poskytuje následující kotace: EUR/USD=1,3364 USD/JPY=123,52 Spočítejte, kolik jenů odpovídá jednomu euru?
Výstup: Student uloží do svého adresáře případovou studii obsahující model procesu emise akciového titulu. Cíl řešení problémových studií Student získá dovednost při určování emise akciového tutulu
Společná práce: Bude veden řízený rozhovor na téma problémy emisí akciových titulů
