Pénzügyi alapismeretek Előadó: Mester Péter elemző
[email protected]
Tartalom
A befektetői döntések meghozatala Hozam, kockázat, likviditás
Hazai megtakarítási körkép Hová tesszük megtakarított pénzünket?
Megtakarítások, befektetések Konkrét pénzügyi termékek
A tőzsde Fogalma, csoportosítása, értékpapírok
Befektetési döntések
Befektetési döntés Hozam, kockázat, likviditás
1
Befektetési döntések
Hozam Lehetőleg legyen minél magasabb
Kockázat Lehetőleg legyen minél alacsonyabb
Likviditás (készpénzre válthatóság) Lehetőleg legyen minél nagyobb A három jellemzőből egyszerre mindig csak kettő érvényesül a harmadik a háttérbe szorul!
A HOZAM
A hozam nem feltétlenül azonos a kamattal! Kamat: az értékpapírra vagy betétre meghatározott névleges kamat Hozam: a tényleges hasznunk!
Ha 10.000 Ft névértékű, 10% kamatozású kötvényt 10.000 forintért veszünk meg, akkor hozam = kamat = 10% Ha 9.800 Ft-ért vesszük meg: kamat = 10%, de hozam = 12,2% Ha 10.200 Ft-ért vesszük meg: kamat = 10%, de hozam = 7,8%
A kamat és hozam lehet Fix: Előre tudjuk Változó: Infláció követő
Beszélhetünk Nominális hozamról
Mennyivel növekedett a vagyonunk?
Reál hozamról Mennyivel növekedett a vagyonunk piaci vásárlóértéke?
A KOCKÁZAT FOGALMA Ha be akarjuk fektetni pénzünket, két fő kérdésre kell választ adni:
Milyen időtávban gondolkozik? Mekkora kockázatot hajlandó vállalni?
A kockázat eredője: a jövő bizonytalan A bizonytalanság hatása a kockázat:
Eltérés a tervezetthez / várthoz képest Tudjuk, mikor lesz vége a mai napi előadásnak? Tudjuk mennyi idő múlva érünk innen haza?
2
A KOCKÁZAT TÍPUSAI Befektetések két fő kockázata: Befektetéshez tartozó kockázat
Tényleges hozam <> várt hozam, mindkét irányban eltérhet Tudjuk előre, mennyi kamatot kapunk a 3 hónapos lekötött bankbetétünkre? Tudjuk előre mennyit fogunk kapni, amikor újra lekötjük? Tudjuk előre, mennyi lesz a MOL árfolyama 3 hónap múlva?
Devizakockázat
Nemzetközi befektetéseknél A devizaárfolyamok változékonyságából eredő Veszünk 10 USD-ért részvényt (USDHUF=200) Egy hónap múlva eladjuk 11 USD-ért (USDHUF=180) 10%-ot nyertünk dollárban De 20 forintot vesztettünk (1% bukó forintban)
KOCKÁZAT - HOZAM Tényleges hozam <> várt hozam Az éves hozamok eltérése az átlagtól 60%
Rövid lejáratú állampapír alacsony kockázat szerény hozam
40% 20% 0% -20% -40% -60%
Az éves hozamok eltérése az átlagtól 60%
Részvény magasabb kockázat jelentős hozam
40% 20% 0% -20% -40% -60%
A KOCKÁZAT LEHETŐSÉG
WEI + JI VESZÉLY + LEHETŐSÉG Ha rosszul csináljuk: WEI Ha jól csináljuk: JI
3
KOCKÁZAT - HOZAM A pénzügyi piacok alaptörvénye: A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok kapcsolódnak
A tervezettnél jobb eredmény bekövetkezésének valószínűségét is magába foglalja: Nagy kockázat = nagy nyereség
A tervezettnél rosszabb eredmény bekövetkezésének valószínűségét is magába foglalja: Nagy kockázat = nagy veszteség KEZELNI KELL!
KOCKÁZAT - NOMINÁLIS HOZAM Fix kam . betét (futam idő végéig) Pénzpiaci alap Kötvény alap Vegyes alap R észvény alap Bankbetét (futam időn túl) R észvények
40% 35%
Hozam
30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0%
10%
20% 30% 40% Kockázat (szórás)
50%
60%
Bár a részvények kockázata és hozama magas Az elmúlt évtizedben a BUX átlagos évi 15% feletti hozamot hozott A bankbetétek – hosszú távon - kakukktojásként viselkednek Csak néhány hónapra érdemes MINDEN TERMÉKNEK VAN KOCKÁZATA
KOCKÁZAT - REÁLHOZAM Fix kam. betét (futamidő végéig) Pénzpiaci alap Kötvény alap Vegyes alap Részvény alap Bankbetét (futamidőn túl) Részvények
30% 25%
Hozam
20% 15% 10% 5% 0% 0% -5%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
Kockázat (szórás)
Infláció feletti hozammal kizárólag azon termékek rendelkeznek, amelyek tartalmaznak részvényeket Ha akarjuk hogy pénzünk helyettünk „dolgozzon”
4
BEFEKTETŐI CSOPORTOK Kockázat elutasító Két azonos hozamú befektetés közül a kisebb kockázatút választja
Kockázatkerülő Két azonos hozamú befektetés közül a kisebb kockázatút választja, De hajlandó magasabb kockázatot vállalni a magasabb hozamért (kockázati prémium)
Kockázat semleges A várható hozam alapján mérlegel, kockázat nem érdekli
Kockázat kedvelő: Két azonos hozamú befektetés közül a magasabb kockázatút választja Jelentős kockázatot vállalnak megfelelő haszon reményében
LIKVIDITÁS
Likviditás Egy befektetés akkor likvid, ha rövid idő alatt és kis költséggel (veszteséggel) készpénzre váltható
LIKVIDITÁS
5
LIKVIDITÁS
ÖSSZEGZÉS
Befektetési döntés
Hozam minél magasabb legyen Magasabb kockázatot kell, hogy vállaljunk Alacsonyabb likviditással párosul
Megéri? Ahhoz, hogy vagyonunk reálértéke is növekedjen, muszáj!
TARTALOM
HAZAI MEGTAKARÍTÁSI KÖRKÉP Miben takarít meg a magyar
6
HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK Megéri? Ahhoz, hogy vagyonunk reálértéke is növekedjen, muszáj!
Ugyanakkor a hazai pénzügyi kultúrában ezt kevesen ismerték még fel.
Önök megtették az első lépést!
A TAKARÉKOSKODÁS FONTOSSÁGA
Forrás: IMAS international - Erste
A BEFEKTETÉSEKHEZ VALÓ VISZONY
Forrás: IMAS international - Erste
7
MERÜNK KOCKÁZATOT VÁLLALNI? A magasabb hozamért magasabb kockázatot kell vállalnunk A kockázatvállalási hajlandóság megvan
Magyarok kockázatvállalási hajlandóságának megoszlása (hozam-kockázat)
magas-magas alacsony-minimális
férfiak
9
nők
56
5
0%
közepes-közepes
35
47
10%
20%
30%
48
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Megtakarítások összetétele
HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK Kutatások szerint a magyarok havonta átlagosan 230 órát alszanak 190 órát dolgoznak 30 órát utaznak gépkocsival vagy tömegközlekedéssel 20 órát töltenek házimunkával Kevesebb, mint 2 órát töltenek pénzügyeikkel
Az esetek döntő többségében nem racionálisan döntünk a pénzünk sorsáról!
Emocionális – ennél a banknál vagyok már 10 éve Impulzív – reklám, reklám, reklám
8
HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK Friss kutatások szerint a magyarok 75-80%-a nem képes megtakarítani Becslések szerint a lakosság 20-25%-a rendelkezik csak megtakarítással De jó hír, hogy sokkal nyitottabb a lakosság az öngondoskodásra A slágertermékek az állampapírok és a befektetési alapok Jellemző befektetési időtáv 1-2 év A leggazdagabb 40 ezer bankbetétes rendelkezik az összes bankbetét mintegy harmadával A felnőtt lakosság 2%-a 150-180 ezer fő jöhet szóba privátbanki ügyfélként A 2008-as jelzálogpiaci válság következménye, hogy a legtöbben váratlan kiadásokra gyűjtenek Az „elit” átlagos megtakarítása 6 millió Ft, a felsőközépé 600 ezer Ft
HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK
HAZAI MEGTAKARÍTÁSOK
9
TARTALOM
MEGTAKARÍTÁSOK, BEFEKTETÉSEK Termékek, amibe tesszük a pénzünket
MEGTAKARÍTÁSI TERMÉKEK Megtakarítási termékek
Folyószámla és betétek Kötvények Befektetési jegyek Részvények Származtatott termékek
BANKBETÉTEK A bankok célja, hogy nekünk alacsony kamatot adjon Magas hitelkamat - Alacsony betéti kamat = Magas nyereség
Ne higgyük el a mesét 8% éves betéti kamat az első 3 hónapra! És utána? 3%?
10
Forint átlagkamatok alakulása
Kamatszintek és a forintárfolyam mozgása
KÖTVÉNYEK Az állam vagy más szervezet által kibocsátott értékpapírok A kibocsátó vállalja, hogy a tőkét és a kamatot visszafizeti
Kibocsátó lehet
Állam Közintézmény, önkormányzat Vállalkozás Jelzálogbank
Kamatozása
Fix vagy változó
11
ÁLLAMPAPÍROK Az állam által kibocsátott kötvények Típusai Diszkont kincstárjegy
Egy évnél rövidebb futamidejű állampapír, nem fizet kamatot. 3,6 és 12 hónapos futamidővel kerül piacra
Kamatozó Kincstárjegy
Névre szóló, egyéves futamidejű, fix kamatozású értékpapír.
Magyar Államkötvény
Egy évnél hosszabb futamidejű, kamatozó állampapír 3,5,10 és 15 éves futamidővel kerülnek értékesítésre
Kincstári Takarékjegy
1 ill. 2 éves futamidő fix, lépcsős kamatozású értékpapír
Kik tartanak állampapírokat?
Kik tartanak állampapírokat?
12
Állampapírok – Fejlett ipari országok
Állampapírok - Eurózóna
Állampapírok - Magyarország
13
VÁLLALATI ÉS JELZÁLOG KÖTVÉNY Vállalati kötvény
Egy vállalat által kibocsátott kötvény Célja lehet Beruházás finanszírozása (pl. ingatlanfejlesztés)
Hozama jellemzően hosszú lejáratú állampapírok + 2-3% (függ a kockázati besorolástól)
Jelzáloglevél Jelzálog bank által kibocsátott kötvény Jellemzően hosszú lejáratú Hozama jellemzően hosszú lejáratú állampapírok + 1-2%
RÉSZVÉNYEK Egy részvénytársaságban tulajdonviszonyt megtestesítő értékpapír Egy jól működő, prosperáló vállalat növekedéséből részesedhetünk
Jogok Osztalék Közgyűlésen való részvétel, szavazat Likvidációs hányadra való jog
Típusai Törzs: minden jog Elsőbbségi részvény: Szavazatelsőbbségi; Osztalékelsőbbségi; Likvidációs hányadra vonatkozó elsőbbségi; elővásárlási jogot biztosító Dolgozói Kamatozó
RÉSZVÉNYEK
14
RÉSZVÉNYEK
RÉSZVÉNYEK
ÖSSZESÍTÉS Folyószámla
Lekötött betét
Hozam (nominális)
Termék
4,2%
10,3%
DKJ 10,1%
Államkötvény 7,8%
Vállalati kötvény 9,2%
Jelzáloglevél 8,5%
Részvények 24,7%
Hozam (reál)
-5,0%
1,1%
2,9%
1,7%
4,2%
3,5%
13,2%
Kockázat
Alacsony
Alacsony
Alacsony
Közepes
Közepes
Közepes
Magas
Likviditás
Magas
Magas, 0 kamat
Magas,
Magas,
Magas Alacsony
Magas
Magas Alacsony
Mikor?
Néhány hét
Néhány hónap
Néhány hónap
1-5 év
1-5 év
1-5 év
5 év felett
Ahhoz, hogy pénze ne csak az értékállóságát őrizze meg, hanem „dolgozzon” Ön helyett, szükség van a kockázat vállalására
15
BEFEKTETÉSI ALAPOK A befektetési alapkezelő (szakosodott, magas pénzügyi szakértelemmel rendelkező cég) összegyűjti a megtakarításokat, és azokat előre meghatározott elvek szerint fekteti be A befektetők az alap befektetési jegyeit vásárolják meg Egy befektetési jegy értéke a befektetési alap teljes vagyona osztva a befektetési jegyek számával
Típusai likviditás szerint Zártvégű
határozott időre, adott tőkével hozzák létre, a befektető a futamidő végéig nem kérheti a pénze visszafizetését Nem likvid
Nyíltvégű
folyamatosan lehet befektetési jegyet jegyezni (venni) és a meglévőket visszaváltani (eladni) Likvid
BEFEKTETÉSI ALAPOK Főbb típusai a befektetési alapelvek szerint Pénzpiaci alap: Rövid futamidejű állampapírok Kötvényalap: Egy évnél hosszabb futamidejű állampapírokba is fektet Vegyes alapok: Kisebb mértékben részvényekbe, nagyobb mértékben kötvényekbe fektet Részvény alapok: Főként részvényekbe fektet Ingatlan alapok: Ingatlanokba fektet
Befektetési alapok részesedése
16
STRUKTURÁLT TERMÉKEK Kb. 90 % bankbetét, 5% opció és 5% költség Jellemzői Hosszú futamidő Közepes kockázat Közepes likviditás
Ha az opció „bejön”, akár 15-20% éves hozam, kb. 7-12% reál hozam nem jön be, 0% éves hozam, kb. -8% reálhozam
Akár egyedileg is létrehozható!
UNIT LINKED Befektetéssel kombinált életbiztosítás Jellemzői Hosszú futamidő Közepes kockázat Alacsony likviditás
Ha A piac kedvezőtlenül alakul, befektetésünk értéke akár jelentősen csökkenhet is Ha szükségünk van a pénzünkre vagy egy részére, magas költségeket számolnak fel Nehezen átlátható maga a termék és a költségstruktúra
EGYES TERMÉKEK KOCKÁZATA Bankbetét Kamatlábkockázat (futamidő előtti visszaváltásnál)
Állampapírok, vállalati kötvények Kamatlábkockázat Árfolyamkockázat
Részvények Osztalék mértékének bizonytalansága Árfolyamkockázat
Befektetési alapok Az alap befektetési politikájától függ
17
EGYÉB KOCKÁZATOK Figyeljünk a szolgáltató kockázatára is A piaci hozamokhoz képest irreálisan magas fix hozam legyen gyanús.
Ingatlanszövetkezetek botránya
Pénzügyi tanácsadó vagy kiképzett ügynök? Egy komoly cég a rövid távú előnyökért nem áldozza fel a hosszú távú kapcsolatot
A nekünk legmegfelelőbb terméket válasszuk, ne azt, amit nekünk el akarnak adni
Igény alapú értékesítés
Ha szükséges, kérje pénzügyi tanácsadóink vagy elemzőink véleményét
MENNYI PÉNZÜNK LENNE… …ha az elmúlt 10 év során havi 100.000 forintot
Folyószámlánkon hagyunk? Lekötött betétbe helyezünk el? Részvénybe (BUX index) fektetünk? Egyszerű kereskedési stratégia: Ha az ár az 50 napos mozgó átlag alá esik, eladunk (short), ha fölé emelkedik, veszünk (long)
MENNYI PÉNZÜNK LENNE…
18
TARTALOM
PÉNZÜGYI PIACOK Pénzügyi rendszer, értékpapírok
PÉNZÜGYI PIACOK ALAPELVE
A befektetők megtakarításaikat elhelyezik pénz
Ezek a pénzügyi piacon keresztül a vállalatokhoz jutnak Hitel Kötvény Részvény
A vállalatok profitja biztosítja a megtakarítások hozamát
PÉNZÜGYI KÖZVETÍTÉS INTÉZMÉNYE
19
PÉNZÜGYI KÖZVETÍTÉS INTÉZMÉNYE Közvetett pénzügyi rendszer A befektető a pénzügyi intézmény valamely termékét választja Az intézménnyel áll kapcsolatban, az intézmény adja a hozamot A tőkét a pénzügyi intézmény közvetíti a vállalatok felé Például Bankbetét => hitel Befektetési jegy => részvény
PÉNZÜGYI KÖZVETÍTÉS INTÉZMÉNYE
Közvetlen pénzügyi rendszer A befektető a vállalattal áll közvetlenül kapcsolatban, a vállalati kockázatot vállalja A közreműködő pénzügyi intézmény szerepe a biztonságos üzletkötés
Jellemzően értékpapírok Részvények Vállalati kötvények, jelzáloglevelek, állampapírok
ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Megjelenési formája szerint
Okirati formában fizikailag megjelenő Általában két részből áll
Köpeny (előlap) – maga az értékpapír, mely tartalmazza annak típusát, kibocsátóját, névértékét, kamatozását, lejáratát, stb. Szelvényív – pl. kamatszelvények
Dematerializált Elektronikus úton nyilvántartott (akár a folyószámla)
20
ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Vagyoni jog típusa szerint
Hitelviszonyt megtestesítő Kincstárjegy Államkötvény Jelzáloglevél Vállalati kötvény
Tulajdon jogot megtestesítő Részvény Részjegy
Áruval kapcsolatos jogot megtestesítő Közraktárjegy
ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Hozama szerint
Formailag nem kamatozó váltó, csekk, diszkont kincstárjegy
Fix kamatozású kötvény
Változó hozamú, ún. osztalékpapírok Részvény, részjegy
Átmeneti formák átváltható kötvény
ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Lejárat szerint
Rövid, egy évnél nem hosszabb váltó, csekk, kincstárjegy
Közép, 1-5 év Kötvény, letéti jegy
Hosszú lejáratú, 5 évnél hosszabb Kötvény, jelzáloglevél
Lejárat nélküli részvény
21
ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Forgalomképesség szerint Bemutatóra szóló értékpapírok
Nincs feltüntetve a kedvezményezett neve Átruházása a papír fizikai átadásával
Névre szóló értékpapírok
Egy meghatározott névre van kiállítva Nem forgathatók, átruházás célátadással (=az értékpapírból származó jog másra való írásbeli átruházását jelenti) A célátadást kötelező az értékpapírra írni.
Rendeletre szóló értékpapírok
Egy meghatározott személy rendelkezésére van kiállítva Forgathatóak, de egyszerű átadással nem ruházhatók át.
ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Kibocsátó szerint
Állampapírok Költségvetés által kibocsátott értékpapírok (kincstárjegy, államkötvény) Az állam központi szervei által kibocsátott értékpapírok (főként kötvények)
A helyi önkormányzatok által kibocsátott értékpapírok (kötvények) Pénzintézetek által kibocsátott értékpapírok (letéti jegy) Társaságok, gazdálkodó szervezetek által kibocsátott értékpapírok (részvények, vállalati kötvények)
ÉRTÉKPAPÍROK CSOPORTOSÍTÁSA Forgalom koncentráltsága szerint
Tőzsdén forgalmazott Első osztályú, „A” kategóriájú papírok Második minőségi osztályba sorolt, „B” kategóriájú papírok
Tőzsdén nem jegyzett papírok
22
A QUAESTOR KÍNÁLATA Hazai értéktőzsde Prompt részvények Határidős részvények és részvényindexek
Nemzetközi értéktőzsdék Prompt részvények Határidős részvények és részvényindexek
Nemzetközi árutőzsdék Ipari fémek Nemesfémek Mezőgazdasági termékek Kamatkontraktusok Deviza
Egyéb CFD termékek Devizapiac
Köszönöm a figyelmet!
23
