ASPEK SYARIAH TERHADAP SUKUK



iAccounTax

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah

ASPEK SYARIAH TERHADAP SUKUK

Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Industri Keuangan Non Bank Syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


SUKUK

Sukuk berasal dari bahasa arab, yaitu dari kata ‫ صك‬dengan bentuk jamaknya (plural) adalah ‫ صكوك‬, yang berarti ‘certificate’. Dalam Sharia Standar yang dikeluarkan oleh AAOIFI, sukuk diartikan sebagai Investment Sukuk(‫)صكوك اإلستثمار‬, yang berarti sertifikat yang merepresentasi kepemilikan atas aset atau manfaat.


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Landasan Diperbolehkannya Sukuk

Historis:  Hasil Pleno ke empat Majma’ Fiqh Al-Islami di Jeddah tahun 1988: “Any combination of assets (or the usufruct of such assets) can be represented in the form of written financial instruments that can be sold at a market price, provided that the composition of the group of assets represented by the sukuk consists of a majority of tangible assets.”  Sharia Standard of Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) No. 17 for Investment Sukuk (Shukuk Al-Ististmar) May 2003, efektif Januari 2004.


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah

Akad dalam Sukuk

     

Mudharabah Musyarakah Murabahah Salam Istishna Ijarah

 Wakalah bil Ististmar ??



Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Beberap Jenis Sukuk berdasarkan Akad 1

IJARAH

ISTISHNA

Akad antara pihak pemberi sewa dan pihak penyewa untuk memindahkan hak guna atas suatu obyek ijarah yang dapat berupa manfaat barang atau jasa dalam waktu tertentu dengan pembayaran sewa atau upah tanpa diikuti perpindahan kepemilikan obyek ijarah itu sendiri

4

Akad antara pihak pemesan/pembeli dalam pihak pembuat/penjual untuk membuat obyek Istishna yang dibeli oleh pihak pemesan/pembeli dengan kriteria, persyaratan, dan spesifikasi yang telah disepakati kedua belah pihak

2 MUDHARABAH Akad kerjasama antara pihak pemilik modal dan pihak pengelola usaha dengan cara pemilik modal menyerahkan modal dan pengelola usaha mengelola modal tersebut dalam suatu usaha

3

MUSYARAKAH

WAKALAH Akad antara pihak pemberi kuasa dan pihak penerima kuasa dengan cara pihak pemberi kuasa memberikan kuasa kepada pihak penerima kuasa untuk melakukan tindakan atau perbuatan tertentu

Akad kerjasama antara dua pihak atau lebih dengan cara menyertakan modal baik dalam bentuk uang maupun bentuk asset lainnya untuk melakukan suatu usaha


5

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Asset Based vs. Asset Backed

• Asset based sukuk: the sukuk holders rely on the obligor for the principal and return, in the same way as they would under corporate bond issue  have no legal recourse to the underlying asset. • Asset backed sukuk: sukuk holders rely on the asset of the sukuk issuer for the security  sukuk holders’ claims are secured by the ownership of the underlying aseet.


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


UNDERLYING ASSET SUKUK

Underlying Asset Sukuk adalah asset yang tidak bertentangan dengan prinsip syariah yang akan menjadi dasar dalam penerbitan Sukuk: Underlying asset dapat berupa:  Fixed Assets  Manfaat Asset 

Proyek


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


UNDERLYING ASSET SUKUK)  WHY

1. Membedakan Sukuk dengan Surat Hutang 2. Pendapatan yang dihasilkan Sukuk berasal dari income stream underlying-nya. 3. Terbebas dari Riba: Karena setiap kelebihan dari hutang adalah riba  ‫كل قرض جر منفعة فهو ربا‬


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Fatwa Terkait Sukuk

• Fatwa DSN-MUI Nomor 32/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah • Fatwa DSN-MUI Nomor 33/DSN-MUI/IX/2002 tentang Obligasi Syariah Mudharabah • Fatwa DSN-MUI Nomor 41/DSN-MUI/III/2004 tentang Obligasi Syariah Ijarah • Fatwa DSN-MUI Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara • Fatwa DSN-MUI Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang Metode Penerbitan Surat Berharga Syariah Negara • Fatwa DSN-MUI Nomor 95/DSN-MUI/VII/2004 tentang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) Wakalah


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Fatwa Terkait Sukuk (2)

• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.95 tentang SBSN Wakalah

• Ketetapan Dewan Syariah Nasional - MUI No. 01/DSN-MUI/III/2012 • Ketetapan Dewan Syariah Nasional - MUI No. 01/DSN-MUI/III/2012 tentang Kriteria Proyek Sesuai dengan Prinsip Syariah.

• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.69 tentang SBSN • Fatwa Dewan Syariah Nasional No.70 tentang Metode Penerbitan SBSN

• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.71 tentang Sale and Lease Back • Fatwa Dewan Syariah Nasional No.72 tentang SBSN Ijarah Sale and Lease Back

• Fatwa Dewan Syariah Nasional No.76 tentang SBSN Ijarah Asset To Be Leased


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


PERJANJIAN PERWALIAMANATAN SUKUK

 Perjanjian Perwaliamanatan Sukuk tidak berbeda dengan Perwaliamantan Obligasi Konvensional Biasa. Terdapat tambahan tentang Sukuk dalam satu Bab.  Prospektus Sukuk dapat dijadikan satu dengan prospektus konvensional dan tidak perlu dibuat terpisah karena syariah tidak mensyaratkan demikian.


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Features of Common Sukuk Structure (1)

Sukuk Structure

Explanation

Sukuk holders

Return -- Contractual Recovery of principal expected

Murabahah

Sukuk holders via a trustee sell asset to the obligor on a deferred basis

Owners of debt (sales receivable)

Profit from sale of assets ---Yes

Salam

Sukuk holders buy commodity on forward basis

Owners of commodity to be delivered in the future (debt in kind)

Profit earned when commodity sold to third party upon delivery --Yes

Istishna’

Sukuk holders construct/manufacture aseet and sell it to obligor

Owners of debt (receivable via sale of asset under construction)

Profit from sale -- Yes

Ijarah

Sukuk holders lease asset to obligor

Owners of leased asset/usufruct

Rental of asset --- by control of asset/purchase undertaking


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Features of Common Sukuk Structure (2)

Sukuk Structure

Explanation

Sukuk holders

Return -- Contractual Recovery of principal expected

Musyarakah

Sukuk holders and obligor are both capital providers and become partners in a venture

Owners of the underlying asset of venture

Income generated from asset/venture ---- No

Mudharabaha

Sukuk holders are capital providers to obligor in a business venture

Owners of the underlying asset of venture

Income generated form asset/venture ---- No

Wakalah/ Agency Sukuk

Sukuk holders are principals/ grantor; obligor is investment agent

Owner of investment undertaken by agent

Income generated form investment ---- No


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah

ASPEK SYARIAH TERHADAP SAHAM



Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Landasan Diperbolehkannya Saham

•

I. Fatwa DSN-MUI No. 40 tahun 2003 (Pasal

4 ayat 3)

• II. Standard AAOIFI (Accounting and Auditing Organization of Islamic Financial Institution) No. 21 2/1 Diperbolehkan mengeluarkan saham yang tujuan pendiriannya tidak bertentangan dengan syariah. Akad-nya adalah Syirkah Al-Musahamah )‫(شركة المساهمة‬


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Landasan Diperbolehkannya Saham

• Keputusan Muktamar ke-7 Majma’ Fiqh Islami tahun 1992 di Jeddah: ‫يجوز بيع السهم أو رهنه مع مراعاة ما يقتضى به نظام الشركة‬ “Boleh menjual atau menjaminkan saham dengan memperhatikan peraturan yang berlaku pada perseroan.” • Pendapat Dr. Wahbah al-Zuhaily

.... ‫التعامل بألسهم جائز شرعا‬ “Bermuamalah dengan (melakukan transaksi atas) saham hukumnya boleh…


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


Dasar Diperbolehkannya Transaksi Saham

1. Standard AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institution) No. 21 • 3/2 It is permitted to buy and sell shares of corporations, on a spot or deferred basis which delay is permitted, if the activity of the corporation is permissible irrespective of its being an investment (that is, the acquisition of the share with the aim of profiting from it) or dealing in it (that is, with the intention of benefiting from the difference in price) • 3/7 It is permitted to the buyer of a share to undertake transaction in it by way of sale to another and the like after the completion of the formalities of the sale and the transfer of liability to him even though the final settlement in his favor has not been made. 2. Fatwa No. 80/DSN-MUI/VI/2011 tentang Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek • Pembeli boleh menjual Efek setelah akad jual beli di nilai sah waulupun settlement di T+3 berdasarkan prinsip qabdh hukmi • Mekanisme jual beli Efek bersifat ekuitas menggunakan akad bai’ almusawamah (mekanisme tawar menawar yang berkesinambungan untuk mencapai harga pasar wajar) Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Modul Training of Trainer Keuangan Syariah REKSA DANA SYARIAH

IKNB syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


REKSA DANA SYARIAH

Konsep & Implementasi Aspek Syariah

Cara Menghitung NAB


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


KONSEP REKSA DANA SYARIAH

UU Pasar Modal Pasal 1 angka 27

Reksa Dana adalah •

wadah yang dipergunakan

• • •

menghimpun dana dari masyarakat pemodal Diinvestasikan dalam Portofolio Efek oleh Manajer Investasi

Peraturan OJK Nomor 19 Tahun 2015

Reksa Dana Syariah adalah • Reksa Dana sebagaimana dimaksud dalam Undang-Undang Pasar Modal dan peraturan pelaksanaannya • Pengelolaannya tidak bertentangan dengan Prinsip-prinsip Syariah di Pasar Modal Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


KONSEP REKSA DANA SYARIAH Return/Imbal Hasil Investasi

SAHAM Yang termasuk dalam DES

Investor

Sukuk Korporasi

Investasi Menguasakan/ mewakilkan

KIK Manajer Investasi & Bank Kustodian

Fee/Ujrah


Sukuk Negara (SBSN)

Instrumen Pasar Uang Syariah dan Efek Syariah Lainnya

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


REGULASI & FATWA REKSA DANA SYARIAH

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah Peraturan ini menjelaskan tentang jenis-jenis Reksa Dana Syariah dan tentang manajer investasi yang mengelola Reksa Dana Syariah, yang diwajibkan memiliki Dewan Pengawas Syariah (DPS) yang ditunjuk oleh direksi

Fatwa Dewan Syariah Nasional – Majelis Ulama Indonesia No. 20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah

”Hasil investasi yang dibagikan harus bersih dari unsur non-halal, sehingga Manajer Investasi harus melakukan pemisahan bagian pendapatan yang mengandung unsur non halal dari pendapatan yang diyakini halal” Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


JENIS REKSA DANA SYARIAH (RDS)

RDS Pasar Uang

RDS Pendapatan Tetap

Investasi ke instrumen pasar uang (deposito, sukuk tenor 1 tahun)

Min 80% investasi di sukuk korporasi, SBSN

RDS Terproteksi

RDS Efek Luar Negeri

Beri proteksi 100% pokok dana jika tidak dicairkan sampai jatuh tempo

Min 51% investasi di efek syariah luar negeri

RDS Saham

RDS Campuran

Min 80% investasi di saham syariah

Maks 79% masing 2x Investasi pada efek saham, sukuk, deposito

RDS Sukuk

Min 85% investasi di Sukuk


RDS Indeks

Mengikuti performa suatu indeks tertentu

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


JENIS REKSA DANA SYARIAH (RDS)

RDS KIK Unit Penyertaan diperdagangkan di Bursa (ETF)

RDS Penyertaan Terbatas (RDPT)

•RDS dimana Unit Penyertaan dapat diperjualbelikan dalam perdagangan di Bursa Efek Indonesia

• Menghimpun dana pemodal professional (tidak penawaran umum)

•RDS ini memiliki sifat seperti saham

• Terbatas hanya 50 pemodal dengan investasi minimal Rp.5 Milyar


Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


PERBEDAAN REKSA DANA SYARIAH

Perbedaan Reksa Dana Syariah Dan Non Syariah Reksa Dana Syariah

Reksa Dana Non Syariah

Dikelola sesuai prinsip syariah

Dikelola tanpa memperhatikan prinsip syariah

Investasi hanya pada Efek Syariah yang diperbolehkan

Investasi pada seluruh Efek yang diperbolehkan

Terdapat mekanisme pembersihan harta Non-Halal (Cleansing)

Tidak menggunakan konsep pembersihan harta

Dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional dan mengerti kegiatan yang dilarang berdasarkan prinsip Syariah

Dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


MANFAAT REKSA DANA SYARIAH

1

Terjangkau

Minimum investasi Rp. 100.000

2

Diversifikasi investasi

Investasi pada berbagai jenis efek, dapat menyebarkan risiko atau memperkecil risiko

3

Kemudahan Investasi

mempermudah investor karena dikelola oleh Manajer Investasi yang profesional


4

Efisiensi Biaya dan Waktu

• tidak perlu menganalisa investasi terus-menerus • Biaya investasi rendah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


MANFAAT REKSA DANA SYARIAH

5

Hasil yang optimal

tingkat pertumbuhan nilai investasi yang lebih baik dan optimal dalam jangka panjang

6

Likuiditas Terjamin

Pencairan dana Investasi dilakukan sewaktu-waktu

7

Transparansi Informasi

Investor dapat mengetahui portofolio secara berkala


8

Sesuai dgn Syariah

Hanya dapat diinvestasikan di Efek Syariah

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


ASPEK SYARIAH

Prinsip Dasar Fiqih Muamalah

Fiqih

Ibadah

Muamalah

• Mengatur hubungan antara sesama manusia • Semua BOLEH dilakukan KECUALI jelas ada larangannya

• Mengatur hubungan manusia dengan Allah Subhana Wa Ta’ala • Semua TIDAK BOLEH dilakukan KECUALI yang ada perintah atau ketentuannya


Prinsip Syariah di Pasar Modal

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


AKAD-AKAD DALAM REKSA DANA

Dewan Pengawas Syariah

Pengawasan Investasi

EFEK EKUITAS SESUAI SYARIAH

Penyertaan Investasi

Unit Penyertaan

INVESTOR

Investasi

REKSA DANA

WAKALAH

EFEK SUKUK)

INSTRUMEN PASAR UANG SYARIAH

MANAJER INVESTASI

BANK KUSTODIAN

WAKALAH

WAKALAH


30

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


DEWAN PENGAWAS SYARIAH

Tugas Dewan Pengawas Syariah 1. 2. 3. 4.

Mengawasi Memberikan Nasihat Memberikan pertimbangan pemanfaatan dana sosial Edukasi/Promosi/Product Dev

Rekomendasi dari Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia DPS bertugas melakukan supervisi baik sebelum maupun setelah peluncuran reksadana. Dewan Pengawas Syariah Reksa Dana harus melakukan review atas seluruh dokumen yang terkait dengan rencana peluncuran suatu produk Reksa Dana Syariah. Dokumen utama berupa: 1. Dokumen Perjanjian Kontrak Investasi Kolektif 2. Prospektus, yang merupakan informasi tertulis sehubungan dengan Penawaran Umum dengan tujuan agar Pihak lain membeli Efek. Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


SUPERVISI DEWAN PENGAWAS SYARIAH

Supervisi setelah penerbitan adalah supervisi atas pengelolaan atau manajemen portofolio yang dilakukan oleh Manajer Investasi.

Supervisi ini mencakup: 1. Penyeleksian Portofolio Efek: penyaringan saham 2. Monitoring Portofolio: investasi pada efek yang telah ditetapkan. 3. Portfolio Purification: Pemurnian portofolio, yaitu melakukan penyisihan (tafriq) atas pendapatan dari pendapatan yang diterima yang masih mengandung unsur non halal.


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


SELEKSI PORTOFOLIO

Saham

Seleksi Saham: 1. Core Business Screening 2. Financial Ratio Screening

Obligasi Syariah

Investasi hanyalah pada obligasi syariah saja

Diterbitkan oleh OJK/ Penerbit DES


Pasar Uang Syariah

Pasar Uang yang digunakan adalah Pasar Uang berdasarkan prinsip syariah.

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


MONITORING PORTOFOLIO

Monitoring Portofolio

Efek yang dibeli sesuai dengan kebijakan yang telah disetujui DPS

Tidak melakukan transaksi yang terlarang secara syariah: shortselling, margin trading

1. Cek Laporan Portofolio 2. Cek Rincian Transaksi (Transaction Listing)

Adakan interview Portofolio Manager


Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


PURIFIKASI

• Fatwa No.20 Pasal

• Standard No. 21 AAOIFI 11(2): ”Hasil investasi (Accounting and yang dibagikan harus Auditing Organization for bersih dari unsur nonIslamic Financial halal, sehingga Manajer Institution) pada butir Investasi harus 3/4/5: “It’s obligatory to melakukan pemisahan eliminate prohibited bagian pendapatan income specific to the yang mengandung unsur non halal dari share that is mixed up pendapatan with the earnings of the Hasil dari purifikasi yang digunakan sebagai dana sosial untuk kemaslahatan umat diyakini halal. sesuai persetujuan DPS corporations…” Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


PURIFIKASI

Purifikasi dapat terjadi dari: 1. Pendapatan jasa giro dari rekening kas pada Bank Kustodian, hal ini karena pada saat ini masih banyak Reksa Dana Syariah yang menggunakan jasa Bank Kustodian Konvensional. 2. Pendapatan Dividen pada perusahaan yang merupakan perusahaan yang mixed (seperti perusahaan konglomerasi) atau terdapat pendapatan bunga Emiten ybs sehingga dalam dividen mengandung unsur yang tidak sesuai dengan syariah

Cek penggunaan hasil Purifikasi

Pendapatan (income) yang tidak sesuai dengan syariah Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Dikeluarkan dari Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


LAPORAN DEWAN PENGAWAS SYARIAH

Laporan Dewan Pengawas Syariah mencakup:

a. Monitoring Portofolio Reksa Dana Syariah b. Proses Purifikasi c. Dana Purifikasi dan Penggunaannya.


Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


CARA MENGHITUNG NAB

Penghitungan Nilai Aktiva Bersih (NAB)

Disajikan sebesar nilai wajarnya

Portofolio Reksa Dana Saham A

300,000

Sukuk A

500,000

Pasar uang A

700,000 1,500,000

Beban Operasional

Beban pajak

50,000

Biaya jasa manajemen RD

25,000

Biaya lain-lain

15,000 90,000

Nilai Aktiva Bersih (NAB)

1,410,000

NAB per unit (unit beredar 1,000 unit)

1,410


Jumlah unit penyertaan yang dimiliki oleh seluruh investors

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


CARA MENGHITUNG NAB (2)

NAB 15 Januari

NAB 15 Juni

Portofolio Reksa Dana

Portofolio Reksa Dana

Saham A

300,000

Saham A

500,000

Sukuk A

500,000

Sukuk A

550,000

Pasar uang A

700,000

Pasar uang A

710,000

1,500,000 Beban Operasional

1,760,000 Beban Operasional

Beban pajak

50,000

Beban pajak

50,000


25,000


25,000

Biaya lain-lain

15,000

Biaya lain-lain

15,000

90,000 Nilai Aktiva Bersih (NAB)

1,410,000

NAB per unit (unit beredar 1,000 unit)

1,410

90,000 Nilai Aktiva Bersih (NAB) NAB per unit (unit beredar 1,000 unit)


1,670,000 1,670

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


TIPS BERINVESTASI REKSA DANA SYARIAH

1

Tentukan tujuan investasi

2

Kenali jenis Reksa Dana

3

Tentukan jangka waktu investasi

4

Pastikan Manajer Investasi tersebut memiliki izin

5

Baca dan teliti prospektus Reksa Dana


Modul Training of Trainer Keuangan Syariah EFEK BERAGUN ASET SYARIAH

IKNB syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


KONSEP EBA SYARIAH

Efek Beragun Aset merupakan efek beragun asset yang portofolionya terdiri dari asset keuangan berupa piutang pembiayaan atau asset keuangan lainnya yang akad dan cara pengelolaannya tidak bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal. Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


REGULASI EBA SYARIAH

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 20/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Efek Beragun Aset (EBA) Syariah Peraturan ini menjelaskan sebagai berikut: 1. Pihak yang akan melakukan penerbitan EBA Syariah 2. Manajer Investasi yang mengelola EBA Syariah 3. Penerbitan EBA Syariah wajib mendapat pernyataan kesesuian DPS 4. Anggota DPS dan TAS wajib memiliki izin Ahli Syariah Pasar Modal (ASPM) dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK)


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


FATWA EBA SYARIAH

• Dewan

Syariah

Nasional

Majelis

Ulama

Indonesia

belum

mengeluarkan fatwa tersendiri terkait EBA syariah. • Namun secara prinsip, skema EBA syariah lebih tepat menggunakan

akad ijarah muntahiya bi al-tamlik atau musyarakah mutanaqisah. • Dalam hal ini, secara fiqih pendekatan analisisnya memakai metode analogi (qiyash).


Modul Training of Trainer Keuangan Syariah REKSA DANA PENYERTAAN TERBATAS SYARIAH

IKNB syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


KONSEP RDPT SYARIAH

• RDPT adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari pemodal profesional yang selanjutnya diinvestasikan oleh Manajer Investasi pada Portofolio Efek yang berbasis Kegiatan Sektor Riil • Kriteria RDPT: 1. RDPT hanya ditawarkan kepada pemodal profesional dan tidak ditawarkan melalui penawaran umum 2. Ditawarkan tidak lebih dari 50 orang pemodal profesional 3. Minimal nilai investasi awal Rp. 5 Milyar 4. Dilarang melakukan investasi dalam kegiatan sektor riil di luar negeri. Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


REGULASI & FATWA RDPT SYARIAH

Ketentuan RDPT syariah mengikuti regulasi dan fatwa yang sama seperti reksa dana syariah.

Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah

Fatwa Dewan Syariah Nasional – Majelis Ulama Indonesia No. 20/DSN-MUI/IV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah


Modul Training of Trainer Keuangan Syariah DANA INVESTASI REAL ESTAT SYARIAH

IKNB syariah

Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


KONSEP DIRE SYARIAH

• DIRE (Dana Investasi Real Estat) atau REITs (Real Estate Investment Trust) diartikan sebagai wadah untuk menghimpun dana masyarakat pemodal, yang selanjutnya diinvestasikan pada:  aset real estat (Bangunan Mall, Hotel, Rumah Sakit)  aset yang berkaitan dengan real estat dan atau kas dan setara kas.

• DIRE diwajibkan menginvestasikan setidaknya 80% dari dana yang dikelolanya ke sektor properti, dimana minimal 50% harus berbentuk aset properti langsung


Perbankan Syariah

Pasar Modal Syariah


REGULASI DIRE SYARIAH

DIRE Syariah dapat mengacu pada peraturan Bapepam-LK, yang telah menerbitkan 4 (empat) peraturan terkait Dana Investasi Real Estat (DIRE) berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (DIRE KIK) pada 18 Desember 2007: 1) Peraturan Nomor IX.C.15 tentang Pernyataan Pendaftaran dalam Rangka Penawaran Umum oleh DIRE KIK. 2) Peraturan Nomor IX.C.16 tentang Pedoman Mengenai Bentuk dan Isi Prospektus dalam Rangka Penawaran Umum oleh DIRE KIK. 3) Peraturan Nomor IX.M.1 tentang Pedoman Bagi Manajer Investasi dan Bank Kustodian yang Melakukan Pengelolaan DIRE KlK. 4) Peraturan Nomor IX.M.2 tentang Pedoman Kontrak Investasi Kolektif DIRE KIK.

Peraturan-peraturan tersebut masih dalam tahapan proses konversi ke Peraturan Otoritas Jasa Keuangan (POJK). Modul Training of Trainer Keuangan Syariah

Pasar Modal Syariah

Perbankan Syariah


FATWA DIRE SYARIAH

DSN-MUI belum mengeluarkan fatwa tersendiri tentang DIRE Syariah. Namun dari penjelasan secara konsep, ada tiga tema besar yang dapat dikaji secara syariah dengan pendekatan-pendekatan akad yang dapat digunakan, yaitu: pengelolaan dana investasi, penyewaan asset, fungsi kustodian dan manager properti. Adapun pembahasannya sebagai berikut secara prosesnya: 1. Pengelolaan Dana Investasi

2. Penyewaan Aset 3. Fungsi Kustodian 4. Manajer Properti


ASPEK SYARIAH TERHADAP SUKUK

Recommend Documents