arcus .
Oasar-dasar Manajemen KEUANGAN PERUSAHAAN Jilid 1
Bagian satu
Pendahuluan
Bob 1
Perseroan dan Manajer Keuangan
2.3 Fungll Posor don Parontola Keuangan 43
MemlndcHcon Kes ~ WoI<.lu 43
2
honsfer Rlsiko don {)jllerslflkosl 43
1.1 Kepulusan 'nvestasl don Pendanaan 4
lIkulc:lifos 44
Kept,Jluson Invastost (PEIf9OnggOron Model) 4
f'v1eI
Kepuluson Pendonoon 6
1.2 Apakoh Perseroon Ilu?
Inlormosl yang Dised,Okon oleh POSOf K6\JOI"'OOI"I 45
8
2.4 Memokslmalkan Nllal dan Blayo Modol 47
1.3 Siapakah Manaler Keuongon Itu? 10
Blaya Peluorg Modal 47
1.4 Tu/uan Perseroon l'
PernegarQ Sctlom Ingln ~Ier NIIel Poser
Rlngka son 49
~$Imo/kon
n
EUko don TU/UOn Malolemen 12
Apokci'll'vtonojef Benor-benor ~slmolkon
Kuls 50
Soot Proklik 51
Standard & Poor's 52
Nile!? \6
1.5 Korler 01 81dang Keuongan 18
1.6 Toplk yang Ortlput dolom Buku Inl 21
Kunct Jowoban U)I Mandlll 52
Bob 3
Akuntansl don Keuangon 54
Tonggok SejOrd"l 24
3.1 Heroeo 56
NlIar Buku dan Nllel Posor 56
Rlngkason 24
Kws 25
Sool Prakhk 25
Siondord 8:. POOf'S 27
3.2 Loporan lObo. Rugl 61
Lobo II ~ Alus Kos 62
Kuncl Jowobon UJI Mondlrl 27
3.3 Loparon Arus Kos 64
3.4 Proktlk don Molprokllk Akunlonsl 66
Bob 2
Mengopa Perseroan Memerlukan Pasor
dan lembaga Keuangon 30
3.5 Pajak 68
Pajak Pen;efoon 68
Pa jak Personat 69
2.1 Mengapo Keuangan flu Penllng 32
Rlngko son 71
2.2 Allran Tobungan pede Perusahoon 34
Kuls 72
POSOl' Sohom 35
Po$Ol KEIUCJ"QOn l oi(l J6
Pelontoro Keuongon 38
l~
Kevongon 40
Saol Prck t II< 72
Saol Menanlorg 76
Slondord & Poor's 76
Kuncl JowObOn Ujl r...1ondlfl 76
PendonOon Tolal Perseroan AS 42
Dua
Nilai
Bob 4
Niloi Waktu darl Uang 80
4.3 Arus Kos 8ergonda 94
4.1 Nlla! Moso Depon don Bungo Mojemuk 82
Nilal Mos.o Depan Arus Kos Bergonda Q4
4.2 Nllal Sekarong 85
Nllel SeI
xxiii
xxiv
Oaftar lsi
4.4 Arus Kas yang Sarna: Perpetuitas dan Anuitas 96
Bagaimana Menilai Perpetuitas 97
Bagaimana Menilai Anuitas 98
Anuitas langsung 102
Nilai Masa Depan Anuitas 103
4.5 Inflasi dan Nilai Waktu dari Uang 107
Arus Kas Riil vs Nominal 107
6.2 Nilal Buku, Nilai Likuidasi, dan Nilai Pasar 163
6.3 Menilai Saham Biasa 166
Harga Han Ini dan Harga Esok Hari 166
Model Diskonto Dividen 168
6.4 Menyederhanakan Model Diskonto Dividen 171
Model Diskonto Dividen Tanpa Pertumbuhan 171
Model Dislmnto Dividen Pertumbuhan Konstan 171
Tingkat Bunga dan Inflasi III
Mengestimasi Perkiraan Tingkat Pengembalian 173
Menilai Pembayaran Kas RiB 112
Pertumbuhan Nonkonstan 174
Riil atau Nominal? 114
4.6 Tingkat Bunga Tahunan Efektif 114
Ringkasan 116 Kuis 117
Soal Praktik 119
6.5 Saham Pertumbuhan dan Saham Penghasilan
176
Rasio Harga-Laba 180
6.6 Tidak Ada yang Gratis di Wall Street 180
Metode 1: Analisis Teknikal 180
Soal Menantang 124
Metode 2: Analisis Fundamental 184
Standard & Poor's 125
Teori untuk Menyesuaikan Fakta 185
Kunci Jawaban Uji Mandiri 125
Kasus Mini 127
6.7 Anomali Pasar dan Perilaku Keuangan 186 Anomali Pasar 186
Perilaku Keuangan 186
Bob 5
Ringkasan 188 Kuis 189
Meniloi Obligosi 128
Soal Praktik 190
5.1 Karakteristik Obligasi 130
Membaca Halaman Keuangan Surat Kabar 130
5.2 Tlngkat Bunga dan Harga Obligasi 132
Bagaimana Harga Obligasi Bervariasi menurut
Tingkat Bunga 134
Soal Menantang 193
Kunci Jawaban Uji Mandiri 195
Kasus Mini 196
Bob 7
5.4 TIngkat Pengembalian Obligasi 139
Niloi Sekorong Bersih dan Kriterio Investosi Loinnyo 198
5.5 Kurva Imbal Hasil 143
Tingkat Bunga Rill dan Nominal 144
5.6 Obligasi Perseroan dan Risiko Gagal Bayar 146
Variasi Obligasi Perseroan 150
Ringkasan 151 Kuis ยท152
Soal Praktik 152
Soal Menantang 154
Standard & Poor's 155
Kunci Jawaban Uji Mandiri 155
Bob 6
Meniloi Sohorn 158
6.1 Saham dan Pasar Saham 160
Membaca Daftar Pasar Saham 161
o
In
Standard & Poor's 194
5.3 Imbal Hasil Sekarang dan Imbal Hasil terhadap
Jatuh Tempo 136
Risiko Tingkat Bunga 142
Be M
7.1 Nilal Sekarang Bersih 200
Komentar ten tang Risiko dan Nilai Sekarang 201
Menilai Proyek Berusia Panjang 202
Menggunakan Aturan NPV untuk Memilih Proyek 206
7.2 Kriteria Investasi Lainnya 207
Pembayaran Kembali Investasi 207
Tingkat Pengembalian Internal 209
Tinjauan Lebih Dekat pada Aturan Tingkat Pengembalian 210
Menghitung Tingkat Pengembalian untuk Proyek
Berusia Panjang 211
Yang Perlu Diingat 213
Beberapa Kelemohan Aturan Tingkat
Pengembalian Internal 213
7.3 Contoh Lanjutan Proyek yang Saling
Meniadakan 218
Waktu Investasi 218
Peralatan Usia Panjang vs Usia Pendek 219
B
Daftar lsi
Mengganti Mesin Lama 221
7.4 Penjatahan Modal 222
Penjatahan Longgar 222
Penjatahan Ketat 222
Kelemahan Indeks Profitabilitas 223
7.5 Tinjauan Akhlr 223
xxv Soal Praktik 256
Soal Menantang 258
Standard & Poor's 259
Kunci Jawaban Uji Mandiri 259
Kasus Mini 260
Bab 9
Analisis Proyek 262
Ringkasan 225
Kuis 226
Soal Praktik 227
9.1 Bagaimana Perusahaan Menyusun Proses
Investasi 264
Soal Menantang 230
Kunci Jawaban Uji Mandiri 231
Tahap 1: Anggaran Modal 264
Tahap 2: Otorisasi Proyek 264
Kasus Mini 233
I\I1asalah dan Sejumlah Solusi 265
Bab 8
Menggunakan Analisis Arus Kas
Didiskontokan untuk Membuat Keputusan
Investasi 234
8.1 Mengldentifikasi Arus Kas 236
Arus Kas Diskonto, Bukan Laba 236
Arus Kas Tambahan (/ncrementaf) Diskonto 238
Arus Kas Nominal Diskonto per Biaya Modal
Nominal 241
Investasi Terpisah dan Keputusan Pendanaan 243
8.2 Menghitung Arus Kas 243
Investasi Modal 244
Investasi dalam Modal Kerja 244
Arus kas dari Operasi 245
8.3 Contoh: Blooper Industries 247
Analisis Arus Kas 247
Menghitung NPV Proyek Blooper 249
Catatan Lanjutan dan Gagasan yang Muncul dari
Proyek Blooper 250
9.2 Pertanyaan "Bagaimana Jika" 267
Analisis Sensitivitas 267
Analisis Skenario 270
9.3 Analisis Titlk Impas 271
Analisis Titik Impas Akuntansi 271
Nilai Tambah Ekonomis dan Analisis Titik Impas 273
Leverage Operasi 277
9.4 Opsi RiiI dan Nilai Fleksibilitas 279
Opsi untuk Berekspansi 279
Opsi Riil Kedua: OpSi untuk Menghentikan 280
OpSi Riil Ketiga: Opsi Waktu 281
Opsi Rill Keempat: Fasilitas Produksi Fleksibel 282
Ringkasan 283
Kuis 283
Soal Praktik 284
Soal Menantang 286
Standard & Poor's 287
Kunci Jawaban Uji Mandiri 287
Kasus Mini 289
Ringkasan 254
Kuis 255
Bagian Tiga
Risiko
Bab 10 Pellgantar Risiko, Pengembalian, dan Biaya Peluang Modal 292 10.1 Tlngkat Pengembalian: Sebuah Kajian 294 10.2 Seabad Sejarah Penganggaran Modal 295 Indeks Pasar 295 Catatan Sejarah 296
Menggunakan Bukti Sejarah untuk Mengestimasi
Biaya Modal Sekarailg 298
10.3 Mengukur Rlslko 301
Varians dan Standar Deviasi 301
Catatan Tentang Perhitungan Varians 304
Mengukur Varians dalam Pengembalian Saham 304
Daftar lsi
xxvi
10.4 Risiko dan Diversifikasi 306
Diversifikasi 306
Risiko Aset versus Risiko Portofolio 307
Risiko Pasar versus Risiko Khas 311
10.5 Menelaah Risiko 312
Pesan 1: Sejumlah Risiko Terlihat Besar
dan Berbahaya, tetapi Sebenarnya Bisa
Didiversifikasikan 312
Bob 12
Biaya Modal Rata-rata Tertimbang dan
Penilaian Perusahaan 352
12.1 Biava Modal Geothermal 354
12.2 Blava Modal Rata-rata Tertimbang 356
Menghitung Blaya Modal Perusahaan sebagai Rata-rata Tertimbang 357
Pesan 2: Risiko Pasar adalah Risiko Makro 314
Bobot Pasar vs Bobot Buku 359
Pesan 3: Risiko Bisa Diukur 315
Pajak dan Blaya Modal Rata-rata Tertimbang 360
Ringkasan 315
Kuis 316
Bagaimana Jika Ada Tiga Sumber Pendanaan (atau Lebih)? 361
Soal Praktik 317
Menyimpulkan Geothermal 361
Standard & Poor's 319
Mengecek Logika Kita 362
Kunci Jawaban Uji Mandiri 319
Bob 11
Risiko, Pengembalian, dan Penganggaran
Modal 322
11.1 Mengukur Risi ko Pasar 324
MengukurBeta 342
Beta untuk Amazon.com dan ExxonMobil 328
Beta Portofolio 329
11.2 Risiko dan Pengembalian 331
Mengapa CAPM Masuk Akal 333
12.3 Mengukur Struktur Modal 363
12.4 Menghltung Tlngkat Pengembalian vang Diinginkan 365
Ekspektasi Pengembalian Obligasi 365
Ekspektasi Pengembalian Saham Biasa 365
Ekspektasi Pengembalian Saham Preferen 367
12.5 Menghitung Biava Modal Rata-rata Tertimbang
367
WACC Perusahaan Riil 368
Ba
Bat:
Pen Pen 13.1 13.2
13.3 13.4
12.6 Menafsirkan Biava Modal Rata-rata Tertimbang
369
Garis Pasar Sekuritas 334
Kapan Anda Bisa dan Tldak Bisa Menggunakan WACC 369
13.5
Seberapa Efektifkah CAPM? 335
Beberapa Kesalahan Umum 369
13.6
Menggunakan CAPM untuk Mengestimasi
Ekspektasi Pengembalian 338
Bagaimana Perubahan Struktur Modal Mempengaruhi Ekspektasi Pengembalian 370
11.3 Penganggaran Modal dan Risiko Provek 340
Risiko Perusahaan vs Risiko Proyek 340
Determinan Risiko Proyek 341
Jangan Tambahkan Faktor Palsu pada Tingkat
Diskonto 342
Ringkasan 343
Kuis 343
Soal Praktik 344
Soal Menantang 349
Standard & Poor's 349
Kunci Jawaban Uji Mandiri 349
Apa yang Terjadi Ketika Tingkat Pajak Perseroan
Bukan Nol 371
12.7 Menilai Seluruh Bisnis 371
Menghitung Nilai Bisnis Mesin Jolin 372
Ringkasan 373
Kuis 374
Soal Praktik 375
Soal Menantang 377
Standard & Poor's 377
Kunci Jawaban Uji Mandiri 378
Kasus Mini 379
xxvii
Daftar lsi
Bogion Empot
Pendonoon
Bob 13
Pengantar Pendanaan dan Toto Kelola
Perseroan 384
13.1 Menciptakan Nilai dengan Keputusan
Pendanaan 386
13.2 Saham Blasa 387
Bob 14
Modal Ventura, IPO, dan Penawaran
Tambahan 410
14.1 Modal Ventura 412
14.2 Penawaran Publik Awal (IPO) 414
Mengatur Penerbitan untuk Publik 415
Kepemilikan Perseroan 388
14.3 Penjamln (Underwriter) 419
Prosedur Pengambilan Suara 390
14.4 Penawaran Kas Umum oleh Perusahaan Publik
420
Kelas Soham 390
Toto Kelola Perseroan di Amerika Serikat dan
Tempat-tempat Lain 390
13.3 Saham Preferen 392
13.4 Utang Perseroan 394
Utang Blsa Memiliki Banyak Bentuk 394
Inovas! di Pasar Utang 399
13.5 Sekuritas yang Bisa Dikonversi 401
13.6 Pola Pendanaan Perseroan 402
Apakah Perusahaan Terlalu Mengandalkan Dana
Internal? 402
Sumber Modal Eksternal 403
Ringkasan 404
Penawaran Kas Umum dan Shelf Registration 422
Biaya Penawaran Kas Umum 423
Reaksi Pasar Terhadap Emisi Saham 423
14.5 Penempatan lerbatas 424
Ringkasan 425
Kuis 426
Soal Praktik 427
Soal Menantang 429
Kunci Jawaban Uji Mandiri 429
Kasus Mini 430
Lampiran: Prospektus Emisi Saham Baru Hotch Pot 431
Kuis 405
Lampiran: label Nilai Sekarang (PV) dan Nilai Masa
Depan (FV) 435
Soal Praktik 406
Indeks 444
Standard & Poor's 407
Kunci Jawaban Uji Mandiri 408
