ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN ANTARA SEBELUM DAN SESUDAH INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) PADA PERUSAHAAN LQ 45 DIBURSA EFEK INDONESIA
Oleh : JEFFRY DWIYANTO PANGGAU NPM : 09.1.02.04033
Program Studi : Manajemen
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2014
1
2
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA KEUANGAN ANTARA SEBELUM DAN SESUDAH INITIAL PUBLIC OFFERING (IPO) PADA PERUSAHAAN LQ 45 DIBURSA EFEK INDONESIA
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi : Manajemen Konsentrasi : Manajemen Keuangan
Oleh : JEFFRY DWIYANTO PANGGAU NPM : 09.1.02.04033
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA 2014
3
4
5
DAFTAR RIWAYAT HIDUP A.
B.
C.
D.
MAHASISWA Nama NPM Program Studi Tempat , Tanggal Lahir Agama Jumlah Saudara / Anak ke Alamat Status
: Jeffry Dwiyanto Panggau : 09.1.02.04033 : Manajemen : Surabaya, 16 Juli 1991 : Islam : 2 (dua) / 3 (tiga) : Jl. Krembangan Bhakti 14/28 Surabaya : Belum Menikah
ORANG TUA Nama Alamat Telepon Pekerjaan
: Jhon Pitter Panggau : Jl. Krembangan Bhakti 14/28 Surabaya : 082 131620512 : Wiraswasta
RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SD di SD Kemala Bhayangkari Surabaya 2003 2. Tamat SMP di SMP Kawung 1 Surabaya 2006 3. Tamat SMA di SMA Trisila Surabaya 2008 4. Pendidikan Tinggi (PT)
Tahun Tahun Tahun
Nama PT
Tempat
Semester
Tahun
Keterangan
-
-
-
-
-
RIWAYAT PEKERJAAN Tahun
Bekerja di
Pangkat/Golongan
Jabatan
2010 - 2014
PT Alam Raya
-
Marketing
Dibuat dengan sebenarnya,
JEFFRY DWIYANTO PANGGAU
6
KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Allah SWT, yang telah melimpahkan rahmat serta hidayah-Nya, akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “ Analisis Perbedaan Kinerja Keuangan antara Sebelum dan Sesudah Initial Public Offering (IPO) Di Bursa Efek Indonesia”. Penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat penyelesaian program pendidikan Sarjana Strata Satu jurusan Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Penyelesaian skripsi ini kiranya tidak akan berjalan lancar bila tanpa bantuan maupun dukungan dari berbagai pihak baik secara material maupun spiritual.
Untuk itu dalamkesempatan ini
penulis
ingin
menyampaikan rasa terimakasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, SE., MSA,. Ak selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Ibu Dra. Tri Yuniarti, M.M, selaku Ketua Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya dan selaku dosen pembimbing yang telah meluagkan waktu untuk memberikan bimbingan, pengarahan, dan petunjuk-petunjuk yang berarti bagi penulisan skripsi ini hingga selesai. 3. Bapak dan Ibu dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu dalam menyusun skripsi ini melalui perkuliahan.
7
4. Pimpinan dan staff Pojok Bursa STIESIA yang telahmemberikan ijin untuk melakukan penelitian. 5. Ayah, ibu, dan seluruh keluargaku yang telah memberikan doa dan dukugan selama penulisan skripsi ini. 6. Semua sahabat-sahabatku yang tidak dapat aku sebutkan satu persatu, terima kasih atas semua semangat dan dukungannya. 7. Seluruh rekan kerja yang banyak membantu dan memberi semangat selama penulisan skripsi ini. Semoga Allah SWT berkenan membalas segala bantuan yang telah diberikan sehingga terselesaikannya skripsi ini. Akhirnya dengan mengucap syukur , doa dan harapan semoga skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.
Surabaya, 10 Mei 2014
JEFFRY DWIYANTO PANGGAU
8
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ...........................................
i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ....................................... ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI ............................................................ iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI .................................... iv HALAMAN PERNYATAAN ............................................................. v DAFTAR RIWAYAT HIDUP ............................................................. vi KATA PENGANTAR ......................................................................... viii DAFTAR ISI ........................................................................................ ix DAFTAR TABEL ................................................................................ xiii DAFTAR GAMBAR ........................................................................... xv DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................ xvi INTISARI............................................................................................. xvii ABSTRACT ........................................................................................... xviii
BAB 1 : PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang .................................................................... 1 1.2 Rumusan Masalah ............................................................... 4 1.3 Tujuan Penelitian ................................................................ 5 1.4 Manfaat Penelitian .............................................................. 5 1.5 Ruang Lingkup Penelitian ................................................... 6
BAB 2 : TINJAUAN TEORETIS 2.1 Tinjauan Teoretis ................................................................ 7 2.1.1 Pasar Modal ................................................................... 7 1. Pengertian Pasar Modal .............................................. 7 2. Macam-macam Pasar Modal ...................................... 8 3. Lembaga Penunjang Pasar Modal .............................. 9 4. Manfaat Pasar Modal ................................................. 11 5. Faktor yang Mempengaruhi Pergerakan Harga Saham ............................................................... 12
9
2.1.2 Initial Public Offering (IPO) atau Go Public ................. 14 1. Pengertian Initial Public Offering (IPO) atau Go public .......................................................... 14 2. Manfaat Go Public ..................................................... 15 3. Konsekuensi Go Public .............................................. 15 2.1.3 Kinerja Keuangan .......................................................... 16 2.1.4 Laporan Keuangan ........................................................ 17 1. Pengertian Laporan Keuangan ................................... 17 2. Bentuk-Bentuk Laporan Keuangan ............................ 19 2.1.5 Analisis Laporan Keuangan ........................................... 20 2.1.6 Analisis Rasio Keuangan .............................................. 22 1. Pengertian Analisis Rasio Keuangan ......................... 22 2. Keunggulan Analisis Rasio Keuangan ....................... 23 3. Keterbatasan Analisa Rasio Keuangan ...................... 24 4. Penggunaan Analisis Rasio Keuangan ....................... 24 2.1.7 Rasio Likuiditas ............................................................ 25 1. Pengertian Rasio Likuiditas ....................................... 25 2. Cara Mengukur Rasio Likuiditas ............................... 25 2.1.8 Rasio Solvabilitas .......................................................... 27 1. Pengertian Rasio Solvabilitas ..................................... 27 2. Cara Mengukur Solvabilitas ....................................... 27 2.1.9 Rasio Profitabilitas ........................................................ 29 1. Pengertian Rasio Profitabilitas ................................... 29 2. Cara Mengukur Rasio Profitabilitas ........................... 29 2.1.10 Rasio Aktivitas ............................................................. 31 1. Pengertian Rasio Aktivitas ......................................... 31 2. Cara Mengukur Rasio Aktivitas ................................. 32 2.1.11 Seasoned Equity Offerings (SEO) ................................ 34 2.1.11 Hubungan antara Kinerja Keuangan dengan Initial Public Offering .................................................... 34
10
2.2 Penelitian Terdahulu ........................................................... 35 2.3 Kerangka Pemikiran ............................................................ 37 2.4 Hipotesis ............................................................................... 38
BAB 3 : METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran (objek) Penelitian .............................................................................. 39 3.2 Teknik Pengumpulan Sampel ............................................. 39 3.3 Teknik Pengumpulan Data .................................................. 40 3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ....................... 41 3.5 Teknik Analisis Data ........................................................... 42
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian .................................................................... 44 4.1.1 Gambaran Umum PT Sentul City Tbk (BKSL) ........... 44 4.1.2 Gambaran Umum PT Global Mediacom Tbk (BMTR) ........................................................................ 45 4.1.3 Gambaran Umum PT Bumi Resources Tbk (BUMI) .... 46 4.1.4 Gambaran Umum PT XL Axiata Tbk (EXCL) ............. 47 4.1.5 Gambaran Umum PT Indomobil Sukses Makmur Tbk (IMAS) .......................................................................... 49 4.1.6 Gambaran Umum PT Kalbe Farma Tbk (KLBF).......... 50 4.1.7 Gambaran Umum PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR) .... 51 4.1.8 Gambaran Umum PT PP London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP) ........................................................................... 53 4.1.9 Gambaran Umum PT Pakuwon Jati Tbk (PWON) ....... 54 4.1.10 Gambaran Umum PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA) ............................................................................ 55 4.2 Analisis Rasio Keuangan ..................................................... 56 4.2.1 Rasio Likuiditas ............................................................... 57 1. Current Ratio ............................................................. 57
11
2. Quick Ratio ................................................................ 61
4.2.2 Rasio Aktivitas ................................................................ 65 1. Total asset turn Over .................................................. 65 2. Receivable Turn Over ................................................ 70 4.2.3 Rasio Solvabilitas ............................................................ 75 1. Debt To Total Assets Ratio (DTAR) ........................... 75 2. Debt To Equity Ratio ................................................. 79 4.2.4 Rasio Profitabilitas .......................................................... 83 1. Profit Margin .............................................................. 83 2. Return On Assets ........................................................ 86 3. Return On Equity ....................................................... 89 4.3 Analisis perbedaan Kinerja Keuangan .................................. 93 1. Analisis Perbedaan Current Ratio .............................. 93 2. Analisis Perbedaan Quick Ratio ................................. 94 3. Analisis Perbedaan Total Assets Turn Over .............. 95 4. Analisis Perbedaan Receivable Turn over .................. 96 5. Analisis Perbedaan Debt To Total Assets ................... 98 6. Analisis Perbedaan Debt To Equity Ratio................... 99 7. Analisis Perbedaan Profit margin ............................... 100 8. Analisis Perbedaan Return on assets .......................... 101 9. Analisis Perbedaan Return on Equity ......................... 102 4.3 Intepretasi .............................................................................. 103 BAB 5 : PENUTUP 5.1 Simpulan ............................................................................... 109 5.2 Saran ...................................................................................... 110 JADWAL PENELITIAN ..................................................................... 112 DAFTAR PUSTAKA ......................................................................... 113 LAMPIRAN
12
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman 1
Persamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu dengan Penelitian Sekarang ......................................................................................... 36
2
Perhitungan Jumlah Sampel .......................................................... 40
3
Perusahaan yang Melakukan Initial Public offering (IPO) ............ 56
4
Current Ratio Sebelum Initial Public Offering (IPO) .................. 58
5
Current Ratio Sesudah Initial Public Offering (IPO) ................... 58
6
Quick Ratio Sebelum Initial Public Offering (IPO) ...................... 62
7
Quick Ratio Sesudah Initial Public Offering (IPO) ...................... 62
8
Total asset Turn Over Sebelum Initial Public Offering (IPO) ...... 66
9
Total asset Turn Over Sesudah Initial Public Offering (IPO) ...... 66
10 Receivable Turn Over Sebelum Initial Public Offering (IPO) ...... 70 11 Receivable Turn Over Sesudah Initial Public Offering (IPO) ...... 71 12 Debt to Total Assets ratio Sebelum Initial Public Offering (IPO) 75 13 Debt to Total Assets ratio Sesudah Initial Public Offering (IPO) 76 14 Debt to Equity ratio Sebelum Initial Public Offering (IPO) ......... 80 15 Debt to Equity ratio Sesudah Initial Public Offering (IPO) ......... 80 16 Profit Margin Sebelum Initial Public Offering (IPO) .................. 84 17 Profit Margin Sesudah Initial Public Offering (IPO) ................... 84 18 Return On Assets Sebelum Initial Public Offering (IPO) ............. 87 19 Return On Assets Sesudah Initial Public Offering (IPO) .............. 87 20 Return On Equity Sebelum Initial Public Offering (IPO) ............. 90 21 Return On Equity Sesudah Initial Public Offering (IPO) ............. 90 22 t hitung Current Ratio ................................................................... 93 23 t hitung Quick Ratio ...................................................................... 94 24 t hitung Total Assets Turn Over .................................................... 96 25 t hitung Receivable Turn Over ...................................................... 97
13
26 t hitung Debt To Total Assets ........................................................ 98 27 t hitung Debt To Equity Ratio ....................................................... 99 28 t hitung Profit Margin ................................................................... 100 29 t hitung Return On Assets .............................................................. 101 30 t hitung Return On Equity ............................................................. 103 31 Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Initial Public Offering (IPO)............................................................................................... 104 32 Perbedaan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Initial Public Offering (IPO) ..................................................................................... 106
14
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
1 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 38
15
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1.
Rekapitulasi Data
2.
Hasil Uji t Sampel Berpasangan
3.
Surat Tugas Bimbingan Penulisan Skripsi
4.
Surat Ijin Riset
5.
Surat Pernyataan Survey Bursa Efek Indonesia
6.
Kartu Bimbingan Skripsi
7.
Berita Acara Bimbingan Skripsi
8.
Sertifikat Seminar Metodologi Penelitian
