ANALISIS PERBANDINGAN POTENSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN PROPERTI YANGGO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) BERDASARKAN MODELZ - SCORE ALTMAN, SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI PADA TAHUN 2010-2014
SKRIPSI Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi UNS Surakarta Disusun oleh: Rizki Harto Catur Putro F.0208187 Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebeleas Maret Surakarta
i
i
ABSTRAK ANALISIS PERBANDINGAN PREDIKSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN PROPERTI YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) BERDASARKAN MODEL Z – SCORE ALTMAN, SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI PADA TAHUN 2010-2014
Oleh: RIZKI HARTO CATUR PUTRO NIM. F0208187 Penelitian ini termasuk kedalam penelitian pengujian hipotesis guna menguji : 1) perbedaan signifikan hasil prediksi kebangkrutan perusahaan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berdasarkan model Zscore Altman, Springate, dan Zmijewski, 2) Model prediksi yang paling akurat untuk memprediksi terjadinya kebangkrutan perusahaan property yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang Go Public di Bursa Efek Indonesia, diambil dengan metode pemilihan sampel dimana informasinya diperoleh dengan menggunakan kriteria tertentu. Kriteria sampel dalam penelitian ini di antaranya, perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI pada tahun 2010-2014 dan merupakan perusahaan yang memiliki data yang lengkap. Penelitian ini mengambil jumlah sampel sebanyak 38 perusahaan dengan menggunakan kriteria yang disesuaikan dengan tujuan penelitian. Penelitian ini menggunaka model Zscore Altman, Springate, dan Zmijewski. Hasil dari penelitian dapat disimpulkan bahwa: 1) terdapat perbedaan yang signifikan antara Model Zscore Altman, Model Springate dan Model Zmijewski; 2) Model Zmijewski merupakan model yang paling sesuai untuk digunakan dalam memprediksi kebangkrutan sektor Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Studi ini memiliki beberapa keterbatasan yang meliputi jumlah sampel, kelengkapan data perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI. Sehingaa dalam penelitian selanjutnya diharapkan melengkapi keterbatasan pada penelitian ini. Kata kunci: Kebangkrutan, Zscore Altman, Springate, Zmijewski.
ii
ii
Abstract COMPARATIVE ANALYSIS OF BANKRUPTCY PREDICTION THAT GO PUBLIC PROPERTY COMPANIES IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ( IDX ) BASED MODEL Z - SCORE ALTMAN , SPRINGATE , AND Zmijewski IN 20102014 By: RIZKI HARTO CATUR PUTRO NIM . F0208187
This study included into the study hypothesis to test: 1) significant difference in the results of bankruptcy prediction property company listed on the Indonesian Stock Exchange based on the model Zscore Altman, Springate, and Zmijewski, 2) model is the most accurate predictions to predict the occurrence of bankruptcy property company listed in the Indonesia Stock Exchange. This research was conducted at the company go public in Indonesia Stock Exchange, taken by the method of selecting a sample in which the information is obtained by using certain criteria. Criteria sample in the study of which, property and real estate company listed on the Stock Exchange in the year 2010-2014 and is a company that has complete data. This study takes the total sample of 38 companies using criteria adapted to the purpose of research. This study used Zscore models Altman, Springate, and Zmijewski. The results of this study concluded that: 1) there are significant differences between the Model Zscore Altman, Zmijewski Model Springate and Model; 2) Model Zmijewski is the most suitable model for use in predicting bankruptcy Property and Real Estate sectors listed in Indonesia Stock Exchange (BEI). This study has several limitations, including the number of samples, data completeness property and real estate company listed on the Stock Exchange. Sehingaa in future studies are expected to complement the limitations in this study. Keywords: Bankruptcy, Zscore Altman, Springate, Zmijewski.
iii
iii
iv
iv
v
v
vi
vi
Motto “Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai dengan kesanggupannya. Dia mendapat (pahala) dari (kebajikan) yang dikerjakannya dan dia mendapat (siksa) dari (kejahatan) yang dilakukannya. (Mereka Berdo’a), “Ya Tuhan kami, janganlah Engkau hukum kami jika kami lupa atau kami melakukan kesalahan, Ya Tuhan kami, janganlah Engkau bebani kami dengan beban yang berat sebagaimana Engkau bebankan kepada orang-orang sebelum kami. Ya Tuhan kami, janganlah Engkau pikulkan kepada kami apa yang tidak sanggup kami memikulnya. Maafkanlah kami, ampunilah kami, dan rahmatilah kami. Engkau pelindung kami, maka tolonglah kami menghadapi orang-orang kafir.” (Q.S Al Baqoroh ; 286) “sesungguhnya beserta kesulitan itu ada kemudahan, dan sesungguhnya beserta kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila engkau telah selesai (suatu urusan), tetaplah bekerja keras (untuk urusan yang lain)” (Q.S Al Insyirah ayat 5-7) “Maka nikmat Tuhanmu yang manakah yang kamu dustakan?” (Beberapa ayat di Q.S Ar-Rahmaan)
vii vii
Halaman persembahan
Teruntuk ibunda dan ayahanda tercinta, Kakak-kakak, om, pakdhe, bulik yang selalu memberi semangat Istriku tercinta untuk kesetiaan, kesabaran, dan pengorbanannya Izam atas keceriaannya dalam mengisi hari - hari
viii
viii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum WarohmatullahiWabarakatuh. AlhamdulillahiRabbil’alamin,segala puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWTataslimpahan rahmat, ridho, dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “ANALISIS PERBANDINGAN POTENSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN PROPERTI YANG GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA
(BEI) BERDASARKAN
MODEL
Z - SCORE ALTMAN,
SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI”. Skripsi ini merupakan tugas akhir yang disusun sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, dukungan, saran, serta fasilitas dari berbagai pihak. Maka dengan kerendahan hati penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada: 1. Allah SWT, atas rahmat dan karunia yang tiada henti 2. Rasulullah Muhammad SAW, sebagai panutan, suri tauladan, dan pemberi syafa’at 3. Dr. Hunik Sri Runing S.E, M.Si.selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. 4. Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas EkonomiUniversitas Sebelas Maret, serta selaku pembimbing skripsi yang telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing untuk berdiskusi dengan penulis. 5. Deny
Dwi
Hartomo,
S.E,
senantiasamemberi
M.Sc.selakupembimbungskripsi
saran
dandukungan
yang yang
bermanfaatdalampenulisanskripsi. 6. Siti
Khoiriyah,
S.E,
M.Si.
selaku
pembimbing
akademik
yang
senantiasamemberikan masukan –masukan dan pengarahan yang membangun dan bermanfaat dalam penulisan skripsi. 7. PakdheAkhmad Daerobiterima kasih atas dorongandansemnagtnya yang telah diberikan kepada saya.
ix
ix
8. Segenap dosen, staff pengajar, staff tata usaha, dan staff perpustakaan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas maret atas dedikasinya yang telah banyak membantu penulis. 9. bapak,ibu,kakak-kakak, terima kasih atas semua dukungan,kasih sayang, pengorbanan, motivasi dan doa yang tak pernah usai. 10. Deshinta Noraviana, SE untuk semangat, kasih sayang, kesabaran, dan doa. 11. The coco ( Arif Maulana, S.E, Noveri D. Herlambang, S.E, dan Prawita D. Eka,
S.E)
untuk
kecerewetan,
semangat,
dan
ketulusan
dalam
persahabatan. 12. Semua pihak terkait yang tidak dapat disebutkan satu per satu.Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, saran dan kritik yang membangun sangat diharapkan demi penyempurnaan skripsi ini. Penulis berharap agar skripsi ini dapat memberikan sumbangan bagi pengembangan ilmu pengetahuan dan berguna bagi pihak –pihak yang berkepentingan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb. Surakarta, April 2016 Penulis,
RizkiHartoCaturPutro
x
x
DAFTAR ISI Halaman Judul................................................................................. ..............
i
Abstrak..................................................................................... ......................
ii
Abstract.................................................................................... ......................
iii
Halaman Persetujuan.....................................................................................
iv
Halaman Pengesahan....................................................................................
v
Halaman Pernyataan Orisinalitas................................................. ..................
vi
Motto.......................................................................................... ....................
vii
Halaman Persembahan............................................................... ..................
viii
Kata Pengantar.......................................................................... ....................
ix
Daftar Isi......................................................................................... ................
xi
Daftar Tabel..................................................................................... ..............
xiii
Daftar Gambar............................................................................. ..................
xiv
Daftar Lampiran ............................................................................................
xv
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah....................................................... ..............
1
B. Perumusan Masalah...........................................................................
7
C. Tujuan Penelitian.................................................................. ..............
8
D. Manfaat Penelitian.............................................................. ................
8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Pengertian Kebangkrutan.................................................... ...............
10
B. Manfaat Informasi Prediksi Kebangkrutan......................... ................
13
C. Faktor-faktor Penyebab kebangkrutan............................... ................
13
D. Klasifikasi Saham Perusahaan............................................ ...............
15
xi
xi
E. Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kebangkrutan............. .............
18
F. Beberapa Model Prediksi Kebangkrutan........................... .................
19
G. Penelitian Terdahulu...........................................................................
25
H. Kerangka Pemikiran............................................................. ..............
29
I.
30
Hipotesis............................................................................... ..............
BAB III METODE PENELITIAN A. Populasi dan Sampel Penelitian.........................................................
31
B. Jenis dan Sumber Data....................................................... ...............
32
C. Metode Pengumpulan Data.................................................. ..............
32
D. Analisis Data...................................................................... ................
33
E. Operasional Variabel............................................................ ..............
34
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Perkembangan Perusahaan Industri Property...................... .............
36
B. Analisis Deskripsi Variabel Penelitian.................................. ..............
37
C. Pengujian Hipotesis........................................................... .................
44
D. Pembahasan......................................................................... .............
46
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan.......................................................................... ...............
50
B. Saran.............................................................................. ....................
50
C. Keterbatasan........................................................................ ..............
51
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xii
xii
DAFTAR TABEL Tabel I.1
Pergerakan Harga Indeks Sektoral Tahun 2008-2014 ................
4
Tabel III.1 Definisi Operasional Variabel......................................................
29
Tabel IV.1 Statistik Deskriptif Penelitian.......................................................
38
Tabel IV.2 PrediksiPotensiKebangkrutanMetodeZscoreAltman, Springate, Dan Zmijewski ........................................................................... Tabel IV.3 HasilUji
Chi-Square
KebangkrutanMetodeZscore
Altman,
Springate, dan Zmijewski ............................................................
xiii
44
45
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1
Skema Kerangka Pemikiran ................................................
Gambar IV.1
Indeks Harga Saham Property dan Real Estate di BEI tahun 2010-2014..................................................................
xiv
25
33
xiv
LAMPIRAN
Lampiran I.
Daftar Perusahaan Sampel ...............................................
56
Lampiran II.
Data WCTA .......................................................................
58
Lampiran III.
Data RETA ........................................................................
59
Lampiran IV.
Data EBITTA .....................................................................
60
Lampiran V.
Data MVEBVD...................................................................
61
Lampiran VI.
Data SATA ........................................................................
62
Lampiran VII.
EBTCL...............................................................................
63
Lampiran VIII.
ROA ..................................................................................
64
Lampiran IX.
Data Leverage ...................................................................
65
Lampiran X.
Data Likuiditas ...................................................................
66
Lampiran XI.
Data Zscore Altman ...........................................................
67
Lampirab XII.
Data Score Springate ........................................................
68
LampiranXIII.
Data X Score Zmijewski ....................................................
69
xv
xv
