Analisis Kebangkrutan Dengan Metode Altman ZScore Pada Perusahaan Rokok Go Public Di Bursa Efek Indonesia
Oleh : ANGGI YULIA NPM : 09.1.02.04247
Program Studi : Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STISIA)
SURABAYA 2013
Analisis Kebangkrutan Dengan Metode Altman ZScore Pada Perusahaan Rokok Go Public Di Bursa Efek Indonesia
Oleh : ANGGI YULIA NPM : 09.1.02.04247
Program Studi : Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STISIA)
SURABAYA 2013
ii
Analisis Kebangkrutan Dengan Metode Altman ZScore Pada Perusahaan Rokok Go Public Di Bursa Efek Indonesia
Skripsi Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi : Manajemen Konsentrasi : Manajemen Keuangan
Oleh: ANGGI YULIA NPM :09.1.02.04247
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA 2013 iii
ANALISIS KEBANGKRUTAN DENGAN MENGGUNAKAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA PERUSAHAAN ROKOK GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA
Dipersiapkan dan disusun oleh : ANGGI YULIA NPM : 09.1.0204247
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji pada tanggal 27 April 2013
Susunan Tim Penguji Ketua : Prof. Dr. Soedjono, M.M Anggota : 1. Dra. Ec. Triyonowati, M.Si. 2. Dra. Ec. Sri Utiyati, M.M
Dinyatakan Memenuhi Syarat dan Diterima Oleh : Dosen Pembimbing
Ketua Program Studi
Manajemen
Dra. Ec. Triyonowati, M.Si.
Dr. Suwitho, M.Si.
Ketua STIESIA
Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., AK.
iv
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini, saya Nama
: ANGGI YULIA
NPM
: 09.1.02.04247
menyatakan bahwa skripsi dengan judul : ANALISIS KEBANGKRUTAN DENGAN METODE ALTMAN Z-SCORE PADA
PERUSAHAAN
ROKOK
GO
PUBLIC
DI
BURSA
EFEK
INDONESIA Dan diajukan untuk diuji tanggal 27 April 2013, adalah hasil karya saya. Dengan ini saya menyatakan dengan sesungguhnya bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau pendapat atau pemikiran dari penulis lain, yang saya akui seolah-olah sebagai tulisan saya sendiri, dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya salin, tiru, atau yang saya ambil dari tulisan orang lain tanpa memberikan pengakuan pada penulis aslinya. Apabila saya melakukan hal tersebut diatas, baik segaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri. Bila kemudian terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan menyalin atau meniru tulisan orang lain seolah-olah hasil pemikiran saya sendiri, berarti gelar dan ijazah yang telah diberikan oleh Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) batal saya terima
Surabaya, 27 April 2013 Yang membuat pernyataan,
ANGGI YULIA
v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA Nama NPM Program Studi Tempat, Tanggal Lahir Agama Jumlah Saudara/Anak yang ke Alamat Rumah No. Tlp Status B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah/Telepon Pekerjaan
ANGGI YULIA 09.1.02.04247 Manajemen Surabaya, 18 Juli 1991 Islam 4/Anak yang Ke 1 Kalimas Baru 2 Lebar No. 09 Surabaya : 08563198887 : Belum Menikah : : : : : : :
: Mis Waluyo : Kalimas Baru 2 Lebar No. 09 Surabaya : Swasta
C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SD di SDN 58 Perak Utara Surabaya 2. Tamat SLTP di SLTP Negeri 5 Surabaya 3. Tamat SLTA di SMK Barunawati Surabaya 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT STIESIA
Tempat Jl. Menur Pumpungan no. 30 Surabaya
Semester I - XIII
Tahun 2009
Tahun 2003 Tahun 2006 Tahun 2009
Keterangan
D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun -
Bekerja di -
Pangkat/Golongan -
Jabatan -
Dibuat dengan Sebenarnya Oleh
ANGGI YULIA
vi
KATA PENGANTAR
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT atas berkat dan rahmat-Nya kepada penulis, sehingga berhasil menyelesaikan tugas penulisan skripsi ini dengan judul : “Analisis Kebangkrutan Dengan Metode Altman ZScore Pada Perusahaan Rokok Go Public Di Bursa Efek Indonesia“. Penulisan skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana ekonomi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Adapun penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak untuk itu perkenankanlah saya mengucapkan terima kasih yang sedalamdalamnya kepada: 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan,S.E., M.S.A., Ak., selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Bapak Dr. Suwitho, M.Si. selaku Ketua Program Studi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Ibu Dra. Ec. Triyonowati, M.Si. selaku dosen pembimbing yang telah berkenan memberikan saran, bimbingan, nasehat, motivasi, dukungan dan arahan dengan penuh ketelatenan dan kesabaran sehingga penelitian ini dapat terselesaikan dengan baik. 4. Ibu Ir.
Marsudi Lestariningsih, M.Si. selaku Dosen Wali yang telah
memberikan arahan kepada penulis.
vii
5. Bapak dan Ibu Dosen yang telah memberikan ilmu pengetahuan selama penulis mengikuti perkuliahan di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 6. Kepada Kepala Divisi IDX serta staf dan karyawan saya ucapkan pula banyak terima kasih karena telah memperbolehkan saya melakukan riset dan memberikan data perusahaan. 7. Untuk Ibunda tercinta terima kasih atas doa, cinta, kasih sayang dan dukungan atas motivasi yang diberikan sampai saat ini, sehingga aku mampu menyelesaikan skripsiku. 8. Untuk Bapak, terima kasih atas semua doa serta motivasi yang selama ini diberikan sehingga skripsiku dapat terselesaikan, 9. Terima kasih untuk adik – adikku tercinta yang paling cantik Bella Febiana, yang paling gendut Liga Putra Permana, dan yang paling ganteng Ilham Putra yang telah menemani suka dan duka saat jenuh dengan kesibukanku dan terima kasih telah menghadirkan canda dan tawa di hari - hariku. 10. Terima kasih buat keluarga besarku yang aku sayang, Mbak Anik, Om Dullah, Bude, Pakde. Mbak Wulan, Mas Wanto, Cacak Aries, Mbak Heny, Nenek, Kakek, Kirana pesek makasih doa yang selalu dipanjatkan buat aku. I love you all. 11.
Terima kasih buat Mas Rizki yang selalu menemaniku dan terima kasih untuk dukungan dan dorongan mu.
12.
Untuk Mas – mas warnet dan foto copy terima kasih banyak udah membantu dalam penyelesaikan skripsi.
viii
13.
Terima kasih untuk tetangga - tetanggaku yang selalu bertanya kapan lulus sehingga memotivasi aku agar cepat menyelesaikan skripsi
14.
Buat Teman-temanku Devi, Rumbi, Saridan, Petong, Iwak Pe, Welem, Mas Sandy Maupun di jaringan sosial Facebook, Twitter, dan BBM terima kasih telah mendukung dam memberi semangat untuk menyelesaikan skripsiku.
15.
Buat Teman – teman kampus dan seperjuanganku Ida, Vivi, Mila, Sopiyah, Maii, Nanda, Yessica, Rizki, Rosadi, Dapit beserta teman – teman lainnya, aku ucapkan terima kasih telah membantuku selama ini. Ayo berjuang untuk menyelesaikan skripsi kalian. Aku juga selalu berdoa agar kalian sukses. Akhirnya dengan segala kerendahan hati, penulis megharapkan adanya
saran-saran dan kritik yang bersifat membangun dari pembaca dan semua pihak, karena dengan demikian segala kekurangan dalam menyusun skripi ini dapat diketahui oleh penulis, sehingga skripsi ini dapat lebih baik dan insya Allah dapat berguna bagi kita semua.
Surabaya, 27 April 2013
ANGGI YULIA
ix
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ......................................................... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ...................................................... ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI ......................................................................... iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ................................................ iv HALAMAN PERNYATAAN ............................................................................ v DAFTAR RIWAYAT HIDUP .......................................................................... vi KATA PENGANTAR ........................................................................................ vii DAFTAR ISI ....................................................................................................... x DAFTAR TABEL .............................................................................................. xiii DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiv DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xvii INTISARI ............................................................................................................ xix ABSTRACT ......................................................................................................... xx BAB I.
PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah ..............................................................
1
1.2. Rumusan Masalah .......................................................................
5
1.3. Tujuan Penelitian ........................................................................
6
1.4. Manfaat Penelitian .....................................................................
6
1.5. Ruang Lingkup Penelitian ...........................................................
7
x
BAB II. TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1. Tinjauan Teoritis ........................................................................
8
2.1.1. Go Public ........................................................................
8
2.1.2. Laporan Keuangan .........................................................
10
2.1.3. Analisis Laporan Keuangan ...........................................
19
2.1.4. Analisis Rasio Keuangan ...............................................
21
2.1.5. Kebangkrutan ..................................................................
21
2.1.6. Analisis Z-Score ..............................................................
26
2.1.7. Penelitian Terdahulu .......................................................
29
2.2. Rerangka Pemikiran ..................................................................
30
2.3. Perumusan Hipotesis ..................................................................
31
BAB III. METODA PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) Penelitian .......................................................................................
32
3.2. Teknik Pengambilan Sampel.........................................................
33
3.3. Teknik Pengumpulan Data ............................................................
34
3.4. Variabel dan Definisi Operasional Variabel .................................
34
3.5. Teknik Analisis Data .....................................................................
38
BAB IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Hasil Penelitian .............................................................................
40
4.2. Analisis dan Pembahasan .............................................................
43
4.2.1. Laporan Keuangan Perusahaan Sample ..............................
43
4.2.2. Rasio Altman Z-Score .........................................................
43
xi
BAB V. PENUTUP 5.1. Simpulan .......................................................................................
73
5.2. Saran ............................................................................................
74
JADWAL PENELITIAN ..................................................................................
76
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................
77
LAMPIRAN ........................................................................................................
78
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.
Hasil Perhitungan Rasio Modal Kerja terhadap Total Aktiva PT. Gudang Garam Tbk (Tahun 2007-2011)............................................
Tabel 2.
Hasil Perhitungan Rasio Modal Kerja terhadap Total Aktiva PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (Tahun 2007-2011) ....................
Tabel 3.
50
Ringkasan Hasil Perhitungan Rasio Laba Ditahan terhadap Total Aktiva (Tahun 2007-2011) .......................................................
Tabel 9.
50
Hasil Perhitungan Rasio Laba Ditahan terhadap Total Aktiva PT. Bentol Internasional Investama Tbk (Tahun 2007-2011) ...........
Tabel 8.
49
Hasil Perhitungan Rasio Laba Ditahan terhadap Total Aktiva PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (Tahun 2007-2011) ..............
Tabel 7.
46
Hasil Perhitungan Rasio Laba Ditahan terhadap Total Aktiva PT. Gudang Garam Tbk (Tahun 2007-2011) ....................................
Tabel 6.
46
Ringkasan Hasil Perhitungan Rasio Modal Kerja Terhadap Total Aktiva (Tahun 2007-2011) .......................................................
Tabel 5.
45
Hasil Perhitungan Rasio Modal Kerja terhadap Total Aktiva PT. Bentol Internasional Investama Tbk (Tahun 2007-2011) .................
Tabel 4.
44
Hasil Perhitungan Rasio Laba
51
sebelum Bunga dan Pajak
terhadap Total Aktiva PT. Gudang Garam Tbk (Tahun 20072011) ..................................................................................................
xiii
53
Tabel 10. Hasil Perhitungan Rasio Laba
sebelum Bunga dan Pajak
terhadap Total Aktiva PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (Tahun 2007-2011) ............................................................................ Tabel 11. Hasil Perhitungan Rasio Laba
54
sebelum Bunga dan Pajak
terhadap Total Aktiva PT. Bentol Internasional Investama Tbk (Tahun 2007-2011) ............................................................................
55
Tabel 12. Ringkasan Hasil Perhitungan Rasio Laba sebelum Bunga dan Pajak terhadap Total Aktiva (Tahun 2007-2011) ..............................
55
Tabel 13. Hasil Perhitungan Rasio Nilai Pasar Modal Saham terhadap Nilai Buku Hutang PT. Gudang Garam Tbk (Tahun 2007 2011) ..................................................................................................
58
Tabel 14. Hasil Perhitungan Rasio Nilai Pasar Modal Saham terhadap Nilai Buku Hutang PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (Tahun 2007-2011) ............................................................................
59
Tabel 15. Hasil Perhitungan Rasio Nilai Pasar Modal Saham terhadap Nilai Buku Hutang PT. Bentol Internasional Investama Tbk (Tahun 2007-2011) ............................................................................
59
Tabel 16. Ringkasan Hasil Perhitungan Rasio Nilai Pasar Modal Saham terhadap Nilai Buku Hutang (Tahun 2007-2011) ............................. Tabel
17.
60
Hasil Perhitungan Rasio Penjualan terhadap Total Aktiva PT. Gudang Garam Tbk (Tahun 2007-2011) ...........................................
62
Tabel 18. Hasil Perhitungan Rasio Penjualan terhadap Total Aktiva PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (Tahun 2007-2011) ....................
xiv
63
Tabel 19. Hasil Perhitungan Rasio Penjualan terhadap Total Aktiva PT. Bentol Internasional Investama Tbk (Tahun 2007-2011) ..................
63
Tabel 20. Ringkasan Hasil Perhitungan Rasio Penjualan terhadap Total Aktiva (Tahun 2007-2011) ...............................................................
64
Tabel 21. Perhitungan Nilai Z-Score PT. Gudang Garam Tbk (Tahun 2007-2011) ........................................................................................
66
Tabel 22. Perhitungan Nilai Z-Score PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (Tahun 2007-2011) ....................................................................
67
Tabel 23. Perhitungan Nilai Z-Score PT. Bentol Internasional Investama
Tabel 24.
Tbk (Tahun 2007-2011) ....................................................................
69
Kesimpulan Perhitungan Nilai Z-Score (Tahun 2007-2011) ............
70
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.
Rerangka Pemikiran .......................................................................
31
Gambar 2.
Grafik Nilai Z-Score PT. Gudang Garam Tbk ..............................
67
Gambar 3.
Grafik Nilai Z-Score PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk ........
68
Gambar 4.
Grafik Nilai Z-Score PT. Bentol Internasional Investama Tbk .....
69
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1.
Neraca Konsolidasi PT. Gudang Garam Tbk 2007, 2008
Lampiran 2.
Laporan Laba Rugi PT. Gudang Garam Tbk 2007, 2008
Lampiran 3.
Neraca Konsolidasi PT. Gudang Garam Tbk 2009, 2010
Lampiran 4.
Laporan Laba Rugi PT. Gudang Garam Tbk 2009, 2010
Lampiran 5.
Neraca Konsolidasi PT. Gudang Garam Tbk 2010, 2011
Lampiran 6.
Laporan Laba Rugi PT. Gudang Garam Tbk 2010, 2011
Lampiran 7.
Neraca Konsolidasi PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk 2007, 2008
Lampiran 8.
Laporan Laba Rugi PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk 2007, 2008
Lampiran 9.
Neraca Konsolidasi PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk 2009, 2010
Lampiran 10. Laporan Laba Rugi PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk 2009, 2010 Lampiran 11. Neraca Konsolidasi PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk 2010, 2011 Lampiran 12. Laporan Laba Rugi PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk 2010, 2011 Lampiran 13. Neraca Konsolidasi PT. Bentol Internasional Investama Tbk 2007, 2008
xvii
Lampiran 14. Laporan Laba Rugi PT. Bentol Internasional Investama Tbk 2007, 2008 Lampiran 15. Neraca Konsolidasi PT. Bentol Internasional Investama Tbk 2009, 2010 Lampiran 16. Laporan Laba Rugi PT. Bentol Internasional Investama Tbk 2009, 2010 Lampiran 17. Neraca Konsolidasi PT. Bentol Internasional Investama Tbk 2010, 2011 Lampiran 18. Laporan Laba Rugi PT. Bentol Internasional Investama Tbk 2010, 2011 Lampiran 19. Surat Keterangan Bimbingan Skripsi. Lampiran 20. Kartu Konsultasi Skripsi Lampiran 21. Surat Keterangan Riset Lampiran 22. Surat Keterangan Selesai Riset Lampiran 23. Berita Acara Bimbingan Skripsi Lampiran 24. Sertifikat Seminar Ekuitas
xviii
