ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA LIBOR, SUKU BUNGA SBI, DAN INFLASI TERHADAP TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BERJANGKA PADA BANK UMUM YUSTINA TAMBUNAN

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN

ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA LIBOR, SUKU BUNGA SBI, DAN INFLASI TERHADAP TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BERJANGKA PADA BANK UMUM

SKRIPSI

Diajukan oleh:

YUSTINA TAMBUNAN 040501077 DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN

Guna Memenuhi Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi 2007

Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

ABSTRACT The aim of this research is to analyze the factors which influence to the time deposit interest rate at public bank in Indonesia. Data used for this research is time series data from 1986-2005. Independent variable are LIBOR, SBI, and inflation rate. The method used is OLS ( Ordinary Least Square ) by using econometric model. The result shows that LIBOR, SBI, and inflation rate have positively influenced on time deposit interest rate. The LIBOR and inflation rate are respectively influenced to time deposit interest rate at α = 5%. Mean while, SBI is significantly at α = 1%. Keywords: Time Deposit of Interest, LIBOR Rate of Interest, SBI Rate of Interest, and Inflation


ABSTRAK Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum di Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data time series (data berkala) dari tahun 1986-2005. Variabel independennya adalah suku bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan tingkat inflasi. Metode yang digunakan adalah metode Ordinary Least Square (OLS) yaitu dengan model ekonometrika. Hasil estimasi yang diperoleh menunjukkan bahwa suku bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan tingkat inflasi secara bersama mempunyai pengaruh positif terhadap suku bunga deposito berjangka. Suku bunga LIBOR dan tingkat inflasi signifikan pada α = 5%. Sedangkan suku bunga SBI signifikan pada α = 1%. Kata kunci: suku bunga deposito berjangka, suku bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan tingkat inflasi.


KATA PENGANTAR

Dengan penuh kerendahan hati, penulis memanjatkan puji dan syukur bagi Tuhan Allah yang sangat baik yang telah melimpahkan berkat kasih-Nya sehingga penulis dimampukan dalam penyelesaian penulisan skripsi ini. Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana dari program Strata I Departemen Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatera Utara. Adapun yang menjadi judul skripsi ini adalah: “Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga LIBOR, Tingkat Suku Bunga SBI, dan Tingkat Inflasi terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka pada Bank Umum”. Besar harapan penulis agar skripsi ini dapat menambah wawasan dan pengetahuan para pembaca tentang faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum. Selama menyelesaikan skripsi ini penulis banyak dibantu oleh berbagai pihak baik dalam bentuk moril, material, terutama doa. Maka pada kesempatan ini, penulis hendak mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan terutama kepada: 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec sebagai Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.


2. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec sebagai ketua Departemen Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Irsyad Lubis, Ph.D sebagai Dosen Pembimbing saya yang telah bersedia meluangkan waktu dalam memberikan masukan, saran dan bimbingan yang baik mulai dari awal penulisan hingga selesainya skripsi ini. 4. Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si sebagai Dosen Penguji I yang telah memberikan

saran

dan

masukan

bagi

penulis

dalam

rangka

penyempurnaan skripsi ini. 5. Bapak Drs. Rujiman, MA sebagai Dosen Penguji II memberikan

saran

dan

masukan

bagi

penulis

yang juga telah dalam

rangka

penyempurnaan skripsi ini. 6. Seluruh Staff Universitas

Pengajar dan Staff Administrasi Fakultas Ekonomi

Sumatera

Utara

khususnya

Departemen

Ekonomi

Pembangunan. 7. Seluruh Staff Pegawai Bank Indonesia Cabang Medan yang telah banyak membantu penulis dalam memperoleh data yang berhubungan dengan skripsi penulis. 8. Buat orang-orang yang mengasihi dan penulis kasihi, khususnya Daniel Simalango, dan “All AGAVE” ( K’Welfania, Ruth Princes, Rita Melayanti, Febrina, Luvani Amelia, Sriyanti, Christanty ) terima kasih atas dukungan dan doanya serta juga buat teman-teman EP’04 terima kasih atas dukungan dan kebersamaan kita selama perkuliahan di Fakultas Ekonomi. Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Secara khusus skripsi ini penulis persembahkan buat mamaku tercinta Kasyani Harefa dan keluarga kakak I. Adi Tarigan ( K’ Kristina Tambunan ) serta adikku Memorys Tambunan. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, oleh karena itu sangat diharapkan saran maupun kritikan yang membangun sehingga penulis dapat memperbaiki kesalahan di lain kesempatan. Semoga kiranya skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua.

Medan,

Desember

2007

( Yustina Tambunan )


DAFTAR ISI

ABSTRACT........................................................................................................................i ABSTRAK.......................................................................................................................... i i KATA PENGANTAR....................................................................................................... i i i DAFTAR ISI...................................................................................................................... v i DAFTAR TABEL.............................................................................................................. v i i i DAFTAR GAMBAR......................................................................................................... i x

BAB I PENDAHULUAN..................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang........................................................................................ 1 1.2 Perumusan Masalah............................................................................... 4 1.3 Hipotesa................................................................................................... 5 1.4 Tujuan dan Mamfaat Penelitian............................................................


5

BAB II TINJAUAN PUSTAKA.......................................................................... 7 2.1 Tingkat Suku Bunga............................................................................... 7 2.1.1 Pengertian Suku Bunga................................................................. 7 2.1.2 Jenis–Jenis Suku Bunga................................................................ 7 2.1.3 Teori Suku Bunga.......................................................................... 9 2.1.4 Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Suku Bunga................... 1 4 2.1.5 Tingkat Suku Bunga Keseimbangan........................................... 1 7 2.2 Suku Bunga Deposito Berjangka............................................................20 2.3 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI)...................................... 2 1 2.3.1 Pengertian Suku Bunga SBI......................................................... 2 1 2.3.2 Karakteristik SBI........................................................................... 2 3 2.3.3 Tata Cara Penjualan SBI.............................................................. 2 3 2.4 Suku Bunga LIBOR.................................................................................24 Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

2.5 Inflasi....................................................................................................... 2 5 2.5.1 Pengertian Inflasi............................................................................25 2.5.2 Teori Inflasi..................................................................................... 2 7 2.5.3 Jenis – Jenis Inflasi......................................................................... 3 2 2.5.4 Kebijakan dalam Mengendalikan Inflasi..................................... 3 4

BAB III METODE PENELITIAN..................................................................... 39 3.1 Ruang Lingkup Penelitian.......................................................................39 3.2 Jenis dan Sumber Data............................................................................40 3.3 Metode dan Teknik Pengumpulan Data.................................................40 3.4 Pengolahan Data.......................................................................................40 3.5 Model Analisis Data..................................................................................41 3.6 Test of Goodness Fit (Uji Kesesuaian)…………………………………42 3.7 Defenisi Variabel Operasional………………………………………….47 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN…………………………………………48 4.1 Gambaran Umum Ekonomi Indonesia………………………………..48 Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

4.2 Perkembangan Jumlah Bank Umum di Indonesia…………………...51 4.3 Perkembangan Suku Bunga Deposito Berjangka…………………….56 4.4 Perkembangan Jumlah Dana Deposito Berjangka pada Bank Umum....................................................................................60 4.5 Perkembangan Suku Bunga LIBOR......................................................62 4.6 Perkembangan Suku Bunga SBI............................................................64 4.7 Perkembangan Inflasi..............................................................................66 4.8 Pembahasan Hasil Penelitian..................................................................69 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN................................................................78 5.1 Kesimpulan............................................................................................... 78 5.2 Saran.......................................................................................................... 80

DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

DAFTAR TABEL


No. Tabel

Judul

Hal

4.1

Perkembangan Jumlah Bank Umum dan Kantor...................54

4.2

Suku Bunga SBI dan Suku Bunga Rata-Rata Deposito Berjangka pada Bank Umum..................................58

4.3

Jumlah Deposito Berjangka 3 Bulan pada Bank Umum........60

4.4

Jumlah Dana Deposito Berjangka 1 Bulan pada Bank Umum.......................................................................... 61

4.5

Perkembangan Tingkat Suku Bunga LIBOR Tahun 1986-2005................................................................... 62

4.6

Perkembangan Suku Bunga SBI Tahun 1986-2005................................................................... 65

4.7

Perkembangan Laju Inflasi Tahun 1986-2005....................... 68

4.8

Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X 1 ), Tingkat Suku Bunga SBI (X 2 ), dan Tingkat Inflasi (X 3 ) Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka.................................. 70

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar

Judul

Hal


2.1

Teori Klasik tentang Suku Bunga................................. 10

2.2

Tingkat Suku Bunga Keseimbangan............................. 17

2.3

Dampak Kenaikan Penawaran Uang terhadap Tingkat Suku Bunga..................................................... 19

2.4

Demand Full Inflation................................................... 28

2.5

Cost Push Inflation........................................................ 30

3.1

Uji Durbin-Watson........................................................46

4.1

Uji F- Statistik............................................................... 71

4.2

Uji Dw- Statistik........................................................... 77


BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pada tahun 1980-an, Indonesia mengalami resesi ekonomi sebagai implikasi dari resesi global yang terjadi pada negara-negara maju. Kondisi sektor makro ekonomi khususnya sektor moneter mengalami gejala penurunan intensitasnya. Hal ini dapat dilihat dari kenaikan neraca pembayaran luar negeri yang mencapai hampir tiga kali lipat dari tahun sebelumnya yaitu sekitar US$ 6.280 juta. Nilai yang sangat buruk untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang diharapkan sebelumnya (Bank Indonesia, 1998:126). Berbagai upaya dilakukan oleh pemerintah dalam mengatasi keadaan moneter ini. Pemerintah mulai mengeluarkan kebijakan devaluasi rupiah sebesar 27,6% yang ditetapkan pada tanggal 30 Maret 1983 dengan patokan kurs yang berlaku menjadi Rp.970; per US$ 1. Devaluasi ini disusul dengan beberapa kebijakan lain, diantaranya adalah deregulasi sistem perbankan. Permulaan

berlakunya

deregulasi

perbankan

ini

adalah

dengan

dikeluarkannya Paket Kebijakan 1 Juni 1983 atau lebih dikenal dengan PAKJUN’83. Salah satu inti dari kebijakan 1 Juni 1983 yang memiliki relevansi dengan judul penulis adalah dihapuskannya ketentuan yang mengatur pembatasan ekspansi aktiva dalam negeri bersih perbankan, yang sebelumnya digunakan Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

sebagai salah satu instrumen intervensi langsung. Sebagai gantinya, pemerintah menggunakan instrumen tidak langsung yaitu penentuan cadangan wajib, Operasi Pasar Terbuka (OPT), fasilitas diskonto dan moral suasion serta diberikannya kebebasan pada bank pemerintah untuk menetapkan suku bunga deposito. Sebelumnya, suku bunga deposito ini masih diatur oleh Bank Indonesia. Selanjutnya, untuk keperluan Operasi Pasar Terbuka (OPT), sejak Februari 1984 Bank Indonesia menerbitkan instrumen moneter berupa Sertifikat Bank Indonesia (SBI), dan menyediakan fasilitas diskonto dalam rangka pemenuhan kebutuhan likuiditas jangka pendek perbankan. Berdasarkan data statistik Ekonomi Keuangan dan Moneter Bank Indonesia (Bank Indonesia, 2000:111), kenaikan suku bunga deposito pada bankbank umum, baik deposito dalam bentuk rupiah maupun deposito yang dinominasi dalam bentuk dollar AS, dipicu oleh meningkatnya suku bunga SBI dan tekanan inflasi. Dengan adanya SBI maka pemerintah dapat melakukan pengendalian terhadap jumlah uang beredar (M1) yang terdapat di masyarakat. Bila jumlah uang beredar dapat dikendalikan maka pemerintah dapat juga mengendalikan tingkat inflasi. Dalam mengurangi jumlah uang beredar dalam masyarakat, pemerintah akan menaikkan tingkat suku bunga SBI. Apabila tingkat suku bunga SBI naik maka bank-bank umum akan menaikkan tingkat suku bunga deposito guna memperoleh likuiditas dari masyarakat dalam jumlah besar. Karena tingkat suku bunga deposito yang tinggi maka masyarakat akan lebih cenderung untuk mengalokasikan dana yang dimilikinya dalam bentuk deposito. Dengan demikian, Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

jumlah uang beredar dalam masyarakat akan mengalami penurunan, sehingga tingkat inflasi pun dapat dikendalikan. Penurunan tingkat suku bunga di Indonesia dari tahun ke tahun akan makin terbatas. Hal ini terkait dari faktor-faktor risiko, baik risiko eksternal maupun internal. Dari sisi eksternal, risiko yang muncul terkait dengan membaiknya prospek negara-negara maju serta prospek perlambatan penurunan tingkat suku bunga internasional. Dalam kondisi tersebut penurunan suku bunga akan semakin terbatas sehubungan dengan upaya Bank Indonesia dalam mempertahankan perbedaan tingkat suku bunga domestik terhadap tingkat suku bunga internasional agar tetap menarik bagi penanam modal asing. Di sisi internal, risiko yang muncul terkait dengan ekspektasi masyarakat terhadap inflasi ke depan, yang diperkirakan akan meningkat sejalan dengan meningkatnya permintaan agregat. Dalam upaya tetap mempertahankan level suku bunga pada tingkat yang positif, ruang bagi penurunan suku bunga diperkirakan akan semakin sempit. Hal ini dikarenakan oleh pergerakan suku bunga juga diarahkan untuk tetap memberi insentif bagi masyarakat untuk menabung sekaligus mendorong iklim investasi. Dengan dikeluarkannya kebijakan perpindahan modal secara bebas tahun 1967 oleh pemerintah dalam upaya menarik modal investasi asing, maka perbedaan suku bunga antarnegara akan memiliki pengaruh penting terhadap pergerakan tingkat suku bunga domestik. Untuk mengetahui lebih jauh tentang faktor yang mempengaruhi pergerakan suku bunga simpanan pada perbankan, dalam hal ini adalah suku Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

bunga deposito, maka penulis sangat tertarik untuk melakukan penelitian dengan mengaitkan pengaruh dari sisi internal dan dari sisi eksternal. Dari sisi eksternal dikaitkan dengan suku bunga internasional yaitu suku bunga London Inter Bank Offered Rate (LIBOR), dan dari sisi internal dikaitkan dengan suku bunga SBI dan tingkat inflasi. Berdasarkan uraian pada latar belakang di atas, maka penulis mencoba melakukan penelitian dengan judul ”Analisis Pengaruh Suku Bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan Inflasi terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka pada Bank Umum ”.

1.2 Perumusan Masalah Berdasarkan uraian pada latar belakang di atas maka ada beberapa rumusan masalah yang dapat diambil sebagai dasar kajian dalam penelitian yang dilakukan, yaitu: 1. Bagaimanakah pengaruh suku bunga LIBOR terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum? 2. Bagaimanakah pengaruh suku bunga SBI terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum? 3. Bagaimanakah pengaruh inflasi terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum?


1.3 Hipotesa Hipotesa merupakan jawaban sementara ataupun kesimpulan sementara yang diambil untuk menjawab permasalahan yang terdapat dalam penelitian. Berdasarkan permasalahan di atas maka sebagai jawaban sementara penulis membuat hipotesis sebagai berikut: 1. Suku bunga LIBOR mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum. 2. Suku bunga SBI mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum. 3. Inflasi mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum.

1.4 Tujuan dan Manfaat Penelitian Adapun yang menjadi tujuan daripada penulisan ini adalah: 1. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh suku bunga LIBOR terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum. 2. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh suku bunga SBI terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum. 3. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh inflasi terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum.


Adapun yang menjadi manfaat daripada penulisan ini adalah: 1. Untuk menambah wawasan penulis dan pembaca lainnya tentang faktorfaktor apa saja yang mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank-bank umum dan bagaimana pengaruh yang ditimbulkan. 2. Dapat digunakan sebagai bahan masukan yang berguna bagi pengambil keputusan di masa yang akan datang dan juga sebagai bahan referensi. 3. Dapat menjadi bahan informasi bagi peneliti lainnya yang berhubungan dengan penelitian ini.


BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1

Tingkat Suku Bunga

2.1.1 Pengertian Suku Bunga Bunga bank dapat dikatakan sebagai balas jasa yang diberikan kepada nasabah yang membeli atau menjual produknya. Bunga dapat juga dikatakan sebagai biaya yang dikeluarkan sebagai balas jasa karena telah menggunakan uang orang lain. Namun dalam dunia perbankan, suku bunga dapat dikatakan sebagai harga yang harus dikeluarkan oleh bank kepada nasabah yang menyimpan dana (yang memiliki simpanan).

2.1.2 Jenis-Jenis Suku Bunga Ada berbagai jenis suku bunga yang dapat dikelompokkan menjadi empat jenis yaitu: 1. Suku Bunga Dasar (Bank Rate) Suku bunga dasar adalah tingkat suku bunga yang ditentukan oleh bank sentral atas kredit yang diberikan oleh perbankan, dan tingkat suku bunga yang ditetapkan bank sentral untuk mendiskonto suratsurat berharga yang ditarik atau diambil oleh bank sentral. Pasar perhitungan tingkat suku bunga ini juga dipakai oleh bank komersial untuk menghitung suku bunga kredit yang dikenakan kepada nasabahnya. Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

2. Suku Bunga Efektif (Effective Rate) Suku bunga efektif adalah tingkat suku bunga yang dibayar atas harga beli suatu obligasi (bond). Semakin rendah harga pembelian obligasi dengan tingkat bunga nominal tertentu, maka semakin tinggi tingkat bunga efektifnya, dan sebaliknya. Jadi ada hubungan terbalik antara harga yang dibayarkan untuk obligasi dengan tingkat bunga efektifnya. 3. Suku Bunga Nominal (Nominal Rate) Suku bunga nominal adalah tingkat suku bunga yang dibayarkan tanpa dilakukan penyesuaian terhadap akibat-akibat inflasi. 4. Suku Bunga Padanan (Equivalent Rate) Suku bunga padanan adalah suku bunga yang besarnya dihitung setiap hari (bunga harian), setiap bulan (bunga bulanan), dan setiap tahun (bunga tahunan) untuk sejumlah pembayaran atau investasi selama jangka waktu tertentu, yang apabila secara anuitas akan memberikan penghasilan bunga dalam jumlah yang sama. Berdasarkan kegiatan bank dalam menghimpun dan menyalurkan dana dari masyarakat maka suku bunga dapat dikelompokkan dalam dua jenis, yaitu: a. Bunga Simpanan Bunga simpanan adalah bunga yang diberikan sebagai rangsangan atas balas jasa bagi nasabah yang menyimpan uangnya di bank yang merupakan harga yang harus dibayar bank kepada nasabahnya. Contohnya: giro, bunga tabungan, bunga deposito. b. Suku Bunga Pinjaman Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Bunga pinjaman adalah biaya atau harga yang harus dibayar oleh nasabah (peminjam) kepada bank atas dana yang diberikan kepadanya. Contoh: bunga kredit.

2.1.3. Teori Suku Bunga 1. Teori Klasik Menurut teori klasik, bunga adalah harga dari penggunaan Loanable Funds atau merupakan nilai balas jasa modal dalam suatu waktu, ada anggota masyarakat yang menerima pendapatan melebihi apa yang mereka perlukan untuk konsumsinya selama periode tersebut, mereka adalah kelompok penabung, bersama-sama jumlah seluruh tabungan mereka membentuk suplay atau demand akan loanable funds. Di lain pihak, dalam periode yang sama ada anggota masyarakat yang membutuhkan, mungkin mereka ingin mengkonsumsi lebih dari pendapatan yang diterima selama periode tersebut. Dengan kata lain, mereka digolongkan pengusaha yang membutuhkan dana untuk operasi atau perluasan usahanya. Demikian para penabung dan investor ini akan bertemu di pasar Loanable Funds dan dari proses tawar menawar antara mereka akhirnya akan dihasilkan tingkat bunga kesepakatan/ keseimbangan.

Tingkat bunga


s i1 i1

i0 i0

Dana investasi (loanable funds) 0

S0

S1

Gambar 2.1 Teori Klasik Tentang Suku Bunga 2. Teori Keynes Menurut Keynes tingkat bunga merupakan fenomena moneter yang artinya tingkat bunga ditentukan oleh penawaran dan permintaan akan uang. Uang akan mempengaruhi kegiatan ekonomi (GNP) sepanjang uang itu mempengaruhi tingkat bunga. Perubahan tingkat bunga selanjutnya akan mempengaruhi keinginan untuk mengadakan investasi. Ada tiga motif mengapa orang menghendaki untuk memegang uang tunai, dimana ketiga motif inilah yang merupakan sumber timbulnya permintaan akan uang yang disebut dengan Liquidity Preference.

a. Motif Transaksi (Transaction Motive)


Keynes mengemukakan bahwa alasan masyarakat memegang uang tunai adalah untuk keperluan sehari-hari, seperti: konsumsi, membiayai pembayaran-pembayaran atau kewajiban-kewajiban tertentu. Besar kecilnya keinginan meminta uang guna pemuasan motif transaksi ini berhubungan erat dengan besarnya keuntungan yang diharapkan dari tingkat bunga. b. Motif Berjaga-jaga (Precautionary Motive) Setiap orang menyimpan uang untuk dipergunakan dalam keperluan yang mendadak misalnya untuk keperluan persediaan biaya sakit. Bagi sebuah perusahaan persediaan kas yang ditahan atas dasar motif ini ditujukan untuk menjaga apabila persediaan perusahaan menderita kerugian. c. Motif Spekulasi (Speculative Motive) Sesuai dengan namanya, motif dari memegang uang ini adalah terutama untuk tujuan memperoleh keuntungan, yang bisa diperoleh dari seandainya pemegang uang tersebut meramal apa yang terjadi dengan betul. Teori Keynes khususnya menekankan adanya hubungan langsung antara kesediaan orang membayar harga uang tersebut (tingkat bunga) dengan unsur permintaan uang untuk tujuan spekulasi.


Permintaan besar apabila tingkat bunga rendah dan apabila tingkat bunga tinggi maka permintaan kecil. Orang perlu memegang uang tunai dan karena kegiatan spekulasi tersebut bisa mendapatkan keuntungan maka orang akan bersedia membayar harga tertentu untuk memegang uang tunai. Permintaan akan uang menurut Keynes disebut dengan Liquidity Preperence (permintaan uang) tergantung dari tingkat bunga. Sumbu horizontal mengukur jumlah dan permintaan uang dengan sumbu vertikal untuk tingkat bunga. Permintaan akan uang mempunyai hubungan negatif dengan tingkat bunga. Keynes mengatakan bahwa masyarakat mempunyai keyakinan adanya suatu tingkat bunga yang normal. Jika mereka memegang surat berharga di waktu suku bunga naik, maka harganya akan turun dan mereka akan menderita kerugian (capital loss). Mereka akan menghindari kerugian ini dengan mengurangi surat berharga yang dipegangnya, dengan sendirinya menambah uang kas yang dipegang pada waktu tingkat bunga naik. Hubungan permintaan negatif dengan tingkat bunga juga berkaitan dengan ongkos memegang uang kas (Opportunity Cost of Holding Money). Makin tinggi tingkat bunga, makin tinggi pula ongkos memegang uang kas (dalam bentuk tingkat bunga yang tidak diperoleh karena kekayaan diwujudkan dalam bentuk uang kas), sehingga keinginan memegang uang kas juga turun. Sebaliknya jika tingkat bunga turun berarti ongkos memegang uang kas juga makin rendah sehingga permintaan akan uang kas juga naik. Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

3. Teori Paritas Tingkat Bunga Teori paritas tingkat bunga adalah salah satu teori yang paling penting mengenai penentuan tingkat bunga dalam sistem devisa bebas, yaitu apabila penduduk masing-masing negara bebas memperjual-belikan devisa. Teori ini pada pokoknya mengatakan bahwa dalam sistem devisa bebas tingkat bunga di negara yang satu akan cenderung sama dengan tingkat bunga di negara lain, setelah diperhitungkan perkiraan mengenai laju depresiasi mata uang negara yang satu dengan yang lain. Secara aljabar: Rn = Rf + E* Rn = tingkat bunga (nominal) di dalam negeri Rf = tingkat bunga (nominal) di luar negeri E* = laju depresiasi mata uang dalam negeri terhadap mata uang asing yang diperkirakan akan terjadi. Dalam analisis diasumsikan bahwa tingkat bunga dalam perekonomian terbuka kecil, sama dengan dunia, tingkat bunga Rn = 1. Namun demikian karena beberapa alasan

tingkat bunga berbeda di seluruh dunia. Ketika diasumsikan

tingkat bunga dalam perekonomian terbuka kecil ditentukan oleh tingkat bunga dunia sedang diterapkan hukum satu harga. Jika tingkat suku bunga domestik berada di atas tingkat bunga dunia, masyarakat dari luar negeri akan memberikan pinjaman pada negara itu yang membuat tingkat bunga domestik turun. Jika bunga domestik berada di bawah tingkat bunga dunia, penduduk domestik akan memberikan pinjaman ke luar negeri untuk mendapatkan pengembalian yang Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

lebih tinggi, yang mendorong tingkat bunga domestik naik. Akhirnya tingkat bunga domestik akan sama dengan tingkat bunga dunia. Dalam prakteknya ada biaya transaksi untuk memudahkan dana dari luar dan dalam negeri. Oleh sebab itu teori paritas tingkat bunga ini lebih tepat jika berbunyi: bahwa tingkat bunga antara dua negara cenderung sama, setelah dikoreksi dengan laju depresiasi yang diperkirakan dari mata uang yang satu terhadap yang lain dan biaya transaksi. Dalam sistem devisa bebas biaya transaksi itu rendah, tetapi dalam sistem devisa yang kurang bebas biaya transaksi tersebut bisa tinggi. Oleh karena itu dalam sistem devisa yang tidak bebas ada kemungkinan tingkat bunga dalam negeri sangat berbeda dengan tingkat bunga di luar negeri, meskipun telah dikoreksi dengan laju depresiasi yang diperkirakan.

2.1.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Suku Bunga Dalam menentukan besar kecilnya suku bunga simpanan dan suku bunga pinjaman sangat dipengaruhi oleh keduanya artinya baik bunga simpanan maupun bunga pinjaman saling mempengaruhi di samping pengaruh faktor-faktor yang lain. Faktor-faktor utama yang mempengaruhi besar kecilnya penetapan suku bunga secara garis besar dapat dijelaskan sebagai berikut: 1) Kebutuhan Dana Apabila bank kekurangan dana, sementara permohonan pinjaman meningkat, maka yang dilakukan oleh bank agar dana tersebut cepat terpenuhi adalah dengan meningkatkan suku bunga simpanan. Namun Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

apabila dana simpanan yang ada banyak, sementara permohonan pinjaman sedikit maka bunga simpanan adalah turun. 2) Persaingan Dalam memperebutkan dana simpanan, maka di samping faktor promosi yang paling utama pihak perbankan harus memperhatikan pesaing. Dalam arti jika untuk bunga simpanan rata-rata 16% maka jika hendak membutuhkan dana cepat sebaiknya bunga simpanan dinaikkan di atas bunga pesaing, misalnya: 17%. Namun sebaliknya untuk bunga pinjaman harus berada di bawah bunga pesaing. 3) Kebijakan Pemerintah Dalam arti baik untuk bunga simpanan maupun untuk bunga pinjaman tidak boleh melebihi yang sudah ditetapkan oleh pemerintah. 4) Target Laba yang Diinginkan Sesuai dengan target laba yang diinginkan, jika laba yang diinginkan besar maka suku bunga juga besar dan sebaliknya. 5) Jangka Waktu Semakin panjang jangka waktu pinjaman maka akan semakin tinggi bunganya, hal ini disebabkan kemungkinan resiko di masa mendatang. Demikian juga sebaliknya jika pinjaman berjangka pendek maka bunganya relatif rendah.

6) Kualitas Jaminan Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Semakin likuid jaminan yang diberikan, maka semakin rendah bunga kredit yang dibebankan dan sebaliknya. Sebagai contoh: jaminan sertifikat deposito berbeda dengan jaminan sertifikat tanah. Alasan utama perbedaan ini adalah dalam hal pencairan jaminan, yaitu apabila kredit yang diberikan bermasalah. Bagi jaminan yang likuid seperti: sertifikat deposito atau rekening giro yang dibekukan akan lebih mudah untuk dicairkan jika dibandingkan dengan jaminan tanah. 7) Reputasi Perusahaan Bonafiditas suatu perusahaan yang akan memperoleh kredit sangat menentukan tingkat suku bunga yang akan dibebankan nantinya, karena biasanya perusahaan yang bonafit kemungkinan resiko kredit macet di masa mendatang relatif kecil dan sebaliknya. 8) Produk yang Kompetitif Masudnya adalah produk yang dibiayai tersebut laku di pasaran. Untuk produk yang kompetitif, bunga kredit yang diberikan relatif rendah jika dibandingkan dengan produk yang kurang kompetitif. 9) Hubungan Bank Biasanya bank menggolongkan nasabahnya: nasabah utama (primer) dan nasabah biasa (sekunder). Penggolongan ini didasarkan pada keaktifan serta loyalitas nasabah yang bersangkutan terhadap bank. Nasabah utama biasanya mempunyai hubungan yang baik dengan pihak bank, sehingga dalam penentuan suku bunganya berbeda dengan nasabah biasa. 10) Jaminan Pihak Ketiga Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Pihak ketiga dalam hal ini adalah pihak yang memberikan jaminan kepada penerima kredit. Biasanya jika pihak yang memberikan jaminan bonafit, baik dari segi kemampuan membayar, nama perusahaan maupun loyalitasnya terhadap bank, maka bunga yang dibebankan relatif lebih rendah, sebaliknya apabila pihak ketiganya kurang bonafit atau tidak dapat dipercaya maka kemungkinan tidak dapat digunakan sebagai jaminan pihak ketiga oleh pihak perbankan.

2.1.5 Tingkat Suku Bunga Keseimbangan Tingkat suku bunga keseimbangan adalah titik dimana jumlah uang yang diminta sama dengan jumlah uang yang ditawarkan. Gambar di bawah ini menjelaskan tentang kurva penawaran uang vertikal dan kurva permintaan uang yang melengkung ke bawah. Hanya pada tingkat suku bunga r* jumlah uang beredar (penawaran uang) sama dengan jumlah uang yang diminta. Untuk memahami mengapa r* adalah keseimbangan maka perlu disesuaikan apakah yang terjadi jika tingkat suku bunga bukan r*.

Tingkat bunga

r1

Kelebihan Penawaran uang

Titik keseimbangan


r*

r2 Kelebihan permintaan uang

Md

M1 d

0

Ms

M2

d

Gambar 2.2 Tingkat Suku Bunga Keseimbangan

Pada r 1 , jumlah uang yang diminta adalah M 1 d dan jumlah uang yang ditawarkan melebihi jumlah uang yang diminta. Artinya ada lebih banyak uang beredar dibandingkan yang ingin dipegang oleh rumah tangga dan perusahaan. Pada r 1 perusahaan dan rumah tangga akan berusaha mengurangi uang yang mereka pegang dengan membeli obligasi untuk mendapatkan tingkat suku bunga yang tinggi. Jika tingkat suku bunga pada awalnya cukup tinggi sehingga menciptakan penawaran uang yang berlebih, tingkat suku bunga langsung jatuh sehingga dapat mencegah orang-orang yang ingin mengeluarkan uangnya untuk mendapatkan obligasi. Sedangkan pada r 2 , jumlah uang yang diminta (M 2 d ) melebihi penawaran uang yang sekarang beredar, dimana perusahaan dan rumah tangga tidak memiliki uang yang cukup untuk melakukan transaksi. Jika tingkat suku


bunga pada awalnya cukup rendah maka akan mengakibatkan permintaan uang yang berlebih sehingga tingkat suku bunga akan naik.

Tingkat bunga

Tingkat suku Bunga Keseimbangan di M 0

Kelebihan penawaran uang

s

di M 1

s

14% Tingkat suku bunga keseimbangan di M1

s

7% M

0

M0

s

M1

d

s

Uang (M)

Gambar 2.3 Dampak Kenaikan Penawaran Uang Terhadap Tingkat Suku Bunga

Pada tingkat suku bunga 14% ada penawaran uang yang berlebihan dan kelebihan itu langsung menekan tingkat suku bunga ke bawah, karena rumah Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

tangga dan perusahaan berupaya membeli obligasi untuk mendapatkan tingkat suku bunga yang tinggi. Maka ketika itu terjadi, tingkat suku bunga turun dan penurunannya berlanjut hingga mencapai tingkat keseimbangan yang baru yaitu sebesar 7%. Maka pada titik itu, M 1 s = M d dan pasar berada dalam keseimbangan.

2.2 Suku Bunga Deposito Berjangka Deposito berjangka (time deposito) merupakan simpanan dimana penarikannya hanya dapat dilakukan pada waktu tertentu berdasarkan perjanjian nasabah penyimpan dengan bank. Di Indonesia deposito berjangka dapat disimpan dalam bentuk Rupiah atau Dollar AS. Tabungan deposito berjangka memiliki jangka waktu penarikan dalam 1, 3, 12, dan 24 bulan. Deposito berjangka merupakan sumber dana terbesar bagi perbankan. Bank cenderung mengumpulkan dana yang berasal dari deposito berjangka, karena penarikan untuk jenis tabungan ini mudah diprediksi. Upaya yang dilakukan untuk menarik minat nasabah untuk menanamkan dananya dalam bentuk deposito berjangka, ada beberapa kebijakan yang dilakukan oleh perbankan. Kebijakan ini meliputi :

1. Menawarkan bunga yang sangat menarik bagi tabungan deposito berjangka.


2. Memberikan kemudahan-kemudahan perpajakan bagi pemegang deposito berjangka. 3. Mempromosikan deposito berjangka di daerah pedesaan, sehingga menarik orang-orang yang biasanya menyimpan kekayaannya dalam bentuk ternak, tanah, emas, dan sebagainya. 4. Mengendalikan inflasi serendah mungkin, sehingga opportunity cost bagi pemegang deposito berjangka adalah minimal. Diberlakukannya kebijakan 1 Juni 1983, yang antara lain menghapus pagu kredit kepada semua bank, terutama memberikan pengaruh yang sangat baik terhadap bank-bank yang ada, terutama bagi bank-bank pemerintah. Bank-bank pemerintah diperkenankan menentukan tingkat suku bunga deposito berjangka banknya sendiri. Kebijakan ini telah memicu perkembangan jumlah deposito berjangka yang dihimpun oleh bank-bank umum.

2.3 Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) 2.3.1. Pengertian Suku Bunga SBI Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah surat berharga atas unjuk dalam rupiah yang diterbitkan oleh Bank Indonesia sebagai pengeluaran hutang berjangka waktu pendek dengan sistem diskonto. Bagi Bank Indonesia, Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah sekuritas dalam rangka melaksanakan kebijakan moneter dalam operasi pasar terbuka (Open Market Operation). Sebagai otoritas moneter, Bank Indonesia berkewajiban memelihara kestabilan nilai rupiah. Dalam paradigma yang dianut, jumlah uang primer (uang kartal + uang giral) di Bank Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Indonesia yang berlebihan dapat mengurangi kestabilan nilai rupiah. Sertifikat Bank Indonesia (SBI) diterbitkan dan dijual oleh Bank Indonesia untuk mengurangi kelebihan uang primer tersebut. Bila jumlah uang beredar ingin dikurangi, maka Bank Indonesia akan menaikkan tingkat suku bunga SBI, agar minat membeli SBI semakin tinggi. Sebaliknya, jika ingin menambah jumlah uang beredar, maka Bank Indonesia akan menurunkan tingkat suku bunga SBI agar minat membelinya semakin berkurang. Mengingat resiko SBI sangat kecil, biasanya tingkat suku bunga SBI paling rendah di antara instrumen pasar uang lainnya. Makanya apabila Bank Indonesia menaikkan tingkat suku bunga SBI akibatnya tingkat suku bunga tabungan juga akan naik agar nasabah perbankan tidak memindahkan depositonya ke dalam bentuk Sertifikat Bank Indonesia (SBI). Sejalan dengan ide dasar penerbitan SBI sebagai salah satu operasi pasar terbuka, penjualan SBI diprioritaskan kepada lembaga perbankan. Meskipun demikian, tidak ditutup kemungkinan masyarakat baik perorangan maupun perusahaan untuk memiliki SBI. Pembelian SBI oleh masyarakat tidak dapat dilakukan secara langsung pada Bank Indonesia melainkan harus melalui bank umum serta pialang pasar uang dan pialang pasar modal yang ditunjuk oleh Bank Indonesia.

2.3.2 Karakteristik SBI: Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

•

Pembelian SBI didasarkan pada nilai tunai yang diperoleh dari rumus berikut: Nilai nominal x 360 360 + (tingkat diskonto x jangka waktu)

•

Pembelian SBI memperoleh hasil berupa diskonto yang dibayar dimuka. Besarnya diskonto adalah nilai nominal dikurangi dengan nilai tunai.

•

Pajak penghasilan (PPh) atas diskonto dikenakan secara final sebesar 15%.

•

Pembelian SBI oleh masyarakat minimal Rp 100 juta dan selebihnya kelipatan Rp 50 juta.

•

Jangka waktu maksimal 12 bulan dan sementara waktu hanya diterbitkan untuk jangka waktu 1 dan 3 bulan.

2.3.3 Tata Cara Penjualan SBI -

Penjualan SBI dilakukan melalui lelang.

-

Jumlah SBI yang akan dilelang diumumkan setiap hari Selasa.

-

Lelang SBI dilakukan setiap hari Rabu dan dapat diikuti oleh seluruh bank umum, pialang pasar uang dan pialang pasar modal dengan penyelesaian transaksi hari Kamis.

-

Dalam pelaksanaan lelang SBI, masing-masing peserta mengajukan penawaran tingkat diskonto yang terendah sampai dengan jumlah SBI lelang yang diumumkan tercapai.

-

Untuk menjaga keamanan dari kehilangan serta penghindaran pemalsuan, maka pihak pembeli SBI memperoleh Bilyet Depot


Simpanan sebagai bukti atas penyimpanan fisik warkat SBI pada Bank Indonesia tanpa pungutan biaya penyimpanan (Dahlan, 2004:220).

2.4 Suku Bunga LIBOR Suku bunga London Inter Bank Offered Rate (LIBOR) merupakan suku bunga internasional yang digunakan sebagai suku bunga padanan antarbank di negara yang berbeda. Suku bunga ini memiliki jangka waktu 1, 3, 6 bulan dan 1 tahun. Pergerakan suku bunga ini sesuai dengan pergerakan pasar uang yang mengikuti kondisi ekonomi dunia. LIBOR merupakan suku bunga yang digunakan oleh bank-bank di dunia, jika jenis surat berharga atau jenis tabungan yang digunakan didominasi oleh mata uang asing atau dalam bentuk US$. Suku bunga yang diberikan atas jenis tabungan atau surat berharga ini, juga akan diukur sesuai dengan pergerakan nilai US$. Di Indonesia, perkembangan suku bunga di dalam negeri selain dipengaruhi oleh laju inflasi, juga dipengaruhi oleh suku bunga internasional. Penurunan dan peningkatan suku bunga di dalam negeri ini sejalan dengan kebijakan Bank Indonesia untuk mengupayakan perbedaan selisih antara tingkat suku bunga domestik dengan suku bunga internasional berada pada tingkat yang wajar, guna mengurangi ekspansi moneter yang berasal dari aliran modal masuk, terutama yang berjangka pendek. Mobilitas arus modal luar negeri di Indonesia pada dasarnya selain didorong oleh tingginya keterbukaan perekonomian Indonesia, juga sangat terkait dengan besarnya tingkat kepercayaan investor terhadap kondisi fundamental Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

perekonomian dan perbedaan suku bunga dalam negeri (interest rate) yang cukup tinggi.

2.5 Inflasi 2.5.1 Pengertian Inflasi Inflasi dapat diartikan sebagai keadaan dimana terjadi kenaikan hargaharga secara tajam (absolute) yang berlangsung terus menerus dalam jangka waktu yang cukup lama. Pengertian inflasi juga banyak ragamnya. Ini terjadi karena luasnya pengaruh inflasi terhadap berbagai sektor perekonomian. Hubungan yang erat dan luas antara inflasi dan berbagai sektor perekonomian tersebut melahirkan berbagai perbedaan pengertian dan persepsi tentang inflasi, demikian pula dalam memformulasi kebijakan-kebijakan untuk solusinya. Namun pada prinsipnya masih terdapat beberapa kesatuan pandangan bahwa inflasi merupakan suatu fenomena dan dilema ekonomi. Inflasi

juga

dapat

dikatakan

sebagai

suatu

keadaan

yang

mengidentifikasikan semakin melemahnya daya beli yang diikuti dengan semakin merosotnya nilai mata uang suatu negara. Jadi inflasi merupakan suatu keadaan dimana terjadi kenaikan harga secara tajam (absolute) yang berlangsung terus menerus dalam jangka waktu yang cukup lama. Seirama dengan kenaikan hargaharga tersebut, nilai uang turun secara tajam pula sebanding dengan kenaikan harga-harga tersebut. Namun tidak semua kenaikan harga menyebabkan inflasi. Harga masingmasing barang dan jasa ditentukan dengan banyak cara. Dalam pasar bersaing, Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

interaksi banyak pembeli dan penjual yakni bekerjanya penawaran dan permintaan menentukan harga. Dalam pasar yang tidak terlalu bersaing harga ditetapkan oleh keputusan produsen. Ketika harga semua barang naik, kenaikan itu bisa atau tidak menjadi bagian dari inflasi pada kelompok barang yang lebih besar. Inflasi adalah kenaikan tingkat harga keseluruhan. Itu terjadi ketika harga naik secara serempak. Inflasi dapat diukur dengan melihat sejumlah barang dan jasa dan menghitung kenaikan harga rata-rata selama beberapa periode waktu. Deflasi adalah menurunnya tingkat harga secara keseluruhan. Itu terjadi ketika harga turun secara serempak. Kenaikan harga bukanlah semata karena pengaruh teknologi, sifat-sifat barang maupun karena pengaruh ketika menjelang hari raya, tetapi karena adanya pengaruh inflasi yang pada umumnya berlangsung dalam waktu yang cukup lama. Dari pengertian di atas ada 3 hal penting yang ditekankan, yaitu: •

Adanya kecenderungan harga-harga yang meningkat artinya bisa saja tingkat harga yang terjadi pada waktu tertentu turun atau naik dibandingkan sebelumnya, namun tetap menunjukkan tendensi yang meningkat.

•

Bahwa tingkat harga tersebut berlangsung secara terus menerus ( sustained ) yang berarti bukan terjadi pada suatu waktu saja, akan tetapi bisa beberapa waktu lamanya.

•

Bahwa tingkat harga yang dimaksud disini adalah tingkat harga umum yang berarti tingkat harga yang mengalami kenaikan itu, bukan hanya pada


satu atau beberapa komoditi saja akan tetapi untuk harga barang secara umum. Inflasi itu buruk karena inflasi dapat menurunkan keseluruhan standar kehidupan sebab mengakibatkan

barang dan jasa mahal. Inflasi mengubah

distribusi pendapatan. Kelompok yang paling sering disebutkan ketika membahas dampak inflasi adalah orang yang hidup berdasarkan pendapatan tetap. Jika pendapatan tetap dan harga naik, maka kemampuan untuk membeli barang dan jasa turun secara sebanding.

2.5.2 Teori Inflasi a. Teori Kuantitas Teori kuantitas merupakan teori yang paling tua mengenai inflasi, namun teori ini masing-masing sangat berguna untuk menggambarkan proses inflasi di zaman modern terutama di negara sedang berkembang. Teori ini menyoroti proses inflasi dari jumlah uang beredar dan harapan masyarakat terhadap harga- barang dan jasa. Menurut teori ini ada 2 sumber inflasi, yaitu: 1. Demand Full Inflation Ini terjadi karena adanya kenaikan permintaan agregatif (bersifat agregat) dimana kondisi produksi telah berada pada kesempatan kerja penuh (full employment). Kenaikan kesempatan agregatif (agregat demand) selain dapat meningkatkan harga-harga juga bisa meningkatkan produksi.


Jika kondisi produksi sudah berada pada kesempatan kerja penuh maka kenaikan permintaan tidak lagi mendorong kenaikan output (produksi) tetapi hanya mendorong kenaikan harga yang juga biasa disebut sebagai inflasi murni (pure inflation).

` AS P4

AD 4

P3 AD 3 P2 AD 2 P1 AD 1

0

Q

Qfe

Q

Gambar 2.4 Kurva Demand Full Inflation

2. Cost Push Inflation Inflasi yang terjadi akibat pergeseran kurva agregat disebut cost push inflation. Pada kondisi ini, tingkat penawaran lebih rendah jika dibandingkan dengan tingkat permintaan. Ini terjadi karena adanya Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

kenaikan harga faktor produksi sehingga produsen terpaksa harus mengurangi produksinya sampai pada jumlah tertentu. Penawaran total terus menurun karena adanya kenaikan biaya produksi. Jika berlangsung lama maka akan mengakibatkan inflasi yang disertai resesi. Kenaikan biaya produksi yang menimbulkan cost push inflation didorong oleh beberapa faktor, yaitu: -

Tuntutan kenaikan upah dari para pekerja yang biasanya dikoordinir oleh organisasi serikat buruh.

-

Adanya industri yang memonopoli yang menguasai pasar dan menaikkan harga.

-

Kenaikan bahan baku industri.

-

Pemerintah yang terlalu berambisi untuk menguasai sumbersumber ekonomi dalam jumlah yang besar, yang seharusnya dapat diberi pada pihak swasta.

-

Adanya isu yang mengakibatkan permintaan masyarakat terhadap suatu barang melonjak drastis.

Tingkat harga

AS 3 P3 AS 2 P2

AS 1

P1


AD

0

Q2

Q1

Qfe Produksi

Gambar 2.5 Kurva Cost Push Inflation

b. Aliran Klasik Teori inflasi klasik berpendapat bahwa tingkat harga terutama ditentukan oleh jumlah uang beredar, yang dapat dijelaskan melalui hubungan antara nilai dan jumlah uang serta nilai uang dengan harga. Bila jumlah uang bertambah lebih cepat dari pertambahan barang, maka nilai uang akan merosot dan ini sama dengan kenaikan harga. Jadi menurut klasik, inflasi berarti terlalu banyak uang beredar atau terlalu banyak kredit dibandingkan dengan volume transaksi maka solusinya adalah membatasi jumlah uang beredar dan kredit. c. Aliran Keynes Keynes mengemukakan bahwa inflasi didasarkan pada teori makro yang menyoroti aspek lain selain inflasi. Menurut teori ini, inflasi terjadi karena masyarakat ingin hidup di luar batas ekonominya. Proses inflasi menurut pandangan ini adalah proses perebutan rezeki di antara kelompok-kelompok sosial yang menginginkan bagian yang lebih besar daripada yang dapat disediakan oleh masyarakat tersebut. Teori inflasi Keynes mengasumsikan bahwa perekonomian sudah berada pada full employment. Kuantitas uang tidak berpengaruh terhadap tingkat Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

permintaan total, karena suatu perekonomian dapat mengalami inflasi walaupun tingkat kuantitas uang konstan. Jika uang beredar bertambah maka harga akan naik. Kenaikan harga ini menyebabkan bertambahnya permintaan uang untuk transaksi, dengan demikian akan menaikkan suku bunga. Hal ini mencegah pertambahan permintaan untuk investasi dan akan melunakkan tekanan inflasi.

d. Aliran Monetarisme Teori

inflasi

monetarisme

mengemukakan

bahwa

inflasi

timbul

disebabkan oleh kebijaksanaan moneter dan fiskal yang ekspansif, sehingga jumlah uang beredar di masyarakat akan menyebabkan terjadinya kelebihan permintaan barang dan jasa di sektor riil. Inflasi dapat diturunkan dengan cara menahan dan menghilangkan kelebihan permintaan melalui kebijaksanaan moneter dan fiskal yang bersifat kontraktif atau melebihi kontrol terhadap peningkatan upah serta penghapusan terhadap subsidi atas dasar nilai tukar valuta asing.

e. Teori Ekspektasi Menurut teori ini dikatakan bahwa pelaku ekonomi membentuk ekspektasi laju inflasi berdasarkan ekspektasi adaptif dan ekspektasi rasional. Ekspektasi rasional adalah ramalan optimal mengenai masa depan dengan menggunakan semua informasi yang ada. Pengertian rasional adalah suatu tindakan yang logik untuk mencapai tujuan berdasarkan informasi yang ada.


2.5.3 Jenis-Jenis Inflasi Inflasi dapat dibedakan berdasarkan sudut pandang sebagai berikut: 1. Berdasarkan Asal a) Domestic Inflation Adalah inflasi yang berasal dari dalam negeri. Kenaikan harga disebabkan karena adanya kenaikan harga dari dalam negeri baik karena perilaku masyarakat maupun pemerintah. b) Imported Inflation Adalah inflasi yang terjadi dalam negeri karena adanya pengaruh kenaikan harga di luar negeri.

2. Berdasarkan Intensitas a. Creeping Inflation Adalah inflasi yang terjadi dalam negeri karena adanya pengaruh kenaikan harga di luar negeri. Creeping inflation merupakan inflasi yang terjadi dengan laju pertumbuhan yang berlangsung lambat ( merayap atau terjadi karena kenaikan harga yang perlahan-lahan ). Umumnya dialami oleh negara-negara sedang berkembang. b. Hyper Inflation Adalah inflasi yang sangat berat dan terjadi karena kenaikan harga yang umum berlangsung secara cepat. 3. Berdasarkan Bobot Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

a. Inflasi Ringan Ini disebut juga creeping inflation yaitu inflasi dengan laju pertumbuhan secara perlahan dan berada pada posisi satu digit atau di bawah 10% per tahun. b. Inflasi Sedang Adalah inflasi dengan tingkat laju pertumbuhan berada antara 10-30% per tahun atau melebihi dua digit dan sangat mengancam struktur dan pertumbuhan ekonomi suatu negara.

c. Inflasi Berat Inflasi berat merupakan inflasi dengan laju pertumbuhan berada antara 30100% per tahun. Pada kodisi demikian, sektor-sektor produksi hampir lumpuh total kecuali yang dikuasai oleh negara. d. Inflasi Sangat Berat Inflasi sangat berat disebut juga hyper inflation yaitu inflasi dengan laju pertumbuhan melampaui 100% per tahun, sebagaimana terjadi pada perang dunia II.

2.5.4 Kebijakan dalam Mengendalikan Inflasi


Ada 4 cara atau kebijakan yang dapat dilakukan untuk mengatasi dan mengendalikan laju inflasi hingga ke tingkat yang paling rendah dan paling aman bagi kinerja perekonomian dan struktur ekonomi kebijakan itu meliputi: 1) Kebijakan Moneter Dalam ekonomi moneter dijelaskan bahwa inflasi merupakan fenomena moneter. Kebijakan ini dijalankan oleh pemerintah untuk mengurangi jumlah uang beredar dalam masyarakat, sehingga terjadi keseimbangan antara: jumlah uang yang beredar dan jumlah output secara nasional. Untuk mengendalikan tingkat inflasi dan jumlah uang beredar, bank sentral menggunakan instrumeninstrumen kebijakan moneter, yaitu:

•

Operasi Pasar Terbuka ( Open Market Operatinal ) Pengendalian jumlah uang beredar melalui operasi pasar terbuka dilakukan dengan menjual dan membeli surat-surat berharga milik pemerintah. Di Indonesia, salah satu alat yang sering digunakan Bank Indonesia untuk mengendalikan jumlah uang beredar adalah Sertifikat Bank Indonesia ( SBI ) dimana Bank Indonesia memberikan balas jasa berupa pendapatan bunga. Jika Bank Indonesia ingin mengurangi jumlah uang beredar maka pemerintah menarik jumlah uang beredar dari masyarakat dengan menaikkan tingkat bunga SBI sehingga masyarakat semakin banyak membeli SBI. Sebaliknya, jika ingin menambah jumlah uang beredar maka BI berusaha menarik SBI dari

tangan masyarakat dengan cara


membeli. Agar semakin banyak SBI yang dijual, maka akan diturunkan tingkat bunga SBI. •

Fasilitas Diskonto ( Discount Rate ) Bank sentral dapat memberi pinjaman terhadap bank umum yang mengalami kesulitan dana dalam rangka ekspansi kredit. Pinjaman oleh bank sentral kepada bank umum disebut juga fasilitas diskonto. Tingkat diskonto adalah tingkat bunga yang ditetapkan pemerintah atas bank-bank umum yang meminjam ke bank sentral. Dalam kondisi tertentu, yang mengalami kekurangan uang sehingga mereka harus meminjam uang kepada bank sentral. Kebutuhan ini dapat dimanfaatkan oleh pemerintah untuk mengurangi dan menambah jumlah uang beredar. Bila pemerintah ingin menambah jumlah uang beredar, maka pemerintah menurunkan tingkat bunga pinjaman (tingkat diskonto). Dengan demikian keinginan bank-bank umum untuk meminjam uang dari bank sentral menjadi lebih besar, sehingga jumlah uang beredar bertambah. Sebaliknya, bila ingin menahan laju pertambahan maka pemerintah menaikkan suku bunga pinjaman uang dari bank sentral sehingga pertambahan jumlah uang beredar dapat ditekan.

•

Giro Wajib Minimum ( Reserve Requirement Ratio ) Penetapan cadangan wajib minimum juga dapat mengubah jumlah uang beredar. Jika bank sentral menurunkan giro wajib minimum maka daya ekspansi kredit bank umum akan meningkat, sehingga jumlah uang beredar bertambah. Sebaliknya jika giro wajib minimum dinaikkan maka


daya ekspansi kredit bank umum menurun dan jumlah uang beredar juga berkurang. •

Imbauan Moral ( Moral Suasion ) Bank sentral dapat juga melakukan imbauan moral. Instrumen ini sangat kualitatif sifatnya dan tidak menuntut bank umum untuk menaatinya. Biasanya imbauan moral merupakan pernyataan bank sentral ( misalnya: oleh Gubernur BI ) yang bersifat makro untuk dijadikan masukan bagi bank-bank umum dalam pengelolaan aset dan kewajibannya.

2. Kebijakan Fiskal Kebijakan fiskal adalah kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah dalam mengurangi jumlah uang beredar agar inflasi dapat ditekan, yaitu sebagai berikut: •

Meningkatkan Pajak Semakin tinggi pajak yang dikenakan pemerintah terhadap pendapatan masyarakat, maka semakin kecil konsumsi masyarakat dan diperkecil lagi oleh MPC masyarakat yang bersangkutan. Sehingga dengan naiknya pajak yang dikenakan pemerintah terhadap pendapatan masyarakat akan menekan tingkat konsumsi, hal ini dapat juga menekan jumlah uang yang beredar.

•

Menekan Pengeluaran Pemerintah Pengeluaran pemerintah yang dapat ditekan melalui kebijakan fiskal adalah subsidi dan anggaran pembangunan (anggaran rutin tak dapat dikurangi). Anggaran pembangunan

dapat ditekan pemerintah dengan


penjadwalan kembali proyek-proyek yang dianggarkan dalam APBN atau dibiayai oleh bantuan luar negeri. •

Mengurangi Ekonomi Biaya Tinggi Dengan

menetapkan

deregulasi-deregulasi

dalam

perizinan

serta

kemudahan dalam pendistribusian barang sehingga mengakibatkan harga barang jadi turun atau paling tidak tetap, sehingga perekonomian tidak berada dalam keadaan inflasi.

3. Kebijakan Output Jika output meningkat maka dampaknya akan menekan laju inflasi. Untuk meningkatkan jumlah output dapat dilakukan dengan menurunkan tarif pajak. Mengurangi pungutan yang berdampak pada biaya tinggi, menurunkan bea masuk barang impor dan debirokratisasi perizinan. Dengan bertambahnya output, harga dapat ditekan menjadi lebih murah. Jumlah uang beredar harus sebanding dengan output. Kondisi demikian dapat mencegah terjadinya inflasi. 4. Kebijakan Harga dan Indexing Kebijakan ini dapat dilakukan dengan cara menentukan harga dasar atau harga patokan setempat (HTP) terhadap produk-produk tertentu. Penentuan besarnya upah minimum regional harus sesuai dengan harga barang-barang kebutuhan hidup. Jika index harga naik maka gaji naik. Tindakan demikian dapat dilakukan untuk mencegah laju inflasi.


BAB III METODE PENELITIAN

Metodologi penelitian adalah langkah dan prosedur yang akan dilakukan dalam mengumpulkan data dan atau informasi empiris guna memecahkan permasalahan dan menguji hipotesis penelitian. Dalam mengumpulkan data yang diperlukan menyusun skripsi ini, penulis menggunakan metode penelitian sebagai berikut:

3.1 Ruang Lingkup Penelitian Ruang lingkup penelitian ini menggunakan tiga variabel yang dianggap mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum, yaitu: 

Suku bunga LIBOR yaitu suku bunga internasional yang berlaku pada negara-negara maju dan digunakan sebagai acuan antarbank pada negaranegara maju dan berkembang dalam upaya menarik modal.




Suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) yaitu suku bunga yang ditentukan oleh Bank Indonesia sebagai otoritas moneter

dalam

pengendalian jumlah uang beredar. 

Inflasi yaitu proses kenaikan harga-harga barang secara umum yang berlangsung terus menerus dalam jangka waktu yang lama, yang mengakibatkan turunnya daya beli masyarakat serta jatuhnya nilai riil mata uang.

3.2 Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah yang bersifat kuantitatif yaitu data yang berbentuk angka-angka. Sedangkan sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari laporan Bank Indonesia cabang Medan pada kurun waktu 1986-2005.

3.3 Metode dan Teknik Pengumpulan Data Dalam penyusunan skripsi ini penulis menggunakan metode kepustakaan (Library Research), yaitu penelitian yang dilakukan melalui bahan-bahan kepustakaan berupa tulisan-tulisan ilmiah, dan laporan-laporan penelitian ilmiah yang ada hubungannya dengan topik yang diteliti. Teknik pengumpulan data yang dilakukan adalah dengan melakukan pencatatan langsung berupa data time series dalam kurun waktu selama 20 tahun (1986-2005).

3.4 Pengolahan Data Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Penulis mempergunakan program komputer E-Views 4.1 untuk mengolah data dalam penulisan skripsi ini.

3.5 Model Analisis Data Model analisis yang digunakan dimulai dengan pembentukan model matematis, yaitu suatu pernyataan hubungan yang berlaku di antara suku bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan inflasi terhadap suku bunga deposito. Dengan menganalisis besarnya pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen, penelitian ini menggunakan alat analisa ekonometrika, yaitu meregresikan variabel-variabel yang ada dengan Ordinary Least Square (OLS). Data-data yang digunakan dianalisis secara kuantitatif dengan menggunakan analisa statistik, yaitu persamaan regresi linear berganda. Adapun model persamaannya adalah sebagai berikut: Y= f (X1, X2, X3)………………………….(1) Kemudian dibentuk dalam metode ekonometrika dengan persamaan regresi linear berganda, yaitu sebagai berikut: Y= α + β1X1 +β 2X2 + β3X3 + μ………….(2) Keterangan: Y = Suku Bunga Deposito Berjangka (%) α = Intercept X1 = Suku Bunga LIBOR (%) X2 = Suku Bunga SBI (%) X3 = Tingkat Inflasi (%) Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

β1, β2, β3 = Koefisien Regresi μ = Error Term Secara matematis bentuk hipotesisnya adalah sebagai berikut: ∂Y > 0, artinya apabila suku bunga LIBOR (X1) mengalami kenaikan, maka (Y) ∂X 1

suku bunga deposito berjangka akan mengalami kenaikan, ceteris paribus. ∂Y > 0, artinya apabila suku bunga SBI (X2) mengalami kenaikan, maka (Y) ∂X 2

suku bunga deposito berjangka akan mengalami kenaikan, ceteris paribus. ∂Y > 0, artinya apabila tingkat inflasi (X3) mengalami kenaikan, maka (Y) suku ∂X 3 bunga deposito berjangka akan mengalami kenaikan, ceteris paribus.

3.6 Test of Goodness Fit (Uji Kesesuaian) 1. Koefisien Determinasi (R-Square) Koefisien determinasi (R-Square) dilakukan untuk melihat seberapa besar kemampuan

variabel independen memberi penjelasan terhadap variabel

dependen. Nilai R2 berkisar antara 0 sampai 1 (0 < R2 < 1).

2. Uji F-Statistik


Uji F-Statistik ini dilakukan untuk melihat seberapa besar pengaruh variabel independen secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Untuk pengujian ini digunakan hipotesa sebagai berikut: H0 : b1 = b2 = bk…………bk = 0 (tidak ada pengaruh) Ha : b1 = 0…………………I = 0 (ada pengaruh) Pengujian ini dilakukan untuk membandingkan nilai F-hitung dengan Ftabel. Jika F-hitung > F-tabel, maka H0 ditolak. Artinya, variabel independen secara bersama-sama mempengaruhi variabel dependen. Nilai F-hitung dapat diperoleh dengan rumus: F* =

R2 / k −1 (1 − R 2 ) /(n − k )

Dimana: R 2 = koefisien determinasi k = jumlah variabel independen ditambah intercept dari suatu model persamaan n = jumlah sampel

3. Uji t-statistik Uji t merupakan suatu pengujian yang bertujuan untuk mengetahui apakah masing-masing koefisien regresi signifikan atau tidak terhadap variabel dependen dengan menganggap variabel independen lainnya konstan. Dalam hal ini digunakan hipotesis sebagai berikut: Ho : bi = b Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Ha : bi ≠ b Dimana bi adalah koefisien variabel independen ke-i nilai parameter hipotesis, biasanya b dianggap = 0. artinya, tidak ada pengaruh variabel X1 terhadap Y. Bila t-hitung > t-tabel, maka pada tingkat kepercayaan tertentu Ho ditolak. Hal ini berarti bahwa variabel independen yang diuji berpengaruh secara nyata (signifikan) terhadap variabel dependen. Nilai t-hitung diperoleh dengan rumus: t* =

(bi − b) Sbi

Dimana: bi = koefisien variabel ke-i b

= nilai hipotesis nol

Sbi = simpangan baku dari variabel independen ke-i

4. Uji Penyimpangan Asumsi Klasik a. Multikolinerity Multikolinerity adalah alat untuk mengetahui suatu kondisi, apakah terdapat korelasi variabel independen di antara satu sama lainnya. Untuk mengetahui ada tidaknya multikolinerity dapat dilihat dari nilai R-Square, Fhitung, t-hitung, serta standard error. Adanya multikolinerity ditandai dengan: a) Standard error tidak terhingga.


b) Tidak ada satupun t-statistik yang signifikan pada α = 5%, α = 10%, α = 1%. c) Terjadi perubahan tanda atau tidak sesuai dengan teori. d) R 2 sangat tinggi. b. Autokorelasi Autokorelasi terjadi bila error term (μ) dari waktu yang berbeda berkorelasi. Dikatakan bahwa error term berkorelasi atau mengalami korelasi serial apabila: Variabel (εi.εj) ≠ 0; untuk i ≠ j, dalam hal ini dikatakan memiliki masalah autokorelasi. Ada beberapa cara untuk mengetahui keberadaan autokorelasi yaitu: a) Dengan memplot grafik. b) Dengan Durbin-Watson (Uji D-Wtest). D-hit =

Σ(et − (et − 1)) 2 Σe 2 t

Dengan hipotesis sebagai berikut: Ho : ρ = 0, artinya tidak ada autokorelasi Ha : ρ ≠ 0, artinya ada autokorelasi Dengan jumlah sampel tertentu dan jumlah variabel independen tertentu diperoleh nilai kritis dl dan du dalam tabel distribusi Durbin-Watson untuk nilai α. Hipotesis yang digunakan adalah:


Inconclusive

Inconclusive

Autokorelasi (-)

Autokorelasi (+) Ho: Accept

0

dl

0

dl

du

2

4-du

du

2

4-du

4-dl

4-dl

4

4

Gambar 3.1 Uji Durbin-Watson

Dimana: Dw < dl

: tolak Ho (ada korelasi positif)

Dw > 4-dl

: tolak Ho (ada korelasi negatif)

Du < Dw < 4-du

: terima Ho (tidak ada korelasi)

dl ≤ Dw ≤ du

: tidak bisa disimpulkan (inconclusive)

(4-du) ≤ Dw ≤ (4-dl)


3.7 Defenisi Variabel Operasional


1. Suku bunga deposito berjangka adalah harga yang harus dibayar oleh pihak bank kepada masyarakat yang menabung uang dalam bentuk deposito selama periode waktu tertentu dan dinyatakan dalam persentase. 2. Suku bunga LIBOR adalah suku bunga internasional yang berlaku pada negara-negara maju (negara-negara industri). Digunakan sebagai acuan oleh antarbank pada negara-negara maju dan berkembang dalam upaya menarik modal yang dinyatakan dalam persentase. 3. Suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) adalah suku bunga yang ditentukan oleh Bank Indonesia sebagai otoritas moneter dalam upaya pengendalian jumlah uang beredar dan dinyatakan dalam persentase. 4. Inflasi adalah proses kenaikan harga-harga barang secara umum yang berlangsung terus menerus dalam jangka waktu yang lama, yang mengakibatkan turunnya daya beli masyarakat serta jatuhnya nilai riil mata uang dan dinyatakan dalam persentase.


BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Ekonomi Indonesia Krisis ekonomi dan moneter yang menimpa perekonomian Indonesia sudah berlangsung beberapa tahun. Berbagai kebijaksanaan ekonomi dan moneter yang diterapkan pemerintah sampai dengan tahun 2000, untuk perbaikan ekonomi nasional, nampaknya mulai membuahkan hasil meskipun masih jauh dari harapan. Secara lebih nyata, hasil pembangunan telah berhasil memajukan desa yang terisolir dan mengurangi penduduk miskin. Tanda-tanda pemulihan nasional ke arah perbaikan mulai tampak di tahun 1999 dan berlanjut tahun 2000, setelah Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

sebelumnya pada pertengahan tahun 1997 sampai 1998 dilanda krisis yang sangat serius. Ekonomi Indonesia hingga triwulan III 2000, dilihat dari Produk Domestik Bruto (PDB) 2000 atas harga konstan 1993, diperkirakan tumbuh sebesar 4,54%. Sedangkan menurut dasar harga berlaku Produk Domestik Bruto per kapita tahun 1999 tercatat sebesar Rp 5.436,4 ribu sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun 1998 yaitu sebesar Rp 4.880 ribu. Laju inflasi tahun 2000 mencapai 9,40% jauh lebih tinggi dibandingkan dari tahun 1999 yaitu sebesar 2,01%. Namun bila dibandingkan dengan laju inflasi tahun1998, masih jauh lebih rendah. Seiring dengan menurunnya laju inflasi tersebut, suku bunga deposito pun mulai membaik, dalam arti pada tingkat kewajaran yaitu sekitar 12,95%, padahal tahun sebelumnya (1998) sempat menembus angka hampir 50%. Kembalinya suku bunga pada tingkat kewajaran tersebut diharapkan berdampak pada bergairahnya kembali iklim usaha dan investasi di Indonesia. Pergerakan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS menjelang pemilihan Presiden keempat 20 Oktober 1999, menunjukkan masih di atas 7.832 rupiah per dolar AS. Sebelumnya, selama empat minggu berturut-turut, sempat melonjak di atas 8.000 rupiah. Sepanjang tahun 2000, praktis nilai tukar rupiah selalu berada di atas angka 7000. Keberadaan nilai tukar di atas 7.000 rupiah per dolar dipengaruhi oleh kondisi sosial politik. Faktor-faktor sosial politik ternyata tidak mendukung upaya perbaikan ekonomi. Responnya, rupiah langsung mengalami kemerosotan 161 poin hingga menjadi 7.575 rupiah per dolar AS di minggu Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

pertama Februari 2000. Selama Februari pergerakan nilai tukar rupiah terus mengalami naik turun. Bahkan sempat diperhatikan, sampai memasuki minggu keempat Maret 2000 pun rupiah masih goyah, meski belum memasuki kategori under valued dari taksiran APBN 2000 yang mematok 7.500 rupiah per dolar AS. Sampai minggu terakhir April kemerosotan tidak dapat dihindari. Pada minggu tersebut rupiah mulai memasuki ambang batas nilai 8.000 rupiah per dolar AS. Diperkirakan

apabila sudah melewati batas ini, rupiah akan sulit diperbaiki

melalui perangkat moneter. Terbukti walaupun ada intervensi Bank Indonesia pada kondisi pasar saat itu ternyata tidak memberikan hasil.

Namun pada tahun berikutnya, kinerja perekonomian Indonesia pada tahun 2001 lebih rendah dibandingkan pada tahun 2000. Tingkat inflasi Indonesia selama tahun 2001 telah mencapai 12,55%, padahal untuk tahun sebelumnya hanya sebesar 9,40%. Tingginya tingkat inflasi tersebut dipacu oleh kenaikan harga bahan bakar minyak pada pertengahan Juni 2001 yang diikuti oleh kenaikan tarif dasar listrik dan kenaikan pulsa telepon. Seiring dengan naiknya tingkat inflasi, suku bunga deposito berjangka 1 bulan pada bank umum juga mengalami kenaikan. Suku bunga tersebut pada bulan September 2001 dicatat sebesar 15,49% lebih tinggi jika dibandingkan dengan tahun 2000 yang hanya mencapai 11,96%. Namun jika dibandingkan dengan tahun 1999, angka tersebut masih jauh berada di bawah, yakni pada angka 23,57%. Kembalinya suku bunga pada tingkat yang wajar diharapkan dapat merangsang kembali dunia usaha dan iklim investasi di Indonesia. Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Pada tahun 2004 perekonomian Indonesia mengalami pertumbuhan sebesar 5,13% dibanding tahun 2003. Pertumbuhan PDB ini lebih tinggi dari pertumbuhan yang ditargetkan

di dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja

Negara (APBN) dimana pertumbuhan PDB ditargetkan sebesar 4,8%. Meningkatnya arus investasi masuk dianggap sebagai salah satu kontributor meningkatnya pertumbuhan ekonomi tahun 2004 ini. Investasi merupakan salah satu faktor produksi sebagaimana tercermin melalui laju pertumbuhan ekonomi. Dengan kata lain, investasi menjadi penggerak atau lokomotif kegiatan ekonomi nasional. Peningkatan investasi tahun 2004 ini, lebih didasari oleh meningkatnya tingkat kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya di Indonesia akibat kondisi ekonomi Indonesia yang mulai stabil. Melalui indikator makro ekonomi, suku bunga juga merupakan faktor indikator terpenting yang mampu mempengaruhi laju pertumbuhan ekonomi Indonesia. Penurunan tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI), dimana pergerakan suku bunga ini diikuti oleh suku bunga domestik lainnya berdampak bagi penurunan investasi, baik yang berasal dari dalam negeri (PMDN) maupun dari modal asing (PMA)

4.2 Perkembangan Jumlah Bank Umum di Indonesia Tingkat inflasi yang tinggi serta kondisi ekonomi makro secara umum yang tidak bagus, bersamaan dengan kondisi perbankan yang tidak dapat memobilisasikan dana dengan baik, telah membuat pemerintah mengambil suatu kebijakan untuk mengatur situasi yang tidak menguntungkan itu, pemerintah Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

melakukan serangkaian kebijakan berupa deregulasi di sektor riil dan moneter. Pada awal tahun 1980-an diluncurkan deregulasi perbankan yang pertama kali bersamaan dengan restrukturisasi ekonomi secara keseluruhan, terutama untuk memperbaiki sektor keuangan dan sektor produktif riil yang berorientasi ekspor. Deregulasi 1 Juni 1983 merupakan

titik

awal

dari

liberalisme

ekonomi

Indonesia yang mengikuti irama ”idiologi ekonomi” dunia yang cenderung menganut sistem pasar bebas.

Perubahan orientasi menuju ke arah penciptaan pasar bebas tersebut makin terdorong terutama sejak diluncurkannya Paket Deregulasi 27 Oktober 1988 (Pakto’88) dengan kebebasan pendirian bank-bank. Sejak Pakto’88 itulah pertumbuhan bank baik dari segi jumlah bank, volume usaha, kredit yang diberikan dengan dana masyarakat yang dihimpun mengalami perkembangan pesat. Akibatnya, tingkat persaingan antarbank semakin kuat. Industri perbankan memiliki peranan yang sangat strategis dan keberadaannya mutlak diperlukan dalam kegiatan dan pembangunan ekonomi. Lembaga ini berperan sebagai perantara keuangan yang melakukan pengerahan dana masyarakat, sekaligus menyalurkannya kembali dalam bentuk kredit. Pakto’88 telah memungkinkan berdirinya bank-bank baru sebagai konsekuensi dari misi dan tujuan kebijakan itu sendiri, yakni ”pasarisasi” lembaga keuangan atau perbankan agar pelaku-pelakunya makin banyak. Secara kuantitatif kebijakan Pakto’88 dinilai berhasil dalam menghadirkan pemain-pemain baru di sektor perbankan. Setiap tahun jumlah terus bertambah, meskipun persentase Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

pertumbuhannya makin menurun dan tidak secepat pada saat diberlakukannya kebijakan tersebut. Paket kebijakan ini selain memberi fasilitas kemudahan kepada bank untuk menambah kantor operasionalnya, juga memberi keringanan penyetoran modal yakni hanya Rp 10 Milyar. Pemerintah juga memberikan kesempatan untuk mendirikan bank campuran, dengan persyaratan bahwa bank asing tersebut telah memiliki kantor perwakilan di Indonesia. Hasil dari proses ini, yakni kehadiran kelembagaan yang tidak cukup kuat untuk mencapai tujuan ”pasarisasi” sektor keuangan atau perbankan itu sendiri, yakni efesiensi dan harga modal yang lebih rendah. Yang justru terjadi sebaliknya, yakni harga modal makin tinggi, seperti ditunjukkan oleh tingginya tingkat suku bunga sejak diberlakukannya Pakto’88 tersebut. Modal disetor bagi bank campuran ditetapkan sebesar Rp 50 Milyar dan kepada pihak asing tersebut diberikan kesempatan penyetoran modal maksimum sebesar 85%, dan bank nasional sebagai mitranya sebesar 15%. Syarat untuk bank campuran pun tidak terlalu ketat sehingga begitu mudah untuk masuk ke dalam sektor keuangan di Indonesia pada saat itu. Melihat perkembangan jumlah bank umum (Tabel 4.1), dapat dilihat bahwa Pakto’88 telah berhasil mengundang para pemilik modal untuk mendirikan sejumlah bank-bank baru. Keadaan itu sekaligus menunjukkan bahwa cukup banyak pemilik modal yang tidak berpengalaman masuk ke sektor ini. Tetapi yang terjadi kemudian, kaitan yang erat antara pengusaha yang terlibat dalam bisnis dengan usaha perbankan sulit dipisahkan. Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Tabel 4.1 Perkembangan Jumlah Bank Umum dan Jumlah Kantor Bank Persero

Bank Pembangunan Daerah

Bank Swasta Nasional

Tahun JB 1988

7

JK 1034

JB 27

JK 270

JB 66

Bank Asing dan Campuran

JK 631

Jumlah Bank Umum

JB JB 11

JK 22

JK

111 1957

1994

7

1490

27

645

166

3203

40

86

240 6026

1995

7

1635

27

705

165

3458

41

90

240 6590

1996

7

1707

27

745

164

3964

41

94

239 7314

1997

7

1843

27

822

144

4150

44

100

222 7860

1998

7

1875

27

822

1304

4150

44

106

208 7661

1999

7

1853

27

825

92

4150

40

104

164 7113

2000

5

1739

26

825

81

3892

39

101

151


6547 2001

5

1807

26

857

80

3988

34

113

145 6765

2002

5

1885

26

909

76

4043

34

114

141 7001

2003

5

2072

26

1003

76

4523

31

126

138 7730

2004

5

2112

26

1064

72

4635

30

128

133 7939

2005

5

2133

26

1090

71

4777

29

132

131 8132

Sumber : Bank Indonesia Medan Jika diamati lebih lanjut dari penambahan jumlah bank tersebut, pertumbuhan yang cepat dialami oleh bank umum swasta nasional, bank asing dan campuran, sedangkan jumlah bank pemerintah tidak mengalami perubahan, kecuali jumlah kantor operasionalnya. Pada tahun 2000-2005 jumlah bank umum mulai mengalami penurunan baik untuk bank umum pemerintah, bank pembangunan daerah, bank swasta nasional, bank asing dan campuran. Secara nasional, jumlah

bank umum sebelum Pakto’88 diluncurkan, jumlah bank

mencapai 111 bank. Pada tahun 1995 penambahan jumlah bank umum mencapai angka tertinggi, yaitu 240 bank. Jumlah ini kemudian berlahan-lahan mengalami penurunan, sehingga pada tahun 2005 jumlah bank sebanyak 131 bank dengan jumlah kantor operasionalnya sebanyak 8132 kantor. Jumlah bank umum swasta nasional

sebelum dicanangkan Pakto’88,

sebanyak 66 bank dan jumlah kantor operasionalnya sebanyak 631 kantor. Sampai Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

akhir tahun 1995 jumlahnya meningkat menjadi 165 bank dengan jumlah kantor operasionalnya sebanyak 3458 kantor. Sejak saat itu jumlah bank swasta mengalami penurunan karena merger dan likuidasi yang dilakukan pemerintah pada 1 November 1997. Sementara jumlah bank asing dan campuran sebelum Pakto’88 hanya sebelas bank dan jumlah kantor operasionalnya 22 bank. Jumlah ini meningkat menjadi masing-masing 44 bank dengan 100 kantor, pada tahun 1997. Jumlah itu berlahan mengalami penurunan hingga tahun 2005 mencapai 29 bank dengan 132 kantor operasionalnya. Sejak tahun 1997 tidak ada penambahan jumlah bank baru yang mencolok. Menurut beberapa kalangan pada saat itu bank-bank pemerintah sebaiknya digabung menjadi bank yang kuat. Alasan penggabungan ini agar bank-bank pemerintah mampu menghadapi persaingan global yang sudah mulai terasa pada tahun 1997.

4.3 Perkembangan Suku Bunga Deposito Berjangka Suku

bunga

perbankan

sudah

menjadi

masalah

serius

sejak

diluncurkannya Deregulasi 1 Juni 1983. Sebab, dalam masa sebelum kebijakan 1 Juni 1983 itu, suku bunga hanya mengikuti tabel yang dikeluarkan Bank Indonesia berdasarkan Instruksi Presiden No. 28 tahun 1968. Namun, sejak Deregulasi itu, bank-bank mulai menetapkan suku bunganya sendiri. Dalam masa itu, hingga Oktober 1988 dapat dilihat belum terjadi gejolak yang cukup berarti,


sebab selama itu bank-bank pemerintah masih sangat dominan mempengaruhi pasar. Pada masa-masa awal Pakto’88 bahkan sampai sekarang, senjata yang selalu digunakan kalangan perbankan adalah suku bunga. Sejumlah bank dan bahkan sebagian besar bank menggunakan suku bunga sebagai strategi untuk mengumpulkan dana dari masyarakat. Jadi, penurunan suku bunga tidak bisa dilihat sebagai efesiensi suatu bank, tetapi karena pengaruh bank-bank pesaing. Setiap penurunan suku bunga selalu mengakibatkan perpindahan dana ke bankbank lain yang menetapkan suku bunga yang lebih tinggi. Dalam situasi normal, kondisi seperti ini tidaklah menjadi masalah, namun dalam situasi rentan likuiditas perilaku ”perang bunga” sangat berpengaruh. Diketahui pula, sejumlah bank menetapkan ”premi rate” terhadap nasabahnasabah tertentu dengan jumlah dana tertentu pula. Ada bank yang selalu likuid dan ada bank yang kesulitan likuiditasnya. Kondisi ini menyebabkan bank-bank dalam suasana penuh gejolak suku bunga. Pada tahun 1991 pemerintah mengambil kebijakan uang ketat, yang sekaligus menaikkan suku bunga ke tingkat yang tidak wajar. Seluruh aktivitas ekonomi terhenti akibat kenaikan suku bunga, tidak terkecuali dunia perbankan sendiri. Pada saat itu suku bunga melambung sampai 30% untuk simpanan dana dan 37% untuk suku bunga kredit. Kebijakan uang ketat dikeluarkan untuk mendinginkan mesin ekonomi setelah ekonomi nasional yang semakin panas akibat pengaruh tingkat inflasi. Tingginya tingkat inflasi itu jugalah yang menyebabkan bank-bank umum Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

terpaksa menaikkan suku bunga kredit dan suku bunga simpanan, seperti deposito berjangka. Pengaruh tingginya tingkat inflasi dan dengan adanya suku bunga yang rendah akan mengakibatkan rendahnya minat pemilik uang untuk menanamkan uangnya ke bank. Jadi untuk mengimbangi inflasi, suku bunga bank menjadi pengaman agar dana-dana bisa masuk dan tidak lari keluar dari perbankan. Kebijakan uang ketat terus berlanjut hingga akhir tahun 1992, walaupun saat itu suku bunga SBI sudah mengalami penurunan. Dengan dimotori oleh suku bunga pada bank pemerintah, suku bunga berlahan turun kendati pada saat yang bersamaan sejumlah bank-bank swasta masih mempertahankan suku bunga yang tinggi. Pada tahun 1993 hingga awal 1994 kondisi suku bunga benar-benar turun.

Tabel 4.2 Suku Bunga SBI dan Suku Bunga Rata-Rata Deposito Berjangka pada Bank Umum (%) Tahun

Suku bunga SBI 3 bulan

Suku bunga deposito berjangka 3 bulan

1994

11,59

14,27

1995

13.30

17,15

1996

13.10

17,03

1997

17.38

23,92

1998

37,84

49,23

1999

12,64

12,95

2000

14,31

13,84

2001

17,63

17,24

2002

13,12

13,63


2003

8,34

7,14

2004

7,29

6,71

2005

12,83

13,05

Sumber : Bank Indonesia Medan Pergerakan suku bunga pada bank-bank umum menjadi mulai normal, terutama setelah tahun 1994. Dapat dikatakan pergerakan arahnya mengikuti perilaku pergerakan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI). Hal ini memudahkan bank-bank umum mengikuti arah pergerakan suku bunga untuk jenis suku bunga kredit dan suku bunga simpanan seperti simpanan deposito berjangka. Berdasarkan tabel di atas ( tabel 4.2 ) diketahui bahwa pergerakan perubahan suku bunga SBI cenderung diikuti oleh pergerakan suku bunga deposito berjangka pada rata-rata bank umum. Pada tahun 2005, suku bunga hasil lelang SBI baik untuk 1 bulan dan 3 bulan mengalami kenaikan dibandingkan tahun sebelumnya. Pada tahun 2005 Bank Indonesia mengambil kebijakan moneter yang cenderung ketat,seperti yang tercermin dari kenaikan suku bunga BI rate, yang diperkuat pula dengan kenaikan beberapa indikator suku bunga, seperti suku bunga SBI. Suku bunga SBI meningkat menjadi 12,83%, sedangkan pada tahun 2004 suku bunga SBI sebesar 7,29%. Kenaikan suku bunga SBI mulai diikuti oleh perubahan suku bunga deposito berjangka, yaitu pada tahun 2004 tingkat suku bunganya sebesar 6,71% dan pada tahun 2005 tingkat suku bunganya sebesar 13,05%. Kebijakan kenaikan suku bunga instrumen moneter (SBI) pada tahun 2005 menjadi 12,83% dipengaruhi oleh peningkatan laju inflasi akibat pasca kenaikan Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

harga Bahan Bakar Minyak (BBM) ini mengakibatkan kenaikan harga-harga. Akibatnya jumlah uang beredar mengalami peningkatan, dimana peningkatan itu tidak sesuai dengan yang ditargetkan.

4.4 Perkembangan Jumlah Dana Deposito Berjangka pada Bank Umum Peningkatan suku bunga instrumen moneter yang diikuti oleh kenaikan suku bunga deposito berjangka telah mendorong terjadinya peningkatan simpanan masyarakat. Pada perbankan, khususnya dalam bentuk simpanan berjangka (deposito). Setelah tumbuh negatif sepanjang tahun 2003-2004, pertumbuhan simpanan deposito berjangka tahun 2005 semakin menunjukkan perkembangan yang positif. Kondisi tersebut mendorong pesatnya pertumbuhan dana secara agregat pada bank-bank umum. Tabel 4.3 Jumlah Deposito Berjangka 3 Bulan pada Bank Umum ( Juta Rupiah ) Tahun

Bank Persero



2000 2001 2002 2003 2004 2005

42.281 51.743 46.838 31.267 22.260 29.080

783 1.320 2.305 1.908 1.668 4.152

25.075 24.389 26.676 30.455 22.031 26.968

Bank Asing dan Campuran 4.995 6.580 4.631 6.192 6.165 7.752

Total

73.132 83.131 80.449 69.822 52.155 67.953

Sumber : Bank Indonesia Medan

Pada tahun 2004 simpanan deposito berjangka 3 bulan berjumlah 52.155 juta rupiah. Jumlah itu mengalami peningkatan menjadi 67.953 juta rupiah pada Juli 2005, dimana tingkat suku bunga deposito pada bulan itu sebesar 7,03%.


Di samping faktor suku bunga, peningkatan dana deposito tersebut juga terkait dengan perpindahan dana perorangan yang sebelumnya ditanamkan di reksa dana. Hal ini sejalan dengan semakin baiknya pemahaman pemilik dana akan resiko investasi di pasar Surat Utang Negara (SUN). Kondisi ini terlihat dari kembalinya simpanan masyarakat atau terjadinya penambahan deposito milik perorangan yang naik mencapai 66,5 triliun rupiah (Maret-September), setelah gejolak redemtion reksa dana secara besar-besaran adanya kenaikan suku bunga lebih lanjut dan mencerminkan preferensi masyarakat akan likuiditas jangka pendek. Bagi nasabah yang membutuhkan dananya dalam jangka pendek, penanaman uang untuk jangka waktu 1 bulan akan mempermudah penarikannya. Jika dana tersebut belum dibutuhkan dan ekspektasi akan adanya kenaikan suku

bunga deposito berjangka benar ada akan

memberikan keuntungan bagi nasabah, yaitu pendapatan bunga akibat pengaruh peningkatan tingkat suku bunga tersebut. Perkembangan dana pada jumlah deposito berjangka 1 bulan dapat dilihat pada tabel 4.4 berikut. Tabel 4.4 Jumlah Dana Deposito Berjangka 1 bulan pada Bank Umum ( Juta Rupiah ) Tahun

Bank Persero



2000 2001 2002 2003 2004 2005

106.058 126.362 115.329 107.765 100.339 110.277

2.675 4.363 6.296 6.386 7.512 13.046

115.936 130.256 141.086 137.799 159.082 165.298

Bank Asing dan Campuran 38.752 42.134 35.624 39.937 48.302 58.266

Total

263.421 303.115 298.335 291.886 315.235 346.086

Sumber : Bank Indonesia Medan


4.5 Perkembangan Suku Bunga LIBOR Tingkat bunga dalam suatu perekonomian yang relatif kecil dan terbuka hubungan ekonomi dunia, akan cenderung sama dengan tingkat bunga di pasar internasional. Perekonomian yang kecil dan terbuka seperti ini tidak dapat secara bebas menentukan tingkat bunganya sendiri. Keadaan ini menyebabkan tingkat bunga LIBOR harus ikut diperhitungkan sebagai faktor yang ikut berperan dalam menentukan tingkat suku bunga dalam negeri. Tingkat bunga domestik bergantung pada tingkat bunga internasional. Tingkat bunga domestik ini tidak dapat secara umum berada lebih rendah di tingkat bunga internasional, sebab hal tersebut akan mengakibatkan pelarian modal (capital outflow). Perkembangan tingkat bunga LIBOR selama periode 1986-2005 dapat dilihat pada tabel 4.5 berikut. Tabel 4.5 Perkembangan Tingkat Suku Bunga LIBOR Tahun 1986-2005 (%) Tahun

Suku Bunga LIBOR

1986

4,825

1987

7,540

1988

9,310

1989

8,390

1990

9,332

1991

4,250

1992

3,637

1993

3,375

1994

6,520


1995

5,752

1996

5,685

1997

5,952

1998

5,025

1999

6,122

2000

6,299

2001

1,880

2002

1,400

2003

1,170

2004

2,500

2005

3,375

Sumber: International Finansial Statistic, IMF, berbagai edisi

Tingkat bunga LIBOR menunjukkan fluktuasi yang naik turun, hal ini disebabkan perekonomian dunia yang terus berfluktuasi, hal ini dapat dilihat dari tahun 1990 sampai dengan 1993 mengalami penurunan, dan mulai naik kembali hingga tahun 2000. Pada tahun 2001-2003 menunjukkan nilai yang cukup stabil, hal ini terjadi karena perekonomian dunia mulai membaik, dan tingkat bunga berada pada posisi yang normal. Pada tahun 2005 mulai menaik kembali karena dipicu oleh kenaikan harga minyak dunia, sehingga suku bunga LIBOR juga mengalami kenaikan hingga 3,375% per tahun. 4.6 Perkembangan Tingkat Suku Bunga SBI Krisis ekonomi yang terjadi pada tahun 1997 telah membuat kegiatan ekonomi melemah, sehingga kebijakan moneter sangat diharapkan untuk dapat mengendalikan inflasi dan menjaga stabilitas nilai tukar rupiah. Kebijakan ini Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

dilakukan melalui pengendalian pertambahan jumlah uang beredar agar sesuai kebutuhan riil perekonomian. Sejalan dengan ide dasar penerbitan SBI sebagai salah satu piranti operasi pasar terbuka, penjualan SBI diprioritaskan kepada lembaga perbankan. Bank Indonesia dapat mempengaruhi tingkat bunga secara tidak langsung, melalui penggunaan SBI. Kebijakan uang ketat dilakukan oleh BI salah satunya adalah dengan memperbanyak volume penerbitan SBI, sedangkan kebijakan uang longgar adalah dengan mengurangi SBI sehingga penyerapan likuiditas dapat berkurang. Perkembangan yang terjadi setiap bulan atau tiga bulan bahkan pertahun selalu mengalami perubahan. Seiring dengan perkembangan positif yang terjadi pada likuiditas perekonomian, yang memberikan keyakinan terhadap membaiknya prospek inflasi sehingga membuka ruang gerak bagi BI untuk memberikan sinyal penurunan suku bunga secara bertahap melalui penurunan suku bunga instrumen moneter (SBI) guna mempercepat proses pemulihan ekonomi. Penurunan tersebut dilakukan secara hati-hati dengan memperhatikan suku bunga riil dan suku bunga dalam dan luar negeri ( interest rate of differential). Pada tabel dapat dilihat bahwa tingkat suku bunga SBI tahun 1998 meningkat cukup tajam sekitar 37,84%. Persentase ini lebih dari tahun sebelumnya. Hal ini terjadi karena inflasi yang mencapai 77% akibat dari krisis moneter. Makanya sangat diperlukan penyesuaian tingkat suku bunga SBI yang nantinya akan mempengaruhi tingkat suku bunga perbankan melalui pengendalian jumlah uang beredar. Dan pada tahun 1999 tingkat suku bunga SBI mengalami Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

penurunan, ini juga sangat berpengaruh terhadap suku bunga deposito berjangka. Namun pada tahun selanjutnya, tingkat suku bunga SBI mengalami penurunan, yaitu pada tahun 2004 sekitar 7,30% dan pada tahun berikutnya SBI kembali mengalami peningkatan sehingga pada tahun 2005 SBI berada pada posisi 12,83%. Tabel 4.6 Perkembangan Suku Bunga SBI Tahun 1986-2005 (%) Tahun

Tingkat Suku Bunga SBI

1986

13,98

1987

11,54

1988

15,30

1989

11,64

1990

17,87

1991

18,03

1992

13,79

1993

9,08

1994

11,59

1995

13,34

1996

13,10

1997

17,37

1998

37,84

1999

12,64

2000

14,31

2001

17,63

2002

13,12


2003

8,34

2004

7,29

2005

12,83

Sumber: Bank Indonesia Medan

4.7 Perkembangan Inflasi Setiap negara pasti akan mengalami apa yang dikatakan dengan inflasi. Naik turunnya suatu inflasi tergantung pada keanekaragaman mekanisme kegiatan perekonomian di dalam negara tersebut. Misalnya di Indonesia, dapat dipengaruhi oleh kenaikan harga BBM, kenaikan tarif jasa publik, berlimpahnya kredit konsumtif, spekulasi tanah, dan ekspansi APBN. Negara Indonesia yang memiliki perekonomian terbuka terhadap perekonomian dunia menyebabkan peka terhadap gejolak perekonomian dunia. Keterbukaan perekonomian ini dapat dilihat dari tingginya rasio perdagangan luar negeri terhadap Produk Domestik Bruto. Inflasi di Indonesia selalu mengalami perubahan mulai tahun 1986 sampai tahun 1996. Namun perubahannya tidak begitu tajam. Akan tetapi pada tahun 1997-1999 tingkat inflasi di Indonesia relatif tinggi. Hal ini disebabkan antara lain, kondisi moneter yang sangat buruk. Krisis yang melanda Indonesia memberikan sumbangan yang cukup berarti bagi peningkatan inflasi. Terutama saat nilai tukar rupiah sangat rendah, bahkan sampai titik terendah yaitu: Rp 16.000 per US$. Hal ini juga mengakibatkan harga barang impor menjadi sangat mahal, terutama Indonesia yang sebagian besar masih mengimpor alat-alat produksi dari luar negeri. Dengan demikian maka biaya produksi akan sangat


meningkat, sehingga harga produk yang dihasilkan juga naik yang pada akhirnya meningkatkan inflasi. Bank Indonesia sebagai pemegang otoritas moneter di Indonesia, berusaha untuk memperbaiki kondisi perekonomian Indonesia dengan berusaha menekan laju inflasi pada tahun 1998 sebesar 77,63% melalui penekanan jumlah uang beredar di masyarakat dengan menaikkan suku bunga SBI. Pada saat itu diharapkan uang yang beredar di masyarakat akan terserap oleh bank-bank umum akibat dari tingkat suku bunga perbankan yang juga ikut naik. Sehingga pada tahun berikutnya, tahun 1999, laju inflasi sudah dapat dikendalikan. Pada tahun 2000 dan tahun 2001 inflasi kembali meningkat menjadi 9,40% dan 12,55% yang kemudian turun menjadi 10,04% pada tahun 2002. Tahun 2003 tingkat inflasi sebesar 5,16%. Untuk lebih jelasnya maka perkembangan inflasi di Indonesia dapat dilihat pada tabel berikut ini.

Tabel 4.7 Perkembangan Laju Inflasi Tahun 1986-2005 (%) Tahun

Inflasi

1986

4,31

1987

6,25

1988

8,90

1989

5,47

1990

5,97

1991

9,52

1992

4,94


1993

9,77

1994

9,24

1995

8,64

1996

6,47

1997

11,05

1998

77,63

1999

2,01

2000

9,40

2001

12,55

2002

10,04

2003

5,16

2004

6,40

2005

17,11

Sumber: Bank Indonesia Medan

4.8 Pembahasan Hasil Penelitian Analisis regresi merupakan metode yang digunakan untuk menganalisa hubungan persamaan antarvariabel. Untuk mengalisis pengaruh suku bunga LIBOR, suku bunga Sertifikat Bank Indonsia (SBI), dan tingkat inflasi terhadap suku bunga deposito berjangka, digunakan analisa regresi linier berganda, dimana variabel terikat (dependen variabel) adalah tingkat suku bunga deposito berjangka periode 1986-2005. Sedangkan variabel bebas (independen variabel) adalah suku bunga LIBOR, tingkat suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI), dan tingkat inflasi periode 1986-2005. (Lihat lampiran: 1 ) Model estimasi persamaannya adalah sebagai berikut: Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Y= α + β1X1 +β 2X2 + β3X3 + μ Dimana: Y = Suku Bunga Deposito Berjangka (%) α = Intercept X1 = Suku Bunga LIBOR (%) X2 = Suku Bunga SBI (%) X3 = Tingkat Inflasi (%) β1, β2, β3 = Koefisien Regresi μ = Error Term Berdasarkan regresi linier berganda dengan bantuan komputer program Eview 4.1 dengan metode Ordinary Least Squre (OLS) diperoleh hasil estimasi sebagai berikut: Tabel 4.8 Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X 1 ), Tingkat Suku Bunga SBI (X 2 ), dan Tingkat Inflasi (X 3 ) Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka. Y = - 2.296677 + 0.554227 X 1 + 1.057662 X 2 + 0.109935 X 3 Std.error

(1.865)

(0.219)

(0.183)

(0.071)

t- statistik

(-1.230)

(2.520)**

(5.778)***

(2.295)**

R2

= 0.950

Adjusted R 2 = 0.940 Dw-statistik = 1.673 F-statistik

= 101.381

Keterangan: (**) : signifikan pada α = 5% (***) : signifikan pada α = 1% Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

1. Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi (R 2 ) adalah koefisien yang menyatakan hubungan yang dijelaskan oleh variabel dependen dan variabel independen tersebut. Dari hasil perhitungan estimasi regresi dapat diperoleh nilai (R 2 ) sebesar 0.950. Artinya, variabel tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) secara bersama menjelaskan variabel suku bunga deposito berjangka sebesar 95%, sedangkan sisanya sebesar 5% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model estimasi.

2. Uji F- Statistik Uji F- statistik dilakukan untuk mengetahui apakah variabel tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) mampu secara serentak atau secara bersama-sama mempengaruhi suku bunga deposito berjangka. Berdasarkan hasil model analisis regresi diperoleh bahwa F-hitung > Ftabel (101.38 > 3.24 ), dengan demikian Ho ditolak. Artinya, secara bersama-sama tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) berpengaruh nyata terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka, pada tingkat kepercayaan 95%.


Ho diterima

Ha diterima

101.38 Gambar 4.1 Uji F-statistik

3. Uji t- statistik Berdasarkan hasil estimasi (regresi) model yang telah diperoleh, dapat dibuat suatu interpretasi model yang diambil pada metode penelitian, sebagai berikut: a. Tingkat suku bunga LIBOR (X1) Tingkat suku bunga LIBOR (X1) mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka, dengan koefisien sebesar 0.554. Hal ini berarti jika terjadi kenaikan tingkat suku bunga LIBOR sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 0.55%. Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga LIBOR signifikan pada α = 5%, dengan t-hitung > t-tabel (2.520 > 2.120). Dengan demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga LIBOR berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 95%. Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Hal ini sesuai dengan hipotesis yang menyatakan apabila terjadi kenaikan pada tingkat suku bunga LIBOR, maka suku bunga deposito berjangka akan meningkat, ceteris paribus. b. Tingkat suku bunga SBI (X2) Tingkat suku bunga SBI (X2) mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka, dengan koefisien sebesar 1.057. Hal ini berarti jika terjadi kenaikan tingkat suku bunga SBI sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 1.057 %. Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga SBI signifikan pada α = 1%, dengan t-hitung > t-tabel (5.778 > 2.921). Dengan demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga SBI berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 99%. Hal ini sesuai dengan hipotesis yang menyatakan apabila terjadi kenaikan pada tingkat suku bunga SBI, maka suku bunga deposito berjangka akan meningkat, ceteris paribus. c. Inflasi (X3) Tingkat inflasi (X3) mempunyai pengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka, dengan koefisien sebesar 0.109. Hal ini berarti jika terjadi kenaikan tingkat inflasi sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 0.10%. Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat inflasi signifikan pada α = 5%, dengan t-hitung > t-tabel (2.295 > 2.210). Dengan demikian, Ho ditolak. Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

Artinya, variabel tingkat inflasi berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 95%. Hal ini sesuai dengan hipotesis yang menyatakan apabila terjadi kenaikan pada tingkat inflasi , maka suku bunga deposito berjangka akan meningkat, ceteris paribus. 4. Uji Penyimpangan Asumsi Klasik  Multikolinearity Multikolinearity adalah suatu kondisi dimana terdapat korelasi variabel independen di antara satu dengan yang lainnya. Dalam penelitian ini tidak terdapat gejala multikolinearitas di antara variabel-variabel independennya. Hal ini dapat terlihat dari setiap koefisien masing-masing variabel sesuai dengan hipotesa yang sudah ditentukan. Dari model analisis: Y= α + β1X1 +β 2X2 + β3X3 + μ……….( 1 ) Suku bunga deposito berjangka = f ( LIBOR, SBI, INFLASI ) Kemudian dilakukan pengujian di antara masing-masing variabel independen, hal ini untuk melihat apakah ada hubungan antara masing-masing variabel independen. Sehingga diperoleh hasil analisis regresi variabel independennya sebagai berikut: a) LIBOR = f ( SBI, Inflasi ) LIBOR = α + β 2X2 (SBI) + β3X3 (Inflasi) + μ…..( 2 ) Dari hasil analisis regresi diperoleh R 2 sebesar 0.186. Artinya, variabel suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) mampu memberi penjelasan Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

sebesar 18% terhadap variabel suku bunga LIBOR. R 2 Y, X1, X2, X3 > R 2 X2, X3 (0.95 > 0.18). Dengan demikian tidak terdapat gejala multikolinearity karena R-Square (persamaan 2) lebih kecil daripada R-Square (persamaan 1).

b) SBI = f (LIBOR, Inflasi) SBI = α + β1X1 ( LIBOR) +β3X3 (Inflasi) + μ……...( 3 ) Dari hasil analisis regresi diperoleh R 2 sebesar 0.820. Artinya, variabel suku bunga LIBOR (X1) dan tingkat inflasi (X3) mampu memberi penjelasan sebesar 82% terhadap variabel suku bunga SBI. R 2 Y, X1, X2, X3 > R 2 X1, X3 (0.95 > 0.82). Dengan demikian tidak terdapat gejala multikolinearity karena R-Square (persamaan 3) lebih kecil daripada R-Square (persamaan 1). c) Inflasi = f ( LIBOR, SBI ) Inflasi = α + β1X1 ( LIBOR) + β 2X2 (SBI) + μ……...( 4 ) Dari hasil analisis regresi diperoleh R 2 sebesar 0.817. Artinya, variabel suku bunga LIBOR (X1) dan variabel suku bunga SBI (X2) memberi penjelasan sebesar 81% terhadap variabel inflasi. R 2 Y, X1, X2, X3 > R 2 X1, X2


(0.95 > 0.81). Dengan demikian tidak terdapat gejala multikolinearity karena R-Square (persamaan 4) lebih kecil daripada R-Square (persamaan 1).

 Autocorrelation / Serial Corelation Autocorrelation terjadi apabila error term (μ) dari periode waktu yang berbeda (observasi data cross section) berkorelasi. a. Hipotesa Ho : ρ = 0, berarti tidak ada autokorelasi Ha : ρ ≠ 0, berarti ada autokorelasi b. Kriteria pengujian pada tingkat kepercayaan 95% adalah sebagai berikut: dw < dl

: tolak Ho (ada korelasi positif)

dw > 4-dl

: tolak Ho (ada korelasi negatif)

du < dw < 4-du

: terima Ho (tidak ada korelasi)

dl ≤ dw ≤ du


(4-du) ≤ dw ≤ (4-dl)


c. Berdasarkan hasil output program Eviews 4.1 diperoleh nilai Dw hitung sebesar 1.673. Sementara nilai-nilai tabel yang diperoleh adalah: k = 3, dan n = 20 α

= 5%

du

= 1.616

dl

= 0.993

4-du = 2.384 Yustina Tambunan : Analisis Pengaruh Suku Bunga Libor, Suku Bunga Sbi, Dan Inflasi Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Pada Bank Umum, 2007. USU Repository © 2009

4-dl = 3.007 c. Kesimpulan Berdasarkan hasil regresi di atas dapat diperoleh bahwa Ho diterima dimana du < dw < 4-du (1.616 < 1.673 < 2.384). Artinya, tidak terdapat korelasi serial di antara disturbance term-nya.

Inconclusive

Inconclusive

Autokorelasi ( + )

Autokorelasi (

-)

Ho diterima

0

0.993

1.616

2

2.384

3.007 4

1.673 Gambar 4.2 Uji Dw-statistik


BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat suku bunga deposito berjangka pada bank umum, maka penulis dapat mengambil beberapa kesimpulan sebagai berikut: •

Variabel tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) ternyata berpengaruh signifikan terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka.

•

Koefisien variabel suku bunga LIBOR (X1), ternyata berpengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka. Hal ini ditunjukkan oleh koefisien regresi (X1) yaitu sebesar 0.554. Artinya, setiap terjadi kenaikan


tingkat suku bunga LIBOR sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 0.554. Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga LIBOR signifikan pada α = 5%, dengan t-hitung > t-tabel (2.520 > 2.120). Dengan demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga LIBOR berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 95%. •

Koefisien variabel suku bunga SBI (X2), ternyata berpengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka. Hal ini ditunjukkan oleh koefisien regresi (X2) yaitu sebesar 1.057. Artinya, setiap terjadi kenaikan tingkat suku bunga SBI sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 1.057 %. Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat suku bunga SBI signifikan pada α = 1%, dengan t-hitung > t-tabel (5.778 > 2.921). Dengan demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat suku bunga SBI berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 99%.

•

Koefisien variabel inflasi (X3) ternyata berpengaruh positif terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka. Hal ini ditunjukkan oleh koefisien regresi (X3) yaitu sebesar 0.109. Artinya, setiap terjadi kenaikan tingkat inflasi sebesar 1%, ceteris paribus maka tingkat suku bunga deposito berjangka akan mengalami peningkatan sebesar 0.109%.


Dari hasil probabilitas dapat diketahui bahwa tingkat inflasi signifikan pada α = 5%, dengan t-hitung > t-tabel (2.295 > 2.210). Dengan demikian, Ho ditolak. Artinya, variabel tingkat inflasi berpengaruh nyata terhadap suku bunga deposito berjangka pada tingkat kepercayaan 95%. •

Koefisien determinasi (R 2 ) adalah sebesar 0.950. Artinya, variabel tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) secara bersama menjelaskan variabel suku bunga deposito berjangka sebesar 95%, sedangkan sisanya sebesar 5% dijelaskan oleh variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model estimasi.

•

Hasil uji F-statistik berdasarkan hasil perhitungan dapat disimpulkan bahwa diperoleh F-hitung > F-tabel (101.38 > 3.24 ), dengan demikian Ho ditolak. Artinya, secara bersama-sama tingkat suku bunga LIBOR (X1), tingkat suku bunga SBI (X2), dan tingkat inflasi (X3) berpengaruh nyata terhadap tingkat suku bunga deposito berjangka, pada tingkat kepercayaan 95%.

5.2 Saran •

Bank Indonesia selaku pembuat kebijakan moneter harus berusaha menurunkan pergerakan tingkat suku bunga domestik, dalam hal ini adalah tingkat suku bunga deposito berjangka, karena peningkatan suku bunga deposito ini akan berpengaruh pada pergerakan suku bunga pinjaman. Kenaikan suku bunga deposito berjangka akan mengakibatkan kenaikan suku bunga kredit perbankan, akibatnya beban bunga yang akan


dibayarkan si peminjam itu sendiri. Pengaruhnya bagi perbankan adalah kredit perbankan akan sulit disalurkan, sehingga mengurangi pendapatan perbankan itu sendiri. •

Pergerakan suku bunga internasional harus secara cepat diperhatikan. Selisih pertumbuhan tingkat suku bunga dalam negeri harus diusahakan seminimal mungkin. Perubahan suku bunga internasional yang tidak direspon secara cepat oleh suku bunga dalam negeri akan mempengaruhi aliran modal, baik aliran modal masuk atau modal keluar. Aliran modal masuk dan keluar yang secara tiba-tiba akan mengganggu keadaan moneter dalam negeri.

•

Pergerakan suku bunga internasional juga mempengaruhi jumlah aliran dana pada perbankan, yang dalam hal ini adalah dana yang berhasil dihimpun dalam bentuk deposito berjangka. Jika suku bunga internasional lebih tinggi maka banyak pemilik dana lebih senang menanamkan dananya ke dalam bentuk investasi atau membeli surat berharga. Jika suku bunga perbankan (suku bunga deposito berjangka) lebih menarik maka pemilik dana akan cenderung memilih menanamkan modalnya ke dalam bentuk deposito karena memberi keuntungan yang lebih baik dibandingkan menanamkan dananya dalam bentuk surat berharga lainnya. Salah satu keuntungan menanamkan modal dalam bentuk deposito adalah faktor resikonya kecil. Oleh karena itu, tingkat suku bunga deposito berjangka harus lebih menarik agar dapat menarik dana dari sipemilik dana.


DAFTAR PUSTAKA

Boediono, 2001. Ekonomi Makro, Edisi Keempat, Yogyakarta: BPFE. Darmawan, Indra,1992. Pengantar Uang dan Perbankan, Jakarta: Rineka Cipta. Deliarnov, 1997. Perkembangan Pemikiran Ekonomi, Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Gujarati, Damodar, Alih Bahasa oleh Sumarno Zain, 1995. Ekonometrika Dasar, Jakarta: Erlangga. Hasyim, 1995. Dasar-Dasar Operasi Bank, Jakarta: Rineka Cipta. Ikhsan, Mohamad, Penentuan Tingkat Bunga di Indonesia: Dampak Deregulasi 1983 hingga 1989, Jurnal Ekonomi Indonesia, April 1992. Iswardono, 1996. Uang dan Bank, Edisi Keempat, Yogyakarta: BPFE.


Iswara, A. Gian dan Nopirin, 1986. Ringkasan Bacaan Pilihan, Edisi Pertama, Yogyakarta: BPFE. Ikhsan, Mohammad, 1992. Penentuan Tingkat Bunga di Indonesia: Dampak Deregulasi 1983 hingga 1989, Jurnal Ekonomi Indonesia. Kasmir, 1990. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya, Jakarta: PT. Raja Grafindo. Khalwati, Tajul, 2000. Inflasi dan Solusinya. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Mankiw, Gregori, 2003. Teori Makro Ekonomi, Edisi Kelima, Jakarta: Erlangga. Nasution, Mulia, 1998. Ekonomi Moneter : Uang dan Bank. Jakarta: Djambatan. Nopirin, 2000. Ekonomi Moneter, Edisi I, Yogyakarta: BPFE. Rindjin, Ketut, 2000. Pengantar Perbankan dan Lembaga Keuangan Bukan Bank, Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Susanti, Hera, dkk, 2000. Indikator-Indikator Makro Ekonomi, Jakarta: Lembaga Penelitian Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. -----, Statistik Ekonomi dan Keuangan, Bank Indonesia. Tambunan, Tulus, 1998. Krisis Ekonomi, Jakarta: Lembaga Penelitian Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.


Lampiran : 1 Tabel Tingkat Suku Bunga Depposito Berjangka, Suku Bunga LIBOR, Suku Bunga SBI, dan Inflasi Tahun 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

Suku Bunga Deposito Berjangka(%) 14,26 17,54 17,75 17,06 20,99 21,89 16,72 11,79 14,27 17,15 17,03 23,92

Suku Bunga LIBOR(%) 4,825 7,540 9,310 8,390 9,332 4,250 3,637 3,375 6,520 5,752 5,685 5,952

Suku Bunga SBI(%) 13,98 11,54 15,30 11,64 17,87 18,03 13,79 9,08 11,59 13,34 13,10 17,37

Inflasi (%) 4,31 6,25 8,90 5,47 5,97 9,52 4,94 9,77 9,24 8,64 6,47 11,05


1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

49,23 5,025 12,95 6,122 13,24 6,299 17,24 1,880 13,64 1,400 7,14 1,170 6,71 2,500 13,03 3,375 Sumber : Bank Indonesia Medan*

37,84 12,64 14,31 17,63 13,12 8,34 7,29 12,83

77,63 2,01 9,40 12,55 10,04 5,16 6,40 17,11

Keterangan: * Data telah diolah

Lampiran : 2

Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1), Tingkat Suku Bunga SBI (X2), dan Tingkat Inflasi (X3) Terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 11/22/07 Time: 08:35 Sample: 1986 2005 Included observations: 20 Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C X1 X2 X3

-2.296677 0.554227 1.057662 0.109935

1.865714 0.219855 0.183035 0.071368

-1.230991 2.520878 5.778453 1.540390

0.2361 0.0227 0.0000 0.1430

R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat

0.950022 0.940652 2.113231 71.45193 -41.11170 1.673977

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic)

17.17750 8.674455 4.511170 4.710316 101.3810 0.000000


Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga SBI (X2), dan Tingkat Inflasi (X3) Terhadap Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1) Dependent Variable: X1 Method: Least Squares Date: 11/22/07 Time: 08:36 Sample: 1986 2005 Included observations: 20 Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C X2 X3

1.477508 0.356395 -0.133389

2.026752 0.182481 0.071777

0.729003 1.953051 -1.858389

0.4759 0.0675 0.0805


0.186398 0.090680 2.331240 92.38959 -43.68159 0.897059


5.116950 2.444718 4.668159 4.817519 1.947370 0.173181

Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1) dan Tingkat Inflasi (X3) Terhadap Tingkat Suku Bunga SBI (X2) Dependent Variable: X2 Method: Least Squares Date: 11/22/07 Time: 08:36 Sample: 1986 2005 Included observations: 20 Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C X1 X3

7.832671 0.514200 0.352441

1.582072 0.263280 0.040452

4.950895 1.953051 8.712544

0.0001 0.0675 0.0000


0.820887 0.799815 2.800188 133.2979 -47.34731 1.307239


14.53150 6.258518 5.034731 5.184091 38.95611 0.000000

Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga LIBOR (X1) dan Tingkat Suku Bunga SBI (X2) Terhadap Tingkat Inflasi (X3) Dependent Variable: X3 Method: Least Squares Date: 11/22/07 Time: 08:37


Sample: 1986 2005 Included observations: 20 Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C X1 X2

-15.66795 -1.265853 2.318189

5.075468 0.681156 0.266075

-3.086997 -1.858389 8.712544

0.0067 0.0805 0.0000


0.817728 0.796284 7.181556 876.7707 -66.18390 1.659549


11.54150 15.91130 6.918390 7.067750 38.13350 0.000001

SURAT PERNYATAAN

Nama

: Yustina Tambunan

NIM

: 040501077

Departemen

: Ekonomi Pembangunan

Fakultas

: Ekonomi

Adalah benar telah membuat skripsi dengan judul ”Analisis Pengaruh Suku Bunga LIBOR, suku bunga SBI, dan Inflasi terhadap Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka pada Bank Umum ”, guna memenuhi salah satu syarat untuk


memperoleh gelar sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

Medan, Desember 2007 Yang membuat pernyataan

Yustina Tambunan NIM: 040501077


ANALISIS PENGARUH SUKU BUNGA LIBOR, SUKU BUNGA SBI, DAN INFLASI TERHADAP TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BERJANGKA PADA BANK UMUM YUSTINA TAMBUNAN

Recommend Documents