perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id i
ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, OPERATING EFFICIENCY, PROFITABILITAS, FIRM SIZE DAN GROWTH TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008 – 2011)
SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat Untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) Pada Program Sarjana Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Disusun Oleh : Tutut Dwi Laksanawati F0209114
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2013 commit to user i
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id ii
ABSTRAK ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, OPERATING EFFICIENCY, PROFITABILITAS, FIRM SIZE DAN GROWTH TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008 – 2011)
TUTUT DWI LAKSANAWATI F0209114 Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh-pengaruh likuiditas, leverage, operating efficiency, profitabilitas, firm size dan growth terhadap risko sistematis perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2008 hingga 2011. Permasalahan dari penelitian ini adalah karena adanya kontradiksi antara teori dengan fakta yang ada mengenai pengaruh-pengaruh likuiditas, leverage, operating efficiency, profitabilitas, firm size dan growth terhadap risko sistematis. Pengambilan sampel penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, sampel sebanyak 76 perusahaan yang sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan dengan jangka waktu penelitian 2008-2011. Metode analisis yang digunakan adalah regresi berganda yang dijalankan dengan SPSS 20 dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta F-Statistik untuk menguji pengaruh secara simultan. Selain itu sebelumnya juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji Normalitas, uji Multikolinearitas, uji Heteroskedastisitas, dan uji Autokorelasi. Pengolahan data dengan teknik analisis regresi berganda memberikan simpulan bahwa (1) likuiditas, operating effeciency, profitabilitas dan firm size mempunyai pengaruh yang tidak signifikan terhadap risiko sistematis.(2) leverage mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap risiko sistematis. (3)variabelgrowth mempunyai pengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematis. Berdasarkan temuan diatas, maka manajemen dan invstor dapat menjadikan leverage dan growth sebagai ukuran untuk menentukan risiko sistematis perusahaan Kata Kunci : likuiditas, leverage, operating efficiency, profitabilitas, firm size, growth, risko sistematis
commit to user ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id iii
ABSTRACT THE INFLUENCE LIKUIDITY, LEVERAGE, OPERATING EFFICIENCY, PROFITABILITY, FIRM SIZE AND GROWTH OF SYSTEMATIC RISK (Study on Manufacturing Companies Listed on The Indonesian Stock Exchage (BEI) period of 2008 to 2011) TUTUT DWI LAKSANAWATI F0209114
This research was conducted to test the effect of the influence of the liquidity, leverage, operating efficiency, profitability, firm size and growth of systematic risk manufacturing companies listed on the Indonesia stock exchange (BEI) period of 2008 to 2011. The problem of the research is due to the contradiction between the theory with facts about the influences of operating liquidity, leverage, operating efficiency, profitability, firm size and growth of the systematic risk. The sample this research using methods purposive of sampling, a samples of as many as 76 company that according to criteria that have been determinand by the research period 2008-2011. Methods of analysis used is multiple regression was performed with SPSS 20 and test hypotheses using t-statistik for the partial regression coefficient as well as testing of the F-statistik to test the effect of simultaneously. In addition to that before the test is also done classical assumptions which include test normality test, multikolinearity test, heteroskedastisitas test and the test Autocorrelation. Data processing with multiple regression analysis techniques provide a summary that (1) liquidity, operating effeciency, profitability and firm size has no significant effect of systematic risk.(2) the leverage has positive and significant effect of systematic risk. (3) the variable growth has a negative and significant effect of systematic risk. Based on the above findings, the management and investor and growth as a measure to determine the risk of systematic corporate. Keywords: likuidity, leverage, operating efficiency, profitability, firm size and growth
commit to user iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id iv
commit to user iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id v
commit to user v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id vi
commit to user vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id vii
MOTTO
“Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya itu adalah untuk dirinya sendiri.” (QS Al-Ankabut [29]: 6)
Bekerjalah bagaikan tak butuh uang.Mencintailah bagaikan tak pernah disakiti. Menarilah bagaikan tak seorangpun sedang menonton.(Mark Twain)
Keberuntungan adalah sesuatu yang terjadi ketika kesempatan bertemu dengan kesiapan.
Lebih baik memberi lebih banyak daripada menerima banyak.(laskar pelangi)
commit to user vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id viii
HALAMAN PERSEMBAHAN Karya kecil ini penulis persembahkan untuk : Bapak Sumadi dan Ibu Tri Sulaswati tercinta yang selalu tulus ikhlas memberikan doa dan dukungan Nety Nur Eka Wulandari yang selalu memotivasi Keluarga Besar Tercinta Sadhu Pramudita Adhikara Sahabat-sahabat yang kusayangi tri handayani, riska fii, seila maya, anindita purnamasari, shela septy, lusiana erna, titin ariyani, dwi nugraha, danny herlambang, andika bayu dan hoki fitriawan yang telah menjadi bagian dari perjalanan hidupku, sehingga hidupku lebih berwarna dan bermakna, yang selalu memberi semangat, bantuan, motivasi dan dukungan. Teman – teman seperjuangan Mnajemen 2009 yang selalu menjadi motivasiku, yang memberi bantuan dan dukungan Almamaterku
commit to user viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id ix
KATA PENGANTAR
Dengan mngucapkan rasa syukur kehadirat
Allah
SWT yang telah
melimpahkan rahmat dan hidayah serta inayah-Nya kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Likuiditas, Leverage, Operating Efficiency, Profitabilitas, Firm Size dan Growth Terhadap Risiko Sistematis (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008 – 2011)”. Skripsi ini disusun guna melengkapi dan memenuhi syarat untuk mencapai gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Sebelas Maret Surakarta. Walaupun penelitian bimbingan
dan serta
mengalami
penulisan bantuan
skripsi dari
berbagai hambatan dalam melaksanakan ini, namun berbagai
berkat
dorongan,
arahan,
pihak maka hambatan-hambatan
tersebut dapat terlewatkan. Bersama iringan rasa syukur yang tiada terkira kepada Sang Pencipta, maka pada kesempatan yang baik ini, penulis ingin menyampaikan rasa hormat, penghargaan dan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1.
Bapak Wisnu Untoro, DR.,MS selaku dosen pengajar dan Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Sebelas Maret Surakarta.
2.
Ibu Dr. Hunik Sri Runing S.,M.Si selaku dosen pengajar dan Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
commit to user ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id x
3.
Bapak Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing yang telah memberikan bimbingan, dorongan, dan nasehatnya yang sangat berharga kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
4.
Bapak M. Juam Suam Toro, SE.,M.Si selaku dosen pembimbing akademik yang telah memberikan pengarahan.
5.
Segenap dosen,
staf pengajar,
staf
tata usaha dan
staf perpustakaan
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Sebelas Maret Surakarta atas segala dedikasinya yang telah banyak membantu penulis. 6.
Semua pihak yang telah banyak membantu menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak lepas dari kekurangan dan
keterbatasan. Namun, penulis berharap semoga skripsi ini dapat ikut memberikan sumbangan terhadap pengembangan ilmu pengetahuan dan dapat berguna bagi pihak-pihak yang berkepentingan.
Surakarta, Juni 2013 Penulis
Tutut Dwi Laksanawati
commit to user x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id xi
DAFTAR ISI Halaman Halaman Judul………………………………………………………………… i Abstraks……………………………...................……………………………. ii Abstract………………....................………………………………………….. iii Halaman Persetujuan....………………………………………………………. iv Halaman Pengesahan......................................................................................... v Surat Pernyataan Skripsi ................................................................................... vi Motto....……………………………………………………………………….. vii Halaman Persembahan...........………………………………………………… viii Kata Pengantar………………………………………………………………... ix Daftar Isi…..……………………………………………………………………xi Daftar Tabel…………………………………………………………………... xiv Daftar Gambar………………………………………………………………… xv BAB I PENDAHULUAN……………………………………………………. 1 A.
Lat ar Belakang Masalah……………………………………………..
B.
1 Ru
musan Masalah……………………………………………………. C.
6 Tuj
uan Penelitian…………………………………………………….. D.
7 Ma
nfaat Penelitian……………………………………………………
7
BAB II LANDASAN TEORI. ………………………………………………. 9
commit to user xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id xii
A.
Tinjauan Pustaka……………………………………………………. 9 1.
Pengertian Pasar Modal……..………………………………...... 9
2.
Pengertian Risiko Investasi……………………..………………. 10
3.
Pengertian Kinerja Keuangan………………………..………..... 11 a.
Ner aca ...................................................................................
b.
Lap oran Rugi Laba.................................................................
c.
Lik uiditas...............................................................................
b.
15 Lev
erage................................................................................ c.
16 Ope
rating Effeciency.............................................................. d.
17 Prof
itabilitas........................................................................... e.
18 Fir
m size................................................................................ f.
20 Gro
wth...................................................................................
20
Beta Saham……………………..………………………………. 21
commit to user xii
14
Analisis Rasio Keuangan……………………………………..… 14 a.
5.
13 Lap
oran Aliran Kas................................................................ 4.
13
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id xiii
B. Penelitian Terdahulu……………………....………………………… 24 C. Kerangka Penelitian ………………………………………....…….. 28 D. Hipotesis..............................………………………………………… 29 1.
Pengaruh Likuiditas Terhadap Risiko Sistematis …….......……. 29
2.
Pengaruh Leverage Terhadap Risiko Sistematis........………...... 29
3.
Pengaruh Operating Efficiency Terhadap Risiko Sistematis…… 30
4.
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Risiko Sistematis……………. 30
5.
Pengaruh Firm Size Terhadap Risiko Sistematis.......................... 31
6.
Pengaruh Growth Terhadap Risiko Sistematis............................. 31
BAB III METODOLOGI PENELITIAN……………………………….……. 33 A. Populasi, Sampel Dan Teknik Pengambilan Sampel………………… 33 B. Perumusan Variabel dan Definisi Operasional…………..........…….. 37 1. Variabel Dependen……................................................………….. 37 2.Variabel Independen…………………....………………………… 39 C. Metode Analisis Data…………………............................…………... 41 1.
Uji Asumsi Klasik……………………………………..........……….. 42
2.
Uji Regresi Linear Berganda………………….………....………….. 45
3.
Peengujian Hipotesis……………………............................................. 46
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN………………………………….. 48 A. Deskripsi Obyek Penelitian…………………………………………. 48 B. Statistik Deskripsi Variabel Penelitian……………………………… 48 C. Uji Asumsi Klasik…………………………………………………... 52 1.
Uji Normalitas………………………………..........…………… 52
2.
Uji Multikolinearitas………………………….………….…….. 54
commit to user xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id xiv
3.
Uji Autokorelasi……………………………………...........…… 55
4.
Uji Heteroskedastisitas………………………………………….. 56
D. Analisis Regresi Linier Berganda…………………………………… 57 1.
Uji Koefisien Determinasi……………………………………… 58
2.
Uji Statistik F…………………………………………………… 59
3.
Uji Statistik t…………………………………………………… 60
E. Pembahasan Pengujian Hipotesis………………………………….. 63 BAB V PENUTUP…………………………………………………………… 70 A. Kesimpulan………………………………………………………… 70 B. Keterbatasan penelitian………………………………………………. 70 C. Saran…………………………………………………………………. 71 DAFTAR PUSTAKA……………………………………………………….. 73 LAMPIRAN…………………………………………………………………
75
DAFTAR TABEL
Tabel I.1 penelitian terdahulu……………………………………………….. 24 Tabel III.1 Kriteria Pengambilan Sampel…………………………………….. 34 Tabel III.2 Sampel Penelitian.....................…………………………………… 35 Tabel IV.1 Statistik Deskriptif………………………………………………. 49 Tabel IV.2 Uji Kolmogorov-Smirnov………………………………………..
53
Tabel IV.3 Hasil Uji Multikolinieritas……………………………………….. 54 Tabel IV.4 Hasil Uji Autokorelasi……………………...…………………...... 55 Tabel IV.5 Hasil Run Test………………………………….......................….. 56
commit to user xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id xv
Tabel IV.6 Hasil Uji Glejser....................…………………………………….. 57 Tabel IV.7Hhasil Uji Koefisien Determinan…………….....………………… 58 Tabel IV.8 Hasil Uji F………………………………………………………… 59 Tabel IV.9 hasil uji t……………………………………………………………60
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1 Kerangka Pemikiran………………….........……………………. 28 Gambar IV.1 Hasil Uji Normalitas………………………………………….. 52 Gambar IV.2 Hasil Uji Heteroskedastisitas…………………………………… 57
commit to user xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id xvi
commit to user xvi
