Perpustakaan Unika
ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia : Pada Perusahaan Manufaktur)
SKRIPSI Diajukan untuk memenuhi persyaratan guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Disusun Oleh :
LORENSIA WONGAWATI 01.60.0106
FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2010
i
Perpustakaan Unika
Skripsi dengan judul :
ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia : Pada Perusahaan Manufaktur)
Oleh :
LORENSIA WONGAWATI 01.60.0106
Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing: Semarang, 14 Juli 2010
Pembimbing,
H. Sri Sulistyanto, SE.,MSi
ii
Perpustakaan Unika
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada : Rabu, 14 Juli 2010
ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia : Pada Perusahaan Manufaktur)
Oleh :
LORENSIA WONGAWATI 01.60.0106
Tim Penguji :
Yusni Warastuti.,SE.,M.Si
B. Linggar Yekti N.,SE.,MComm.,Akt
Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata
Andreas L., SE.,M.Si
iii
H. Sri Sulistyanto., SE.,M.Si
Perpustakaan Unika
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya, yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul :
ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia : Pada Perusahaan Manufaktur)
benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata.
Semarang, 15 Juli 2010 Yang menyatakan
Lorensia Wongawati
iv
Perpustakaan Unika
HALAMAN PERSEMBAHAN
Tugas kita bukanlah untuk berhasil. Tugas kita adalah untuk mencoba, karena didalam mencoba itulah kita menemukan dan belajar membangun kesempatan untuk berhasil Salah satu pengkerdilan terkejam dalam hidup adalah membiarkan pikiran yang cemerlang menjadi budak bagi tubuh yang malas, yang mendahulukan istirahat sebelum lelah. ‐ Mario Teguh ‐
Penelitian ini ku persembahkan Kepada : Orang tua khususnya MAMA Suami dan anak-anak ku tercinta Kakak dan keponakan yang ku sayangi
v
Perpustakaan Unika
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Kuasa, penulis ucapkan karena skripsi dengan
judul
”ANALISIS
PENGARUH
FAKTOR
FUNDAMENTAL
TERHADAP RISIKO SISTEMATIS (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia : Pada Perusahaan Manufaktur)” telah dapat penulis selesaikan. Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Unika Soegijapranata Semarang. Topik ini dipilik karena Faktor-faktor fundamental yang mempengaruhi risiko sistematis sebelum dan selama krisis moneter, dilakukan melalui rasio pasar yang diukur dengan Price To Book Value (PBV) karena rasio ini banyak dipergunakan dalam pengambilan keputusan investasi.
Selesainya skripsi ini peneliti akui tidak terlepas dari bantuan beberapa pihak. Untuk itu peneliti mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Andreas Lako., SE., M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi atas ijinnya kepada penulis untuk menggunakan fasilitas yang ada di Fakultas Ekonomi. 2. Ibu Yusni Warastuti., SE., M.Si, selaku Ketua Jurusan Akuntansi atas dorongan dan dukungannya kepada penulis agar cepat menyelesaikan studi. 3. Bapak H. Sri Sulistyanto., SE., M.Si, selaku Dosen Pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktu untuk berdiskusi dan membimbing penulis. 4. Ibu Yusni Warastuti., SE., M.Si dan Ibu B. Linggar Yekti., SE., Mcomm., Akt selaku Dosen Penguji yang bersedia menguji dan memberi masukan penulis untuk sempurnanya penelitian. 5. Mama dan (Alm) Papa tercinta yang selalu mendorong dan mendukung penulis dalam menyelesaikan studi baik material maupun spirit dan doanya. 6. Anak-anak ku tercinta Alfons dan Feus yang selalu menghibur mama saat sedang pusing dan sedih. 7. Vincent yang sudah bersedia menemani tante bimbingan di kampus.
vi
Perpustakaan Unika
8. Mbak Nunuk yang sudah bersedia membantu keuangan sehingga selesainya studi 9. Mas Andik dan Mbak Aam sekeluarga yang sudah bersedia membantu dan mendorong sampai terselesaikannya penyusunan penelitian. 10. Temen-temen seperjuangan atas persahabatan yang terjalin selama penulis menyelesaikan studi. 11. Dan semua yang terlibat yang penulis tidak bisa ucapkan satu persatu.
Semarang, 15 Juli 2010 Peneliti
LorensiaWongawati
vii
Perpustakaan Unika
DAFTAR ISI Halaman Judul …………………………………………………………………
i
Halaman Persetujuan
…………………………………………………………
ii
Halaman Pengesahan ...........................................................................................
iii
Surat Pernyataan Keaslian Skripsi .......................................................................
iv
Halaman Persembahan .........................................................................................
v
Kata Pengantar .....................................................................................................
vi
Daftar Isi ……………………………………………………………………….
viii
Daftar Tabel ……………………………………………………………………
xi
Daftar Grafik ……………………………………………………………………
xii
Abstrak ..................................................................................................................
xiii
Bab I
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ……………………………………………………
1
1.2 Perumusan Masalah ………………………………………………
5
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian 1.3.1 Tujuan Penelitain …………………………………………
6
1.3.2 Manfaat Penelitian ……………………………………….
6
1.4 Kerangka Pikir Penelitian ……………………………………….
7
1.5 Sistematika Penulisan ……………………………………………
8
viii
Perpustakaan Unika
Bab II
LANDASAN TEORI 2.1 Tujuan Teoritis 2.1.1 Pengertian Pasar Modal ………………………………….
10
2.1.2 Pengertian Investasi ………………………………………
11
2.1.3 Risiko …………………………………………………….
13
2.1.4 Beta Saham Sebagai Ukuran Rasio ……………………….
15
2.1.5 Beta Fundamental dan Beta Pasar ………………………..
16
2.1.6 Analisis Fundamental …………………………………….
17
2.1.7 Laporan Keuangan ……………………………………….
20
2.2 Pengembangan Hipotesis ……………………………………….
21
Bab III METODE PENELITIAN 3.1 Populasi dan Penentuan Sample …………………………………
30
3.2 Sumber dan Teknik Pengumpulan Data …………………………
31
3.3 Definisi dan Pengukuran Variabel ………………………………
31
3.4 Teknik Analisis Data ……………………………………………
34
3.5 Pengujuan Hipotesis ……………………………………………..
36
Bab IV HASIL DAN ANALISIS 4.1 Deskripsi Data …………………………………………………..
39
4.2 Uji Asumsi Klasik ……………………………………………….
42
4.2.1 Uji Normalitas ……………………………………………
42
4.2.2 Uji Multikolenearitas …………………………………….
43
4.2.3 Uji Heterokedastisitas ……………………………………
44
ix
Perpustakaan Unika
Bab V
4.2.4 Uji Autokorelasi ………………………………………….
45
4.3 Analisis Regresi Berganda ………………………………………
45
PENUTUP 5.1 Kesimpulan ……………………………………………………..
55
5.2 Keterbatasan Penelitian ………………………………………….
54
5.3 Implikasi …………………………………………………………
55
x
Perpustakaan Unika
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Seleksi Sample ……………………………………………………..
31
Tabel 4.1 Deskripsi Statistik ………………………………………………….
39
Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ………………………………………………..
42
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Setelah Transformasi ………………………..
43
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas …………………………………………
46
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ……………………………………………..
48
Tabel 4.6 Hasil Uji F Persamaan Regresi Linier Berganda …………………..
49
Tabel 4.7 Hasil Uji t Persamaan Regresi Linier Berganda
49
xi
…………………..
Perpustakaan Unika
DAFTAR GRAFIK
Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas ……………………………………………
45
Gambar 4.2 Hasuk Uji Heteroskesastisitas …………………………………..
47
xii
Perpustakaan Unika
ABSTRAKSI Faktor-faktor fundamental yang mempengaruhi risiko sistematis sebelum dan selama krisis moneter, dilakukan melalui rasio pasar yang diukur dengan Price To Book Value (PBV) karena rasio ini banyak dipergunakan dalam pengambilan keputusan investasi. Nilai buku dihitung sebagai hasil bagi dari ekuitas pemegang saham dengan jumlah saham yang beredar. Rasio ini juga menggambarkan seberapa jauh suatu perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan relatif terhadap jumlah modal yang diinvestasikan. Semakin tinggi rasio tersebut semakin berhasil perusahaan menciptakan nilai bagi pemegang saham (Anis, 2004). Tahun pengamatan yang akan digunakan pada tahun 2003 sampai dengan tahun 2007. Penggunaan variabel fundamental meliputi : Return On Investment (ROI), Debt Ratio (DR), Price To Book Value (PBV), Current Ratio (CR), Total Asset Turn Over (TATO) dan Asset Growth. Permasalahan dalam penelitian ini adalah (1) Apakah Return On Investment (ROI) berpengaruh terhadap risiko sistematis? (2) Apakah Debt Ratio (DR) berpengaruh terhadap risiko sistematis? (3) Apakah Price to Book Value (PBV) berpengaruh terhadap risiko sistematis? (4) Apakah Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap risiko sistematis? (5) Apakah Total Asset Turn Over (TATO) berpengaruh terhadap risiko sistematis ? (6) Apakah Asset Growth berpengaruh terhadap risiko sistematis? Penelitian ini menggunakan populasi seluruh perusahaan yang terdaftar di BEJ selama periode pengamatan. Sedangkan sampel yang digunakan untuk mengevaluasi pengaruh faktor fundamental terhadap risiko sistematis adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta pada kurun waktu 2003 – 2007. Penentuan sampel dilakukan secara Purposive Sampling, Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan (1) Penelitian ini merupakan penelitian empiris yang menganalisis faktor-faktor fundamental yang mempengaruhi risiko sistematis (beta) saham perusahaan khususnya perusahaan manufaktur dengan periode 2003-2007. Variabel-variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini yaitu : return on investment, debt ratio, price to book value, asset growth, current ratio dan total asset turn over. Pengujian statistik yang dilakukan dengan menggunakan uji t menunjukkan bahwa tidak semua variabel memberikan nilai signifikan. Variabel TATO merupaksan satu-satunya variabel yang berpengaruh positif signifikan terhadap beta saham, sedangkan variabel DR dan CR berpengaruh negatif signifikan. Sementara variabel ROI, PBV dan AG berpengaruh positif akan tetapi tidak signifikan terhadap risiko saham perusahaan (beta). Berdasarkan hasil regresi berganda diperoleh nilai Adjusted R Square sebesar 0,489 yang berarti sebesar 48,9% variabel dependent (beta) dapat dijelaskan oleh seluruh variabel independen.
xiii
