i
ANALISIS KINERJA PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN MERGER DAN AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
VERA NOVITASARI 201110170311358
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2015
iii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb. Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah-MU peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: Analisis kinerja perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. Dan penyusunan skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan dari berbagai pihak. Untuk itu, pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada orang tua tercinta, Ayahanda Mahmud Subandut dan Ibunda Menuk Hendariyah yang senantiasa memberikan kasih sayang, motivasi, ketulusan do’a tanpa batas, dan perjuangan untuk menjadikan saya seorang anak yang berguna. Ungkapan terima kasih juga penulis haturkan kepada : 1. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Bapak Setu Setiawan, Drs. MM dan Ibu Endang Dwi Wahyuni, Dra. M.Si,. Ak. selaku dosen pembimbing skripsi. Terima kasih atas bimbingan dan kesabaran yang sangat berarti dalam penyusunan skripsi ini hingga terselesaikan.
iv
3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang, terima kasih atas dukungan dan do’anya. 4. Kepada adikku tersayang Verika Novalia Lestari yang senantiasa menemani dan memberikan semangat serta doa. 5. Kepada semua teman-teman seperjuangan akuntansi–G dan anak-anak jurusan akuntansi angkatan 2011 yang selalu memberi dukungan dalam penyelesaian skripsi ini. 6. Kepada sahabat yang selalu menemani dari semester awal hingga akhir (Renny Puspitasari, Miera Puspita Dewy, Septi Wandira Ayun F, Susi Okselawati) yang selalu membantu memberikan saran dan senantiasa membantu dalam pembuatan skripsi ini. 7. Keluarga besar kos Revolusi Soekarno (Annisa Aningtyas, Natalia Da Conceicao Ximenes, Wemmy Wilda Amalia) yang sudah menemani saya dalam canda, tawa, tangis dan sedih. 8. Untuk sahabat baruku (Vinny alvionita, Risma Naddhiva Oktaviani, Zahra safera dan teman-teman seperjuangan skripsi lainnya) yang selalu bersamasama memberi masukan serta memberi semangat dari awal sampai akhir penyusunan skripsi ini. 9. Serta semua pihak yang telah mendukung penyelesaian tugas akhir ini dengan tulus dan ikhlas, yang tidak bisa disebutkan satu persatu.
v
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh karena itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 19 Agustus 2015
Vera Novitasari
vi
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdpat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.
Malang, 19 Agustus 2015 Mahasiswa
Vera Novitasari 201110170311358
vii
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ...................................................................................................... iii ORISINALITAS SKRIPSI ................................................................................................vi DAFTAR ISI ..................................................................................................................... vii DAFTAR GAMBAR ......................................................................................................... x DAFTAR TABEL ..............................................................................................................xi DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................................... xii ABSTRAK ....................................................................................................................... xiii ABSTRACT ......................................................................................................................xiv
I.
PENDAHULUAN .................................................................................................... 1 A. Latar Belakang Masalah ................................................................................... 1 B. Rumusan Masalah ............................................................................................ 6 C. Batasan Masalah ............................................................................................... 6 D. Tujuan Penelitian .............................................................................................. 6 E. Manfaat Penelitian ............................................................................................ 6
II.
TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS ............................................................ 8 A. Landasan Penelitian Terdahulu ........................................................................ 8 B. Tinjauan Pustaka .............................................................................................. 8 1. Pengertian Penggabungan Usaha ............................................................... 9 2. Bentuk-Bentuk Penggabungan Usaha ...................................................... 10
viii
3. Pengertian Merger. .................................................................................... 10 4. PengertianAkuisisi ..................................................................................... 11 5. Tahapan Merger dan Akuisisi ................................................................... 12 6. Manfaat Merger dan Akuisisi ................................................................... 16 7. Pengertian Kinerja Perusahaan ................................................................. 18 C. Kerangka Pemikiran ........................................................................................ 23 D. Hipotesis Penelitian ......................................................................................... 24
III.
METODE PENELITIAN ........................................................................................ 25 A. Objek Penelitian ............................................................................................... 25 B. Jenis Penelitian ................................................................................................ 25 C. Populasi dan Sampel......................................................................................... 25 D. Jenis dan Sumber Data .................................................................................... 26 E. Definisi Variabel dan Pengukuran ................................................................... 26 F. Teknik Pengumpulan Data .............................................................................. 29 G. Teknik/Tahapan Analisis Data ........................................................................ 30
IV.
HASIL PENELITIAN ............................................................................................. 32 A. Gambaran Umum Perusahaan ......................................................................... 32 B. Data Kinerja Perusahaan ................................................................................. 33 C. Analisis Data ................................................................................................... 33 1. Statistik Deskriptif .................................................................................... 33 D. Hasil Pengujian Statistik
ix
1. Uji Normalitas ............................................................................... 37 2. Uji T Berpasangan ......................................................................... 39 3. Uji Wilcoxson ................................................................................ 40 E. Pembahasan ...................................................................................................... 44
V.
PENUTUP ............................................................................................................... 46 A. Kesimpulan ...................................................................................................... 46 B. Keterbatasan Penelitian ................................................................................... 48 C. Saran ................................................................................................................ 48
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
x
DAFTAR GAMBAR
No.
Judul
Halaman
1. Gambar 1. Kerangka Pemikiran Teori ................................................................. 22
xi
DAFTAR TABEL
No.
Judul
Halaman
1. Tabel 1. Deskriptif Statistik Return Saham
33
2. Tabel 2. Deskriptif Statistik Rasio Keuangan
35
3. Tabel 3. Hasil Pengujian Normalitas Variabel Return Saham
37
4. Tabel 4. Hasil Pengujian Normalitas Variabel Rasio Keuangan
38
5. Tabel 5. Hasil Uji Paired Sample T-Test
39
6. Tabel 6. Uji Wilcoxon
40
xii
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Judul
Halaman
1. Hasil Perhitungan Rasio Keuangan 2. Hasil Perhitungan Rasio Keuangan dan Return Saham Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi Periode 2010-2013 3. Hasil Analisis Data (Uji Statistik)
xiii
DAFTAR PUSTAKA Brigham, Eugene F. & Houston, Joel F. (2001). Fundamentals of Financial Management (Manajemen Keuangan). Jilid 1. Edisi 8.Terjemahan Dodo Suharto dan Herman Wibowo. Jakarta: Erlangga. (2004). Fundamentals of Financial Management (Dasar-Dasar Manajemen Keuangan). Jilid 2. Edisi 10.Terjemahan Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat. Halim, Abdul.(2003). Analisis Investasi. Edisi 1. Jakarta: Salemba empat. Helga, Leo. & Salamun, Suyono. (2006). Pengaruh Pengumuman Merger dan Akuisisi Terhadap Return Saham Pengakuisisi di Bursa Efek Jakarta Pada Tahun 2000-2002. Vol 1, Mei 2006. Ikatan Akuntan Indonesia. (2009). Standar Akuntansi Keuangan. IAI. Jakarta. (2010). Standar Akuntansi Keuangan. IAI. Jakarta. Meta, Annisa CW. (2009). Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2009. Payamta. & Setiawan, Doddy. (2004). Analisis Pengaruh Merger dan Akuisisi Terhadap Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia. Vol.7(3): 265-282. Putra, I Nyoman Wijana Asmara. (2004). Merger dan Akuisisi: Menambah Manfaat atau Masalah. Vol.9. No. 1, hlm. 86-92. Santoso, T Ruddy. (2010). Pengaruh Merger Dan Akuisisi Terhadap Efisiensi Perbankan di Indonesia. Jurnal akuntansi dan keuangan.Vol.12(2):102128. Subramanyam, K.R. & Wild, John J. (2010). Financial Statement Analysis (Analisis Laporan Keuangan). Jilid 1. Edisi 10. Terjemahan Dewi Yanti. Jakarta: Salemba Empat. Usadha, I Putu A. & Yasa, Gerianta W. (2009). Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi di Bursa Efek Indonesia. Vol.4, No. 2 Juli 2009.
