ANALISIS HUBUNGAN TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BANK KONVENSIONAL DENGAN TINGKAT BAGI HASIL DEPOSITO BANK SYARIAH DI INDONESIA ERMA FATIMA

ANALISIS HUBUNGAN TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BANK KONVENSIONAL DENGAN TINGKAT BAGI HASIL DEPOSITO BANK SYARIAH DI INDONESIA

ERMA FATIMA

DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR BOGOR 2014

PERNYATAAN MENGENAI SKRIPSI DAN SUMBER INFORMASI SERTA PELIMPAHAN HAK CIPTA* Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi berjudul Analisis Hubungan Tingkat Suku Bunga Deposito Bank Konvensional dengan Tingkat Bagi Hasil Deposito Bank Syariah di Indonesia adalah benar karya saya dengan arahan dari komisi pembimbing dan belum diajukan dalam bentuk apa pun kepada perguruan tinggi mana pun. Sumber informasi yang berasal atau dikutip dari karya penulis lain yang diterbitkan maupun tidak diterbitkan telah disebutkan dalam teks dan dicantumkan dalam Daftar Pustaka di bagian akhir skripsi ini. Dengan ini saya melimpahkan hak cipta dari karya tulis saya kepada Institut Pertanian Bogor. Bogor, September 2014 Erma Fatima NIM H54100069

ABSTRAK ERMA FATIMA. Analisis Hubungan Tingkat Suku Bunga Deposito Bank Konvensional dengan Tingkat Bagi Hasil Deposito Bank Syariah di Indonesia. Dibimbing oleh IMAN SUGEMA dan DENI LUBIS. Indonesia merupakan negara yang menerapkan dual banking system. Kemajuan industri keuangan konvensional beriringan dengan berkembangnya industri keuangan syariah. Perbankan syariah merupakan alternatif sistem keuangan yang bebas riba. Namun kebijakan sistem keuangan Indonesia yang masih mengacu pada BI rate menyebabkan sistem keuangan syariah masih bersentuhan dengan riba. Penelitian ini menganalisis hubungan antara tingkat bagi hasil deposito bank syariah dengan tingkat suku bunga deposito bank konvensional yang ada di Indonesia menggunakan data bulanan periode Februari 2009 hingga Februari 2014. Metode yang digunakan adalah metode VECM. Hasil analisis menunjukkan bahwa terdapat hubungan jangka panjang antara tingkat bagi hasil deposito bank syariah dengan tingkat suku bunga bank konvensional pada semua model deposito berjangka (deposito 1 bulan, deposito 3 bulan, deposito 6 bulan, dan deposito 12 bulan) dalam penelitian. Dalam semua model deposito, respon tingkat bagi hasil bank syariah terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional memiliki derajat yang lebih besar dibandingkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat bagi hasil deposito bank syariah. Hasil FEVD menunjukkan bahwa peranan guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dalam menjelaskan fluktuasi tingkat bagi hasil deposito bank syariah lebih besar dibandingkan peranan guncangan tingkat bagi hasil deposito bank syariah dalam menjelaskan fluktuasi tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Hal ini disebabkan karena masih tingginya market share bank konvensional dibandingkan dengan bank syariah sehingga apabila terjadi guncangan pada tingkat bagi hasil deposito bank syariah maka tidak terlalu berpengaruh terhadap fluktuasi yang terjadi pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Kata kunci: Bagi Hasil Deposito, Perbankan Syariah, Suku Bunga Deposito, VECM

ABSTRACT ERMA FATIMA. Corelation Analysis of Conventional dan Sharia Bank Deposit Return in Indonesia. Supervised by IMAN SUGEMA and DENI LUBIS. Indonesia is a country which has dual banking system. Conventional financial institution work together with sharia financial institution. Sharia banking is the alternatif system which has interest-free base. But, the policy of financial institution in Indonesia which refer to BI interest rate has brought the sharia financial institution to have conected with interest (riba). This research analyze the corelation of conventional and sharia bank deposit return in Indonesia, using monthly data from February 2009 to February 2014. The method analysis shows that there is long-run relationship between conventional and sharia bank deposit return. Shock of conventional deposit rate influence the fluctuation of sharia deposit return and vice versa. Shock of sharia deposit return has less contribution to explain the fluctuation of conventional deposit rate in all deposit model (1 month deposit, 3 month deposit, 6 month deposit, and 12 month deposit) than shock of conventional deposit rate explain the fluctuation of sharia deposit return. It happens because market share of conventional banking are larger than sharia banking. Therefore, if there is shock in sharia deposit return, it does not influence much to explain the fluctuation of convensional deposit rate. Keywords: Deposit Rate, Deposit Return, Sharia Bank, VECM

ANALISIS HUBUNGAN TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BANK KONVENSIONAL DENGAN TINGKAT BAGI HASIL DEPOSITO BANK SYARIAH DI INDONESIA

ERMA FATIMA

Skripsi sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi

DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR BOGOR 2014

Judul Skripsi :Analisis Hubungan Tingkat Suku Bunga Deposito Bank Konvensional dengan Tingkat Bagi Hasil Deposito Bank Syariah di Indonesia Nama : Erma Fatima NIM : H54100069

Disetujui oleh

Dr Ir Iman Sugema, M.Ec Pembimbing I

Deni Lubis, MA Pembimbing II

Diketahui oleh

Dr Ir Dedi Budiman Hakim, M.Ec Ketua Departemen

Tanggal Lulus:

PRAKATA Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah subhanahu wa ta’ala atas segala karunia-Nya sehingga karya ilmiah ini berhasil diselesaikan. Tema yang dipilih dalam penelitian yang dilaksanakan sejak bulan Februari 2014 ini ialah suku bunga dan bagi hasil, dengan judul Analisis Hubungan Suku Bunga Deposito Bank Kovensional dengan Bagi Hasil Deposito Bank Syariah di Indonesia. Terima kasih penulis ucapkan kepada Bapak Iman Sugema dan Bapak Deni Lubis selaku pembimbing serta Bapak Irfan Syauqi Beik sebagai penguji utama dan Bapak Alla Asmara sebagai penguji dari komisi pendidikan yang telah memberikan arahan dan saran dalam penulisan penelitin ini. Di samping itu, penghargaan penulis sampaikan kepada keluarga tercinta, Bapak, Ibuk, mas Daniel, mbak Inna, mas Bernard, mas Yosep, dan mas Dodi atas segala doa, dukungan dan kasih sayangnya. Ungkapan terima kasih juga disampaikan kepada kak Farhana Zahrotunnisa dan Ahmad Fauzi yang telah memberikan masukan dan ide-idenya. Terimakasih juga penulis sampaikan kepada para sahabat Grandis, Adni, Kevin, Wahyu, Ayu, Udin, Tuffah, Maya, Aurum, Wahju, Sari, keluarga Ekonomi Syariah IPB 47, Koran Kampus IPB, keluarga besar SES-C, dan seluruh civitas akademika Ilmu Ekonomi IPB atas segala dukungan yang telah diberikan. Semoga karya ilmiah ini bermanfaat.

Bogor, September 2014 Erma Fatima

DAFTAR ISI DAFTAR TABEL

x

DAFTAR GAMBAR

x

DAFTAR LAMPIRAN

x

PENDAHULUAN

1

Latar Belakang

1

Perumusan Masalah

3

Tujuan Penelitian

4

Manfaat Penelitian

4

Ruang Lingkup Penelitian

5

TINJAUAN PUSTAKA

5

Landasan Teori

5

Penelitian Terdahulu

9

Kerangka Pemikiran

10

METODE PENELITIAN

11

Jenis dan Sumber Data

12

Metode Analisis dan Pengolahan Data

12

HASIL DAN PEMBAHASAN

15

Gambaran Umum

15

Hasil Pra-Estimasi

18

Uji Kausalitas Granger

19

Analisis Impulse Response Function (IRF)

21

Analisis Forecast Error Variance Decomposition (FEVD)

26

SIMPULAN DAN SARAN

31

Simpulan

31

Saran

31

DAFTAR PUSTAKA

32

LAMPIRAN

35

RIWAYAT HIDUP

39

DAFTAR TABEL 1 2

Perbedaan suku bunga dan bagi hasil Data dan sumber data yang digunakan

7 12

DAFTAR GAMBAR 1 2 3 4 5 6a 6b 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

DPK bank konvensional dan bank syariah di Indonesia Perkembangan UMKM di indonesia periode 1997-2011 Bagan kerangka pemikiran Grafik tingkat bagi hasil dan suku bunga deposito 1 bulan Grafik tingkat bagi hasil dan suku bunga deposito 3 bulan Grafik tingkat bagi hasil dan suku bunga deposito 6 bulan Grafik tingkat bagi hasil dan suku bunga deposito 12 bulan Hubungan granger kausalitas model deposito 1 bulan Hubungan granger kausalitas model deposito 3 bulan Hubungan granger kausalitas model deposito 6 bulan Hubungan granger kausalitas model deposito 12 bulan Grafik IRF deposito 1 bulan Grafik IRF deposito 3 bulan Grafik IRF deposito 6 bulan Grafik IRF deposito 12 bulan Grafik variance decomposition of BS1 Grafik variance decomposition of BK1 Grafik variance decomposition of BS3 Grafik variance decomposition of BK3 Grafik variance decomposition of BS6 Grafik variance decomposition of BK6 Grafik variance decomposition of BS12 Grafik variance decomposition of BK12

2 7 11 16 16 17 17 19 19 20 21 22 23 24 25 26 27 27 28 28 29 29 30

DAFTAR LAMPIRAN 1 2 3 4 5

Hasil Uji Stasioneritas Data Hasil Uji Stabilias VAR Hasil Uji Lag Optimal Hasil Uji Kointegrasi Hasil Uji Kausalitas Granger

35 35 36 36 37

PENDAHULUAN Latar Belakang Industri keuangan syariah mulai tumbuh sejak tahun 1970an. UK Islamic Finance Secretariat (2013) melaporkan bahwa aset lembaga keuangan syariah secara global tumbuh dari 462 milyar dolar amerika pada tahun 2006 menjadi 1 460 milyar dolar amerika pada tahun 2012 dengan lebih dari 300 lembaga keuangan syariah di 80 negara. Cevik dan Charap (2011) mengatakan bahwa aset lembaga keuangan syariah ini masih kecil jika dibandingkan lembaga keuangan konvensional, sekitar 1% dari sistem lembaga keuangan global. Aset perbankan syariah Indonesia pada Oktober 2013 telah mencapai 235 triliun rupiah. Nilai ini masih sangat kecil, sekitar 4.88% dari keseluruhan aset perbankan nasional. Perkembangan perbankan syariah di Indonesia dimulai dari didirikannya Bank Muamalat pada tahun 1991 dan mulai beroperasi pada tahun 1992. Usaha pembentukan sistem syariah ini didasari oleh larangan agama islam dalam transaksi berbasis bunga/riba yang diterapkan oleh bank konvensional. Al Quràn surat Al Imran : 130 menyebutkan bahwa seorang muslim dilarang memakan riba. Perkembangan perbankan syariah di Indonesia kemungkinan masih terpengaruh dengan keberadaan sistem perbankan konvensional yang ada. Hal ini dikarenakan sistem perbankan di Indonesia masih mengacu pada BI rate. BI rate atau biasa disebut dengan tingkat suku bunga Bank Indonesia merupakan suku bunga acuan atau suku bunga kebijakan yang ditetapkan oleh Bank Indonesia sebagai lembaga otoritas kebijakan moneter di Indonesia. Selain itu, indikasi adanya pengaruh perbankan konvensional terhadap perbankan syariah telah diteliti dibeberapa negara. Latiff dan Halid (2012) dalam penelitiannya pada perbankan di Malaysia menemukan bahwa ada hubungan antara suku bunga deposito bank konvensional dengan bagi hasil deposito bank syariah dalam jangka panjang. Selain itu, Beck et al (2010) menemukan kenyataan bahwa tingkat pengembalian deposito pada bank syariah mengikuti suku bunga deposito bank konvensional. Produk perbankan syariah terdiri dari produk penghimpunan dana dan penyaluran dana. Produk penghimpunan dana bank syariah hampir sama dengan produk perbankan pada umumnya, yaitu terdiri dari giro, tabungan, dan deposito berjangka. Giro merupakan simpanan yang dapat digunakan sebagai alat pembayaran dan penarikannya dapat dilakukan setiap saat dengan menggunakan cek, sarana perintah pembayaran lainnya, atau dengan cara pemindahbukuan. Tabungan adalah simpanan yang penarikannya hanya dapat dilakukan menurut syarat tertentu yang disepakati, tetapi tidak dapat ditarik dengan cek atau alat yang dapat dipersamakan dengan itu. Sedangkan deposito berjangka merupakan simpanan yang penarikannya hanya dapat dilakukan pada waktu tertentu menurut perjanjian antara penyimpan dengan bank yang bersangkutan (UU No. 21 tahun 2008 tentang perbankan syariah). Perbedaan produk penghimpunan dana bank syariah dan bank konvensional terletak pada sistem pengembaliannya, yaitu bagi hasil untuk bank syariah dan suku bunga untuk bank konvensional. Perbankan syariah menerapkan beberapa akad syariah dalam produk penghimpunan dana. Pada produk tabungan dan giro perbankan syariah menerapkan akad wadiah, (Karim 2009) yang merupakan akad dimana pihak yang dititipi (bank)

2 bertanggung jawab atas keutuhan harta titipan sehingga bank boleh memanfaatkan harta titipan tersebut. Ketentuan umum dalam akad ini adalah keuntungan dan kerugian dari penyaluran dana menjadi hak milik atau tanggung jawab bank, sedang pemilik dana (nasabah) tidak dijanjikan imbalan dan tidak menanggung kerugian. Bank dimungkinkan untuk memberi bonus kepada nasabah sebagai suatu insentif untuk menarik dana masyarakat, tetapi tidak boleh diperjanjikan di muka. Akad syariah yang diterapkan dalam produk deposito berjangka adalah akad mudharabah yang merupakan akad dimana seorang deposan atau penyimpan bertindak sebagai shahibul maal (pemilik modal) dan bank sebagai mudharib (pengelola). Dalam akad mudharabah keuntungan akan dibagi sesuai dengan nisbah bagi hasil yang telah disepakati, namun jika investasi yang dilakukan mengalami kerugian maka akan sepenuhnya ditanggung oleh pemilik dana. Akad mudharabah ini dibagi menjadi dua, yaitu pertama mudharabah mutlaqah atau URIA (Unrestricted Investment Account) dan kedua mudaharabah muqayyadah atau RIA (Restricted Investment Account). Dalam URIA tidak ada pembatasan bagi bank dalam menngunakan dana yang dihimpun (Karim 2009). Nasabah tidak memberikan persyaratan apa pun kepada bank perihal bisnis apa yang akan dilakukan untuk menyalurkan dana yang mereka titipkan. Jadi bank memiliki kebebasan penuh untuk menyalurkan dana URIA ke bisnis manapun yang diperkirakan akan menguntungkan. Akad RIA merupakan simpanan khusus dimana pemilik dana dapat menetapkan syarat – syarat tertentu yang harus dipatuhi oleh bank. Bank wajib memisahkan dana ini dari rekening lainnya sebagai tanda bukti simpanan bank menerbitkan bukti simpanan khusus. Dana simpanan dalam produk deposito berjangka hanya bisa dicairkan sesuai dengan jangka waktu yang telah disepakati. Deposito yang diperpanjang, setelah jatuh tempo akan diperlakukan sama seperti deposito baru, tetapi bila pada akad sudah dicantumkan perpanjangan otomatis maka tidak perlu dibuat akad baru (Karim 2009). 1800000 1600000

Milyar (Rp)

1400000 1200000 1000000

BK

800000

BS

600000 400000 200000 0 20062007200820092010201120122013

Periode

Sumber : bi.go.id (diolah) Gambar 1 DPK Bank Konvensional dan Bank Syariah di Indonesia Dana pihak ketiga (DPK) merupakan salah satu input bagi operasional perbankan. Perkembangan DPK ini tentunya dipengaruhi oleh besar market share

3 perbankan, baik itu perbankan syariah maupun perbankan konvensional. Jumlah DPK yang semakin meningkat mencerminkan bahwa tingkat kepercayaan masyarakat untuk menitipkan dananya di bank semakin meningkat dan kinerja dari bank tersebut juga semakin baik. Gambar 1 memerlihatkan jumlah DPK bank konvensional di Indonesia yang masih lebih besar dari pada jumlah DPK bank syariah. Gambar tersebut mengindikasikan adanya keterkaitan dalam penetapan bagi hasil bank syariah dengan tingkat suku bunga bank konvensional di Indonesia. Adanya keterkaitan antara bagi hasil bank syariah dan suku bunga bank konvensional mencerminkan bahwa market share bank syariah masih sangat sedikit jika dibandingkan market share bank konvensional. Dalam rangka memenangkan persaingan untuk menarik investor, kerapkali lembaga keuangan syariah menyamakan bagi hasil yang ingin diberikan kepada investornya dengan tingkat bunga simpanan yang diberikan bank konvensional kepada nasabahnya (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007). Hal ini menarik untuk diteliti, sebab pada dasarnya sistem keuangan islam melarang penerapan sistem riba. Al Quràn (Al Baqarah : 275) menyatakan bahwa seorang muslim dilarang untuk memungut riba. Penentuan suku bunga deposito bank konvensional mengacu pada BI rate. Semakin tinggi BI rate maka tingkat suku bunga deposito bank konvensional juga semakin tinggi dan semakin banyak nasabah yang akan menitipkan uangnya ke bank konvensional sebab bunga yang akan didapatkan semakin besar. Untuk membayar bunga yang akan diberikan kepada nasabah penyimpan dana atau deposan maka bank akan membebankan bunga tersebut kepada nasabah peminjam dana dengan cara menaikkan tingkat suku bunga pinjaman. Tingkat suku bunga pinjaman didasarkan pada besar tingkat suku bunga simpanan/deposito ditambah keuntungan yang didapatkan bank. Oleh karena itu, semakin tinggi tingkat suku bunga deposito maka semakin tinggi pula tingkat suku bunga pinjaman. Tingkat suku bunga pinjaman yang tinggi menyebabkan penggeseran beban biaya yang akan dilakukan oleh nasabah peminjam dana dengan cara antara lain mengurangi jumlah produksi, mengurangi tingkat upah produksi, maupun menaikkan harga produk barang/jasa. Penggeseran beban biaya tersebut memicu kenaikan tingkat inflasi. Kenaikkan tingkat inflasi menjadi acuan untuk meningkatkan tingkat suku bunga simpanan dan proses tersebut akan berulang terus – menerus (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007) Perumusan Masalah Indonesia merupakan salah satu negara di dunia yang menerapkan dual banking system selain Malaysia dan Inggris. Dual banking system adalah menerapkan dua sistem perbankan yaitu konvensional dan syariah. Bank konvensional merupakan bank yang sudah dikenal masyarakat luas pada umumnya. Jika nasabah menabung atau berinvestasi di bank konvensional maka dalam jangka waktu tertentu nasabah akan mendapatkan tambahan uang atas tabungan/investasi yang telah dilakukan. Dalam Islam, tambahan uang seperti ini disebut riba. Sedangkan bank syariah adalah bank yang dalam menjalankan fungsinya berdasarkan prinsip syariah (UU No. 21 tahun 2008). Salah satu prinsip syariah tersebut adalah dengan tidak menerapkan sistem bunga atau riba. Prinsip syariah harus diterapkan dalam semua transaksi yang dilakukan oleh bank syariah, baik itu dalam hal penghimpunan dana maupun penyaluran dana.

4 Cevik dan Charap (2011) menyatakan bahwa kebanyakan bank syariah menginvestasikan dana pihak ketiga pada instrumen moneter, seperti obligasi, sama halnya dengan bank konvensional. Selain itu, Hakan dan Gulumser (2011) menemukan kenyataan bahwa likuiditas deposito bank syariah memberikan respon yang negatif terhadap perubahan suku bunga di negara Turki serta suku bunga cukup besar peranannya dalam menjelaskan jumlah likuiditas deposito bank syariah. Hal ini didukung oleh penelitian Natalia, et al (2014) bahwa apabila tingkat suku bunga pada bank konvensional lebih tinggi dibandingkan bagi hasil bank syariah, maka tidak menutup kemungkinan nasabah yang semula merupakan nasabah bank syariah akan beralih menjadi nasabah bank konvensional. Salah satu produk perbankan di Indonesia adalah deposito. Deposito merupakan tabungan investasi yang bisa diambil dalam jangka waktu yang telah ditentukan. Deposito lebih banyak dipilih oleh nasabah sebab deposito merupakan investasi jangka panjang dan memberikan keuntungan yang lebih besar dari tabungan biasa yang bisa diambil sewaktu – waktu. Hal ini karena pihak bank menganggap nasabah yang menabung dalam bentuk deposito rela menyimpan dananya untuk waktu yang lebih lama, dan sebagai gantinya maka bank memberi imbalan dengan jumlah yang lebih besar dari tabungan biasa. Penentuan suku bunga deposito melihat tingkat inflasi yang sedang terjadi. Semakin tinggi tingkat inflasi, maka pihak perbankan akan meningkatkan tingkat suku bunga deposito untuk menarik minat nasabah agar menyimpan dananya di bank. Apabila suku bunga bank konvensional meningkat, maka bank syariah juga akan meningkatkan tingkat bagi hasil depositonya (Hakim 2011). Berdasarkan uraian di atas maka terdapat beberapa permasalahan yang akan diteliti yaitu : 1. Bagaimana pengaruh tingkat suku bunga deposito bank umum konvensional terhadap tingkat bagi hasil deposito bank umum syariah di Indonesia ? 2. Bagaimana pengaruh tingkat bagi hasil deposito bank umum syariah terhadap tingkat suku bunga deposito bank umum konvensional di Indonesia ?

Tujuan Penelitian Adapun tujuan yang akan dicapai dari penelitian ini terkait dengan permasalahan yang telah dijelaskan sebelumnya adalah : 1. Menganalisis pengaruh tingkat suku bunga deposito bank umum konvensional terhadap tingkat bagi hasil deposito bank umum syariah di Indonesia. 2. Menganalisis pengaruh tingkat bagi hasil deposito bank umum syariah terhadap tingkat suku bunga deposito bank umum konvensional di Indonesia.

Manfaat Penelitian Penelitian ini akan memberikan gambaran bagaimana pengaruh jangka panjang antara tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia serta bagaimana pengaruh indeks harga konsumen sebagai variabel makroekonomi. Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai pertimbangan para pelaku industri perbankan syariah agar lebih

5 memerhatikan substansi prinsip syariah itu sendiri yaitu bebas dari maysir, gharar, riba serta memberikan manfaat bagi pembaca dan sebagai referensi bagi penelitian – penelitian selanjutnya. Bagi penulis, karya ilmiah ini sebagai bentuk penerapan ilmu yang telah diperoleh selama menempuh pendidikan di Institut Pertanian Bogor.

Ruang Lingkup Penelitian Penelitian ini akan menganalisis pengaruh jangka panjang antara tingkat suku bunga deposito bank umum konvensional dengan tingkat bagi hasil deposito bank umum syariah dan unit usaha syariah yang ada di Indonesia serta melihat pengaruh indeks harga konsumen sebagai variabel makroekonomi. Data yang digunakan adalah data tingkat suku bunga dan tingkat bagi hasil deposito 1 bulan, deposito 3 bulan, deposito 6 bulan, dan deposito 12 bulan dan Indeks Harga Konsumen (IHK) dengan tahun dasar 2012.

TINJAUAN PUSTAKA Landasan Teori Teori Suku Bunga dan Bagi Hasil Para ahli ekonomi menegelompokkan persoalan bunga bank kepada dua kelompok (Hakim 2011), yaitu pertama, teori bunga bank murni (pure theory of interest) yang terdiri dari (1) Classical theory of interest,(2) Abstinence theory of interest, (3) Productivity theory of interest, (4) Austrian theory of interest. Kedua, teori bunga moneter (monetary theory of interest) yang terdiri dari (1) Loanable funds of theory, dan (2) Keynesian theory of interest. Menurut teori klasik, bunga adalah balas jasa atau kompensasi yang dibayarkan oleh peminjam kepada pemberi pinjaman. Tokoh teori ini adalah Smith dan Ricardo. Nassau Senior, tokoh abstinence theory, bunga adalah harga yang dibayarkan sebagai imbalan atas tindakan ‘tahan nafsu’ atau menahan diri. Tindakan ini didefinisikan sebagai tindakan seseorang yang absen dari kegiatan produktif atau kegiatan yang direncanakan akan mendapatkan keuntungan. Kelemahan teori ini adalah kreditor hanya akan meminjamkan uang yang tidak ia pergunakan sendiri. Ia hanya akan meminjamkan uang yang lebih dari yang ia perlukan. Alfred Marshal, naik turunnya suku bunga dipengaruhi tinggi dan rendahnya penawaran. Jika penawaran (tabungan) lebih besar dari pada investasi maka suku bunga investasi akan turun dan investasi akan meningkat, dan begitu sebaliknya. Productivity theory menjelaskan bahwa produktivitas sebagai property terkandung dalam kapital, dan produktivitas kapital dipengaruhi oleh bunga. Nilai kapital yang dikonsumsi dalam produksi akan menimbulkan nilai tambah. Austrian theory mengatakan bahwa orang akan merasa senang dengan barang yang ada sekarang daripada barang yang akan diperoleh di masa yang akan datang. Kedua teori ini bersifat subjektif sebab dalam kegiatan menabung, seseorang tidak selalu

6 menginginkan jumlah tabungan meningkat di masa datang, tetapi lebih kepada tujuan dan maksud tertentu seperti jaminan masa tua, pendidikan, dan kesehatan (Hakim 2011). Teori bunga moneter beragumen bahwa pembayaran bunga adalah tindakan opportunity guna mendapatkan keuntungan dari meminjamkan uang. Keynessian theory menyebutnya sebagai motif spekulasi dari permintaan uang dan didefinisikan sebagai usaha untuk menjamin keuntungan pada masa yang akan datang. Menurut islam, spekulasi mengandung ketidakpastian (gharar) dan ini dilarang. Keputusaan Majelis Ulama Indonesia (MUI) menetapkan bahwa bunga bank termasuk riba yang hukumnya haram. Ketetapan ini diputuskan tanggal 16 Desember 2003 di Jakarta dalam sidang Ijtima Ulama. Islam memandang bahwa harta tidak dapat tumbuh dan berkembang dengan sendirinya. Harta akan tumbuh dan berkembang hanya dengan upaya dan kerja keras. Tingkat suku bunga deposito juga termasuk kedalam riba. Oleh karena itu, dalam islam tidak ada istilah suku bunga dalam pengambilan keutungan, yang ada hanya bagi hasil. Bagi hasil merupakan kesepakatan antara dua pihak, baik perorangan maupun lembaga, atas persen terhadap keuntungan dan/atau kerugian yang akan didapat dari kerjasama yang dilakukan. Suku bunga merupakan persen tambahan nilai uang akibat bertambahnya waktu, semakin lama seseorang meminjam uang maka akan semakin besar bunga yang harus dibayarkan, tidak peduli kerjasama yang dilakukan mendapat untung atau rugi. Sementara itu, bagi hasil adalah hasil dari keuntungan dan/atau kerugian yang diperoleh atas kerjasama yang telah dilakukan. Perbedaan antara suku bunga dan bagi hasil dapat dilihat pada tabel 1. Perbankan Indonesia menerapkan bagi hasil pada produk yang dimiliki, baik produk penghimpunan dana maupun penyaluran dana. Pada produk penghimpunan dana atau produk simpanan bagi hasil diterapkan pada produk deposito berjangka dengan menggunakan akad mudharabah. Mudharabah merupakan akad investasi dimana pemilik modal (shahibul maal) menitipkan dananya kepada pengelola dana (mudharib) untuk di kelola atau diinvestasikan. Sebelum melakukan kegiatan investasi maka terlebih dahulu dilakukan perjanjian untuk menentukan nisbah bagi hasil yang akan diberikan kepada masing – masing pelaku apabila mendapat keuntungan. Namun, apabila usaha mengalami kerugian maka akan ditanggung oleh shahibul maal (Hakim 2011). Dalam produk pembiayaan bank syariah, bagi hasil diterapkan pada produk pembiayaan mudharabah dan musyarakah. Akad musyarakah hampir sama dengan mudharabah yaitu akad investasi, dan yang membedakan musyarakah dengan mudharabah yaitu terletak pada penyertaan modalnya. Dalam musyarakah, baik shahibul maal maupun mudharib memberikan masing- masing modalnya untuk dikelola bersama sedangkan dalam mudharabah hanya shahibul maal yang memberikan modal sedangkan mudharib hanya bertugas mengelola. Nisbah bagi hasil ditentukan diawal akad untuk menentukan porsi keuntungan yang akan dibagikan jika usaha mendapat keuntungan. Apabila usaha mengalami kerugian, maka kerugian dibagikan berdasarkan porsi modal yang diberikan masing – masing pelaku diawal akad (Karim 2009).

7

Tabel 1 Perbedaan Sistem Bunga dan Bagi Hasil Sistem Bunga Sistem Bagi Hasil Penentuan bunga dibuat pada waktu akad Penentuan besarnya rasio/nisbah bagi dengan asumsi harus selalu untung hasil dibuat pada waktu akad dengan berpedoman pada kemungkinan utnung/ rugi Besarnya persentase berdasarkan pada Besarnya rasio bagi hasil berdasarkan jumlah uang (modal) yang dipinjamkan pada jumlah keuntungan yang diperoleh Pembayaran bunga tetap seperti yang Tergantung pada keuntungan proyek dijanjikan tanpa pertimbangan apakah yang dijalankan. Bila usaha merugi, proyek yang dijalankan oleh pihak karugian akan ditanggung bersama oleh nasabah untung atau rugi kedua belah pihak Jumlah pembayaran bunga tidak Jumlah pembagian laba meningkat sesuai meningkat sekalipun jumlah keuntungan dengan peningkatan jumlah pendapatan berlipat (Sumber : Antonio 2001) Adanya perbankan syariah di Indonesia membuat para pelaku usaha mikro, kecil, dan menengah semakin maju. Hal ini disebabkan karena tujuan utama ekonomi syariah, perbankan syariah pada khususnya, adalah menggerakan perekonomian disektor riil. Gambar 2 memerlihatkan grafik perkembangan UMKM (Usaha Mikro, Kecil, dan Menengah) di Indonesia. Uang yang beredar di masyarakat tidak hanya digunakan untuk berinvestasi disektor moneter saja melainkan kesektor riil juga. Dengan kuatnya perekonomian di sektor riil maka guncangan yang terjadi pada sektor moneter dengan kata lain guncangan pada inflasi tidak akan terlalu memengaruhi perekonomian negara.

Jumlah Unit Usaha UMKM

60000000 50000000 40000000 30000000 UNIT USAHA

20000000 10000000

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

0

Periode

Sumber : www.depkop.go.id (diolah) Gambar 2 Perkembangan UMKM di Indonesia periode 1997 – 2011

8

Dampak Suku Bunga Terhadap Perekonomian Indonesia Adanya persaingan antar bank untuk menarik minat masyarakat, menyebabkan tingginya bunga deposito jauh melebihi tigkat inflasi maupun tingkat suku bunga riil di luar negeri. Tingkat suku bunga tabungan yang tinggi menyebabkan tingkat suku bunga pembiayaan (kredit) juga tinggi (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007). Peminjam dana adalah mereka yang mampu membayar tingkat bunga pinjaman. Hal tersebut mengakibatkan tidak semua orang mampu membayar tingkat bunga pinjaman yang berlaku sehingga terjadi diskriminasi penyaluran dana. Selama pasar masih bisa menyerap harga barang dan jasa, maka akan ada pihak yang selalu diuntungkan diatas pihak lain yang dirugikan. Akibatnya untuk menanggung beban bunga tersebut para pengusaha (peminjam dana) akan menggeser beban biaya tersebut dengan cara, antara lain meningkatkan harga barang yang dijual, mengurangi kualitas produksi barang, dan bahkan dijadikan alasan untuk tidak menaikkan upah buruh (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007). Penggeseran beban biaya tersebut memicu kenaikan tingkat inflasi. Kenaikkan tingkat inflasi menjadi acuan untuk meningkatkan tingkat suku bunga simpanan dan proses tersebut akan berulang terus – menerus. Suku bunga yang terlalu tinggi mencerminkan tingkat inflasi di negara tersebut tinggi. Tingkat inflasi tinggi mencerminkan perekonomian negara tersebut rendah. Adanya bank syariah yang menerapkan prinsip bagi hasil menjadi alternatif sistem ekonomi suatu negara sebab bagi hasil tidak terlalu terpengaruh oleh tingginya tingkat inflasi. Pada krisis ekonomi tahun 1998 di Indonesia, bank syariah menunjukkan bahwa performanya lebih baik dari pada bank konvensional yang menerapkan suku bunga. Bank syariah dapat bertahan ditengah gejolak nilai tukar dan tingkat suku bunga BI yang sangat tinggi (Dendawijaya 2004). Menghadapi gejolak moneter dengan tingkat bunga yang tinggi, justru bank syariah bebas dari negative spread karena bank syariah tidak berbasis bunga atau kekuatannya adalah pada kerjasama. Bank syariah bisa bertahan terhadap krisis ekonomi 1998, disebabkan oleh beberapa hal (Muhammad 2005): 1. Beroperasi atas dasar prinsip syariah melalui bagi hasil, tidak beroperasi atas dasat bunga/riba, gharar, dan maysir serta tidak mempraktekkan pemberian bunga kepada deposan maupun penarikan bunga dari para pemimpin dan/ nasabah pembiayaan. 2. Tidak mengalami negative spread. Hal ini terjadi karena bank muamalat tidak memberikan bunga, dalam hal ini bagi hasil lebih besar dari yang diperoleh, melainkan revenue sharing dari hasil usaha nyata atas penyaluran dana masyarakat kepada sektor usaha yang dibiayai bank. 3. Tidak mengambil posisi untuk melakukan spekulasi mata uang (gharar) sehingga tidak mengalami problem NOP (net open position). 4. Fokus pada pembiayaan usaha kecil dan menengah (UKM) yang terbukti tangguh dan tahan dalam menghadapi krisis perekonomian nasional.

9 Penelitian Terdahulu Chong dan Liu (2008), meneliti tentang hubungan jangka pendek dan jangka panjang antara tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Malaysia dari April 1995 hingga April 2004. Penelitian ini menggunakan deposito berjangka 1 bulan hingga 12 bulan. Penelitian ini menemukan bahwa pada prakteknya bank syariah tidak berbeda jauh dengan bank konvensional, hanya sedikit porsi dari produk keuangan bank syariah yang berdasarkan profit and loss sharing (PLS) dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah tidak sepenuhnya bebas riba melainkan hampir sama dengan tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Nilai koefisien korelasi yang ditunjukkan dalam penelitian ini antara bank konvensional dan bank syariah adalah sebesar 0.89 hingga 0.97, ini menunjukkan bahwa korelasi tingkat suku bunga dan bagi hasil tersebut tinggi. Selain itu, hasil uji kausalitas Granger menunjukkan bahwa perubahan pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional memengaruhi perubahan tingkat bagi hasil deposito bank syariah. Arif (2010), melakukan penelitian mengenai pengaruh tingkat suku bunga bank konvensional sebagai salah satu faktor dalam penentuan marjin bagi hasil di bank syariah di Indonesia. Penelitian ini menggunakan teknik analisis autoregressive distributed lag untuk menganalisis pengaruh tingkat suku bunga pada periode ini dan tingkat suku bunga pada periode sebelumnya terkait hubungannya dengan penentuan marjin bagi hasil di bank syariah. Hasil penelitian ini menemukan bahwa tingkat suku bunga bank konvensional secara signifikan memengaruhi dalam penentuan marjin bagi hasil di bank syariah. Pada uji T menunjukkan bahwa koefisien dari variabel tingkat suku bunga bank konvensional negatif, yakni 1.351%. Hal ini berarti bahwa apabila tingkat suku bunga bank konvensional periode saat ini naik 1%, maka persentase bagi hasil bank syariah akan turun sebesar 1.351%. Sedangkan pada periode sebelumnya menunjukkan koefisien yang positif, yakni 1.669%. Hal ini berarti bahwa apabila tingkat suku bunga periode sebelumnya meningkat 1%, maka persentase bagi hasil di bank syariah akan meningkat 1.669%. Uji F yang dilakukan terlihat bahwa secara bersama – sama variabel tingkat suku bunga bank konvensional periode saat ini dan periode sebelumnya memberikan pengaruh terhadap bagi hasil bank syariah sebesar 75.9% pada tingkat kepercayaan 1%. Cevik dan Charap (2011), meneliti bagaimana pengaruh dan dampak guncangan deposit rate bank konvensional terhadap tingkat bagi hasil bank syariah di Malaysia dan Turki. Penelitian ini menggunakan metode VAR dan VECM pada periode Januari 1997 hingga Agustus 2010. Hasil estimasi model VECM menunjukkan bahwa terjadi penyesuaian dari jangka pendek ke jangka panjangnya yang ditunjukkan dengan kointegrasi kesalahan yang signifikan dan bernilai negatif baik di Malaysia maupun Turki. Dalam jangka panjang deposit rate bank konvensional sangat memengaruhi tingkat bagi hasil bank syariah di Malaysia dan Turki. Analisis FEVD menjelaskan bahwa di Malaysia dan Turki dalam jangka panjang, guncangan deposit rate bank konvensional lebih besar peranannya terhadap fluktuasi rate of return deposito bank syariah dibandingkan peranan rate of return deposito bank syariah dalam menjelaskan fluktuasi deposit rate bank konvensional.

10 Latif dan Halid (2012), meneliti bagaimana hubungan antara deposit rate perbankan konvensional dan perbankan syariah yang ada di Malaysia. Menggunakan data bulanan dari Januari 1996 hingga September 2004 dan Oktober 2004 hingga Juni 2011 serta metode yang digunakan adalah autoregressive distributed lag (ARDL). Penelitian ini menemukan bahwa pada periode pertama ada hubungan kointegrasi antara deposit rate perbankan konvensional dan perbankan syariah. Peneitian ini juga mendukung penelitian sebelumnya (Cevik & Charap 2011; Chong & Liu 2008) bahwa terdapat hubungan jangka panjang antara deposit rate bank konvensional dan bank syariah. Uji F yang dilakukan menunjukkan bahwa adanya hubungan jangka panjang dimana deposit rate bank konvensional dapat menjelaskan deposit rate bank syariah pada tingkat kepercayaan 1%. Pada metode ARDL ditemukan bahwa koefisien estimasi pada hubungan jangka panjang menunjukkan adanya hubungan yang positif dan signifikan, hal ini ditunjukkan dengan kisaran nilai dari 0.76 hingga 0.92. Hal ini menunjukkan semakin besar nilai yang didapat maka semakin besar pula deposit rate bank konvensional memengaruhi tingkat bagi hasil bank syariah.

Kerangka Pemikiran Kerangka Pemikiran yang mendasari penelitian ini dapat dilihat pada Gambar 3. Indonesia merupakan salah satu negara yang menerapkan dual banking system yaitu negara yang menerapkan dua sistem perbankan yakni perbankan konvensional dan perbankan syariah. Secara garis besar perbankan Indonesia memiliki dua produk, yaitu pinjaman dan tabungan. Produk pinjaman adalah produk dimana bank meminjamkan dana pihak ketiga kepada nasabah yang membutuhkan modal. Sedangkan produk tabungan atau biasa disebut dana pihak ketiga merupakan produk berupa dana yang dikumpulkan dari masyarakat untuk diinvestasikan ke pencari modal maupun bentuk investasi lainnya. Salah satu bentuk tabungan adalah deposito berjangka. Deposito merupakan tabungan investasi yang mana tabungan tersebut bisa diambil dalam jangka waktu yang telah ditentukan. Deposito lebih banyak dipilih oleh nasabah sebab deposito merupakan investasi jangka panjang dan memberikan keuntungan yang lebih besar dari tabungan biasa yang bisa diambil sewaktu – waktu. Hal ini karena pihak bank menganggap nasabah yang menabung dalam bentuk deposito rela menyimpan dananya untuk waktu yang lebih lama, dan sebagai gantinya maka bank memberi imbalan dengan jumlah yang lebih besar dari tabungan biasa. Penentuan tingkat suku bunga deposito dipengaruhi oleh tingkat suku bunga pinjaman, sebab tingkat suku bunga deposito dihitung dari besar tingkat suku bunga pinjaman ditambah dengan keuntungan yang diperoleh oleh bank. Selain itu, tingkat keinginan masyarakat untuk menabung/menginvestasikan uangnya ke bank juga dipengaruhi oleh tingkat konsumsi masyarakat. Jika tingkat konsumsi masyarakat tinggi maka masyarakat akan lebih memilih untuk memegang uang dari pada saving. Sedangkan konsumsi masyarakat dipengaruhi oleh harga barang konsumsi. Jika harga barang konsumsi rendah maka masyarakat akan memilih membelanjakan uangnya, namun jika tingkat harga barang konsumsi tinggi maka konsumsi masyarakat turun dan akan lebih memilih menabung uangnya. Harga barang

11 konsumsi ini dipengaruhi oleh inflasi indeks harga konsumsi (IHK). Adapun bagan kerangka pemikiran dapat dilihat pada Gambar 3.

Keterangan

:

fokus penelitian Gambar 3 Bagan Kerangka Pemikiran

METODE PENELITIAN Penelitian ini mengacu pada penelitian yang dilakukan oleh Cevik dan Charap (2011) yang bertujuan untuk menganalisis hubungan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Malaysia dan Turki. Namun, penelitian ini tidak hanya menganalisis hubungan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah pada deposito 12 bulan, melainkan juga menganalisis hubungan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah pada deposito 1 bulan, 3 bulan, dan 6 bulan dengan periode Februari 2009 hingga Februari 2014.

12 Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder dalam bentuk deret waktu bulanan (monthly time series) periode Februari 2009 sampai dengan Februari 2014. Data bank konvensional dalam penelitian ini mengacu pada data bank umum konvensional Indonesia sedangkan data bank syariah mengacu pada data bank umum syariah dan unit usaha syariah di Indonesia. Data diperoleh melalui Statistik Perbankan Indonesia (SPI) Bank Indonesia, Statistik Perbankan Syariah (SPS) Bank Indonesia dan website Bank Indonesia (BI). Selain itu penulis juga melakukan studi pustaka dengan membaca jurnal, artikel internet, buku, dan berbagai literatur lainnya yang berkaitan dan relevan dengan permasalahan yang diteliti. Variabel yang digunakan adalah tingkat suku bunga deposito bank konvensional, tingkat bagi hasil deposito bank syariah, dan indeks harga konsumen (IHK) Indonesia dengan tahun dasar 2012. Variabel dan sumber data dalam penelitian ini dapat dilihat pada Tabel 2. Tabel 2 Data dan Sumber Data yang Digunakan Variabel Suku bunga deposito 1 bulan Suku bunga deposito 3 bulan Suku bunga deposito 6 bulan Suku bunga deposito 12 bulan Bagi hasil deposito 1 bulan Bagi hasil deposito 3 bulan Bagi hasil deposito 6 bulan Bagi hasil deposito 12 bulan Indeks Harga Konsumen(Inflasi)

Notasi BK1 BK3 BK6 BK12 BS1 BS3 BS6 BS12 IHK

Satuan % % % % % % % % %

Sumber Data SPI SPI SPI SPI SPS SPS SPS SPS BI

Metode Analisis dan Pengolahan Data Penelitian ini menggunakan metode Vector Autoregression (VAR) yang kemudian dilanjutkan dengan metode analisis Vector Error Corection Model (VECM). Perangkat lunak untuk analisis pada penelitian ini menggunakan E-Views 6 dan pengelompokkan data menggunakan Microsoft Excel 2007. VECM merupakan bentuk VAR yang terestriksi (Juanda dan Junaidi 2012). Restriksi diberikan karena data tidak stasioner pada level namun terkointegrasi. VECM dapat memberikan informasi mengenai tingkah laku jangka pendek maupun jangka panjang antar variabel. Adapun persamaan umum model VECM dapat dilihat sebagai berikut : ∏

∑

Keterangan : = = vektor yang berisi variabel yang dianalisis dalam penelitian = vektor intersep

13 = vektor koefisien regresi = time trend = β` dimana b` memiliki persamaan kointegrasi jangka panjang = variabel in-level = matriks koefisien regresi k - 1 = ordo VECM dari VAR = errror term t ∏

Analisis data dengan menggunakan pendekatan VAR dan VECM yang umumnya digunakan adalah forecasting, impulse respons function (IRF), forecast error varian decomposition (FEVD). Sebelum melakukan estimasi VAR/VECM, maka dilakukan uji pra-estimasi. Uji Stasioneritas Data Tahap awal yang dilakukan untuk uji pra-estimasi adalah melakukan uji stasioneritas. Uji stasioneritas dilakukan untuk melihat data mengandung akar unit atau tidak. Data yang mengandung akar unit (tidak stasioner) akan memberikan hasil estimasi yang semu (spurious) karena tren data tersebut cenderung berfluktuasi tidak disekitar nilai rata – ratanya. Hasil estimasi semu akan menggambarkan hubungan antar variabel yang terlihat signifikan secara statistik namun pada kenyataannya tidak. Pengujian stasioneritas data pada penilitian ini menggunakan uji Augmented Dickey-Fuller (ADF). Keputusan data stasioner dapat dilihat dari nilai t-statistik dibandingkan dengan nilai kritis Mc-Kinnon pada level 1%, 5%, atau 10%. Data dikatakan stasioner bila t-statistik lebih kecil dari nilai kritis Mc-Kinnon, apabila data t-statistik lebih besar dari nilai kritis Mc-Kinnon maka data dikatakan tidak stasioner atau data memiliki akar unit. Jika hasil uji ADF data tidak stasioner pada tingkat level, maka dilakukan penarikan diferensial sampai data stasioner pada tingkat first difference atau second difference. Uji Lag Optimal Uji penentuan lag optimal pada metode VAR/VECM merupakan uji yang penting dilakukan. Lag berguna untuk menunjukkan berapa lama reaksi suatu variabel terhadap variabel lainnya dan menghilangkan masalah autokorelasi dalam sebuah sistem VAR (Firdaus 2011). Apabila lag yang di pilih teralalu panjang, maka model akan menjadi tidak signifikan sebab banyak derajat bebas yang terbuang. Oleh karena itu, penentuan panjang lag optimal harus secara tepat. Penentuan lag optimal dapat diidentifikasi menggunakan lima kriteria, yaitu Likelihood Ratio (LR), Final Prediction Criterion (FPE), Akaike Information Criterion (AIC), Shwarz Information Criterion (SC), dan Hannan-Quinn Information Criterion (HQ). Penentuan lag optimal pada penelitian ini menggunakan informasi Schwarz Information Criterion (SC). Uji Stabilitas VAR Uji stabilitas VAR dilakukan dengan menghitung akar – akar dari fungsi polinomial atau dikenal dengan roots of characteristic polinomial. Jika semua akar dari fungsi polinomial berada di dalan unit circle atau jika nilai absolutnya < 1 maka model VAR tersebut dianggap stabil sehingga hasil Impulse Response Function

14 (IRF) dan Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) yang dihasilkan dianggap valid (Firdaus 2011). Uji Kointegrasi Uji kointegrasi dilakukan untuk melihat apakah terdapat hubungan kointegrasi diantara variabel – variabel yang tidak stasioner. Adanya kointegrasi dalam variabel menunjukkan adanya hubungan keseimbangan jangka panjang di antara variabel. Penelitian ini menggunakan pendekatan Johansen Cointegration untuk uji. Untuk mengetahui adanya kointegrasi dilihat dari nilai trace statistic dibandingkan dengan nilai kritis. Jika trace statistic lebih besar dari critical value maka terdapat persamaan yang terkointegrasi. Uji Kausalitas Granger Uji kausalitas Granger bertujuan untuk melihat hubungan kausalitas di antara variabel – variabel yang ada dalam model. Kausalitas Granger mengukur kekuatan hubungan antar variabel dan menunjukkan hubungan sebab akibat. Kriteria dalam penentuan kausalitas dilihat dari nilai probabilitas yang dibandingkan dengan nilai kritis. Nilai kritis yang digunakan dalam penelitian ini adalah 5 persen. Apabila nilai probabilitasnya < 0.05 maka terdapat hubungan kausalitas pada variabel di dalam model. Impulse Response Function (IRF) Impulse Response Function (IRF) menggambarkan tingkat laju dari guncangan variabel yang satu terhadap variabel lainnya pada suatu rentang periode tertentu, sehingga dapat dilihat lamamya pengaruh guncangan satu variabel terhadap variabel lainnya hingga pengaruh guncangan tersebut hilang dan mencapai keseimbangan. IRF digunakan untuk melihat pengaruh kontemporer dari sebuah variabel dependen jika mendapatkan guncangan atau inovasi dari variabel independen sebesar satu standar deviasi. Selain itu, IRF daat mengukur kekuatan relatif dari berbagai guncangan dan menelusuri pola dan arah transmisi guncangan. Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) Metode yang digunakan untuk melihat perubahan suatu variabel dalam periode tertentu yang timbul dari perubahan variabel yang sama dan variabel lainnya dalam periode sebelumnya. Metode ini dapat melihat kekuatan dan kelemahan masing – masing variabel memengaruhi variabel lainnya dalam kurun waktu yang panjang (Firdaus 2011). FEVD menghasilkan informasi mengenai peranan variabel tertentu terhadap variabel lainnya dalam model. Model Penelitian Metode dan model dalam penelitian ini mengacu pada penelitian yang dilakukan oleh Cevik dan Charap (2011) dengan judul The Behavioral of Conventional and Islamic Bank Deposit Return in Malaysia and Turkey. Adapun model persamaan VECM dalam bentuk matriks untuk model deposito 1 bulan yaitu: [

] = [

] + [

][

] - [

] ...............................(1)

15

Persamaan VECM dalam bentuk matriks untuk model deposito 3 bulan yaitu : [

] = [

] + [

][

] - [

] ...............................(2)


] = [

] + [

][

] - [

] ...............................(3)


] = [

Keterangan BS1 BK1 BS3 BK3 BS6 BK6 BS12 BK12 IHK

] + [

][

] - [

] ...........................(4)

: : tingkat bagi hasil deposito 1 bulan bank syariah : tingkat suku bunga deposito 1 bulan bank konvensional : tingkat bagi hasil deposito 3 bulan bank syariah : tingkat suku bunga deposito 3 bulan bank konvensional : tingkat bagi hasil deposito 6 bulan bank syariah : tingkat suku bunga deposito 6 bulan bank konvensional : tingkat bagi hasil deposito 12 bulan bank syariah : tingkat suku bunga deposito 12 bulan bank konvensional : indeks harga konsumen : konstanta : koefisien lag peubah ke-j untuk persamaan ke-i : error term

HASIL DAN PEMBAHASAN Gambaran Umum Krisis yang melanda dunia perbankan Indonesia sejak tahun 1997 telah membuktikan bahwa perbankan konvensional bukan merupakan satu – satunya sistem yang dapat diandalkan, tetapi ada sistem perbankan lain yang lebih mampu bertahan terhadap krisis yang terjadi, yaitu perbankan syariah. Perbankan syariah melakukan kegiatan operasional dengan menerapkan prinsip bagi hasil dan risiko (profit and loss sharing). Tujuan dan fungsi perbankan syariah dalam perekonomian adalah meningkatkan kemakmuran ekonomi yang meluas, tingkat kerja penuh, tingkat pertumbuhan ekonomi, dan distribusi pendapatan serta stabilitas uang,

16

12.00 10.00 8.00 Bagi Hasil Deposito 1 Bulan

6.00 4.00

Suku Bunga Deposito 1 Bulan

2.00 0.00

Feb 09 Sep 09 Apr 10 Nov 10 Jun 11 Jan 12 Agust 12 Mar13 Okt 13

Tingkat Suku Bunga/Bagi Hasil (%)

mobilisasi dan investai tabungan yang menjamin adanya pengembalian yang adil serta pelayanan yang efektif (Setiawan 2006). Bank syariah di Indonesia menunjukkan arah peningkatan dari segi aset yang dimiliki. Data bank Indonesia (BI), tercatat aset perbankan syariah per Mei 2014 meningkat menjadi 374.11 triliun rupiah. Meningkatnya aset perbankan syariah mencerminkan bahwa kinerja bank syariah tiap tahun semakin baik dan kepercayaan masyarakat untuk berinvestasi di bank syariah semakin meningkat. Namun aset perbankan syariah masih kecil dibandingkan aset perbankan nasional. Masih rendahnya aset perbankan syariah menyebabkan, bank syariah masih mengacu pada suku bunga bank konvensional dalam penentuan bagi hasil deposito bank syariah. Dalam gambar 4 terlihat bahwa pada periode februari 2009 hingga februari 2014, perubahan bagi hasil bank syariah mengikuti pergerakan perubahan suku bunga bank konvensional. Bagi hasil bank syariah mengikuti pergerakan bank konvensional sebab market share bank konvensional yang masih lebih luas dari bank syariah sehingga untuk memperluas market share-nya, bank syariah cenderung mengacu pada suku bunga bank konvensional dalam penentuan margin bagi hasil bank syariah.

Gambar 4 Grafik Tingkat Bagi Hasil dan Suku Bunga Deposito 1 Bulan Perubahan besar suku bunga bank konvensional dan bagi hasil bank syariah deposito 3 bulan di Indonesia juga memiliki pola yang hampir sama. Hal ini dapat dilihat pada gambar 5, suku bunga bank konvesional dan bagi hasil bank syariah deposito 3 bulan memiliki kemiripan pola perubahan dikarenakan adanya persaingan dalam penentuan margin yang diberikan kepada deposan (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007).


6.00 4.00


2.00 0.00 Feb 09 Sep 09 Apr 10 Nov 10 Jun 11 Jan 12 Agust 12 MAr 13 Okt 13


17

Gambar 5 Grafik Tingkat Bagi Hasil dan Suku Bunga Deposito 3 Bulan


6.00 4.00




Sama halnya dengan deposito 1 bulan dan 3 bulan, suku bunga bank konvensional dan bagi hasil bank syariah deposito 6 bulan di Indonesia juga memiliki pola perubahan yang hampir sama. Hal ini dapat dilihat dalam gambar 6a, bahwa dalam deposito dengan jangka waktu yang lebih panjang juga memiliki pola perubahan yang hampir sama, sama halnya dengan deposito dengan jangka waktu lebih pendek (deposito 1 bulan dan deposito 3 bulan).


6.00 4.00




(a)

(b) Gambar 6a Grafik Tingkat Bagi Hasil dan Suku Bunga Deposito 6 Bulan 6b Grafik Tingkat Bagi Hasil dan Suku Bunga Deposito 12 Bulan

18

Gambar 6b memerlihatkan pola perubahan suku bunga bank konvensional dan bagi hasil bank syariah deposito 12 bulan. Sama halnya deposito berjangka yang lain, bagi hasil bank syariah mengikuti pola perubahan suku bunga bank konvensional. Hal ini dikarenakan bank konvensional yang lebih dulu beroperasi di Indonesia sehingga memiliki market share yang lebih luas. Hasil Pra-Estimasi Langkah awal yang dilakukan dalam mengestimasi model adalah dengan melakukan uji stasioneritas pada setiap variabel yang digunakan dalam model. Uji stasioneritas pada penelitian ini menggunakan Uji Augmented Dickey-Fuller (ADF). Hasil pengujian stasioneritas data masing – masing variabel menunjukkan bahwa dalam taraf nyata 5% ada beberapa variabel tidak stasioner pada level (Lampiran 1). Oleh karena itu, pengujian stasioneritas dilanjutkan pada tingkat first difference. Hasil pengujian stationeritas pada tingkat first difference menunjukkan bahwa semua variabel yang digunakan dalam penelitian sudah stasioner pada taraf nyata 5% atau dengan tingkat kepercayaan 95%. Hal ini terbukti dengan nilai statistik ADF semua variabel lebih kecil dari nilai kritis Mc Kinnon. Selanjutnya adalah penentuan jumlah lag optimal yang digunakan dalam model. Berdasarkan nilai SC pada lampiran 3, lag optimal pada deposito 1 bulan dan 12 bulan adalah 5, sedangkan lag optimal pada model deposito 3 bulan dan 6 bulan adalah 1. Setelah melakukan uji lag optimal maka pengujian selanjutnya adalah melihat stabilitas model VAR. Uji stabilitas VAR dilakukan dengan menghitung akar – akar dari fungsi polinomial. Estimasi model VAR dikatakan stabil jika seluruh akar memiliki nilai modulus yang lebih kecil dari satu. Hasil uji stabilitas VAR penelitian ini menunjukkan bahwa model VAR yang digunakan pada semua model deposito bersifat stabil. Langkah selanjutnya adalah melakukan uji kointegrasi. Berdasarkan Johannsen Cointegration Test pada lampiran 4, terlihat bahwa pada model deposito 3 bulan dan 6 bulan memiliki 2 (dua) persamaan kointegrasi, sedangan model deposito 1 bulan dan 12 bulan memiliki 1 (satu) persamaa yang terkointegrasi pada nilai kritis 5%, ini berarti pada semua model deposito berjangka terjadi penyesuaian dari model jangka pendek ke model jangka panjangnya. Penelitian ini juga melihat bagaimana hubungan kausalitas antar variabel di dalam model. Uji kausalitas menggunakan uji Granger Causality yang bertujuan untuk melihat hubungan sebab – akibat yang terjadi pada variabel di dalam model pada periode penelitian. Selanjutnya penulis melihat hasil empiris yang ditampilkan dari setiap model deposito berjangka dengan melihat impulse response dan variance decompositionnya. Untuk melihat impulse response digunakan analisis Impulse Response Function (IRF). Impulse Response Function (IRF) adalah suatu metode yang digunakan untuk menentukan respon suatu variabel dari sebuah shock dalam variabel itu sendiri dan variabel endogen lain. Penelitian ini menjelaskan perbandingan respon pada variabel tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan variabel tingkat suku bunga deposito bank konvensional serta respon pada variabel tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan variabel tingkat bagi hasil deposito bank syariah dengan menggunakan standar Cholesky Decomposition. Untuk melihat Variance Decomposition digunakan analisis Forecast Error Variance Decomposition

19 (FEVD). FEVD bermanfaat untuk menjelaskan kontribusi dari masing - masing variabel terhadap shock yang ditimbulkannya terhadap variabel endogen utama yang diamati. Dengan kata lain, FEVD menjelaskan proporsi variabel lain dalam menjelaskan variabilitas variabel endogen utama penelitian (Firdaus 2011). Dalam penelitian ini akan dibahas bagaimana peranan berbagai macam variabel yang terdapat dalam penelitian dalam menjelaskan fluktuasi tingkat bagi hasil deposito berjangka bank syariah di Indonesia dan tingkat suku bunga deposito bank konvensional di Indonesia.

Uji Kausalitas Granger Uji kausalitas granger digunakan untuk mengetahui hubungan sebab akibat yang terjadi diantara variabel di dalam model pada periode penelitian. Hasil uji kausalitas granger model deposito 1 bulan pada gambar 7 (a) menujukkan bahwa tingkat bagi hasil deposito 1 bulan bank syariah menyebabkan penurunan pada tingkat suku bunga deposito 1 bulan bank konvensional. Selain itu ada gambar 7 (d) juga terlihat bahwa tingkat bagi hasil deposito 1 bulan bank syariah memberikan sumbangan negatif bagi perubahan indeks harga konsumen yaitu apabila tingkat bagi hasil deposito 1 bulan bank syariah meningkat maka akan terjadi penurunan pada indeks harga konsumen. (a) (b)

(d)

(c)

Gambar 7 Hubungan Granger Kausalitas Model Deposito 1 Bulan Antara tingkat suku bunga deposito 1 bulan bank konvensional dan indeks harga konsumen, masing – masing variabel memberikan sumbangan positif bagi kedua variabel tersebut (gambar 7 (b) dan (c)), saat terjadi peningkatan pada tingkat suku bunga deposito 1 bulan bank konvensional maka akan terjadi peningkana pada indeks harga konsumen, begitu juga sebaliknya. Saat terjadi peningkatan pada indeks harga konsumen maka akan terjadi peningkatan pula pada tingkat suku bunga deposito 1 bulan bank konvensional. Hal ini terjadi karena saat terjadi inflasi maka bank akan meningkatkan tingkat suku bunga deposito 1 bulan bank konvenional (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007). Hasil uji granger kausalitas pada model deposito 3 bulan menunjukkan bahwa tingkat bagi hasil deposito 3 bulan bank syariah memberikan sumbangan positif (gambar 8 (a)) pada tingkat suku bunga deposito 3 bulan bank konvensional. Ketika terjadi peningkatan pada tingkat bagi hasil deposito 3 bulan bank syariah maka akan terjadi peningkatan pula pada tingkat suku bunga deposito 3 bulan konvensional. Hal ini terjadi karena adanya persaingan antar bank, maka untuk mempertahankan

20 nasabahnya maka bank akan censerung menyamakan nilai margin keuntungan yang akan di bagikan ke nasabah dengan bank lain. (a) (b)

(d)

(c)

Gambar 8 Hubungan Granger Kausalitas Model Deposito 3 Bulan Tingkat bagi hasil deposito 3 bulan bank syariah juga memberikan sumbangan negatif bagi indeks harga konsumen (gambar 8 (d)) yaitu saat terjadi kenaikan pada tingkat bagi hasil deposito 3 bulan bank syariah maka akan terjadi penurunan pada indeks harga konsumen. Pada gambar 8 (b) dan (c) terlihat bahwa antara tingkat suku bunga deposito 3 bulan bank konvensional dan indeks harga konsumen, masing – masing variabel saling memengaruhi dan memberikan sumbangan yang positif. Saat terjadi peningkatan pada tingkat suku bunga deposito 3 bulan bank konvensional maka akan terjadi peningkatan pula pada indeks harga konsumen, begitu juga saat terjadi peningkatan pada indeks harga konsumen maka tingkat suku bunga deposito 3 bulan bank konvensional akan meningkat. Hal ini terjadi karena saat inflasi akan terjadi kenaikan pada tingkat harga pasar. Selama pasar masih bisa menyerap harga barang dan jasa, maka akan ada pihak yang selalu diuntungkan diatas pihak lain yang dirugikan. Bank akan meningkatkan tingkat suku bunga deposito. Akibatnya untuk menanggung beban bunga pinjaman para pengusaha (peminjam dana) akan menggeser beban biaya tersebut dengan cara, antara lain meningkatkan harga barang yang dijual, mengurangi kualitas produksi barang, dan bahkan dijadikan alasan untuk tidak menaikkan upah buruh (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007). Penggeseran beban biaya tersebut memicu kenaikan tingkat inflasi. Kenaikkan tingkat inflasi menjadi acuan untuk meningkatkan tingkat suku bunga simpanan dan proses tersebut akan berulang terus – menerus. (a)

(b) (c)

Gambar 9 Hubungan Granger Kausalitas Model Deposito 6 Bulan Hasil uji kausalitas granger pada model deposito 6 bulan terlihat bahwa (gambar 9 (a)) ketika terjadi peningkatan pada tingkat bagi hasil deposito 6 bulan bank syariah maka akan terjadi peningkatan pula pada tingkat suku bunga deposito 6 bulan konvensional. Hal ini terjadi karena adanya persaingan antar bank, maka untuk

21 mempertahankan nasabahnya maka bank akan censerung menyamakan nilai margin keuntungan yang akan di bagikan ke nasabah dengan bank lain. Pada gambar 9 (b) dan (c) juga terlihat bahwa tingkat suku bunga deposito 6 bulan bank konvensional memberikan sumbangan positif pada indeks harga konsumen. Begitu juga indeks harga konsumen yang memberikan sumbangan positif kepada tingkat suku bunga deposito 6 bulan bank konvensional. Hal ini berarti setiap terjadi kenaikan pada tingkat suku bunga deposito 6 bulan bank konvensional maka akan terjadi peningkatan pada indeks harga konsumen. Selain itu, saat terjadi peningkatan pada indeks harga konsumen maka akan terjadi peningkatan pula pada tingkat suku bunga deposito 6 bulan bank konvensional. Pada model deposito 12 bulan didapatkan hasil bahwa pada gambar 10 (a) tingkat suku bunga deposito 12 bulan bank konvensional memberi sumbangan positif bagi tingkat bagi hasil deposito 12 bulan bank syariah. Hal ini terjadi karena bank syariah masih mengacu pada bank konvensional dalam penentuan margin bagi hasilnya. Sehingga saat terjadi peningkatan pada tingkat suku bunga deposito 12 bulan bank konvensional maka akan terjadi peningkatan pula pada tingkat bagi hasil deposito 12 bulan bank syariah. (a)

(b)

Gambar 10 Hubungan Granger Kausalitas Model Deposito 12 Bulan Pada gambar 10 (b) terlihat bahwa indeks harga konsumen memberikan sumbangan positif bagi tingkat suku bunga deposito 12 bulan bank konvensional. Saat terjadi peningkatan pada indeks harga konsumen maka akan terjadi peningkatan pula pada tingkat suku bunga deposito 12 bulan bank konvensional. Hal ini terjadi karena penentuan suku bunga bank konvensional mengacu pad BI rate, dan perubahan BI rate tergantung pada keadaan makroekonomi. Sehingga saat terjadi peningkatan inflasi maka BI akan melakukan kebijakan dengan menaikkan BI rate sehingga bank konvensional juga melakukan peningkatan pada suku bunga deposito 12 bulan.

Analisis Impulse Response Function (IRF) Deposito 1 bulan Pada model deposito 1 bulan dalam Gambar 11, pengaruh guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional sebesar satu standar deviasi terhadap tingkat bagi hasil deposito bank syariah menunjukkan respon positif, hal ini terlihat dari guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional menyebabkan tingkat bagi hasil deposito bank syariah meningkat sebesar 0.113% pada periode ke-12 dan menjadi stabil pada periode ke-37 sebesar 0.067%. Sedangkan pengaruh guncangan

22 tingkat bagi hasil deposito bank syariah sebesar satu standar deviasi terhadap tingkat suku bunga deposito bank konvensional terlihat lebih fluktuatif dan cenderung negatif. Respon mulai stabil pada periode ke-58 sebesar 0.011%.

Gambar 11 Grafik IRF Deposito 1 Bulan Dari hasil IRF pada model deposito 1 bulan menunjukkan bahwa respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional di terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat bagi hasil deposito bank syariah menunjukkan derajat yang lebih kecil dari pada respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Hal ini disebabkan karena market share bank konvensional di Indonesia yang masih lebih besar dari pada bank syariah. Sedangkan respon tigkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap IHK, terlihat bahwa tingkat suku bunga deposito bank konvensional memberi respon yang lebih besar dan cenderung stabil pada periode yang lebih lama. Hal ini sesuai dengan pernyataan (Adil S 11 Juni 2014, komunikasi pribadi) bahwa tingkat bagi hasil pada bank syariah di Indonesia tidak mendapat pengaruh langsung dari perubahan fluktuasi ekonomi dalam hal ini IHK, berbeda dengan suku bunga bank konvensional yang terpengaruh secara langsung dengan perubahan fluktuasi ekonomi negara. Deposito 3 bulan Pada model deposito 3 bulan, guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional sebesar satu standar deviasi terhadap tingkat bagi hasil deposito bank syariah menunjukkan respon yang terus meningkat dan mulai stabil pada periode ke43 sebesar 0.388%. Sedangkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan tingkat bagi hasil deposito bank syariah sebesar satu standar deviasi menunjukkan respon yang positif dan mengalami keseimbangan pada periode ke-22 sebesar 0.089%.

23

Gambar 12 Grafik IRF Deposito 3 Bulan Hasil IRF model deposito 3 bulan (Gambar 12) menunjukkan pada respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia terhadap guncangan tingkat suku bunga depostio bank konvensional menunjukkan derajat yang lebih besar daripada respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap tingkat bagi hasil deposito bank syariah. Sama halnya dengan di Negara Malaysia dan Turki bahwa tingkat bagi hasil bank syariah memberikan respon yang lebih besar terhadap guncangan suku bunga bank konvensional daripada respon yang diberikan suku bunga bank konvensional terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat bagi hasil bank syariah Cevik dan Charap (2011). Sedangkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia terhadap IHK, terlihat bahwa tingkat suku bunga deposito bank konvensional memberi respon yang lebih besar. Deposito 6 bulan Pada Gambar 13 menunjukkan guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional sebesar satu standar deviasi terhadap tingkat bagi hasil deposito bank syariah menunjukkan respon yang positif dan mulai stabil pada periode ke-11 sebesar 0.106%. Sedangkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan tingkat bagi hasil deposito bank syariah juga menunjukkan respon positif dan mulai stabil pada periode ke-14 sebesar 0.089%. Sama halnya dengan model deposito 3 bulan, respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia menunjukkan derajat yang lebih kecil dari pada respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional.

24

Gambar 13 Grafik IRF Deposito 6 Bulan Perwataatmaja dan Tanjung (2007) mengatakan bahwa dalam rangka memenangkan persaingan untuk menarik investor, kerapkali lembaga keuangan syariah di Indonesia menyamakan bagi hasil yang ingin diberikan kepada investornya dengan tingkat bunga simpanan yang diberikan bank konvensional kepada nasabahnya. Ini mengapa respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional di Indonesia lebih kecil. Selain itu, respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah dan tingkat suku bunga deposito bank konvensional di Indonesia terhadap guncangan yang terjadi pada IHK yaitu tingkat suku bunga deposito bank konvensional memberi respon yang lebih besar.

Deposito 12 bulan Gambar 14 menunjukkan bahwa respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan tingkat suku bunga deposito 12 bulan bank konvensional sebesar satu standar deviasi menunjukkan respon yang positif dan mulai stabil pada periode ke-51 yaitu sebesar 0.118%. Sedangkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan dari tingkat bagi hasil deposito bank syariah sebesar satu standar deviasi juga menunjukkan respon yang positif dan mulai stabil pada periode ke-55 sebesar 0.075%. Pada model deposito 12 bulan respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional di Indonesia menunjukkan derajat yang lebih besar daripada respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan tingkat bagi hasil deposito bank syariah.

25

Gambar 14 Grafik IRF Deposito 12 bulan Sama halnya dengan hasil dan deposito 1 bulan, 3 bulan, dan 6 bulan, hasil IRF pada deposito 12 bulan juga sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Cevik dan Charap (2011) bahwa tingkat bagi hasil bank syariah memberikan respon yang lebih besar terhadap guncangan suku bunga bank konvensional daripada respon yang diberikan suku bunga bank konvensional terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat bagi hasil bank syariah. Arif (2010) dalam penelitiannya yang dilakukan di Indonesia, menemukan bahwa dalam penentuan margin bagi hasil bank syariah masih mendapat pengaruh dari suku bunga bank konvensional. Sedangkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia terhadap IHK, terlihat bahwa tingkat suku bunga deposito bank konvensional memberi respon yang lebih besar. Hasil impulse response function (IRF) dalam semua model deposito berjangka pada penelitian adalah bahwa respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia terhadap guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional sebesar satu standar deviasi lebih besar dibandingkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan tingkat bagi hasil deposito bank syariah. Hal ini disebabkan karena keberadaan bank syariah di Indonesia masih relatif baru jika dibandingkan bank konvensional sehingga market share bank syariah masih lebih sedikit dari market share bank konvensional. Oleh karena itu, salah satu upaya untuk meningkatkan market share bank syariah dilakukan peningkatan tingkat bagi hasil deposito yang masih mengacu pada suku bunga bank konvensional, hal ini juga disebabkan karena adanya persaingan antar bank di Indonesia. Dalam Islam, suku bunga disebut juga dengan riba yaitu tambahan terhadap harta yang bukan merupakan hasil usaha (P3EI 2013). Suku bunga deposito bank konvensional termasuk riba sebab pengembalian bunga ditetapkan berdasarkan modal atau uang yang didepositokan, bukan berdasarkan hasil usaha yang diperoleh bank. Jadi meskipun dalam usahanya bank mengalami kerugian, maka bunga tersebut tetap dibayarkan kepada nasabah. Islam melarang adanya praktik riba. Hal

26 ini sesuai dengan Al Quràn surat Al Imran : 130, bahwa manusia khususnya seorang muslim dilarang memakan riba. Upaya sosialisasi mengenai keharaman riba juga perlu dilakukan, agar lebih banyak lagi masyarakat Indonesia yang mengenal ekonomi syariah dan beralih menginvestasikan dananya ke bank yang sesuai prinsip syariah yaitu bank syariah. Dengan begitu, perkembangan bank syariah di Indonesia akan semakin pesat dan market share bank syariah bisa meningkat. Selain itu menghindari kerusakan lebih diutamakan daripada mencari kebaikan, sebab tingkat suku bunga deposito yang tinggi menyebabkan tingkat suku bunga pembiayaan juga tinggi. Suku bunga pembiayaan tinggi menyebabkan banyak pengusaha yang kesusahan mencari modal usaha, sehingga hal ini berdampak pada turunnya daya beli masyarakat terhadap barang dan jasa di pasar. Tingkat daya beli masyarakat turun mengakibatkan inflasi meningkat. Inflasi meningkat menyebabkan tingkat suku bunga simpanan meningkat, dan begitu seterusnya (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007). Hal ini mengapa respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan IHK bernilai positif.

Analisis Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) Deposito 1 bulan Berdasarkan hasil dekomposisi varian, dapat disimpulkan bahwa pada periode pertama, fluktuasi tingkat bagi hsil deposito 1 bulan bank syariah disebabkan oleh guncangan variabel itu sendiri, yakni sebesar 100%. Namun mulai periode kedua hingga periode seterusnya, tampak variabel – variabel lain mulai memengaruhi variabilitas tingkat bagi hail deposito 1 bulan. Pada gambar 15 terlihat bahwa hingga periode terakhir fluktuasi tingkat bagi hasil masih dominan dipengaruhi oleh guncangan variabel itu sendiri, guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan IHK hingga periode terakhir hanya berpengaruh sebesar 4.91% dan 1.11%.

100% 80%

Variabel BS1 BK1 IHK

60% 40% 20% 0% 1 4 7 10131619222528313437404346495255586164677073

Periode BS1

BK1

IHK

Gambar 15 Grafik Variance Decomposition of BS1

Beasaran VD (%) 93.98 (-) 4.91 (+) 1.11 (-)

27 Sedangkan dalam gambar 16, fluktuasi tingkat suku bunga deposito 1 bulan bank konvensional sudah mulai dipengaruhi variabel lain yakni tingkat bagi hasil deposito 1 bulan pada periode pertama sebesar 41.19%. Namun, peranan guncangan tingkat bagi hasil hingga periode terakhir semakin menurun dan fluktuasi tingkat suku bunga deposito mulai didominasi oleh IHK, yakni sebesar 64.02%.

100% 80%


60% 40% 20%

Beasaran VD (%) 1.71 (-) 34.27 (+) 64.02 (+)

0% 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73

Periode BS1

BK1

IHK

Gambar 16 Grafik Variance Decomposition of BK1 Deposito 3 bulan Berdasarkan hasil dekomposisi varian pada gambar 17, dapat disimpulkan bahwa pada periode pertama, fluktuasi tingkat bagi hasil deposito 3 bulan bank syariah disebabkan oleh guncangan variabel itu sendiri sebesar 100%. Namun, pada periode kedua dan seterusnya, tampak variabel lain mulai memengaruhi. Dalam menjelaskan fluktuasi tingkat bagi hasil deposito bank syariah pada jangka panjang peranan guncangan variabel itu sendiri semakin menurun dan tetap mendominasi.

100% 80%


60% 40% 20%

Beasaran VD (%) 64.93 (-) 27.86 (+) 7.21 (-)

0% 1 4 7 10131619222528313437404346495255586164677073

Periode BS3

BK3

IHK

Gambar 17 Grafik Variance Decomposition of BS3 Sedangkan peranan guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dalam gambar 18 terus meningkat. Fluktuasi tingkat suku bunga deposito 3 bulan bank konvensional pada jangka panjang juga didominasi oleh

28 variabel itu sendiri, sedangkan pengaruh guncangan tingkat bagi hasil deposito bank syariah semakin menurun dan peranan guncangan IHK semakin meningkat hingga 43.30% .

100%


80% 60% 40% 20%

Beasaran VD (%) 1.21 (-) 55.49 (+) 43.30 (+)

0% 1 4 7 10131619222528313437404346495255586164677073

Periode BS3

BK3

IHK

Gambar 18 Grafik Variance Decomposition of BK3 Deposito 6 bulan Berdasarkan hasil dekomposisi varian pada gambar 19, dapat disimpulkan bahwa pada periode pertama, fluktuasi tingkat bagi hasil deposito 6 bulan bank syariah disebabkan oleh guncangan variabel itu sendiri, yakni sebesar 100%. Namun mulai periode kedua hingga periode seterusnya, tampak variabel – variabel lain mulai memengaruhi variabilitas tingkat bagi hasil deposito 6 bulan. Pada gambar 14 terlihat bahwa hingga periode terakhir fluktuasi tingkat bagi hasil masih dominan dipengaruhi oleh guncangan variabel itu sendiri, guncangan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dan IHK hingga periode terkahir hanya berpengaruh sebesar 2.74% dan 0.09%.

100% 80%


60% 40% 20%

Beasaran VD (%) 97.17 (-) 2.74 (+) 0.09 (+)

0% 1 4 7 10131619222528313437404346495255586164677073

Periode BS6

BK6

IHK

Gambar 19 Grafik Variance Decomposition of BS6 Sedangkan, fluktuasi tingkat suku bunga deposito 6 bulan bank konvensional (gambar 20) sudah mulai dipengaruhi variabel lain yakni tingkat bagi hasil deposito

29 bank syariah pada periode pertama sebesar 31.79%. Namun, peranan guncangan tingkat bagi hasil hingga periode terakhir semakin menurun dan fluktuasi tingkat suku bunga deposito mulai didominasi oleh IHK, yakni sebesar 83.12%.

100% 80%


60% 40% 20%

Beasaran VD (%) 1.77 (-) 15.11 (-) 83.12(+)

0% 1 4 7 10131619222528313437404346495255586164677073

Periode BS6

BK6

IHK

Gambar 20 Grafik Variance Decomposition of BK6

Deposito 12 bulan Berdasarkan hasil dekomposisi varian model deposito 12 bulan pada gambar 21, terlihat bahwa dalam menjelaskan fluktuasi tingkat bagi hasil pada jangka panjang, peranan guncangan variabel itu sendiri semakin menurun, sedangkan peranan guncangan tingkat suku bunga deposito semakin meningkat dan mendominasi. Pada akhir periode, pengaruh guncangan tingkat bagi hasil dalam menjelaskan fluktuasi tingkat bagi hasil itu sendiri sebesar 10.58%, pengaruh tingkat suku bunga deposito dan IHK sebesar 51.90% dan 37.52%.

100% 80%


60% 40% 20%

Beasaran VD (%) 10.58 (-) 51.90 (+) 37.52 (+)

0% 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73

Periode

BS12

BK12

IHK

Gambar 21 Grafik Variance Decomposition of BS12 Pada proyeksi jangka panjang dalam menjelaskan fluktuasi tingkat suku bunga deposito 12 bulan (gambar 22), pengaruh guncangan tingakt suku bunga itu semakin bekurang namun tetap mendominasi, sedangkan pengaruh tingkat bagi hasil dan IHK semakin meningkat. Pada tahun pertama (12 periode), fluktuasi didominasi

30 oleh tingkat suku bunga, yakni sebesar 68.79%, tingkat bagi hasil sebesar 1.31%, dan IHK sebesar 29.90%. Pada akhir periode pengaruh tingkat suku bunga deposito tetap mendominasi, yakni sebesar 55.94%, tingkat bagi hasil sebesar 2.44%, dan IHK sebesar 41.62%.

100% 80%


60% 40% 20%

Beasaran VD (%) 2.44 (-) 55.94 (+) 41.62 (-)

0% 1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73

Periode

BS12

BK12

IHK

Gambar 22 Grafik Variance Decomposition of BK12 Berdasarkan hasil uji FEVD diatas, dalam model deposito 1 bulan, 3 bulan, dan 6 bulan didapatkan hasil bahwa fluktuasi tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia pada jangka panjang masih didominasi oleh guncangan variabel itu sendiri. Namun pada model deposito 12 bulan, pada jangka panjang fluktuasi tingkat bagi hasil didominasi oleh tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Arif (2010) bahwa tingkat suku bunga bank konvensional di Indonesia secara signifikan memengaruhi dalam penentuan marjin bagi hasil di bank syariah. Secara implisit dapat dijelaskan bahwa semakin lama jangka waktu deposito yang diambil maka pada jangka panjang akan semakin besar tingkat bagi hasil deposito bank syariah di Indonesia dipengaruhi oleh tingkat suku bunga depsotio bank konvensional. Sedangkan dalam menjelaskan fluktuasi tingkat suku bunga deposito bank konvensional di Indonesia, peranan tingkat bagi hasil masih sangat kecil dalam semua deposito berjangka. Hal ini disebabkan karena masih tingginya market share bank konvensional di Indonesia dibandingkan dengan bank syariah sehingga apabila terjadi guncangan pada tingkat bagi hasil bank syariah maka tidak terlalu berpengaruh terhadap fluktuasi yang terjadi pada tingkat suku bunga depsoito bank konvensional di Indonesia. Dalam kaidah hukum satu harga atau the law of one price, harga – harga suatu produk cenderung sama di semua daerah. Jika dihubungkan dengan hukum tersebut maka wajar apabila tingkat bagi hasil deposito bank syariah menyesuaikan dengan tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Sebab sebagai makhluk ekonomi, seorang nasabah akan cenderung memilih produk yang lebih menguntungkan. Oleh karena itu dalam dunia perbankan terjadi persaingan dalam penentuan tingkat margin atau tingkat keuntungan yang akan diberikan bank untuk nasabahnya. Hal ini terjadi karena bank tidak ingin nasabahnya beralih menggunakan produk dari bank yang lain. (Perwataatmajaya dan Tanjung 2007).

31

SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Berdasarkan pengujian yang sudah dilakukan, tampak bahwa terdapat hubungan jangka panjang antara tingkat suku bunga deposito bank konvensional dengan tingkat bagi hasil deposito bank syariah. Dalam semua model deposito, respon tingkat bagi hasil deposito bank syariah terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional memiliki derajat yang lebih besar dibandingkan respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan yang terjadi pada tingkat bagi hasil deposito bank syariah. Kedua respon variabel tersebut cenderung bersifat positif, hal ini terjadi karena apabila tingkat suku bunga deposito bank konvensional meningkat maka akan banyak nasabah yang beralih ke bank konvensional, sehingga agar tidak kehilangan nasabah maka bank syariah juga meningkatkan tingkat bagi hasil depositonya, begitu juga sebaliknya. Dalam menjelaskan fluktuasi tingkat suku bunga deposito bank konvensional, peranan tingkat bagi hasil masih sangat kecil dalam semua deposito berjangka. Hal ini disebabkan karena masih tingginya market share bank konvensional dibandingkan dengan bank syariah sehingga apabila terjadi guncangan pada tingkat bagi hasil bank syariah maka tidak terlalu berpengaruh terhadap fluktuasi yang terjadi pada tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Sedangkan peranan tingkat suku bunga deposito bank konvensional dalam menjelaskan fluktuasi tingkat bagi hasil deposito bank syariah semakin meningkat pada jangka panjang. Selain itu, IHK memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap tingkat suku bunga deposito bank konvensional dibandingkan pengaruhnya terhadap tingkat bagi hasil deposito bank syariah. Hal ini dibuktikan dari besarnya respon tingkat suku bunga deposito bank konvensional terhadap guncangan IHK dan besarnya peranan guncangan IHK dalam memengaruhi fluktuasi tingkat suku bunga deposito bank konvensional. Saran Berdasarkan hasil penelitian, maka terdapat beberapa saran yang diberikan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa penyerapan dana pihak ketiga dari bank syariah masih tergolong rendah jika dibandingkan bank konvensional. Hal ini dilihat dari masih besarnya pengaruh suku bunga deposito bank konvensional terhadap tingkat bagi hasil bank syariah. Oleh karena itu bank syariah harus meningkatkan inovasi – inovasi produk untuk menarik para nasabah sehingga dapat meningkatkan market share bank syariah baik dalam segi aset maupun DPK-nya. Tingkat bagi hasil bank syariah baiknya tidak lagi mengacu pada suku bunga bank konvensional, melainkan ditetapkan berdasarkan keuntungan bank syariah serta disesuaikan dengan keadaan pasar dan kemampuan/ daya beli barang dan jasa pada masyarakat. Selain itu, pada penelitian selanjutnya diharapkan dapat mengkaji lebih dalam lagi mengenai tingkat bagi hasil dan tingkat suku bunga serta untuk hasil yang lebih baik, penelitian selanjutnya menambahkan variabel penelitian, seperti tingkat suku bunga dan tingkat bagi hasil pembiayaan sebab keuntungan bank diperoleh dari suku bunga atau bagi hasil pembiayaan ke nasabah.

32

DAFTAR PUSTAKA Antonio MS. 2001. Bank Syariah : dari Teori ke Praktek. Jakarta (ID) : Gema Insani Press. Anwar S, Watanabe K. 2010. Predicting future depositor’s rate of return applying neural network : A case-study of indonesian islamic bank. Int J Eco Fi [Internet].[diunduh 2014 Feb 8]. Tersedia pada : http://www.ccsenet.org/ journal/index.php/ijef/article/view/6827/5349 Arif NR. 2010. Tingkat suku bunga bank konvensional dan pengaruhnya terhadap penetapan persentase bagi hasil di bank syariah. J Dlog Blitbng Kemenag RI. No. 69, Tahun XXXIII, Juli 2010, hlm 80 – 93 [Internet].[diunduh 2014Feb8]. Tersedia pada : https://www.academia.edu/2562532/TINGKAT_SUKU_ BUNGA_BANK_KONVENSIONAL_DAN_PENGARUHNYA_TERHADAP _PENETAPAN_PERSENTASE_BAGI_HASIL_DI_BANK_SYARIAH Beck T, A. Demirguc-Kunt, Merrouche O. 2010. Islamic vs. conventional banking: business model, efficiency and stability. World Bank Policy Reseacrh Working Paper [Internet].[diunduh2014April18]. Tersedia pada: http://elibrary. worldbank.org/doi/pdf/10.1596/1813-9450-5446 [BI] Bank Indonesia. 2014. Statistik Perbankan Indonesia Februari 2014 [Internet]. [diunduh 2014Juni14]. Tersedia pada: http://www.bi.go.id . 2013. Statistik Perbankan Indonesia Januari 2013 [Internet]. [diunduh 2014Feb16]. Tersedia pada : http://www.bi.go.id . 2012. Statistik Perbankan Indonesia Januari 2012 [Internet]. [diunduh 2014Feb16]. Tersedia pada : http://www.bi.go.id . 2011. Statistik Perbankan Indonesia Januari 2011 [Internet]. [diunduh 2014Feb16]. Tersedia pada : http://www.bi.go.id . 2010. Statistik Perbankan Indonesia Januari 2010 [Internet]. [diunduh 2014Feb16]. Tersedia pada : http://www.bi.go.id . 2009. Statistik Perbankan Indonesia Januari 2009 [Internet]. [diunduh 2014Feb16]. Tersedia pada : http://www.bi.go.id Cevik S, Charap J. 2011.The behavior of conventional and islamic bank deposit returns in malaysia and turkey. IMF Working Paper [Internet].[diunduh 2014Jan24].Tersedia pada: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2011/wp 11156.pdf Chong BS, Liu MH. 2008. Islamic banking: interest-free or interest based?.PasificBasin Finance Journal [Inernet].[diunduh2014Mar23]. Tersedia pada : http://ie.um.ac.ir/parameters/ie/filemanager/10/ ‫اق ت صادی م قاال ت‬E.pdf [DARI] Departemen Agama Republik Indonesia. 2009. Al Quràn dan Terjemahan. Jakarta (ID) : Indiva. Dendawijaya L. 2004. Lima Tahun Penyehatan Perbankan Nasional. Bogor (ID) : Ghalia Indonesia. Djinarto B. 2000. Banking Aset Liability Management : Perencanaan, Strategi, Pengawasan, dan Pengelolaan Dana. Jakarta (ID) : PT. Gramedia Pustaka Utama. El Gamal,M. 2005. Mutuality as an antidote to rent seeking sharià arbitrage in islamic finance.[Internet].[diunduh2014April20].Tersedia pada: http://www. ruf.rice.edu/~elgamal/files/Mutuality.pdf

33 Hakan EE, Gulumser AB. 2011. Impact of interest rates on islamic and conventional banks : the case of turkey. Munich Personal RePEc Archieve. Hakim AA. 2011. Fiqih Perbankan Syariah Transformasi Fiqih Muamalah ke dalam Peraturan Perundang – Undangan.Bandung (ID) : PT. Refika Aditama Firdaus M. 2011. Aplikasi Ekonometrika untuk Data Panel dan Time Series. Bogor (ID) : IPB Press. Hasan M, Dridi J. 2010. The effects of the global crisis on islamic and conventional banks : a comparative study. IMF Working Paper. Iqbal Z, Mirakhor A. 2008. Pengantar Keuangan Islam : Teori dan Praktik. Jakarta (ID) : Kencana Ismail AG. 2014. Beetwen free market and state capitalism : how islamic economics system shape the future global economy. IRTI Working Paper WP# 1435-08. Juanda B, Junaidi. 2012. Ekonometrika Deret Waktu : Teori dan Aplikasinya. Bogor (ID) : IPB Press. Karim A. 2009. Bank Islam : Analisis Fiqh dan Keuangan. Jakarta (ID) : Rajawali Pers. [Kemenkop] Kementrian Koperasi dan UMKM. 2014. Data perkembangan UMKM indonesia [internet]. [diunduh 2014agust10]. Tersedia pada : http://www.depkop.go.id Khan AZ. 2009. Growth of Islamic Banking in Pakistan. Pakistan : Institute of Business and Technology. Lamont OA, Thaler RH. 2003. Anomalies the law of one price in financial markets. Journal of Economics Perspectives.Volume17,No.4-Fall 2003-Halaman 191202. Latiff AR, Halid N. 2012. The mudharabah deposit rate behaviour in relation to the conventional deposit rate.Jurnal Pengurusan [Internet].[diunduh 2014Feb18]. Tersedia pada: http://journalarticle.ukm.my/6379/ Muhammad. 2005. Bank Syariah Problem dan Prospek Perkembangan di Indonesia. Yogyakarta (ID): Graha Ilmu. Natalia E, Dzulkirom M, Rahayu SM. 2014. Pengaruh tingkat bagi hasil deposito bank syariah dan suku bunga deposito bank umum terhadap jumlah simpanan deposito mudharabah (Studi pada PT. Bank Syariah Mandiri 20092012).Jurnal Administrasi Bisnis. Volume 9 No.1 [Internet].[diunduh 2014April18].Tersedia pad: administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id Perwataatmajaya KA, Tanjung H. 2007. Bank Syariah (teori, praktik, dan peranannya. Jakarta (ID) : Celestial Publishing. [P3EI] Pusat Pengkajian dan Pengembangan Ekonomi Islam. 2011. Ekonomi Islam. Jakarta (ID): Rajawali Pers. Rivai V, Arifin A. 2010. Islamic Banking Sebuah Teori, Konsep, dan Aplikasi. Jakarta (ID) : PT Bumi Aksara. Setiawan AB. 2006. Perbankan syariah : challenges dan opportunity untuk pengembangan di indonesia. Jurnal Kordinat.Edisi: Vol VIII No.1,April 2006. [Internet].[diunduh 2014Mei20].Tersedia pada: http://iei.or.id Shamsuddin Z, Ismail AG. 2013. Agency theory in explaining islamic financial contracts. Mid-East J Scient Resch 15 (4): 530-545. Sudarsono, Heri. 2009. Dampak krisis keuangan global terhadap perbankan di indonesia : perbandingan antara bank konvensional dan bank syariah. La Riba Jurnal Ekonomi Islam [Internet].[diunduh2014April20].Tersedia pada:

34 http://fis.uii.ac.id/download/doc_download/194-dampak-krisis-keuanganglobal-terhadap-perbankan-di-indonesia-konvensional-dan-syariah.html [UKIFS] UK Islamic Finance Secretariat. 2013. Financial markets series : UK the leading western centre for islamic finance. London (UK) : UKIFS

35 Lampiran 1 Hasil Uji Stasioneritas Data Pada Level Nilai Kritis Mc Kinnon Variabel

BK1 BK3 BK6 BK12 BS1 BS3 BS6 BS12 IHK

ADF Statistik

-0.301567 -0.086639 -0.267397 -1.758719 -2.817929 -2.467530 -4.146631 -1.761877 -0.726020

Keterangan 1 persen

5 persen

10 persen

-2.605442 -2.604746 -2.605442 -2.604073 -3.544063 -3.544063 -3.544063 -4.130526 -2.604746

-1.946549 -1.946447 -1.946549 -1.946348 -2.910860 -2.910860 -2.910860 -3.492149 -1.946447

-1.613181 -1.613238 -1.613181 -1.613293 -2.593090 -2.593090 -2.593090 -3.174802 -1.613238

Tidak Stasioner Tidak Stasioner Tidak Stasioner Stasioner Stasioner Tidak Stasioner Stasioner Tidak Stasioner Tidak Stasioner

Pada first difference Nilai Kritis Mc Kinnon Variabel

BK1 BK3 BK6 BK12 BS1 BS3 BS6 BS12 IHK

ADF Statistik

-2.441596 -2.458282 -1.818915 -5.270446 -10.82935 -7.686030 -9.150071 -7.430375 -4.720802

Keterangan 1 persen

5 persen

10 persen

-2.607686 -2.604746 -2.605442 -2.605442 -3.546099 -3.546099 -3.548208 -4.130526 -2.604746

-1.946878 -1.946447 -1.946549 -1.946549 -2.911730 -2.911730 -2.912631 -3.492149 -1.946447

-1.612999 -1.613238 -1.613181 -1.613181 -2.593551 -2.593551 -2.594027 -3.174802 -1.613238

Lampiran 2 Hasil Uji Stabilias VAR Deposito 1 bulan

Deposito 12 bulan

Stasioner Stasioner Stasioner Stasioner Stasioner Stasioner Stasioner Stasioner Stasioner

36 Deposito 3 bulan

Deposito 6 bulan

Lampiran 3 Hasil Uji Lag Optimal SC Lag Deposito 1 bulan

Deposito 3 bulan

Deposito 6 bulan

Deposito 12 bulan

0

3.429982

2.923715

3.776042

4.051693

1

3.267964

2.285173*

3.520045*

4.114438

2

3.082390

2.639923

3.628351

3.887932

3

3.055971

2.962025

4.018800

3.883047

4

3.148308

3.450595

4.481405

3.863344

5

3.025377*

3.917605

4.780884

3.799298*

* lag optimal berdasarkan Akaike Information Criterion

Lampiran 4 Hasil Uji Kointegrasi Trace Statistic Model Deposito

H0

R=0

R<=1

R<=2

H1

R>=1

R>=2

R>=3

Deposito 1 bulan

24.49126*

3.641189

0.338311

5% critical value

24.27596

12.32090

4.129906

Deposito 3 bulan

49.85624*

25.88299*

5.815289

5% critical value

35.19275

20.26184

9.164546

Deposito 6 bulan

43.01213*

13.69594*

0.363300

5% critical value

24.27596

12.32090

4.129900

Deposito 12 bulan

53.22974*

24.05513

5.818372

5% critical value

42.91525

25.87211

12.51789

*Adanya persamaan yang terkointegrasi

37 Lampiran 5 Hasil Uji Kausalitas Granger Deposito 1 bulan Pairwise Granger Causality Tests Date: 09/12/14 Time: 08:37 Sample: 2009M02 2014M02 Lags: 2 Null Hypothesis:

Obs F-Statistic

Prob.

BK1 does not Granger Cause BS1 BS1 does not Granger Cause BK1

59

2.29801 5.49502

0.1102 0.0067

IHK does not Granger Cause BS1 BS1 does not Granger Cause IHK

59

0.33682 6.55464

0.7155 0.0028

IHK does not Granger Cause BK1 BK1 does not Granger Cause IHK

59

10.4344 4.48659

0.0001 0.0158

Deposito 3 bulan Pairwise Granger Causality Tests Date: 09/12/14 Time: 08:37 Sample: 2009M02 2014M02 Lags: 2 Null Hypothesis:

Obs F-Statistic

Prob.


59

0.57763 5.68972

0.5647 0.0057


59

0.19784 5.19926

0.8211 0.0086


59

5.09831 4.61632

0.0094 0.0141

38 Deposito 6 bulan Pairwise Granger Causality Tests Date: 09/12/14 Time: 08:38 Sample: 2009M02 2014M02 Lags: 2 Null Hypothesis:

Obs F-Statistic

Prob.


59

2.24339 8.33562

0.1159 0.0007


59

1.00630 1.54247

0.3723 0.2231


59

10.3869 4.19022

0.0002 0.0203

Deposito 12 bulan Pairwise Granger Causality Tests Date: 09/12/14 Time: 08:38 Sample: 2009M02 2014M02 Lags: 2 Null Hypothesis:

Obs F-Statistic

Prob.


59

7.50146 1.61800

0.0013 0.2078


59

1.07993 1.56353

0.3468 0.2187


59

4.00467 3.28133

0.0239 0.0452

39

RIWAYAT HIDUP Penulis bernama Erma Fatima, dilahirkan di Pasuruan tanggal 25 Juni 1992. Penulis merupakan anak terakhir dari enam bersaudara dari pasangan Bapak Wardoyo dan Ibu Anni Endah S. Riwayat pendidikan penulis di SMA Negeri 1 Bangil pada tahun 2007 hingga 2010. Kemudian penulis melanjutkan studi di Institut Pertanian Bogor pada program studi Ekonomi Syariah melalui jalur SNMPTN. Selama menjalani perkuliahan di IPB, penulis aktif dalam lembaga pers kampus, yaitu Koran Kampus IPB. Selain itu, penulis juga aktif dibeberapa organisasi yang lain, yaitu Sharia Economics Student Club (SESC) IPB serta PEMUDA Forum for Indonesia chapter Bogor.

ANALISIS HUBUNGAN TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BANK KONVENSIONAL DENGAN TINGKAT BAGI HASIL DEPOSITO BANK SYARIAH DI INDONESIA ERMA FATIMA

Recommend Documents