AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH AKCIE A KOMODITY doc. RNDr. Petr Budinský, CSc. Prorektor VŠFS
Praha, 2016
AKCIE
Dividendy • • • •
Forma dividendy Frekvence výplaty dividend Výplatní poměr Dividendová politika
Dividendy - banky (v mld. Kč) Česká spořitelna
ČSOB
Komerční banka
2001
0,3
2,7
0,3
2002
3,0
1,5
0,9
2003
4,5
8,1
4,6
2004
4,5
3,5
2,3
2005
4,6
9,3
5,5
2006
4,5
9,3
3,4
2007
4,5
9,2
4,1
Dividendy - banky (v mld. Kč) Česká spořitelna
ČSOB
Komerční banka
2008
15,2
0,7
4,1
2009
4,5
17,4
3,9
2010
4,5
17,8
6,2
2011
4,5
6,6
3,7
2012
7,5
13,3
5,3
2013
6
8,1
5,3
2014
11
13,2
7,1
Dividendy - energetika (v mld. Kč) RWE
E.ON
PRE
2004
6,7
-
0,1
2005
7,2
-
0,1
2006
4,9
0,6
0,2
2007
7,7
0,7
0,4
2008
8,3
0,8
0,7
2009
13,0
1,1
0,6
2010
17,7
1,1
1,5
2011
18,9
1,1
1,4
2012
56,7
1,2
1,5
2013
5,0
1,0
1,2
2014
30,4
-
-
Dividendy - jiné společnosti (v mld. Kč) Škoda Auto
O2
T-Mobile
2004
3,1
-
-
2005
4,5
4,9
0,1
2006
-
7,4
4,1
2007
8,4
7,4
4,7
2008
7,1
7,4
6,4
2009
5,4
5,9
4,6
2010
1,7
5,9
4,8
2011
4,8
5,9
4,4
2012
7,1
4,4
4,0
2013
6,6
6,3
3,6
2014
5,7
-
-
Komerční banka r. 1994 Základní kapitál … 5 mld. Kč, FV = 1000 Kč ↓ 7,5 mld. Kč 2 x 500 + 1 x 500 Štěpení 2 : 1 + 1 akcie (zdarma) Cena před štěpením : 7200 Kč Nová cena (?) : a) 3600 Kč b) 2400 Kč
Komerční banka Základní kapitál … 7,5 mld. Kč (15 mil. akcií) ↓ 9,5 mld. Kč + 4 mil. akcií à 2000 Kč … 8 mld. Kč 2 mld. … základní kapitál 6 mld. … Ážiový fond ↓ 19 mld. Kč (rok 2000) FNH 60 % … 40 mld. Kč
Komerční banka • • • • • • •
Celková aktiva … 953,3 mld. Cizí pasiva … 843,8 mld. Vlastní kapitál … 109,5 mld. Počet akcií n … 38 mil. Čistý zisk E … 13,0 mld. Dividenda D … 310 Kč Cena P … 5500 Kč
Komerční banka
Ocenění vybraných světových akciových trhů (v P/E)* Rusko Čína Brazílie USA Evropa Indie Japonsko Mexiko
4,9 10,5 16,5 16,9 17,2 17,8 19,5 21,2
* poměr ceny akcií k očekávaným výdělkům firem
Akciový index • • • •
Reprezentant trhu Benchmark Investiční příležitost Důležitost zastoupení v indexu
Akciové indexy •
Cenově vážené - Aritmetický průměr (DJIA) - Geometrický průměr (VLCI)
•
Vážené dle tržní kapitalizace - Se započtením dividend (DAX performace index) - Bez započtení dividend (S&P 500, Euro Stoxx 50)
Index DJIA 1.
3M
11. Du Pont
21. JP Morgan Chase
2.
Alcoa
12. Exxon Mobil
22. Kraft Foods
3.
American Express
13. General Electric
23. McDonald´s
4.
Apple
14. Goldman Sachs
24. Merck
5.
AT&T
15. Hewlett-Packard
25. Microsoft
6.
Bank of America
16. Home Depot
26. Nike
7.
Boeing
17. Chevron
27. Pfizer
8.
Caterpillar
18. IBM
28. Procter&Gamble
9.
Cisco Systems
19. Intel
29. St Paul Travlrs
10. Coca Cola
20. Johnson&Johnson 30. United Tech
Index DJIA • • • •
Roky 1896 (12), 1916 (20) a 1928 (30) 30 akcií Cenově vážený Nebere ohled na tržní kapitalizaci
Goldman Sachs … cena akcie 195 USD, TK = 90 mld. USD GE … cena akcie 25 USD, TK = 250 mld. USD Váhy
…7%:1%
USA - Dow Jones Industrial Average
KOMODITY
Klasifikace komodit •ENERGETICKÝ SEKTOR - ropa, zemní plyn, topný olej
•SEKTOR KOVŮ - zlato, stříbro, platina, paladium (drahé kovy) - hliník, zinek, olovo, měď, cín (průmyslové kovy)
•SEKTOR ZEMĚDĚLSKÝCH KOMODIT - pšenice, kukuřice, sója, káva, kakao, oves, rýže, cukr (plodinové komodity) - skot - pomerančový džus, stavební dříví, vlna
Komoditní volatilita - CEMP
Komodity - jednotky • • • • •
ROPA Barel (42 galonů) ... 158,987 l Galon ... 3,785 l ZLATO, STŘÍBRO, PLATINA, PALLADIUM Trojská unce ... 31,103 g PŠENICE, OVES, KUKUŘICE Bušl ... 35,24 l RÝŽE, KÁVA, BAVLNA, CUKR Libra ... 453,592 g KAKAO Tuna
Komoditní futures •STANDARDIZACE - burza - velikost kontraktu - termín vypořádání - způsob vypořádání obchodníci, zajišťovatelé, spekulanti
Komoditní futures KOMODITA
VELIKOST KONTRAKTU
ROPA
1 000 barelů
ZLATO
100 trojských uncí
STŘÍBRO
5 000 trojských uncí
PLATINA
50 trojských uncí
KAKAO
10 tun
KÁVA
37 500 liber
PŠENICE
5 000 bušlů
KUKUŘICE
5 000 bušlů
CUKR
112 000 liber
Komoditní futures •Vztah mezi spotovou a forwardovou cenou •Contango, Backwardation •Princip záloh (Margins) - Initial Margin - Maintenance Margin - Margin Call •Různé způsoby vypořádání •Poměr otevřených a vypořádaných kontraktů •Mark–To–Market
Komoditní burzy BURZA
STÁT
PODÍL (v %)
1.
CBT
USA
19,2%
2.
CME
USA
15,3%
3.
LIFFE
Velká Británie
12,6%
4.
EUREX
Německo
10,4%
5.
LYMEX
USA
6,4%
6.
BM&F
Brazílie
5,9%
7.
LME
Velká Británie
3,6%
8.
MATIF
Francie
3,5%
9.
TOCOM
Japonsko
2,9%
10.
SFE
Austrálie
2,0%
CME GROUP (CBT + CME) ... rok 2007
Zlato •INVESTICE •UCHOVATEL HODNOTY •REZERVA CENTRÁLNÍCH BANK PRODUCENTI: Jižní Afrika, USA, Austrálie, Čína, Rusko, Kanada
Světové zásoby zlata 230 000 tun ... 170 000 tun + 60 000 tun
ROK
VYTĚŽENO (tuny)
NEVYTĚŽENO (tuny)
1850
30 000
200 000
1900
40 000
190 000
1950
110 000
120 000
2000
140 000
90 000
2010
170 000
60 000
2030
230 000
0
Zlaté rezervy STÁT
REZERVY (v tunách)
1.
USA
8 136
2.
Německo
3 381
3.
MMF
2 814
4.
Itálie
2 452
5.
Francie
2 436
6.
Čína
1 677
7.
Rusko
1 275
8.
Švýcarsko
1 040
10.
Japonsko
765,2
11.
Nizozemsko
612,5
12.
Indie
557,7
13.
Turecko
513
69.
ČR
10,2
1997 ... -25 tun; září 1998 ... -31 tun
Zlaté rezervy ROK
ZÁSOBA (v tunách)
1922
19,9
1925
40,8
1929
56,2
1938
96,6
1996
70,0
1998
14,0
2015
10,2
1939 – 1945 1945
... ...
- 45,5 tun + 24,5 tun
Změny ve zlatých rezervách (od roku 2009) •RUSKO
... + 687 tun
•TURECKO
... + 406 tun
•INDIE
... + 188 tun
•ČÍNA
?
•KAZACHSTÁN
... + 125 tun
Vývoj ceny zlata - 2016 Datum
Cena trojské unce (v USD)
28. 1. 2016
1114
1. 2. 2016
1129
8. 2. 2016
1192
15. 2. 2016
1209
24. 2. 2016
1229
Zlato (1920-2015)
Zlato (2000 - dodnes)
Zlato a USD/EUR (od 1.1.2000 dodnes)
Stříbro •Mexiko, Kanada, Peru, Austrálie, USA, Čína •Využití • • • • • •
CD, DVD, hard disky Zrcadla Baterie Platidla, Medaile Medicína Elektrotechnika
Stříbro
Zlato x stříbro POMĚR CENY ZLATA A STŘÍBRA (GSR)
•1 : 15 •1 : 47
(Zákon, 1792) (Průměr, 20. století) (Bratři Huntové, 1980) •1 : 17 Ag – 50 USD; Au – 850 USD (Krize 2011) •1 : 45 Ag – 43 USD; Au – 1950 USD (Současnost, 14.8.2015) •1 : 73 Ag – 15,2 USD; Au – 1112,7 USD
Zlato, stříbro (ceny od 1.1.2006)
Stříbro, zlato (zhodnocení od 31.3.1920 dnes)
Stříbro, zlato (výnos od 2.1.2006)
Ropa •BRENT •West Texas Intermediate (WTI) •Koš OPEC … státy OPEC + Mexiko •TAPIS (Malajsie) … lehká ropa •MINAS (Indonésie) … těžká ropa BRENT … 49 USD WTI … 42 USD SPREAD … 7 USD (14.8.2015)
OPEC •Organization of Petroleum Exporting Countries •Bagdád, 14.9.1960 •Irák, Irán, Kuvajt, Saudská Arábie, Venezuela •Katar (1961), Libye (1962), SAE (1967), Alžírsko (1969), Nigérie (1971), Ekvádor (1973), Angola (2007) •Další možné státy: Bolívie, Súdán, Sýrie, Brazílie •Ropný šok (1973) … snížení těžby ropy o 5%
Průměrná roční cena ropy ROK
CENA (USD/barel)
2009
63
2010
80
2011
111
2012
112
2013
109
2014
100
2015*
60
*odhad banky Barclays
Brent
