ABN AMRO ALTERNATIVE INVESTMENTS

ABN AMRO ALTERNATIVE INVESTMENTS Niet-gecontroleerd halfjaarverslag 2010 30 juni 2010 Nederlands

ABN AMRO Alternative Investments SICAV

Addendum bij het niet-gecontroleerd Halfjaarverslag 2010 per 30 juni 2010

1

INLEIDING

RESULTAAT PER AANDEEL

Dit addendum bevat additionele informatie bij het Nietgecontroleerd Halfaarverslag 2010 van ABN AMRO Alternative Investments SICAV, een vertaling van het in Luxemburg gepubliceerde Engelstalig halfjaarverslag van ABN AMRO Alternative Investments SICAV (hierna ook te noemen 'het Fonds').

Betreft A aandelen tenzij anders vermeld

Het in Luxemburg gepubliceerde verslag voldoet aan de Luxemburgse verslaggevingsvereisten, echter niet in alle opzichten aan de Nederlandse verslaggevingsvereisten zoals opgenomen in de Wft, die tevens op deze beleggingsinstelling van toepassing zijn. Dit addendum bevat de ontbrekende elementen die op grond van de Wft zijn vereist. Het addendum is niet door een accountant gecontroleerd. Verdere informatie is te vinden op www.bnpparibas-ip.nl.

ABN AMRO Global Multi Strategy Fund*

30-6-2009 30-6-2010

(1,07) (8,85)

ABN AMRO Relative Value Strategy Fund

30-6-2009 30-6-2010

2,22 12,93

ABN AMRO Active Alpha Fund

30-6-2009 30-6-2010

(0,26) (3,06)

ABN AMRO ARAF V450**

30-6-2009 30-6-2010

0,01 0,47

ABN AMRO Opportunity Driven Fund

30-6-2009 30-6-2010

(0,72) (7,70)

TOELICHTING Grondslagen resultatenbepaling Voor de resultaatbepaling worden dezelfde grondslagen gehanteerd als die welke zijn vermeld in het Jaarverslag plus Addendum.

* zie voor de actuele situatie pagina 4 van het Niet-gecontroleerd Halfjaarverslag 2010; ** zie voor de actuele situatie de pagina's 9 en 32 van het Niet-gecontroleerd Halfjaarverslag 2010.

Inkoop en uitgifte van eigen aandelen De Fondsen van ABN AMRO Alternative Investments opereren als open-ended fondsen. De aankoopprovisie bedraagt maximaal 5%, de verkoopprovisie bedraagt maximaal 2%. Voor ABN AMRO Global Multi Strategy Fund* en ABN AMRO ARAF V450** is het ook mogelijk via een girale ABN AMRO Beleggings-rekening te beleggen. De kosten van toetreding voor ABN AMRO Global Multi Strategy Fund* bedragen 2%, de kosten van uittreding bedragen 1%. Voor ABN AMRO ARAF V450** bedragen de kosten van toetreding en uittreding tussen 0,1% en 0,5%, met een minimum van EUR 0,70 per order.

Luxemburg, 23 december 2010 De Beheerder, BNP Paribas Investment Partners Luxembourg S.A.

OVERIGE GEGEVENS

Orders voor aan- en verkoop van aandelen via het girale ABN AMRO Beleggingsrekeningensysteem dienen uiterlijk 9.00 uur Nederlandse tijd op dag T-5 te worden opgegeven. De aanvragen worden uiterlijk op dag T + 14 van de maand uitgevoerd tegen de op T + 14 geldende en bekend te maken prijs. Bij deelname via een girale ABN AMRO Beleggingsrekening is de valutadatum steeds T+1. Hierbij is T de eerste dag van de maand waarop de effectenbeurs van Euronext Amsterdam N.V. voor handel geopend is en staat 1, 5, 14 voor het aantal beursdagen. Orders voor aan- en verkoop van aandelen in ABN AMRO ARAF V450** via het girale ABN AMRO Beleggingsrekeningensysteem kunnen dagelijks worden opgegeven tot uiterlijk 15.30 uur Nederlandse tijd. De aanvragen worden de volgende Werkdag tegen de dan geldende prijs uitgevoerd.

Bestuurdersbelangen Onder Luxemburgs bankgeheim hoeven bestuurders hierover geen gegevens te verstrekken.

2

Er kan niet ingeschreven worden louter op basis van het jaarverslag. Inschrijvingen zijn alleen geldig als ze uitgevoerd worden op basis van het huidige prospectus, aangevuld met het laatste jaarverslag van het Fonds en een exemplaar van het laatste halfjaarverslag, indien dit na het laatste jaarverslag werd gepubliceerd.

ABN AMRO Alternative Investments

Halfjaarverslag voor de periode afgesloten op 30 juni 2010

INHOUD Pagina Adressen

2

Verslag van de beheerder – ABN AMRO Global Multi Strategy Fund

3

– ABN AMRO Relative Value Strategy Fund

5

– ABN AMRO Active Alpha Fund

7

– ABN AMRO ARAF V450

9

– ABN AMRO Opportunity Driven Fund

10

Financiële staten Overzicht van de beleggingen – ABN AMRO Global Multi Strategy Fund

12

– ABN AMRO Relative Value Strategy Fund

12

– ABN AMRO Active Alpha Fund

13

– ABN AMRO ARAF V450

13

– ABN AMRO Opportunity Driven Fund

14

Vermogensopstelling

15

Winst-en-verliesrekening

16

Ontwikkeling van het nettovermogen

17

Ontwikkeling

18

Ontwikkeling in uitstaande aandelen

21

Toelichtingen bij de jaarrekening

24

1



ADRESSEN

Statutaire zetel

33, rue de Gasperich L-5628 Howald-Hesperange Groothertogdom Luxemburg

Raad van Bestuur

Bernard Wester, voorzitter Deputy Chief Executive Officer, BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg Julian Kramer Head of Distribution Sales, BNP Paribas Group Business, Groothertogdom Luxemburg Marnix Arickx Head of Fund Engineering, BNP Paribas Investment Partners, Brussel, België

Bewaarder, Betaalkantoor, Noteringsagent, Registerhouder en Transferagent en Administratiekantoor

State Street Bank Luxembourg S.A. 49 Avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg

2

Domiciliehouder

BNP Paribas Investment Partners Luxembourg. 33, rue de Gasperich L-5826 Howald-Hesperange Groothertogdom Luxemburg

Hoofddistributeur

BNP Paribas Investment Partners 33, rue de Gasperich L-5826 Howald-Hesperange Groothertogdom Luxemburg

Beleggingsbeheerder

Fortis Investment Management UK Limited 82 Bishopsgate Londen EC2N 4BN Verenigd Koninkrijk

Subadviseur van de beleggingsbeheerder

Cadogan Management, LLC 149 Fifth Avenue 15th Floor New York, NY 10010 Verenigde Staten van Amerika

Goedgekeurde accountant

Ernst &Young S.A. 7 Parc d’Activité Syrdall L-5365 Munsbach Groothertogdom Luxemburg

Juridische adviseurs m.b.t. de Luxemburgse wetgeving

Bonn, Schmitt, Steichen Avocats 44 Rue de la vallée L-2661 Luxemburg Groothertogdom Luxemburg

Prime Broker

Crédit Suisse Securities (USA) LLC 11 Madison Avenue New York, NY 10010-3629 Verenigde Staten van Amerika



VERSLAG VAN DE BEHEERDER voor de periode afgesloten op 30 juni 2010 ABN AMRO Global Multi Strategy Fund Beleggingsresultaat Tijdens de eerste zes maanden afgesloten per 30 juni 2010 hebben de verschillende aandelenklassen van het Fonds de onderstaande rendementen verwezenlijkt: Liquide deel Klasse US Dollar Klasse A US Dollar Klasse I Euro Klasse A Euro Klasse I Euro Klasse N NOK Klasse I SEK Klasse I

Rendement 26,61% 26,64% 26,25% 26,32% 26,37% 27,73% 26,35%

Side Pocket deel Klasse US Dollar Klasse A Speciale aandelen US Dollar Klasse I Speciale aandelen Euro Klasse A Speciale aandelen Euro Klasse I Speciale aandelen Euro Klasse N Speciale aandelen NOK Klasse I Speciale aandelen SEK Klasse I Speciale aandelen

Rendement 0,92% 0,92% 18,21% 18,20% 18,24% 13,62% 10,00%

Beleggingsbeleid Het Fonds is een alternatief beleggingsproduct dat wordt beheerd door Fortis Investment Management UK Limited. Het is gestructureerd als een “fonds van fondsen” en het spreidt zijn beleggingen over verschillende hedgefondsstrategieën en beheerders uit de hele wereld. Het Fonds belegt bij hooggekwalificeerde gespecialiseerde beheerders die binnen hun expertisedomein een stevige reputatie hebben. De selectie van de beheerders omvat gedetailleerde due-diligence onderzoeken en bedrijfsbezoeken. Omdat bepaalde strategieën betere resultaten opleveren in bepaalde markten liquiditeitsomstandigheden dan andere, beheert Cadogan de strategietoewijzingen op een actieve manier. Onder meer hierdoor kan op middellange termijn een aantrekkelijk absoluut rendement worden gerealiseerd. In maart 2008 werd Cadogan Management aangesteld tot subadviseur van het Fonds ter vervanging van IAM.

Marktoverzicht Na een zwakke start van het jaar hebben de aandelenmarkten hun herstel in februari hervat en sloten ze het kwartaal sterk af. Hoewel de MSCI World tijdens het kwartaal net geen 4% steeg in lokale valuta, gaan hierachter uiteenlopende resultaten van de verschillende regio’s schuil. Zo registreerden Japan en de VS een winst van circa 5%, maar verloor de Hang Seng 2%, en ook binnen Europa waren de resultaten van de verschillende landen sterk uiteenlopend omdat de beleggers steeds bezorgder werden over de overheidstekorten in perifeer Europa. Terwijl de Europese Stoxx 600 een rendement behaalde van net geen 4%, tekende de Spaanse IBEX een verlies van 9% op, en aan het andere uiteinde van het spectrum boekte de Zweedse OMX een winst van meer dan 7%. In tegenstelling tot de forse verschillen tussen de regio’s, bleef de gemiddelde sector- en aandelencorrelatie aanleunen bij zijn historisch hoge niveaus, en bijgevolg zijn de verschillen redelijk gematigd gebleven. Ondanks de toenemende bezorgdheid over het overheidsschuldenrisico, blijft de risicoaversie op een bijzonder laag niveau, zoals blijkt uit de Goldman Sachs-risicobarometer, die schommelde rond zijn laagste punt in 15 jaar tijd. Over dezelfde periode behaalden small caps een aanzienlijk hoger rendement dan large caps, zowel in de VS als in Europa. De aandelenmarkten zetten het tweede kwartaal in april relatief rustig in. Hoewel de MSCI World de maand vrijwel ongewijzigd afsloot, waren er aanzienlijke verschillen tussen de regio’s. Zo steeg de S&P 500 circa 1,5% en daalde de EuroStoxx 600 2,8% over dezelfde periode. Als gevolg van het overheidsschuldenrisico in de Europese periferie, dat al enkele maanden aanhield, bleven de Europese markten ondermaatse prestaties neerzetten. De bezorgdheid over dit probleem trad begin mei op de voorgrond en bleef de wereldwijde markten de rest van het kwartaal domineren. Naarmate de marktdeelnemers begonnen te beseffen dat de situatie in de periferie van Europa wellicht niet beperkt zou blijven tot Griekenland, en hun aandacht richtten op Portugal en Spanje, veel grotere landen die een groter aandeel van het Europese bbp

3



vertegenwoordigen, zorgde deze bezorgdheid tijdens de eerste week van mei voor een daling van de wereldwijde aandelenmarkten met zo’n 8 tot 10%. Als reactie op de aanzienlijke achteruitgang van het marktsentiment voelde Europa zich verplicht om in te grijpen, en werd er een reddingspakket van circa 1 biljoen USD aangekondigd – wat aanvankelijk gezien werd als het economische equivalent van een “shock and awe” operatie. De aandelenmarkten reageerden aanvankelijk erg positief op het reddingspakket, en boekten stijgingen van 5 tot 10%, wat veel van de eerdere verliezen goedmaakte. Maar zodra de marktdeelnemers de tijd hadden gehad om de details van het reddingspakket te verteren, en begonnen te beseffen dat dit Europa weliswaar extra tijd zou geven maar geen oplossing vormde voor de onderliggende problemen, hervatten de aandelenmarkten hun daling en sloten ze de maand af met een verlies van zo’n 10%. Deze negatieve tendens hield aan tot in juni, en de aandelenmarkten registreerden aan het einde van het kwartaal een verlies van zo’n 12%. Hoewel de aandelenmarkten in de loop van juni bleven dalen, waren de markten in het algemeen veel minder volatiel en waren ze voor de beheerders van hedgefondsen enigszins beter bestuurbaar. Resultaat en dividend Het is niet de bedoeling van het Fonds om dividenden uit te keren. Vooruitzichten voor 2010 Het Subfonds werd vereffend op 26 februari 2010. Deze beslissing, genomen door de raad van bestuur, volgde op een periode van aanhoudende en aanzienlijke inkopen. Deze inkopen, en het teleurstellende rendement, zouden de inkoopactiviteit naar verwachting nog verder versnellen, wat ertoe zou leiden dat het nettovermogen van het Subfonds onder een drempel zou dalen die als het minimum beschouwd wordt voor een efficiënt beheer van het Subfonds. Als gevolg van de vereffening van het Subfonds per die datum zullen alle Aandeelhouders liquidatieopbrengsten ontvangen als en wanneer het Subfonds de opbrengsten ontvangt uit de liquidatie van zijn posities in de onderliggende beleggingsinstrumenten waarin het Subfonds had belegd. Begin september 2010 had het liquide deel van GMSF twee liquidatie-uitkeringen gedaan voor een totaalbedrag van meer dan USD 43 miljoen, waardoor er minder dan USD 1 miljoen overblijft in het Fonds. Op diezelfde datum had de side pocket drie betalingen gedaan voor een totaalbedrag van meer dan USD 62 miljoen, waardoor er circa USD 21 miljoen overblijft in het Fonds.

Fortis Investment Management UK Limited Cadogan Management LLC Datum: december 2010

4



ABN AMRO Relative Value Strategy Fund Beleggingsresultaat Tijdens de eerste zes maanden afgesloten per 30 juni 2010 hebben de verschillende aandelenklassen van het Fonds de onderstaande rendementen verwezenlijkt: Klasse US Dollar Klasse A US Dollar Klasse I Euro Klasse A Euro Klasse N

Rendement 30,08% 30,11% 52,38% 52,49%

Beleggingsbeleid Het Fonds is een alternatief beleggingsproduct dat wordt beheerd door Fortis Investment Management UK Limited. Het is gestructureerd als een “fonds van fondsen” en het spreidt zijn beleggingen over verschillende hedgefondsstrategieën en beheerders uit de hele wereld. In maart 2008 werd Cadogan Management aangesteld tot subadviseur van het Fonds ter vervanging van IAM. Na de beoordeling van de portefeuille en gelet op de buitengewone marktomstandigheden in 2008 heeft de subadviseur aan Fortis Investment Management UK Limited aanbevolen het Fonds af te wikkelen. Deze maatregel heeft het beleggingsbeleid bepaald, dat erop gericht was de activa op de efficiëntste manier te laten inkopen bij de onderliggende beheerders met het oog op een minimale impact op het rendement van het Fonds. Marktoverzicht Na een zwakke start van het jaar hebben de aandelenmarkten hun herstel in februari hervat en sloten ze het kwartaal sterk af. Hoewel de MSCI World tijdens het kwartaal net geen 4% steeg in lokale valuta, gaan hierachter uiteenlopende resultaten van de verschillende regio’s schuil. Zo registreerden Japan en de VS een winst van circa 5%, maar verloor de Hang Seng 2%, en ook binnen Europa waren de resultaten van de verschillende landen sterk uiteenlopend omdat de beleggers steeds bezorgder werden over de overheidstekorten in perifeer Europa. Terwijl de Europese Stoxx 600 een rendement behaalde van net geen 4%, tekende de Spaanse IBEX een verlies van 9% op, en aan het andere uiteinde van het spectrum boekte de Zweedse OMX een winst van meer dan 7%. In tegenstelling tot de forse verschillen tussen de regio’s, bleef de gemiddelde sector- en aandelencorrelatie aanleunen bij zijn historisch hoge niveaus, en bijgevolg zijn de verschillen redelijk gematigd gebleven. Ondanks de toenemende bezorgdheid over het overheidsschuldenrisico, blijft de risicoaversie op een bijzonder laag niveau, zoals blijkt uit de Goldman Sachs-risicobarometer, die schommelde rond zijn laagste punt in 15 jaar tijd. Over dezelfde periode behaalden small caps een aanzienlijk hoger rendement dan large caps, zowel in de VS als in Europa. De aandelenmarkten zetten het tweede kwartaal in april relatief rustig in. Hoewel de MSCI World de maand vrijwel ongewijzigd afsloot, waren er aanzienlijke verschillen tussen de regio’s. Zo steeg de S&P 500 circa 1,5% en daalde de EuroStoxx 600 2,8% over dezelfde periode. Als gevolg van het overheidsschuldenrisico in de Europese periferie, dat al enkele maanden aanhield, bleven de Europese markten ondermaatse prestaties neerzetten. De bezorgdheid over dit probleem trad begin mei op de voorgrond en bleef de wereldwijde markten de rest van het kwartaal domineren. Naarmate de marktdeelnemers begonnen te beseffen dat de situatie in de periferie van Europa wellicht niet beperkt zou blijven tot Griekenland, en hun aandacht richtten op Portugal en Spanje, veel grotere landen die een groter aandeel van het Europese bbp vertegenwoordigen, zorgde deze bezorgdheid tijdens de eerste week van mei voor een daling van de wereldwijde aandelenmarkten met zo’n 8 tot 10%. Als reactie op de aanzienlijke achteruitgang van het marktsentiment voelde Europa zich verplicht om in te grijpen, en werd er een reddingspakket van circa 1 biljoen USD aangekondigd – wat aanvankelijk gezien werd als het economische equivalent van een “shock and awe” operatie. De aandelenmarkten reageerden aanvankelijk erg positief op het reddingspakket, en boekten stijgingen van 5 tot 10%, wat veel van de eerdere verliezen goedmaakte. Maar zodra de marktdeelnemers de tijd hadden gehad om de details van het reddingspakket te verteren, en begonnen te beseffen dat dit Europa weliswaar extra tijd zou geven maar geen oplossing vormde voor de onderliggende problemen, hervatten de aandelenmarkten hun daling en sloten ze de maand af met een verlies van zo’n 10%. Deze negatieve tendens hield aan tot in juni, en de aandelenmarkten registreerden aan het einde van het kwartaal een verlies van zo’n 12%. Hoewel de aandelenmarkten in de loop van juni bleven dalen, waren de markten in het algemeen veel minder volatiel en waren ze voor de beheerders van hedgefondsen enigszins beter bestuurbaar. Resultaat en dividend Het is niet de bedoeling van het Fonds om dividenden uit te keren.

5



Vooruitzichten voor 2010 Op basis van een grondige analyse van de samenstelling van de portefeuille, van de liquiditeit en van de inkooporders, heeft de raad van bestuur van de Vennootschap in overleg met Fortis Investment Management Luxembourg S.A. en de gedelegeerde beleggingsbeheerder besloten om, in overeenstemming met artikel 24 van de statuten van de Vennootschap, over te gaan tot de verplichte inkoop van de aandelen van het Subfonds (de “Aandelen”) en vanaf 31 oktober 2008 geen inkoop- of conversieorders meer aan te nemen. Begin september 2010 had het ABN AMRO Relative Value Strategy Fund vier liquidatie-uitkeringen gedaan voor een totaalbedrag van meer dan USD 17 miljoen, waardoor er minder dan USD 1 miljoen overblijft in het Fonds.


6



ABN AMRO Active Alpha Fund Beleggingsresultaat Om redenen die verband houden met de kosten, was de laatste overeengekomen intrinsieke waarde voor het ABN AMRO Active Alpha Fund voor februari 2010, en bijgevolg gelden de rendementscijfers hierna voor de eerste twee maanden tot 28 februari 2010. Klasse US Dollar Klasse A Euro Klasse A Euro Klasse N

Rendement –5,51% 9,51% 9,53%

Beleggingsbeleid Het Fonds is een alternatief beleggingsproduct dat wordt beheerd door Fortis Investment Management UK Limited. Het is gestructureerd als een “fonds van fondsen” en het spreidt zijn beleggingen over verschillende hedgefondsstrategieën en beheerders uit de hele wereld. In maart 2008 werd Cadogan Management aangesteld tot subadviseur van het Fonds ter vervanging van IAM. Na de beoordeling van de portefeuille en gelet op de buitengewone marktomstandigheden in 2008 heeft de subadviseur aan Fortis Investment Management UK Limited aanbevolen het Fonds af te wikkelen. Deze maatregel heeft het beleggingsbeleid bepaald, dat erop gericht was de activa op de efficiëntste manier te laten inkopen bij de onderliggende beheerders met het oog op een minimale impact op het rendement van het Fonds. Marktoverzicht Na een zwakke start van het jaar hebben de aandelenmarkten hun herstel in februari hervat en sloten ze het kwartaal sterk af. Hoewel de MSCI World tijdens het kwartaal net geen 4% steeg in lokale valuta, gaan hierachter uiteenlopende resultaten van de verschillende regio’s schuil. Zo registreerden Japan en de VS een winst van circa 5%, maar verloor de Hang Seng 2%, en ook binnen Europa waren de resultaten van de verschillende landen sterk uiteenlopend omdat de beleggers steeds bezorgder werden over de overheidstekorten in perifeer Europa. Terwijl de Europese Stoxx 600 een rendement behaalde van net geen 4%, tekende de Spaanse IBEX een verlies van 9% op, en aan het andere uiteinde van het spectrum boekte de Zweedse OMX een winst van meer dan 7%. In tegenstelling tot de forse verschillen tussen de regio’s, bleef de gemiddelde sector- en aandelencorrelatie aanleunen bij zijn historisch hoge niveaus, en bijgevolg zijn de verschillen redelijk gematigd gebleven. Ondanks de toenemende bezorgdheid over het overheidsschuldenrisico, blijft de risicoaversie op een bijzonder laag niveau, zoals blijkt uit de Goldman Sachs-risicobarometer, die schommelde rond zijn laagste punt in 15 jaar tijd. Over dezelfde periode behaalden small caps een aanzienlijk hoger rendement dan large caps, zowel in de VS als in Europa. De aandelenmarkten zetten het tweede kwartaal in april relatief rustig in. Hoewel de MSCI World de maand vrijwel ongewijzigd afsloot, waren er aanzienlijke verschillen tussen de regio’s. Zo steeg de S&P 500 circa 1,5% en daalde de EuroStoxx 600 2,8% over dezelfde periode. Als gevolg van het overheidsschuldenrisico in de Europese periferie, dat al enkele maanden aanhield, bleven de Europese markten ondermaatse prestaties neerzetten. De bezorgdheid over dit probleem trad begin mei op de voorgrond en bleef de wereldwijde markten de rest van het kwartaal domineren. Naarmate de marktdeelnemers begonnen te beseffen dat de situatie in de periferie van Europa wellicht niet beperkt zou blijven tot Griekenland, en hun aandacht richtten op Portugal en Spanje, veel grotere landen die een groter aandeel van het Europese bbp vertegenwoordigen, zorgde deze bezorgdheid tijdens de eerste week van mei voor een daling van de wereldwijde aandelenmarkten met zo’n 8 tot 10%. Als reactie op de aanzienlijke achteruitgang van het marktsentiment voelde Europa zich verplicht om in te grijpen, en werd er een reddingspakket van circa 1 biljoen USD aangekondigd – wat aanvankelijk gezien werd als het economische equivalent van een “shock and awe” operatie. De aandelenmarkten reageerden aanvankelijk erg positief op het reddingspakket, en boekten stijgingen van 5 tot 10%, wat veel van de eerdere verliezen goedmaakte. Maar zodra de marktdeelnemers de tijd hadden gehad om de details van het reddingspakket te verteren, en begonnen te beseffen dat dit Europa weliswaar extra tijd zou geven maar geen oplossing vormde voor de onderliggende problemen, hervatten de aandelenmarkten hun daling en sloten ze de maand af met een verlies van zo’n 10%. Deze negatieve tendens hield aan tot in juni, en de aandelenmarkten registreerden aan het einde van het kwartaal een verlies van zo’n 12%. Hoewel de aandelenmarkten in de loop van juni bleven dalen, waren de markten in het algemeen veel minder volatiel en waren ze voor de beheerders van hedgefondsen enigszins beter bestuurbaar. Resultaat en dividend Het is niet de bedoeling van het Fonds om dividenden uit te keren. Vooruitzichten voor 2010 Op basis van een grondige analyse van de samenstelling van de portefeuille, van de liquiditeit en van de inkooporders, heeft de Raad van Bestuur van de Vennootschap in overleg met Fortis Investment Management Luxembourg S.A. en de gedelegeerde beleggingsbeheerder

7



besloten om, in overeenstemming met artikel 24 van de statuten van de Vennootschap, over te gaan tot de verplichte inkoop van de aandelen van het Subfonds (de “Aandelen”) en vanaf 31 oktober 2008 geen inkoop- of conversieorders meer aan te nemen. Begin september 2010 had het ABN AMRO Active Alpha Fund vier liquidatie-uitkeringen gedaan, waardoor er minder dan USD 50.000 overblijft in het Fonds. Er wordt momenteel naar een oplossing gezocht voor deze extreem kleine overblijvende positie teneinde het Subfonds zo snel mogelijk te vereffenen.


8



ABN AMRO ARAF V450 Beleggingsresultaat Tijdens het eerste halfjaar van 2010 hebben de verschillende aandelenklassen van het Fonds de onderstaande prestaties verwezenlijkt. Klasse Euro Klasse A US Dollar Klasse A Euro Klasse B

Rendement 1,64% 1,35% 1,34%

Beleggingsbeleid Het BNP Paribas ARAF450 (“ARAF”, het “Fonds”) is een alternatief beleggingsproduct dat wordt beheerd door FFTW, een BNP Paribas Investment Partner. Het Fonds hanteert een top-down toewijzing van risicobudgetten aan de respectievelijke alfateams. Deze teams zijn verantwoordelijk voor het beheer van de aan hen toegewezen risicobudgetten aan de hand van directionele en relatieve-waardestrategieën bij uiteenlopende, zowel tactische als strategische beleggingstermijnen. De structuur van het Fonds bevordert de efficiënte overdracht van alfa in het Fonds, wat het gebruik vergemakkelijkt van de risicobudgetten in de marktcyclus. Marktoverzicht Tijdens de eerste helft van 2010 werd het economische landschap gekenmerkt door een interessante combinatie van turbulentie en herstel. De teleurstellende economische gegevens uit de ontwikkelde wereld en de onzekere vooruitzichten voor de banksector veroorzaakten een gevoel van angst op de markten. Het soepele traditionele monetaire beleid en de agressieve aankopen van activa door centrale banken drukten de opbrengsten tot historisch lage niveaus. Hernieuwde volatiliteit en risicoaversie waren de voornaamste thema’s van het tweede kwartaal van 2010 naarmate de Europese schuldcrisis aanscherpte, de vrees voor een wereldwijde vertraging aanhield en de SEC op onderzoek ging naar ‘ongebruikelijke’ bankpraktijken. Onder het toeziend oog van de wereld wist Europa zich lang genoeg staande te houden om de crisis te verlichten met een noodpakket van circa 1 biljoen USD voor Griekenland, gevolgd door de oprichting van de European Financial Stability Facility (“EFSF”). Het fonds slaagde erin te profiteren van de solide prestaties van transacties met hoogrentende effecten en tactische activaposities. Na aanvankelijk teleurstellende prestaties gaf het valutabeleggingscentrum vervolgens blijk van sterke rendementen, voornamelijk dankzij onderwogen posities in GBP en EUR, en overwogen posities in grondstoffen en Scandinavische valuta’s. Ondanks het versnellende groeitempo in de VS zijn de obligatie- en valutamarkten door de onzekerheid over het beleid en de onopgeloste Griekse schuldcrisis bijzonder volatiel gebleven. Onze duration- en rentecurveposities leden daaronder, vooral door de positie in de landen van de Europese periferie. Aangezien de volatiliteit op de obligatiemarkt in de laatste maanden van het kwartaal hoog is gebleven, waren de belangrijkste drijfkrachten achter het rendement nog steeds valuta’s en kwantitatieve rentestrategieën. Het fonds is nog steeds goed gepositioneerd om te profiteren van de marktevolutie. De economische groei voor de ontwikkelde landen zou bij de overgang naar het tweede halfjaar beginnen te vertragen, zowel door een geleidelijke intrekking van fiscale steunmaatregelen als door de aanhoudende afbouw van de schuldenlast bij de consumenten. Bijgevolg zou het monetaire beleid in de ontwikkelde landen nog zeer lange tijd soepel moeten blijven. Het Subfonds werd gefuseerd in de BNPP L1 SICAV, in het Subfonds BNPP L1 V350


9



ABN AMRO Opportunity Driven Fund Beleggingsresultaat Tijdens de eerste zes maanden afgesloten per 30 juni 2010 hebben de verschillende aandelenklassen van het Fonds de onderstaande rendementen verwezenlijkt: Klasse US Dollar Klasse A US Dollar Klasse I GBP Klasse I Euro Klasse A Euro Klasse I NOK Klasse I

Rendement –19,54% –19,52% –17,19% –11,26% –11,23% –11,92%

Beleggingsbeleid Het Fonds is een alternatief beleggingsproduct dat wordt beheerd door Fortis Investment Management UK Limited. Het is gestructureerd als een “fonds van fondsen” en het spreidt zijn beleggingen over verschillende hedgefondsstrategieën en beheerders uit de hele wereld. In maart 2008 werd Cadogan Management aangesteld tot subadviseur van het Fonds ter vervanging van IAM. Na de beoordeling van de portefeuille en gelet op de buitengewone marktomstandigheden in 2008 heeft de subadviseur aan Fortis Investment Management UK Limited aanbevolen het Fonds af te wikkelen. Deze maatregel heeft het beleggingsbeleid bepaald, dat erop gericht was de activa op de efficiëntste manier te laten inkopen bij de onderliggende beheerders met het oog op een minimale impact op het rendement van het Fonds. Marktoverzicht Na een zwakke start van het jaar hebben de aandelenmarkten hun herstel in februari hervat en sloten ze het kwartaal sterk af. Hoewel de MSCI World tijdens het kwartaal net geen 4% steeg in lokale valuta, gaan hierachter uiteenlopende resultaten van de verschillende regio’s schuil. Zo registreerden Japan en de VS een winst van circa 5%, maar verloor de Hang Seng 2%, en ook binnen Europa waren de resultaten van de verschillende landen sterk uiteenlopend omdat de beleggers steeds bezorgder werden over de overheidstekorten in perifeer Europa. Terwijl de Europese Stoxx 600 een rendement behaalde van net geen 4%, tekende de Spaanse IBEX een verlies van 9% op, en aan het andere uiteinde van het spectrum boekte de Zweedse OMX een winst van meer dan 7%. In tegenstelling tot de forse verschillen tussen de regio’s, bleef de gemiddelde sector- en aandelencorrelatie aanleunen bij zijn historisch hoge niveaus, en bijgevolg zijn de verschillen redelijk gematigd gebleven. Ondanks de toenemende bezorgdheid over het overheidsschuldenrisico, blijft de risicoaversie op een bijzonder laag niveau, zoals blijkt uit de Goldman Sachs-risicobarometer, die schommelde rond zijn laagste punt in 15 jaar tijd. Over dezelfde periode behaalden small caps een aanzienlijk hoger rendement dan large caps, zowel in de VS als in Europa. De aandelenmarkten zetten het tweede kwartaal in april relatief rustig in. Hoewel de MSCI World de maand vrijwel ongewijzigd afsloot, waren er aanzienlijke verschillen tussen de regio’s. Zo steeg de S&P 500 circa 1,5% en daalde de EuroStoxx 600 2,8% over dezelfde periode. Als gevolg van het overheidsschuldenrisico in de Europese periferie, dat al enkele maanden aanhield, bleven de Europese markten ondermaatse prestaties neerzetten. De bezorgdheid over dit probleem trad begin mei op de voorgrond en bleef de wereldwijde markten de rest van het kwartaal domineren. Naarmate de marktdeelnemers begonnen te beseffen dat de situatie in de periferie van Europa wellicht niet beperkt zou blijven tot Griekenland, en hun aandacht richtten op Portugal en Spanje, veel grotere landen die een groter aandeel van het Europese bbp vertegenwoordigen, zorgde deze bezorgdheid tijdens de eerste week van mei voor een daling van de wereldwijde aandelenmarkten met zo’n 8 tot 10%. Als reactie op de aanzienlijke achteruitgang van het marktsentiment voelde Europa zich verplicht om in te grijpen, en werd er een reddingspakket van circa 1 biljoen USD aangekondigd – wat aanvankelijk gezien werd als het economische equivalent van een “shock and awe” operatie. De aandelenmarkten reageerden aanvankelijk erg positief op het reddingspakket, en boekten stijgingen van 5 tot 10%, wat veel van de eerdere verliezen goedmaakte. Maar zodra de marktdeelnemers de tijd hadden gehad om de details van het reddingspakket te verteren, en begonnen te beseffen dat dit Europa weliswaar extra tijd zou geven maar geen oplossing vormde voor de onderliggende problemen, hervatten de aandelenmarkten hun daling en sloten ze de maand af met een verlies van zo’n 10%. Deze negatieve tendens hield aan tot in juni, en de aandelenmarkten registreerden aan het einde van het kwartaal een verlies van zo’n 12%. Hoewel de aandelenmarkten in de loop van juni bleven dalen, waren de markten in het algemeen veel minder volatiel en waren ze voor de beheerders van hedgefondsen enigszins beter bestuurbaar. Resultaat en dividend Het is niet de bedoeling van het Fonds om dividenden uit te keren.

10



Vooruitzichten voor 2010 De raad van bestuur van de Vennootschap heeft op 17 oktober 2008 besloten de inkopen van alle aandeelhouders te verwerken volgens de berekening van de intrinsieke waarden van september 2008. Deze beslissing van de raad van bestuur van de Vennootschap om de aandelen van alle aandeelhouders in te kopen wordt gecombineerd met de toepassing van een limiet voor de verwerking van deze gedwongen inkopen. De beslissing is genomen in overleg met Fortis Investment Management (Luxembourg) S.A. en op advies van de gedelegeerde beleggingsbeheerder. Overwegend dat de beoogde inkopen een groot deel van het totale vermogen van het subfonds vertegenwoordigen, achtte de raad van bestuur het noodzakelijk een volledige inkoop van de structuur te gelasten. Het doel hiervan is ervoor te zorgen dat alle aandeelhouders op een billijke manier worden behandeld en te voorkomen dat de overblijvende aandeelhouders getroffen worden door de eventuele negatieve gevolgen van het afbouwen van de portefeuille. De raad van bestuur zal trachten te bewerkstelligen dat tijdige en geschikte maatregelen worden genomen om ervoor te zorgen dat aan het overblijvende deel van de inkooporders naar behoren kan worden voldaan bij de volgende IW’s. Begin september 2010 had het ABN AMRO Opportunity Driven Fund negen liquidatie-uitkeringen gedaan voor een totaalbedrag van meer dan USD 84 miljoen, waardoor er minder dan USD 1 miljoen overblijft in het Fonds.


11



Overzicht van de beleggingen ABN AMRO Relative Value Strategy Fund 30 juni 2010

Overzicht van de beleggingen ABN AMRO Global Multi Strategy Fund 30 juni 2010 Overige overdraagbare

Noterings-

Aantal

Reële

% van

Overige overdraagbare

valuta

aandelen

waarde

netto-

effecten

effecten

Noterings-

Aantal

Reële

% van

valuta

aandelen

waarde

netto-

USD vermogen

USD vermogen Britse Maagdeneilanden Shepherd Select Asset Limited*

Bermuda USD

2.875,8

2.236.615

10,31

aaaaaaaff

aaaffffff

2.236.615

10,31

Brencourt Multi Strategy International Limited Class S2

USD

389,9

Kaaimaneilanden Amber Fund (Cayman) Limited Class J Initial* D.E. Shaw Composite International Fund (Restricted Class) Ordinary Series* D.E. Shaw Composite International Fund (Restricted Class) Side pocket Series* MKM Longboat Multi Strategy Fund Limited Class R USD (Voting Non New Issue)* Seneca Capital International Limited Class 3 Series A* TCS Capital International Limited Class S 1/1*

TOTAAL NETTOVERMOGEN

17,03

aaaffffff

110.547

17,03

Kaaimaneilanden USD

804,4

330.411

1,52

USD

**

16.058.818

74,02

USD

**

332.308

1,53

USD

7.826,5

USD

9.136,1

USD

2.086,7

TOTAAL OVERIGE OVERDRAAGBARE EFFECTEN (KOSTEN: US$25.750.024) OVERIG NETTOVERMOGEN

110.547

aaaaaaaff

– 25.363

Investcorp Interlachen Multi Strategy Fund Class A D1 KBC Convertible Opportunities Fund Class A KBC Convertible Opportunities Fund Class A – Aristocrat reserve Viathon Capital Offshore Fund Limited Class S

0,00 0,12

USD

146,6

0

0,00

USD

12,9

0

0,00

USD

29.563,0

0

0,00

USD

165,2

33.249

5,12

aaaaaaaff

aaaffffff

33.249

5,12

TOTAAL OVERIGE OVERDRAAGBARE EFFECTEN (KOSTEN: US$717.141)

143.796

22,15

78,02

OVERIG NETTOVERMOGEN

505.501

77,85

19.162.825

88,33


649.297

100,00

2.530.901

11,67

21.693.725

100,00

179.310

0,83

aaaaaaaff

aaaffffff

16.926.210

* Vermogen is alleen toerekenbaar aan de aandeelhouders van de speciale aandelen ** Deze effecten zijn gestructureerd als kapitaalrekeningen met dollarwaarden

De bijgaande toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening.


12



Overzicht van de beleggingen ABN AMRO Active Alpha Fund 30 juni 2010 Overige overdraagbare

Overzicht van de beleggingen ABN AMRO ARAF V450 30 juni 2010

Noterings-

Aantal

Reële

% van

valuta

aandelen

waarde

netto-

effecten

Beleggingen in longposities

USD vermogen

Couponrente

Vervaldatum

Reële % van waarde nettoeuro vermogen

Overdraagbare effecten genoteerd aan een officiële effectenbeurs

Kaaimaneilanden GPS Income Fund (Cayman) Liquidating Trust – Class LR – Series 1 GPS Income Fund (Cayman) Liquidating Trust – Class R – Series 1

Noteringsvaluta

Nominaal in noteringsvaluta/ Aantal aandelen

USD

9,4

USD

30,4

– –

–

Obligaties Luxemburg

–

aaaaaaaff

aaaffffff

–

–

European Investment Bank

–

–

Verenigd Koninkrijk


1.880.802

100,00


1.880.802

100,00


United Kingdom Gilt Inflation Linked

EUR

FRN 06/09/2010

1.500.000,0

GBP 4,250% 07/12/2040

73.855,0

1.500.272

7,27

aaaaaaaff

aaaffffff

1.500.272

7,27

91.209

0,44

aaaaaaaff

aaaffffff

91.209

0,44

796.902

3,86

Verenigde Staten DR Horton Inc. Goodyear Tire + Rubber Company

USD 6,000% 15/04/2011

950.000,0

USD 7,857% 15/08/2011

500.000,0

TOTAAL OBLIGATIES (KOSTEN: € 2.609.702)

421.131

2,04

aaaaaaaff

aaaffffff

1.218.033

5,90

2.809.513

13,61

Gemeenschappelijke beleggingsfondsen Luxemburg Parvest Absolute Return Global Bond (USD) Class USD

27.000,0

2.385.231

11,56

aaaaaaaff

aaaffffff

2.385.231

11,56

TOTAAL GEMEENSCHAPPELIJKE BELEGGINGSFONDSEN (KOSTEN: € 1.891.190)

2.385.231

11,56

TOTAAL OVERDRAAGBARE EFFECTEN GENOTEERD AAN EEN OFFICIËLE EFFECTENBEURS (KOSTEN: € 4.500.892)

5.194.744

25,17

Overdraagbare effecten verhandeld op een andere gereglementeerde markt Obligaties Verenigde Staten DISH DBS Corp HCA Inc.

USD 6,375% 01/10/2011 USD 8,750% 01/09/2010

500.000,0 558.000,0

418.994 460.672

2,03 2,23

aaaaaaaff

aaaffffff

879.666

4,26

TOTAAL OBLIGATIES (KOSTEN: € 755.677)

879.666

4,26

TOTAAL OVERDRAAGBARE EFFECTEN VERHANDELD OP EEN ANDERE GEREGLEMENTEERDE MARKT (KOSTEN: € 755.677)

879.666

4,26

Overige overdraagbare effecten Putopties OGBL Put – Strike Price EUR 129 – Exp. 31 aug 2010

(23.460)

(0,11)

TOTAAL OPTIES (KOSTEN: € 0)

EUR

(23.460)

(0,11)

TOTAAL OVERIGE OVERDRAAGBARE EFFECTEN

(23.460)

(0,11)

TOTAAL BELEGGINGEN IN LONGPOSITIES (KOSTEN: €5.256.569)


23,0

6.050.950

29,32

OVERIG NETTOVERMOGEN (VERPLICHTINGEN)

14.587.798

70,68


20.638.748 100,00


13



Overzicht van de beleggingen ABN AMRO Opportunity Driven Fund 30 juni 2010 Overige overdraagbare

Noterings-

Aantal

Reële

% van

valuta

aandelen

waarde

netto-

effecten

USD vermogen Kaaimaneilanden Amber Fund (Cayman) Limited Class J Initial GoldenTree Special Holdings I Limited MKM Longboat Multi Strategy Fund Limited Class R USD (Voting Non New Issue) The Drake Global Opportunities Fund Limited Class D Series 1

USD USD

213,2 1.949,1

87.583 92.689

19,79 20,95

USD

251,2

–

0,00

USD

196,9

156.611

35,40

aaaaaaaff

aaaffffff

336.883

76,14


336.883

76,14


105.589

23,86


442.472

100,00


14



VERMOGENSOPSTELLING (niet-gecontroleerd) per 30 Juni 2010 ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund* Toelichtingen Activa Belegging tegen marktwaarde (Kosten: €24.232.724) 3,4,5 Cash en andere tegoeden Te ontvangen op verkochte beleggingen 12 Te ontvangen rente Te ontvangen rente op swapcontracten 2 Niet-gerealiseerde winst op futurescontracten 2/10 Niet-gerealiseerde winst op swapcontracten 9 Totaal activa

9 3

3

Totaal verplichtingen

USD

USD

Euro

USD

143.796 560.359 – – – – –

– 1.931.792 – – – – –

6.050.950 15.398.429 7.672.747 42.493 2.448 85.381 18.383

336.883 177.540 – – – – –

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

30.760.455

2 2/10 9

Totaal activa Verplichtingen Bank-debetstand Niet-gerealiseerd verlies op termijncontracten Voorafbetalingen op swapcontracten Te betalen voor gekochte beleggingen Te betalen voor teruggekochte beleggingen Te betalen inkomsten op swapcontracten Overlopende kosten en andere verplichtingen Totaal verplichtingen Totaal Nettovermogen

aaaaaaaaff

1.931.792

aaaaaaaaff

29.270.831

aaaaaaaaff

514.423

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

– – – – – – 19.168

– – – – 8.788.212 – 278.518

– – – – – – 54.858

– – – – – – 50.990

– 649.714 11.422 7.672.747 53.097 4.008 241.095

– – – – – – 71.951

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

9.066.730

aaaaaaaaff

54.858

aaaaaaaaff

50.990

aaaaaaaaff

8.632.083

aaaaaaaaff

71.951

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

–

21.693.725

649.297

1.880.802

20.638.748

442.472

aaaaaaaaff

Euro 22.087.769 27.061.819 7.672.747 42.493 2.448 85.381 18.383

aaaaaaaaff

56.971.040

3

704.155

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

9 3

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

Gecombineerd

12


USD

Toelichtingen 3,4,5

ABN AMRO ARAF V450

19.162.825 11.597.630 – – – – –

aaaaaaaaff

Activa Belegging tegen marktwaarde (Kosten: €24.232.724) Cash en andere tegoeden Te ontvangen op verkochte beleggingen Te ontvangen rente Te ontvangen rente op swapcontracten Niet-gerealiseerde winst op futurescontracten Niet-gerealiseerde winst op swapcontracten


– 19.168 – – – – –

19.168



USD

19.168

Verplichtingen Bank-debetstand Niet-gerealiseerd verlies op termijncontracten Voorafbetalingen op swapcontracten Te betalen voor gekochte beleggingen Te betalen voor teruggekochte beleggingen Te betalen inkomsten op swapcontracten Overlopende kosten en andere verplichtingen

ABN AMRO Global Multi Strategy Fund

– 649.714 11.422 7.672.747 7.227.732 4.008 629.278

aaaaaaaaff

16.194.901

aaaaaaaaff

40.776.139

aaaaaaaaff

* Vereffend per 31 december 2009.


15

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff

aaaaaaaaff



WINST-EN-VERLIESREKENING (Niet-gecontroleerd) voor de periode van 1 januari 2010 tot 30 juni 2010 ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund*




Toelichtingen

USD

USD

USD

3

– – – –

– 479 – –

– – – –

Baten Rente op obligaties, zonder bronheffing Bankrente Rente op swapcontracten Overige inkomsten

aaaaaaaff

Totaal baten Kosten Beheervergoedingen Administratiekosten Taxe d’abonnement Bewaarlonen Vergoeding accountant Vergoeding voor juridisch advies Rentevergoedingen Rente op swapcontracten Vergoedingen voor transferagent Overige kosten

–

– 59.766 33 4.500 – – – – 9.000 9.071

aaaaaaaff

602.029

aaaaaaaff

(601.550)

aaaaaaaff

Nettotoename/(-afname) van het vermogen uit beleggingen

aaaaaaaff

70.943

aaaaaaaff

(70.943)

aaaaaaaff

aaaaaaaff

41.549

aaaaaaaff

(41.510)

aaaaaaaff

aaaaaaaff

393.119

aaaaaaaff

(175.085)

aaaaaaaff

aaaaaaaff

82.370

aaaaaaaff

(82.370)

aaaaaaaff

(1.227)

(9.124.297)

162.978

(50.573)

(41.670)

(88.719)

1.227 – – –

7.348.781 (505.996) – –

(17.734) (1.990) – –

(53.295) 32.845 – –

783.247 (595.871) (23.460) 295.589

70.279 (1.525) – –

–

Toelichtingen

Euro

3

130.647 8.406 54.673 24.731

(2.281.512)

aaaaaaaff

(2.883.062)

aaaaaaaff

aaaaaaaaff

218.457

aaaaaaaaff

Gerealiseerde winst/(verlies) uit beleggingstransacties, vreemde valuta’s, valutatermijncontracten, optiecontracten, futures en swapcontracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit: Beleggingen Valuta- en valutatermijncontracten Optiecontracten Future- en swapcontracten Gerealiseerde en niet-gerealiseerde nettowinst/(-verlies) op beleggingen en vreemde valuta’s

–

148.776 33.037 5.365 36.628 2.785 2.176 12.353 83.435 68.564 –

–

Saldo winst/(verlies) uit beleggingen

aaaaaaaff

– 13.000 – 600 – – 417 – 4.000 23.532

aaaaaaaff

Totaal kosten

218.034

– 51.001 165 – – – 777 – 9.000 10.000

aaaaaaaff

7

aaaaaaaff

147.545 106.214 4.421 8.000 122.250 53.500 8.839 – 57.000 94.260

aaaaaaaff

13

39

– – – – – – – – – –

Gecombineerd

Kosten Beheervergoedingen Administratiekosten Taxe d’abonnement Bewaarlonen Vergoeding accountant Vergoeding voor juridisch advies Rentevergoedingen Rente op swapcontracten Vergoedingen voor transferagent Overige kosten

aaaaaaaff

aaaaaaaff

–

Totaal baten

– – – –

aaaaaaaff

–

Baten Rente op obligaties, zonder bronheffing Bankrente Rente op swapcontracten Overige inkomsten

USD

130.647 7.983 54.673 24.731

aaaaaaaff

aaaaaaaff

Nettotoename/(-afname) van het vermogen uit beleggingsactiviteiten

–

Euro

– 39 – –

aaaaaaaff

aaaaaaaff

Gerealiseerde winst/(verlies) uit beleggingstransacties, vreemde valuta’s, valutatermijncontracten, optiecontracten, futures en swapcontracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit: Beleggingen Valuta- en valutatermijncontracten Optiecontracten Future- en swapcontracten Gerealiseerde en niet-gerealiseerde nettowinst/(-verlies) op beleggingen en vreemde valuta’s

aaaaaaaff

USD

aaaaaaaff

13

Saldo winst/(verlies) uit beleggingen

479


aaaaaaaff

7

Totaal kosten

aaaaaaaff

ABN AMRO ARAF V450

269.231 220.792 9.136 47.323 102.589 45.853 20.544 83.435 133.059 111.734

aaaaaaaaff

1.043.696

aaaaaaaaff

(825.239)

aaaaaaaaff

(7.472.347) 6.783.130 (985.018) (23.460) 295.589 (1.402.106)

aaaaaaaaff

(2.227.345)

aaaaaaaaff

* Vereffend per 31 december 2009


16

143.254

aaaaaaaff

72.311

aaaaaaaff

(71.023)

aaaaaaaff

(112.533)

aaaaaaaff

417.835

aaaaaaaff

242.750

aaaaaaaff

(19.965)

aaaaaaaff

(102.335)

aaaaaaaff



ONTWIKKELING VAN HET NETTOVERMOGEN (Niet-gecontroleerd) voor de periode van 1 januari 2010 tot 30 juni 2010 ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund*




ABN AMRO ARAF V450


USD

USD

USD

USD

Euro

USD

–

(601.550)

(70.943)

(41.510)

(175.085)

(82.370)

(1.227)

(9.124.297)

162.978

(50.573)

(41.670)

(88.719)

1.227

7.348.781

(17.734)

(53.295)

783.247

70.279

–

(505.996)

(1.990)

32.845

(595.871)

(1.525)

–

–

–

–

(23.460)

–

Toelichtingen Uit beleggingen Saldo winst/(verlies) uit beleggingen Netto gerealiseerde winst/(verlies) uit beleggingen, valuta- en valutatermijncontracten, opties, futures en swapcontracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit beleggingstransacties Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit valuta- en valutatermijn contracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit optiecontracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit futures- en swapcontracten

–

aaaaaaaff


–

aaaaaaaff

Uit aandelentransacties Inkomsten uit uitgifte aandelen Kosten voor inkoop aandelen

– (967.799)

aaaaaaaff

Nettotoename/(-afname) van het vermogen uit aandelentransacties Totaal toename/(afname) van het vermogen Nettovermogen aan het begin van het jaar Herwaarderingsverschil

(967.799)

aaaaaaaff

2

Nettovermogen op het einde van het jaar

(967.799) 967.799 –

aaaaaaaff

–

aaaaaaaff

–

aaaaaaaff

(2.883.062)

aaaaaaaff

– (76.676.477)

aaaaaaaff

(76.676.477)

aaaaaaaff

(79.559.539) 101.253.264 –

aaaaaaaff

21.693.725

aaaaaaaff

Gecombineerd Toelichtingen Uit beleggingen Saldo winst/(verlies) uit beleggingen Netto gerealiseerde winst/(verlies) uit beleggingen, valuta- en valutatermijncontracten, opties, futures en swapcontracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit beleggingstransacties Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit valuta- en valutatermijn contracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit optiecontracten Niet-gerealiseerde nettotoename/-afname uit futures- en swapcontracten

(7.472.347) 6.783.130 (985.018) (23.460) 295.589

aaaaaaaaff


(2.227.345)

aaaaaaaaff

Uit aandelentransacties Inkomsten uit uitgifte aandelen Kosten voor inkoop aandelen

4.078 (71.495.935)

aaaaaaaaff

Nettotoename/(-afname) van het vermogen uit aandelentransacties Totaal toename/(afname) van het vermogen Nettovermogen aan het begin van het jaar Herwaarderingsverschil Nettovermogen op het einde van het jaar

Euro (825.239)

(71.491.857)

aaaaaaaaff

2

(73.719.202) 101.706.452 12.788.889

aaaaaaaaff

40.776.139

aaaaaaaaff

* Vereffend per 31 december 2009


17

–

aaaaaaaff

72.311

aaaaaaaff

– (1.087.981)

aaaaaaaff

(1.087.981)

aaaaaaaff

(1.015.670) 1.664.967 –

aaaaaaaff

649.297

aaaaaaaff

–

aaaaaaaff

(112.533)

aaaaaaaff

– –

aaaaaaaff

–

aaaaaaaff

(112.533) 1.993.335 –

aaaaaaaff

1.880.802

aaaaaaaff

295.589

aaaaaaaff

242.750

aaaaaaaff

4.078 (6.665.002)

aaaaaaaff

(6.660.924)

aaaaaaaff

(6.418.174) 27.056.922 –

aaaaaaaff

20.638.748

aaaaaaaff

–

aaaaaaaff

(102.335)

aaaaaaaff

– (679.170)

aaaaaaaff

(679.170)

aaaaaaaff

(781.505) 1.223.977 –

aaaaaaaff

442.472

aaaaaaaff



ONTWIKKELING 30 juni 2010 31 december 2009 31 december 2008

ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund US Dollar Klasse A Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Euro Klasse A

Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

ABN AMRO Global Multi Strategy Fund US Dollar Klasse A Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Euro Klasse A

US Dollar Klasse I

Euro Klasse I

NOK Klasse I

SEK Klasse I

Euro Klasse N

US Dollar Klasse A Speciale aandelen

Euro Klasse A Speciale aandelen

US Dollar Klasse I Speciale aandelen

Euro Klasse I Speciale aandelen

$ $ € €

$ $


€


$


€


NOK


SEK


€


$

Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel


18

€

$

€

NOK

SEK

€

$ € € $ $ € €

– – –

154.643 3.706 41,73

2.254.840 45.696 49,34

– – –

597.555 13.602 43,93

7.942.233 167.721 47,35

45.984 353 130,44

2.408.516 23.379 103,02

17.772.604 140.757 126,26

88.199 600 147,08

4.470.428 38.372 116,50

43.364.407 303.975 142,66

79.601 605 131,65

3.463.028 33.312 103,96

49.778.826 390.753 127,39

97.901 659 148,48

5.392.493 45.876 117,55

85.745.608 596.358 143,78

1.071.275 1.209 885,82

50.855.852 73.328 693,54

220.443.359 262.211 840,71

262.501 280 937,77

16.356.825 22.038 742,21

20.692.168 22.496 919,82

341.771 6.251 54,67

16.909.481 390.842 43,26

190.886.799 3.606.995 52,92

693.615 33.005 21,02

1.535.663 74.474 20,62

– – –

1.846.436 71.276 25,91

3.489.895 160.833 21,70

– – –

1.945.442 91.624 21,23

4.307.093 206.748 20,83

– – –

3.651.933 139.834 26,12

6.903.372 315.533 21,88

– – –



30 juni 2010 31 december 2009 31 december 2008

ABN AMRO Global Multi Strategy Fund (vervolg) NOK Klasse I Speciale aandelen Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel SEK Klasse I Speciale aandelen

Euro Klasse N Speciale aandelen

Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel

ABN AMRO Relative Value Strategy Fund US Dollar Klasse A Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Euro Klasse A

US Dollar Klasse I

Euro Klasse N

ABN AMRO Active Alpha Fund US Dollar Klasse A

Euro Klasse A

Euro Klasse N

ABN AMRO ARAF V450 US Dollar Klasse A

Euro Klasse A

Euro Klasse B

NOK NOK SEK SEK € €

$ $


€


$


€


$


€


€


$


€


€


19

€

$

€

$

€

€

$

€

€

8.378.611 61.483 136,27

16.476.635 138.736 118,76

– – –

763.347 5.275 144,71

1.550.479 11.903 130,26

– – –

8.134.077 845.766 9,62

15.370.447 1.908.461 8,05

– – –

30.163 246 122,59

77.420 769 100,68

655.512 15.417 42,52

177.904 1.341 132,65

389.785 4.191 93,01

3.403.738 84.030 40,51

73.471 147 499,80

188.374 459 410,40

1.596.398 9.211 173,32

267.181 2.003 133,42

584.977 6.258 93,48

5.112.929 125.476 40,75

186.259 4.722 39,44

196.907 4.722 41,70

2.401.914 62.267 38,57

792.112 20.377 38,87

798.760 20.377 39,20

9.897.750 268.675 36,84

448.998 11.698 38,38

452.766 11.698 38,70

5.617.230 154.245 36,42

472.743 5.328 88,73

467.544 5.328 87,75

1.740.156 19.489 89,29

1.399.875 15.378 91,03

1.539.647 17.053 90,28

4.822.189 53.319 90,44

18.852.911 449.515 41,94

25.176.053 605.210 41,60

40.521.342 972.438 41,67



30 juni 2010 31 december 2009 31 december 2008

ABN AMRO ARAF V450 (vervolg) US Dollar Klasse B

Euro Klasse I

ABN AMRO Opportunity Driven Fund US Dollar Klasse A

Euro Klasse A

US Dollar Klasse I

Euro Klasse I

NOK Klasse I

GBP Klasse I


$


€


$


€


$


€


NOK


£

ABN AMRO Global Long Short Equity Strategy Fund US Dollar Klasse A Nettovermogen Aantal uitstaande aandelen Intrinsieke waarde per aandeel Euro Klasse A

US Dollar Klasse I

Euro Klasse I

$

€

$

€

$

€

NOK

£

$ $


€


$


€


20

€

$

€

– – –

8.918 400 22,29

9.011 400 22,53

– – –

9.074 1 9.073,86

9.041 1 9.040,83

2.662 47 56,40

7.021 105 66,87

128.584 1.598 80,47

3.712 60 61,70

8.865 134 66,16

164.539 2.036 80,81

4.129 146 28,27

10.891 325 33,51

199.349 4.944 40,32

241.835 7.802 31,00

576.142 17.338 33,23

10.709.798 264.115 40,55

671.240 2.253 297,90

1.613.656 5.007 322,28

29.692.404 76.275 389,28

21.143 736 28,73

54.086 1.636 33,06

1.005.707 24.915 40,37

– – –

– – –

9.834 100 98,34

– – –

– – –

8.338 86 96,95

– – –

– – –

1.091.079 22.079 49,42

– – –

– – –

222.240 4.566 48,67



ONTWIKKELING IN UITSTAANDE AANDELEN ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund US Dollar Klasse A Aantal uitstaande aandelen per 31 december 2009 Aantal uitgegeven aandelen Aantal ingekochte aandelen

3.706 – (3.706) aaaaaaaff

Aantal uitstaande aandelen per 30 juni 2010

–

Euro Klasse A 13.602 – (13.602) aaaaaaaff –

aaaaaaaff

aaaaaaaff

US Dollar Klasse A

Euro Klasse A


Aantal uitstaande aandelen per 31 december 2009 Aantal uitgegeven aandelen Aantal ingekochte aandelen

23.379 – (23.026) aaaaaaaff


353

Aantal uitstaande aandelen per 31 december 2009 Aantal uitgegeven aandelen Aantal ingekochte aandelen Aantal uitstaande aandelen per 30 juni 2010

aaaaaaaff

Euro Klasse I

NOK Klasse I

SEK Klasse I

Euro Klasse N

45.876 – (45.217) aaaaaaaff

73.328 – (72.119) aaaaaaaff

22.038 – (21.758) aaaaaaaff

390.842 – (384.591) aaaaaaaaaff

aaaaaaaff

US Dollar Klasse A Speciale aandelen

Euro Klasse A Speciale Aandelen

US Dollar Klasse I Speciale Aandelen

71.276

91.624

aaaaaaaff

Euro Klasse I Speciale aandelen

NOK Klasse I Speciale Aandelen

SEK Klasse I Speciale Aandelen

– 138.736 (77.253) aaaaaaaff 61.483

aaaaaaaff

6.251

aaaaaaaaaff

– 206.748 (115.124) aaaaaaaff

aaaaaaaff

139.834

21

– 160.833 (89.557) aaaaaaaff

aaaaaaaff

aaaaaaaff


280

aaaaaaaff

– 315.533 (175.699) aaaaaaaff


1.209

aaaaaaaff

33.005


605

aaaaaaaff

– 74.474 (41.469) aaaaaaaff


600

33.312 – (32.707) aaaaaaaff

aaaaaaaff

659


38.372 – (37.772) aaaaaaaff

US Dollar Klasse I

– 11.903 (6.628) aaaaaaaff 5.275

aaaaaaaff

Euro Klasse N Speciale Aandelen – 1.908.461 (1.062.695) aaaaaaaaaff 845.766

aaaaaaaaaff



ABN AMRO Relative Value Strategy Fund US Dollar Klasse A Aantal uitstaande aandelen per 31 december 2009 Aantal uitgegeven aandelen Aantal ingekochte aandelen

769 – (523) aaaaaaaff


246

aaaaaaaff

Euro Klasse A 4.191 – (2.850) aaaaaaaff 1.341

US Dollar Klasse I 459 – (312) aaaaaaaff 147

aaaaaaaff

aaaaaaaff

US Dollar Klasse A

Euro Klasse A

Euro Klasse N

4.722 – – aaaaaaaff



Euro Klasse N Aantal uitstaande aandelen per 31 december 2009 Aantal uitgegeven aandelen Aantal ingekochte aandelen

6.258 – (4.255) aaaaaaaff


2.003

aaaaaaaff



4.722

20.377

11.698

aaaaaaaff

aaaaaaaff

aaaaaaaff

US Dollar Klasse A

Euro Klasse A

Euro Klasse B

US Dollar Klasse B

5.328 – – – aaaaaaaaff

17.053 – – (1.675) aaaaaaaaff

605.210 95 – (155.790) aaaaaaaaff

400 – – (400) aaaaaaaaaff

ABN AMRO ARAF V450

Aantal uitstaande aandelen per 31 december 2009 Aantal uitgegeven aandelen Aantal herbelegde aandelen Aantal ingekochte aandelen Aantal uitstaande aandelen per 30 juni 2010

5.328

aaaaaaaaff

Euro Klasse I Aantal uitstaande aandelen per 31 december 2009 Aantal uitgegeven aandelen Aantal herbelegde aandelen Aantal ingekochte aandelen

1 – – (1) aaaaaaaff


–

aaaaaaaff


22

15.378

aaaaaaaaff

449.515

aaaaaaaaff

–

aaaaaaaaaff





US Dollar Klasse A

Euro Klasse A

US Dollar Klasse I

105 – (58) aaaaaaaaff



47


aaaaaaaaff

NOK Klasse I

GBP Klasse I

5.007 – (2.754) aaaaaaaff

1.636 – (900) aaaaaaaff

2.253

aaaaaaaff


23

60

aaaaaaaaff

736

aaaaaaaff

146

aaaaaaaaff

Euro Klasse I 17.338 – (9.536) aaaaaaaaaff 7.802

aaaaaaaaaff



TOELICHTINGEN BIJ DE JAARREKENING per 30 juni 2010 Het doel van het Subfonds ABN AMRO ARAF V450 is een positief absoluut rendement te genereren door te beleggen in verhandelbare schuldtitels, die in verschillende valuta’s kunnen luiden. Het Subfonds maakt daarbij gebruik van strategieën die onder meer credit- en durationbeheer omvatten.

1. Algemene informatie ABN AMRO Alternative Investments (het “Fonds”) is een beleggingsmaatschappij met open-eindstructuur, opgericht op 23 september 2003 naar het recht van het Groothertogdom Luxemburg als Société d’Investissement à Capital Variable (“SICAV”). Het Fonds is onderworpen aan deel II van de Wet van 2002.

Het doel van het Subfonds ABN AMRO Opportunity Driven Fund is om vermogensgroei te realiseren door te beleggen in een gediversifieerde portefeuille van Onderliggende Fondsen, en een ‘op opportuniteiten gerichte’ benadering te hanteren die gebruikmaakt van meerdere strategieën en meerdere beheerders.

Het Fonds bestaat op dit ogenblik uit vijf Subfondsen en zestien Aandelenklassen, zoals hieronder beschreven. Begin Subfonds activiteiten ABN AMRO Global 1 januari 2005 Multi Strategy Fund

ABN AMRO Relative 15 juli 2004 Value Strategy Fund ABN AMRO 26 september Active Alpha Fund 2005 ABN AMRO 13 maart 2006 ARAF V450 ABN AMRO 22 november Opportunity Driven 2006 Fund

Klasse A Klasse I Klasse N Klasse Klasse Klasse Klasse Speciale Speciale Speciale RapporteA B I N aandelen aandelen aandelen ringsvaluta USD – USD EUR USD USD EUR USD EUR EUR EUR EUR NOK NOK SEK SEK USD – USD EUR USD EUR USD – – EUR USD EUR USD EUR – EUR EUR USD – USD – USD EUR EUR GBP NOK

2. Wezenlijke gebeurtenissen tijdens het jaar Zoals hieronder uiteengezet, heeft de raad van bestuur, in samenspraak met de beheerder, besloten over te gaan tot de gedwongen inkoop van de aandelen van verschillende Subfondsen. Deze beslissing van de raad van bestuur om de aandelen van alle aandeelhouders in te kopen wordt gecombineerd met de toepassing van een limiet voor de verwerking van deze gedwongen inkopen. Wanneer door de raad van bestuur besloten wordt tot een deelbetaling, krijgt elke aandeelhouder een percentage van zijn totale positie in het Subfonds op deze datum.

Per 30 juni 2010 was het ABN AMRO Global Multi Strategy Fund (II) nog niet geïntroduceerd.

De raad van bestuur heeft in samenspraak met Beleggingsbeheerder de volgende beslissingen genomen:

De Directie heeft BNP Paribas Investment Partners Luxembourg aangesteld als beheerder (de “Beheerder”). De Beheerder is verantwoordelijk voor het dagelijks beheer, inclusief het beleggingsbeheer, van elk Subfonds van het Fonds. BNP Paribas Investment Partners Luxembourg is een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, opgericht naar het recht van het Groothertogdom Luxemburg. De vennootschap is op 25 oktober 1998 in Luxemburg opgericht voor onbepaalde duur. De Beheerder heeft, met goedkeuring van de Directie, Fortis Investments Management UK Limited aangesteld als beleggingsbeheerder (de “Beleggingsbeheerder”). De Beleggingsbeheerder zal de Beheerder aanbevelingen en advies verstrekken over het beleggingsbeleid van het Fonds, zoals beschreven in het prospectus.

de

ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund De Directie heeft de gedwongen inkoop van aandelen opgelegd aan alle aandeelhouders vanaf de Intrinsieke Waarde van oktober 2008. Er werden geen inkoop- of conversieorders meer aanvaard vanaf de Intrinsieke Waarde van oktober 2008. Tijdens het jaar 2009 zijn gedeeltelijke inkoopbetalingen gedaan aan de aandeelhouders voor 45%, 28%, 36% en 68% van de Intrinsieke Waarden van respectievelijk de maanden december 2008, januari, mei en oktober 2009. Per 31 december 2009 is ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund vereffend. De uiteindelijke inkoopopbrengsten zijn uitbetaald aan de aandeelhouders op 17 maart 2010.

Het doel van het Subfonds ABN AMRO Global Multi Strategy Fund is vermogensgroei te realiseren door hoofdzakelijk te beleggen in een brede reeks Onderliggende Fondsen die alternatieve beleggingsstrategieën toepassen en posities innemen in specifieke of alle wereldwijde markten.

ABN AMRO Global Multi Strategy Fund De inschrijvingen in het Subfonds werden geblokkeerd vanaf de Intrinsieke Waarde van oktober 2008. Er werd voor het Subfonds een limiet van 100% vastgesteld voor de gedwongen inkopen in oktober 2008.

Het doel van het Subfonds ABN AMRO Relative Value Strategy Fund is vermogensgroei te realiseren onder handhaving van een conservatief risicoprofiel door hoofdzakelijk te beleggen in een brede reeks Onderliggende Fondsen die alternatieve beleggingsstrategieën toepassen.

Het Subfonds was gesloten voor inkoop- of conversieorders vanaf de Intrinsieke Waarde van november 2008. In het belang van alle aandeelhouders van ABN AMRO Global Multi Strategy Fund heeft de raad van bestuur van het Fonds (de “Directie”) besloten om de illiquide activa van het Subfonds opzij te zetten in een side pocket met ingang van 31 januari 2009 om de liquiditeitsproblemen door de marktomstandigheden het hoofd te bieden. De belangen van de aandeelhouders in het Subfonds per

Het doel van het Subfonds ABN AMRO Active Alpha Fund is vermogensgroei te realiseren door te beleggen in een brede reeks Onderliggende Fondsen die alternatieve beleggingsstrategieën toepassen aan de hand van een op overtuiging gebaseerde benadering.

24



31 januari 2009 werden weerspiegeld door de hernoeming van een aantal door hen gehouden aandelen als speciale aandelen, waarbij dan ook verstaan wordt dat er een afzonderlijke klasse van speciale aandelen bestaat met betrekking tot elke bestaande klasse van aandelen van het Subfonds.

Tijdens het jaar 2009 zijn gedeeltelijke inkoopbetalingen gedaan aan de aandeelhouders voor 65%, 43% en 75% van de Intrinsieke Waarden van respectievelijk de maanden december 2008, mei en augustus 2009. 68% van de overblijvende aandelen werd ingekocht volgens de Intrinsieke Waarde van januari 2010.

Onderstaande illiquide activa zijn per 31 januari 2009 opzij gezet in een side pocket: Aantal Actief aandelen Amber Fund (Cayman) Limited Class J Initial 2.197,1 Bristol Fund Limited 4.754,3 Claren Road Credit Fund Limited Class L Interests Series 24 * Claren Road Credit Fund Limited Class L Interests Series 1 Payable * D.E. Shaw Composite International Fund (Restricted Class) Ordinary Series * DE Shaw Composite International Fund (Restricted Class) Side Pocket Series * MKM Longboat Multi Strategy Fund Limited USD Class R (Voting Non New Issue) 84.627,5 Oceanwood Global Opportunities Fund Ltd USD Special Redemption Vehicle January 09 32.879,0 Oz Europe Overseas Fund II Limited Class O Series 3 13.479,0 Pendragon (Merlin) Fund Inc Class R1 293,4 Pendragon (Merlin) Fund Inc Class RR1 2.189,6 Plexus Fund Limited Class A3 191.632,3 Seneca Capital International Limited Class 3 Series A 8.707,4 Shepherd Investments International Limited Class A-1 19.386,1 TCS Capital International Limited Class D Series 1 51.713,4

Toegepast disconto –11,08% –4,03%

ABN AMRO Active Alpha Fund De Directie heeft de gedwongen inkoop van de aandelen opgelegd aan alle aandeelhouders vanaf de Intrinsieke Waarde van oktober 2008. Er werden geen inkoop- of conversieorders meer aanvaard vanaf de Intrinsieke Waarde van oktober 2008.

NietverVerdisconteerde disconteerde marktwaarde marktwaarde USD USD 1.970.045 1.751.764 338.302 324.668

–8,67%

1.486.611

1.357.722

–8,67%

5.824.922

5.319.901

–4,03%

26.790.686

25.711.021

–8,67%

116.704

106.586

–8,97%

6.769.536

6.162.309

–5,32%

3.063.175

2.900.214

–5,32% –12,48% –14,05% –14,53%

11.235.567 405.654 2.914.164 9.347.549

10.637.835 355.028 2.504.724 7.989.350

–100,00%

208.420

0

–5,62%

15.781.613

14.894.686

–12,23%

Totaal

3.248.576

De raad van bestuur besloot de vereffening van het Subfonds af te sluiten en de overblijvende aandelen in te kopen op basis van de Intrinsieke Waarde van februari 2010. ABN AMRO Opportunity Driven Fund De Directie heeft de gedwongen inkoop van de aandelen opgelegd aan alle aandeelhouders vanaf de Intrinsieke Waarde van september 2008. Er werden geen inkoop- of conversieorders meer aanvaard vanaf de Intrinsieke Waarde van september 2008. Tijdens het jaar 2009 zijn gedeeltelijke inkoopbetalingen gedaan aan de aandeelhouders voor 50%, 25%, 25%, 33%, 34% en 47% van de Intrinsieke Waarden van respectievelijk de maanden december 2008, januari, maart, mei, augustus en oktober 2009.

2.851.275

aaaaaaff

aaaaaaff

89.501.524

82.867.083

aaaaaaff

Tijdens het jaar 2009 zijn gedeeltelijke inkoopbetalingen gedaan aan de aandeelhouders voor 40%, 30%, 28%, 62% en 34% van de Intrinsieke Waarden van respectievelijk de maanden december 2008, januari, mei, oktober en november 2009.

aaaaaaff

* Deze effecten zijn gestructureerd als kapitaalrekeningen met dollarwaarden.

Na de oprichting van de speciale aandelen heeft de Directie besloten alle hangende inkooporders van oktober 2008 uit te betalen volgens de Intrinsieke Waarde van januari 2009.

55% van de overblijvende aandelen werd ingekocht volgens de Intrinsieke Waarde van januari 2010.

Het Subfonds werd weer opengesteld voor inschrijvingen en inkopen in mei 2009.

ABN AMRO Global Long Short Equity Strategy Fund Na een totaal inkooporder heeft de Directie beslist om dit Subfonds zo snel mogelijk te sluiten en de uitgifte van aandelen stop te zetten vanaf 20 juni 2008.

47% van de in juli 2009 overblijvende speciale aandelen werd ingekocht volgens de Intrinsieke Waarde van juli 2009.

Per 30 november 2009 was het ABN AMRO Global Long Short Equity Strategy Fund vereffend. De uiteindelijke inkoopopbrengsten zijn uitbetaald aan de aandeelhouders op 2 maart 2010.

35% en 32% van de overblijvende speciale aandelen werd ingekocht volgens de Intrinsieke Waarde van respectievelijk december 2009 en maart 2010. Het Subfonds werd vereffend op 26 februari 2010.

3. Belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving De jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaggeving van Luxemburgse beleggingsfondsen. De belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving kunnen als volgt worden samengevat:

77% en 92% van de overblijvende aandelen werd ingekocht volgens de Intrinsieke Waarde van respectievelijk maart en mei 2010. ABN AMRO Relative Value Strategy Fund De Directie heeft de gedwongen inkoop van de aandelen opgelegd aan alle aandeelhouders vanaf de Intrinsieke Waarde van oktober 2008. Er werden geen inkoop- of conversieorders meer aanvaard vanaf de Intrinsieke Waarde van oktober 2008.

25



of minder worden gewaardeerd aan de hand van de geamortiseerde kostprijsmethode, die de marktwaarde benadert.

Waardering van beleggingen De waarde van beleggingen, met inbegrip van participaties of aandelen van Onderliggende Fondsen met een gesloteneindstructuur die zijn toegelaten tot de officiële notering aan om het even welke effectenbeurs, is gebaseerd op de laatst beschikbare koers op de effectenbeurs die normaal de belangrijkste beurs is voor deze activa. De waarde van beleggingen die op om het even welke andere Erkende Effectenbeurs worden verhandeld, is gebaseerd op de laatst beschikbare koers.

De afwikkelingswaarde van futures-, termijn- en optiecontracten die worden verhandeld op een beurs en/of andere gereglementeerde markten wordt berekend op basis van de laatst beschikbare verrekeningsprijs van deze contracten op een effectenbeurs en/of andere gereglementeerde markten waar deze futures-, termijn- of optiecontracten door het Fonds worden verhandeld. Indien een futures-, termijn- of optiecontract niet kan worden afgewikkeld op de dag waarop het nettovermogen wordt bepaald, zal de afwikkelingswaarde van een dergelijk contract worden bepaald op basis van de door de Directie billijk en redelijk geachte waarde. Bij het afsluiten van een futurescontract dient het Fonds bij een makelaar een initieel margebedrag te deponeren ter waarde van een bepaald percentage van het contractbedrag. Spreadmargebetalingen worden door het Fonds verricht of ontvangen naargelang de fluctuatie in de waarde van de onderliggende effecten.

Indien bepaalde beleggingen niet zijn toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs of niet worden verhandeld op een andere Erkende Markt, of indien de laatst beschikbare koers van effecten die tot de officiële notering aan een effectenbeurs zijn toegelaten of op een andere Erkende Markt worden verhandeld naar de mening van de Directie geen juiste afspiegeling vormt van de reële waarde ervan, zullen dergelijke effecten worden gewaardeerd op basis van een redelijkerwijs te voorziene verkoopprijs, die zorgvuldig en te goeder trouw door de Directie of volgens door de Directie vastgestelde procedures zal worden bepaald.

Aandelenswaptransacties worden dagelijks gewaardeerd tegen marktwaarde op basis van de marktwaarde van de onderliggende activa die voor de transactie worden gebruikt volgens de voorwaarden van de swapovereenkomst. Transacties met Total Return Swaps, Credit Default Swaps en renteswaps worden gewaardeerd tegen hun dagelijkse marktwaarde volgens richtlijnen die zijn vastgesteld door de raad van bestuur van de SICAV en in overeenstemming met de voorwaarden van de swapovereenkomst.

Participaties of aandelen van Onderliggende Fondsen met een open-eindstructuur, al dan niet genoteerd aan een effectenbeurs, worden gewaardeerd tegen de meest recente door de Onderliggende Fondsen of hun agenten gepubliceerde of verstrekte officiële Intrinsieke Waarde, exclusief eventuele inkoopkosten of andere desinvesteringskosten, of, indien van recentere datum, tegen de meest recente onofficiële Intrinsieke Waarde (zijnde de taxatie van de Intrinsieke Waarde).

Valutatermijncontracten Het Fonds kan, namens elk Subfonds, valutatermijncontracten afsluiten voor de aankoop of de verkoop van een specifieke vreemde valuta tegen een vaste prijs op een datum in de toekomst. Bij het afsluiten van deze contracten kunnen er risico’s ontstaan doordat tegenpartijen mogelijk niet in staat zijn de voorwaarden van hun contracten te vervullen, en door onverwachte schommelingen in de waarde van de contracten. Alle Subfondsen kunnen voor een efficiënt portefeuillebeheer valutatermijncontracten afsluiten. Bepaalde Subfondsen kunnen ook voor beleggingsdoeleinden valutatermijncontracten afsluiten. Ten behoeve van een efficiënt portefeuillebeheer kan het Fonds contracten afsluiten om vreemde valuta’s te leveren of te ontvangen die het Fonds uit zijn normale beleggingsactiviteiten kan verwerven of die het daarvoor kan vereisen. Het Fonds kan contracten eveneens gebruiken om effecten die in vreemde valuta’s luiden te beschermen tegen waardedalingen door ongunstige wisselkoersschommelingen.

Onderliggende Fondsen passen hun waarderingen en hun waarderingsmethodes regelmatig aan, soms in aanzienlijke mate. De aan het Fonds verschuldigde vergoedingen, met inbegrip van de resultaatafhankelijke beheervergoeding, en de bij inkoop van Aandelen aan aandeelhouders verschuldigde bedragen, kunnen voor Onderliggende Fondsen met een open-eindstructuur worden bepaald op basis van de geraamde intrinsieke waarde. Voor het Fonds bestaat er geen verplichting om dergelijke taxaties aan te passen. Indien aan het Fonds verschafte informatie over waarderingen wordt aangepast, zullen die aanpassingen in de lopende maand en dus niet met terugwerkende kracht worden verwerkt. Bepaalde beleggingen van het Fonds in Onderliggende Fondsen kunnen onderworpen zijn aan “lock-upperioden” tijdens welke het Fonds mogelijk niet in staat is om zijn positie in de onderliggende doelbeleggingen te laten inkopen.

Voor beleggingsdoeleinden kunnen bepaalde Subfondsen contracten afsluiten met de bedoeling de relatieve blootstelling van de effectenportefeuille van het Fonds ten aanzien van verschillende valuta’s te wijzigen, om zodoende te kunnen profiteren van verwachte wijzigingen. De valutatermijncontracten worden aangepast op basis van de dagelijkse wisselkoers van de onderliggende valuta en enige winsten of verliezen worden opgenomen als niet-gerealiseerd tot de afwikkelingsdatum van het

De waarde van geldmarktinstrumenten die niet zijn toegelaten tot de officiële notering aan een effectenbeurs of niet worden verhandeld op een andere Erkende Markt met een resterende looptijd van minder dan 12 maanden en meer dan 90 dagen wordt geacht overeen te stemmen met de nominale waarde ervan, verhoogd met eventuele aangegroeide rente. Geldmarktinstrumenten met een resterende looptijd van 90 dagen

26



contract. Op de afwikkelingsdatum van het contract worden winsten of verliezen opgenomen als gerealiseerde winst/(verlies) uit valutatermijncontracten.

vermogensopstelling opgenomen als een belegging, en wordt vervolgens aangepast aan de huidige waarde van de optie. Betaalde premies voor aangekochte opties die zijn vervallen, worden in de staat van de activiteiten en de ontwikkeling van het nettovermogen verwerkt als een netto gerealiseerde winst/(verlies) op optiecontracten.

Futurescontracten Het Fonds kan futurescontracten afsluiten voor de uitgestelde levering van effecten of valuta’s, of contracten op basis van financiële indices tegen een vaste prijs op een datum in de toekomst. Bij het afsluiten van dergelijke contracten dient het Fonds bij de makelaar ofwel in contanten, ofwel in effecten, een bedrag te deponeren dat overeenstemt met een bepaald percentage van het contractbedrag. Vervolgbetalingen worden elke dag door het Fonds verricht of ontvangen, afhankelijk van de dagelijkse schommelingen in de waarde van contracten, en worden in de financiële overzichten opgenomen als niet-gerealiseerde winsten of verliezen van het Fonds. Bij het afsluiten van dergelijke contracten draagt het Fonds het risico dat de rente, de wisselkoersen of de effectenkoersen onverwacht kunnen schommelen, in welk geval het mogelijk is dat de fondsen de verwachte voordelen van de futurescontracten niet kunnen verwezenlijken en zij verlies kunnen lijden.

Betaalde premies voor aangekochte opties die worden uitgeoefend of gesloten, worden toegevoegd aan het betaalde bedrag of verrekend met de opbrengst op het onderliggende effect of financieel instrument om de gerealiseerde winst of het gerealiseerde verlies te bepalen. Het risico van verlies dat gepaard gaat met aangekochte opties is beperkt tot de betaalde premie. Swapovereenkomsten Het Fonds kan swapovereenkomsten sluiten. Een swap is een ruil van contante betalingen tussen het Fonds en een andere partij. De vooraf betaalde of ontvangen vergoedingen worden in de vermogensopstelling opgenomen als “Ontvangen voorafgaande vergoeding op swapcontracten”. Netto contante betalingen worden op welbepaalde intervallen geruild en de verwachte inkomsten of kosten worden opgenomen volgens het toerekeningsbeginsel. De waarde van de swap wordt dagelijks aangepast en de verandering in waarde wordt opgenomen als niet-gerealiseerde winst of verlies. Bij het afsluiten van deze contracten kunnen er risico’s ontstaan doordat tegenpartijen mogelijk niet in staat zullen blijken de voorwaarden van hun contracten te vervullen.

Uitgeschreven opties Het Fonds kan call- of putopties uitschrijven in ruil voor een premie. De premie wordt aanvankelijk opgenomen als een verplichting, en vervolgens aangepast aan de huidige waarde van het optiecontract. Wanneer een uitgeschreven optie vervalt, realiseert het Fonds een winst gelijk aan het bedrag van de ontvangen premie. Het verschil tussen de premie en het bedrag dat betaald wordt bij de afwikkeling van een transactie wordt beschouwd als een gerealiseerde winst of een gerealiseerd verlies. Wanneer een uitgeschreven calloptie wordt uitgeoefend, wordt de ontvangen premie verrekend met de opbrengst om de gerealiseerde winst of het gerealiseerde verlies te bepalen. Wanneer een uitgeschreven putoptie wordt uitgeoefend, verlaagt de premie de kostenbasis van het effect dat door het Fonds wordt gekocht. Het Fonds, als uitschrijver van een optie, heeft mogelijk geen controle over het feit of de onderliggende effecten kunnen worden verkocht (call) of gekocht (put) en draagt bijgevolg het marktrisico van een ongunstige wijziging in de prijs van de onderliggende effecten van de uitgeschreven optie.

Renteswapovereenkomsten Renteswapovereenkomsten zijn overeenkomsten om kasstromen periodiek te ruilen op basis van een nominale hoofdsom, zoals de ruil van betalingen van vaste rente voor betalingen van variabele rente, die gebaseerd zijn op een specifieke financiële index, of de ruil van twee afzonderlijke betalingen van variabele rente. Credit Default Swaps Het Fonds kan credit default swaps afsluiten om de risicoblootstelling van het Fonds ten aanzien van bedrijfs- of overheidsemittenten die in gebreke blijven, te beperken of te verlagen. Het Fonds kan eveneens gebruikmaken van credit default swaps om een directe of synthetische short- of longpositie te nemen in binnenlandse of buitenlandse bedrijfsobligaties of bepaalde overheidsobligaties waaraan het Fonds anders niet zou zijn blootgesteld. Bij een credit default swap doet één partij een stroom betalingen aan een andere partij in ruil voor het recht om een welbepaald rendement te ontvangen indien een derde partij, zoals een bedrijfsemittent of een buitenlandse emittent, zijn verplichting niet nakomt.

In het algemeen kunnen uitgeschreven callopties dienen als een gedeeltelijke afdekking tegen waardedalingen van de onderliggende effecten, in de mate van de ontvangen premie. Aangekochte opties Het Fonds kan call- of putopties aankopen voor een premie. De aankoop van callopties kan dienen als een afdekking tegen een verwachte stijging van de kostprijs van effecten die zullen worden gekocht, of om de blootstelling van het Fonds aan het onderliggende instrument te verhogen. De aankoop van putopties kan dienen als een afdekking tegen een waardedaling van portefeuille-effecten. De betaalde premie wordt in de

Shortverkopen Het Fonds kan een effect verkopen dat het Fonds geleend heeft of dat het Fonds op het moment van de transactie niet houdt. Shortposities worden aanvankelijk geboekt als een verplichting onder “Verkochte shortposities” in de vermogensopstelling en

27



worden dagelijks gewaardeerd tegen marktwaarde. Betaalde rente op shortposities wordt in de winst-en-verliesrekening opgenomen als “Rente op shortverkopen”.

Intrinsieke Waarden van het begin van het jaar tegen deze wisselkoers. 4. Taxaties Bij het opstellen van de jaarrekening in overeenstemming met de algemeen aanvaarde boekhoudkundige normen voor beleggingsfondsen in Luxemburg worden door de Raad van Bestuur taxaties en vooronderstellingen gemaakt die een invloed kunnen hebben op de gerapporteerde bedragen van activa en verplichtingen en op de publicatie van geschatte activa en verplichtingen op de verslagdatum en de gerapporteerde baten en lasten tijdens de verslagperiode. De uiteindelijke resultaten kunnen verschillen van deze taxaties.

Beleggingen Beleggingstransacties (inclusief beleggingen in Onderliggende Fondsen) worden geboekt op de transactiedag (voor beleggingen in onderliggende fondsen: de dag waarop de koop- of verkoopinstructie is uitgevoerd) en omgezet in de rapporteringsvaluta van het Subfonds tegen de aan het einde van de transactiedag geldende wisselkoers. De gerealiseerde winst of verlies uit verkoop van effecten wordt berekend op basis van de gemiddelde kosten. De kosten voor de aankoop van beleggingen worden opgenomen in hun kostprijswaarden. De kosten voor de verkoop van beleggingen worden in mindering gebracht op de gerealiseerde winst of het gerealiseerde verlies.

Door de prijsonzekerheden die voortvloeien uit liquiditeitsproblemen, blootstelling aan Lehman Brothers, of vereffening van de Onderliggende Fondsen van ABN AMRO Global Multi Strategy Fund, ABN AMRO Relative Value Strategy Fund en ABN AMRO Opportunity Driven Fund, heeft de Raad van Bestuur besloten een disconto toe te passen op de oorspronkelijke waarden van de hieronder opgesomde Onderliggende Fondsen.

Termijntransacties Het Fonds kan termijntransacties aangaan voor een efficiënt portefeuillebeheer, om het gebruik van beleggingsstrategieën te bevorderen of voor afdekkingsdoeleinden met makelaarshandelaars die markten in deze transacties organiseren en die vooraanstaande financiële instellingen zijn die gespecialiseerd zijn in dit type transacties en die deelnemen aan parallelmarkten. Dergelijke transacties bestaan uit de aankoop of verkoop van schuldbewijzen tegen hun huidige prijs, met levering en afwikkeling op een welbepaalde datum in de toekomst (doorgaans niet langer dan 12 maanden).

Per 30 juni 2010 werden de volgende disconto’s toegepast: ABN AMRO Global Multi Strategy Fund:

Effecten Seneca Capital International Limited Class 3 Series A * TCS Capital International Limited Class S 1/1*

Het Fonds kan de gebruikelijke vergoedingen die in de prijs van de schuldbewijzen zijn opgenomen, betalen aan de makelaarhandelaar om de kostprijs van de uitgestelde afwikkeling voor die makelaar-handelaar te financieren.

NietVerToegepast verdisconteerde disconteerde disconto marktwaarde marktwaarde % USD USD –56,00 % 57.644 25.363 –5,00 % 188.747 179.310 aaaaaaff

TOTAAL

246.391

aaaaaaff

aaaaaaff

204.673

aaaaaaff

* activa toewijsbaar aan houders van Speciale Aandelen.

ABN AMRO Relative Value Strategy Fund:

Omrekening van vreemde valuta’s De boeken en gegevens van alle Subfondsen worden bijgehouden in hun rapporteringsvaluta. Alle activa en verplichtingen die luiden in een andere valuta dan de rapporteringsvaluta worden omgezet naar de rapporteringsvaluta van de Subfondsen op basis van de wisselkoersen die gelden op 30 juni 2010.

Effecten Brencourt Multi Strategy International Limited Class S2 Investcorp Interlachen Multi Strategy Fund Class A D1 KBC Convertible Opportunities Fund Class A KBC Convertible Opportunities Fund Class A – Aristocrat reserve Viathon Capital Offshore Fund Limited Class S

Beleggingsinkomsten Inkomsten uit dividenden worden geboekt zonder eventuele nietterugvorderbare bronbelastingen op ex-datum. Rentebaten worden geboekt als gecumuleerde inkomsten zonder eventuele nietterugvorderbare bronbelastingen.

NietVerToegepast verdisconteerde disconteerde disconto marktwaarde marktwaarde % USD USD –75 % 442.187 110.547 –100 % 150.922 0 –100 % 24.060 0 –100 % –75 %

TOTAAL

29.563 132.995

aaaaaaff

779.727

aaaaaaff

0 33.249

aaaaaaff

143.796

aaaaaaff

ABN AMRO Active Alpha Fund:

Effecten GPS Income Fund (Cayman) Liquidating Trust – Class R – Series 1

Kosten Kosten worden geboekt op cumulatieve basis.

TOTAAL

Geconsolideerde overzichten De geconsolideerde vermogensopstelling, winst-en-verliesrekening en ontwikkeling van het nettovermogen zijn uitgedrukt in euro tegen de wisselkoers van het einde van het jaar. Het “Herwaarderingsverschil” in de ontwikkeling van het nettovermogen heeft betrekking op de herwaardering van de

NietVerToegepast verdisconteerde disconteerde disconto marktwaarde marktwaarde % USD USD –100,00 %

39.000

0

aaaaaaff

aaaaaaff

39.000

0

aaaaaaff

aaaaaaff

5. Liquiditeitsproblemen Naast de taxaties die door de Raad van Bestuur werden gebruikt zoals uiteengezet in de vorige paragraaf, noteerde een aantal posities in het Fonds liquiditeitsproblemen per 30 juni 2010:

28



7. Beheervergoedingen

ABN AMRO Global Multi Strategy Fund Fondsen in vereffening: MKM Longboat Multi Strategy Fund Limited Class R USD (Voting Non New Issue)* Deze positie vertegenwoordigt 0,00% van het totale vermogen per 30 juni 2010.

Subfonds ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund* ABN AMRO Global Multi Strategy Fund


Side pockets met beperkte liquiditeit: D.E. Shaw Composite International Fund (Restricted Class) Side pocket Series* Deze positie vertegenwoordigt 1,53% van het totale vermogen per 30 juni 2010.

ABN AMRO Active Alpha Fund ABN AMRO ARAF V450


Vergrendelde inkopen: D.E. Shaw Composite International Fund (Restricted Class) Ordinary Series* Deze positie vertegenwoordigt 74,02% van het totale vermogen per 30 juni 2010.

Aandelenklasse A A I N A I N A N A B I A I

Beheervergoeding (per jaar) 1,50% 1,25% 1,25% 1,25% 1,00% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% 1,00% 0,50% 1,50% 1,50%

* Het Subfonds werd vereffend op 31 december 2009.

De vergoeding die aan de Beleggingsbeheerder wordt betaald is per jaar gebaseerd op de Intrinsieke Waarde per Aandeel van elke Klasse die berekend wordt vóór de berekening en toevoeging van de eventuele resultaatafhankelijke beheervergoeding. Deze beheervergoeding wordt maandelijks berekend en is aan het einde van elk kwartaal verschuldigd.

* activa toewijsbaar aan houders van Speciale Aandelen

ABN AMRO Active Alpha Fund Fondsen in vereffening: GPS Income Fund (Cayman) Liquidating Trust Class R – Series 1 GPS Income Fund (Cayman) Liquidating Trust Class LR – Series 1 Deze posities vertegenwoordigen 0,00% van het totale vermogen per 30 juni 2010.

De Onderliggende Fondsen moeten ook beheervergoedingen betalen. Op 1 oktober 2008 besloot de Beleggingsbeheerder van ABN AMRO Opportunity Driven Fund af te zien van het in rekening brengen van beheervergoedingen. Na deze datum werden geen beheervergoedingen meer geaccumuleerd.

ABN AMRO Opportunity Driven Fund Side pocket met beperkte liquiditeit: Goldentree Special Holdings I Limited Deze positie vertegenwoordigt 20,95% van het totale vermogen per 30 juni 2010.

Op 1 november 2008 besloot de Beleggingsbeheerder van ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund, ABN AMRO Relative Value Strategy Fund en ABN AMRO Active Alpha Fund af te zien van het in rekening brengen van beheervergoedingen. Na deze datum werden geen beheervergoedingen meer geaccumuleerd.

Fondsen in vereffening: MKM Longboat Multi Strategy Fund Limited Class R USD (Voting Non New Issue) The Drake Global Opportunities Fund Limited Class D Series 1 Deze posities vertegenwoordigen 35,40% van het totale vermogen per 30 juni 2010.

Met ingang van 31 januari 2009 heeft de Directie besloten de totale kostenratio van ABN AMRO Global Multi Strategy Fund Speciale Aandelen vast te legen op 1% per jaar, op basis van de Intrinsieke Waarde van elke Klasse. 8. Resultaatafhankelijke Beheervergoedingen De Resultaatafhankelijke Beheervergoeding wordt als volgt berekend:

6. Dividendbeleid De jaarlijkse algemene vergadering zal op aanbeveling van de Directie beslissen welk aandeel van de winst van het Fonds uit elke relevante Aandelenklasse zal worden uitgekeerd. Met betrekking tot Aandelen van Klasse B ligt het in de bedoeling van het Fonds dat niet alleen de totale nettobeleggingsopbrengsten van het Fonds die aan Aandelen van Klasse B toerekenbaar zijn, substantieel als dividend zullen worden vastgesteld en ten minste eenmaal jaarlijks zullen worden uitgekeerd aan houders van Aandelen van Klasse B in het Fonds. Daarnaast kan het Fonds, naar het oordeel van de Directie, eventuele vermogenswinst en vermogen van het Fonds uitkeren, voor zover dit aan Aandelen van Klasse B kan worden toegerekend. In de periode afgesloten op 30 juni 2010 werden geen dividenden uitbetaald.

Resultaatafhankelijke Beheervergoeding = S x R x [IBW – L] waarbij, S = aantal Aandelen van een Klasse op de desbetreffende Dag van Waardebepaling vóór inschrijvingen en inkopen op die Dag van Waardebepaling R = tarief van de Resultaatafhankelijke Beheervergoeding zoals gedefinieerd in het Supplement bij het Prospectus van elk Subfonds IBW = Intrinsieke Basiswaarde of de Intrinsieke Waarde per Aandeel van de betreffende Aandelenklasse berekend vóór de berekening van enige Resultaatafhankelijke Beheervergoeding

29



L = maximum van HBN of LIW x (1+S)

9. Uitstaande valutatermijncontracten Op 30 juni 2010 waren de volgende valutatermijncontracten uitstaand:

LIW = de Intrinsieke Waarde per Aandeel van de betreffende Aandelenklasse op de voorafgaande Dag van Waardebepaling

ABN AMRO ARAF V450:

H = de ‘Hurdle Rate’, zoals hierna gedefinieerd HBN = het Hoge Barrièreniveau per Aandeel zoals hierna gedefinieerd

Vervaldatum Verhandelingsposities 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010 07/08/2010

De Hurdle Rate voor elke Aandelenklasse is vastgesteld in het Supplement bij het Prospectus van elk Subfonds en is gelijk aan één twaalfde van het jaarlijkse percentage in het begin van de betreffende maand voor Subfondsen met een maandelijkse Intrinsieke Waarde en één 365e van het jaarlijkse percentage in het begin van de betreffende maand voor Subfondsen met een dagelijkse Intrinsieke Waarde. De Hurdle Rate wordt toegepast op de LIW van de betreffende Aandelenklasse. Het Hoge Barrièreniveau is de hoogste Intrinsieke Waarde per Aandeel van de betreffende Aandelenklasse sinds de introductie. Voor uitkeringsaandelenklassen wordt het Hoge Barrièreniveau gecorrigeerd om rekening te houden met uitkeringen. Een Resultaatafhankelijke Beheervergoeding wordt bij een positief rendement verdiend op elke Dag van Waardebepaling. Het rendement is het verschil tussen de IBW en L (zoals hierboven gedefinieerd). De tarieven van de Resultaatafhankelijke Beheervergoeding die op het rendement worden toegepast, zijn: Subfonds ABN AMRO Asia Pacific Alternative Strategy Fund* ABN AMRO Global Multi Strategy Fund


ABN AMRO Active Alpha Fund ABN AMRO ARAF V450


Aandelenklasse A A I N A Speciale Aandelen I Speciale Aandelen N Speciale Aandelen A I N A N A B I A I

Resultaatsafhankelijke Beheervergoeding 15% 15% 10% 15% nvt nvt nvt 15% nvt 15% 15% 15% 20% 20% 20% 15% 10%

* Het Subfonds werd vereffend op 31 december 2009.

Valuta aankoop

Gekochte hoeveelheid

AUD 1.161.966 AUD 223.470 AUD 525,775 AUD 2.014.806 BRL 716.599 CAD 1.171.589 CAD 887.522 CHF 231.208 CHF 1.067.548 CHF 114.086 CHF 1.074.900 EUR 148.448 EUR 1.473.828 EUR 160.666 EUR 1.238.702 EUR 355.309 EUR 235.630 EUR 9.777.529 GBP 630.399 GBP 468.341 GBP 447.744 JPY 17.409.186 JPY 105.860.000 JPY 511.147.784 KRW 1.358.028.000 MXN 8.759.286 NOK 5.020.838 NZD 618.616 NZD 42.400 NZD 380.000 SEK 2.164.433 SEK 4.805.439 SEK 7.414.478 SGD 532.772 TRY 589.920 USD 5.718.145 USD 778.088 USD 2.721.646 USD 1.536.205 USD 5.275.914 USD 986.913 USD 10.668.317 USD 2.360.481 USD 1.375.921 USD 394.433 USD 774.082 USD 430.091 USD 734.984

Verkochte hoeveelheid

Nietgerealiseerde winst (verlies) EUR

CAD 1.043.161 JPY 17.600.000 NZD 665.528 USD 1.721.287 USD 401.118 AUD 1.294.520 USD 859.138 EUR 174.763 GBP 641.708 NOK 644.000 USD 962.513 AUD 220.200 CAD 2.031.700 CHF 229.000 GBP 1.044.012 JPY 4.392.677 SEK 2.309.122 USD 12.977.329 CHF 1.049.202 EUR 554.375 USD 665.064 AUD 219.000 EUR 835.768 USD 5.557.955 USD 1.184.628 USD 695.772 SEK 6.131.719 AUD 478.000 EUR 23.847 USD 273.004 EUR 227.303 NOK 3.964.107 USD 1.000.718 USD 387.000 USD 385.751 AUD 6.614.000 BRL 1.408.000 CAD 2.838.656 CHF 1.684.000 EUR 4.157.146 GBP 674.000 JPY 979.739.776 KRW 2.714.014.020 MXN 17.370.000 NOK 2.340.000 NZD 1.099.000 SEK 3.208.000 TRY 1.140.000

(718) (8.398) (11.162) (16.861) (3.308) 8.040 (19.547) 12.053 24.504 5.557 28.064 (3.286) (86.997) (12.714) (36.416) (49.959) (6.606) (816.754) (24.427) 17.640 3.921 9.718 140.940 178.721 (60.010) (13.335) (13.150) 17.758 (54) (9.637) (245) 6.633 (39.145) (4.389) (11.034) 55.300 (850) 20.555 (10.442) 149.944 (8.757) (165.103) 57.111 11.662 14.171 7.619 7.290 6.389

Valuta verkoop

Totale niet-gerealiseerde winst /(verlies) op valutatermijncontracten

Er werd geen Resultaatafhankelijke Beheervergoeding aangerekend aan het Fonds tijdens het eerste halfjaar van 2010.

30

aaaaaaff

(649.714)

aaaaaaff


Semi Annual Report for the period ended 30th June 2010

10. Uitstaande futurescontracten Uitstaande futurescontracten per 30 juni 2010:

11. Swapcontracten Uitstaande swapcontracten per 30 juni 2010:

ABN AMRO ARAF V450: Aantal gekochte contracten

ABN AMRO ARAF V450:

Omschrijving effect

Totale verplichting in EUR

Nietgerealiseerd verlies EUR

1.164.510 241.820

16.570 2.130

Netto notioneel bedrag aangekocht/(verkocht) 500.000

USD

CDS Quest Corporation 1,15

09/20/2012

USD

CDS Quest Capital Funding 2,75

09/20/2012

8.835

500.000

USD

CDS Goodyear Tire & Rubber 5

09/20/2011

1.998

506.129

USD

CDS Belgium Kingdom 0,25

12/20/2014

18.255

150.000

EUR

Interest Rate Swap 1,918%

04/07/2040

7.201

150.000

EUR


04/19/2040

5.492

749.000

EUR


05/12/2020

13.597

JPY

630.000

EUR

Interest Rate Swap 2%

06/09/2020

5.824

Japan Government Bonds 10YR Futures 10/11/2010

187.000

EUR


06/24/2030

1.287

183.000

EUR


06/29/2015

17

USD

130.000

EUR


06/30/2040

51

US Treasury Notes 10YR Futures 09/21/2010 US Treasury Note 2 Year Futures 09/30/2010 US Treasury Note 5 Year Futures 09/30/2010 US Treasury Bond 30 Year Futures 09/21/2010

360.000

USD


06/22/2020

2.230

680.000

USD


06/30/2015

814

420.000

CAD


06/04/2020

7.407

420.000

CAD


06/09/2020

German Euro Bund Futures 09/08/10 German Euro Bobl Futures 09/08/2010

Long Long

aaaaaaff

18.700

GBP 11

3

29 8 4 2

UK Long Gilt Bond Futures 09/29/2010

Long

1.626.361

Long

3.920.791

Long

2.901.346

Short

1.429.198

Short

386.486

Short

208.180

18.882

22.695

43.664 6.927

NIET-GEREALISEERDE WINST OP SWAPCONTRACTEN

5.562

Netto notioneel bedrag aangekocht/(verkocht)

5.740

aaaaaaff

61.893

aaaaaaff

NIET-GEREALISEERDE WINST OP FUTURESCONTRACTEN

Aantal verkochte contracten

122.170

aaaaaaff

NietTotale gerealiseerde verplichting winst in EUR EUR

Omschrijving effect

AUD (22)

Australia Bonds 10YR Futures 09/15/2010

Short

(1.622.355)

(28.364)

CAD (4)

Government of Canada 10YR Futures 09/21/2010

Short

(380.535)

German Euro Buxl Futures 09/08/2010

Valuta

Omschrijving swap

(8.205)

NIET-GEREALISEERD VERLIES OP FUTURESCONTRACTEN TOTAAL NIET-GEREALISEERDE WINST OP FUTURESCONTRACTEN

(224.200)

7.526

aaaaaaff

83.193

aaaaaaff

Nietgerealiseerd verlies Vervaldatum EUR

USD

CDS DR Horton Inc 3,72

06/20/2011

500.000

USD

CDS Echostar DBS Corp 1,84

09/20/2011

(576)

(506.129)

USD

CDS Netherland Government 0,25

12/20/2014

(3.767)

345.000

EUR


04/07/2020

(8.470)

345.000

EUR


04/19/2020

(7.511)

(493.000)

EUR


05/13/2030

(8.165)

(400.000)

USD


06/08/2020

(9.698)

(400.000)

USD


06/11/2020

(8.485)

(1.235.000)

USD


06/13/2011

TOTAAL NIET-GEREALISEERDE WINST OP SWAPCONTRACTEN Short

2.659

1.000.000

NIET-GEREALISEERD VERLIES OP SWAPCONTRACTEN

EUR (2)

Omschrijving swap

(500.000)

EUR 9 2

Valuta

Nietgerealiseerde winst Vervaldatum EUR

(17.211)

(927)

aaaaaaff

(64.810)

aaaaaaff

18.383

aaaaaaff

(220)

aaaaaaff

12. Belasting Het Fonds is momenteel geen Luxemburgse belasting op winst of inkomsten verschuldigd; evenmin zijn uitkeringen door het Fonds aan enige Luxemburgse bronbelasting onderworpen. Het Fonds is in Luxemburg wel een belasting (de “Taxe d’abonnement”) verschuldigd van in principe 0,05% van haar Intrinsieke Waarde per jaar. Deze belasting wordt ieder kalenderkwartaal geheven over de waarde van het totale vermogen van de Subfondsen aan het einde van het betreffende kalenderkwartaal. Het tarief van deze belasting kan voor Aandelen van Klasse I worden verlaagd tot 0,01% per jaar van hun Intrinsieke Waarde. Indien bepaalde Subfondsen in andere Luxemburgse Onderliggende Fondsen beleggen, die op hun beurt zijn onderworpen aan de Taxe d’abonnement, is het Fonds over het deel van het vermogen dat in die Onderliggende Fondsen is belegd geen Taxe d’abonnement verschuldigd.

(36.789)

aaaaaaff

85.381

aaaaaaff

Er is in Luxemburg geen belasting verschuldigd over de gerealiseerde vermogensgroei van het vermogen van het Fonds.

31


Semi Annual Report for the period ended 30th June 2010

Door het Fonds uit zijn beleggingen ontvangen dividenden, rente en vermogenswinst kunnen in de landen van oorsprong onderworpen zijn aan niet-terugvorderbare bronbelasting of andere belastingen.

18. Gebeurtenissen na balansdatum De buitengewone Algemene Vergadering van 16 juni 2010 heeft beslist om de statutaire zetel te verplaatsen van 46, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg naar 33, rue de Gasperich L-5628 Howald-Hesperange, Groothertogdom Luxemburg.

13. Onderpand Vrijwel alle contanten, obligaties, futures en termijncontracten, indien van toepassing, van ABN AMRO ARAF V450 worden gehouden bij de prime broker van de Subfondsen.

De Raad van Bestuur heeft in samenspraak met Beleggingsbeheerder de volgende beslissingen genomen:

Het Subfonds ABN AMRO ARAF V450 is gefuseerd in het Fonds BNPP L1 V350 op 23 augustus 2010.

Het Subfonds ABN AMRO ARAF V450 heeft een onderpand in contanten verstrekt aan Crédit Suisse, als de prime broker van het Subfonds. De waarde van het onderpand bedroeg € 133.273 voor de futurescontracten en swapcontracten.

Het Subfonds ABN AMRO Alternative Investments Cash Euro zal worden geïntroduceerd op 1 december 2010.

14. Kredietfaciliteit Het Subfonds ABN AMRO Global Multi Strategy Fund beschikt over een kredietfaciliteit bij State Street Bank and Trust Company voor leningen tot $ 10 miljoen. Per 30 juni 2010 was geen gebruik gemaakt van deze kredietfaciliteit. 15. Wisselkoers die in dit verslag wordt gebruikt Wisselkoers geldend op 30 juni 2010: US dollar / euro

de

1,4347

16. Wijzigingen in de beleggingsportefeuille Het overzicht van de wijzigingen in de beleggingsportefeuille ligt ter inzage op de statutaire zetel van het Fonds en kan op eenvoudig verzoek gratis worden verkregen. 17. Liquiditeitsvergoeding Door de specifieke kenmerken van de ABN AMRO Beleggingsrekeningen (ABR) gelden er voor Aandelen van Klasse N kortere inschrijvings- en inkooptermijnen dan voor andere Aandelenklassen. Bovendien zullen inkoopopbrengsten doorgaans vroeger aan Aandeelhouders van Klasse N worden betaald dan aan Aandeelhouders van andere Klassen, en zullen Aandeelhouders van Klasse N doorgaans later inschrijvingsbedragen betalen dan Aandeelhouders van andere Klassen. Subfondsen kunnen deze hogere liquiditeitskenmerken aanbieden aan Aandeelhouders van Klasse N door het gebruik van een kredietfaciliteit. Aandelen van Klasse N zullen de kosten van deze kredietfaciliteit dragen door een maandelijkse liquiditeitsvergoeding op basis van de werkelijke gemaakte kosten. Deze liquiditeitsvergoeding komt toe aan het betreffende Subfonds en wordt op elke Dag van Waardebepaling berekend en toegevoegd.

32

ABN AMRO ALTERNATIVE INVESTMENTS

Recommend Documents