A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita
13.04.2011
A Budapesti Értéktőzsde tulajdonosi szerkezete Főbb tények a Budapesti Értéktőzsdéről
A BÉT tulajdonosai
OTP Bank MOL 2,66%
A CEE Stock Exchange Group tagja
Egyéb 10,05%
A FESE, WFE és AFM tagja
2,18%
Magyarország egyetlen szabályozott piaca
MNB 6,95%
KBC Securities 5,19% Concorde 4,17%
Österreichische Kontrollbank AG 18,35%
2|
Forrás: BÉT
CEESEG Aktiengesellschaft 50,45%
A magyar elszámolóház és értéktár (KELER) alapító részvényese (46,67%)
A BÉT a magyar tőkepiacon Felügyeleti szerv (PSZÁF) Adatvendorok
B e f e k t e t ő k
Információ értékesítés BÉT szekciótagok Bankok ajánlatok Brókercégek
BÉT szekciótagok Bankok ajánlatok
Brókercégek
Budapesti Értéktőzsde Zrt. Kereskedési adatok KELER KSZF Kft. Központi Szerződő Fél - CCP KELER Zrt. Elszámolóház, Központi Értéktár
3|
B e f e k t e t ő k
Tőzsdei kibocsátók Részvények
52 (2 külföldi)
Befektetési jegyek
12
Jelzáloglevelek
3
Certifikátok
2
Az 5 legnagyobb kibocsátó forgalma (2011. január) Egis 1,1% Richter 6,2%
Egyéb 3,0%
Mtelekom 6,7%
Vállalati kötvények 7 ETF Kárpótlási jegyek Államkötvények
4|
1 1 (Magyar Állam, ÁKK)
MOL 21,0% OTP 62,0%
Szekciótagok Az 5 legnagyobb Tag forgalma (2011.01.01.-2011.01.31.)
EGYÉB 42,3%
Tagok száma Tagok száma összesen: 38, amiből
CONCORDE 17,8%
Brókercég: 19 Bank: 11 Külföldi távkereskedő: 8 Részvény szekció: 26
KBC Securities 6,7%
ERSTE 16,8% IPOPEMA 7,7%
UNICREDIT 8,7%
Hitelpapír szekció: 19 Származékos szekció: 22 Áru szekció: 7
5|
Forrás: BÉT
Bevezetett termékek száma (2000-2011.01.31.) 350 300 101
250 79
150 100 50
9 39 4 63
0
14 38 4 58
29 36 4 49
41 34 5 52
60 34 18 47
75
33
32
30 31
57
45
42
86
82
24
24
112
113
28
25
129
114
24 43
35
44
46
47
53
52
90
200
83
89 41
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Vállalati kötvény és jelzáloglevél Befektetési jegy Részvény
6|
Forrás: BÉT
Állampapír Certifikát
A BÉT részvénypiaca Részvények számának alakulása 1990 - 2010 között
69
6 14
16
12 5
3 0
0
0
0
10
6
5
8 1
1
3
1
4
3
4
6 0
0
20
20
-2
20
10
09
08
-4
07
06
-6
20
20
-3
05
04
-5
20
20
-1
03
02
01
00
Záró XII. 31-én
-9
1 20
20
20
99
98
97
-5
-8 Kivezetés
3
0 20
-2
19
-2
19
19
-6
96
95
94
93
92
91
-3
19
19
19
19
19
19
90
-3
Bevezetés
7|
53 49 51 47 47 45 42 41 43
28
20 23 6 0
62 58
55
49
45 40 42
19
80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20
Tőzsdei bevezetés és forgalombantartás
8|
Tőzsdére bevezethető termékek Részvény szekció
Hitelpapír szekció
Származékos szekció
Áru szekció
Részvények
Állampapírok
Határidős termékek
Azonnali termékek
Befektetési jegyek
Jelzáloglevelek
Opciós termékek
Határidős termékek
ETF
Vállalati kötvények
Opciós termékek
Strukturált termékek Kárpótlási jegyek
9|
Szabadpiaci termékek – ez nem jelent szabályozott piacra történő bevezetést!!!!
Részvények bevezetése A bevezetés főbb indokai
10 |
Pénzügyi
A növekedés finanszírozása, tőkebevonás
Adókedvezmények és egyéb ösztönző elemek kihasználása
A finanszírozási költség csökkentése és a tőkeszerkezet megerősítése Tulajdonosi kör bővítése
Exit biztosítása a magánvállalkozások, speciálisan az erre érett hazai kkv-k számára (kockázat megosztás)
Akár jelentős tulajdonosi részesedés tőzsdei, széleskörű értékesítése (exit) mellett a kontroll megtartása Érdekeltségi rendszer
Menedzsment ösztönzők: részvényopciók, kedvezményes részvényvásárlás
Dolgozói részvényprogramok
Részvények bevezetése
A bevezetés egyéb indokai Piaci ismertség, nagyobb publicitás, reklám Bizalom az üzleti kapcsolatokban Saját részvény fizetőeszközként való felhasználhatósága (pl.: M&A) Pénzügyi fegyelem kialakítása Az átláthatóság növelése A cég image-ének javítása A cég tőkepiaci megmérettetése (értékelés)
11 |
Részvények bevezetése Tőzsdei megjelenés esetei
Technikai bevezetés
Exittel kombinált bevezetés
Tulajdonosok csökkentik tulajdoni részesedésüket (IPO – első nyilvános felajánlás) Új részvényeket nem bocsátanak ki Indoka: kiszállás lehetősége fair árazás mellett, részleges kontroll megtartásának lehetősége
Új részvények kibocsátása
Meglévő sorozat bevezetése nyilvános felajánlás és új részvénykibocsátás nélkül Indoka lehet: későbbi tőkebevonási lehetőség megteremtése, piaci ismertség, partnerek bizalmának növelése
A meglévő és az új részvények (vagy a teljesen új sorozat) egyszerre kerülnek bevezetésre (IPO másik esete) Indoka: tőkebevonás, fair árazás, likviditás biztosítása
Bevezetés, exit és új részvény kibocsátása együtt
Fenti három eset kombinálása egy bevezetési eljáráson belül Indoka: kiszállás, tőkebevonás, stb. (a fenti esetek indokainak ötvözése)
Az első eset kivételével befektetési vállalkozás bevonása törvényi kötelezettség Időtáv
12 |
Első esetben kb. 3 hónap Többi esetben legalább 6-8 hónap
A bevezetési folyamat szereplői Kommunikációs tanácsadó
PSZÁF (tájékoztató)
engedély
BÉT (tőzsdei bevezetés)
Kibocsátó
Befektetési vállalkozás
13 |
KELER (elszámolás, nyilvántartás, keletkeztetés)
Jogi iroda
A bevezetés folyamata
8 hó
6 hó
4 hó
2 hó
Bevezetés
ELŐKÉSZÜLETEK Kibocsátói döntések Működési formaváltás előkészítése Tárgyalások a BÉT-tel megkezdődnek Befektetési szolgáltató (nyilvános kibocsátás előkészítése)
PSZÁF Tájékoztató összeállítása, elfogadása
KELER Befogadó nyilatkozat
BÉT
BÉT feladatok
14 |
Kérelem Bevezetés
Részvénybevezetés Bevezetési követelmények – részvény kategóriák
A részvény sorozat minimális nagysága árfolyamértéken
Részvények ”A” kategória
Részvények ”B” kategória
2,5 mrd Ft
Nincs
Min. 25 %, vagy Közkézhányad
min. 2 mrd Ft árfolyamérték, vagy
Nincs
min. 500 tulajdonos Tulajdonosok száma
legalább 100
Nincs
Pénzügyi jelentések
min. 3 teljes és könyvvizsgáló által hitelesített üzleti év
Nincs
Kategória felülvizsgálati követelmények
Félévente (szeptember/március)
Szempontok:
15 |
Forgalom gyakorisága: minimum 90% (korábban 20%) Átlagos kapitalizáció 5 mrd (korábban 2,5 mrd)
Forgalombantartás - tájékoztatási kötelezettségek
Rendszeres tájékoztatás: Pénzügyi
Éves jelentés (időszak vége + 4 hó)
Féléves jelentés (időszak vége + 2 hó)
Részvények esetében időközi vezetőségi beszámoló (a pénzügyi év első, illetve második hat hónapjában - az adott hat hónapos időszak kezdete utáni 70. nap és a vége előtti 42. nap közötti időszakban) – kiváltható negyedéves jelentéssel is Egyéb rendszeres
Alaptőke mértéke, szavazati jogok száma (naptári hónap utolsó napja)
Összefoglaló jelentés (az éves jelentés közzétételét követő 20 munkanapon belül) Felelős társaságirányítási jelentés
Az éves jelentéssel egyidejűleg Rendkívüli tájékoztatás Részvény értékét/hozamát befolyásoló információk Szavazati jog 5%-ot átlépő (50%, 75%, 80%, 85%, 90% – utána 1%-ként) Egyéb tájékoztatás Nem árérzékeny, de befektetőknek fontos információk (pl. alapszabály, befektetői kapcsolattartó változása, stb.)
Vonatkozó jogszabályok és tőzsdei szabályzatok: 2001. évi CXX törvény a tőkepiacról (Tpt.) 24/2008 (VIII.15) PM rendelet a nyilvánosan forgalomba hozott értékpírokkal kapcsolatos tájékoztatási kötelezettség részletes szabályairól A Budapesti Értéktőzsde Zártkörűen Működő Részvénytársaság Szabályzata a Bevezetési és Forgalombantartási Szabályokról (Bevezetési Szabályzat) 16 |
Közzétételek – Tőzsdei követelmények Közzétételek időzítése:
Rendkívüli tájékoztatás
Tudomásszerzéstől számított 30 percen belül feltölteni kereskedési időn belül (kereskedési időn kívül kevésbé szigorú)
1 óra múlva jelenik meg Rendszeres
Szabályzatban meghatározott határidők és közzétételi időzítések
Általában feltöltéstől számított 1 órán belül jelennek meg, de pl. negyedéves jelentés nem jelenhet meg kereskedési időben Egyéb
Ált. 1 tőzsdenapon belül kell közzétenni (szabályzat meghatározhat más határidőt is)
Feltöltéstől számított 1 órán belül jelenik meg általában
Általános szabály: tőzsdei kibocsátó híre máshol nem jelenhet meg korábban, mint a tőzsde honlapján!!!
A közzététel módja: 17 |
Közvetlenül a kibocsátó által a KIBINFO nevű on-line rendszeren keresztül (privát kulccsal + felhasználónévvel és jelszóval védett felület) Formátum: .doc, .xls, .pdf
További információk elérhetők a honlapon: www.bet.hu www.ceeseg.com Budapesti Értéktőzsde Zrt.
18 |
