9. Přednáška – Česká národní banka
Česká národní banka – ústřední banka České republiky, - zákon č. 6/1993 Sb., o České národní bance (novela č. 257/2004 Sb.). • hlavní cíl – CENOVÁ STABILITA, Další cíle: • podpora hospodářské politiky vlády vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu, • určování měnové politiky, • vydávání bankovek a mincí, • řízení peněžního oběhu, zabezpečování mezibankovního platebního styku, • vykonávání bankovního dohledu a regulace, • spolupráce s ostatními centrálními bankami a mezinárodními finančními organizacemi
Bankovní rada – nevyšší řídící orgán ČNB, - řídí a určuje: měnovou politiku CB, - nástroje pro její uskutečňování, - rozhoduje o zásadních měn.pol. opatřeních ČNB. - 7 členů: guvernér + 2 viceguvernéři + 4 členové bankovní rady, - rozdělení do sekcí, - funkční období: 6 let, - personální nezávislost (prezident, vláda parlament), - ústředí v Praze + pobočky (České Budějovice, Plzeň, Ústí nad Labem, Hradec Králové, Brno, Ostrava)
Cenová stabilita – přímé a nepřímé nástroje ČNB, - cílování inflace : v 01/2001 stanoveno pro období 01/2002 (3-5 %) až 12/2005 (2 – 4%),
- čistá inflace. Podpora hospodářské politiky vlády vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu -
není-li ohrožen primární cíl (cenová stabilita), nepřímé nástroje – výše úrokových sazeb, HDP, institucionální + funkční nezávislost ČNB.
Určování měnové politiky -
nástroje měnové politiky, omezené obchody s bankami + ZÁKAZ obchodování s ČR (= státem), devizové hospodářství – vyhlašuje ER, stanovuje cenu Au v bankovních operacích ČNB, spravuje a uschovává Au + deviz. rezervy, provádí devizovou kontrolu, atd.).
Emise bankovek a mincí -
výhradní emitent hotovostních peněz
Řízení peněžního oběhu, zabezpečování mezibankovního platebního styku -
měnové agregáty, nástroje měnové regulace, CERTIS.
Vykonávání bankovního dohledu a regulace -
regulace = stanovení pravidel činnosti bank, dohled = vykonávání dozoru nad dodržováním pravidel, - posuzování a udělování bankovních licencí, - dohled nad dodržováním podmínek stanovených v licenci, - dohled nad dodržováním zákonů, vyhlášek a opatření ČNB (prostředky bank. regulace), - ukládání opatření k nápravě a pokut (které jsou příjmem státního rozpočtu), - bankovní dohled na dálku x na místě.
Spolupráce s ostatními centrálními bankami a mezinárodními finančními organizacemi - MMF, SB, ECB, ESCB. ČNB - financována ze SR, - nezávislost: funkční, personální, institucionální.
Nástroje měnové politiky ČNB - operace na volném trhu – 2T repo operace, 3-měsíční repo tendr, devizové operace,
- automatické facility – depozitní facilita (diskotní sazba) + marginální zápůjční facilita (lombardní sazba),
- povinné minimální rezervy - PMR.
Operace na volném trhu •
•
•
2T repo sazba – 14 dnů, - kolaterál, - princip AMERICKÉ AUKCE (nejlepší nabídka vyhrává), tříměsíční repo operace – stejná jako 2T repo, – IR – tržní sazba peněžního trhu, – naposledy v 2001, nástroje jemného ladění – operace na volném trhu, devizové operace, c.p. – používány velice ojediněle.
Automatické facility •
•
Depozitní facilita – diskontní sazba, – banky si mohou u ČNB uložit přes noc svoji přebytečnou likviditu, Marginální zápůjční facilita – lombardní sazba, – banky mají možnost vypůjčit si od ČNB přes noc potřebnou likviditu IRDS << IRLS,
Povinné minimální rezervy V současnosti : • fce polštáře (rezervy) – plynulost mezibankovního platebního styku, • účet PMR – v rámci CERTISu účtem, na kterém probíhá mezibankovní clearing, • od 12.7.2001 úročeny 2T repo sazbou. Graf vývoje referenčních sazeb ČNB, 1993 – 2004 (%)
Obr.1 - Cílování inflace
Zdroj: ČNB: Cílování inflace v ČR. www.cnb.cz, 10.9.2004.
Tab. 1 – Obchody ČNB podle zákona o ČNB Druh obchodů Obchody s bankami
Obchody s Českou republikou
Jiné obchody
Obchody ČNB podle zákona o ČNB Předmět obchodů • Směnky splatné do šesti měsíců, opatřené alespoň dvěma podpisy, z toho minimálně jedním za banku, • státní dluhopisy nebo jiné c.p. se státní zárukou; maximálně však na dobu jednoho roku, • ČNB může bance poskytnout úvěr zajištěný cenný papíry, maximálně na dobu 3 měsíců, ŽÁDNÉ – ČNB NESMÍ poskytovat ČR žádné návratné finanční prostředky ani jinou finanční podporu!!! Tento zákaz se vztahuje na další orgány ČR, územní samosprávné celky, veřejnoprávním subjektů a PO pod kontrolou státu nebo územně samostatným celkům (§ 30), • ČNB je oprávněna spravovat státní pokladnu a státní dluh, • ČNB může vydávat krátkodobé cenné papíry se splatností 6 měsíců, • ČNB může nakupovat cenné papíry peněžního trhu, ale pouze s cílem jeho usměrnění.
Zdroj: zákon č. 6/1993 Sb., o České národní bance. Pozn.: V přechodných ustanoveních zákona o ČNB je také rozšířen okruh obchodů ČNB o Evropské společenství, jeho orgány, členské státy EU, územní samosprávné celky členských států, veřejnoprávní subjekty a právnické osoby pod kontrolou členského státu. Zde platí stejné nařízení jako pro obchody s Českou republikou.
Obr.2 – Průběh repo operace 1. Centrální banka – ČNB
2.
3.
5.
4.
Banka
6.
Legenda: 1 - ČNB vyhlásí repo sazbu. 2 - Banka nabídne svoji likviditu a představu o výši repo sazby. 3 - ČNB přijme nabídnutou jistinu, likviditu a uloží ji za nabídnutou repo sazbu. 4 - ČNB nabídne bance za uložený vklad zajištění - dohodnutý cenný papír, tzv. kolaterál. 5 - Po plynutí sjednané doby (14 dnů) ČNB vrací bance zapůjčenou jistinu plus úrok. 6 - Po uplynutí sjednané doby (14 dnů) věřitelská banka vrací ČNB poskytnutý kolaterál. Zdroj: Vlastní zpracování.
Graf 1 – Vývoj 2T repo sazby, diskontní, lombardní sazby a PMR, 1993 – 2004 (%) 60,00 50,00
Velikost sazeb (%)
50,00
2T repo sazba
39,00
40,00 Diskontní sazba
30,00 Lombardní sazba
20,00
13,00 12,00 PMR z primárních vkladů bank
10,00
1.1.2004
1.1.2003
1.1.2002
1.1.2001
1.1.2000
1.1.1999
1.1.1998
1.1.1997
1.1.1996
1.1.1995
1.1.1994
1.1.1993
0,00
Období Zdroj: ČNB: Měnově politické nástroje ČNB, změny v letech 1993 – 2004. www.cnb.cz, 10.10.2004.
PMR z primárních vkladů staveb.spoř. a ČMZRB
