5 voorspellingen voor 2015

Wims beurspraatje Maart 2015

5 voorspellingen voor 2015 Wim Meulemeester Beleggingsexpert

Het jaar 2014 was een verrassend beleggingsjaar. Alhoewel een lage rente in de lijn der verwachtingen lag, werden heel wat experts verrast door de forse daling van de rente in Europa. De Duitse rente op 10 jaar zakte van 1,93% naar een povere 0,53% (Bron: De Tijd, 30/12/2014). Op 1 februari van dit jaar noteerde de Duitse rente zelfs onder de Japanse (0,35% versus 0,37%; Bron: De Tijd, 30/01/2015). Ook de Belgische rente daalde vorig jaar spectaculair van 2,55% tot 0,82%. Het gevolg was een dalende rente op spaarboekjes, kasbons … en een forse stijging van obligatiefondsen. Hoewel de meeste aandelenfondsen het jaar afsloten met mooie winsten, waren obligatiefondsen vorig jaar – tot veler verbazing - de beste keuze. Wat aandelen betreft, waren het vooral Amerika, sommige groeimarkten (India, China) en België die zeer goed scoorden. Europese beleggers die in dollaraandelen belegden, boekten forse winsten door de daling van de euro. Terwijl de koers van de euro begin 2014 nog $ 1,4 bedroeg, zakte deze eind 2014 naar $ 1,2.

(Europese) beurzen nemen een vliegende start Indien januari een indicator is voor het komende jaar, dan ziet het er zeer goed uit voor aandelenbeleggers. Vooral Europa kende een vliegende start. De MSCI Europe steeg op één maand met maar liefst 7,15%! Wie vreesde dat de verkiezingsuitslag in Griekenland de beurzen kopzorgen zou baren, is er – voorlopig – aan voor de moeite. De forse geldinjectie van de Europese Centrale Bank (ECB) onder leiding van Mario Draghi weegt blijkbaar veel zwaarder door op het sentiment. De geldinjectie op zich werd dan wel algemeen verwacht, de omvang van het bedrag (gedurende 19 maanden € 60 miljard per maand of in totaal € 1.140 miljard) zorgt voor euforie op de aandelenmarkten. Ook de verdere daling van de euro (goedkoper exporteren vanuit Europa) en de lage olieprijs (lagere factuur voor de bedrijven) dragen bij tot het positieve sentiment.

2/5

Wims beurspraatje

En er dreigt nog meer onheil voor het populaire spaarboekje.

5 voorspellingen voor 2015 1. De rente op spaarboekjes zal verder 2. Obligatiefondsen hebben dalen het beste achter de rug Het rekeninguittreksel met de intresten voor 2014 zal veel beleggers niet echt gelukkig gemaakt hebben. De rente op spaarboekjes daalde in 2014 dan ook naar ongekende dieptepunten. Wie hoopt dat de vergoeding in 2015 zal stijgen, moeten we ontgoochelen. De rente op korte termijn vertoont nog steeds een dalende trend en de verwachtingen van economen zijn unaniem: we staan voor een lange periode van lage rentes. Deutsche Bank kondigde als eerste een daling van de totale vergoeding op het spaarboekje aan. Met 0,2% (inclusief getrouwheid) kennen we een nieuw dieptepunt voor Belgische spaarboekjes. En er dreigt nog meer onheil voor het populaire spaarboekje. U heeft de afgelopen maanden ongetwijfeld ook de soap rond een vermogenswinstbelasting of een vermogensbelasting opgevangen. Waarom zou de regering als eerste stap niet komaf maken met de fiscale voorkeursbehandeling van het spaarboekje? Met de huidige rentes betekent dit toch maar een klein verlies voor de (kleine) spaarder. Stel dat u € 25.000 op het klassieke spaarboekje bij KBC heeft staan. Aan 0,25% rente betekent dit eind 2015 een intrest van € 62,50. Aan een roerende voorheffing van 25% kost deze ingreep u € 15,63. Aangezien ook de Nationale Bank voorstander is van deze belasting, zou deze er wel eens sneller dan verwacht kunnen komen.

De spectaculaire rendementen op obligatiefondsen van 2014 (bv. Secure Future +13%) zullen we dit jaar wellicht niet herbeleven. Obligatiefondsen profiteren namelijk van een rentedaling. Wanneer de rente daalt, stijgt de waarde van een lopende obligatie, aangezien deze kan uitpakken met een hogere coupon. Alhoewel de maatregelen van Mario Draghi in eerste instantie nog voor een verdere daling van de rente in Europa zullen zorgen, ligt de grootste daling al achter ons. Obligatiebeleggers kijken dan ook beter verder dan Europa, want zowel in Zuid-Amerika als in Azië is er wel nog rendement te halen. Ook in de Verenigde Staten wordt dit jaar een renteverhoging verwacht. Wat obligatiefondsen betreft, gaat de voorkeur van Petercam binnen het ERGO-gamma dan ook uit naar het fonds Secure Future. Dit fonds, dat voor een groot deel belegt in internationale obligaties, kan bovendien mee profiteren van een verdere stijging van de dollar ten opzichte van de euro.

Obligatiebeleggers kijken dan ook beter verder dan Europa, want zowel in Zuid-Amerika als in Azië is er wel nog rendement te halen.

3/5

Wims beurspraatje

Onze fondsbeheerders zijn unaniem positief in hun oordeel over aandelen. De aanhoudende lage rente zal steeds meer beleggers naar aandelen lokken.

5 voorspellingen voor 2015 3. Liever Europa dan Amerika

4. Gemengd beeld bij de groeimarkten

Onze fondsbeheerders zijn unaniem positief in hun oordeel over aandelen. De aanhoudende lage rente zal steeds meer beleggers naar aandelen lokken. En een hogere vraag moet leiden tot hogere koersen. Er is ook unanimiteit wat de aandelenmarkten betreft. Europa zal het beter doen dan Amerika. Het feit dat zowel de S&P500 en de Dow Jones vorig jaar record na record lieten optekenen, zorgt voor een klein beetje hoogtevrees onder onze fondsbeheerders.

Enkele jaren geleden werden groeilanden veelal omschreven met de term BRIC, wat staat voor Brazilië, Rusland, India en China. Ondertussen is dit totaal achterhaald. De groeimarkten zijn verder uitgebreid en bovendien zijn er gigantische verschillen tussen de verschillende deelgebieden. Fondsbeheerders zijn zo goed als unaniem positief over de Aziatische groeimarkten (India, China, Vietnam …). Zo verwacht Petercam dat de Chinese economie verder evolueert richting een meer consumptiegedreven economie, met minder afhankelijkheid van buitenlands kapitaal. De beleidsmakers zullen de groei blijven beheren.

Zowel Degroof Fund Management Company als Merit Capital geloven dan ook sterk in Europa, met opnieuw Duitsland als voortrekker. De Duitse beurs had vorig jaar te lijden onder de Oekraïnecrisis, aangezien Rusland een belangrijke exportpartner is. De Duitse beurs bleef dan ook ter plaatse trappelen, terwijl bijvoorbeeld de Bel20 met 12% steeg. Bij ERGO kan een (gedeeltelijke) switch van Belgian Equities naar German Equities dan ook overwogen worden. Ook Dennis Statman van BlackRock (fonds: World Investment Opportunities) is sinds vorig jaar zijn aandelenposities in Amerika aan het afbouwen en koopt Europese en Japanse aandelen. Zijn positivisme over Japan heeft onder andere te maken met het feit dat Japanners vandaag veel minder dan Amerikanen in aandelen beleggen (9% van het vermogen t.o.v. 34%). Ook de Japanse pensioenfondsen kondigden aan meer in aandelen te investeren ten nadele van obligaties. Dit alles kan een enorme boost betekenen voor aandelen in Japan.

In India boezemt de verkiezingsuitslag van ruim een halfjaar geleden fondsbeheerders veel moed in. Veel jongeren kozen voor het eerst niet uit religieuze overtuiging, maar resoluut voor jobs. Fondsbeheerders zijn ook unaniem negatief over Rusland en Zuid-Amerika. Wanneer u een fonds koopt dat belegt in de groeimarkten, doet u er best aan eens te kijken waarin dit fonds zoal belegt.

Enkele jaren geleden werden groeilanden veelal omschreven met de term BRIC, wat staat voor Brazilië, Rusland, India en China. Ondertussen is dit totaal achterhaald.

4/5

Wims beurspraatje

Als belegger kan u een enorm voordeel halen uit de daling van de euro.

5 voorspellingen voor 2015 5. De euro gaat naar een 1 op 1 relatie met de dollar De verwachting is ook dat de dollar zijn opmars ten opzichte van de euro voortzet door de massale geldcreatie in Europa versus de afbouw van de steunmaatregelen in de VS. Meer en meer analisten denken dat we zelfs naar een 1 op 1 verhouding gaan. Begin dit jaar kreeg u voor € 1 nog $ 1,2. Als belegger kan u een enorm voordeel halen uit deze daling van de euro. Stel: u investeert € 100 in een Amerikaans aandeel aan een koers op 1 januari van $ 100. Uw € 100 wordt eerst omgezet in $ 120. U koopt dus 1,2 aandelen. Stel dat op 31 december het aandeel gestegen is naar $ 110 (10% winst) en

€ 1 gelijk is aan $ 1. Indien u op dat moment uw 1,2 aandelen verkoopt, dan zijn uw aandelen 1,2 x $ 110 waard. Dit is $ 132 of € 132 (want $ 1 = € 1). Uw winst is dus 32%, hoewel uw aandeel slechts 10% in waarde steeg. Indien u ook gelooft in een verdere stijging van de dollar, dan kan u misschien overwegen te investeren in fondsen zoals Best of World, Emerging Growth of Secure Future. Deze fondsen die in euro noteren, beleggen namelijk een deel van hun vermogen in dollaraandelen of in dollarobligaties.

Best of World

Emerging Growth

5/5

Wims beurspraatje

Indien u ook gelooft in een verdere stijging van de dollar, dan kan u misschien overwegen te investeren in fondsen zoals Best of World, Emerging Growth of Secure Future.

Fondsenhitlijst 2014 Naam tak 23-fonds Waarde Rendement Jaarlijks Jaarlijks Jaarlijks op 31 jan. op 1 jaar rendement rendement rendement op 3 jaar op 5 jaar op 10 jaar Emerging Growth Bel20

11,12

25,37%

-

-

-

3530,31 22,10% 15,95% 6,83% 1,29%

Best of World

15,17

18,70%

8,43%

6,70%

Belgian Equities

15,72

18,64%

-

-

Secure Future

11,24

18,57%

7,02%

6,05%

MSCI Europe *

125,07

13,62%

12,40%

7,85%

3,22%

Ulmus Inv. Eur. Equities

86,03

13,30%

12,72%

7,71%

4,22%

Golden Future

16,97 13,21% 11,02% 5,35% 1,59%

MSCI USA ($) * Eurozone Government German Equities Dynamic Future

-

1907,32

11,76%

14,98%

13,27%

5,58%

12,30

11,72%

7,32%

4,21%

-

146,22 10,36% 17,39% 12,13% 7,41% 7,74

9,17%

15,45%

6,57%

-

European Bonds

43,86 6,79% 4,18% 2,86% 1,77%

Europe Corporates

11,63

6,40%

-

-

-

1677,53

4,95%

10,57%

8,42%

3,92%

MSCI World ($) * MSCI Emerging Markets ($) *

961,60

2,68%

-1,93%

0,59%

5,90%

World Inv. Opportunities

11,07

1,93%

-

-

-

European Growth

50,63

1,20%

-3,68%

-2,13%

-1,05%

World Energy

10,15

0,10%

-

-

-

* Bron: www.msci.com Een volledig overzicht van de rendementen van deze fondsen vindt u terug op de fondsenfiches, op de website www.ergo.be. De rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. De rendementen van deze fondsen houden rekening met de beheerskosten. Voor eventuele taksen, instap- en uitstapkosten verwijzen we naar de financiële infofiche van de producten waarin deze fondsen beschikbaar worden gesteld. De verstrekte informatie is geen aanbod, beleggingsadvies of financiële dienst, maar een mening over financiële kwesties. U aanvaardt dan ook de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie. Reageren? Wenst u te reageren of heeft u een specifieke vraag over beleggingen? U kan deze stellen via [email protected]