47. Hét November 20. Péntek

1 SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

N Naappii E Elleem mzzééss

47. Hét – 2009. November 20. Péntek Összegzés A nemzetközi piacok korrekciót látjuk világszerte, a távol keleti tőzsdék közül csak Shanghai zárt pluszban, (Nikkei -1,3%, Heng Seng –0,86%, Shanghai +0,53%). A japán Nikkei ráadásul vészesen sokat esett az utóbbi napokban és közelíti a 200 napos mozgóátlag szintjét, ami nem vet túl jó fényt a felkelő nap országának tőzsdei teljesítményére. Európában a bankszektor és vezette az esést, a legnagyobbak, mint a Credit Suisse, a Deutsche Bank, a UBS, HSBC, Commerzbank 2-3% közötti mínuszt könyvelhettek el, de a régiós bankpapírok közül az OTP is az egyik legnagyobbat, 4.2%-ot vesztett értékéből. A pesszimizmus másik kiváltó oka a Meryll Lynch globális technológia leértékelő bejelentése volt, amelyek következtében komoly nehezék helyezkedett a főbb papírokra, Európában elsősorban az Infineon a Nokia és az Ericsson (2-7% mínusz), az USA-ban a Texas Instruments az Intel és a Marvell Instruments papírok viselték meg a bejelentést (3-5% veszteség), a Philadelphia SemiConductor Index 3.6% veszteséget könyvelhetett el. A félvezető piac leértékelődésén túl az amerikai munkanélküliségi piac, amely 10% közelében jár valójában nem a teljes munkanélküliségi adatokat mutatja. Az U-3 mutató nem terjed ki azokra, akik már feladták a munkakeresést, vagy azokra, akik rész munkaidőben kénytelenek dolgozni, mialatt valójában teljes idejű állást keresnek .A szélesebb U-6 mutató közel 18%-os szinten áll. Összehasonlítás képpen az U-3 munkanélküliségi mutató csúcspontja 3.8%, az U-6-é 6.8% volt 2000 első harmadában és elemzők szerint ez a „teljes” foglalkoztatottsággal egyenértékű mutató legalább egy évtizedig nem érhető el. A pesszimizmust növelte, hogy a Conference Board jelentése szerint a gazdasági aktivitás közel fele olyan mértékben növekedett az USA-ban, mint elemzők várták, ugyanakkor a dollár jelentős erősödésével további akadályt gördített az exportőrök és az alapanyag szektor útjába.

Indexek Nasdaq Composite S&P 500 Russell 2000 DJ Stoxx 50E DJ Stoxx TMI DAX CAC40 Devizák EUR/HUF USD/HUF

Érték 2156,82 1094,9 586,35 2 860,29

Napi vált. (%) -1,66% -1,34% -2,30% -1,66%

238,46 -1,67% 5 702,18 -1,48% 3 760,22 -1,77% Érték Napi vált. (%) 267,43 0,91% 179,89 1,54%

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

2 SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

QQQQ (USA) Napokig próbált a Nasdaq 100 és annak ETF-je az új csúcsot tartó támasz szint felett maradni, de nem tudott attól eltávolodni és egy meglehetősen pozitív napon is alig pár centet tudott haladni. Nem csoda hát, hogy az első fundamentálisan terhelő napon kiemelkedő forgalom nélkül elessen a 44 dollár alatti támasz. Pozitív: Élő, emelkedő trend, a nap végére támasz szint felett maradt. Negatív: Nem említhető. Összegzés: A 44 pontos támasz megtartása sokat jelent, de elestével sem lenne komoly probléma. A következő, fontos pszichológiai szint 43 pont környékén található. Ha e felett képes megmaradni akkor egészséges trendet látunk, ha ennél mélyebben akkor komoly kockázati tényező lesz az iránytalan, oldalazó piac kiterjedése. Hosszabb távon leértékelődésre a 41 pontos támasz elestével kell csak számítani, de pozíció felvételre is elegendő új csúcs közelben gondolkodni.

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

3 SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

SPY (USA) Régóta látható a divergencia az árfolyam mozgása és a forgalom alakulása között és új csúcsra is meglehetősen gyenge forgalom mellett ért az árfolyam, nem csoda hát, hogy a támasz szint végül sérült. Pozitív: A trend él, egyelőre nem látni komoly kockázatot. Negatív: Egy tökéletes emelkedésben az árfolyam 110 dollár felett tud maradni. Összegzés: Egy gyengébb támasz szint található 108 dollárnál, amely bár nem tűnik túlságosan erősnek, egy ereje teljében lévő, vezető indexnek illene ott fordulnia. A forgalom alakulásából látható, hogy a piac egyelőre kivár, a 107 dolláros támasz megközelítése feltehetőleg beindítaná a vételi megbízásokat. Ha nem így lenne, az emelkedő trend komoly veszélybe kerülne, ám erre egyelőre nem számítunk.

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

4 SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

Arany (Árupiac) 60 perces grafikon Az arany ereje továbbra is figyelemre méltó. Az 1150 pontos szint megközelítése után ugyan korrekcióba kezdett, de ebből 1130 pontot érintve fordulni tudott és tovább emelkedik. Pozitív: Könnyedén küzdötte le az 1140 pontos ellenállást, amely ezentúl támasz. Negatív: Nem említhető. Összegzés: 1150 pont alá rendeződés valószínű, az árfolyam 1140 és 1150 között felkészülhet az újabb csúcs meghódítására. 1130 pont komoly támasz napon túl is, nem látni jelét annak, hogy a nemesfém elérte volna az emelkedés végét.

©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.

5 SOLAR CAPITAL MARKETS ZRT. H-1062 BUDAPEST, VÁCI ÚT 1-3 „C” TORONY TELEFON: +36 1 880-8788 • FAX: +36 1 880-8787 WWW.SOLARCAPITAL.HU • [email protected]

Olaj (Árupiac) Nem túlságosan meglepő az olaj tegnapi esése. A 80 dolláros szint megközelítése, ahogy egy hónapon belül már tucatszor elkedvetlenítette a befektetőket. Pozitív: Nem volt az esés mértékéhez illeszkedő forgalom. Negatív: Iránytalan oldalazás, szűk sávban ping-pong hetek óta. Összegzés: A forgalom még átlagosnak sem volt mondható csütörtökön, a dollár emelkedése okozta pánik így még inkább óvatosan kezelendő. Jobban megközelítheti a támaszt 75 dollár felett, de továbbra is sávos mozgásra számítunk 80 és 75 pont között.

Solar Capital Markets Zrt. ©SolarCapital A Solar Capital Markets Zrt. által nyilvánosságra hozott valamennyi szöveg, így például az elemzések, tanulmányok, kommentek és tájékoztatók, illetve bármely egyéb információs adattartalom véleménynek minősülnek és tájékoztató jellegűek, azok semmilyen körülmények között nem jelentenek üzletkötésre való felhívást, illetve bíztatást, továbbá az előbbiek pontosságáért, helytállóságáért, illetve az adatok felhasználásából eredő esetleges károkért a Solar Capital Markets Zrt. semmilyen felelősséget nem vállal. A Társaság tájékoztatja továbbá Tisztelt Ügyfeleit, hogy jelen befektetési elemzésben foglaltak, illetve az abban közölt megállapítások objektív és független magyarázatokat tartalmaznak, melyek elkészítése során a Társaság a CXXXVIII Tv. 110.§ (3) bekezdésében foglaltak szerint járt el.