,34 117, ,48

VECTOR 2012 Jan-Apr

VECTOR NAVIGATOR Datum: 30/04/2012

Klasse 1 914,34

Klasse 2 117,76

Klasse 3 1547,48

BELEGGINGSBELEID Vector Navigator gaat systematisch op zoek naar de meest ondergewaardeerde aandelen, wereldwijd. Het doet dat door 3000 beursgenoteerde bedrijven op kwantitatieve en 100% objectieve wijze te beoordelen, op basis van een door de beheerders ontwikkeld evaluatie-model. Uit deze 3000 aandelen worden er dan een 75-tal geselecteerd, die de beste kansen hebben om beter dan gemiddeld te presteren. Het is de ambitie van dit fonds om jaarlijks beter te renderen dan het beursgemiddelde, met name de MSCI Wereldindexen. Sinds zijn lancering in 2001 is het fonds daar ook meestal in geslaagd. Over z’n eerste 11 levensjaren presteerde het fonds gemiddeld 2,7% per jaar beter dan de MSCI World AC, 3,5% beter dan de MSCI World, en 4,6% beter dan een vergelijkbaar staal van wereldwijde aandelenfondsen.

HISTORISCHE RESULTATEN (*) Koersontwikkeling (maart 2001 = 100) NAVIGATOR MSCI World AC MSCI World KBC Equity World BNP PARIBAS FORTIS Equity World ING Invest World Dexia World Centea World Average Global Equity Funds Return per jaar NAVIGATOR MSCI World AC MSCI World KBC Equity World BNP PARIBAS FORTIS Equity World ING Invest World Dexia World Centea World Average Global Equity Funds Relatieve return per jaar NAVIGATOR - MSCI World AC NAVIGATOR - MSCI World % Ranking binnen Morningstar categorie: Aandelen Wereldwijd, Large Cap Gemengd

29/03/01 31/12/01 31/12/02 31/12/03 31/12/04 30/12/05 29/12/06 31/12/07 31/12/08 31/12/09 31/12/10 30/12/11 30/04/12 100,0 99,1 68,6 80,5 90,4 118,1 132,0 132,9 69,2 90,1 106,5 100,2 108,7 100,0 94,4 63,7 69,7 73,3 92,0 97,7 96,6 57,4 73,1 86,3 80,8 87,0 100,0 94,2 63,1 68,7 71,9 89,1 94,0 90,8 55,3 68,1 79,8 76,1 81,7 100,0 91,1 57,6 61,1 62,4 77,7 80,4 79,4 41,9 55,7 66,5 61,7 65,9 100,0 93,1 60,0 64,8 64,5 82,6 87,4 88,9 52,8 61,0 69,1 67,7 69,9 100,0 94,1 61,9 65,6 67,1 83,0 87,8 88,2 51,6 70,3 82,7 76,1 84,3 100,0 76,6 47,6 50,5 52,7 65,1 69,3 67,8 41,4 51,4 59,6 58,2 62,3 100,0 92,2 56,0 58,5 60,3 72,7 75,7 70,7 40,0 52,4 61,5 57,2 61,4 100,0 89,4 56,6 60,1 61,4 76,2 80,1 79,0 45,5 58,2 67,9 64,2 68,8 2001 -0,9% -5,6% -5,8% -8,9% -6,9% -5,9% -23,4% -7,8% -10,6%

2002 -30,8% -32,6% -33,0% -36,8% -35,6% -34,2% -37,9% -39,3% -36,7%

2003 +17,5% +9,5% +8,8% +6,1% +8,0% +6,0% +6,2% +4,6% +6,2%

2004 +12,3% +5,1% +4,7% +2,1% -0,5% +2,2% +4,4% +3,0% +2,1%

2005 +30,6% +25,4% +23,9% +24,5% +28,1% +23,8% +23,5% +20,6% +24,2%

2006 +11,8% +6,3% +5,5% +3,4% +5,9% +5,8% +6,4% +4,1% +5,1%

2007 +0,6% -1,1% -3,4% -1,2% +1,7% +0,4% -2,1% -6,6% -1,4%

2008 -47,9% -40,6% -39,1% -47,2% -40,6% -41,5% -39,0% -43,4% -42,4%

2009 +30,2% +27,4% +23,0% +32,8% +15,5% +36,4% +24,3% +30,9% +27,7%

2010 +18,2% +18,1% +17,2% +19,5% +13,2% +17,6% +16,0% +17,4% +16,7%

2011 -5,91% -6,39% -4,53% -7,24% -2,02% -8,07% -2,36% -6,98% -5,48%

2012… +8,47% +7,63% +7,31% +6,83% +3,26% +10,86% +7,00% +7,34% +7,16%

+4,6% +4,9%

+1,8% +2,2%

+8,0% +8,6%

+7,2% +7,6%

+5,2% +6,6%

+5,6% +6,3%

+1,8% +4,1%

-7,3% -8,8%

+2,8% +7,2%

+0,1% +1,1%

+0,5% -1,4%

+0,8% +1,2%

15/100

27/100

14/100

7/100

9/100

23/100

39/100

93/100

39/100

43/100

38/100

44/100

VERSLAG VAN DE BEHEERDERS Na een zeer voorspoedig eerste kwartaal zijn de aandelenmarkten sinds enkele weken opnieuw in troebeler vaarwater terecht gekomen. Beleggers hadden het jaar eerst ingezet met een hernieuwd optimisme, in de hoop dat de eurocrisis stilaan een dieptepunt had bereikt en dat de Amerikaanse economie definitief op een hoger groeiritme was overgeschakeld. Nu de lente is aangebroken, groeit de perceptie dat het op beide fronten moeilijker loopt dan verwacht. Griekenland dreigt gemaakte afspraken niet na te komen en Spanje betaalt opnieuw onhoudbaar hoge rentes, zonder dat Europa een pasklaar antwoord lijkt te hebben. En het Amerikaanse herstel lijkt nu wat minder robust dan eerst was aangenomen. Het wordt stilaan een vertrouwd patroon: het beursverloop in 2010 en 2011 volgde immers een vrij gelijkaardige slingerbeweging tussen hoop, en wanhoop, en opnieuw hoop. Ondertussen blijven de bedrijfswinsten over het algemeen relatief stevig, en zijn de cash-voorraden waarover niet-financiële bedrijven beschikken groter dan ooit. Op dit ogenblik is de cash op de balans van het gemiddelde Amerikaanse (niet-financiële) bedrijf zelfs goed voor meer dan 12% van de beurswaarde; om die ratio op dergelijk hoog niveau terug te vinden, moeten we teruggaan naar de eerste helft van de jaren 50.. Navigator deed het dit jaar totnogtoe opnieuw iets beter dan de meeste beursindexen. Per eind april noteerde het fonds met een winst van 8,47%, waarmee het zowel de MSCI als de MSCI All Countries achter zich liet. En volgens Morningstar klopte het fonds in 2012 totnogtoe ook de meerderheid van z’n collega’s (als 44-ste op 100 fondsen).

10 GROOTSTE BEDRIJVEN IN PORTEFEUILLE CHEVRON JOHNSON & JOHNSON PFIZER WELLS FARGO & CO HSBC HDG. (ORD $0.50) TOTAL BASF AMX 'L' CATERPILLAR UNITEDHEALTH GP.

US US US US UK FR BD MX US US

Oil & Gas Producers Pharma & Biotech Pharma & Biotech Banks Banks Oil & Gas Producers Chemicals Mobile Telecom Industrial Engineering Healthcare Equipment & Services

SPREIDING OVER SECTOREN en recente evolutie

SPREIDING OVER REGIO’S en recente evolutie

PRAKTISCHE GEGEVENS Fund Name: Domicile: Legal Status: Type of Shares: Custodian & Transfer Ag.: Belgian Financial Agent: Management Company: Investment Manager: Auditor:

Vector Navigator Luxembourg UCITS 4 Capitalisation Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Vector Asset Management Vector Asset Management (W.Smets & T.Vandeghinste) BDO Luxembourg

Share Class Management Fee Max. Subscript. Fee ISIN Bloomberg 1 1.5% annual 1% LU0172125329 VECNAVI:LX 2 1.5% annual 3% LU0366797271 VECNBHS:LX 3 1.5% annual 3% LU0366797354 VECTCPI:LX Performance Fee: 20% on outperformance versus MSCI World (incl. High Watermark) 20% onCalculation: outperformance versus MSCI Worldon Mondays + last day of each month N.A.V. Weekly Subscription/Redemption: Before Friday 17h00 Share Price Publication: De Tijd Inception: 30-Mar-2001

(*) Prestaties uit het verleden vormen geen garantie voor de toekomst. Alle returncijfers zijn uitgedrukt in Euro. Dit document kan niet beschouwd worden als een verkoopaanbieding noch als een aanbieding om de besproken waarden aan te kopen. Om als een aanbieding te worden beschouwd, moet dit document vergezeld zijn van het prospectus van de sicav, het vereenvoudigde prospectus en de eventuele Belgische bijlage. Deze kunnen op aanvraag bekomen worden bij [email protected]

VECTOR ASSET MANAGEMENT S.A. 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg WWW.VECTOR.LU & www.edmond-de-rothschild.eu [email protected]

VECTOR FLEXIBLE Datum: 30/04/2011 Performance 2011 Performance 2012…

Klasse 1 977,06

Klasse 3 97,92

Klasse 4 195,44

-8,57% 6,11%

-8,41% 6,15%

-8,56% 6,11%

BELEGGINGSBELEID De strategie van Vector Flexible loopt, tot op zekere hoogte, gelijk met die van Navigator, het oudste compartiment binnen de Vector groep. Ook Flexible gaat systematisch en wereldwijd op zoek naar de meest ondergewaardeerde aandelen. Het doet dat door 3000 beursgenoteerde bedrijven op kwantitatieve en dus 100% objectieve wijze te beoordelen, op basis van een door de beheerders ontwikkeld evaluatie-model. Uit deze 3000 aandelen worden er dan een 80-tal geselecteerd, die de beste kansen hebben om beter dan gemiddeld te presteren. Flexible heeft echter als bijkomende, expliciete opdracht om periodes van neerwaarts gerichte beurskoersen zo goed als mogelijk uit de weg te gaan. Daar waar Navigator in principe altijd 100% belegd is in aandelen, en bijgevolg meedeint op de soms zeer turbulente golven van de financiële markten, hebben we in Flexible de optie om het marktrisico – desnoods volledig – af te dekken, en de portefeuille dus tijdelijk op het droge te trekken. Deze beslissing wordt genomen op basis van een kwantitatief evaluatiemodel dat 55 jaar terugkijkt in de tijd om de beurzen in een historisch perspectief zo zinvol en correct mogelijk te waarderen. Het model stoelt z’n beslissingen op 15 verschillende factoren: • 5 macro-economische (voorbeeld: de evolutie van het aantal aangevraagde bouwvergunningen) • 5 beurstechnische (voorbeeld: de richting van het 200-daags beursgemiddelde) • en 5 waarderings-indicatoren (voorbeeld: evolutie van de risico-premie) Dit compartiment heeft een absolute-return doelstelling op een beleggingshorizon van 3 jaar. VERSLAG VAN DE BEHEERDERS Er zijn – binnen ons allocatiemodel – 3 mogelijke groepen van factoren die ons waarschuwen voor mogelijks onheil, namelijk: als de beurzen te duur worden, als de economische indicatoren een groeivertraging aankondigen, of als de technische indicatoren op een (begin van) beurscrash wijzen. Het is deze laatste groep van factoren die in de eerste week van augustus vorig jaar alarm heeft geslaan, en ons ertoe heeft aangezet om onze aandelenposities op zeer korte tijd af te bouwen tot 55% van de portefeuille. Vanaf september werden de aandelenposities geleidelijk aan terug opgebouwd tot 75%, en rond de jaarwisseling werd dit percentage verder opgetrokken tot 80%. In mei werd van de terugval van de markten gebruik gemaakt om opnieuw lichtjes op te bouwen, tot de huidige 82,5%. EVOLUTIE AANDELEN-ALLOCATIE en S&P500

KOERSEVOLUTIE

SPREIDING OVER SECTOREN (van dat gedeelte van de portefeuille dat momenteel in aandelen belegd is)

SPREIDING OVER REGIO’S (van dat gedeelte van de portefeuille dat momenteel in aandelen belegd is)


Vector Flexible Luxembourg UCITS 4 Capitalisation Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Vector Asset Management Vector Asset Management (W.Smets & T.Vandeghinste) BDO Luxembourg

Share Class Management Fee Max. Subscript. Fee ISIN Bloomberg 1 1.5% annual 1% LU0558384458 VFFLXC1:LX 3 1.5% annual 3% LU0558384706 VFFLXC3:LX 4 1.5% annual 2% LU0558385182 VFFLXC4:LX Performance Fee: 15% above hurdle of 5% annually (incl. High Watermark) N.A.V. Calculation: Weekly on Mondays + last day of each month Subscription/Redemption: Before Friday 17h00 Share Price Publication: De Tijd, L'Echo Inception: 22-Nov-10

(*) Prestaties uit het verleden vormen geen garantie voor de toekomst. Alle return-cijfers zijn uitgedrukt in Euro. Dit document kan niet beschouwd worden als een verkoopaanbieding noch als een aanbieding om de besproken waarden aan te kopen. Om als een aanbieding te worden beschouwd, moet dit document vergezeld zijn van het prospectus van de sicav, het vereenvoudigde prospectus en de eventuele Belgische bijlage. . Deze kunnen op aanvraag bekomen worden bij [email protected]


VECTOR TOP MANAGERS Mixed Datum: 30/04/2012 Performance 2011 Performance 2012…

Klasse A Cap 475,45

Klasse I Cap 956,57

Klasse I Div 4782,88

-8,94% 4,06%

-8,54% 4,21%

-8,54% 4,21%

BELEGGINGSBELEID Vector Top Managers Mixed maakt een selectie van een aantal uitstekende, in hoofdzaak gemengde (minimaal 70%) fondsen. Een gemengd fonds is een fonds dat vrij kan “navigeren” tussen de verschillende activa-klassen, zoals aandelen, obligaties, cash, en alternatieve klassen (goud, vastgoed,...). Een goed gemengd fonds voegt vooral waarde toe door op het juiste moment over te schakelen van risicovolle activa (zoals aandelen) naar minder risicovolle activa (zoals obligaties). Deze “discipline” is verre van eenvoudig, en er is geen enkele manager ter wereld die de hele tijd juist zit met de door hem gekozen strategie. Er zijn wél meerdere beheerders die zich door de jaren heen hebben weten te onderscheiden, dankzij performante allocatiestrategiën of een verfijnde selectie van de assets. Vector Top Managers Mixed heeft de ambitie om permanent de markt van de gemengde fondsen te screenen, de beste fondsen te selecteren en samen te voegen tot een stabiel fonds met bovengemiddelde prestaties. Dit zal ook deels verwezenlijkt worden dankzij een doorgedreven onderhandeling van de beheersvergoedingen (ten gunste van het fonds) en de juiste combinatie van de beheerders op elk moment. VOORNAAMSTE POSITIES & HISTORISCHE RETURNS (*) Manager (23/05/2012) Frankl. Templeton Walser Echiquier Rouvier Carmignac Blackrock Ethna Comgest Dnca Evolutif Ruffer

2012…

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

+5,6% +4,4% +3,8% +3,7% +3,2% +2,7% +1,9% +0,8% -1,4% -2,1%

+2,3% -5,4% -6,8% -23,9% -0,8% -1,2% -1,9% -18,5% -5,4% +4,0%

+23,5% +6,6% +7,6% +14,6% +6,9% +16,4% +9,9% +28,5% +5,1% +18,3%

+30,5% +7,3% +22,6% +37,7% +17,6% +18,9% +14,5% +57,4% +23,8% +21,2%

+1,5% -1,8% -29,9% +0,0% -19,0% -3,9% -43,6% -13,3% -7,8%

-0,3% +11,5% +1,0% +9,1% +3,4% +2,1% +25,4% -2,6%

+12,8% +16,2% +4,5% +2,6% +12,5% +27,9% -0,3%

+21,2% +25,0% +20,3% +40,7% +22,7%

+3,3% +3,2% +11,5% +20,3% -

ONTWIKKELING BELANGRIJKSTE POSITIES IN 2012

KOERSEVOLUTIE FONDS

ONTWIKKELING VAN DE SPREIDING OVER ACTIVA-CATEGORIEËN:

ONTWIKKELING VAN DE SPREIDING OVER REGIO’S:


Vector Top Managers / Mixed Luxembourg UCITS 4 Capitalisation & Dividend Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Banque Privée Edmond de Rothschild Europe Vector Asset Management Vector Asset Management (W.Smets & T.Vandeghinste) BDO Luxembourg

Share Class I Cap I Div A Cap

Management Fee 0.75% annual 0.75% annual 1.20% annual

N.A.V. Calculation: Subscription/Redemption: Share Price Publication: Inception:

Max. Subscript. Fee 2% 2% 2%

ISIN LU0558385778 LU0558386073 LU0558385422

Bloomberg VFTMMIC:LX VFTMMID:LX VFTMMAA:LX

Weekly on Mondays + last day of each month Before Friday 17h00 De Tijd, L'Echo 22-Nov-10

(*) Prestaties uit het verleden vormen geen garantie voor de toekomst. Alle returncijfers zijn uitgedrukt in Euro. Dit document kan niet beschouwd worden als een verkoopaanbieding noch als een aanbieding om de besproken waarden aan te kopen. Om als een aanbieding te worden beschouwd, moet dit document vergezeld zijn van het prospectus van de sicav, het vereenvoudigde prospectus en de eventuele Belgische bijlage. Deze kunnen op aanvraag bekomen worden bij [email protected]


,34 117, ,48

Recommend Documents