Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I. – VI. 2012 (dle ustanovení § 53 odst. 2 vyhlášky č. 194/2011 Sb.)
Investiční společnost České spořitelny, a.s., TOP STOCKS – otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472404 Typ fondu dle AKAT ČR akciový fond
Investiční cíle Cílem investiční politiky je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů prostřednictvím investic do koncentrovaného portfolia akcií obchodovaných na akciových trzích splňujích podmínky uvedené v § 26 odst. 1 písm. a) zákona o kolektivním investování, denominovaných v příslušných měnách. Cíle je dosahováno aktivním výběrem jednotlivých akcií pro dlouhodobé zhodnocení („stock picking“), přičemž podíl akcií a investičních instrumentů nesoucích riziko akcií na portfoliu se může pohybovat od 80 % do 100 %. Vzhledem k důrazu na vyšší koncentrovanost portfolia a na delší investiční horizont jednotlivých investic je dosahováno nízkého obratu aktiv. Fond nese měnové riziko vyplývající z investic do lokálních měn. Toto riziko je aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Výběr jednotlivých akciových titulů je řízen s cílem dosažení pravidelného ročního kladného korunového zhodnocení, při zachování potenciálu dlouhodobého zhodnocování investic podílníků. Pro dosažení tohoto cíle budou také používány dostupné měnové zajišťovací instrumenty. Portfolio fondu je tvořeno zejména akciemi. Vyšší koncentrace portfolia je daná tím, že portfolio fondu reprezentuje zpravidla kolem 25 různých investičních nápadů. Jeden investiční nápad zpravidla znamená investici do jedné vybrané akcie, v několika málo případech může jeden investiční nápad být reprezentován také investicí do více akcií. Váha jednotlivých investičních nápadů zpravidla bývá přibližně stejná. Kromě akcií jsou volné peněžní prostředky investovány také do pokladničních poukázek a bankovních vkladů.
Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 30. 6. 2012 Rok narození Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace
Ján Hájek, Ing., CFA portfolio manažer 1969 • ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾
Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor finance (2000) Valuation models and M&A, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1995) Portfolio Investment Management, Focal Financial Consulting, Inc., San Francisco, USA (1996) Modern Portfolio Management, ČFA, Brno (2000) Interní stáž - ING IM US & Latin America Funds, Atlanta, USA (2001) ING IM Portfolio Management Conference, The Hague, Nizozemsko (2001) Chartered Financial Analyst Course, CFA Institute, Charlottesville, USA (2002) Interní stáž – KBC Securities, Brusel, Belgie (2003) CFA Analyst Seminar, Evanston, USA (2006)
Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera)
8 let (OPF ING český akciový fond (07/1999 - 07/2001), BBL Dynamic Czech Republic Fund (07/1999 - 07/2001), TOP STOCKS (08/2006 - ), Privátní portfolio AR AKCIE (11/2010 - ))
Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika.
Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171.
Údaje o obchodnících s cennými papíry, kteří vykonávali činnost obchodníka s cennými papíry pro fondy kolektivního investování obhospodařované investiční společností:
Obchodní firma
Identifikační číslo
Sídlo
Doba činnosti pro FKI
ATON Capital Group
101000 Moskva, 17 Chistoprudny Blvd., Bldg. 1, Ruská federace
I.-VI./2012
Bank Austria
1090 Vídeň, Julius Tandler Platz 3, Rakouská republika
I.-VI./2012
BNP Paribas SA
75009 Paříž, 16 Boulevard des Italiens, Francie
I.-VI./2012
2
1633 Broadway, 48th Floor, NY 10019, New York, USA
I.-VI./2012
Praha 5, Stodůlky, Bucharova 2641/14, PSČ 158 02
I.-VI./2012
COMMERZBANK AG
60261 Frankfurt nad Mohanem, Kaiserplatz, SRN
I.-VI./2012
Cowen International Limited
1 Snowden Street, 11th Floor, London EC2A 2DQ, Spojené království Velké Británie a Severního Irska
I.-VI./2012
Crédit Agricole S.A.
75015 Paříž, 91-93 Boulevard Pasteur, Francie
I.-VI./2012
BNY ConvergEx Group, LLC
Citibank Europe PLC
28198131
Česká spořitelna, a.s.
45244782
Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00
I.-VI./2012
Československá obchodní banka, a.s.
00001350
Praha 5, Radlická 333/150, PSČ 150 57
I.-VI./2012
Deutsche Bank Ltd.
Moskva 115035, Ul. Sadovnicheskaya 82 - 2, Ruská federace
I.-VI./2012
Eczacibasi Securities
Istanbul, Büyükdere Cad. Tekfen Tower Kat:6, Turecká republika
I.-VI./2012
Erste Group Bank AG
1010 Vídeň, Graben 21, Rakouská republika
I.-VI./2012
ING BANK N.V.
1081 KL Amsterdam, Amstelveenseenseweg 500, Nizozemsko
I.-VI./2012
JPMorgan Chase & Co.
270 Park Avenue, NY 10017, New York, USA
I.-VI./2012
Praha 1, Na Příkopě 33, čp. 969, PSČ 114 07
I.-VI./2012
Leerink Swann LLC
One Federal Street, 37th Floor Boston, MA 02110, USA
I.-VI./2012
Merrill Lynch & Co., Inc.
4 World Financial Center, 250 Vesey Street, NY 10080, New York, USA
I.-VI./2012
Morgan Stanley and Co., Inc.
1585 Broadway, NY 10036, New York, USA
I.-VI./2012
Komerční banka, a.s.
45317054
3
Praha 1, Jungmannova 745/24, PSČ 110 00
I.-VI./2012
Raiffeisen International Bank – Holding AG
1030 Vídeň, Am Stadtpark 3, Rakouská republika
I.-VI./2012
Rodman & Renshaw, LLC
1270 Sixth Avenue, 28th Floor, NY 10020, New York, USA
I.-VI./2012
SANFORD C. BERNSTEIN Ltd.
Devonshire House, 1 Mayfair Place, London W1J 8SB, Spojené království Velké Británie a Severního Irska
I.-VI./2012
The Royal Bank of Scotland N.V.
1082 ME Amsterdam, Gustav Mahlerlaan 350, Nizozemsko
I.-VI./2012
Troika Dialog UK Ltd.
85 Fleet Street, 4th Floor, London EC4Y1AE, Spojené království Velké Británie a Severního Irska
I.-VI./2012
Praha 1, Náměstí Republiky 1079/1a, PSČ 110 00
I.-VI./2012
New Broad Street House, 35 New Broad Street, London EC2M 1NH, Spojené království Velké Británie a Severního Irska
I.-VI./2012
Patria Finance, a.s.
WOOD & Company Financial Services, a.s.
60197226
26503808
Zimmerman Adams International
Komentář manažera fondu Hodnota podílového listu fondu vzrostla v prvním pololetí o 7,9 %. Srovnatelná výkonnost dvou indexů široce reprezentujících dva hlavní investiční regiony fondu je následující – americký index MSCI USA vzrostl ve stejném období o 8,2 % a evropský index MSCI Europe vzrostl o 2,2 %. Během prvního pololetí vzrostla očekávaná ziskovost pro nejbližších 12 měsíců u společností obsažených v portfoliu fondu, které jsou pravidelně ziskové, o 16,9 %, nicméně pokles jejich relativního ocenění způsobil pouze poloviční zhodnocení této části portfolia fondu. Přestože aktuální konsensus očekává pro následujících 12 měsíců nadprůměrný růst EPS o 16,7 % ve srovnání se ziskem dosaženým za uplynulých 12 měsíců, domnívám se, že konečná hodnota růstu může být ještě o něco vyšší. Aktuální konsensuální relativní ocenění P/E pro příštích 12 a 24 měsíců u společností obsažených v portfoliu fondu, které jsou pravidelně ziskové, ve výši 10,4; resp. 8,9 ukazuje, že investoři jsou poměrně pesimističtí ohledně naplnění současných očekávání a vůbec nevěří, že by mohlo dojít k jejich překonání. Společnosti zahrnuté v indexu S&P 500 se obchodují s konsensuálním relativním oceněním P/E pro příštích 12 měsíců ve výši 12,3 a konsensem očekávaný růst EPS pro příštích 12 měsíců je 10,7%. Mírný diskont v ocenění společností obsažených v portfoliu fondu se v průběhu uplynulého pololetí výrazně zvýšil, přestože se u těchto společností i nadále očekává nadprůměrný růst ziskovosti. V prvním pololetí roku 2012 došlo pouze k jedné výraznější změně ve struktuře portfolia fondu. Nově byla nakoupena společnosti Rovi Corp. Navíc jako součást investičního nápadu „Portfolio poručíka Dana“ byla nově nakoupená společnost Threshold Pharmaceuticals. Ke konci června obsahovalo portfolio fondu 25 různých investičních nápadů.
4
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy ks tis. Kč ks tis. Kč Leden 44 777 639 56 189 89 691 378 113 277 Únor 45 052 439 60 211 69 028 639 91 739 Březen 99 042 465 132 050 38 959 757 51 555 Duben 139 896 655 177 057 24 827 311 31 913 Květen 43 941 743 53 777 37 196 983 45 989 Červen 65 640 421 77 852 37 396 640 43 710 C E L K E M 438 351 362 557 136 297 100 708 378 183
Saldo (+/-) ks tis. Kč -44 913 739 -57 088 -23 976 200 -31 528 60 082 708 80 495 115 069 344 145 144 6 744 760 7 788 28 243 781 34 142 141 250 654 178 953
Poznámky: 1. pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části zprávy použit kurz stanovený ČNB k 29. 6. 2012 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 127 2. informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil podílových fondů jsou uvedeny v pololetní zprávě investiční společnosti za období I. – VI. 2012
5
6 28.6
21.6
14.6
7.6
31.5
24.5
17.5
10.5
2.5
24.4
17.4
10.4
2.4
26.3
19.3
12.3
5.3
27.2
20.2
13.2
6.2
30.1
23.1
16.1
9.1
2.1
Hodnota PL, Kč
Vývoj hodnoty podílových listů OPF TOP STOCKS v průběhu I. pololetí 2012
1,3750
1,3250
1,2750
1,2250
1,1750
1,1250
Rozvaha fondu kolektivního investování Část 1: Aktiva Datová oblast: ROFO10_11 Aktiva
A
B
Poslední den rozhodného období, tis. Kč
Podíl na celkových aktivech, %
1
2
Aktiva celkem
1
1 766 210
100,00
Pokladní hotovost
2
0
0,00
Pohledávky za bankami a družstevními záložnami
3
19 646
1,11
Pohledávky za bankami a DZ - splatné na požádání
4
19 646
1,11
Pohledávky za bankami a DZ - ostatní pohledávky
5
0
0,00
6
0
0,00
Pohledávky za nebankovními subjekty - splatné na požádání
7
0
0,00
Pohledávky za nebankovními subjekty - ostatní pohledávky
8
0
0,00
9
0
0,00
Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi
10
0
0,00
Dluhové cenné papíry vydané ostatními osobami
11
0
0,00
12
1 736 082
98,29
Akcie
13
1 736 082
98,29
Podílové listy
14
0
0,00
Ostatní podíly
15
0
0,00
Účasti s podstatným a rozhodujícím vlivem
16
0
0,00
Dlouhodobý nehmotný majetek
17
0
0,00
Zřizovací výdaje
18
0
0,00
Goodwill
19
0
0,00
Ostatní dlouhodobý nehmotný majetek
20
0
0,00
21
0
0,00
Pozemky a budovy pro provozní činnost
22
0
0,00
Ostatní dlouhodobý hmotný majetek
23
0
0,00
Ostatní aktiva
24
10 482
0,60
Pohledávky z upsaného základního kapitálu
25
0
0,00
Náklady a příjmy příštích období
26
0
0,00
Pohledávky za nebankovními subjekty
Dluhové cenné papíry
Akcie, podílové listy a ostatní podíly
Dlouhodobý hmotný majetek
Část 2: Pasiva Datová oblast: ROFO10_21 Pasiva
B
Poslední den rozhodného období, tis. Kč 1
Pasiva celkem
1
1 766 210
Závazky vůči bankám a družstevním záložnám
2
0
Závazky vůči bankám a družstevním záložnám - splatné na požádání
3
0
Závazky vůči bankám a družstevním záložnám - ostatní závazky
4
0
5
0
Závazky vůči nebankovním subjektům - splatné na požádání
6
0
Závazky vůči nebankovním subjektům - ostatní závazky
7
0
Ostatní pasiva
8
18 784
Výnosy a výdaje příštích období
9
3 808
Rezervy
10
1 389
Rezervy na důchody a podobné závazky
11
0
Rezervy na daně
12
1 389
Ostatní rezervy
13
0
Podřízené závazky
14
0
Základní kapitál
15
0
16
0
Vlastní akcie
17
0
Emisní ážio
18
335 947
Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku
19
395 841
Povinné rezervní fondy a rizikové fondy
20
0
Ostatní rezervní fondy
21
0
Ostatní fondy ze zisku
22
395 841
Rezervní fond na nové ocenění
23
0
Kapitálové fondy
24
901 961
Oceňovací rozdíly
25
0
Oceňovací rozdíly z majetku a závazků
26
0
Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů
27
0
Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí
28
0
Ostatní oceňovací rozdíly
29
0
Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období
30
0
Zisk nebo ztráta za účetní období
31
108 480
A
Závazky vůči nebankovním subjektům
Splacený základní kapitál
Část 3: Specifikace podrozvahových aktiv a pasiv Datová oblast: ROFO10_31 Podrozvahová aktiva a pasiva
B
Poslední den rozhodného období, tis. Kč 1
Poskytnuté přísliby a záruky
1
0
Poskytnuté zástavy
2
0
Pohledávky ze spotových operací
3
0
Pohledávky z pevných termínových operací
4
2 165 731
Pohledávky z opcí
5
0
Odepsané pohledávky
6
0
Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení
7
1 736 082
Hodnoty předané k obhospodařování
8
0
Přijaté přísliby a záruky
9
0
Přijaté zástavy a zajištění
10
0
Závazky ze spotových operací
11
0
Závazky z pevných termínových operací
12
2 164 227
Závazky z opcí
13
0
Hodnoty převzaté do úschovy, do správy a k uložení
14
0
Hodnoty převzaté k obhospodařování
15
0
A
Výkaz zisku a ztráty fondu kolektivního investování Část 1: Výkaz zisku a ztráty Datová oblast: VYFO20_11 Náklady, výnosy a zisky nebo ztráty
A Výnosy z úroků a podobné výnosy
B
Od začátku do konce rozhodného období, tis. Kč 1
1
52
Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů
2
0
Výnosy z úroků z ostatních aktiv
3
52
Náklady na úroky a podobné náklady
4
0
Výnosy z akcií a podílů
5
9 259
Výnosy z akcií a podílů z účastí s rozhodujícím a podstatným vlivem
6
0
Ostatní výnosy z akcií a podílů
7
9 259
Výnosy z poplatků a provizí
8
0
Náklady na poplatky a provize
9
-23 225
Zisk nebo ztráta z finančních operací
10
124 019
Ostatní provozní výnosy
11
0
Ostatní provozní náklady
12
0
Správní náklady
13
-156
14
0
Mzdy a platy zaměstnanců
15
0
Sociální a zdravotní pojištění zaměstnanců
16
0
Ostatní náklady na zaměstnance
17
0
18
-156
Rozpuštění rezerv a opravných položek k DHNM
19
0
Odpisy, tvorba a použití rezerv a opravných položek k DHNM
20
0
Odpisy dlouhodobého hmotného a nehmotného majetku
21
0
Rozpuštění OP a rez. k pohl. a zár., výnosy z dříve od. pohl.
22
0
Odpisy, tvorba a použití OP a rezerv k pohl. a zárukám
23
-80
Rozpuštění OP k účastem s rozhodujícím a podstatným vlivem
24
0
Ztráty z přev. účastí s rozh. a podst. vlivem, tvorba a použ. OP
25
0
Rozpuštění ostatních rezerv
26
0
Tvorba a použití ostatních rezerv
27
0
Podíl na ziscích (ztrátách) účastí s rozhodujícím nebo podstatným vlivem
28
0
Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním
29
109 869
Mimořádné výnosy
30
0
Mimořádné náklady
31
0
Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním
32
0
Daň z příjmů
33
-1 389
Zisk nebo ztráta za účetní období po zdanění
34
108 480
Náklady na zaměstnance
Ostatní správní náklady
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování
A
B
Hodnota
k 30. 6. 2012
1
1 742 229
k 30. 6. 2011
2
1 567 184
k 30. 6. 2010
3
799 985
4
1 425 632 170
k 30. 6. 2012
5
1,222075
k 30. 6. 2011
6
1,294933
k 30. 6. 2010
7
0,997814
Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč
8
1,00
Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč
9
x
Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč
10
20 999
Úplata depozitáři, tis. Kč
11
924
Vlastní kapitál podílového fondu, tis. Kč
Počet emitovaných podílových listů, ks
Vlastní kapitál připadající na jeden podílový list, Kč
Struktura investičních nástrojů v portfoliu FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB https://wsn.cnb.cz/ewi/ - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace)
Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Název cenného papíru
ISIN cenného papíru
1
2
ABERCROMBIE FITCH CO-CL A US0028962076 ALNYLAM PHARMACEUTICALS INC US02043Q1076 APPLE COMPUTER INC. US0378331005 AUSTRIAMICROSYSTEMS AG-BR AT0000920863 AUXILIUM PHARMACEUTICALS INC US05334D1072 AVIS BUDGET GROUP INC US0537741052 BIOMARIN PHARMACEUTICAL INC US09061G1013 DENDREON CORP US24823Q1076 DRESSER-RAND GROUP INC US2616081038 DUFRY GROUP REG CH0023405456 ION GEOPHYSICAL CORP US4620441083 ISIS PHARMACEUTICALS INC US4643301090 LIMITED BRANDS INC US5327161072 ON SEMICONDUCTOR CORPORATIO US6821891057 PANDORA A/S DK0060252690 QUALCOMM INC US7475251036 QUIKSILVER INC US74838C1062 ROVI CORP US7793761021 SANDISK CORP US80004C1018 SHIRE PLC - (ADR) US82481R1068 SILICON MOTION TECHNOL-(ADR) US82706C1080 STARBUCKS CORP US8552441094 TEVA PHARMACEUTICAL-SP (ADR) US8816242098 TEXAS ROADHOUSE INC CLASS A US8826811098
Investiční Celková Investiční limit Vztah pořizovací limit Země na k cena, na majetek emitenta emitenta legislativě tis. Kč fondu či FKI 3
4
5
6
US US US AT US US US US US CH US US US US DK US US US US GB US US IL US
024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024 024
074 074 076 076 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074 074
094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 094 095 095 094 095 094
7
73 833 52 004 60 568 52 965 54 028 59 923 62 685 69 103 75 955 55 951 59 473 48 873 56 321 67 732 46 845 59 989 53 555 83 878 105 975 80 876 67 166 64 221 66 797 56 791
Celková reálná hodnota, tis. Kč
Počet jednotek, ks
Celková nominální hodnota, tis. Kč
8
9
10
52 829 75 906 89 181 87 978 76 651 85 109 74 142 72 322 70 737 74 437 67 089 83 073 60 617 63 608 47 338 62 354 35 581 55 928 80 219 70 359 48 840 75 995 66 652 71 163
76 000 320 000 7 500 65 000 140 000 275 000 92 000 480 000 78 000 30 500 500 000 340 000 70 000 440 000 250 000 55 000 750 000 140 000 108 000 40 000 170 000 70 000 83 000 190 000
15 65 153 1 385 29 56 19 10 16 3 251 102 69 713 90 862 1 153 2 851 22 814 3 461 1 50 699 4
Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 11
0,09 0,78 0,51 0,59 0,30 0,27 0,09 0,33 0,09 0,16 0,52 0,36 2,01 0,11 0,19 0,00 0,63 0,13 0,05 1,13 0,51 0,01 0,02 0,27
Skladba majetku v portfoliu FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu
A
B
Hodnota, tis. Kč
1
1 736 082
Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. a) bodu 1 zákona
2
1 736 082
Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. a) bodu 2 zákona
3
0
Investiční CP podle § 26 odst. 1 písm. b) zákona
4
0
CP vydané standardním fondem podle § 26 odst. 1 písm. c) zákona
5
0
CP vydané speciálním fondem podle § 26 odst. 1 písm. d) zákona
6
0
Vklady u bank podle § 26 odst. 1 písm. e) zákona
7
19 646
Finanční deriváty podle § 26 odst.1 písm. f) zákona
8
0
Finanční deriváty podle § 26 odst.1 písm. g) zákona
9
1 504
Nástroje peněžního trhu podle § 26 odst. 1 písm. h) zákona
10
0
Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. i) zákona
11
0
Investiční CP a NPT podle § 26 odst. 1 písm. a) zákona
