POSTÁSKI EGÉSZÍ TŐNYUGDÍ JPÉNZTÁR
2008. ÉVI BESZÁMOLÓ KI EGÉSZÍ TŐMELLÉKLETSZÖVEGESRÉSZE
2009.05.28.
Tartalomjegyzék: 1. A számviteli politika meghatározó elemei, a beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési e l j á r á s ok ,é sa2008. é v t őlh a t á l y osj og s z a bá l yv á l t oz á s okbe s z á mol ór ag y a k or ol th a t á s á na k bemutatása ...............................................................................................................................................3 1.1. A számviteli politika meghatározó elemei ................................................................................3 1.2. A Beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési eljárások ................................................5 1.3. A2008.é v t őlha t á l y osj og s z a bá l yv á l t oz á s okbe s z á mol ór ag y a k or ol tha t á s a..........................5 2. A pénztári taglétszám alakulása...........................................................................................................5 3. Bevételek-kiadások (ráfordítások), alakulása, tartalékképzési elvek...................................................6 3.1. A bevételek és kiadások (ráfordítások) alakulása......................................................................6 3.2. A bevételek és kiadások tartalékok közti megosztása, a tagdíj mértéke ...................................7 4.Aműk ödé s it e v é k e ny s é ge r e dmé ny e ,aműk ö dé s ic é l t a r t a l é ké sat a r t a l é k t ők ea l a k ul á s a..................8 4.1. Aműk ö dé s it e v é k e ny s é ge r e dmé ny e........................................................................................8 4.2. Aműk ö dé s ic é l t a r t a l é ka l a k ul á s a..............................................................................................9 4.3. At a r t a l é k t ők ea l a k ul á s a..........................................................................................................10 5. A céltartalékok, a teljesített szolgáltatások, a nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült kiadások, a tagoknak visszatérített összegek alakulása..........................................................10 5.1. A fedezeti céltartalék alakulása...............................................................................................10 5.2. A likviditási céltartalékok alakulása........................................................................................12 5.3. A meg nem fizetett tagdíjak tartaléka......................................................................................13 5.4. A nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült dologi kiadások ...................13 6. A cash-flow kimutatás értékelése ......................................................................................................13 7.Ki e g é s z í t őv á l l a l k oz á s it e v é k e ny s é g..................................................................................................14 8. A munkáltatói kötelezettségvállalások teljesülése.............................................................................14 9. A tagokkal szembeni követelések értékelése .....................................................................................14 10. Alkalmazotti áll omá ny ,v á l a s z t ot tt i s z t s é g v i s e l ők...........................................................................15 11. A Pénztár szolgáltatói ......................................................................................................................15 12.Aha t á r i dősüg y l e t e kbe mut a t á s a.....................................................................................................16 13. A befektetési tevékenység hatékonyságának értékelése ..................................................................16 13.1 A befektetési arányok alakulása ..........................................................................................16 13.2. A pénztári vagyon piaci értékének, nyilvántartási értékének, értékelési különbözetének alakulása.............................................................................................................................................16 13.3. A Pénztár nettó eszközértéke 2008. december 31-én ..........................................................17 13.4. Az eszközök értékváltozása a pénztár egységnyi nettó eszközértékére vetítve...................17 13.5. A hozamráta alakulása.........................................................................................................17 13.6 A befektetési tevékenység értékelése .........................................................................................19 13.6.1.
Apé n z t á r ibe f e k t e t é s e kh oz a maé sav a gy onk e z e l őkt e l j e s í t mé ny e.............................................. 21
14.Aműk ödé s tj e l l e mz őmut a t ók.........................................................................................................24 14.1. Gazdálkodást jel l e mz őmut a t ók : ..........................................................................................24 14.3. A pénztár által szükségesnek ítélt további mutatószámok...................................................25
Mellékletek: 1. számú melléklet: 2008. évi bevételek és ráfordítások terv- és tény számai 2. számú melléklet: 2008.é viműködé s iköl t s é g e ké sr á f or dí t á s okt e r v- és tény számai 3. számú melléklet: Az azonosítatlan befizetések állományának bemutatása
2
1. A számviteli politika meghatározó elemei, a beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési eljárások, és a 2008. é vt őlhat á l yo sj o gs z abál y változások beszámolóra gyakorolt hatásának bemutatása 1.1.
A számviteli politika meghatározó elemei
A Pos t á s Ki e gé s z í t ő Ny ug dí j pé nz t á rműködé s é té ss z á mvi t e l ipol i t i ká j á tme g ha t á r oz ó jogszabályok: as z á mvi t e l r őls z ól ót öb bs z ör módosított 2000. évi C. törvény, az önkéntes kölcsönös biztosító pénztárakról szóló többször módosított 1993. évi XCVI. törvény, az önkéntes nyugdíjpénztárak beszámoló készítési és könyvvezetési kötelezettségének sajátosságairól szóló többször módosított 223/2000. (XII. 19.) Korm. Rendelet, az önkéntes kölcsönös nyugdíjpénztárak befektetési és gazdálkodási szabályairól szóló többször módosított 281/2001. (XII. 26.) Korm. Rendelet. Az éves beszámolóra vonatkozólag: J e l e nt ősös s z e g űhi ba : ha a hiba feltárásának évében –ugy a na z oné ve té r i nt őe n- megállapított hi bá k, hi b a ha t á s ok működé s ie r e dmé ny t , ny ug dí j s z ol g á l t a t á s i ,i l l e t ve l i kvi di t á s ic é l ú t a r t a l é koka tnöve l ő-c s ökke nt őé r t é ké ne ke gy üt t e s( e l őj e l t őlf ügg e t l e n)ös s z ege meghaladja az e l l e nőr z öt tüz l e t ié vmé r l e gf őös s z e gé ne k2s z á z a l é ká t ,i l l e t vehaamé r l e g f őös s z e g2%-a meghaladja a 30 millió forintot. Ne mj e l e n t ő sös s z e g ű hi ba : ha a feltárt hibák és hibahatások – működé s ie r e dmé ny t , nyugdíjszolgáltatási, illetve likvi di t á s ic é l út a r t a l é koka tnöve l ő-c s ökke nt ő – értékének e gy üt t e s( e l őj e l t őlf ügg e t l e n)ös s z e g ene mha l a dj ame gaj e l e nt ősös s z e g űhi baé r t é kha t á r á t . Megbízható és valós képet lényegesen befolyásoló hiba:haaj e l e nt ősös s z e g űhi bá ké s hibahatások következt é be nahi baf e l t á r á s á na ké vé tme g e l őz őüz l e t ié vmé r l e gé be nki mut a t ot t nyugdíjszolgáltatási, illetve likviditási célú tartalékok együttes összege legalább 3%-kal vá l t oz i k( nőva gyc s ökke n) . Apé nz t á ra zé ve spé nz t á r ibe s z á mol óta zü z l e t ié vr őlde c e mbe r31-i fordulónappal készíti el. A pé nz t á raköny vvi z s gá l óá l t a li sa u di t á l té ve spé nz t á r ibe s z á mol ótl e gké s őbbat á r gy é ve t köve t őé vmá j us31-ig juttatja el a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete részére. Az éves pénztári beszámoló részei: 1. mérleg, 2. eredménykimutatás, 3. ki e gé s z í t őme l l é kl e t Apé nz t á ra zé ve spé nz t á r ibe s z á mol ó v a le gy i de j űl e güz l e t ij e l e nt é s ti ské s z í t ,dea zne mr é s z e az éves beszámolónak. Az é ve spé nz t á r ibe s z á mol ór é s z é tké pe z ő mé r l e g e t ,e r e dmé ny ki mut a t á s té ski e g é s z í t ő mellékletet a hely és a kelet feltüntetésével az igazgatótanács elnöke írja alá.
3
Amé r l e g ké s z í t é si dőpont j aa züz l e t ié ve tköve t őhóna put ol s óna pj a . A mé r l e g b e ne s z köz ké ntabe f e kt e t e t te s z köz ök e t ,af or g óe s z köz öke té sa za kt í vi dőbe l i elhatárolásokat kell kimutatni. A pé nz t á r va l a me nny ie s z köz é t a köve t ke z őf őc s opor t okba s or ol j aé sa na l i t i kus nyilvántartásaiban is az alábbiak szerint bontja: apé nz t á rműködé s é té svá l l a l koz á s it e vé ke ny s é g é ts z ol g á l ó( működé s ic é l ú)e s z köz ök a nyugdíjszolgáltatás fedezetéül szolgáló eszközök a likviditási fedezetet szolgáló eszközök. Amé r l e g be nf or r á s ké ntas a j á tt őké t ,ac é l t a r t a l é koka t ,aköt e l e z e t t s é ge ke té sapa s s z í vi dőbe l i elhatárolásokat kell kimutatni. Apé nz t á re r e dmé ny ki mut a t á s aaköve t ke z őf őr é s z e kbőlá l l : apé nz t á rműködé s ié ski e gé s z í t őv á l l a l koz á s it e vé ke ny s é g e a pénztári szolgáltatások fedezete a likviditási fedezet. A pé nz t á r működé s ié s ki e gé s z í t ő vá l l a l koz á s it e vé ke ny s é gé ne k mé r l e g s z e r i nt i e r e dmé ny e ké nt ke l l ki mut a t ni a pé nz t á r működé s é ve lé s ki e gé s z í t ő vá l l a l koz ási tevékenységével kapcsolatban az üzleti évben elszámolt bevételek és költségek, ráfordítások ( i de é r t ve a működé s ic é l ú be f e kt e t é s ipor t f ol i óé r t é ke l é s ikül önböz e t é be n be vé t e l ké nt elszámolt várható hozamot is, valamint az értékelési különbözet összegében ráfordításként elszámolt céltartalék-képzést is) különbségének adófizetési kötelezettséggel csökkentett összegét. A pénztári szolgáltatások fedezetét kell a nyugdíjszolgáltatásokkal összefüggésben céltartalékként megképezni az üzleti évben felmerült bevételek és ráfordítások különbözetének, valamint a fedezeti célú befektetési portfolió értékelési különbözetében bevételként elszámolt várható hozam összegében. A l i kvi di t á s( a pé nz t á rf i z e t őké pe s s é g é ne k) bi z t os í t á s á va l ,va l a mi nt a za z onos í t a t l a n befizetések befektetési hozamának fedezetével összefüggésben az üzleti évben felmerült be vé t e l e ké sr á f or dí t á s okkül önböz e t é ből ,va l a mi ntal i kvi di t á s ié skoc ká z a t ic é l úbefektetési por t f ol i óé r t é ke l é s ikül önböz e t é be nb e vé t e l ké nte l s z á mol tvá r ha t óhoz a m ös s z e g é bőlke l l céltartalékot képezni. A ki e g é s z í t őme l l é kl e tt a r t a l ma z z aa z oka tar é s z l e t e si nf or má c i óka t ,a me l y e kat ul a j donos ok (tagság), a pénztár vezetése, a munkáltatói tagok, a szolgáltatók, a Felügyelet részére a pé nz t á rva gy oná r ól ,pé nz ügy ihe l y z e t é r ől ,működé s ee r e dmé ny e s s é g é r ől ,apé nz t á rbe f e kt e t é s i tevékenységének hatékonyságáról a megbízható valós összképet tükrözik. A pénztár az üzleti jelentésben az éves beszámoló adatainak értékelésével úgy mutatja be a pénztár vagyoni, pénzügyi, jövedelmi helyzetét, a céltartalékok alakulását és a befektetéseket, hogy a pé nz t á rj övőbe nihe l y z e t é ne k me g í t é l é s é he z ,va l a mi nta p é nz t á re l őr e l á t ha t ó f e j l ődé s é r e vona t koz óa n a pé nz t á rt a g j a ia t é ny l e ge skör ül mé ny e kne k me gf e l e l ő ké pe t kapjanak.
4
Az üzleti jelentés tartalmazza még a mérleg fordulónapja után a mérlegkészítésig be köve t ke z e t tl é ny e ge se s e mé ny e k,akül önös e nj e l e nt ősf ol y a ma t okbe mut a t á s á t ,va l a mi nta pénztár taglétszámá na ké s va gy oná na ke l őr e j e l z é s é ta vá r ha t óf e j l ődé s r e ,a g a z da s á gi környezet várható változásaira tekintettel. 1.2.
A Beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési eljárások
A Pénztár nem tér el a vonatkozó jogszabályokban meghatározott értékelési e l ve kt őlé s értékelési eljárásoktól. A Pénztár befektetett vagyonának piaci értékelését, a Pénztár l e t é t ke z e l ő j e ,a zMKBBa nkZrt. végzi. A pénztár az értékpapírok értékelésénél nem alkalmazza a számviteli törvény 54. §-a (8) és (9) bekezdésében foglalt e l őí r á s oka t . 1.3.
A2008.é vt őlhat ál yosj ogs z abál yvál t oz ás okbe s z ámol ór agyakor ol that ás a
A 2008.é v t őlha t á l y bal é pe t tj og s z a bá l y ivá l t oz á s okabe s z á mol ót a r t a l má té sf or má j á tne m érintették lényegesen.
2. A pénztári taglétszám alakulása A tagléts z á ma l a kul á s a2001.é vvé g é t ől : 2001 Taglétszám 32.460 Ebbőlj á r a dé kos 120
2002 32.700 92
2003 32.576 71
2004 31.640 41
2005 33.400 27
2006 33.023 27
2007 31.746 37
2008 30.786 39
2008.12.31-é naPé nz t á rt a g l é t s z á ma30. 786f ővol t ,a mi ből39f őj á r adékszolgáltatást vesz igénybe. f ő
A taglétszámból: munkáltatóhoz tartozó tag: e bből :Ma gy a rPos t aZrt. egyéb
24 502 23 968 534
egyéni tag: e bből :köz e l ihoz z á t a r t oz ó:
2 053 137
tagdíjat nyi l a t koz a ta l a pj á nne mf i z e t őt a g ok: e gy é b,t a g d í j a tne mf i z e t őt a g ok: járadékos tagok:
3 838 354 39
5
A 2008. év taglétszámának alakulása jogcímek és negyedévek szerint: f ő Megnevezés I dős z ake l e j é n I dős z a ka l a t t i változás Újbe l é p ő Át l é pőmá s pénztárból Ebből :ön s e g é l y e z ő pé n z t á r bólá t l é pő Át l é pőmá spé n z t á r ba Szolgáltatásban részesült Elhalálozott Kilépett Egy é bme gs z űn é s I dős z akvé gé n
2008. I.név 31 746
2008. II.név 31 620
2008. III.név 31 257
2008. IV.név 31 017
Összesen 31 746
-126
-363
-240
-231
-960
545
139
206
268
1 158
1
3
0
8
12
0
0
0
0
0
122
43
57
57
279
333
258
222
201
1 014
32 185 0 31 620
14 182 8 31 257
12 155 0 31 017
17 227 5 30 786
75 749 13 30 786
3. Bevételek-kiadások (ráfordítások), alakulása, tartalékképzési elvek 3.1.
A bevételek és kiadások (ráfordítások) alakulása
A Pénztár bevételei - a zé ve spé nz t á r ibe s z á mol óba ns z e r e pl őe r e dmé ny -kimutatás alapján 2008-ban összesen 2.259.751 e Ft-ot, kiadásai 726.015 e Ft-ot tettek ki, a rendkívüli eredmény 236 e Ft volt, így a 2008-ban felhasználható eredmény összesen 1.533.972 e Ft (2007-be n 3. 122. 391 e Ft ) .A f e l ha s z ná l ha t óe r e dmé ny ből1497 979 e Ft a fedezeti céltartalék, 14.087 e Ft a likviditási céltartalék állományát növelte, 21.906 e Ft pedig a Pé nz t á rműködé s ie r e dmé ny é tnöve l t e . A tagdíjbevételek 2008-r avona t koz óka l kul á c i ój aat a g l é t s z á mc s ökke né s é ve l ,é saf i z e t ő t a g l é t s z á mc s a kne m 2000f ősc s ökke n é s é ve ls z á mol t .A tagdíjbevétel - a meg nem fizetett tagdíjak miatti tartalékképzés nélkül és az utólag befolyt tagdíjakkal- a tervérték alatt teljesült, a tény adat a tervszám 89 %-a (tervezett: 2.168.816 e Ft; tény: 1 925 715 e Ft). A taglétszám ma ga s a bbvol tugy a nat e r ve z e t t né l ,a z onba naf i z e t őt a g oká t l a g be f i z e t é s ea l a c s ony a bbvol t , és ez eredményezte a tervezettnél kisebb tagdíj bevétel tömeget. A tervhez képest a bevétel elmaradás 243 101e Ft .El mondha t ó,hogyaMa gy a rPos t á ná lműködőVBKJr e nds z e r be n ös s z e s s é g é be nat e r vne kme g f e l e l ől é t s z á mba nvá l a s z t ot t á kany ug dí j pé nz t á r ihoz z á j á r ul á s ta tagok. 2008-ban az egységes tagdíj mértéke havi 4.800 Ft volt. A Magyar Posta pénztártag alkalmazottai részére a 4.800 Ft-ból 2.900 Ft-ot átvállalt, így a tagok tényleges kötelezettsége 1.900 Ft-ra változott. A tagdíjbefizetések 887.652 e Ft-tal, a munkáltatói hozzájárulás 1.197.592 e Ft-tal járult hozzá a Pénztár bevételeihez. Ugyanakkor a meg nem fizetett tagdíjak tartalékára képzett céltartalékok több mint 162.790 e Ft-tal csökkentették a bevételeket. Az utólag befolyt tagdíjak (olyan tagdíjbevétel, amire a Pénztár a meg nem fizetés miatt már céltartalékot képzett) 3.261 e Ft-ot tettek ki. A tagok egyéb befizetéseként a tervezettnél kevesebb, 70 003 e Ft nagyságú összeg folyt be. A tagok eseti befizetése mellett 195.742 e Ft adóhatóság által utalt adójóváírás érkezett be a fedezeti tartalékra. Adomány, támogatás 2008-ban nem érkezett a Pénztárhoz.
6
Összességében aPé nz t á rne m hoz a mj e l l e g űbe vé t e l e i2007-hez viszonyítva több mint 4,3 %kal maradtak el (2.434.825 e Ft-ról 2.329.953 e Ft-ra). A működé s iki a dá s ok( be f e kt e t é s it e vé ke ny s é gr á f or dí t á s a ié same gne mf i z e t e t tt a g dí j a k tartalékának leírásából származó hitelezési veszteség nélkül) 98.145 e Ft-ot (2007-ben 77.005 e Ft) tesznek ki, ami a terv 102,6 %-a( t e r vbe ns z e r e pl őki a dá s95672eFt ) .A f e de z e t i tartalék és a likviditási tartalék eredmény-ki mut a t á s ba ns z e r e pl őr á f or dí t á s a iköz öt tc s a ka meg nem fizetett tagdíjak tartalékának leírásából származó hitelezési veszteség szerepel (116.340 e Ft ill. 599 e Ft összegben). APé nz t á rbe f e kt e t é s it e vé ke ny s é g é ne kös s z e g s z e r űe r e dmé ny ea ze l őz őé vhe zvi s z ony í t vai s , és a tervhez képest is lényegesen rosszabb. A tényleges -580. 389 e Ft ös s z e g ű hozamveszteség csaknem 1,5 Mrd Ft-tal kisebb a 2007-ben elért hozamnál (856.214 e Ft), a t e r vbe ns z e r e pl ő ka l kul á l thoz a mös s z e g t őlt öb b mi nt1, 5 Mr d Ft -tal marad el a valós eredmény (terv: 976.879 e Ft). Összességében a Pénztá rne m be f e kt e t é s ij e l l e g űe r e dmé ny e2114 125 e Ft a teljes eredmény 1.533.972 e Ft nagyságú. 3.2.
A bevételek és kiadások tartalékok közti megosztása, a tagdíj mértéke
A bevételek és kiadások tartalékok közti megosztása az alapszabályban és a pénzügyi tervben f e l t ünt e t e t t ne kme g f e l e l őe na l a kul t ,mó dos í t á s á r ane m ke r ül ts or . A tagdíjbefizetések tartalékok közti megosztása: 2008.01.01-t ől2008. 12. 31-ig Fedezeti tartalék: 95,0% Működé s it a r t a l é k: 4, 5% Likviditási tartalék: 0,5% Az eseti befizetések 100 %-ban a fedezeti tartalékra kerültek. Az egységes tagdíj mértéke 2008-ban 4.800 Ft volt. A befektetések tartalékok közötti megosztása a rendelkezésre álló szabad pénzeszközök tartalékok közötti megosztása alapján történt. A befektetési tevékenység hozamai és ráfordításai annak a tartaléknak a javára ill. terhére kerültek elszámolásra, amely tartalékból a befektetés történt. A vagyonkezelési díj és letétkezelési díj tartalékok között ime g os z t á s aaköve t ke z őké p pe n történik. Abban az esetben, ha a szolgáltató által benyújtott számla közvetlenül nem ka pc s ol ha t óa ze gy e st a r t a l é kokhoz ,a kkorapé nz t á ra ze gy e st a r t a l é koka tt e r he l őös s z e ge t arányosítással határozza meg. Az arányosítás módszere a ki s z á ml á z ot ti dős z a k be f e kt e t e t tá l l omá ny á na k ki s z á mí t á s a
7
t a r t a l é konk é nt( t e há tkül ön a l i kvi di t á s i ,műk ödé s i ,f e de z e t ié sa z on be l üla ze gy é ni számlákhoz és a szolgáltatási tartalékokhoz kapcsolódóan). Ez az adott tartalékból befektetett vagyon i dős z a kvé g i( z á r ó)köny vs z e r i nt ié r t é ké ve le gy e z i kme gAzí gyki s z á mí t ot té r t é ke ke t vi s z ony í t j aapé nz t á rat e l j e sbe f e kt e t e t tva gy oni dős z a kvé g i( z á r ó)á l l omá ny á hoz .A s z á ml a ös s z e g eaf e ntki s z á mí t ot ta r á ny oks z e r i ntt e r he l ődi kr ámi nde ne gy e st a r t a l é kra. A folyószámla után kapott kamat megosztására a pénzügyi tervben meghatározott –tagdíjra vona t koz óa r á ny oks z e r i ntke r ül ts or .Azá t l é pői l l .ki l é pőt a g okt óll e vontköl t s é gaPé nz t á r működé s ie r e dmé ny é tnöve l i .Azá t l é p é s i( ki l é pé s i )köl t s é gmé r t é ke4.000 Ft .
4.A működé s it e vé ke nys é ge r e dmé nye ,a működé s ic é l t ar t al é ké sa t ar t al é kt őkeal akul ás a 4.1.
Aműködé s it e vé ke nys é ge r e dmé nye
A működé s it e vé ke ny s é gbe vé t e l e i2 0 08-ban 124.791 e Ft-ot, ráfordításai 103.121 e Ft-ot tettek ki, a rendkívüli eredmé ny236eFtvol t ,í gyaműködé s it e vé ke ny s é ge r e dmé ny e21. 906 e Ft (2007-be n34. 866e Ft ) ,a mia z tj e l e nt i ,hogyaműködé s it a r t a l é ke r e dmé ny e1. 242eFt -tal ma r a dte lat e r ve z e t te r e dmé ny t ől . Aműködé s it e vé ke ny s é gs z oká s osbe vé t e l e i( be f e kt e t é s it e vé kenység bevételei nélkül) 108.459 e Ft-ot (2007-ben 105.718 eFt), kiadásai 98.889 e Ft-ot (2007-ben 81.140 e Ft-ot) t e t t e kki ,í gyas z oká s osműködé s it e v é ke ny s é ge r e dmé ny e9. 570eFt( 2007-ben 24.578 eFt). A működé s ic é l úbe f e kt e t é s it e vé ke ny s é g12. 100eFt (2007-ben 10.288 eFt) eredménye az e l őz őé vh e z ha s onl óa nj a ví t ot t aas z oká s os működé s it e vé ke ny s é ge r e dmé ny e ne l é r t nyereséget. A működé s it e vé ke ny s é gt a g dí j be vé t e l e iat e r ve z e t ts z e r i nta l a kul t a k.A működé s ij e l l e g ű egyéb bevételek (a 10 éves kifizeté sé sá t l é pé st a g ott e r he l őköl t s é g e ,a me l y2008-ban 4 e Ft / t a gi l l . 2e Ft / t a gös s z e g űvol t )16. 028eFtt öbbl e t be vé t e l tj e l e nt e t taPé nz t á rr é s z é r e . Me g ke l le ml í t e nia 5. 526 e Ftn a gy s á g ú működé s r ej ut ó me g ne m f i z e t e t tt a g dí j a k felhasználása miatti bevételt is, ám ennek ténylegesen nincs eredményre gyakorolt hatása, hiszen az egyéb ráfordítások között ugyanekkora összeg szerepel a meg nem fizetett tagdíjak hitelezési vesztesége jogcímén. A42. 688eFta ny a gj e l l e g űr á f or dí t á s okj e l e nt ős e bb,100eFt -ot meghaladó tételei Irodaszer, nyomtatvány: Nyilvántartási díj: Bérleti díj: Energia díj: Könyvvizsgálat: Aktuárius: Pénztárszövetségi tagdíj: Pénzügyi szolgáltatások díja: Szaktanácsadás díja Informatikai eszközök üzemeltetése: Takarítási ktg.
481 eFt 21.000 eFt 4.781 eFt 219 eFt 2.976 eFt 3.000 eFt 156 eFt 6.581 eFt 276 eFt 2.263 eFt 234 eFt
8
A47. 040eFts z e mé l y ij e l l e g űr á f or dí t á s okj e l e nt ős e bb,100e Ft -ot meghaladó tételei Állományba tartozó pénztári alkalmazottak munkabére Pé nz t á r it i s z t s é g vi s e l őkt i s z t e l e t dí j a Egyéb állományba nem tartozók munkadíja Bérjárulékok
22 111 e Ft 11 220 e Ft 504 e Ft 10 668 e Ft
A 8. 925eFtös s z e g űr á f or dí t á s okt é t e l e i : Felügyeleti díj: Hitelezési veszteség
3.399 e Ft 5.526 e Ft
A Magyar Posta 2008-t ólmá rne m bi z t os í t j at é r í t é s me nt e s e n aműködé s he zs z üks é g e s irodákat, nem ingyenes a távbe s z é l őh a s z ná l a t ,va l a mi ntaműködé s he zs z üks é g e si r oda s z e r t és számítástechnika eszközöket sem biztosítja térítésmentesen. Fenti tételek a 2008. évi pénzügyi tervben információ hiányában még nem szerepeltek, ez okozta, hogy az a ny a gj e l l e g űr á f or dí t á s ok2.499 ezer Ft-tal magasabbak voltak a tervezettnél. As z e mé l y ij e l l e g űr á f or dí t á s okat e r v n e kme g f e l e l őe na l a kul t a k.At e r v46. 455eFtna gy s á g ú volt, a tényadat 47.040 e Ft nagyságú volt. A felügyeleti díj ráfordításként elszámolt összege is a tervnek me g f e l e l ővol t( t e r v:3. 721eFt , tény: 3.399 e Ft). „ Sz á mvi t e l is z e ml é l e t be n”ne mt e r ve z e t tt é t e la ze gy é br á f or dí t á s okba ns z e r e pl őhi t e l e z é s i veszteség, melynek összege 5.526 e Ft, ugyanakkor az ezzel kapcsolatos bevétel sem szerepel a tervben ami ugyancsak 5.526 e Ft, így összességében ez a tétel nem módosítja az eredményt. Ös s z e s s é g é be n me g á l l a pí t ha t ó,hogy aPé nz t á rműködé s iköl t s é g e ié sr á f or dí t á s a iugy a n tervszint felett alakultak (+3.216 eFt, 103,4%), de mindezt úgy, hogy a pénzügyi tervezési i dőszakban még nem voltak ismertek azok a költségek, amelyeket korábban a Magyar Posta t é r í t é s me nt e s e nbi z t os í t ot t .Aze l őr ene mt e r ve z e t tr á f or dí t á s okmi nt e gy8500eFt -tal terhelték a Pénztár költségvetését (iroda bérlet, informatikai üzemeltetés, takarítás, irodaszer, egyéb). 4.2.
Aműködé s ic é l t ar t al é kal akul ás a
2008-ba nj övőbe niköt e l e z e t t s é g e kr ec é l t a r t a l é kké pz é sne mt ör t é nt . A működé s ipor t f ol i óé r t é ke l é s ikül ö nböz e t é r eapé nz t á r–a vonatkozó jogszabályoknak me g f e l e l őe n–képzett céltartalékot. Azi dőa r á ny os a nj á r óka ma t bólké pz e t tc é l t a r t a l é kny i t óá l l omá ny a4. 721eFt ,é vköz be na működé s ic é l ú be f e kt e t é s r ej ut ói dőa r á ny oska ma té sa ze gy é b pi a c ié r t é kí t é l e tmi a t t i értékelési különbözet összege 529 e Ft-tal növekedett, így a céltartalék záró állománya 5.250 e Ft. Azí gyké pz e t tc é l t a r t a l é kc s a kt e c h ni ka ij e l l e g ű,t é ny l e g e s e n abe f e kt e t é s it e vé ke ny s é g működé s ipor t f ol i ór aj ut óne mr e a l i z á l te r e dmé ny é ne kvá l t oz á s á tj e l e nt i .
9
4.3.
At a r t al é kt őkeal akul ás a
At a r t a l é kt ő k eé samé r l e gs z e r i nt ie r e dmé ny( e gy üt t e s e naműködé s it e vé ke ny s é g felhasználható eredménye) alakulása 2003-tól e Ft-ban:
Megnevezés El őz őé v e kha l moz ot te r e d mé ny e: Adot té vmé r l e gs z e r i nt iműk ödé s i eredménye: Tagdíj-ne mf i z e t őt a g ok t ól ktg.levonás egyenlege Műk ödé s it e v é k e ny s é g felhasználható eredménye
2003 65.781 290
2004 73.302 7.702
2005 90.692 19.163
2006 123.020 46.523
2007 181.452 34.866
2008 229.410 21.906
7.231
9.958
12.895
11.909
13.092
-178
73.302
90.962
123.020
181.452
229.410
251.138
5. A céltartalékok, a teljesített szolgáltatások, a nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült kiadások, a tagoknak visszatérített összegek alakulása 5.1.
A fedezeti céltartalék alakulása
A fedezeti céltartalék egyéni számlákra számolt része a 12.837.984 e Ft nyitó állományhoz képest 12.791.310 e Ft-ra csökkent 2008-ban. A szolgáltatási s z á ml á konl é vőös s z e gpe di g 14.168 e Ft-ról 19.183 e Ft-ra növekedett. Aze gy é nis z á ml á konki mut a t ot t46. 674eFtös s z e g űc s ökke né sf őbbt é ny e z őiaköve t ke z ők: E Ft-ban 2007 2008 Nyitó állomány Tárgyévben egyéni számlákon jóváírt szolgáltatási célú bevételek (+) Má spé n z t á r bólá t l é pőt a g oká l t a lá t h oz ot tt a gik öv e t e l é se gy é n i számlákon (+) Egy é n is z á ml á k a tme gi l l e t őhoz a mbe v é t e l e k( +) Egy é n is z á ml á k a tme gi l l e t őértékelési különbözet (+/-) Li k vi di t á s it a r t a l é k ok bőlá t c s opor t os í t á s( +) Ta r t a l é k t ők é bőlá t c s opor t os í t á s( +) Szolgáltatások fedezetére átcsoportosítás szolgáltatási tartalékba (-) Tagoknak, kedvezményezetteknek, munkáltatóknak visszatérítés (-) Má spé n z t á r baá t l é pőt a gk öv e t e l é s é n e ká t a dá s a( -) Egy é n is z á ml á k a tt e r h e l ős z ol g á l t a t á s ic é l úe gy é br á f or dí t á s ok( -) Egy é n is z á ml á k a tt e r h e l őbe f e k t e t é s e kk e lk a pc s ol a t osráfordítások (-) Egyéb változás (+/-) Egyéni számlák záróállománya
11 280 632 2 318 712
12 837 984 2 211 502
10 612
7 843
1 076 547 -121 137 0 0 810 444 654 447 46 702 87 061 115 118 -13 610 12 837 984
1 023 374 -1 117 431 0 0 788 003 678 540 85 804 116 340 503 511 236 12 791 310
2008-ban az egyéni számlákon jóváírt szolgáltatási célú bevételek és ráfordítások különbözete 2007-he zk é pe s tj e l e nt ős e nc s ökke nt( 2 . 231.651 e Ft-ról 2 095 162 e Ft-ra változott). Aze gy é nis z á ml á kr aj ut óbe f e kt e t é s it e vé ke ny s é ge r e dmé ny ej e l e nt ősmé r t é kbe n( 840. 292e Ft-ról -597.568 e Ft-ra) csökkent. A Pé nz t á r baamá sny ug dí j pé nz t á r a kbólá t l é pőt a g oks z á maé sá t hoz ot te gy é nif e de z e t e is
10
c s ökke nta ze l őz őé vhe zké pe s t .2008-ba n12f ől é pe t tá tmá spé nz t á r ból ,a zá t hoz ot tf e de z e t összege pedig 7.843 e Ft volt. A Pénztárból más nyugdíjpénztárakba átlépett tagok száma 2008-ban is növekedett, az átvitt tagi fedezet összege 46.702 e Ft-ról 85.804 e Ft-r anőt t .A 85. 804eFtt a r t a l ma z z aal e v o nt átlépési díjat is, aminek mértéke tagonként 4.000 Ft. (Az összes kifizetés nagysága 84.689 e Ft ,a zá t l é pé s iköl t s é gös s z e s e n1. 115eFtvol t . )A Pé nz t á r hozá t l é pők,i l l .aPé nz t á r bólmá s pénztárba á t l é pő t a g ok t e l j e st a g l é t s z á má hoz vi s z ony í t ot ta r á ny a– a ze l ő z őé ve khe z hasonlóan alacsony. 2008-ban 75 elhunyt tag után történt kifizetés 29.070 e Ft értékben az örökösöknek ill. kedvezményezetteknek, míg 2007-be n 49 f ő ut á n 32. 984 e Ftke r ül t kifizetésre. Cs ökke nta10é ve svá r a koz á s ii dől e t e l t eut á nik i f i z e t é s e ks z á ma2008-ban. Míg 2007-ben 3. 929e s e t be nke r ül ts ori l y e nj e l l e g űki f i z e t é s r e ,e bbe na zé vbe n3. 578f őve t t ei g é ny bea pé nz t á rs z ol g á l t a t á s á t . A 3. 578f őki f i z e t é s ii gé ny ei sna gymé r t ékben növelte a pénztári a dmi ni s z t r á c i ót e r he i t .Aki f i z e t é s ti g é ny l őkr é s z é r eös s z e s e n645. 135eFtös s z e g űe l s z á mo l á s készült (2007-be n621. 462eFt ) .Ebből367. 790eFthoz a mj e l l e g ű,172. 189eFtt őke j e l l e gű elszámolás volt, valamint a Pénztár az elszámol á s tköve t őe n94. 648eFtSZJ A-t fizetett be az APEH-hez, illetve 10.508 e Ft elszámolási költséget vont le (4.000 Ft vont a levonás az egyéni számla legalább 90 %-á te l é r őe l s z á mol á se s e t é n,é s2. 000Ftköl t s é g l e voná st ör t é nt90 % alatti részkifizetés alatt). A fentiek alapján a tényleges kifizetés nagysága 539.979 e Ft ös s z e g űvol t . 749f őki l é pe t té sme gs z ünt e t t eat a g s á g ivi s z ony á t( 2007-be n 1. 746f ől é pe t tkii l y e n módon) .2. 829 f őe s e t é be nr é s z ös s z e gf e l vé t e l et ör t é nt ,a j og os ul t pé nz t á r t a g ok a z adóme nt e s e nf e l ve he t őhoz a mös s z e g e t ,va gyahoz a mös s z e g e nf e l ülmé ga zún.t őke r é s z ti s kérték kifizetni, de tagok maradtak. (2007-be n2. 183f őr é s z é r et ör t é ntr é s z ki f i z e t é s . ) 2008-ban csökkent 2007-hez képest a Pénztártól szolgáltatást igénybe vett tagok száma, és csökkent a szolgáltatásként kifizetett összeg is. Míg , 2007-be n1. 209f ő805. 960eFt ,2008ba n1. 014f ő777. 734eFtös s z e g be nr é s z e s ül te gy ös s z e g űs z ol g á l t a t á s ba n. Aze gy ös s z e g űki f i z e t é s e ka l a kul á s aa2000- 2006 években: 2000-ben 2001-ben 2002-ben 2003-ban 2004-ben 2005-ben 2006-ban
893 f ő 1033f ő 777f ő 768f ő 956f ő 968f ő 995f ő
254.406 eFt, 348.427 eFt 319.806 eFt, 381.345 eFt, 494.708 eFt, 544.057 eFt, 572.828 e Ft,
2008-ba n2f őve lnöve ke de t t a járadékszolgáltatást igénybe vett tagok száma. 2008 év végén ös s z e s e n39f őj á r a dé ks z ol g á l t a t á s ti g é ny beve vőt a g j avol taPé nz t á r na k,a ki kne ka2008-ban kifizetett járadék összege, valamint a járadék számlák év végi egyenlege járadék típusonként a köve t ke z ő: Járadéktípus 3 éves
Év eleji létszám 15
Év eleji egyenleg 3 891 798
11
Év végi egyenleg 4 103 229
Év végi létszám 21
4 éves
3
959 306
3 324 274
4
5 éves
6
2 720 510
5 940 905
6
6 éves
2
7 780
0
0
7 éves
1
6 327
0
0
10 éves
5
789 806
1 212 914
4
15 éves
2
4 466 903
4 165 598
2
20 éves
2
1 153 919
274 074
1
25 éves
1
171 730
163 401
1
Összesen:
37
14 168 079
19 384 395
39
Ös s z e s s é g é be n a be s z á mol á s ii dős z a kba n a ny ugdí j s z ol g á l t a t á s ok f e de z e t é r ea ze gy é ni számlákról átcsoportosított összeg 788.003 e Ft volt, míg a nyugdíjszolgáltatásként kifizetett bruttó összeg 777.734 e Ft. 2008-ba ni saj og s z a bá l ye l vi l e gl e he t ővét e t t e ,hogyaPé nz t á rt a g dí j -ne mf i z e t őt a g j a i t ól költséget vonjon le. (A Pénztár a tagdíj-ne mf i z e t é ske z dői dőpont j á t ólj og osult a tag egyéni s z á ml á j á na kbe f e kt e t é s e i bőls z á r ma z ópozitív hoz a mota ze gy s é g e st a g dí j na kaműködé s ié s l i kvi di t á s it a r t a l é kr aj ut óhá ny a dá na kme g f e l e l őös s z e gg e l ,del e g f e l j e bbahoz a m ös s z e g é ve l csökkenteni.) Azonban a 2008. évi negatív hozam miatt gyakorlatilag a Pénztár nem tudott é l nij og s z a bá l ya dt al e he t ős é gé ve l . Mí g2007-ben a tagdíj-nemfizetés jogcímen az egyéni s z á ml á ka tt e r he l őös s z e g13. 092eFtvol t ,a ddi g2008-ban a Pénztár nem vont le ilyen jogcímen összeget. (A -178eFtös s z e g űl e voná s csupán a 2007 évi jogosulatlan levonás visszaírása.) 5.2.
A likviditási céltartalékok alakulása
Al i kvi di t á s ic é l t a r t a l é koká l l omá ny aabe s z á mol á s ii dős z a kba n79. 270eFt -ról, 93.300 e Ft-ra emelkedett. A likviditási céltartalékokon belül a Pénztár három céltartalékot különböztet meg, az értékelési különbözetre képzett likviditási céltartalékot, az egyéb likviditási célra képzett céltartalékot, és az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára létrehozott céltartalékot. A likviditási portfolió értékelési különbözetére képzett céltartalék A likviditási portfolió értékelési különbözetére képzett céltartalék nyitó állománya 2.383 e Ft, z á r óá l l omá ny a2. 581eFt .At á r gy i dős z a kivá l t oz á s198eFt .Azí gyké pz e t tc é l t a r t a l é kc s a k t e c hni ka ij e l l e g ű,t é ny l e g e s e n abe f e kt e t é s it e vé ke ny s é gl i kvi di t ási portfolióra jutó nem realizált eredményének változását jelenti.
Az egyéb likviditási célokra képzett céltartalék Az egyéb likviditási célokra képzett céltartalék nyitó állománya 76.374 e Ft, záró állománya 90.328 e Ft. A Pénztár tehát ilyen jogcímen 2008-ban 13.974 e Ft céltartalékot képzett. Az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék Az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék arra szolgál, hogy a
12
hoz a mf e l os z t á si dőpont j á ba nmé ga z onos í t a t l a nbe f i z e t é s e kj og os ul t j a i–a hozamfelosztás után is –befizetésük azonosítottá válásakor részesüljenek korábban azonosítatlan befizetésük befektetéseinek hozamaiból. Az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék nyitó állománya 513 e Ft, záró állománya 391 e Ft. A Pénztár az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára –a hozamfelosztási szabály z a t á na kme g f e l e l őe n–at á r gy i dős z a kba n-85 e Ft-ot különített el. A céltartalék igénybe vételére 37 e Ft értékben került sor, amely teljes egészében az egyéni számlákra jutott.
Az alábbi táblázat az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék alakulását mutatja 2008-ban(e Ft-ban):
5.3.
Megnevezés
Nyitó állomány
Változás
Záró állomány
Azonosítatlan befizetések befektetési hozamára
513
-122
391
A meg nem fizetett tagdíjak tartaléka
A meg nem fizetett tagdíjak tartalékának állomá ny a2007.é vvé g é n123. 036eFtvol t .Ebből 2008-ban 122.462 e Ft hitelezési veszteségként leírásra került. Az utólag befolyt tagdíjak összege 3.261 e Ft, a meg nem fizetett tagdíjakra képzett céltartalék összege 162.789 e Ft, így a meg nem fizetett tagdíjak tartalékának záró állománya év végén 160.102 e Ft. 5.4.
A nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült dologi kiadások
A Pénztár, Alapszabályának 70. pontja alapján a szolgáltatási kifizetésekhez – kivéve járadékszolgáltatás –kapcsolódóan 4 000 Ft költség levonást érvényesít.
6. A cash-flow kimutatás értékelése A Pénztár immateriális és tárgyi eszközökkel nem rendelkezik, és nem is vásárolt 2008-ban. A köve t e l é s á l l omá nya ze l őz őé vhe zké pe s t527 . 290eFt -t a lnöve ke de t t ,a mi te l s ős or ba na va gy onke z e l őve ls z e mbe niköve t e l é s e k( Conc or deAl a pke z e l őZr t -vel szembeni követelés) év végi magasabb állománya eredményezett. A tagdíjkövetelések állománya a 2007 végi á l l a pot hozk é pe s tj e l e nt ő s e nnőt t ,132 . 170eFt -ról 165.957 e Ft-ra, azaz 33.787 e Ft-t a lnőt t , ennek oka a meg nem fizetett tagdíjkövetelés állományának növekedése. . Azé r t é kpa pí rá l l omá nyvá l t oz á s á ná lki e me l he t ő,hogyabe f e kt e t e t tpé nz ügy ie s z köz ök között ki mut a t ot té r t é kpa pí r oká l l omá ny aj e l e nt ős e nnöve ke de t t( 429. 569eFt ) ,af or g óe s z köz ök köz öt tki mu t a t ot té r t é kpa pí r oká l l omá ny avi s z ontj e l e nt ős e nc s ökke nt( 920. 854eFt -tal).
13
A Pé nz t á rs z á l l í t ó iá l l omá ny ae l ha ny a g ol ha t ó mé r t é kű. Az e gy é b r övi d lejáratú köt e l e z e t t s é g e ká l l omá ny vá l t oz á s aj e l e nt ős e nc s ökke nt( 21. 008eFt -tal) Az azonosítatlan f ügg őbe f i z e t é s e ká l l omá ny aa ze l őz őé vhe zké pe s t570 e Ft-tal csökkent, ezt a Magyar Posta év végi tagdíjátutalásának pontosabb kalkulációja eredményezte.
7. Ki e gé s z í t őv ál l a l koz ás it e vé ke nys é g APé nz t á rabe s z á mol á s ii dős z a kba nki e g é s z í t ővá l l a l koz á s it e vé ke ny s é ge tne mf ol y t a t ot t ,a r r a engedélyt nem kért.
8. A munkáltatói kötelezettségvállalások teljesülése A munkáltatói tagok összességében eleget tette ks z e r z ődé s be nr ögz í t e t tköt e l e z e t t s é g vállalásaiknak, mind a befizetett összegek, mind az adatszolgáltatás tekintetében. A2008.é vbe na za l á bbit á r s a s á g okka l , i nt é z mé ny e kke lköt öt t ünkmunká l t a t óis z e r z ődé s e ke t : MAGYAR TELEVÍZIÓ Zrt APP Kft BUDAPEST AIRPORT Zrt KÖZPONTI STATISZTIKAI HIVATAL SEALED AIR MAGYARORSZÁG Kft. TRENDEX INFOKOMMUNIKÁCIÓS Zrt. BOWDEN Kft DKV DEBRECENI KÖZLEKEDÉSI Zrt. EURO-DRIVE Kft PORCSALMA NAGYKÖZSÉG POLGÁRMESTERI HIVATAL TERÜLETIMŰVELŐDÉSII NTÉZMÉNYEKEGYESÜLETE TNT IN NIGHT HUNGARY Kft GYÓGYÍR XI. KHT ZENEVÁR ÓVODA NEMZETI FEJLESZTÉSI ÜGYNÖKSÉG WOODEXPRESSZ Kft LOMBARD LIZING Zrt. SOLTFORM BT. METRO Kereskedelmi Kft KÖZLEKEDÉSI, HÍRKÖZLÉSI ÉS ENERGIAÜGYI MINISZTÉRIUM VIBRACOUSTIC MAGYARORSZÁG KFT XVIII. KERÜLETI ÖNK. POLGÁRMESTERI HIVATAL ALCOAKŐFÉM Kft " SZENTBENEDEK"I DŐSEKHÁZA PILISVÖRÖSVÁR ÉS VIDÉKE TAKARÉKSZÖVETKEZET NI HUNGARY KFT AXELLIA GYÓGYSZERVEGYÉSZETI Kft.
9. A tagokkal szembeni követelések értékelése A Pénztár mérlegében kimutatott tagdíjkövetelés összesen165956eFt ,a mi ből160845 e Ft egyéni tagdíjat az esedékességig nem fizettek meg, amire a Pénztár a céltartalékot
14
me g ké pe z t e .Ez e nköve t e l é s e kaköve t ke z őé ve sbe s z á mol óe l ké s z í t é s é i gva gybe f ol y na k, vagy pedig hitelezési veszteségként leírásra kerülnek a megképzett céltartalék összegében.
10. Al kal maz ot t iá l l omány, v ál a s z t ot tt i s z t s é gv i s e l ők A Pé nz t á rügy ve z e t ői g a z g a t ój a Sz a bó Bor bá l a .A Pé nz t á rbe f e kt e t é s e i ve lf og l a l koz ó pénzügyi munkatárs Tóthné Lovadi Ildikó mellett, Petrusánné Király Beatrix pénztári munka t á r sé sRi g l e rI s t vá nnéügy f é lka pc s ol a t imunka t á r sá l la l ka l ma z á s ba n,1f őpe di g me g bí z á s is z e r z ődé s e sj og vi s z ony ba napé nz ügy i( bé r s z á mf e j t é s ,a dóbe va l l á s )f e l a da t oka t látja el. Az Igazgatótanács tagjai: Kövesdi Ferencné (elnök) Kállay Mariann Dr. Horváth Sándor Vajta Zoltánné Zsuppán Géza AzEl l e nőr z őBi z ot t s á gt a g j a i : Dr. Morvay Miklós (elnök) Ádám István Nagyné Geiger Judit Békésiné dr. Papp Ildikó Dr. Szabóné dr. Papp Éva AzI ga z ga t ó t a ná c sé sa zEl l e nőr z őBi z ot t s á gt i s z t s é g vi s e l ői2008-ban bruttó 11.220 e Ft tiszteletdíjban részesültek.
11. A Pénztár szolgáltatói Va gy onke z e l ők:
Er s t eAl a pke z e l őZrt. Pi one e rAl a pke z e l őZrt. Concorde Al a p ke z e l őZrt. Ge ne r a l iAl a pke z e l őZrt.
Le t é t ke z e l ő:
MKB Bank Zrt.
Nyilvántartás:
El s őHa z a iPé nz t á r s z e r ve z őé sMűködt e t őZrt.
Könyvvizsgálat:
KPMG Hungária Kft.
Aktuárius:
Lénárd János
Sz á ml a ve z e t ő:
Erste Bank Hungary Nyrt.
15
12. Ahat ár i dősüg yl e t e kbe mut at ás a A Pénztár–a deviza kockázatok mérséklésére –ha t á r i dősde vi z aügyleteket is kötött. A Conc or deva gy onke z e l őá l t a lvé g z e t tügy l e t e ke r e dmé ny e ké nt14. 199e Ftve s z t e s é gke r ül t elszámolásra. 2008-ban. 2008.12.31-é naköve t ke z őha t á r i dősde vi z aügy l e t e ká l l na kf e nn: Megnevezés
Piaci érték
USDHUFT90130V220
-1.547.345 FT
USDHUFT90130E213.85
8.581.290 FT
13. A befektetési tevékenység hatékonyságának értékelése 13.1
A befektetési arányok alakulása
A Pénztár eleget tett a rá vonatkozó befektetési keretszabályoknak és a befektetési politikában foglaltaknak. A Pénztár vagyona az év folyamán többségében állampapírban volt (év végén a vagyon 71,4 %-a). A befektetési arányok alakulása 2008-ban negyedévenként, befektetés típusok szerint, a t á r gy ne gy e dé vvé g é nme g l é vő( köny vs z e r i nt ié r t é ke nf i gy e l e mbeve t t ,ha t á r i dősügy l e t e ké s pénzeszközök nélkül) pénztári eszközök százalékában: Megnevezés Állampapírok Kötvények Jelzáloglevelek Befektetési jegyek Részvények Mindösszesen
2008. éves I. II. III. IV. nyitó negyedév negyedév negyedév negyedév 78,59% 72,18% 74,26% 70,19% 71,37% 2,21% 2,50% 2,35% 3,48% 2,64% 3,94% 5,43% 5,25% 5,44% 5,85% 7,32% 9,72% 9,28% 10,75% 11,22% 7,94% 10,17% 8,86% 10,14% 8,92% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
13.2. A pénztári vagyon piaci értékének, nyilvántartási értékének, értékelési különbözetének alakulása A Pénztár befektetett vagyona nyilvántartási és piaci értékének, ill. az értékelési különbözetének alakulását az alábbi táblázat mutatja be (e Ft-ban):
Megnevezés Nyilv.érték összesen
2007 2008 2008 IV. negyedév I. negyedév II. negyedév 12 640 910 12 713 427 13 045 510
16
2008 2008 III. negyedév IV. negyedév 13 389 483 13 746 007
Értékelési különbözet összesen Piaci érték összesen
569 568 13 210 478
-78 839 12 634 588
-87 669 12 957 841
-87 843 13 301 640
-547 640 13 198 367
At á bl á z a tapé nz e s z k öz ök e té sav a gy onke z e l őkk e ls z e mbe nik öv e t e l é s e ke ti st a r t a l ma z z a .
A pénztár befektetett vagyona a tárgyévben nyilvántartási értéken folyamatosan növekedett, deös s z e s s é g é be n,abe s z á mol á s ii dős z a kba naPé nz t á rbe f e kt e t e t tva gy oná nak piaci értéke 13.210.478 e Ft-ról 13.198.367 e Ft-ra csökkent. Az értékelési különbözet állománya az év eleji 569.568 e Ft-ról év végére –547.640 e Ft-ra csökkent. A teljes értékelési különbözet állomány változásának bemutatása eFt-ban:
Nyitó Változás Záró
Befektetett Értékpapírok eszközök 275 602 293 812 -214 168 -909 990 61 434 -616 178
Készpénz Hat ár i dősügyl e t Összesen 154 0 569 568 -84 7 034 -1 117 208 70 7 034 -547 640
13.3. A Pénztár nettó eszközértéke 2008. december 31-én
Sorszám
Értékelés alapja
(a)
(b)
01.
02. 03. 04.
Nyilvántartási érték (c)
Pénztár egésze -befektetett pü-i eszközök -é r t é kpa pí r oké sha t á r i dősügy l e t e k -pénzeszközök Követelések Kötelezettségek Pénztár eszközeinek nettó értéke
ezer forintban Piaci érték (e)
13 746 007
13 198 367
6 527 005 6 405 456 318 829 494 717 36 221
6 588 439 5 796 312 318 899 494 717 36 221
13 709 786
13 162 146
13.4. Az eszközök értékváltozása a pénztár egységnyi nettó eszközértékére vetítve Az egységnyi nettó eszközérték meghatározása: Egységnyi nettó eszközérték= 13.162.146 / 13.709.786 = 0,960055 13.5. A hozamráta alakulása
A pénzügyileg realizált összes bevétel és a pénzügyileg teljesített összes kiadás alapján számított éves hozamráta: Értékelés alapja A pénztár egésze
Hozamráta Nettó Bruttó -4,37% -4,16 %
17
A va gy onke z e l őké ss a j á tke z e l é s be nl é vő,be f e kt e t e t tpé nz t á r iva gy onbruttó hozama és referenciahozama va gy onke z e l őnké nt :
ERSTE Pioneer Concorde Generali Fedezeti MűködésiLikvid. Fedezeti Fedezeti Fedezeti
Saját Fedezeti
Pénztár
I. negyedév
-4,80%
-2,27%
-2,23%
-6,71%
-2,43%
0,49%
1,62%
-2,86%
II. negyedév
1,29%
2,36%
2,30%
0,64%
1,21%
1,64%
1,85%
1,28%
III. negyedév
2,17%
2,71%
2,79%
0,11%
1,19%
0,00%
1,83%
0,78%
IV. negyedév
0,20%
2,75%
2,77%
-5,36%
-4,47%
-2,56%
-9,22%
-3,35%
Éves bruttó hozam
-1,28%
5,57%
5,67%
-11,04%
-4,53%
-0,48%
-4,33%
-4,16%
Referencia hozam
-1,45%
5,62%
5,62%
-11,28%
-7,55%
8,67%
-0,16%
-7,59%
A Pénztár egészére vonatkozó éves nettó hozamráták, valamint akétféle szempontból értékelt i nf l á c i ósr á t á ka l a kul á s a2000.é vt őlé ve nké nt : adott év dec.havi/ éves átl. e l őz őé vde c . ha vi infláció infláció
nettó hozam
2000: 2001: 2002: 2003: 2004: 2005: 2006: 2007: 2008:
3,46% 9,07% 9,17% 3,30% 14,33% 9,93% 7,86% 7,38% -4,37%
9,8% 9,2% 5,3% 4,7% 6,8% 3,6% 3,9% 8,0% 6,1%
10,1% 6,8% 4,8% 5,7% 5,5% 3,3% 6,5% 7,4% 3,5%
APos t á sKi e gé s z í t őNy ug dí j pé nz t á re l múl t5é ve shoz a ma l a kul á s aé sr e á l hoz a ma : Átlaghozam
Átlagos infláció
Reálhozam
6,84%
5,67%
1,17%
A Pénztár 10 éves hozamalakulása és reálhozama:
18
Átlaghozam
Átlagos infláció
Reálhozam
7,70%
6,45%
1,25%
13.6 A befektetési tevékenység értékelése A pé nz t ár ibe f e kt e t é s e k 2008.é vihoz amát me ghat ár oz ó gaz das ágié st őke pi ac i körülmények At őke pi a c ok ha ny a t l á s aé savi l á gg a z da s á g is z e mpont bólme g ha t á r oz óf e j l e t tor s z á g ok recesszióba fordulá s ami a t té vs z á z a d ny ii dőr evi s s z a t e ki nt vei sme g r á z óe s z t e ndőké ntke r ül majd be a kalendáriumokba a 2008-as év. A részvénypiacok drasztikus árfolyamesése a 70-e sé ve kköz e pé tva gyaI I .vi l á g há bor úe l őt t i i dős z a koti dé z he t if e labe f e kt e t őkbe n. Minden je l e nt ős e bb ne mz e t köz it őke pi a c iköz pontme g ha t á r oz ót őz s d e i nde xeé sr é g i ónk r é s z vé ny á r f o l y a ma imá ra zé ve l s őh á r om hóna pj á ba ni sna gy mé r t é kbe nc s ökke nt e k.Az á r f ol y a mokl e mor z s ol ódá s ae z ut á nmé r s é ke l t e bbüt e mbe nf ol y t a t ódot t ,ma j das z e pt e mbe r t ől megindultz uha nór e pül é sat öbbmi n te gyé vet a r t óf ol y a ma t„ ki t e l j e s edé s e ”vol t .Amia z amerikai jelzáloghitelezési buborék kipukkanásaként indult 2007 második félévében, az 2008. ős z é r e má rt é ny s z e r űe n a vi l á gg a z da s á gr e c e s s z i óba s ül l y e dé s é tokoz t a .A pé nzügyi sze kt or r ólar e á l g a z da s á g r aá t t e r j e dőg l obá l i sg a z da s á g ié sbi z a l mivá l s á gt e l j e s e ná t í r t aa t őz s dé nj e gy z e t tc é g e knöve ke dé s ik i l á t á s a i té skoc ká z a t ime g í t é l é s é t ,a mivé g s ős or o na r é s z vé ny á r f o l y a mok f e l e z ődé s é he z ve z e t e t t . A he l y z e t komol y s á gá tj ól mut a t j aa kormányz a t oké vt i z e de kót apé l dá t l a nmé r t é kűs e g í t s é g ny új t á s is z á ndé ka . Avi l á g ons z i nt eva l a me nny it őz s dej e l e nt ősé r t é kve s z t é s ts z e nve de t te l ,a z onban a visszaesés mértéke igen nagy szórást mutat. Átlagosan 40-50 százalékos zuhanásokról beszélhetünk ( a zMSCIWor l dI nde x43, 54s z á z a l é kotve s z í t e t té r t é ké ből ) ,demí gs z á mosf e j l e t tp i a c „ ki s e bb”( 30-35%)e s é s s e lme g ús z t aat a va l y ié ve t ,af e j l ődőpi a c okköz üls okdr á ma i( 70 %os) veszteséget tudhat maga mögött. A részvények árfolyamesése minden régióra é smi nde ns z e kt or r aki t e r j e dt .El e i nt eúgyt ű nt , hogyc s a kapé nz ügy is z e kt or té r i nt iavá l s á ga ze s z kö z l e í r á s oki l l e t veahi t e l á t mi nős í t é s e k mi a t t ,a z o nba n a pé nz ügy ir e nds z e rz a va r a bi z a l mivá l s á g oti ndí t ot te l ,é sj e l e nt ős e n visszaesett mind a lakossági mind a vállalati hitelezés, a bizonytalanság és a megdrágult forrásköltségek hatására. Ez a beruházások és a cégfúziók elhalasztásához, illetve a már me g l é vőpr o j e kt e ká t é r t é ke l é s é he zve z e t e t t .A köl t s é g ha t é kony s á gé r de ké be nvé g r e ha j t ot té s tervezett elbocsátások pedig a lakosság bizalmát rontották tovább. A lakosság fogyaszt óké pe s s é g é thá r om ol da l r ólt á ma dt ame gar e nds z e r :a zi nga t l a nokl e é r t é ke l ődé s e ,a részvény-megtakarítások drasztikus értékvesztése, és munkahelyük bizonytalansága révén. Ez végül a fogy a s z t á svi s s z a e s é s é he zve z e t e t tavi l á gmi nde nt á j á n,e l s ős or ba npe r s z eaf e jlett országokban, ahol a lakossági fogyasztás súlya a legmagasabb a gazdaság struktúráján belül. Ar e c e s s z i óe l őlgy a kor l a t i l a gs e mmi l y e ns z e kt ors e m me ne kül he tme g ,hi s z e ne za zenergiaés nyersanyag-f ogy a s z t á svi s s z a e s é s é t őlaké s z t e r mé ke ké ss z ol gá l t a t á s oke l őá l l í t á s i gmi nde n iparágat érint. Af e j l ődő pi a c ok na gy obb mé r t é kű vi s s z a e s é s e mög öt tké tdol og á l l ha t :e gy r é s z te gy maga s a bbe l őr ej e l z e t tnöve ke dé s iüt e mbőlke l l e t tki á br á ndul niabe f e kt e t őkne k,má s r é s z ta f e l l e ndül é s ,hama j dj ön,e l ős z öraf e j l e t tga z da s á gokba nl e s zé r e z he t ő. 19
Bár a válság az USA-ból indult ki, mégis az amerikai piacok úszták meg a leginkább az összeomlását, ami annak tudható be, hogy az amerikai kormányzat számára áll rendelkezésre a legtöbb eszköz ,hogyavá l s á g bólki ut a tt a l á l j on.Enne ke l s ől é pé s evol taba nkr e nds z e r megmentése a FED hitelezésén keresztül, az alapkamat 0,25%-ra csökkentése mellett. A má s odi kl é pc s őaha t a l ma skor má ny z a t iki s e g í t ő,é l é nkí t őc s oma g ,a mi ne ke l köl t é s eha t ha t ós segítséget nyújthat majd a kilábalásban. Nyugat-Európa némileg rosszabb eredményt hozott, a DJ Eurostoxx 50 index 43,43%-ot, a német piac 40,37%-ot, az angol 31,33%-ot, a francia pedig 42,68%-ot esett. A japán piac az európai régióhoz hasonló mértékben esett vissza; 42,12%-os negatív hozamot ért el saját devizájában. Ag l obá l i st r e nde kne kme gf e l e l őe naha z a ir é s z vé ny pi a c53%-os zuhanással zárta a 2008-as é ve t ,sa zi nde x komp one ns e iköz öt tne ma ka dte me l ke dő á rfolyamú papír. Mérsékelt á r f ol y a me s é s s e lmi ndös s z ea zÉMÁSZr é s z vé ny e kt udha t t á kma g ukmögöt ta ze s z t e ndőt .A ve z e t őr é s z vé ny e kköz ülaMa gy a rTe l e kom,aRi c ht e ré sa zEg i st e l j e s í t e t tapi a c iá t l a gf e l e t t . Leginkább a kisebb papírok, a TVK, Rába, FHB, Fot e x, Sy ne r g on be f e kt e t ői szomorkodhattak a 60-70%-os árfolyamveszteség miatt. A hazai és nemzetközi részvények fentiekben bemutatott veszteségét sajnos még alacsony, 10-15% közötti részvényarány mellett sem tudta ellensúlyozni a magyar állampapírok ingadozó, de éves szinten összességében szerény pozitív teljesítménye. Azé ve l s őhóna pjaiban a magánnyugdíjpénztárak portfolió-átalakítása (választható portfoliós rendszerre való áttérés miatt összességében nagyobb részvényhányad kialakítása) miatt f e l l é pőkínálati nyomás, valamint az inflációs aggodalmak negatív hangulatot eredményeztek a kötvénypiacon, ami a hozamelvárások emelkedését, azaz a kötvényárfolyamok csökkenését okoz t a .Enne kköve t ke z t é be na ze l s őne gy e dé ve tne mc s a kar é s z vé ny ,ha ne m ama gy a r állampapír befektetések is negatív hozammal zárták. Áprilistól viszonylag nyugodt hónapok következtek, a piacon óvatos árfolyam emelkedésnek lehettünk tanúi, így a második és harmadik negyedévben a kötvények pozitív hozamot hoztak. Szeptemberben hirtelen felfor dul tavi l á g :a za me r i ka iLe hma nBr ot he r sbe f e kt e t é s iba nkc s ődj el a vi ná ti ndí t ot te la világ minden piacán, ami kis híján a magyar kötvénypiacot is magával sodorta. A finanszírozási források globális elapadása a korábban magas adósságot felhalmozott országok f i z e t őké pe s s é g é tve s z é l y e z t e t t e ,e mi a t takül f öl dibe f e kt e t őkt öme g e s e npr óbá l t a ks z a ba du l ni af okoz ot t a nkoc ká z a t oska t e g ór i á bas or ol tma gy a rá l l a mpa pí r okt ól .A kül f öl dibe f e kt e t őka s z e pt e mbe rköz e pé t őlnove mbe rvé gé i gt a r t ói dős z a kba nt öbbmi nt920milliárd forintnyi kötvényt adtak el, ami eddig még soha nem tapasztalt árfolyamesést és feszültséget okozott a magyar kötvénypiacon.
20
Kül f öl dibef ekt et őkál l ampapí rál l ománya( mr dFt ) 3600 3400 3200 3000 2800
csődötj el enta Lehman Brothers
2600
08.12.31
08.11.30
08.10.31
08.09.30
08.08.31
08.07.31
08.06.30
08.05.31
08.04.30
08.03.31
08.02.29
08.01.31
07.12.31
2400
Ve vőkhí j á napi a c onhe t e ke ná ts z i nt et e l j e s e ne l a pa dtal i kvi di t á s .AzÁl l a ma dós s á gKe z e l ő Központ a kibocsátások szüneteltetésével próbálta oldani a piaci feszültséget, de a külföldi be f e kt e t őkt ő ls z á r ma z ókí ná l a tf e l s z í vá s aí gyi skomol ynehézségeket okozott. Az éven túli kötvények árfolyam-alakulását reprezentáló MAX index év eleje óta mért teljesítménye október végén még -10%-os hozamot mutatott, majd az index az év utolsó két hóna pj á ba nt a pa s z t a l ts t a bi l i z á c i óna kkös z önhe t őe n+2, 59%-os teljesítménnyel zárta az évet. Ennél magasabb, 8,45%-os hozamot ért el az éven belüli állampapíroka tké pvi s e l őRMAX index, a piac legátfogóbb indexe (MAX Composite Index) pedig az éves átlagos inflációtól (6,1%) és a 2008. december / 2007. decemberi inflációtól (3,5%) is elmaradó 3,3%-os növekménnyel zárta a 2008-as évet. 13.6.1. A pénztári befektetések hozama és a vagyonkezelőkt e l j e s í t mé nye Apé nz t á rbi z t ons á g r at ör e kvőbe f e kt e t é s ipol i t i ká j aa l a pj á na2008.é vibe f e kt e t é s e kköz öt ta benchmarksúlynál alacsonyabb, átlagosan 13%-ot képviseltek a 30-70% közötti negatív hozamot realizált hazai és nemzetközi részvények. Az ezen a szegmensen elszenvedett ve s z t e s é ge ts a j nosne mt udt apoz i t í vbaf or dí t a niaha z a iá l l a mpa pí r pi a c one l é r he t ő,á t l a g os a n 3,3% pozitív hozam. A pénztár összes eszközeinek 2008. évi bruttó hozamrátája -4,16%, nettó hozamrátája 4,37% lett, ami lényegesen kedve z őbbe r e dmé nya zönké nt e sny ug dí j pé nz t á r a k-10,7%-os és a magánnyugdíjpénztárak -20%-os átlaghozamánál. A pé nz t á rt e l j e sé r t é kpa pí r por t f ol i ój á na kt e l j e s í t mé ny mé r é s é r e ki t űz öt t 2008. é vi benchmarkban 79,5%-os súllyal részesedik a MAX Composite-, 9-9%-os súllyal szerepel a BUX és az MSCI World index és 2,5% súllyal a BIX index hozama. A referencia mutató éves 21
hozama 2008-ban -7,59 % volt, aminél a pénztári befektetések tényleges hozama szintén j e l e nt ős e nma g a s a bbl e t t . Az elmúlt 10 évre visszatekintve, pénztárunk 1999. és 2008. közötti hozamteljesítménye évi +7,7 % volt, meghaladva az önkéntes nyugdíjpénztárak 10 éves átlaghozamát (+6,9%), valamint a 10 éves átlagos inflációs rátát (6,45%). A tavalyi negatív eredmény ellenére pénztárunk befektetései hosszabb távon továbbra is reálhozamot biztosítottak a pénztártagok befizetéseire. A pé nz t á rbe f e kt e t é s e i ne k2008.é vihoz a maa za l á bbiva gy onke z e l őir é s z t e l j e s í t mé ny e k b ől t e vődi kös s z e . Be nc hma r kköve t őpor t f ol i ók Az ERSTE Al a pke z e l ő Zr t .kezelésében lé vő por t f ol i ók köz ül a f e de z e t i por t f ol i ó teljesítményét továbbra is a kötvény befektetések határozták meg. Az alacsony r é s z vé ny há ny a dat á r gy é vbe nke dve z őe nha t ot tapor t f ol i óhoz a ma l a kul á s á r a . A va gy onke z e l őa zá l l a mpa pí rr é s z por t f ol i óá t l a g osf ut a mi de j é t folyamatosan a referencia index futamideje felett tartotta. Mivel 2008-ba n a hos s z a bb f ut a mi de j űá l l a mpa pí r ok alacsonyabb hozamot értek el, mint a rövidebbek, a kötvény részportfolió 2,18%-os hozama alatta maradt a MAX Composite index teljesítményének. Aha z a ié sne mz e t köz ir é s z vé nyr é s z por t f ol i óvi s z ontke dve z őbbe nt e l j e s í t e t tabe nc hma r kba n s z e r e pl ői n d e xe kné l . A hazai részvény részportfolióban a blue chipeken kívül közepes és kisebb kapitalizációjú cégek részvények is szerepeltek. A hazai részvények hozama -52,51% lett, szemben a BUX index -53, 34 % hoz a má va l .A ne mz e t köz ir é s z vé nybe f e kt e t é s e ke tava gy onke z e l ő2007.é v végén eladta, majd 2008-ban DJ Eurostoxx 50 ETF-eket vásárolt. Ezek -35,67%-os hozama szintén magasabb lett, mint a DJ Eurostoxx 50 index forintban mért -41,86%-os teljesítménye. A fedezeti portfolió éves -1,28% hozama összességében 17 bázisponttal haladta meg a r e f e r e nc i a k é ntki t űz öt ti n de x-összetétel -1,45% hozamát. A működé s ié sal i kvi di t á s ipor t f ol i óe s e t é be napé nz t á r2008-ra is az 50% RMAX és 50% MAXi nde xös s z e t é t e l tí r t ae l őr e f e r e nc i a ké nt .A va gy onke z e l őabe nc hma r kna kme g f e l e l őe n a l a kí t ot t a kia por t f ol i ókba ns z e r e pl ő di s z kont ki nc s t á r j e gy e ké sá l l a mköt vé ny e ká t l a g os futamidejét, így a portfoliók hozama a referencia indexek hozamával közel azonosan alakult. A Pi one e r Al apke z e l ő Zr t . kl a s s z i kus ve gy e ss t r a t é g i á tf ol y t a t ,a holj e l l e mz őe na részvénybefektetéseknek is fontos szerep jut. 2008-ban ugyanakkor a Pioneer kifejezetten óvatos stratégiát alkalmazott: a világgazdasági válság elmélyülése miatt a stratégiai célsúlyokhoz képest a portfolióban folyamatosan alulsúlyozta a részvényeket. A zuhanó árfolyamok mellett az alacsonyabb részvényhányad a referenciaindexhez képest felülteljesítést eredményezett. Sajnos ezzel párhuzamosan a korábban biztonságosabbnak t e ki nt e t tha z a iá l l a mpa pí r oki sj e l e n t ősá r f ol y a mc s ökke né s ts z e nve dt e ke l ,í gyapor t f ol i ó ös s z e s í t e t tt e l j e s í t mé ny es z á mot t e vőve s z t e s é g e tmut a t ot t . A kötvény részportfolióban a magyar állampapírok és jelzáloglevelek átlagos hátr a l e vő f ut a mi de j é tava gy onke z e l őa zé vna gyr é s z é be naMAXCompos i t ei nde xá t l a g osf ut a mi de j e felett tartotta. A kötvények futamidejének felülsúlyozása a referenciától, a MAX Composite i nde xt e l j e s í t mé ny é t őle l ma r a dóhoz a mote r e dmé ny e z e t t . A hazai és közép-e ur ópa ir é s z vé ny po r t f ol i óta ze l s őhá r om ne gy e dé vbe nki s s éa l ul s úl y oz ot t poz í c i óba nt a r t ot t aava gy onke z e l ő,ma j dane gy e di kne gy e dé vbe nj e l e nt ős e na l ul s úl y oz t ae z t a ze s z köz c s opor t otaCETOP20i nde xs úl y á hozvi s z ony í t va .AzAl a pke z e l őas z űkösha z a i részvénypiaci kínálat miatt a részvénykiválasztás palettáját fokozatosan kiterjeszetette a
22
közép-európai térség egészére. A hazai blue chipek (MOL, Magyar Telekom, OTP, Richter) és néhány kisebb cég részvénye (Linamar, TVK, Állami Nyomda, Graphisoft Park) mellett f őké ntj e l e nt ősc s e hé sl e ngy e lba nki ,t á vköz l é s ié sol a j i pa r ir é s z vé ny e k,i l l e t veos z t r á k bankpapírok szerepeltek a magyarról közép-e ur ópa i r abőví t e t tr é s z vé nys z e g me ns be n. Ag l obá l i sr é s z vé ny be f e kt e t é s e kt e r é ne l t é r ővol tavá r a koz á saf e j l ődőé s fejlett piacok ki l á t á s a i ti l l e t őe n.Aze l s őf é l é vbe nava gy onke z e l őmé gbí z ot tag l obá l i sf e j l ődőpi a c ok j e l e nt ősf e l ü l t e l j e s í t é s é be n,í gye z tas z e g me ns tne ms úl y oz t aa l ul ,c s a kaf e j l e t tpi a c oka t .A Pioneer szeptemberben az összes részvénybefektetésre vonatkozóan határozott alulsúlyozás mellett döntött. Összességében a portfolió -11,04% hozamot ért el a referencia index összetétel -11,28%-os hozamához viszonyítva, azaz 24 bázisponttal meghaladta a referenciaindex teljesítményét.
A saját vagyonkezelésben 2008-ban nem hajtottunk végre tranzakciót. Azi ng a t l a nbe f e kt e t é s ij e gy e kr e2008e l s őhá r om ne gy e dé vé be nake dve z őt l e nt őke pi a c i kör ny e z e t t őlf ügge t l e n,e gy e nl e t e s ,é vi7-8% köz öt t iho z a ma l a kul á svol tj e l l e mz ő,a mia negyedik negyedévben drasztikus esésne ki ndul t .Okt óbe r t őlugy a ni sane mz e t köz ipé nz ügy i vá l s á gha t á s a iaha z a ii ng a t l a na l a pokt e ki nt e t é be ni ske dve z őt l e nkör ül mé ny e ke ta l a kí t ot t a k ki .Aha z a iá l l a mpa pí rpi a c ihoz a me me l ke dé s ,ahi r t e l e nma g a s bas z ökőr övi dt á vúba nkbe t é t i kamatok az ingatlana l a pokbólva l ón a gy mé r t é kűpé nz ki voná s hozve z e t t e k.APSZÁFe mi a t t november 10-t ől21-i gf e l f ügge s z t e t t ea zi ng a t l a na l a pokf or g a l ma z á s á t .Ez tköve t őe n,mi ve l általában kevés likvid eszköz maradt befektetési jegy visszaváltások azonnali teljesítésére, az a l a pokt öbbs é g eá t t é r tavi s s z a vá l t á s ime g bí z á s t óls z á mí t ot t90na posf i z e t é s iha t á r i dőr eé s világpiaci ingatlan áresések, valamint a várható kényszereladások miatt leértékelte ingatlanjait. As a j á tva gy onke z e l é s be nl é vő i ng a t l a na l a pok köz üla zé v vé g é ig az OTP 7%-kal, a Raiffeisen 10%-kal, az Európa 13%-kal értékelte le ingatlanjait, így a saját portfolió utolsó ne gy e dé vihoz a ma i g e n ke dve z őt l e n,-9,22% lett, negatívba fordítva a portfolió éves hozamteljesítményét is. Abs z ol úthoz a mr at ör e kvőpor t f ol iók A Conc or deAl a pke z e l őZr t . api a c ii ng a doz á s okt ólke vé s béf ügg ő,hos s z út á vonj ó na k mondha t óhoz a me l é r é s é r et ör e ks z i k,e bbőla dódóa nóva t os a nke z e l iakoc ká z a t oka t ,é sa befektetési eszközök széles skáláját alkalmazza. 2008-ba nava gy onke z e l ős t r a t é g i á j ahá r om f ői r á ny vona lme nt é npr óbá l t ame g vé de nia por t f ol i ótana gy obbve s z t e s é g e ke l ke r ül é s é t ől .Ez e ka zé vna gyr é s z é be nabe nc hma r kná l a l a c s ony a bb r é s z vé ny ki t e t t s é g , a BUX kos á r t ól l é ny e ge s e n e l t é r ő, kül f öl di részvénybefektetéseket is stratégiai jelleggel tartalmazó részvény összetétel és a kötvény r é s z por t f ol i óá t l a g oshá t r a l é vőf ut a mi de j é ne kr övi de nt a r t á s avol t a k. Apor t f ol i ó r aa ze l s őhá r omne gy e dé v be n10-12% köz öt t ir é s z vé ny s úl yvol tj e l l e mz ő.Okt óbe r e l s őf e l é be n ava gy onke z e l ő adr a s z t i kus a nzuhanó részvény árfolyamokon a hazai és ne mz e t köz ir é s z vé ny e kbőli svá s á r l á s okbake z de t t ,í gyokt óbe rvé g é r eapor t f ol i ór é s z vé ny aránya megközelítette a 17%-ot. Az év utolsó két hónapjában sokat jöttek fel a részvényárfolyamok az októberi mélypontokhoz képest, miközben a fundamentumokban nem t ör t é ntj a vul á s ,í gya za l a pke z e l őé vvé gé i gf okoz a t os a na dot te lr é s z vé ny e ke t .Ez á l t a la r é s z vé ny a r á nyé vvé gé r e14% kör ül i r emé r s é kl ődöt t . . Aköt vé nyr é s z por t f ol i óba nava gy onke z e l őal e j á r óné me té sa me r i ka iki nc s tárjegyek helyett új a ka tmá rne m vá s á r ol t ,e z e ke tas a j á tke z e l é s űe ur óé sdol l á ra l a púpé nz pi a c ibe f e kt e t é s i jegyekkel helyettesítette. 23
Újdonságként jelentek meg a portfolióban az OTP Bank által euróban kibocsátott, magas euró hozamú kötvények is, amelyekhe zka pc s ol ódóa na zá r f ol y a m koc ká z a tf e de z é s é r eha t á r i dős e ur óe l a dá s iügy l e t e ke ti sköt öt tava gy onke z e l ő. 2008-ban a Concorde portfolió -4,53%-os hoz a moté r te l ,j e l e nt ős e n me g ha l a dva a be nc hma r kké ntki t űz öt ti nde x ös s z e t é t e l-7,55%-os hozamát. A felülteljesítés alapján a va gy onke z e l őmi nt e gy23mi l l i óf or i nt oss i ke r dí j r al e t tvol naj og os ul t ,a mi r őlar e ndkí vül i piaci körülmények miatt lemondott, javítva ezzel a pénztár nettó hozam eredményét. A Ge ne r a l iAl a pke z e l ő Zr t .portfoliója a hozam maximalizálása céljából a lehetséges be f e kt e t é s ii ns t r ume nt umok köz ülmi ndi ga za dot ti dőpont ba n,i dős z a kba nl e g ma ga s a bb hozam-várakozású értékpapírokban lehet túlsúlyozott, így az egyes eszközcsoportokhoz széles limitek tartoznak. A kötvény részportfolióban az óvatos s t r a t é gi a vol tj e l l e mz ő,r övi dá t l a g os f ut a mi dő kialakításával. Az é ve l s ő ne gy e dé vé be n a ke dve z őt l e n pi a c ikör ül mé ny e k köz öt ti sa kt í vr é s z v é ny ke r e s ke dé s tf ol y t a t ot tava gy onke z e l ő ,f ől e gha z a ir é s z vé ny e kke l ,i l l e t veané me t ,ol a s z ,or os z piacon történőr övi dt á vúa dá s vé t e l e k ke l .Azé vt ová bbir é s z é be nar é s z vé ny t r a nz a kc i ókon belül a korábbi beszerzések eladása és a rövid távú spekulációk domináltak. Emellett a va gy onke z e l őana gyá r f ol y a me s é s te l s z e nve de t tpi a c okon( pl .or os zol a j i pa r ir é s z vé ny e k, néme tba nkpa pí r ok)ke r e s e t tke dve z őbe s z á l l á s ipont oka t ,a holar é s z vé ny e ks z e kt or t á r s a i khoz képest alacsony értékeltségi szinteken forogtak. A részvényportfolió stratégiai jelleggel tartott részét (pl. Állami nyomda, Danubius, Freesoft, Linamar, Ablon, AAA Auto) nem sikerült e l a dni ,mi ve le z e k pi a c á r óls z i nt et e l j e s e ne l t űnta l i kvi di t á s ,í gy e z e nr é s z vé ny e k l e é r t é ke l ődé s eat e l j e spor t f ol i ót e l j e s í t mé ny é tve s z t e s é g bef or dí t ot t a . Apor t f ol i óhoz a maar é s z vé ny e ke ti st a r t a l ma z ópor t f ol i ókköz ülal e g ke dve z őbb, -0,48% lett, viszont nem érte el a referenciamutató (1 éves lejáratú diszkontkincstárjegy aukciók átlaghozama + 1%) 8,67%-oshoz a má t ,í gyava gy onke z e l ő–mivel fix díjra nem, csak sikerdíjra jogosult –a 2008. évi tevékenysége után nem kapott vagyonkezelési díjat.
14. Aműködé s tj e l l e mz őmut at ók 14.1. Gaz dál kodás tj e l l e mz őmut at ók: Mutatószám megnevezése Fedezeti tartalék tagdíjbevétele / Fedezeti tartalék összes bevétele Fedezeti tartalék bef. hozam és kamatbevételei / Fedezeti tartalék összes bevétele Működé s it a r t a l é kt a g dí jbe vé t e l e/ Működé s it a r t a l é kös s z e sbe vé t e l e Működé s it a r t a l é kbe f .hoz a mé ska ma t be vé t e l e i/ Működé s it a r t a l é kös s z e sbe vé t e l e Likviditási tartalék tagdíj bevétele / Likviditási tartalék összes bevétele Likviditási tartalék bef. hozam és kamatbevételei / Likviditási tartalék összes bevétele Bé ré ss z e mé l y ij e l l e g űki a dá s ok/
24
2007. év 58,44%
2008. év 86,37%
29,20%
-4,41%
76,68%
69,63%
10,71%
13,09%
63,02%
55,99%
34,15%
40,44%
51,74%
47,93%
Működé s s e lka pc s ol a t osr á f or dí t á s ok Any a g j e l l e g űr á f or dí t á s ok/ Működé s s e lka pc s ol a t osr á f or dí t á s ok Befektetéssel kapcsolatos ráfordítások / Működé s s e lka pc s ol a t osr á f or dí t á s ok Értékelési különbözetre képzett likviditási céltartalék / Likviditási céltartalék záró állománya Egyéb likviditási célra képzett céltartalék / Likviditási céltartalék záró állománya Azonosítatlan befiz. bef. hozamára képz. céltartalék / Likviditási céltartalék záró állománya 14.3. A pénztár által szükségesnek ítélt további mutatószámok Éves átlagos taglétszám: Egyéni számlák állományának átlagos értéke: Járadékos számlák állományának átlagos értéke: Igénybe vett szolgáltatások értéke e gy ös s z e g űs z ol gá l t a t á s Egyf őr ej u t óá t l a g osha vibe f i z e t é sé r t é ke : Budapest, 2009. május 28.
25
37,32%
43,17%
145,82%
519,83%
3,01%
2,77%
96,35%
96,81%
0,65%
0,42%
31. 285f ő 408. 864Ft / f ő 491. 872Ft / f ő 766. 996Ft / f ő 6.271 Ft
26
27
28
