Δ % Omzet 331,7 197,5 +68 EBITDA (1) 109,6 41, Nettowinst 28,5 21,1 +35 genoteerd aan Punch op de beurs >

Investor relations

Naast de jaarresultaten, publiceert Punch International eveneens halfjaarcijfers. De verwachte publicatiedatums en de datum voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zijn de volgende:

Het jaarverslag, de periodieke resultaten en andere informatie zijn eveneens beschikbaar op de website www.punchinternational.com, in het Nederlands en het Engels. Uiteraard is deze informatie ook beschikbaar op de zetel van de vennootschap.

Eventuele wijzigingen aan deze kalender zullen steeds zo snel mogelijk op de website van de vennootschap (www.punchinternational.com) worden vermeld.

Verantwoordelijk uitgever Wim Deblauwe Chief Financial Officer Punch International nv Koperstraat 1A 9830 Sint-Martens-Latem België

De Nederlandse versie geldt als officiële versie. De Engelstalige versie is hiervan een vertaling zonder bewijskracht. Punch International nv is verantwoordelijk voor die vertaling.

Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008 Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008 Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009

UNLOCKING VALUE UNLOCKING VALUE

Financiële kalender

Punch International nv Koperstraat 1A 9830 Sint-Martens-Latem België t +32 (0)9 243 48 40 f +32 (0)9 243 48 48 www.punchinternational.com [email protected]

Jaarverslag 2007

Geconsolideerde kerncijfers (IFRS) 2007

2006

Δ%

Omzet

331,7

197,5

+68

Bedrijfsopbrengsten

433,4

258,0

+68

EBITDA (1)

109,6

41,6

+163

30,3

28,6

+6

in miljoenen euro’s

EBIT (bedrijfsresultaat) Financieel resultaat

Iedereen die extra informatie wil, kan mailen naar [email protected]. The annual report, the periodic results and other information are also available on the website www.punchinternational.com, in Dutch and English, and at the registered office of the company.

5,2

-8,6

-

Resultaat voor belastingen

33,7

27,0

-

Belastingen

-5,2

-6,0

-

Nettowinst

28,5

21,1

+35

Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (in euro)

12,6

9,7

315,4

200,1

46%

49%

184,9

111,2

Eigen vermogen (2) Solvabiliteit Netto financiële schuld (3)

(1) EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken. (2) Inclusief belangen van derden. (3) Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.

Structuur van de groep Punch International

68,10% (*)

63,23%

genoteerd aan Euronext Brussels by NYSE Euronext | PUN

Punch Graphix

Punch Telematix

Euronext Amsterdam by NYSE Euronext | PGX

Euronext Brussels by NYSE Euronext | PTX

Jaarverslag 2007

Motive

Other (*) Op 31 december bezat Punch International 68,10% van de aandelen van Punch Graphix nv. Punch Graphix nv bezat toen 99,62% van de aandelen van Punch Graphix plc.

Punch op de beurs >

UNLOCKING VALUE

1. Profiel

2 JAARVERSLAG 2007

Inhoud

2. Strategie

3. Duurzame innovatie

4. Markante gebeurtenissen

5. Punch in detail

6. Informatie voor de aandeelhouder

7. Verslag van de Raad van Bestuur

8. Deugdelijk bestuur

Voorwoord

04

Punch in een oogopslag

08

01. Profiel van de onderneming 02. Strategie

10 15


16

Punch in 2007

22


24

05. Punch in detail

26


46


52


60

09. Geconsolideerde jaarrekening

80

10. Enkelvoudige jaarrekening

138

166

Eindnoten


17 18

3

Mens- en milieuvriendelijk drukken Duurzame mobiliteit

28 34 38 42

61 64 70 71 72 73 76 78 81 82 84 86 88 100 136


Graphix Telematix Motive Other 47 48 49 50 50 50

Punch op de beurs Kapitaal Aandeelhoudersstructuur Dividend Financiële kalender Investor relations

53 54 55 57 59 59

Geconsolideerde kerncijfers Belangrijke gebeurtenissen Bespreking van de resultaten Balans en kasstroomanalyse Vooruitblik Dividendvoorstel

Algemene Vergadering Raad van Bestuur Directiecomité Remuneratiecomité Auditcomité Winstbewijzen Handel met voorkennis Commissaris

Geconsolideerde resultatenrekening Geconsolideerde balans Geconsolideerde kasstroomtabel Reconciliatie van het eigen vermogen Consolidatieprincipes en waarderingsregels Commentaar en toelichting bij de jaarrekening Verslag van de commissaris

1. Profiel

4

2. Strategie

JAARVERSLAG 2007

Voorwoord



5. Punch in detail






Geachte aandeelhouder, Geachte lezer,

2007 was een jaar van verandering. Het aandeel van de groep in het rendement op eigen vermogen bedroeg 18,3% en daarmee overtrof Punch andermaal de interne doelstelling van 15%. De nettowinst kwam uit op 28,5 miljoen euro, een stijging van 34% ten opzichte van het boekjaar 2006. De omzet over 2007 bedroeg 331,7 miljoen euro, een stijging ten opzichte van 2006 met 67,9%. Hierbij dient opgemerkt dat Punch Graphix plc vanaf eind februari opnieuw integraal werd geconsolideerd. De grootste divisie van Punch, Punch Graphix, kende een goed jaar. Eind februari 2007 verwierf Punch opnieuw de volledige controle over Punch Graphix plc dat noteerde aan de Londense AIM. Onmiddellijk daarna werd een herstructureringsprogramma doorgevoerd dat focuste op kostenbeheersing en een beter beheer van het werkkapitaal. Deze maatregel heeft succes gehad: op vergelijkbare basis daalde het werkkapitaal met 14 miljoen euro, de kostenbasis daalde met 4 miljoen euro op ‘going concern basis’. Op 10 juli 2007 werd Punch’ participatie in Punch Graphix plc ingebracht in het beursgenoteerde Punch Technix nv, dat vervolgens zijn naam veranderde in Punch Graphix nv, waardoor de structuur van de groep aanzienlijk vereenvoudigde. In december 2007 werd het kapitaal van de nieuwe groep verhoogd met 62 miljoen euro. Door de samenvoeging van Punch Graphix plc en Punch Technix nv en de extra kapitaalverhoging, ontstond een sterke internationale grafische groep. Punch bleef referentieaandeelhouder met 68,1% van de aandelen. Met een EBITDA van 39,9 miljoen euro is de grafische divisie opnieuw zonder meer zeer rendabel. De volgende uitdaging is om het (rendabele) groeipad terug te vinden, hetzij via organische groei, hetzij via acquisities. 2008 zal voor Punch Graphix in het teken staan van Drupa, de grootste grafische vakbeurs ter wereld

die eens om de 4 jaar wordt gehouden. Dit keer zal Punch Graphix er de grootste nieuwe productlancering uit zijn bestaan doen: de Xeikon 8000 wordt het nieuwe vlaggenschip in de high-end markt voor digitaaldruk met een compromisloos kwaliteitsniveau dat klassieke offsetdruk ruim evenaart. Ook in de basysPrint-range wordt een nieuwe generatie machines gelanceerd die nog steeds de voor basysPrint kenmerkende hoogstaande beeldkwaliteit bieden, maar met een verbeterde efficiency en aanzienlijk hogere productiviteit. De divisie Robot Milking Solutions van het voormalige Punch Technix nv werd intussen afgebouwd door de verkoop van de activa en de ‘installed base’ aan WestfaliaSurge GmbH (‘Westfalia’). De in licentie gegeven octrooien zijn eigendom gebleven van Punch. De divisie kampte met het probleem van ontoereikende schaalgrootte en het was onmogelijk om dit op eigen kracht te verhelpen. De verkoop aan Westfalia, de wereldwijde nummer twee op het gebied van conventionele melkapparatuur en zonder melkrobot in zijn gamma, was dus de beste oplossing. Na het veelbelovende 2006, kende Punch Telematix een heel moeilijk jaar. De omzet liep terug van 18,8 miljoen euro tot 14,4 miljoen euro. Aan de basis van de terugval lagen de teleurstellende verkoopresultaten in Frankrijk en bij Alturion, en een te ruim producten servicegamma voor een te breed gedefinieerde markt. De nodige maatregelen werden genomen om een en ander op te lossen: de vaste kostenstructuur werd verlaagd met 1,4 miljoen euro en de strategie spitst zich nu toe op het high-end segment van de markt, namelijk het trucken transportsegment. In dit segment steeg de omzet in de tweede jaarhelft van 2007 met 28%, wat bewijst dat de trucken transportmarkt wel degelijk potentieel heeft en dat de oplossingen van Punch Telematix beantwoorden aan een reële behoefte van dat segment. De belangrijkste doelstelling voor 2008 is om structureel winstgevend te worden.

5

6 JAARVERSLAG 2007

1. Profiel

2. Strategie



5. Punch in detail




Voor Punch Motive was de belangrijkste gebeurtenis de overname van BBS einde juni. Door deze overname verwierf Punch een belangrijke positie in de markt van aluminiumwielen, meer bepaald in de segmenten van de motorsport (BBS telt vijf Formule 1-teams onder zijn klanten) en de ‘aftermarket’. De OEM-markt voor aluminiumwielen kampt echter met lage prijzen en overcapaciteit. Punch heeft de prijzen voor OEM’s dan ook systematisch verhoogd, wat in dit segment geleid heeft tot een fors lagere omzet dan gepland: 37,8 miljoen euro in plaats van de verwachte 60 miljoen euro. Bij BBS ligt de focus nu vooral op de verdere uitbouw van de motorsport- en aftermarketsegmenten, twee segmenten waar BBS een van de sterkste merknamen is. Punch Powertrain presteerde behoorlijk goed met een omzet van 42,9 miljoen euro en maakt zich op om de Chinese markt te bewerken. Er werd 11 miljoen euro geïnvesteerd in de bouw van een nieuwe fabriek in Nanjing die een productiecapaciteit zal hebben van 100.000 transmissies per jaar. Inmiddels werd het eerste serieorder van 10.000 stuks geplaatst door een grote Chinese constructeur. Punch Metals en Punch PlastX, ten slotte, presteerden in de lijn van de interne verwachtingen.



De vastgoedportefeuille van de groep, gerapporteerd onder het segment ‘Other’, werd in de loop van het boekjaar uitgebreid met circa 50.000 m² gebouwen van BBS in Duitsland en de Verenigde Staten. Na balansdatum verwierf Punch de site van Flanders Language Valley in Ieper, België, goed voor ongeveer 14.000 m² kantoorruimte. De bedoeling is om van Flanders Language Valley het ‘kenniscentrum’ van de groep te maken. De geplande verkoop van het Oost-Europese vastgoed is in december afgesprongen wegens financieringsproblemen bij de koper. Punch overweegt alle opties met betrekking tot zijn vastgoed, maar wenst voorlopig geen concrete timing te geven voor een eventuele verkoop, gezien de moeilijke situatie op de wereldwijde kredietmarkten. De omzet van SpaceChecker, eveneens gerapporteerd onder het segment ‘Other’, steeg van 2,6 miljoen euro naar 4,2 miljoen euro, wat het beste laat verhopen voor de toekomst. Vooruitblikkend willen we stellen dat Punch in 2008 zal focussen op de verdere uitbouw van zijn grafische en automotive activiteiten. Door balansverkorting wil het eveneens een deel van zijn schulden afbouwen. Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad van Bestuur voor om voor het jaar 2007 dan ook geen dividend uit te keren.

Guido Dumarey Voorzitter van de Raad van Bestuur

7

1. Profiel

8

2. Strategie



JAARVERSLAG 2007

Punch in een oogopslag

5. Punch in detail






9

1. Profiel

10

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

01

Profiel van de onderneming






Graphix Punch International nv (‘Punch’), vandaag een gediversifieerde industriële holding, werd opgericht in 1982 na de overname van het Gentse New Impriver. Aanvankelijk specialiseerde het bedrijf zich in glasbedrukking, later ook in hoogwaardige plaatbewerking en industriële zeefdruk voor toepassingen in de elektronicasector. In de loop van de jaren 1980 en 1990 groeide het uit tot vooraanstaand toeleverancier van geïntegreerde systemen aan internationale marktleiders uit de consumentenelektronicaindustrie. 1999 was een mijlpaal in de geschiedenis van de groep: in maart van dat jaar ging Punch naar de beurs. Meer dan 25 jaar later lijkt de groep nog maar in weinig op de kleine onderneming waarmee het allemaal begon. De passie voor technologie en de zorg voor kwaliteit zijn echter al die jaren onveranderd gebleven. Dankzij een reeks succesvolle overnames en integraties kon de groep verder uitbreiden en evolueren naar de internationale kennis- en technologieaanbieder die hij vandaag is. Met een eigen vermogen van circa 315 miljoen euro is Punch een gevestigde en solide groep die wereldwijd meer dan 2200 mensen tewerkstelt. De operationele activiteiten van de groep zijn gestructureerd in drie autonome divisies of ‘segmenten’: Graphix, Telematix en Motive. Alle andere activiteiten zijn gebundeld onder de noemer ‘Other’. Om in de waardering rekening te kunnen houden met het gemengde karakter van de groep, kregen de divisies Graphix en Telematix een eigen beursnotering.

Punch Graphix ontwikkelt, produceert en vermarkt wereldwijd geïntegreerde digitale druk- en drukvoorbereidingssystemen voor specifieke marktsegmenten van de grafische industrie. Onder de merknaam basysPrint en als OEM-toeleverancier aan Agfa ontwikkelt, produceert en vermarkt Punch Graphix hoogwaardige CtP-drukvoorbereidingsapparatuur1 en bijbehorende software voor offsetdrukken in de sectoren van het commerciële drukwerk en de krantendruk. Onder de merknaam Xeikon levert Punch Graphix oplossingen voor professionele digitale kleurendruk en de bijbehorende software en verbruiksgoederen zoals toner. In mei 2005 kreeg Punch Graphix zijn notering aan de Londense AIM. Begin 2007 verwierf Punch na een openbaar overnamebod opnieuw de controle over Punch Graphix en vandaag noteert de grafische groep aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext (PGX). Punch Graphix wordt sinds februari 2007 integraal geconsolideerd. Voor de 11 maanden van 2007 realiseerde Punch Graphix een omzet van 185 miljoen euro.

11

1. Profiel

12

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Telematix

Motive

Punch Telematix stond letterlijk aan de wieg van de draadloze datacommunicatie: in 2001 legde Punch de basis voor de onderneming. Vandaag ontwikkelt en vermarkt Punch Telematix transportmanagementoplossingen voor grote en kleine bedrijven uit de trucken transportsector. Dankzij een reeks strategische overnames van toonaangevende technologiebedrijven en samenwerkingsovereenkomsten met belangrijke telecomoperators groeide Punch Telematix uit tot een gevestigde waarde in West-Europa. Het hoofdkantoor en de R&D-afdeling zijn gevestigd in België en de verkoop en service worden ondersteund door kantoren in Nederland, Frankrijk, Duitsland en Spanje en door ‘value added resellers’ en agenten. Punch is referentieaandeelhouder met 63% van de aandelen. Sinds november 2006 noteert Punch Telematix aan Euronext Brussels by NYSE Euronext (PTX). Punch Telematix realiseerde in 2007 een omzet van 13,7 miljoen euro.

In de automobielsector was de groep aanvankelijk actief als onderaannemer van kunststofspuitgieten en metaalbewerking, activiteiten gekenmerkt door marges die in de loop der jaren zwaar onder druk kwamen te staan. Tijdens de afgelopen twee jaar maakte Punch definitief de omschakeling van onderaannemer naar technologiepartner voor de automobielindustrie dankzij enkele strategische overnames. In 2006 nam Punch de Sint-Truidense vestiging van de Duitse ZF-groep over. Punch Powertrain, zoals het bedrijf voortaan heet, is OEM-ontwikkelaar en -producent van continu variabele transmissies voor personenwagens. In 2007 werd het Duitse BBS, een van de marktleiders op het gebied van de productie en ontwikkeling van lichtmetalen wielen voor sporten personenauto’s toegevoegd aan de divisie. Punch Motive was in 2007 goed voor een omzet van 126 miljoen euro.




Other De overige activiteiten van Punch zijn gebundeld in het segment ‘Other’. Naast de holdingactiviteiten gaat het om de vastgoedactiviteiten. Dit segment groepeert ook die participaties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstandigd te worden. Voorlopig betreft het de machinebouwen engineeringactiviteiten van Punch Technix Equipment Manufacturing sro en SpaceChecker nv, een Belgisch telematicabedrijf dat zich specialiseert in satellietnavigatie.



13

1. Profiel

14

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Strategie

02




In de loop der jaren groeide Punch uit tot een gediversifieerde industriële holding. Organische groei en strategische acquisities vulden elkaar aan. Punch volgt een langetermijnstrategie gericht op duurzame, rendabele groei door middel van meerderheidsparticipaties in een gevarieerd portfolio van bedrijven waarvan het de impliciete waarde wil ontsluiten voor alle betrokkenen. Als technologiekatalysator financiert Punch de commerciële doorbraak van bewezen en veelbelovende technologieën. Als consolidator wil Punch kritieke massa creëren waardoor het een leidende marktpositie kan verwerven in die segmenten waarin het actief is. Punch speelt steeds een actieve rol in het management van zijn participaties om hun operationele, commerciële en financiële prestaties positief te beïnvloeden en zo de waarde voor de aandeelhouders te maximaliseren. Centraal bij het verwerven van participaties staat steeds het streven naar een zo soepel mogelijke overgang voor alle betrokken partijen. Met klanten, partners, leveranciers en medewerkers deelt Punch zijn kwaliteitsdoelstellingen en zijn passie voor technologie. De krachtlijnen van de langetermijnstrategie die aan de groep gestalte heeft gegeven en die ook voor de toekomst een leidraad is, kunnen worden samengevat als volgt: Toonaangevende marktpositie Punch streeft ernaar tot de top 3 te behoren in elk marktsegment of elke niche waarin het actief is. Punch Graphix bekleedt met Xeikon wereldwijd een tweede plaats met ruim 33% van het marktaandeel in zijn niche. De CtP-machines die door Agfa worden vermarkt in de sector van de krantendruk bekleden de nummer 1-positie in dat segment en de UV-plaatbelichters van basysPrint zijn toonaangevend in het segment van het commerciële drukwerk. Punch Telematix is gedeeld marktleider in de Benelux en behoort tot de top 3 van het Europese vasteland. Segmenten waarin Punch niet tot de top 3 kan behoren in een specifieke niche komen niet in aanmerking voor investering.



Duurzame innovatie Punch streeft naar een combinatie van unieke technologie en marktgedreven onderzoek en ontwikkeling. Op die manier kan Punch anticiperen op nieuwe ontwikkelingen en kan het zijn bestaande technologie optimaliseren. Daarbij streeft het ernaar om de negatieve impact van zijn bedrijfsactiviteiten, producten en diensten op mens en milieu te minimaliseren en, waar mogelijk, duurzame alternatieven te bieden. Punch is geen incubator, maar een katalysator van technologie. Het integreert bedrijven die veelbelovende technologie ontwikkeld hebben, maar waarbij de commerciële doorbraak uitblijft. Niet zelden gaat het om noodlijdende bedrijven die Punch herstructureert en opnieuw rendabel maakt. Punch neemt dan ook geen onverantwoorde technologische risico’s maar heeft een uitgesproken ‘go to market’ aanpak. Recurrente inkomsten Om de voortdurende inspanningen op het gebied van onderzoek en ontwikkeling te ondersteunen, tracht Punch de recurrente inkomsten uit technologie te maximaliseren. Bij Xeikon bijvoorbeeld, is circa 55% van de omzet recurrente omzet gegenereerd door de verkoop van toners, wisselstukken en onderhoudscontracten. Punch Telematix bouwt eveneens recurrente inkomsten op door het aanbieden van draadloze communicatiediensten (‘airtime’), backofficetoepassingen en onderhoudscontracten. In deze context moet ook de vastgoedpoot van de groep gezien worden: een rationeel beheer van de vastgoedportefeuille genereert een stabiel inkomstenpatroon waardoor de groep meerwaarde kan genereren. Wereldwijde aanwezigheid als nichespeler De naar internationale normen bescheiden omvang van de groep is de belangrijkste reden waarom Punch een nichestrategie aankleeft om zijn ambitie - behoren tot de top 3 in alle segmenten waarin het actief is - te realiseren. Omdat zijn technologie schaalbaar en universeel bruikbaar is, wil Punch ook wereldwijd aanwezig zijn.

15

1. Profiel

16

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

03

Duurzame innovatie




Punch streeft ernaar om door duurzame innovatie de negatieve impact van zijn bedrijfsactiviteiten, producten en diensten op mens en milieu te minimaliseren. Waar mogelijk biedt het duurzame alternatieven die zijn impact zoveel mogelijk verbeteren. In zijn streven naar duurzaamheid creëert het ook de randvoorwaarden voor een veilige en gezonde werken woonomgeving voor alle betrokkenen. Wat Punch en zijn verschillende dochterondernemingen bindt is marktgedreven technologisch onderzoek en ontwikkeling met aandacht voor duurzame innovatie als continu proces waarbij de lat steeds hoger wordt gelegd.

Mens- en milieuvriendelijk drukken Ofschoon de productie van drukwerk op zich misschien niet altijd de meest ecologische keuze is, bestaan er wel degelijk manieren om de milieubelasting ervan zoveel mogelijk te beperken. Punch Graphix’ oplossingen hebben een gemeenschappelijk kenmerkt: ze maken allemaal een of meer tussenstappen uit het traditionele offsetdrukproces overbodig.

Duurzame concepten Bij digitaal drukken worden documenten direct van digitale bestanden op papier of ander materiaal gedrukt. De stappen ‘filmbelichting’, ‘plaatproductie’ en ‘montage’ uit het traditionele offsetproces worden zo geëlimineerd. Aan het digitale drukproces zijn geen opstartkosten verbonden waardoor men kostenefficiënt hoogkwalitatieve kleinere oplagen kan drukken. Overtollige voorraden worden vermeden door enkel te drukken wat men nodig heeft. Drukklare bestanden kunnen digitaal worden verstuurd naar lokale drukkerijen. Hierdoor wordt het transport van drukwerk tot een minimum beperkt, wat scheelt in de uitstoot van



uitlaatgassen. De Xeikon-persen zijn bijzonder mensen milieuvriendelijk: ze produceren geen schadelijke emissies van vluchtige organische stoffen (VOC), en omdat ze uitgerust zijn met circulatiekoeling (‘closed loop’), gebruiken ze geen proceswater. Ook het drukwerk dat met Xeikon-persen wordt geproduceerd is milieuvriendelijk. Xeikon-drukwerk is gegarandeerd recycleerbaar: de toner kan probleemloos worden verwijderd en hij bevat geen schadelijke stoffen. Computer-to-Plate of CtP is een digitale technologie waarbij de te drukken teksten en beelden door middel van een speciale lichtbron direct op een lichtgevoelige drukplaat worden belicht waarna die plaat wordt gebruikt in het klassieke offsetdrukproces. In het traditionele procedé wordt eerst nog een negatieve of positieve film gemaakt van de te drukken gegevens en vervolgens wordt die film gekopieerd op de drukplaat. CtP maakt de filmbelichtingsstap overbodig; er worden dus geen zilverhoudende drukfilms geproduceerd, waardoor de negatieve impact op het milieu vermindert. basysPrint-plaatbelichters zijn milieuefficiënter dan andere CtP-technologieën: voor de ontwikkeling van conventionele drukplaten zoals gebruikt in basysPrint-plaatbelichters is geen chemische ontwikkelaar nodig, en de ontwikkeling verbruikt minder energie. basysPrint-plaatbelichters dragen dus bij aan een gezonde productieomgeving en reduceren de hoeveelheid chemisch afval en afvalverwerkingskosten. Ook voor violetlaserplaatbelichters zoals die ontwikkeld voor Agfa komen er milieuefficiëntere drukplaten op de markt. Deze ‘procesloze’ drukplaten kunnen zonder enige nabewerking van de belichter op de drukpers worden gelegd, zonder dat er proceswater of chemicaliën aan te pas komen.

17

1. Profiel

18

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Duurzame mobiliteit Duurzame productontwikkeling Het streven naar duurzaamheid is eveneens zichtbaar in alle fasen van de productontwikkeling, van concept en design tot productie. De productdesignstrategie gaat uit van de volgende principes: vervanging of reductie van de gebruikte grondstoffen, verbetering van de procesefficiency, optimalisatie van het energieverbruik en de productlevenscycli en een verbetering van de productverwijdering en –recycleerbaarheid. Met name de tonerfabriek in België leverde enkele bijzondere inspanningen. Zo werden er belangrijke investeringen gedaan om het energieverbruik te optimaliseren waardoor dat tijdens de afgelopen twee jaar daalde met meer dan 35%, ondanks een meer dan verdubbeling van het relatieve productievolume. Dankzij een intelligente combinatie van hergebruik, recyclage en grondstoffen in bulkverpakking daalde ook het volume geproduceerd afval tijdens de voorbije twee jaar met bijna 60%. Dat aandacht voor milieuvriendelijke productiemethoden ook kan leiden tot betere producten wordt treffend geïllustreerd door Xeikons FA-toner. Xeikontoner is mechanisch geproduceerde, gemalen toner. De poederkorrels van chemisch geproduceerde toner zijn echter kleiner, waardoor er scherpere afdrukken kunnen worden gemaakt. Het productieproces van chemische toner verbruikt ook minder energie, maar dat voordeel wordt tenietgedaan door het energieverbruik voor het droogproces, de uitstoot van vluchtige organische stoffen (VOC) en de vereiste afvalwaterbehandeling. Punch Graphix heeft zijn bestaande productietechnieken aangepast waardoor zijn nieuwe FAtoner alle voordelen biedt van chemische toner, maar zonder de nadelen.

Duurzame mobiliteit is een actueel thema. Het toenemende milieubewustzijn, en de steeds stringenter wordende milieuwetgeving dragen bij aan de behoefte aan een milieuvriendelijker mobiliteitssysteem.

Intelligent transportmanagement De manieren waarop telematica in het algemeen kan bijdragen aan duurzame mobiliteit zijn legio. Punch Telematix’ transportmanagementoplossingen in het bijzonder verhogen in de eerste plaats de efficiency van transportondernemingen. Een aantal functies van deze oplossingen doen echter meer dan dat: onnodige kilometers worden vermeden dankzij geoptimaliseerde routeplanning, en een geïntegreerde monitoring van motormanagementgegevens en rijstijlparameters draagt bij tot een verhoogde veiligheid, optimaal onderhoud van het wagenpark en minder schadelijke uitlaatgasemissies.




Lichtere en zuinigere auto’s Om aan de steeds strengere milieueisen en emissienormen te voldoen, moeten auto’s onder andere lichter worden zodat hun brandstofverbruik daalt. Enerzijds is de industrie op zoek naar milieuvriendelijkere, zuinigere en dus lichtere wagens. Anderzijds dreigen wagens juist zwaarder te worden door de steeds uitgebreidere veiligheids- en comfortuitrusting. Om die gewichtstoename onder controle te houden, wordt steeds meer gebruik gemaakt van kunststof, niet alleen voor de nieuwe componenten maar ook ter vervanging van traditionele constructiematerialen: 100 kg kunststof vervangt immers ongeveer 200 tot 300 kg traditionele materialen. Men streeft naar een reductie van het gemiddelde gewicht met bijna 20% tegen 2010. Een belangrijke manier om het gewicht van voertuigen te reduceren is het gebruik van alternatieven voor staal, zoals aluminium en magnesium. Punch Metals ontwikkelde een nieuwe productietechniek, ‘halfwarm vervormen of dieptrekken’ van aluminium. Bij deze techniek wordt het te vervormen materiaal opgewarmd tot een temperatuur van 300 à 350 °C, vervolgens wordt het diepgetrokken in cycli van ongeveer 30 seconden terwijl het wordt afgekoeld tot circa 60 °C. Aan de hand van een pilotproject voor een toonaangevende OEM werd de techniek verfijnd en nu is ze productieklaar.



Een andere manier om het gewicht van voertuigen omlaag te brengen vermindert tegelijkertijd ook de hoeveelheid afval: het gebruik van zogenoemde tweedehandsmaterialen in combinatie met ‘injection moulding compounding’. Voor de productie van nieuwe kunststofonderdelen kunnen bestaande onderdelen worden gerecycleerd, of kan er gebruik worden gemaakt van ander gerecycleerd polymeermateriaal. Ook kunnen plastic rest- of afvalproducten worden toegevoegd. Hierdoor verlaagt de dichtheid en dus het gewicht van deze kunststofonderdelen zonder dat de kwaliteit van het eindproduct eronder lijdt. Deze techniek vindt zijn toepassingen ook buiten de automobielindustrie. Behalve kunststofafval kunnen dan ook andere afvalfracties zoals hout, textiel, bamboe, PET-vlokken of glasvezel worden toegevoegd. Punch PlastX heeft de techniek gedurende twee jaar verfijnd en op punt gesteld. Vandaag is ze productierijp.

19

1. Profiel

20

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Het in 2007 overgenomen BBS is meer dan ontwikkelaar en producent van lichtgewichtwielen. Het is ook pionier op het gebied van het gebruik van nieuwe materialen en milieuvriendelijke productietechnieken. Met zijn meest recente innovatie, de wereldwijd gepatenteerde ‘Air Inside Technology’ zorgde het voor een revolutie in de productie van lichtmetalen wielen. Dergelijke wielen hebben doorlopende holle kamers en hol gegoten spaken en zijn daardoor aanzienlijk lichter waardoor het brandstofverbruik gevoelig vermindert. Hiermee beantwoordt BBS niet alleen aan een actuele behoefte, maar ook aan de vraag van autoproducenten naar steeds grotere wieldiameters. Voor een goede stabiliteit, handelbaarheid en rijdynamiek moeten zulke grote wielen zo licht mogelijk zijn. Dit voorbeeld toont aan dat ecologische overwegingen, design en prestaties perfect verzoenbaar kunnen zijn.

Hybride auto’s Niet alleen door ze lichter te maken kan het energieverbruik van auto’s beperkt worden. Met name het efficiënte gebruik van hybride technologie zorgt voor een significant lager brandstofverbruik en een verminderde uitstoot van schadelijke stoffen, vooral bij het rijden in druk stadsverkeer. Een hybride auto heeft twee motoren, een verbrandingsmotor en een elektromotor. Door de aanwezigheid van de elektromotor kan de verbrandingsmotor zuiniger worden. Als het ideale vermogen van de verbrandingsmotor hoger ligt dan het gevraagde rijvermogen, kan de overtollige energie worden opgeslagen in een accu door middel van de elektromotor. Omgekeerd kan de accu extra vermogen leveren als de auto meer energie nodig heeft dan de verbrandingsmotor kan leveren bij optimale verbranding. De auto schakelt naargelang van de rijomstandigheden automatisch over op de meest efficiënte modus. Hybride voertuigen kunnen op deze manier 25 tot 30% brandstof besparen. De laatste jaren hebben hybride voertuigen aan populariteit gewonnen en bijna alle grote automerken zullen in de komende jaren met hybride auto’s op de markt komen.




De markt voor continue variabele transmissies (CVT’s) hangt nauw samen met die voor hybride voertuigen. Een continue variabele transmissie anticipeert als het ware op de behoeften van de bestuurder (meer of minder vermogen). In tegenstelling tot de conventionele ‘getrapte’ automatische transmissies, werken CVT’s zoals die van Punch Powertrain ‘traploos’. De motor werkt dus steeds op het optimale bedrijfspunt waardoor hij minder brandstof verbruikt en minder schadelijke uitlaatgassen produceert. En doordat de optimale overbrengingsverhouding automatisch wordt ingesteld heeft de bestuurder geen last van schokken bij het ‘schakelen’. Precies die kenmerken maken de CVT’s van Punch Powertrain bijzonder geschikt voor de aandrijving van hybride voertuigen. De elektromotor van een hybride aandrijflijn wordt namelijk gekenmerkt door een grote inertie. Bij gebruik van een conventionele getrapte automatische transmissie



veroorzaakt het schakelen naar een hogere of lagere versnelling een abrupte verandering in de overbrengingsverhouding die, in combinatie met de hoge inertie van de elektromotor, leidt tot suboptimale prestaties van het systeem. Bij een traploze CVT gebeurt het schakelen echter zonder schokken, wat resulteert in optimale prestaties. De eerste ‘mild hybride’2 auto’s die gebruikmaken van Punch Powertrain CVT’s zijn al op de markt. Punch Powertrain werkt ook aan een volledig hybride3 aandrijflijn. De door BBS geproduceerde air-inside-technologywielen zijn dan weer bij uitstek geschikt voor ‘in-wheel’ elektromotoren die wegens hun plaats- en gewichtsbesparing op hun beurt ideaal zijn voor integratie in een hybride voertuig.

21

1. Profiel

22

2. Strategie


JAARVERSLAG 2007

Punch in 2007


5. Punch in detail






23

1. Profiel

24

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

04

Markante gebeurtenissen






Algemeen Om de verdere expansie van de automotive en de grafische activiteiten van de groep te ondersteunen, haalde Punch in juni 2007 via een private plaatsing 20,9 miljoen euro vers kapitaal op door uitgifte van 213.483 nieuwe aandelen tegen 98 euro per aandeel.

Graphix In december 2006 bracht Punch een openbaar bod uit op de aandelen van Punch Graphix plc. Na afloop van het bod in februari 2007 had Punch circa 93% van de aandelen Punch Graphix plc in handen. Daarna werd de participatie van Punch nog verder verhoogd tot 97%. In februari lanceerde Punch Graphix twee nieuwe digitale kleurendrukpersen: de Xeikon 4000 en de Xeikon 5000plus. In juli 2007 bracht Punch zijn participatie in Punch Graphix plc (97%) onder in Punch Technix nv. Circa 36% van de aandelen werd ingebracht door middel van een kapitaalverhoging (70,1 miljoen euro) en circa 61% werd verkocht door middel van de creatie van een rekeningcourant. Naar aanleiding van de operatie verhoogden de bestaande aandeelhouders van Punch Technix nv, met uitzondering van Punch, het kapitaal van de vennootschap met 9,6 miljoen euro door uitoefening van hun voorkeursrechten. Na afloop van de transactie veranderde Punch Technix nv zijn naam in Punch Graphix nv. Het management van Punch Graphix plc werd tezelfdertijd aangesteld als het management van Punch Graphix nv. In augustus 2007 verleende Punch Graphix nv aan WestfaliaSurge GmbH (‘Westfalia’) een wereldwijde licentie op zijn melkrobottechnologie. Het directe verkoop- en servicenetwerk van de afdeling RMS (Robot Milking Solutions) werd overgedragen aan Westfalia. In juni 2007 had het toenmalige Punch Technix nv daarvoor een bindende intentieverklaring getekend. In oktober 2007 maakten Punch Graphix nv en Punch Graphix plc bekend dat Ben Van Assche met ingang van 31 december 2007 zou terugtreden als Chief Executive Officer om opgevolgd te worden door Wim Deblauwe, Chief Financial Officer van Punch. De notering van de aandelen Punch Graphix plc aan de Londense AIM werd gestaakt.

In december 2007 gaf Punch Graphix nv via een private plaatsing en conversie 10.909.090 nieuwe aandelen uit. Op grond van een overtoewijzingsoptie werden nog eens 465.774 extra aandelen uitgegeven. De helft daarvan werd geplaatst bij institutionele beleggers, de helft werd aangeboden aan Punch. De uitgifteprijs van de nieuwe aandelen bedroeg 5,5 euro, goed voor in totaal 62,6 miljoen euro vers kapitaal. In de loop van december verwierf Punch Graphix nv 2% extra aandelen in Punch Graphix plc. Op 31 december 2007 bezat het 99,62% van de aandelen Punch Graphix plc. Ten slotte werd besloten om de aandelen van de Slowaakse vennootschap Punch Technix Equipment Manufacturing sro, de vennootschap waarin de machinebouwen engineeringactiviteiten van het voormalige Punch Technix nv zijn ondergebracht, over te dragen aan Punch. De overdracht van de aandelen gebeurde tegen de boekwaarde op 31 december 2007.

Telematix In juli 2007 kondigde Punch Telematix veranderingen in het management aan. Luc Lammens, Chief Executive Officer, nam om persoonlijke redenen ontslag en werd opgevolgd door Wim Maes. Paul Schillebeekx, VP Strategy & Business Development en, als vaste vertegenwoordiger van BB Networks bvba, lid van de Raad van Bestuur van Punch Telematix, nam ontslag om gezondheidsredenen. Hij werd in de Raad van Bestuur opgevolgd door PTC bvba, vertegenwoordigd door Peter Tytgadt, Chief Financial Officer van Punch Graphix nv. Na een teleurstellende eerste jaarhelft werd de strategie grondig bijgesteld. Punch Telematix zou zich voortaan concentreren op het trucken transportsegment met een afgeslankt portfolio van oplossingen. De CarCube, Punch Telematix’ boordcomputeroplossing voor de trucken transportsector, werd in de loop van 2007 uitgebreid met nieuwe functies.

Motive In juni 2007 nam Punch de activa over van het failliete BBS, een van de marktleiders op het gebied van de ontwikkeling en productie van lichtmetalen wielen voor sporten personenauto’s in het premium segment.

25

1. Profiel

26

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Punch in detail

05




Punch is in het verleden gegroeid door een weloverwogen beleid van acquisities, integraties en desinvesteringen. Een dergelijke groeistrategie impliceert dat de structuur van de groep een dynamisch gegeven is. Zoals zij zich in het verleden steeds aanpaste aan de wisselende behoeften, zo zal zij zich ook in de toekomst schikken naar de noden van het moment. Bepalend voor de groepsstructuur is een logische bundeling van activiteiten in zelfstandige divisies. Op die manier worden operationele en financiële stroomlijning en focus gerealiseerd. Voor investeerders is een dergelijke transparante organisatie bovendien eenvoudiger te evalueren en te waarderen. De divisies krijgen de mogelijkheid om hun ambities te realiseren en te groeien; de nadruk ligt op waardecreatie.



Die ‘verzelfstandigingsstrategie’ heeft ertoe geleid dat Punch gaandeweg het aanzicht van een loutere holding heeft gekregen. Punch onderscheidt zich echter van een ‘normale’ holding. Daar waar holdings vaak uitsluitend financiële criteria hanteren bij de beoordeling van hun participaties en geen actieve rol spelen in het operationele beleid, is Punch daadwerkelijk betrokken bij de diverse technische en commerciële keuzes van zijn dochtermaatschappijen. In de loop van 2007 heeft Punch zijn structuur vereenvoudigd door twee beursgenoteerde dochtermaatschappijen, Punch Graphix plc en Punch Technix nv, samen te voegen en de resulterende groep, Punch Graphix nv, te rationaliseren. Vandaag heeft Punch de operationele activiteiten van de groep gebundeld in drie autonome divisies of segmenten, elk met een eigen focus: Graphix, Telematix en Motive. Punch Graphix nv en Punch Telematix nv zijn beursgenoteerd. Alle andere activiteiten zijn gebundeld onder de noemer ‘Other’.

27

1. Profiel

28

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Punch Graphix nv (‘Punch Graphix’) is genoteerd aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Voor uitgebreide informatie over Punch Graphix wordt verwezen naar de website van de vennootschap, www.punchgraphix.com, en naar het jaarverslag dat beschikbaar is op die website. Belangstellenden kunnen via de website of via de zetel van de vennootschap ook een gedrukt exemplaar van het jaarverslag aanvragen.

Graphix

Ontstaan Punch Graphix is het resultaat van een geslaagde combinatie van unieke en bewezen digitale druk- en drukvoorbereidingstechnologie, waardevol intellectueel eigendom en een jarenlange gedegen ervaring in geavanceerde productontwikkeling en fabricage. Met de overnames van Strobbe Graphics, Xeikon en basysPrint legde Punch de basis voor wat een sterke internationale grafische groep zou worden. In 2000 zette Punch zijn eerste stappen in de grafische sector met de acquisitie van het Belgische bedrijf Strobbe Graphics, pionier op het gebied van ontwikkeling van CtP-machines voor de krantenmarkt. In 2002 nam Punch de activa van de Belgische groep Xeikon over uit het faillissement. In 1993 had Xeikon als eerste een digitale drukpers uitgebracht en sinds 1996 was het genoteerd aan de Nasdaq. Xeikon is tot dusver de meest succesvolle ‘turnaround’: nauwelijks een jaar na overname was het bedrijf weer winstgevend om een jaar later in Düsseldorf op de internationale vakbeurs ‘Drupa 2004’ te schitteren met een nieuwe kleurendrukpers, de Xeikon 5000, die uitgeroepen werd tot ‘hottest product of 2004’.

Ten slotte werd in 2004 het Duitse basysPrint overgenomen. Hierdoor kon de groep zijn CtP-portfolio uitbreiden met unieke technologie voor de sector van het commerciële drukwerk. In mei 2005 kreeg de grafische divisie een afzonderlijke notering op de Londense AIM onder de naam Punch Graphix plc. Punch bleef aandeelhouder met 49% van de aandelen. In de loop van 2007 verwierf Punch na een openbaar overnamebod opnieuw de controle en verhoogde het zijn participatie tot 97%4. Die participatie werd vervolgens ingebracht in Punch Technix nv, het beursgenoteerde dochterbedrijf dat zich specialiseerde in machinebouw en –ontwikkeling5. De geïntegreerde groep veranderde zijn naam in Punch Graphix nv, een weerspiegeling van het feit dat de activiteiten voor de grafische industrie domineren. Tegenwoordig noteert Punch Graphix aan Euronext Amsterdam by NYSE Euronext. Punch is meerderheidsaandeelhouder met circa 68% van de aandelen.






Organisatiestructuur

Producten, markten en concurrentie

Gevestigd in Nederland, met productiecentra in Europa en een wereldwijd verkoop- en distributienetwerk, profileert de groep zich vandaag via twee ‘divisies’ met toonaangevende producten toegesneden op de doelmarkten van de divisie in kwestie en ondersteund door een uitgesproken klantgerichte service.

Punch Graphix’ oplossingen elimineren een of meer tussenstappen uit het traditionele offsetdrukproces6. Met Xeikon richt Punch Graphix zich tot de sector van de digitaaldruk. Met basysPrint en in samenwerking met Agfa, biedt het oplossingen voor de sector van de CtP-drukvoorbereiding.

Punch Graphix

Digital Printing Solutions

Prepress Solutions

De divisie Equipment Development & Manufacturing Solutions (Punch Technix Equipment Manufacturing sro) werd overgedragen aan Punch en maakt voortaan deel uit van de Punch-divisie ‘Other’.

Digital Printing Solutions Producten en diensten Bij digitaal drukken worden documenten direct van digitale bestanden op papier of ander materiaal gedrukt. Digitaaldruk wordt daarom ook wel ‘direct-to-press’ of ‘direct-to-paper’ genoemd. Het digitale drukproces elimineert filmbelichting, plaatproductie en montage, dure en tijdrovende stappen uit het traditionele offsetdrukproces. Aan het digitale drukproces zijn geen opstartkosten verbonden waardoor men kostenefficiënt hoogkwalitatieve kleinere oplagen kan drukken zodat overtollige voorraden worden vermeden. Bovendien biedt alleen de digitale druktechnologie de mogelijkheid tot echte personalisatie of maatwerk omdat elke afdruk verschillend kan zijn. Onder de merknaam Xeikon ontwikkelt, produceert en vermarkt Punch Graphix gesofisticeerde en milieuvriendelijke totaaloplossingen voor professionele digitale kleurendruk. Xeikon-oplossingen bestaan uit (i) geavanceerde digitale kleurendrukpersen en randapparatuur, (ii) op open standaarden gebaseerde workflowsoftware, (iii) exclusieve toner en andere verbruiksgoederen, (iv) ondersteund door klantgerichte service. Xeikon-drukpersen zijn digitale rollengevoede kleurendrukpersen die gebruik maken van elektrofotografie7, hetzelfde principe dat kopieermachines en laserprinters gebruiken. Naast elektrofotografische digitale drukpersen, bestaan er ook inkjetdrukpersen8.

29

1. Profiel

30

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Xeikon investeert voortdurend in de verdere ontwikkeling en verbetering van zijn productgamma. Na de geslaagde lancering van de Xeikon 6000 in september 2006, volgde in februari 2007 de marktintroductie van de Xeikon 4000 en de Xeikon 5000plus, een vernieuwde en verbeterde versie van de Xeikon 5000. Stuk voor stuk worden ze gekenmerkt door de eigenschappen die zowat Xeikons handelsmerk zijn: ze verwerken unieke substraatbreedtes9 tot 508 mm en produceren One-Pass-Duplex™ drukwerk10. Ze drukken op een ruime verscheidenheid van materialen en kunnen een groot aantal standaard en niet-standaardformaten aan met nagenoeg onbeperkte lengtes. Alle persen hebben een resolutie van 600 dpi met variabele puntdensiteit11. Voor het drukken van etiketten is er de Xeikon 330. De Xeikon-productfamilie bestrijkt thans het hele spectrum van professionele druktoepassingen. Klanten en doelmarkten De Xeikon-oplossingen zijn gericht op de sectoren van het commerciële drukwerk, het documenten transactiedrukwerk en de industriële toepassingen. Xeikon-systemen zijn uiterst geschikt voor hoogvolumetoepassingen en zijn vooral populair bij bedrijven waar de workflow reeds in belangrijke mate geautomatiseerd en geïntegreerd is en waar de drukpers slechts een van de schakels in de volledige operationele ketting vormt. Dit zijn vooral drukkerijen, maar ook interne printafdelingen of gespecialiseerde drukkers zoals etiketten- en verpakkingsdrukkers. Ofschoon Xeikon-gebruikers zeer divers zijn, hebben ze een belangrijk kenmerk gemeen: ze streven allemaal naar onberispelijke drukkwaliteit. Over de afgelopen vijf jaar breidde de markt voor digitale kleurendruk zich uit met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 18,6% (CAGR). Waarnemers voorspellen dat deze sterke groei ook de volgende jaren nog zal aanhouden. Zo verwacht marktonderzoeksbureau Pira dat het volume aan digitale prints tot 2015 zal toenemen met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 14,6%.

Concurrentievoordelen en concurrentie Xeikon-oplossingen onderscheiden zich van de concurrentie door hun uitzonderlijke combinatie van drukkwaliteit, betrouwbaarheid, snelheid, afdrukformaten en flexibiliteit op het gebied van substraten (tot diktes van 350 gsm). Xeikon-systemen scoren systematisch beter op het gebied van productiviteit en kostenefficiëntie. Ook de digitale front-end, de X-800, is zonder meer toonaangevend. Niet alleen qua verwerkingssnelheid heeft hij een streepje voor. Omdat hij gebaseerd is op open standaarden is hij bij uitstek geschikt voor integratie in een volledig geautomatiseerde workflow aangezien hij ook niet-Xeikon-systemen kan aansturen. Xeikon-systemen maken uitsluitend gebruik van de door Punch Graphix ontwikkelde en geproduceerde toner. Deze tonersystemen zijn beschermd door diverse patenten. Omdat Xeikon-persen droge toner gebruiken zijn ze milieuvriendelijker dan op inkjet of vloeibare toner gebaseerde systemen. Bij droge toner worden namelijk geen solventen gebruikt en met droge toner gedrukt materiaal is eenvoudig recycleerbaar. Punch Graphix focust op het topsegment van de markt (druksnelheden > 120 A4 pagina’s per minuut) en heeft met Xeikon een geschat marktaandeel van 33%. Daarmee is het nog steeds de op één na grootste speler, na Hewlett Packard. Wereldwijd marktaandeel NexPress (Kodak) 8%

Xerox 3%

Indigo (HP) 56%

Xeikon 33%

Bron: Interquest 2004 - marktonderzoek op basis van het aantal systemen dat in het verleden werd geleverd.




Prepress Solutions Producten en diensten Computer-to-Plate of CtP is een digitale technologie waarbij de te drukken teksten en beelden door middel van een speciale lichtbron direct op een lichtgevoelige drukplaat belicht worden, waarna die plaat wordt gebruikt in het klassieke offsetdrukproces. Hierin verschilt de CtP-methode van de traditionele analoge manier van plaatbelichting. In het traditionele procedé wordt eerst een negatieve of positieve film gemaakt van de te drukken gegevens en vervolgens wordt die film gekopieerd op de drukplaat die dan tijdens het offsetdrukproces wordt gebruikt. Dankzij de CtP-technologie wordt niet alleen het offsetdrukproces versneld, ook wordt de drukkwaliteit verbeterd. Onder de merknaam basysPrint ontwikkelt, produceert en vermarkt Punch Graphix UV-plaatbelichters. Net zoals andere CtP-belichters, maken ze de filmontwikkelingsstap overbodig. Uniek aan de basysPrintplaatbelichters is echter dat de belichte plaat een UV-gevoelige offsetplaat is. Daardoor zijn de basysPrintsystemen drempelverlagend: drukkers die de overstap willen maken van traditioneel naar ‘filmloos drukken’ kunnen de hun vertrouwde UV-platen, waarvan zij de karakteristieken en processtabiliteit door en door kennen, blijven gebruiken. Met de basysPrint UV-Setter Series 5, 6, 7 en 11 biedt Punch Graphix UV-plaatbelichters voor elk automatiseringsniveau en voor de meest uiteenlopende plaatformaten12. Voor elke serie



zijn er verschillende modellen die in meer of mindere mate geautomatiseerd zijn en ook het aantal belichtingskoppen kan verschillen. Naast plaatbelichters omvat het aanbod systeemautomatisering en specifieke proofing- en workflowoplossingen op maat. In samenwerking met Agfa ontwikkelt en produceert Punch Graphix hoogwaardige CtP-systemen voor krantenoffsetdruk. Agfa vermarkt deze systemen wereldwijd onder de merknamen Polaris en Advantage. Punch Graphix CtP-systemen zijn vlakbedplaatbelichters, de drukplaten blijven dus vlak tijdens het belichtingsproces, in tegenstelling tot platen bij trommelbelichters die rondom of in een trommel worden geplaatst. Op basis van de gebruikte belichtingstechnologie kunnen CtP-systemen worden ingedeeld in drie categorieën: violetbelichting, thermische belichting en ultravioletbelichting. Ongeveer 75% van de CtP-markt maakt gebruik van violetbelichting (zichtbaar laserlicht). Deze technologie ligt ook aan de basis van de in samenwerking met Agfa ontwikkelde CtP-systemen. Thermische CtP-systemen gebruiken een belichtingstechniek waarbij warmtegevoelige platen belicht worden door blootstelling aan warmte. Het marktaandeel van deze technologie bedraagt circa 20 %.Door middel van ultraviolet licht (UV) kunnen zogenoemde conventionele offsetplaten worden belicht, vandaar de benaming CTcP (computer-toconventional-plate). De basysPrint-machines waren de eerste, en tot voor kort de enige, die deze techniek gebruikten. De UV-techniek heeft een marktaandeel van circa 5%.

31

1. Profiel

32

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Klanten en doelmarkten basysPrint richt zich in de eerste plaats tot de marktsegmenten van het commerciële drukwerk, het verpakkingsdrukwerk en de boekdruk, en tot middelgrote en grote drukkerijen. De UV-Setter Serie 11 is eveneens geschikt voor het drukken van grootformaat affiches. De in samenwerking met Afga geproduceerde systemen zijn bestemd voor de krantenoffsetdruk. De Polaris werd in 1996 ontwikkeld door Strobbe Graphics voor het topsegment van de krantenmarkt en is vandaag nog steeds ‘s werelds meest populaire plaatbelichter voor krantenoffsetdruk. De Advantage heeft minder bewegende delen en is daardoor minder complex. Hij is het ideale instapmodel voor kleinere krantendrukkerijen. Het gebruik van CtP-systemen is de afgelopen jaren gegroeid, zowel in de sector van het commerciële drukwerk als in die van de krantendruk. Waarnemers voorspellen dat deze sterke groei ook de volgende jaren nog zal aanhouden: marktonderzoeksbureau VSM verwacht dat de markt voor CtP-systemen tot 2009 zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 12,5%.

Marktpositie in de krantenindustrie

De door Agfa vermarkte Polaris- en Advantage-plaatbelichters zijn robuuste en bewezen systemen die zich nog steeds onderscheiden door hun belichtingssnelheid en betrouwbaarheid. Met een marktaandeel van 66% bekleden de CtPsystemen vermarkt door Agfa de nummer 1-positie in het segment van de krantendruk. basysPrint is vooral sterk in de sector van het commerciële drukwerk.

Marktpositie voor segment commercieel drukwerk

basysPrint 3% ECRM 3% Alfaquest 4% Agfa/ Punch Graphix 66%

KPG 7%

Concurrentievoordelen en concurrentie basysPrint-plaatbelichters onderscheiden zich door hun gebruiksvriendelijkheid en betrouwbaarheid. Ze leveren de basis voor drukwerk van uitzonderlijke kwaliteit. Drukkers kunnen bovendien conventionele offsetplaten blijven gebruiken die nog steeds goedkoper zijn dan de speciaal voor andere CtP-belichters ontwikkelde platen. Hierdoor verlaagt de basysPrinttechnologie de drempel voor filmloos drukken aanzienlijk, vooral voor middelgrote drukkers die relatief hoge volumes drukken en waarvoor de kostprijs van de platen doorslaggevend is.

Creo 8% Krause 9% Bron: Punch Graphix marktonderzoek op basis van het aantal geïnstalleerde systemen bij drukkerijen in de krantenindustrie.

De CtP-markt voor commercieel drukwerk is zeer gefragmenteerd. De belangrijkste concurrenten zijn: • Creo • Screen • Heidelberg • Fuji • Lüscher • ECRM • Mitsubishi • Presstek






Strategische doelstellingen en realisaties De krachtlijnen van Punch Graphix’ langetermijnstrategie zijn de volgende:

Wereldwijde aanwezigheid en top 3-speler in de gekozen nichemarkten Punch Graphix wil zijn internationale aanwezigheid uitbreiden en versterken, in het bijzonder in de snelgroeiende markten van de VSA en Azië13. Punch Graphix streeft ernaar om tot de top 3 te behoren in elk marktsegment of elke niche waarin het actief is. De Xeikon-oplossingen worden wereldwijd verdeeld door Punch Graphix dochterbedrijven en, aanvullend, via een netwerk van distributiepartners die ze verdelen op basis van regionale exclusiviteit. De basysPrint-oplossingen worden wereldwijd verdeeld door distributiepartners. De oplossingen ontwikkeld in samenwerking met Agfa worden door Agfa wereldwijd verdeeld en ondersteund. Punch Graphix heeft met Xeikon een geschat marktaandeel van 33% in het topsegment van de markt voor digitaal drukwerk en is daarmee de op één na grootste speler. Punch Graphix wil deze positie verstevigen en veiligstellen door zijn oplossingen voortdurend te verbeteren op het gebied van kwaliteit, betrouwbaarheid en snelheid. Met een marktaandeel van 66% bekleden de CtP-systemen vermarkt door Agfa de nummer 1-positie in het segment van de krantendruk. basysPrint is vooral sterk in de sector van het commerciële drukwerk.

Recurrente inkomsten en groei Recurrente inkomsten verschaffen het bedrijf een stabiele basis. Continue verbetering en optimale benutting van de synergieën tussen de divisies, de verkoop- en serviceorganisatie en partners ondersteunen duurzame groei. 55% van de inkomsten gegenereerd door Digital Printing Solutions zijn recurrente inkomsten afkomstig van software-updates, onderhoudscontracten en de verkoop van toner. Bij Prepress Solutions waren de recurrente inkomsten het afgelopen boekjaar nog beperkt tot inkomsten uit onderhouds- en ondersteuningscontracten. Intussen werd dat hiaat opgevuld dankzij een OEM-overeenkomst voor het leveren van conventionele drukplaten voor de basysPrint-systemen onder ‘private label’. Marktonderzoeksbureau VSM verwacht dat de vraag naar drukplaten tot 2009 zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 4,7%. In 2009 zou de totale vraag 643 miljoen m² bedragen, tegen een gemiddelde prijs van 6,5 euro per m². Verder wil Punch Graphix sterker groeien dan de markt door gerichte marketing, verbeterde leadgeneratie en een verscherpte focus op specifieke nichemarkten.

Waardecreatie voor alle betrokkenen Punch Graphix stelt zich ten doel om voor zijn aandeelhouders structurele waardecreatie te realiseren. Daarom spitst het zijn inspanningen toe op die hogeremargenichemarkten waarin het een toonaangevende rol kan spelen en langetermijnrelaties opbouwen. Op die manier kan het zich verzekeren van een duurzame, rendabele groei ten voordele van alle betrokkenen.

33

1. Profiel

34

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Punch Telematix nv (‘Punch Telematix’) is genoteerd aan Euronext Brussels by NYSE Euronext. Voor uitgebreide informatie over Punch Telematix wordt verwezen naar de website van de vennootschap, www.punchtelematix.com, en naar het jaarverslag dat beschikbaar is op diezelfde website. Belangstellenden kunnen via de website of via de zetel van de vennootschap ook een gedrukt exemplaar van het jaarverslag aanvragen.

Telematix

Ontstaan

Organisatiestructuur

Punch Telematix stond letterlijk aan de wieg van de draadloze datacommunicatie: in 2001 legde Punch de basis voor de onderneming met de overname van Belgisch telematicapionier Advantra International. Advantra werd opgericht in 1988 en specialiseerde zich in de ontwikkeling van semafoons. Eind jaren negentiennegentig verlegde het zijn aandacht naar tweerichtingscommunicatie.

Het hoofdkantoor en de R&D-afdeling zijn gevestigd in België. De verkoop en service worden ondersteund door kantoren in Nederland, Frankrijk, Duitsland en Spanje en door ‘value added resellers’ en agenten.

Tijdens de periode 2004-2006 kreeg Punch Telematix concrete vorm door een reeks strategische overnames van toonaangevende technologiebedrijven zoals de Belgische pioniers Acunia, Wevada en Alturion, het Nederlandse ICS en het Franse Atimis. Dankzij die overnames en samenwerkingsovereenkomsten met belangrijke telecomoperators groeide Punch Telematix uit tot een van de telematicareferenties in West-Europa. Sinds november 2006 noteert Punch Telematix aan Euronext Brussels by NYSE Euronext. Punch is hoofdaandeelhouder met circa 63% van de aandelen.

Punch Telematix

België

Nederland

Andere landen (Frankrijk, Duitsland, Spanje)






Producten, markten en concurrentie Producten en diensten Punch Telematix ontwikkelt en vermarkt transportmanagementoplossingen voor grote en kleine bedrijven uit de trucken transportsector. Deze innovatieve en gebruiksvriendelijke totaaloplossingen bestaan uit (i) de CarCube-boordcomputer of het CarBox-volgsysteem, (ii) beveiligde draadloze communicatiediensten, (iii) centraal beheerde en beveiligde hostingdiensten en (iv) beveiligde, webgebaseerde backofficeapplicaties die de efficiency van transportbedrijven aanzienlijk verbeteren. Dankzij hun open standaarden en modulaire, schaalbare architectuur zijn ze eenvoudig integreerbaar en kunnen ze meegroeien met de behoeften van een bedrijf. FleetWorks is Punch Telematix’ geïntegreerde bundel van backofficetoepassingen voor planners, administratie en management. Omdat FleetWorks volledig webgebaseerd is, zijn de applicaties overal en altijd toegankelijk. Een eenvoudige internetverbinding volstaat om toegang te hebben tot de applicaties en de meest recente gegevens. De datacommunicatie tussen de CarCube of de CarBox en de backofficeap-

CarCube CarBox

Draadloze communicatie

plicaties gebeurt via GPRS over een gesloten, dus beveiligd, netwerk. Voor die datacommunicatie werden overeenkomsten afgesloten met onder meer Proximus en Vodafone. Dankzij overeenkomsten met verschillende GPRS-operatoren is de dataverbinding tussen voertuig en backoffice van een gegarandeerd hoge kwaliteit, waar het voertuig zich ook bevindt. De oplossingenbundels worden aangeboden met gegarandeerde technische ondersteuning gedurende de volledige looptijd van de overeenkomst, desgewenst tegen een maandelijks vast abonnementstarief, inclusief de communicatiekosten. In de loop van het derde kwartaal van 2007 werd beslist om niet door te gaan met de ontwikkeling en commercialisering van het portfolio draagbare oplossingen. Punch Telematix heeft gekozen voor een gerichte strategie en wil focussen op de trucken transportmarkt die minder gevoelig is voor prijserosie en waarvoor de CarCube de belangrijkste (vaste) oplossing is. In de loop van 2007 werd de CarCube nog uitgebreid met nieuwe functies.

Gecentraliseerde hosting

Integratie

Backofficeapplicaties

35

1. Profiel

36

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Klanten en doelmarkten Punch Telematix richt zich in de eerste plaats tot grote en kleine bedrijven in de trucken transportmarkt (beroepsgoederenvervoer > 3,5 ton). Ofschoon de klanten van Punch Telematix zeer divers zijn qua grootte, hebben ze een belangrijke eigenschap gemeen: allemaal zoeken ze een geïntegreerde totaaloplossing voor efficiënter transportmanagement. En dat is precies wat Punch Telematix biedt. Vele transportondernemingen hebben een gemengd wagenpark. De kleinere voertuigen en voertuigen die minder frequent worden gebruikt, worden typisch uitgerust met de CarBox-basisoplossing, de rest van het wagenpark met de geavanceerde CarCube-boordcomputeroplossing. Voor klanten uit de trucken transportmarkt is het een voordeel dat ze voor de uitrusting van hun volledige wagenpark bij Punch Telematix terechtkunnen.

werknemers en voertuigen willen volgen (fleet & assets markt). Waarnemers verwachten dat de markt voor transportmanagementoplossingen voor de trucken transportsector de komende vijf jaar zal groeien met een gemiddeld samengesteld groeipercentage (CAGR) van bijna 15%14. Voor de lichte commerciële voertuigen, de tweede doelmarkt voor de CarBox, zijn weinig relevante gegevens beschikbaar.

Concurrentievoordelen en concurrentie

De CarBox vindt zijn toepassing niet alleen als ‘lowend’ oplossing voor transportbedrijven, maar wordt ook nog ingezet door commerciële bedrijven die hun

Punch Telematix’ totaaloplossingen onderscheiden zich van de concurrentie door hun uitzonderlijke combinatie van gebruiksvriendelijkheid, flexibiliteit en betrouwbaarheid. Dankzij hun open, modulaire en schaalbare architectuur zijn ze eenvoudig en snel integreerbaar met toepassingen en randapparatuur van derden. Punch Telematix levert veelomvattende standaardoplossingen die door de klant zeer eenvoudig kunnen worden geconfigureerd. Precies omdat de oplossingen veelomvattende standaardoplossingen zijn, maximaal toegespitst op de behoeften van de sector,

Europees marktaandeel einde 2006

Europees marktaandeel einde 2007 Punch Telematix 7,6 %

Punch Telematix 7,8 % Andere 48,4 %

Transics 15,7 %

Andere 49,6 %

Transics 18,2 %

Groeneveld 4,7 %

Qualcomm 14,3 % Masternaut 9,1 %

Groeneveld 5,8 % Qualcomm 10,6 % Masternaut 8,3 %

Bron: Punch Telematix market intelligence. Marktaandeel op basis van nieuw geleverde systemen en services voor bestaande systemen. Voor Punch Telematix werd enkel rekening gehouden met de CarCube. Een en ander is dus een onderschatting. Europa = Europa exclusief VK






Strategische doelstellingen en realisaties zijn ze schaalbaar en kan Punch Telematix zijn klantenbasis uitbreiden zonder dat zijn organisatie evenveel moet groeien om de ontwikkeling van klantenspecifieke functies aan te kunnen. Punch Telematix biedt zijn oplossingenbundels desgewenst aan tegen een maandelijks vast abonnementstarief. Klanten kunnen dus, als ze dat willen, hun kosten vooraf vastleggen. De belangrijkste concurrenten van Punch Telematix in het trucken transportsegment zijn Qualcomm15, Transics, Masternaut en Groeneveld. Op het Europese vasteland bekleedt Punch Telematix een derde plaats. In tegenstelling tot Punch Telematix is Qualcomm vooral sterk in Duitsland en Transics in Frankrijk. Verwacht wordt dat Punch Telematix in die twee landen aan marktaandeel zal winnen dankzij de opening van een direct verkoopkantoor in Duitsland en de aanpassing van de CarCube aan specifieke behoeften van de Franse markt. Zijn marktaandeel in de Benelux laat zien dat Punch Telematix inderdaad sterk is in die markten waar het aanwezig is via zijn directe verkooporganisatie.

Punch Telematix heeft beslist om zijn aandacht voortaan te concentreren op de trucken transportmarkt, een markt die jaarlijks groeit met circa 15%. Deze verscherpte focus heeft reeds zijn eerste vruchten afgeworpen. Na een teleurstellende eerste jaarhelft, stegen tijdens de tweede jaarhelft de omzet en de EBITDA significant ten opzichte van 2006. Dit toont ook aan dat de markt voor transportmanagementoplossingen groeipotentieel heeft en dat de producten en diensten van Punch Telematix beantwoorden aan reële behoeften van die markt. De krachtlijnen van zijn langetermijnstrategie zijn de volgende:

Rentabiliteit Punch Telematix streeft naar rentabiliteit door een kosteneffectief beleid en gerichte investeringen. Met name de standaardisatie van het productportfolio draagt bij tot een betere beheersing van de bedrijfskosten, en creëert een goede basis voor duurzame en rendabele groei. Het realiseren en in stand houden van structurele rentabiliteit heeft thans de hoogste prioriteit.

Groei Benelux marktaandeel einde 2006 Andere 11 % Masternaut 1 % Qualcomm 5 %

Punch Telematix 32 %

Door gerichte marketingacties en door de creatie van meer toegevoegde waarde wil Punch Telematix zijn marktaandeel vergroten. Verticale groei in de trucken transportmarkt wordt de basis voor groei op langere termijn. Voor 2008 ligt de nadruk op organische groei om het bedrijf structureel rendabel te maken.

Recurrente inkomsten Groeneveld 20 %

Transics 32 % Andere: CarrierWeb, GPSbuddy, Tom Tom Work, Fleetboard (Daimler), Dynafleet (Volvo), MAN, Truck24, Oktalogic, Renault, C-Track, MobiCoach, Elosystem, Eliot, ComLog, etc.

De draadloze communicatie, backofficetoepassingen en het onderhoud genereren recurrente inkomsten die een gezonde basis creëren voor verdere interne en externe groei. In de toekomst wil Punch Telematix zijn oplossingen verder ontwikkelen en uitbreiden met extra opties en functies die meer recurrente inkomsten kunnen genereren.

37

1. Profiel

38

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Motive

Ontstaan In de automobielsector was de groep aanvankelijk actief als onderaannemer van kunststofspuitgieten en metaalbewerking, activiteiten gekenmerkt door marges die in de loop der jaren zwaar onder druk kwamen te staan. Als gevolg van de omschakeling naar activiteiten met een hogere marge, werd intussen het leeuwendeel van de kunststofspuitgietactiviteiten afgestoten. In 2005 werd het Belgische bedrijf Inalfa overgenomen, een tier 1-producent van complexe metalen onderdelen voor de automobielsector. Na de overname kreeg het bedrijf een nieuwe naam: Punch Metals.

Met de overname van de Sint-Truidense (BE) vestiging van de Duitse ZF-groep in 2006 maakte Punch definitief de omschakeling van onderaannemer naar technologiepartner voor de automobielindustrie. Punch Powertrain, zoals het bedrijf voortaan heet, is OEM-ontwikkelaar en -producent van continu variabele transmissies voor personenwagens. In 2007 werd het Duitse BBS, een van de marktleiders op het gebied van de productie en ontwikkeling van lichtmetalen wielen voor sporten personenauto’s toegevoegd aan de divisie.

Organisatiestructuur Motive

Punch Powertrain

BBS

Punch Metals

Punch PlastX






Producten, markten en concurrentie Punch Powertrain

Wereldwijde markt CVT’s

De overname in 2006 van ZF Getriebe nv , de SintTruidense vestiging van de Duitse ZF-groep, opende voor Punch de deur naar een nichemarkt binnen de automobielsector, een niche waarin slechts enkele spelers actief zijn. Vandaag is ZF Getriebe actief onder de naam Punch Powertrain.

aantal 4.000.000

Het bedrijf ontwikkelt en produceert mechanische componenten en continu variabele transmissies – automatische versnellingsbakken of CVT’s – voor personenwagens. Punch Powertrains transmissies zijn zogenoemde traploze CVT’s. Daardoor werkt de motor steeds op het optimale bedrijfspunt waardoor hij minder brandstof verbruikt en minder schadelijke uitlaatgassen produceert. Omdat de optimale overbrengingsverhouding automatisch wordt ingesteld heeft de bestuurder geen last van schokken bij het ‘schakelen’. Punch Powertrains CVT’s staan garant voor uitstekende rijdynamiek en precisie, verbeterd rijcomfort, gunstig brandstofverbruik en, vooral, verhoogd rijplezier. Punch Powertrains transmissies voldoen bovendien aan de Euro 5-emissienorm.

1.500.000

16

Punch Powertrain is de enige speler in de markt die niet verbonden is aan een autoconstructeur. Tot de belangrijkste klanten behoren BMW/Mini in het Verenigd Koninkrijk, het Zuid-Koreaanse Hyundai en de Chinese autoconstructeurs Haima, BYD, NACMG en Greatwall. In India heeft Punch Powertrain een ontwikkelingscontract afgesloten met Tata. Wereldwijd staat Punch Powertrain op een vijfde plaats en zijn marktaandeel groeit snel.

3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000

1.000.000 500.000 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Belangrijkste spelers: (1) Aisin (Toyota) (2) Jatco (Nissan & Mitsubishi) (3) Mercedes Benz (4) Audi (5) Punch Powertrain Bron: Punch op basis van diverse onafhankelijke marktstudies

In 1992 startte het bedrijf met de productie van een duwband CVT. Sindsdien werd het ontwerp in opeenvolgende generaties verder verbeterd. Een gespecialiseerd team van ingenieurs werkt aan de ontwikkeling van de volgende generatie CVT’s. Optimale prestaties, minimaal brandstofverbruik en emissies en rijplezier staan daarbij centraal. Punch Powertrain ontwikkelt momenteel een uiterst compacte volledig hybride aandrijving voor A- en B-klasse voertuigen. De fabriek in Sint-Truiden, België is ISO/TS 16949:2002-gecertificeerd en heeft een productiecapaciteit van 100.000 transmissies per jaar. Om de toekomstige groei veilig te stellen werd er een nieuwe hypermoderne fabriek gebouwd in China, eveneens met een jaarlijkse productiecapaciteit van 100.00 transmissies De start van de productie is gepland voor medio 2008. Een grote Chinese constructeur plaatste intussen al het eerste serieorder van 10.000 transmissies.

39

1. Profiel

40

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

BBS BBS werd opgericht in 1970 en is intussen uitgegroeid tot een van ’s werelds meest toonaangevende producenten van hoogwaardige lichtmetalen wielen voor sporten personenwagens in het premiumsegment. Met twee productiecentra in Duitsland en een verkoopkantoor in de Verenigde Staten levert het bedrijf aan vrijwel alle grote OEM’s, raceteams, de vervangingsmarkt en tuningbedrijven. Tot zijn klanten behoren merken als Audi, BMW, DaimlerChrysler, Ferrari, Jaguar, Land Rover, Maserati, Porsche, Saab, Volvo en Volkswagen. BBS is DIN EN ISO 9001- en VDA 6.1-gecertificeerd en beantwoordt eveneens aan de QS 9000-kwaliteitsnorm van de Amerikaanse automobielindustrie. BBS’ wielen behaalden talrijke ereplaatsen in de F1constructeurskampioenschappen. Het bedrijf maakte echter vooral naam met een reeks succesvolle innovaties waarvan de eerste, het driedelige racewiel, dateert van 1972. Zijn meest recente innovatie is de wereldwijd gepatenteerde ‘Air Inside Technology’, een revolutionaire productietechniek voor lichtmetalen wielen. Dergelijke wielen hebben doorlopende holle kamers en hol gegoten spaken en zijn daardoor aanzienlijk lichter waardoor het brandstofverbruik gevoelig vermindert.

Hiermee beantwoordt BBS aan een actuele behoefte: in het licht van de alsmaar stringentere emissienormen speelt gewichtsreductie immers een belangrijke rol. De wielen beantwoorden ook aan de vraag van autoproducenten naar steeds grotere wieldiameters. Voor een goede stabiliteit, handelbaarheid en rijdynamiek moeten zulke grote wielen zo licht mogelijk zijn. Om de actieve veiligheid van voertuigen te verbeteren, wordt gebruik gemaakt van grotere remsystemen. Grotere remsystemen vergen grotere wielen. Dankzij hun ingenieuze constructie hebben air-inside-technology-wielen een optimale verhouding tussen stijfheid en gewicht. BBS hanteert verschillende productiemethodes: 54% van de wielen uit het huidige portfolio is gegoten (‘cast’), 43% is gewalst (‘flow formed’) en 3% is gesmeed (‘forged’). In Europa worden gegoten wielen vooral gebruikt in het segment van de kleinere en compacte auto’s (90%) waar de marges sterk onder druk staan. In dit segment is ook de toenemende concurrentiedruk van China voelbaar. Circa 10% van de gegoten wielen vindt zijn toepassing in het premium segment, maar dat aandeel daalt sterk ten voordele van alternatieve lichtgewichttechnologieën zoals gebruikt door BBS. De omvang van de markt voor het premiumsegment bedraagt ongeveer 4 miljoen wielen. BBS heeft een marktaandeel van circa 20%. Onder invloed van de strenger wordende Europese wetgeving inzake CO2emissies groeit de belangstelling voor alternatieve technologieën om het gewicht van onder meer de wielen zoveel mogelijk te reduceren. Premium autoconstructeurs zoals Porsche en Ferrari hebben al aangegeven dat de wielen in hun toekomstige gamma lichter zullen moeten zijn en dus hetzij gewalst, hetzij gesmeed.






Strategische doelstellingen en realisaties Punch Metals en Punch PlastX Dankzij een uitgebreide expertise op het gebied van gerobotiseerde plaatmetaalverwerkingsprocessen, zoals snijden, buigen en dieptrekken, produceert Punch Metals complexe componenten met de voor de automobielindustrie kenmerkende nauwe toleranties. Voorbeelden van componenten geproduceerd door Punch Metals zijn dwarsbalken, chassiselementen, dashboardpanelen en instrumentendragers, airbagen bumperframes, uitlaten en carterpannen. Met behulp van ultramoderne geautomatiseerde spuitgietmachines die gebruik maken van gasinjectietechnologie produceert Punch PlastX complexe kunststofonderdelen. Voorbeelden van dergelijke onderdelen zijn grote componenten zoals volledige instrumentenpaneeldragers en middenconsoles, en kwalitatief hoogwaardige – want vaak zichtbare – onderdelen zoals deurstijlen, deurpanelen, stuurkolommen, airbagcovers, handschoenkastjes en luidsprekerroosters. Punch Metals en Punch PlastX zijn beide ISO/TS 16949:2002-gecertificeerd.

Punch Motive wil in de komende jaren uitgroeien tot een toonaangevende OEM-leverancier van milieuvriendelijke aandrijvingen enerzijds en lichtmetalen wielen anderzijds. Daarom wordt gefocust op:

Technologische innovatie Punch Powertrain blijft investeren in de verdere ontwikkeling van milieuvriendelijke hybride oplossingen (zowel ‘mild’ als ‘full’ hybrid17) in combinatie met een continu variabele transmissie. Belangrijk hierbij zijn de intellectuele eigendomsrechten waardoor Punch zich kan onderscheiden van andere toeleveranciers. BBS wil ook in de toekomst zijn rol van innovator blijven waarmaken.

Portfolio-uitbreiding De huidige CVT’s geproduceerd door Punch Powertrain zijn voornamelijk geschikt voor de kleinere wagens. Punch wil zijn aanbod uitbreiden naar toepassingen voor het hele gamma personenwagens. Bij BBS ligt de focus nu vooral op de verdere uitbouw van de motorsport- en aftermarketsegmenten, twee segmenten waar BBS een van de sterkste merknamen is.

Geografische uitbreiding De belangrijkste markten voor automatische versnellingsbakken zijn Azië en de Verenigde Staten. Om de toekomstige groei veilig te stellen, opent Punch in 2008 een productiefaciliteit in China. De start van de productie is gepland voor de tweede helft van 2008. Het eerste serieorder voor 10.000 transmissies werd al ontvangen.

41

1. Profiel

42

2. Strategie



JAARVERSLAG 2007

Other

Organisatiestructuur Onder de noemer ‘Other’ rapporteert Punch activiteiten die niet thuishoren in een van de drie operationele segmenten Graphix, Telematix of Motive. Het betreft de zuivere holdingactiviteiten en de vastgoedactiviteiten. Daarnaast groepeert dit segment ook die participaties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstandigd te worden. Voorlopig betreft het SpaceChecker nv, een Belgisch telematicabedrijf overgenomen in februari 2006 dat zich specialiseert in satellietnavigatie, en de machinebouwen engineeringactiviteiten van Punch Technix Equipment Manufacturing sro.

Other

Holding

Property

Ventures

5. Punch in detail






Overzicht van de activiteiten Property - vastgoed De vastgoedactiviteiten van de groep worden centraal beheerd onder de noemer ‘Property’. De groep bezit momenteel ruim 1,3 miljoen m² terreinen. Bijna 380.000 m² daarvan is bebouwd, vooral voor industriële toepassingen. Een niet onbelangrijk deel van dit patrimonium wordt verhuurd aan derde partijen.

kosten en inspanningen kunnen worden verhuurd aan opeenvolgende huurders met uiteenlopende activiteiten. Op vraag van de huurder kan worden afgeweken van het ‘multifunctionaliteitsprincipe’ en kunnen speciale voorzieningen, bijvoorbeeld ‘clean rooms’ worden geïnstalleerd.

De vastgoedportefeuille vertoont een evenwichtige geografische spreiding, zoals blijkt uit de onderstaande grafieken.

Punch beschikt over een aantal unieke locaties in België, Duitsland en Slowakije. Dankzij hun gunstige ligging is de waarde ervan jaar na jaar aanzienlijk toegenomen. De boekwaarde ervan daalt echter als gevolg van de afschrijvingen. Hierdoor ontstaan belangrijke latente meerwaarden die in de balans nog niet tot uitdrukking werden gebracht.

In de loop der jaren heeft de groep een gedegen kennis opgebouwd in het ontwikkelen en onderhouden van multifunctionele industriële gebouwen. Het voordeel van dergelijke gebouwen is dat ze met minimale extra

Terreinen China 1,4%

Bebouwde oppervlakte

VSA 6,0%

China 2,2%

Slowakije 31,6%

VSA 1,7%

Slowakije 29,5% België 46,8%

Frankrijk 2,7% Duitsland 11,3%

Nederland 0,2%

Totale oppervlakte 1.321.887 m²

België 48,1%

Frankrijk 3,6% Duitsland 14,7%

Nederland 0,3%

Totale bebouwde oppervlakte 377.348 m²

43

1. Profiel

44

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Ventures – SpaceChecker en Punch Technix Equipment Manufacturing sro Het deelsegment ‘Ventures’ groepeert die participaties die niet belangrijk genoeg zijn om verzelfstandigd te worden. Vandaag betreft het SpaceChecker nv en Punch Technix Equipment Manufacturing sro. SpaceChecker nv (‘SpaceChecker’) is een Europees marktleider op het gebied van op satelliettechnologie gebaseerde totaaloplossingen voor tracking & tracing van goederen en voertuigen en werd in februari 2006 overgenomen door Punch. SpaceCheckers technologie onderscheidt zich van andere doordat het dataverkeer niet verloopt via een gsm- of GPRSnetwerk, maar via een geostationair satellietnetwerk met uitgebreid bereik. Tracking & tracing wordt met andere woorden ook mogelijk in gebieden waar geen of slechts beperkte gsm- of GPRS-dekking is. Momenteel is de technologie beschikbaar voor Europa, het Midden-Oosten, Noord-Afrika en Zuidoost Azië. Het technologieplatform verschilt fundamenteel van dat van Punch Telematix. Bovendien ligt de focus van Punch Telematix op het bieden van geavanceerde

transportmanagementoplossingen gebaseerd op lokalisatie-, communicatie- en informatietechnologie. Hoewel satelliettechnologie erg nuttig is voor het tracken & tracen van voertuigen en containers in gebieden zonder GPRS-dekking, is het gebruik ervan voor datacommunicatie minder interessant omdat zij trager en duurder is. Een en ander verklaart waarom SpaceChecker voorlopig als een afzonderlijke participatie gehouden wordt. Punch Technix Equipment Manufacturing sro is de Slowaakse vennootschap waarin de machinebouwen engineeringactiviteiten van het voormalige Punch Technix nv zijn ondergebracht. Na het samenvoegen van Punch Technix nv en Punch Graphix plc tot een nieuwe grafische groep Punch Graphix nv (‘Punch Graphix’) werd beslist om de aandelen van Punch Technix Equipment Manufacturing sro over te dragen aan Punch omdat deze activiteiten niet langer strategisch pasten binnen de nieuwe groep. De overdracht van de aandelen gebeurde tegen de boekwaarde op 31 december 2007. Punch Graphix kan, net zoals de andere dochterondernemingen van de Punch-groep, beroep blijven doen op de lagekostenproductiecapaciteit van de Slowaakse vestiging.




Strategie De vastgoedportefeuille is voor de groep van bijzonder strategisch belang. Ofschoon de meerwaarden slechts gerealiseerd worden bij een eventuele verkoop, is Punch van mening dat zijn vastgoed een belangrijke financiële buffer is die het in staat moet stellen om ook in moeilijkere tijden zijn andere activiteiten voort te zetten. De voor 2007 geplande verkoop van het vastgoed in Oost-Europa kon uiteindelijk niet doorgaan wegens financieringsproblemen bij de koper. Inmiddels is de algemene vastgoedmarkt bovendien verzwakt zodat een snelle verkoop niet aangewezen is. Voor participaties zoals SpaceChecker is de belangrijkste doelstelling ze rendabel maken.



45

1. Profiel

46

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

06

Informatie voor de aandeelhouder






47

Punch op de beurs ISIN-code Symbool Marktsegment Datum introductie Introductieprijs

BE0003748622 PUN Euronext Brussels by NYSE Euronext, Eerste markt 16 maart 1999 68 euro

2004

2005

2006

2007

Hoogste koers van het boekjaar (in euro)

46,50

78,00

103,9

105,80

Laagste koers van het boekjaar (in euro)

27,55

44,00

75,00

75,75

Gemiddelde koers van het boekjaar (in euro)

35,49

61,56

88,36

94,57

Koers op de laatste beursdag (in euro) Aantal aandelen einde boekjaar

45,00

77,00

88,05

89,50

2.107.492

2.164.238

2.164.238

2.380.661

400.728

1.086.892

1.071.347

1.042.443

94.837

166.646

190.561

213.069

Aantal verhandelde aandelen Beurskapitalisatie (in duizenden euro’s)

45.000

110

40.000 100

35.000

90

25.000 EUR

Aantal aandelen

30.000

20.000 80

15.000 10.000

70

5.000 0

60 jan-07

feb-07

mrt-07

apr-07

mei-07

jun-07

Slotkoers PUN

jul-07

aug-07

sep-07

okt-07

nov-07

dec-07

Verhandeld volume (aantal aandelen)

jan-08

feb-08

mrt-08

1. Profiel

48

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Kapitaal Naar Titel II artikel 5 tot en met 10 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Geplaatst kapitaal Het geplaatst maatschappelijk kapitaal bedraagt eenenzestig miljoen vierhonderd vijfentachtig duizend achthonderd achtenzeventig euro en drie cent (61.485.878,03 euro), vertegenwoordigd door twee miljoen driehonderd tachtigduizend zeshonderd eenenzestig (2.380.661) aandelen zonder aanduiding van nominale waarde, die elk één twee miljoen driehonderd tachtigduizend zeshonderd eenenzestigste (1/2.380.661) van het geplaatst maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen, alle genummerd. Het is volledig volgestort.

Wijziging van het geplaatst kapitaal De Algemene Vergadering, beraadslagend in overeenstemming met de regels die gelden voor een wijziging van de statuten, kan het geplaatst kapitaal verhogen of verminderen. De aandelen waarop in geld wordt ingeschreven, moeten eerst worden aangeboden aan de aandeelhouders, naar evenredigheid van het deel van het kapitaal dat door hun aandelen wordt vertegenwoordigd gedurende een termijn van ten minste vijftien dagen te rekenen van de dag van de openstelling van de inschrijving. De Algemene Vergadering bepaalt de inschrijvingprijs waartegen, en de periode tijdens dewelke, het voorkeursrecht kan worden uitgeoefend. Indien de eigendomsrechten op aandelen opgesplitst zijn in vruchtgebruik en blote eigendom, komt het voorkeursrecht toe aan de blote eigenaar van de aandelen. Indien de Algemene Vergadering besluit om een uitgiftepremie te vragen, dient deze volledig volgestort te worden bij de onderschrijving en op een onbeschikbare rekening te worden geboekt die slechts kan worden verminderd of weggeboekt door een besluit van de Algemene Vergadering genomen op de wijze die vereist is voor de wijziging van de statuten. De uitgiftepremie zal in dezelfde mate als het maatschappelijk kapitaal de waarborg voor derden uitmaken.

Bij vermindering van het geplaatst kapitaal moeten de aandeelhouders die zich in gelijke omstandigheden bevinden, gelijk worden behandeld, en dienen de overige regels vervat in de artikelen 612 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen worden geëerbiedigd.

Opvraging van storting De Raad van Bestuur besluit soeverein over het opvragen van stortingen op aandelen. Hij informeert de aandeelhouders over een besluit tot volstorting in overeenstemming met de bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen in verband met de bijeenroeping van een Algemene Vergadering. De minimumtermijn voor stortingen zal niet minder dan dertig (30) dagen bedragen, te rekenen vanaf de datum van de publicatie van de opvraging in de kranten of vanaf de datum van het aangetekende schrijven aan de houders van aandelen, indien deze later valt. Indien een aandeelhouder de opgevraagde storting op zijn aandelen niet heeft verricht binnen de door de Raad van Bestuur bepaalde termijn, wordt de uitoefening van de stemrechten verbonden aan de betrokken aandelen van rechtswege geschorst zolang deze storting niet is verricht. Bovendien zal de aandeelhouder van rechtswege aan de vennootschap een nalatigheidsinterest verschuldigd zijn gelijk aan de wettelijke interest vermeerderd met twee procent. Indien de aandeelhouder geen gevolg geeft aan de ingebrekestelling die door de Raad van Bestuur wordt verzonden bij aangetekend schrijven na verloop van de door de Raad van Bestuur bepaalde termijn, kan deze laatste de betrokken aandelen laten verkopen op de meest aangepaste wijze, onverminderd het recht van de vennootschap de niet voldane storting alsook eventuele schadevergoeding van de aandeelhouder te vorderen.






49

Aandeelhoudersstructuur Melding van belangrijke deelnemingen In het kader van de toepassing van de wet van 2 maart 1989 met betrekking tot de openbaarmaking van belangrijke deelnemingen in ter beurze genoteerde vennootschappen en tot reglementering van de openbare overnamebiedingen, zijn de toepasselijke drempels bepaald op drie procent (3%), vijf procent (5%) en veelvouden van vijf procent (5%).

Aard van de aandelen De aandelen zijn aan toonder of op naam, naargelang van de voorkeur van de aandeelhouder. De vennootschap zal gedematerialiseerde aandelen kunnen uitgeven, hetzij door een kapitaalverhoging, hetzij door de omruiling van bestaande aandelen op naam of aan toonder in gedematerialiseerde aandelen. Elke aandeelhouder zal de omruiling kunnen vragen, hetzij in aandelen aan toonder, hetzij in aandelen op naam, hetzij in gedematerialiseerde aandelen. Een aandeel aan toonder wordt door ten minste twee bestuurders ondertekend; de handtekeningen mogen door naamstempels worden vervangen.

Uitoefening van aan aandelen verbonden rechten Ten aanzien van de vennootschap zijn de aandelen ondeelbaar. Indien een aandeel aan verschillende personen toebehoort of indien de aan een aandeel verbonden rechten zijn verdeeld over meerdere personen, mag de Raad van Bestuur de uitoefening van de eraan verbonden rechten opschorten totdat één enkele persoon tegenover de vennootschap als aandeelhouder is aangewezen. Indien de eigendomsrechten op aandelen opgesplitst zijn in vruchtgebruik en blote eigendom wordt tegenover de vennootschap de vruchtgebruiker als aandeelhouder beschouwd.

Op 31 december 2007 was de aandeelhoudersstructuur de volgende:

Publiek

Aantal aandelen

%

1.020.066

42,85

Creacorp nv

719.936

30,24

Mohist bv

247.714

10,41

Mercator Verzekeringen nv

103.255

4,34

Merrill Lynch Investment Managers Group Ltd.

132.554

5,57

KBC Asset Management nv

77.386

3,25

ZA Capital LLP

(Guido Dumarey en VSP Investments bv)

67.000

2,81

Punch International nv

9.325

0,39

Management

3.425

0,14

2.380.661

100,00

Totaal

Aandeelhoudersstructuur Publiek 42,85%

Management 0,14% Punch International nv 0,39% ZA Capital LLP 2,81% KBC Asset Management nv 3,25% Merrill Lynch Investment Managers Group Ltd. 5,57% Mercator Verzekeringen nv 4,34% Mohist bv 10,41%

Creacorp nv 30,24%

1. Profiel

50

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Dividend


Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad van Bestuur voor om voor het jaar 2007 geen dividend uit te keren.


Uitkering Naar artikelen 42 tot en met 44 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007. Jaarlijks wordt van de nettowinst vermeld in de jaarrekening een bedrag van vijf ten honderd voorafgenomen tot vorming van een wettelijke reserve; deze voorafneming is niet meer verplicht wanneer het reservefonds een tiende van het geplaatst kapitaal bereikt. Op voorstel van de Raad van Bestuur beslist de Algemene Vergadering bij gewone meerderheid van uitgebrachte stemmen over de bestemming van het saldo van de nettowinst, mits eerbiediging van artikel 617 van het Wetboek van Vennootschappen.

Interimdividenden De Raad van Bestuur kan interimdividenden uitkeren, mits eerbiediging van de toepasselijke bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen.

Betaling van dividenden De uitbetaling van de dividenden gebeurt op het tijdstip en op de plaats door de Raad van Bestuur vastgesteld. Niet geïnde dividenden uitgekeerd aan aandelen op naam verjaren ten gunste van de vennootschap door verloop van vijf jaar vanaf de datum van inbetalingstelling.

• Jaarlijkse Algemene Vergadering 22 mei 2008 • Publicatie halfjaarresultaten 2008 29 augustus 2008 • Publicatie jaarresultaten 2008 27 februari 2009 Eventuele wijzigingen aan deze kalender zullen steeds zo snel mogelijk op de website van de vennootschap (www.punchinternational.com) worden vermeld.

Investor relations Punch International wenst zijn aandeelhouders en andere belangstellenden zo volledig mogelijk te informeren. Een speciale ‘investor relations’ rubriek op de website van de vennootschap (www.punchinternational.com) bundelt daarom alle voor beleggers nuttige informatie. In die rubriek kan men zich ook aanmelden voor de persberichtenmailinglijst. Aandeelhouders, beleggers en analisten worden geregeld uitgenodigd op presentatievergaderingen, met name naar aanleiding van belangrijke financiële transacties en de bekendmaking van de financiële resultaten van de groep. Punch International neemt ook deel aan investor relations conferenties en seminaries. De presentaties die tijdens dergelijke gelegenheden gegeven worden, zijn beschikbaar op de website van de vennootschap zodat ieder die dat wenst deze informatie kan raadplegen.




Aandeelhouders worden aangemoedigd om aanwezig te zijn op de jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders waar zij de leden van het management en de Raad van Bestuur kunnen ontmoeten en gelegenheid hebben om vragen te stellen. Voor financiële informatie over Punch International en andere vragen die direct of indirect verband houden met het aandeel Punch International kan men terecht bij de verantwoordelijke Investor Relations via



[email protected]. Geregistreerde aandeelhouders worden verzocht eventuele adreswijzigingen schriftelijk mee te delen aan de verantwoordelijke Investor Relations. Dit jaarverslag is beschikbaar op de website van de vennootschap. Belangstellenden kunnen via de website of via de zetel van de vennootschap ook een gedrukt exemplaar aanvragen.

51

1. Profiel

52

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

07

Verslag van de Raad van Bestuur




Punch rondt 2007 af met een nettowinst van 28,5 miljoen euro; het aandeel van de groep in de nettowinst bedraagt 32,2 miljoen euro. Het rendement op eigen vermogen bedraagt dus 14,3% en het aandeel van de groep daarin 18%. De bedrijfsopbrengsten zijn toegenomen met 68% van 258 miljoen euro in 2006 tot 433 miljoen euro voor 2007, ruim boven de interne doelstelling van 385 miljoen euro. De operationele kasstroom (EBITDA) is gestegen met 163% tot 110 miljoen euro. Het resultaat per aandeel, rekening houdend met het toegenomen aantal aandelen als gevolg van de kapitaalverhoging ten belope van 20 miljoen euro medio juni 2007, is gestegen met 29% tot 12,6 euro (2006: 9,7 euro).



53

Tijdens het afgelopen jaar vereenvoudigde de groep zijn structuur door het samenvoegen van Punch Graphix plc en Punch Technix nv; voor de groep was het resultaat van die operatie positief (16 miljoen euro). De focus van Punch ligt op de grafische markt, de automobielindustrie en de telematicasector. De operationele activiteiten van de groep zijn gestructureerd in drie autonome divisies of segmenten: Graphix, Telematix en Motive. Alle andere activiteiten zijn gebundeld onder de noemer ‘Other’ (voornamelijk vastgoed). De geplande verkoop van het vastgoed in Oost-Europa kon uiteindelijk niet doorgaan wegens een financieringsprobleem in hoofde van de koper. Inmiddels is de algemene vastgoedmarkt verzwakt, zodat een snelle verkoop niet aangewezen is. Daarom houdt de groep, wat zijn vastgoedportefeuille betreft, alle opties open. Er kan echter geen concrete timing worden gegeven voor een eventuele desinvestering.


2006

Δ%

in miljoenen euro’s Omzet

331,7

197,5

+68

Bedrijfsopbrengsten

433,4

258,0

+68

EBITDA (1)

109,6

41,6

+163

30,3

28,6

+6

5,2

-8,6

33,7

27,0

EBIT (bedrijfsresultaat) Financieel resultaat Resultaat voor belastingen Belastingen

-5,2

-6,0

Nettowinst

28,5

21,1

Resultaat per aandeel – gewoon & verwaterd (euro) Eigen vermogen (2) Solvabiliteit Netto financiële schuld (3)

12,6

9,7

315,4

200,1

46%

49%

184,9

111,2

+35


1. Profiel

54

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Belangrijke gebeurtenissen tijdens 2007 Punch International 7 juni 2007 Via een private plaatsing haalt Punch 20,9 miljoen euro vers kapitaal op door uitgifte van 213.483 nieuwe aandelen tegen 98 euro per aandeel. Het nieuwe kapitaal zal aangewend worden voor de verdere expansie van de automotive en de grafische activiteiten van de groep.

Punch Graphix (voorheen Punch Technix – ticker PGX – Euronext Amsterdam) Februari 2007 In december 2006 brengt Punch een openbaar bod uit op de aandelen van Punch Graphix plc. Na afloop van het bod in februari 2007 heeft Punch circa 93% van de aandelen Punch Graphix plc in handen. Hierna werd de participatie van Punch nog verder verhoogd tot 97%. Punch Graphix lanceert twee nieuwe digitale kleurendrukpersen: de Xeikon 4000 en de Xeikon 5000plus. 22 juni 2007 Punch Technix nv maakt bekend dat het een intentieverklaring heeft getekend met WestfaliaSurge (‘Westfalia’) om een licentie met betrekking tot de melkrobotgerelateerde octrooien en technologie te verlenen en het directe verkoop- en servicenetwerk van de afdeling RMS (Robot Milking Solutions) over te dragen. 18 juli 2007 Punch brengt zijn participatie (97%) in Punch Graphix plc onder in Punch Technix nv. Circa 36% van de aandelen wordt ingebracht middels een kapitaalverhoging (70,1 miljoen euro) en circa 61% wordt verkocht door middel van de creatie van een rekening-courant. Naar aanleiding van de operatie verhogen de bestaande aandeelhouders van Punch Technix nv, met uitzondering van Punch, het kapitaal met 9,6 miljoen euro door uitoefening van hun voorkeursrechten.

23 juli 2007 Punch Technix nv verandert zijn naam in Punch Graphix nv. Het management van Punch Graphix plc wordt tezelfdertijd aangesteld als het management van Punch Graphix nv. 30 augustus 2007 De overeenkomst voortvloeiend uit de bindende intentieverklaring met Westfalia de dato 22 juni 2007 wordt door beide partijen getekend. December 2007 Door middel van een private plaatsing verhoogt Punch Graphix nv zijn kapitaal met 62,6 miljoen euro. De helft wordt geplaatst bij institutionele beleggers, de helft door schuldconversie. De Slowaakse vennootschap Punch Technix Equipment Manufacturing sro, de vennootschap waarin de machinebouwen engineeringactiviteiten van het voormalige Punch Technix nv zijn ondergebracht (EMS), wordt verkocht aan Punch. De overdracht van de aandelen gebeurt tegen de boekwaarde op 31 december 2007. Punch Graphix nv verwerft 2% extra aandelen van Punch Graphix plc (circa 5 miljoen euro).

Punch Motive 29 juni 2007 Punch neemt de activa over van het failliete BBS, een van de marktleiders op het gebied van de ontwikkeling en productie van lichtmetalen wielen voor sporten personenauto’s in het premium segment.






Bespreking van de resultaten over het boekjaar 2007 Omzet en overige bedrijfsopbrengsten (IFRS) De omzet is gestegen van 197 miljoen euro in 2006 tot 332 miljoen euro in 2007, een stijging van 68%. 2007

2006

Geconsolideerd

331,7

197,5

Graphix

184,9

35,0

Punch Graphix (11 maanden)


149,9

0,0

Punch Technix

35,0

35,0

Telematix

13,7

18,7

Motive

126,2

132,3

Punch PlastX

16,4

64,5

Punch Metals

29,1

35,6

Punch Powertrain

42,9

32,2

BBS (5 maanden)

37,8

0,0

Other

6,9

11,4

SpaceChecker

4,2

2,6

Overige

2,7

8,8

101,7

60,5

25,6

0,9

0,6

1,1

Overige bedrijfsopbrengsten Punch Graphix Punch Telematix Punch Motive

57,0

39,2

Other

18,5

19,3

Waarvan niet recurrent

68,3

32,7

Graphix Punch Graphix (inclusief omzet Technix) wordt sinds februari 2007 opnieuw integraal geconsolideerd en realiseerde over deze 11 maanden een omzet van 185 miljoen euro. In 2006 werd Punch Graphix plc opgenomen via vermogensmutatie zodat de omzet van het segment gerapporteerd voor 2006 (35 miljoen euro) enkel betrekking heeft op de Punch Technix-activiteiten. De RMS-activiteiten werden verkocht aan Westfalia en de inmiddels afgeslankte EMS-activiteiten werden in december verkocht aan Punch, waardoor ze volgend boekjaar onder het segment ‘Other’ zullen worden gerapporteerd.

Telematix Punch Telematix heeft een teleurstellend jaar achter de rug: de omzet daalde van 18,7 miljoen euro in 2006 tot 13,7 miljoen euro in 2007. Inmiddels werd het productportfolio vereenvoudigd en de strategie verscherpt. De omzetgroei van de overgebleven producten ligt in de lijn van de interne verwachtingen. Motive Punch Motive zag de omzet dalen van 132 miljoen euro tot 126 miljoen euro. Deze daling wordt veroorzaakt door het wegvallen van de omzet van de Tier 2-PlastX-activiteiten (Trnava, Adifil en Punch PlastX Evergem), activiteiten die in de loop van 2006 werden afgestoten. Een en ander kadert in de strategie van Punch om binnen het segment Motive te focussen op OEM-activiteiten. De omzet van Punch Metals (Tier 1-activiteiten) daalde met 6,5 miljoen euro. De omzet van de OEM-activiteiten daarentegen steeg met 48,5 miljoen euro, voornamelijk dankzij de acquisitie van BBS. Other Het segment ‘Other’ kende een verdere daling van de omzet: de CRT-productie18 werd volledig stopgezet. De omzet gerealiseerd door SpaceChecker steeg met 60% ten opzichte van vorig jaar.

Overige bedrijfsopbrengsten De overige bedrijfsopbrengsten bedragen 101,7 miljoen euro (2006: 60,5 miljoen euro), waarvan 68,3 miljoen euro niet-recurrente inkomsten betreft. Deze rubriek omvat hoofdzakelijk volgende elementen: • ontvangen huurgelden; • aan klanten doorberekende ontwikkelingskosten en andere kosten; • de licentie-inkomsten ontvangen op grond van de overeenkomst met Westfalia; • de meerwaarden gerealiseerd bij de overname van de activa van BBS; • ontvangen subsidies.

55

1. Profiel

56

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

EBITDA

Bedrijfsresultaat - EBIT (IFRS)

De EBITDA is gestegen van 41,6 miljoen euro in 2006 tot 109,6 miljoen euro in 2007.

De afschrijvings-, waardeverminderings- en provisielasten stegen van 17,3 miljoen euro over 2006 tot 81,5 miljoen euro in 2007. Het bedrijfsresultaat nam toe met 6% tot 30,3 miljoen euro.

2007

2006

109,6

41,6

Geconsolideerd

Graphix

43,6

-3,3

Graphix


38,4

0,0

5,2

-3,3

in miljoenen euro’s Geconsolideerd

Punch Technix

2007

2006

30,3

28,6


Punch Graphix (11 maanden) Punch Technix

3,2

-4,2

24,6

0,0

-21,4

-4,2

Telematix

-2,1

0,2

Telematix

-4,9

0,7

Motive

55,1

32,3

Motive

27,8

25,9

Other

13,0

12,3

Other

4,2

6,2

Deze stijging is hoofdzakelijk toe te schrijven aan de integrale consolidatie van Punch Graphix sinds februari 2007 (effect +38,4 miljoen euro). Bij het voormalige Punch Technix is de EBITDA nu positief dankzij de eenmalige licentie-inkomsten van Westfalia en het afstoten van de verlieslatende RMS-activiteiten. Punch Telematix kreeg wegens de gedaalde omzet ook af te rekenen met een negatieve operationele kasstroom ten belope van -2,1 miljoen euro. De Motive-activiteiten konden, ondanks de lagere omzet, toch een hogere EBITDA realiseren, voornamelijk dankzij de eenmalige positieve effecten van de overname van BBS. Voor het segment ‘Other’ (hoofdzakelijk vastgoedactiviteiten) bleef de EBITDA stabiel.

Deze stijging is hoofdzakelijk te verklaren door de integrale consolidatie van Punch Graphix sinds februari 2007 (24,6 miljoen euro). In Punch Technix werden voor 25 miljoen euro afschrijvingen en waardeverminderingen geboekt op de afgestoten RMS-activiteiten; hierdoor komt het bedrijfsresultaat uit op -21,4 miljoen euro. Bij Punch Telematix werden voor circa 2 miljoen euro eenmalige herstructureringslasten geboekt waardoor het bedrijfsresultaat significant daalde tot -4,9 miljoen euro. Voor de Motive-activiteiten steeg het bedrijfsresultaat licht tot 27,8 miljoen euro (2006: 25,9 miljoen euro). In het segment ‘Other’ werden voor 2 miljoen eenmalige waardeverminderingen geboekt waardoor het bedrijfsresultaat in verhouding daalde.






57

Balans en kasstroomanalyse Financieel resultaat Het financieel resultaat over 2007 bedraagt 5,1 miljoen euro (2006: -8,6 miljoen euro), hoofdzakelijk dankzij een positief resultaat ten belope van 16 miljoen euro van de opeenvolgende publieke en private transacties met betrekking tot Punch Graphix plc en Punch Graphix nv, en positieve wisselkoersresultaten ten bedrage van circa 6 miljoen euro. De financiële lasten stegen van 7,7 miljoen euro in 2006 tot 15,2 miljoen euro in 2007 als gevolg van de sterk verhoogde schuldpositie.

Resultaat voor belastingen Na toerekening van de resultaten uit vermogensmutatie ten belope van -1,8 miljoen euro (Punch Graphix plc voor januari 2007), komt de winst voor belastingen uit op 33,7 miljoen euro, 25% hoger dan in 2006.

Belastingen De belastingen over 2007 bedragen -5,2 miljoen euro, of een belastingsdruk van 15% (2006: 22%). Hierbij dient opgemerkt dat Punch Graphix nv (voorheen Punch Technix nv) dankzij de overname van Punch Graphix plc en de bestaande fiscale strategie extra actieve belastinglatenties kon erkennen (netto positief effect op belastingen van circa 10 miljoen euro).

Netto geconsolideerd resultaat Het netto geconsolideerd resultaat over 2007 komt uit op 28,5 miljoen euro (2006: 21,1 miljoen euro). Het aandeel van de groep in dit resultaat bedraagt 32,2 miljoen euro. Na de verwatering door de private plaatsing van juni 2007 waarbij 216.423 nieuwe aandelen werden gecreëerd, is het resultaat per aandeel 12,6 euro, een stijging van 29% ten opzichte van de 9,7 euro in 2006.

Geconsolideerde balans – IFRS verkort 2007

2006

Δ%

Vaste activa

479

306

56

Vlottende activa

153

83

84

57

16

256

Totaal activa

689

405

70

Eigen vermogen

315

200

58


Liquide middelen

Financiële schulden

241

128

88

Overige passiva

133

77

73

Totaal passiva

689

405

70

1. Profiel

58

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Kasstroomanalyse 2007

2006

115

35

4

-5

Δ%

in miljoenen euro’s Kasstroom – resultaten Kasstroom – verschil in werkkapitaal

119

29

302

Kasstroom – investeringsactiviteiten

Kasstroom – bedrijfsactiviteiten

-189

-93

103

Kasstroom – financieringsactiviteiten

110

60

84

40

-4

Netto kasstroom

2007 was voor Punch een scharnierjaar: met de acquisitie van BBS en het herwinnen van de controle over Punch Graphix plc realiseerde het de twee grootste overnames in zijn bestaan. Dat blijkt ook uit de belangrijkste balansposten. Zowel de vaste activa, de financiële schulden als het benodigde werkkapitaal zijn aanzienlijk toegenomen. Het balanstotaal steeg met 70%. Niettemin bedraagt de solvabiliteit nog steeds 46%.

Om de voormelde operaties te financieren, ging Punch in juni over tot een private plaatsing waarbij het kapitaal verhoogd werd met netto 20,6 miljoen euro door uitgifte van 216.423 nieuwe aandelen. Het eigen vermogen steeg van 200 miljoen euro einde 2006 tot 315 miljoen euro einde 2007. Deze stijging is te verklaren door voornoemde kapitaalverhoging (20,6 miljoen euro), het resultaat van het boekjaar (28,5 miljoen euro), de variatie in het eigen vermogen als gevolg van de acquisitie van de grafische afdeling (30,2 miljoen euro), de variatie in het aandeel van derden (49,0 miljoen euro) en de effecten van de omrekeningsverschillen en variatie in de rubriek eigen aandelen (-12,9 miljoen euro). De netto financiële schuldpositie stijgt onder invloed van de belangrijke investeringen (189 miljoen euro) van 111 miljoen euro einde 2006 tot 185 miljoen euro einde 2007.






Vooruitblik

Dividendvoorstel

Voor Punch Graphix moet rekening worden gehouden met Drupa, ‘s werelds grootste grafische vakbeurs die eens in de vier jaar wordt georganiseerd. Traditioneel kent de sector een sterke daling van de orders in de periode die aan de beurs vooraf gaat. De editie 2008 gaat van start einde mei. De impact van Drupa op de resultaten van 2008 is niet in te schatten.

Gelet op de groeipolitiek van de groep stelt de Raad van Bestuur voor om voor het jaar 2007 geen dividend uit te keren.

Ook de resultaten voor de Motive-activiteiten vallen moeilijk te voorspellen. BBS maakt pas sinds 5 maanden deel uit van de groep en de integratie is nog niet volledig afgerond. Punch Powertrain bereidt thans de opstart voor van een nieuwe fabriek in China. De nieuwe vestiging zal een productiecapaciteit hebben van 100.000 versnellingsbakken per jaar. De start van de productie is gepland voor de tweede helft van 2008. Het eerste serieorder voor 10.000 transmissies is binnen. Gelet op het voorgaande wenst de groep voor 2008 geen concrete prognoses te geven.

59

1. Profiel

60

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

08

Deugdelijk bestuur






Algemene Vergadering van aandeelhouders Punch hecht bijzonder veel belang aan een correcte en transparante informatieverstrekking aan zijn belanghebbenden: aandeelhouders, partners, klanten, leveranciers en anderen. De ‘corporate governance’-principes, de principes van deugdelijk bestuur, zijn dan ook de basis voor de dagelijkse besluitvoering. Punch wil in dit verband aanstippen dat het een middelgrote onderneming is, die zich gespecialiseerd heeft in waardecreatie door acquisities. Flexibiliteit is dan ook een van de grootste troeven.

Naar Titel IV artikel 30 tot en met 39 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Samenstelling en bevoegdheden De regelmatig samengestelde Algemene Vergadering vertegenwoordigt alle aandeelhouders. De besluiten van de Algemene Vergadering zijn bindend voor alle aandeelhouders, zelfs voor de afwezigen of zij die tegenstemden.

Vergadering De gewone Algemene Vergadering wordt gehouden op de vierde donderdag van de maand mei om vijftien uur. Als deze dag een wettelijke feestdag is, wordt de vergadering op de daaropvolgende werkdag gehouden. Een buitengewone Algemene Vergadering kan worden bijeengeroepen telkens het belang van de vennootschap het vereist, en moet worden bijeengeroepen telkens de aandeelhouders die samen een vijfde van het geplaatst kapitaal vertegenwoordigen erom vragen. Tenzij anders vermeld in de oproeping vinden de Algemene Vergaderingen plaats op de zetel van de vennootschap.

Bijeenroeping De Raad van Bestuur of de commissarissen roepen de Algemene Vergadering bijeen. Deze oproepingen vermelden de plaats, datum, uur en agenda van de Algemene Vergadering en geschieden in de vorm en binnen de termijnen vereist door de artikelen 533 en verder van het Wetboek van Vennootschappen. Elk jaar wordt een Algemene Vergadering gehouden waarvan de agenda ten minste de volgende punten vermeldt: de bespreking van het jaarverslag en, in voorkomend geval, het verslag van de commissarissen, de bespreking en de goedkeuring van de jaarrekening en de bestemming van de nettowinst, de kwijting aan de bestuurders en, in voorkomend geval, aan de commissarissen, en in voorkomend geval, de benoeming van bestuurders en commissarissen. De regelmatigheid van de bijeenroeping kan niet worden betwist als alle aandeelhouders aanwezig of regelmatig vertegenwoordigd zijn.

61

1. Profiel

62

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Toelating Om tot de Algemene Vergadering te worden toegelaten moeten de eigenaars van aandelen op naam minstens drie werkdagen voor de vergadering aan de Raad van Bestuur hun inzicht te kennen geven de Algemene Vergadering bij te wonen. De eigenaars van aandelen aan toonder moeten binnen dezelfde termijn hun aandelen neerleggen op de in de oproeping aangeduide plaats. Zij worden tot de Algemene Vergadering toegelaten op voorlegging van een attest waaruit blijkt dat de effecten werden neergelegd. De eigenaars van gedematerialiseerde aandelen moeten, binnen dezelfde termijn, bij de instellingen die de Raad van Bestuur aanduidt, een hetzij door de erkende rekeninghouder of door de vereffeningsinstelling opgesteld attest neerleggen waarbij de onbeschikbaarheid van deze aandelen tot de Algemene Vergadering wordt vastgesteld.

artikel niet van toepassing zijn en dat iedere houder van aandelen moet voldoen aan de voorwaarden bepaald in de vierde alinea van dit artikel om toegelaten te worden tot de Algemene Vergadering. De obligatiehouders mogen de Algemene Vergadering bijwonen mits naleving van de toelatingsvoorwaarden voorzien voor de aandeelhouders.

Vertegenwoordiging Iedere aandeelhouder kan per brief, telegram, telefax, elektronische post vergezeld van elektronische handtekening in overeenstemming met artikel 1322 Burgerlijk Wetboek, of op een andere schriftelijke wijze een volmacht geven om hem op de Algemene Vergadering te vertegenwoordigen. De lasthebber moet geen aandeelhouder zijn. De Raad van Bestuur mag in de oproeping de vorm van de volmachten bepalen en eisen dat zij minstens vier dagen voor de Algemene Vergadering op de in de oproeping aangeduide plaats worden neergelegd.

In afwijking van wat hierboven bepaald is in de eerste drie alinea’s van dit artikel worden de houders van aandelen toegelaten tot de Algemene Vergadering en kunnen zij er hun stemrecht uitoefenen als zij het bewijs leveren dat zij, op de vijfde werkdag voor de Algemene Vergadering (de ‘registratiedatum’) om vierentwintig uur, aandeelhouder zijn, ongeacht het aantal aandelen waarvan zij houder zijn op de dag van de Algemene Vergadering. Zaterdagen worden niet beschouwd als werkdagen voor de toepassing van dit artikel.

Bureau

In een door de Raad van Bestuur aangewezen register wordt ingeschreven over hoeveel aandelen elke geregistreerde aandeelhouder beschikt op de registratiedatum om vierentwintig uur. Bij de oproeping tot de Algemene Vergadering wordt de registratiedatum vermeld evenals de wijze waarop de aandeelhouders zich kunnen laten registreren.

Verdaging

De Raad van Bestuur kan bepalen dat de toelatingsvoorwaarden bepaald in de eerste drie alinea’s van dit

Iedere Algemene Vergadering wordt voorgezeten door de voorzitter van de Raad van Bestuur of, bij diens afwezigheid, door een gedelegeerd bestuurder of, bij diens afwezigheid, door de oudste bestuurder. De voorzitter duidt de secretaris aan, die niet noodzakelijk aandeelhouder of bestuurder dient te zijn. Indien het aantal aandeelhouders dit toelaat kiest de vergadering twee stemopnemers. De aanwezige bestuurders vullen het bureau aan.

De Raad van Bestuur heeft het recht, tijdens de zitting, de beslissing met betrekking tot de goedkeuring van de jaarrekening drie weken uit te stellen. Deze verdaging doet geen afbreuk aan de andere genomen besluiten, behoudens andersluidende beslissing van de Algemene Vergadering hieromtrent. De volgende vergadering heeft het recht de jaarrekening definitief vast te stellen.




Aantal stemmen - uitoefening van het stemrecht Ieder aandeel geeft recht op één stem. De houders van obligaties mogen de Algemene Vergadering bijwonen, doch enkel met raadgevende stem.

Beraadslaging Een aanwezigheidslijst waarop de naam van de aandeelhouders en het aantal aandelen wordt vermeld waarmee ze aan de vergadering deelnemen, wordt door ieder van hen of door hun lasthebber ondertekend alvorens de zitting wordt geopend. De Algemene Vergadering kan niet beraadslagen over punten die niet op de agenda vermeld staan, tenzij alle aandeelhouders op de vergadering aanwezig of vertegenwoordigd zijn en ze met eenparigheid besluiten tot uitbreiding van de agenda. De bestuurders geven antwoord op de vragen die de aandeelhouders stellen met betrekking tot hun verslag of tot de agendapunten, voor zover de mededeling van gegevens of feiten niet van dien aard is dat zij ernstig nadeel zou berokkenen aan de vennootschap, de aandeelhouders of het personeel van de vennootschap. In voorkomend geval geven de commissarissen antwoord op de vragen die de aandeelhouders hen stellen met betrekking tot hun verslag, voor zover de mededeling van gegevens of feiten niet van dien aard is dat zij ernstig nadeel zou berokkenen aan de vennootschap, de aandeelhouders of het personeel van de vennootschap. Behoudens andersluidende wettelijke of statutaire bepalingen, worden de besluiten genomen bij gewone meerderheid van de uitgebrachte stemmen, ongeacht het aantal op de vergadering vertegenwoordigde aandelen. Blanco en ongeldige stemmen worden niet bij de uitgebrachte stemmen geteld. Wanneer bij een beslissing tot benoeming geen enkele kandidaat de volstrekte meerderheid van de uitgebrachte stemmen behaalt, gaat men over tot een herstemming tussen de beide kandidaten die de meeste



stemmen hebben behaald. Indien bij de herstemming het aantal stemmen gelijk is, is de oudste kandidaat verkozen. De stemmingen gebeuren door handopsteken of bij naamafroeping, tenzij de Algemene Vergadering er met eenvoudige meerderheid van de uitgebrachte stemmen anders over besluit. De aandeelhouders kunnen eenparig en schriftelijk alle besluiten nemen die tot de bevoegdheid van de Algemene Vergadering behoren, met uitzondering van die welke bij authentieke akte moeten worden verleden. Daartoe zal door de Raad van Bestuur, een rondschrijven, hetzij per brief, fax, e-mail of enige andere informatiedrager, met vermelding van de agenda en alle voorstellen van besluit worden verstuurd naar alle aandeelhouders en naar de eventuele commissarissen, met de vraag aan de aandeelhouders de voorstellen van besluit goed te keuren en binnen de in het rondschrijven aangegeven termijn na ontvangst van het rondschrijven op correcte manier getekend terug te sturen naar de zetel van de vennootschap of op enige andere plaats in het rondschrijven vermeld. Is binnen deze periode de goedkeuring van alle aandeelhouders met betrekking tot alle agendapunten en de schriftelijke procedure niet ontvangen, dan worden de beslissingen geacht niet genomen te zijn. De houders van obligaties, warrants of certificaten bepaald in artikel 537 Wetboek van Vennootschappen, mogen van die besluiten kennis nemen op de zetel van de vennootschap.

Notulen De notulen van de Algemene Vergadering worden ondertekend door de leden van het bureau en door de aandeelhouders die er om vragen. Behoudens andersluidende wettelijke bepaling, worden de afschriften in rechte of anderszins voor te leggen, door de voorzitter van de Raad van Bestuur of door twee bestuurders ondertekend.

63

1. Profiel

64

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Raad van Bestuur Samenstelling Op 31 december 2007 telde de Raad van Bestuur zes leden. Naam Lopende termijn* Guido Dumarey 2009 Wim Deblauwe 2009 Lexxus nv, vertegenwoordigd door Dirk Lannoo 2009 JPS Consult nv, vertegenwoordigd 2009 door Jean-Pierre Saelen Eddy Geysen 2009 Pascal Ergo 2009 * De benoemingstermijn van de leden van de Raad van Bestuur loopt af onmiddellijk na de Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van elke bestuurder.

Guido Dumarey en Wim Deblauwe zijn gedelegeerd bestuurder en vertegenwoordigers van de meerderheidsaandeelhouders. Lexxus nv, vertegenwoordigd door Dirk Lannoo, JPS Consult nv, vertegenwoordigd door Jean-Pierre Saelen, Pascal Ergo en Eddy Geysen zijn onafhankelijk bestuurder. Guido Dumarey treedt op als voorzitter van de Raad van Bestuur. Guido Dumarey Gedelegeerd bestuurder en voorzitter van de Raad van Bestuur Guido Dumarey (°1959) lag in 1982 aan de basis van de groei van New Impriver nv, het Gentse bedrijf dat zich specialiseerde in glasbedrukking en later ook in hoogwaardige plaatbewerking en industriële zeefdruk voor toepassingen in de elektronicasector, en waaruit het huidige Punch International is ontstaan. Hij bekleedt sindsdien de functie van gedelegeerd bestuurder en in 1998 werd hij benoemd tot voorzitter van de Raad van Bestuur. In maart 2005 werd hij lid van de Raad van Bestuur van Punch Graphix plc en op 20 april 2006 trad hij toe tot de Raad van Commissarissen van Punch Graphix nv.

Wim Deblauwe Gedelegeerd bestuurder Wim Deblauwe (°1974) was gedurende vijf jaar actief in de financiële sector (ING) voor hij in 2002 Chief Financial Officer werd van Xeikon International, dochter van Punch. Later werd hij aangesteld als Vice President Sales & Marketing van Punch Graphix plc. Na de succesvolle beursgang van Punch Graphix plc werd hij benoemd tot Chief Financial Officer van Punch International en sinds november 2005 is hij gedelegeerd bestuurder van de groep. Met ingang van 1 januari 2008 werd hij eveneens benoemd tot Chief Executive Officer van de Punch Graphix-groep. Lexxus nv, vertegenwoordigd door Dirk Lannoo Bestuurder Dirk Lannoo (°1958) is gedelegeerd bestuurder van Lexxus nv. Hij is actief als vice president van Katoen Natie nv en is bestuurder van een aantal andere bedrijven, onder meer het drukkers- en uitgeversbedrijf Lannoo. Dirk Lannoo is onafhankelijk bestuurder bij Punch. JPS Consult nv, vertegenwoordigd door Jean-Pierre Saelen Bestuurder Jean-Pierre Saelen (°1953) is gedelegeerd bestuurder van JPS Consult nv. Hij is verbonden aan de Vlerick Leuven Gent Management School als professor marketing. Hij is tevens marketing consultant en bestuurder van een aantal grote en middelgrote bedrijven. Jean-Pierre Saelen is onafhankelijk bestuurder bij Punch.




Eddy Geysen Bestuurder Eddy Geysen (°1947) begon zijn carrière bij General Motors in 1970 en bekleedde diverse leidinggevende posities in verschillende vestigingen van General Motors in België en Duitsland. Vanaf 1998 tot juni 2004 was hij Vice President GM Europe en voorzitter van de Raad van Bestuur van General Motors Belgium. Momenteel is Eddy Geysen onder meer lid van de Raad van Bestuur en voorzitter van de Sector Automobiel van de werkgeversorganisatie Agoria, voorzitter van Flanders’ Drive en lid van de Raad van Bestuur van de GIMV en van Conteyor nv. Sinds 1997 is hij even-

1 1. Pascal Ergo 2. Jean-Pierre Saelen 3. Eddy Geysen 4. Wim Deblauwe 5. Dirk Lannoo 6. Guido Dumarey

2

3



eens lid van de Adam Opel GmbH Supervisory Board. Tijdens de buitengewone Algemene Vergadering van 21 oktober 2005 werd hij benoemd als onafhankelijk bestuurder van Punch. Pascal Ergo Bestuurder Pascal Ergo (°1966) is Chief Executive Officer van een groep bedrijven actief in de farmaceutische logistiek in Rusland, Oekraïne, landen van het GOS en Slowakije. Op de Algemene Vergadering van 27 mei 2004 werd hij voorgedragen en benoemd als onafhankelijk bestuurder.

4

5

6

65

1. Profiel

66

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

De volgende hoofdstukken zijn gebaseerd op de artikelen 16 tot en met 21 en 51 tot en met 52 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Vergoeding De opdracht van bestuurder is onbezoldigd, behoudens andersluidend besluit van de Algemene Vergadering. Voor het boekjaar 2007 bedroeg de bezoldiging voor alle bestuurders samen 3.474.402 euro. Dit bedrag omvat eveneens de vergoedingen van de leden van de directie in het kader van hun dagelijkse prestaties voor de vennootschap.

Benoeming en ontslag van de bestuurders De Raad van Bestuur telt ten minste vijf leden die geen aandeelhouder dienen te zijn en waarvan er ten minste drie onafhankelijk dienen te zijn. Deze onafhankelijke bestuurders dienen op zijn minst te voldoen aan de criteria zoals bepaald in dit nieuwe artikel 524 van het Wetboek van Vennootschappen. De maximumleeftijd voor het mandaat van bestuurder is bepaald op zeventig (70) jaar. In geval van bestuurder-rechtspersoon geldt diezelfde leeftijdsgrens voor de vaste vertegenwoordiger. Vanaf het bereiken van gemelde leeftijdsgrens (in hoofde van de bestuurder zelf of in hoofde van zijn vaste vertegenwoordiger), wordt de bestuurder geacht ontslagnemend te zijn; in zijn vervanging zal worden voorzien op de eerstvolgende Algemene Vergadering. Zolang artikel 518 § 3 Wetboek van Vennootschappen niet gewijzigd is, mag de duur van de opdracht zes jaar niet te boven gaan. Een opdracht eindigt bij de sluiting van de gewone Algemene Vergadering. Uittredende bestuurders zijn herbenoembaar. De bestuurders kunnen te allen tijde door de Algemene Vergadering worden geschorst of ontslagen.

De naamloze vennootschap ‘Creacorp’, hierna genoemd ‘Creacorp’, met maatschappelijke zetel te 9830 Sint-Martens-Latem, Palepelstraat 27, of haar rechtsopvolgers, heeft het exclusief recht tot voordracht van kandidaten voor de meerderheid van de leden van de Raad van Bestuur door de Algemene Vergadering te benoemen, voor zover ‘Creacorp’ of haar rechtsopvolgers, samen met (i) alle personen die rechtstreeks of onrechtstreeks door ‘Creacorp’ of haar rechtsopvolgers worden gecontroleerd of die ‘Creacorp’ controleren (in de zin van artikel 5 van het Wetboek van Vennootschappen en (ii) de aandeelhouders van ‘Creacorp’), zowel op het ogenblik van de voordracht van de lijst van kandidaat-bestuurders als op het ogenblik van de benoeming door de Algemene Vergadering, minstens vijf en twintig ten honderd (25%) van de uitstaande aandelen van de vennootschap bezit. Zolang deze voorwaarde vervuld is in hoofde van ‘Creacorp’, of haar rechtsopvolgers, zal de Algemene Vergadering gehouden zijn de meerderheid van de bestuurders te benoemen uit de lijst van de kandidaten daartoe voorgedragen door ‘Creacorp’, of haar rechtsopvolgers, overeenkomstig de vorige paragraaf.

Voortijdige vacature In geval van voortijdige vacature in de Raad van Bestuur, hebben de overblijvende bestuurders het recht voorlopig in de vacature te voorzien totdat de Algemene Vergadering een nieuwe bestuurder benoemt. De benoeming wordt op de agenda van de eerstvolgende Algemene Vergadering geplaatst. Elke op deze wijze door de Algemene Vergadering benoemde bestuurder beëindigt de opdracht van de bestuurder die hij vervangt.

Voorzitterschap De Raad van Bestuur kiest onder zijn leden een voorzitter. Indien geen voorzitter werd benoemd, wordt deze functie uitgeoefend door de oudste bestuurder.




Vergaderingen van de Raad van Bestuur De Raad van Bestuur wordt bijeengeroepen door de voorzitter of door twee bestuurders of door een gedelegeerd bestuurder telkens de belangen van de vennootschap het vereisen. De oproepingen vermelden plaats, datum, uur en agenda van de vergadering en worden ten minste drie werkdagen voor de vergadering per brief, telegram, telex, telefax of op een andere schriftelijke wijze verzonden. Indien de voorzitter is verhinderd, wordt de Raad van Bestuur voorgezeten door een bestuurder door zijn collega’s daartoe aangeduid. De regelmatigheid van de bijeenroeping kan niet worden betwist indien alle bestuurders aanwezig of regelmatig vertegenwoordigd zijn.

Beraadslaging De Raad van Bestuur kan slechts geldig beraadslagen indien ten minste de helft van zijn leden aanwezig of vertegenwoordigd is. Indien dit quorum niet is bereikt, kan een nieuwe raad worden bijeengeroepen met dezelfde agenda, die geldig zal beraadslagen en beslissen indien ten minste twee bestuurders aanwezig of vertegenwoordigd zijn. Over punten die niet op de agenda werden vermeld, kan hij slechts geldig beraadslagen met de instemming van de voltallige Raad van Bestuur en voor zover alle bestuurders persoonlijk aanwezig zijn. Iedere bestuurder kan per brief, telegram, telex, telefax, elektronische post vergezeld van elektronische handtekening in overeenstemming met artikel 1322 Burgerlijk Wetboek, of op een andere schriftelijke wijze volmacht geven aan een andere bestuurder om hem op een vergadering van de Raad van Bestuur te vertegenwoordigen. De besluiten van de Raad van Bestuur worden bij meerderheid van de uitgebrachte stemmen genomen. Blanco en ongeldige stemmen worden niet bij de uitgebrachte stemmen geteld. In uitzonderlijke gevallen, wanneer de dringende noodzakelijkheid en het belang van de vennootschap zulks vereisen, kunnen de besluiten van de Raad van Bestuur worden genomen bij eenparig schriftelijk akkoord van



de bestuurders. Deze procedure kan echter niet worden gevolgd voor de vaststelling van de jaarrekening, de aanwending van het toegestane kapitaal of van enig ander geval dat door de statuten is uitgesloten. De bestuurders dienen de bepalingen en formaliteiten voorzien in de artikelen 523 en 524 van het Wetboek van Vennootschappen na te leven. Indien op een vergadering van de Raad van Bestuur het vereiste quorum om geldig te beraadslagen aanwezig is en één of meerdere bestuurders zich overeenkomstig artikel 523 of 524 van het Wetboek van Vennootschappen dienen te onthouden, worden de besluiten genomen bij meerderheid van de overige aanwezige of vertegenwoordigde bestuurders. Indien alle bestuurders zich dienen te onthouden overeenkomstig artikel 523 of 524 van het Wetboek van Vennootschappen, moet de Raad van Bestuur onverwijld een algemene vergadering bijeenroepen die de betrokken beslissingen zelf zal nemen of een ad hoc bestuurder zal benoemen die wordt belast met het nemen van de beslissing. Op de beslissingen en verrichtingen die verband houden met de in artikel 524 Wetboek van Vennootschappen vermelde betrekkingen van de vennootschap met een verbonden vennootschap, met uitzondering van haar dochtervennootschappen, en met de in voormeld artikel vermelde betrekkingen tussen een dochtervennootschap van de vennootschap en een vennootschap die met die dochtervennootschap verbonden is maar geen dochtervennootschap is van die dochtervennootschap, wordt de procedure bepaald in artikel 524 Wetboek van Vennootschappen toegepast.

Notulen De beraadslagingen van de Raad van Bestuur worden vastgelegd in notulen die door de aanwezige leden worden ondertekend. De volmachten worden aan de notulen gehecht. De afschriften of uittreksels, in rechte of anderszins voor te leggen, worden door twee bestuurders of door een persoon belast met het dagelijks bestuur ondertekend. Deze bevoegdheid kan worden opgedragen aan een lasthebber.

67

1. Profiel

68

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Bevoegdheden van de Raad van Bestuur De Raad van Bestuur heeft de meest uitgebreide bevoegdheden om alle handelingen te verrichten die nodig of dienstig zijn voor de verwezenlijking van het doel van de vennootschap. Hij is bevoegd alle daden te stellen die niet uitdrukkelijk door de wet of door de statuten aan de Algemene Vergadering zijn voorbehouden. De Raad van Bestuur kan aan een lasthebber, zelfs indien deze geen aandeelhouder of bestuurder is, zijn bevoegdheden voor bijzondere en bepaalde aangelegenheden opdragen.

Vertegenwoordiging De vennootschap wordt in al haar handelingen, met inbegrip van de vertegenwoordiging in rechte, rechtsgeldig vertegenwoordigd door twee gezamenlijk optredende bestuurders die geen bewijs van een voorafgaand besluit van de Raad van Bestuur moeten leveren. Twee bestuurders kunnen aan een lasthebber, zelfs indien deze geen aandeelhouder of bestuurder is, de vertegenwoordiging van de vennootschap voor bijzondere en bepaalde aangelegenheden (met inbegrip van vertegenwoordiging in rechte) toevertrouwen.

Dagelijks bestuur De Raad van Bestuur kan het dagelijks bestuur van de vennootschap opdragen aan één of meer bestuurders die de titel van gedelegeerd bestuurder zullen voeren, en/of aan één of meer directeurs, die geen aandeelhouder moeten zijn. In geval van delegatie van het dagelijks bestuur bepaalt de Raad van Bestuur de vergoeding die aan deze opdracht is verbonden. Alleen de Raad van Bestuur is bevoegd om deze delegatie te herroepen en de voorwaarden te bepalen waaronder de delegatie kan beëindigd worden. Wanneer meerdere personen zijn belast met het dagelijks bestuur, wordt de vennootschap in al haar handelingen van het dagelijks bestuur, met inbegrip van de vertegenwoordiging in rechte, rechtsgeldig vertegenwoordigd door een persoon belast met het dagelijks bestuur, die geen bewijs van een voorafgaand besluit onder hen moeten leveren. Elk persoon belast met het dagelijks bestuur kan aan

een lasthebber, zelfs indien deze geen aandeelhouder of bestuurder is, zijn bevoegdheden voor bijzondere en bepaalde aangelegenheden overdragen.

Bijzondere machtigingen Toegestaan kapitaal De Raad van Bestuur is gemachtigd om gedurende een termijn van vijf jaar te rekenen vanaf de bekendmaking van de beslissing van de buitengewone Algemene Vergadering van 26 mei 2005 in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad, binnen de wettelijke beperkingen, het maatschappelijk kapitaal in één of meerdere malen te verhogen, zowel door inbreng in speciën als door inbreng in natura evenals door incorporatie van reserves en/of van uitgiftepremies, met of zonder uitgifte van nieuwe maatschappelijke aandelen, met of zonder stemrecht en in voorkomend geval met een preferent dividendrecht en liquidatievoorrecht alsook om in één of meerdere malen in aandelen converteerbare obligaties, obligaties met warrants of warrants die al dan niet verbonden zijn aan een ander effect uit te geven, dit alles ten belope van een maximum globaal bedrag van vijfenvijftig miljoen zeshonderd vierenveertigduizend achthonderd tweeënzestig euro negenenzestig cent (55.644.862,69 euro). Deze machtiging kan worden hernieuwd. Voormeld plafond is van toepassing voor wat betreft de uitgifte van in aandelen converteerbare obligaties, obligaties met warrants of warrants die al dan niet verbonden zijn aan een ander effect, op het bedrag van de kapitaalverhogingen die zouden kunnen voortvloeien uit de conversie van die obligaties of uit de uitoefening van die warrants. De Raad van Bestuur is gemachtigd, op grond van een beslissing genomen overeenkomstig de bepalingen van artikel 560 van het Wetboek van Vennootschappen, om in het kader van de uitgifte van effecten binnen het toegestaan kapitaal, de respectieve rechten te wijzigen van de bestaande soorten van aandelen of effecten die al dan niet het kapitaal vertegenwoordigen. De bedoeling van deze door de Algemene Vergadering aan de Raad van Bestuur verleende machtiging bestaat erin de Raad van Bestuur toe te laten om, ter gelegenheid van een kapitaalverhoging verwezenlijkt binnen de grenzen van




het toegestaan kapitaal, een nieuwe soort aandelen of effecten uit te geven die, op grond van hun statuut, de rechten van de bestaande soorten van aandelen kunnen wijzigen. Dit kan gebeuren onder de vorm van een uitgifte van converteerbare obligaties, warrants, aandelen zonder stemrecht, aandelen met een preferent dividenden liquidatievoorrecht en converteerbare aandelen.



de voorwaarden vereist voor de kapitaalvermindering. De premie kan echter steeds ingelijfd worden bij het maatschappelijk kapitaal; deze beslissing kan door de Raad van Bestuur overeenkomstig de eerste alinea worden genomen.

De Raad van Bestuur is uitdrukkelijk gemachtigd om gedurende drie jaar vanaf de bekendmaking van de beslissing van de buitengewone Algemene Vergadering van zes en twintig mei tweeduizend en vijf in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad, de door de onderhavige bepaling toegestane machtiging te gebruiken om het kapitaal te verhogen, in de gevallen, onder de voorwaarden en binnen de beperkingen van artikel 607 van het Wetboek van Vennootschappen. Deze machtiging kan worden hernieuwd. De Raad van Bestuur bepaalt de data en de voorwaarden van de kapitaalverhogingen die hij beveelt in toepassing van de voorgaande alinea’s, erin begrepen de eventuele betaling van de uitgiftepremies. Hij stelt de voorwaarden van de obligatieleningen of de uitgifte van de warrants vast waartoe hij beslist ingevolge de vorige alinea’s.

Verkrijging en vervreemding van eigen aandelen De buitengewone Algemene Vergadering van 11 april 2007 heeft de Raad van Bestuur gemachtigd om het krachtens artikel 620 van het Wetboek van Vennootschappen maximum toegelaten aantal aandelen door aankoop of ruil te verkrijgen en te vervreemden aan een prijs gelijk aan ten minste zeventig procent (70%) en ten hoogste honderd dertig ten honderd (130%) van de laatste slotkoers waaraan deze aandelen genoteerd werden op de Eerste Markt van de Effectenbeurs van Brussel op de dag voorgaand aan die aankoop of ruil, rechtstreeks of door een persoon die handelt in eigen naam maar voor rekening van de vennootschap of door een rechtstreekse dochtervennootschap in de zin van artikel 5, §2, 10, 2° en 4° van het Wetboek van Vennootschappen. Deze machtiging geldt voor een periode van achttien maanden te rekenen vanaf de bekendmaking in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan, overeenkomstig artikel 620 van het Wetboek van Vennootschappen, hernieuwd worden.

Wanneer gebruik gemaakt wordt van de voorgaande alinea’s, bepaalt de Raad van Bestuur overeenkomstig de artikelen 592 en verder van het Wetboek van Vennootschappen, de termijn en de andere voorwaarden van de uitoefening door de aandeelhouders van het recht van voorkeur wanneer de wet hen dat recht toekent. Hij kan tevens, overeenkomstig de artikelen 592 en verder van het Wetboek van Vennootschappen, in het belang van de vennootschap en onder de voorwaarden door de wet vastgesteld, het voorkeursrecht van de aandeelhouders beperken of opheffen, ten gunste van één of meerdere bepaalde personen die hij bepaalt, ongeacht of deze personen behoren tot het personeel van de vennootschap of haar dochtervennootschappen. Wanneer een uitgiftepremie wordt betaald ingevolge onderhavige machtiging, dan wordt deze van rechtswege overgedragen naar een rekening genaamd ‘uitgiftepremies’ waarover slechts kan beschikt worden onder

De buitengewone Algemene Vergadering van 26 mei 2005 heeft de Raad van Bestuur uitdrukkelijk gemachtigd om overeenkomstig de bepalingen van het Wetboek van Vennootschappen, haar eigen aandelen of winstbewijzen of certificaten die daarop betrekking hebben door aankoop of ruil te verwerven, of te vervreemden zonder dat een voorafgaand besluit van de Algemene Vergadering vereist is, rechtstreeks of door een persoon die handelt in eigen naam maar voor rekening van de vennootschap of door een rechtstreekse dochtervennootschap in de zin van artikel 5, §2, 1°, 2° en 4° van het Wetboek van Vennootschappen, indien deze verkrijging of vervreemding noodzakelijk is ter vermijding van een ernstig nadeel voor de vennootschap. Deze machtiging geldt voor een periode van drie jaar vanaf de bekendmaking in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan, overeenkomstig artikel 620 van het Wetboek van Vennootschappen, worden hernieuwd.

69

1. Profiel

70

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Directiecomité De statuten van de vennootschap bepalen dat de Raad van Bestuur het dagelijks bestuur van de vennootschap kan delegeren aan één of meer bestuurders die de titel van gedelegeerd bestuurder voeren en/of aan een of meer directeurs, die geen aandeelhouder moeten zijn. Tijdens de Raad van Bestuur van 26 april 2007 werd besloten om het Executive Comité zoals dat tot dan bestond, te vervangen door een directiecomité.

Algemene bepalingen Naar artikel 25 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007. In overeenstemming met artikel 524bis Wetboek Vennootschappen is de Raad van Bestuur gemachtigd zijn bestuursbevoegdheden over te dragen aan een directiecomité, zonder dat deze overdracht betrekking kan hebben op het algemeen beleid van de vennootschap of op alle handelingen die op grond van andere bepalingen van de wet aan de Raad van Bestuur zijn voorbehouden.

De overdraagbare bestuursbevoegdheid kan door de Raad van Bestuur worden beperkt. Deze beperkingen en de eventuele taakverdeling die de leden van het directiecomité zijn overeengekomen kunnen niet worden tegengeworpen aan derden, zelfs niet indien zij worden bekendgemaakt. Wanneer een directiecomité wordt ingesteld, is de Raad van Bestuur belast met het toezicht op dat comité. Het directiecomité bestaat uit meerdere personen, die al dan niet bestuurder zijn. De voorwaarden voor de aanstelling van de leden van het directiecomité, hun ontslag, hun bezoldiging, de duur van hun opdracht en de werkwijze van het directiecomité worden bepaald door de Raad van Bestuur. De instelling van een directiecomité kan aan derden worden tegengeworpen onder de voorwaarden bepaald in artikel 76 Wetboek van Vennootschappen. Indien één of meerdere leden van het directiecomité een direct of indirect belang van vermogensrechtelijke aard heeft of hebben dat strijdig is met een beslissing of verrichting die tot de bevoegdheid van het comité behoort, wordt de procedure en handelingswijze van artikel 524 ter § 2 Wetboek van Vennootschappen toegepast. Het lid in kwestie licht de Raad van Bestuur in. Alleen de Raad van Bestuur keurt de beslissing(en) of verrichting(en) goed en volgt daartoe in voorkomend geval de procedure omschreven in artikel 523 § 1 Wetboek Vennootschappen. Het directiecomité komt bijeen op tweewekelijkse basis. Daarnaast vergadert het directiecomité maandelijks met de directies van de verschillende divisies van de groep om samen met hen het dagelijks beleid te bepalen op korte en middellange termijn. Er worden geen bijkomende vergoedingen toegekend aan de leden.






Remuneratiecomité Samenstelling

Algemene bepalingen

Op 31 december 2007 bestond het directiecomité uit de volgende leden:

Naar artikel 26 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

• Guido Dumarey • Wim Deblauwe • Paskal Debusschere

De Raad van Bestuur richt in zijn schoot een remuneratiecomité op dat uitsluitend is samengesteld uit een oneven aantal niet-uitvoerende bestuurders, van wie de meerderheid onafhankelijk bestuurder is.

Guido Dumarey Het curriculum vitae van Guido Dumarey is te vinden op pagina 64 van dit jaarverslag. Wim Deblauwe Het curriculum vitae van Wim Deblauwe is te vinden op pagina 64 van dit jaarverslag. Paskal Debusschere Paskal Debusschere (°1974) is licentiaat in de rechten en behaalde een aanvullende licentie fiscaliteit en vennootschapsrecht. Na zijn studies werkte hij eerst gedurende drie jaar als advocaat bij Loeff Claeys Verbeke (nu Allen & Overy, Brussels) en vervolgens gedurende drie jaar als corporate tax manager bij Brouwerijen Alken Maes, waar hij vooral belast was met de begeleiding van fusies en overnames. In 2004 vestigde hij zich als zelfstandig projectmanager, gespecialiseerd in fusies en overnames. Sinds 2006 is hij actief bij Punch. De directieleden zijn benoemd voor een onbepaalde termijn en kunnen dus op elk ogenblik ontslagen worden door de Raad van Bestuur.

Dit comité bestaat uit minstens drie leden. Het is belast met het opstellen van aanbevelingen aan de Raad van Bestuur betreffende de bezoldiging en andere vormen van vergoeding van de bestuurders en de leden van het hogere kader van de vennootschap. De benoemingsvoorwaarden, de wijze van beraadslaging en beslissingsvorming, evenals de rapporteringsprocedures worden vastgelegd in een huishoudelijk reglement opgesteld door de Raad van Bestuur in overleg met het remuneratiecomité. De leden ontvangen geen bijkomende vergoedingen voor de uitoefening van hun mandaat.

Samenstelling en vergadering Op 31 december 2007 telde het remuneratiecomité volgende leden: Naam Lopende termijn* Lexxus nv, 2009 vertegenwoordigd door Dirk Lannoo JPS Consult nv, 2009 vertegenwoordigd door Jean-Pierre Saelen Eddy Geysen 2009 * De benoemingstermijn van de leden loopt af onmiddellijk na de Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van elke bestuurder.

Het remuneratiecomité is in 2007 eenmaal bijeengekomen.

71

1. Profiel

72

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Auditcomité Algemene bepalingen

Samenstelling en vergadering

Naar artikel 27 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007.

Op 31 december 2007 zetelden in het auditcomité volgende leden:

De Raad van Bestuur richt in zijn schoot een auditcomité op, uitsluitend samengesteld uit een oneven aantal niet-uitvoerende bestuurders, van wie de meerderheid onafhankelijk bestuurder is. Dit comité bestaat minstens uit drie leden.

Naam Lopende termijn* Lexxus nv, 2009 vertegenwoordigd door Dirk Lannoo Pascal Ergo 2009 Eddy Geysen 2009

Het auditcomité zal minstens belast zijn met volgende taken: • de rekeningen onderzoeken en de controle van het budget waarnemen; • de auditwerkzaamheden opvolgen evenals het permanent toezien op de afgewerkte dossiers van de commissaris; • de betrouwbaarheid van de financiële informatie evalueren; • toezicht uitoefenen op de interne controle die wordt georganiseerd door het management van de vennootschap; • afwijkingen toestaan in de zin van artikel 133 van het Wetboek van Vennootschappen.

* De benoemingstermijn van de leden loopt af onmiddellijk na de Algemene Vergadering van het jaar vermeld naast de naam van elke bestuurder.

Het auditcomité is bevoegd om onderzoek in te stellen naar elke aangelegenheid die onder zijn bevoegdheid valt. Te dien einde beschikt het over de nodige werkmiddelen, heeft het toegang tot alle informatie en kan het interne en externe deskundigen om advies vragen. De benoemingsvoorwaarden, de wijze van beraadslaging en beslissingsvorming, evenals de rapporteringsprocedures worden vastgelegd in een huishoudelijk reglement opgesteld door de Raad van Bestuur in samenspraak met het auditcomité. De leden ontvangen geen bijkomende vergoedingen voor de uitoefening van hun mandaat.

Het auditcomité is in 2007 tweemaal bijeengekomen.






Winstbewijzen Naar artikel 13 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007. De Algemene Vergadering van de vennootschap heeft op de buitengewone Algemene Vergadering van 23 april 2007 beslist om een winstbewijzenplan in te voeren. De voorwaarden en modaliteiten van het winstbewijzenplan worden hieronder toegelicht. Er kunnen winstbewijzen worden uitgegeven door de Algemene Vergadering beslissend met de bijzondere meerderheid vereist voor een statutenwijziging, onder de in dit artikel bepaalde voorwaarden en modaliteiten.

Uitgifte Winstbewijzen kunnen uitsluitend worden aangehouden door personen die deelnemen aan het dagelijkse beleid van de vennootschap. Een lijst van de personen die recht hebben op winstbewijzen wordt opgesteld en indien noodzakelijk aangepast door de Raad van Bestuur. Het remuneratiecomité zal aan de Raad van Bestuur telkens deze erom verzoekt een aanbeveling uitbrengen over het aantal winstbewijzen dat een betrokkene kan verwerven. De winstbewijzen worden uitgegeven door de Algemene Vergadering beslissend met een bijzondere meerderheid vereist voor statutenwijziging. Bestaande winstbewijzen kunnen worden aangekocht van de vennootschap die ze aanhoudt. De uitgifte van winstbewijzen of het verwerven van bestaande winstbewijzen van de vennootschap is gekoppeld aan een voorafgaande kapitaalverhoging waarop de ontvangers van de winstbewijzen inschrijven. Het bedrag aan winstbewijzen waarop een persoon kan inschrijven of vanwege de vennootschap kan aankopen is beperkt tot maximaal tien procent (10%) van het bedrag waarvoor dezelfde persoon inschrijft ter gelegenheid van deze voorafgaande kapitaalverhoging.

De winstbewijzen worden uitgegeven of worden door de vennootschap verkocht tegen de prijs van vijfduizend euro (5.000 euro) per winstbewijs. Deze uitgifteprijs wordt geboekt op een rekening ‘onbeschikbare reserve winstbewijzen’ die op dezelfde wijze als kapitaal de waarborg van derden uitmaakt en waarover slechts kan worden beschikt met inachtneming van de voorwaarden voor wijziging van statuten. Deze reserve is niet beschikbaar voor uitkering of incorporatie in kapitaal. Indien de vennootschap beslist de winstbewijzen die ze zelf heeft verworven te vernietigen zal de vernietiging worden aangerekend op deze reserve.

Duur De winstbewijzen worden uitgegeven voor een bepaalde duur of voor de duur van de vennootschap naargelang is bepaald bij de beslissing tot uitgifte.

Aard De winstbewijzen luiden op naam en kunnen niet worden omgezet in effecten aan toonder. Ze worden ingeschreven in een speciaal door de vennootschap daartoe bijgehouden register.

Voorkeursrecht De winstbewijzen beschikken niet over een voorkeursrecht ingeval van een kapitaalverhoging, of ingeval van de uitgifte van nieuwe winstbewijzen.

73

1. Profiel

74

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Overdracht Rekening houdend met de hoedanigheid van de houders van de winstbewijzen zijn deze niet overdraagbaar. Bij het einde van deelname aan het dagelijkse beleid van de vennootschap om gelijk welke reden of oorzaak, gepaard gaande met een schrapping van de houder op de hierboven vermelde lijst opgemaakt door de Raad van Bestuur, gaan de winstbewijzen van rechtswege in eigendom over naar de vennootschap mits betaling van een prijs die gelijk is aan het bedrag van de inschrijvingsprijs.

Stemrecht De winstbewijzen verlenen geen stemrecht behoudens in de gevallen bepaald in het Wetboek van Vennootschappen

Dividendrecht De winstbewijzen verlenen aan hun houders het recht op een preferent dividend indien de geconsolideerde winst na belastingen van een boekjaar van de vennootschap en de vennootschappen opgenomen in haar consolidatie hoger is dan vijftien procent (15%) van het geconsolideerde eigen vermogen van dezelfde vennootschappen. Dit laatste eigen vermogen kan voor de vaststelling van het preferente dividend niet lager zijn dan honderd drieënzeventig miljoen zeshonderd vijftig duizend euro (173.650.000 euro), waarbij dit laatste bedrag met ingang van 2007 elk jaar wordt verhoogd met vijftien procent over het minimale eigen vermogen van het jaar voordien. (vb. In 2007: 173.650.000 + 15% = 199.697.500, in 2008: 199.697.500 + 15% = 229.652.125, enz.).

Dit minimale bedrag aan geconsolideerd eigen vermogen wordt verhoogd met het eigen vermogen dat door kapitaalverhoging of fusie wordt toegevoegd en verlaagd met het eigen vermogen dat door kapitaalvermindering of uitkering van de reserves de vennootschap verlaat. De verhoging of verlaging wordt toegepast vanaf het boekjaar dat volgt op het jaar waarin deze verrichtingen hebben plaatsgevonden tenzij deze verrichting gedurende meer dan zes maanden van het boekjaar het geconsolideerde eigen vermogen heeft beïnvloedt. In het laatste geval wordt de verhoging of verlaging toegepast met ingang van het boekjaar waarin de verrichting heeft plaatsgevonden. Het preferente dividend dat wordt toegekend aan het geheel van de winstbewijzen bedraagt twintig procent (20%) van de geconsolideerde winst na belastingen van de vennootschap en de vennootschappen opgenomen in haar consolidatie die de hierboven vermelde grens van vijftien procent (15%) overtreft. De geconsolideerde winst en het geconsolideerde eigen vermogen moeten voor de toepassing van het preferente dividend door de Raad van Bestuur van de vennootschap worden vastgesteld conform de International Financial Reporting Standards (IFRS). De Raad van Bestuur zal zich ertoe inspannen om ervoor te zorgen dat de statutaire winst van de vennootschap en/of de beschikbare reserves van de vennootschap de uitkering van het preferente dividend dat wordt vastgesteld op basis van de geconsolideerde gegevens mogelijk maken. Indien de Raad van Bestuur hierin niet kan slagen, zal het preferente dividend dat niet kon uitgekeerd worden bij gebreke aan statutaire winst en/of beschikbare reserves worden uitgekeerd in het daaropvolgende jaar of jaren dat deze wel beschikbaar zijn. De winstbewijzen geven uitsluitend recht op het bovenvermelde preferente dividend en zijn dus uitgesloten van winstuitkeringen die toekomen aan de andere effecten die de vennootschap heeft uitgegeven.




Is een houder slechts een gedeelte van het boekjaar eigenaar geweest van een winstbewijs, dan heeft hij recht op het volledige bedrag van het preferente dividend per winstbewijs indien hij eigenaar is geworden van dat winstbewijs gedurende de eerste helft van het boekjaar. Indien hij slechts in de tweede helft van het boekjaar eigenaar is geworden van dat winstbewijs heeft hij recht op de helft van het preferente dividend per winstbewijs. Het dividendrecht is geschorst gedurende de periode dat de vennootschap zelf eigenaar is van haar eigen winstbewijzen of gedurende de periode dat bepaalde winstbewijzen nog niet zijn toegekend. Het preferente dividend dat aan deze winstbewijzen zou toekomen wordt niet uitgekeerd aan de houders van de andere winstbewijzen.

Rechten in geval van vereffening Ingeval van vereffening van de vennootschap hebben de houders van winstbewijzen recht op terugbetaling van de inschrijvingsprijs. Behalve de terugbetaling van de inschrijvingsprijs hebben de houders van winstbewijzen geen recht op een deel in het vereffeningssaldo.



Uitgifte van 10 winstbewijzen In overeenstemming met de hiervoor vermelde voorwaarden en modaliteiten heeft de buitengewone Algemene Vergadering van 23 april 2007 besloten om tien (10) winstbewijzen uit te geven. De tien (10) winstbewijzen worden uitgegeven voor de duur van de vennootschap. De Raad van Bestuur zal op regelmatige tijdstippen een mogelijke toekenning evalueren en hierover een beslissing nemen, desgewenst op advies van het remuneratiecomité. Op heden werden op die manier zeven (7) winstbewijzen toegekend waarvan zes (6) aan leden van het directiecomité en één (1) aan een lid van het management.

75

1. Profiel

76

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Handel met voorkennis Het verhandelen van aandelen van de vennootschap of aandelen van andere beursgenoteerde bedrijven of hiervan afgeleide financiële instrumenten, waarmee de vennootschap relaties onderhoudt, op basis van ‘voorkennis’ die nog niet publiek is gemaakt, of dergelijke informatie bekendmaken aan anderen zodat deze laatste zulke aandelen of hiervan afgeleide financiële instrumenten kunnen verhandelen, is verboden. De richtlijnen betreffende ‘handel met voorkennis’ zijn van toepassing op alle leden van de Raad van Bestuur, de leden van het directiecomité en alle personeelsleden die uit hoofde van hun functie op regelmatige of incidentele basis kunnen beschikken over voorkennis over de vennootschap en/of andere beursgenoteerde bedrijven (hierna de ‘andere personen’). De ‘compliance officer’ maakt een lijst op van de betreffende personen.

Voorkennis ‘Voorkennis’ is elke niet openbaar gemaakte informatie die nauwkeurig is en direct of indirect betrekking heeft op één of meer beursgenoteerde bedrijven en die, indien zij openbaar zou worden gemaakt, de koers van het aandeel of van de daarvan afgeleide financiële instrumenten aanzienlijk zou beïnvloeden. Van informatie wordt aangenomen dat zij de koers aanzienlijk zou kunnen beïnvloeden wanneer een redelijk handelende belegger waarschijnlijk van deze informatie gebruik zal maken om er zijn beleggingsbeslissingen geheel of ten dele op te baseren. Informatie wordt verondersteld nauwkeurig te zijn: • indien zij betrekking heeft op een situatie die bestaat of waarvan redelijkerwijze mag worden aangenomen dat zij zal ontstaan, dan wel een gebeurtenis die heeft plaatsgevonden of waarvan redelijkerwijze mag worden aangenomen dat zij zal plaatsvinden; en • indien zij bovendien specifiek genoeg is om er een conclusie uit te trekken betreffende de invloed van bovengenoemde situatie of gebeurtenis op de koers van de financiële instrumenten.

Het is niet mogelijk een exhaustieve lijst op te stellen van informatie die dient gekwalificeerd te worden als ‘voorkennis’ daar deze vaststelling afhangt van feitelijke omstandigheden. Deze informatie kan bijvoorbeeld betrekking hebben op: • de overschrijding van een deelnemingsdrempel; • de bekendmaking van resultaten; • een omzet- en/of winstwaarschuwing; • een uitkering van dividenden; • de verwerving of overdracht van een onderneming; • feiten die een significante invloed kunnen hebben op de omzet/resultaten van de onderneming.

Bekendmaking van voorkennis De Raad van Bestuur verbindt zich tot het bekendmaken van voorkennis binnen de kortst mogelijke termijn, conform de wetgeving en reglementering waaronder de vennootschap ressorteert. Bestuurders verbinden zich ertoe om het vertrouwelijke karakter van deze informatie te bewaren en deze onder geen enkele vorm te verspreiden of er kennis van laten nemen, tenzij na voorafgaandelijk machtiging van de voorzitter van de Raad van Bestuur.

Procedure Compliance officer De ‘compliance officer’ ziet toe op de naleving van dit reglement, en is verantwoordelijk voor de specifieke opdrachten die hem in dit kader zijn toevertrouwd. De financieel directeur wordt benoemd als ‘compliance officer’. In geval van twijfel kan hij beroep doen op het advies van de voorzitter van de Raad van Bestuur van de vennootschap.




Melding De leden van de Raad van Bestuur en het directiecomité evenals de ‘andere personen’ moeten, vóór elke transactie in aandelen van de vennootschap of in andere effecten verbonden met de aandelen, de ‘compliance officer’ hiervan in kennis stellen. De transactie mag enkel uitgevoerd worden na uitdrukkelijke goedkeuring door de ‘compliance officer’. Binnen de tien (10) dagen na het einde van het kwartaal dienen alle aankopen en verkopen van aandelen of andere effecten verbonden met het aandeel gemeld te worden aan de ‘compliance officer’ met opgave van hoeveelheden, prijzen en datum van de opdracht en van de transactie. De Raad van Bestuur meldt aan de ‘compliance officer’ binnen de bovenvermelde termijn alle toekenningen van opties/warrants en elke uitoefening van opties/warrants door de leden van de Raad van Bestuur, de leden van het directiecomité en de ‘andere personen’. Verboden transacties Speculatieve transacties op korte termijn zijn steeds verboden. Dit houdt in dat transacties in opties met een korte looptijd, ‘short selling’ en indekken van opties toegekend in het kader van optieplannen niet toegelaten zijn. ‘Hedging’ of indekkingtransacties op aandelen in portefeuille, ter bescherming van de waarde van deze aandelen, zijn wel toegelaten. Sperperiodes Eén maand voorafgaand aan de bekendmaking van de halfjaarlijkse of jaarlijkse resultaten tot de dag na de bekendmaking van de resultaten over elk semester (‘gesloten periode’) is het volledig verboden aankoopof verkooptransacties van aandelen of andere financiële instrumenten van de vennootschap uit te voeren.



De ‘compliance officer’ kan additionele sperperiodes aankondigen op basis van ‘voorkennis’, die bekend is bij de Raad van Bestuur en waarvan het beslissingsproces in een onomkeerbare situatie is gekomen. De duur van een additionele sperperiode zal aanvangen op het tijdstip waarop die informatie bekend wordt bij de Raad van Bestuur en het directiecomité en zal duren tot en met het tijdstip van de publieke bekendmaking. De additionele sperperiodes gelden ook voor alle andere personen die over dezelfde informatie beschikken. Toegelaten transacties Volgende transacties blijven toegelaten, ook wanneer zij gebeuren in sperperiodes: • Het uitoefenen van opties /warrants toegekend in het kader van een aandelenoptie- of warrantplan. Het verkopen van de aandelen verworven uit deze uitoefening blijft echter verboden. Ook het gedeeltelijk verkopen van aandelen voor de financiering van de uitoefenprijs of eventuele belastingen op de meerwaarde is verboden tijdens deze periodes. • Het verwerven van aandelen in het kader van een dividenduitkering. • Transacties waarvoor de opdracht gegeven werd buiten de bedoelde periodes; deze opdrachten mogen niet gewijzigd worden tijdens sperperiodes. • Transacties in het kader van discretionair beheer van kapitalen uitbesteed aan derden.

77

1. Profiel

78

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Commissaris De jaarrekening van de Punch-groep werd gecontroleerd door BDO ATRIO Bedrijfsrevisoren B.C.V., Guldensporenpark 14 B, 9820 Merelbeke, België, vertegenwoordigd door de heer Koen De Brabander. De commissaris werd door de Algemene Vergadering van 24 mei 2007 benoemd voor een termijn die eindigt onmiddellijk na de jaarvergadering die zich zal uitspreken over het boekjaar afgesloten op 31 december 2009.

Vergoeding De commissaris heeft in het kader van zijn opdracht tot nazicht van de geconsolideerde rekeningen 45.000 euro honoraria aangerekend en niet-auditfees aangerekend van 272.883 euro. De audit van de gehele groep inclusief alle dochterbedrijven heeft geleid tot een totale kost van 537.000 euro.

Algemene bepalingen Naar artikel 28 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007. De controle op de financiële toestand, op de jaarrekening en op de regelmatigheid vanuit het oogpunt van het Wetboek van Vennootschappen en de statuten van de verrichtingen weer te geven in de jaarrekening, wordt opgedragen aan één of meer commissarissen die worden benoemd door de Algemene Vergadering onder de leden van het Instituut van Bedrijfsrevisoren. De Algemene Vergadering bepaalt het aantal commissarissen en stelt hun bezoldiging vast. De commissarissen worden benoemd voor een hernieuwbare termijn van drie jaar. Op straffe van schadevergoeding kunnen zij tijdens hun opdracht alleen om wettige redenen door de Algemene Vergadering ontslagen worden, op voorwaarde dat de procedure beschreven in artikel 136 Wetboek van Vennootschappen geëerbiedigd wordt. Bij ontstentenis van commissarissen of wanneer alle commissarissen zich in de onmogelijkheid bevinden om hun taak uit te voeren, roept de Raad van Bestuur onmiddellijk de Algemene Vergadering bijeen om in hun benoeming of vervanging te voorzien.




Taak van de commissarissen Naar artikel 29 van de gecoördineerde statuten van de vennootschap de dato 12 juni 2007. De commissarissen hebben, gezamenlijk of afzonderlijk, een onbeperkt recht van controle over alle verrichtingen van de vennootschap. Zij mogen ter plaatse inzage nemen van de boeken, de briefwisseling, de notulen en in het algemeen van alle geschriften van de vennootschap. Er wordt hen ieder semester door de Raad van Bestuur een staat overhandigd waarop de actieve en passieve toestand van de vennootschap wordt samengevat. De commissarissen kunnen zich bij de uitoefening van hun taak, op hun kosten, doen bijstaan door aangestelden of andere personen voor wie zij instaan.



79

1. Profiel

80

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

09

Geconsolideerde jaarrekening






81

Geconsolideerde resultatenrekening Toelichting

2007

2006

Δ

331.706

197.459

134.247

in duizenden euro’s Omzet

3

Overige bedrijfsopbrengsten

3

Totale bedrijfsopbrengsten

101.737

60.525

41.213

433.443

257.984

175.459

Voorraadwijzigingen

4

-11.133

-16.487

5.354

Aankopen

4

-134.292

-82.910

-51.381

Personeelskosten

5

-77.846

-40.304

-37.542

Afschrijvingen

6

-74.645

-16.695

-57.950

Waardeverminderingen op vlottende activa

7

-6.826

-590

-6.236

Overige bedrijfskosten

8

Totale bedrijfskosten Bedrijfsresultaat

-98.367

-72.434

-25.933

403.110

229.421

173.689

30.333

28.563

1.771

Financieel resultaat

9

5.164

-8.554

13.718

Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen en joint ventures verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode

10

-1.816

7.031

-8.847

33.681

27.039

6.641

-5.158

-5.957

799

Nettowinst

28.523

21.083

7.441

Nettoresultaat - aandeel van de groep

32.231

21.098

11.133

Nettoresultaat - minderheidsbelangen

-3.708

-15

-3.693

12,6

9,7

2,8

109.576

41.596

67.980

Resultaat voor belastingen Belastingen

Resultaat per aandeel - gewoon & verwaterd (in euro) EBITDA

11

12

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.

1. Profiel

82

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Geconsolideerde balans Toelichting

2007

2006

Δ

478.917

305.629

173.288

in duizenden euro’s Vaste activa Immateriële vaste activa

14

176.405

59.060

117.345

Materiële vaste activa

15

264.936

178.169

86.767

Investeringen in verbonden ondernemingen

16

-

53.345

-53.345

Handelsvorderingen en overige vorderingen

17

Actieve belastinglatenties Vlottende activa

9.079

2.058

7.021

28.498

12.997

15.500

209.775

98.918

110.858

69.348

28.548

40.800

Voorraden

18

Bestellingen in uitvoering

18

25

1.162

-1.137

Handelsvorderingen

19

59.030

40.386

18.644

Overige vorderingen

19

18.466

9.321

9.145

Overlopende rekeningen Liquide middelen

4.745

3.055

1.691

56.666

16.381

40.285

Financiële instrumenten

21

1.495

64

1.430

Activa voor verkoop

20

-

-

-

688.692

404.547

284.145

Totaal activa





Toelichting


83

2007

2006

Δ

245.338

175.241

70.097

Kapitaal

61.486

55.896

5.590

Uitgiftepremie

16.031

399

15.632

143.059

92.435

50.623

in duizenden euro’s Eigen vermogen van de groep

Geconsolideerde reserves Omrekeningsverschillen

-6.727

5.415

-12.142

Resultaat van het boekjaar

32.231

21.098

11.133

Ingekochte eigen aandelen

-741

-2

-739

70.103

24.823

45.280

315.441

200.064

115.377

241.397

127.498

113.898

197.401

104.667

92.735

28.956

9.600

19.357

14.942

13.111

1.831

97

121

-24

131.855

76.985

54.870

Belangen van derden Eigen vermogen

22

Schulden op lange termijn Financiële schulden

24

Latente belastingverplichtingen Voorzieningen

23

Overige schulden Schulden op korte termijn Handelsschulden

25

51.465

33.602

17.863

Overige schulden

25

26.785

17.763

9.021

9.401

2.727

6.674

44.204

22.893

21.311

Totaal passiva

688.692

404.547

284.145

Netto financiële schuld

Belastingschulden Financiële schulden

184.939

111.179

Netto financiële schuld / EBITDA (jaarbasis)

1,69

2,67

Netto financiële schuld / Eigen vermogen

0,59

0,56

Eigen vermogen / Totaal activa

46%

49%

Rendement op eigen vermogen (periode)

14%

14%

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken. Netto financiële schuld = Lange en korte termijn financiële schulden - Liquide middelen.

1. Profiel

84

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Geconsolideerde kasstroomtabel Toelichting

2007

2006

Δ

33.681

27.039

6.642

in duizenden euro’s Winst voor belastingen Correcties voor: Aandeel in het resultaat van verbonden ondernemingen

10

1.816

-5.100

6.916

Afschrijvingen en waardeverminderingen

6,7

81.471

16.695

64.776

Voorzieningen

23

-2.329

-2.367

38

Winst/verlies op verkoop van materiële vaste activa

6

2.176

-919

3.095

Financiële instrumenten

21

-1.221

-140

-1.081

Betaalde winstbelastingen

11

Subtotaal

-1.411

-542

-869

114.183

34.666

79.517

Wijzigingen in handelsvorderingen en overige vorderingen

19

-36.500

12.593

-49.093

Wijzigingen in voorraden

4

-39.663

4.474

-44.137

Wijzigingen in handelsschulden en overige schulden

25

32.993

-26.562

59.555

Overige wijzigingen (wijzigingen in perimeter)

1

47.532

4.322

43.210

4.362

-5.173

9.535

118.545

29.493

89.052

-188.655

-113.571

-75.084

- Participaties

-97.497

-

-97.497

- Activa

-91.158

-

-91.158

25

20.513

-20.488

25

20.513

-20.488

-188.631

-93.058

-95.573

Subtotaal Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Investeringsstroom Acquisities

Desinvesteringen - Activa Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten

13





Toelichting


85

2007

2006

Δ

59.504

19.981

39.523

20.594

-

20.594

38.910

-

38.910

in duizenden euro’s Financieringsstroom Inkomsten uit kapitaalverhoging - Punch International

22

- Punch Graphix - Punch Telematix

-

19.981

-19.981

Nieuwe leningen

24

113.954

85.285

28.669

Terugbetaling leningen

24

-62.348

-48.758

-13.590

-739

3.448

-4.187

-

-

-

110.371

59.956

50.415

40.285

-3.609

43.894

Bij het begin van de periode

16.381

19.990

-3.609

Op het einde van de periode

56.666

16.381

40.285

-

-

-

40.285

-3.609

43.894

Ingekochte eigen aandelen Dividenden Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten Netto kasstroom Geldmiddelen en kasequivalenten

Omrekeningsverschillen Netto kasstroom

1. Profiel

86

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Reconciliatie van het eigen vermogen (IFRS) Uitgiftepremies

Kapitaal

Geconsolideerde reserves

in duizenden euro’s 31 december 2005

55.896

399

46.603

Resultaat op aandelen Punch Telematix/Punch Technix

-

-

4.760

Overboekingen

-

-

40.896


-

-

-

Bewegingen eigen aandelen

-

-

-

Resultaat eigen aandelen

-

-

176

Bewegingen omrekeningsverschillen

-

-

-

Overige bewegingen

-

-

-

55.896

399

92.435

5.590

15.632

-628

Overboekingen

-

-

21.098


-

-

-

Bewegingen eigen aandelen

-

-

-

Bewegingen omrekeningsverschillen

-

-

-

Overige bewegingen

-

-

30.153

61.486

16.031

143.059

31 december 2006 Kapitaalverhoging juni 2007

31 december 2007



Omrekeningsverschillen


Resultaat van het jaar

Eigen aandelen


Eigen vermogen van de groep


Minderheidsbelangen

87

Totaal eigen vermogen

637

40.896

-2.498

141.934

8.921

150.855

-

-

-

4.760

-

4.760

-

-40.896

-

-

-

-

-

21.098

-

21.098

-15

21.083

-

-

2.496

2.496

-

2.496

-

-

-

176

-

176

4.778

-

-

4.778

-

4.778

-

-

-

-

15.916

15.916

5.415

21.098

-2

175.241

24.823

200.064

-

-

-

20.594

-

20.594

-

-21.098

-

-

-

-

-

32.231

-

32.231

-3.708

28.523

-

-

-739

-739

-

-739

-12.142

-

-

-12.142

-

-12.142

-

-

-

30.153

48.988

79.141

-6.727

32.231

-741

245.338

70.103

315.441

1. Profiel

88

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Consolidatieprincipes en waarderingsregels Consolidatieprincipes De groep past volgende methodes toe voor de consolidatie van zijn rekeningen:

dat eveneens wordt berekend naar evenredigheid van de deelneming. De onderlinge rekeningen en verrichtingen worden evenredig met de deelneming van de moedermaatschappij weggelaten.

A. Integrale consolidatie

C. Vermogensmutatie

Integrale consolidatie wordt toegepast voor die vennootschappen waarin de groep de meerderheid van de stemrechten van alle aandelen van die vennootschap bezit, of waarover de groep een juridische of feitelijke controle bezit. Bij dit soort consolidatie worden alle activa en passiva van de betrokken dochtermaatschappij in de rekeningen van de moedermaatschappij opgenomen ter vervanging van de inventariswaarde van de deelneming. In voorkomende gevallen leidt deze methode tot het vaststellen van een consolidatieverschil en tot het erkennen van het aandeel van de belangen van derden. Op dezelfde wijze worden de posten van de resultatenrekening van de dochterondernemingen opgeteld bij die van de moedermaatschappij en wordt het resultaat van het boekjaar van de geconsolideerde ondernemingen opgedeeld in het aandeel van de moedermaatschappij en het aandeel van derden. De onderlinge rekeningen en verrichtingen worden weggelaten in de consolidatie.

B. Evenredige consolidatie Deze methode wordt toegepast bij vennootschappen waarop controle wordt uitgeoefend door een beperkt aantal aandeelhouders dat heeft afgesproken dat beslissingen over de oriëntatie van het beheer van de onderneming enkel kunnen genomen worden als ze het onderling eens zijn. Bij deze methode worden alle activa en passiva van de betrokken dochteronderneming naar evenredigheid van de deelneming van de moedermaatschappij in de rekeningen van de moedermaatschappij opgenomen, ter vervanging van de inventariswaarde van de deelneming. In voorkomende gevallen leidt dit tot de vaststelling van een consolidatieverschil. De integratie van de resultaten heeft slechts betrekking op een deel van elk element van de resultatenrekening,

Deze methode wordt toegepast in de gevallen die niet beantwoorden aan de criteria die gelden voor integrale of evenredige consolidatie. Ze wordt toegepast op vennootschappen waarin een in de consolidatie opgenomen onderneming een participatie heeft en op het beheer waarvan ze een beduidende invloed heeft. De activa en passiva van de onderneming waarop de vermogensmutatie wordt toegepast, worden niet in elke rubriek van de geconsolideerde balans opgenomen, maar de rekening ‘deelnemingen’ van de consoliderende maatschappij wordt herwerkt in de geconsolideerde financiële staten, zodanig dat het aandeel van het eigen vermogen van de ondernemingen in kwestie in aanmerking wordt genomen. De geconsolideerde resultatenrekening vermeldt, in plaats van de ontvangen dividenden, het aandeel van de groep in de gerealiseerde resultaten van de vennootschap waarop vermogensmutatie wordt toegepast.

Waarderingsregels A. Algemeen Punch International nv (de ‘Vennootschap’) is statutair gevestigd te Sint-Martens-Latem, België. De activiteiten van de Vennootschap omvatten de grafische activiteiten van Punch Graphix, de telematica-activiteiten van Punch Telematix, de automotive activiteiten van Punch Motive en de in hoofdzaak vastgoedactiviteiten gerapporteerd in het segment ‘Other’. De geconsolideerde jaarrekening van de Vennootschap voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2007 heeft betrekking op de Vennootschap en haar dochtermaatschappijen (samen ‘de operationele groep’ genoemd). De jaarrekening werd opgesteld door de Raad van Bestuur en op 22 april 2008 goedgekeurd voor publicatie. De jaarrekening zal op 22 mei 2008 ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders.




B. Grondslag voor de opstelling De financiële informatie is opgesteld in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) en IFRIC-interpretaties opgesteld door de International Accounting Standards Board (IASB) die door de EU zijn goedgekeurd en binnen de EU van kracht zijn. De financiële informatie is opgesteld volgens de historische-kostprijsbenadering. De term ‘operationele groep’ verwijst naar Punch International nv en zijn dochtermaatschappijen. De bedrijven van de operationele groep voeren hun boekhouding in de valuta van en in overeenstemming met de wettelijke voorschriften van de landen waarin ze zijn opgericht en geregistreerd. De geconsolideerde informatie is opgesteld in euro’s, de functionele en presentatievaluta van de operationele groep. Er zijn bepaalde aanpassingen aan de jaarrekening geboekt om de geconsolideerde jaarrekening te presenteren in overeenstemming met de IFRS, en om fouten te corrigeren die verband houden met de relevante periode. De volgende standaarden en interpretaties werden van kracht vanaf de huidige verslagperiode en voor het eerst toegepast in de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2007: IFRS 7 ‘Financiële instrumenten: informatieverschaffing’ en de bijbehorende uitbreiding van IAS 1 ‘Presentatie van de jaarrekening’, IFRIC 8 ‘Toepassingsgebied van IFRS 2’, IFRIC 9 ‘Herbeoordeling van in contracten besloten derivaten’ en IFRIC 10 ‘Tussentijdse financiële verslaggeving en bijzondere waardevermindering’. De volgende standaarden, interpretaties en amendementen aan gepubliceerde standaarden werden effectief in 2007, maar zijn niet relevant voor de groep: IFRIC 7 ‘Toepassing van de aanpassingsmethode in overeenstemming met IAS 29 Financiële verslaggeving in economieën met hyperinflatie’. Op het ogenblik van de goedkeuring van de jaarrekening waren de volgende standaarden en interpretaties wel gepubliceerd, maar nog niet van kracht: IFRS 8 ‘Operationele segmenten’, IFRIC 11 ‘IFRS 2 – Transac-



ties in groepsaandelen en ingekochte eigen aandelen’, IFRIC 12 ‘Dienstverlening uit hoofde van concessieovereenkomsten’; IFRIC 13 ‘Klantengetrouwheidsprogramma’s’; IFRIC 14 IAS 19 – ‘Beperking van de activa uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, minimale financieringsverplichtingen, en de interactie daartussen.’ De groep zal IFRS 8 vermoedelijk invoeren vanaf de rapporteringsperiode die start op 1 mei 2009. Aangezien dit een standaard is met betrekking tot de toelichtingen, zal deze geen invloed hebben op het netto-actief van de groep. Het effect van de invoering van de overige interpretaties wordt momenteel door de ondernemingsleiding onderzocht. Bij het opstellen van de jaarrekening van de groep, moet het management oordelen vormen en schattingen en veronderstellingen maken die een invloed hebben op de toepassing van de waarderingsregels en de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen en van de baten en de lasten. De schattingen en daaraan ten grondslag liggende veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en diverse andere factoren die als redelijk worden beschouwd op basis van de geldende omstandigheden. De resultaten van deze schattingen vormen de basis voor de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijken. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend geëvalueerd. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien, indien de herziening alleen voor die periode gevolgen heeft. Herziening in de verslagperiode en toekomstige perioden vindt plaats indien de herziening ook gevolgen heeft voor toekomstige perioden. Voor de belangrijke schattingen en beoordelingen wordt verwezen naar de betreffende toelichtingen, meer bepaald toelichting 11 Belastingen, toelichting 15 Immateriële vaste activa en toelichting 23 Voorzieningen.

89

1. Profiel

90

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Voor de toepassing van IAS 36 ‘Bijzondere waardevermindering van activa’ moet het management schattingen maken van de inputparameters van waarderingsmodellen voor prognoses van kasstromen en winstmarges. Het management baseert deze schattingen zowel op ervaringen uit het verleden als op verwachte marktontwikkelingen. Het management moet eveneens veronderstellingen maken over de waardering van vorderingen, van actieve belastinglatenties met het oog op toekomstige belastbare inkomsten en van garantievoorzieningen. Voor elk van deze aspecten houdt het management rekening met de ervaringen uit het verleden aangevuld met actuele informatie over, onder meer, productportfolio en –prestaties en blootstelling aan kredietrisico. De boekhoudkundige verwerkingsprincipes zijn consistent toegepast tijdens de gehele relevante periode. Hieronder wordt een samenvatting gegeven van de belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving.

C. Grondslag voor consolidatie De jaarrekening is opgesteld op geconsolideerde basis. Bedrijfsentiteiten die voldoen aan de definitie van dochteronderneming die is uiteengezet in IAS 27 (De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening) en die deel uitmaken van de operationele groep zijn opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening vanaf de datum waarop de zeggenschap is overgegaan naar de bedrijvengroep Punch International nv, en worden niet langer in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen vanaf de datum waarop die zeggenschap eindigt. Saldi en transacties binnen de groep zijn geëlimineerd bij consolidatie, met inbegrip van niet-gerealiseerde winsten en verliezen, tenzij niet-gerealiseerde verliezen niet gerecupereerd kunnen worden.

D. Bedrijfscombinaties - Goodwill (i) Bedrijfscombinaties De geconsolideerde jaarrekening bevat de resultaten van bedrijfscombinaties volgens de overnamemethode. In de geconsolideerde balans worden de identificeerbare activa, de verplichtingen en de voorwaardelijke verplichtingen van de overgenomen partij opgenomen tegen reële waarde op de overnamedatum. De resultaten van de overgenomen activiteiten worden opgenomen in de geconsolideerde resultaten vanaf de datum dat de controle werd verworven. Voor een bedrijfscombinatie die in fasen tot stand komt, wordt de goodwill berekend op de verhoging van het belang. De invloed van de wijziging van de werkelijke waarde van het belang dat de groep voordien aanhield, wordt niet verwerkt via goodwill. (ii) Goodwill Goodwill is het bedrag waarmee de verkrijgingsprijs van een overgenomen onderneming de reële waarde van het groepsbelang in de overgenomen identificeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen van deze onderneming overschrijdt op de acquisitiedatum. De verkrijgingsprijs omvat de reële waarde van de identificeerbare activa, veronderstelde verplichtingen en uitgegeven eigenvermogensinstrumenten verhoogd met de directe kosten verbonden aan de overname. Goodwill wordt geactiveerd als immaterieel vast actief en waardeverminderingen ten opzichte van de boekwaarde worden in de winst-enverliesrekening geboekt. Het bedrag waarmee de reële waarde van het groepsbelang in de overgenomen identificeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen de reële waarde van de verkrijgingsprijs overschrijdt wordt integraal in de winst-en-verliesrekening verwerkt.

E. Immateriële activa (i) Onderzoeks- en ontwikkelingskosten Uitgaven voor onderzoeksactiviteiten die zijn uitgevoerd met het oog op het verwerven van nieuwe wetenschappelijke of technische kennis worden als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen op het




ogenblik dat de uitgaven gedaan worden. Kosten gemaakt voor ontwikkelingsprojecten die verband houden met het ontwerpen en testen van nieuwe of verbeterde producten, worden als immateriële activa geboekt voor zover dergelijke uitgaven naar verwachting toekomstige economische voordelen zullen genereren en voldoen aan de opnamecriteria die zijn uiteengezet in IAS 38 (Immateriële activa). Andere uitgaven voor ontwikkeling worden als last opgenomen op het ogenblik dat de uitgaven gedaan worden. Ontwikkelingskosten die voorheen als last werden opgenomen, worden niet als activa geboekt in een latere periode. Ontwikkelingskosten die geactiveerd zijn, worden vanaf het begin van de commerciële productie van het product lineair afgeschreven over de periode van het verwachte voordeel. De toegepaste afschrijvingsperioden bedragen maximaal vijf jaar. Er wordt beoordeeld of geactiveerde ontwikkelingskosten een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan telkens wanneer gebeurtenissen of veranderingen in omstandigheden aangeven dat hun boekwaarde misschien niet kan gerealiseerd worden. (ii) Kosten voor de ontwikkeling van computersoftware Kosten die verband houden met de ontwikkeling of het onderhoud van computersoftware worden doorgaans als last geboekt op het moment dat ze gemaakt worden. Kosten die echter direct verband houden met identificeerbare en unieke softwareproducten die in handen zijn van de operationele groep en waarvan de waarschijnlijke economische voordelen groter zijn dan de kosten over één jaar, worden als activa geboekt. Directe kosten omvatten de personeelskosten van het softwareontwikkelingsteam. Computersoftwarekosten die geactiveerd zijn, worden lineair afgeschreven over de periode van hun verwachte gebruiksduur, maar nooit over meer dan vijf jaar. (iii) Overige immateriële activa Uitgaven die betrekking hebben op verworven octrooien en licenties worden geactiveerd en lineair afgeschreven over de gebruiksduur van die octrooien, handelsmerken en licenties, maar nooit over meer dan 20 jaar.



Uitgaven die betrekking hebben op verworven handelsmerken worden geactiveerd en, gelet op de onbeperkte gebruiksduur, niet afgeschreven. Er wordt beoordeeld of deze activa een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan telkens wanneer gebeurtenissen of veranderingen in omstandigheden aangeven dat hun boekwaarde misschien niet kan worden gerealiseerd. De afschrijving van immateriële vaste activa wordt opgenomen in de rubriek afschrijvingen en waardeverminderingen van de winst-en-verliesrekening.

F. Bijzondere waardevermindering van de niet-financiële activa (andere dan voorraden, latente belastingsvorderingen, personeelsbeloningen en afgeleide financiële instrumenten) Jaarlijks wordt op afsluitdatum onderzocht of goodwill en andere immateriële vaste activa met een onbeperkte gebruiksduur een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan. Voor andere niet-financiële activa wordt onderzocht of ze een bijzondere waardevermindering hebben ondergaan telkens wanneer gebeurtenissen of veranderingen in omstandigheden aangeven dat hun boekwaarde mogelijk niet kan gerealiseerd worden. Telkens wanneer de boekwaarde van een actief zijn realiseerbare waarde overschrijdt (de realiseerbare waarde is de reële waarde van het actief min de verkoopkosten, of de bedrijfswaarde van het actief indien deze laatste waarde hoger ligt), wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies geboekt onder de afschrijvingen in de winst-en-verliesrekening. De reële waarde min de verkoopkosten is het bedrag dat kan verkregen worden uit de verkoop van een actief op zakelijke, objectieve grondslag tussen onafhankelijke partijen, terwijl de bedrijfswaarde de contante waarde is van de geschatte toekomstige kasstromen die naar verwachting zullen voortvloeien uit het voortgezette gebruik van een actief en uit de vervreemding ervan aan het eind van zijn gebruiksduur.

91

1. Profiel

92

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

De realiseerbare waarde wordt geschat voor individuele activa of, indien dit niet mogelijk is, voor de kasstroomgenererende eenheid waartoe de activa behoren. De terugboeking van bijzondere waardeverminderingsverliezen die in voorgaande jaren geboekt werden, wordt in de winst-en-verliesrekening opgenomen als er een indicatie is dat de bijzondere waardeverminderingsverliezen die voor de activa geboekt werden niet langer bestaan of zijn afgenomen. Bij wijze van uitzondering wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies dat werd geboekt voor goodwill niet teruggeboekt in een latere periode.

G. Materiële vaste activa Materiële vaste activa worden opgenomen tegen aankoopprijs of productiekosten min geaccumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingsverliezen. Indien activa worden overgenomen middels toepassing van IFRS 3 Bedrijfscombinaties worden deze gewaardeerd tegen de reële waarde op de overnamedatum. Kosten voor de reparatie van materiële vaste activa worden gewoonlijk ten laste gebracht van het resultaat op het ogenblik dat die kosten gemaakt worden. Ze worden echter geactiveerd als ze de toekomstige economische voordelen die naar verwachting zullen voortvloeien uit het materieel vast actief verhogen. Materiële vaste activa worden lineair afgeschreven over de geschatte gebruiksduur van het actief. Terreinen worden niet afgeschreven. Activa in aanbouw vertegenwoordigen fabrieken en eigendommen in aanbouw en worden opgenomen tegen kostprijs. De kostprijs omvat kosten van materiële vaste activa en andere directe kosten, inclusief de verbonden financiële kosten. Activa in aanbouw worden pas afgeschreven op het ogenblik dat de desbetreffende activa beschikbaar zijn voor hun beoogde gebruik.

De geschatte gebruiksduur van de diverse categorieën van geïdentificeerde activa is hieronder weergegeven: Gebouwen Materieel in gebouwen Decoratie van gebouwen Productiemachines Ondersteuningsmateriaal ERP-systeem Kantoormachines Kantoormachines - hardware Software Meubilair van de productieafdeling Kantoormeubilair Voertuigen van de productieafdeling Andere voertuigen

25 tot 40 jaar 10 jaar 10 jaar 8 jaar 8 jaar 3 jaar 5 jaar 5 jaar 3 jaar 5 jaar 5 jaar 5 jaar 3 jaar

De afschrijving wordt lineair berekend, te beginnen vanaf de maand waarin het desbetreffende actief werd aangekocht. Indien de boekwaarde van een actief zijn geschatte realiseerbare waarde overschrijdt, wordt het actief onmiddellijk afgeschreven tot zijn realiseerbare waarde.

H. Overheidssubsidies Overheidssubsidies die verband houden met de aankoop van materiële vaste activa worden als uitgestelde baten opgenomen onder langlopende verplichtingen en worden lineair in de winst-en-verliesrekening verwerkt over de verwachte gebruiksduur van de desbetreffende activa.

I. Vastgoedbeleggingen Vastgoedbeleggingen worden tegen historische kostprijs opgenomen onder materiële vaste activa.

J. Leaseovereenkomsten (i) Als leasingnemer Financiële lease Leaseovereenkomsten van materiële vaste activa waarbij een bedrijf in de operationele groep nagenoeg alle risico’s en voordelen van de rechthebbende heeft, worden als financiële leasings geclassificeerd. Financiële leasings worden op het tijdstip waarop de leaseovereenkomst wordt aangegaan geactiveerd te-




gen de reële waarde van de geleasede onroerende zaak of tegen de contante waarde van de minimale leasebetalingen indien deze laatste waarde lager ligt. Elke leasebetaling wordt verdeeld over een aflossing van kapitaal enerzijds en financieringskosten (rentedeel) anderzijds op een zodanige manier dat de financieringskosten een constant percentage bedragen van het uitstaande financiële saldo. De bijbehorende huurverplichtingen, na aftrek van financieringskosten, worden opgenomen in de overige te betalen posten op lange termijn. Het rentedeel van de financieringskosten wordt als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen over de leaseperiode. De geleasede activa worden over hun verwachte gebruiksduur afgeschreven op een basis die consistent is met soortgelijke materiële vaste activa in eigendom. Indien het niet redelijkerwijs zeker is dat de leasingnemer aan het eind van de leaseperiode de eigendom van het geleasede actief zal verkrijgen, wordt het actief afgeschreven over de leaseperiode, of over zijn gebruiksduur indien deze laatste korter is. Operationele lease Leasebetalingen voor operationele leasings worden lineair over de leaseperiode in de winst-en-verliesrekening opgenomen als een kost. (ii) Als leasinggever Financiële lease Wanneer activa geleased worden in het kader van een financiële lease, wordt de contante waarde van de leasebetaling geboekt als een vordering. Het verschil tussen de brutovordering en de contante waarde van de vordering wordt geboekt als onverdiende financiële baten. Financiële baten worden over de looptijd van de leaseovereenkomst geboekt volgens de netto-investeringsmethode, wat een constant periodiek rendement weerspiegelt. Winst gemaakt op de verkoop van geleasede activa wordt in de winst-en-verliesrekening opgenomen tijdens de periode waarin de verkoop plaatsvond. Operationele lease Activa die in lease zijn gegeven op grond van een operationele lease worden in de balans opgenomen on-



der materiële vaste activa. Ze worden afgeschreven over hun verwachte gebruiksduur op een basis die consistent is met soortgelijke materiële vaste activa in eigendom. Huurinkomsten (na aftrek van eventuele ‘prikkels’ die aan de leasingnemer gegeven werden) worden lineair geboekt over de leaseperiode.

K. Voorraden Voorraden worden tegen kostprijs gewaardeerd volgens het principe ‘laagste waarde van de kostprijs of de opbrengstwaarde’, bepaald op basis van de gewogen gemiddelde kostprijs. Onderhanden werk (contracten in uitvoering) en gereed product worden gewaardeerd tegen directe productiekosten. De productiekosten bestaan uit de directe kostprijs van grondstoffen, directe productiekosten, de geëigende toerekening van overheadkosten in verband met grondstoffen en productie, en een geëigend aandeel van de afschrijvingen en waardeverminderingen van activa die voor productiedoeleinden gebruikt worden. Als de aankoopof productiekosten de opbrengstwaarde overschrijden, worden voorraden afgeschreven tot de opbrengstwaarde. De opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in het normale verloop van de bedrijfsvoering min de geschatte kosten van voltooiing en de verkoopkosten.

L. Handelsvorderingen en overige vorderingen Handelsvorderingen worden geboekt tegen het oorspronkelijke factuurbedrag min waardeverminderingen als gevolg van gebeurtenissen die plaatsvonden na de boeking van de vordering, bijvoorbeeld aanwijzingen voor een verslechterde kredietwaardigheid van de tegenpartij. Overige vorderingen worden geboekt tegen hun nominale waarde min een eventuele voorziening voor dubieuze vorderingen.

M. Belasting inclusief latente belasting Er wordt een voorziening aangelegd voor het volledige bedrag van latente winstbelastingen volgens de balansmethode, voor tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde voor financiële-verslaggevingsdoeleinden van activa en passiva en hun fiscale boekwaarde.

93

1. Profiel

94

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Er worden geen latente belastingen berekend op de volgende tijdelijke verschillen: • de eerste opname van goodwill die niet fiscaal aftrekbaar is; en • de eerste opname van activa of passiva die geen bedrijfscombinatie zijn en die geen invloed hebben op de winst vóór belasting noch op de fiscale winst. Het bedrag van de latente belasting waarvoor een voorziening wordt aangelegd is gebaseerd op de wijze waarop de boekwaarde van activa en passiva naar verwachting zal worden gerealiseerd of afgewikkeld, waarbij belastingtarieven worden gehanteerd waarvan het wetgevingsproces (materieel) is afgesloten op de balansdatum. Een latente belastingvordering wordt alleen geboekt in zoverre het waarschijnlijk is dat er in de toekomst fiscale winsten beschikbaar zullen zijn waarmee de niet-gecompenseerde fiscale verliezen en ongebruikte fiscaal verrekenbare tegoeden verrekend kunnen worden. Latente belastingvorderingen worden verlaagd voor zover het niet langer waarschijnlijk is dat het daarmee verband houdende belastingvoordeel zal gerealiseerd worden. De te betalen belastingen worden berekend op basis van de belastbare winst voor het boekjaar. De over het boekjaar verschuldigde en verrekenbare belasting is de naar verwachting te betalen belasting over de belastbare winst over het boekjaar, berekend aan de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op balansdatum dan wel waartoe materieel reeds op balansdatum is besloten. Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen worden uitsluitend gesaldeerd indien de groep een in rechte afdwingbaar recht heeft om de actuele belastingvorderingen te salderen met actuele belastingverplichtingen en de uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen verband houden met belastingen die door dezelfde belastingautoriteit worden geheven op hetzij dezelfde belastbare entiteit of verschillende belastbare entiteiten die ofwel voornemens zijn om de actuele belastingvorderingen en –verplichtingen netto te verrekenen, ofwel om de vorderingen te realiseren op hetzelfde moment dat de verplichtingen worden

afgewikkeld, in elke toekomstige periode dat aanzienlijke bedragen van uitgestelde belastingverplichtingen of –vorderingen respectievelijk zullen worden afgewikkeld en gerealiseerd.

N. Investeringen (i) Investeringen in dochterondernemingen Er wordt van uitgegaan dat over een dochteronderneming de zeggenschap wordt uitgeoefend indien de moedermaatschappij meer dan de helft van de stemrechten van de onderneming heeft verworven. Zelfs als meer dan de helft van de stemrechten niet is verworven, kan de zeggenschap blijken uit de macht: • over meer dan de helft van de stemrechten op grond van een overeenkomst met andere investeerders; of • om het financiële en operationele beleid van de andere onderneming te sturen op grond van statuten of een overeenkomst; of • om de meerderheid van de leden van de Raad van Bestuur te benoemen of te ontslaan; of om op vergaderingen van de Raad van Bestuur de meerderheid van de stemmen uit te brengen. (ii) Investeringen in verbonden deelnemingen Een verbonden deelneming is een entiteit waarover de groep invloed van betekenis kan uitoefenen, maar geen zeggenschap of gezamenlijke zeggenschap, via deelname aan de financiële en operationele beleidsbeslissingen van de entiteit. De resultaten en activa en passiva van verbonden deelnemingen worden in deze jaarrekening verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode (‘equity method’), behalve indien ze zijn geclassificeerd als ‘aangehouden voor verkoop’. Investeringen in verbonden deelnemingen worden in de balans geboekt tegen kostprijs zoals aangepast met wijzigingen van het aandeel van de groep in de nettoactiva van de verbonden deelneming na overname, verminderd met een eventuele bijzondere waardevermindering van individuele investeringen. Verliezen van de verbonden deelnemingen die groter zijn dan het belang van de groep in deze verbonden deelnemingen worden niet geboekt, tenzij er een verplichting bestaat om deze verliezen te compenseren.




Het bedrag waarmee de kostprijs van de overname het aandeel van de groep in de reële waarde van de identificeerbare nettoactiva van de verbonden deelneming overschrijdt op de overnamedatum, wordt als goodwill geboekt. Het bedrag waarmee de kostprijs van de overname lager ligt dan het aandeel van de groep in de reële waarde van de identificeerbare nettoactiva van de verbonden deelneming op de overnamedatum (vb. disagio op overname), wordt in de winst-en-verliesrekening verwerkt in de overnameperiode. Indien een bedrijf van de groep transacties verricht met een verbonden deelneming van de groep, worden winsten en verliezen geëlimineerd ten bedrage van het belang van de groep in de desbetreffende verbonden deelneming. Uit verliezen kan blijken dat het overgedragen actief een bijzondere waardevermindering heeft ondergaan; in dat geval wordt een geëigende voorziening voor bijzondere waardevermindering aangelegd. (iii) Belangen in joint ventures Het aandeel van de groep in activa waarover gezamenlijk de zeggenschap wordt uitgeoefend en eventuele passiva wordt geconsolideerd volgens de methode van de evenredige consolidatie voor investeringen in joint ventures.

O. Geldmiddelen en kasequivalenten Binnen de context van het kasstroomoverzicht omvatten geldmiddelen en kasequivalenten contanten, direct opvraagbare deposito’s bij banken, andere kortlopende, uiterst liquide beleggingen en bankvoorschotten in rekening-courant. In de balans worden bankvoorschotten in rekening-courant opgenomen in leningen onder kortlopende verplichtingen.

P. Beëindigde bedrijfsactiviteiten Een bedrijfsactiviteit die wordt beëindigd is een duidelijk te onderscheiden onderdeel van de bedrijfsactiviteiten van de operationele groep: • dat wordt afgestoten of beëindigd overeenkomstig een plan; • dat een belangrijke bedrijfsactiviteit of geografisch bedrijfsgebied vertegenwoordigt; en • dat zowel operationeel als in de financiële verslaggeving kan onderscheiden worden.



Vaste activa aangehouden voor verkoop en beëindigde activiteiten worden gewaardeerd tegen de laagste van hun boekwaarde en hun werkelijke waarde minus de verkoopkosten. Deze activa worden niet meer afgeschreven.

Q. Aandelenkapitaal en agio Externe kosten die direct kunnen worden toegerekend aan de uitgifte van nieuwe aandelen, uitgezonderd aandelen die in het kader van een bedrijfscombinatie zijn uitgegeven, worden gepresenteerd als een vermindering, na aftrek van belastingen, van het eigen vermogen. Aandelenemissiekosten die rechtstreeks zijn gemaakt in verband met een bedrijfscombinatie worden opgenomen in de kostprijs van de overname. Dividenden op gewone aandelen worden in het eigen vermogen verwerkt in de periode waarin ze worden gedeclareerd. Indien het bedrijf of zijn dochterondernemingen gewone aandelen van zichzelf of van zijn/hun moedermaatschappij aankoopt/aankopen, wordt de betaalde vergoeding, inclusief eventuele toe te rekenen transactiekosten, na winstbelastingen, in mindering gebracht op het totaal van het eigen vermogen als ingekochte eigen aandelen tot ze worden geannuleerd. Indien dergelijke aandelen later worden verkocht of opnieuw worden uitgegeven, wordt de ontvangen vergoeding opgenomen in het eigen vermogen.

R. Voorzieningen Voorzieningen worden geboekt wanneer de operationele groep een bestaande in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting heeft als gevolg van gebeurtenissen in het verleden, het waarschijnlijk is dat een uitstroom van middelen vereist zal zijn om de verplichting af te wikkelen, en een betrouwbare schatting van het bedrag kan worden gemaakt.

R1. Garantie De operationele groep boekt de geschatte verplichting om zijn producten die op de balansdatum nog onder garantie zijn te repareren of te vervangen. Deze voorziening wordt berekend op basis van de in het verleden vereiste reparaties en vervangingen of op basis van beste schattingen.

95

1. Profiel

96

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

R2. Verlieslatende contracten De operationele groep boekt een voorziening voor verlieslatende contracten als de verwachte voordelen uit een contract kleiner zijn dan de onvermijdelijke kosten die nodig zijn om de verplichtingen uit hoofde van het contract na te komen.

R3. Reorganisatie Reorganisatievoorzieningen omvatten voornamelijk boeten voor het beëindigen van leaseovereenkomsten en betalingen op grond van de beëindiging van het dienstverband van werknemers, en worden geboekt in de periode waarin de operationele groep wettelijk of feitelijk verplicht wordt om deze te betalen. Er ontstaat een feitelijke verplichting om te reorganiseren als en alleen als een entiteit: • een gedetailleerd, formeel reorganisatieplan heeft; • bij de betrokkenen een geldige verwachting heeft gewekt dat zij de reorganisatie zal doorvoeren door het plan te beginnen uit te voeren of door de belangrijke kenmerken ervan mee te delen aan de betrokkenen. Er wordt geen voorziening aangelegd voor kosten die verband houden met de lopende activiteiten van de operationele groep. Vaste activa die niet langer vereist zijn voor hun oorspronkelijk gebruik worden overgeboekt naar vlottende activa en worden geboekt tegen de boekwaarde of tegen de reële waarde min de verkoopkosten indien deze laatste waarde lager ligt.

R4. Overige voorzieningen Overige voorzieningen worden aangelegd voor mogelijke verplichtingen waarvan de uitstroom van middelen redelijkerwijze kan worden geschat. Deze voorzieningen betreffen onder meer juridische claims en belastingverplichtingen waarvoor meer dan waarschijnlijk een uitstroom van middelen vereist zal zijn.

S. Activering van financieringskosten en rente Leningen worden bij de eerste verwerking opgenomen tegen de ontvangen opbrengsten na aftrek van de transactiekosten. Daarna worden leningen geboekt tegen geamortiseerde kostprijs volgens de methode die zich baseert op het effectieve rendement. Verschil-

len tussen de opbrengsten (na aftrek van transactiekosten) en de aflossingswaarde worden in de winsten-verliesrekening geboekt over de periode van de lening. Wanneer leningen worden teruggekocht of afgewikkeld vóór het einde van hun looptijd, wordt elk verschil tussen het terugbetaalde bedrag en de boekwaarde onmiddellijk in de winst-en-verliesrekening opgenomen. Geen van de betaalde of opgelopen interesten en financieringskosten komt in aanmerking voor activering.

T. Handelsschulden en overige schulden Handelsschulden en overige schulden worden opgenomen tegen nominale waarde.

U. Opbrengstverantwoording Opbrengsten worden opgenomen indien het waarschijnlijk is dat de economische voordelen met betrekking tot een transactie naar de onderneming zullen vloeien en het bedrag van de opbrengsten betrouwbaar kan bepaald worden. Verkopen worden geboekt na aftrek van btw en kortingen. Opbrengsten uit de verkoop van goederen worden geboekt wanneer de goederen zijn geleverd en de risico’s en voordelen zijn overgedragen. Opbrengsten uit het verlenen van diensten worden geboekt naar rato van het stadium van voltooiing wanneer dit kan worden bepaald op basis van de procentuele verhouding tussen enerzijds de werkuren die zijn gepresteerd vóór het einde van het jaar en anderzijds de totale geschatte werkuren voor het contract. Indien het resultaat van de transactie waarbij diensten worden verricht niet betrouwbaar kan worden geschat, worden opbrengsten alleen opgenomen tot het bedrag van de opgenomen lasten die kunnen worden gerecupereerd. Er worden geen opbrengsten geboekt op ruiltransacties die de uitwisseling van soortgelijke goederen en diensten inhouden. Rente wordt opgenomen op basis van tijdsevenredigheid, waarbij rekening wordt gehouden met het effec-




tieve rendement van het actief. Royalty’s worden geboekt volgens het toerekeningsbeginsel in overeenstemming met de bepalingen van overeenkomsten. Dividenden worden opgenomen op het ogenblik dat de aandeelhouder het recht heeft verkregen om de betaling te ontvangen.

V. Kosten van personeelsbeloningen (i) Pensioenverplichtingen De operationele groep beheert een aantal ‘toegezegdpensioenregelingen’ en ‘toegezegde-bijdragenregelingen’ over heel de wereld, waarvan de activa worden aangehouden in aparte beheerde fondsen of groepsverzekeringen. De pensioenregelingen worden gefinancierd door betalingen van werknemers en door de desbetreffende bedrijven in de operationele groep, waarbij rekening wordt gehouden met de aanbevelingen van onafhankelijke erkende actuarissen. Voor de ‘toegezegd-pensioenregelingen’ worden de pensioenkosten geraamd volgens de ‘projected unit creditmethode’: de kosten van het verstrekken van pensioenen worden als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen om de normale kosten te spreiden over de diensttijd van de werknemers op basis van actuariële berekeningen. De pensioenverplichting wordt gewaardeerd als de contante waarde van de geschatte toekomstige uitstroom van kasmiddelen, aan de hand van de rentevoeten van overheidseffecten waarvan de looptijd die van de desbetreffende verplichtingen benadert. Actuariële winsten en verliezen worden geboekt over de gemiddelde resterende diensttijd van werknemers. Nettoactiva die voortvloeien uit de overfinanciering van de pensioenverplichtingen worden geboekt ten bedrage van de contante nettowaarde van de toekomstige besparingen op de werkgeversbijdrage volgens de ‘gesloten-groepmethode’ op het personeel aan het eind van het jaar. De bijdragen van de operationele groep aan ‘toegezegde-bijdragenregelingen’ worden als last in de winst-en-verliesrekening opgenomen in de periode waarop de bijdragen betrekking hebben. Prepensioenen worden behandeld als ontslagvergoedingen. De kosten worden geboekt wanneer werkne-



mers instemmen met de beëindiging van hun dienstverband in het kader van deze programma’s. (ii) Andere personeelsbeloningen De nettoverplichting van de operationele groep met betrekking tot andere langetermijnpersoneelsbeloningen dan pensioenregelingen, is het bedrag van de toekomstige beloningen die werknemers hebben verdiend in ruil voor de prestaties die zij in de lopende periode en in voorgaande perioden hebben verricht. De verplichting wordt berekend volgens de ‘projected unit credit-methode’ en wordt gedisconteerd naar haar contante waarde, en de reële waarde van gerelateerde activa wordt in mindering gebracht. De gebruikte disconteringsvoet is het rendement op de balansdatum op hoogwaardige ondernemingsobligaties waarvan de looptijd die van de verplichtingen van de groep benadert. (iii) Personeelsbeloningen Alle personeelsbeloningen werden betaald in geldmiddelen en werden als last opgenomen in de winsten-verliesrekening.

W. Financieel risicobeheer (i) Financiële risicofactoren De entiteiten van de operationele groep streven ernaar de mogelijk ongunstige effecten op de financiële prestaties van hun lokale activiteit tot een minimum te beperken. Schommelingen in marktprijzen, wisselkoersen op verkopen en aankopen of intergroepleningen zijn echter inherente risico’s die verbonden zijn aan de prestaties van de activiteit. De operationele groep maakt gebruik van afgeleide financiële instrumenten om de blootstelling en renterisico’s die voortvloeien uit zijn operationele, financierings- en investeringsactiviteiten af te dekken. Het nettorisico wordt centraal beheerd in overeenstemming met de principes die door het algemeen management zijn vastgelegd. Het is het beleid van de operationele groep om geen speculatieve of met vreemd vermogen gefinancierde transacties aan te gaan en om geen financiële instrumenten aan te houden of uit te geven voor handelsdoeleinden.

97

1. Profiel

98

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

(ii) Valutarisico Vanwege het internationale karakter van de operationele groep zijn de bedrijfsactiviteiten blootgesteld aan verschillende valutarisico’s die voortvloeien uit diverse posities in vreemde valuta, voornamelijk de Amerikaanse dollar en het pond sterling. De bedrijven in de operationele groep kunnen termijncontracten gebruiken of andere instrumenten die worden afgesloten bij lokale banken teneinde hun blootstelling aan valutarisico’s in de lokale rapporteringsvaluta af te dekken. Transacties luidende in vreemde valuta worden administratief verwerkt tegen de wisselkoers die geldt op de datum van de transacties; winsten en verliezen die voortvloeien uit de afwikkeling van dergelijke transacties en uit de omrekening van monetaire activa en verplichtingen die luiden in vreemde valuta, worden geboekt in de winst-en-verliesrekening, tenzij ze worden uitgesteld in het eigen vermogen als in aanmerking komende kasstroomafdekkingen. Winst-en-verliesrekeningen van buitenlandse entiteiten worden naar de rapporteringsvaluta van de operationele groep omgerekend tegen de gewogen gemiddelde wisselkoersen voor het jaar, en balansen worden omgerekend tegen de wisselkoersen die gelden op afsluitdatum. Omrekeningsverschillen ten opzichte van de heropening van de balansrekeningen en de resultaten van het boekjaar worden onder het eigen vermogen opgenomen. Goodwill en aanpassingen naar de reële waarde die voortvloeien uit de overname van een buitenlandse entiteit worden behandeld als in lokale valuta luidende activa en passiva van de buitenlandse entiteit en worden omgerekend tegen de slotkoers. Bij de verkoop van buitenlandse entiteiten wordt het gecumuleerde omrekeningsverschil opgenomen onder het eigen vermogen op datum van de transactie overgeboekt naar de winst-en-verliesrekening als deel van het resultaat op de verkoop. (iii) Renterisico Het renterisico wordt beheerd met behulp van afgeleide financiële instrumenten om de blootstelling aan rentevoetschommelingen af te dekken.

(iv) Kredietrisico De operationele groep heeft geen aanmerkelijke concentratie van kredietrisico’s en heeft beleidsregels opgesteld om te waken over de kredietrisico’s op klanten. Voor belangrijke projecten wordt de tussenkomst van kredietverzekeringsmaatschappijen of soortgelijke organisaties gevraagd. (v) Liquiditeitsrisico Het liquiditeitsrisico is gekoppeld aan de evolutie van het werkkapitaal van de operationele groep. De operationele groep volgt nauwlettend de wijziging in werkkapitaal via gerichte acties.

X. Administratieve verwerking van afgeleide financiële instrumenten De activiteiten van de groep stellen de groep voornamelijk bloot aan de financiële risico’s van rentevoetwijzigingen en veranderingen in wisselkoersen. De groep sluit valutatermijncontracten en renteswapovereenkomsten af teneinde deze risico’s af te dekken. De groep gebruikt geen afgeleide financiële instrumenten voor speculatieve doeleinden. Het gebruik van financiële derivaten zal beheerd worden door het beleid van de groep dat goedgekeurd is door de Raad van Bestuur, die principes met betrekking tot het gebruik van financiële derivaten schriftelijk vastlegt. Veranderingen in de reële waarde van afgeleide financiële instrumenten die aangewezen en effectief zijn als afdekkingen van toekomstige kasstromen worden direct in het eigen vermogen verwerkt, en het nieteffectieve deel wordt onmiddellijk in de winst-en-verliesrekening opgenomen. Als de kasstroomafdekking van een vaststaande toezegging of verwachte transactie leidt tot de opname van een actief of verplichting, dan worden op het ogenblik dat het actief of het passief wordt geboekt de daarmee verband houdende winsten of verliezen op het voorheen in het eigen vermogen verwerkte derivaat opgenomen in de eerste waardering van het actief of de verplichting. Voor afdekkingen die niet leiden tot de opname van een actief of een passief, worden de in het eigen vermogen uitgestelde




bedragen geboekt in de winst-en-verliesrekening in dezelfde periode waarin de afgedekte positie de nettowinst of het nettoverlies beïnvloedt. Voor een effectieve afdekking van een blootstelling aan veranderingen in de reële waarde, wordt de afgedekte positie aangepast om rekening te houden met veranderingen in de reële waarde die toe te rekenen zijn aan het risico dat wordt afgedekt met de overeenkomstige post in de winst-en-verliesrekening. Winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaardering van het derivaat of, voor een niet-derivaat, de vreemde-valutacomponent van zijn boekwaarde, worden in de winst-en-verliesrekening opgenomen. Veranderingen in de reële waarde van afgeleide financiële instrumenten die niet in aanmerking komen voor ‘hedge accounting’, worden in de winst-en-verliesrekening geboekt op het moment dat ze ontstaan. ‘Hedge accounting’ wordt beëindigd wanneer het afdekkingsinstrument vervalt of wordt verkocht, beëindigd, uitgeoefend of niet langer in aanmerking komt voor ‘hedge accounting’. Op dat ogenblik wordt de in het eigen vermogen verwerkte cumulatieve winst of het in het eigen vermogen verwerkte cumulatieve verlies op het afdekkingsinstrument behouden in het eigen vermogen tot de verwachte transactie plaatsvindt. Als een afgedekte transactie naar verwachting niet meer zal plaatsvinden, wordt de in het eigen vermogen verwerkte netto cumulatieve winst of het in het eigen vermogen verwerkte netto cumulatief verlies overgeboekt naar de nettowinst of het nettoverlies over de periode. In andere financiële instrumenten besloten derivaten of andere basiscontracten worden behandeld als afzonderlijke derivaten als hun risico’s en kenmerken niet nauw verbonden zijn met die van basiscontracten en de basiscontracten niet worden geboekt tegen reële waarde met verwerking van niet-gerealiseerde winsten of verliezen in de winst-en-verliesrekening.



Y. Schatting van de reële waarde Schattingen van de reële waarde worden gebaseerd op schattingen van derden indien deze beschikbaar zijn. Voor afdekkingscontracten is de reële waarde de marktwaarde.

Z. Op aandelen gebaseerde betalingstransacties Wanneer aandelenopties worden toegekend aan medewerkers, wordt de reële waarde van de aandelenopties op de toekenningsdatum opgenomen in de winsten-verliesrekening gedurende de toekenningsperiode. Met niet-marktprijsgerelateerde voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging wordt rekening gehouden door het aantal aandelen of aandelenopties op elke balansdatum aan te passen zodat het cumulatief in de winst-en-verliesrekening opgenomen bedrag het aantal aandelen of aandelenopties weergeeft dat uiteindelijk onvoorwaardelijk wordt. Als voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging marktprijsgerelateerde zijn, worden deze volledig meegenomen in de reële waarde van de toegekende opties. Zolang aan alle andere voorwaarden voor onvoorwaardelijke toekenning voldaan is, wordt een bedrag opgenomen in de winst-en-verliesrekening, ongeacht of aan de marktprijsgerelateerde voorwaarde voor onvoorwaardelijke toezegging is voldaan. Het cumulatief in de winst-en-verliesrekening opgenomen bedrag wordt niet aangepast om rekening te houden met de nietmarktprijsgerelateerde voorwaarde voor onvoorwaardelijke toezegging. Indien de voorwaarden voor opties worden gewijzigd alvorens ze onvoorwaardelijk worden toegekend, wordt de toename in reële waarde, bepaald onmiddellijk voor en na de wijziging, opgenomen in de winst-en-verliesrekening voor de resterende toekenningsperiode.

99

1. Profiel

100

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Commentaar en toelichting bij de jaarrekening 1. Consolidatiekring 1.1 Wijzigingen tijdens het boekjaar en na balansdatum 1.1.1 Integraal geconsolideerde participaties

Naam

Land

Belang (%)

BTW-nummer

Wijziging t.o.v. vorig boekjaar (%)

Graphix (*) Punch Graphix nv

NL

NL 8068 48 868 B01

68,10

-0,46

BE

BE 0464 257 143

62,00

-1,17

Overpelt - Plascobel nv

BE

BE 0406 098 913

100,00

-

Punch PlastX Holding nv

BE

BE 0444 631 667

100,00

-

Punch PlastX Evergem nv (vroeger Punch Products nv)

BE

BE 0438 699 326

100,00

-

Punch Metals nv

BE

BE 0461 823 334

100,00

-

Punch Powertrain nv (voorheen ZF Getriebe nv)

BE

BE 0463 278 829

100,00

-

Punch Powertrain Nanjing Ltd.

CN

-

100,00

-

Diringer-Adifil sa

FR

FR 64 333 822 187

100,00

-

Punch Products Trnava sro

SK

SK 202 039 1714

100,00

-

BBS International GmbH

DE

DE 814862124

100,00

+100,00

BBS of America Inc.

US

-

100,00

+100,00

Punch Plastics nv

BE

BE 0431 034 643

100,00

-

Punch Property International nv

BE

BE 0478 583 152

100,00

-

SpaceChecker nv

BE

BE 0468 914 628

100,00

-

Punch Electronique sa

FR

FR 32 382 841 385

00,00

-100,00

Telematix (*) Punch Telematix nv Motive

Other

(*) Opname van de geconsolideerde cijfers voor Punch Graphix (Euronext Amsterdam, www.punchgraphix.com ) en Punch Telematix (Euronext Brussel, www.punchtelematix.com ). Voor de groepsstructuur van deze entiteiten wordt verwezen naar de betreffende jaarverslagen.




Naam



101


Belang (%)

Land

BTW-nummer

Schwarzenbourgh

FR

FR 66 421 445 909

100,00

-

SCI Diringer sa

FR

FR 42 399 455 419

100,00

-

SCI La Fecht 2 sa

FR

FR 05 443 934 013

100,00

-

SCI La Fecht sa

FR

FR 11 382 353 274

100,00

-

Jiin Hong Industry Co Ltd.

HK

-

100,00

-

Punch Donghwa Ltd.

HK

-

99,99

-

Punch Management Ltd.

IE

-

100,00

-

Punch de Mexico S. De RL de CV

MX

-

100,00

-

Blitz Blauw bv

NL

NL 8135 05 732 B01

100,00

-

Punch International Nederland bv

NL

NL 0031 53 745 B01

100,00

-

PI Products spol. sro

SK

-

100,00

-

Punch Assemblies Namestovo sro

SK

SK 202 042 6639

100,00

-

Punch Campus Namestovo spol. sro

SK

SK 202 042 7574

100,00

-

Punch Property Orava sro

SK

SK 202 042 6749

100,00

-

Punch Technix Equipment Manufacturing sro (**)

SK

SK 202 181 5158

100,00

-

BBS Verwaltung GmbH

DE

DE 814 862 132

100,00

+100,00

Punch Precision Ltd.

UK

GB 558 107 633

-

-100,00

Other (vervolg)

(**) voorheen integraal geconsolideerd via Punch Technix nv (nu Punch Graphix nv).

1.1.2 Proportioneel geconsolideerde participaties

Naam

Land


Belang (%)

BTW-nummer

Other Shenzhen Sunrise Precision Electronic Co. Ltd.

CN

1.1.3 Participaties geconsolideerd via vermogensmutatie Na het geslaagde overnamebod op Punch Graphix plc (februari 2007) en de integratie van Punch Graphix plc in Punch Graphix nv (juli 2007), wordt Punch Graphix plc middels Punch Graphix nv integraal geconsolideerd. (Zie ook hierboven – integraal geconsolideerde participaties)

-

-

-45,00

1. Profiel

102

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

2. Segmentinformatie 2.1 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde resultatenrekening 2007

2006

Δ

Omzet

331.706

197.459

134.247

Overige bedrijfsopbrengsten

101.737

60.525

41.213

Totale bedrijfsopbrengsten

433.443

257.984

175.459

Voorraadwijzigingen

-11.133

-16.487

5.354

in duizenden euro’s

Aankopen

-134.292

-82.910

-51.381

Personeelskosten

-77.846

-40.304

-37.542

Afschrijvingen

-74.645

-16.695

-57.950

Waardeverminderingen op vlottende activa

-6.826

-590

-6.236

Overige bedrijfskosten

-98.367

-72.434

-25.933

Totale bedrijfskosten

403.110

229.421

173.689

30.333

28.563

1.771

5.164

-8.554

13.718

Aandeel in het resultaat van geassocieerde deelnemingen en joint ventures verwerkt volgens de vermogensmutatiemethode

-1.816

7.031

-8.847


33.681

27.039

6.641

Belastingen

-5.158

-5.957

799

Nettowinst

28.523

21.083

7.441

Nettoresultaat - aandeel van de groep

32.231

21.098

11.133

Nettoresultaat - minderheidsbelangen

-3.708

-15

-3.693

12,6

9,7

2,8

109.576

41.596

67.980

Bedrijfsresultaat Financieel resultaat

Resultaat per aandeel - gewoon & verwaterd (euro) EBITDA

EBITDA: is onder IFRS geen gedefinieerd begrip. Punch definieert het als het resultaat bekomen door bij het bedrijfsresultaat de geboekte afschrijvingen, waardeverminderingen en voorzieningen op te tellen en er eventuele terugnames van deze rubrieken af te trekken.



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

103

2006

Other

184.862

34.952

13.742

18.747

126.163

132.325

6.939

11.435

22.803

-380

262

-470

47.208

34.722

31.465

26.653

207.664

34.572

14.004

18.277

173.371

167.047

38.404

38.088

-5.967

-1.321

1.301

336

-6.729

-14.212

263

-1.290

-74.913

-19.866

-7.290

-6.662

-49.852

-50.913

-2.236

-5.470

-39.816

-8.266

-4.579

-5.256

-32.304

-22.909

-1.148

-3.873

-38.532

-925

-932

-1.134

-26.089

-10.478

-9.092

-4.158

-3.787

-306

-1.433

309

-452

-57

-1.154

-536

-41.408

-8.052

-5.995

-5.193

-30.142

-42.609

-20.823

-16.580

204.424

38.736

18.928

17.601

145.568

141.177

34.189

31.906

3.241

-4.164

-4.924

676

27.802

25.869

4.214

6.182

-4.514

-13

203

-603

-1.498

-1.249

10.973

-6.690

-1.816

7.031

-

-

-

-

-

-

-3.089

2.854

-4.721

73

26.304

24.620

15.187

-508

6.701

3.736

-11

262

-11.449

-8.456

-398

-1.499

3.612

6.590

-4.732

335

14.855

16.164

14.788

-2.007

5.522

6.729

-2.934

212

14.855

16.164

14.788

-2.007

-1.910

-139

-1.798

123

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

43.588

-3.293

-2.144

240

55.101

32.311

13.031

12.338

(*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix

1. Profiel

104

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

2.2 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde balans – activa

2007

2006

Δ

Vaste activa

478.917

305.629

173.288

Immateriële vaste activa

176.405

59.060

117.345


264.936

178.169

86.767

-

53.345

-53.345


Investeringen in verbonden ondernemingen Handelsvorderingen en overige vorderingen

9.079

2.058

7.021

28.498

12.997

15.500

209.775

98.918

110.858

69.348

28.548

40.800

25

1.162

-1.137

Handelsvorderingen

59.030

40.386

18.644

Overige vorderingen

18.466

9.321

9.145

Actieve belastinglatenties Vlottende activa Voorraden Bestellingen in uitvoering

Latente belastingen & overlopende rekeningen Liquide middelen Financiële instrumenten Totaal activa

4.745

3.055

1.691

56.666

16.381

40.285

1.495

64

1.430

688.692

404.547

284.145



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

105

2006

Other

188.068

86.990

31.096

30.225

128.770

97.251

130.983

91.163

113.353

22.931

22.858

24.584

29.055

519

11.139

11.026

49.556

3.742

351

219

98.773

95.610

116.256

78.598

-

52.851

-

-

-

-

-

494

4.026

-

4.021

1.556

885

156

146

345

21.133

7.466

3.865

3.865

57

966

3.442

700

95.603

19.232

11.603

22.588

53.512

51.577

49.056

5.521

34.614

11.845

1.083

1.093

28.069

13.921

5.582

1.689

-

-

-

-

25

1.162

-

-

35.360

7.526

5.530

7.761

14.912

20.825

3.228

4.275

-16.639

-1.218

-990

2.039

1.611

11.685

34.484

-3.185

1.346

103

80

672

2.572

1.518

747

761

40.706

976

5.900

11.024

6.322

2.465

3.738

1.916

217

-

-

-

-

-

1.278

64

283.671

106.222

42.699

52.813

182.283

148.828

180.039

96.684


1. Profiel

106

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

2.2 Primaire segmentinformatie – geconsolideerde balans – passiva

2007

2006

Δ

70.097

in duizenden euro’s Eigen vermogen van de groep

245.338

175.241

Kapitaal

61.486

55.896

5.590

Uitgiftepremie

16.031

399

15.632

Geconsolideerde reserves

143.059

92.435

50.623

Omrekeningsverschillen

-6.727

5.415

-12.142


32.231

21.098

11.133

Ingekochte eigen aandelen

-741

-2

-739

70.103

24.823

45.280

Eigen vermogen

315.441

200.064

115.377

Schulden op lange termijn

241.397

127.498

113.898

Financiële schulden

197.401

104.667

92.735

Latente belastingverplichtingen

28.956

9.600

19.357

Voorzieningen

14.942

13.111

1.831

97

121

-24

Belangen van derden

Overige schulden Schulden op korte termijn

131.855

76.985

54.870

Handelsschulden

51.465

33.602

17.863

Overige schulden

26.785

17.763

9.021

Belastingschulden

9.401

2.727

6.674

44.204

22.893

21.311

688.692

404.547

284.145

2007

2006

Δ

Omzet

331.706

197.459

134.247

Segmentactiva

688.692

404.547

284.145

Investeringen

154.060

32.673

121.386

Financiële schulden Totaal passiva

2.3 Secundaire segmentinformatie




2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

107

2006

Other

117.712

74.802

22.836

26.279

95.173

72.718

9.616

1.442

-

-

-

-

-

-

61.486

55.896

-

-

-

-

-

-

16.031

399

122.889

66.839

25.770

26.068

78.536

54.595

-84.138

-55.067

-10.699

1.234

-

-

1.782

1.958

2.190

2.223

5.522

6.729

-2.934

212

14.855

16.164

14.788

-2.007

-

-

-

-

-

-

-741

-2

56.106

9.500

13.996

15.322

-

-

-

-

173.818

84.302

36.833

41.602

95.173

72.718

9.616

1.442

51.458

4.491

1.075

532

50.696

36.502

138.168

85.973

40.406

575

-

-

24.941

22.201

132.055

81.891

4.938

-

-

-

18.723

7.860

5.295

1.740

6.114

3.916

1.075

532

6.944

6.344

810

2.319

-

-

-

-

89

98

8

23

58.396

17.429

4.792

10.680

36.413

39.608

32.254

9.268

22.727

7.234

2.931

4.026

18.137

17.633

7.670

4.709

16.561

2.007

1.540

5.812

6.744

8.145

1.939

1.799

6.905

218

320

804

1.060

729

1.116

976

12.203

7.970

-

37

10.473

13.102

21.529

1.785

283.671

106.222

42.699

52.813

182.283

148.828

180.038

96.684


2007

2006

2007

Europa

2006

2007

VSA

2006 Azië

327.391

194.276

4.315

1.350

-

1.832

679.889

398.838

4.404

-558

4.399

6.267

153.984

32.646

36

-

39

28

1. Profiel

108

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

3. Omzet en overige bedrijfsopbrengsten De omzet is gestegen van 197 miljoen euro in 2006 tot 332 miljoen euro in 2007, een stijging van 68%. 2007

2006

Geconsolideerde omzet

331,7

197,5

Graphix

184,9

35,0



149,9

-

Punch Technix

35,0

35,0

Telematix

13,7

18,7

126,2

132,3

Punch PlastX

16,4

64,5

Punch Metals

29,1

35,6

Punch Powertrain

42,9

32,2

BBS (5 maanden)

37,8

-

6,9

11,4

SpaceChecker

4,2

2,6

Overige

2,7

8,8

101,7

60,5

25,6

0,9

Motive

Other

Overige bedrijfsopbrengsten Punch Graphix Punch Telematix Punch Motive

0,6

1,1

57,0

39,2

Other

18,5

19,3

Waarvan niet recurrent

68,3

32,7

Punch Graphix (inclusief omzet Technix) wordt sinds februari 2007 opnieuw integraal geconsolideerd en realiseerde over deze 11 maanden een omzet van 185 miljoen euro. In 2006 werd Punch Graphix plc opgenomen via vermogensmutatie zodat de omzet van het segment gerapporteerd voor 2006 (35 miljoen euro) enkel betrekking heeft op de Punch Technix-activiteiten. De RMS-activiteiten werden verkocht aan Westfalia en de inmiddels afgeslankte EMS-activiteiten werden in december verkocht aan Punch International nv, waardoor ze volgend boekjaar onder het segment ‘Other’ zullen worden gerapporteerd. Punch Telematix heeft een teleurstellend jaar achter de rug: de omzet daalde van 18,7 miljoen euro in 2006 tot 13,7 miljoen euro in 2007. Inmiddels werd het productportfolio vereenvoudigd en de strategie verscherpt. De omzetgroei van de overgebleven producten ligt in de lijn van de interne verwachtingen. Punch Motive zag de omzet dalen van 132 miljoen euro tot 126 miljoen euro. Deze daling wordt veroorzaakt door het wegvallen van de omzet van de Tier 2 PlastXactiviteiten (Trnava, Adifil en Punch PlastX Evergem), activiteiten die in de loop van 2006 werden afgestoten. Een en ander kadert in de strategie van Punch om binnen het segment Motive te focussen op OEM-activiteiten. De omzet van Punch Metals (Tier 1-activiteiten) daalde met 6,5 miljoen euro. De omzet van de OEMactiviteiten daarentegen steeg met 48,5 miljoen euro, voornamelijk dankzij de acquisitie van BBS.




Het segment ‘Other’ kende een verdere daling van de omzet: de CRT-productie werd volledig stopgezet. De omzet gerealiseerd door SpaceChecker steeg met 60% ten opzichte van vorig jaar. De overige bedrijfsopbrengsten bedragen 101,7 miljoen euro (2006: 60,5 miljoen euro), waarvan 68,3 miljoen euro niet-recurrente inkomsten betreft. In de overige bedrijfsopbrengsten zijn vervat: • ontvangen huurgelden; • aan klanten doorberekende ontwikkelingskosten en andere kosten; • de licentie-inkomst ontvangen op grond van de overeenkomst met Westfalia; • de meerwaarden gerealiseerd bij de overname van de activa van BBS; • ontvangen subsidies.



109

1. Profiel

110

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

4. Aankopen handelsgoederen en voorraadwijzigingen 2007

2006

Geconsolideerd


A

331.706

197.459

Voorraadwijzigingen

B

-11.133

-16.487

Aankopen Kost van de omzet

C

-134.292

-82.910

B+C

-145.425

-99.398

waarvan: Vaste activa – intern geproduceerd

D

Gecorrigeerde kost van de omzet

B+C-D

Brutomarge zonder geactiveerde R&D-kosten in % van de omzet

Bovenstaande tabel geeft de evolutie weer van de door de verschillende segmenten gerealiseerde brutomarges. Het is belangrijk om op te merken dat, teneinde een correct beeld te krijgen, abstractie dient gemaakt van de geproduceerde vaste activa - hoofdzakelijk geactiveerde R&D-kosten - die begrepen zijn in het cijfer van de voorraadwijzigingen. Uit deze tabel blijkt dat de relatieve geconsolideerde brutomarge gestegen is van 49% in 2006 tot 56% in 2007. Bij deze evolutie dienen volgende elementen in acht te worden genomen: • Voor het segment ‘Graphix’ (inclusief de Technixactiviteiten over 12 maanden) werden in 2007, na het geslaagde overnamebod op Punch Graphix plc, de resultaten opnieuw voor 11 maanden integraal geconsolideerd. De marge gerealiseerd door de grafische activiteiten bedraagt circa 60%, wegens de lagere marges uit de Technix-activiteiten bedraagt de gezamenlijke marge 56%. Inmiddels werden de RMS-activiteiten afgestoten. De EMS-activiteiten zullen volgend jaar onder het segment ‘Other’ worden gerapporteerd.

1.492

1.520

-146.917

-100.918

184.789

96.541

56%

49%

• Bij Punch Telematix daalde de marge als gevolg van een eenmalige kost. Om technische problemen met een aantal producten aangekocht bij een derde partij op te lossen dienden deze vervangen te worden door eigen hardware, met als gevolg een niet-recurrente kost van circa 700.000 euro. Onder abstractie van deze kost bedraagt de gecorrigeerde marge circa 53%. • In het segment ‘Motive’ steeg de marge van 51% naar 55% dankzij de focus op OEM-activiteiten. • In het segment ‘Other’ werden de CRT-activiteiten, die lage marges genereerden, in de loop van 2006 afgebouwd. In 2007 steeg de marge aanzienlijk wegens van het wegvallen van de CRT-activiteiten. Vanaf 2008 zullen de EMS-activiteiten, die eveneens lagere marges genereren, onder ‘Other’ worden gerapporteerd.



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

2006

Other

184.862

34.952

13.742

18.747

126.163

132.325

6.939

11.435

-5.967

-1.321

1.301

336

-6.729

-14.212

263

-1.290

-74.913

-19.866

-7.290

-6.662

-49.852

-50.913

-2.236

-5.470

-80.881

-21.187

-5.989

-6.326

-56.582

-65.124

-1.973

-6.761

-

-

1.211

1.121

37

23

245

377

-80.881

-21.187

-7.200

-7.447

-56.618

-65.147

-2.218

-7.137

103.981

13.765

6.542

11.300

69.545

67.178

4.721

4.298

56%

39%

48%

60%

55%

51%

68%

38%


111

1. Profiel

112

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

5. Personeelskosten 2007

2006

Geconsolideerd


331.706

197.459

Personeelskosten

-77.846

-40.304

in % van de omzet

-23%

-20%

Salarissen en bezoldigingen

-61.382

-30.611

Werkgeversbijdragen

-12.319

-6.336

Overige personeelskosten

-4.145

-3.357

Totaal personeelskosten

-77.846

-40.304

Uit bovenstaande tabel blijkt dat de relatieve loonkost, de loonkost t.o.v. de omzet, in 2007 gestegen is ten opzichte van 2006 (23% versus 20%). Per segment dienen hierbij volgende elementen in aanmerking te worden genomen: • De loonkost van Punch Graphix wordt opnieuw integraal geconsolideerd over 11 maanden. De loonkosten verbonden aan de EMS-divisie, die werd afgebouwd en op het einde van het boekjaar werd verkocht aan Punch International, zal vanaf boekjaar 2008 worden getoond onder het segment ‘Other’. • Bij Punch Telematix is de relatieve loonkost gestegen ten opzichte van 2006, ondanks een daling van het aantal personeelsleden. Dit is onder meer te wijten aan de daling van de omzet, die sterker was dan de daling van de loonlasten. De groep is van mening dat gedurende 2007 de nodige correcties aan het personeelsbestand werden uitgevoerd om in 2008 een daling van de relatieve loonkost te bewerkstelligen.

• In het segment ‘Motive’ steeg de loonkost sterk en dit zowel in absolute als relatieve cijfers. Dit effect vloeit hoofdzakelijk voort uit de omschakeling naar de OEM-activiteiten. • In het segment ‘Other’ daalde de relatieve loonmassa sterk ten opzichte van het voorgaande boekjaar. Het wegvallen van de CRT-activiteiten is hiervan de voornaamste oorzaak.



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

2006

Other

184.862

34.952

13.742

18.747

126.163

132.325

6.939

11.435

-39.816

-8.266

-4.579

-5.256

-32.304

-22.909

-1.148

-3.873

-22%

-24%

-33%

-28%

-26%

-17%

-17%

-34%


5.1 Personeelsaantallen Gemiddeld aantal tewerkgestelde voltijdse equivalenten (inclusief Punch Graphix): FTE’s

2007

2006

Arbeiders

1.186

2.256

Bedienden

1.113

1.126

Totaal

2.299

3.382

657

794

82

88

1.001

875

559

1.625

Graphix Telematix Motive Other

5.2 Informatie met betrekking tot pensioenplannen De groep maakt gebruik van toegezegde-bijdragenregelingen (‘defined contribution’). Hierdoor vermijdt de groep het aanleggen van bijkomende voorzieningen voor eventuele tekorten die in het kader van toegezegd-pensioenregelingen (‘defined benefit’) zouden kunnen ontstaan.

113

1. Profiel

114

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

6. Afschrijvingen, waardeverminderingen en impairment op vaste activa 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Immateriële vaste activa Goodwill

-9.231

-2.263

-23.713

-


-41.701

-14.432

Afschrijvingen en waardeverminderingen

-74.645

-16.695

Bovenstaande tabel geeft een overzicht van de afschrijvingen en waardeverminderingen op vaste activa. De globale kost van deze rubriek is met circa 58 miljoen euro gestegen tot 74,6 miljoen euro. Deze stijging wordt verklaard door: • Afschrijvingen / waardeverminderingen op immateriële vaste activa: • De afschrijvingen van Punch Graphix worden na de overname opnieuw integraal geconsolideerd (11 maanden). • De afschrijvingen in Punch Motive zijn aanzienlijk gestegen, voornamelijk wegens de afschrijving op geactiveerde ontwikkelingskosten in Punch Powertrain (12 maanden) en BBS (5 maanden). Vorig jaar bevatte deze rubriek slechts de afschrijvingen met betrekking tot Punch Powertrain voor een periode van 6 maanden.

• Waardeverminderingen op goodwill: • De geboekte waardeverminderingen op ‘goodwill’ hebben hoofdzakelijk betrekking op de RMS-activiteiten (Punch Graphix). De Raad van Bestuur heeft besloten naar, aanleiding van het verlenen van een niet exclusieve licentie aan WestfaliaSurge, om de goodwill op deze activiteit vrijwel integraal af te waarderen. Verder werd hier ook de ‘goodwill’ met betrekking tot de thans afgestoten CRT-activiteiten afgeboekt.

7. Waardeverminderingen en impairment op vlottende activa 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Voorraden en goederen in bewerking

-2.488

12

Handelsvorderingen

-4.338

-782

Waardeverminderingen vlottende activa

-6.826

-590

Deze rubriek betreft de geboekte waardeverminderingen of de terugname hiervan op voorraden en dubieuze debiteuren. In 2007 werden vooral aanzienlijke waardeverminderingen aangelegd voor de voormalige

Technix-activiteiten (de activiteiten van de subdivisies RMS en EMS, gerapporteerd onder ‘Graphix’), voor het segment ‘Telematix’ en voor de stopgezette CRTactiviteiten (segment ‘Other’).



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

115

2006

Other

-5.325

-925

-771

-871

-2.533

-161

-602

-306

-22.682

-

-

-

-162

-

-869

-

-10.525

-

-161

-263

-23.394

-10.317

-7.621

-3.852

-38.532

-925

-932

-1.134

-26.089

-10.478

-9.092

-4.158


2007

2006

Graphix (*) -1.879

2007

2006

Telematix 16

-100

2007

2006

Motive 3

2007

2006

Other

356

173

-865

-

-1.908

-322

-1.333

306

-808

-231

-289

-536

-3.787

-306

-1.433

309

-452

-57

-1.154

-536


1. Profiel

116

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

8. Overige bedrijfskosten 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Voorzieningen Overige kasbedrijfskosten Overige bedrijfskosten

De rubriek overige bedrijfskosten omvat voorzieningen of de terugname hiervan en overige kasbedrijfskosten. Voor de bespreking van de belangrijkste bewegingen op de voorzieningen wordt verwezen naar toelichting 23.

2.166

-429

-100.533

-72.005

-98.367

-72.434

De overige kasbedrijfskosten bestaan voornamelijk uit: • betaalde huurgelden; • onderhoud en herstelling; • elektriciteit, gas en water; • communicatiekosten; • verzekeringen; • erelonen; • publiciteit; • niet-inkomstenbelastingen; •…

9. Financieel resultaat 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Interesten Resultaten financiële instrumenten Overige financiële resultaten Financieel resultaat

De interestlasten zijn gestegen als gevolg van de stijging van de financiële schuldpositie van 7,5 miljoen euro over 2006 tot 15,2 miljoen euro over 2007. De resultaten voortvloeiend uit afgeleide producten bedragen 1,2 miljoen euro. De overige financiële resultaten

-15.166

-7.474

1.221

102

19.110

-1.182

5.164

-8.554

bestaan hoofdzakelijk uit de gerealiseerde winst op de diverse aandelentransacties met betrekking tot Punch Graphix plc en Punch Graphix nv (16 miljoen euro), gerealiseerde wisselkoerswinsten (6 miljoen euro) en andere financiële kosten (-3 miljoen euro).



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

117

2006

Other

1.972

360

-414

1.261

-758

-525

1.366

-1.525

-43.380

-8.412

-5.580

-6.454

-29.385

-42.084

-22.189

-15.054

-41.408

-8.052

-5.995

-5.193

-30.142

-42.609

-20.823

-16.580


De rubriek bevat significante niet-recurrente elementen zoals de kosten verbonden aan de diverse herstructureringen en overnames uitgevoerd tijdens het boekjaar en dit in elk segment: • Graphix: • grafische activiteiten na het geslaagde openbaar bod • RMS-activiteiten na de overdracht van het verkoop- en servicenetwerk aan WestfaliaSurge • EMS-activiteiten naar aanleiding van de afbouw van de activiteiten in Slowakije

2007

2006

Graphix (*)

2007

2006

Telematix

• Telematix: • Frankrijk • Alturion • Motive: • afbouw van de PlastX-activiteiten • reorganisatie van BBS na de overname • Other: • stopzetting van de CRT-activiteiten in Slowakije en China

2007

2006

Motive

2007

2006

Other

-5.768

-2.088

60

-56

-1.828

-1.147

-7.630

-4.183

7

-

-

38

-

-

1.213

64

1.247

2.075

143

-584

330

-103

17.390

-2.570

-4.514

-13

203

-603

-1.498

-1.249

10.973

-6.690


10. Resultaten uit vermogensmutatie De resultaten uit vermogensmutatie betreffen het resultaat van Punch Graphix plc. In 2007 betrof het enkel januari, in 2006 nog het volledige boekjaar.

1. Profiel

118

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

11. Belastingen 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Resultaat voor belastingen

33.681

27.039

1.816

-7.031

Gecorrigeerd resultaat voor belastingen

35.497

20.008

Belastingen

-5.158

-5.957

15%

30%

Aandeel in het resultaat via vermogensmutatie

Gemiddelde belastingdruk Winstbelastingen

-448

-542

Latente belastingen

-4.710

-5.415

Totaal belastingen

-5.158

-5.957

Actieve belastinglatenties

28.498

12.997

Passieve belastinglatenties

28.956

9.600

-458

3.398

Latente belastingen op de balans

Netto belasting latentie

De belastingen betreffen hoofdzakelijk latente belastingen zoals kan worden afgeleid uit bovenstaande tabel. De gemiddelde belastingsdruk daalde van 30% over 2006 tot 15% over 2007. Deze daling is hoofdzakelijk toe te schrijven aan:

• De erkenning van extra actieve belastinglatenties op fiscaal overdraagbare verliezen in Punch Graphix nv die mogelijk wordt gemaakt door de inbreng van de activiteiten van Punch Graphix plc in Punch Graphix nv (aangroei netto actieve belastinglatentie met 8,7 miljoen euro). • Het niet erkennen van extra actieve belastinglatenties op fiscaal overdraagbare verliezen voortvloeiend uit het negatieve resultaat van het boekjaar van Punch Telematix. • Het niet erkennen van extra actieve belastinglatenties op fiscaal overdraagbare verliezen voortvloeiend uit het negatieve resultaat van het boekjaar van bepaalde activiteiten in het segment ‘Motive’. • De teruggave ten belope van circa 0,5 miljoen euro van belastingen met betrekking tot vorige boekjaren. Vrijwel het integrale resultaat voor belastingen, getoond in het segment ‘Other’ betreft een niet-belastbare meerwaarde (circa 16 miljoen euro).



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

119

2006

Other

-3.089

2.854

-4.721

73

26.304

24.620

15.187

-508

1.816

-7.031

-

-

-

-

-

-

-1.273

-4.177

-4.721

73

26.304

24.620

15.187

-508

6.701

3.736

-11

262

-11.449

-8.456

-398

-1.499

526%

89%

0%

-357%

44%

34%

3%

-295%

-966

-16

-11

-4

66

-51

464

-472

7.667

3.752

-

265

-11.515

-8.405

-862

-1.026

6.701

3.736

-11

262

-11.449

-8.456

-398

-1.499

21.133

7.466

3.865

3.865

57

966

3.442

700

4.938

-

-

-

18.723

7.860

5.295

1.740

16.195

7.466

3.865

3.865

-18.666

-6.894

-1.853

-1.040


Alle erkende actieve belastinglatenties werden, conform IFRS, getoetst op redelijkheid op basis van geprojecteerde toekomstige resultaten, rekening houdende met de door de groep geplande belastingstrategieën. Uit deze toetsing is gebleken dat geen negatieve herzieningen noodzakelijk waren. Alle actieve en passieve belastinglatenties op zogenoemde tijdelijke verschillen zijn integraal erkend. In totaal beschikt de groep nog over aanzienlijke nietuitgedrukte actieve belastinglatenties voortvloeiend uit fiscaal overdraagbare verliezen die in de toekomst mogelijk voor erkenning in aanmerking komen. De belangrijkste in de toekomst mogelijk nog te erkennen extra actieve latenties op fiscaal overdraagbare verliezen betreffen: • Punch Graphix nv circa 6 miljoen euro • Punch Telematix nv circa 5 miljoen euro

1. Profiel

120

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

12. Resultaat per aandeel 2007

2006

in duizenden euro’s Netto geconsolideerd resultaat

(1)

28.523

21.083

Netto geconsolideerd resultaat - deel van de groep

(2)

32.231

21.098

(3)

2.272.450

2.164.238

Resultaat per aandeel (in euro)

Gemiddeld aantal aandelen

(1)/(3)

12,6

9,7

Resultaat per aandeel - groep (in euro)

(2)/(3)

14,2

9,7

2.380.661

2.164.238

Resultaat per aandeel - na kapitaalverhoging

Aantal aandelen einde boekjaar

(1)/(4)

(4)

12,0

8,9

Resultaat per aandeel - groep - na kapitaalverhoging

(2)/(4)

13,5

8,9

13. Stopgezette activiteiten Volgende activiteiten werden tijdens het boekjaar stopgezet, verkocht of afgebouwd:

13.1 Technix RMS-activiteiten (Robot Milking Solutions): in juni 2007 werd een bindende intentieverklaring getekend met WestfaliaSurge GmbH (‘Westfalia’) met betrekking tot het verlenen van een niet exclusieve licentie en de overdracht van het verkoop- en servicenetwerk. Westfalia heeft de intentie de melkrobot gedurende de komende 3 jaar nog te laten bouwen in de productievestiging van EMS te Slowakije.

EMS-activiteiten (Equipment Manufacturing Services): deze afdeling werd einde december 2007 aan boekwaarde verkocht door Punch Graphix nv aan Punch International. Een en ander impliceert dat de resultaten van deze activiteiten vanaf 2008 zullen worden voorgesteld onder het segment ‘Other’.

13.2 Other De CRT-activiteiten werden, nadat ze gedurende de voorgaande jaren werden afgebouwd, volledig stopgezet. Zowel Punch Campus Namestovo als de joint venture in China heeft zijn CRT-activiteiten stopgezet.






121

14. Immateriële vaste activa Ontwikkelingskosten

Software, licenties, …

Totaal immateriële vaste activa

Openingsbalans 1-1-2006

3.948

5.838

49.724

59.510

Aanschaffingen

3.732

537

20.646

24.915

Goodwill

in duizenden euro’s Aanschaffingswaarde

Wijziging van de consolidatiekring

18.869

700

-

19.569

Verkopen en buitengebruikstellingen

-

-1.385

-

-1.385

Overige wijzigingen

-

-

-

-

Omrekeningsverschillen vreemde valuta

-

43

-

43

26.549

5.733

70.370

102.652

8.525

42.809

-

51.334


22.582

3.252

93.304

119.138


-5.320

100

-

-5.220

-889

466

-2.250

-2.673

-

4

-

4

51.447

52.362

161.425

265.235

Balans einde periode 31-12-2006 Aanschaffingen

Overige wijzigingen Omrekeningsverschillen vreemde valuta Balans einde periode 31-12-2007 Afschrijvingen Openingsbalans 1-1-2006 Afschrijvingen van het boekjaar Verkopen en buitengebruikstellingen Wijziging van de consolidatiekring

-680

-4.692

-17.722

-23.094

-1.304

-967

-

-2.271

-

1.211

-

1.211

-19.051

-358

-

-19.409

Overige wijzigingen

-

-

-

-

Omrekeningsverschillen vreemde valuta

-

-31

-

-31

-21.035

-4.837

-17.722

-43.594

-5.231

-3.999

-23.714

-32.944

5.320

-

-

5.320

-15.306

-2.032

-

-17.338

-239

-292

260

-271

-

-3

-

-3

-36.491

-11.163

-41.176

-88.830

Balans einde periode 31-12-2006 Afschrijvingen van het boekjaar Verkopen en buitengebruikstellingen Wijziging van de consolidatiekring Overige wijzigingen Omrekeningsverschillen vreemde valuta Balans einde periode 31-12-2007 Nettoboekwaarde Balans einde periode 31-12-2006

5.514

896

52.648

59.058

Balans einde periode 31-12-2007

14.956

41.200

120.249

176.405

1. Profiel

122

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Tijdens het boekjaar 2007 werden aanzienlijke investeringen gedaan in immateriële vaste activa. In totaal werd voor 41,3 miljoen euro geïnvesteerd. Het leeuwendeel hiervan, circa 30 miljoen euro, betreft de verwerving van patenten bij de overname van de activa van BBS (segment ‘Motive’). Hierbij werden de patenten conform de waarderingsregels en IFRS 3 Bedrijfscombinaties door een onafhankelijke partij gewaardeerd en aan deze reële waarde opgenomen in de balans. Verder werd, over de divisies heen, voor circa 8,5 miljoen euro geïnvesteerd in ontwikkeling. Voor boekjaar 2007 bedragen de afschrijvingen en waardeverminderingen op de immateriële vaste activa, exclusief goodwill, 9,2 miljoen euro. Hierin begrepen is een bijzondere waardevermindering ten belope van circa 2 miljoen euro op immateriële vaste activa gerelateerd aan de RMS-activiteiten.

De rubriek ‘goodwill’ groeit netto aan met 61,4 miljoen euro. Dit is hoofdzakelijk te verklaren door het verwerven van de controle in Punch Graphix plc. Hierdoor dient, conform IFRS 3 Bedrijfscombinaties, een waardering aan ‘fair value’ te gebeuren. In totaal werd een correctie ten belope van 91 miljoen euro uitgevoerd, waarvan 10 miljoen euro werd toegewezen aan merknamen, de resterende 81 miljoen euro kon niet worden toegewezen aan individuele activa en is dus beschouwd als ‘goodwill’. Er werden tijdens het boekjaar bijzondere waardeverminderingen op ‘goodwill’ geboekt ten belope van 23,7 miljoen euro. Deze bijzondere waardeverminderingen zijn hoofdzakelijk de overdracht van de RMS-activiteiten (circa 21,1 miljoen euro). De ‘goodwill’ wordt, conform IFRS, jaarlijks aan een impairmenttest onderworpen waarbij wordt bepaald of de toekomstige geprojecteerde en verdisconteerde kasstromen volstaan om de betreffende ‘goodwill’ te handhaven.






15. Materiële vaste activa Terreinen en gebouwen

Installaties, machines en uitrusting

Meubilair en rollend materieel

Leasing en soortgelijke rechten

Vaste activa Overige Totaal aanbouw materiële materiële in vooruit- vaste activa vaste activa en betalingen

110.792

80.390

7.870

21.635

5.377

5.138


37.477

24.457

3.190

2.368

2.142

3.127

72.761

Aanschaffingen

26.836

24.675

2.429

51.800

1.562

4.683

111.984


-42.617

-4.688

-878

-1.704

-496

-68

-50.451

Overige wijzigingen en overboekingen

-10.924

-16.336

187

36.339

105

-5.383

3.988

968

-15

8

535

-1

-16

1.479

122.531

108.483

12.807

110.972

8.689

7.481

370.963

-19.292

-21.985

-5.589

-3.179

-2.987

-

-53.032

-5.797

-14.794

-1.049

-1.561

-1.067

-

-24.268

in duizenden euro’s Aanschaffingswaarde Openingsbalans

Omrekeningsverschillen vreemde valuta Balans einde periode

231.201

Afschrijvingen Openingsbalans Wijziging van de consolidatiekring Verkopen en buitengebruikstellingen

6.231

3.418

492

1.550

154

-

11.846

-7.353

-23.512

-2.566

-7.122

-1.147

-

-41.701

2.693

3.389

-181

-4.514

-32

-

1.355

-140

-10

-11

-72

7

-

-226

-23.659

-53.494

-8.903

-14.897

-5.073

-

-106.027

Balans begin periode

91.499

58.405

2.281

18.456

2.390

5.138

178.169

Balans einde periode

98.872

54.989

3.905

96.075

3.615

7.481

264.936

Afschrijvingen van het boekjaar Overige wijzigingen en overboekingen Omrekeningsverschillen vreemde valuta Balans einde periode Nettoboekwaarde

De wijzigingen in de consolidatiekring zijn hoofdzakelijk toe te schrijven aan: • Punch Graphix plc: 48 miljoen euro • Punch Powertrain Nanjing Ltd.: 2 miljoen euro • BBS America: 2 miljoen euro • Shenzhen Sunrise (CRT): -2 miljoen euro Er werd in 2007 opnieuw significant geïnvesteerd in materiële vaste activa, nl. voor een bedrag van 111 miljoen euro. De belangrijkste investeringen betreffen: • BBS: 46 miljoen euro • Punch Powertrain: 6 miljoen euro • Punch Graphix: 6 miljoen euro • Segment ‘Other’: 54 miljoen euro,

waarvan circa 51 miljoen euro een sale-and-leasebackconstructie betreft met betrekking tot het gebouw van Punch Campus Namestovo in Slowakije. De BBS-activa werden conform de waarderingsregels en IFRS 3 Bedrijfscombinaties door een onafhankelijke partij gewaardeerd en aan deze reële waarde opgenomen in de balans. De desinvesteringen betreffen hoofdzakelijk de verkoop van het gebouw dat in de bovenvermelde saleand-lease-backconstructie betrokken is, en de activa die verband houden met de RMS-activiteiten.

123

1. Profiel

124

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

16. Investeringen in verbonden ondernemingen De investeringen in verbonden ondernemingen betreffen hoofdzakelijk Punch Graphix plc. Door het verwerven van de controle middels het openbaar overnamebod medio januari 2007 wordt Punch Graphix plc sinds februari 2007 integraal geconsolideerd.

17. Vorderingen op lange termijn De vorderingen op lange termijn stegen van 2,1 miljoen euro op het einde van boekjaar 2006 tot 9,1 miljoen euro op het einde van boekjaar 2007. Deze evolutie is hoofdzakelijk (4 miljoen euro) toe te schrijven aan het feit dat Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw integraal wordt geconsolideerd. Punch Graphix maakt in beperkte mate (defensief) gebruik van langetermijncontracten voor machineverkopen: het gedeelte van de betalingen dat niet binnen het jaar zal worden ontvangen wordt in deze rubriek gerapporteerd. Ook Punch Telematix maakt gebruik van langetermijncontracten (bundelverkopen’) en laat een stijging van deze rubriek ten belope van 2,5 miljoen euro optekenen.

18. Voorraden en bestellingen in uitvoering 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Grond- en hulpstoffen

23.160

17.630

Goederen in bewerking

12.268

5.528

Afgewerkte producten

33.920

5.389

Voorraden

69.348

28.548

25

1.162

69.374

29.711

331.706

197.459

76

53

Bestellingen in uitvoering Voorraden en bestellingen in uitvoering Omzet Voorraadrotatie in dagen omzet

De voorraden en bestellingen in uitvoering stegen met circa 40 miljoen euro tot 69,4 miljoen euro. Deze stijging is voornamelijk toe te schrijven aan het feit dat Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw integraal wordt geconsolideerd. Ook de voorraad in het segment ‘Motive’ is in belangrijke mate gestegen wegens het verwerven van BBS, waarvoor de omzet echter slechts voor 5 maanden wordt opgenomen. De stijging

in het segment ‘Other’ betreft hoofdzakelijk de voorraad van de EMS-activiteiten waarvan de omzet voor 2007 wordt gerapporteerd onder het segment ‘Graphix’, maar de voorraad en de volledige balans, gelet op de verkoop van deze activiteit door Punch Graphix aan Punch International eind december 2007, onder het segment ‘Other’.



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

10.905

8.372

-

2006

Motive -


2007

125

2006

Other

8.492

8.034

3.764

1.224

4.109

2.195

-

-

6.893

3.320

1.266

-14

19.600

1.278

1.083

1.093

12.685

2.567

552

-451

34.614

11.845

1.083

1.093

28.069

13.921

5.582

1.689

-

-

-

-

25

1.162

-

-

34.614

11.845

1.083

1.093

28.095

15.084

5.582

1.689


1. Profiel

126

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

19. Handelsvorderingen en overige vorderingen 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Netto handelsvorderingen

59.030

40.386

Overige vorderingen

18.466

9.321

18.466

9.321

4.745

3.055

82.241

52.762

331.706

197.459

65

75

-- Intercompany -- Derde partijen Overlopende activarekeningen Handelsvorderingen en overige vorderingen Omzet Gemiddeld aantal dagen uitstaande Handelsvorderingen

De rubriek handelsvorderingen steeg met circa 19 miljoen euro, wat opnieuw integraal wordt verklaard door het feit dat Punch Graphix sinds februari 2007 opnieuw integraal wordt geconsolideerd. Het gemiddeld aantal dagen uitstaande handelsvorderingen daalde van 75 tot 65 dagen. De overige vorderingen betreffen hoofdzakelijk te recupereren BTW-bedragen en een rekening-courantvordering ten belope van 5.009.741 euro op de heer Dumarey en verbonden partijen (zie ‘Other’) waarop marktconforme rente wordt aangerekend.

20. Activa bestemd voor verkoop Conform IFRS is een overboeking naar deze rubriek vereist als er door de Raad van Bestuur een besluit tot verkoop van activa is genomen en er bovendien voldoende zekerheid bestaat dat de betreffende activa binnen afzienbare tijd (normaliter 1 jaar) effectief zullen worden overgedragen. Ofschoon de groep steeds actief zoekt naar mogelijkheden voor waardecreatie, werden er momenteel geen beslissingen genomen die in aanmerking komen voor den dergelijke overboeking.

21. Financiële instrumenten De groep maakt gebruik van afgeleide instrumenten om de blootstelling aan wisselkoersen renterisico’s die voortvloeien uit zijn activiteiten af te dekken. Het beleid laat niet toe dat speculatieve of met vreemd vermogen gefinancierde transacties worden aangegaan, noch dat financiële instrumenten worden gehouden voor handelsdoeleinden. De groep besloot bovendien om in 2007 een risico op een bestaande klant af te dekken door middel van een ‘put’ op de aandelen van de betreffende klant. De aangehouden financiële instrumenten dienen onder IFRS op de balans tot uitdrukking te worden gebracht aan ‘fair value’. In casu gebeurt dit aan de marktwaarde (‘market-to-market value’) zoals opgegeven door de financiële instelling waarbij het instrument werd afgesloten. De ‘fair value’ van de op het einde van 2007 aangehouden instrumenten bedraagt 1.495.000 euro, op het einde van 2006 was dat 64.000 euro. De ‘fair value’ van de betrokken instrumenten bedroeg op het einde van 2007: • Hedging yen: 217.000 euro • Interest Rate Swap (IRS): 855.000 euro • Put aandeel klant: 423.000 euro



2007

2006



2007

2007

Graphix (*)

2006

Telematix

2006

Motive


2007

2006

Other

35.360

7.526

5.530

7.761

14.912

20.825

3.228

4.275

-16.639

-1.218

-990

2.039

1.611

11.685

34.484

-3.185

-25.054

-3.090

-1.365

1.519

-1.304

10.433

27.723

-8.860

8.414

1.871

375

519

2.916

1.252

6.761

5.675

1.346

103

80

672

2.572

1.518

747

761

20.066

6.411

4.620

10.472

19.095

34.028

38.459

1.851

184.862

34.952

13.742

18.747

126.163

132.325

6.939

11.435

70

79

147

151

43

57

170

136


22. Eigen vermogen Voor de aansluiting van het eigen vermogen wordt verwezen naar de betreffende tabel op pagina 86. Het eigen vermogen steeg van 200 miljoen euro op het

einde van het boekjaar 2006 tot 315 miljoen euro op het einde van 2007. De belangrijkste wijzigingen in het eigen vermogen betreffen:

Kapitaalverhoging via private plaatsing in juni 2007

20,6 miljoen euro


28,5 miljoen euro

Inkoop eigen aandelen

-0,7 miljoen euro

Beweging omrekeningsverschillen

-12,1 miljoen euro

Herwaardering van Punch Graphix plc via eigen vermogen Beweging belangen van derden

30,1 miljoen euro 49,0 miljoen euro

Totaal

115,4 miljoen euro

De beweging in de rubriek belangen van derden houdt verband met: Punch Telematix nv Punch Graphix nv en Punch Graphix plc Totaal In juni 2007 werd via een private plaatsing een kapitaalverhoging uitgevoerd van bruto 21,2 miljoen euro met een transactiekost van 0,6 miljoen euro. Het netto-effect van de kapitaalverhoging op het eigen vermogen bedraagt dus 20,6 miljoen euro.

0,5 miljoen euro 48,5 miljoen euro 49,0 miljoen euro Op het einde van het boekjaar 2007 had de groep 9.325 eigen aandelen in zijn bezit.

127

1. Profiel

128

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

23. Voorzieningen 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Pensioenen

3.313

2.883

Overige

11.629

10.228

Voorzieningen

14.942

13.111

De voorzieningen stegen van 13,1 miljoen euro op het einde van boekjaar 2006 tot 14,9 miljoen euro op het einde van boekjaar 2007. Deze stijging is vrijwel integraal te verklaren door de integrale consolidatie van Punch Graphix plc sinds februari 2007. De rubriek overige voorzieningen bestaat hoofdzakelijk uit: • voorzieningen voor garanties; • voorzieningen voor de sanering van het terrein van Punch Metals; • voorzieningen voor kosten van claims. De voorzieningen hebben een langlopend karakter.



2007

2006



2007

2007

Graphix (*)

2006

Telematix

2006


2007

Motive

129

2006

Other

348

60

-

-

2.796

2.717

169

106

5.766

3.856

1.075

532

4.147

3.627

641

2.213

6.114

3.916

1.075

532

6.944

6.344

810

2.319


24. Financiële schulden Achtergestelde schulden

Leasingschulden lange termijn

LangeFinanciële Totaal lan- termijnschulden getermijn- schulden lange binnen schulden die termijn het jaar vervallen

Financiële schulden korte termijn

Financiële schulden korte termijn

Totaal financiële schulden

in duizenden euro’s 474

59.009

45.184

104.667

10.610

12.283

22.893

127.560

Wijziging in de consolidatiekring

Openingsbalans

-

38.398

6.742

45.139

3.918

12.640

16.558

61.697

Nieuwe schulden

-

8.881

14.713

23.594

3.176

87.184

90.360

113.954

Terugbetalingen

-

-5.615

-18.320

-23.935

-28.930

-9.483

-38.413

-62.348

Overboekingen

-

-18.349

65.710

47.361

22.089

-69.450

-47.361

-

Omrekeningsverschillen vreemde valuta Balans einde periode

-

136

440

576

167

-

167

744

474

82.459

114.469

197.401

11.031

33.173

44.204

241.606

Schulden gewaarborgd door zekerheden 2007

2006

in duizenden euro’s Achtergestelde leningen Leasingschulden op lange termijn

474

474

82.459

59.009

Kredietinstellingen en leasingschulden op korte termijn

158.673

68.077

Totaal

241.606

127.560

De financiële schulden stegen met 114,1 miljoen euro van 127,6 miljoen euro op het einde van boekjaar 2006 tot 241,6 miljoen euro op het einde van boekjaar 2007. De netto financiële schuldpositie steeg met 73,8 miljoen euro tot 184,9 miljoen euro. De wijzigingen in de consolidatiekring hebben hoofdzakelijk betrekking op de integrale consolidatie van Punch Graphix plc.

Er werden tijdens het boekjaar voor 114,0 miljoen euro nieuwe kredieten opgenomen en er werd 62,3 miljoen euro afgebouwd op bestaande kredietlijnen. In dit laatste bedrag is de terugbetaling (circa 36 miljoen euro) begrepen van het overbruggingskrediet met betrekking tot het gebouw van Punch Campus Namestovo dat werd geherfinancierd door middel van een leasingkrediet. Het gros van de resterende verhoging van de kredieten betreft kredietlijnen toegestaan aan Punch International in het kader van de financiering van het publiek overnamebod op Punch Graphix plc en de overname van de activa van BBS. Het is de intentie van de groep om deze kredietlijnen te herfinancieren.

1. Profiel

130

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Een analyse per segment laat de volgende evolutie zien: 2007

2006

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Financiële schulden op lange termijn

197.401

Financiële schulden op korte termijn

44.204

22.893

241.606

127.560

Totaal financiële schulden

104.667

Liquide middelen

-56.666

-16.381

Netto financiële schuld

184.939

111.179

Eigen vermogen

315.441

200.064

59%

56%

109.576

41.596

1,69

2,67

264.936

178.169

143%

160%

2007

2006

Netto financiële schuld / Eigen vermogen EBITDA Netto financiële schuld / EBITDA Materiële vaste activa Dekking netto financiële schuld door materiële vaste activa

25. Handelsschulden en overige schulden

Geconsolideerd

in duizenden euro’s Totaal handelsschulden (HS)

51.465

33.602

Verschuldigde salarissen en werkgeversbijdragen

10.270

7.726

Ontvangen voorschotten

920

699

Overige schulden

6.921

6.047

Overlopende passivarekeningen

8.673

3.291

Totaal overige schulden

26.785

17.763

Handelsschulden en overige schulden

78.249

51.365

57

62

Gemiddeld aantal dagen HS (*) Graphix = Punch Graphix + Punch Technix



2007

2006

Graphix (*)



2007

2007

2006

Telematix

2006

Motive


2007

131

2006

Other

40.406

575

-

-

24.941

22.201

132.055

12.203

7.970

-

37

10.473

13.102

21.529

81.891 1.785

52.609

8.545

-

37

35.414

35.302

153.583

83.676

-40.706

-976

-5.900

-11.024

-6.322

-2.465

-3.738

-1.916

11.903

7.569

-5.900

-10.987

29.092

32.838

149.846

81.759

173.818

84.302

36.833

41.602

95.173

72.718

9.617

1.442

43.588

-3.293

-2.144

240

55.101

32.311

13.031

12.338

49.556

3.742

351

219

98.773

95.610

116.256

78.598


2007

2006

Graphix (*)

2007

2006

Telematix

2007

2006

Motive

2007

2006

Other

22.727

7.234

2.931

4.026

18.137

17.633

7.670

4.709

5.250

430

689

960

3.510

4.942

821

1.394

822

120

12

12

86

507

4.799

1.120

256

4.759

1.191

153

675

15

5.690

337

583

81

1.957

2.543

443

330

16.561

2.007

1.540

5.812

6.744

8.145

1.939

1.799

39.288

9.241

4.471

9.839

24.881

25.778

9.609

6.508

In vergelijking met 2006 stegen de handelsschulden van 34 miljoen euro tot 51 miljoen euro op het einde van het boekjaar 2007. Deze stijging is vrijwel volledig toe te schrijven aan de integrale consolidatie van Punch Graphix plc sinds februari 2007. Gedetailleerde

60

informatie per segment wordt gegeven in bovenstaande tabel. Uit die tabel blijkt eveneens dat het betalingsgedrag van de groep verbeterde: het gemiddelde aantal dagen uitstaande handelsschuld daalde van 62 dagen naar 57 dagen.

1. Profiel

132

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

26. Transacties met verbonden en gerelateerde partijen Alle transacties met verbonden partijen gebeuren tegen marktconforme voorwaarden (at ‘arms length’) en de voorwaarden worden op regelmatige tijdstippen getoetst aan eventuele wijzigingen van de algemene marktomstandigheden. De belangrijkste transacties betreffen: Punch Telematix • Gedurende het jaar betaalde Punch International marktconforme interesten op een lening toegestaan door Punch Telematix. Punch Telematix betaalde management fees aan Punch International. • Op 15 februari 2005 werd een huurovereenkomst afgesloten tussen Punch Property International nv en Punch Telematix nv met betrekking tot het gebouw in Wervik. De jaarlijkse huurlasten bedragen circa 75.000 euro. • Punch Telematix rekende aan Punch Powertrain (segment ‘Other’) de kosten door voor ontwikkeling en onderzoek inzake software voor continu variabele transmissies. • Tijdens het boekjaar 2007 produceerde Punch Graphix nv (voorheen Punch Technix nv) voor Punch Telematix de CarBox in zijn Slowaakse vestiging te Namestovo. De aankoopprijzen waren marktconform en werden op regelmatige tijdstippen aan de markt getoetst. De aankopen bedroegen minder dan 20% van de totale aankopen van Punch Telematix. De Slowaakse vestiging van Punch Graphix nv werd eind december 2007 verkocht aan Punch International. Op het einde van het eerste kwartaal van 2008 zal de productie van de CarBox in de Slowaakse vestiging worden stopgezet.

Punch Graphix Punch Graphix nv heeft een aantal contracten met zijn aandeelhouder Punch International nv of aanverwante vennootschappen: • Huurovereenkomst met Punch Property International nv voor de huur van de kantoren te Eede voor een periode van 9 jaar en een jaarlijkse huurkost van 36.000 euro. • Huurovereenkomst met Punch Property International nv voor de huur van de tonerfabriek te Heultje voor een periode tot 2014 en een jaarlijkse huurkost van 313.000 euro. • Punch Technix Equipment Manufacturing sro had een huurovereenkomst met Punch Campus voor de huur van de productieruimtes op Punch Campus Namestovo. De huurkost voor 2007 bedroeg 1.300.000 euro. In 2008 vervalt deze kost gezien de verkoop van Punch Technix Equipment Manufacturing sro einde december 2007. • Punch Technix Equipment Manufacturing sro had een service level agreement met Punch Campus voor de levering van personeel en ondersteunende diensten voor een jaarlijks bedrag van ongeveer 1 miljoen euro. In 2008 vervalt deze kost gezien de verkoop van Punch Technix Manufacturing sro einde december 2007. • Op 31 december 2007 had Punch Graphix nv nog een schuld van 24.559.000 euro ten opzichte van Punch International nv in verband met de aandelentransactie met Punch Graphix plc. Op deze schuld wordt een marktconforme interest betaald. Voor 2007 bedroeg het gemiddeld interestpercentage 6,2%. • Tussen Punch Property International nv en Punch Graphix International nv bestaat er een recht van opstal voor de gronden gelegen Duwijckstraat 17 te Lier.






133

27. Rechten en verplichtingen buiten balans De op 31 december 2007 openstaande vorderingen op bestuurders en aan een bestuurder gerelateerde partijen (Guido Dumarey, Creacorp en Miller Marsh Pond) bedragen 5.009.741 euro, waarop een marktconforme rente werd aangerekend. Voor het boekjaar 2007 bedroeg de bezoldiging voor alle bestuurders en de leden van het directiecomité samen 4.165.207 euro (2006: 1.148.560 euro). De vergoedingen van de leden van de Raad van Bestuur hierin begrepen bedraagt 3.474.402 euro (2006: 1.148.565 euro). In het kader van het winstbewijzenplan (zie ook hoofdstuk 8.6 op pagina 73 van dit verslag) werden aan de leden van het directiecomité 6 winstbewijzen toegekend nadat door hen aan de voorwaarden van kapitaalverhoging zoals bepaald in dit plan werd voldaan. Er werd tevens 1 winstbewijs toegekend aan een lid van het management.

• Claim vanwege Koenraad Van der Elst: bij vonnis van 15 januari 2007 werd Punch International nv veroordeeld tot het betalen van een opzeggingsvergoeding van 62.500 euro. De rest van de vordering werd ongegrond verklaard. De heer Koenraad Van der Elst is in beroep gegaan tegen dit vonnis. Voor de opzeggingsvergoeding werd een voorziening aangelegd ten belope van 62.500 euro. • Bij de overname van SpaceChecker nv begin 2006 is een dispuut gerezen over een vermeende ‘earnout’. De verkopers van SpaceChecker hebben gedagvaard in betaling van 2,75 miljoen euro. Punch International nv betwist deze vordering en heeft een tegenvordering ingesteld van 4 miljoen euro. • De groep Geminus, die een definitieve opschorting van betaling aangevraagd en verkregen heeft onder de procedure van het gerechtelijk akkoord, heeft Punch Metals nv en Punch International nv gedagvaard wegens een vermeende schending van de verplichting tot aankopen bij de Geminus-groep. De Geminus groep eist een schadevergoeding van 2.500.000 euro. Punch Metals nv en Punch International nv betwisten deze claim integraal. • BouMatic heeft op 25 augustus 2005 een arbitrageprocedure ingeleid volgens de International Chamber of Commerce (ICC) regels tegen Punch Graphix nv en verschillende van zijn dochterbedrijven, voor een totaalbedrag van 21,4 miljoen euro. Deze claim heeft betrekking op de verkoop van de Gascoigne Melotte business unit in 2004, en is gebaseerd op een vermeende inbreuk op de ‘representations and warranties’. Punch Graphix heeft een tegenclaim ingediend van 1,9 miljoen euro voor het niet nakomen van de contractuele verplichtingen door BouMatic. Daarnaast startte BouMatic in Texas een juridische procedure tegen Punch International nv op basis van buitencontractuele argumenten. Punch Graphix nv en Punch International nv zijn van oordeel dat de claims van BouMatic in beide procedures volledig ongegrond zijn. Daarom werd er enkel een provisie aangelegd voor de gerechtskosten en procedurekosten.

1. Profiel

134

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

• Overpelt-Plascobel nv werd in gedwongen tussenkomst gedagvaard door Umicore nv in een rechtszaak waarin Umicore nv zelf werd gedagvaard door Plastic Investment Company nv. De dagvaarding in gedwongen tussenkomst beoogt de terugbetaling van een provisioneel bedrag van 470.000 euro. De rechtszaak handelt over de overeenkomst tot overname van de aandelen van Overpelt-Plascobel nv. Overpelt-Plascobel nv betwist de ontvankelijkheid en de gegrondheid van de claim volledig. • Overpelt-Plascobel nv dagvaardde Brabantia S&L Belgium nv voor de betaling van een schadevergoeding van 187.000 euro wegens contractbreuk. Brabantia heeft een tegenvordering ingesteld voor een bedrag van 103.000 euro. Deze rechtszaak wordt in mei 2008 door de rechtbank behandeld. • Uit een verkoop van bedrijfsafdeling aan ID Plast wordt een deel van de vergoeding ontvangen op basis van een contributie van 15% op de verkopen gerealiseerd tot maart 2008. • Uit een overdracht van activa in Overpelt Plascobel nv werd een bijkomende vergoeding bedongen ten belope van 1,2 miljoen euro die een vaststaand karakter krijgt in de komende jaren. • Er bestaat momenteel een buitengerechtelijke discussie met Teamsoft Automotive bv betreffende de betaling van de koopprijs van 200.000 euro voor de verkoop door Punch Telematix Nederland bv van de MDRS-software. De koopprijs werd door de koper tot op heden nog niet betaald. Er werd een voorziening aangelegd voor deze vordering. De vennootschap Teamsoft verzorgt momenteel ook onderhoudsactiviteiten voor de Punch Telematix-groep, er bestaat tegelijkertijd een klantenrelatie met de tegenpartij. • Punch Telematix geeft twee jaar garantie op producten van het type CarBox en drie jaar op producten van het type CarCube. De garantie omvat zowel de interventies (in– en uitbouw), de verzendingskosten, de kosten voor een vervangtoestel, het geven van technische ondersteuning als de volledige kost voor het herstellen van de toestellen. • Agfa Graphics nv tegen Punch Graphix Prepress Belgium nv en Punch Graphix International nv. Voor de Rechtbank van Koophandel van Mechelen, België,

heeft Agfa Graphics nv (‘Agfa Graphics’) de aanstelling gevraagd van een expert om te bepalen of het patent EP 1 772 262 A1 en US 2007/0084374-A1 onderdeel vormt van de samenwerkingsovereenkomst van 1 mei 2005 tussen Agfa Graphics en Punch Graphix Prepress Belgium nv en als zodanig moet worden beschouwd als mede-eigendom. Punch Graphix is van oordeel dat de uitvinding plaatsvond buiten het kader van deze samenwerkingsovereenkomst, en als zodanig exclusief eigendom is van Punch Graphix. Punch Graphix heeft een minnelijke schikking voorgesteld, maar deze werd verworpen door Agfa Graphics. Bij een beschikking in kort geding heeft de rechter een gerechtsdeskundige aangesteld die moet onderzoeken of het patent al dan niet mede-eigendom is. In de loop van de week van 17 maart 2008 vond een eerste meeting plaats in aanwezigheid van de door de rechter aangestelde gerechtsdeskundige en waar beide partijen hun standpunt hebben kunnen uiteenzetten. Op 11 april hebben Punch Graphix en Agfa Graphics hun besluiten neergelegd. Op 6 mei 2008 vindt een volgende meeting plaats met de gerechtsdeskundige. • RR Donnelley is een klant van Punch Graphix Americas die werd gedagvaard door Tesseron Ltd. voor een vermeende patentinbreuk. De zaak is aanhangig gemaakt voor de Northern District of Ohio. De variabele dataprintsystemen van Xeikon, die gebruik maken van de Xeikon RIP’s, zouden een inbreuk plegen op 4 patenten van Tesseron met betrekking tot Variable Data Printing. RR Donnelley heeft Punch Graphix gevraagd om de verdediging op te nemen en RR Donnelley schadeloos te stellen, indien nodig. Punch Graphix onderzoekt momenteel dit verzoek en de mogelijke inbreuken van zijn producten op deze patenten. RR Donnelley heeft echter nog niet gereageerd op een schrijven van Punch Graphix van eind november 2007 waarin gevraagd werd om Punch Graphix te contacteren. • Op 6 oktober 2003 heeft Punch Graphix Prepress Germany GmbH een exclusieve verkoopovereenkomst afgesloten met Wirth Graphic Technologies (Shanghai) Co (‘Wirth’) voor de verkoop, distributie en service van zijn basysPrint-producten op de Chi-




nese markt. Op 23 februari 2007 heeft Punch Graphix deze overeenkomst beëindigd met ingang van 31 maart 2007 wegens ‘non-performance’ door Wirth. Wirth trekt de rechtsgeldigheid van de opzegbrief in twijfel, omdat er geen ingebrekestelling met beschrijving van de redenen is voorafgegaan op basis waarvan Wirth de inbreuken kon rechtzetten. Omdat diverse facturen onbetaald bleven, heeft Punch Graphix intussen een contract gesloten met een andere distributeur. Wirth heeft bovendien een claim ingediend tegen Punch Graphix voor schadevergoeding, ten bedrage van maximaal 445.000 euro. Tijdens de eerste rechtszitting heeft de rechtbank genoteerd dat de managing director van Wirth de toegang tot China werd ontzegd wegens een onderzoek naar belastingfraude, en dat Wirth daardoor zijn verkoopovereenkomst niet meer kan nakomen. Intussen is er een uitspraak geweest waarbij Wirth door de Duitse rechter in het ongelijk is gesteld en waarbij is bevestigd dat de beëindiging van het contract door Punch Graphix in tweede instantie correct is gebeurd. Het is nu wachten of Wirth in beroep gaat. In parallel lopen gesprekken tussen partijen teneinde een minnelijke schikking te bereiken. • Thierry Vermander heeft op 15 oktober 2007 een claim ingediend tegen Punch Graphix International nv. Deze ex-werknemer claimt achterstallige commissielonen en een schadevergoeding wegens onrechtmatig ontslag ten belope van in totaal 208.000 euro. Punch Graphix International nv weerlegde de volledige claim. • Een exwerknemer claimt een bedrag van 320.000 euro van Punch Graphix Deutschland GmbH. Deze exwerknemer claimt 5% van de aandelen van Punch Graphix Deutschland GmbH. Er is echter nooit enige overeenkomst hieromtrent ondertekend. Punch Graphix Deutschland GmbH verwerpt deze claim volledig.



28. Gebeurtenissen na balansdatum Op 31 maart 2008 werd een herstructurering bij Punch Graphix Prepress Belgium nv aangekondigd waarbij 39 arbeidsplaatsen worden geschrapt. De hier vermelde gebeurtenissen na balansdatum werden opgenomen tot einde maart 2008 op voorstel van de Raad van Bestuur.

135

1. Profiel

136

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Verslag van de commissaris Verslag van de commissaris aan de Algemene Vergadering der Aandeelhouders van de vennootschap Punch International nv over de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007 Overeenkomstig de wettelijke bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over het getrouw beeld van de geconsolideerde jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007, opgesteld op basis van International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie, met een balanstotaal van 688.692 duizend euro en waarvan de winst- en verliesrekening afsluit met een winst van het boekjaar, aandeel van de groep, van 32.231 duizend euro. Deze rekeningen bevatten meerdere filialen van Belgisch of buitenlands recht waarvan de controle aan andere revisoren werd toevertrouwd. In het kader van de uitvoering van onze opdracht hebben zij de onderliggende financiële staten van deze filialen in het kader van de opname in de consolidatie geattesteerd. Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de geconsolideerde jaarrekening die geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte grondslagen voor de financiële verslaggeving en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze geconsolideerde jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat. Overeenkomstig voornoemde controlenormen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van het geconsolideerd geheel, alsook met zijn procedures van interne controle. Wij hebben van de verantwoordelijken en van het bestuursorgaan van de vennootschap de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de gegrondheid van de waarderingsregels, van de consolidatiegrondslagen, de redelijkheid van de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2007 een getrouw beeld van de financiële positie, van de financiële prestaties, en van de kasstromen van het geconsolideerd geheel, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel of, desgevallend, met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie.




Bijkomende vermeldingen Het opstellen en de inhoud van het geconsolideerd jaarverslag vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermelding op te nemen die niet van aard is om de draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen: • Het geconsolideerd jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de geconsolideerde jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen ondernemingen worden geconfronteerd, alsook van hun positie, hun voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op hun toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat.

Merelbeke, 20 april 2008

BDO Atrio Bedrijfsrevisoren Burg. Ven. CVBA Commissaris Vertegenwoordigd door Koen De Brabander



137

1. Profiel

138

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

10

Enkelvoudige jaarrekening van Punch International nv






Bespreking van de enkelvoudige jaarrekening De enkelvoudige jaarrekening hier gepresenteerd en besproken werd opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel. Het eigen vermogen van Punch International nv bedraagt op 31 december 2007 158,08 miljoen euro tegenover 104,53 miljoen euro op het einde van 2006. De stijging wordt verklaard door een verhoging van het kapitaal met 21,22 miljoen euro, het uitboeken van een herwaarderingsmeerwaarde van -28,53 miljoen euro, het aanleggen van een overige onbeschikbare reserve van 0,04 miljoen euro en een te bestemmen winst van het boekjaar van 60,82 miljoen euro. Het balanstotaal van de vennootschap bedraagt 278,50 miljoen euro tegenover 163,70 miljoen euro in 2006.

Enkelvoudige balans: bespreking van de belangrijkste activa en passiva posten Oprichtingskosten De toename van de oprichtingskosten voor een bedrag van 0,51 miljoen euro is het gevolg van de verhoging van het kapitaal van de vennootschap in de loop van 2007.

Immateriële vaste activa De immateriële vaste activa zijn gestegen wegens de aankoop van nieuwe ERP-licenties voor de Punchgroep voor een bedrag van 0,84 miljoen euro.

Financiële vaste activa De toename van de financiële vaste activa ten bedrage van 53,11 miljoen euro wordt verklaard door de uitboeking van de aandelen in Punch Precision Ltd (-4,18 miljoen euro) na liquidatie, de aan- en verkoop van aandelen Punch Telematix nv (-0,49 miljoen euro), de verhoging van de investering in BBS International GmbH (5 miljoen euro) en SpaceChecker nv (5 miljoen euro) via inbreng van de rekening-courant, de volledige verkoop van de minderheidsparticipaties in Punch Mécanique sas (-0,02 miljoen euro) en PPK sp (-0,31 miljoen euro), de gedeeltelijke terugbetaling van het agio op de aandelen Blitz Blauw bv (-5,97 miljoen

euro), de aankoop van de aandelen van Punch Technix Equipment Manufacturing sro (7,23 miljoen) in Slowakije en BBS Verwaltungs GmbH (0,03 miljoen euro) in Duitsland, de inbreng en de verkoop van de aandelen Punch Graphix plc in Punch Graphix nv (75,35 miljoen euro) en de uitboeking van de herwaardering van de participatie in Punch Graphix plc tegen het belang in het geconsolideerde eigen vermogen van de groep Punch Graphix (-28,53 miljoen euro).

Vorderingen op ten hoogste één jaar De toename wordt hoofdzakelijk verklaard door het uitstaande saldo van de rekening-courant gevormd op Punch Graphix nv voor de verkoop van de aandelen Punch Graphix plc voor een bedrag van 24,56 miljoen euro en het uitstaande bedrag op de verschillende BBS-maatschappijen ten bedrage van 35,89 miljoen euro.

Geldbeleggingen en liquide middelen De vennootschap hield op het einde van het boekjaar 9.325 eigen aandelen in portefeuille, gewaardeerd tegen slotkoers of tegen de aanschaffingswaarde indien lager.

139

1. Profiel

140

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Kapitaal, reserves, herwaarderingsmeerwaarden en overgedragen winst Het kapitaal van de vennootschap is t.o.v. het vorige boekjaar toegenomen met 21,22 miljoen euro door de uitgifte van 216.423 nieuwe aandelen. Hiervan is 5,59 miljoen euro opgenomen als geplaatst kapitaal en 15,63 miljoen euro als uitgiftepremie. Van de nieuwe aandelen zijn 3.425 aandelen op naam en 212.998 aan toonder. Bovendien zijn in 2007 in totaal 549 aandelen op naam omgezet in aandelen aan toonder. Het totaal aantal aandelen van de vennootschap bedraagt 2.380.661 op 31 december 2007. De vennootschap heeft in 2007 overeenkomstig de statuten een aantal winstbewijzen uitgegeven. Hierdoor is een onbeschikbare reserve opgenomen van 0,035 miljoen euro. Wegens de inbreng in Punch Graphix nv en de verkoop van de aandelen Punch Graphix plc is de vorig jaar opgenomen herwaarderingsmeerwaarde ten bedrage van 28,53 miljoen euro terug uitgeboekt in 2007. De overgedragen winst is toegenomen met het resultaat van het boekjaar, zijnde 60,82 miljoen euro verminderd met 5% of 3,04 miljoen euro die werd toegevoegd aan de wettelijke reserves.

Voorzieningen De in 2006 opgenomen voorziening voor de sluiting en de liquidatie van de vennootschap in Mexico als gevolg van de sterk verminderde CRT-activiteit, is in 2007 aangewend voor een bedrag van 1,07 miljoen euro.

Schulden De financiële schulden op meer dan één jaar (inclusief die binnen het jaar vervallen) en op ten hoogste één jaar zijn toegenomen met een bedrag van 68,98 miljoen euro door de opgenomen financiering voor het bod op alle aandelen van Punch Graphix plc en de overname van de activa van BBS. De schulden met betrekkingen tot belastingen betreffen niet-vervallen RSZ-schulden. De afname van de overige schulden is in hoofdzaak toe te schrijven aan het terugbetaalde agio op de aandelen van Blitz Blauw bv (6,01 miljoen euro) en de aflossingen op de lening met dochtermaatschappij Punch Powertrain nv (1,91 miljoen euro).

Bespreking enkelvoudige resultatenrekening en resultaatverwerking op 31 december 2007 Het resultaat van het boekjaar steeg met 73,59 miljoen euro van -12,77 miljoen euro tot 60,82 miljoen euro. Deze stijging wordt verklaard door de meerwaarde ten bedrage van 69,19 miljoen euro bij de realisatie van de aandelen Punch Graphix plc. Het bedrijfsresultaat daalde met 1,43 mio, hoofdzakelijk ten gevolge van de diensten aangekocht inzake het overname bod uitgebracht op de uitstaande aandelen Punch Graphix plc begin 2007. Ook de daling in het financieel resultaat is hieraan toe te schrijven. Het boekjaar eindigde met een winst van 60,82 miljoen euro. Rekening houdend met het overgedragen winstsaldo van vorige boekjaren, een totaal bedrag van 14,23 miljoen euro, bedraagt het te bestemmen winstsaldo 75,05 miljoen euro. De Raad van Bestuur stelt voor om 3,04 miljoen euro toe te voegen aan de wettelijke reserves en het saldo van 72,01 miljoen euro over te dragen.






141

Enkelvoudige balans Punch International nv Activa Toelichting

2007

2006

in duizenden euro’s 188.526

134.567

Oprichtingskosten

Vaste activa 1

506

-

Immateriële vaste activa

2

1.079

454

2.360

2.647

471

501

Materiële vaste activa Terreinen en gebouwen

3


3

41

62

Meubilair en rollend materieel

3

109

192

Leasing en soortgelijke rechten

3

Financiële vaste activa Verbonden ondernemingen

1.739

1.892

184.582

131.467

184.347

78.040

Deelnemingen

4.1

184.010

77.703

Vorderingen

4.2

337

337

150

53.020

150

53.020

Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat Deelnemingen

4.1

Andere financiële vaste activa

85

407

Aandelen

4.1

12

324

Vorderingen en borgtochten in contanten

4.2

73

83

Vlottende activa

89.976

29.129

Vorderingen op ten hoogste één jaar

84.938

28.446

Handelsvorderingen

4.460

2.619

Overige vorderingen

80.478

25.827

741

2

741

2

Geldbeleggingen Eigen aandelen

7

Liquide middelen Overlopende rekeningen Totaal activa

6

4.018

360

279

321

278.502

163.696

1. Profiel

142

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

10.2.2 Passiva Toelichting

2007

2006

158.083

104.532

61.486

55.896

61.486

55.896

in duizenden euro’s Eigen vermogen Kapitaal Geplaatst kapitaal

7

Uitgiftepremies Herwaarderingsmeerwaarden Reserves Wettelijke reserves

16.030

399

-

28.527

8.557

5.481

4.849

1.808

Onbeschikbare reserves

776

2

Voor eigen aandelen

741

2

Andere Beschikbare reserves Overgedragen winst

35

-

2.931

3.670

72.010

14.229

Voorzieningen en uitgestelde belastingen

748

1.814

Voorzieningen voor risico’s en kosten

748

1.814

Overige risico’s en kosten

748

1.814

119.671

57.350

23.789

1.565

23.789

1.565

1.289

1.565

22.500

-

95.581

55.618

275

218

62.797

16.095

62.797

16.095

Handelsschulden

4.627

1.964

Leveranciers

4.627

1.964

67

595

2

505

Schulden Schulden op meer dan één jaar

8

Financiële schulden Leasingschulden en soortgelijke schulden Kredietinstellingen Schulden op ten hoogste één jaar

8

Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen Financiële schulden Kredietinstellingen

Schulden m.b.t. belastingen, bezoldigingen en sociale lasten Belastingen Bezoldigingen en sociale lasten Overige schulden Overlopende rekeningen Totaal passiva

9

65

90

27.815

36.746

300

167

278.502

163.696






143

Resultatenrekening Toelichting

2007

2006

10.513

7.483

Omzet

8.505

5.672

Andere bedrijfsopbrengsten

2.008

1.811

-13.058

-8.589

-

-

-

-

11.774

7.257

460

739

618

327

-

-

206

267

-2.545

-1.107

6.759

5.271

118

2.124

Opbrengsten uit vlottende activa

3.582

1.528

Andere financiële opbrengsten

3.058

1.619

-12.261

-8.254

7.646

3.372

-34

4.086

4.649

795

-8.047

-4.090

in duizenden euro’s Bedrijfsopbrengsten

Bedrijfskosten Handelsgoederen, gronden hulpstoffen Inkopen Diensten en diverse goederen Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen

10

Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa Waardeverminderingen op voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen Andere bedrijfskosten Bedrijfswinst Financiële opbrengsten

11

Opbrengsten uit financiële vaste activa

Financiële kosten Kosten van schulden Waardeverminderingen op vlottende activa andere dan voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen Andere financiële kosten Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting

11

1. Profiel

144

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Resultatenrekening - vervolg Toelichting

2007

2006

-8.047

-4.090

69.248

429

8

1

in duizenden euro’s Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting Uitzonderlijke opbrengsten

12

Terugneming van afschrijvingen en van waardeverminderingen op immateriële en materiële vaste activa Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa Andere uitzonderlijke opbrengsten Uitzonderlijke kosten

12

69.188

99

52

329

-867

-8.645

Waardeverminderingen op financiële vaste activa

1

4.197

Voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten toevoegingen (bestedingen) (+)/(-)

-

1.814

585

712

Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa Andere uitzonderlijke kosten

283

1.922

60.334

-12.307

488

-466

-9

-484

497

17

Winst van het boekjaar

60.822

-12.773

Te bestemmen winst van het boekjaar

60.822

-12.773

Winst van het boekjaar vóór belasting Belastingen op het resultaat Belastingen Regularisering van belastingen en terugnemingen van voorzieningen voor belastingen

13






145

Resultaatverwerking 2007

2006

75.051

14.229

in duizenden euro’s Te bestemmen winstsaldo Te bestemmen winst van het boekjaar

60.822

-

Te verwerken verlies van het boekjaar

-

-12.773

14.229

27.002

3.041

-

-

-

3.041

-

-

-

Overgedragen winst van het vorige boekjaar Toevoeging aan het eigen vermogen Aan het kapitaal en aan de uitgiftepremies Aan de wettelijke reserves Aan de overige reserves Over te dragen resultaat

72.010

Over te dragen winst

72.010

14.229

-

-

Over te dragen verlies

1. Profiel

146

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Toelichting Alle bedragen zijn in duizenden euro’s, tenzij anders vermeld.

1. Staat van de oprichtingskosten 2007 Nettoboekwaarde Op het einde van het vorige boekjaar

-

Mutaties tijdens het boekjaar: Nieuwe kosten van het boekjaar

628

Afschrijvingen

122

Op het einde van het boekjaar

506

waarvan Kosten van oprichting en kapitaalverhoging

506

2. Staat van de immateriële vaste activa 2.1 Concessies, octrooien licenties, enz. 2007 Aanschaffingswaarde Op het einde van het vorige boekjaar

1.645

Mutaties tijdens het boekjaar: Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Op het einde van het boekjaar (A)

836 2.482

Afschrijvingen en waardeverminderingen Op het einde van het vorige boekjaar

1.192

Mutaties tijdens het boekjaar: Geboekt

211

Op het einde van het boekjaar (C)

1.403

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) – (C)

1.079






147

3. Staat van de materiële vaste activa Terreinen en gebouwen


2007

2007

572

206

-

-

572

206

71

144

Aanschaffingswaarde Op het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Op het einde van het boekjaar (A) Afschrijvingen en waardeverminderingen Op het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: 30

21

Op het einde van het boekjaar (C)

Geboekt

101

165


471

41

Meubilair en rol- Leasing en soortlend materieel gelijke rechten 2007

2007

713

1.981

Aanschaffingswaarde Op het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Aanschaffingen, met inbegrip van de geproduceerde vaste activa Overdrachten en buitengebruikstellingen Op het einde van het boekjaar (A)

47

-

-56

-

704

1.981

521

89

81

152

8

-

Afschrijvingen en waardeverminderingen Op het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Geboekt Teruggenomen want overtollig Op het einde van het boekjaar (C)

594

241


109

1.739

1. Profiel

148

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

4. Staat van de financiële vaste activa 4.1 Deelnemingen en aandelen Verbonden ondernemingen

Ondernemingen met deelnemingsverhouding

2007

2007

81.900

24.493

116.939

-

Aanschaffingswaarde Op het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Aanschaffingen Overdrachten en buitengebruikstellingen Op het einde van het boekjaar (A)

-10.633

-24.343

188.206

150

-

28.527

-

-28.527

-

-

4.197

-

-

-

Meerwaarden Op het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Overgeboekt van een post naar een andere Op het einde van het boekjaar (B) Waardeverminderingen Op het einde van het vorige boekjaar Mutaties tijdens het boekjaar: Geboekt Op het einde van het boekjaar (C) Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar (A) + (B) – (C)

4.197

-

184.010

150

Andere ondernemingen 2007 Aanschaffingswaarde Op het einde van het vorige boekjaar

324

Mutaties tijdens het boekjaar: Overdrachten en buitengebruikstellingen

-312

Op het einde van het boekjaar

12

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar

12






149

4.2 Vorderingen

Nettoboekwaarde op het einde van het vorige boekjaar

Verbonden ondernemingen

Andere ondernemingen

2007

2007

337

83

Mutaties tijdens het boekjaar: Toevoegingen

-

-

Terugbetalingen

-

10

Overige mutaties

-

-

337

73

Nettoboekwaarde op het einde van het boekjaar

1. Profiel

150

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

5. Deelnemingen en maatschappelijke rechten in andere ondernemingen Aangehouden maatschappelijke rechten Naam en zetel Ondernemingsnummer

Rechtstreeks Aantal

PUNCH TELEMATIX nv Bootweg 4 8940 Wervik, België BE 0464 257 143

Gegevens geput uit de laatste beschikbare jaarrekening

Dochters

%

Jaarrekening op

Muntcode

%

Eigen vermogen (in euro)

Nettovermogen (in euro)

(+) of (-)

2.681.916

62

-

31-12-2006

EUR

36.003

-282

BLITZ BLAUW bv Dennenweg 22 2202 AC Noordwijk, Nederland

18.000

100

-

31-12-2006

EUR

5.966

-33

JIIN HUNG COMPANY Ltd. Shui On Centre 20F R209-18 Harbour Road, Wanchai, Hongkong

10.000

100

-

31-12-2006

USD

5.479

-37

150

33,33

-

31-12-2006

EUR

420

-7

4.964.888

99,99

0,01

31-12-2006

EUR

20.917

6.437

PI PRODUCTS spol.sro. Vlarska 43, 91701 Trnava, Slowakije

1

100

-

31-12-2006

SKK

-1.761

1

PUNCH ASSEMBLIES sro. Vavrecka 311 02901 Namestovo, Slowakije

1

100

-

31-12-2006

SKK

26.343

-2.251

PUNCH CAMPUS spol.sro. Vavrecka 311 02901 Namestovo, Slowakije

1

100

-

31-12-2006

SKK

1.128.149

-143.635

2.127

99

1

31-12-2006

EUR

-7.361

-7.433

PUNCH DE MEXICO Fracc.1-A y Fracc.3 Ex.Ejido Aquiles Serdan 35078 Gomez Palacio Durango, Mexico

47.794

1,00

99,00

31-12-2006

MXN

-43.470

-47.769

PUNCH DONGHWA Ltd. Shui On Centre 20F R209-18 Harbour Road, Wanchai, Hongkong

99.999

99,99

-

31-12-2006

USD

15.959

11.213

PUNCH MANAGEMENT Ltd. Fritzwilliam Square 48 Dublin 2, Ierland

24.999

99,99

-

31-12-2006

EUR

1.093

-19

K.I.P. nv Duwijckstraat 17 2500 Lier, België BE 0864 058 875 PUNCH POWERTRAIN nv Schuurhovenveld 4 125 3800 Sint-Truiden, België BE 0463 278 829

SPACECHECKER NV Interleuvenlaan 15, bus A 3001 Heverlee, België BE 0468 914 628





Aangehouden maatschappelijke rechten Naam en zetel Ondernemingsnummer

Rechtstreeks Aantal

PUNCH TECHNIX EQUIPMENT MANUFACTURING sro Vavrecka 311 02901 Namestovo, Slowakije

151

Gegevens geput uit de laatste beschikbare jaarrekening

Dochters

%


Jaarrekening op

Muntcode

%

Eigen vermogen (in euro)

Nettovermogen (in euro)

(+) of (-)

1

100

-

31-12-2006

SKK

228.205

3.233

76.499

99,90

0,10

31-12-2006

EUR

318

743

315.250

100

-

31-12-2006

GBP

2.507

-128

PUNCH PRODUCT POLAND Ul. Milosna 30 82-500 Kwidzyn, Polen

40

100

-

31-12-2006

PLN

4

-

PUNCH PRODUCTS TRNAVA Vlarska 28 91701 Trnava, Slowakije

1

100

-

31-12-2006

SKK

293.862

-71.033

378.723

99,99

0,01

31-12-2006

EUR

7.388

449

PUNCH PROPERTY INT. nv Koperstraat 1A 9830 Sint-Martens-Latem, België BE 0478 583 152

61.999

99,99

0,01

31-12-2006

EUR

-605

-204

PUNCH PLASTX HOLDING nv Duwijckstraat 17 2500 Lier, België BE 0444 631 667

26.206

100

-

31-12-2006

EUR

6.064

-2

18.421.133

64,16

2,36

31-12-2006

EUR

18.289

-5.690

BBS International GmbH Welschdorf 220 77761 Schiltach, Duitsland

1

100

-

31-12-2006

EUR

25

-

BBS Verwaltung GmbH Welschdorf 220 77761 Schiltach, Duitsland

1

100

-

31-12-2006

EUR

25

-

11.400

100

-

31-12-2006

EUR

-573

-107

PUNCH PLASTICS nv Pathoukeweg 40 8000 Brugge, België BE 0431 034 643 PUNCH PRECISION Ltd. North Road C8 CF313TP Bridgend, Verenigd Koninkrijk

PUNCH METALS nv Nobelstraat 2 3930 Hamont, België BE 0461 823 334

PUNCH GRAPHIX nv Brieversstraat 70 4529 GZ Eede, Nederland

PUNCH INT. NEDERLAND bv Kromme Spieringweg 289, bus B 2141 BS Vijfhuizen, Nederland

1. Profiel

152

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

6. Overlopende rekeningen 2007 Brandverzekering groep 2008

244

Overige 2008

36

7. Staat van het kapitaal 7.1 Maatschappelijk kapitaal Aantal aandelen

Bedragen Geplaatst kapitaal Op het einde van het vorige boekjaar

55.896

2.164.238

5.590

216.423

61.486

2.380.661

61.486

2.380.661

Wijzigingen tijdens het boekjaar: Kapitaalsverhoging Op het einde van het boekjaar Samenstelling van het kapitaal Soorten aandelen Gewone aandelen zonder vermelding van nominale waarde Aandelen op naam of aan toonder Op naam

-

3.532

Aan toonder

-

2.377.129

7.2 Eigen aandelen Kapitaalbedrag Gehouden door de vennootschap zelf

741

Aantal aandelen 9.325

7.3 Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal Kapitaalbedrag Toegestaan, niet-geplaatst kapitaal

34.424

Aantal aandelen -






153

7.4 Aandeelhoudersstructuur van de onderneming op datum van de jaarafsluiting, zoals die blijkt uit de kennisgevingen die de onderneming heeft ontvangen Aandeelhouder

Aantal aandelen

Creacorp (Guido Dumarey + VSP Investments bv)

%

719.936

30,24

Punch International nv

9.325

0,39

Management

3.425

0,14

1.020.066

42,85

Publiek Mohist bv

247.714

10,41

Merrill Lynch Investment Managers Group Ltd

132.554

5,57

Mercator Verzekeringen nv

103.255

4,34

KBC Asset Management nv

77.386

3,25

ZA Capital LLP

67.000

2,81

8. Staat van de schulden 2007 Uitsplitsing van de schulden met een oorspronkelijke looptijd van meer dan een jaar, naargelang hun resterende looptijd Schulden op meer dan één jaar die binnen het jaar vervallen Financiële schulden – Leasingschulden en soortgelijke schulden

275

Schulden met een resterende looptijd van meer dan één jaar doch hoogstens 5 jaar Financiële schulden – Leasingschulden en soortgelijke schulden Financiële schulden – Kredietinstellingen

1.289 22.500

Gewaarborgde schulden Schulden gewaarborgd door zakelijke zekerheden gesteld of onherroepelijk beloofd op activa van de onderneming Financiële schulden – Kredietinstellingen

84.450

Schulden met betrekking tot belastingen, bezoldigingen en sociale lasten Belastingen Niet-vervallen belastingschulden

2

Bezoldigingen en sociale lasten Andere schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale lasten

65

1. Profiel

154

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

9. Overlopende rekeningen 2007 Ontvangen huur voor Q1/2008

167

Intresten 2008

133

10. Bedrijfsresultaten 2007

2006

7

10

Werknemers ingeschreven in het personeelsregister Totaal aantal op de afsluitingsdatum Gemiddeld personeelsbestand berekend in voltijdse equivalenten Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren

7,7

10

13.503

17.845

Personeelskosten Bezoldigingen en directe sociale voordelen

322

533

Werkgeversbijdragen voor sociale verzekeringen

107

150

Werkgeverspremies voor bovenwettelijke verzekeringen

15

38

Andere personeelskosten

16

18

86

115

120

151

Andere bedrijfskosten Belastingen en taksen op de bedrijfsuitoefening Andere Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen Gemiddeld aantal berekend in voltijdse equivalenten

0,2

0,1

Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren

480

421

13

8

Kosten voor de onderneming






155

11. Financiële resultaten 2007

2006

Andere financiële opbrengsten Voordelige omrekeningsverschillen

1.822

998

723

329

-

2.731

34

-

Nadelige omrekeningsverschillen

535

723

Nadelige wisselresultaten

599

-

1.407

-

2007

2006

69.188

-

60

429

Waardeverminderingen op financiële vaste activa

-

4.197

Voorziening sluiting en liquidatie Punch de Mexico

-

1.814

Annulatie vordering Adifil Diringer sa

-

577

Minderwaarde verkoop aandelen Punch Mécanique, PPK,…

585

661

Overige

283

1.396

2007

2006

9

484

9

484

Voordelige wisselresultaten Waardeverminderingen op vlottende activa Geboekt Teruggenomen Andere financiële kosten

Uitkoopbod aandeelhouders Punch Graphix plc – zegelrechten

12. Uitzonderlijke resultaten

Uitzonderlijke opbrengsten Vervreemding alle aandelen Punch Graphix plc Overige Uitzonderlijke kosten

13. Belastingen op het resultaat

Uitsplitsing van de post 670/3 Belastingen op het resultaat van het boekjaar Verschuldigde of betaalde belastingen en voorheffingen

1. Profiel

156

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

14. Belasting op de toegevoegde waarde en belastingen ten laste van derden 2007

2006

Aan de onderneming (aftrekbaar)

1.686

1.322

Door de onderneming

1.535

1.715

119

170

De belasting op de toegevoegde waarde in rekening gebracht:

De ingehouden bedragen ten laste van derden bij wijze van: Bedrijfsvoorheffing

15. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen 2007 Zakelijke zekerheden die door de onderneming werden gesteld of onherroepelijk beloofd op haar eigen activa als waarborg voor schulden en verplichtingen van de onderneming Pand op andere activa Boekwaarde van de in pand gegeven activa Termijnverrichtingen – Gekochte (te ontvangen) deviezen

84.450 854






157

16. Betrekkingen met verbonden ondernemingen en met ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat

Verbonden ondernemingen

Ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat

2007

2006

2007

2006

Financiële vaste activa

184.347

78.040

150

53.020

Deelnemingen

184.010

77.703

150

53.020

150

150

-

-

187

187

-

-

79.053

26.116

1

213

Vorderingen: achtergestelde andere Vorderingen Op hoogstens één jaar

79.053

26.116

1

213

Schulden

27.457

36.937

-

-

Op hoogstens één jaar

27.457

36.937

-

-

-

2.124

-

-

Opbrengsten uit vlottende activa

3.241

1.528

-

-

Kosten van schulden

2.636

1.393

-

-

69.188

-

-

-

582

-

-

-

Financiële resultaten Opbrengsten uit financiële vaste activa

Realisatie van vaste activa Verwezenlijkte meerwaarden Verwezenlijkte minderwaarden

17. Financiële betrekkingen met 2007 Bestuurders en zaakvoerders, natuurlijke of rechtspersonen die de onderneming direct of indirect controleren zonder verbonden ondernemingen te zijn, of met andere ondernemingen die door deze personen direct of indirect gecontroleerd worden Uitstaande vorderingen op deze personen

5.010

Rechtstreekse en onrechtstreekse bezoldigingen en ten laste van de resultatenrekening toegekende pensioenen, voor zover deze vermelding niet uitsluitend of hoofdzakelijk betrekking heeft op de toestand van een enkel identificeerbaar persoon: Aan bestuurders en zaakvoerders

3.474

De commissaris en de personen met wie hij verbonden is Bezoldiging van de commissaris

45

Andere opdrachten buiten de revisorale opdrachten

18

1. Profiel

158

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Sociale balans 1. Staat van de tewerkgestelde personen 1.1 Werknemers ingeschreven in het personeelsregister

Voltijds

Totaal (T) of totaal in voltijdse equivalenten (VTE)

Deeltijds

Totaal (T) of totaal in voltijdse equivalenten (VTE)

2007

2007

2007

2006

7,4

0,4

7,7

10,0

13.015

488

13.503

17.845

442

18

460

739

-

-

4

6

5

2

6,3

10,0

5

2

6,3

10,0

Mannen

2

1

2,8

8,0

Vrouwen

3

1

3,5

2,0

Tijdens het boekjaar en het vorige boekjaar Gemiddeld aantal werknemers Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren Personeelskosten Bedrag van de voordelen bovenop het loon Op de afsluitingsdatum van het boekjaar Aantal werknemers ingeschreven in het personeelsregister Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst Overeenkomst voor een onbepaalde tijd Volgens het geslacht

Volgens de beroepscategorie Directiepersoneel

-

-

-

1,0

Bedienden

5

2

6,3

9,0

1.2 Uitzendkrachten en ter beschikking van de onderneming gestelde personen tijdens het boekjaar 2007 Gemiddeld aantal tewerkgestelde personen

0,2

Aantal daadwerkelijk gepresteerde uren

480

Kosten voor de onderneming

13






2. Tabel van het personeelsverloop tijdens het boekjaar 2.1 Ingetreden Voltijds Aantal werknemers die tijdens het boekjaar in het personeelsregister werden ingeschreven

Totaal in voltijdse equivalenten

Deeltijds 2,0

-

2,0

2,0

-

2,0

2,0

-

2,0

Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst Overeenkomst voor een onbepaalde tijd Volgens het geslacht en het studieniveau Vrouwen Hoger niet-universitair onderwijs

2.2 Uitgetreden Voltijds Aantal werknemers met een in het personeelsregister opgetekende datum waarop hun overeenkomst tijdens het boekjaar een einde nam

Totaal in voltijdse equivalenten

Deeltijds 5,0

-

5,0

5,0

-

5,0

5,0

-

5,0

5,0

-

5,0

Volgens de aard van de arbeidsovereenkomst Overeenkomst voor een onbepaalde tijd Volgens het geslacht en het studieniveau Mannen Hoger niet-universitair onderwijs Volgens de reden van beëindiging van de overeenkomst Andere reden

159

1. Profiel

160

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

3. Staat over het gebruik van de maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid tijdens het boekjaar 3.1 Maatregelen met een financieel voordeel Aantal betrokken werknemers In voltijdse equivalenten

Aantal Structurele vermindering sociale zekerheidsbijdrage Startovereenkomst

Financieel voordeel

12

11,3

14

2

2,0

1

3.2 Aantal werknemers betrokken bij één of meerdere maatregelen ten gunste van de werkgelegenheid In voltijdse equivalenten

Aantal Totaal voor het boekjaar

12

11,3

Totaal voor het vorige boekjaar

12

12,0






Waarderingsregels Beginsel De waarderingsregels worden vastgelegd in overeenstemming met de bepalingen van het Koninklijk Besluit van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen.

Bijzondere regels Oprichtingskosten en kosten van kapitaalverhoging De kosten van oprichting en kapitaalverhoging worden geactiveerd en afgeschreven over een periode van ten hoogste 3 jaar.

Immateriële vaste activa De immateriële vaste activa worden in de balans opgenomen tegen aanschaffingswaarde. De jaarlijkse afschrijving wordt toegepast volgens de lineaire methode à rato van 33% voor de kosten van aankoop en implementatie van software. Dit vanaf de implementatiefase.

Materiële vaste activa Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen aanschaffingsprijs. De bijkomende kosten van transport en aansluiting worden geactiveerd. De vaste activa in leasing of op grond van een soortgelijk recht worden volgens hetzelfde regime afgeschreven als de materiële vaste activa opgenomen in de rubrieken gebouwen, installaties, machines en uitrusting en meubilair en rollend materieel. De vaste activa die niet volledig opgebouwd en niet in het productieproces ingeschakeld zijn, worden opgenomen in de rubriek vaste activa in aanbouw en vooruitbetalingen. Er worden geen afschrijvingen geboekt op deze activa in aanbouw.

161

1. Profiel

162

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Afschrijvingen geboekt tijdens het boekjaar

Methode L (lineair)

Basis NG (Niet geherwaardeerde)

. gebouwen

L

. installaties in gebouwen

L

. inrichting van gebouwen

Afschrijvingspercentage Hoofdsom min-max

Bijkomende kosten

NG

5% - 5%

-

NG

5% - 10%

-

L

NG

10% - 10%

-

. productiemachines

L

NG

12,5% - 12,5%

-

. hulpmateriaal

L

NG

12,5% - 12,5%

-

. ERP-systeem

L

NG

33% - 33%

-

. kantoormachines

L

NG

20% - 20%

-

. kantoormachines hardware

L

NG

20% - 20%

-

. software

L

NG

33% - 33%

-

. productieafdeling

L

NG

20% - 20%

-

. personenwagens

L

NG

20% - 33%

-

. productieafdeling

L

NG

20% - 20%

-

. kantoor

L

NG

20% - 20%

-

L

NG

7,7% - 7,7%

-

1. Terreinen en gebouwen

2. Installaties, machines en uitrusting

3. Rollend materieel

4. Kantoormaterieel en meubilair

5. Activa in leasing . gebouwen






Financiële vaste activa

Voorzieningen voor risico’s en kosten

De deelnemingen opgenomen onder de financiële vaste activa worden gewaardeerd tegen aanschaffingswaarde, gebeurlijk onder aftrek van een waardevermindering in geval van duurzame minderwaarde.

De voorzieningen voor risico’s en kosten die per balansdatum waarschijnlijk of zeker zijn maar waarvan de omvang nog niet precies vaststaat, worden aangelegd, hierbij rekening houdend met de normen van voorzichtigheid, oprechtheid en goeder trouw.

Dezelfde regel wordt toegepast voor vorderingen. Ter verduidelijking: op vorderingen worden waardeverminderingen geboekt indien er onzekerheid bestaat voor de betaling. De deelnemingen en aandelen die onder de financiële vaste activa voorkomen kunnen worden geherwaardeerd wanneer de waarde van deze activa op vaststaande en duurzame wijze uitstijgen boven hun boekwaarde. Bij gedeeltelijke vervreemding van de deelnemingen en aandelen onder de financiële vaste activa wordt de eventuele uitzonderlijke opbrengst of kost hierop bepaald via het principe van de gemiddelde aanschaffingswaarde.

Voorraden Grond- en hulpstoffen worden gewaardeerd tegen aanschaffingsprijs, het ‘lower-of-cost-or-market’ principe volgend, vastgesteld volgens de FIFO-methode. De goederen in bewerking en gereed product worden gewaardeerd aan directe productiekost. De voorraden worden gewaardeerd rekening houdend met waardeverminderingen voor traag roterende stock.

Geldbeleggingen De ingekochte eigen aandelen worden gewaardeerd aan de marktwaarde op het einde van het boekjaar. Eventuele waardeverminderingen worden ten laste van het resultaat genomen. De geldbeleggingen worden gewaardeerd aan nominale waarde. Tegoeden in vreemde munten worden omgerekend aan eindejaarskoers. In voorkomend geval worden er waardeverminderingen geboekt.

Omrekening van monetaire tegoeden, schulden, rechten en verplichtingen in deviezen De algemene regel is dat de monetaire actief- en passiefbestanddelen in deviezen worden herberekend tegen slotkoers op balansdatum. De omrekeningsverschillen worden als volgt berekend en verwerkt: • positieve omrekeningsverschillen ontstaan wanneer de slotomrekeningskoers hoger is dan de oorspronkelijke omrekeningskoers van de tegoeden in deviezen (lager i.v.m. verplichtingen) • negatieve omrekeningsverschillen ontstaan wanneer de slotomrekeningskoers lager is dan de oorspronkelijke omrekeningskoers van de tegoeden in deviezen (hoger i.v.m. verplichtingen) De beide omrekeningsverschillen worden in het financieel resultaat genomen.

Gebruik van afgeleide producten Afgeleide producten worden gebruikt ter dekking van interestlasten en wisselkoersrisico’s. Operaties ten speculatieve titel worden niet aangegaan.

163

1. Profiel

164

2. Strategie



5. Punch in detail

JAARVERSLAG 2007

Verslag van de commissaris over de enkelvoudige jaarrekening Verslag van de commissaris aan de Algemene Vergadering der Aandeelhouders van de vennootschap Punch International nv over de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007 Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen, brengen wij u verslag uit in het kader van het mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over het getrouw beeld van de jaarrekening evenals de vereiste bijkomende vermeldingen en inlichtingen.

Verklaring over de jaarrekening zonder voorbehoud Wij hebben de controle uitgevoerd van de jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2007, opgesteld op basis van het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel, met een balanstotaal van 278.502.376 euro en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van 60.821.824 euro. Het opstellen van de jaarrekening valt onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het opzetten, implementeren en in stand houden van een interne controle met betrekking tot het opstellen en de getrouwe weergave van de jaarrekening die geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat; het kiezen en toepassen van geschikte waarderingsregels en het maken van boekhoudkundige ramingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Het is onze verantwoordelijkheid een oordeel over deze jaarrekening tot uitdrukking te brengen op basis van onze controle. Wij hebben onze controle uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en volgens de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze controlenormen vereisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang, als gevolg van fraude of van het maken van fouten, bevat. Overeenkomstig voornoemde controlenormen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van de vennootschap, alsook met haar procedures van interne controle. Wij hebben van de verantwoordelijken en van het bestuursorgaan van de vennootschap de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de jaarrekening. Wij hebben de gegrondheid van de waarderingsregels, de redelijkheid van de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de jaarrekening als geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel geeft de jaarrekening afgesloten op 31 december 2007 een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van de vennootschap, in overeenstemming met het in België van toepassing zijnde boekhoudkundig referentiestelsel.




Bijkomende vermeldingen en inlichtingen Het opstellen en de inhoud van het jaarverslag, alsook het naleven door de vennootschap van het Wetboek van vennootschappen en van de statuten, vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan. Het is onze verantwoordelijkheid om in ons verslag de volgende bijkomende vermeldingen en inlichtingen op te nemen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de jaarrekening te wijzigen: • Het jaarverslag behandelt de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen onmiskenbare inconsistenties vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. • In het jaarverslag maakt de vennootschap – overeenkomstig artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen – melding van een leningsovereenkomst afgesloten tussen een referentie aandeelhouder en de vennootschap en van het toekennen van winstbewijzen aan twee bestuurders van de vennootschap. Met betrekking tot het eerste belangenconflict heeft de Raad van Bestuur, met uitzondering van de voorzitter, beslist de lening voor een periode van drie jaar te aanvaarden en hierop een intrest van 5% jaarlijks te berekenen en te kapitaliseren.



Inzake het tweede punt heeft de Raad van Bestuur, met uitzondering van de heer Guido Dumarey en de heer Wim Deblauwe, beslist om 3 winstbewijzen toe te kennen aan de heer Guido Dumarey en twee winstbewijzen aan de heer Wim Deblauwe. Deze personen hebben de winstbewijzen verworven tegen een aankoopprijs van 5.000 euro per winstbewijs na het onderschrijven van een kapitaalverhoging. • Onverminderd formele aspecten van ondergeschikt belang, werd de boekhouding gevoerd overeenkomstig de in België van toepassing zijnde wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. • Wij dienen u geen verrichtingen of beslissingen mede te delen die in overtreding met de statuten of het Wetboek van vennootschappen zijn gedaan of genomen. De verwerking van het resultaat die aan de algemene vergadering wordt voorgesteld, stemt overeen met de wettelijke en statutaire bepalingen.

Merelbeke, 18 april 2008

BDO Atrio Bedrijfsrevisoren Burg. Ven. CVBA Commissaris Vertegenwoordigd door Koen De Brabander

165

166 JAARVERSLAG 2007

Eindnoten (1) CtP: Computer-to-Plate (2) Een ‘full hybride’ voertuig is een voertuig met twee gescheiden aandrijfsystemen. Een van die systemen is een elektrische aandrijving, het andere een conventionele verbrandingsmotor op benzine of diesel. Een ‘mild hybride voertuig’ maakt gebruik van een geïntegreerde startergenerator (een elektromotor) die mechanisch gekoppeld is aan de conventionele verbrandingsmotor. De elektromotor fungeert als startmotor bij opstart en als generator (of alternator) bij gewone motorwerking en kan de verbrandingsmotor assisteren bij hoge motorbelasting. Bij een ‘full hybride’ voertuig daarentegen kan het volledige vermogen geleverd worden door de elektromotor.

(3) zie eindnoot (2) (4) Na de inbreng verhoogde Punch Graphix nv zijn participatie in Punch Graphix plc met nog eens circa 2%. Op 31 december 2007 bezat Punch Graphix nv 99,62% van de aandelen Punch Graphix plc. (5) Geschiedenis Punch Technix nv. Punch Technix is ontstaan door de naamswijziging van de Nederlandse beursgenoteerde vennootschap Prolion Holding nv naar aanleiding van de inbreng van de machinebouwactiviteiten van de Punch International-groep.

mei 2005 In mei 2005 verwierf Punch International 40,6% van de aandelen in het voormalige Prolion en werd het daarmee hoofdaandeelhouder. Prolion had zich, via zijn operationele vennootschap RMS, gespecialiseerd in de ontwikkeling en productie van automatische melksystemen voor de grote en middelgrote melkveehouderijen. De uitbesteding van de productie van de RMS-systemen aan de gespecialiseerde productiefaciliteiten van Punch in Slowakije, luidde het begin in van de operationele samenwerking tussen beide groepen. oktober 2005 Om voldoende schaalgrootte te creëren en operationele en strategische synergieën te benutten, werd in oktober 2005 voorgesteld om de machinebouwactiviteiten van de Punch-groep in te brengen in Prolion. Het ging daarbij om de productie van fijnmechanische metalen componenten en de productie en assemblage van apparatuur en machines voor de agroalimentaire industrie, de grafische industrie, de medische industrie en diverse andere sectoren. Deze activiteiten waren op dat ogenblik nog gegroepeerd in de Slowaakse vennootschap Punch Professional. Er werd eveneens voorgesteld om over te gaan tot een kapitaalverhoging en tot de conversie in aandelen van de vorderingen van Punch International op Prolion. november 2005 De Bijzondere Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Prolion keurde op 14 november de voorgestelde transactie goed. Op 15 november 2005 veranderde Prolion zijn naam in ‘Punch Technix’. Na een reverse stock split noteerde het aandeel Punch Technix aan de Euronext beurs van Amsterdam (symbool PNX). december 2005 Punch Technix haalde 9,2 miljoen euro op via een succesvolle kapitaalverhoging. Punch International bleef met 70,9% meerderheidsaandeelhouder. Het resultaat van de inbreng, de conversie en de kapitaalverhoging was een technologisch sterke groep gerugsteund door een financieel belangrijke referentieaandeelhouder.

167

(6) Het traditionele offsetdrukproces is een multistapsproces waarbij de te drukken afbeelding wordt omgezet van een elektronisch bestand naar een film die wordt ontwikkeld en gemonteerd. Vervolgens wordt de film gekopieerd op de drukplaat die gebruikt wordt in de offsetdrukpers waarmee de afbeelding ten slotte wordt afgedrukt op papier of een ander materiaal. (7) Elektrofotografie is een fotokopieerproces waarbij een beeld wordt gevormd door toner op een elektrisch geladen drum. Dat beeld wordt elektrisch overgedragen op het substraat waarop men wenst te drukken, papier of een ander materiaal. Als laatste stap in het proces wordt de toner op het substraat gesmolten voor een goede hechting, het zogenoemde fusen. (8) Inkjetprinters drukken een beeld door elektrisch geladen inkt met behulp van elektromagnetische velden op een substraat te hechten. De twee belangrijkste systemen voor inkjetprinting zijn de continue systemen waarbij een ononderbroken stroom inktdruppels door de spuitmond van de printer wordt gespoten en de drop-on-demandsystemen waarbij de inktdruppels door middel van warmte of elektriciteit op het substraat worden gesproeid, maar enkel op het ogenblik dat dit voor de beeldvorming noodzakelijk is. Hewlett Packard brengt Inkjetprinters op de markt. (9) Substraat: verzamelnaam voor het materiaal waarop wordt gedrukt, bijvoorbeeld papier, karton, folie, polyester, plastic etc. (10) One Pass Duplex™: Xeikons drukprocédé waarbij in één persdoorgang zowel voor- als achterzijde van het substraat wordt bedrukt. Het procédé zorgt voor een perfecte recto-verso-registratie en verhoogt de productiviteit van het drukproces aanzienlijk.

(11) De in maart 2008 gelanceerde Xeikon 8000 heeft een resolutie van 1200 dpi. (12) In maart 2008, in de aanloop naar Drupa 2008 lanceerde Punch Graphix de snellere series 400 en 800. (13) Azië inclusief Australië en Nieuw-Zeeland. (14) Berg Insight - Fleet management and Wireless M2M, gepubliceerd in november 2007. (15) Qualcomm maakt gebruik van satelliettechnologie voor positionering en datacommunicatie. Hoewel die technologie erg nuttig is voor het tracken & tracen van voertuigen en containers in gebieden zonder GPRS-dekking, is het gebruik ervan voor datacommunicatie minder interessant omdat zij trager en duurder is. (16) Ook wel ZF Sint-Truiden genoemd. (17) zie eindnoot (2) (18) CRT is de afkorting van cathode ray tube, de technologie gebruikt voor de traditionele computer- of televisiebeeldschermen.

Investor relations










Jaarverslag 2007


2006

Δ%

Omzet

331,7

197,5

+68

Bedrijfsopbrengsten

433,4

258,0

+68

EBITDA (1)

109,6

41,6

+163

30,3

28,6

+6




5,2

-8,6

-


33,7

27,0

-

Belastingen

-5,2

-6,0

-

Nettowinst

28,5

21,1

+35


12,6

9,7

315,4

200,1

46%

49%

184,9

111,2




68,10% (*)

63,23%


Punch Graphix

Punch Telematix



Jaarverslag 2007

Motive


Punch op de beurs >

Investor relations










Jaarverslag 2007


2006

Δ%

Omzet

331,7

197,5

+68

Bedrijfsopbrengsten

433,4

258,0

+68

EBITDA (1)

109,6

41,6

+163

30,3

28,6

+6




5,2

-8,6

-


33,7

27,0

-

Belastingen

-5,2

-6,0

-

Nettowinst

28,5

21,1

+35


12,6

9,7

315,4

200,1

46%

49%

184,9

111,2




68,10% (*)

63,23%


Punch Graphix

Punch Telematix



Jaarverslag 2007

Motive


Punch op de beurs >

Δ % Omzet 331,7 197,5 +68 EBITDA (1) 109,6 41, Nettowinst 28,5 21,1 +35 genoteerd aan Punch op de beurs >

Recommend Documents