VÁLASZTHATÓ PORTFÓLIÓS RENDSZER SZABÁLYZATA

ÉVGYŰRŰK MAGÁNNYUGDÍ JPÉNZTÁR VÁLASZTHATÓ PORTFÓLIÓS RENDSZER SZABÁLYZATA

Jóváhagyta a 2007. október 31-iKö z g y űl é s Hatályos: 2008. január 1-j é t ő l Módosította: 43./2007.12.13. számú IT határozat, hatályos 2008. január 1-t ől 1./2008.01.10. számú IT határozat, hatályos 2008. január 1-t ől 5./2008.02.14. számú IT határozat hatályos 2008. március 1-t ő l 16./2008.05.08. számú IT határozat, hatályos 2008. május 15-t ől 21/2008.06.12. számú IT határozat, hatályos 2008.június 13.-tól 44./2008.11.20. számú IT határozat, hatályos 2008. december 1-t ől 50./2008.12.18. számú IT határozat, hatályos 2009. január 1-t ől 5./2009.02.12. számú IT határozat, hatályos 2009. március 1-t ő l 18./2009.03.12. számú IT határozat, hatályos 2009. április 1-t ől 22./2009.05.08. számú IT határozat, hatályos 2009. május 15-t ől 30./2009.05.22. számú IT határozat, hatályos 2009. június 1-t ő l 40./2009.06.30. számú IT határozat, hatályos 2009. július 10-t ől 5./2010.02.19. számú IT határozat, hatályos 2010. március 1-t ő l 11./2010.04.09. számú IT határozat, hatályos 2010. április 16-t ől 14./2010.05.13. számú IT határozat, hatályos 2010. május 20-tól 27./2010.07.08. számú IT határozat, hatályos 2010. július 15-től 31./2010.08.12. számú IT határozat, hatályos 2010. augusztus 19-t ől 36/2010. 12.02. számú IT határozat, hatályos 2010. december 10 -t ől 10./2011. 02.22. számú IT határozat, hatályos 2011. március 1-t ő l 25./2011. 08.10. számú IT határozat, hatályos 2011. augusztus 17-t ől 37./2011. 09.14. számú IT határozat, hatályos 2011. szeptember 21-t ől

1/43

1 2

BEVEZETÉS ................................................................................................................4 ÁLTALÁNOS RENDELKEZÉSEK............................................................................4 2.1 Jogszabályi háttér.....................................................................................................4 2.2 A szabályzat tárgya ..................................................................................................5 2.3 A szabályzat személyi és szervezeti hatálya..............................................................5 3 ÉVGYŰRŰK MAGÁNNYUGDÍ JPÉNZTÁR BEFEKTETÉSIPOLI TI KÁJAÉS VAGYONKEZELÉSI IRÁNYELVEI.................................................................................6 3.1. Általános irányelvek és célok.......................................................................................6 3.1.1. Be f e kt e t é s ic é l ,a l a pe l v e k,a zé r v é ny e s í t e nd őt a g ié spé nz t á r ié r d e ke k...................6 3.1.2. Befektetési politika meghatározása, módosítása ill. értékelése...............................6 3.1.3. A befektetési politika végrehajtása ........................................................................7 3. 1 . 4 .Va g y onk e z e l ők i v á l a s z t á s á na k ,t e vé ke ny s é g eé r t é ke l é s é ne k , díjazásának irányelvei 8 3 . 1 . 4 . 1 .Va g y o n ke z e l ők i v á l a s z t á s á na ki r á ny e l v e i .......................................................8 3 . 1 . 4 . 2 .Va g y o n ke z e l ő it e v é ke ny s é gé r t é ke l é s e...........................................................8 3. 1 . 5 .Le t é t ke z e l őki v á l a s z t á s á n a k,t e v é ke ny s é g eé r t é k e l é s é n e k ,dí j a z á s á na k irányelvei 8 3 . 1 . 5 . 1 .Le t é t ke z e l ők i v á l a s z t á s á na ki r á ny e l v e i ...........................................................8 3 . 1 . 5 . 2 .Le t é t ke z e l őt e v é ke n y s é g é ne ké r t é ke l é s e.........................................................9 3.1.6. Vagyonkezelési irányelvek....................................................................................9 3 . 1 . 7 .Av a gy o n ke z e l őt e l j e s í t mé ny é n e kmé r é s e.........................................................9 3.2. Befektetési eszközök ...................................................................................................9 3.3. Stratégiai eszközösszetétel.........................................................................................11 3.3.1 Referencia indexek ..............................................................................................11 3.3.2 Befektetési korlátok .............................................................................................15 3.3.2.1 Általános be f e kt e t é s ie l őí r á s ok......................................................................15 3.3.2.2 Az egyes választható portfoliókra vonatkozó prudenciális elvárások, b e f e k t e t é s ie l őí r á s ok.................................................................................................16 3.3. 2 . 3Me g e n g e d e t te s z kö z öké sa r á ny a i kav a gyon ke z e l őá l t a lke z e l tpor t f ol i ó aktuális eszközértékére vetítve 18 3 . 3 . 2 . 4Aze g y e sv á l a s z t h a t ópor t f o l i ókhoz a maé sko c ká z a t ij e l l e mz ői ....................25 3.3.3 Kockázatok..........................................................................................................27 3. 3 . 4Re n dkí v ül ie s e mé n y e ke s e t é nköv e t e nd őe l j á r á s ...................................................29 3.4 Ingatlanokkal kapcsolatos stratégia ........................................................................29 3.4.1. Az ingatlanokkal kapcsolatos pénztári célok....................................................29 3.4.3. A közvetett ingatlanportfólió megcélzott mérete, referenciaindexe ..................30 3.4.4. Azi nga t l a n p or t f ól i ór e f e r e nc i a i nd e xé n e kho z a maé skoc k á z a t ij e l l e mz ői ........30 4 ARENDSZERMŰKÖDTETÉSIKÖLTSÉGEI......................................................33 4.1. A rendszer á l t a l á n o sműk ö dt e t é s é n e kköl t s é g e i ......................................................33 4.2. Portfolióváltáshoz kapcsolódó költségek ................................................................33

2/43

5 AVÁLASZTHATÓ PORTFOLI ÓSRENDSZER MŰKÖDTETÉSÉNEK, ILLETVE A PORTFOLIÓVÁLTÁSNAK A TAGOKRA ÉS A PÉNZTÁRRA VONATKOZÓ RÉSZLETES ELJÁRÁSI SZABÁLYAI ................................................34 5.1. A pénztártagok automatikus besorolása..................................................................34 5.2. A pénztártagok egyéni portfolió választásának szabályai........................................35 5.3. Fe l e l ős s é g is z a b á l y ok.............................................................................................36 5.4. AVá l a s z t h a t óp or t f o l i ósr e nds z e rműködt e t é s é ne ke l j á r á s is z a bá l y a i .....................37 6. A PÉNZTÁRTAGOK TÁJÉKOZTATÁSÁNAK TARTALMA ÉS SZABÁLYAI.38 7. ARENDSZERMŰKÖDTETÉSÉHEZKAPCSOLÓDÓ SZÁMVI TELI , NYILVÁNTARTÁSI ÉS INFORMATIKAI HÁTÉR ......................................................39 7.1. Számviteli nyilvántartásra vonatkozó szabályok.....................................................39 7.2. Informatikai háttér..................................................................................................39 8. ÁTMENETI RENDELKEZÉSEK.............................................................................40 8.1. A Válaszható portfoliós rendszer bevezetésének szabályai .....................................40 8.2. Pénztártagok portfolióválasztásának lebonyolítása .................................................40 8.3. Informatikai, nyilvántartási és számviteli feladatok ................................................41 8.4. Va gy on k e z e l őif e l a d a t ok........................................................................................41 9. A PÉNZTÁR PORTFÓLIÓI KÖZÖTTI ÉRTÉKPAPÍR ÁTVEZETÉSEK SZABÁLYAI ......................................................................................................................42 9.1. Azá t v e z e t é s r ek e r ül őé r t é kpa pí r okki v á l a s z t á s á n a ke l v e ié smóds z e r e i ..................42 9.2. Az átvezetés elszámolásának folyamata és az átvezetésekkel kapcsolatos tájékoztatási kötelezettség ................................................................................................42 9.3. A döntésre jogosultak köre .....................................................................................43

3/43

1 BEVEZETÉS AzÉvg y ű r ű kMa g á nny ug dí j pé nz t á r(at ov á bbi a kba nPé nz t á r)avá l a s z t h a t ópor t f ol i ós r e nds z e rb e v e z e t é s é v e ll e h e t ő s é g e tny új tf e l ha l moz á s ii dős z a k ba nl é v őt a g j a is z á má r a , hogy egyéni számlákon elhelyezett megtakarításaik – an yug dí j ko r ha t á r i gh á t r a l é v ői dőa l a p j á nt ör t é nőb e s or ol á s s a l , – vagy a pénztártagok egyéni döntése szerinti választással e l t é r ők o c k á z a t úé sho z a múb e f e kt e t é s ipor t f ol i ók ba nke r ül h e s s e n e ke l h e l y e z é s r e . A Pénztár a választható portfoliós rendszer bevezetése révén a hosszú távú, nyugdíj célú me g t a ka r í t á s okr e á l é r t é k é n e kme g őr z é s é t ,i l l e t v enöv e ke dé s é tkí vá n j aúj a bbe s z köz z e l e l ős e g í t e n i ,a zö ng o n dos k o dá se l v é ne ks z e me l őt tt a r t á s á v a l ,v a l a mi n tös s z ha ng ba na magánnyugdíjról és a magánnyugdíjpénztárakról szóló 1997. évi LXXXII. törvény 2006. júliusi módosításával, mely e rendszer bevezetését valamennyi magánnyugdíjpénztár számára 2007. január 1-j e ih a t á l l y a ll e he t ővé ,200 9.j a nu á r1 -j e iha t á l l ya lpe di gköt e l e z őv é teszi.

2 ÁLTALÁNOS RENDELKEZÉSEK

2.1 Jogszabályi háttér A Pénztár a választható portfoliós rendszert a magánnyugdíjról és a magánnyugdíjpénztárakról szóló 1997. évi LXXXII. törvény ( Mpt.)a l a pj á nműk ödt e t i , összhangban egyéb hatályos jogszabályokkal, így – A ma g á nn y ug d í j p é nz t á r a kbe f e k t e t é s ié sg a z dá l kodá s it e v é ke ny s é g é r őls z ó l ó 282/2001. kormányrendelettel ( Mbr.), – A magánnyugdíjpénztárak beszámolókészítési és könyvvezetési kötelezettségeinek sajátosságairól szóló 222/2000. kormányrendelettel (Mrsz.), v a l a mi nte gy é bbe l s őp é n z t á r is z a bá l y z a t okk a l ,kül önöst e ki nt e t t e la za l á bbi a kr a : – – – –

Sze r v e z e t ié sMű k öd é s iSz a bá l y z a t . Számviteli Politika, Pénzkezelési Szabályzat, Hozamfelosztási Szabályzat.

4/43

2.2 A szabályzat tárgya Jelen szabályzat tartalmazza: – a választható portfoliós rendszer bevezetésére, módosítására vonatkozó döntések hatásköri és eljárási szabályait, – av á l a s z t h a t ópor t f o l i ósr e nds z e rműködt e t é s é n e ke l j á r á s is z a bá l y a i t . Az Mpt. 68/B § (2) bekezdése értelmében a szabályzat 3. pontja tartalmazza a befektetési p ol i t i k á t ,a me l yaf e l h a l moz á s ii dő s z a k b a nl é vőpé nz t á r t a g oke gy é niszámláihoz rendelt v á l a s z t h a t óp or t f o l i ó kme l l e t tma g á ba nf og l a l j aal i kv i di t á s ié sműkö dé s it a r t a l é kh oz , v a l a mi nta n e m be a z o no s í t o t tp é n z t á r ibe f i z e t é s e kh e z( f üg g őá l l omá ny )ka p c s ol ód ó portfoliókra vonatkozó befektetési politikát is.

2.3 A szabályzat személyi és szervezeti hatálya A választható portfoliós rendszer szabályait tartalmazó jelen szabályzat induláskori e l f og a dá s aaPé nz t á rKül d ö t t k öz gy űl é s é ne kki z á r ól a g osh a t á s kör é bet a r t oz i k. A választható portfoliós rendszer megindulása után a szabályzatot a Pénztár i g a z g a t ó t a n á c s amó do s í t h a t j a ,a z onb a ne r r őlakö v e t ke z őköz g y űl é s tt á j é k oz t a t nike l l . As z a bá l y z a te l k é s z í t é s é é r t ,a k t u a l i z á l á s á é r té sbe t a r t a t á s á é r ta Pé nz t á rügyv e z e t ő j e f e l e l ős . Jelen szabályzat rendelkezéseket tartalmaz a Pénztár vagyonkezelését, letétkezelését, szoftverfejlesztését ellátó szervezetekre, továbbá a Pénztár munkaszervezetére vonatkozóan. A Pénztár gondoskodik, hogy a választható portfoliós rendszer műkö dt e t é s é r e ,n y i l v á nt a r t á s á r av ona t k oz ó – a Pé n z t á r Kül döt t köz gy űl é s eá l t a l jóváhagyott – s z a bá l y ok a s z ol g á l t a t ókka l köt öt ts z e r z ődé s e kbe ná t v e z e t é s r eé s aktualizálásra kerüljenek.

5/43

3 ÉVGYŰRŰK

MAGÁNNYUGDÍ JPÉNZTÁR

BEFEKTETÉSI

POLITIKÁJA

ÉS

VAGYONKEZELÉSI IRÁNYELVEI 3.1. Általános irányelvek és célok 3.1.1. Befektetési cél, alapelvek, azé r vé nye s í t e ndőt a gié spé nz t ár ié r de ke k Az Év gy űr űk Ma g á nn y ug d í j p é nz t á rv a gy onke z e l é s is t r a t é g i á j á n a k alapja a hosszú távú hozamszemlélet, f őc é l j aap o r t f o l i ókockázat arányos hozamának maximalizálása. A befektetési politika alapelvei:  Biztonság, kockázat mérséklése, és a kockázat arányos hozam maximalizálása  Hos s z ú t á v o na zi d ő s ú l y o si nf l á c i ót me g ha l a d ó, és a versenytársakénál magasabb i d ős úl y o sh oz a me l é r é s e  Di v e r z i f i ká l t ,t ö b bv a g y on ke z e l őta l k a l ma z óv a gyon ke z e l é sf o l y t a t á s ahos s z út á v on. Pénztártagi érdek:  Af e d e z e t it a r t a l é k r aj u t óbe f i z e t é s e kme g őr z é s eé shoz a mma lv a l óg y a r a pí t á s a Pénztári érdek:  A befektetési politikában meghatározott benchmarkot (referenciaindex) meghaladó hozam elérése ill. érvényesítése.

3.1.2. Befektetési politika meghatározása, módosítása ill. értékelése A befektetési politikát a Pénztár Igazgatótanácsának döntése határozza meg. A befektetési politikát az Igazgatótanács évente határozza meg, azonban jogosult a befektetési politikát év közben is megváltoztatni. A befekteté s ipol i t i ká ta zI g a z g a t ót a n á c s iül é s e nj e l e nl é v őI Tt a g o k legalább 2/3-os szavazati többségével kell elfogadni vagy módosítani. A befektetési politika e l f o g a dá s av a g ymó d os í t á s ae l ő t taPé nz t á rI g a z g a t ót a ná c s aki k é r iabe f e kt e t é s e k é r tf e l e l ő s v e z e t őv é l e mé n y é t .El f o g a dá s av a g ymódos í t á s ae s e t é na zI Tül é s tköv e t ős or onkö ve t ke z ő k ö z g y űl é s e nabe f e kt e t é s ip o l i t i k á ti s me r t e t nik e l l . A b e f e kt e t é s ip o l i t i ká b a ns z e r e p l ő ,v a gy onke z e l őkk é nt me g h a t á r oz ot tv a gy onke z e l é s i irányelveket a 282/2001. Kormányrendelet é s módos í t á s a ia l a p j á nav a g y onke z e l ői s z e r z ő dé s e k b eá tke l lv e z e t n i .A v a gy onke z e l ők köt e l e s e k av on a t ko z óv a gy onke z e l é s i irányelveket, mint konkrét szabályokat végrehajtani. A b e f e k t e t é s ip ol i t i k aé r t é k e l é s eav a gy onke z e l ők t e v é ke ny s é g é ne ké r t é k e l é s ea l apján t ö r t é ni k .Av a g y o nk e z e l őié r t é k e l é sar e f e r e n c i a i nde xa l a p j á nt ör t é n i k .Abe f e kt e t é s ipo l i t i ka v a gy o nk e z e l ő nké n tv a g yt a r t a l é kon k é ntmá sr e f e r e nc i a i nde x e ti sme g h a t á r oz ha t .

6/43

A Pé nz t á rb e f e k t e t é s e k é r tf e l e l ős v e z e t ő j e ha v ont a ös s z e v ont ki mut a t á s tk é szít az I g a z g a t ót a n á c ss z á má r aav a g y on k e z e l ő( k)á l t a lme g kül döt th a v ij e l e nt é s e ká t v é t e l é t ő l számított 8 napon belül. A kimutatás tartalmazza az egy egységre számított nettó eszközérték változásból megállapított pénztári hozamot és benchmarkot. A kimutatás ezen kívül t a r t a l ma z z aat öb bs z örmó do s í t o t t282/ 20 01 .ko r má nyr e nde l e t4 .s z .me l l é kl e t é be ns z e r e p l ő k é pl e ts z e r i n t iho z a moti l l .ak or má nyr e nde l e t b e ns z e r e pl őmóds z e r r e ls z á mol tb e nc hma r k hozamot is.

3.1.3. A befektetési politika végrehajtása Az Iga z g a t ót a ná c s köt e l e sab e f e kt e t é s ipol i t i ka v a g yonke z e l őkr ev ona t k oz ó po nt j a i t á t v e z e t t e t niav a g y on ke z e l ő is z e r z ődé s e kb e .A va gy onke z e l őis z e r z ődé s e kmódos í t á s á ta z Igazgatótanács fogadja el legalább 2/3-oss z a v a z a t it öbbs é g g e l .Av a gy onke z e l őkke lé sa le t é t k e z e l őv e lköz v e t l e nka pc s o l a t o tt a r t ós z e mé l yaPé nz t á rÜgyv e z e t ő j e . Av a g y o nk e z e l ők- az Mpt. és a 282/2001. számú Kormányrendelet a magánnyugdíjpénztárak befektetési és gazdálkodási szabályairól, valamint a Pénztár által meghatározott befektetési politika keretein belül és szerint – meghatározzák a kezelésükbe átadott vagyon befektetésének összetételét és lejáratát. Ab e f e kt e t é s ipo l i t i k al e h e t ő s é g e ta di l l .köt e l e z ia v a g y onke z e l őke ta kt í vb e f e kt e t é s i g y a k o r l a t r a ,v a g y i sar e f e r e n c i a i nde xt őle l t é r őportfolió összetétel választására, a hozam maximalizálása vagy a veszteség minimalizálása érdekében. Av a gy on k e z e l ő kk öt e l e s e kbe t e k i nt é s tbi z t os í t a n iaPé nz t á rá l t a lme g ha t a l ma z ot ts z e mé l y e k r é s z é r en y i l v á nt a r t á s u k ba ol y a n mé l y s é g be n ,a me l y ből a v a gy onkezelés gyakorlata e l l e n ő r i z h e t ő . A Va g y on k e z e l ő kk öt e l e s e k av a gy onke z e l é s be á t a dot tös s z e g e k e ta j ogs z a bá l yok na k me g f e l e l ő e nbe f e k t e t n ii l l .aPé nz t á rr é s z é r ea zá l t a l ukbi z omá ny os ké ntme g s z e r z e t té se z á l t a l hozzá került minden értékpapírt, a birtokba ke r ül é sna p j á tköv e t őe n,a v a g y onke z e l ő i s z e r z ő dé s b e ns z e r e p l ős z a b á l y o k na kme g f e l e l ő e ná t a dniaLe t é t k e z e l őne k . A Le t é t k e z e l ő k ö t e l e se l l e nő r i z n iaVa g y o nk e z e l őkt e v é ke ny s é g é tany ug dí j pé nz t á r ij o g s z a bá l y okna ké sa l e t é t k e z e l őis z e r z ő dé s n e kme g f e l e l ő e n . A Va g y o nk e z e l ő kkö t e l e s e kmi n de nhón a p15.é sut ol s óna p j á tköv e t őe ne s z köz é r t é k e l é s té s tranzakciós listát készíteni és azt a Megbízónak megküldeni. Az értékelés eszközönkénti bontásban tartalmazza az eszközállományt, megjelölve annak bekerülési és aktuális értékét. Al e t é t k e z e l ők öt e l e se l l e n őr i z n iaha v iv a g y on ke z e l őij e l e nt é s e kb e ns z e r e p l őe s z köz é r t é ke l é s t és az eszközarányokat, hogy azok megfelelnek-eaj og s z a bá l y ie l őí r á s ok na k. Ame n n y i b e n a Le t é t ke z e l őv a g ya z Ügyv e z e t ő av a gy onke z e l ők e l l e nőr z é s e során azt t a p a s z t a l j a ,h o g yav a g y onk e z e l ő ( k)ne mt a r t j a ( k )beav a g y onke z e l é s ii r á ny e l v e kbe nv a gya 2 8 2/ 2 001 .Kor má ny r e n de l e t b e ns z e r e pl ő be f e k t e t é s il i mi t e kv a g ys z a bá l y ok bá r me l y i ké t , haladéktalanul értesíteni kell a Pénztár Igazgatótanácsát. Az IT a vagy onke z e l őis z e r z ődé sé s a hatályos jogszabályok alapján intézkedést hoz. Ab ba na ze s e t b e n ,h aal e t é t ke z e l őab e f e kt e t é s ie l őí r á s okme g s é r t é s é té s z l e l i ,a z tl e g ké s őbba k ö v e t ke z őmu nk a na po nk ö t e l e saFe l üg y e l e t ne ké sap é nz t á r na kj e l e n t e n i ,é sap é nz t á r i szolgáltatót (szolgáltatókat) értesíteni. 7/43

A l e t é t k e z e l ő n e kv i s s z ak e l lut a s í t a ni a mi nd e n ol y a nr e nde l k e z é s t ,a me l y a pé nz t á r i b e f e k t e t é s e k r evo na t k oz ój o g s z a bá l y ie l ő í r á s okk a le l l e nt é t e s .

3. 1. 4. Vag yo nke z e l őki vál as z t ás ának,t e vé ke nys é geé r t é ke l é s é ne k, díjazásának irányelvei Av a g y o nk e z e l é s taPé nz t á rv a gy on ke z e l ők ke lv a l ós í t j ame g,d eköz v e t l e ni nga t l a nbe f e kt e t é s i céllal maga is végezhet vagyonkelést. A Pénztár három v a gy onke z e l őté se g yl e t é t k e z e l ő t alkalmaz. A vagyon- é sl e t é t k e z e l ők ki vá l a s z t á s a nyílt pályázaton történik, melynek feltételeit az Igazgatótanács határozza meg. A Pénztár élve az Mpt. 50. § (1) bekezdés b.) p o nt j a ,a zMp t .67 .§( 1 )be k e z d é s eé sa zMpt67/ A §á l t a ls z a b á l y oz ot tl e h e t ős é g g e ls a j á t v a gy o nk e z e l ő ta l a p í t o t t ,me l y a Pé nz t á rv a gy oná na k a Va g y onke z e l é s is z e r z ő dé s b e n meghatározott részét kezeli. 3 . 1 . 4 . 1 .Va gyo nke z e l őki vá l as z t á s ánaki r ánye l v e i Biztonság: Díjak: Referenciák: Operatív kapcsolatok:

Ap á l y á z ój e g y z e t té ss a j á tt őké j é ne k ,a dóz ot te r e d mé ny é ne k nagysága, tulajdonosi háttere Az alaptevékenységért, illetve a sikeres tevékenységért járó díj mértéke A kezelt vagyon nagysága, eddig elért hozamok, személyi feltételek A szolgáltatók közötti kapcsolat biztosítása, jelentések, k i mu t a t á s okk é s z í t é s e ,mi nős é g e

3.1.4.2.Va gyo nke z e l ő it e v é ke nys é gé r t é ke l é s e Av a gy on k e z e l ő it e v é ke n y s é gé r t é ke l é s ea za do t tv a gy onke z e l őr ev on a t koz ór e f e r e n c i a i nd e x alapján negyedévente történik. A Pénztár átlagvagyon arányos díjazást alkalmaz.

3. 1. 5.Le t é t ke z e l őki vál as z t á s á nak,t e vé ke nysége értékelésének, díjazásának irányelvei 3 . 1 . 5 . 1 .Le t é t ke z e l őki v á l a s z t ás ánaki r ánye l v e i Biztonság: Díjak: Referenciák: Pontosság:

Ap á l y á z ój e g y z e t té ss a j á tt ők é j e ,a dóz ot te r e dmé ny e ,t ul a j donos i háttere, informatikai rendszerének fejlettsége, biztonsága. A tevékenységért járó díj mértéke, díjplafon alkalmazása Az ügyfélszámlák száma, értékpapír állományának nagysága, személyi feltételek Re n ds z e r e sj e l e nt é s e kmi nős é g e ,gy a kor i s á g a ,t a r t a l ma .

8/43

3 . 1 . 5 . 2 .Le t é t ke z e l őt e v é ke nys é gé ne ké r t é ke l é s e A let é t ke z e l ő it e v é ke ny s é gé r t é ke l é s en e g y e dé v e n t et ö r t é ni k ,aj e l e nt é s e ks z a ks z e r űs é g e , tartalma, illetve a kormányrendeletben meghatározott befektetési keretszabályok kontrollja ellátásának figyelembevételével.

3.1.6. Vagyonkezelési irányelvek

A Pénztár há r omv a gy onk e z e l őta l k a l ma z : ERSTE Al a pke z e l őZr t . Ge ne r a l iAl a pk e z e l őZr t . Év gy űr űkAl a pke z e l őZr t . A Pé n z t á rbe f e k t e t e ndő v a gy oná na kv a gy onke z e l é s is z a bá l y a i ta j e l e ns z a b á l y z a té s a Va gy onke z e l é s i Sz e r z ő dé s e kha t á r oz z á kme g .

3 . 1 . 7 .Av a gyo nke z e l őt e l jesítményének mérése Av a gy on k e z e l ő kt e l j e s í t mé ny é tapor t f ol i óe s z köz é r t é ké n e kv á l t oz á s á bó lke l lme g á l l a pí t a ni . Av a g y on k e z e l őkkö t e l e s e ka zá l t a l ukke z e l tv a gy onr a–a befektetési alapoknál használt módszerrel –egy egységre jutó eszközértéket számítani. A számítást minden munkanapon el k e l lv é g e z ni .Av a g y on ke z e l őt e l j e s í t mé ny é ne kpont osme g í t é l é s é ta ze g ye gy s é g r ej u t ó eszközérték és a benchmark-adatok normalizált értékének összehasonlításával kell végrehajtani. Ezen összehasonlítás eredményét kell f e l h a s z ná l niav a gyonke z e l őkdí j a i na k számításához is. Av a g y on ke z e l őke z e ns z á mí t á s o nt úlk öt e l e s e ka zá l t a l ukk e z e l tpor t f ol i ót e l j e s í t mé ny é ta mi n d e n kor ié r v é n y e st ö r v é ny e kne kme g f e l e l ő e ni sbe mut a t ni .Ehh e zme l l é ke l n iköt e l e s e ka 282/2001. korm. rend .4 . s z .me l l é kl e t é b e ns z e r e p l ők é pl e t t e ls z á mol tbe n c h ma r khoz a moti s .

3.2. Befektetési eszközök Av a gy o n ke z e l ő aj o g s z a b á l y b a n me g ha t á r oz ot te s z köz c s opor t ok t e l j e skör é be j ogo s ul t befektetni a kezelésbe vett vagyont. A legfontosabb eszköz fajták az alábbiak: a . )Hi t e l v i s z ony tme g t e s t e s í t őe s z köz ök Ah i t e l v i s z o n y tme g t e s t e s í t őe s z kö z ök f ol ya ma t oska ma t j öv e de l mük r é v é nc s ökke nt i ka k o c k á z a t os a bbe s z kö z ö ká r f o l y a má n a kv á l t oz á s á bóle r e dőhoz a mi ng a doz á s oka t .A Pé nz t á ra felhalmozott pénztári vagyon értékén e kme g őr z é s eé sbi z t ons á g aé r de k é b e naMa g y a rÁl l a m v a gy a z MNB á l t a lki b oc s á t o t té s / v a g yg a r a nt á l té r t é kp a pí r oka tr é s z e s í t ie l őny be n.A portfolióban azonban - hozamnövelési céllal - a zá l l a mp a pí r okme l l e t tme g f e l e l őboni t á s ú vállalatok ill. egyéb szervezetek által kibocsátott - vagy ilyen szervezet által garantált kötvények, jelzáloglevelek, egyéb kamatozó eszközök is szerepelhetnek, a hatályos j o g s z a bá l y b a nme g ha t á r oz ot tke r e t e k e nbe l ül .A hos s z út á v ús z e ml é l e t ne kme g f e l e l őe na fedezeti tartalék esetébe naPé nz t á re l s ő s o r ba ne g yé v né lhos s z a bbf ut a mi de j űe s z köz ö kbe fektet be.

9/43

A Pé n z t á ra u t o ma t i ku s a n me g f e l e l ő boni t á s ún a kf og a d j ae la z ta s z e r v e z e t e t ,a me l y e t n e mz e t kö z ih i t e l mi n ős í t ői n t é z e tl e g a l á bb„ A”i l l .a nna kme g f e l e l ő( ún.be f e k t e t é s r ea j á n l ot t ) k a t e g ór i á b as or ol j a .A f e n t ih i t e l mi nő s í t é s s e ln e mr e n de l ke z ős z e r v e z e t e ke tav a g y onke z e l ő mi n ő s í t i . b.) Részvények A hosszabb távú hozamok növelése érdekében a fedezeti tartalék egy részét a Pénztár részvényekbe fekteti be. A külföldi részvények a befek t e t é s il e h e t ős é g e ks z é l e st á r há z á tkí ná l j á k ,be l ő l ük- mind földrajzilag, mind szektorálisan - jól diverzifikált portfolió alakítható ki. Az elmúlt évtizedben a fejlett országok részvénypiacán az árfolyamok kisebb kilengéseket mutattak, mint a hazai piacon. A fejlett országok blue chip papírjai a részvénypiacok legkevésbé kockázatos részét a l k o t j á k .A f e l t ö r e k v őor s z á g okr é s z v é nypi a c a i nag a z da s á g inö v e ke dé sma g a s a bbüt e me , i l l e t v eapi a c o kf oko z ó d ói n t e g r á l ódá s ami a t ta ze l köv e t ke z e n dőé ve k be nma g a s a bbhozamra lehet számítani, mint a fejlett piacokon, ezért a részvényportfoliót a Pénztár megosztja a fejlett k ü l f ö l d i ,a h a z a ié se gy é bf e l t ör e kv ő pi a c o kk öz öt t ,mi nde g y i k pi a c on e l s ős or b a na legnagyobb forgalmú papírok közül válogatva. A Pénztár a kívánt részvényportfoliót közvetetten – befektetési jegyek vásárlásával - is kialakíthatja. c.) Befektetési jegyek, egyéb kollektív befektetési értékpapírok A Pé nz t á rbe f e kt e t é s ij e g y e ke te l s ő s or ba nol y a nc é l o ke l é r é s eé r de k é be nv á s á r ol ,a me l y e k más úton nem, vagy cs a kk e v é s béh a t é kony a né r he t őe ke l ,í g ye l s ős or b a n - ingatlan befektetési jegyek - részvény befektetési alapok befektetési jegyei - származtatott alap befektetési jegyek - struktúrált termékek (certficate, kötvény, stb.) - indexált kötvény (abszolút hoz a mj e l l e g űe s z köz–célja, hogy a piaci tendenciáktól függetlenül folyamatosan pozitív hozamot biztosítson.) - abszolút hozam mandátum (befektetési rendelet szabályai alapján) kerülhetnek a portfolióba az alábbi feltételek figyelembevételével ; Amennyiben a közvetett portfoliókialakítás költségei meghaladják a közvetlen portfoliókialakítás költségeit, akkor csak olyan esetekben alkalmazható a közvetett instrumentum, ha a közvetett portfoliókialakítás mellett szóló érvek összességében a pénztártagnak (a mag a s a b bk öl t s é g e ke l l e né r e )e l ő ny ös e bbme g o l dá s tj e l e nt e ne k .El l e nk e z ő e s e t b e nn e mé r v é ny e s ü l ne a z o nj ogs z a bá l yie l őí r á s ,mi s z e r i nta köz v e t l e né sköz v e t e t t befektetési költségeknek összhangban (egymáshoz képest indokoltnak) kell lenniük. Közvetett befektetési mód alkalmazása melletti érvek lehetnek az alábbiak: · A p o r t f o l i ó ,i l l e t v eat ő ke b e f i z e t é s e kc s e k é l y mé r e t e mi a t ta n na k me g f e l e l ő diverzifikáltsága közvetlenül nem alakítható ki. Ebben az esetben a portfolió olyan kis mé r t é kű ,h ogya zé r t é kp a pírok, ingatlanok, egyéb instrumentumok oszthatatlansága, illetve a s z o k a t l a nu lk i smé r t é k űt r a nz a kc i ó kmi a t tapor t f o l i óköz v e t l e nülne ma l a kí t ha t óki . · A p o r t f o l i ó ,i l l e t v eat ő ke b e f i z e t é s e kc s e k é l y mé r e t e mi a t ta n na k me g f e l e l ő diverzifikáltsága közvetlenül, költséghatékonyan nem alakítható ki. Ebben az esetben a kis mé r e t űt r a n z a k c i ó k- r é s z be nf i xj e l l e g ű- ügyletkötési, elszámolási költségei a közvetlen portfoliókialakítást drágábbá teszik a közvetett befektetési eszközök vásárlásánál.

10/43

· Ni n c sme g a me g f e l e l ős z a ké r t e l e m,i l l e t v e ne m köl t s é g ha t é ko ny a s z a ké r t e l me t me g v á s á r ol n i .Í g ya bb a na ze s e t b e n ,haap é nz t á r ná l / v a gy onke z e l őné la za dot tb e f e kt e t é s i t e r ü l e t e n( pl .n e mz e t k öz ir é s z v é ny be f e kt e t é s e k) ni nc s me g f e l e l ős z a ké r t e l e m, i l l e t ve gyak o r l a t ,a k ko rp r o f e s s z i o n á l i sb e f e kt e t ők á l t a lmá rme g f e l e l ő e n ös s z e á l l í t ot tköz v e t e t t befektetési eszközök vásárlására kerülhet sor. · Technikailag a közvetlen portfoliókialakítás nem oldható meg, illetve indokolatlan nehézséggel jár. Így sor kerülhet közvetett befektetési instrumentumok alkalmazására akkor is, amennyiben az adott piac jellege, esetleg földrajzi távolságai miatt a közvetlen portfoliókialakítás indokolatlanul nagy ügyletkötési/elszámolástechnikai nehézségekkel járna. A jogszabályi e l ő í r á s ok b ól köv e t ke z őe n a köz v e t e t tb e f e kt e t é s ii n s t r ume n t umok a l k a l ma z á s á r ól s z ól ó d önt é se l s ődl e ge sc é l j a ne m l e he t , hogy v a l a me l y ko nkr é t i n s t r u me nt u mo t ,i l l e t v ea zi ns t r ume nt umki bo c s á t ój á tüz l e t ie l őny hözj ut t a s s a . d.) Származékos ügyletek Származék o s üg y l e t n e kt e k i nt j ü ka zé r t é kpa pí r okr a ,é r t é kp a pí r okon a l a p u l ót őz s de i s z a b v á ny os í t ot ts z á r ma z é ko st e r mé ke kr e ,ka ma t l á br a ,d e vi z á r aköt öt th a t á r i dős ,op c i ó sé s s wa püg y l e t e ke t .A n e mt őz s de ia d á s -v é t e l iüg y l e t e kköz üla zmi nős ülh a t á r i dős n e k ,a me l y eseté b e nak öt é sn a p j aé sas z e r z ődé ss z e r i nt it e l j e s í t é s iha t á r i dőköz öt tt öbbmi nt8n a p , d e v i z aü g y l e te s e t é b e nt ö b b mi n t2 b a nkin a pt e l i ke l .Az e l s z á mol á s ii dő hos s z á t ó l f ü g g e t l e n üln e mmi n ős ü l n e kh a t á r i dősüg y l e t ne kaj e g y z é s e ké sa za ukc i ó konk öt öt tüg yletek. A Pé n z t á rh a t á r i d ő sé so pc i ó sü g y l e t e tc s a kf e d e z e t i ,i l l e t v ea r bi t r á z sc é l bólköt he t .Fe d e z e t i c é l úa za zü gy l e t ,a me l y e taPé nz t á rap or t f o l i ó j á ba nmá rme g l é v őe s z köz ( ök) r eköté sa me l y csökkenti az adott eszköz(ök) tartásával esetlegesen bekövet k e z őv e s z t e s é g e t .Ar bi t r á z sc é l ú a ze g y a z o ni d ő pon t b a n köt öt tt ö bb üg y l e t ,a me l y e k - a befektetési alapokra vonatkozó t ö r v é n y ie l őí r á s o ks z e r i n t- egymással szemben nettósíthatók és amelyek eredményeként nem keletkezik sem nettó hosszú, sem nettó rövid pozíció. Cs a ks z a b v á ny os í t ot ts z á r ma z é k os üg y l e t köt he t ő , ki v é ve a d e v i z a á r f ol y a m f e d e z e t i ügyleteket és a swap ügyleteket. e.) Közvetett ingatlanbefektetések Ennek a befektetési eszköznek a szabályozását a 3.4. fejezet tartalmazza.

3.3. Stratégiai eszközösszetétel 3.3.1 Referencia indexek Fedezeti tartalék A választható portfoliós rendszer bevezetésével a Pénztár fedezeti tartalékán belül három portfolió kerül kialakításra, melyek - lejárati szerkezethez és kockázatvállaló képességhez igazodó - stratégiai eszközösszet é t e l é tt ükr öz őr e f e r e n c i ai nde x e kpor t f ol i ónké nta za l á b b i t ő ke p i a c ii n de x e kk o s a r á ba nl é v őé r t é k pa pí r okbólá l l na k:

11/43

A) Klasszikus Portfolió ( Há r o mv a g y onke z e l őe g y üt t e s e n) Súly 15% 85%

Index MAX RMAX

Forrás Ma g y a rTőke pi a c Ma gy a rTő ke pi a c

Értéknap T T

B) Kiegyensúlyozott Portfolió (Há r om v a g y onke z e l őegyüttesen)

Súly 4,00% 5,00% 4,00% 37,82% 29,71% 5,00% 7,00% 7,47%

Index MSCI EM MSCI EMU MSCI WORLD RMAX MAX BUX CETOP20 BIX

Forrás Bloomberg (NDUEEGF) Bloomberg (NDDUWI) Bloomberg (NDDLEMU) Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Bloomberg (CETOP20) Bamosz

Értéknap T T T T T T T T

Ezen belül: Kiegyensúlyozott Portfolió Generali Al a pke z e l őáltal kezelt vagyonrész

Súly 4,00% 5,00% 4,00% 42,00% 33,00% 5,00% 7,00%

Index MSCI EM MSCI EMU MSCI WORLD RMAX MAX BUX CETOP20

Forrás Bloomberg (NDUEEGF) Bloomberg (NDDUWI) Bloomberg (NDDLEMU) Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Bloomberg (CETOP20)

Értéknap T T T T T T T

Kiegyensúlyozott Portfolió Di ó f aAl a pk e z e l őé sEr s t eAl a p k e z e l őá l t a lk e z e l tv a g y onr é s z

Súly 4,00% 5,00% 4,00% 35,00% 27,50% 5,00% 7,00% 12,50%

Index MSCI EM MSCI EMU MSCI WORLD RMAX MAX BUX CETOP20 BIX

Forrás Bloomberg (NDUEEGF) Bloomberg (NDDUWI) Bloomberg (NDDLEMU) Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Bloomberg (CETOP20) Bamosz

Értéknap T T T T T T T T

C) Növekedési Portfolió

12/43

Súly 5,0% 8,5% 6,0% 8,0% 32,0% 13,5% 17,0% 10,0%

Index MSCI EM MSCI EMU MSCI WORLD RMAX MAX BUX CETOP20 BIX

Forrás Bloomberg (NDUEEGF) Bloomberg (NDDUWI) Bloomberg (NDDLEMU) Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Magyar T ők e pi a c Bloomberg (CETOP20) Bamosz

Értéknap T T T T T T T T

13/43

Ezen belül: Nö v e ke d é s iPo r t f ol i óGe n e r a l iAl a pk e z e l őá l t a lk e z e l tv a g y onr é s z

Súly 5,00% 8,50% 6,00% 10,00% 40,00% 13,50% 17,00%

Index MSCI EM MSCI EMU MSCI WORLD RMAX MAX BUX CETOP20

Forrás Bloomberg (NDUEEGF) Bloomberg (NDDUWI) Bloomberg (NDDLEMU) Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Ma g y a rT ők e pi a c Bloomberg (CETOP20)

Értéknap T T T T T T T

Növekedési Portfolió Di ó f aAl a pk e z e l őé sEr s t eAl a pke z e l őá l t a lke z elt vagyonrész

Súly 5,00% 8,50% 6,00% 7,00% 27,50% 13,50% 17,00% 15,50%

Index MSCI EM MSCI EMU MSCI WORLD RMAX MAX BUX CETOP20 BIX

Forrás Bloomberg (NDUEEGF) Bloomberg (NDDUWI) Bloomberg (NDDLEMU) Ma g y a rT ők epi a c Ma g y a rT ők epi a c Ma g y a rT ők epi a c Bloomberg (CETOP20) Bamosz

Értéknap T T T T T T T T

D)Fü ggőPo r t f o l i ó Súly 15% 85%

Index MAX RMAX

Forrás Ma g y a rTőke pi a c Ma gy a rTő ke pi a c

Értéknap T T

Li kv i di t á s ié saműk öd é s it a r t a l é k A likviditási tartalék esetében: 100% RMAX Amű k öd é s it a r t a l é ke s e t é be n :10 0 % RMAX

14/43

A Pénztár igazgatótanácsa jogosult befektetési politikája változása esetén a benchmarkot és a Vagyonkezelési irányelveket önállóan, együttes hatállyal bármikor megváltoztatni. A kezelt p o r t f o l i ó a Pé n z t á ri g a z g a t ót a n á c s a dönt é s es z e r i nt ii dőpont t ólf e l e lme g a módos í t ot t benchmarknak és portfolió összetételnek.

3.3.2 Befektetési korlátok 3 . 3 . 2 . 1Ál t a l ánosbe f e kt e t é s ie l ő í r ás ok 1.) A befektetési szabályoknak való megfelelés szempontjából az egyes eszközök piaci értékét kell figyelembe venni. Az egyes befektetési eszközök arányának számításakor az egyes befektetési e s z k öz ö k hö zka p c s o l ódós z á r ma z é ko sügy l e t e kb e nme g t e s t e s ül ő- a befektetési a l a p o k r av on a t ko z ój og s z a bá l y ie l ő í r á s oks z e r i ntme g ha t á r oz ot t- nettó pozíciót is figyelembe kell venni. 2.) A Felügyelet a Pénztár kérelmére - a limitek betartását akadályozó rendkívüli piaci körülmények fennállása esetén - ma x i mum 6hó na pi dőt a r t a mi ge ng e dé l y e z he t iar ög z í t e t t e s z k ö z ka t e g ór i á kt ó l ,v a l a mi ntab e f e k t e t é s ie l őí r á s o kt ólt ör t é nő l e g f e l j e bb 10 s z á z a l é kos eltérést. 3.) Az állampapírok kivételével az egy kibocsátó által kibocsátott értékpapírba az egyes v á l a s z t ha t ópo r t f o l i ó kb abe f e kt e t e t tp é nz t á r ie s z köz ö kl e gf e l j e bb10s z á z a l é kah e l y e z he t őe l . Az egy bankcsoporthoz tartozó hitelintézetnél elhelyezett betétek - a pénzforgalmi számla kivételével -, valamint az ugyanazon bankcsoporthoz tartozó szervezet által kibocsátott értékpapírok együttes értéke nem haladhatja meg az egyes választható portfoliókba befektetett pénztári eszközök 20 százalékát. A Pénztár a zá l l a mp a pí r oké sany í l tvé g űbe f e kt e t é s ia l a p befektetési jegyeinek, valamint a jelzáloglevelek kivételével nem szerezheti meg az egy kibocsátó által kibocsátott értékpapírok 10 s z á z a l é kotme g ha l a dómé r t é kűr é s z é t . 4.) Fedezeti és arbitrázs célú származtatott ügylet mindhárom választható portfolióban k ö t h e t ő .Fe d e z e t icélú az olyan - as z á mv i t e l r őls z ól ó2000.é v iC.t ör vé n y3.§( 8)be k e z dé s e 1 0 .po n t j á n a kme g f e l e l ő- ü g y l e t ,a me l y e taPé nz t á rpor t f ol i ó j á b a nmá rme g l é v őe s z köz ök r e , az azok tartásából adódó kockázat csökkentésére kötnek. Fedezeti ügylet esetén szükséges e g yf e d e z e nd ők o c k á z a t ik i t e t t s é g ,a me l y r ei r á n y ulaf e de z é s .Ar bi t r á z sc é l úa za zü g y l e t , a me l ye s e t é be na zi d ő be nv a gy t é r be n me g l é v őá r f o l y a m-, illetve kamatkülönbözet kihasználására kerül sor oly módon, hogy az ügylet eredményeképpen nem keletkezik nyitott pozíció, és az ügylet a portfolió kockázati szintjét nem növeli. Nyitott származtatott pozíciót az ügylet kockázata miatt - csak fokozott körültekintéssel, a származtatott piacra vonatkozó me g f e l e l ős z a k é r t e l e mme lé st a p a s z t a l a t t a ll e h e tf e l v e nn i . 5 . )A Pé nz t á rh á z i p é n z t á r á b a n ,a n n a kn a piz á r á s a korl e g f e l j e bb500000Fté r t é kűké s z p é nz t a r t h a t ó .Ha a Pé n z t á r n a kt ö bb t e l e phe l y ev a n ,a kkore nne ka ze l őí r á s na ka ze g y e s telephelyekre külön-külön kell érvényesülnie. 6.) A Pénztár a járadékfizetési kötelezettsége teljesítéséhez szükséges mértékben, illetve a szabályzataiban foglaltak szerint köteles pénztári befektetett eszközeit likvid eszközben tartani.

15/43

7.) A nem OECD, illetve EU-tagállam, vagy az EGT-megállapodásban részes állambeli kibocsátó értékpa pí r j á b at ör t é n őb e f e k t e t é s e ka r á n y a- választható portfoliónként - nem haladhatja meg a külföldi befektetések 20 százalékát. 8.) 9 . ) Az e g y é b,t ő z s d é nv a g y má ss z a bá l y oz ot tpi a c on j e g yz e t té r t é kpa pí r ba nt ör t é nő befektetések aránya az egyes portfoliók értékének 10 százalékát nem haladhatja meg. 1 0 . )Apé nz t á r ib e f i z e t é s e ka z o n os í t á s á i ga z oka te g ye l kül önül tpor t f ol i ób a n( f üg g őpor t f ol i ó) k e l le l he l y e z ni .A f ü g g őpo r t f ol i ótaKl a s s z i k usPor t f ol i óbe f e kt e t é s is z a b á l y a is z e r i n t kell befektetni. 3.3.2.2 Az egyes választható portfoliókra vonatkozó prudenciális elvárások, befektetési e l ő í r á s o k A. )AKl a s s z i k u sPor t f o l i ór av ona t koz óe l v á r á s ok ,e l őí r á s ok : A Kl a s s z i k usPor t f ol i óe s e t é b e nol y a nr öv i dt á v ú,e l s ős or ba npé nz pi a c ipor t f ol i ótk e l l kialakítani, ame l ya l a c s o ny v e s z t e s é g koc ká z a t oté s me g f e l e l ől i kv i di t á s tb i z t os í t .A Klasszikus Portfoliónál kerülni kell az olyan befektetési instrumentumokat, amelyek e s e t é b e nat e r mé kj e l l e g e ,f u t a mi de j e ,ko c k á z a t is z i nt j e ,e l őz mé ny e ,pi a c á na ks a j á t o s s á ga i folytán a rövidtávon belüli, veszteség nélküli likvidálás bizonytalan. A Klasszikus Portfolió esetében fokozott figyelmet kell fordítani arra, hogy a kötelezettségállomány és a befektetések devizakitettsége összhangban legyen, a Klasszikus Portfólió 5%-át meg nem haladó részét lehet nem forint eszközökben elhelyezni. . -A Klasszikus Portfolióban közvetlen és közvetett ingatlanbefektetések, kockázati t ő ke a l a p j e g y e k,s z á r ma z t a t o t ta l a pokj e g y e ine m he l y e z he t őke l ,i l l e t v en y i t ot ts z á r ma z t a t ot t p o z í c i ó kne mv e h e t ő kf e l . -A Portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok aránya a befektetett eszközök 10 százalékát nem haladhatja meg. B. )AKi e gy e n s ú l yo z o t tPor t f o l i ó r av ona t koz óe l v á r á s ok ,e l őí r á s ok : - A Kiegyensúlyozott Portfolió esetében olyan középtávú, vegyes befektetési portfoliót kell k i a l a k í t a n i ,a me l y mé r s é ke l t koc k á z a t v á l l a l á s me l l e t t me g f e l e l ő ho z a mot bi z t os í t .A Ki e g y e n s ú l y o z o t t Por t f o l i ó ná le l s ős or ba na z ol y a n be f e k t e t é s ii ns t r ume nt umok a t ke l l a l k a l ma z n i , a me l y e khoz a me l ő n y ev á r ha t ó a nabe f e k t e t é s tköv e t ő10é v e nbe l ülj e l e nt kezik. -A Kiegyensúlyozott Portfolióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) a r á n y aab e f e k t e t e t te s z k öz ö k1 0s z á z a l é ká t ,mí gakoc k á z a t it ők e a l a p j e gy e ka3s z á z a l é k á t n e mh a l a dh a t j á kme g .Eg yko c k á z a t it ők e a l a pá l t a lki bo c s á t ot tj e g y e karánya nem haladhatja meg a befektetett eszközök 2 százalékát. A Portfolióba származtatott alapok jegyei nem h e l y e z h e t őke l ,i l l e t v en y i t o t ts z á r ma z t a t ot tpo z í c i ókne mv e he t őkf e l .-A Portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok aránya a befektetett e s z k ö z ök 4 0s z á z a l é k á tne m h a l a dh a t j a me g ,ugy a na kkor10 s z á z a l é k á tl e gké s őbb a v á l a s z t ha t óp or t f o l i ór e nd s z e ri n dul á s á t óls z á mí t ot t12hón a pl e t e l t é tkö v e t őna p i ge lk e l l érnie.

16/43

2011. december 31-étme g e l őz ő e n ar é s z v é n ye kre, és a részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumokr ae l ő í r tminimumarányoknak a Kiegyensúlyozott Portfolióban nem kell eleget tenni. A BIX, illetve az RMAX referencia indexnek való megfelelést 2011. 10.15-ig kell elérni. C.) A Növekedési Por t f o l i ó r avo n a t koz óe l v á r á s ok ,e l őí r á s ok : -A Növekedési Portfolió esetében olyan hosszú távú, dinamikus befektetési portfoliót kell kialakítani, amely magasabb hozam-kockázati profilú eszközök bevonásával, a Pénztár által vállalható kockázat mellett, a leh e t ől e g ma g a s a b bhoz a motb i z t os í t j a .A be f e kt e t é s ipor t f o l i ó kialakítása és kezelése során a hosszú távú szemlélet melletti hozammaximalizálásra kell törekedni. -A Növekedési Portfolióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) aránya a befe k t e t e t te s z kö z ö k 20s z á z a l é k á t ,mí gakoc ká z a t it ők e a l a p j e g y e ka r á ny aabe f e kt e t e t t e s z k ö z ök5s z á z a l é k á tn e m ha l a dh a t j ame g .Eg ykoc ká z a t it ők e a l a pá l t a lki boc s á t ot tj e g ye k aránya nem haladhatja meg a befektetett eszközök 2 százalékát. A származtatott alapok jegyeinek és nyitott származtatott pozíciók árfolyamértéken vett együttes aránya a befektetett eszközök maximálisan 5 százalékát teheti ki. -A Portfolióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok arányának a befektetett e s z kö z ök40s z á z a l é ká tme gke l lha l a dni al e g ké s ő bb2011 .december 31-re, figyelembe véve a struktúrált terméken, az abszolút hozam származtatott alapon és az abszolút hozam mandátumon keresztül tartott részvényeket is . A BIX, illetve az RMAX és a MAX referencia indexnek való megfelelést 2011.10.15-ig kell elérni. 3.3.2.3 A devizakitettség számítás alapelvei az egyes portfoliókra vonatkozóan A devizamegfeleltetésre vonatkozó szabályozás alapján a devizában számított vagyon az egyes portfoliókban a köve t ke z őmé r t é kb e nv a nma xi ma l i z á l v a : Növekedési Portfólió maximun 35%-a Kiegyensúlyozott Portfólió maximun 20 %-a Klasszikus Portfólió maximun 10 %-ah e l y e z he t őe lnem forint eszközökben. A közvetlen eszközökre vonatkozólag a fentiek szerinti arányok betartása, e l l e nőr z é s e , számítása a 282/2001.sz. Kormányrendelet 16/G § szabályozásának betartásával történik. Befektetési jegyek és egyéb kollektív befektetési formák, eszközök alkalmazása során az alábbi –a PSZÁF erre vonatkozó állásfoglalásaival összhang b a nl é v ő–módon kell eljárni a devizakitettség számítása során: Abban az esetben, ha a kollektív befektetési forma portfoliójába tartozó eszközök tényleges vagy mögöttes devizapozíciója megállapítható, akkor ennek alkalmazása szükséges. Egyéb esetben nemapo r t f ol i ó b a ns z e r e p l őe s z köz ök,h a ne m ako l l e k t í vbe f e kt e t é s if or maá l t a l kibocsátott értékpapír devizanemét kell figyelembe venni. Minden egyes kollektív befektetési eszköz esetében a devizapozíció értékét a hosszú és rövid pozíciók közül a magasabb a b s z o l úté r t é kk e lr e n de l ke z őpoz í c i óa d j a .A Pénztár a mögöttes devizapozíciók kalkulálása során nem alkalmazza a Tpt. 273. § (2) bekezdésében foglaltakat (nincs nettósítás).

17/43

Mi v e la Pé n z t á rú g yá l l a pí t ot t a me ga ze g ye sv a g y onk e z e l őkr ev ona t koz ó be f e kt e t ési s z a b á l y o k a té sb e nc h ma r k o ka t ,ho g yav a gy onk e z e l ő kne me g y e nl őmé r t é kbe nf e kt e t ne kbea d e v i z a me g f e l e l t e t é s tbe f o l y á s o l óe s z köz ök be ,e z é r tab e f e k t e t é s iv e z e t őf e l a da t aa ze gy e portfoliókra meghatározott maximum arányok pénztár-s z i nt űb e t a r t á s á na ká l l a ndó figyelése, monitoringozása. 3.3.2.4 Me ge ng e de t te s z köz öké sa r ányai kavagyonke z e l őál t alke z e l tpor t f ol i óakt uál i s eszközértékére vetítve Értékpapír tranzakciókra vonatkozó limitek mindegyik portfólióra vonatkozólag ( av a g y on ke z e l őá l t a lk e z e l tpor t folió aktuális eszközértékére vetítve) A Pé n z t á re ng e d é l y e z i ,ho g ykü l önke r e t s z e r z ődé sa l a pj á nat ör v é ny il i mi t ne kme g f e l e l ő mé r t é k i g a Va g y on k e z e l őé r t é k p a pí r köl c s ön z é s it e v é k e ny s é g e tv é g e z z e n a Pé nz t á r hozamának növelése céljából. Av a g y o nk e z e l ők n e kab e f e k t e t é s ia l a poka tab e n nükl é v őe s z kö z c s opor t o ki s me r ta r á ny a i ba n kell –eszközértéken számítva –az egyes benchmarkolt eszközcsoportokba besorolni. A struktúrált termékeket a PSZÁF 2007 április 24-iá l l á s f ogl a l á s á n a k me g f e l e l ő e na "befektetési célna k "me g f e l e l ő e nk e l lb e nc hma r ko l ni . Aza b s z o l úth o z a ms z e ml é l e t űbe f e k t e t é s ia l a poke s e t é be na 282/2001. kormányrendelet R. 10. §6 .pon t j as z e r i n t" r e f e r e n c i a i nd e xké n ta me g c é l z ot thoz a ms z i n t e tt ük r öz ő mut a t ói s alkalmazható". A v a gy on ke z e l ők a zá l t a l uk kezelt portfolió esetében kötelesek figyelembe venni a Nyugdíjpénztárra vonatkozó –t ör v é nyá l t a le l őí r t–befektetési szabályokat is.

18/43

Klasszikus portfólió Min. arány

Cél arány

45%

80-100%

100%

részportfolió durationje - legfeljebb az RMAX index átlagdurationje + 2 év

0% 0%

0-5% 0%

20% 5%

-

Jelzáloglevelek

0%

0-5%

10%

Magyar részvények

0%

0%

10%

Magyarországon kibocsátott befektetési jegyek

0%

Eszközcsoport Magyar állampapírok, MNB kötvények, államilag garantált kötvények Egyéb (nem állam-) kötvények Külföldi kötvények

Külföldi befektetési jegy

0%

Max. Megjegyzés arány Fedezeti tartalék

5%

-

-

0% -

Külföldi részvények

0%

0%

5%

-

-

av a g y on k e z e l ő( mi n tb e f e kt e t é s ia l a pke z e l őt á r s a s á g ) s a j á ti l l . n e ms a j á tk e z e l é s é b e nl é v őa l a p o ke s e t é na zI T engedélye alapján külföldi részvényekbe, illetve külföldi kötvényekbe f e k t e t őb e f e k t e t é s ia l a p o k ,a zI T-vel engedélyeztetve. ETF-ekhez nem kell az IT engedélye, Az MSCI EMU, MSCI EM, az MSCI World és a CETOP20 k o s a r á ba ns z e r e p l őr é s z vé nye k egy benchmarkelemhez tartozó papírok portfoliója nem lépheti túl a benchmarkelem súlyának kétszeresét (kivéve a magyar részvényeket) Az MSCI EMU, MSCI EM, az MSCI World és a CETOP20 k o s a r á ba ns z e r e p l őr é s z vé nye k e nk í v ü la z on t őz s d é ke nf o r g ór é s z vé ny e k, a me l y e kaf e n t ii n d e x e k be n l é v őr é s z v é ny e kk i b o c s á t óo r s z á g á tr e p r e z e n t á l j á k. . ezen részvények súlya, nem lehet magasabb az adott részvényhez tartozó index benchmark súlyának 20%-nál.

19/43

Eszközcsoport

Szabványosított, illetve nem szabványosított h a t á r i dő sé so pc iós ügyletek

Bankszámlapénz és bankbetét

Min. arány

-

0%

Cél arány

-

0-20%

Max. Megjegyzés arány Fedezeti tartalék

-

Ilyen eszköz csak fedezeti vagy arbitrázs céljából kö t he t ő , as p e k u l á c i ó skö t é sne mme g e ng e de t t (282/2001. Korm. rendelet 2/A. sz. melléklet II. 4. szerinti szabályok szerint). Nem szabványosított ha t á r i d ő sé so pc i ósü gy l e tc s a kde v i z a á r f ol y a m-kockázat f e d e z e t ic é l l a lkö t h e t ő .

40%

A magyar és külföldi részvények vonatkozásában külön-külön megadott maximum arány egy i d őb e nn e m á l l ha tf e n n .Ös s z e s s é g é b e n ar é s z v é ny e k,r é s z v é ny be f e kt e t é s e k e na l a pu l ó instrumentumok maximum aránya legfeljebb 10 %. Af e nt ie l s őn é g ye s z k öz c s o po r t ba ni l l e t v eb a nk s z á ml a p é nz be né sb a nkb etétben együttesen minimum 90% arányt kell tartani.

20/43

Kiegyensúlyozott portfólió Eszközcsoport Magyar állampapírok, MNB kötvények, államilag garantált kötvények Egyéb (nem állam-) kötvények Külföldi kötvények Jelzáloglevelek Indexált kötvény Magyar részvények Magyarországon kibocsátott egyéb befektetési jegyek

Min. arány

15%

0%

Cél arány

50-65%

0-5%

Max. Megjegyzés arány Fedezeti tartalék 100%

részportfolió durationje: - legalább 0,5 év - legfeljebb 3,5 év

20%

-

0% 0% 0% 0%

0% 0-5% 0% 5-10%

5% 10% 5% 20%

0%

0-5%

35%

Külföldi befektetési jegy

0%

Külföldi részvények

0%

Ingatlan befektetések*

10%

Abszolút hozam alap (nem származtatott)*

9%

10-20%

0-5%

12,5%

25%

15%

15%

10-15% 18%

-a bs z ol ú tho z a mj e l l e g űe s z k öz ;I Td ö n t é s ea l a p j á n - av a gy o n ke z e l ő( mi n tbe f e k t e t é s ia l a p ke z e l ő t á r s a s á g )s a j á ti l l .n e ms a j á tke z e l é s é be nl é v őa l a p ok esetén az IT engedélye alapján - külföldi részvényekbe, illetve külföldi kötvényekbe f e k t e t őb e f e k t e t é s ia l a p ok ,a zI T-vel engedélyeztetve. - ETF-ekhez nem kell az IT engedélye. - Az MSCI EMU, MSCI EM, az MSCI World és a CETOP20 k os a r á ba ns z e r e p l őr é s z v ények - egy benchmarkelemhez tartozó papírok portfoliója nem lépheti túl a benchmarkelem súlyának kétszeresét (kivéve a magyar részvényeket) - Az MSCI EMU, MSCI EM, az MSCI World és a CETOP20 k os a r á ba ns z e r e p l őr é s z v é ny e k e nkí v ül a z o nt ő z s d é ke nf or g ór é s z vények, amelyek a fenti i n d e x e k be nl é v őr é s z v é ny e kk i bo c s á t óo r s z á g á t reprezentálják.. - ezen részvények súlya, nem lehet magasabb az adott részvényhez tartozó index benchmark súlyának 20%-nál. - IT engedélye alapján és kizárólag már engedélyezett z á r t k ör ű , n y i l t v é g űi n g a t l a na l a pb e f e k t e t é s ij e gy e i - IT engedélye alapján és kizárólag már engedélyezett z á r t k ör ű , n y i l t v é g űa bs z ol ú tho z a ma l a pb e f e kt e t é s i jegyei

21/43

Eszközcsoport

Szabványosított, illetve nem szabványosított h a t á r i dő sé so pc i ós ügyletek

Bankszámlapénz és bankbetét

Min. arány

Cél arány

-

0%

Max. Megjegyzés arány Fedezeti tartalék

-

3-7%

Ilyen eszköz csak fedezeti vagy arbitrázs céljából kö t he t ő , as p e k u l á c i ó skö t é sne mme gengedett (282/2001. Korm. rendelet 2/A. sz. melléklet II. 4. szerinti szabályok szerint). Nem szabványosított ha t á r i d ő sé so pc i ósü gy l e tc s a kde v i z a á r f ol y a m-kockázat f e d e z e t ic é l l a lkö t h e t ő .

35%

* a Generali Ala p k e z e l őá l t a lk e z e l tportfólió esetén az Ingatlan befektetések és a Abszolút hozam alap (nem származtatott) sorok nem engedélyezettek, részére itt minden arányérték 0. A magyar és külföldi részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok vonatkozásában külön-kül ön me g a dot tmi ni mu m a r á ny e g yi dőbe n ne m á l l h a tf e nn . Összességében a részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok minimum aránya legalább 10 % és maximum aránya legfeljebb 40%. A minimumkorlát alól kivétel a 3.3.2.2 pont B) be k e z d é s é be ne ml í t e t tá t me n e t ii dős z a k. Af e n t ie l s ő öte s z köz c s op or t b a ni l l e t v eb a nks z á ml a p é nz be né sb a nkb e t é t be ne g y üt t e s e n minimum 60% és maximum 90 % arányt kell tartani. A maximumkorlát alól kivétel a 3.3.2.2 p o ntB)b e ke z d é s é b e ne ml í t e t tá t me ne t ii dős zak.

22/43

Növekedési portfólió Eszközcsoport Magyar állampapírok, MNB kötvények, államilag garantált kötvények Egyéb (nem állam-) kötvények Külföldi kötvények Jelzáloglevelek Indexált kötvény Magyar részvények Magyarországon kibocsátott egyéb befektetési jegyek Magyarországon k i bo c s á t ot tz á r kö r ű , n y í l t v é g űbe f e k t e t ési jegyek

Min. arány

0%

0% 0% 0% 0% 0%

Cél arány

15-55%

0-5% 0% 0-5% 0% 10-20%

Max. Megjegyzés arány Fedezeti tartalék 100%

részportfolió durationje: - legalább 0,5 év - legfeljebb a MAX index átlagdurationje

20%

-

8% 15% 8% 30%

-

0% 1,5-6%

20%

1,5%

Külföldi befektetési jegy

0%

10-40%

Külföldi részvények

0%

0-5%

35%

Abszolút hozam (származtatott) alap*

6%

9-11%

13%

Ingatlan befektetések*

15%

45%

15-27% 30%

-a bs z ol ú tho z a mj e l l e g űe s z k öz ;I Td ö n t é s ea l a p j á n - av a gy o n ke z e l ő( mi n tbe f e k t e t é s ia l a p ke z e l ő t á r s a s á g )s a j á ti l l .n e ms a j á tke z e l é s é be nl é v ő alapok esetén az IT engedélye alapján - ebbe a befektetési eszközcsoportba csak azok a z á r k ö r ű, n y í l t v é g űbe f e k t e t é s ij e gy e kt a r t o z n a k , amelyeket az IT már engedélyezett és 2010. március 1-én már a portfolió elemei (a minimum a r á nyamá re ng e d é l y e z e t tt e r mé ke n k é n té r t e n d ő) - külföldi részvényekbe, illetve külföldi kö t v é n ye k bef e k t e t őb e f e k t e t é s ia l a p o k ,a zI T-vel engedélyeztetve. - ETF-ekhez nem kell az IT engedélye. - Az MSCI EMU, MSCI EM, az MSCI World és a CETOP20 k os a r á ba ns z e r e p l őr é s z v é ny e k - egy benchmarkelemhez tartozó papírok portfoliója nem lépheti túl a benchmarkelem súlyának kétszeresét (kivéve a magyar részvényeket) - Az MSCI EMU, MSCI EM, az MSCI World és a CETOP20 k os a r á ba ns z e r e p l őr é s z v é nyeken kívül a z o nt ő z s d é ke nf or g ór é s z v é n y e k ,a me l y e kaf e nt i i n d e x e k be nl é v őr é s z v é ny e kk i bo c s á t óo r s z á g á t reprezentálják.. - ezen részvények súlya, nem lehet magasabb az adott részvényhez tartozó index benchmark súlyának 20%-nál. - IT engedélye alapján és kizárólag már e n g e dé l y e z e t tz á r t k ö r ű ,n y i l t v é g űa bs z o l úth o z a m származtatott alap befektetési jegyei - IT engedélye alapján és kizárólag már engedélyezet tz á r t kö r ű ,n y i l t v é g űi n g a t l a na l a p befektetési jegyei

23/43

Eszközcsoport Strukturált termékek* Szabványosított, illetve nem szabványosított h a t á r i dő sé sopciós ügyletek

Bankszámlapénz és bankbetét

Min. arány

Cél arány

0%

5-15%

-

0%

0-5%

Max. Megjegyzés arány Fedezeti tartalék 20% - IT döntése alapján Ilyen eszköz csak fedezeti vagy arbitrázs céljából kö t he t ő , as p e k u l á c i ó skö t é sne mme g e ng e de t t (282/2001. Korm. rendelet 2/A. sz. melléklet II. 4. szerinti szabályok szerint). Nem szabványosított ha t á r i d ő sé so pc i ósü gy l e tc s a kde v izaárfolyam-kockázat f e d e z e t ic é l l a lkö t h e t ő . 35%

* a Ge n e r a l iAl a p k e z e l őá l t a lk e z e l tportfólió esetén az Abszolút hozam (származtatott) alap, Ingatlan befektetések és a Strukturált termékekek, sorok nem engedélyezettek, részére itt minden arányérték 0. Növekedési portfólióra vonatkozó korlátok: A magyar és külföldi részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok vonatkozásában külön-kül ön me g a dot tmi ni mu m a r á ny e g yi dőbe n ne m á l l h a tf e nn . Összességében a részvények, részvénybefektetéseken alapuló instrumentumok minimum aránya legalább 40 % és maximum aránya legfeljebb 75 % figyelembe véve a strukturált termékeken, az abszolút hozam származtatott alapon és az abszolút hozam mandátumon keresztül tartott részvényállományt is. A minimumkorlát alól kivétel a 3.3.2.2 pont C) b e ke z d é s é b e ne ml í t e t tá t me ne t ii dő s z a k . Af e n t ie l s ő öte s z köz c s op or t b a ni l l e t v eb a nks z á ml a p é nz be né sb a nkb e t é t be ne g y üt t e s e n minimum 25 % és maximum 60 % arányt kell tartani. A maximumkorlát alól kivétel a 3.3.2.2 p o ntC)b e ke z d é s é b e ne ml í t e t tá t me ne t ii dős z a k .

24/43

Li kv i di t ás ié saműködé s it a r t al é k Min. arány

Eszközcsoport Magyar állampapírok és MNB kötvények Bankszámlapénz és bankbetét

0% 0%

Cél arány 80-100% 0-20%

Max. Megjegyzés arány Likviditási tartalék 100% 100% Műkö dé s it ar t al é k

Magyar állampapírok és MNB kötvények Bankszámlapénz és bankbetét

0% 0%

80-100% 0-20%

100% 100%

Függ őpor t f ó l i ó Af ü g g őpor t f ol i ó taKl a s s z i k usPor t f ol i ób e f e k t e t é s is z a bá l y a is z e r i ntk e l lb e f e kt e t ni. 3 . 3 . 2 . 4Aze gy e svál as z t hat ópor t f ol i ókhoz amaé sko c káz at ij e l l e mz ői 1 .Mú l t b e l iho z a mo ké sko c ká z a t ij e l l e mz őkbe mut a t á s a : A 3.3.1 pontban választható portfoliónként meghatározott referencia indexek múltbeli teljesítményét és reálhozamát, valamint é v e sá t l a g oss z ó r á s á tbe mut a t v aé r z é ke l t e t h e t őka z e g y e spor t f o l i ó kmú l t b e l ia d a t oka l a p j á nme g f i gy e l he t őhi po t e t i kusho z a ma ié sko c ká z a t i j e l l e mz ői . Klasszikus Portfolió Klasszikus portfólió

Év 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Éves átlag 2000-2009 Éves átlagos szórás 2000-2009

Éves referencia hozama 11,43% 11,27% 10,00% 4,30% 12,57% 8,46% 6,66% 7,23% 6,65% 11,96%

Infláció év/év 10,10% 6,80% 4,80% 5,70% 5,50% 3,30% 6,50% 7,40% 3,50% 5,60%

Reálhozam 1,33% 4,47% 5,20% -1,40% 7,07% 5,16% 0,16% -0,17% 3,15% 6,36%

9,05%

5,92%

3,13%

2,79%

25/43

Kiegyensúlyozott Portfolió

Év 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Éves átlag 2000-2009 Éves átlagos szórás 2000-2009

Kiegyensúlyozott portfólió Éves referencia hozama Infláció év/év Reálhozam 11,42% 10,10% 1,32% 11,24% 6,80% 4,44% 9,99% 4,80% 5,19% 4,54% 5,70% -1,16% 12,54% 5,50% 7,04% 8,49% 3,30% 5,19% 6,73% 6,50% 0,23% 7,30% 7,40% -0,10% 6,22% 3,50% 2,72% 10,88% 5,60% 5,28% 8,94%

5,92%

3,02%

2,66%

Növekedési Portfolió

Növekedési portfólió Éves referencia Év hozama Infláció év/év Reálhozam 2000 10,00% 10,10% -0,10% 2001 4,48% 6,80% -2,32% 2002 1,82% 4,80% -2,98% 2003 6,56% 5,70% 0,86% 2004 8,68% 5,50% 3,18% 2005 10,51% 3,30% 7,21% 2006 7,26% 6,50% 0,76% 2007 7,44% 7,40% 0,04% 2008 1,75% 3,50% -1,75% 2009 12,07% 5,60% 6,47% Éves átlag 2000-2009 Éves átlagos szórás 2000-2009

7,06%

5,92%

1,14%

3,51%

26/43

3.3.2.5 Ko c ká z a t imé r ős z ámok A be f e kt e t é s e k é r tf e l e l ő sv e z e t őne g y e dé v e nt eki s z ámítja a szórás és a Sharpe hányados gördített éves adatait a Pénztár benchmarkjára vonatkozólag. Av a gy o n ke z e l ő ks z á mí t j á ka zá l t a l ukke z e l tpor t f ól i óg ör dí t e t té v e sTr a c ki ngEr r or( TE)é s Information Ratio (IR) mutatószámát. Képletek: Havi szórás= Havi hozamok átlagától vett átlagos eltérés (Definicó szerint a variancia gyöke) Éves szórás= Havi szórás*Gyök(12) Kockázatmentes havi hozam =A ZMAX index havi hozama Kockázatmentes éves hozam= Kockázatmenetes havi hozam mértanilag láncolva Kockázatmenetes hozam feletti éves aktív hozam = Portfolió havi hozama mértanilag láncolva – Kockázatmenetes havi hozam mértanilag láncolva Éves Sharpe hányados = Kockázatmentes hozam feletti éves aktív hozam/ Portfólió éves szórása Havi aktív hozam = Portfolió havi hozama –Benchmark havi hozama Éves aktív hozam= Portfolió havi hozama mértanilag láncolva –Benchmark havi hozama mértanilag láncolva Havi TE = Havi aktív hozam szórása Éves TE= Havi TE*Gyök(12) Éves IR = Éves aktív hozam/ Éves TE

3.3.3 Kockázatok A befektetésie s z kö z ö ké r t é ké n e kme g v á l t oz á s á bóle r e dőko c ká z a t A gazdasági és politikai környezetben, a jegybankok monetáris politikájában, a kibocsátók és bankbetétet elfogadó hitelintézetek üzleti tevékenységében, a kibocsátók és bankbetétet elfogadó hitelintézetek f i z e t ők é pe s s é g é be né sa nn a k me g í t é l é s é b e n ,a ke r e s l e t -kínálat v i s z o ny á b a n be köv e t ke z őv á l t o z á s ok ha t á s á r a a be f e kt e t é s ie s z köz ök pi a c iá r f ol y a ma ingadozhat. Az árfolyam-i n g a do z á s okha t á s á tav a g y onke z e l őapor t f ol i ókdi v e r z i f i ká l á s á v a l , az egyes eszközcsoportok (kötvények és részvények) közötti átcsoportosítással, illetve h a t á r i dő sü g y l e t kö t é s e k ke lc s ö kke nt h e t i ,d e ne m t ud j at e l j e s e n ki küs z öböl ni ,e z é r t e l ő f o r d ul h a t ,ho g yapor t f o l i ók é r t é k ee g y e si dős z a kokba nc s ökk e n .Aze gy e so r s z á g ok kormányai hozhatnak olyan intézkedéseket (pl. adóterhek emelése, profit repatriálás k o r l á t o z á s a ,s t b . ) ,a me l y e kap or t f o l i ókr ak e dv e z őt l e nha t á s tg y a kor ol na k. Hitelkockázat Aze gy e sbe f e k t e t é s ie s z kö z ö k,í g y kül önös e n aba nkbe t é t e k ,hi t e l v i s z ony tme gt e s t e s í t ő értékpapírok,r é s z v é ny e ké st ő z s d é nk í v ül if or g a l omba ns z e r e pl ős z á r ma z t a t o t te s z köz ök e s e t é b e naki b o c s á t ó ke s e t l e g e sc s ő dj eap or t f ol i ó kb a ns z e r e pl őe z e ne s z kö z ökpi a c ié r t é k é ne k ö s s z e oml á s á hoz ,i l l e t v ea k á rt e l j e sme g s z űné s é h e zv e z e t he t ,a me l yap o r t f ol i óké r t é k é n e k csökkenéséhez vezethet. Likviditási kockázat Bizonyos értékpapírok, befektetési eszközök likviditása alatta marad a kívánatosnak, azaz v i s z o ny l a gne h é zr á j u kv e v őt / e l a dó tt a l á l ni .Enne kköv e t ke z mé ny e ,hog yapor t f ol i ókba nl é v ő egyes értékpapírok értékesítése, illetve adott esetben bizonyos értékpapírok beszerzése nehézségekbe ütközhet.

27/43

Devizaárfolyam kockázat A portfoliók befektetéseinek egy része külföldi devizában kibocsátott eszköz is lehet. A v a gy o nk e z e l őapo r t f ol i ó kd e vi z a p oz í c i ói bóle r e dőd e v i z aárfolyam-kockázatot nem kívánja f o l y a ma t os a nt e l j e s mé r t é k b e n ki küs z öböl ni ( f e de z ni ) ,e mi a t t a ke dve z őt l e ni r á ny ú devizaárfolyam-változások mérsékelhetik a portfoliók értékét. A ny ug d í j pé n z t á r a k a té sabe f e kt e t őke té r i n t őa dós z a bá l y oke s e t l e g e sk e dv e z őt l en irányú megváltozása Aj ö v őb e napé n z t á r a k a t ,i l l e t v eapé nz t á r t a g oka té r i nt őa d ós z a bá l y o ke s e t l e gke d v e z őt l e n irányban is változhatnak (adóemelés, adó bevezetése, adókedvezmény csökkentése illetve eltörlése), ami miatt a portfoliókat, illetve a pénztártagokat a jelenleginél magasabb adó t e r h e l h e t i .El ő f o r du l ha t ,hog yap or t f ol i ók–abe f e kt e t é s e kbőls z á r ma z ój öv e de l me kut á no l y a n a d ók me g f i z e t é s é r ek é ny s z e r ül ne k ,a me l y e kr eav a gy onke z e l ő a be f e kt e t é s megszerzésekor nem számított, ezért a befektetés meg s z e r z é s é r őlhoz ot tdönt é s es or á nne m vett figyelembe. Sz á r ma z t a t ot tüg y l e t e k ke lk a p c s o l a t ba nf e l me r ü l őne mt e l j e s í t é s iko c ká z a t Ap or t f ol i ókb a nl é v ős z á r ma z t a t o t tüg yl e t e k me g k öt é s é b e nr é s z tv e v ő üz l e t ipa r t n e r e k f i z e t ő k é p e s s é g é b e n ,i l l e t v eg a z dá l kodá s á b a n be á l l t ke dv e z őt l e nv á l t oz á s há t r á ny os a n b e f o l y á s ol h a t j aas z á r ma z t a t o t t üg y l e t e ke n ké pz ődő ny e r e s é g por t f ol i ókn a k t ör t é nő kifizetését. Af e n t ik o c k á z a t o ka ze gye sv á l a s z t ha t ópor t f ol i ó ka te l t é r őmé r t é kbe né r i nt i k .A Kl a s s z i ku s Portfolió esetében meghatározóak a gazdasági és politikai környezetben, a jegybankok mon e t á r i sp ol i t i k á j á b a nb e kö v e t k e z őv á l t oz á s ok,me l y e k api a c ika ma t l á ba kr agy a kor ol t h a t á s u ko nke r e s z t ülb e f ol y á s ol ha t j á kaf i xka ma t o z á s úhi t e l v i s z ony tme g t e s t e s í t őé r t é kp a pí r ok árfolyamának ala ku l á s á t .Ki s e bbj e l e nt ős é g ű e kat őz s de iki bo c s á t ók hozköt he t őko c k á z a t ok , i l l e t v ead e v i z a po z í c i ók bóle r e dők oc k á z a t oké sas z á r ma z t a t o t tüg y l e t e kke lk a pc s o l a t b a n f e l me r ül őn e mt e l j e s í t é s ik oc ká z a t ok . A Kiegyensúlyozott Portfolió esetében a magasabb részvé ny há ny a dda lpá r huz a mos a nnőa t ő z s d e iki b o c s á t ók h ozk ö t he t ők o c k á z a t oks z e r e pe ,e me l l e t tj e l e nv a nn a kaf i xka ma t oz á s ú á l l a mpa p í r o k hozköt h e t ők oc ká z a t it é ny e z ők,v a l a mi ntany i t ot tde vi z a poz í c i ók hozé sa s z á r ma z t a t o t tü g y l e t e khe zk ö t he t őne mt e l j e s í t é s ik ockázatok is. ANöv e k e d é s iPo r t f ol i óe s e t é b e nme g ha t á r oz óa kat őz s de ik i boc s á t óküz l e t it e v é ke n y s é g é he z k ö t h e t ő ko c ká z a t if a k t or o k, v a l a mi nt a r é s z v é ny á r f ol y a mok a l a k ul á s á tb e f ol yá s o l ó ma k r o g a z d a s á g if o l y a ma t ok b a n r e j l ő koc k á z a t ok . Eme l l e t tf e l me r ül he t a nyitott devizapozíciók miatti árfolyamkockázat, illetve a származtatott ügyletek nemteljesítési kockázata is.

28/43

3. 3. 4Re ndkí vül ie s e mé nye ke s e t é nköve t e ndőe l j ár ás Ame n n y i b e nak e z e l tv a gy o nna g y s á g abá r me l yi kv a gy onke z e l őné la zá t a d ot tt őke r é s z95%-a a l ác s ö kk e n ,av a g y on k e z e l ők öt e l e sa z ta zé r t é k e l é s in a potk öv e t ő3munk a na ponbe l üla pénztár részére írásban bejelenteni. APé n z t á rr e ndk í v ül if e l mo ndá s s a l3 0na posh a t á r i dőme l l e t tf e l mond h a t j ava g y onke z e l ői s z e r z ő dé s t ,haav a gy on ke z e l ő n e ká t a dot tt őkerész 95%-a alatti csökkenése esetén a v a gy o nk e z e l őe l mu l a s z t j abe j e l e nt é s ikö t e l e z e t t s é g é t .( Azá t a do t tt ők e r é s ze g y e nl őat á r g yé v i - piaci értéken számított - ny i t óv a g y onna l ,a zi dő s z a kib e - és kifizetésekkel korrigálva.) Va l a me l yv a g y o nk e z e l ős úl y oss z e r z ődé s s z e g é s ee s e t é naPé nz t á rr e nd kí vül if e l mond á s s a l me g s z ünt e t h e t iav a g y onke z e l ő is z e r z ődé s t3 0na posf e l mondá s ii dőb e t a r t á s ame l l e t t . APé n z t á rj o g o s u l tt o v á bb áav a g y on ke z e l őis z e r z ődé s tar e ndkí v ül if e l mond á se g y é b vonatkozó jogszabályokban, il l e t v ev a gy onke z e l őis z e r z őd é s e kb e nme g ha t á r oz ot te s e t e i b e ni s 3 0n a p osf e l mond á s ii d őb e t a r t á s ame l l e t tf e l mond a ni .. Av a gy on ke z e l ő is z e r z ő dé sme g s z ü nt e t é s eke z de mé ny e z he t őa bb a na ze s e t b e ni s ,h a  Av a gy onk e z e l őme g s z űn t e t é s r eke r ül .  Av a gy onk e z e l őma g ánnyugdíjpénztárakra vonatkozó PSZÁF engedélyét visszavonják.  Av a gy onk e z e l őe l l e nf e l s z á mol á s ie l j á r á s tke z d e mé ny e z ne k .  Av a gy onk e z e l őö n ma g ae l l e nc s őd e l j á r á s tke z de mé ny e z .

3.4

Ingatlanokkal kapcsolatos stratégia

3.4.1. Az ingatlanokkal kapcsolatos pénztári célok A VPR Szabályzat 3.1.1. pontjában meghatározott befektetési célok és alapelvek az ingatlanokkal kapcsolatos pénztári célokra is kiterjed, külön nevesített befektetési célokat az ingatlan szegmensre vonatkozólag a Pénztár nem fogalmaz meg, és nem alkalmaz. A múltbeli h o z a mok é sk o c k á z a t ij e l l e mz ők be mut a t á s aa l a p j á n ki e me l tc é lanöv e ke dé s ipor t f ó l i ó diverzifikáltságának növelése. Az ingatlanbefektetés alacsony korrelációs együtthatói más befektetésekkel összemérve azt támasztják alá, hogy a csak részvényt és kötvényt tartalmazó p o r t f o l i ókk a ls z e mb e nd i v e r z i f i k á c i ó se l ő ny tkí ná lami ndhá r om e l e me tt a r t a l ma z ópor t f ol i ó . Mi v e laPé n z t á rs z á má r af o nt o ss z e mpontan e g a t í vhoz a múi dős z a kokki s e bbv a l ós z í nűs é g e , ezért az ingatlanbefektetés tekinti annak a befektetési eszköznek, amellyel ezt el kívánja érni. Az ingatlanbefektetések terén mind a negatív hozamú évek száma historikusan jóval kevesebb volt, mind a negatív hozamok mértéke mérsékeltebb volt, mint a részvények és a kötvények esetében. A Pénztár me g a l a pí t ot t aa zÉvg y űr űkI ng a t l a nAl a pke z e l őZr t -t, mely 2009. május 25-én megkapta a PSZÁF-tól a portfoliókezelésre és a befektetési alapkezelésre vonatkozó

29/43

t e v é k e ny s é g ie n g e dé l y é t .A Pé nz t á ra zi ng a t l a n okk a lka p c s ol a t oss t r a t é g i á j á ta zÉv gy űr ű k Ingatlan Al a pk e z e l ő Zr t . köz r e működ é s é v e l v a l ós í t j a me g , így közvetlen ingatlanbefektetésekkel a Pénztár nem fog rendelkezni.

3.4.3. A közvetett ingatlanportfólió megcélzott mérete, referenciaindexe I n g a t l a nb e f e kt e t é se s z k ö z c s op or ta r á ny aaköv e t k e z őks z e r i ntf ognöv e kedni: I d ő p o nt

Min-max arány a teljes fedezetei tartalékon belüli

2008.01.01 –2009.12.31 2010.01.01 –2011.12.31 2012.01.01 –2013.12.31

aránya

0 –10,0% 8 –12,5% 12 –15%

(Azokat a benchmark elemeket, aminek terhé r eaBI Xr é s z a r á n yanőat e l j e sbe nc h ma r kon b e l ü ll e g ké s ő b b20 09 ,i l l .2 0 11 .é vde c e mbe r ir e n d e sI Tü l é s é nke l lme g ne ve z ni . ) Az ingatlanbefektetések benchmarkja:

100 % BIX

3.4.4. Az ingatlanportfólió referenciaindexének hozama és kockázati j e l l e mz ői Múltbel iho z a moké sk oc k á z a t ij e l l e mz őkb e mut a t á s a Az ingatlanportfólió referenciaindexének és a VPR Szabályzat 3.3.1 pontja szerinti növekedési portfólió domináns benchmark elemeinek múltbeli teljesítményét és reálhozamát, valamint éves átlagos szórását bemuta t v a é s ös s z e ha s onl í t v a é r z é ke l t e t he t ő a z ingatlanbefektetések diverzifikációs és kockázatcsökkentési hatása: BIX Év Éves hozama 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Éves átlag 2003-2009 Éves átlagos szórás 2003-2009

Infláció év/év

Reálhozam

10,36% 12,60% 9,01% 7,50% 7,75% -0,08% -0,56%

5,70% 5,50% 3,30% 6,50% 7,40% 3,50% 5,60%

4,66% 7,10% 5,71% 1,00% 0,35% -3,58% -6,16%

6,65%

5,36%

1,30%

5,07%

30/43

MAXC Év Éves hozama 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Éves átlag 2003-2009 Éves átlagos szórás 2003-2009

5,70% 5,50% 3,30% 6,50% 7,40% 3,50% 5,60%

-4,53% 7,94% 5,45% 0,23% -0,98% -0,20% 8,52%

7,70%

5,36%

2,35%

4,83%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Infláció év/év

Reálhozam

21,65% 55,41% 40,98% 19,53% 5,60% -53,34% 75,05%

5,70% 5,50% 3,30% 6,50% 7,40% 3,50% 5,60%

15,95% 49,91% 37,68% 13,03% -1,80% -56,84% 69,45%

23,56%

5,36%

18,20%

Éves átlag 2003-2009 Éves átlagos szórás 2003-2009

41,28%

Euro Stoxx 50 Év Éves hozama

Éves átlag 2003-2009 Éves átlagos szórás 2003-2009

Reálhozam

1,17% 13,44% 8,75% 6,73% 6,42% 3,30% 14,12%

BUX Év Éves hozama

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Infláció év/év

Infláció év/év

Reálhozam

28,59% 0,25% 24,63% 14,92% 7,24% -41,86% 23,91%

5,70% 5,50% 3,30% 6,50% 7,40% 3,50% 5,60%

22,89% -5,25% 21,33% 8,42% -0,16% -45,36% 18,31%

8,24%

5,36%

2,88%

24,32%

31/43

BRIC Év Éves hozama 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Éves átlag 2003-2009 Éves átlagos szórás 2003-2009

Infláció év/év

Reálhozam

70,08% 1,35% 70,81% 40,29% 43,11% -55,80% 93,28%

5,70% 5,50% 3,30% 6,50% 7,40% 3,50% 5,60%

64,38% -4,15% 67,51% 33,79% 35,71% -59,30% 87,68%

37,59%

5,36%

32,23%

50,55%

32/43

4

ARENDSZERMŰKÖDTETÉSIKÖLTSÉGEI

4.1. Ar e nds z e rál t al ánosműködt e t é s é ne kköl t s é ge i Ar e nd s z e rb e v e z e t é s é h e zka p c s ol ód óköl t s é g e ke taPé nz t á raműköd é s itartalékból fedezi. Azi nf o r ma t i k a ih á t t é rb i z t os í t á s á na kk a pc s á nf e l me r ül őf e j l e s z t é s iköl t s é g e ke taPé nz t á r é sa zEl s őHa z a iPé n z t á r s z e r v e z őZr t .köz öt tf e nn á l l óme g bí z á s is z e r z ődé sa l a p j á na Pénztárszolgáltató viseli. Ar e nd s z e rműk ö dt e t é s es or á nf e l me r ü l őa dmi ni s z t r á c i ó skö l t s é g e k: – apé n z t á r t a g o k na ks z ól ó ,v á l a s z t ha t ópor t f ol i ósr e nds z e r ti s me r t e t őt á j é koz t a t ó a ny a gn y omd a ie l ő á l l í t á s iköl t s é g e , – a zé v e n ké nt ie g y é nis z á ml aé r t e s í t ő bőv í t é s eav á l a s z t h a t ó por t f o l i ók r a vonatkozó egyedi pénztártagi adatokkal. Ar e nd s z e rműk ö dt e t é s é h e zn e v e s í t h e t őv a gy onke z e l é s it öbbl e t köl t s é gne mk a p c s o l ha t ó . A pénztártagokat a rendszer 2008. január 1-j e ii ndul á s hozköt ődőpor t f ol i óv á l a s z t á s s a l kapcsolatosan költség nem terheli.

4.2. Portfolióváltáshoz kapcsolódó költségek Apor t f o l i ó v á l t á sn e mv a g y ona r á ny osköl t s é g e i taPé nz t á rműködé s it a r t a l é kbólf e de z i . Apor t f o l i ó v á l t á s ok h ozn e v e s í t he t ői nf or ma t i k a it öbbl e t köl t s é gn e mk a pc s ol ha t ó . Apor t f o l i ó v á l t á s okka p c s á nf e l me r ü l őa dmi ni s z t r á c i ó sköl t s é g e k: – a portfoliót választó pénztártagok válaszleveleinek postaköltsége, – ap or t f o l i óv á l a s z t óű r l a p okf e l dol g oz á s á v a lk a p c s ol a t o sé l őmunk aköl t s é g , – a portfolióválasztások visszaigazolásának postaköltsége. A portfolióválasztások adminisztrációs költségeinek fedezésére a Pénztár a portfoliót választó tagok számára –portfolióváltásonként –portfolióváltási díjat számít fel. Az egy portfolióváltáshoz kapcsolódó, portfolióváltó pénztártag egyéni számlája terhére elszámolt költség nem haladhatja meg a pénztártag egyéni számlakövetelésének 1 ezrelékét, és nem lehet magasabb 2000 Ft-nál. Az o npo r t f ol i óv á l a s z t á s o ke s e t é b e n ,a holat a gany ug dí j kor ha t á r i gh á t r a l é v őé v e is z e r i nt i b e s o r o l á s á n a k me g f e l e l ő po r t f ol i ótv á l a s z t j a ,t ová bbá a t a g na k ne m v ol tkor á b b i portfolióválasztása, a Pénztár portfolióválasztási díjat nem számít fel. A fenti szabályt a Pénztár 2008.10.01-i hatállyal alkalmazza, a 2008.10.01 utáni portfolióválasztások esetében a tagok egyéni számlája terhére már levont portfolióválasztási díjat a Pénztár az egyéni számlára visszaírja.

33/43

5

A VÁLASZTHATÓ PORTFOLIÓS RENDSZER MŰKÖDTETÉSÉNEK,

I LLETVE

A

PORTFOLIÓVÁLTÁSNAK A TAGOKRA ÉS A PÉNZTÁRRA

VONATKOZÓ

RÉSZLETES

ELJÁRÁSI SZABÁLYAI

5.1. A pénztártagok automatikus besorolása A választható portfoliós rendszer indításakor a pénztár a tagok egyéni számláit a n y ug d í j k o r h a t á r uk i gh á t r a l é v ői dőa l a p j á n: – a me nn y i b e nahá t r a l é v ői dőa15é v e tme g ha l a d j a ,a kkorat a ge gy é nis z á ml á j á t a„ Növ e k e d é s i ”po r t f o l i ó ba , – a me nn y i b e nahá t r a l é v ői dőa5-15 év év között van, akkor a tag egyéni s z á ml á j á ta„ Ki e gy e n s úl yoz o t t ”por t f ol i óba , – a me nn y i b e nah á t r a l é v ői dőa5é vné lke v e s e b b,a kk orat a ge gy é nis z á ml á j á ta „ Kl a s s z i k u s ”p or t f o l i ób a sorolja be. A besorolásokat a Pénztár a nyilvántartásban rendelkezésére álló információk alapján végzi el. A Pénztárba újonn a nb e l é p ők–amennyiben belépéskor nem nyilatkoznak az egyéni portfolióválasztás tekintetében –af e ntl e í r tmód on,anyug d í j k or h a t á r i ghá t r a l é v őé v e i k száma alapján kerülnek besorolásra. Újbe l é p őp é nz t á r t a g o kabe l é pé s iny i l a t k oz a t onj e l öl h e t i kme gaportfolióra vonatkozó választásukat. A választást a belépési nyilatkozathoz csatolt tájékoztató anyag, illetve a pénztár evgyuruk.hu we b o l da l á nt a l á l h a t óbőv e bbt á j é koz t a t á ss e g í t i .A t á j é koz t a t óa ny a g tartalmazza a választható portfoliókra vonatkozó befektetési politika kivonatát, ezen belül az egyes portfoliók befektetési összetételét, kockázatát és referenciaindexét. A Pé n z t á rat a gpo r t f o l i ó v á l a s z t á s á tat a gr é s z é r ev i s s z a kül dé s r ek e r ül őt a g s á g ioki r a t o n feltünteti. Ha a tag – a belépési nyilatkozaton nem jelöl meg portfoliót, – v á l a s z t á s ao l v a s h a t a t l a nv a gyne me g y é r t e l műme g j e l öl é s ta l k a l ma z , – vagy választását aláírásával nem támasztja alá, ap é nz t á r t a ge gy é n is z á ml ab e s or ol á s aany ug dí j kor h a t á r i gh á t r a l é v őé v e is z á maa l a p j á n f ogt ör t é n n i .Et t ő lapé n z t á r t a gnak a jelen szabályzat által meghatározott, portfolióváltásra v o na t k oz ór e n de l ke z é s e ka l a p j á nv a nl e he t ős é g ee l t é r ni .

34/43

A pé n z t á r t a ge g y é n is z á ml á j á nl é v őe gy e nl e ga ze g y e sv á l a s z t ha t ópor t f ol i ókköz öt tne m o s z t h a t óme g ,at a ge g ya do t ti dőpont b a nc s a ke gyportfoliót választhat egyéni számlán l é v őe g y e n l e g é n e kb e f e k t e t é s ec é l j á bó l .

5.2. A pénztártagok egyéni portfolió választásának szabályai Ap é n z t á r t a gan y ug d í j ko r ha t á r i ghá t r a l é v ői dőa l a p j á nme g h a t á r oz ot tb e s or ol á s t ólé v e nt e eltérhet (egyedi portfólióváltá s ) ,a z onba n an y ug dí j kor ha t á r tme g e l ő z ő5é v be na növekedési portfoliót nem választhatja. A pé n z t á r t a ge g y é n is z á ml á j á nl é v őe gy e nl e ga ze g y e sv á l a s z t ha t ópor t f ol i ókköz öt tne m o s z t h a t óme g ,at a ge g ya do t ti dőpont b a nc s a ke gypor t f ol i ótv á l a s z t ha te g y é ni számlán l é v őe g y e n l e g é n e kb e f e k t e t é s ec é l j á bó l . At a g n a kap é nz t á rf e l éí r á s ba nny i l a t koz ni ake l la ze g y e dipor t f ó l i óvá l t á s ii g é ny é r ől .Az egyedi portfólióváltási igény nem vonható vissza. A pénztárnak a tag nyilatkozatában meghatározott fordulónapot köv e t ő8munka na p onbe l ülapor t f ól i ó-váltást végre kell h a j t a n i a .A t a gp o r t f ól i óv á l t á s ii g é n y ea ze l ő z ő por t f ól i óv á l t á s t óls z á mí t ot t6 hó na p e l t e l t é v e lt e l j e s í t h e t ő .A ny i l a t koz a t ota f or d ul ón a potme g e l ő z őe n a pé nz t á rá l t a l meghatározott, de legfeljebb 10. munkanapig kell benyújtani, vagyis a nyilatkozatnak a p é n z t á r ho zaf or dul ó na p o tme g e l őz ől e gl e g a l á bb 8 munka na ppa lkor á bba n me g ke l l érkeznie. Amennyiben a nyilatkozatban fordulónapot nem jelöl meg, vagy a nyilatkozat a me g j e l öl tf or d ul ó n a po tme g e l őz ő8 .munkanapig a pénztárhoz nem érkezik meg, akkor a p é n z t á ral e g ké s őb bif o r du l ó na p k é n tak é z he z v é t e l tk öv e t ő10 .mu nk a na po tt e ki nt i . Ame n ny i b e nat a gi l ye nj e l l e g űny i l a t koz a t ott e t t ,a kkorapé nz t á r na ka5.1. pontban leírt, minden év december 31. napjával t ör t é nőbe s or o l á sa kt ua l i z á l á s á t–az adott tagra nézve – nem kell elvégeznie. Portfolióváltásra vonatkozó igény kizárólag a Pénztár által erre a célra rendszeresített f or ma ny omt a t v á n y onj e l e nt he t őb e .A f or ma ny omt a t vá nyaPé nz t á rh onl a p j á r ól(www. evgyuruk. h u)v a l ól e t ö l t é sú t j á nhoz z á f é r he t ő ,i l l e t v ei g é nys z e r i ntki pos t á z á s r ake r ü la pénztártag számára. A kitöltött formanyomtatványt postai úton, vagy személyesen, a Pénztár ügyfélszolgálatán ( 1138 Budapest, Váci út 168/A) keresztül kell a Pénztárhoz eljuttatni. Av á l a s z t ha t óp or t f o l i ó sr e nds z e rbe v e z e t é s é tme g e l ő z őe nap é nz t á r t a g oke g ya l ka l omma l jogosultak kérni a Pénztártól a 5.1. pontban l e í r t t óle l t é r őpo r t f ol i ób at ör t é nős or ol á s uka t . Amennyiben erre vonatkozó kérelmük a pénztárhoz a választható portfoliós rendszer b e v e z e t é s é tme g e l ő z ő3 0.n a p i g ,a z a z200 7 .de c e mbe r1-jéig beérkezett, a Pénztár köteles a pénztártagokat fenti kérelmük alapján az általuk választott portfolióba átsorolni. A h a t á r i dő nt ú l ,d emé g20 0 8. 01 . 01 .e l őt tbe é r ke z őpor t f ól i óv á l t á si igényeket a Pénztár 2008-ra vonatkozóan, de még költség levonása nélkül teljesíti. Ap or t f ol i ó v á l a s z t á s ts e g í t őt á j é k oz t a t óa ny a g otapor t f ol i óv á l a s z t óűr l a p o taPé nz t á re l s ő alkalommal 2007. november 15.-ig juttatja el a pénztártagokhoz.

35/43

A portfolióvá l a s z t ó k é r e l me k be é r ke z é s i i dőpont j á na k a Pé nz t á r á l t a l a f or ma ny omt a t v á n y ok r ah e l y e z e t té r ke z t e t őb é l y e gz ődá t umá tt e ki nt j ük .Cs a ka z onűr l a p ok t e ki nt h e t őká t v e t t n e k ,a me l y e kaPé nz t á rI r a t t á r á b a nf e l l e l h e t ők ,i l l e t v ea me l y e kaPé nz t á r által történt átvételét a pénztártag dokumentummal (tértivevény, vagy a Pénztár írásos átvételi elismerése) igazolni tudja. Ha a pénztártag – a formanyomtatványon portfoliót nem jelöl meg, vagy ugyanazt a portfoliót j e l öl ime g , a me l y b eaf e d e z e t is z á ml á j á nl é v őös s z e ge lv a n helyezve, – v á l a s z t á s ao l v a s h a t a t l a nv a gyne me g y é r t e l műme g j e l öl é s ta l k a l ma z , – vagy választását aláírásával nem támasztja alá, apé n z t á r t a ge g y é nis z á ml a kö v e t e l é s é n e kme g f e l e l őös s z e ga zut ol s óé r v é ny e sv á l a s z t á s a szerinti portfolióban marad. A Pénztár a t a g n a k ab e é r ke z e t té sá t v e t tpor t f ol i óv á l t á s ii g é ny r őll e g ké s őbb a p or t f o l i ó v á l t á sf o r du l ón a p j á tkö v e t ő5.munk a na pi gpos t a iút on – formailag helyesen kitöltött formanyomtatvány esetén visszaigazolást, – hibás, vagy aláírással nem hitelesített formanyomtatvány esetén elutasító értesítést küld.

5.3. Fe l e l ős s é gis z abál yok A pénztártag kötelessége: – a Pénztár által kiküldött, portfolióválasztásra vonatkozó nyomtatványok hi á n y t a l a n ,ol v a s h a t ók i t ö l t é s eé s a Pé nz t á rc í mé r e ha t á r i dőb e nt ö r t é n ő visszajuttatása. – a Pénztá rá l t a lk ül döt tv i s s z a i g a z ol á s ok á t t e ki n t é s e ,e l l e nő r z é s e ,e s e t l e g e s é s z r e v é t e l e i n e ki dőb e nk öz l é s eaPé nz t á r r a laké z he z v é t e l tköv e t ő15na po n belül, – gondoskodni arról, hogy érvényes lakcíme és levelezési címe a változást köv e t ő5na p onb e l ülaPé n z t á r ná l írásban bejelentésre kerüljön.

A Pénztár kötelessége: – aPé n z t á rkoo r di n á t or a i t ,t a g s z e r v e z ői tf ol y a ma t o s a nt á j é koz t a t niav á l a s z t ha t ó por t f ol i ósr e nd s z e r r e lk a pc s o l a t ose r e dmé ny e kr ől ,v á l t oz á s okr ól ,t ov á b b áa tájékoztató dokumentumok, értékelések hozzá f é r h e t ős é g é r ől , – a tag portfolióválasztással / váltással kapcsolatos panaszigényét kivizsgáltatni é sat a gr é s z é r el e g ké s ő bba zí r á s o sr e kl a má c i óbe é r k e z é s é tköv e t ő30n a p on belül írásban tájékoztatást küldeni.

36/43

5.4. AVál as z t ha t ópo r t f ol i ósr e nds z e rműködt etésének eljárási szabályai A Pé nz t á r baé r ke z őb e f i z e t é s e k–köz ö t t ü kapé nz t á r t a g okj a v á r aé r ke z őbe f i z e t é s e k– b e a z ono s í t á s uk i ga„Füg g ő ”por t f ol i óba nke r ü l ne kb e f e kt e t é s r e .A „ Függ ő”por t f ol i ó b e f e k t e t é s is z a b á l y a ia z o n os a ka ” Kl a s s z i kus ”por t f ol i óbe f ektetési szabályaival. A p é nz t á r t a g o kj a v á r aé r ke z ő be f i z e t é s e k a pé nz t á r t a g ibe a z onos í t á s tköv e t őe na pénztártag automatikus besorolása vagy egyéni választása szerinti választható portfolióba kerülnek, a 5.1. és 5.2. pontban l e í r ts z a b á l y okna kme g f e l e l ő e n. A Pé nz t á r b ab e é r ke z őb e f i z e t é s e kr é s z l e t e sf e l d o l g oz á s ime ne t é taPé nz t á rPénzkezelési Szabályzata tartalmazza. Aze gy e sv á l a s z t ha t óp o r t f ol i ókb a né sa„ Füg g ő”por t f ol i óba ne l é r thoz a me r e dmé ny e ke t – a befektetési tevékenység adott portfolióhoz tartozó költségeivel ( vagyon- és l e t é t k e z e l ő idí j a k ,ke r e s k e d é s ik öl t s é g e k)c s ökk e nt v e–a Pénztár negyedévente, az adott p or t f o l i ó hoz t a r t o z ót a g ok kö z öt tt őke - é si dő a r á ny os a n os z t j af e l , a Pé nz t á r Hozamfelosztási Szabályzatában e l ő í r tmód on . Az egyes portfoliókra vonatkozó befektetési szabályok (3. pont) betartása a Va gy o nk e z e l ő ,as z a b á l y o kb e t a r t á s á na ke l l e nőr z é s eaPé n z t á ré saLe t é t k e z e l őf e l a da t a . A Pé nz t á rá l t a lr e n d e l k e z é s r eá l l ó pé nz e s z k öz ök be f e kt e t é s r et ör t é nő á t a dá s á n a ké s b e f e k t e t é s bő lt ör t é nő kivonásának részletes eljárási szabályait és a kapcsolódó adatszolgáltatás rendjét a Pénztár Pénzkezelési Szabályzata,va l a mi ntaVa g y on ke z e l őv e l é saLe t é t k e z e l ő v e lkö t öt tme g bí z á s is z e r z ődé s e kt a r t a l ma z z á k .

37/43

6. A

PÉNZTÁRTAGOK

TÁJÉKOZTATÁSÁNAK

TARTALMA ÉS SZABÁLYAI

APé nz t á rv a l a me nn y it á j é ko z t a t ó j á b a n ,hi r de t é s é be napé nz t á r is z i nt űhoz a moké s5é v e s átlagos hozamadatok közzétételekor a hasonló tartalmú adatokat választható portfoliónként is bemutatja. APé n z t á rap é n z t á r t a g n a ké v e n t e ,t á r g y é ve tköve t őé s június 30-i gki kül dé s r ek e r ül őé v e s e g y é n is z á ml aé r t e s í t őr é s z e ké ntköz l i – a választható befektetési portfoliók közötti váltás címén az egyéni számláról levont összeget, – a tag által választott befektetési portfolió(k) megnevezését, – a tag tájékoztatása érdekében az egyes portfoliók tárgyévi hozamát, a portfoliók közötti váltás módjával és annak költségeivel kapcsolatos tájékoztatást. A Pé n z t á rv a l a me nn y i új b e l é pőne k be l é pé s kor ,i l l e t v e v a l a me nny i me g l é v ő p é n z t á r t a g n a ka zé v e se g y é n is z á ml a é r t e s í t őhözc s atoltan eljuttatja a tájékoztató anyagát, amely tartalmazza – a választható portfoliós rendszer rövid ismertetését, – az egyes választható portfoliókra vonatkozó befektetési politikát, befektetési eszköz összetételt, kockázatokat és referenciaindexet, valamint az egyes portfoliók elmúlt évi teljesítményét. A Pénztár jelen választható portfoliós szabályzatát, a tájékoztató anyag aktuális változatát, valamint a portfolióválasztó formanyomtatványt elhelyezi az internetes honlapján.

38/43

7. A

RENDSZER

MŰKÖDTETÉSÉHEZ

KAPCSOLÓDÓ SZÁMVITELI, NYILVÁNTARTÁSI ÉS INFORMATIKAI HÁTÉR

7.1. Számviteli nyilvántartásra vonatkozó szabályok

A Pénztár olyan nyilvántartásokat vezet, amely a választható portfoliós rendszer j o g s z a bá l y ok á l t a le l ő í r t működ t e t é s é he z s z üks é g e ss z á mv i t e l ié si nformatikai e l őí r á s ok n a kme g f e l e l . A Pénztár a befektetett eszközöket tartalmazó analitikus nyilvántartását a választható portfoliók szerinti megosztásra is tekintettel alakítja át. A befektetésekhez kapcsolódó hozambevételeket és költségeket választható portfoliónként elkülönítetten mutatja ki. A Pénztár számviteli politikájában és hozamfelosztási szabályzatában rögzíti a pénztártagok választása szerinti befektetési portfoliók hozamának és a befektetésekkel kapcsolatos költségeknek portfoliónként elkülönített nyilvántartására vonatkozó szabályok.

7.2. Informatikai háttér APé n z t á ro l y a ni n f o r ma t i k a ih á t t é rk i a l a kí t á s á r ólé sműkö dt e t é s é r őlg ondos kodi k,a me l y : – l e h e t őv ét e s z ia t a g ok p or t f ol i óv á l a s z t á s á n a k ny i l v á nt a r t á s á t ,v a l a mi n t portfolióváltásra vonatkozó tagi rendelkezések folyamatos nyomon követését, – biztosítja az egyes befektetési alszámlák, azokon keresztül az egyes befektetési portfoliók hozamának és a befektetésekkel kapcsolatos költségeknek v á l a s z t h a t ó por t f ol i ón ké nt é s p é nz t á r t a g onké nt t ö r t é nő e l kü lönített nyilvántartását, – a könyvelés számára biztosítja a választható portfoliós rendszer jogszabály s z e r i nt is z á mv i t e l ie l s z á mol á s á tl e he t ővét e v őa d a t oka t , – me g f e l e laj o g s z a bá l y oká l t a le l őí r ta d a t bi z t ons á g ié st a r t a l mie l őí r á s okn a k .

39/43

8. ÁTMENETI RENDELKEZÉSEK 8.1. A Válaszható portfoliós rendszer bevezetésének szabályai A választható portfoliós rendszer bevezetésére vonatkozó Kü l dö t t k ö z gy ű l é s é ne kki z á r ól a g osha t á s kör é bet a r t oz i k.

döntés

a

Pénztár

A választható portfoliós rendszer bevezetése 2008. január 1-jei indulónappal történik. Ar e nd s z e ri ndí t á s á n a kf e l t é t e l e iaköve t ke z ők: – aKül d ö t t kö z g y ű l é sdönt é s ear e nds z e rbe v e z e t é s é r ől , – j e l e nv á l a s z t h a t óp or t f o l i óss z a b á l y z a tKül döt t köz gy űl é sá l t a l ie l f og a d á s a , – a választható portfoliós rendszer számviteli, nyilvántartási és informatikai há t t e r é n e kk i a l a k í t á s aa zi ndul á si dőpon t j á r a , – aPé nz t á rv a g y on k e z e l őve lé sl e t é t k e z e l ő v e lköt ö t ts z e r z őd é s e i n e kmódos í t á s a av á l a s z t h a t ópor t f o l i ósr e nds z e rköv e t e l mé ny e i ne kme gf e l e l ő e n , – a tagok tájékoztatása és a rendszer indulás á t me g e l őz ő e g y s z e r i portfolióválasztás lebonyolítása.

8.2. Pénztártagok portfolióválasztásának lebonyolítása A Pénztár a választható portfoliós rendszer 2008. január 1-j e ii n dul á s á tme ge l őz őe n: – A pénztárba 2007. december 1.-jéig beérkezett portfolióválaszt óűr l a p o ka ta Pénztár 2007. december 10-ig feldolgozza, – a Pénztár a tagi portfolióválasztások és az automatikus portfolióba sorolások alapján a pénztártagok 2007. november 30-i egyéni számla egyenlegeit választható portfoliónként összesíti, és az összesített állományi adatokat e l ő z e t e sa d a t s z ol g á l t a t á s ké ntá t a d j aaVa g y onke z e l őne k2007 .d e c e mbe r1 7-ig, – A Pénztár a portfolióválasztásokat 2007. december 20-ig postai úton visszaigazolja a pénztártagoknak.

40/43

8.3. Informatikai, nyilvántartási és számviteli feladatok

A választható portfoliós rendszer kezelésére fejlesztett pénztári informatikai rendszer tagi portfolióválasztásokat és automatikus besorolásokat tartalmazó moduljának élesbe állítása 2007. december 17-ig megvalósul. A teljes választható portfoliós rendszer kezelésére alkalmassá tett pénztári informatikai rendszer élesbe állítása és az adatok migrációja 20007. december 17-iha t á r i dőv e l me g t ö r t é n i k .Ez e ni d őp o n t t ó l200 8 .j a nu á r2-ig a Pénztár már a választható portfoliós rendszer kezelésére kialakított nyil v á nt a r t á s ik ör ny e z e t be n működ i k ,d eaf e de z e t i t a r t a l é k h oz t a r t oz óv a l a me nn y ie g y é ni s z á ml aa„ Növ e ke d é s i ” por t f ol i ób a ke r ü l t e c hn i ka i l a g be s o r ol á s r a ,me l y r ev ona t koz ó be f e k t e t é s ii r á ny e l v e ke z e ni d ős z a kba na 2007. évre vonatkozó befektetési politikával azonosak. 2008. január 2-án a pénztártagi portfolióválasztások és automatikus portfolióba sorolások az informatikai rendszerben aktiválásra kerülnek, és ezen keresztül a pénztártagi egyéni s z á ml aá l l o má n y o kame g f e l e l őv á l a s z t ot tpo r t f ol i ób ake r ül n e ká t s or olásra.

8.4. Vagyonke z e l őif e l adat ok A Va gy o nke z e l őaf e de z e t it a r t a l é k hozt a r t o z ó,2007.é v ibe f e kt e t é s ip ol i t i kae l ő í r á s a i szerint kialakított befektetési portfoliót 2007. december 17-i j ke z dé s ii dőpont t a l folyamatosan transzferálja át a választható portfoliós rendszerre vonatkozó, jelen szabályzatban meghatározott befektetési politika szerint. Azá t á l l á si d ő s z a k á r ané z v eav a gy onke z e l őt e l j e s í t mé ny mé r é s é r ev ona t k oz ós z a bá l y oka t av a g y o nk e z e l őis z e r z ődé s b e nk e l lr ög z í t e ni .

41/43

9. A

PÉNZTÁR

PORTFÓLIÓI

KÖZÖTTI

ÉRTÉKPAPÍR ÁTVEZETÉSEK SZABÁLYAI A Pénztár választható portfólióinak egymás közötti valamint a választható portfoliók és a f üg g ő p or t f ó l i ó k öz öt t iá t v e z e t é s e i ta l i k v i di t á s r ug a l ma s , köl t s é g kí mé l ő é s v e s z t e s é g ke r ül őf e nn t a r t á s ami a t te ng e dé l y e z i .Apor t f ol i ókközötti átvezetésre csak akkor k e r ül he ts or ,h aa za do t tp or t f ól i ó kköz öt t i( a z onosmé r t é kű)növ e ke d é sv a gyc s ö kke né sa z alábbi okokból kifolyólag történik meg:  APé n z t á ramé gne ma z onos í t ot t ,f üg g őbe f i z e t é s e ke ta z onos í t j a ,é sav á l a s z t ha t ó portfoliókba besorolja  A tagok egyedi portfolióválasztása, vagy az életkor szerinti besorolás aktualizálása miatti változások  A pénztártagok részére kifizetett összegek és a más pénztárból áthozott fedezetek együttes hatása miatti változások A portfóliók közötti átvezetésre csak az indokolt és szükséges mértékben kerülhet sor a Pénztár kimutatása alapján. A Pénztár kimutatása a Pénzkezelési szabályzata 10. p ont j á b a nl e í r te g y e z t e t é se r e d mé nyé t őln e mt é r h e te l .APé nz t á rav a gy onke z e l őkr é s z é r e megadja, hogy melyik portfóliót milyen mértékben növeljen vagy csökkentsen. Az é r t é kp a pí r oká t v e z e t é s é n e ke n g e d é l y e z é s é r őlaPé nz t á re l őz e t e sut a s í t á s as z üks é g e s .

9.1. Azát ve z e t é s r eke r ül őé r t é kpapí r okki vál a s z t ás ánake l ve ié s módszerei Azá t v e z e t e n d őé r t é k p a pí r o k a tav a g y onke z e l őv á lasztja ki. Az á t v e z e t e nd őé r t é kp a p í r ok ki v á l a s z t á s a kora ze l s ő dl e g e ss z e mponta por t f ó l i ók r a vonatkozó limitszabályok ill. befektetési politikában foglaltak teljesítése. A kiválasztott, á t v e z e t e n dő é r t é kpa pí r o k ki v e z e t é s ee s e t é be n a FI FO-módszert kell alkalmazni. Az é r t é kp a pí rá t v e z e t é s e kt e l j e s í t é s é ne k na p j á t( k öt é s dá t umá t )a v a gy onke z e l ők ne k e l őz e t e s e ne g y e z t e t n ike l laPé n z t á r r a l .

9.2. Az átvezetés elszámolásának folyamata és az átvezetésekkel kapcsolatos tájékoztatási kötelezettség A Pénztár Pénzkezelés is z a bá l y z a t á n a k me g f e l e l őe nl e v e z e t ia me gf e l e l ő por t f ó l i ó változásokat, az egyes portfóliók növelésének vagy csökkentésének mértékét eljuttatja a v a gy on ke z e l ő kr é s z é r e .A Pé nz t á rav a gy onke z e l őkk é r é s é r ev a g ye l őz e t e se g y e z t e t é s alapján utasításban engedélyezheti az egyes portóliók növeléséhez vagy csökkentéséhez s z üks é g e sá t v e z e t é s e k e t .Azu t a s í t á s s a le g y i d e j ű l e gPé nz t á ré r t e s í t ial e t é t ke z e l ő ti s .A v a gy on ke z e l ő kk i v á l a s z t j á ka zá t v e z e t e ndőé r t é kpa pí r ok a t ,é saPé nz t á r r a le g y e z t e t e t t napra vonatkozóan t e l j e s í t i kat r a nz a k c i ók a t .Azá t v e z e t é s e kr őlanor má lügy me ne t n e k me g f e l e l ős z e r z ő d é s e ki l l .t r a n z a k c i ósé r t e s í t őkké s z ül ne ka z z a la ze l t é r é s s e l ,hog ya z 42/43

átvezetési ár meg kell, hogy egyezzék az aznapi, a 282/2001 (XII.26.) korm. Rendelet 3. számú mellékle t ea l a p j á nme g á l l a pí t ot tpi a c ie s z köz é r t é kke l ,t ov á bbáa ze l a dóé sav e v őa Pé nz t á rme g f e l e l őpo r t f ó l i ó i .

9.3. A döntésre jogosultak köre Az értékpapírok átvezetésére utasítást adhatnak ke t t ős ,e gyüt t e sal áí r á s s a l ,akik a Pénztár Pénzkezelési szabályzata szerint az összes bankszámla felett 3,5 MFt értékhatárt meghaladóan rendelkeznek.

Budapest, 2011. szeptember 14.

Év gy űr ű kMa g án ny ug d í j pé nz t ár

43/43