Pengaruh Struktur Good Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014)
TUGAS AKHIR Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Akuntansi
RIZA HADITIA SAPUTRI 1121002041
PROGRAM SARJANA STRATA 1 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL UNIVERSITAS BAKRIE JAKARTA 2016
i
KATA PENGANTAR Segala puji kehadirat Allah SWT karena berkat rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir yang berjudul “Pengaruh Struktur Good Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014)”. Untuk itu penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada pihak - pihak yang telah mendukung dalam proses penyelesaian Tugas Akhir ini antara lain kepada : 1. Drs. Tri Pujadi Susilo, Ak., M.M. selaku dosen pembimbing Tugas Akhir dan Kaprodi Akuntansi Universitas Bakrie yang telah memberikan masukan dan arahan dalam mendukung proses penyelesaian Tugas Akhir ini; 2. Dr. Hermiyetti, S.E., M.Si., CSRA., selaku dosen penguji
yang telah
memberikan masukan dan perbaikan dalam penyusunan Tugas Akhir; 3. Idrus Mahidin, S.E., M.B.A., Ak., selaku dosen penguji yang telah memberikan masukan dan perbaikan dalam penyusunan Tugas Akhir; 4. Kedua orang tua dan adik tercinta, Fitri Erwanda Saputra yang senantiasa memberikan dukungan, cinta dan semangat dalam penyelesaian Tugas Akhir ini; 5. Dhea Agnely dan Grace selaku rekan diskusi yang membantu dalam proses penyelesaian Tugas Akhir ini; 6. Teman-teman jurusan Akuntansi angkatan 2012 yang selalu memberikan dukungan, semangat, dan mengingatkan dalam penyelesaian Tugas Akhir ini; 7. Keluarga besar dan seluruh pihak yang juga membantu memberikan dukungan dalam penyelesaian Tugas Akhir ini. Akhir kata, penulis berharap semoga dari proposal ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca. Jakarta, Agustus 2016 Penulis
iv
Pengaruh Struktur Good Corporate Governance dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014) Riza Haditia Saputri1
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur Good Corporate Governance dan kepemilikan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI pada periode 2012-2014. Sampel dipilih dengan metode purposive sampling setiap tahun selama tahun 2012 sampai dengan tahun 2014 sehingga diperoleh 30 sampel. Penelitian ini menggunakan metode analisis deskriptif, uji asumsi klasik (uji normalitas, , uji heteroskedastisitas, uji multikolinearitas, dan uji autokorelasi), uji hipotesis (uji Koefisien Determinasi (R2), uji t-statistic) dengan menggunakan SPSS 16. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan proporsi komisaris independen, ukuran dewan direksi, dan komite audit tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci : Good Corporate Governance, proporsi komisaris independen, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, ukuran dewan direksi, komite audit, nilai perusahaan
1
Mahasiswa Program Studi Akuntansi Universitas Bakrie
vi
The Effect of Good Corporate Governance and Ownership Structure To Firm Value (Emprical Study of Manufactur Companies that Listing in Indonesia Stock Exchange for Periods 2012-2014) Riza Haditia Saputri 2
ABSTRACT The object of this study is to analyze the effect of Good Corporate Governance and ownership structure to firm value. The population of this study is the manufacturing companies that listing in Indoesia Stock Exchange for periods 2012-2014. Sample were selected by purposive sampling method using yearly data during 2012 to 2014 in order to obtain 36 samples. The study uses descriptive analysis, classic assumption tes (test for normality, heteroskedasticity, multicollineraity, and autocorrelation test), hypothesis testing, (the test statistic coefficient of determination (R2), and t –statistic test) by using the program SPSS 16. Based on the hypothesis testing results show that the institusional ownership and managerial ownership have impact on firm value, while proportion of independent commisioner, the size of bord of directors, and audit commitee have no impact on firm value.
Key Words: Good Corporate Governance, proportion of independent commisioner, institusional ownership, managerial ownership, the size of board of directors, audit commitee, firm value
2
Student of Universitas Bakrie, Accounting major
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .......................................................................................... i HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................ ii HALAMAN PENGESAHAN ..........................................................................iii KATA PENGANTAR ...................................................................................... iv HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI...................... v ABSTRAK ........................................................................................................ vi DAFTAR ISI ...................................................................................................viii DAFTAR TABEL ............................................................................................. x DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ xi DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xii I. PENDAHULUAN .......................................................................................... 1 1.1. Latar Belakang ........................................................................................ 1 1.2. Rumusan Masalah ................................................................................... 5 1.3. Tujuan Penelitian ..................................................................................... 6 1.4. Manfaat Penelitian ................................................................................... 6 1.4.1. Manfaat Teoritis ............................................................................ 6 1.4.2. Manfaat Praktis ............................................................................. 7 II. TINJAUAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS ............................................... 8 2.1. Tinjauan Pustaka ..................................................................................... 8 2.1.1. Teori Keagenan .............................................................................. 8 2.1.2. Good Corporate Governance .................................................... 10 2.1.2.1. Definisi Good Corporate Governance ......................... 10 2.1.2.2. Prinsip Good Corporate Governance ........................... 12 2.1.2.3. Penerapan Good Corporate Governance....................... 15 2.1.2.4. Struktur Good Corporate Governance .......................... 17 2.1.2.4.1 Komisaris Independen .................................... 17 2.1.2.4.2 Kepemilikan Institusional ............................... 18 2.1.2.4.3 Kepemilikan Manajerial ................................. 19 2.1.2.4.4 Ukuran Dewan Direksi ................................... 20 2.1.2.4.5 Komite Audit .................................................. 20 2.1.3. Nilai Perusahaan ......................................................................... 21 2.1.3.1. Indikator yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan .......... 22 2.2. Penelitian Terdahulu ......................................................................... 24 2.3. Hipotesis ................................................................................................ 32 2.3.1. Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan ..................... 32 2.3.2. Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan ................ 32 2.3.3. Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan .................. 33 2.3.4. Ukuran Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan .................... 34 2.3.5. Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan ................................... 34
viii
III. METODE PENELITIAN ........................................................................ 36 3.1. Populasi dan Sampling .......................................................................... 36 3.2. Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data ....................................... 37 3.3. Definisi Operasional Variabel ............................................................... 37 3.3.1. Variabel Dependen ...................................................................... 37 3.3.2. Variabel Independen .................................................................... 38 3.4. Metode Analisis Data ............................................................................ 39 3.4.1. Analisis Deskriptif Statistik ......................................................... 39 3.4.2. Uji Asumsi Klasik ........................................................................ 40 3.4.2.1. Uji Normalitas ............................................................... 40 3.4.2.2. Uji Heteroskedastisitas .................................................. 40 3.4.2.3. Uji Multikolinearitas...................................................... 40 3.4.2.4. Uji Autokorelasi............................................................. 41 3.4.3. Analisis Regresi Linear Berganda ............................................... 41 3.4.4. Uji Hipotesis ................................................................................ 42 3.5. Model Penelitian ................................................................................... 43 IV. ANALISIS DAN PEMBAHASAN .......................................................... 44 4.1 Gambaran Umum Sampel ..................................................................... 44 4.2 Hasil Penelitian ..................................................................................... 44 4.2.1. Statistik Deskriptif ....................................................................... 44 4.2.2. Hasil Uji Asumsi Klasik .............................................................. 47 4.2.2.1. Hasil Uji Normalitas ...................................................... 47 4.2.2.2. Hasil Uji Heterokedastisitas .......................................... 49 4.2.2.3. Hasil Uji Multikolinearitas ............................................ 50 4.2.2.4. Hasil Uji Autokorelasi ................................................... 51 4.2.3. Uji Hipotesis ................................................................................ 51 4.2.3.1. Hasil Uji Koefisien Determinasi .................................... 51 4.2.3.3. Hasil Uji T ..................................................................... 52 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ................................................................ 53 4.3.1. Komisaris Independen dan Nilai Perusahaan .............................. 53 4.3.2. Kepemilikan Institusional dan Nilai Perusahaan ......................... 54 4.3.3. Kepemilikan Manajerial dan Nilai Perusahaan ........................... 55 4.3.4. Ukuran Dewan Direksi dan Nilai Perusahaan ............................. 57 4.3.5. Komite Audit dan Nilai Perusahaan ............................................ 58 V. SIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN .................................... 59 5.1. Simpulan ............................................................................................... 59 5.2. Keterbatasan .......................................................................................... 59 5.3. Saran ...................................................................................................... 60 DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 61 LAMPIRAN ..................................................................................................... 66
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1. Penelitian Terdahulu ......................................................................26 Tabel 3.1. Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ................................36 Tabel 4.1. Rekonsiliasi Akhir Sampel Penelitian............................................44 Tabel 4.2. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian..........................................45 Tabel 4.3. One Sample Kolmogorov-Smirnov Test .........................................49 Tabel 4.4. Hasil Uji Multikolinearitas.............................................................50 Tabel 4.5. Hasil Uji Autokorelasi ...................................................................51 Tabel 4.6. Hasil Uji Koefisien Determinasi ....................................................51 Tabel 4.7. Hasil Uji T ......................................................................................52
x
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3.1. Model Penelitian ......................................................................43 Gambar 4.1. Uji Normalitas Grafik P-P Plot ..................................................48 Gambar 4.2. Uji Heterokedastisitas Scatter Plot ............................................50
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan ...........................................................66 Lampiran 2 Hasil Uji Statistik Deskriptif Variabel Penelitian........................67 Lampiran 3 Hasil Uji Normalitas ....................................................................68 Lampiran 4 Hasil Uji Multikolinearitas ..........................................................69 Lampiran 5 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................70 Lampiran 6 Hasil Uji Koefisien Determinasi..................................................71 Lampiran 7 Hasil Uji T ...................................................................................73
xii
