TERVEZET A POSTÁS KIEGÉSZÍTŐ NYUGDÍJPÉNZTÁR ÉVI BESZÁMOLÓJA

TERVEZET

APOSTÁSKI EGÉSZÍ TŐNYUGDÍ JPÉNZTÁR 2007. ÉVI BESZÁMOLÓJA KI EGÉSZÍ TŐMELLÉKLETÉNEKSZÖVEGESRÉSZE

Tartalomjegyzék: 1. A számviteli politika meghatározó elemei, a beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési e l j á r á s ok ,é sa2007. é v t őlh a t á l y osj og s z a bá l yv á l t oz á s okbe s z á mol ór ag y a k or ol th a t á s á na k bemutatása ...............................................................................................................................................3 1.1. A számviteli politika meghatározó elemei ................................................................................3 1.2. A Beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési eljárások ................................................5 1.3. A2007.é v t őlha t á l y osj og s z a bá l yv á l t oz á s okbe s z á mol ór ag y a k or ol tha t á s a..........................5 2. A pénztári taglétszám alakulása...........................................................................................................5 3. Bevételek-kiadások (ráfordítások), alakulása, tartalékképzési elvek...................................................6 3.1. A bevételek és kiadások (ráfordítások) alakulása......................................................................6 3.2. A bevételek és kiadások tartalékok közti megosztása, a tagdíj mértéke ...................................7 4.Aműk ödé s it e v é k e ny s é ge r e dmé ny e ,aműk ö dé s ic é l t a r t a l é ké sat a r t a l é k t ők ea l a k ul á s a..................8 4.1. Aműk ö dé s it e v é k e ny s é ge r e dmé ny e........................................................................................8 4.2. Aműk ö dé s ic é l t a r t a l é ka l a k ul á s a..............................................................................................9 4.3. At a r t a l é k t ők ea l a k ul á s a..........................................................................................................10 5. A céltartalékok, a teljesített szolgáltatások, a nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült kiadások, a tagoknak visszatérített összegek alakulása..........................................................10 5.1. A fedezeti céltartalék alakulása...............................................................................................10 5.2. A likviditási céltartalékok alakulása........................................................................................12 5.3. A meg nem fizetett tagdíjak tartaléka......................................................................................13 5.4. A nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült dologi kiadások ...................13 6. A cash-flow kimutatás értékelése ......................................................................................................13 7.Ki e g é s z í t őv á l l a l k oz á s it e v é k e ny s é g..................................................................................................14 8. A munkáltatói kötelezettségvállalások teljesülése.............................................................................14 9. A tagokkal szembeni követelések értékelése .....................................................................................15 10. Alkalmazotti áll omá ny ,v á l a s z t ot tt i s z t s é g v i s e l ők...........................................................................15 11. A Pénztár szolgáltatói ......................................................................................................................15 12.Aha t á r i dősüg y l e t e kbe mut a t á s a.....................................................................................................16 13. A befektetési tevékenység hatékonyságának értékelése ..................................................................16 13.1 A befektetési arányok alakulása ..........................................................................................16 13.2. A pénztári vagyon piaci értékének, nyilvántartási értékének, értékelési különbözetének alakulása.............................................................................................................................................16 13.3. A Pénztár nettó eszközértéke 2007. december 31-én ..........................................................17 13.4. Az eszközök értékváltozása a pénztár egységnyi nettó eszközértékére vetítve...................18 13.5. A hozamráta alakulása.........................................................................................................18 13.6 A befektetési tevékenység értékelése .........................................................................................19 13.6.1.

Apé n z t á r ibe f e k t e t é s e kh oz a maé sav a gy onk e z e l őkt e l j e s í t mé ny e.............................................. 21

14.Aműk ödé s tj e l l e mz őmut a t ók.........................................................................................................24 14.1. Gazdálkodást jel l e mz őmut a t ók : ..........................................................................................24 14.3. A pénztár által szükségesnek ítélt további mutatószámok...................................................24

Mellékletek: 1. számú melléklet: 2007. évi bevételek és ráfordítások terv- és tény számai 2. számú melléklet: 2007.é viműködé s iköl t s é g e ké sr á f or dí t á s okt e r v- és tény számai 3. számú melléklet: Az azonosítatlan befizetések állományának bemutatása

2

1. A számviteli politika meghatározó elemei, a beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési eljárások, és a 2007. é vt őlhat á l yo sj o gs z abál y változások beszámolóra gyakorolt hatásának bemutatása 1.1.

A számviteli politika meghatározó elemei

A Pos t á s Ki e gé s z í t ő Ny ug dí j pé nz t á rműködé s é té ss z á mvi t e l ipol i t i ká j á tme g ha t á r oz ó jogszabályok:  as z á mvi t e l r őls z ól ót öb bs z örmódosított 2000. évi C. törvény,  az önkéntes kölcsönös biztosító pénztárakról szóló többször módosított 1993. évi XCVI. törvény,  az önkéntes nyugdíjpénztárak beszámoló készítési és könyvvezetési kötelezettségének sajátosságairól szóló többször módosított 223/2000. (XII. 19.) Korm. Rendelet,  az önkéntes kölcsönös nyugdíjpénztárak befektetési és gazdálkodási szabályairól szóló többször módosított 281/2001. (XII. 26.) Korm. Rendelet. Az éves beszámolóra vonatkozólag: J e l e nt ősös s z e g űhi ba : ha a hiba feltárásának évében –ugy a na z oné ve té r i nt őe n- megállapított hi bá k, hi b a ha t á s ok működé s ie r e dmé ny t , ny ug dí j s z ol g á l t a t á s i ,i l l e t ve l i kvi di t á s ic é l ú t a r t a l é koka tnöve l ő-c s ökke nt őé r t é ké ne ke gy üt t e s( e l őj e l t őlf ügg e t l e n)ös s z ege meghaladja az e l l e nőr z öt tüz l e t ié vmé r l e gf őös s z e gé ne k2s z á z a l é ká t ,i l l e t vehaamé r l e g f őös s z e g2%-a meghaladja a 30 millió forintot, akkor a 30 millió forintot. Ne mj e l e n t ő sös s z e g ű hi ba : ha a feltárt hibák és hibahatások – működé s ie r e dmé ny t , nyugdí j s z ol g á l t a t á s i ,i l l e t ve l i kvi di t á s ic é l út a r t a l é koka tnöve l ő-c s ökke nt ő – értékének e gy üt t e s( e l őj e l t őlf ügg e t l e n)ös s z e g ene mha l a dj ame gaj e l e nt ősös s z e g űhi baé r t é kha t á r á t . Megbízható és valós képet lényegesen befolyásoló hiba:haaj e l e nt ősös s z e g űhibák és hi ba ha t á s okköve t ke z t é be nahi baf e l t á r á s á na ké vé tme g e l őz őüz l e t ié vmé r l e gé be nki mut a t ot t nyugdíjszolgáltatási, illetve likviditási célú tartalékok együttes összege legalább 3%-kal vá l t oz i k( nőva gyc s ökke n) . A pénztár az éves pénztári beszámolóta zü z l e t ié vr őlde c e mbe r31-i fordulónappal készíti el. A pé nz t á raköny vvi z s gá l óá l t a li sa u di t á l té ve spé nz t á r ibe s z á mol ótl e gké s őbbat á r gy é ve t köve t őé vmá j us31-ig juttatja el a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete részére. Az éves pénztári beszámoló részei: 1. mérleg, 2. eredménykimutatás, 3. ki e gé s z í t őme l l é kl e t . Apé nz t á ra zé ve spé nz t á r ibe s z á mol ó v a le gy i de j űl e güz l e t ij e l e nt é s ti ské s z í t ,dea zne mr é s z e az éves beszámolónak. Az é ve spé nz t á r ibe s z á mol ór é s z é tké pe z ő mé r l e g e t ,e r e dmé ny ki mut a t á s té ski e g é s z í t ő mellékletet a hely és a kelet feltüntetésével az igazgatótanács elnöke írja alá.

3

Amé r l e g ké s z í t é si dőpont j aa züz l e t ié ve tköve t őhóna put ol s óna pj a . A mé r l e g b e ne s z köz ké ntabe f e kt e t e t te s z köz ök e t ,af or g óe s z köz öke té sa za kt í vi dőbe l i elhatárolásokat kell kimutatni. A pé nz t á r va l a me nny ie s z köz é t a köve t ke z őf őc s opor t okba s or ol j aé sa na l i t i kus nyilvántartásaiban is az alábbiak szerint bontja:  apé nz t á rműködé s é té svá l l a l koz á s it e vé ke ny s é g é ts z ol g á l ó( működé s ic é l ú)e s z köz ök  a nyugdíjszolgáltatás fedezetéül szolgáló eszközök  a likviditási fedezetet szolgáló eszközök. Amé r l e g be nf or r á s ké ntas a j á tt őké t ,ac é l t a r t a l é koka t ,aköt e l e z e t t s é ge ke té sapa s s z í vi dőbe l i elhatárolásokat kell kimutatni. Apé nz t á re r e dmé ny ki mut a t á s aaköve t ke z őf őr é s z e kbőlá l l :  apé nz t á rműködé s ié ski e gé s z í t őv á l l a l koz á s it e vé ke ny s é g e  a pénztári szolgáltatások fedezete  a likviditási fedezet. A pé nz t á r működé s ié s ki e gé s z í t ő vá l l a l koz á s it e vé ke ny s é gé ne k mé r l e g s z e r i nt i e r e dmé ny e ké nt ke l l ki mut a t ni a pé nz t á r működé s é ve lé s ki e gé s z í t ő vá l l a l koz á s i tevékenységével kapcsolatban az üzleti évben elszámolt bevételek és költségek, ráfordítások ( i de é r t ve a működé s ic é l ú be f e kt e t é s ipor t f ol i óé r t é ke l é s ikül önböz e t é be n be vé t e l ké nt elszámolt várható hozamot is, valamint az értékelési különbözet összegében ráfordításként elszámolt céltartalék-képzést is) különbségének adófizetési kötelezettséggel csökkentett összegét. A pénztári szolgáltatások fedezetét kell a nyugdíjszolgáltatásokkal összefüggésben céltartalékként megképezni az üzleti évben felmerült bevételek és ráfordítások különbözetének, valamint a fedezeti célú befektetési portfolió értékelési különbözetében bevételként elszámolt várható hozam összegében. A l i kvi di t á s( a pé nz t á rf i z e t őké pe s s é g é ne k) bi z t os í t á s á va l ,va l a mi nt a za z onos í t a t l a n befizetések befektetési hozamának fedezetével összefüggésben az üzleti évben felmerült be vé t e l e ké sr á f or dí t á s okkül önböz e t é ből ,va l a mi ntal i kvi di t á s ié skoc ká z a t ic é l úbefektetési por t f ol i óé r t é ke l é s ikül önböz e t é be nb e vé t e l ké nte l s z á mol tvá r ha t óhoz a m ös s z e g é bőlke l l céltartalékot képezni. A ki e g é s z í t őme l l é kl e tt a r t a l ma z z aa z oka tar é s z l e t e si nf or má c i óka t ,a me l y e kat ul a j donos ok (tagság), a pénztár vezetése, a munkáltatói tagok, a szolgáltatók, a Felügyelet részére a pé nz t á rva gy oná r ól ,pé nz ügy ihe l y z e t é r ől ,működé s ee r e dmé ny e s s é g é r ől ,apé nz t á rbe f e kt e t é s i tevékenységének hatékonyságáról a megbízható valós összképet tükrözik. A pénztár az üzleti jelentésben az éves beszámoló adatainak értékelésével úgy mutatja be a pénztár vagyoni, pénzügyi, jövedelmi helyzetét, a céltartalékok alakulását és a befektetéseket, hogy a pé nz t á rj övőbe nihe l y z e t é ne k me g í t é l é s é he z ,va l a mi nta p é nz t á re l őr e l á t ha t ó f e j l ődé s é r e vona t koz óa n a pé nz t á rt a g j a ia t é ny l e ge skör ül mé ny e kne k me gf e l e l ő ké pe t kapjanak.

4

Az üzleti jelentés tartalmazza még a mérleg fordulónapja után a mérlegkészítésig be köve t ke z e t tl é ny e ge se s e mé ny e k,akül önös e nj e l e nt ősf ol y a ma t okbe mut a t á s á t ,va l a mi nta pénztár taglétszámá na ké s va gy oná na ke l őr e j e l z é s é ta vá r ha t óf e j l ődé s r e ,a g a z da s á gi környezet várható változásaira tekintettel. 1.2.

A Beszámoló összeállításánál alkalmazott értékelési eljárások

A Pénztár nem tér el a vonatkozó jogszabályokban meghatározott értékelési e l ve kt őlé s értékelési eljárásoktól. A Pénztár befektetett vagyonának piaci értékelését, a Pénztár l e t é t ke z e l ő j e ,a z MKB Bank Zrt. végzi. A pénztár az értékpapírok értékelésénél nem alkalmazza a számviteli törvény 54. §-a (8) és (9) bekezdésében foglalt e l őí r á s oka t . 1.3.

A2007.é vt őlhat ál yosj ogs z abál yvál t oz ás okbe s z ámol ór agyakor ol that ás a

A 2007.é v t őlha t á l y bal é pe t tj og s z a bá l y ivá l t oz á s okabe s z á mol ót a r t a l má té sf or má j á tne m érintették lényegesen.

2. A pénztári taglétszám alakulása A tagléts z á ma l a kul á s a2000.é vvé g é t ől : 2000 Taglétszám 32.758 Ebbőlj á r a dé kos 144 Ebből 64 s z üne t e l t e t ő

2001 32.460 120 72

2002 32.700 92 55

2003 32.576 71

2004 31.640 41

2005 33.400 27

2006 33.023 27

2007 31.746 37

2007.12.31-én a Pénztár taglétszáma31. 746f ővol t ,a mi ből37f őj á r a dé ks z ol g á l t a t á s tve t t igénybe. f ő

A taglétszámból: munkáltatóhoz tartozó tag: e bből :Ma gy a rPos t aRt . egyéb

25.447 24.935 512

egyéni tag: e bből :köz e l ihoz z á t a r t oz ó:

1.725 132

t a g dí j a tny i l a t koz a ta l a pj á nne mf i z e t őt a g ok: e gy é b,t a g d í j a tne mf i z e t őt a g ok: járadékos tagok:

4.177 360 37

5

A 2007. év taglétszámának alakulása jogcímek és negyedévek szerint: f ő Megnevezés I dős z ake l e j é n I dős z akivál t oz ás Újbe l é p ő Át l é pőmá s pénztárból Szolgáltatásban részesült Át l é pőmá spé n z t á r ba Elhalálozott Kilépett Egy é bme gs z űn é s I dős z akvé gé n Ta g dí jn e mf i z e t ők Járadékos tagok Inaktív tagok össz. El v it a g dí j f i z e t ők

2007. I.név 33 023 -63 641 0

2007. II.név 32 960 -343 119 0

2007. III.név 32 617 -358 249 0

2007. IV.név 32 259 -513 50 1

Összesen 33 023 -1 277 1 059 1

367

291

286

265

1209

46

3

111

0

160

15 276 0 32 960 6 587 36 6 623 26 337

23 143 2 32 617 6 568 38 6 606 26 011

10 200 0 32 259 6 544 36 6 580 25 679

1 298 0 31 746 6 702 37 6 739 24 737

49 917 2 31 746

3. Bevételek-kiadások (ráfordítások), alakulása, tartalékképzési elvek 3.1.

A bevételek és kiadások (ráfordítások) alakulása

A Pénztár bevételei - az éves pénztár ibe s z á mol óba ns z e r e pl őe r e dmé ny -kimutatás alapján 2007-ben összesen 3.409.354 e Ft-ot, kiadásai 286.963 e Ft-ot tettek ki, így a 2007-ben felhasználható eredmény összesen 3.122.391 e Ft (2006-ban 2.844.719 e Ft). A 3.122.391 e Ft felhasználható eredményből3. 072. 898eFtaf e de z e t ic é l t a r t a l é k,14. 627eFtal i kvi di t á s i c é l t a r t a l é ká l l omá ny á tnöve l t e ,34. 866eFtpe di gaPé nz t á rműködé s ie r e dmé ny é t . A tagdíjbevételek 2007-r evona t koz óka l kul á c i ój aaf i z e t őt a g l é t s z á mc s ökke né s é ve ls z á mol t . (a terv a fiz e t őt a g l é t s z á m 1. 116f őve lt ör t é nőc s ökke né s é tva l ós z í nűs í t e t t e )A tagdíjbevétel, amelybe nincs beleszámítva a meg nem fizetett tagdíjak miatti tartalékolás, azonban j e l e nt ős e n,9, 3%-kal meghaladta a tervet (tervezett: 1.959.427 e Ft; tény: 2.141.549 eFt). A na gy obbt a g dí j be vé t e lokake t t ős .Egy r é s z tat é ny l e ge st a g dí j f i z e t őks z á mama g a s a bbvol t mi nta t e r ve z e t t( t e r vé v vé g é r e :23. 602 f ő,t é ny :24. 737 f ő) ,má s r é s z ta t e l j e s í t e t t t a g dí j be f i z e t é s e ká t l a g ama ga s a bb,mi ntat e r vbe ns z e r e pl ő4. 500Ft / f ő/ hóé ves egységes t a g dí j .A ma g a s a bbt a gdí j f i z e t őil é t s z á mote l s ő s or ba na ze r e dmé ny e z t e ,hogya zé ve l e j é n ismét többen léptek be a pénztárba, ami összefüggésben van azzal, hogy a Magyar Postánál működőVBKJr e nds z e r be ns oka nvá l a s z t ot t á kany ug dí j pé nz t á r ihoz z á járulást. 2007-ben az egységes tagdíj mértéke havi 4.500 Ft volt. A Magyar Posta pénztártag alkalmazottai részére a 4.500 Ft-ból 2.700 Ft-ot átvállalt, így a tagok tényleges kötelezettsége 1.800 Ft-ra változott. A tagdíjbefizetések 865.226 eFt-tal, a munkáltatói hozzájárulás 1.272.349 eFt-tal járult hozzá a Pénztár bevételeihez. Ugyanakkor a meg nem fizetett tagdíjak tartalékára képzett céltartalékok több mint 126.823 eFt-tal csökkentették a bevételeket. Az utólag befolyt tagdíjak (olyan tagdíjbevétel, amire a Pénztár a meg nem fizetés miatt már céltartalékot képzett) 3.974 eFt-ot tettek ki. A tagok egyéb befizetéseként a tervezettnél jóval több, 320.004 eFt nagyságú összeg folyt be. A tagok eseti befizetése mellett 202.555 e Ft adóhatóság által utalt adójóváírás érkezett be a fedezeti tartalékra. Adomány, támogatás 2007ben 6 e Ft-tal gyarapította a Pénztár vagyonát. 6

Ös s z e s s é g é be naPé nz t á rne m hoz a mj e l l e g űbe vé t e l e i2006-hoz viszonyítva több mint 15,3 %-ka lnőt t e k( 2. 112. 470eFt -ról 2.434.825 e Ft-ra). Aműködé s iráfordítások 81 140 eFt (2006-ban 71.816 eFt) tesznek ki, ami a terv 101,5 %-a, 2006-hoz képest 13 %-os növe ke dé s tj e l e nt( t e r vbe ns z e r e pl őki a dá s79. 965e Ft ) .A f e de z e t i tartalék és a likviditási tartalék eredmény-ki mut a t á s ba ns z e r e pl őr á f or dí t á s a iköz öt tc s a ka meg nem fizetett tagdíjak tartalékának leírásából származó hitelezési veszteség szerepel (87.061 eFt ill. 447 eFt összegben). A Pé nz t á rbe f e kt e t é s it e vé ke ny s é g é ne kös s z e g s z e r űe r e dmé ny ea ze l őz őé vhe zvi s z ony í t va valamelyest csökkent, a tervhez képest azonban lényegesen jobb. A ténylegesen elért 856.214 eFt hozam összege kevesebb mint 98,5 %-a a 2006-ban elért hozamnak (869.628 eFt). A t e r vbe ns z e r e pl őka l kul á l thoz a mös s z e g e tvi s z ont15%-kal meghaladja (terv: 746.876 eFt). Ös s z e s s é g é be naPé nz t á rne m be f e kt e t é s ij e l l e g űe r e dmé ny e( 2.266.177 eFt) a teljes eredmény (3.122.391 eFt) csaknem 73 %-a, míg a befektetési tevékenység eredménye a teljes eredmény több mint 27 %-át alkotja. 3.2.

A bevételek és kiadások tartalékok közti megosztása, a tagdíj mértéke

A bevételek és kiadások tartalékok közti megosztása az alapszabályban és a pénzügyi tervben feltünt e t e t t ne kme g f e l e l őe na l a kul t ,mó dos í t á s á r ane m ke r ül ts or . A tagdíjbefizetések tartalékok közti megosztása: 2007.01.01-t ől2007. 12. 31-ig Fedezeti tartalék: 95,0% Működé s it a r t a l é k: 4, 5% Likviditási tartalék: 0,5% Az eseti befizetések 98%-ban a fedezeti tartalékra, 2 %-ba naműködé s it a r t a l é kr ake r ül t e k. Az egységes tagdíj mértéke 2007-ben 4.500 Ft volt. A befektetések tartalékok közötti megosztása a rendelkezésre álló szabad pénzeszközök tartalékok közötti megosztása alapján történt. A befektetési tevékenység hozamai és ráfordításai annak a tartaléknak a javára ill. terhére kerültek elszámolásra, amely tartalékból a befektetés történt. A vagyonkezelési díj és letétkezelési díj tartalékok közötti megosztása a köve t ke z őké p pe n történik: Abban az esetben, ha a szolgáltató által benyújtott számla közvetlenül nem ka pc s ol ha t óa ze gy e st a r t a l é kokhoz ,a kkorapé nz t á ra ze gy e st a r t a l é koka tt e r he l őös s z e ge t arányosítással határozza meg. Az arányosítás módszere: a kiszáml á z ot ti dős z a k be f e kt e t e t tá l l omá ny á na k ki s z á mí t á s a

7

t a r t a l é konk é nt( t e há tkül ön a l i kvi di t á s i ,műk ödé s i ,f e de z e t ié sa z on be l üla ze gy é ni számlákhoz és a szolgáltatási tartalékokhoz kapcsolódóan). Ez az adott tartalékból befektetett va gy oni dős z a kvé g i( z áró) könyv szerinti értékével egyezik meg Az így kiszámított értékeket vi s z ony í t j aapé nz t á rat e l j e sbe f e kt e t e t tva gy oni dős z a kvé g i( z á r ó)á l l omá ny á hoz .A s z á ml a ös s z e g eaf e ntki s z á mí t ot ta r á ny oks z e r i ntt e r he l ődi kr ámi nde ne gy e st a r t a l é kr a . A folyószámla után kapott kamat megosztására a pénzügyi tervben meghatározott –tagdíjra vona t koz óa r á ny oks z e r i ntke r ül ts or .Azá t l é pői l l .ki l é pőt a g okt óll e vontköl t s é gaPé nz t á r működé s ie r e dmé ny é tnöve l i .Azá t l é p é s i( ki l é pé s i )köl t s é gmé r t é ke4. 000Ft.

4. A működé s it e vé ke nys é ge r e dmé nye ,a működé s ic é l t ar t al é ké sa t ar t al é kt őkeal akul ás a 4.1.

Aműködé s it e vé ke nys é ge r e dmé nye

Aműködé s it e vé ke ny s é gbe vé t e l e i20 0 7-ben 118.393 e Ft-ot, ráfordításai 83.527 e Ft-ot tettek ki ,í gyaműködé s it e vé ke ny s é ge r e dmé nye 34.866 e Ft (2006-ban 46.523 eFt), ami 1 274 e Ft-tal kevesebb, mint a tervezett eredmény. Aműködé s it e vé ke ny s é gs z oká s osbe vé t e l e i( be f e kt e t é s it e vé ke ny s é gbe vé t e l e iné l kül ) 105.718 e Ft-ot (2006-ban 110.879 eFt), kiadásai 81.140 eFt-ot (2006-ban 71.816 eFt-ot) t e t t e kki ,í gyas z oká s osműködé s it e v é ke ny s é ge r e dmé ny e24. 578eFt( 2006-ban 39.063 eFt). A működé s ic é l úbe f e kt e t é s it e vé ke ny s é g10. 288e Ft( 2006-ban 7.460 eFt) eredménye az e l őz őé vh e z ha s onl óa nj a ví t ot t aas z oká s os működé s it e vé ke ny s é g eredményen elért nyereséget. A működé s it e vé ke ny s é gt a g dí j be vé t e l e ij e l e nt ős e n,at e r ve z e t t e tme g ha l a dóa nnöve ke dt e k, e nne kokae l s ős or ba na zvol t ,hogyaműködé s ij e l l e g űe gy é bbe vé t e l e k( a10é ve ski f i z e t é sé s á t l é pé st a g ott e r he l őköl t s é ge ,a me l y2007-be n4e Ft / t a gi l l .2e Ft / t a gös s z e g űvol t )8. 445eFt többlet bevételt jelentett a Pénztár részére. A teljesített tényleges tagok általi t a g dí j be f i z e t é s e kne kapr og nos z t i z á l tá t l a g t a g dí j a tme g ha l a dómé r t é kee r őt e l j e s e nhoz z á j á r ul t aműködé s ibe vé t e l e kt e r ven felüli növekedéséhez. Aze gy é bbe vé t e l e ke nbe l ülj e l e nt ősmé ga2. 349eFtös s z e g űműködé s it a r t a l é kr ae s őe s e t i be f i z e t é si s . Me gke l le ml í t e nia4. 135eFtna gy s á g úműködé s r ej ut óme gne mf i z e t e t t tagdíjak felhasználása miatti bevételt is, ám ennek ténylegesen nincs eredményre gyakorolt hatása, hiszen az egyéb ráfordítások között ugyanekkora összeg szerepel a meg nem fizetett tagdíjak hitelezési vesztesége jogcímén. A30. 284eFta ny a gj e l l e g űr á f or dí t á s okj e l e nt ős e bbtételei Irodaszer, nyomtatvány: 143 eFt Nyilvántartási díj: 21.000 eFt Könyvvizsgálat: 2.760 eFt Marketing költség: 137 eFt Aktuárius: 2.500 eFt Oktatás, továbbképzés: 195 eFt Pénztárszövetségi tagdíj: 156 eFt Pénzügyi szolgáltatások díja: 2.915 eFt Különféle egyéb szolgáltatások: 464 eFt

8

A41. 984eFts z e mé l y ij e l l e g űr á f or dí t á s okj e l e nt ős e bbtételei Állományba tartozó pénztári alkalmazottak munkabére Pé nz t á r it i s z t s é g vi s e l őkt i s z t e l e t dí j a Egyéb állományba nem tartozók munkadíja Járulékok Utazási hozzájárulás (BKV bérlet, közlekedés ktg.térítés) Étkezési hozzájárulás, étkezési jegy Saját gépkocsi költség térítése Reprezentációs költségek

e Ft-ban 20 025 10 320 456 9 684 239 445 119 504

A 8. 872eFtös s z e g űr á f or dí t á s okj e l e nt ős e bbt é t e l e i : Felügyeleti díj: 4.732 eFt Hitelezési veszteség 4.135 eFt A Pé nz t á rműködé s iköl t s é g e i ne ke l e mz é s ei l l e t veat é ny s z á mokna kat e r vs z á mokhozva l ó vi s z ony í t á s ae l őt t me g ke l le ml í t e ni ,hogy a Ma gy a r Pos t aa za l a kul á s kor vá l l a l t kötelezettségeit 2007. évben is teljesítette. A Pénztár élvezte a postaszolgálati dí j ke dve z mé ny t ,a zi ngy e ne st á vbe s z é l ő ha s z ná l a t ot ,va l a mi nta működé s he zs z üks é g e s valamennyi irodaszert, számítástechnika eszközt és szolgáltatást, a helységeket térítésmentesen kapta. As z e mé l y ij e l l e g űr á f or dí t á s okat e r vne kme g f e l e l őe na l a kul t a k.At e r v42148eFtna gy s á g ú volt, a tényadat 41.984 e Ft nagyságú volt. Af e l ügy e l e t idí jr á f or dí t á s ké nte l s z á mol tös s z e gei sat e r vne kme g f e l e l ővol t .( t e r v:4. 899e Ft, tény: 4.732 e Ft) * Nem tervezett tétel az egyéb ráfordításokba ns z e r e pl őhi t e l e z é s ive s z t e s é g *, melynek összege 4.135 e Ft, ugyanakkor az ezzel kapcsolatos bevétel sem szerepel a tervben ami ugyancsak 4.135 e Ft, így ezen a soron tényleges többletköltség nem jelentkezett.

Összességében megállapítható, hogy a Pénz t á r működé s i köl t s é ge ié sr á f or dí t á s a ia t e r ve z é s ne k me g f e l e l őe na l a kul t a k,a ze s e t e nké nt it öbbl e t r á f or dí t á s ok,i l l .me g t a ka r í t á s ok minden esetben megindokolhatóak. 4.2.

Aműködé s ic é l t ar t al é kal akul ás a

2007-be nj övőbe niköt e l e z e t t s é g e kr ec é l t a r t a l é kképzés nem történt. A működé s ipor t f ol i óé r t é ke l é s ikül ö nböz e t é r eapé nz t á r–a vonatkozó jogszabályoknak me g f e l e l őe n–képzett céltartalékot. Azi dőa r á ny os a nj á r óka ma t bólké pz e t tc é l t a r t a l é kny i t óá l l omá ny a3. 255eFt ,é vköz be na működé s ic é l ú be f e kt e t é s r ej ut ói dőa r á ny oska ma té sa ze gy é b pi a c ié r t é kí t é l e tmi a t t i értékelési különbözet összege 1.466 e Ft-tal növekedett, így a céltartalék záró állománya 4.721 e Ft. *

Ah i t e l e z é s iv e s z t e s é gabe h a j t h a t a t l a nme gn e mf i z e t e t tt a gdí j a kl e í r á s á v a lk e l e t k e z őv e s z t e s é g ,e r e dmé ny r e való hatása nincs, mer te z z e le gy i de j ű l e gugy a n i l y e nmé r t é kbe ne r e dmé nyi sk e l e t k e z i k .

9

Azí gyké pz e t tc é l t a r t a l é kc s a kt e c h ni ka ij e l l e g ű,t é ny l e g e s e n abe f e kt e t é s it e vé ke ny s é g működé s ipor t f ol i ór aj ut óne mr e a l i z á l te r e dmé ny é ne kvá l t oz á s á tj e l e nt i . 4.3.

At a r t al é kt őkeal akul ás a

At a r t a l é kt ő k eé samé r l e gs z e r i nt ie r e dmé ny( e gy üt t e s e naműködé s it e vé ke ny s é g felhasználható eredménye) alakulása 2002-t őleFt -ban: Megnevezés El őz őé v e kha l moz ot te r e d mé ny e: Adot té vmé r l e gs z e r i nt iműk ödé s i eredménye: Tagdíj-ne mf i z e t őt a g ok t ól ktg.levonás Műl k ödé s ipo r t f ol i óé r t é k e l é s i k ül önb öz e t é bő lk é pz . c é l t a r t a l é k r a * Műk ödé s it e v é k e ny s é g felhasználható eredménye

2002 65.530 -3.260

2003 65.781 290

2004 73.302 7.702

2005 90.692 19.163

2006 123.020 46.523

2007 181.452 34.866

6.017

7.231

9.958

12.895

11.909

13.092

73.302

90.962

123.020

181.452

229.410

-2.506 65.781

* jogszabály változás miatti különbözet

5. A céltartalékok, a teljesített szolgáltatások, a nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült kiadások, a tagoknak visszatérített összegek alakulása 5.1.

A fedezeti céltartalék alakulása

A fedezeti céltartalék egyéni számlákra számolt része a 11.280.632 e Ft nyitó állományhoz képest 12.837.984 e Ft-r anőt t2007-be n.As z ol gá l t a t á s is z á ml á konl é vőös s z e gpe di g8. 729e Ft-ról 14.168 e Ft-ra növekedett. Aze gy é nis z á ml á konki mut a t ot t1. 557. 352eFtnöve ke dé s ta za l á bbit é ny e z őkokoz t á k: E Ft-ban Nyitó állomány Tárgyévben egyéni számlákon jóváírt szolgáltatási célú bevételek (+) Má spé n z t á r bólá t l é pőt a g oká l t a lá t h oz ot tt a gik öv e t e l é se gy é n i számlákon (+) Egy é n is z á ml á k a tme gi l l e t őhoz a mbe v é t e l e k( +) Egy é n is z á ml á k a tme gi l l e t őé r t é k e l é s ikü l ön böz e t( +/ -) Li k vi di t á s it a r t a l é k ok bőlá t c s opor t os í t á s( +) Ta r t a l é k t ők é bőlá t c s opor t os í t á s( +) Szolgáltatások fedezetére átcsoportosítás szolgáltatási tartalékba (-) Tagoknak, kedvezményezetteknek, munkáltatóknak visszatérítés (-) Má spé n z t á r baá t l é pőt a gk öv e t e l é s é n e ká t a dá s a( -) Egy é n is z á ml á k a tt e r h e l ős z ol g á l t a t á s ic é l úe gy é br á f or dí t á s ok( -) Egyéni számlákat terhe l őbe f e k t e t é s e kk e lk a pc s ol a t osr á f or dí t á s ok( -) Egyéb változás (+/-) Egyéni számlák záróállománya

2006

2007

10 758 731 1 992 191

11 280 632 2 318 712

11 037

10 612

945 742 28 192 0 0 572 170 1 647 073 41 669 65 220 116 184 -12 945 11 280 632

1 076 547 -121 137 0 0 810 444 654 447 46 702 87 061 115 118 -13 610 12 837 984

2007-ben az egyéni számlákon jóváírt szolgáltatási célú bevételek és ráfordítások különbözete 2006-hoz képest 15,8 %-ka lnőt t( 1. 92 6 . 971e Ft -ról 2.231.651 eFt-ra változott).

10

Az egyéni számlákra jutó befektetési tevékenység eredménye kismértékben (857.750 eFt-ról 840.292 eFt-ra) csökkent. A Pé nz t á r baamá sny ug dí j pé nz t á r a kbólá t l é pőt a g oks z á maé sá t hozott egyéni fedezete is c s ökke nta ze l őz őé vhe zké pe s t .2007-be n1f ől é pe t tá tmá spé nz t á r ból ,a zá t hoz ot tf e de z e t összege pedig 10.612 eFt volt, ugyanez az adat 2006-ba n28f ői l l .11. 037e Ft .( a2007é vi áthozott fedezet nagysága 2006-ról áthúzódó hatásra utal) A Pé nz t á r bólmá sny ug dí j pé nz t á r a kb aá t l é pe t tt a g oks z á ma156f őr ől160f őr evá l t oz ot t ,a z átvitt tagi fedezet összege 41.669 eFt-ról 46.702 eFt-r anőt t .A46. 702e Ftt a r t a l ma z z aal e vont átlépési díjat is, aminek mértéke tagonként 4.000 Ft. A Pénz t á r hozá t l é pők,i l laPé nz t á r ból má spé nz t á r baá t l é pőt a g okt e l j e st a g l é t s z á má hozvi s z ony í t ot ta r á ny a–a ze l őz őé ve k h e z hasonlóan alacsony. 2007-ben 49 elhunyt tag után történt kifizetés 32.984 eFt értékben az örökösöknek ill. kedvezményezetteknek, míg 2006-ba n 97 f ő ut á n 26. 142 e Ftke r ül t kifizetésre. Csökkent a 10é v e sv ár ak oz ás ii dől e t e l t eut ánik i f i z e t é s e kszáma és összege 2007-ben. Míg 2006-ba n8. 790e s e t be nke r ül ts ori l y e nj e l l e g űki f i z e t é s r e ,e bbe na zé vbe n–figyelembe véve a„ ké t kör ös ” ki f i zetés körülményét is - 3.929 elszámolás készült az igénybejelentések nyomán. A ki f i z e t é s ti gé ny l őkr é s z é r eös s z e s e n621. 462eFtös s z e g űe l s z á mol á ské s z ül t( 2006-ban 1. 624. 094eFt ) ,a me l y ből418. 397eFthoz a mj e l l e g ű,203. 065eFtt őke j e l l e g űe l s z á mol á s volt. APé nz t á ra ze l s z á mol á s tköve t őe n72. 608eFtSZJ A-t fizetett be az APEH-hez, és 7.813 e Ft elszámolási költséget vont le (4.000 Ft vont a levonás az egyéni számla legalább 90 %-át e l é r őe l s z á mol á se s e t é n,é s2. 000Ftköl t s é g l e voná st ör t é nt90% a l a tti részkifizetés alatt), így at é ny l e g e ski f i z e t é sna gy s á ga541. 041eFtös s z e g űvol t . 1. 746f ők i l é pe t tés megszüntette a tagsági viszonyát (2006-ba n 1. 160f ől é pe t tkii l y e n módon). 2. 183 f őe s e t é be nr é s z ös s z e gfelvétele történt, ahol a jogosult pénztártagok az a dóme nt e s e nf e l ve he t őhoz a mös s z e g e tva gyahoz a mös s z e g e nf e l ülmé ga zún.t őke r é s z ti s kérték kifizetni, de tagok maradtak. (2006-ba n7. 630f őr é s z é r et ör t é ntr é s z ki f i z e t é s . ) 2007-ben emelkedett a Pénztártól szolgáltatást igénybe vett tagok szá ma ,ugy a na kkornő t ta szolgáltatásként kifizetett összeg is. 2000-be n 893 f ő ve t ti g é ny be( 254. 406 e Ftbr u t t ó ös s z e g be n)e gy ös s z e g űs z ol g á l t a t á s t ,2001-be n 1033 f őr é s z é r e br ut t ó 348. 427 e Ftl e t t kifizetve, 2002-be n777f őr é s z é r e319. 806e Ft ,2003-ban 768f ő381. 345e Ft ,2004-ben 956 f ő494. 708e Ft ,2005-be n968f ő544. 057e Ft ,2006-ba n995f ő572. 828eFt ,mí g2007-ben 1. 209f ő80 5. 960eFtös s z e g be nr é s z e s ül te gy ös s z e g űs z ol gá l t a t á s ba n. 2007-ben növekedett a járadékszolgáltatást igénybe vett tagok száma. A tagok a ny ug dí j kor ha t á re l é r é s e kor s z i nt ek i vé t e lné l k üla ze gy ös s z e g űs z ol g á l t a t á s iki f i z e t é s t vá l a s z t ot t á k.2007.é vköz be nt öbbe nme g vá l t oz t a t t á kj á r a dé kf ol y ós í t á s uki dőt a r t a má t( l s d. a l á bbit á bl á z a t )2007é vvé gé nös s z e s e n37f őj á r a dé ks z ol g á l t a t á s ti g é ny beve vőt a g j avol ta Pénztárnak, kiknek a 2007-ben kifizetett járadék összege, valamint a járadék számlák év végi e gy e nl e g ej á r a dé kt í pus onké ntaköve t ke z ő:

11

Járadéktípus

Év eleji létszám

Év eleji egyenleg

Év végi egyenleg

Év végi létszám

3 éves

9

1 598 526

3 891 798

15

4 éves

2

1 042 809

959 306

3

5 éves

3

1 817 793

2 720 510

6

6 éves

2

258 097

7 780

2

7 éves

1

210 054

6 327

1

10 éves

1

2 047 444

789 806

5

15 éves

6

395 941

4 466 903

2

20 éves

2

1 186 558

1 153 919

2

25 éves

1

171 988

171 730

1

27

8 729 210

14 168 079

37

Összesen:

Összességében a be s z á mol á s ii dős z a kba n a ny ugdí j s z ol g á l t a t á s ok f e de z e t é r ea ze gy é ni számlákról átcsoportosított összeg 810.444 eFt volt, míg a nyugdíjszolgáltatásként kifizetett bruttó összeg 805.960 eFt. 2007-be ni sé l taPé nz t á ra z z a laj og s z a bá l ya dt al e he t ős é gg e l ,hogy tagdíj-ne mf i z e t őt a g j a i t ól költséget vonjon le. A Pénztár a tagdíj-ne mf i z e t é ske z dői dőpont j á t ólj og os ul tat a ge gy é ni s z á ml á j á na k be f e kt e t é s e i bőls z á r ma z ó ho z a mota ze gy s é ge st a g dí j na k a működé s ié s l i kvi di t á s it a r t a l é kr aj ut óhá ny a dá na kme g f e l e l őösszeggel, de legfeljebb a hozam összegével csökkenteni. Míg 2006-ban a tagdíj-ne mf i z e t é sj og c í me na ze gy é nis z á ml á ka tt e r he l őös s z e g 11.910 eFt volt, addig 2007-ben 13.092 eFt-ot vont le a Pénztár. 5.2.

A likviditási céltartalékok alakulása

A likviditás ic é l t a r t a l é koká l l omá ny aabe s z á mol á s ii dős z a kba n63. 272e Ft -ról, 79.270 eFt-ra emelkedett. A likviditási céltartalékokon belül a Pénztár három céltartalékot különböztet meg, az értékelési különbözetre képzett likviditási céltartalékot, az egyéb likviditási célra képzett céltartalékot, és az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára létrehozott céltartalékot. A likviditási portfolió értékelési különbözetére képzett céltartalék A likviditási portfolió értékelési különbözetére képzett céltartalék nyitó állománya 1.821 eFt, z á r óá l l omá ny a2. 383e Ft .A t á r gy i dős z a kivá l t oz á s562eFt .Azí gyké pz e t tc é l t a r t a l é kc s a k t e c hni ka ij e l l e g ű,t é ny l e g e s e n abe f e kt e t é s it e vé ke ny s é gl i kvi di t á s ipor t f ol i ór aj ut ó ne m realizált eredményének változását jelenti.

Az egyéb likviditási célokra képzett céltartalék Az egyéb likviditási célokra képzett céltartalék nyitó állománya 61.027 eFt, záró állománya 76.374 eFt. A tartalékra a Pénztár 2007-ben 13.875 eFt céltartalékot képzett. A tagdíjne mf i z e t őpé nz t á r t a g okt óll e vontkö l t s é g bőlal i kvi di t á s it a r t a l é kr aj ut ó1. 472e Fti se z e n céltartalék bevételét képezte.

12

Az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék Az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék arra szolgál, hogy a hoz a mf e l os z t á si dőpont j á ba nmé ga z onos í t a t l a nbe f i z e t é s e kj og os ul t j a i–a hozamfelosztás után is –befizetésük azonosítottá válásakor részesüljenek korábban azonosítatlan befizetésük befektetéseinek hozamaiból. Az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék nyitó állománya 424 eFt, záró állománya 513 eFt. A Pénztár az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára –a hoz a mf e l os z t á s is z a bá l y z a t á na kme g f e l e l őe n–at á r gy i dős z a kba n190e Ft -ot különített el. A céltartalék igénybe vételére 101 eFt értékben került sor, amely teljes egészében az egyéni számlákra jutott.

Az alábbi táblázat az azonosítatlan befizetések befektetési hozamára képzett céltartalék alakulását mutatja 2007-ben: eFt I DŐSZAK KÉPZÉS FELHASZNÁLÁS MEGMARADÓ 424 2007-os nyitó 0 50 374 Nyitóból 2007-ben 42 11 31 2007.01.negyedév 105 32 73 2007.02.negyedév 42 8 34 2007.03.negyedév 1 0 1 2007.04.negyedév 51 139 190 2007. összesen 614 101 513 2007.záró 5.3.

A meg nem fizetett tagdíjak tartaléka

A meg nem fiz e t e t tt a g dí j a kt a r t a l é ká na ká l l omá ny a2006.é vvé g é n91. 830eFtvol t .Ebből 2006-ban 91.643 e Ft hitelezési veszteségként leírásra került. Az utólag befolyt tagdíjak összege 3.974 eFt, a meg nem fizetett tagdíjakra képzett céltartalék összege 126.823 e Ft, így a meg nem fizetett tagdíjak tartalékának záró állománya év végén 123.036 e Ft. 5.4.

A nyugdíjszolgáltatások folyósításával kapcsolatban felmerült dologi kiadások

A Pé nz t á r a ny ug dí j s z ol g á l t a t á s ok f ol y ós í t á s a kor f e l me r ül ő köl t s é ge ke ta s z á mvi t e l i pol i t i ká j á ba n me g ha t á r oz ot t a ks z e r i ntne m t e ki nt ij e l e nt ős ne k,e z é r ta z oka tkül ön ne m nevesíti, és nem terheli rá a tagok számláira.

6. A cash-flow kimutatás értékelése A Pénztár immateriális és tárgyi eszközökkel nem rendelkezik, és nem is vásárolt 2007-ben. A köve t e l é s á l l omá nya ze l őz őé vhe zké pe s t34. 061e Ft -t a lnöve ke de t t ,a mi te l s ős or ba na tagdíjkövetelések év végi magasabb állománya eredményezett (a tagdíjkövetelések állománya a2006vé g iá l l a pot hozké pe s tj e l e nt ős e nnőt t ,97. 703e Ft -ról 132.170 eFt-ra, azaz 34.467 eFtt a lnőt t ,e nn e kokaame gne mf i z e t e t tt a g dí j köve t e l é sá l l omá ny á na knöve ke dé s e ) . . 13

Azé r t é kpa pí rá l l omá nyvá l t oz á s á ná lki e me l he t ő,hogyabe f e kt e t e t tpé nz ügy ie s z köz ökköz öt t ki mut a t ot té r t é kpa pí r ok á l l omá ny aj e l e nt ős e nnöve ke de t t(687.653 eFt), a forgóeszközök köz öt tki mu t a t ot té r t é kpa pí r oká l l omá ny ai sj e l e nt ős e nnöve ke de t t( 741. 063e Ft ) . A Pé nz t á rs z á l l í t ó iá l l omá ny ae l ha ny a g ol ha t ó mé r t é kű. Az e gy é b r övi d l e j á r a t ú köt e l e z e t t s é g e ká l l omá ny vá l t oz á s aj e l e nt ős e nc s ökke nt( 78. 153 e Ft-tal) Az azonosítatlan f ügg őbe f i z e t é s e ká l l omá ny aa ze l őz őé vhe zké pe s t249e Ft -tal csökkent, ezt a Magyar Posta év végi tagdíjátutalásának pontosabb kalkulációja eredményezte.

7. Ki e gé s z í t őv ál l a l koz ás it e vé ke nys é g APé nz t á rabe s z á mol á s ii dős z a kba nki e g é s z í t ővá l l a l koz á s it e vé ke ny s é ge tne mf ol y t a t ot t ,a r r a engedélyt nem kért.

8. A munkáltatói kötelezettségvállalások teljesülése A munká l t a t óit a g ok ös s z e s s é g é be ne l e g e tt e t t e ks z e r z ődé s be nr ögz í t e t tköt e l e z e t t s é g vállalásaiknak, mind a befizetett összegek, mind az adatszolgáltatás tekintetében. A2007.é vbe nköt öt tmunká l t a t óis z e r z ődé s e k: BUDAPEST AUTÓFINANSZÍROZÁSI ZRT BUDAPESTIGAZDASÁGIFŐI SKOLA FELSÖZSOLCA ÉS VIDÉKE TAKARÉKSZÖVETKEZET IMAGEMENT INVESTMENTS KFT IMAGEMENT QUALITY SUPPORT KFT KÉTHELY ÉS VIDÉKE TAKARÉKSZÖVEZET KIS-RÁBA MENTI TAKARÉKSZÖVETKEZET LIGHTTECH LÁMPATECHNOLÓGIAI KFT LOGISTIC CENTER HUNGÁRIA LUFTHANSA TECHNIK BUDAPEST KFT MAG-MAGYAR GAZDASÁGFEJLESZTÉSI KÖZPONT ZRT. MÁV ÉSZAKI JÁRMÜJAVÍTÓ KFT. MÉSZÁROS JÁNOSNÉ EGYÉNI VÁLLALKOZÓ MOTORCAR SOPRON KFT NORD KFT. ORSZÁGOS MENTÖSZOLGÁLAT PRAKTIKER ÉPÍTÉSI ÉS BARKÁCSPIACOK MO. KFT RICHTER GEDEON NYRT SZAKINFO SZÖVETKEZET SZÖGINÉ ÉS TÁRSA BT. TBG HUNGÁRIA BETON KFT. VÁLLALKOZÓI TÁMOGATÁSKÖZVETÍTÖ ZRT VÁM-ÉS PÉNZÜGYÖRSÉG ORSZÁGOS PARANCSNOKSÁGA VASI VOLÁN VÖRÖSKÖ KFT.

14

9. A tagokkal szembeni követelések értékelése A Pénztár mérlegében kimutatott tagdíjkövetelés összesen 132 147 e Ft ,a mi ből126 823 eFt egyéni tagdíjat az esedékességig nem fizettek meg, amire a Pénztár a céltartalékot me g ké pe z t e .Ez e nköve t e l é s e kaköve t ke z őé ve sbe s z á mol óe l ké s z í t é s é i gva gybe f ol y na k, vagy pedig hitelezési veszteségként leírásra kerülnek a megképzett céltartalék összegében.

10. Al kal maz ot t iá l l omány, v ál a s z t ot tt i s z t s é gv i s e l ők APé nz t á rü gy ve z e t őigazgatója Szabó Borbála. Munkatársai:    

Tóthné Lovadi Ildikó, a Pénztár befektetéseivel foglalkozó pénzügyi munkatárs Pe t r us á nnéKi r á l yBe a t r i xpé nz t á r iügy i nt é z ő, Rigler Istvánné ügyfélszolgálati munkatárs 1f ő pe di g me g bí z á s is z e r z ődé s e sj og vi s z ony ba n bé rszámfejtési, adóbevallási feladatokat lát el.

Az Igazgatótanács tagjai: Kövesdi Ferencné (elnök) Kállay Mariann Dr. Horváth Sándor Vajta Zoltánné Zsuppán Géza AzEl l e nőr z őBi z ot t s á gt a g j a i : Dr. Morvay Miklós (elnök) Ádám István Nagyné Geiger Judit Békésiné dr. Papp Ildikó Dr. Szabóné dr. Papp Éva A Pé nz t á rügy ve z e t őj e ,a zI ga z ga t ót a ná c sé sa zEl l e nőr z őBi z ot t s á gt i s z t s é g vi s e l ői2007-ben 8.624 eFt járandóságban , illetve 10.320 eFt tiszteletdíjban részesültek. As z e mé l y ij e l l e g űe gy é bki f i z e t é s e kösszege 1.500 eFt volt,e bbőlar e pr e z e nt á c i ósköl t s é g 504eFtös s z e g ű.

11. A Pénztár szolgáltatói Va gy onke z e l ők:

Er s t eAl a pke z e l őZr t . Pi one e rAl a pke z e l őZr t .

15

ConCor deAl a pke z e l őZr t . Ge ne r a l iAl a pke z e l őZr t . Le t é t ke z e l ő:

MKB Zrt.

Nyilvántartás:

El s őHa z a iPé nz t á r s z e r ve z őé sMűködt e t őZr t .

Könyvvizsgálat:

KPMG Hungária Kft.

Aktuárius:

Lénárd János

Sz á ml a ve z e t ő:

Erste Bank Hungary Nyrt.

12. Ahat ár i dősüg yl e t e kbe mut at ás a A Pénztár 2007-ben ha t á r i dősf e de z e t iügy l e t e ke t( a r bi t r á z sj e l l e g űügy l e t e k)is kötött. Évvé gé ve laPé nz t á r na kl ene mz á r tf e de z e t iha t á r i dősügy l e t e inem voltak, illetve ezzel kapcsolatosan követeléseket és kötelezettségeket nem mutat ki.

13. A befektetési tevékenység hatékonyságának értékelése 13.1

A befektetési arányok alakulása

A Pénztár eleget tett a rá vonatkozó befektetési keretszabályoknak és a befektetési politikában foglaltaknak. A Pénztár vagyona az év folyamán többségében állampapírban volt (év végén a vagyon 78,6%-a). A befektetési arányok a l a kul á s á bólki e me l he t őar é s z vé ny e ka r á ny á na k növekedése. A befektetési arányok alakulása 2007-ben negyedévenként, befektetés típusok szerint, a t á r gy ne gy e dé vvé g é nme g l é vő( köny vs z e r i nt ié r t é ke nf i gy e l e mbeve t t ,ha t á r i dősügy l e t e ké s pénzeszközök nélkül) pénztári eszközök százalékában: Megnevezés

2007. éves I. II. III. IV. nyitó negyedév negyedév negyedév negyedév Állampapírok 78,6% 76,90% 79,30% 75,89% 78,59% Kötvények 2,1% 2,09% 0,93% 1,04% 2,21% Jelzáloglevelek 6,1% 5,62% 5,25% 5,00% 3,94% Befektetési jegyek 7,3% 8,38% 8,34% 10,04% 7,32% Részvények 5,9% 7,02% 6,17% 8,04% 7,94% Befektetett pü-i eszközök 48,0% 55,5% 49,5% 50,5% 47,8% Forgóeszk.köz.kim.érpap 52,0% 44,5% 50,5% 49,5% 52,2% Mindösszesen 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

13.2. A pénztári vagyon piaci értékének, nyilvántartási értékének, értékelési különbözetének alakulása A Pénztár befektetett vagyona nyilvántartási és piaci értékének, ill. az értékelési 16

különbözetének alakulását az alábbi táblázat mutatja be (Ft-ban): 2006 IV. negyedév

Megnevezés

2007 I. negyedév

2007 II. negyedév

2007 III. negyedév

2007 IV. negyedév

Befektetett pü-i eszk nyilvántartási értéke

5 163 476 040

5 925 919 332

5 651 266 542

6 049 264 845

5 883 267 445

Forgóeszk.köz.nyilv.értékpa pírok nyilv. értéke

5 595 400 304

4 752 030 686

5 768 805 078

5 939 189 420

6 423 354 439

Nyilv.érték összesen

10 758 876 344 10 677 950 018

11 420 071 620 11 988 454 265 12 306 621 884

Befektetett pü-i eszk értékelési különbözete

307 740 959

289 449 489

335 914 474

433 911 610

275 602 134

Forgóeszk.köz.nyilv.értékpa pírok értékelési kül.

380 702 865

295 910 281

455 815 441

404 690 639

293 811 922

Értékelési különbözet összesen Piaci érték összesen

688 443 824 585 359 770 11 447 320 168 11 263 309 788

791 729 915 838 602 249 569 414 056 12 211 801 535 12 827 056 514 12 876 035 940

A táblázat a pénzeszközöket nem tartalmazza.

A pénztár befektetett vagyona a tárgyévben mind nyilvántartási, mind pedig piaci értéken folyamatosan növekedett. Összességében a beszámolási idős z a kba n aPé nz t á rbe f e kt e t e t t vagyonának piaci értéke 11.447.320 eFt-ról 12.876.036 eFt-r anőt t ,a mi1. 428. 716e Ft -os növekedés. Azé r t é ke l é s ikül önböz e tá l l omá ny aa zé ve l e j é nme g l é vő688. 444e Ft -ról év végére 569.414 eFt-ra csökkent (pénzeszközök értékelési különbözete nélkül számítva). A teljes értékelési különbözet állományváltozásának bemutatása

eFt-ban Részesedések

Értékpapírok

Összesen

Nyitó Növekedés

277 537 340 427

410 907 798 920

688 444 1 139 347

Csökkenés

398 600

859 777

1 258 377

Záró

219 364

350 050

569 414

13.3. A Pénztár nettó eszközértéke 2007. december 31-én Sorszám

Értékelés alapja

(a)

(b)

01.

Nyilvántartási érték (c)

Pénztár egésze -befektetett pü-i eszközök -é r t é kpa pí r oké sha t á r i dősügy l e t e k

17

12 640 910 5 883 267 6 423 354

ezer forintban Piaci érték (e) 13 210 478 6 158 869 6 717 166

02. 03.

334 289 -53 891 12 587 019

-pénzeszközök Kötelezettségek Pénztár eszközeinek nettó értéke

334 443 -53 891 13 156 587

13.4. Az eszközök értékváltozása a pénztár egységnyi nettó eszközértékére vetítve Az egységnyi nettó eszközérték meghatározása: Egységnyi nettó eszközérték= (13 210 478)/( 12 640 910)=1,045057 13.5. A hozamráta alakulása A pénzügyileg realizált összes bevétel és a pénzügyileg teljesített összes kiadás alapján számított éves hozamráta: Értékelés alapja A pénztár egésze

Hozamráta Nettó Bruttó 7,38 % 7,82 %

A va gy onke z e l őké ss a j á tke z e l é s be nl é vő,be f e kt e t e t tpé nz t á r iva gy onbruttó hozama és referenciahozama va gy onke z e l őnké nt :

ERSTE Pioneer Concorde Generali Fedezeti MűködésiLikvid. Fedezeti Fedezeti Fedezeti

Saját Fedezeti

Pénztár

I. negyedév

1,52%

2,13%

2,02%

1,33%

1,90%

3,78%

2,03%

1,96%

II. negyedév

3,24%

2,17%

2,22%

5,23%

3,65%

3,39%

1,89%

3,81%

III. negyedév

1,58%

1,87%

1,85%

1,38%

1,67%

1,68%

1,82%

1,60%

IV. negyedév

-0,43%

0,54%

0,57%

-1,38%

0,29%

2,22%

1,81%

0,26%

Éves hozam

6,00%

6,86%

6,83%

6,61%

7,70%

11,53%

7,75%

7,82%

Referencia hozam

6,57%

6,89%

6,89%

5,49%

6,46%

8,83%

7,79%

5,81%

18

A Pénztár egészére vonatkozó éves nettó hozamráták, valamint az éves átlagos inflációs ráták é sade c e mbe r / de c e mbe ra l a púi nf l á c i ósr á t á ka2000.é vt őlé ve nként: nettó hozam éves átl. dec./dec. infláció infláció 2000: 2001: 2002: 2003: 2004: 2005: 2006: 2007:

4,09% 9,44% 9,17% 3,30% 14,33% 9,93% 7,86% 7,38%

9,8% 9,2% 5,3% 4,7% 6,8% 3,6% 3,9% 8,0%

10,1% 6,8% 4,8% 5,7% 5,5% 3,3% 6,5% 7,4%

13.6 A befektetési tevékenység értékelése A pé nz t ár ibe f e kt e t é s e k 2007.é vihoz amát me ghat ár oz ó gaz das ágié st őke pi ac i körülmények A pé nz t á r ibe f e kt e t é s e k2007.é viho z a má tamá s odi kf é l é vbe nke dve z őt l e nnévá l tg l obá l i s t őke pi a c ie s e mé ny e kha t á r oz t á kme g ,a me l y e kha t á s aa l ólama gy a rt őz s deé sköt vé ny p i a c s e mt udt aki vonnima g á t .Aze l s őf é l é vvé g é nmé gé vi11, 80% br ut t óhozamot realizált a pénztár, szeptember 30-ra ez az érték 10,08%-r amé r s é kl ődöt t ,a zé vv é gé tpe di g7, 82% bruttó, 7,38% nettó hozammal zártuk. A magyar makrogazdasági folyamatokat 2007-ben a stabilizációs csomag határozta meg. Az államháztartási deficit a GDP 6%-aa l ác s ökke nt ,mi köz be nakül s őe gy e ns úl y imut a t óki s j e l e nt ős e nj a vul t a k.A ki i g a z í t ól é pé s e kme l l é kha t á s a ké ntaGDPnöve ke dé s iüt e mee r őt e l j e s lassulást mutatott, az év második felében gyakorlatilag stagnálás jellemezte a gazdaságot. A 2007-es év ma kr og a z da s á g if ol y a ma t a iköz ülal e g i nká bbne ga t í vt é ny e z őavá r t ná lma ga s a bb i nf l á c i óvol t .Azé ve l s őf e l é be nah a t ós á g ia dó- és árintézkedések miatt még nem okoztak me g l e pe t é s tama g a sá r di na mi ká tt ükr öz őa da t ok.Azős z ihóna pokt ólke z dődőe nj óe s é l y mut a t koz ot t vol na a ze l őz őé vi he z ké pe s tj óva la l a c s ony a bb ha vi i nf l á c i ós a da t ok megjelenésére, azonban a nemzetközi energia- és élelmiszer árrobbanás szertefoszlatta a kor á bbiopt i mi s t a vá r a koz á s oka t ,í gy a de c e mbe r ii nf l á c i óa ze l őz őé v de c e mbe r é he z viszonyítva meghaladta a 7%-ot, az infláció éves átlagos mértéke pedig 8% lett. A ha z a iköt vé ny pi a c ihoz a moka l a kul á s á tj e l e nt ősmé r t é kbe nbe f ol y á s ol t á kane mz e t köz i pi a c if e j l e mé ny e k.A ke dve z őt l e nf ol y a ma t oke z út t a laf e j l e t tpi a c okf e l őlé r ke z t e k,a hola z elmúlt évek szinte töretlen kockázatvállalási kedvének következtében felhalmozódott f e s z ül t s é g e kr obba ná s s z e r űkor r e kc i ó te r e dmé ny e z t e kahi t e l pi a c okon.A ny á r ihóna pok t ól ke z dődőe n a be f e kt e t ők a bi z t ons á g os a bbna kt a r t ot tf e j l e t tpi a c iá l l a mpa pí r ok i r á nyába pr óbá l t á kme ne kí t e niakoc ká z a t os n a kt a r t ot te s z köz e i ke t ,a mie r őske r e s l e t iny omá sa l á he l y e z t eakül f öl diá l l a mköt vé nypi a c ot ,í gyi t tahoz a me l vá r á s oke r őt e l j e s e nc s ökke nt e k,a kötvényárfolyamok emelkedtek az év végére. A magyar állampapír piac viszont szinte a tükörképét mutatta a fejlett piacoknak. A magyar

19

köt vé ny e ka ze l s őf é l é vbe nmé gj ólt e l j e s í t e t t e k,mí ga za me r i ka imá s odl a g osj e l z á l og pi a c i kr í z i ski r o b ba ná s á tköv e t ői dős z a kb a nag l obá l i shoz a me s é s it r e ndde le l l e nt é t be nná l unk emelkedtek a hozamelvárások, azaz az árfolyamok csökkentek. Ez a pénztári befektetések s z e mpont j á bóla z te r e dmé ny e z t e ,hogy a por t f ol i óba nl é vő á l l a mköt vé ny e k ve s z í t e t t e k é r t é kükből ,e z á l t a lama gy a rá l l a mpa pí r okonr e a l i z á l thoz a mc s ökke nt .2007-ben az éves átlagos inflációhoz viszonyítva sem a rövid, sem a hosszú lejáratú magyar állampapír be f e kt e t é s e k ke lne m l e he t e t tr e á l hoz a mote l é r ni ,a hogy a z ta za l á bbit á bl á z a t ba nl é vő hozamteljesítmények is mutatják. Az állampapír piaci indexek éves hozama 2007-ben: Index

2007. évi hozam

RMAX MAX Composite MAX

7,67% 6,42% 6,11%

2007.ar é s z vé ny pi a c okoni si z g a l ma sé ve tj e l e nt e t tabe f e kt e t őks z á má r a .Eza zé vmi nde n bizonnyal a már említett amerikai jelzáloghitel-piaci válságról fog elhíresülni. Azé ve l s őké thóna pj á tmé g új csúcsok jellemezték, azonban február végére az inflációs a gg oda l ma ké sal a s s ul óg a z da s á g iki l á t á s okha t á s á r aabe f e kt e t őkhe ve se l a dá s okbake z dt e k. Avi l á g mé r e t űkor r e kc i óakí na ir é s z vé ny pi a c r óli ndul tki ,at őz s de i nde xe gyna pa l a t t iköz e l 10%-os mé r t é kűz uha ná s á va l .Amá s i kt őz s de imé l y r e pül é s ta za me r i ka ij e l z á l ogpi a c ivá l s á g i ndí t ot t ae l .Azi ng a t l a npi a c ij e l z á l og hi t e l e z őka zé vt i z e de l e j é na l a c s onyka ma t okme l l e t t s z i nt emi n d e nki tme g hi t e l e z t e k,akoc ká z a t okme gf e l e l ős z á mba vé t e l ené l kül .Azi ngatlan á r a k vi s s z a e s é s é ve la f e de z e t e k ve s z t e t t e ké r t é kükbőlé se z a má s odl a g osj e l z á l og pi a c összeomlásához vezetett, amely a pénz- é st őke pi a c oka ti sma g á va lr á nt ot t aamé l y be .Az a me r i ka ij e gy ba nks z e r e pé tbe t öl t ő FED 50bá z i s pont oss z e pt e mbe r ika ma t c s ökkentéssel á t me ne t i l e gme g ny ug t a t t aapi a c is z e r e pl őke t ,at őz s de i nde xe ki s mé te r ős ödnike z dt e k.Azé v ut ol s óhóna pj a i ba na z onba ne gy r et öbbna gy ,ne ve sba nké spé nz ügy is z ol g á l t a t ói sj e l e n t ős ve s z t e s é ge kr őls z á mol tbe ,í gyaFED de c e mbe r ika ma t vá g á s amá rnem tudott segíteni a piacokon, folytatódott az árfolyamok esése. Af e nt ine mz e t köz if ol y a ma t oka l ólne m vol tki vé t e lr é g i ónks e m.Mí ga ze l s őf é l é vbe na ma gy a rr é s z vé ny pi a ce me l ke de t tkiaMOL s z á r ny a l á s á na kkös z önhe t őe n,a zé vmá s o d i k felében a régió le gr os s z a bbult e l j e s í t őpi a c al e t t .Aha z a ipi a cl e g na gy obbe s e mé ny eaMOLhozköt ődi k ,mi ve la zo s z t r á kOMV e l l e ns é ge smódonkí vá nt ame g s z e r e z nia ze l l e nőr z é s ta hazai olajipari társaság felett. A MOL védekezésképpen saját részvényvásárlásba kezdett és árfolyama soha nem látott magasságokba emelkedett. Az év második felében a fúzió e s é l y e i ne kc s ökke né s emi a t tar é s z vé nyá r f ol y a maj e l e nt ősmé r t é kbe nc s ökke nt .At öbbibl ue chip részvény stagnált, vagy esett az év folyamán, csak kisebb kapitalizációjú társaságok értek el pozitív hozamot. Összességében a BUX index hozama 5,6% lett 2007-ben, tehát a hazai r é s z vé ny be f e kt e t é s e ka zá l l a mpa pí r oké ná li ske dve z őt l e ne bbt e l j e s í t mé ny tmut a t t a k. Forint alapon a nemzetközi részvénypiacok is negatívan teljesítettek, az MSCI World index hozama forintban -3, 53% l e t t ,a mi é r tl e g i nká bbadol l á rmé l y r e pül é s evol taf e l e l ős . Aza me r i ka is z é l e s e bbé r t e l e mbe nve t tr é s z vé ny pi a ckl a s s z i kusmé r ős z á ma ,a zS&P500i nde x 2007-ben 4,24%-ote me l ke de t tdol l á ra l a pon,a z onba ne zaf or i nti dő közi közel 10%-os dol l á r r a ls z e mbe nie r ős ödé s emi a t t-6,10%-os hozamot jelentett. 20

Aj a pá nt őz s de i nde xa ze l s őf é l é vbe nmé gkomol ye r ős ödé s tmut a t ot tf e l ,a z ut á nj úl i us köz e pé t ől ,a hogyki de r ül t ,hogyaj a pá n ba nkok ake l l e t é né ls okka lj obba né r i nt e t t e ka másodlagos jelzálog papírok piacán, az index meredeken esni kezdett, és az év végére saját devizában 12,22%-os veszteséget volt kénytelen elkönyvelni, ami forint alapon -15%-os hozamnak felel meg. A nyugat-e ur ópa ior s z á gokr é s z vé ny p i a c a i tös s z e s í t őFTSEEurotop 100 index az év végével euró alapon 2,44%-ka le r ős ödöt t .Ezahoz a m na gy j á bólf or i nt ba ni se nny ivol t ,hi s z e naf o r i nt az euróval szemben nem sokat mozdult el. A térségen belül azonban az egyes országok e l t é r őe nt e l j e s í t e t t e k.A l e g j obbhoz a motané met piacon invesztálók érhették el (euróban 22,29%), míg a francia részvénypiac alig növekedett (1,54%). 13.6.1. Apé nz t ár ibe f e kt e t é s e khoz amaé savagyonke z e l őkt e l j e s í t mé nye A pé nz t á rb i z t ons á g r at ör e kvőbe f e kt e t é s ipol i t i ká j aa l a pj á nabe f e kt e t é s e k2007. évi hozam a l a kul á s á ta l a pve t őe naha z a iá l l a mpa pí r pi a c one l é r he t ő,a zé ve sá t l a g osi nf l á c i ómé r t é ké né l (8%) alacsonyabb, 6-7% körüli hozam határozta meg, amit a hazai és nemzetközi részvény befektetések hozama sem tudott javítani, ugyanakkor az abszolúthoz a me l é r é s é r et ör e kvő portfoliók jó eredménye alapján a pénztár hozama meghaladta a kötvény és részvény piacok átlagos teljesítményét. A pénztár összes eszközeinek 2007. évi bruttó hozamrátája 7,82%, nettó hozamrátája 7,38% lett, ami a 2007. évi pénzügy it e r vbe ns z e r e pl ő7, 2% kör ül ihoz a m c é l ki t űz é s te l é r t e ,i l l e t veme g ha l a dt a ,a z onba navá r t ná ll é ny e ge s e nma g a s a bbi nf l á c i ómi a t t nem tudott reálhozamot biztosítani. A pé nz t á rt e l j e sé r t é kpa pí r por t f ol i ój á na kt e l j e s í t mé ny mé r é s é r e ki t űz öt t 2007. é vi benchmarkban 83,5%-os súllyal részesedik a MAX Composite-, 7-7%-os súllyal szerepel a BUX és az MSCI World index és 2,5% súllyal a BIX index hozama. A referencia mutató éves hozama 2007-ben 5,81 % volt, aminél a pénztári befektetések tényleges hozama jelent ős e n magasabb lett. A pé nz t á rbe f e kt e t é s e i ne k2007.é vihoz a maa za l á bbiva gy onke z e l őir é s z t e l j e s í t mé ny e k b ől t e vődi kös s z e . Be nc hma r kköve t őpor t f ol i ók Az ERSTE Al a pke z e l ő Zr t .ke z e l é s é be nl é vő por t f ol i ók kö z üla f e de z e t ipor t f ol i ó teljesítményét tová bbr ai saköt vé nybe f e kt e t é s e kha t á r oz t á kme g ,ugy a na kkorava gy onke z e l ő 2006-hoz viszonyítva növelhette (maximum 15% erejéig) a hazai és nemzetközi részvény befektetések és (legfeljebb 10% erejéig) az ingatlan befektetési jegyek arányát. A va gy onke z e l őaz állampapír részportfolió átlagos futamidejét folyamatosan a referencia i nde xf ut a mi de j ef e l e t tt a r t ot t a ,a mik e dve z őt l e nülha t ot tahoz a ma l a kul á s r a ,hi s z e n2007-ben ahos s z a bbf ut a mi de j űá l l a mpa pí r oka l a c s ony a bbhoz a moté r t e ke l ,mi ntar övi de bbe k. A hazai részvény részportfolióba a blue chipeken kívül közepes és kisebb kapitalizációjú cégek részvényei is bekerültek. A magyar részvények hozama meghaladta a BUX index t e l j e s í t mé ny é t .A ne mz e t köz ir é s z vé nybe f e kt e t é s tava gy onke z e l ő2007-ben is az ESPA Stoc kEur opebe f e kt e t é s ij e gy e kvá s á r l á s á va lva l ós í t ot t ame g .A va gy onke z e l őe z ta za l a pot szinte egész évben 20%-kal felülsúlyozta a benchmark súlyhoz viszonyítva, ami nem bizonyult jó döntésnek, hiszen az alap forintban negatív hozamot ért el. Ebben az évben az i ng a t l a nbe f e kt e t é s ij e gyvol tal e g j o b ba nt e l j e s í t őe s z köz c s opor taf e de z e t ipor t f ol i óba n :a z ERSTEI ng a t l a nAl a p7, 97% hoz a mothoz ot t ,a mime g ha l a dt a abe nc hma r kba ns z e r e pl őBI X

21

hoz a má t .A ne gy e di kne gy e dé vbe nava gy onke z e l őj a va s l a t á r aapé nz t á ra fedezeti portfolió va gy onke z e l é s ii r á ny e l ve i t ki bőví t e t t e a ga r a nt á l ta l a pok vá s á r l á s á na kl e he t ős é g é ve l . De c e mbe re l s őf e l é be nava gy onke z e l őaf e de z e t ipor t f ol i óbólt e l j e se g é s z é be ne l a dt aa z ESPA Stock Europe befektetési jegyeket és garantált alapok be f e kt e t é s ij e gy e i bőlvá s á r ol t , a me l y e ke tr övi di dőnbe l ülá r f ol y a mny e r e s é gge lé r t é ke s í t e t t .Af e de z e t ipor t f ol i óé ve shoz a ma –a magyar állampapírok és a külföldi részvény alapú befektetési jegy benchmark hozamtól elmaradó teljesítménye miatt –összességébe nne mé r t ee lar e f e r e nc i a ké ntki t űz öt ti nde xösszetétel hozamát. A működé s ié sal i kvi di t á s ipor t f ol i óe s e t é be napé nz t á r2007-re is az 50% RMAX és 50% MAXi nde xös s z e t é t e l tí r t ae l őr e f e r e nc i a ké nt .A va gy onke z e l őabe nc hma r kna kme g f e l e l őe n alakította ki a por t f ol i ókba ns z e r e pl ő di s z kont ki nc s t á r j e gy e ké sá l l a mköt vé ny e ká t l a g os futamidejét, azonban az egyedi értékpapír kiválasztás alapján a portfoliók éves hozama ebben az évben is kevéssel a referencia indexek hozama alatt maradt. A Pi one e rAl apke z e l őZr t. 2007.é viva gy onke z e l é s ii r á ny e l ve i be napé nz t á rava gy onke z e l ő javaslatára 10 –10%-ra emelte hazai és nemzetközi részvényarány célsúlyát és 80%-ra csökkentette a kötvényeket reprezentáló benchmarksúlyt. Aköt vé nyr é s z por t f ol i óa r á ny aa ze l s őf é l é vbe n80% alatt maradt, a második félévben pedig a benchmarksúly közelében mozgott. Ebben az eszközcsoportban magyar állampapírok és j e l z á l og l e ve l e ks z e r e pe l t e k,me l y e ká t l a g oshá t r a l e vőf ut a mi de j é tava gy onke z e l őa zé vn a gy részében a MAX Composite index átlagos futamideje felett tartotta, majd az év végére a r e f e r e nc i ai nde xne kme gf e l e l ős z i nt r ec s ökke nt e t t e .A köt vé ny e ks úl y á na ké sf ut a mi de j é ne k évközi változtatása többletteljesítményt nem eredményezett, hiszen a hazai kötvényeken elért hozam 2007-ben megegyezett a MAX Composite index hozamával (6,42%). Ar é s z vé nye s z köz c s opor t otava gy onke z e l őa ze l s őf é l é vbe nf e l ül s úl y oz t a ,any á rf ol y a má n s e ml e ge ss z i ntkör ült a r t ot t a ,ma j dnove mbe r t őla ze l húz ódór é s z vé ny pi a c ibi z ony t a l a ns á g hatására csökkentette a részvény kitettséget. A magyar részvények esetében a jó r é s z vé ny ki vá l a s z t á s na k kös z önhe t őe n a BUX i nde x 5, 6% hoz a má va ls z e mbe n 10, 23% hoz a mots i ke r ül tr e a l i z á l ni .A ne mz e t köz ir é s z vé nyr é s z por t f ol i ónbe l ülava gy onke z e l őa z e l s őf é l é vbe n at á vol -keleti és az európai piacot súlyozta túl az MSCI World index összetételéhez viszonyítva, a második félévben pedig a fejlett európai piacok kerültek felülsúlyozott pozícióba. Ennek az eszközcsoportnak a forintban számított -0,04%-os hozama s z i nt é n j e l e nt ős e n me g ha l a dt aa z MSCI World index -3,53%-os forintban mért teljesítményét. Összességében a portfolió 6,61% hozamot ért el a referencia index összetétel 5,49%-os hozamához viszonyítva. A saját vagyonkezelésben aj úl i use l e j é nbe f ol y ta dóvi s s z a t é r í t é s e kből100mi l l i óFt-ot köt öt t ünk l e ba nkbe t é t be n a ké s őbbis z ol g á l t a t á s ki f i z e t é s e kf e de z é s é r e .Az i ng a t l a n befektetési jegy összetételt 2007-ben nem módosítottuk. Az ingatlan befektetési jegyekre 2007-ben is egyenletes, de a relatív alacsony ingatlan kitettségek miatt a kor á bbié ve kné la l a c s ony a bbs z i nt űhoz a ma l a kul á svol tj e l l e mz ő,a mi ennek ellenére is meghaladta a kötvény- és részvénypiacok teljesítményét. A saját portfolió hoz a ma( 7 , 7 5%)abe nc hma r kké nts z e r e pl ő BI Xi nde xt e l j e s í t mé ny e( 7, 79%)köz e l é be n alakult.

22

Abs z ol úthoz amr at ör e kvőpor t f ol i ó k A Conc or deAl apke z e l őZr t . api a c ii ng a doz á s okt ólke vé s béf ügg ő,hos s z út á vonj ó na k mondha t óhoz a me l é r é s é r et ör e ks z i k,e bbőla dódóa nóva t os a nke z e l iakoc ká z a t oka t ,ke dve z ő pi a c iha ng u l a te s e t é ns e me me l ij e l e nt ős e n a portfolió kockázati szintjét és a befektetési eszközök széles skáláját alkalmazza. 2007-be napor t f ol i óaköve t ke z őújb e f e kt e t é s e kke lbővül t .Any ug dí j pé nz t á r a kbe f e kt e t é s e i t szabályozó kormányrendeletben megváltozott az arbitrázs ügyletek fogalmának magyarázata, í gye z tki h a s z ná l va ,ava gy onke z e l őha t á r i dősBUX vé t e l ipoz í c i óka tny i t ot té se gy i de j űl e g egyedi részvényeket adott el. A konstrukció fordítottja a korábbi prompt részvényvásárlás – ha t á r i dőse l a dá sügy l e t e kne k,apor t f ol i ókoc ká z a t is z i nt j é tnem emeli. 2007-be napor t f ol i óbake r ül t e ki nga t l a nbe f e kt e t é s ij e gy e ki s :ava gy onke z e l őaCa r i oné sa Ma c r og a mmai nga t l a na l a pokj e gy e i b ő lvá s á r ol t . A külföldi értékpapírok között megjelentek új egyedi részvények (PEGAS, OMV), a külföldi állampapírok kör epe di ga me r i ka iki nc s t á r j e gy e kke lbővül t . A va gy onke z e l őe gys z á r ma z t a t ot tbe f e kt e t é s ia l a pj e gy e i bőli svá s á r ol t ,a me l yal e he t ő l e g s z é l e s e bbkör űé sg l obá l i se s z köz ö k bef e kt e té sas z á r ma z t a t ot tügy l e t e kke le s őpi a c oni s va nl e he t ős é g ehoz a mote l é r ni . 2007-ben a Concorde portfolió 7,70%-os hozamot ért el, meghaladva a benchmarkként ki t űz öt t90% MAXCompos i t e–10% BUX index összetétel 6,46%-os hozamát. A Ge ne r al iAl apke z e l ő Zr t .portfoliója a hozam maximalizálása céljából a lehetséges befektetési ins t r ume nt umok köz ülmi ndi ga za dot ti dőpont ba n,i dős z a kba nl e g ma ga s a bb hozam-várakozású értékpapírokban lehet túlsúlyozott, így az egyes eszközcsoportokhoz s z é l e sl i mi t e kt a r t oz na k.A va gy onke z e l őa zé vf ol y a má na kt í va na l ka l ma z t aakül önböz ő kockázati szint űi ns t r ume nt umokköz ö t t ivá l t á s t( ba nkbe t é t ,á l l a mpa pí r ,r é s z vé ny ) ,aha z a ié s külföldi részvénypiacok közötti átsúlyozásokat, valamint banki kibocsátású kötvényeket is vásárolt a portfolióba. A köt vé ny r é s z por t f ol i óba na z óva t os s t r a t é gi a vol tj e l l e mz ő,az értékpapírok átlagos há t r a l é vőf ut a mi de j ene m ha l a dt ame ga z1, 4-1,45 évet. A részvény befektetések között nagyobb súlyt képviseltek a rövid távú, néhány napos vagy hetes adásvételek. A hazai részvények közül egyedül a Linamar részvény szerepelt tartósan a portfolióban. A külföldi részvény tranzakciók többsége egyedi német, orosz, amerikai, l e ngy e l ,c s e hr é s z vé ny e kbe né sané me tpi a cf ol y a ma t a i tl e ké pe z őDAX ETF-ben történt. A por t f ol i óh o z a ma11, 53 %l e t t ,j e l e n t ő s e nme g ha l a dvaar e f e r e nc i a mut a t ó( 1é ves lejáratú diszkontkincstárjegy aukciók átlaghozama + 1%) 8,83%-os hozamát.

Az elmúlt öt évre visszatekintve, a pénztári befektetések nettó átlaghozama a 2003. – 2007.köz öt t ii dős z akban 8, 50 % vol t ,amiaz 5, 39%-os átlagos inflációs rátához viszonyítva 3,11% reálhozamot biztosított a pénztártagok részére.

23

14. Aműködé s tj e l l e mz őmut at ók 14.1. Gaz dál kodás tj e l l e mz őmut at ók: Mutatószám megnevezése Fedezeti tartalék tagdíjbevétele / Fedezeti tartalék összes bevétele Fedezeti tartalék bef. hozam és kamatbevételei / Fedezeti tartalék összes bevétele Működé s it a r t a l é kt a g dí jbe vé t e l e/ Működé s it a r t a l é kös s z e sbe vé t e l e Működé s it a r t a l é kbe f .hoz a mé ska ma t be vé t e l e i/ Működé s it a r t a l é kösszes bevétele Likviditási tartalék tagdíj bevétele / Likviditási tartalék összes bevétele Likviditási tartalék bef. hozam és kamatbevételei / Likviditási tartalék összes bevétele Bé ré ss z e mé l y ij e l l e g űki a dá sok / Működé s s e lka pc s ol a t osr á f or dí t á s ok Igénybe vett szolgáltatások kiadásai / Működé s s e lka pc s ol a t osr á f or dí t á s ok Befektetéssel kapcsolatos ráfordítások / Működé s s e lka pc s ol a t osr á f or dí t á s ok Értékelési különbözetre képzett likviditási céltartalék / Likviditási céltartalék záró állománya Egyéb likviditási célra képzett céltartalék / Likviditási céltartalék záró állománya Azonosítatlan befiz. bef. hozamára képz. céltartalék / Likviditási céltartalék záró állománya

2006. év 58,95%

2007. év 58,44%

32,85%

29,20%

68,99%

76,68%

7,82%

10,71%

66,93%

63,02%

30,54%

34,15%

50,79%

51,74%

38,49%

32,53%

165,03%

145,82%

2,88%

3,01%

96,45%

96,35%

0,67%

0,65%

14.3. A pénztár által szükségesnek ítélt további mutatószámok Éves átlagos taglétszám: Egyéni számlák állományának átlagos értéke: Járadékos számlák állományának átlagos értéke: Igénybe vett szolgáltatások értéke e gy ös s z e g űs z ol gá l t a t á s Egyf őr ej u t óá t l a g osha vibe f i z e t é sé r t é ke :

32. 467f ő 395. 416Ft / f ő 382. 919Ft / f ő 666. 634Ft / f ő 5.798 Ft

Igazgatótanács által elfogadva: Budapest, 2008. április 24. Köz gy űl é sá l t a le l f ogadva: Budapest, 2008. május 21. ..................................................... aláírás 24