Tartalom. A hét ábrája

1

Tartalom 

A hét ábrája: Gyenge dollár



A hét dióhéjban



Amire a jövő héten figyelünk



Táblázatos makrogazdasági, árfolyam- és kamatelőrejelzések



Táblázatos eseménynaptár a következő hétre

A hét ábrája

Forrás: Reuters

A Fed kamatpályájával kapcsolatos bizonytalanság és a globális kockázati étvágy mérséklődése ellentétesen hatott a dollár árfolyamára, a hét második felében azonban kismértékben erősödni tudott a zöldhasú. Az EUR/USD kurzus 1,16 felett ért el lokális maximumot, ahonnan azonban péntek délre 1,14 közelébe csúszott vissza. Az év elejéhez viszonyítva azonban az amerikai deviza így is több mint 5%-ot gyengült az euróval szemben. Számottevő dollár erősödés középtávon csak akkor várható, ha az amerikai kamatpályára vonatkozó várakozások jelentősen átalakulnak.

2016. május 6. │ www.ebroker.hu

2

.

A hét dióhéjban 

Felülvizsgált

2016-os

előrejelzéseink:

magasabb

GDP-növekedési,

alacsonyabb inflációs prognózis 

Adatdömping itthon: gyenge ipari statisztikák, magas árumérleg többlet, csökkenő PMI index



Tovább kúsznak felfele a hosszú hozamok, sávos kereskedés a forint piacán



A piac továbbra sem hisz a júniusi Fed kamatemelésben



Enyhülő Brexit félelmek



Globális piacok

Felülvizsgált 2016-os előrejelzéseink:

Ahogyan a legutóbbi heti elemzésünkben már

magasabb GDP-növekedési,

beszámoltunk róla, az idén - immár szokásosan-,

alacsonyabb inflációs prognózis

relatíve korán megkezdődött a következő évi költségvetés

előkészítése:

Varga

Mihály

nemzetgazdasági miniszter április 26-án benyújtotta a

2017.

évi

költségvetés

tervezetét

az

Országgyűlésnek. (A tervezet részleteiről lásd az április 29-i CIB Heti című anyagunkat). A büdzsé fő számai azt mutatják, hogy jövőre a terv szerint nemcsak lelassul vagy megtörik a költségvetési

hiány

csökkenő

trendje,

de

jelentős deficitnövekedés következhet - igaz, még mindig bőven a Maastricht-i mozgástéren belül, azaz 3% alatt. A hiánycél az ESA módszertan szerint számítva a GDP 2,4%-ának felel meg, ami nem csupán az eredeti tervpályához képest (-1,7%os 2017-es hiány a tavalyi konvergencia-program szerint) jelent érdemi eltérést, számottevő lazítás jelent az idei évre tervezett 2,0%-os hiányhoz képest is. Az azóta nyilvánosságra került információk részben megerősítik a 2017-re vonatkozó várakozásainkat (az adótörvények véglegesítése és Parlament elé kerülése), részben pedig az idei kilátásokat is módosítják. Utóbbi oka, hogy a kormány közel 500


3

milliárd forintos bevételi többlettel kalkulál 2016-ra az aktuális költségvetési tervhez képest és ezt a többletet nagy részben vagy teljesen egészben el is kívánja költeni. Ezek az eltérések várakozásunk szerint érdemben befolyásolhatják mind a GDP-növekedés ütemét, mind az inflációs rátát. Előbbi

vonatkozásában

vonatkozó

már

előrejelzésünket

az

is

idei

kissé

évre felfelé

módosítottuk, 2,0%-ról 2,2%-ra, elsősorban az említett költségvetési kiadási változás miatt – az eddig

információk

alapján

401

milliárdnyi

többletköltésről már született konkrét döntés. A 2017-es

költségvetési

tervre

információkat

figyelembe

gyorsabban

növekvő

vonatkozó

véve

eddigi

jövőre

belső

még

kereslettel

számolunk. Mind a közösségi fogyasztás (a direkt költségvetési lakossági

hatásokon

fogyasztás

keresztül),

mind

dinamikusabb

a

bővülést

mutathat korábbi előrejelzéseinkhez képest. Utóbbit erősítik a tervezett ÁFA-csökkentések (elsősorban az élelmiszerek esetében) és a béremelések (elsősorban az egészségügyben és az oktatásban), melyek az infláción keresztül hozzájárulnak a reálbérek növeléséhez, várhatóan egyébként is gyorsabban

növekvő

ütemű

béremelésekkel

párhuzamosan a versenyszférában is. Az

exportkilátásokat

illetően

a

nyugat-európai

konjunktúra alakulását figyelembe véve a legutóbbi előrejelzésekhez képest változatlan, a bázishoz képest

enyhén

számolunk. vonatkozó 2,1%-ról

javuló

Ennek

külső

megfelelően

GDP-növekedési 2,5%-ra

környezettel

emeltük.

a

2017-re

előrejelzésünket A

hivatalos

költségvetési tervek mindkét esetben nagyobb ütemű növekedést feltételeznek (2016: 2,5%; 2017: 3,1%). Az idei növekedés alakulásáról az első átfogóbb


4

információ május 13-án érkezik, ekkor teszi közzé a KSH

a

GDP

első

negyedéves

alakulására

vonatkozó előzetes statisztikát, ami termelési oldali számítás előzetes adatain alapul. Várakozásunk szerint a növekedési ütem az első három hónapban a 2016 utolsó negyedévihez képest alacsonyabb, 2,5%-hoz közeli lehetett. A költségvetés inflációs feltételezése az ÁFAcsökkentési tervek hatását is tükrözi, ami a piaci konszenzusokban még csak részben, az MNB márciusi számításaiban pedig még egyáltalán nem látszanak - az ez irányú terveket ugyanis csak áprilisban jelentették be és még további változások sem zárhatóak ki. A költségvetés nyilvánosságra hozatalát követően benyújtott adótörvények szerint (az

előzetes

információkkal

összhangban)

az

alapvető élelmiszerek köréből a baromfi, a nyers tej és a tojás áfakulcsa 5 százalékra csökken, míg az éttermi szolgáltatások és az internet-hozzáférés esetében 18 százalékos kulccsal kell majd adózni mindegyik esetben a jelenleg érvényes 27% helyett. A dezinflációs hatást kissé mérsékli az üzemanyag és

a

dohányáruk

jövedéki

adójának

további

emelése. Ugyanakkor összességében a várható dezinflációs hatást a kereslet-, illetve béroldali nyomás várható hatásánál nagyobbnak ítéljük. Így az egyelőre változatlanul 0,5%-közeli 2016-os átlagos

inflációra

vonatkozó

előrejelzésünk

mellett a 2017-es prognózisunkat 2,4%-ról 1,7%ra mérsékeljük. Egység

2013

2014

2015

2016

2017

GDP-növekedés év/év

%

1,8

3,7

2,9

2,2

2,5

Ipari termelés év/év

%

1,4

7,6

7,5

5,1

5,6

7009

6402

8097

4919

5100

Külkereskedelmi mérleg

millió EUR

Fogyasztói árindex év/év (átlag)

%

1,7

-0,2

-0,1

0,5

1,7

Fogyasztói árindex év/év (év vége)

%

0,4

1,4

0,9

1,5

1,5

%

-2,6

-2,3

-2,0

-2,0

-2,4

%

9,1

7,1

6,2

6,0

6,2

Költségvetés mérlege / GDP (ESA, egyedi befolyó összegekkel) Munkanélküliségi ráta


5

Adatdömping itthon: gyenge ipari

A héten több fontos makrogazdasági statisztika is

statisztikák, magas árumérleg többlet,

napvilágot látott hazánkban, amelyek között voltak

csökkenő PMI index

kellemetlen

meglepetések

is.

A

kiskereskdelmi

forgalom dinamikája mérséklődött márciusban, míg áprilisban a mrciusi nagyobb esést követően felfele korrigált

a

beszerzési

feldolgozóipari

menedzserindex értéke. Ezzel

párhuzamosan

a

legfrissebb

ipari

statisztikák ismét csalódást okoztak; márciusban –előzetes számok alapján- éves szinten 4,6%-kal csökkent az ipar kibocsátása.(Havi szinten 1,1%-os zsugororást mutat a kiigazított adat.) A gyenge trend az év eleje óta fennáll, a márciusi számokat leállásokkal

pedig

már

nem

magyarázni.

A

lehet

az

visszaesés

év

eleji

mögötti

okokról a részletes statisztikákból kaphatunk több információt, a gyenge számokat azonban minden bizonnyal csak részben magyarázza a magas bázis. Egyelőre korai lenne pánikolni, az azonban világos, hogy az ipari szegmens a nagy autóipari felfutást követően veszít lendületéből, ennek mértéke azonban csak a következő hónapokban derül ki. A gyenge ipari számok az árumérleg adatokban is tükröződnek, az első becslés szerint márciusban euróban 3,4%-kal esett a kivitel, amit az import 3,3%-os csökkenése kísért. A negatív értékben ebben az esetben is szerepe volt a magas bázisnak, miközben az egyenleg továbbra is robusztus külső pozíciót jelez: márciusban 966 millió euróra rúgott a többlet, az első negyedév pozitív szaldója pedig 2,5 milliárd euró körül alakult –alig maradva el a tavalyi első három hónap rekord értékétől.


6

Forrás: KSH, Reuters

Tovább kúsznak felfele a hosszú

Enyhe gyengülést mutatott a forint az euróval

hozamok, sávos kereskedés a forint

szemben

piacán

összességében továbbra is relatíve szűk sávban ingadozott szinthez

a az közeli

mögöttünk EUR/HUF nyitás

hagyott

héten,

árfolyam.

után

először

A

de

312-es

minimális

erősödés következett, majd kedden és szerdán gyengülés a 313-as szint közelébe, amit nagyrészt irány nélküli kereskedést követett a hét hátralévő


7

részében fejlemények

(péntek nem

délelőttig).

Jelentős

befolyásolták

hazai

érdemben

a

devizapiacot, ebből a szempontból inkább kivárás lehetett jellemző a május közepén érkező inflációs és GDP-adatok előtt. A hazai devizapiacra egyelőre a Fed-várakozások és egyéb hatások nyomán erőteljesen ingadozó EUR/USD árfolyam is csak mérsékelt hatást gyakorolt. Az állampapírpiacon folytatódott a hozamemelkedés az éven túli papírok esetében, míg az éven belüli szakasz kevéssel 1% alatt továbbra is stabil maradt. Folytatódott

a

hozamgörbe

meredekségének

emelkedése is. A 10 éves ÁKK benchmark a hét nagy részében 3,30% fölött mozgott.

Forrás: Reuters


8

A piac továbbra sem hisz a júniusi Fed

Bár a hét legfontosabb tengerentúli adatközlésére

kamatemelésben

csak anyagunk zárása után kerül sor (áprilisi munkaerőpiaci adatok), a hét korábbi része sem szűkölködött adatközlésekben. Sajnos

azonban

sem a megjelenő indikátorok, sem pedig a megszólaló Fed vezetők nem tudták mérsékelni a júniusi FOMC ülés kimenetelével kapcsolatos bizonytalanságot; sőt a nyilatkozatokból kiderült, hogy egyelőre maguk a döntéshozók is kétségekkel küzdenek. Makrofronton

a

feldolgozóipari

ISM

index

kellemetlen meglepetést okozott, a szolgáltatóipar teljesítményét mérő mutató azonban magasabb lett a vártnál. A munkaerő piacon a heti munkanélküliek száma a vártnál nagyobb mértékben nőtt, de továbbra is bőven 300 ezer alatt maradt, miközben az

ADP

felmérés

magánszektorban

szerint

mindössze

áprilisban

a

ezer

új

156

munkahely jött létre. Az ISM indexek és az elmúlt héten közzétett havi gyakoriságú adatok arra utalnak,

hogy

a

gyengébb

első

negyedévet

követően a második három hónapot sem indította kirobbanó formában a gazdaság, miközben a munkaerőpiacon kissé lassult –de folytatódott –a javulás. Ennek

ellenére

a

belső

fundamentumokkal

továbbra sincs gond: a növekedés stabil, a munkaerőpiac

nagyon

közel

állhat

a

teljes

foglalkoztatottsághoz és a kiemelten figyelt inflációs mutatók is jó irányba mozdultak el. A kilátásokkal kapcsolatban tehát továbbra is indokolt az óvatos derűlátás, és ez a héten nyilvánosan

megszólaló

Fed

döntéshozók

beszédeiben is visszaköszönt –csakúgy, mint a külső

kockázatok

mérséklődése.

Igaz,

többen

komoly veszélyként értékelik a brit népszavazást. Bár több döntéshozó megerősítette, hogy a júniusi kamatemelés „élő opció” és az év során reális az


9

„előrejelzett” 2 szigorító lépés, olyan erős utalások nem érkeztek a jövő havi emelésre vonatkozóan, amelyek a piaci várakozásokat drasztikusan átrajzolták volna. A piac 2016-ra továbbra is csak egy

emelést

áraz,

a

júniusi

lépés

implikált

valószínűsége pedig mindössze 13%. Ez azt jelenti, hogy a Fed alapforgatókönyve és a piaci árazás között továbbra is széles szakadék tátong, ha a jegybankárok a következő hónapban szigorítani szeretnének az előttünk álló néhány hétben

erőteljes

kommunikációs

kampányra

lesz szükség annak érdekében, hogy az esetleges lépés ne okozzon piaci turbulenciákat. Ha nem élesedik a kommunikáció, az arra utalhat, hogy a ciklus második emelésével mégis inkább megvárják

a

brit

referendumot

felesleges kockázatokat.

Forrás: Reuters


elkerülve

a

10

Enyhülő Brexit félelmek, korrigált a font

A

Brexit-tel

alábbhagytak,

kapcsolatos a

aggodalmak

legfrissebb

kissé

közvélemény

kutatások szerint ugyanis az elmúlt két hétben (felméréstől függően) szűkült a különbség a kilépést és a maradást támogatók között, vagy nőtt a maradás mellettiek aránya. (Ebben szerepe lehetett Obama elnök látogatásának, a vizit során ugyanis a maradás mellett „kampányolt”.) A TNS felmérése szerint 2%ponttal nőtt a maradók előnye az előző héthez képest (38-34%), az ICM mérése szerint már csak 1%pont a kilépők előnye (44-45%), míg a BMC közvélemény kutatása szerint 2%ponttal vezetnek a Brexit pártiak (43-45%) A két tábor azonban továbbra is fej-fej mellett áll, eddig egyik oldalnak sem sikerült a felmérések szerint elhúznia, így tényleges megnyugvásra még korai számítani. Ez is elég volt azonban ahhoz, hogy az év első részében masszívan gyengülő font korrigáljon, és volatilitása is mérséklődjön. Az általánosan gyenge dollárral szemben a brit deviza árfolyama kedden három hónapos csúcson járt, a hét további részét azonban már font gyengülés (dollár erősödés jellemezte), az euróval szemben a hét egészét vizsgálva stagnált a GBP. Az előző hetek pozitív korrekciójának megtörését néhány gyengébb adat is segítette (lassulásra utaló PMI mutatók), rövid távon további font ralli nehezen elképzelhető, kivéve, ha a következő napokban a közvélemény kutatási eredmények a Brexit ellenes tábor számottevő erősödését mutatják.


11

Globális piacok

A

globális

részvénypiacokon

már

egy

héttel

korábban megtört lelkesedés az elmúlt napokban sem kapott új erőre, a főbb fejlett piaci indexek pirosban zárták az elmúlt hetet. Kevés jelentős piacmozgató hír érkezett, s az USA részéről a zömmel

nem

túl

erős

makroadatokkal

párhuzamosan a következő kamatemelés időzítését pedzegető jegybanki kommentárok sem tettek jót a kockázatvállalási hajlandóságnak. A devizapiacokon a dollár azonban profitálni tudott a fenti helyzetből, s ezen belül a kamatemelési várakozások erősebb hatásúnak tűntek, mint a konkrét makroadatok – legalábbis a hét második felében. A hét elején még az eurónak kedvezett a piaci hangulat, sőt, kedden az EUR/USD árfolyam átmenetileg az 1,16-os szint fölött is járt (végül 1,1550 alatt zárt). A több mint féléves csúcsról gyors

korrekció

következett,

a

dollárerősödés

egészen az 1,14-es szint közelébe hozta vissza az


12

árfolyam (a pénteki nap közepére), így végül heti szinten is dollárerősödésről beszélhetünk. Ezzel párhuzamosan megtorpant a hét második felében a jen erősödése és friss lendületet vett a svájci frank gyengülése. Az olajpiacon kifulladt a rali (a 40-45 dolláros hordónkénti ársávban), ami várhatóan nem csupán átmeneti jelenség, hiszen nemhogy a termelés

korlátozásáról

nem

sikerült

átfogó

megállapodást kötni, de a hét elején az iraki és a szaúdi kitermelés, illetve export bővüléséről is érkeztek hírek.


13

Forrás: Reuters

Amire a jövő héten figyelünk Inflációs és GDP adatok hazánkban

A KSH jövő héten teszi közzé a legfrissebb inflációs és GDP statisztikákat.

A piaci konszenzus

és

saját

várakozásunk szerint növekedési ütem az első három hónapban

a

2016

utolsó

negyedévihez

képest

alacsonyabb, 2,5%-hoz közeli lehetett. Ezt a havi gyakoriságú

adatközlések

forgalom stb.) is alátámasztják.


(ipar,

kiskereskedelmi

14

A konszenzus szerint mindeközben a fogyasztói árindex is negatív tartományban maradhatott áprilisban, ami azonban minden bizonnyal az MNB számára sem okoz meglepetést, hiszen legutolsó ülésükön jelezték, hogy az árindex

a

következő

hónapokban

még

0%

alatt

maradhat. A lefele módosuló inflációs pálya ellenére a jegybank

az

elmúlt

napokban

folyamatosan

azt

hangsúlyozza, hogy a kamatcsökkentéssel kapcsolatos piaci várakozások túlzóak, és már nem szeretnék nagymértékben tovább vágni az irányadó rátát, egy esetlegesen vártnál alacsonyabb inflációs szám életben tarthatja a lazítási várakozásokat.

Kínai inflációs számok

Az áprilisi kínai termelői és fogyasztói árindexre vonatkozó várakozások szerint az elemzők a deflációs kockázatok további enyhülését várják. A CPI az elmúlt hónapban kissé feljebb kúszhatott, miközben a PPI lassú emelkedése (igaz még mindig bőven 0% alatt) is folytatódhatott.

Kevés fontos adatközlés

Az európai és a tengerentúli naptárban igazán komoly

Európában és a

közlések nincsenek.

tengerentúlon


15

Makrogazdasági és pénzpiaci előrejelzések Kapcsolatfelvétel Egység

2013

2014

2015

2016

2017

GDP-növekedés év/év

%

1,8

3,7

2,9

2,2

2,5

Ipari termelés év/év

%

1,4

7,6

7,5

5,1

5,6

7009

6402

8097

4919

5100

Külkereskedelmi mérleg

millió EUR

Fogyasztói árindex év/év (átlag)

%

1,7

-0,2

-0,1

0,5

1,7

Fogyasztói árindex év/év (év vége)

%

0,4

1,4

0,9

1,5

1,5

%

-2,6

-2,3

-2,0

-2,0

-2,4

%

9,1

7,1

6,2

6,0

6,2

Költségvetés mérlege / GDP (ESA, egyedi befolyó összegekkel) Munkanélküliségi ráta

(időszak vége) EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD

EUR/HUF CHF/HUF USD/HUF EUR/CHF EUR/USD

(időszak vége) MNB-alapkamat Fed Funds ráta EKB refi ráta SNB 3M Libor cél


ÁRFOLYAMOK, IDŐSZAK VÉGE 2014.12 2015.12 2016.06 316 316 313 263 291 285 261 291 279 1,20 1,09 1,10 1,21 1,09 1,12

2016.12 315 281 279 1,12 1,13

ÁRFOLYAMOK, NEGYEDÉVES ÁTLAG 2016 Q1 2016 Q2 2016 Q3 311,79 312,597 314 286 284 284 285 276 280 1,09 1,10 1,11 1,10 1,13 1,12

2016 Q4 315 282 279 1,12 1,13

ALAPKAMAT-ELŐREJELZÉSEK 2014.12 2015.12 2016.06 2,10% 1,35% 0,90% 0,25% 0,50% 0,75% 0,05% 0,05% 0,00% -0,25% -0,75% -0,75%

2016.12 0,90% 1,00% 0,00% -0,75%

16

Makronaptár 19. hét HÉTFŐ 2016/05/09 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

HU

11:00

ÁHT- egyenleg, mrd HUF

április

-140,8

Várakozás

Tényleges

Ország

Idő

Adat

Időszak

CN

3:30

Fogyasztói árindex, év/év

április

Előző

Várakozás

Tényleges

2,30%

2,40%

CN

3:30

Termelői árindex, év/év

április

-4,30%

-3,80%

HU

9:00

Fogyasztói árindex, év/év

április

-0,20%

-0,10%

Mennyiség

Előző

Várakozás

Tényleges

40 mrd

0,98%

Időszak

Előző

Várakozás

Tényleges

Tényleges

KEDD 2016/05/10

AUKCIÓK HU

11:30

3 hónapos dkj

Ország

Idő

Adat

SZERDA 2016/0511 NINCS FONTOS ADATKÖZLÉS

CSÜTÖRTÖK 2016/05/12 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

HU

9:00

Ipari termelés, év/év, végleges

március

-4,60%

-4,60%

EZ

11:00

Ipari termelés, hó/hó

március

-0,80%

0,00%

US

14:30

Importárak, hó/hó

április

0,20%

0,20%

US

14:30

Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer fő

heti

274

AUKCIÓK Mennyiség

Előző

3 éves kötvény

HUF 20 mrd

1,53%

11:30

5 éves kötvény

HUF 20 mrd

2,14%

11:30

10 éves kötvény

HUF15 mrd

3,23%

HU

11:30

HU HU

Várakozás

Tényleges

Tényleges

PÉNTEK 2016/05/13 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

HU

9:00

GDP növekedési ütem, év/év, első becslés

Q1

3,20%

2,40%

PL

10:00

GDP növekedési ütem, év/év, első becslés

Q1

3,90%

3,40%

EZ

11:00

GDP növekedési ütem, negyedév/negyedév, második becslés

Q1

0,60%

0,60%

US

14:30

Termelői árindex, hó/hó

április

-0,10%

0,30%

US

14:30

Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó

április

-0,40%

0,50%

US

16:00

Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index, előzetes

május


91,0

17

18. hét HÉTFŐ 2016/05/02 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

HU

9:00

Feldolgozóipari PMI

április

51,7

Várakozás

Tényleges

EZ

10:00

Feldolgozóipari PMI, végleges

április

51,5

51,5

51,7

US

16:00

Feldolgozóipari ISM index

április

51,8

51,5

50,8 Tényleges

52,2

KEDD 2016/05/03 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

HU

9:00

Árumérleg egyenlege, millió euró, végleges

február

979,2

979,2

978

EZ

11:00

Termelői árindex, év/év

március

-4,20%

-4,30%

-4,20%

Mennyiség

Előző

Várakozás

Tényleges

40 mrd

0,97%

AUKCIÓK HU

3 hónapos dkj

11:30

0,98%

SZERDA 2016/05/04 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

Tényleges

EZ

10:00

Szolgáltatóipari PMI, végleges

március

53,2

53,2

53,1

EZ

10:00

Összetett PMI, végleges

március

53

53

53

EZ

11:00

Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó

március

0,20%

0,1%

-0,50%

US

14:15

ADP, változás a magánszektor álláshelyeinek számában, ezer fő

április

200

194

156

US

16:00

Szolgáltatóipari ISM index

április

54,5

54,5

Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

Várakozás

US

14:30

Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer fő

heti

257

CSÜTÖRTÖK 2016/05/05 Tényleges 274

AUKCIÓK HU

12 hónapos dkj

11:30

Mennyiség

Előző

40 mrd

0,94%

Várakozás

Tényleges 0,99%

PÉNTEK 2016/05/06 Ország

Idő

Adat

Időszak

Előző

HU

9:00

Ipari termelés, év/év, előzetes

március

6,30%

US

14:30

NFP, változás a mezőgazdaságon kívüli álláshelyek számában, ezer fő

április

215

203

US

14:30

Munkanélküliségi ráta

április

5%

5%


Várakozás

Tényleges -4,60%

18

PIACI INDIKÁTOROK ZÁRÓ DEVIZA EUR/HUF USD/HUF CHF/HUF EUR/USD EUR/CHF USD/CHF

ÉV ELEJÉTŐL

-0,21% 0,55% -0,55% -0,71% 0,32% 1,08%

0,36% -0,19% -0,27% 0,47% 0,59% 0,12%

-0,74% -5,57% -2,98% 5,01% 1,36% -3,42%

0,94% 1,79% 2,43% 3,35%

-3 -6 -6 -3

bázispont 7 17 13 3

-5 -30 -22 3

RÉSZVÉNYINDEXEK BUX DJIA S&P500 DAX FTSE100 N225

26240,14 17660,71 2050,63 9851,86 6117,25 16106,72

0,11% 0,05% -0,02% 0,24% 0,09% #DIV/0!

-2,24% -0,95% -2,12% -4,55% -3,24% #DIV/0!

9,70% 1,35% 0,33% -8,30% -2,00% -15,38%

ÁRUPIACOK BRENT (USD/bl) ARANY (USD/uncia)

43,3 1280,86

-1,68% 0,25%

-4,31% -0,97%

15,19% 20,73%

-4 -4 -1 -2

bázispont -9 -9 2 -1

-53 -47 -11 -19

MAGYAR ÁLLAMPAPÍROK 1 ÉV 3 ÉV 5 ÉV 10 ÉV

KÖTVÉNYPIACOK USA 10 ÉVES NÉMET 10 ÉVES OLASZ 10 ÉVES SPANYOL 10 ÉVES


312,32 273,67 282,74 1,1404 1,1034 0,9675

VÁLTOZÁS 1 HÉT

1 NAP

1,75% 0,17% 1,49% 1,58%

19

Kapcsolatfelvétel Elemzés  Trippon Mariann Vezető elemző 423-2420  Jobbágy Sándor Senior elemző 423-2904

Értékesítés – Részvény  Tóth Eszter Üzletkötő 489-8345  Borók Balázs Üzletkötő 489-8365  Pápay Balázs Üzletkötő 489-8366

Értékesítés – FI, FX  Márvány Zsolt Treasury értékesítés vezető 489-8303  Fenyvesi Sándor FI üzletkötő 489-8352  Verzár Zoltán FI üzletkötő 489-8353  Juhász Mária FX üzletkötő 489-8313  Márványi Katalin FX üzletkötő 489-8307  Kelemen Péter FX üzletkötő 489-8304

Budapest, Medve utca 4-14.) készítette. Jelen befektetési ajánlás nyilvánosan hozzáférhető információk alapján készült. A CIB Bank Zrt. az ajánlás készítése során, az elvárható szakmai gondosság mellett törekedett arra, hogy az elemzésben kizárólag pontos és hiteles információk kerülhessenek felhasználásra. Ennek ellenére, a forrásként használt adatok és információk pontosságáért és hitelességéért, valamint az ebből levont következtetésekért – ide értve különösen a pénzügyi eszköz várható, jövőbeli árfolyamat – a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. Ezen információk frissítése, vagy a jelen dokumentumban tárgyaltak alapján történő tanácsadás nem tartozik a CIB Bank Zrt. feladatai közé. Az ajánlásban foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. Az ajánlásnak, vagy tartalmának felhasználásából, illetve azzal összefüggésben bármely más módon keletkező esetleges veszteségekért a CIB Bank Zrt. felelősséget nem vállal. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás tartalmáról a kibocsátót előzetesen nem tájékoztatta. A CIB Bank Zrt, munkatársai, valamint a szerzők a hatályos jogszabályok szerinti korlátozásokat figyelembe véve jogosultak az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen ajánlás nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak, sem befektetési tanácsnak, sem pedig szerződéskötésre, vagy kötelezettségvállalásra történő ösztönzésnek az ajánlás tárgyát képező pénzügyi eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható, illetve terjeszthető. A CIB Bank Zrt. a befektetési ajánlás készítésében közreműködő alkalmazottai tekintetében alkalmazza a befektetési vállalkozásokról, az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény 77. § és 110. §-aiban foglalt rendelkezéseket. Az ajánlást készítő alkalmazottak a befektetési szolgáltatási tevékenységet végző szervezeti egységektől elkülönítve végzik tevékenységüket, juttatásuk nem függ a CIB Bank Zrt, illetve kapcsolt vállalkozásaik által végzett saját számlás ügyletek eredményétől. A CIB Bank Zrt. a Magyar Nemzeti Bank felügyelete alá tartozik. A befektetési ajánlás a szerzői jogról szóló 1999. évi LXXVI. törvény szerinti védelem alatt áll és a CIB Bank Zrt. valamennyi ebből eredő jogát fenntartja. A befektetési ajánlás készítésében közreműködő személyek: Trippon Mariann és Jobbágy Sándor szenior elemzők.


Tartalom. A hét ábrája

Recommend Documents