SKRIPSI
PREDIKSI KEBANGKRUTAN MODEL ALTMAN Z-SCORE, GROVER, SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI PADA PERUSAHAAN TEKSTIL DAN GARMEN DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
ELYASI MANIK 110502190
PROGRAM STUDI MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK PREDIKSI KEBANGKRUTAN MODEL ALTMAN Z-SCORE, GROVER, SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI PADA PERUSAHAAN TEKSTIL DAN GARMEN DI BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini bertujuan untuk melihat perbedaan potensi kebangkrutan pada perusahaan tekstil dan garmen di BEI dengan menggunakan model Altman Z”-score, Grover, Springate, dan Zmijewski pada tahun 2009-2013, serta untuk mengetahui prediktor kebangkrutan terbaik dari keempat model kebangkrutan tersebut. Sampel yang digunakan dalam penelitian adalah adalah 8 perusahaan tesktil dan garmen yang listing di BEI. Teknik pengambilan sampel ditentukan dengan metode penyampelan bersasaran (purposive sampling), sedangkan metode analisis yang digunakan adalah Uji Kruskal-Wallis H. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan antara potensi kebangkrutan dengan model Atman Z”-score, Grover, Springate, dan Zmijewski dengan menggunakan Uji Kruskal-Wallis H. Pada hipotesis kedua hasil penelitian menunjukkan model Grover merupakan prediktor kebangkrutan terbaik. Kata Kunci: Kebangkrutan, Altman Z”-score, Grover, Springate, Zmijewski
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT BANKRUPTCY PREDICTION USING ALTMAN Z-SCORE, GROVER, SPRINGATE, AND ZMIJEWSKI MODELS ON INDUSTRY TEXTILE AND GARMENT IN INDONESIA STOCK EXCHANGE The purpose of this research is to know the differences of the bankruptcy potential on the textile and garment industry in Indonesia Stock Exchange by using Altman Z "-score, Grover, Springate, and Zmijewski models on 2009-2013, and also to determine the best predictors of the four models bankruptcy. This research using eight textile and garment industry as sample which listed on Indonesia Stock Exchange. The sampling technique was determined to find were the targeted methods (purposive sampling), whereas the method of analysis used is the Kruskal-Wallis H. The results showed that there was no significant difference between the bankruptcy potential of the Atman Z "-score, Grover, Springate, and Zmijewski models. On the second hypothesis Grover model results show the best predictor of bankruptcy. Keyword: Bankruptcy, Altman Z”-score, Grover, Springate, Zmijewski
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat, kasih dan rahmat-Nya, terutama dalam perkuliahan, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “PREDIKSI KEBANGKRUTAN MODEL ALTMAN Z”-SCORE, GROVER, SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI PADA PERUSAHAAN TEKSTIL DAN GARMEN DI BURSA EFEK INDONESIA”. Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada orangtua terkasih Bapak Madden Manik, S. Pd., dan Ibu Bungasita Simarmata, S. Pd., serta Bapak Arden Manik dan Alm. (+) Ibu Nurpi Simanjuntak yang selalu menjadi sumber inspirasi dan motivasi penulis serta selalu memberikan yang terbaik kepada penulis. Penulis juga telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada: 1.
Bapak Prof. Dr. Azhari Maksum, M. Ec. Ac. Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME, dan Ibu Dra. Marhayanie, M. Si., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
Universitas Sumatera Utara
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M. Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M. Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Bapak Drs. Syahyunan, M. Si., selaku dosen pembimbing penulis yang telah memberikan koreksi dan masukan dalam menyelesaikan skripsi ini.
5.
Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA, selaku dosen pembaca penilai penulis yang banyak membantu dan membimbing dalam menyelesaikan skripsi ini.
6.
Kakak dan adik penulis (Ferawati, Chrismes, Mehwa, Jose dan Tadius) yang selalu memberikan dukungan sehingga skripsi ini dapat selesai pada waktunya.
7.
Sahabat penulis Angela Natasha, Dian Theresia Purba, Hana Olivia, Kak Kissy Pelawi, Preddy Siagian dan Winner Damanik, terima kasih sudah membantu penulis bertumbuh dalam ilmu dan dalam Tuhan. Dan terima kasih kepada teman-teman S1 Manajemen stambuk 2011 yang tidak dapat disebutkan satu per satu.
8.
Paduan Suara Gloria UKM KMK St. Albertus Magnus USU terima kasih telah menjadi keluarga kedua di perantauan ini. Dan sahabat-sahabat kesayangan, keluarga Silalahi (Ricardo Sihaloho, Pebriani Sembiring, Rio Silalahi, Lisbet Silalahi, dan Paulince Sigiro) terima kasih atas dukungan dan motivasi kalian, dan terima kasih karena selalu saling mendoakan.
Universitas Sumatera Utara
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi yang membaca.
Medan, Maret 2015 Yang Membuat Pernyataan,
Elyasi Manik NIM. 110502190
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
ABSTRAK .......................................................................................................... i ABSTRACT ....................................................................................................... ii KATA PENGANTAR ......................................................................................iii DAFTAR ISI ..................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ..........................................................................................viii DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ ix DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... x BAB I
PENDAHULUAN ............................................................................. 1 1.1 Latar Belakang .............................................................................. 1 1.2 Perumusan Masalah ...................................................................... 6 1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................... 7 1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 7
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ................................................................... 9 2.1 Uraian Teoritis .............................................................................. 9 2.1.1 Laporan Keuangan.............................................................. 9 2.1.2 Analisis Laporan Keuangan ............................................. 12 2.1.3 Kebangkrutan ................................................................... 15 2.1.4 Model Altman Z-Score ..................................................... 18 2.1.5 Model Grover ................................................................... 21 2.1.6 Model Springate ............................................................... 22 2.1.7 Model Zmijewski.............................................................. 23 2.2 Penelitian Terdahulu ................................................................... 24 2.3 Kerangka Konseptual ................................................................. 32 2.4 Hipotesis Penelitian .................................................................... 36
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 37 3.1 Jenis Penelitian ........................................................................... 37 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian..................................................... 37 3.3 Batasan Operasional ................................................................... 37 3.4 Definisi Operasional ................................................................... 38 3.4.1 Definisi Operasional Altman Z-Score .............................. 39 3.4.2 Definisi Operasional Grover............................................. 40 3.4.3 Definisi Operasional Springate......................................... 41 3.4.4 Definisi Operasional Zmijewski ....................................... 42 3.5 Populasi dan Sampel Penelitian .................................................. 46 3.6 Jenis Data.................................................................................... 47 3.7 Metode Pengumpulan Data ........................................................ 48 3.8 Teknik Analisis Data .................................................................. 48 3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif .............................................. 48 3.8.2 Multiple Discriminant Analysis (MDA) .......................... 48 3.9 Pengujian Hipotesis .................................................................... 50
Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................. 51 4.1 Gambaran Umum Perusahaan .................................................... 51 4.2 Hasil Penelitian ........................................................................... 55 4.2.1 Hasil Penelitian Analisis Deskriptif ................................. 55 4.2.2 Hasil Penelitian MDA ...................................................... 55 4.2.2.1 Hasil Penelitian Model Altman Z”-Score ............ 55 4.2.2.2 Hasil Penelitian Model Grover ............................ 57 4.2.2.3 Hasil Penelitian Model Springate ........................ 59 4.2.2.4 Hasil Penelitian Model Zmijewski ....................... 60 4.2.3 Pengujian Hipotesis .......................................................... 62 4.2.3.1 Pengujian Hipotesis Pertama ............................... 62 4.2.3.1 Pengujian Hipotesis Kedua .................................. 63 4.3 Pembahasan ................................................................................ 64 BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN....................................................... 68 5.1 Kesimpulan ................................................................................. 68 5.2 Saran ........................................................................................... 68
DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 70 LAMPIRAN ..................................................................................................... 72
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Daftar Perusahaan Tekstil & Garmen yang Mengalami Penurunan Laba ................................................................................ 5 Tabel 2.1 Tabel Klasifikasi Altman Z-Score ................................................. 19 Tabel 2.2 Tabel Klasifikasi Altman Z’-Score ................................................ 20 Tabel 2.3 Tabel Klasifikasi Altman Z”-Score ................................................ 21 Tabel 2.4 Ringkasan Penelitian Terdahulu .................................................... 28 Tabel 3.1 Definisi Operasionalisasi, Indikator Variabel, dan Pengukuran Variabel Model Altman Z”-Score .................................................. 44 Tabel 3.2 Definisi Operasionalisasi, Indikator Variabel, dan Pengukuran Variabel Model Grover .................................................................. 44 Tabel 3.3 Definisi Operasionalisasi, Indikator Variabel, dan Pengukuran Variabel Model Springate .............................................................. 45 Tabel 3.4 Definisi Operasionalisasi, Indikator Variabel, dan Pengukuran Variabel Model Zmijewski ............................................................ 45 Tabel 3.5 Jumlah Sampel Penelitian .............................................................. 46 Tabel 3.6 Perusahaan Tekstil dan Garmen yang Menjadi Sampel Penelitian ........................................................................................ 47 Tabel 4.1 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Altman Z”-Score....... 56 Tabel 4.2 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Grover ....................... 57 Tabel 4.3 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Springate ................... 59 Tabel 4.4 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Zmijewski ................. 61 Tabel 4.5 Hasil Uji Kruskal-Wallis H ............................................................ 62 Tabel 4.6 Rekap Prediksi Kebangkrutan Model Altman Z”-Score, Grover, Springate, dan Zmijewski............................................................... 63
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Gambar 2.1 Gambar 2.2 Gambar 2.3 Gambar 2.4
Pertumbuhan Output pada Sub-sektor Manufaktur ..................... 2 Kerangka Konseptual Altman Z”-score .................................... 34 Kerangka Konseptual Grover .................................................... 35 Kerangka Konseptual Springate ................................................ 35 Kerangka Konseptual Zmijewski .............................................. 36
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Lampiran 5 Lampiran 6 Lampiran 7 Lampiran 8 Lampiran 9 Lampiran 10 Lampiran 11 Lampiran 12 Lampiran 13 Lampiran 14
Sampel Penelitian Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI Periode 2009-2013 .................................................................. 72 Hasil Statistik PT Argo Pantes Tbk. (ARGO) ........................ 73 Hasil Statistik PT Centex Tbk. (CNTX) ................................. 74 Hasil Statistik PT Eratex Djaya Tbk. (ERTX) ........................ 75 Hasil Statistik PT Ever Shine Textile Industry Tbk. (ESTI) ... 76 Hasil Statistik PT Pan Asia Indosyntec Tbk. (HDTX) ........... 77 Hasil Statistik PT Apac Citra Centertex Tbk. (MYTX).......... 78 Hasil Statistik PT Asia Pasific Fibers Tbk. (POLY) ............... 79 Hasil Statistik PT Unitex Tbk. (UNTX) ................................. 80 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Altman Z”-Score pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI .......... 81 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Grover pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI .................................. 82 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Springate pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI .................................. 83 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Zmijewski pada Perusahaan Tekstil dan Garmen di BEI .......................... 84 Hasil Uji Kruskal_Wallis H .................................................... 85
Universitas Sumatera Utara
