Skripsi
Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Florencia Gita D.P. 11.60.0202
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2015
Skripsi
Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Florencia Gita D.P. 11.60.0202
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2015
i
Skripsi dengan judul:
Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi
Oleh: Florencia Gita D.P. 11.60.0202
Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing:
Semarang, 4 November 2015
Pembimbing
Prof. Dr. Andreas Lako
ii
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada: Rabu, 4 November 2015 skripsi dengan judul:
Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi
Oleh: Florencia Gita D.P. 11.60.0202
Tim Penguji
Prof. Dr. Andreas Lako Yusni Warastuti, SE., M.Si. H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si.
Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unika Soegijapranta
Sentot Suciarto A., Ph.D. iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya, yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul: Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi
benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata.
Semarang, 4 November 2015 Yang menyatakan,
Florencia Gita D.P.
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“Janganlah kamu kuatir akan hari besok, karena hari besok mempunyai kesusahannya sendiri. Kesusahan sehari cukuplah untuk sehari.” (Matius 6: 34) Happy is really simple, letting go of the things that makes you sad and be thankful. Nothing worth having comes easy. You can’t have a rainbow without a little rain.
Skripsi ini kupersembahkan untuk:
Papa dan Mama tersayang Adikku tersayang Seluruh saudaraku Sahabat dan teman-teman Almamaterku
v
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Kuasa, penulis ucapkan karena skripsi dengan judul
“Pengaruh Kebijakan Manajemen Keuangan dan
Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility sebagai Variabel Pemoderasi” telah dapat penulis selesaikan. Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unika Soegijapranata Semarang. Selesainya skripsi ini peneliti akui tidak terlepas dari bantuan beberapa pihak. Untuk itu peneliti mengucapkan terima kasih kepada: 1.
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis atas izinnya kepada penulis untuk menggunakan fasilitas yang ada di Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
2.
Ketua Jurusan Akuntansi atas dorongan dan dukungannya kepada penulis agar cepat menyelesaikan studi.
3.
Prof. Dr. Andreas Lako selaku Dosen Pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktu untuk berdiskusi dan membimbing penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
4.
Ibu Yusni Warastuti, SE., M.Si. dan Bapak H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si selaku Dosen Penguji yang telah bersedia meluangkan waktu untuk membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5.
Papa dan Mama tersayang yang telah memberikan segalanya, baik dukungan moral maupun materiil, untuk doanya, untuk kesabarannya menunggu penulis
vi
menyelesaikan skripsi ini, untuk dukungan, dan untuk cintanya yang tak pernah berhenti. 6.
Adikku tersayang “the one and only” yang telah memberikan tawa di setiap hari kakak.
7.
Teman seperjuanganku tercinta, Merina, yang selalu bersama baik suka maupun duka dalam penyelesaian skripsi ini. Thank you for everything.
8.
Maya, Dara, Vidya, Devi atas kebersamaannya selama masa-masa kuliah.
9.
Dyan, Dewi, Habibi, Venia, sahabat-sahabatku tercinta. Terima kasih atas perhatian, peduli, kegilaan kita, sayang kalian untuk aku.
10. Seluruh dosen dan staf Fakultas Ekonomi dan Bisnis atas ilmu dan bantuan yang telah diberikan. 11. Teman-teman akuntansi angkatan 2011 atas pertemanan yang terjalin. 12. Keluarga besar Yakob Soebadi atas semangatnya untuk penulis. 13. Semua pihak yang terlibat dalam penyusunan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi penulisan yang lebih baik di masa mendatang. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.
Semarang, 4 November 2015 Peneliti Florencia Gita D.P.
vii
DAFTAR ISI Halaman Judul.................................................................................................. i Halaman Persetujuan ........................................................................................ ii Halaman Pengesahan ....................................................................................... iii Surat Pernyataan Keaslian Skripsi ................................................................... iv Halaman Motto dan Persembahan ................................................................... v Kata Pengantar ................................................................................................. vi Daftar Isi........................................................................................................... viii Daftar Tabel ..................................................................................................... x Daftar Lampiran ............................................................................................... xi Abstrak ............................................................................................................. xii Abstract ............................................................................................................ xiii Bab I PENDAHULUAN A. B. C. D. E.
Latar Belakang Penelitian .............................................................. Perumusan Masalah........................................................................ Tujuan dan Manfaat Penelitian ...................................................... Kerangka Pikir................................................................................ Sistematika Penulisan .....................................................................
1 7 8 10 11
Bab II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A. Tinjauan Pustaka ............................................................................ 1. Manajemen Keuangan .............................................................. a. Keputusan pendanaan ......................................................... b. Keputusan investasi ............................................................ c. Kebijakan dividen .............................................................. d. Kebijakan operasional ........................................................ 2. Hubungan Manajemen Keuangan dan Laporan Keuangan ...... 3. Profitabilitas ............................................................................. 4. Pengungkapan Corporate Social Responsibility (CSR) ........... 5. Nilai Perusahaan ....................................................................... B. Pengembangan Hipotesis ............................................................... 1. Pengaruh keputusan pendanaan terhadap nilai perusahaan...... 2. Pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan ......... 3. Pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan ........... 4. Pengaruh kebijakan operasional terhadap nilai perusahaan .....
viii
13 13 14 15 16 17 18 19 21 23 25 25 27 30 32
5. Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan ................... 33 6. Pengaruh pengungkapan corporate social responsibility dalam memoderasi hubungan kebijakan manajemen keuangan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.................................... 36 Bab III METODE PENELITIAN A. Populasi dan Sampel Penelitian ..................................................... B. Sumber dan Jenis Data Penelitian .................................................. C. Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian ................................ 1. Variabel Independen ................................................................ 2. Variabel Pemoderasi ................................................................ 3. Variabel Dependen ................................................................... D. Alat Analisis Data .......................................................................... 1. Uji Hipotesis ............................................................................. 2. Uji Asumsi Klasik .................................................................... 3. Alat Analisis Data ....................................................................
38 39 39 39 42 43 44 44 45 47
Bab IV HASIL DAN ANALISIS A. Analisis Statistik Deskriptif ........................................................... B. Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 1. Hasil Uji Normalitas ................................................................ 2. Hasil Uji Multikolonieritas ...................................................... 3. Hasil Uji Autokorelasi.............................................................. 4. Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................................... C. Pengujian Hipotesis ........................................................................ 1. Pengujian Hipotesis 1 (H1) ....................................................... 2. Pengujian Hipotesis 2 (H2) ....................................................... 3. Pengujian Hipotesis 3 (H3) ....................................................... 4. Pengujian Hipotesis 4 (H4) ....................................................... 5. Pengujian Hipotesis 5 (H5) ....................................................... 6. Pengujian Hipotesis 6 (H6) .......................................................
48 50 50 51 53 54 55 56 57 58 59 60 61
Bab V KESIMPULAN, IMPLIKASI, DAN KETERBATASAN A. Kesimpulan .................................................................................... 64 B. Implikasi Hasil Penelitian .............................................................. 65 C. Keterbatasan dan Saran .................................................................. 66 Daftar Pustaka .................................................................................................. 67 Lampiran .......................................................................................................... 73
ix
DAFTAR TABEL Tabel 3.1 Data Sampel Penelitian .................................................................... 39 Tabel 4.1 Tabel Statistik Deskriptif Variabel .................................................. 48 Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ........................................................................ 51 Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolonieritas Awal .................................................... 52 Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolonieritas Akhir .................................................... 53 Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................... 54 Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 54 Tabel 4.7 Hasil Pengujian Hipotesis 1 (H1) – Hipotesis 5 (H5) ....................... 55 Tabel 4.8 Hasil Pengujian Hipotesis 6 (H6) ..................................................... 61
x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Data Variabel ............................................................................... 73 Lampiran 2. Data-Data untuk Perhitungan Proksi Variabel ............................ 78 Lampiran 3. List Item Pengungkapan CSR berdasarkan GRI Indicators ......... 80 Lampiran 4. Output SPSS ................................................................................ 84
xi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kebijakan manajemen keuangan (keputusan pendanaan, keputusan investasi, kebijakan dividen, dan kebijakan operasional) dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan corporate social responsibilty sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan di sektor property dan real estate yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode 2010-2013. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan publik yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia dengan 78 perusahaan property dan real estate sebagai sampel. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji asumsi klasik dan analisis regresi berganda untuk uji hipotesis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: keputusan pendanaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, keputusan investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan dividen berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, kebijakan operasional tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, dan pengungkapan corporate social responsibility memperlemah hubungan antara kebijakan manajemen keuangan dan profitabilitas dengan nilai perusahaan.
Kata kunci: kebijakan manajemen keuangan, profitabilitas, pengungkapan corporate social responsibility, nilai perusahaan.
xii
ABSTRACT The research aims to analyze the influence of financial management decision (financing decision, investment decision, dividend policy, and operational decision) and profitability on firm value with corporate social responsibility disclosure as a moderating variable of property and real estate company listed in Indonesia Stock Exchange over the periode 2010 to 2013. Population of this research is listed public company at Indonesia Stock Exchange with 78 property and real estate company as sample. This research uses purposive sampling method. Data analysis technique uses classic assumption test and Hypothesis test uses multipleregression analysis. The results of this research indicate that the financing decision has positive influence and significance on firm value, investment decision has no significance influence on firm value, dividend policy has negative influence and significance on firm value, operational decision has no significance influence on firm value, profitability has positive influence and significance on firm value, and corporate social responsibility disclosure weaken the relation between financial management decision and profitability with firm value.
Keywords: financial management decision, profitability, corporate social responsibility disclosure, firm value.
xiii
