PENGARUH KEBIJAKAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (2009-2013)
Diajukan Oleh :
ARNISKA HARSANTI NIM. 201112107
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2015
PENGARUH KEBIJAKAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (2009-2013) Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus
Diajukan Oleh :
ARNISKA HARSANTI NIM. 201112107
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2015
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi dengan judul : “PENGARUH KEPEMILIKAN
MANAJERIAL,
KEPEMILIKAN
INSTITUSIONAL,
KEBIJAKAN DIVIDEN DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY PADA NILAI PERUSAHAAN” adalah hasil tulisan saya sendiri, tidakterdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan Tinggi, dan sepanjang sepengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang tertulis diacuan dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka.
Kudus,
2015 Penyusun
Arniska Harsanti
MOTTO DAN PERSEMBAHAN “Allah akan meninggikan orang-orang yang beriman diantara kamu dan orangorangyang
berilmu
pengetahuan
beberapa
derajat.Dan
Allah
Maha
mengetahuiapa yang kamu kerjakan.” (Al-Mujadillah:11)”
“Pendidikan merupakan perlengkapan paling baik untuk hari tua. (Aristoteles).”
“Keberhasilan adalah sebuah proses. Niatmu adalah awal keberhasilan. Peluh keringatmu adalah penyedapnya. Tetesan air matamu adalah pewarnanya. Doamu dan doa orang-orang isekitarmu adalah bara api yang mematangkannya. Kegagalandi setiap langkahmu adalah pengawetnya. aka dari itu, bersabarlah! Allah selalu menyertai orang-orang yang penuh kesabaran dalam roses menuju keberhasilan. Sesungguhnya kesabaran akan membuatmu mengerti bagaimana cara mensyukuri arti sebuah keberhasilan.”
Kupersembahkan buah karyaku ini Untuk Bapak, Ibu, dan Adikku tercinta Terima kasih atas doa, dukungan, serta kasih sayang yang diberikan. “ Ya Allah lindungilah kedua orang tuaku dan Semoga kelak aku dapat membanggakan dan membahagiakan beliau.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb Alhamdulillahirrabbil’alamiin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayat, serta ridho-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi
MANAJERIAL, DIVIDEN
dengan
KEPEMILIKAN
DAN
“PENGARUH
judul
INSTITUSIONAL,
PENGUNGKAPAN
KEPEMILIKAN KEBIJAKAN
CORPORATE
SOCIAL
RESPONSIBILITY PADA NILAI PERUSAHAAN” ini dengan baik. Skripsi ini disusun sebagai syarat akademis dalam menyelesaikan studi program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Muria Kudus.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak mungkin terselesaikan dengan baik tanpa dukungan, bantuan, serta doa dari berbagai pihak selama penyusunan skripsi ini berlangsung. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. H. Mochammad Edris, Drs MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus. 2. Bapak Ashari, SE. M.Si. Akt. CA,CPA selaku Dosen Pembimbing pertama dan Aprilia Whetyningtyas, Se. M. Si selaku Dosen Pembimbing
kedua
yang
telah
meluangkan
banyak
waktu,
memberikan saran, pengetahuan, serta pengarahan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
3. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Akuntansi Universitas Muria Kudus yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat bagi penulis. 4. Kepada Ibu (Siti Noryanah)dan Ayah (Moh. Thohar) saya yang sangat saya cintai, sayangi, kagumi, dan sebagai panutan dalam hidup saya. Terima kasih atas kasih sayang, perhatian, semangat, dan do’anya yang tiada henti untuk mendoakan penulis agar selalu berada di jalan Allah SWT. 5. Sahabat-sahabat
terbaikku
terima
kasih
untuk
kebersamaan,
persahabatan, motivasi, dan inspirasinya. 6. Sahabat-sahabat Akuntansi kelas B Universitas Muria Kudus angkatan 2011.
Terima
kasih
untuk
kebersamaan,
kekompakan,
serta
kekeluargaan yang telah terjalin baik selama ini. 7. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu penulis. Terima kasih atas doa yang telah kalian berikan.
Penulis memohon maaf sekiranya dalam penyajian maupun pembahasan skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Penulis berharap semoga penulisan skripsi ini dapat bermanfaat bagi berbagai pihak. Wassalamu’alaikum Wr.Wb. Penulis,
Arniska Harsanti
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kebijakan perusahaan, profitabilitas, good corporate governance dan pengungkapan CSR terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2009-2013 jumlah perusahaan manufaktur yang dijadikan sampel penelitian adalah sebanyak 7 perusahaan dengan 5 tahun pengamatan dan total sampel yaitu sebanyak 35.Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda dengan menggunakan SPSS 22.Hasil penelitian adalah keputusan investasi dan profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Sedangkan keputusan pendanaan, ukuran dewan komisaris, dewan komisaris independen, komite audit, ukuran perusahaan, kepemilikan manajerial dan pengungkapan CSR tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kata Kunci : kebijakan perusahaan, profitabilitas, GCG, CSR, nilai perusahaan.
ABSTRACT This study aimed to analyze the effect of investment decision, financing decision dividend policy, profitability, commissioner,independent commissioners, audit commite, company size, managerial ownership and disclosure of CSRon the value of the companies on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange 2009-2013 period the number of companies manufacturing the research sample is 7 company with 5 years of observation and the total sample as many as 35. The analysis method used in this research is the multiple linear regression analysis using SPSS 22. Results of the study is investment and profitability a positive effect on firm value, meanwhile commissioners, independent commissioners, audit commite, company size, managerial ownership and disclosure of CSR negative effect on firm value.
Keywords: company policy, profitability, GCG, CSR, firm value.
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL.............................................................................................. i HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................... ii HALAMAN PERNYATAAN ............................................................................. iii MOTTO DAN PERSEMBAHAN ....................................................................... iv KATA PENGANTAR .......................................................................................... v ABSTRAK .......................................................................................................... vii ABSTRACT ....................................................................................................... viii DAFTAR ISI ........................................................................................................ ix DAFTAR TABEL ................................................................................................ xi DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xii DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xiii BAB I
PENDAHULUAN ................................................................................ 1 1.1 Latar Belakang ................................................................................ 1 1.2 Ruang Lingkup ............................................................................. 10 1.3 Perumusan Masalah ...................................................................... 11 1.4 Tujuan Penelitian .......................................................................... 12 1.5 Kegunaan Penelitian ..................................................................... 13
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 14 2.1 Landasan Teori ............................................................................. 14 2.1.1 Teori Sinyal ......................................................................... 14 2.1.2 Teori Keagenan.................................................................... 17 2.1.3
Kebijakan Perusahaan……………..……………………17
2.1.3.1 Keputusan Investasi .......................................................... 17 2.1.3.2 Keputusan Pendanaan ..................................................... 18 2.1.3.3Kebijakan Dividen ............................................................. 19 2.1.4Profitabilitas.......................................................................... 21 2.1.5Good Corporate Governance………………….….……23 2.1. 5.1 Manfaat Pelaksanaan GCG .............................................. 23 2.1.5.2 Prinsip – Prinsip GCG ...................................................... 24
2.1.5.3 Mekanisme GCG .............................................................. 25 2.1.5.3.1 Ukuran Dewan Komisaris ............................................. 26 2.1.5.3.2 Dewan Komisaris Independen ........................................ 26 2.1.5.3.3 Komite Audit .................................................................. 28 2.1.5.3.4 Ukuran Perusahaan ......................................................... 29 2.1.5.3.5 Kepemilikan Manajerial ................................................. 30 2.1.6 Pengungkapan CSR ............................................................ 30 2.1.7 Nilai Perusahaan ................................................................. 32 2.2 Penelitian Terdahlu ....................................................................... 33 2.3 Kerangka Pemikiran ..................................................................... 37 2.4 Hipotesis ....................................................................................... 38 BAB III METODE PENELITIAN ................................................................... 48 3.1 Rencana Penelitian ....................................................................... 49 3.2 Variabel Penelitian ....................................................................... 56 3.3 Definisi Oprasional Variabel ........................................................ 57 3.4 Jenis dan Sumber Data ................................................................. 58 3.5 Populasi dan Sampel Penelitian.................................................... 59 3.6 Metode Pengumpulan Data .......................................................... 59 3.7 Pengolahan Data ........................................................................... 59 3.8 Analisis Data ................................................................................ 59 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................. 64 4.1 Gambaran Objek Penelitian .......................................................... 64 4.2 Statistik Deskriptif ........................................................................ 65 4.2.1 Keputusan Investasi .............................................................. 66 4.2.2 Keputusan Pendanaan ........................................................... 66 4.2.3 Kebijakan Dividen………………………………………...66 4.2.4 Profitabilitas .......................................................................... 66 4.2.5 Ukuran Dewan Komisaris ..................................................... 67 4.2.6 Dewan Komisaris Independen .............................................. 67 4.2.7 Komite Audit………………………………………………67 4.2.8 Ukuran Perusahaan………………………………………...68
4.2.9
Kepemilikan Manajerial……………………………………68
4.2.10 Pengungkapan CSR……………………………………….68 4.2.11 Nilai Perusahaan…………………………………………..69 4.3 Analisis Data ……….. …………………………………………..69 4.4 Pembahasan ……….. ……………………………………………84 BAB V KESIMPULAN……….. ……………………………………………….94 5.1 Kesimpulan……….. ……………………………………………..94 5.2 Keterbatasan Penelitian……….. …………………………………99 5.3 Saran……….. ……………………………………………………99 DAFTAR PUSTAKA……….. ………………………………………………...101 LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ........................................................................ 34 Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan ................................................................ 66 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ............................................................................ 67 Tabel 4.3 Uji Normalitas ................................................................................... 72 Tabel 4.4 Uji Normalitas setelah transformasi Y .............................................. 73 Tabel 4.5 Uji Multikolinieritas .......................................................................... 74 Tabel 4.6 Uji Multikolinieritas Setelah Penghilangan DPR ............................. 75 Tabel 4.7 Uji Autokolerasi ................................................................................ 76 Tabel 4.8 Analisis Regresi ................................................................................ 78 Tabel 4.9 Model Summary................................................................................ 80 Tabel 4.10 Uji F .................................................................................................. 81 Tabel 4.11 Uji T .................................................................................................. 83
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ........................................................................ 38 Gambar 4.1 Uji Heteroskadestisitas .................................................................... 77
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1
Data Sampel Perusahaan
Lampiran 2
Hasil Output SPSS
Lampiran 3
Hasil Output SPSS Setelah ditransformasi
Lampiran 4
Regresi akhir setelah pengcutan DPR
