SKRIPSI PENGARUH CASH RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN RETURN ON ASSETS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2005-2009
OLEH MARTA HASIBUAN 090503128
PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2012
Universitas Sumatera Utara
Pernyataan Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Return On Assets Terhadap Kebijakan Dividen Payout Ratio pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2009” adalah benar hasil karya saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, 28-12-2012
Marta Hasibuan 090503128
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH CASH RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN RETURN ON ASSETS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2005-2009 Penelitian ini merupakan studi empiris untuk menguji pengaruh Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Assets terhadap kebijakan dividen yang diukur dengan Dividen Payout Ratio pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan 2005-2009. Teknik sampel yang digunakan adalah purposive sampling sehingga diperoleh jumlah sampel sebanyak 27 perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan data yang telah dimanipulasi menjadi Logaritma normal (Ln) dengan tujuan untuk memperoleh distribusi data yang normal, sehingga dapat dilakukan pengujian lebih lanjut. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linear berganda dan uji hipotesis menggunakan t-statistik serta f-statistik untuk menguji kelayakan model penelitian dengan level of significance 5%. Selain itu juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikoleneritas, uji heterokedastisitas, dan uji autokorelasi. Hasil analisis menunjukkan bahwa variabel Cash Ratio, Return On Assets tidak berpengaruh positif dan tidak signifikan, serta variabel Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Dividen Payout Ratio. Kata kunci: cash ratio, debt to equity ratio, return on assets, dividend payout ratio.
i Universitas Sumatera Utara
ABSTRACTS
THE EFFECT OF CASH RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO, AND RETURN ON ASSETS ON DIVIDEN PAYOUT RATIO POLICY ON THE LISTED MANUFACTUR COMPANIES IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ON PERIOD 2005-2009 This research is an empirical study to examine the effect of cash ratio, debt to equity ratio, and return on asset to dividend policy which was measured by dividend payout ratio on the manufactur companies listed on Indonesian Stock Exchange in period of 2005-2009. The samples were collected using the purposive sampling method and it has resulting 27 companies for the samples. Data in this study using data that has been manipulated into normal logarithm (Ln) in order to obtain a normal distribution of the data, so it can be forward to other testing. The samples were analyzed by using linear multiple regression tehnique, ttest for testing the hypothesis and f-test for the feasibility model test with the five percent level of significant. It will tested with classic asumption test like normality test, autocorellation test, multicollinearity test, and heteroscedastisity test. The result shows, Cash Ratio and Return On Asset has not a positive and not significant effect to Dividend Payout Ratio, and Debt to Equity Ratio has not a negative and not significant effect to Dividend Payout Ratio. Keyword : cash ratio, debt to equity ratio, return on assets, dividend payout ratio
ii Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis ucapkan pada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan kasih karunia yang diberikan, sehingga skripsi yang berjudul “Pengaruh Cash Ratio, Debt to Equity Ratio, Return On Assets Terhadap Kebijakan Dividen Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2009” dapat diselesaikan oleh penulis tepat pada waktunya, sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada: 1. Bapak Arifin Lubis selaku Plt. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, SE,Ak,MAFIS,CPA, selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si.Ak. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Faklutas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Drs. M. Utama Nasution, MM,Ak., selaku Dosen Pembimbing. 5. Ibu Dr. Rina Br. Bukit, SE,M.Si,Ak, selaku dosen penilai dan pembaca.
iii Universitas Sumatera Utara
6. Teristimewa kepada Orang tua saya terkasih, Ayahanda Jannus Hasibuan dan Ibunda Purnama Hutajulu atas dukungan finansial dan motivasi.
iv Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI ABSTRAK ................................................................................................. i ABSTRACT ............................................................................................... ii KATA PENGANTAR ............................................................................... iii DAFTAR ISI .............................................................................................. v DAFTAR TABEL ..................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ................................................................................. ix DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................. x
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ......................................................................... 1 1.2 Perumusan Masalah ................................................................. 9 1.3 Tujuan Penelitian ..................................................................... 9 1.4 Manfaat Penelitian ................................................................... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ......................................................................... 11 2.1.1.Pengertian Dividen ......................................................... 11 2.1.2 Teori Pensinyalan ........................................................... 14 2.1.3 Teori Kebijakan Dividen ................................................ 15 2.1.4 Kebijakan Pembagian Dividen....................................... 17 2.1.5 Prosedur Pembagian Dividen ......................................... 19 2.1.6 Rasio Kas ....................................................................... 20 2.1.7 Debt to Equity Ratio ...................................................... 21 2.1.8 Total Aset ....................................................................... 22 2.2 Penelitian Terdahulu ................................................................ 23 2.3 Pengaruh Variabel Independen Terhadap Variabel Dependen 25
v Universitas Sumatera Utara
2.3.1 Pengaruh CR terhadap DPR ........................................... 25 2.3.2 Pengaruh DER terhadap DPR ........................................ 26 2.3.3 Pengaruh ROA terhadap DPR........................................ 26 2.4 Kerangka Konseptual ............................................................... 27 2.5 Hipotesis Penelitian.................................................................. 27
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional .......................... 28 3.1.1 Variabel Dependen ......................................................... 28 3.1.2 Variabel Independen ...................................................... 28 3.2 Populasi dan Sampel ................................................................ 30 3.2.1 Populasi .......................................................................... 30 3.2.2 Sampel ............................................................................ 31 3.3 Jenis dan Sumber Data ............................................................. 34 3.4 Metode Pengumpulan Data ...................................................... 34 3.5 Metode Analisis Data ............................................................... 34 3.5.1 Uji Normalitas ................................................................ 34 3.5.2 Uji Multikolinearitas ...................................................... 35 3.5.3 Uji Autokorelasi ............................................................. 36 3.5.4 Uji Heterokedastisitas .................................................... 36 3.6 Pengujian Hipotesis................................................................. 37 3.6.1 Regresi Linear Berganda ................................................ 37 3.6.2 Koefisien Determinasi R2 .............................................. 38 3.6.3 Uji Statistik F ................................................................. 38 3.6.4 Uji Statistik t .................................................................. 39
vi Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ................................................. 40 4.1.1 Sejarah Bursa Efek Jakarta............................................. 40 4.1.2 Perkembangan Bursa Efek Indonesia............................. 41 4.2 Statistik Deskriptif .................................................................. 43 4.3 Pengujian Asumsi Klasik ........................................................ 45 4.3.1 Hasil Uji Normalitas ...................................................... 45 4.3.2 Hasil Uji Multikolineritas .............................................. 46 4.3.3 Hasil Uji Autokorelasi.................................................... 47 4.3.4 Hasil Uji Heterokedastisitas ........................................... 48 4.4 Pengujian Hipotesis................................................................. 49 4.4.1 Hasil Uji Koefisien Determinasi .................................... 49 4.4.2 Hasil uji f ........................................................................ 50 4.4.3 Hasil uji t ........................................................................ 51
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ............................................................................. 55 5.2 Keterbatasan Penelitian ........................................................... 56 5.3 Saran Untuk Penelitian Selanjutnya ........................................ 57
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................ xi LAMPIRAN ............................................................................................... xiii
vii Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
Judul
Halaman
Tabel 2.1
Rangkuman Penelitian Terdahulu .......................... 24
Tabel 3.1
Seleksi Sampel Penelitian ...................................... 32
Tabel 3.2
Daftar Sampel Penelitian ....................................... 33
Tabel 3.3
Nilai uji D-W ......................................................... 36
Tabel 4.1
Statistik deskriptif .................................................. 44
Tabel 4.3
Uji Multikolineritas ................................................ 46
Tabel 4.4
Uji Autokorelasi ..................................................... 47
Tabel 4.5
Uji Heterokedastisitas ............................................ 48
Tabel 4.6
Uji Hipotesis .......................................................... 49
Tabel 4.7
Hasil Uji F .............................................................. 50
Tabel 4.8
Hasil Uji t ............................................................... 51
viii Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
Judul
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Pemikiran .............................................. 27
Gambar 4.1
Garfik histogram hasil olahan SPSS ..................... 45
Gambar 4.2
Kurva normal P-Plot ............................................. 45
ix Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
Judul
Halaman
Lampiran I
Cash ratio................................................................. xiii
Lampiran II
Debt to equity ratio .................................................. xiv
Lampiran III
Return on assets ....................................................... xv
Lampiran IV
Dividen payout ratio ................................................ xvi
Lampiran V
Hasil Uji Data Sebelum Manipulasi data................. xvii
Lampiran VI
Hasil Uji Data Setelah Manipulasi Data (Data Ln) . xxi
x Universitas Sumatera Utara
