Síla

V˘roãní

zpráva

1999

1 2 3 4

..

.

Základní

atributy

Finanãní

skupiny

âeské

5 6 7 1/ Dokonalost 2/ Flexibilita 3/ Vstřícnost 4/ Dynamika 5/ Perspektiva 6/ Profesionalita 7/ Síla

s p o fi i t e l n y

S p o fi i t e l n í

P fi e h l e d f o n d Û o b h o s p o d a fi o v a n ˘ c h investiãní spoleãností v prÛbûhu roku

1999

P R I VAT I Z A â N Í I N V E S T I â N Í F O N D Y

OTEV¤ENÉ PODÍLOVÉ FONDY

Zakladatel: Obhospodařovatel:

Obhospodařovatel:

Spořitelní investiční společnost, a.s.

Sporoinvest Sporobond Sporotrend Bondinvest Čechoinvest* Moravoinvest* Rentinvest*

1. 7. 1996 31. 3. 1998 31. 3. 1998 20. 2. 1995 1. 4. 1992 – 28. 12. 1999 1. 4. 1992 – 28. 12. 1999 1. 4. 1992 – 28. 12. 1999

Česká spořitelna, a.s. Spořitelní investiční společnost, a.s.

SPIF – Český, a.s.* 1. 7. 1995 – 14. 6. 1999 SPIF – Výnosový, a.s.* 1. 7. 1995 – 1. 12. 1999 SPIF – Všeobecný, a.s. 1. 7. 1995 Zakladatel a obhospodařovatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. 2. SPIF, a.s. 2. 9. 1993

*Transformovány na otevřené podílové fondy: Český OPF Výnosový OPF

* Fondy Čechoinvest a Moravoinvest byly sloučeny s otevřeným podílovým fondem Sporotrend * Fond Rentinvest byl sloučen s otevřeným podílovým fondem Sporobond Sloučení byla povolena Komisí pro cenné papíry.

Použité zkratky obchodních názvů fondů v textu výroční zprávy ČS SIS Sporoinvest Sporobond Sporotrend Bondinvest Čechoinvest Moravoinvest Rentinvest Český OPF Výnosový OPF SPIF – Český, a.s. SPIF – Výnosový, a.s. 2. SPIF, a.s. SPIF – Všeobecný, a.s.

Česká spořitelna, a.s. Spořitelní investiční společnost, a.s. Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporoinvest – otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporobond – otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporotrend – otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., Bondinvest – otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., Čechoinvest – otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., Moravoinvest – otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., Rentinvest – otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., – Český otevřený podílový fond Spořitelní investiční společnost, a.s., – Výnosový otevřený podílový fond Spořitelní privatizační – Český investiční fond, a.s. Spořitelní privatizační – Výnosový investiční fond, a.s. 2. spořitelní privatizační investiční fond, a.s. Spořitelní privatizační – Všeobecný investiční fond, a.s.

Obsah

Profil SIS a přehled vlastnických vazeb

4

Vybrané ekonomické ukazatele SIS

6

Nejvýznamnější události roku 1999

7

Úvodní slovo předsedy představenstva a generálního ředitele

8

Vrcholové orgány SIS

10

Přehled a základní charakteristika fondů obhospodařovaných SIS

13

Zpráva vedení o činnosti SIS

22

Zpráva o hospodaření otevřených podílových fondů obhospodařovaných SIS

26

Zpráva o hospodaření investičních fondů obhospodařovaných SIS

35

Zpráva dozorčí rady SIS

38

FINANČNÍ ČÁST

– Nekonsolidované finanční výsledky

Spořitelní investiční společnost, a.s.

40

Sporoinvest

56

Sporobond

67

Sporotrend

78

Bondinvest

89

Český otevřený podílový fond

99

Výnosový otevřený podílový fond

110

SPIF – Výnosový, a.s.

122

SPIF – Český, a.s.

127

SPIF – Všeobecný, a.s.

132

2. SPIF, a.s.

143

Adresář hlavních prodejních míst produktů SIS

156

3 ■

Profil

SIS

a

p fi e h l e d

Spořitelní investiční společnost, akciová společnost, vznikla 27. 12. 1991 zápisem do obchodního rejstříku.

vlastnick˘ch

■

vazeb

PROFIL SPOLEâNOSTI

V rámci první vlny kuponové privatizace se SIS stala správcem Spořitelní privatizační, a.s. – investičního fondu, největšího investičního fondu první vlny, který založila Česká spořitelna, a.s. Po zrušení Spořitelní privatizační, a.s. – investičního fondu v roce 1995 jeho rozdělením bez likvidace, SIS nadále obhospodařovala tři nástupnické investiční fondy: Spořitelní privatizační – Český investiční fond, a.s. Spořitelní privatizační – Výnosový investiční fond, a.s. Spořitelní privatizační – Všeobecný investiční fond, a.s.

VLASTNICKÁ STRUKTURA

Akcionářem Spořitelní investiční společnosti, a.s., k 31. 12. 1999 je Česká spořitelna, a.s., která vlastní 100 % akcií. DEPOZITÁ¤

Česká spořitelna, a.s. ZÁKLADNÍ JMùNÍ

70 milionů Kč Ve druhé vlně kuponové privatizace SIS založila a obhospodařuje 2. spořitelní privatizační investiční fond, a.s.

SÍDLO SPOLEâNOSTI

Spořitelní investiční společnost, a.s. Řásnovka 12 110 15 Praha 1 ■

SIS byla dále zakladatelem a obhospodařovatelem Spořitelního investičního fondu, a.s. Dne 28. 6. 1997 rozhodla řádná valná hromada fondu o jeho zrušení a sloučení s 2. spořitelním privatizačním investičním fondem, a.s.

ZÁKLADNÍ CHARAKTERISTIKA SPOLEâNOSTI

V roce 1992 zahájila SIS prodej podílových listů svých prvních otevřených podílových fondů Čechoinvest, Moravoinvest a Rentinvest, výnosových fondů smíšeného typu. Na konci roku 1994 přibyl do portfolia produktů SIS listinný dluhopisový otevřený podílový fond na doručitele – Bondinvest.

Předmětem činnosti Spořitelní investiční společnosti, a.s., na základě povolení vydaného Ministerstvem financí ČR, je: ■ shromažďování peněžních prostředků vydáváním podílových listů, ■ vytváření a zakládání podílových fondů a obhospodařování majetku v podílových fondech podle statutů těchto fondů, ■ obhospodařování majetku investičních fondů na základě obhospodařovatelských smluv, ■ nákup, prodej, půjčování a půjčování si cenných papírů na vlastní účet.

V červnu roku 1996 SIS uvedla na trh první fond peněžního trhu v České republice a současně prvního člena připravované rodiny fondů – SporoFondů, Sporoinvest. Nabídka produktů, které svým charakterem nejvíce splňují požadavky na moderní správu financí, byla v březnu roku 1998 doplněna o další dva SporoFondy – dluhopisový Sporobond a akciový Sporotrend. V průběhu roku 1999, jako první v České republice, otevřela SIS dva investiční fondy, SPIF – Český, a.s., a SPIF – Výnosový, a.s. Fondy byly zrušeny a bez likvidace transformovány na otevřené podílové fondy SIS – Český otevřený podílový fond a SIS – Výnosový otevřený podílový

4 ■

fond. Stalo se tak na základě platné novely zákona o investičních společnostech a investičních fondech.

Spořitelní investiční společnost, a.s., – Český otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný, smíšený fond. Vznikl ke dni 14. 6. 1999 přeměnou investičního fondu. Až 100 % aktiv fondu může být investováno na zahraničních trzích. Vlastní jmění k 31. 12. 1999: 7 734,753 mil. Kč

V prosinci roku 1999 byly zrušeny bez likvidace otevřené podílové fondy Čechoinvest a Moravoinvest, které byly sloučeny se Sporotrendem a otevřený podílový fond Rentinvest, který byl sloučen se Sporobondem. Přejímající fondy zůstaly samy beze změny, včetně znění jejich statutů. Zrušení zmíněných fondů formou sloučení s modernějšími, charakterem a konstrukcí výhodnějšími produkty bylo provedeno především v zájmu podílníků.

Spořitelní investiční společnost, a.s., – Výnosový otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Vznikl ke dni 1. 12. 1999 přeměnou investičního fondu. Smíšený fond. Až 100 % aktiv fondu může být investováno na zahraničních trzích. Vlastní jmění k 31. 12. 1999: 6 251,982 mil. Kč

Struktura SIS je vymezena Organizačním řádem, obsahujícím povinnosti, oprávnění a zodpovědnost jednotlivých útvarů společnosti. Společnost se postupnými kroky transformuje na společnost orientovanou na obhospodařování portfoliových fondů a tomu přizpůsobuje i strukturu a odborné zaměření zaměstnanců.

■

■

S T R AT E G I E S P O L E â N O S T I

Cílem Spořitelní investiční společnosti, a.s., nejstaršího člena Finanční skupiny České spořitelny, je doplňovat širokou nabídku produktů a služeb České spořitelny, a.s., a její Finanční skupiny a v co nejvyšší míře tak uspokojovat potřeby klientů České spořitelny, a.s. Přitom SIS, a.s., ani Česká spořitelna, a.s., nevlastní majetek fondů – ten patří akcionářům investičních fondů a podílníkům v podílových fondech. Účetnictví společnosti je od účetnictví podílových fondů vedeno odděleně.

OBHOSPODA¤OVANÉ FONDY

K 31. 12. 1999 obhospodařovala společnost osm fondů. Dva investiční fondy, vzniklé z první a druhé vlny privatizace a šest otevřených podílových fondů.

SIS umožňuje investorům, kteří nedisponují potřebnými finančními a informačními zdroji ani vysoce kvalifikovaným know-how, přímou účast například na akciovém nebo dluhopisovém trhu. Akcionářům a podílníkům obhospodařovaných fondů se v souladu s deklarovanou strategií těchto fondů snaží přinášet co nejvyšší zisky při minimální míře rizika.

I N V E S T I â N Í P R I VAT I Z A â N Í F O N D Y

Spořitelní privatizační – Všeobecný investiční fond, a.s. 2. spořitelní privatizační investiční fond, a.s.

Cílem společnosti je dosáhnout vysoké profesionality svých pracovníků, proto se soustavně věnuje rozšiřování jejich znalostí a dovedností. K tomu využívá i know-how předních zahraničních společností.


Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporoinvest – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný. Fond investuje převážně do nástrojů peněžního trhu. Až 100 % aktiv fondu může být investováno na zahraničních trzích. Vlastní jmění k 31. 12. 1999: 16 815,290 mil. Kč

Spořitelní investiční společnost, a.s., průběžně buduje pružnou organizační strukturu a výkonný informační systém, který zvyšuje produktivitu a spolehlivost při správě majetku.

Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporobond – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný dluhopisový fond. Až 40 % aktiv fondu může být investováno na zahraničních trzích s omezením dle statutu fondu. Vlastní jmění k 31. 12. 1999: 2 434,851 mil. Kč

■

âLENSTVÍ V PROFESNÍCH ORGANIZACÍCH

Spořitelní investiční společnost, a.s., je členem Unie investičních společností České republiky. Zaměstnanci SIS zastávají pozice v představenstvu Unie, Etickém výboru a dalších orgánech Unie.

Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporotrend – otevřený podílový fond růstového typu, zaknihovaný akciový fond. Až 40 % aktiv fondu může být investováno na zahraničních trzích s omezením dle statutu fondu. Vlastní jmění k 31. 12. 1999: 237,319 mil. Kč Spořitelní investiční společnost, a.s., Bondinvest – otevřený podílový fond výnosového typu, listinný, na doručitele, dluhopisový fond. Až 100 % aktiv fondu může být investováno na zahraničních trzích. Vlastní jmění k 31. 12. 1999: 198,575 mil. Kč 5 ■

Vybrané

ekonomické

ukazatele

SIS

1995

1996

1997

1998

1999

Aktiva celkem

(tis. Kč)

428 325

442 090

482 940

543 325

685 489

Základní jmění

(tis. Kč)

70 000

70 000

70 000

70 000

70 000

Vlastní jmění

(tis. Kč)

365 823

411 701

442 649

473 891

593 337

Zisk před zdaněním

(tis. Kč)

129 339

82 434

85 693

84 124

190 677

Čistý zisk

(tis. Kč)

75 913

41 926

40 753

40 692

129 493

(osob)

160

162

137

107

102

Počet pracovníků

Vývoj hodnoty aktiv (tis. Kč)

Vývoj čistého zisku (tis. Kč) 129 493

685 489 543 325 428 325

1995

442 090

1996

482 940 75 913

1997

1998

1995

1999

6 ■

41 926

40 753

40 692

1996

1997

1998

1999

Nejv˘znamnûj‰í

■

události

ÚNOR

Počátkem měsíce hodnota majetku v otevřeném podílovém fondu Sporoinvest, prvním a největším fondu peněžního trhu v České republice, přesáhla 5 mld. Kč. Koncem měsíce přesáhl majetek ve fondu 6 mld. Kč. ■

■

■

■

ZÁ¤Í

Hodnota majetku v otevřeném podílovém fondu Sporoinvest překročila hranici 15 miliard korun. Hodnota majetku v otevřeném podílovém fondu Sporobond přesáhla 2 mld. Kč. Komise pro cenné papíry udělila povolení k přeměně SPIF – Výnosový, a.s., na Výnosový otevřený podílový fond.

KVùTEN

Výše majetku otevřeného podílového fondu Sporoinvest přesáhla 8 mld. Kč. Hodnota majetku rodiny SporoFondů SIS (Sporoinvest, Sporobond a Sporotrend) dosáhla 10 mld. Kč. Spořitelní investiční společnost, a.s., prošla úspěšně procesem přezkoumání licencí a Komisí pro cenné papíry jí byla prodloužena licence k dalšímu působení. Akcionáři SPIF – Výnosového, a.s., schválili na řádné valné hromadě fondu jeho transformaci na Výnosový otevřený podílový fond. ■

SRPEN

Komisi pro cenné papíry byla podána žádost o povolení transformace 2. spořitelního privatizačního investičního fondu, a.s., na otevřený podílový fond.

DUBEN

Komise pro cenné papíry schválila podmínky transformace SPIF – Českého, a.s., na Český otevřený podílový fond. Tento fond byl prvním v České republice, který byl transformován – otevřen na základě novely zákona o investičních společnostech a investičních fondech z poloviny roku 1998. ■

âERVENEC

Vlastní jmění všech otevřených podílových fondů spravovaných Spořitelní investiční společností, a.s., překročilo hodnotu 23 mld. Kč.

B¤EZEN

Hodnota majetku otevřeného podílového fondu Sporoinvest překročila hranici 7 mld. Kč. ■

1999

Spořitelní investiční společnosti, a.s., byl zahájen prodej a odkup podílových listů Českého otevřeného podílového fondu. Na prodejní místa – pobočky České spořitelny, a.s., byly distribuovány nové upravené statuty otevřených podílových fondů SIS, a.s. Nové statuty přinesly zejména upřesnění a sladění s doporučenými evropskými normami a další úpravy směřující ke snadnější orientaci podílníků. Akcionáři řádné valné hromady 2. spořitelního privatizačního investičního fondu, a.s., schválili rozhodnutí o přeměně fondu na 2. otevřený podílový fond.

LEDEN

Vzhledem k úspěšnému růstu otevřeného podílového fondu Sporobond dokončila Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) své investice do fondu. ■

roku

■

¤ÍJEN

Komise pro cenné papíry povolila sloučení otevřených podílových fondů Čechoinvest a Moravoinvest s otevřeným podílovým fondem Sporotrend a sloučení otevřeného podílového fondu Rentinvest s otevřeným podílovým fondem Sporobond. ■

âERVEN

PROSINEC

Byl dovršen proces transformace SPIF – Výnosového, a.s., na otevřený podílový fond. Na pobočkách České spořitelny, a.s., byl zahájen prodej a odkupování podílových listů Výnosového otevřeného podílového fondu. Otevřené podílové fondy Čechoinvest, Moravoinvest a Rentinvest zanikly sloučením se SporoFondy.

Komisi pro cenné papíry byla předložena žádost o povolení přeměny SPIF – Výnosového, a.s., na Výnosový otevřený podílový fond. Majetek otevřeného podílového fondu Sporoinvest přesáhl magickou hranici 10 mld. Kč. Na pobočkách České spořitelny, a.s., prodejních místech produktů

7 ■

Úvodní

slovo

p fi e d s e d y

p fi e d s t a v e n s t v a

a

generálního

fi e d i t e l e

Vážení přátelé, Jsem velmi rád, že při svém, již tradičním, ohlédnutí za uplynulým rokem, hodnotím nyní rok 1999. S troškou nadsázky se dá říct, že uplynulý rok znamenal pro kolektivní investování a pro rozvoj investičních nástrojů, jakými jsou otevřené podílové fondy, velký průlom. Domnívám se, že mohu říci, že uzavíráme první etapu v historii fondů u nás. Vývoj, tříbení a budování investiční kultury je nelehký proces a právě v uplynulém roce jsme mohli zaznamenat výraznou změnu v chápání zdiskreditovaného slova „fond“ jak u laické, tak i mediální veřejnosti. Osmý rok existence Spořitelní investiční společnosti, a.s., byl významným rokem také pro nás všechny – pro mě, vedení i další zaměstnance – hned z několika hledisek. Spořitelní investiční společnost, a.s., je na počátku třetího tisíciletí objemem obhospodařovaného majetku nejsilnější investiční společností na českém finančním trhu. Z hlediska hospodářských výsledků byl rok 1999 nejúspěšnějším rokem za dobu jejího trvání. Všechny obhospodařované fondy, s výjimkou Všeobecného investičního fondu, dosáhly zisku, stejně jako vlastní společnost, jejíž zisk činil více než 120 mil. korun. V květnu 1999 prošla společnost úspěšně procesem přelicencování subjektů působících na kapitálovém trhu. Komisí pro cenné papíry jí byla tedy prodloužena licence k dalšímu působení. Investiční fondy SIS jsou vůbec prvními fondy z kuponové privatizace, které jsou postupně přeměňovány na jeden z nejmodernějších způsobů zhodnocování finančních prostředků pro nejširší veřejnost – otevřené podílové fondy. Jako první byl transformován Spořitelní privatizační – Český investiční fond, a.s., který byl přeměněn na Český otevřený podílový fond. Přeměna z investičního na otevřený podílový fond přináší jeho účastníkům možnost podílet se na zhodnocování finančních prostředků v jednom z mnoha otevřených podílových fondů SIS, tedy rychlejší a snadnější přístup k volným penězům. V závěru minulého roku následovala transformace Spořitelní privatizační – Výnosového investičního fondu, a.s., na Výnosový otevřený podílový fond. V současné době již Komise pro cenné papíry povolila transformaci 2. spořitelního privatizačního investičního fondu, a.s., na 2. otevřený podílový fond. Ještě v letošním roce také navrhujeme přeměnu posledního z kuponových fondů, které SIS obhospodařuje – Spořitelní privatizační – Všeobecného investičního fondu, a.s., na Všeobecný otevřený podílový fond. V závěru roku 1999 provedla Spořitelní investiční společnost, a.s., spolu s Českou spořitelnou, a.s., na základě povolení Komise pro cenné papíry dvojí sloučení otevřených podílových fondů Čechoinvest a Moravoinvest s fondem Sporotrend a otevřeného podílového fondu Rentinvest s fondem Sporobond. Přejímající fondy – Sporotrend a Sporobond zůstaly beze změny, včetně znění jejich statutů, a převzaly do svého majetku fondy zrušené. Fondy Čechoinvest, Moravoinvest a Rentinvest byly založeny již v roce 1992. Jako takové odpovídaly svou konstrukcí době svého vzniku. Šlo o fondy se smíšenou investiční strategií, které uplatňovaly prodejní i výstupní poplatky. Zisk byl realizován formou výplaty výnosů, což je z hlediska zdanění fyzických osob způsob nevýhodný. Zrušení těchto fondů formou sloučení bylo proto provedeno především v zájmu jejich podílníků. Bezesporu hlavní roli v rozvoji odvětví fondů v České republice sehrál „ledoborec“ v investování do otevřených podílových fondů – otevřený podílový fond peněžního trhu Sporoinvest. Jeho velkou konkurenční výhodou byl více než roční předstih na českém trhu. Téměř sto tisíc podílníků se prostřednictvím nákupu jeho podílových listů vlastně naučilo, co je to podílový fond. V průběhu loňského roku si Sporoinvest nejen udržel, ale i posílil postavení největšího a nejrychleji rostoucího fondu na našem trhu. Zdá se, že to byl zejména Sporoinvest a ostatní fondy peněžního trhu, které díky svým vlastnostem – stabilnímu vývoji výkonnosti, zajímavým výnosům při relativně nízké míře rizika a likviditě – prolomily dosavadní nedůvěru investorů.

8 ■

Nejen Sporoinvest, ale i všechny ostatní fondy obhospodařované SIS se řadí mezi nejvýznamnější investory na tuzemském peněžním a kapitálovém trhu. Dařilo se i dluhopisovým fondům (Sporobond, Bondinvest). Celkový podíl SIS na trhu otevřených podílových fondů dosáhl koncem roku více než 60 %. Hospodářské výsledky fondů SIS byly velice příznivé. Za zmíněnými úspěchy vidím několik podstatných faktorů: Za prvé – Spořitelní investiční společnost, a.s., která byla založena s cílem doplňovat širokou nabídku produktů a služeb Finanční skupiny České spořitelny, má k dispozici zázemí největší distribuční sítě v České republice. Produkty SIS se v současnosti prodávají již na více než 700 prodejních místech – pobočkách České spořitelny, a.s. Za druhé – pozitivní hospodářské výsledky Spořitelní investiční společnosti, a.s., se odvíjejí od jasně formulované a pečlivě uplatňované a prosazované kultury podnikání. Jako člen Unie investičních společností bude naše společnost i nadále rozvíjet vysokou profesionalitu nabízených služeb a produktů a usilovat o maximální prospěch svých klientů. Vždy jsme pohlíželi na závazná pravidla o něco vážněji, než jak určuje právo. Skutečnost, že SIS je vedena v duchu slušného podnikání a klientského přístupu, vnímá veřejnost velice pozitivně. Součástí kultury společnosti je otevřené informování o její činnosti i činnosti všech spravovaných fondů. Velký kus práce jsme také odvedli při postupné transformaci společnosti obhospodařující investiční fondy na specializovaného obhospodařovatele otevřených podílových fondů. SIS je připravena stát se spolehlivým a efektivním správcem svěřených peněz a udržet si do budoucna přední pozici na trhu.

Třetím velmi důležitým faktorem předchozích i budoucích úspěchů je profesionální zázemí – zaměstnanci naší společnosti. O jejich kvalitě svědčí mimo jiné i to, že v prestižní soutěži „Paegas Signum Temporis ’99“ získali dva naši manažeři fondů první místa ve své kategorii. Cenou nejlepší manažer roku byl oceněn manažer fondu Sporoinvest Ing. Patrik Hochmal a manažer fondu Sporobond RNDr. Jiří Krtička, CSc. Ocenění jsme získali také za Nejlepší akcii roku, kterou se stala akcie 2. spořitelního privatizačního investičního fondu, a.s. Pro naše podílníky a akcionáře je určitě zajímavá i zpráva, že SIS se jako jediná investiční společnost na našem trhu zapsala svými výsledky mezi nejobdivovanější společnosti roku v žebříčku CZECH TOP 100. V uplynulém roce pokračovala také spolupráce SIS a Evropské banky pro obnovu a rozvoj (EBRD), která vstoupila jako do prvních v České republice právě do fondů SIS, a to do fondů Sporobond a Sporotrend. Spolupráce s touto renomovanou finanční institucí byla pro SIS významná hlavně proto, že jí umožnila formovat produkty podle standardů běžných v zemích Evropské unie. Pro oba fondy představuje EBRD důležitou finanční i morální podporu a v konečném důsledku přispívá k dobrému jménu těchto fondů. Vážení akcionáři a podílníci, Spořitelní investiční společnost, a.s., jako jedna z dceřiných společností České spořitelny, a.s., je samozřejmě také účastníkem procesu privatizace České spořitelny, a.s. Od nového partnera České spořitelny, a.s., očekáváme nové impulsy, které přispějí nejen k udržení, ale i k dalšímu posílení pozice naší společnosti na trhu a její atraktivity pro investorskou veřejnost. I do budoucna jsme připraveni být pro vás spolehlivým partnerem. V Praze, dne 31. května 2000

Ing. Miroslav STEHLÍK předseda představenstva a generální ředitel

9 ■

Vrcholové

orgány

SIS

S L O Î E N Í P ¤ E D S TAV E N S T VA K 31. 12. 1999

Ing. Miroslav Stehlík /* 1942/ předseda představenstva a generální ředitel Absolvent ČVUT, Elektrotechnická fakulta (1964) Matematicko-fyzikální fakulta UK – postgraduální kurz teorie pravděpodobnosti a matematické statistiky (1966) University of Virginia – The Executive Program (1993) Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 34 let

Ing. Václav Srba /* 1941/ člen představenstva a náměstek generálního ředitele Absolvent VŠE (1970) Institut řízení – postgraduální studium (1990)

Ing. Miroslav Vaněk /* 1943/ místopředseda představenstva a náměstek generálního ředitele Absolvent VŠE (1971) Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 27 let

Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 32 let

Ing. Dana Šmejkalová /* 1947/ členka představenstva a náměstkyně generálního ředitele Absolventka VŠE (1974)

Ing. Petr Schůt, CSc., MBA /* 1948/ člen představenstva a náměstek generálního ředitele Absolvent VŠE (1970, 1983 – CSc.) Heriot Watt University, Edinburgh – kurz mezinárodní obchod a finance (1993) Absolvent The Open University Velká Británie (1998), titul MBA



10 ■

A K T U Á L N Í S L O Î E N Í P ¤ E D S TAV E N S T VA P L AT N É O D 1 . 1 . 2 0 0 0

Ing. Miroslav Stehlík /* 1942/ předseda představenstva a generální ředitel Absolvent ČVUT, Elektrotechnická fakulta (1964) Matematicko-fyzikální fakulta UK – postgraduální kurz teorie pravděpodobnosti a matematické statistiky (1966) University of Virginia – The Executive Program (1993)

Ing. Miroslav Stehlík

Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 35 let Ing. Petr Schůt, CSc., MBA /* 1948/ místopředseda představenstva a náměstek generálního ředitele Absolvent VŠE (1970, 1983 – CSc.) Heriot Watt University, Edinburgh – kurz mezinárodní obchod a finance (1993) Absolvent The Open University Velká Británie (1998), titul MBA

Ing. Petr Schůt, CSc., MBA

Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 24 let Ing. Dana Šmejkalová /* 1947/ členka představenstva a náměstkyně generálního ředitele Absolventka VŠE (1974) Ing. Dana Šmejkalová

Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 29 let Ing. Ivo Hoffman /* 1967/ člen představenstva a náměstek generálního ředitele Absolvent ČVUT, Fakulta stavební (1992) Makléřská zkouška (1994) Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 8 let

Ing. Ivo Hoffman

Ing. Jan Drápal /* 1971/ člen představenstva a náměstek generálního ředitele Absolvent VŠE, Fakulta informatiky a statistiky (1994) Zaměstnavatel: Spořitelní investiční společnost, a.s. Odborná praxe: 6 let

Ing. Jan Drápal

11 ■

SLOÎENÍ DOZORâÍ RADY K 31. 12. 1999

Ing. Hynek Rasocha /*1941/ předseda dozorčí rady Absolvent ČVUT, Fakulta elektrotechnická, obor ekonomika, organizace a řízení (1963) Odborná praxe: 35 let Ing. Hynek Rasocha JUDr. Karel Choc /*1951/ člen dozorčí rady Absolvent Právnické fakulty UK (1989) Odborná praxe: 23 let Manfred Müller /*1935/ člen dozorčí rady Absolvent Sparkassen Akademie, Bonn (1958) Odborná praxe: 40 let

JUDr. Karel Choc

Manfred Müller

12 ■

P fi e h l e d a z á k l a d n í c h a r a k t e r i s t i k a f o n d Û o b h o s p o d a fi o v a n ˘ c h S I S

■


■

Sporoinvest

emitenty jsou ČNB a banky, jiné dluhopisy, které jsou veřejně obchodovatelné, a dluhopisy se splatností do jednoho roku, které jsou vedeny v evidenci zřízené ČNB podle § 98 odst. 2 zákona o cenných papírech. Dále mohou být do fondu nakupovány dluhopisy, jejichž emitenty jsou členské země Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj (dále jen „OECD“) nebo centrální banky těchto států a zahraniční dluhopisy, s nimiž se obchoduje na veřejném trhu zemí OECD, Slovenska a Slovinska.

Z fi í z e n í a c h a r a k t e r i s t i k a f o n d u

Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporoinvest – otevřený podílový fond je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Spořitelní investiční společností, a.s., v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., na základě povolení Ministerstva financí ČR ze dne 1. 5. 1996 jako otevřený podílový fond. Fond zahájil činnost 1. 7. 1996. Depozitářem fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.

Zřízení fondu: Zahájení prodeje podílových listů: Depozitář: Auditor: Jmenovitá hodnota podílového listu:

Z a m û fi e n í a c í l e i n v e s t i ã n í p o l i t i k y

Hlavním cílem investiční politiky SIS ve Sporoinvestu je zvyšování hodnoty majetku v podílovém fondu při současné snaze o minimalizaci investičního rizika a zajištění přiměřené likvidity.

1. 5. 1996 1. 7. 1996 Česká spořitelna, a.s. KPMG Česká republika, spol. s r.o. 1 Kč

Vývoj hodnoty podílového listu fondu Sporoinvest 1,50

Vzhledem k tomu, že Sporoinvest je fond peněžního trhu, jsou peněžní prostředky shromážděné na běžném účtu v souladu se strategií podílového fondu investovány především do nástrojů peněžního trhu. Do majetku v podílovém fondu je možno nakupovat i střednědobé dluhopisy důvěryhodných emitentů, a to především s pohyblivým úrokovým výnosem, přičemž průměrná modifikovaná durace celého portfolia podílového fondu nepřekročí jeden rok. SIS může do portfolia fondu nakupovat státní dluhopisy, hypoteční zástavní listy, dluhopisy, jejichž

hodnota PL v Kč

1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII

1999

V Ý V O J Z Á K L A D N Í C H E K O N O M I C K Ý C H U K A Z AT E L Ů F O N D U

k 31. 12.

Kurz PL (hodnota v Kč)

Vlastní jmění (tis. Kč)

Hospodářský výsledek (tis. Kč)

Výkonnost (%) p.a.

1996

1,0457

640 155

11 464

9,10

1997

1,1851

1 647 359

170 751

13,37

1998

1,3597

4 300 250

303 624

14,64

1999

1,4754

16 815 290

875 952

8,68

13 ■

■

a dluhopisů, za které převzal stát záruku (včetně pokladničních poukázek), hypotečních zástavních listů, dluhopisů, jejichž emitenty jsou ČNB a jiné renomované banky (včetně poukázek ČNB), jiných kvalitních dluhopisů, které jsou veřejně obchodovány, dluhopisů, jejichž emitenty jsou členské země EU nebo centrální banky těchto států, zahraničních dluhopisů, s nimiž se obchoduje na veřejných trzích zemí OECD, Slovenska nebo Slovinska, nebo jejichž emitenty jsou tyto státy nebo centrální banky těchto států nebo jsou ukládány na vkladové účty u renomovaných bank.

Sporobond Z fi í z e n í a c h a r a k t e r i s t i k a f o n d u

Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporobond – otevřený podílový je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Spořitelní investiční společností, a.s., v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., na základě povolení Ministerstva financí ČR ze dne 13. 11. 1997 jako otevřený podílový fond. Fond zahájil činnost 31. 3. 1998. Depozitářem fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.


Na základě žádosti Spořitelní investiční společnosti, a.s., ze dne 16. 7. 1999 rozhodla Komise pro cenné papíry v souladu s § 35f odst. 3 zákona o investičních společnostech a investičních fondech dne 21. 9. 1999 o sloučení otevřeného podílového fondu SIS, a.s., Rentinvest s otevřeným podílovým fondem SIS, a.s., Sporobond, jehož statut se nemění a zůstává ve znění schváleném Komisí. Sloučení bylo provedeno ke dni 28. 12. 1999.


Vývoj hodnoty podílového listu fondu Sporobond Z a m û fi e n í a c í l e i n v e s t i ã n í p o l i t i k y 1,30

Hlavním cílem investiční politiky SIS v podílovém fondu je zachování hodnoty vlastního jmění v podílovém fondu a dosažení takových hospodářských výsledků, aby vývoj této hodnoty byl stejný nebo příznivější než průměrná míra inflace vykázaná ke konci každého roku Českou národní bankou.

hodnota PL v Kč

1,25 1,20 1,15 1,10

Peněžní prostředky Sporobondu shromážděné na běžném účtu jsou v souladu se strategií podílového fondu přednostně investovány do dluhopisů důvěryhodných emitentů, zejména státních dluhopisů

1,05 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


k 31. 12.




Výkonnost (%) p.a.

1996

–

–

–

–

1997

–

–

–

–

1998

1,144

1 049 485

14 217

20,04

1999

1,2521

2 434 851

148 078

8,88

■

tech a investičních fondech dne 21. 9. 1999 o sloučení otevřeného podílového fondu SIS, a.s., Čechoinvest a otevřeného podílového fondu SIS, a.s., Moravoinvest s otevřeným podílovým fondem SIS, a.s., Sporotrend, jehož statut se nemění a zůstává ve znění schváleném Komisí. Sloučení bylo provedeno ke dni 28. 12. 1999.

Sporotrend Z fi í z e n í a c h a r a k t e r i s t i k a f o n d u

Spořitelní investiční společnost, a.s., Sporotrend – otevřený podílový fond je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Spořitelní investiční společností, a.s., v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., na základě povolení Ministerstva financí ČR ze dne 13. 11. 1997, jako otevřený podílový fond. Činnost fond zahájil dne 31. 3. 1998. Depozitářem fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.


Hlavním cílem investiční politiky SIS v podílovém fondu je zachování hodnoty vlastního jmění v podílovém fondu a dosažení takových hospodářských výsledků, aby vývoj této hodnoty byl stejný nebo lepší než vývoj indexu PX 50.

Na základě žádosti SIS, a.s., ze dne 16. 7. 1999 rozhodla Komise pro cenné papíry v souladu s § 35f odst. 3 zákona o investičních společnos-

14 ■


Peněžní prostředky Sporotrendu shromážděné na běžném účtu jsou v souladu se strategií podílového fondu investovány do veřejně obchodovaných likvidních akcií důvěryhodných českých a zahraničních emitentů, kteří mají významné postavení, příznivou finanční situaci a dobrou prognózu dalšího vývoje. Zahraniční cenné papíry a odvozené instrumenty, pořizované do majetku v podílovém fondu, musí být obchodovány na veřejných trzích ve státech OECD, Slovenské republice a Slovinsku.


Vývoj hodnoty podílového listu fondu Sporotrend 0,95 0,90 hodnota PL v Kč

Přechodně, ke zmírnění výkyvů na akciovém trhu, mohou být peněžní prostředky shromážděné na běžném účtu vedeném pro podílový fond, investovány do dluhopisů uvedených v § 17 zákona o investičních společnostech a investičních fondech, pokud tyto dluhopisy spadají pod definici „likvidní prostředky“ nebo jsou ukládány na vkladové účty u renomovaných bank.

0,85 0,80 0,75 0,70 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


k 31. 12. 1996




Výkonnost (%) p.a.

–

–

–

–

1997

–

–

–

–

1998

0,8177

60 109

-7 518

-24,33

1999

0,8794

237 319

9 710

8,46

■

Bondinvest Z fi í z e n í a c h a r a k t e r i s t i k a f o n d u

Spořitelní investiční společnost, a.s., Bondinvest – otevřený podílový je účetní jednotka bez právní subjektivity, zřízená Spořitelní investiční společností, a.s., v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., na základě povolení Ministerstva financí ČR ze dne 27. 10. 1994 jako otevřený podílový fond. Rozhodnutí nabylo právní moci dne 14. 12. 1994. Depozitářem fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.

právem na akcie a dluhopisů, s nimiž je spojeno právo na vydání akcií. V případě uplatnění práva z těchto dluhopisů na získání akcií je investiční společnost povinna tyto akcie prodat z podílového fondu do jednoho roku po jejich nabytí. Vzájemný poměr jednotlivých složek aktiv je stanovován podle aktuální situace na kapitálovém a peněžním trhu.

Vývoj hodnoty podílového listu fondu Bondinvest


Cílem investiční politiky SIS v podílovém fondu je zajistit podílníkům pravidelnou výplatu podílů na zisku na úrovni vyšší než u běžných vkladových nástrojů.

1,25

hodnota PL

1,14

Peněžní prostředky Bondinvestu shromážděné na běžném účtu jsou v souladu se strategií podílového fondu investovány pouze do dluhopisů důvěryhodných tuzemských i zahraničních emitentů, kteří mají významné postavení, příznivou finanční situaci a dobrou prognózu dalšího vývoje nebo jsou ukládány na vkladové účty u renomovaných bank. Přechodně lze prostředky použít i na nákup dluhopisů s předkupním

1,03 0,92 0,81 0,70 I

15 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


14. 12. 1994 20. 2. 1995 Česká spořitelna, a.s. KPMG Česká republika, spol. s r.o. 5 000 Kč


k 31. 12.

Kurz PL (hodnota)



Vyplacený výnos (%) p.a.

1996

1,1203

238 234

22 047

8,9

1997

1,1449

184 027

24 830

15,03

1998

1,1541

178 487

20 841

11,9

1999

1,1334

198 575

23 931

12,8

âechoinvest

Vývoj hodnoty podílového listu fondu Čechoinvest

Zřízení fondu: Zahájení prodeje podílových listů: Ukončení prodeje podílových listů: Depozitář: Auditor: Jmenovitá hodnota podílového listu:

1. 4. 1992 1. 7. 1992 28. 12. 1999 Česká spořitelna, a.s. KPMG Česká republika, spol. s r.o. 1 Kč

0,70 0,65 hodnota PL v Kč

■

0,60 0,55 0,50 0,45 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


k 31. 12.





1996

1,22

143 916

32 888

22,9

1997

1,0314

136 427

34 570

22,2

1998

0,5879

74 131

-42 272

0,00

1999*

0,6085

41 017

767

0,00

*K datu 28. 12. 1999

16 ■

Moravoinvest

Vývoj hodnoty podílového listu fondu Moravoinvest




■

0,70 0,65 0,60 0,55 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


k 31. 12.





11 658

26,0

1996

1,23

41 992

1997

1,0785

56 600

12 228

20,5

1998

0,7110

29 978

-12 410

0,00

1999*

0,7542

15 650

1 409

0,00

* K datu 28. 12. 1999

Rentinvest

Vývoj hodnoty podílového listu fondu Rentinvest




■

0,88 0,82 0,76 0,70 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


k 31. 12.





72 085

12,3

1996

1,04

545 862

1997

1,9404

387 486

47 611

12,6

1998

0,8673

210 693

-54 185

0,00

1999*

0,8679

84 273

11 886

0,00

* K datu 28. 12. 1999

17 ■

■

tálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba jejich prodeje nejsou nijak omezeny, avšak vzhledem k uplatňování srážek při zpětném odkupu podílových listů v období dvou let od přeměny investičního fondu na otevřený podílový fond nelze očekávat vyšší příliv investorů.

â e s k ˘ o t e v fi e n ˘ p o d í l o v ˘ f o n d Vznik a charakteristika fondu

Spořitelní investiční společnost, a.s. – Český otevřený podílový fond vznikl přeměnou Spořitelní privatizační – Českého investičního fondu a.s. na základě rozhodnutí Komise pro cenné papíry č.j. 111/6 997/R/1998 ze dne 7. 4. 1999. Jedná se o uskutečnění první dobrovolné přeměny investičního fondu, vzniklého z privatizace, na otevřený podílový fond na základě rozhodnutí valné hromady fondu. Krajský obchodní soud v Praze rozhodl o výmazu z obchodního rejstříku bez likvidace obchodní společnosti Spořitelní privatizační – Český investiční fond, a.s., ke 14. 6. 1999. K tomuto dni vznikl Spořitelní investiční společnost, a.s., – Český otevřený podílový fond. Majetek vymazané společnosti společně se všemi právy a nevypořádanými závazky přešel dnem výmazu na podílníky Spořitelní investiční společnost, a.s. – Českého otevřeného podílového fondu. Depozitářem fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.

Hlavním cílem investiční politiky SIS v podílovém fondu je v dlouhodobém horizontu zajistit zhodnocení investice podílníků nad úrovní obvyklou u investic do pevně úročených cenných papírů. Vznik fondu: Zahájení prodeje podílových listů: Depozitář: Auditor: Jmenovitá hodnota podílového listu:


Vývoj hodnoty podílového listu Českého OPF 1,20

Z a m û fi e n í a c í l e i n v e s t i ã n í p o l i t i k y hodnota PL v Kč

Při přeměně investičního fondu byl majetek jednorázově převeden do otevřeného podílového fondu. Vzhledem k obtížně odhadnutelnému chování podílníků, kteří na rozdíl od akcionářů mohou kdykoliv uplatnit požadavek na zpětný odkup svých podílových listů, musela investiční společnost této skutečnosti přizpůsobit svoji investiční strategii. Z toho důvodu je přibližně 75 % majetku zainvestováno do likvidních tuzemských dlužných cenných papírů a pokladničních poukázek. Snížení investorského rizika je zajištěno rozložením investic do cenných papírů většího množství emitentů.

Český OPF 1,00

0,80 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

Přepočtená hodnota vývoje kursu na 1 podílový list při využití platného přepočítávacího koeficientu.

Od okamžiku vzniku otevřeného podílového fondu začala investiční společnost vydáváním podílových listů shromažďovat další peněžní prostředky fyzických i právnických osob pro podílový fond za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapi-

Výměnný poměr k datu přeměny SPIF – Český, a.s., na Český otevřený podílový fond činil 464 ks podílových listů podílového fondu za 1 akcii zanikajícího SPIF – Českého, a.s.


k 31. 12. 1999




Výkonnost absolutní (%)

1,0660

7 734 753

244 962

5,86

18 ■

■

jejich prodeje nejsou nijak omezeny, avšak vzhledem k uplatňování srážek při zpětném odkupu podílových listů v období dvou let od přeměny investičního fondu na otevřený podílový fond nelze očekávat vyšší příliv investorů.

V ˘ n o s o v ˘ o t e v fi e n ˘ p o d í l o v ˘ f o n d Vznik a charakteristika fondu

Spořitelní investiční společnost, a.s., – Výnosový otevřený podílový fond vznikl přeměnou Spořitelní privatizační – Výnosového investičního fondu a.s. na základě rozhodnutí Komise pro cenné papíry č.j. 211/14 557/R/1999 ze dne 22. 9. 1999. Krajský obchodní soud v Praze rozhodl o výmazu obchodní společnosti Spořitelní privatizační – Výnosový investiční fond, a.s. z obchodního rejstříku bez likvidace ke dni 1. 12. 1999. K tomuto datu vznikl Spořitelní investiční společnost, a.s., – Výnosový otevřený podílový fond. Majetek vymazané společnosti společně se všemi právy a nevypořádanými závazky přešel dnem výmazu na podílníky Spořitelní investiční společnost, a.s. – Výnosového otevřeného podílového fondu. Depozitářem fondu je na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.

Cílem investiční politiky SIS v podílovém fondu je zajistit podílníkům v dlouhodobém horizontu zhodnocení investice nad úrovní obvyklou u investic do pevně úročených cenných papírů. Vznik fondu: Zahájení prodeje podílových listů: Depozitář: Auditor: Jmenovitá hodnota podílového listu:


Vývoj hodnoty podílového listu Výnosového OPF Z a m û fi e n í a c í l e i n v e s t i ã n í p o l i t i k y 1,20

Při přeměně investičního fondu byl majetek jednorázově převeden do otevřeného podílového fondu. Vzhledem k obtížně odhadnutelnému chování podílníků, kteří na rozdíl od akcionářů mohou kdykoliv uplatnit požadavek na zpětný odkup svých podílových listů, musela investiční společnost této skutečnosti přizpůsobit svoji investiční strategii. Z toho důvodu je přibližně 92 % majetku zainvestováno do likvidních tuzemských dlužných cenných papírů a pokladničních poukázek. Snížení investorského rizika je zajištěno rozložením investic do cenných papírů většího množství emitentů.

Hodnota PL v Kč

Výnosový OPF 1,00

0,80 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

Přepočtená hodnota vývoje kursu na 1 podílový list při využití platného přepočítáva-

Od okamžiku vzniku otevřeného podílového fondu začala investiční společnost vydáváním podílových listů shromažďovat další peněžní prostředky fyzických i právnických osob pro podílový fond za účelem jejich kolektivního investování na tuzemských a zahraničních peněžních a kapitálových trzích. Počet vydávaných podílových listů a doba

cího koeficientu. Výměnný poměr k datu přeměny SPIF – Výnosový, a.s., na Výnosový otevřený podílový fond činil 303 ks podílových listů podílového fondu za 1 akcii zanikajícího SPIF – Výnosového, a.s.


k 31. 12. 1999




Výkonnost absolutní (%)

1,0822

6 251 982

5 191

0,98

19 ■

lejším trhu burzy a na RM-S. Nominální hodnota akcie je 100 Kč.

■

INVESTIâNÍ FONDY

■

S p o fi i t e l n í p r i v a t i z a ã n í –

Hlavním cílem investiční politiky je postupné zhodnocování majetku fondu v zájmu akcionářů. Investování zároveň sleduje hledisko rozložení rizika a postupné přípravy přeměny investičního fondu na otevřený podílový fond.

V‰eobecn˘ investiãní fond, a.s. ZaloÏení a charakteristika spoleãnosti

Spořitelní privatizační – Všeobecný investiční fond, a.s., je účetní jednotka s právní subjektivitou, vzniklá rozdělením Spořitelní privatizační, a.s. – investičního fondu na tři nástupnické investiční fondy na základě usnesení valné hromady ze dne 12. 4. 1995 a souhlasu Ministerstva financí České republiky ze dne 19. 5. 1995, pod č.j. 101/29 105/1995. Toto rozhodnutí nabylo právní moci dne 31. 5. 1995. Všeobecný IF se stal právním nástupcem zaniklé SPAS-IF a převzal její pohledávky a závazky. Fond je založen na dobu neurčitou v souladu se zákonem o investičních společnostech a investičních fondech č. 248/1992 Sb. Obhospodařovatelem fondu je na základě mandátní smlouvy Spořitelní investiční společnost, a.s., funkci depozitáře fondu vykonává na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.

Peněžní prostředky Všeobecného IF shromážděné na běžném účtu jsou v souladu se strategií tohoto fondu investovány do veřejně obchodovaných likvidních cenných papírů tuzemských a zahraničních emitentů, kteří mají významné postavení, příznivou finanční situaci a dobrou prognózu dalšího vývoje. Investice do akcií nejsou omezeny na určitá průmyslová odvětví. Charakteristika a hlavní aktivity

Zahraniční cenné papíry a odvozené instrumenty, pořizované do majetku v investičním fondu, musí být obchodovány na veřejných trzích ve státech OECD, Slovenské republice a Slovinsku. V rámci přípravy na přeměnu na otevřený podílový fond je postupně větší podíl finančních prostředků investován do dluhopisů uvedených v § 17 zákona o investičních společnostech a investičních fondech, pokud tyto dluhopisy spadají pod definici „likvidní prostředky“, nebo ukládán na vkladové účty u renomovaných bank. Vzájemný poměr jednotlivých složek aktiv fondu je upravován podle aktuální situace na kapitálových a peněžních trzích. Snížení investorského rizika je zajištěno rozložením investic do různých druhů cenných papírů většího množství emitentů.

Sídlo spoleãnosti

Spořitelní privatizační – Všeobecný investiční fond , a.s. Řásnovka 12 110 15 Praha 1 â l e n o v é p fi e d s t a v e n s t v a a d o z o r ã í rady k 31. prosinci 1999

Představenstvo Prof. Ing. Milan Sojka, CSc., předseda Ing. Pavel Čtrnáctý, CSc., místopředseda Ing. Pavel Pešek, CSc., člen Dozorčí rada Doc. Ing.Vojtěch Krebs, CSc., předseda JUDr. Zdeněk Stejskal, místopředseda Ing. Miloš Veselý, člen

Datum založení: ISIN Depozitář: Auditor: Jmenovitá hodnota akcie: Počet emitovaných akcií:

1. 7. 1995 CZ 0008026507 Česká spořitelna, a.s. KPMG Česká republika, spol. s r.o. 100 Kč 19 338 640

Vývoj ČOJ na akcii Spořitelního privatizačního – Všeobecného investičního fondu, a.s.

Právnické osoby, podílející se více než 20 % na základním jmění společnosti: Česká spořitelna, a.s. – 65 %

105

P fi e d m û t ã i n n o s t i ČOJ / akcii v Kč

100

Předmětem činnosti fondu je kolektivní investování, vykonávané na základě povolení vydaného Ministerstvem financí ČR v rozsahu stanoveném zákonem č. 248/1992 Sb., ve znění pozdějších úprav. Právní předchůdce investičního fondu SPAS-IF shromáždil investiční prostředky fyzických osob převzetím jejich investičních kuponů v první vlně kuponové privatizace. Zaknihované akcie Všeobecného IF jsou veřejně obchodovatelnými cennými papíry a jsou obchodovány na ved-

95 90 85 80 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


k 31. 12.

Kurz na BCPP (Kč)

Vlastní jmění na 1 akcii (Kč)

Diskont (%)

Hospodářský (Kč) výsledek na 1 akcii

Dividenda na akcii (Kč)

1996

79,62

117,52

32,25

-143,99

50,00*

1997

85,20

113,88

25,18

7,61

4,00

1998

66,00

90,88

27,38

-6,13

0,00

1999

87,50

98,89

11,52

-4,58

0,00

* Výplata podílu ze snížení základního jmění

20 ■

■

jsou veřejně obchodovatelnými cennými papíry a jsou obchodovány na vedlejším trhu burzy a na RM-S. Nominální hodnota akcie je 1500 Kč.

2 . s p o fi i t e l n í p r i v a t i z a ã n í investiãní fond, a.s.

Charakteristika a hlavní aktivity

ZaloÏení a charakteristika spoleãnosti

Hlavním cílem investiční politiky je postupné zhodnocování majetku fondu v zájmu akcionářů. Investování zároveň sleduje hledisko rozložení rizika a postupné přípravy přeměny investičního fondu na otevřený podílový fond.

2. spořitelní privatizační investiční fond, a.s. (2. SPIF) byl založen jednorázově Spořitelní investiční společností, a.s., se sídlem v Praze 1, Řásnovka 12 jako jediným zakladatelem na podkladě zakladatelské listiny ze dne 24. 6. 1993 ve formě notářského zápisu obsahujícího rozhodnutí zakladatele ve smyslu ustanovení § 172 odst. 1, 2 a 3 a § 171 odst. 1 zákona č. 513/1991 Sb., obchodního zákoníku (den zápisu do obchodního rejstříku 11. 10. 1993). Fond byl založen na dobu neurčitou v souladu se zákonem č. 248/1992 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Obhospodařovatelem fondu je na základě mandátní smlouvy Spořitelní investiční společnost, a.s. Funkci depozitáře fondu vykonává na základě uzavřené smlouvy Česká spořitelna, a.s.

Peněžní prostředky 2. SPIF shromážděné na běžném účtu jsou v souladu se strategií tohoto fondu investovány do veřejně obchodovaných likvidních akcií tuzemských a zahraničních emitentů, kteří mají významné postavení, příznivou finanční situaci a dobrou prognózu dalšího vývoje. Investice do akcií nejsou omezeny na určitá průmyslová odvětví. Zahraniční cenné papíry a odvozené instrumenty, pořizované do majetku v podílovém fondu, musí být obchodovány na veřejných trzích ve státech OECD, Slovenské republice a Slovinsku.

Náhradní valná hromada 2. SPIF a valná hromada Spořitelního investičního fondu, a.s. (SIF) konané téhož dne 28. 6. 1997 shodně rozhodly o sloučení SIF s 2. SPIF a o zrušení SIF bez likvidace.

Peněžní prostředky fondu jsou dále investovány do dluhopisů uvedených v § 17 zákona o investičních společnostech a investičních fondech, pokud tyto dluhopisy spadají pod definici „likvidní prostředky“, nebo ukládány na vkladové účty u renomovaných bank. Vzájemný poměr jednotlivých složek aktiv fondu je upravován podle aktuální situace na kapitálových a peněžních trzích. Snížení investorského rizika je zajištěno rozložením investic do různých druhů cenných papírů většího množství emitentů. V souvislosti s přípravou na přeměnu fondu byla jeho strategie přehodnocena s cílem dosáhnout vyššího podílu dlužných cenných papírů a pokladničních poukázek za současného poklesu podílu akcií.

Dne 30. 6. 1999 řádná valná hromada společnosti rozhodla o přeměně 2. SPIF na otevřený podílový fond podle § 35j zákona o investičních společnostech a investičních fondech. Sídlo spoleãnosti

2. spořitelní privatizační investiční fond , a.s. Řásnovka 12 110 15 Praha 1 â l e n o v é p fi e d s t a v e n s t v a a d o z o r ã í rady k 31. prosinci 1999

Představenstvo Ing. Emil Dvořák, předseda Ing. Jan Hala, místopředseda Doc. Ing. Jaruše Krauseová, CSc., člen Dozorčí rada JUDr. Taťána Chvalová, předseda MUDr. František Čermák, místopředseda Ing. Josef Kellner, člen

Datum založení: ISIN Depozitář: Auditor: Jmenovitá hodnota akcie: Počet emitovaných akcií:

Ing. Rudolf Mašek, člen Ing. Milan Plašil, člen

Doc. JUDr. Jan Kříž, člen Ing. Vojtěch Melč, člen

2. 9. 1993 CZ 0008025707 Česká spořitelna, a.s. KPMG Česká republika, spol. s r.o. 1 500 Kč 1 245 383

Vývoj ČOJ na akcii 2. spořitelního privatizačního investičního fondu, a.s. 1 800

Právnické osoby, podílející se více než 20 % na základním jmění společnosti: Spořitelní investiční společnost, a.s. – 34 %

ČOJ / akcii v Kč

1 700

P fi e d m û t ã i n n o s t i

Předmětem činnosti fondu je kolektivní investování, vykonávané na základě povolení vydaného Ministerstvem financí ČR v rozsahu stanoveném zákonem č. 248/1992 Sb., ve znění pozdějších úprav. 2. SPIF shromáždil investiční prostředky fyzických osob převzetím jejich investičních kuponů ve druhé vlně kuponové privatizace. Zaknihované akcie 2. SPIF

1 600 1 500 1 400 1 300 1 200 I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999


k 31. 12.

Kurz (Kč) na BCPP

Vlastní jmění na 1 akcii (Kč)

Diskont (%)

Hospodářský (Kč) výsledek na 1 akcii

Dividenda na akcii (Kč)

1996

595,00

1 388,89

57,16

-451,41

0,00

1997

765,00

1 408,54

45,69

274,33

0,00

1998

905,70

1 347,51

32,79

-42,70

0,00

1999

1 510,00

1 768,52

14,62

281,65

0,00

21 ■

Zpráva

■

vedení

o

ãinnosti

SIS

Zhruba z jedné třetiny se na uvedeném pozitivním vývoji podílely energetika, služby a fondy. Naopak propad zaznamenalo zejména strojírenství, jehož akcie oslabily o 34 %. Celkově bylo v roce 1999 zobchodováno 195 emisí za více jak 1 bil. Kč, z toho přes 163 mld. na trhu akcií a podílových listů. Na trhu dluhopisů to bylo 95 emisí, které představovaly tržní kapitalizaci ve výši 231 mld. Kč. Pokud jde o centrální trh, naprostá většina obchodů probíhala v segmentu SPAD, kde více jak polovinu tvořily obchody s emisemi ČESKÉHO TELECOMU, a.s, a ČEZ, a.s.

V¯VOJ âESKÉ EKONOMIKY A KAPITÁLOVÉHO TRHU V ROCE 1999

V roce 1999 došlo ke zpomalení propadu české ekonomiky. Oproti 2,8% propadu za rok 1998 zaznamenal HDP v roce 1999 pokles pouze 0,2 %, a to zejména díky pozitivnímu obratu ve vývoji exportu a pomalu rostoucí spotřebě domácností. Nadále však klesaly investice, které měly být hlavním prorůstovým faktorem. Finanční sektor tak stále zůstává úzkým místem české ekonomiky.

V oblasti kolektivního investování byl rok 1999 obdobím expanze otevřených podílových fondů. Objem majetku otevřených podílových fondů na konci roku činil 47 mld. Kč, tj. 1,5krát více než v roce 1998. Nejvýznamnější fondy, které v průběhu roku změnily statut a přeměnily se na otevřené podílové fondy, byly SPIF-Český, a.s., a SPIF-Výnosový, a.s., jejichž vlastní jmění k datu přeměny dosáhlo více jak 15 mld. Kč. Spořitelní investiční společnost, a.s., se svými produkty zaujímala ve všech kategoriích fondů významné místo na českém trhu. Její podíl (bez Českého otevřeného podílového fondu) v průběhu roku 1999 vzrostl z 35,2 % na 42,8 %.

Pomalý růst osobní spotřeby při oživení českého vývozu, zejména do zemí Evropské unie, vedl k dalšímu snížení deficitu obchodní bilance. Zvýšilo se tempo růstu exportu. Redukce deficitu obchodní bilance snížila schodek běžného účtu platební bilance, který pravděpodobně nebude vyšší než 1,5 % HDP. Přestože vzrostly reálné mzdy, spotřeba domácností se vzhledem k současnému nárůstu nezaměstnanosti, výrazně nezvýšila. Míra nezaměstnanosti dosáhla na konci roku hodnoty 9,3 %. Příznivý vývoj inflace, okolo 2,1 %, byl pozitivně ovlivněn zejména cenami potravin, nízkou domácí poptávkou a v neposlední řadě i kladně hodnoceným vývojem kurzu koruny. Tento trend současně vedl k uvolnění měnové politiky.

■

SIS A JEJÍ POZICE NA TRHU

Spořitelní investiční společnost, a.s., podniká v oblasti postupně se rozvíjejícího odvětví kolektivního investování. K 31. 12. 1999 společnost obhospodařovala dva investiční fondy a šest otevřených podílových fondů. I v podmínkách velmi obtížného překonávání recese české ekonomiky se společnosti podařilo zhodnotit majetek akcionářů a podílníků ve fondech a vytvořit i solidní hospodářský výsledek společnosti.

Deficit státního rozpočtu za rok 1999 se pohybuje kolem 30 mld. Kč. Po očištění rozpočtů obcí, které získaly za prodej hlasovacích práv v regionálních distribučních společnostech cca 26 mld. Kč a o zisk z privatizace, jímž vláda získala téměř 20 mld. Kč, se bude pohybovat schodek veřejných financí okolo 80 mld. Kč. K tomu je navíc nutno připočítat ztrátu Konsolidační banky Praha, s.p.ú., ve výši 32 mld. Kč.

Odvětví kolektivního investování bylo v roce 1999 ovlivněno zejména dvěma výraznými faktory. Značně pokročila příprava na otevírání investičních a uzavřených podílových fondů, přičemž SIS patřila mezi „průkopníky“ tohoto procesu a usilovala o jeho rychlou realizaci ve prospěch akcionářů. Druhým, velmi zřetelným trendem, pak bylo prolomení přetrvávající nedůvěry v otevřené podílové fondy. Odrazem

Cenový index pražské burzy PX-50 stoupl v roce 1999 o 25 %. Jeho vzestup odrážel zejména vývoj telekomunikačních akcií, ale i peněžnictví, kde ceny stouply v průměru o 44 %, především díky realizované nebo očekávané pomoci státu Komerční bance, a.s., a České spořitelně, a.s.

22 ■

I v portfoliu otevřených podílových fondů ve správě SIS došlo ke změnám. Fondy Čechoinvest, Moravoinvest a Rentinvest byly na konci roku sloučeny s oblíbenými fondy rodiny SporoFondů, které disponují výhodnějšími technologickými parametry pro podílníky. V současné době tak SIS podílníkům nabízí, vedle otevřených podílových fondů Českého a Výnosového, především rodinu SporoFondů, Sporoinvest, Sporobond a Sporotrend. Všechny fondy v hodnoceném roce patřily k největším ve svých kategoriích: peněžního trhu, dluhopisových fondů a akciových fondů. První dva fondy byly rovněž vyhodnoceny jako nejlepší ve své kategorii z hlediska poměru výnosů a rizika investování. Rovněž poslední nabízený otevřený podílový fond Bondinvest patřil svým výkonem mezi nejlepší dluhopisové otevřené podílové fondy nabízené na českém trhu.

rostoucí důvěryhodnosti podílových fondů byl enormní nárůst objemu jejich majetku; ten se v porovnání s rokem 1998 zvýšil více než jeden a půl krát. Postupně tak dochází k rozvoji standardních podmínek kolektivního investování, jeho zprůhledňování a přibližování podmínkám a standardům běžným v zemích Evropské unie. Významnou úlohu v těchto procesech hraje především Unie investičních společností, na jejíž činnosti se SIS, jako jeden z jejích nejaktivnějších členů, soustavně podílí. Informační standardy členů Unie, Etický kodex člena UNIS i Závazná pravidla pro korektní informování podílníků a akcionářů spolu s odbornou úrovní řízení fondů spravovaných členy UNIS nesporně přispěly ke zvýšení důvěry v investování prostřednictvím otevřených podílových fondů.

Investiční strategie SporoFondů odpovídala jejich jednoznačnému investičnímu zaměření, kterým se výrazně liší od méně přehledných strategií smíšených fondů. Velký důraz je kladen i na rizikovost portfolií. Zatímco podílové listy Sporoinvestu mění své ceny velmi plynule, Sporobond i Sporotrend nabízejí příležitosti využít cenových změn na dluhopisovém i akciovém trhu k vyšším výnosům. Oba fondy jsou proto podílníkům nabízeny zejména k dlouhodobému investování. Jejich technologie umožňuje rovněž jednoduchý způsob pravidelného investování zvláště výhodný pro fondy s vyšší citlivostí na změny na kapitálovém trhu.

Spořitelní investiční společnost, a.s., již od svého vzniku patří k největším obhospodařovatelům investičních fondů. V loňském roce pak výrazným způsobem zvýšila svůj podíl i na trhu otevřených podílových fondů. Samotná rodina SporoFondů se na celkovém trhu otevřených podílových fondů podílí více než 40 %, přičemž v roce 1998 tento podíl činil zhruba 30 %. Projekt rodiny, do kterého je zapojena i EBRD, se tak ukázal jako velmi úspěšný. Spolu s ostatními otevřenými podílovými fondy a nově otevřenými investičními fondy se pak celkový podíl SIS na trhu zvýšil z 33 % na 63 %. Celkovým čistým přírůstkem rodiny SporoFondů ve výši 13,6 mld. Kč tak SIS umožnila jejich podílníkům účastnit se na výnosech kapitálového trhu a přispěla i k významnému růstu podílu tohoto způsobu ukládání finančních prostředků domácností jako alternativy k běžným vkladům. K popularitě těchto fondů jistě přispěly i nové možnosti využití bankovní technologie při nákupu a odkupování podílových listů. Spolu s rozšířením a vybavením sítě prodejních míst SIS ve spolupráci s Českou spořitelnou, a.s., výrazně posílila i přípravu prodejců tak, aby klienti byli dokonale informováni o vlastnostech investičních produktů a rizicích spojených s jejich využitím.

Otevřené podílové fondy rodiny SporoFondů vytvořily za uplynulý rok zisk převyšující jednu miliardu Kč. Jejich majetek vzrostl více než tři a půlkrát z 5,4 mld. Kč na 19,4 mld. Kč Spořitelní investiční společnost, a.s., je tak objemem obhospodařovaného majetku největší investiční společností v České republice. Majetek obhospodařovaný SIS ke konci roku 1999 činil 37,8 mld. Kč, což je současně zhruba jedna třetina úhrnu majetku spravovaného všemi českými investičními společnostmi. Objem spravovaného majetku na jednoho pracovníka tak vzrostl z 219 mil. Kč na 371 mil. Kč.

V průběhu roku došlo k otevření SPIF – Český, a.s., a SPIF – Výnosový, a.s. Otevření fondů předcházelo přípravné období, ve kterém došlo k odprodeji akciové části portfolií fondů a vysokému zvýšení likvidity aktiv. Transformací investičního fondu na otevřený podílový fond získává vlastník jeho podílů na rozdíl od akcionáře investičního fondu kdykoli přístup k plné hodnotě majetku, která připadá na jeho podílové listy, na rozdíl od zpravidla nižší ceny akcií na kapitálovém trhu. Investiční společnost navíc garantuje odkoupení těchto podílů kdykoli. Podílníci tak mají okamžitý přístup ke svým investovaným prostředkům.

Spořitelní investiční společnost, a.s., je plně vlastněná jedním akcionářem, Českou spořitelnou, a.s. Její aktiva k 31. 12. 1999 činila 685,5 mil. Kč. Srovnatelné výnosy SIS za uplynulé období se zvýšily proti roku 1998 o 121 mil. Kč a dosáhly 545,4 mil. Kč. Zvýšení objemu obhospodařovaného majetku vedlo i k výraznému růstu čistého zisku, a to o více než trojnásobek na téměř 129,5 mil. Kč. Vlastní jmění SIS tak dosáhlo 593 mil. Kč. ■

Strategie všech investičních fondů se v uplynulém období plně soustředila na zvyšování likvidity portfolií fondů. Prodejem větších majetkových podílů se v řadě případů podařilo realizovat prémie proti tržním cenám. Český a Výnosový fond tak za celý rok v obou formách hospodařily se ziskem 539 mil. Kč, 2. SPIF, a.s., pak se ziskem 350 mil. Kč. S procesem přípravy k otevírání fondu souvisí i realizovaná účetní ztráta SPIF – Všeobecný, a.s., která však neovlivnila růst hodnoty majetku. Hodnota majetku naopak vzrostla o 8,8 %.

OBCHODNÍ POLITIKA SPOLEâNOSTI

Hlavním cílem společnosti v obchodní oblasti je i nadále udržet dominantní podíl SIS na trhu otevřených podílových fondů v České republice. Důležitým předpokladem bude dokončení transformace privatizačních investičních fondů na otevřené podílové fondy. S tím samozřejmě souvisí i vývoj nových produktů a zlepšování vlastností stávající nabídky. Jsme si vědomi toho, že pro další rozvoj kolektivního investování je důležité odpovědné působení všech subjektů na

23 ■

trhu. Proto se aktivně podílíme na činnosti Unie investičních společností, jejímž cílem je vytvoření standardních podmínek pro kolektivní investování v České republice, včetně dodržování vysoké profesionální úrovně činnosti i etického a komunikačního kodexu Unie.

Klientům společnosti a dalším zájemcům z řad široké veřejnosti slouží informační středisko a bezplatná telefonní linka: 0800 194 586. Informace o aktuálních kurzech jsou poskytovány na telefonním čísle 02/22 180 180.

Podílové fondy Spořitelní investiční společnosti, a.s., jsou pro Finanční skupinu České spořitelny významné především tím, že spolu s ostatními produkty sesterských společností pomáhají pokrýt celé spektrum finančních služeb pro klienty České spořitelny, a.s.

Pro zahraniční veřejnost je připravována anglická verze výroční zprávy a od dubna 1998 jsou také na www stránkách umisťovány aktuální informace v angličtině. Další zkvalitnění a rozšíření péče o klienta při využití nového know-how očekáváme po vstupu strategického partnera do České spořitelny, a.s.

Získaná ocenûní

Svůj odpovědný vztah k věcem veřejným vyjadřuje Spořitelní investiční společnost, a.s., účastí na mnoha projektech, které přispívají k rozvoji nejrůznějších oblastí života.

SIS se řadí mezi největší a nejrenomovanější správce aktiv v České republice a je významným průkopníkem moderních trendů na poli kolektivního investování. Tuto skutečnost dokládají mimo jiné i ocenění, která byla Spořitelní investiční společnosti, a.s., udělena za její výsledky v roce 1999.

V oblasti kultury se společnost zaměřuje na významné hudební projekty a akce. Jako hlavní partner přispívá SIS již řadu let k rozvoji a prezentaci vynikajícího mladého uměleckého tělesa Pražské komorní filharmonie. V roce 1999 společnost navázala spolupráci s Bambini di Praga. K projektům regionálního charakteru patří dnes již tradiční spolupráce s pořadateli Podzimního festivalu duchovní hudby v Olomouci nebo Janáčkova festivalu v Luhačovicích.

SIS se také jako jediná investiční společnost na českém trhu umístila ve své kategorii v žebříčku CZECH TOP 100 obdivovaných firem. Prestižní ocenění získali dva manažeři SIS za výsledky, kterých v průběhu roku dosahovaly jimi spravované fondy. Jedná se o manažera Sporoinvestu Ing. Patrika Hochmala a manažera Sporobondu RNDr. Jiřího Krtičku, CSc. Fondy Sporoinvest a Sporobond se umístily na 1. místech ve svých kategoriích.

Příspěvkem výtvarnému umění je účast na společných projektech Národní galerie, společnosti Gallery a SIS, které SIS již druhým rokem finančně podporuje a jejichž cílem je představit veřejnosti to nejlepší, co čeští výtvarníci doma i v zahraničí vytvořili.

Akcie fondu 2. SPIF, a.s., byla oceněna jako „Akcie roku 99“. ■

VZTAH K VE¤EJNOSTI A INFORMAâNÍ

První takovou akcí byla výstava „Josef Lada“, která proběhla v Jízdárně Pražského hradu na sklonku roku 1998 a která měla široký ohlas. Přišlo na ni bezmála 180 tisíc návštěvníků a spolu s velkou rudolfinskou výstavou tak patří k nejúspěšnějším projektům za posledních deset let.

OTEV¤ENOST

Rozvíjení vztahů s veřejností, včetně široké informační otevřenosti, je nezbytnou podmínkou úspěšného podnikání v oblasti kolektivního investování. V komunikaci s odbornou i laickou veřejností prosazuje SIS zásadu vstřícnosti a nezkresleného a včasného informování.

V roce 1999 byla opět navázána spolupráce s Národní galerií na projektu výstavy „Příběhy Jiřího Koláře“ ve Veletržním paláci.

Společnost také věnuje soustavnou pozornost kvalitě prostředí na vlastních pracovištích, zejména ve styku s klienty. Pro potřeby široké veřejnosti byl v SIS zřízen útvar klientského servisu, jehož náplní je péče o drobné klienty a kontakty s prodejní sítí. Ve spolupráci se smluvní P.R. agenturou SIS informuje veřejnost prostřednictvím médií o veškerých změnách, výsledcích hospodaření, novinkách v nabídce produktů a služeb apod. Podrobné souhrnné informace o společnosti a spravovaných fondech, jejich činnosti a výsledcích za uplynulé období jsou pravidelně publikovány také formou ročních a výročních zpráv, které jsou zájemcům k dispozici jak v sídle společnosti, tak na prodejních místech – pobočkách České spořitelny, a.s. Prodejcům i široké veřejnosti jsou určeny další propagační materiály, například „Zpravodaj SIS“, příručky pro investory, reklamní brožury a letáky.

Spořitelní investiční společnost, a.s., tradičně spolupracuje s Českým hudebním fondem, Českým literárním fondem a s několika knižními vydavatelstvími. Mladým výtvarníkům, zejména absolventům Vysoké školy uměleckoprůmyslové v Praze, poskytuje SIS vlastní prostory vhodné pro výstavní prezentaci jejich děl. Spořitelní investiční společnost, a.s., také samozřejmě přispívá tam, kde je pomoc druhého nejpotřebnější. Sem patří například spolupráce s Nadací Naše dítě a finanční podpora jejího hlavního projektu – Linky bezpečí. V uplynulých několika letech se společnost podílela na projektu Finanční skupiny České spořitelny „Sanitky pro rychlé záchranné služby do všech krajů republiky“ a podpoře MTB týmu ČS.

Aktuální informace je možné kdykoli najít na internetových stránkách: http://www.sis.cz.

Zkušenosti našich zahraničních partnerů potvrzují, že vedle „klasické reklamy“, právě komunikace filozofie společnosti prostřednictvím sponzorských účastí přináší často nové možnosti a může nabídnout i vyšší kvalitu kontaktu s veřejností a zejména vybranými cílovými skupinami.

24 ■

■

ZAMùSTNANECK¯ PROGRAM A SOCIÁLNÍ POLITIKA

I když do roku 1999 vstupovala Spořitelní investiční společnost, a.s., s týmem odborně zdatných zaměstnanců, bylo zapotřebí pokračovat v jejich přípravě na podmínky přechodu na obhospodařování nově vznikajících otevřených podílových fondů, ale zejména transformovaných z investičních fondů, vedle udržení vysoké výkonnosti fondů již existujících. Bylo nutné průběžně přizpůsobovat strukturu zaměstnanců těmto novým potřebám. Přistoupilo se k systematické přípravě manažerů pro nové podílové fondy s navazujícím systémem jejich odměňování. První etapa tohoto systému se odrazila již ve mzdových úpravách provedených v závěru roku. Průměrná mzda zaměstnanců v roce 1999 vzrostla o 8,5 % s tím, že nadále jsou preferováni specialisté z oblasti rozvoje nových produktů, manažeři fondů a specialisté kontrolující minimalizaci rizik a dodržování zákonných a interních předpisů. V sociální oblasti se pokračovalo v poskytování mzdy na dovolenou a vánoční mzdy, v poskytování příspěvku pro účastníky penzijního připojištění u Spořitelního penzijního fondu, a.s., a v poskytování příspěvku na stravování a jízdné městské hromadné dopravy. V oblasti zdravotní péče byla vedle úhrady preventivních prohlídek poskytována částečná úhrada stomatologických výkonů a preventivního očkování. Koncem roku byl zahájen program relaxace, spočívající v možnosti využívání tenisové haly, haly na squash a na volejbal, bazénu, posilovny a sauny.

25 ■

Z p r á v a o h o s p o d a fi e n í o t e v fi e n ˘ c h p o d í l o v ˘ c h f o n d Û o b h o s p o d a fi o v a n ˘ c h S I S

■

SPOROINVEST

■

V˘voj zdrojÛ

Struktura aktiv otevřeného podílového fondu Sporoinvest k 28. 12. 1999 (%)

Majetek Sporoinvestu vzrostl meziročně o 12,5 mld., a to z 4,270 mld. Kč k 1. 1. 1999 při kurzu podílového listu 1,3597 na 16,815 mld. Kč a nárůstu kurzu na 1,4754 k 31. 12. 1999. Nejvyšší dynamika nárůstu majetku fondu byla zaznamenána v srpnu, kdy majetek fondu narostl o 2 mld. Kč. Opačný vývoj zaznamenal majetek fondu v prosinci, kdy zejména vlivem určité nejistoty z přechodu na nové tisíciletí, klesl majetek fondu o 200 mil. Kč. Fond byl však na tuto situaci připraven a většina podílníků se do fondu v lednu 2000 opět vrátila.

45

Instrumenty PT do 1měsíce

0

Instrumenty PT nad 1 měsíc

18

Dluhopisy s variabilním kuponem

17

Dluhopisy nad 18 měsíců

1

Dluhopisy do 18 měsíců

12 7

■

Euroobligace Hypoteční zástavní listy

Investiãní strategie

Investiční strategie Sporoinvestu vycházela z předpokládaného pokračování poklesu úrokových sazeb a z nárůstu majetku fondu. Proto byly prostředky Sporoinvestu zainvestovány do státních a korporativních dluhopisů se střední dobou splatnosti. Byly preferovány dluhopisy se starým daňovým režimem, ale i hypoteční zástavní listy renomovaných českých i zahraničních bank. Sporoinvest v loňském roce profitoval z nárůstu cen dluhopisů, jejichž ceny rostly z důvodu poklesu úrokových sazeb.

movaných emitentů s ratingem lepším, než je rating státu, čímž značně vzrostl kredit portfolia Sporoinvestu. ■

Zahraniãní investice

V loňském roce fond investoval, se střídavými úspěchy, do polských pokladničních poukázek v objemu do 5 % majetku fondu. V případě těchto investic se potvrdila vysoká volatilita kurzu PLN/CZK.

Sporoinvest pokračoval v transakcích typu buy-sell back s obligacemi se starým daňovým režimem, s hypotečními zástavními listy, které jsou od daně osvobozeny a starými dluhopisy emitovanými do 31. 12. 1996, které jsou rovněž osvobozeny od daně. Obchody typu buy-sell back s pokladničními poukázkami pokračovaly jako nástroj k zajištění denní likvidity. Postupně bylo přeinvestováno z pokladničních poukázek MF do pokladničních poukázek ČNB.

Srovnání vývoje kurzu podílových listů otevřeného podílového fondu Sporoinvest s 6M termínovaným vkladem Sporoinvest

109 % 107 %

6M TV

105 % 103 % 101 % 99 %

Rozhodující část majetku (40 %) byla zainvestována do bezpečných státních a bankovních obligací s variabilním kuponem, které vykazují všechny charakteristiky instrumentů peněžního trhu a nízkou volatilitu. Nově bylo zainvestováno do krátkých korunových euroobligací reno-

97 % 95 % I

26 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

■

H o s p o d á fi s k é v ˘ s l e d k y f o n d u

V letošním roce, na rozdíl od předchozích let, již nebude možné profitovat z nárůstu cen dluhopisů, který byl způsoben poklesem úrokových sazeb, naopak s vysokou pravděpodobností dojde v průběhu roku k tlakům na zvyšování sazeb, což bude vyžadovat jištění pomocí úrokových swapů. Vzhledem k vysokému objemu spravovaného majetku jsou úrokové swapy jedinou možností jak ochránit portfolio Sporoinvestu před vzestupem úrokových sazeb, prodej obligací v takových částkách není možný.

Fond dosáhl 876 mil. Kč čistého zisku. Roční výnos 8,68 % p.a. ■

Investiãní strategie fondu pro rok 2000

Hlavní prioritou Sporoinvestu pro rok 2000 bude plynulý nárůst kurzu bez vysoké volatility, což se může stát významnou výhodou v porovnání s konkurencí. Sporoinvest bude pokračovat v transakcích typu buy-sell back s obligacemi se starým daňovým režimem, s hypotečními zástavními listy, které jsou od daně osvobozeny, a starými dluhopisy emitovanými do 31. 12. 1996, které jsou taktéž od daně osvobozeny. Obchody typu buy-sell back s pokladničními poukázkami budou pokračovat jako nástroj k zajištění denní likvidity. Budou preferovány pokladniční poukázky ČNB.

■

SPOROBOND

■

V˘voj zdrojÛ

Sporoinvest bude z důvodu výhodného daňového režimu investovat do dluhopisů se starým daňovým režimem a HZL (ČS, SPT, ČEZ, KOB, KB), čímž dosáhne vyššího čistého výnosu. Alternativní formou investic mohou být korunové euroobligace, u kterých je vyšší výnos než u státních dluhopisů, je zde však nevýhodný daňový režim.

Struktura aktiv otevřeného podílového fondu Sporobond k 28. 12. 1999 (%)

V roce 1999 fond zaznamenal výrazný nárůst zdrojů. Počet emitovaných podílových listů se zvýšil z 918 mil. Kč na 1 942 mil. Kč, což představuje nárůst o 111,5 %. K celkovému nárůstu zdrojů také přispělo sloučení podílového fondu Rentinvest se Sporobondem v závěru roku. Prudký růst byl ovšem přerušen dramatickým poklesem v době únorové korekce na domácím dluhopisovém trhu, kdy podílníci využili možnosti rychlé a bezplatné realizace zpětného odkupu a překotně prodávali své podílové listy.

■

■

Investiãní strategie v roce 1999

Strategie fondu v roce 1999 byla zaměřena zejména na rychlé zainvestování nových peněžních prostředků, aktivní obchodování na domácím dluhopisovém trhu, efektivní řízení úrokového rizika portfolia pomocí durace portfolia a na využití investičních příležitostí na zahraničních trzích. Durace portfolia z počáteční hodnoty kolem 3,7 roku poklesla v době zvýšeného úrokového rizika až na hodnoty blízké dvěma letům a v závěru roku opět vzrostla na hodnotu tři roky.

67

Dluhopisy nad 18 měsíců

20

Hypoteční zástavní listy

11

Instrumenty PT do 1 měsíce

2

Dluhopisy s variabilním kuponem

0

Instrumenty PT nad 1 měsíc

0

Euroobligace

0

Dluhopisy do 18 měsíců


V průběhu roku 1999 fond investoval dvakrát na polském trhu krátkodobých dluhopisů, kde cenou za vysokou úrokovou prémii je riziko představované volatilitou kurzu polského zlotého. První investice

Srovnání vývoje kurzu podílových listů otevřeného podílového fondu Sporobond s indexem BICS 100

V průběhu roku 1999 byl zvýšen objem bonitních a likvidních domácích emisí v portfoliu fondu, například o dluhopisy ČS, KOB, ČEZ a zejména státní dluhopis SD 12,2/02. Zvýšen byl také objem nejdelšího domácího dluhopisu MERO 10,3/11. Nově byly pořízeny obligace s plovoucím kuponem ČSOB VAR/02 a z primárních emisí potom dluhopisy Unipetrolu, Radiomobilu a IPB 8,9/04. Významného podílu v aktivech fondu nabyly nově emitované hypoteční zástavní listy KB a ČMHB. Z portfolia naopak ubyly obligace KB VAR/99 (splaceny), Vetropacku (svolány) a JIP Větřní (prodány).

109 %

Sporobond

107 % 105 % 103 % BICS 100

101 % 99 % 97 % 95 % I

27 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

přinesla nadstandardní výnos, druhá byla uzavřena po oslabení polské měny s mírnou ztrátou.

■

V očekávání zvratu v dlouhodobém růstovém trendu na domácím dluhopisovém trhu v druhé polovině roku 2000 bude strategie fondu postupně měněna na defenzivní. Protože však specifické podmínky trhu nedovolují zásadně snížit duraci obměnou dluhopisových emisí v portfoliu, připravujeme pro jištění hodnoty portfolia proti úrokovému riziku využití opčních a úrokových obchodů. Aktivní obchodování na sekundárním domácím obligačním trhu bude zaměřeno na zvýšení výnosu dluhopisového portfolia. Jako alternativní investiční příležitosti na zahraničních trzích budeme využívat investice na peněžním trhu v Polsku a na eurobondovém trhu (emise v CZK i v zahraničních měnách). Strategie fondu dále počítá s účastí na primárních emisích na domácím dluhopisovém trhu a s využitím netradičních investičních instrumentů, jako jsou strukturované dluhopisy a obligace s privátním umístěním.

V posledním čtvrtletí roku 1999 investoval fond do státních dluhopisů Maďarska 8,75/03 denominovaných v DEM, a to v nominálním objemu 4 mil. DEM. Po krátkodobém oslabení české měny byla tato pozice uzavřena s výsledným výnosem v CZK přes 17 % p.a. ■

H o s p o d á fi s k é v ˘ s l e d k y

Hospodářský výsledek fondu Sporobond za rok 1999 dosáhl 148 mil. Kč. Kurz podílových listů fondu vzrostl během roku na hodnotu 1,2521, 12měsíční výkonnost činila 8,88 % p.a. Výkonnost fondu byla nepříznivě ovlivněna výše zmíněným hromadným odchodem podílníků v době nejhlubšího poklesu trhu v měsíci únoru, následovaným jejich návratem po opětovném zvýšení cen na trhu obligací.

■

SPOROTREND

■

V˘voj zdrojÛ

Strategie na rok 2000

Struktura aktiv otevřeného podílového fondu Sporotrend k 28. 12. 1999 (%)

90

Objem prostředků vložených do fondu v průběhu roku 1999 činil 156,7 mil. Kč, což odpovídalo počtu 188,7 mil. ks emitovaných podílových listů. Pozitivní vývoj objemu prostředků vyplývá z meziročního srovnání, kdy nárůst prodejů podílových listů oproti stavu konce roku 1998 dosáhl úrovně téměř 356,6 procent. Na tomto výsledku se účastnilo i sloučení OPF Sporotrend s OPF Čechoinvest a Moravoinvest, které proběhlo k 28. 12. 1999, a to ve výši 56,7 mil. Kč, což představovalo celkem 85,1 mil. ks podílových listů.

7

Vklady + hotovost

3

Pokladniční poukázky

0

Ostatní

ným zájmem především zahraničních investorů, sehrála ve druhé polovině roku příprava privatizace našich nejvýznamnějších společností v čele s bankami i zlepšující se makroekonomické ukazatele. Výše uvedená očekávání byla zapracována do strategie fondu, uplatněné v průběhu roku 1999. K jejím nejvýraznějším rysům patří zvýšení celkového podílu akcií na vlastním jmění fondu až k úrovni 90 %, přičemž podíl českých akcií bude činit více než 50 %. Vysoký důraz byl kladen na likviditu jednotlivých titulů s tím, že absolutní převahu měly akcie obchodované na hlavním trhu BCPP (v systému SPAD).

Naproti tomu byl rok 1999 charakteristický i velmi vysokou fluktuací podílníků, neboť celkový objem přírůstků podílových listů činil 1,164 mil. Kč, zatímco objem odkupů dosáhl úrovně 1,008 mil. Kč. Drobnou změnou technologie vypořádání obchodů s podílovými listy v rámci zákonných limitů, obsažených ve statutu fondu, došlo ve čtvrtém čtvrtletí 1999 k omezení nežádoucích krátkodobých spekulací na vysokou volatilitu kurzu podílového listu. To se kladně projevilo již koncem roku při stabilizaci fondu, řízení jeho likvidity a spolu s pozitivním děním na kapitálových trzích a zvýšením výkonnosti i v růstu majetku fondu. ■

Akcie

Trvale vysoký podíl investic byl udržován v průběhu celého sledovaného období a upravován pouze v závislosti na změnách čistého obchodního jmění fondu nebo na momentálním vývoji na trhu. ■

Investiãní strategie fondu v roce 1999


Zahraniční část akciového portfolia Sporotrendu představovala trvale podíl okolo 25 % čistého obchodního jmění fondu. Pouze k 31. 12. 1999 došlo z titulu transformace aktiv slučovaných fondů Čechoinvestu a Moravoinvestu, kde byl podíl zahraničních cenných papírů minimální, ke krátkodobému snížení na úroveň 47,9 mil. Kč, což představuje 20,2 % majetku fondu. Přitom podíl staré a nové ekonomiky byl udržo-

Průběh roku 1999 byl charakteristický trvalým zvyšováním majetku fondu, odrážejícím postupný nárůst kurzu podílového listu v závislosti na meziročním nárůstu indexu PX 50 o 24,3 %. Hlavním důvodem tohoto vývoje byla stabilizace české ekonomiky spolu s očekáváním pozitivních změn a obratu k jejímu růstu. Rozhodujícím úlohu v opatrné změně sentimentu na českém akciovém trhu, která se projevila zvýše-

28 ■

Tato hodnota meziročně vzrostla ze 60,1 mil. Kč k 31. 12. 1998 o 394,9 %, a to jednak z důvodu zvýšení počtu nově emitovaných podílů a dále sloučení fondu s otevřenými podílovými fondy Čechoinvest a Moravoinvest v prosinci 1999. Oproti stavu 73,51 mil. ks k 31. 12. 1998 došlo meziročně k navýšení počtu podílů na 262,16 mil. ks, což představuje nárůst o 356,6 %.

Srovnání vývoje kurzu podílových listů otevřeného podílového fondu Sporotrend s indexem PX 50 140 % 130 % PX 50

120 % 110 %

Sporotrend

100 %

■

90 %

Investiãní strategie na rok 2000

80 % I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

Začátek roku 2000 zastihl OPF Sporotrend ve velmi dobré kondici. Díky raketovému růstu indexu PX 50, který k 29. 2. 2000 vzrostl o 31,2 %, při současném podílu rozhodujících titulů v portfoliu fondu až na samé hranici zákonných limitů, došlo ke zhodnocení kurzu podílového listu na úroveň 1,0135, tzn. o plných 12 %. Tohoto výsledku bylo dosaženo při růstu majetku fondu, který se zvýšil na 540,4 mil. Kč, tj. o 127,7 %. Vzhledem k očekávanému oživení české ekonomiky, dané stabilitou úrokových sazeb, nízkou inflací a relativně pevnou měnou, podpořenou probíhající privatizací bank i urychlením privatizace ostatních rozhodujících společností, jakož i očekávání akcelerace růstu ekonomik států EU a především Německa v závislosti na růstu vzájemné obchodní výměny, nepovažujeme za nutné významným způsobem měnit investiční strategii fondu, nastolenou koncem roku 1999.

XII 1999

ván v rovnováze. Vývoj konce roku 1999 a především počátku roku 2000 ukázal, že snížení vysokého podílu telekomunikací ve prospěch cyklických odvětví a bank v souladu se schválenou strategií částečně snížil výkonnost této části aktiv. ■

H o s p o d á fi s k ˘ v ˘ s l e d e k z a r o k 1 9 9 9

Hospodářský výsledek otevřeného podílového fondu Sporotrend, vytvořený k 31. 12. 1999, skončil ziskem ve výši 9,71 mil. Kč.

Se zvyšujícím se majetkem fondu a stále omezenějšími možnostmi alokace aktiv v rámci České republiky dále poroste význam i objem zahraničních investic.

Podle účetních podkladů dosáhla hodnota čistého obchodního jmění fondu k 31. 12. 1999 výše 237,32 mil. Kč.

■

BONDINVEST

■

V˘voj zdrojÛ

Struktura aktiv otevřeného podílového fondu Bondinvest k 31. 12. 1999 (%)

Po stagnaci v minulém roce přinesl rok 1999 opět nárůst zdrojů. Počet emitovaných podílových listů vzrostl v průběhu roku 1999 z 31 335 kusů o 10,2 % na 34 536 kusů. V nominálním vyjádření to představuje zvýšení z hodnoty 156,7 mil. Kč na 172,7 mil. Kč. ■

99

Obligace

1

Hotovost

0

Pozice na peněžním trhu


Hlavní záměry investiční strategie v roce 1999 byly zejména zvýšení bonity a likvidity obligačních titulů v portfoliu fondu a restrukturalizace portfolia vedoucí ke snížení jeho durace, která na počátku roku dosahovala značně vysoké hodnoty kolem 3,7 let. Oba cíle se podařilo splnit. V závěru roku dosáhl podíl likvidních emisí s vysokou bonitou na dluhopisovém portfoliu fondu 80 % a durace portfolia klesla na hodnoty kolem 2,7 let.

Srovnání vývoje kurzu podílových listů otevřeného podílového fondu Bondinvest s indexem PBICS

111 %

Bondinvest

109 %

PBICS

107 % 105 % 103 %

Nejvýznamnější investicí fondu v roce 1999 bylo pořízení státního dluhopisu SD 12.2/02 v objemu představujícím téměř 30 % čistého obchodního jmění fondu. Tržní zhodnocení tohoto dluhopisu se pak rozhodující měrou podílelo na vysoké výkonnosti fondu v daném roce. Z korporátních obligací přibyly v portfoliu zejména emise ČS,

101 % 99 % 97 % 95 % I

29 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

vyplácený za rok 1999 dosáhl výše 13,7 %, čistý výnos jen o málo nižší hodnoty – 12,8 %. V absolutním vyjádření to představuje 682,90 Kč, resp. 639,90 Kč na jeden podílový list. Dvanáctiměsíční výkonnost fondu ke konci roku 1999 dosáhla 10,9 %.

SPT TELECOMU a z primárních emisí obligace Unipetrolu. Významného podílu v portfoliu dosáhly též nově pořízené hypoteční zástavní listy KB a ČMHB. Prodány byly zejména méně likvidní korporátní emise JIP Větřní, MERO, Nová huť, Vítkovice a SČ plynárenská. ■

■


V očekávání zvratu v dlouhodobém růstovém trendu na domácím dluhopisovém trhu bude durace portfolia fondu v druhé polovině roku 2000 dále snížena na hodnoty 2-2,5 roku. Účast na primárních emisích a aktivní obchodování na sekundárním domácím obligačním trhu budou zaměřeny na zvýšení výnosu dluhopisového portfolia. Jako alternativní investiční příležitosti na zahraničních trzích budeme využívat investice na peněžním trhu v Polsku a na eurobondovém trhu (emise v CZK i v zahraničních měnách). Strategie fondu dále počítá s využitím netradičních investičních instrumentů, jako jsou strukturované dluhopisy a obligace s privátním umístěním.

V posledním čtvrtletí roku 1999 investoval fond do státních dluhopisů Maďarska 8,75/03 denominovaných v DEM, a to v nominálním objemu 1 mil. DEM. Podíl investice na čistém obchodním jmění fondu činil cca 11 %. Po krátkodobém oslabení české měny byla tato pozice uzavřena s výsledným výnosem v Kč přes 17 % p. a. ■


V roce 1999 dosáhl Bondinvest hospodářského výsledku 23,9 mil. Kč. Výše vypláceného výnosu byla stanovena na základě počtu emitovaných podílových listů k rozhodnému datu – 31. 3. 2000. Hrubý výnos

■

■

Strategie na rok 2000

Realizovaný objem odkupů byl významně nižší než byly původní předpoklady. Tato skutečnost umožnila ve větší míře nakoupit dluhopisy s delší dobou do splatnosti a profitovat na vývoji sazeb.

âESK¯ OTEV¤EN¯ PODÍLOV¯ FOND Realizovaná strategie fondu v roce 1999

■

Investiční strategie fondu byla ve druhé polovině loňského roku velmi ovlivněna očekáváním odkupů největších podílníků. Z toho důvodu byla velká část portfolia investována do bezpečných instrumentů s důrazem na velmi dobrou likviditu. Preferovány byly státní dluhopisy s dobou splatnosti do tří let. Investice směřovaly také do korporativních dluhopisů velmi kvalitních emitentů. Podíl akcií nadále klesal především díky prodejům strategických účastí. V prvních měsících roku 2000 byly prodány majetkové účasti ve společnostech Českomoravský len a.s. a IPS a.s. Vzhledem k výše uvedeným prodejům poklesl podíl akciové části portfolia. Hlavním nástrojem zabezpečení požadované likvidity byly pokladniční poukázky. Jejich podíl v současnosti činí 56,8 %. Ke konci roku 1999 a na začátku roku 2000 došlo k významnému přeinvestování z poukázek Ministerstva financí ČR do poukázek ČNB při zachování stejné likvidity.

Akcie SPIF-Český, a.s., byly vyměněny za podílové listy v poměru 1:464. Český otevřený podílový fond měl v okamžiku transformace 8,97 mld. ks podílových listů. Od okamžiku otevření probíhaly odkupy. Jejich celkový objem byl však hluboko pod původním očekáváním. K 31. 12. 1999 činil počet podílových listů 7,1 mld. ks. ■


24

Dluhopisy

13

Akcie


Na začátku roku 1999 měl Český otevřený podílový fond zainvestováno do zahraničních cenných papírů přibližně 80 mil. Kč. Během roku svoji pozici vyprodal z důvodu přípravy fondu na jeho otevření. K 31. 12. 1999 fond neměl žádný zahraniční cenný papír.

Struktura aktiv Českého otevřeného podílového fondu k 31. 12. 1999 (%)

58

V˘voj zdrojÛ

Srovnání kurzu podílového listu Českého otevřeného podílového fondu s indexy PX 50 a PBICS 108 %

PBICS

106 %

ČOPF

104 %

4

Vklady + hotovost

1

Ostatní

102 % PX 50

100 % 98 % 96 % 94 % 92 % 90 % I

30 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

■

H o s p o d á fi s k é v ˘ s l e d k y f o n d u

Srovnání ČOJ a kurzu SPIF – Český, a.s., s indexem PX 50

Hospodářský výsledek fondu za rok 1999 skončil ziskem po zdanění ve výši 245 mil. Kč. Kurz podílového listu v době otevření fondu činil 1,0059. K 31. 12. 1999 vyrostl na hodnotu 1,0660.

600

500

PX 50 SPIF – Český

■

Investiãní strategie pro rok 2000

400

Zřejmě nejdůležitější částí investiční strategie v roce 2000 bude příprava na odkupy ze strany hlavních podílníků. Vzhledem k absenci významnějších odkupů v loňském roce se lze domnívat, že největší požadavky na rychlou likviditu teprve nastanou. S ohledem na strukturu portfolia je nicméně fond připraven uspokojit i velmi významné objemy odkupů.

300 I

■

Investiãní strategie

■

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

H o s p o d á fi s k é v ˘ s l e d k y r o k u 1 9 9 9

Fond byl otevřen k 1. 12. 1999 a rok zakončil kurzem 1,0822, což odpovídá hodnotě 328 Kč za akcii. Majetek fondu na akcii (resp. podílový list) za minulý rok vzrostl o 15,86 %. Hodnota majetku v absolutním vyjádření se zvýšila z 5 481 mil. Kč koncem roku 1998 na 6 303 mil. Kč k datu otevření, tj. o 15 %. K 31. 12. 1999 činila 6 252 mil. Kč.

V˘voj zdrojÛ

Struktura aktiv Výnosového otevřeného podílového fondu k 31. 12. 1999 (%)

Akcie byly vyměněny za podílové listy v poměru 1:303, tzn. že místo 19,3 mil. ks akcií bylo vydáno 5,8 mld. ks podílových listů. Odkupy byly výrazně nižší než byla původní očekávání. ■

IV

V případě výraznějšího zainvestování do dluhopisů bude velmi aktuální otázkou jejich zajištění proti pohybu sazeb.

Hlavním úkolem pro rok 1999 byla příprava na otevření fondu, spočívající zejména ve zlikvidnění majetku a minimalizaci rizik vyplývajících z výkyvů kapitálového trhu. Přeměna investičního fondu na otevřený podílový fond se uskutečnila 1. 12. 1999. Strategie zaměřená na minimalizaci podílu akcií se odrazila ve struktuře portfolia fondu. V minulém roce fond snížil počet majetkových účastí z 46 na 20 a akcie koncem roku tvořily pouze 5,4 % majetku fondu. ■

III

Po předpokládané stabilizaci objemu spravovaných aktiv ke konci roku a za předpokladu, že fond bude i nadále koncipován jako smíšený s velmi variabilním (co do objemu) poměrem obligací a akcií, je třeba zvažovat investice do případných strukturovaných investičních instrumentů.

Na trhu dluhopisů je nutno v nejbližších měsících investovat do velmi likvidních emisí, zejména pak do státních dluhopisů. V tomto segmentu je možno využít k realizaci zisku, zejména v současné době, na trhu převládajícího očekávání stabilní výše úrokových sazeb, případně krátkodobého nárůstu cen. V omezené míře je možno investovat do eurokorunových dluhopisů, jejichž výhodou je vyšší výnos oproti státním dluhopisům se srovnatelnou splatností a rating vyšší než je rating

V¯NOSOV¯ OTEV¤EN¯ PODÍLOV¯ FOND

II

státu. Určitou nevýhodou může být jejich poněkud menší likvidita. Je však velmi pravděpodobné, že se tato situace poněkud zlepší po 1. 4. 2000, kdy vejde v platnost zákon, umožňující nakupovat tyto obligace také pojišťovnám. Dluhopisy se starým daňovým režimem, případně dluhopisy ze zákona od daně osvobozené (HZL), budou v portfoliu ponechány pro jejich výraznou daňovou výhodu.

O prodejích majetkových účastí jsou nebo budou vedena jednání. Získané prostředky budou s největší pravděpodobností investovány do fixně úročených instrumentů dle momentální situace fondu a vývoje na kapitálovém trhu. Fond se nadále zaměří na investice do nejlikvidnějších akciových titulů obchodovaných v systému SPAD.

■

Kurz


V průběhu roku 1999 fond uzavřel své pozice v zahraničních cenných papírech s výjimkou tří slovenských společností získaných ještě v kuponové privatizaci. Objem tohoto majetku je nevýznamný – cca 1 mil. Kč

31 ■

54


34

Dluhopisy

7

Akcie

5

Vklady + hotovost

0

Ostatní

■

Strategie fondu na rok 2000

Srovnání kurzu podílových listů Výnosového otevřeného podílového fondu s indexy PX 50 a PBICS

Vzhledem k očekávaným dalším odkupům bude fond nadále udržovat vysokou likviditu aktiv. Pro řízení likvidity jsou využívány zejména pokladniční poukázky. Pokles jejich podílu bude záviset na realizaci odkupů hlavních akcionářů.

103 %

PBICS

102 % PX 50

101 %

VOPF

100 % 99 %

V obligačním portfoliu se postupně zmenšuje podíl nestátních dluhopisů, mimo jiné vzhledem k limitům, stanoveným zákonem pro podílové fondy jednoho správce. Státní dluhopisy mají také vyšší likviditu a jsou nejméně rizikové. Další alternativou tuzemských podnikových dluhopisů jsou zahraniční obligace, kde ovšem vedle rizika růstu úrokových měr existuje i kurzové riziko. Schválená strategie fondu na rok 2000 umožňuje investovat do euroobligací až 20 % majetku fondu.

98 % 9% I

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

Srovnání ČOJ a kurzu SPIF – Výnosový, a.s., s indexem PX50 600

Pokud jde o akcie, dosavadní strategie předpokládá další prodej méně likvidních majetkových účastí, což otevírá prostor pro jejich nahrazení likvidními domácími i zahraničními akciemi. Obměna akciové části portfolia bude závislá na vývoji akciových trhů a bude brát v úvahu potřeby likvidity v roce 2000 v důsledku zvýšených odkupů podílníků ještě z dob kuponové privatizace a těch, kteří spekulovali na realizaci diskontu.

500

PX 50

400 SPIF – Výnosový

300

Kurz

200 I

■

RENTINVEST

■

V˘voj zdrojÛ

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

k problematické situaci na domácím akciovém trhu v té době se prodej akciových účastí neobešel bez realizace ztrát, a to i přesto, že v odůvodněných případech byl prodej odložen až na třetí čtvrtletí roku. Solidní výkonnost vykazovala naopak obligační část fondu, přeměněná po prodeji některých titulů na portfolio převážně vysoce bonitních a likvidních dluhopisů. Z problematických titulů se nepodařilo na trhu prodat jediný – obligace ZPS Zlín, které po vyhlášení konkurzu na emitenta negativně ovlivnily výsledek hospodaření fondu.

V průběhu roku 1999 došlo k výraznému poklesu zdrojů fondu. Hlavní příčinou tohoto vývoje bylo rozhodnutí o sloučení fondu Rentinvest s otevřeným podílovým fondem Sporobond, doprovázené výzvou podílníkům k převedení jejich investic z Rentinvestu do nástupnického fondu ještě před sloučením. Počet emitovaných podílových listů fondu se tak od 31. 12. 1998 do sloučení 28. 12. 1999 snížil z 254,8 mil. ks na 96,8 mil. ks, tj. o plných 62 %. ■

II

■


V prvním čtvrtletí roku 1999 investoval fond do některých zahraničních akciových titulů jako Bayer, MOL, Portugal Telecom, TPSA aj. Po rozhodnutí o sloučení fondu byly tyto pozice uzavřeny a další zahraniční investice zastaveny.


Záměry investiční strategie byly přizpůsobeny s ohledem na rozhodnutí o sloučení fondu, učiněné v prvním čtvrtletí roku 1999. Nejdůležitějšími záměry bylo radikálně zredukovat podíl akcií v portfoliu a před koncem roku odprodat veškeré akciové pozice z portfolia fondu, prostředky z prodeje akcií alokovat na dluhopisovém a peněžním trhu a dále zvýšit bonitu a likviditu dluhopisového portfolia fondu. Vzhledem k připravovanému sloučení se také odstoupilo od vytváření zdrojů pro výplatu výnosů. Záměrem bylo naopak zvýšit čistou hodnotu aktiv na podílový list.

Struktura aktiv otevřeného podílového fondu Rentinvest k 28. 12. 1999 (%)

V prvním čtvrtletí roku byla prodána rozhodující část domácích i zahraničních akcií a podíl pevně úročených instrumentů v portfoliu fondu vzrostl z 86 % na počátku roku na hodnoty blízké 100 %. Vzhledem

32 ■

76

Dluhopisy

14


1

Vklady + hotovost

9

Ostatní

■


Srovnání vývoje kurzu podílových listů otevřeného podílového fondu Rentinvest s indexy PX 50 a BICS 100

V roce 1999 dosáhl hospodářský výsledek fondu 11,9 mil. Kč. Kurz podílových listů fondu se z počáteční hodnoty 0,8629 v průběhu roku nepatrně zvýšil na 0,8679 (hodnota kurzu při sloučení 28. 12. 1999). To odpovídá ročnímu zhodnocení 0,9 %.

130 % PX 50

120 %

BICS 100

110 %

Rentinvest

100 % 90 % 80 %

■

âECHOINVEST

■

V˘voj zdrojÛ v roce 1999

I

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

očekávané objemy zpětných prodejů podílových listů těch podílníků, kteří s uvedenou operací nebudou souhlasit. Současně bylo přistoupeno k téměř úplnému výprodeji všech domácích akciových titulů z portfolia fondu obchodovaných mimo SPAD. To se projevilo v nižší výkonnosti fondu i ve snížení hospodářského výsledku OPF Čechoinvest k datu sloučení fondů.

Podle účetních podkladů dosáhla hodnota čistého jmění fondu k 28. 12. 1999 výše 41 mil. Kč. Meziročně tak hodnota ČOJ poklesla ze 74,1 mil. Kč koncem roku 1998 o 46,0 %, a to i přes nárůst cen akcií v majetku fondu. Důvodem bylo podstatné snížení počtu emitovaných podílů z 126,1 mil ks k 31. 12. 1998 na 65,1 mil. ks k 28. 12. 1999, což znamená pokles o 48,4 % . ■

II

Počet akcií Čechoinvestu byl v závěru roku redukován pouze na 14 titulů, z toho 5 titulů bylo zahraničních. Podíl akcií na čistém obchodním jmění v PF Čechoinvest stagnoval na úrovni okolo 63 % s tím, že podíl finančních prostředků včetně pohledávek vzrostl na 37 %. Fond k datu sloučení nevlastnil žádný dluhopis. Výkonnost fondu činila 7,2 % p.a.


V první polovině roku 1999 byl postupně realizován záměr stanovený schválenou investiční strategií fondu, a to prodej málo likvidních tuzemských akcií. Současně byl zvýšen podíl akcií obchodovaných v systému SPAD. Cílem je postupné přibližování struktury akciové části portfolia v rámci povolených limitů složení indexu PX 50.

■


Na základě povolení Ministerstva financí ČR může fond obchodovat se zahraničními cennými papíry. V souladu se statutem fondu a na základě schválené investiční strategie i odsouhlaseného seznamu investičních možností byla část aktiv fondu alokována do vybraných západoevropských, maďarských a polských akcií. Podíl zahraničních akcií na celkovém podílu akcií fondu, vyjádřeném v tržních cenách, činil k 28. 12. 1999 11,52 %.

Počet akcií Čechoinvestu byl pololetně zvýšen z 22 na 26 titulů, z toho 13 titulů bylo zahraničních. V závislosti na vývoji kapitálového a peněžního trhu byl změněn i podíl jednotlivých druhů aktiv na majetku fondů. Podíl akcií na čistém obchodním jmění v OPF Čechoinvest vzrostl z 48,5 % na 64,99 %, podíl dluhopisů činil 19,62 % a podíl finančních prostředků včetně pohledávek 15,39 %. Druhá polovina roku 1999 byla ovlivněna rozhodnutím představenstva SIS, a.s., o sloučení OPF Čechoinvest s technologicky pokrokovým akciovým otevřeným podílovým fondem růstového typu Sporotrend. Tato změna vyvolala potřebu urychleného sblížení struktury aktiv obou slučovaných fondů s důrazem na vytvoření dostatečné likvidity pro

■

H o s p o d á fi s k é v ˘ s l e d k y P F z a r o k 1 9 9 9

Hospodářský výsledek podílového fondu Čechoinvest, vytvořený k 28. 12. 1999, skončil ziskem ve výši 0,8 mil. Kč.

Struktura aktiv otevřeného podílového fondu Čechoinvest k 28. 12. 1999 (%)

Srovnání vývoje kurzu podílových listů otevřeného podílového fondu Čechoinvest s indexem PX 50 130 %

13

Vklady + hotovost

13


110 %

63

Akcie

100 %

11

Ostatní

PX 50

120 %

Čechoinvest

90 % 80 %

0

I

Dluhopisy

33 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

■

M O R AV O I N V E S T

■

V˘voj zdrojÛ v roce 1999

struktury aktiv obou slučovaných fondů s předností vytvoření dostatečné likvidity pro očekávané objemy zpětných prodejů podílových listů těch podílníků Moravoinvestu, kteří s uvedenou operací nebudou souhlasit. Současně bylo přistoupeno k téměř úplnému výprodeji všech domácích akciových titulů z portfolia fondu obchodovaných mimo SPAD, a to i za cenu vytvoření kapitálových ztrát z těchto operací. Tato skutečnost se projevila v nižší výkonnosti fondu i ve snížení hospodářského výsledku OPF Moravoinvest k datu sloučení fondů.

Podle účetních podkladů dosáhla hodnota čistého jmění fondu k 28. 12. 1999 výše 15,6 mil. Kč. Čisté obchodní jmění fondu tak pokleslo z hodnoty 30,0 mil Kč koncem roku 1998 o 48,0 %, a to i přes nárůst cen akcií v majetku fondu. Důvodem bylo snížení počtu emitovaných podílů z 42,2 mil ks k 28. 12. 1998 na 20,1 mil. ks k 28. 12. 1999, což představuje pokles o 52,4 % . ■

Počet akcií Moravoinvestu byl v závěru roku snížen pouze na 9 titulů, z toho 2 tituly zahraniční. Naproti tomu vzrostl celkový podíl akcií na ČOJ fondu na úroveň 56 % při nárůstu podílu finančních prostředků včetně pohledávek na 44 %. Fond k datu sloučení nevlastnil žádný dluhopis. Výkonnost OPF Moravoinvest od 1. 1. 1999 do 28. 12. 1999 činila 9,77 % p.a.


V první polovině roku 1999 byl postupně realizován záměr stanovený schválenou investiční strategií fondu, tzn. prodej málo likvidních tuzemských akcií. Současně byl zvýšen podíl akcií obchodovaných v systému SPAD. Cílovým stavem je postupné přibližování struktury akciové části portfolia v rámci povolených limitů co nejvíce složení indexu PX 50.

■


Na základě povolení Ministerstva financí ČR může fond obchodovat se zahraničními cennými papíry. V souladu se statutem fondu a na základě schválené investiční strategie fondu i odsouhlasenému seznamu investičních možností byla část aktiv fondu alokována do vybraných západoevropských, maďarských a polských akcií.

Počet akcií Moravoinvestu zůstal pololetně zachován na úrovni konce roku 1998, tzn. na počtu 12 titulů. Změna byla zaznamenána u zahraničních titulů, kde došlo k nárůstu ze 2 na 4 tituly. V závislosti na vývoji kapitálového a peněžního trhu byl změněn i podíl jednotlivých druhů aktiv na majetku fondů. Podíl akcií na ČOJ v PF Moravoinvest meziročně vzrostl z 31,5 % na 49,29 %, podíl dluhopisů činil 19,06 % a instrumenty peněžního trhu poklesly z 30,7 na 17,34 %. Zbývajících 14,3 % majetku představovaly pohledávky fondu.

Podíl zahraničních akcií na celkovém podílu akcií fondu, vyjádřeném v tržních cenách, k datu 28. 12. 1999 představoval 7,62 %. ■

Také u OPF Moravoinvest bylo ve druhé polovině roku 1999 rozhodnuto o jeho sloučení s akciovým otevřeným podílovým fondem růstového typu Sporotrend. Tato změna vyvolala nutnost urychleného sblížení

H o s p o d á fi s k é v ˘ s l e d k y P F z a r o k 1 9 9 9

Hospodářský výsledek podílového fondu Moravoinvest, vytvořený k 28. 12. 1999, skončil ziskem ve výši 1,4 mil. Kč.

Struktura aktiv otevřeného podílového fondu Moravoinvest k 28. 12. 1999 (%)

Srovnání vývoje kurzu podílových listů otevřeného podílového fondu Moravoinvest s indexem PX50 140

56

Akcie

18

Vklady + hotovost

120

PX 50

100

Moravoinvest

80 17 9


60 40

Ostatní

20 0 I

34 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

XII 1999

Z p r á v a o h o s p o d a fi e n í i n v e s t i ã n í c h f o n d Û o b h o s p o d a fi o v a n ˘ c h S I S

■

■

S P O ¤ I T E L N Í P R I VAT I Z A â N Í –


V·EOBECN¯ INVESTIâNÍ FOND, A.S.

Strategie fondu vychází z připravovaného otevření fondu v termínu září – říjen 2000, schváleného valnou hromadou fondu 29. 2. tohoto roku. Soustřeďuje se na další zlikvidnění portfolia a minimalizaci rizik vyplývajících z výkyvů kapitálového trhu. Likvidity majetku požadované Komisí pro cenné papíry bylo dosaženo, likvidní část portfolia představuje nyní cca 95 %.

ORGÁNY SPOLEâNOSTI

K 31. 12. 1999 pracovaly orgány fondu ve složení: P fi e d s t a v e n s t v o

Prof. Ing. Milan Sojka, CSc., předseda Ing. Pavel Čtrnáctý, CSc., místopředseda Ing. Pavel Pešek, CSc., člen

Pokladniční poukázky představují nejlikvidnější část portfolia a budou hlavním nástrojem pro řízení likvidity po otevření fondu. Při obměně portfolia obligací se bude s předstihem přihlížet k omezením, která

Dozorãí rada

Doc. Ing. Vojtěch Krebs, CSc., předseda JUDr. Zdeněk Stejskal, místopředseda Ing. Miloš Veselý, člen ■

Struktura aktiv SPIF – Všeobecný, a.s., k 31. 12. 1999 (%)

V˘voj majetku fondu v roce 1999

Majetek fondu se za rok 1999 zvýšil o 8,8 % a dosáhl hodnoty 1 912 mil. Kč, tj. 98,89 Kč na akcii. ■

51


34

Obligace

9

Peníze

6

Akcie

Struktura investic

V průběhu roku 1999 se snížil počet majetkových účastí z 63 na 24 a podíl akcií klesl na 14,3 %. Získané peněžní prostředky byly investovány do obligací a pokladničních poukázek, jejich celkový podíl na majetku dosáhl 81 %. Změna struktury proběhla v souladu se strategií, zaměřenou na zvýšení likvidity portfolia vzhledem k připravované přeměně fondu na otevřený podílový fond.

Srovnání ČOJ a kurzu SPIF – Všeobecný, a.s., s indexem PX 50 105

550

100 SPIF – Všeobecný – ČOJ

500

■

95 90

H o s p o d á fi s k ˘ v ˘ s l e d e k f o n d u

450

85

za rok 1999

PX 50

80

400

75

Fond za rok vytvořil ztrátu ve výši 88,5 mil. Kč. Účetní ztráta z kapitálových obchodů vznikla v důsledku vysokých pořizovacích cen akcií, z nichž některé byly získány již v první vlně kuponové privatizace, kdy pořizovací cena akcie byla stanovena na 1000 Kč.

70

350

65

SPIF – Všeobecný – kurz 300 I

35 ■

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

60 XII 1999

prodeje těchto majetkových účastí se otevírá prostor pro nákup likvidních domácích i zahraničních akcií. Rozsah investic do akcií bude závislý na vývoji kapitálových trhů a bude brát v úvahu potřeby likvidity po otevření fondu v důsledku zvýšených odkupů podílníků ještě z dob kuponové privatizace a těch, kteří při nákupu akcií fondu spekulují na realizaci diskontu.

začnou pro fond platit po jeho otevření. Vzhledem k limitům, platným v oblasti nestátních obligací pro podílové fondy jednoho správce, bude investování soustředěno do státních dluhopisů a euroobligací. V oblasti akciového portfolia bude pokračovat úsilí o prodej zbývajících majetkových účastí, které se neobchodují v systému SPAD. Po realizaci

■

V průběhu loňského roku došlo k prodeji následujících akciových titulů: Československá plavba labská, Lázně Poděbrady, Interhotel Olympik, Galena, Lázně Luhačovice, Energovod, Ateso, Kdynium a PAP Sušice. Rovněž se podařilo prodat akcie tří společností v likvidaci, které byly oceněny v portfoliu nulovou hodnotou – Manufaktura Pirkenhammer, Svitex a Přerovské strojírny.

2 . S P O ¤ I T E L N Í P R I VAT I Z A â N Í INVESTIâNÍ FOND, A.S. ORGÁNY SPOLEâNOSTI

K 31. 12. 1999 pracovaly orgány fondu ve složení: P fi e d s t a v e n s t v o

Ing. Emil Dvořák, předseda Ing. Jan Hala, místopředseda Ing. Milan Plašil, člen Doc. Ing. Jaruše Krauseová, CSc., členka Ing. Rudolf Mašek, člen

Zásadní událostí, která významně ovlivnila velikost a strukturu akciové části portfolia fondu, byl uskutečněný prodej akcií hotelu Intercontinental v srpnu 1999. Složení akciové i fixně úročené části portfolia se změnilo ve prospěch likvidních titulů. Podíl nelikvidních akcií ke konci roku činil již jen necelá 4 % z majetku fondu. Podíl akcií se snižoval zejména ve druhém pololetí, a to z 38 % v červnu až na 18 % v prosinci.

Dozorãí rada

JUDr. Taťána Chvalová, předsedkyně MUDr. František Čermák, místopředseda Ing. Vojtěch Melč, člen Doc. JUDr. Jan Kříž, člen Ing. Josef Kellner, člen ■

■

V průběhu roku byla v zahraničních cenných papírech umístěna pouze malá část aktiv fondu. V souladu s předpokládanou investiční strategií fondu na letošní rok byly v prosinci provedeny první nákupy západoevropských blue-chips titulů, a to v úhrnné výši cca přes 70 mil. Kč, což představovalo 3,5 % z majetku fondu. Jednalo se převážně o technologické tituly, které v té době zaznamenávaly dramatický růst. Do konce roku přinesly nákupy zahraničních akcií zhodnocení ve výši asi 4 mil. Kč.

V˘voj majetku fondu

Majetek fondu se za rok 1999 zvýšil o 31,2 % na 2,2 mld. Kč. Tempo růstu bylo nejvýraznější v období od června do srpna. Tento vývoj byl ovlivněn celkovým růstem cen akcií a obligací na kapitálovém trhu a především realizací prodejů některých významných majetkových účastí v letních měsících. Na výrazném nárůstu majetku fondu v letošním roce se nejvýznamněji projevil prodej akcií Hotelu Intercontinental, který se podílel více než 20 % na tržní hodnotě majetku fondu. Od září se růst majetku zpomalil. Stagnaci podzimních měsíců ovlivnil pokles cen akcií i obligací na českém trhu. ■

Zahraniãní investice v roce 1999

■

H o s p o d a fi e n í f o n d u v r o c e 1 9 9 9

Hospodaření fondu skončilo se ziskem 350,76 mil. Kč. Přitom největší část zisku připadá na domácí akcie, na nichž v loňském roce fond vydělal přibližně 252 mil. Kč. Podíl ČOJ na 1 akcii dosáhl k 31. 12. 1999 hodnoty 1 768,52 Kč, což při ceně akcie 1 510 Kč dosažené v poslední obchodní den loňského roku představovalo diskont 14,6 %.

Realizovaná investiãní strategie v roce 1999

Určujícím prvkem strategie fondu pro období roku 1999 bylo dosažení takové struktury aktiv fondu, která by umožnila jeho bezproblémovou přeměnu na otevřený podílový fond. Obchodní aktivita fondu byla proto orientována na zlikvidnění portfolia cenných papírů tak, aby po otevření fondu bylo možno plynule realizovat očekávané zpětné odkupy podílových listů. Současné dluhopisové portfolio je vysoce likvidní a po peněžních vkladech a pokladničních poukázkách tak představuje další pohotový zdroj pro vypořádání případných odkupů po otevření fondu.

36 ■

■


Struktura aktiv 2. SPIF, a.s., k 31. 12. 1999 (%)

Profilace fondu, jako fondu zaměřeného na blue chips západoevropské akcie, a rovněž plánované otevření fondu k 1. 5. 2000 determinují investiční strategii na toto období. Jejím cílem je splnění dvou základních úkolů: a) zajištění likvidity k datu 1. 5. 2000, b) vybudování portfolia západoevropských (EMU+Švýcarsko+Velká Británie) blue chips akcií obsažených v souhrnném evropském indexu DJ STOXX 50. Předpokládáme, že k datu otevření bude v likvidních prostředcích (PP, obligace) uloženo 55–60 % majetku fondu. Podíl zahraničních akcií k datu otevření fondu dosáhne jedné třetiny majetku. Jádro budovaného zahraničního portfolia bude tvořeno 20 největšími emisemi na západoevropských trzích podle tržní kapitalizace. Podíl zahraničních akcií bude postupně zvyšován v průběhu celého roku v závislosti na velikosti zpětných odkupů.

58

Obligace

23


18

Akcie

1

Peníze

Srovnání ČOJ a kurzu 2. SPIF, a.s., s indexem PX 50 550

1 800 1 700 1 600 1 500 1 400 1 300 1 200 1 100 1 000 900 800

500

■

450

PX 50

400 350

2. SPIF – kurz I

37

2. SPIF – ČOJ

II

III

IV

V

VI

VII

VIII

IX

X

XI

300 XII 1999

Zpráva

dozorãí

rady

SIS

V y j á d fi e n í d o z o r ã í r a d y S I S , a . s . , k r o ã n í ú ã e t n í z á v û r c e a n á v r h u n a r o z d û l e n í z i s k u

Dozorčí rada na svém 23. zasedání dne 26. dubna 2000 přezkoumala roční účetní uzávěrku, zejména výši a strukturu aktiv a pasiv, tvorbu hospodářského výsledku za rok 1999, jakož i návrh na jeho rozdělení. Na základě předložených účetních výkazů roční účetní závěrky a auditu, zpracovaného firmou KMPG Česká republika Audit, spol. s r.o., dospěla k závěru, že údaje jsou v souladu s podmínkami pro vedení účetnictví a účetní závěrka odráží finanční situaci i hospodaření společnosti. Po ověření celého komplexu dalších doplňujících údajů doporučuje dozorčí rada jedinému akcionáři, aby při výkonu působnosti valné hromady schválil účetní závěrku za rok 1999 a rozhodl o rozdělení zisku za rok 1999 tak, jak bylo navrženo představenstvem společnosti a je uvedeno v příloze tohoto vyjádření. Na základě prověřených dokumentů a výsledků společnosti v roce 1999 souhlasí dozorčí rada s výsledky činnosti představenstva společnosti v roce 1999 a doporučuje jedinému akcionáři při výkonu působnosti valné hromady udělit představenstvu absolutorium k jeho činnosti. V Praze, dne 26. dubna 2000

Ing. Hynek RASOCHA předseda dozorčí rady

Návrh na rozdûlení disponibilního zisku

zisk za rok 1999

129 492 990,65 Kč

dividendy

8 400 000 Kč

tantiémy

1 050 000 Kč

příděl do sociálního fondu nerozdělený zisk

1 660 582 Kč 118 382 408,65 Kč

Výše dividend odpovídá 12 % základního jmění, respektive 1,42 % čistého obchodního jmění společnosti. Tantiémy jsou navrhovány ve stejné výši jako v předchozích letech. Příděl do sociálního fondu je v souladu s kolektivní smlouvou stanoven na 3 % vyplacených mezd. Rezervní fond byl již v předchozích obdobích naplněn na stanovenou výši.

38 ■

Spořitelní investiční společnost, a.s. Řásnovka 12 110 15 Praha 1

IČO: DIČ: Bankovní spojení: Číslo účtu: Auditor: Licence číslo

447 96 188 001 – 447 96 188 Česká spořitelna, a.s. 20 002 03309/0800 KPMG Česká republika Audit, spol. s r.o. 71

Telefon:

02/22 180 111 – ústředna 0800 194 586 – zelená linka 02/22 180 180 – aktuální kurzy 02/24 82 66 77 [email protected] www. sis. cz

Fax: E-mail: Internet:

Konzultace obsahu, design, produkce a výroba: © B.I.G. Prague (Business Information Group) 2000

Síla

Recommend Documents