Prospectus inzake
(een fonds voor gemene rekening met open-end structuur)
25 juni 2012
Versie 10 25-6-2012
INHOUD
Pagina
Belangrijke informatie
3
1
Alpha High Performance Fund - Algemeen - Structuur - Subfondsen
4 5 6
2
Beleggingen - Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid - Beleggingsrestricties en bijzondere bepalingen - Beleggingsstijlen
7 8 9
3
Risicofactoren - Algemeen - Fonds- en marktgerelateerde risico's
11 11
4
Uitgifte en inkoop van Participaties - Uitgifte - Inkoop
16 17 17
5
Vaststelling waarde Subfondsen en Participaties - Tijdelijke opschorting vaststelling Netto Vermogenswaarde
19 20
6
Kosten en vergoedingen - Fondskosten - Kosten onderliggende beleggingsinstellingen - Soft-dollararrangementen - Totale kosten - Introductievergoeding
21 21 22 22 22
Fiscale aspecten - Fonds - Participanten
23 23 24
7
1 Versie 10 25-6-2012
8
Overige Fondsinformatie - Verslaglegging - Vergadering van participanten - Voorwaarden en wijzigingen - Klachtenregeling - Beëindiging en vereffening - Gelieerde partijen
25 25 26 26 26 26
9
Wijze van informatieverstrekking door het Fonds
27
10
Verklaring van de Beheerder
28
11
Assurance rapport
29
12
Namen en adressen betrokken partijen
30
BIJLAGEN* Bijlage I Bijlage II Bijlage III Bijlage IV Bijlage V
Definities Registratiedocument Beheerder Voorwaarden van Beheer en Bewaring Aanvullende informatie Subfondsen (Half)jaarverslagen
* Alle bijlagen bij dit Prospectus maken integraal onderdeel uit van dit Prospectus.
2 Versie 10 25-6-2012
31 33 39 51 70
BELANGRIJKE INFORMATIE Potentiële beleggers in elke serie Participaties van het Fonds worden er nadrukkelijk op gewezen dat aan een belegging financiële risico's zijn verbonden. Hen wordt uitdrukkelijk geadviseerd om dit Prospectus (waarvan de Voorwaarden deel uitmaken) zorgvuldig te lezen en kennis te nemen van de volledige inhoud. In aanvulling hierop dienen potentiële beleggers, onder andere, de meest recente financiële gegevens van het Fonds te beoordelen alvorens te besluiten om al dan niet tot aankoop van Participaties over te gaan. De afgifte en verspreiding van het Prospectus en het aanbieden, verkopen en leveren van Participaties kan in bepaalde rechtsgebieden onderworpen zijn aan (wettelijke) beperkingen, evenals het aanbieden, verkopen of leveren van Participaties in een Subfonds. De Beheerder verzoekt personen die in het bezit komen van dit Prospectus zich op de hoogte te stellen van die beperkingen en zich daaraan te houden. Het Prospectus is geen aanbod van enig financieel instrument of uitnodiging tot het doen van een zodanig aanbod aan een persoon in enige jurisdictie waar dit volgens de aldaar toepasselijke regelgeving niet geoorloofd is. De Beheerder aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor welke schending dan ook van enige zodanige beperking door wie dan ook, ongeacht of deze persoon een potentiële koper van Participaties is of niet. Ten aanzien van alle in dit Prospectus opgenomen verwijzingen naar (verwachte) rendementen geldt dat de waarde van een Participatie in elk Subfonds kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het is voorts mogelijk dat Participanten minder terugkrijgen dan hun inleg. Met uitzondering van de Beheerder is niemand gemachtigd informatie te verschaffen of verklaringen af te leggen in verband met dit Prospectus. Indien door een ander dergelijke informatie wordt verschaft, of dergelijke verklaringen worden afgelegd, dient daarop niet te worden vertrouwd als ware het informatie of verklaringen die geautoriseerd is/zijn door of namens de Beheerder. De afgifte van dit Prospectus en uitgifte of inkoop van Participaties houden onder geen enkele omstandigheid in dat de in dit Prospectus vermelde informatie ook op een later tijdstip dan de datum van dit Prospectus nog juist is. Dit Prospectus wordt beheerst door Nederlands recht, wordt uitsluitend in het Nederlands gepubliceerd en vervangt enig eerder gepubliceerd prospectus met betrekking tot het Fonds. Voor elk Subfonds is een document met Essentiële Beleggersinformatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Loop geen onnodig risico, lees deze Essentiële Beleggersinformatie .
3 Versie 10 25-6-2012
1.
ALPHA HIGH PERFORMANCE FUND
Algemeen Alpha High Performance Fund is een sinds juni 2007 actief niet-beursgenoteerd fonds voor gemene rekening dat beleggers de mogelijkheid biedt te investeren in portefeuilles die professioneel en met gebruikmaking van niet-traditionele beleggingsstrategieën, ook wel 'alternative investment strategies' genoemd, worden beheerd. Het Fonds is in [augustus] 2009 onder de reikwijdte van de Wft gebracht. Het Fonds staat sindsdien onder het toezicht van de AFM en DNB. Het Fonds heeft een zogeheten paraplustructuur, hetgeen betekent dat de participaties zijn onderverdeeld in verschillende series. Elke serie participaties vormt een subfonds waaraan een gedeelte van het vermogen van het Fonds wordt toegerekend. Elke houder van een Participatie van een bepaalde serie is naar evenredigheid gerechtigd tot het aan het betreffende Subfonds toegerekende vermogen. Elk Subfonds heeft een eigen beleggingsbeleid, risicoprofiel en koersvorming. Het in het betreffende Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen gedeelte van het Fonds wordt volgens dat beleid en profiel belegd. Het Prospectus beschrijft in algemene zin het Fonds en de Subfondsen. Het steeds als bijlage bij dit Prospectus op te nemen Aanvullend Prospectus geeft de per Subfonds specifieke informatie. Indien de tekst van het Prospectus afwijkt van de tekst van een Aanvullende Prospectus, prevaleert de tekst van het Aanvullende Prospectus. Het Fonds beoogt niet belastingplichtig te zijn voor de heffing van vennootschapsbelasting. Derhalve worden bezittingen, schulden, baten en lasten van het Fonds aan Participanten toegerekend in evenredigheid met hun belang. Een dergelijke status heeft consequenties voor de mogelijkheid tot verhandelbaarheid van Participaties. Zo kunnen Participaties in het Fonds alleen ter inkoop worden aangeboden aan het Fonds. Het Fonds heeft een open-end structuur. In beginsel zal het Fonds éénmaal per maand Participaties uitgeven en inkopen. De Participaties worden uitgegeven en ingekocht tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie, vermeerderd dan wel verminderd met de in het betreffende Aanvullend Prospectus vermelde op- of afslagen. Het Fonds heeft als vestigingsadres het adres van de Beheerder gekozen.
4 Versie 10 25-6-2012
Structuur Als fonds voor gemene rekening is Alpha High Performance Fund geen rechtspersoon. De (rechts)verhouding tussen de Beheerder, de Bewaarder en iedere Participant wordt naast hetgeen in de als Bijlage III bij dit Prospectus opgenomen voorwaarden van beheer en bewaring is bepaald, beheerst door hetgeen overigens is opgenomen in dit Prospectus en enige relevante Aanvullende Prospectus. Op grond van de Voorwaarden berust de juridische eigendom van het vermogen van het Fonds bij de Bewaarder. De vermogensbestanddelen worden door hem gehouden voor rekening en risico van de Participanten. Alle goederen die deel (gaan) uitmaken van het Fonds worden ten titel van beheer en ten behoeve van de Participanten verkregen door de Bewaarder. Verplichtingen die deel (gaan) uitmaken van het Fonds zijn of worden aangegaan door de Bewaarder, onder vermelding van zijn betrokkenheid als bewaarder van het Fonds. Naast de Voorwaarden zijn de Beheerder en Bewaarder een overeenkomst ter zake van het beheer en de bewaring aangegaan. Conform deze overeenkomst zullen de Beheerder en Bewaarder bij de uitoefening van hun taken handelen in overeenstemming met de Voorwaarden, het Prospectus en de toepasselijke wet- en regelgeving. In dat kader wezenlijke elementen zijn hetgeen ook in de artikelen 4 en 5 van de Voorwaarden is opgenomen. Daarin is ook vervat de regel naar Nederlands recht dat de Bewaarder jegens het Fonds en de Participanten aansprakelijk is voor de door hen geleden schade, voor zover de schade het gevolg is van verwijtbare niet-nakoming of gebrekkige nakoming van zijn verplichtingen. Dit geldt ook wanneer de Bewaarder de bij hem in bewaring gegeven activa geheel of gedeeltelijk aan een derde heeft toevertrouwd. De participaties in het Fonds zijn verdeeld in een of meer series. Elke serie vertegenwoordigt de evenredige gerechtigdheid tot het vermogen dat door de Bewaarder ten behoeve van een Subfonds wordt gehouden ten behoeve van een bepaald Subfonds. De series hebben een zodanige aanduiding dat zij steeds van elkaar kunnen worden onderscheiden. Het aantal series en de aanduiding van elk van de Subfondsen wordt vastgesteld door de Beheerder en de Bewaarder. Participanten hebben geen belang in enig deel van het vermogen van het Fonds anders dan het vermogen van het Subfonds waarin zij deelnemen. Naar rato van het aantal Participaties dat wordt gehouden, komen alle voor- en nadelen die economisch aan het Subfonds zijn verbonden evenredig ten gunste respectievelijk ten laste van de Participanten. Resultaten van enig Subfonds hebben geen invloed op de resultaten en waarde van enig ander Subfonds, uitgezonderd in het geval van insolvabiliteit van één of meerdere Subfondsen. De Participaties luiden op naam. Bewijzen van deelneming worden niet uitgegeven. Het aantal door een Participant gehouden Participaties wordt berekend tot op vier decimalen nauwkeurig. 5 Versie 10 25-6-2012
Subfondsen Per de datum van dit Prospectus maken de volgende Subfondsen deel uit van het Fonds: - Alpha European Select Fund - Alpha Future Spread Fund - Alpha Global Index Trader - All Markets Fund Voor de beschrijving van elk van deze Subfondsen wordt verwezen naar het betreffende Aanvullende Prospectus, opgenomen onder Bijlage IV bij dit Prospectus. Het Prospectus zal worden voorzien van een Aanvullend Prospectus voor ieder Subfonds dat na de datum van publicatie van dit Prospectus wordt geïntroduceerd. Introductie vindt plaats krachtens een gezamenlijk besluit van de Beheerder en de Bewaarder en zal op de Website www.alphafunds.nl van worden vermeld.
6 Versie 10 25-6-2012
2
BELEGGINGEN
Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid De algemene beleggingsdoelstelling van het Fonds is het - met gebruikmaking van ‘alternative investment strategies’ - onder uiteenlopende economische omstandigheden realiseren van vermogensgroei. Alternative investment strategies kunnen worden toegepast in aandelen- en obligatiemarkten, maar ook in onder meer rente-, valuta-, delfstoffen- en goederenmarkten. Anders dan traditionele beleggingsstrategieën, die overwegend passief zijn en voor hun resultaat vaak sterk afhankelijk van economische groei- en van koers- en prijsstijgingen, worden alternative investment strategies gekenmerkt door een dynamisch gebruik van beleggingstechnieken en -instrumenten, zoals derivaten en hefboomwerking. Hierdoor kunnen zij zowel van prijs- en koersstijgingen als van prijsen koersdalingen profiteren en zijn zij doorgaans beter in staat om beleggingsrisico's te beheersen en ook bij een krimpende economie positieve rendementen te genereren. Dat neemt niet weg dat ook de rendementen van alternatives investment strategies sterk kunnen fluctueren. Alternative investment strategies kunnen worden gerangschikt in specifieke 'beleggingsstijlen'. Pagina 8 bevat een beperkt overzicht en beknopte omschrijving van de meest voorkomende stijlen. De middelen van de Subfondsen kunnen onder meer direct worden geïnvesteerd in effecten. Ook kunnen zij worden aangewend voor een directe of indirecte investering in beleggingsinstellingen (waarbij valt te denken aan 'hedge funds') of afgeleide financiële instrumenten ('derivaten') zoals opties, swaps en termijncontracten ('futures') dan wel worden ondergebracht bij een daartoe aangestelde discretionair beheerder. Derivaten kunnen daarbij zowel vanuit het oogpunt van risicobeheersing, efficiënt portefeuillebeheer als verhoging van het rendement worden aangewend. Dividend wordt niet uitgekeerd. De beleggingswinsten worden doorlopend herbelegd. Met de algemene beleggingsdoelstelling als uitgangspunt is voor elk Subfonds een eigen beleggingsbeleid geformuleerd. Het beleid wordt omschreven in het betreffende Aanvullende Prospectus.
7 Versie 10 25-6-2012
Beleggingsrestricties en Bijzondere bepalingen In het algemeen zijn er geen restricties ten aanzien van het soort en type instrumenten waarin de Subfondsen kunnen investeren. Indien 20% of meer van het vermogen van het Fonds direct of indirect in een andere beleggingsinstelling wordt geïnvesteerd, zal informatie over dat fonds en met de daarmee gemaakte afspraken over de kosten en verdeling daarvan worden toegelicht in het (half)jaarverslag van het Fonds. De Beheerder heeft doorgaans geen stemrecht in de instrumenten waarin de Subfondsen beleggen. De meeste instrumenten betreffen derivaten of aandelen en in sommige gevallen ook in gestructureerde producten. Bij derivaten en gestructureerde producten is meestal geen sprake van stemrecht. Alleen bij aandelen zou er stemrecht kunnen worden uitgeoefend, bijvoorbeeld door actief aandeelhouderschap of stemmingen tijdens de aandeelhoudersvergaderingen. De subfondsen houden aandelen niet aan als langetermijnbelegging en er zal daardoor weinig intentie bestaan stemrecht uit te oefenen. Is het belang van de Participanten gediend om in bepaalde gevallen wel stemrecht uit te oefenen, dan zal de Beheerder serieus overwegen dit te doen. De Beheerder is bevoegd om in ‘alternative investment strategies’ van een aan hem gelieerde partij te beleggen, te denken valt aan bijvoorbeeld systemen die het researchbedrijf VDVM, een 50% dochter van de beheerder, ontwikkelt. Als dergelijke tradingsystemen in een Subfonds worden toegepast, dan kan dit alleen gedaan worden als enerzijds het trackrecord goed is en als anderzijds het past binnen het beleggingsbeleid van het betreffende Subfonds. Als er in een Subfonds strategieën van een gelieerde partij worden gehandeld, zal hiervan melding worden gemaakt in de maandelijkse nieuwsbrief en in het jaarverslag van het Fonds. Tevens zullen dan de condities (bijvoorbeeld in de vorm van beloningen van de gelieerde partij) bekend worden gemaakt. Voorts is de Beheerder bevoegd om leningen aan te gaan tot maximaal 4,5 maal het vermogen van het Fonds (ofwel een maximale hefboom van 5,5), met als doel een hefboom-effect ('leverage') te creëren om het beleggingsvolume van Subfondsen te vergroten en/of tijdelijke liquiditeit te verkrijgen om inkoop van Participaties mogelijk te maken. De kosten en verplichtingen die hieruit voortvloeien komen ten laste van (het resultaat van) het betreffende Subfonds. Het Aanvullend Prospectus bevat nadere informatie over de leverage per Subfonds. Het Fonds mag geen leningen verstrekken of ten aanzien van derden garanties afgeven. Het Fonds zal doorlopend 10% van het vermogen in de vorm van liquiditeiten, waardepapieren, 'certificates of deposit', korte- of middellangetermijnrentepapieren, deposito's of beursgenoteerde effecten aanhouden waarmee voldaan wordt aan de Wft-vereisten. De Beheerder kan deze bijzondere bepalingen naar eigen inzicht wijzigen met inachtneming van de bepalingen ten aanzien van het wijzigingen van de voorwaarden van het Fonds zoals uiteengezet in dit Prospectus (zie Hoofdstuk 8). 8 Versie 10 25-6-2012
Beleggingsstijlen Onderstaand overzicht van niet-traditionele beleggingsstijlen is bedoeld als algemene informatie. Het gaat om een niet limitatieve opsomming van alternatieve beleggingsstijlen. Het aantal beleggingsstijlen groeit gestaag. Voor zover zij passen in het desbetreffende beleggingsbeleid kunnen Subfondsen van één of meer van deze stijlen gebruik maken. Convertible-arbitrage Bij convertible-arbitrage wordt getracht gebruik te maken van impliciete prijsverschillen (‘mispricings’) tussen enerzijds converteerbare obligaties van een onderneming (waarbij de aandelenkoers is belichaamd in het conversierecht) en anderzijds de los verhandelde aandelen en obligaties van deze onderneming. Het risico van de arbitragepositie is lager dan dat van de ‘kale’ convertible, maar datzelfde geldt ook voor het rendement. Door de positie te ‘leveragen’, wordt de rendement-risicoverhouding weer gebracht op voor beleggers interessante niveaus. Fixed-income-arbitrage Fixed-income-arbitrage is gebaseerd op de aanname dat een bepaalde vastrentende waarde meer omhoog (of minder omlaag) zal gaan dan een andere. Het is zogeheten ‘spreadplay’, waarbij geen aanname wordt gemaakt met betrekking tot de richting van de rentebeweging. Deze rentebeweging wordt geneutraliseerd doordat tegelijkertijd een long- en een shortpositie wordt ingenomen. Long in de volgens de Beheerder ondergewaardeerde vastrentende titel en short in het instrument dat naar verwachting minder zal stijgen (of meer zal dalen). Diverse soorten spreadplay zijn mogelijk, bijvoorbeeld: • termspread (hierbij wordt een long- en een shortpositie ingenomen in vastrentende titels die alleen verschillen qua resterende looptijd); • default-spread (hierbij wordt een long-, respectievelijk een shortpositie ingenomen in vastrentende titels die een vergelijkbare looptijd hebben, maar verschillen wat betreft het solvabiliteitsrisico). Event-driven Hierbij wordt ingespeeld op twee typen situaties: • reorganisaties en fusies/overnames; en/of • mogelijk faillissement of surséance. De belangrijkste gebeurtenissen binnen deze groep zijn fusies/overnames, waarbij wordt belegd op basis van de verwachting omtrent het al dan niet doorgaan van een fusie of overname. Wordt verwacht dat een fusie of overname zal doorgaan c.q. plaatsvinden, dan wordt een longpositie ingenomen in de aandelen van de te fuseren of over te nemen onderneming en wordt deze afgedekt met een shortpositie in de aandelen van de overnemende partij. Aldus wordt gebruik gemaakt van het in de academische literatuur vaak aangetoonde fenomeen dat aandelen van overnemende ondernemingen het relatief slecht doen na de overname. Wordt daarentegen verwacht dat een fusie/overnameplan geen doorgang zal vinden, dan wordt de omgekeerde positie ingenomen. 9 Versie 10 25-6-2012
Global-macro Global-macro bestaat uit een breed scala aan posities waarbij wordt belegd op basis van bepaalde politieke, macro-economische, valutaire of andersoortige ontwikkelingen. Handelaren vertalen die visie in een hedgepositie, waarbij de overige, minder relevante risico’s zoveel mogelijk worden afgedekt. Market-neutral Bij de market-neutral of long-short-aandelenstrategie wordt tegelijkertijd een long- en een shortpositie in aandelen genomen. Long wordt belegd in aandelen die men ondergewaardeerd acht en short in aandelen die als overgewaardeerd worden gezien. Het aantrekkelijke van deze manier van beleggen is uiteraard dat men onafhankelijk is geworden van de richting van de onderliggende marktbeweging. Als de aandelenmarkt 10% zakt, hoeft dit absoluut geen probleem te zijn. Zolang de longportefeuille maar minder zakt dan de shortportefeuille, wordt toch een goed rendement behaald. (Semi)-Automated Trading Bij de stijl (semi)-automated trading wordt aan de hand van een aantal van te voren geprogrammeerde en geteste handels- of rekenregels (algoritmen) automatisch posities ingenomen, meestal met behulp van derivaten. Deze stijl wordt ook wel managed futures genoemd. Als een beheerder van deze beleggingsstijl een registratie heeft bij de Amerikaanse NFA, dan spreken we ook wel van een CTA (Commodity Trading Advisor). Deze beleggingsstijl wordt het meest toegepast binnen de Subfondsen van het Alpha High Performance Fund. Discretionaire handel Bij discretionaire handel worden de handelsbeslissingen niet genomen door een model/computeralgoritme, maar door de fondsbeheerder/handelaar in het fonds. Deze vorm van handel kent een hogere mate van subjectiviteit of kwalitatieve invulling dan de voorgaande beleggingsstijlen. Een dergelijke vorm van handel kan ondersteund worden door beleggingsmodellen, -research of –analyses en wordt meestal alleen uitgevoerd door ervaren fondsbeheerders/handelaren.
10 Versie 10 25-6-2012
3
RISICOFACTOREN
Algemeen Aan het beleggen in de Participaties zijn financiële risico's verbonden. Participanten kan geen zekerheid worden gegeven dat de beleggingsdoelstelling van het Fonds wordt gerealiseerd. De waardeontwikkeling van de Participaties is, onder meer, afhankelijk van ontwikkelingen op financiële markten, de keuzes die op grond van het beleggingsbeleid worden gemaakt en de mate waarin gehanteerde alternative investment strategies succesvol zullen zijn. De waarde van beleggingen van de Subfondsen en daarmee de waarde van Participaties kan zowel stijgen als dalen (oftewel prijsrisico). In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige resultaten. Daarnaast kan sprake zijn van waardedaling als gevolg van inflatie, het bij inkoop onttrekken van gelden aan het vermogen van het Fonds groter dan het beleggingsrendement en andere externe factoren, zoals onder meer het op de Participant van toepassing zijnde belastingregime. Bij beëindiging van de deelname kan de waarde minder zijn dan is ingelegd. Indien de aankoop van Participaties is gefinancierd met geleend geld, dan blijft in dat geval tevens een restschuld over. Fonds en marktgerelateerde risico's Onderstaand overzicht is bedoeld om een beeld te geven van de risico's waarmee het Fonds te maken kan krijgen. Het overzicht is niet-limitatief en het is dan ook niet uitgesloten dat andere, hieronder niet-genoemde risico's zullen optreden. Specifieke voor een Subfonds geldende risico's zullen in het betreffende Aanvullende Prospectus worden vermeld. Rendementsrisico Het risico dat het rendement tegenvalt door verkeerde keuzes van de beheerder. Bij alle fondsen wordt gebruik gemaakt van bepaalde beleggingsmethodieken. Bij deze methodieken is het de bedoeling dat er zo objectief mogelijke beslissingen worden genomen. Door gebruik te maken van de onderhavige methodieken wordt zoveel mogelijk voorkomen dat de beslissingen op basis van emotie tot stand komen. De mate waarin al dan volledig blind wordt gevaren op de methodieken (modellen) verschilt per subfonds. In een subfonds kan volledig automatisch gehandeld worden (computermodellen nemen alle beslissingen), dan wel semi-automatisch (er is een methodiek, maar de fondsbeheerder kan zelf ingrijpen of afwijken van de signalen). Het rendementsrisico komt dus voort uit de beslissingen van de modellen en/of de discretionaire beslissingen.
11 Versie 10 25-6-2012
Bijstortrisico In de meeste fondsen wordt met leverage belegd, meestal in de vormen van derivaten. In subfondsen bestaat de mogelijkheid om effectenkrediet te gebruiken, om zo extra te beleggen. Als beleggingstransacties niet goed uitpakken, kan dit betekenen dat het fonds met een restschuld geconfronteerd wordt. Participanten wordt dan gevraagd bij te storten. De marginvereisten van de brokers zijn tegenwoordig streng. Hun risicomanagementsystemen zullen in principe voorkomen dat er een tekort aan gelden in het (sub)fonds ontstaat. Het is echter mogelijk, bijvoorbeeld door onverwachte bewegingen, waardoor de markt ‘gapt’ (op totaal andere niveaus gaat handelen door extreme gebeurtenissen), dat er alsnog moet worden bijgestort. Middelen geïnvesteerd in effecten en derivaten De mogelijkheid van de Subfondsen om effecten en derivaten te verhandelen kan onder meer als gevolg van marktomstandigheden, concentratie van beleggingen, maatregelen van beurzen of van overheidswege zijn of worden beperkt. Hun prijs kan op het moment van handelen worden beïnvloed door de mate van beschikbaarheid. Daarnaast kan de mogelijkheid tot liquidatie van direct tussen partijen gesloten contracten ('over the counter' of 'OTC') beperkt of uitgesloten zijn. De betreffende producten kunnen aan minder of ander toezicht onderworpen zijn dan producten die via een beurs worden verhandeld. Ten aanzien van beleggingen in bepaalde regio's of sectoren kunnen grotere en andere risico's gelden dan voor beleggingen in bijvoorbeeld meer ontwikkelde markten/sectoren, zoals beperktere liquiditeit, groter prijsschommelingen, valutarestricties, wijzigingen in politiek en/of economisch beleid en veranderende internationale verhoudingen. Leverage De Beheerder en onderliggende fondsen kunnen gebruik maken van 'leverage' (hefboomwerking) om de omvang van de beleggingsactiviteiten te vergroten (met een maximale hefboom van 5,5). Als gevolg daarvan kan de gezamenlijke waarde van de posities die door de onderliggende fondsen worden aangehouden het vermogen van het betreffende Subfonds overtreffen. Het gebruik van leverage kan de winstpotentie maar ook de volatiliteit van de waarde van de Participaties, en daarmee ook het risico van verlies, vergroten. Alle kosten en verplichtingen die hieruit voortvloeien, waaronder het stellen van zekerheden, komen ten laste van het Subfonds. Risico voortkomend uit technische storingen Het risico voortkomende uit technische storingen van computersystemen, uitvallende datasystemen en dergelijke worden door extra procedures zoveel mogelijk beperkt. De beheerder hanteert back-up-systemen met betrekking tot de koersvoorziening, stroomvoorziening en software. Hierdoor worden eventuele technische storingen op het gebied van hard- en/of software in de regel snel ontdekt en gemeld alsmede opgevangen door de back-up functionaliteit. Het is echter mogelijk dat tussen het ontstaan en de ontdekking en tot slot de oplossing van de technische storing er koersverliezen (of wellicht ook winsten) optreden. Deze komen ten laste (of ten goede) van het betreffende Subfonds. 12 Versie 10 25-6-2012
Tegenpartijrisico Bij onderhandse transacties zijn banken of andere financiële instellingen tegenpartij van het onderliggende fonds in plaats van een clearing instituut van de beurs dat een inkomensgarantie geeft. Het Subfonds draagt hierdoor het risico van een tegenpartij die in gebreke blijft. De beheerder doet in dit kader alleen zaken met vergunninghoudende en gerenommeerde tegenpartijen. Liquiditeitsrisico Het Fonds zal in beginsel slechts één keer per maand Participaties inkopen en er geldt een aanmeldingstermijn van dertig dagen om voor inkoop van Participaties in aanmerking te komen. Bovendien kan de Beheerder besluiten om een opdracht tot inkoop uit te stellen indien de zich in Hoofdstuk 4 genoemde beperkende omstandigheden voordoen. Indien voorts om in Hoofdstuk 5 genoemde redenen de bepaling van de Netto Vermogenswaarde op een Handelsdag is opgeschort, zal geen inkoop van Participaties plaatsvinden. Opportuniteitsrisico Deelname aan het Fonds betekent niet automatisch dat de gestorte gelden ook direct worden belegd. Indien zich niet voldoende beleggingsmogelijkheden voordoen, dan zal ten gevolge daarvan het beoogde rendement niet (volledig) gerealiseerd kunnen worden. Paraplu-risico/bijstortrisico De Subfondsen vormen één beleggingsfonds. Omdat de vermogens van de Subfondsen niet juridisch van elkaar zijn gescheiden, kan een negatief vermogen in een Subfonds worden omgeslagen over andere Subfondsen. Indien verplichtingen ontstaan die niet uit het vermogen van een Subfonds kunnen worden voldaan, kan de aard van de beleggingen van het Subfonds echter met zich meebrengen dat eerst de Participanten, in beginsel naar rato van het bezit aan Participaties, moeten bijdragen in die tekorten. Fiscaal risico Indien het Fonds op enig moment niet meer voldoet aan de vereisten voor kwalificatie als fiscaal transparant fonds, kan het Fonds tegen het normale tarief onderworpen worden aan de vennootschapsbelasting Valutarisico De valuta’s van beleggingen van het Fonds (meestal Amerikaanse dollars) kunnen afwijken van de euro. Dit valutarisico wordt discretionair afgedekt door de Beheerder dat wil zeggen dat de Beheerder zelf kan bepalen of hij het valutarisico geheel, gedeeltelijk of helemaal niet afdekt. Valutakoersbewegingen en de beslissingen van de Beheerder kunnen dus van invloed zijn op het rendement van het Subfonds In de jaarrekening zal de Beheerder jaarlijks verantwoording afleggen over het gevoerde valutabeleid en inzicht geven in de afdekking van het valutarisico. 13 Versie 10 25-6-2012
Fondsstructuurrisico Een fonds voor gemene rekening kan worden gekwalificeerd als een op zichzelf staande overeenkomst tussen de Beheerder, de Bewaarder en de Participanten. Vanuit die optiek is in de Voorwaarden van Beheer en Bewaring bepaald dat het Fonds geen maatschap, vennootschap onder firma of commanditaire vennootschap vormt. Aldus zijn Participanten niet hoofdelijk aansprakelijkheid en kunnen crediteuren van het Fonds zich slechts verhalen op het vermogen van het Fonds. In Nederlandse jurisprudentie en rechtskundige literatuur wordt deze visie echter niet altijd gevolgd. Er kan derhalve geen zekerheid worden gegeven dat het Fonds onder geen enkele omstandigheid zou kunnen worden aangemerkt als een maatschap, vennootschap onder firma of commanditaire vennootschap. Daarmee is ook niet zeker dat te allen tijde ten opzichte van derden een beroep kan worden gedaan op hetgeen ter zake in de Voorwaarden en ook overigens in dit Prospectus is vermeld. Correlatierisico In de meeste fondsen wordt gewerkt met meerdere soorten modellen. Door de spreiding van posities over verschillende modellen en beurzen wordt het risico beperkt. In de praktijk heffen posities van verschillende modellen zich in zekere mate op, waardoor het totale risico beperkt wordt. Risicoverlaging als gevolg van spreiding werkt vooral als de diverse modellen weinig correlatie vertonen ten opzichte van andere modellen. Er kunnen zich marktomstandigheden voordoen waarbij de correlaties tussen verschillende modellen oplopen en de risico’s toch moeilijker te spreiden zijn. Kredietcrisisrisico De huidige economische crisis heeft vanaf 2007 reeds diverse negatieve economische gevolgen gehad voor bijvoorbeeld de internationale kredietmarkt en heeft tevens geleid tot een vertraging en daling van de wereldeconomie in het algemeen met inbegrip van de markt of de markten waarin het Fonds belegt of kan beleggen. Deze marktverstoringen zouden op de korte, middellange en lange termijn negatieve gevolgen voor (onder andere) de resultaten, het vermogen en de waarde van de beleggingen van het Fonds kunnen hebben. Een aanhoudende of verergerende recessie wereldwijd of in regionale of nationale markten, zou de resultaten, het vermogen of de waarde van de beleggingen van het Fonds verder negatief kunnen beïnvloeden. Middelen ondergebracht bij derden Indien wordt geïnvesteerd in onderliggende beleggingsinstellingen, vindt deelname doorgaans plaats via inschrijving bij de betreffende instelling en niet via gereglementeerde, regelmatig functionerende markten of beurzen.
14 Versie 10 25-6-2012
Verzilvering van deze investeringen kan onder bepaalde omstandigheden beperkt zijn of aan grotere restricties zijn onderworpen dan die voor het desbetreffende Subfonds. Er kan dan ook geen zekerheid worden gegeven dat onderliggende fondsen te allen tijde in staat zullen zijn tegemoet te komen aan verzoeken tot inkoop of dat inkoop tegen een redelijke prijs of zonder kosten kan plaatsvinden. In een algemene zin ontbreekt voorts een secundaire markt voor de deelnemingsrechten in deze instellingen. Deze beperkingen kunnen gevolgen hebben voor de waarde en mogelijkheid van inkoop van Participaties. Deze fondsen staan in het land van vestiging niet altijd onder een met Nederland vergelijkbare vorm van toezicht, zodat de mate van bescherming van de belangen van participanten afhankelijk is van mogelijk te treffen voorzieningen. Ook kan publieke informatie over deze fondsen, hun vermogens en resultaten in mindere mate beschikbaar zijn. Bij het waarderen van onderliggende instellingen wordt in hoofdzaak afgegaan op onafhankelijke informatie van derden. Indien deze informatie achteraf onvolledig of onjuist blijkt te zijn, dan kan dat ook gevolgen hebben voor de waarde van de Participaties. Inflatierisico Het Fonds houdt voor een aanzienlijk deel kasgelden aan ter dekking van de margineisen voor opties en futures. Door jaarlijkse inflatie wordt dit tegoed minder waard. Bewaarnemingsrisico Het bewaarnemingsrisico omvat het risico van verlies van in bewaring gegeven activa als gevolg van insolvabiliteit, nalatigheid van de bewaarder of frauduleuze handelingen van de bewaarder. Betalingssysteemrisico Het risico dat een afwikkeling van een transactie niet plaatsvindt zoals verwacht, omdat de betaling of levering van de financiële instrumenten door een tegenpartij niet of niet op tijd zoals verwacht plaatsvindt.
15 Versie 10 25-6-2012
4
UITGIFTE EN INKOOP VAN PARTICIPATIES
Uitgifte en inkoop vindt in beginsel plaats op elke Handelsdag, zijnde de eerste Werkdag van elke maand. De Participaties worden uitgegeven en ingekocht tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie, vermeerderd dan wel verminderd met een op- of afslag ter dekking van de transactiekosten en marktimpactkosten. Informatie over de op- en afslagen van elk Subfonds is opgenomen in het Aanvullend Prospectus. Alle op- en afslagen komen ten goede aan het Fonds. De Netto Vermogenswaarde van een Participatie wordt bepaald door de waarde van het betreffende Subfonds te delen door het aantal uitstaande Participaties. Op de berekening van de Netto Vermogenswaarde op de Handelsdag zijn de waarderingsgrondslagen, zoals vermeld in Hoofdstuk 5, van toepassing. De Beheerder zal er voor zorg dragen dat voldoende waarborgen aanwezig zijn teneinde aan de verplichting om in te kopen en terug te betalen, met inachtneming van de in dit hoofdstuk aangegeven uitzonderingen, te kunnen voldoen. De Beheerder is bevoegd om: • te besluiten tot tussentijdse uitgifte of inkoop van Participaties tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde, vermeerderd respectievelijk verminderd met de hiervoor genoemde op- dan wel afslag, mits het belang van de zittende Participanten hierdoor niet wordt geschaad; • verzoeken tot uitgifte of inkoop af te wijzen of de uitgifte of inkoop van Participaties te beperken, indien hij van mening is dat uitgifte of inkoop strijdig is met enige wettelijke bepaling dan wel de belangen van het Fonds of de Participanten schaadt, hetgeen schriftelijk door hem kenbaar zal worden gemaakt. Eventueel ontvangen stortingen zullen alsdan, zonder rentevergoeding en onder aftrek van bank- en transactiekosten, worden geretourneerd; • wanneer verzoeken tot uitgifte of inkoop worden ontvangen voor meer dan 20% van het aantal participaties per Subfonds die op één Handelsdag dienen te worden uitgevoerd, om het inwilligen van een aantal van dergelijke verzoeken uit te stellen tot de volgende of latere Handelsdagen. Deze uitgestelde verzoeken dienen alsdan met voorrang te worden gehonoreerd totdat alle verzoeken zijn uitgevoerd. Voorts zal uitgifte en inkoop worden opgeschort op elk moment waarop de bepaling van de Netto Vermogenswaarde wordt opgeschort op grond van hetgeen in Hoofdstuk 5 is beschreven.
16 Versie 10 25-6-2012
Uitgifte Een verzoek tot uitgifte van Participaties dient de Beheerder uiterlijk vijf Werkdagen voorafgaand aan de beoogde Handelsdag te hebben bereikt. Gebruik dient te worden gemaakt van het daartoe door de Beheerder, ook via de Website, ter beschikking gestelde opdrachtformulier. Teneinde te worden geaccepteerd, dient het formulier volledig te zijn ingevuld en rechtsgeldig te zijn ondertekend. Voorts dient alle wettelijk vereiste informatie, zoals aangegeven in het formulier, te worden overlegd. Deelname aan het Fonds is definitief en onherroepelijk zodra het verzoek tot uitgifte door de Beheerder is geaccepteerd, de storting op de daartoe aangewezen bankrekening is ontvangen en de gelden afkomstig zijn van een betaalrekening ten name van de Participant bij een kredietinstelling met zetel in een staat waarvoor krachtens toepasselijke wet- en regelgeving afgeleide identificatie is toegestaan. Stortingen dienen uiterlijk op de derde Werkdag voorafgaand de betreffende Handelsdag op de rekening van de Bewaarder te zijn bijgeschreven. Indien stortingen later dan de derde Werkdag voor de Handelsdag worden ontvangen en overigens aan de voorwaarden voor deelname is voldaan, vindt deelname niet per de eerstvolgende maar per de daaropvolgende Handelsdag plaats. De Bewaarder zal de Participant binnen vijf Werkdagen na toekenning een bevestiging sturen met daarin vermelding van onder meer het toegekende aantal Participaties (tot op vier decimalen nauwkeurig). Inkoop Een verzoek tot inkoop dient de Beheerder uiterlijk dertig kalenderdagen voorafgaande aan de gewenste Handelsdag te hebben bereikt. Aan later ontvangen formulieren zal per de daaropvolgende Handelsdag uitvoering worden gegeven, mits alsdan volgens de in dit Prospectus opgenomen voorwaarden tot inkoop wordt overgegaan. Voor het verzoek moet gebruik gemaakt worden van het daartoe door de Beheerder, ook via de Website ter beschikking gestelde formulier. Een verzoek tot inkoop dient te luiden in euro’s of in Participaties tot in maximaal vier decimalen gespecificeerd. De Beheerder is bevoegd om: • verzoeken die later dan dertig kalenderdagen voorafgaand aan de gewenste Handelsdag worden ontvangen alsnog per de gewenste Handelsdag uit te voeren, indien het Fonds en het Subfonds hiervan geen nadeel ondervindt; • tot uitbetaling op alle Participaties van een Subfonds over te gaan, indien naar zijn oordeel het desbetreffende vermogen te beperkt is om het Subfonds in stand te houden dan wel dat de verliezen te groot zijn opgelopen dat het in stand houden van het fonds niet zinnig meer is. 17 Versie 10 25-6-2012
De inkoopprijs zal binnen vijf Werkdagen na inkoop aan de desbetreffende Participant worden uitbetaald, op de bij de Bewaarder bekende rekening.
18 Versie 10 25-6-2012
5
VASTSTELLING WAARDE SUBFONDSEN EN PARTICIPATIES
De Beheerder stelt in de eerste twee werkdagen van de maand de Netto Vermogenswaarde van elk Subfonds en van een Participatie in euro's vast en wel per de laatste dag van de voorgaande maand. De Netto Vermogenswaarde per Participatie wordt bepaald door de waarde van de activa (inclusief het nettoresultaat tot dat moment) van een Subfonds te delen door het aantal uitstaande participaties in het Subfonds. De Netto Vermogenswaarde wordt binnen drie werkdagen gepubliceerd op de Website. Bij het berekenen van de Netto Vermogenswaarde in euro's, worden de beleggingen en de overige activa en passiva als volgt gewaardeerd: • beursgenoteerde effecten en derivaten tegen de laatst bekende officiële beurskoers van de voorgaande maand; • niet beursgenoteerde derivaten tegen reële waarde; dat wil zeggen: in geval van een shortpositie de laatste bekende laatprijs en in geval van een longpositie de laatst bekende biedprijs, tenzij deze geen reële waarde vertegenwoordigt; • niet beursgenoteerde beleggingsfondsen tegen de reële waarde; deze reële waarde wordt in voorkomende gevallen gelijk gesteld aan de door individuele fondsmanagers gerapporteerde intrinsieke waarde, tenzij deze intrinsieke waarde geen goede afspiegeling is van de reële waarde; dat laatste kan bijvoorbeeld optreden als er sprake is van illiquiditeit of als aannemelijk is dat de afgegeven intrinsieke onjuist wordt gerapporteerd. In het geval dat de intrinsieke waarde geen goede afspiegeling is van de reële waarde kan de beheerder in samenspraak met haar adviseurs een afwaardering toepassen; • alle andere activa en passiva worden gewaardeerd tegen nominale waarde. De Beheerder is bevoegd een andere waarderingsmethode te hanteren, indien dat in het belang van Participanten is en geschiedt met inachtneming van algemeen geaccepteerde waarderingsmethoden, bijvoorbeeld mark-to-model. Uittredende Participanten die aantoonbare financiële schade hebben geleden door publicatie van een onjuiste Netto Vermogenswaarde als gevolg van een berekeningsfout die is toe te rekenen aan de Beheerder, hebben een recht op schadeloosstelling jegens de Beheerder. Een dergelijk recht tot schadeloosstelling bestaat slechts indien (i) de afwijking ten opzichte van de daadwerkelijke Netto Vermogenswaarde per Participatie meer beloopt dan 1% en (ii) het te vergoeden bedrag ten minste EUR 100,- bedraagt.
19 Versie 10 25-6-2012
Tijdelijke opschorting vaststelling Netto Vermogenswaarde De bepaling van de Netto Vermogenswaarde kan tijdelijk worden opgeschort: • gedurende een periode dat een effectenbeurs of een andere markt waarop een deel van de beleggingen van het Fonds genoteerd staat of regelmatig wordt verhandeld, is gesloten tijdens andere dan gebruikelijke dagen of wanneer de transacties op deze beurzen of markten zijn beperkt of opgeschort; • wanneer de politieke, economische, militaire, monetaire of sociale situatie of enig geval van overmacht dat zich buiten de verantwoordelijkheid of de wil van het Fonds dan wel de Beheerder voordoet, het onmogelijk maakt een belangrijk deel van de beleggingen te waarderen of hierover op een redelijke en normale wijze te beschikken; • tijdens het uitvallen van communicatiesystemen, die normaliter worden gebruikt om prijs of waarde van de beleggingen van het Fonds of de gangbare prijzen op welke markt of beurs dan ook te bepalen; • wanneer beperkingen in deviezen- of kapitaaltransacties de uitvoering van transacties voor rekening van het Fonds verhinderen of wanneer de aan- of verkopen van beleggingen niet tegen normale wisselkoersen kunnen plaatsvinden; • wanneer om welke reden dan ook de prijzen en waarden van beleggingen van het Fonds niet onmiddellijk nauwkeurig kunnen worden vastgesteld; • in alle gevallen waarin de Beheerder door middel van een gemotiveerd besluit een dergelijke schorsing nodig acht om het algemene belang van de betrokken Participanten te beschermen. De uitgifte en inkoop van Participaties zal worden opgeschort op elk moment waarop de bepaling van de Netto Vermogenswaarde, zoals hierboven omschreven, zal worden opgeschort. Om alle Participanten naar evenredigheid toegang te laten houden tot de beschikbare liquiditeit van een Subfonds, kan de Beheerder besluiten onderliggende beleggingen waarvoor op enig moment liquiditeitsrestricties gelden voor de duur van die restricties onder te brengen in een afzonderlijk Subfonds met een eigen Netto Vermogenswaarde.
20 Versie 10 25-6-2012
6
KOSTEN EN VERGOEDINGEN
Fondskosten Ieder Subfonds wordt belast met: • de daarop van toepassing zijnde beheerkosten en vergoedingen zoals vermeld in het betreffende Aanvullende Prospectus; • de direct aan het Subfonds toe te rekenen algemene kosten, waaronder begrepen oprichtingskosten van een Subfonds, zoals vermeld in het Aanvullend Prospectus; en • een evenredig deel van alle ten laste van het Fonds als geheel komende algemene kosten. Tot de ten laste van het Fonds komende algemene kosten behoren onder meer het nog niet afgeschreven gedeelte van de oprichtingskosten van het Fonds, kosten van verslaglegging, accountants, toezichthouders, verkrijgen en behouden van registraties, vervaardigen van het Prospectus en Aanvullende Prospectussen, Participantenvergaderingen, verplichte advertenties, verzendkosten, externe adviseurs, belastingen, bankkosten, juridische procedures, en schadeloosstelling alsmede eventuele buitengewone kosten die niet voortvloeien uit de dagelijkse werkzaamheden, waar van toepassing verhoogd met BTW. Voor de Alpha Global Index Trader wordt gewerkt met een specifieke Adviseur, te weten Peter Zwag. De vergoedingvoor deze Adviseur wordt betaald door de beheerder zelf en wordt niet als algemene kosten ten laste van het Fonds gebracht (zie verder het betreffende Aanvullende Prospectus). Algemene kosten worden op basis van jaarlijkse schattingen door de Beheerder vastgesteld en maandelijks aan de Subfondsen toegerekend. Kosten onderliggende beleggingsinstellingen Onderliggende belegginginstellingen, daaronder begrepen gestructureerde producten, worden geselecteerd op basis van de bijdrage die zij kunnen leveren aan beleggingsdoelstelling, rendement, stabiliteit en/of diversificatie van het betreffende Subfonds. Aan het deelnemen of beëindigen van deelname in onderliggende belegginginstellingen kunnen kosten verbonden zijn. Zij kunnen voorts kosten in rekening brengen, indien onttrekkingen plaatsvinden binnen een bepaalde initiële deelnameperiode of als onttrekkingen een bepaald bedrag of percentage van de geïnvesteerde gelden overstijgen. Alle eventuele door de beleggingsinstellingen berekende kosten maken onderdeel uit van het netto beleggingsresultaat ('absolute net return') dat zij leveren. In het algemeen berekenen onderliggende fondsen een beheervergoeding tussen 1% en 2,5% van het vermogen dat zij beheren en soms ook een resultaatsafhankelijke vergoeding tussen de 10% en 25% van de netto vermogensgroei. Bij de berekening van de resultaatsafhankelijke vergoeding kan een drempelwaarde in acht worden genomen.
21 Versie 10 25-6-2012
'Soft-dollararrangementen' De Beheerder ontvangt kosteloos researchrapporten van onder meer financiële dienstverleners die voor hem effectentransacties uitvoeren. Hieraan liggen echter geen specifieke afspraken ten grondslag. De waarde die deze arrangementen vertegenwoordigen is derhalve niet te kwantificeren. Het is mogelijk dat de Beheerder van uitvoerende instellingen, waaronder brokers, zogeheten retourprovisies ontvangt. Indien dit volgens het Aanvullend Prospectus het geval is, worden deze provisies door de Beheerder niet in mindering gebracht op de kosten die de Beheerder de Subfondsen in rekening brengt. Het totale bedrag aan retourprovisies zal in het jaarverslag van het Fonds worden vermeld. Voor het overige heeft de Beheerder geen 'Soft-dollararrangementen'. Totale kosten Alle kosten van het Fonds zullen, aan de hand van onder meer de kostenratio ('Total Expense Ratio') in het (half)jaarverslag worden toegelicht. Indien de beleggingsinstelling in een boekjaar gemiddeld tien procent of meer belegt in een of meer andere beleggingsinstellingen, worden de kosten van al die beleggingsinstellingen meegenomen in de berekening van de TER (de zogenaamde synthetische TER). Indien het niet mogelijk is om de kosten van een beleggingsinstelling mee te nemen bij de berekening van het niveau van kosten van de beleggingsinstelling, bijvoorbeeld omdat de TER van die beleggingsinstelling niet beschikbaar is, wordt dat expliciet vermeld in het (half)jaarverslag. Introductievergoeding Indien wordt deelgenomen in een Subfonds volgend op introductie door een derde partij, kunnen Participanten introductiekosten verschuldigd zijn die maximaal 5% van het gestorte bedrag bedragen. De betreffende kosten komen ten goede aan de introducerende partij en zijn derhalve niet voor storting in een Subfonds beschikbaar. Het is de doelstelling van de beheerder dergelijke kosten te minimaliseren.
22 Versie 10 25-6-2012
7
FISCALE ASPECTEN
De hieronder gegeven samenvatting van bepaalde Nederlandse fiscale gevolgen is gebaseerd op de wetgeving en jurisprudentie zoals van kracht op de datum van deze Prospectus en is onderhevig aan veranderingen in de wet, de wetsuitleg en de wetstoepassing. Deze veranderingen kunnen optreden met terugwerkende kracht. De hieronder gegeven samenvatting bedoelt geen volledige beschrijving te geven van alle fiscale overwegingen die relevant zijn voor een Participant, noch is deze samenvatting bedoeld om een behandeling te geven van de fiscale consequenties voor alle verschillende soorten Participanten. Participanten dienen zich bij twijfel over de fiscale behandeling van de door hen gehouden Participaties in het Fonds tot hun belastingadviseur te wenden. Voor de fiscaal relevante informatie worden Participanten verwezen naar de jaarrekeningen en de halfjaarrekeningen zoals beschreven in Hoofdstuk 8 en zoals gepubliceerd op de wijze beschreven in Hoofdstuk 9, alsmede naar hetgeen de Voorwaarden bepalen over informatieverstrekking. Met uitzondering van de jaarrekeningen en halfjaarrekeningen verstrekt de Beheerder Participanten geen fiscaal relevante informatie. Het Fonds Vennootschapsbelasting Het Fonds is fiscaal transparant voor de Nederlandse vennootschapsbelasting, als gevolg waarvan het Fonds niet onderworpen is aan de Nederlandse vennootschapsbelasting. Dividendbelasting Enige uitkeringen door het Fonds zijn niet onderworpen aan inhouding van Nederlandse dividendbelasting. Op opbrengsten die door het Fonds zijn ontvangen uit Nederlandse beleggingen wordt dividendbelasting ingehouden. Omdat dergelijke opbrengsten worden toegerekend aan de Participant, heeft deze mogelijk recht op verrekening of teruggaaf van de ingehouden dividendbelasting, mits de Participant de uiteindelijk gerechtigde tot de opbrengsten is. Buitenlandse bronbelasting Op opbrengsten die door het Fonds zijn ontvangen uit buitenlandse beleggingen kan in het desbetreffende land bronbelasting zijn ingehouden. Omdat dergelijke opbrengsten worden toegerekend aan de Participant, kan de bronbelasting mogelijk verminderd worden, indien een verdrag ter voorkoming van dubbele belasting van toepassing is op de uitgekeerde opbrengsten. Enige resterende bronbelasting op het niveau van de onderliggende beleggingen van het Fonds zal in het algemeen verrekend kunnen worden met verschuldigde inkomsten- of vennootschapsbelasting door in Nederland gevestigde particuliere Participanten en in Nederland gevestigde vennootschapsbelastingplichtige Participanten.
23 Versie 10 25-6-2012
De Participanten In Nederland wonende of gevestigde Participanten Een particuliere Participant is in het algemeen onderworpen aan de heffing van inkomstenbelasting volgens box 3 naar een fictief rendement van 4% over het niet heffingsvrije gedeelte van diens vermogen, ongeacht het daadwerkelijk gerealiseerde inkomen (daaronder mede begrepen vermogenswinsten) en mits de Participaties als belegging worden gehouden. Vennootschapsbelastingplichtige Participanten worden belast over alle inkomsten uit en vermogenswinsten behaald met de Participaties. Als gevolg van de fiscale transparantie voor de Nederlandse vennootschapsbelasting, zullen deze inkomsten en vermogenswinsten bestaan uit enig inkomen uit en enige vermogenswinst behaald met de onderliggende beleggingen van het Fonds naar evenredigheid van de deelname van de Participant in het Fonds. De fiscale transparantie van het Fonds brengt mogelijk met zich mee dat de toetreding van een Participant tot het Fonds (c.q de aankoop van additionele Participaties door zittende Participanten) fiscaal gezien wordt als een gedeeltelijke vervreemding van de onderliggende beleggingen door de zittende Participanten. Derhalve ontstaat er dan mogelijk een belast resultaat voor de zittende Participanten (te weten vennootschapsbelastingplichtige Participanten en particuliere Participanten die hun Participaties houden in het kader van een onderneming). Buiten Nederland wonende of gevestigde Participanten Inkomsten uit of vermogenswinsten behaald door buiten Nederland gevestigde Participanten zullen in het algemeen niet onderworpen zijn aan Nederlandse inkomsten- of vennootschapsbelasting, tenzij er een specifieke verbondenheid met Nederland is, zoals een (deel van een) onderneming die wordt gedreven met behulp van een vaste inrichting in Nederland. Het kan niet worden uitgesloten dat een vaste inrichting aanwezig wordt geacht indien een Participant Participaties houdt in het kader van een onderneming. Alleen ten gevolge van het houden van een Participatie in het Fonds, zal een Participant geen inwoner worden, of geacht worden inwoner te zijn, van Nederland.
24 Versie 10 25-6-2012
8
OVERIGE FONDSINFORMATIE
Verslaglegging Het boekjaar van het Fonds loopt van 1 januari tot en met 31 december. Jaarlijks wordt per 30 juni en 31 december een halfjaarverslag respectievelijk jaarverslag conform de geldende wet- en regelgeving opgesteld, dat binnen negen weken respectievelijk vier maanden na dato op de in Hoofdstuk 9 aangeven wijze wordt gepubliceerd. De jaarrekening van het Fonds wordt door een door de Beheerder in overleg met de Bewaarder aan te wijzen registeraccountant gecontroleerd. De accountant brengt omtrent zijn onderzoek verslag uit aan de Beheerder en de Bewaarder en geeft de uitslag van zijn onderzoek in een verklaring weer. De verklaring van de accountant zal aan de jaarrekening worden toegevoegd. Indien de bestaansduur van een Subfonds dat mogelijk maakt, zal een vergelijkend overzicht van de ontwikkeling van het vermogen en van de baten en lasten per Subfonds over de afgelopen drie jaar zijn vervat in het jaarverslag. Met een zelfde voorbehoud, zal informatie over het per Subfonds behaalde rendement worden opgenomen in zowel het jaarverslag als het Aanvullend Prospectus en de Essentiele Beleggersinfomatie. De meest actuele informatie inzake behaalde rendementen zal op de Website worden gepubliceerd. Jaarverslagen1 over de laatste drie boekjaren, en het meest recente halfjaarverslag maken door middel van verwijzing steeds onderdeel uit van Bijlage V van dit Prospectus. Vergadering van participanten Binnen zes maanden na afloop van elk kalenderjaar wordt een algemene vergadering van Participanten gehouden. In deze vergadering wordt verslag uitgebracht over de activiteiten en ontwikkeling van het Fonds; ook wordt de jaarrekening gepresenteerd en toegelicht. De vergadering is op deze punten van de agenda informeel en informatief van aard; Participanten hebben ten aanzien van deze punten dan ook geen stemrecht. Indien door de vergadering van Participanten besluiten dienen te worden genomen, geschiedt dat in beginsel met volstrekte meerderheid van stemmen. Aan elke Participatie komt één stem toe (zie verder artikel 7.10 VVBB). Voorts kunnen bijzondere vergaderingen van Participanten door de Beheerder bijeen worden geroepen in de gevallen zoals voorzien in de Voorwaarden. Een oproep voor de vergadering zal ten minste 14 dagen voor de datum van de betreffende vergadering plaatsvinden op de ook voor het doen van mededelingen (in Hoofdstuk 9) gegeven wijze.
1
Het eerste jaarverslag van het Fonds heeft betrekking op de periode vanaf de start van het Fonds in 2007 tot en met 31 december 2008. 25
Versie 10 25-6-2012
Voorwaarden en wijzigingen De Voorwaarden en het Prospectus kunnen door de Beheerder en de Bewaarder gezamenlijk worden gewijzigd. Een (voorstel tot) wijziging wordt bekend gemaakt op de wijze zoals voor mededelingen in Hoofdstuk 9 is voorzien en wordt op de Website toegelicht. Indien door wijzigingen van de voorwaarden van het Fonds rechten of zekerheden van Participanten worden verminderd, lasten aan hen worden opgelegd dan wel het beleggingsbeleid wordt gewijzigd, dan worden zij eerst van kracht nadat minimaal één maand is verstreken sinds de datum waarop het besluit tot wijziging is medegedeeld. Gedurende deze periode kunnen Participanten, indien gewenst, onder de gebruikelijke voorwaarden uittreden. Klachtenregeling Klachten over het Fonds kunnen, uitsluitend schriftelijk, bij de Beheerder worden ingediend. Zij worden in behandeling genomen, indien ondertekend, voorzien van volledige naam, adres en woonplaatsgegevens en van een duidelijke omschrijving van de gronden waarop de klacht is gebaseerd. De Beheerder zal ontvangst van de klacht bevestigen en in beginsel binnen zes weken na ontvangst reageren. Mocht de Beheerder niet in staat zijn om binnen die termijn op de klacht terug te komen, dan zal de Beheerder de Participant schriftelijk op de hoogte stellen van de termijn waarop de reactie zal volgen. Beëindiging en vereffening Op voorstel van de Beheerder en de Bewaarder kan de vergadering van Participanten besluiten tot liquidatie van het Fonds. Aan Participanten zal een besluit tot liquidatie worden medegedeeld op de wijze zoals omschreven in Hoofdstuk 9. De vereffening van het Fonds geschiedt door de Beheerder. Het liquidatiesaldo komt toe aan de Participanten, naar rato van het aantal door hen gehouden Participaties. Eerst na het afleggen van rekening en verantwoording kan tot uitkering aan Participanten worden overgegaan. Gelieerde partijen Binnen het Alpha High Performance Fund en de daarbij behorende subfondsen wordt niet belegd in beleggingsproducten of beleggingsinstellingen van gelieerde partijen. Beheerder, bewaarder, ingehuurde (juridische) adviseurs, accountants, administrateurs en depotbanken/brokers en van de subfondsen zijn geen gelieerde partijen van elkaar.
26 Versie 10 25-6-2012
9
WIJZE VAN INFORMATIEVERSTREKKING DOOR HET FONDS
De navolgende informatie ligt ter inzage ten kantore van de Beheerder: • de vergunning van Inmaxxa B.V. als beheerder van het Fonds; • de op pagina 5 genoemde overeenkomst ter zake van beheer en bewaring; • de gegevens over de Beheerder en de Bewaarder zoals opgenomen in het handelsregister gehouden door betreffende Kamer van Koophandel; • enig door de AFM genomen besluit tot ontheffing van het volgens de Wft bepaalde met betrekking tot de Beheerder, het Fonds of de Bewaarder. Aan een ieder zal op verzoek tegen ten hoogste kostprijs een afschrift van deze gegevens worden verstrekt. Tegen ten hoogste kostprijs wordt aan de Participanten op hun verzoek een afschrift verstrekt van de maandelijks ingevolge artikel 50 lid 2 Bgfo te publiceren informatie. Aan Participanten wordt op hun verzoek kosteloos een afschrift van de jaarrekening en de halfjaarcijfers van het Fonds ter beschikking gesteld. Deze stukken liggen eveneens voor een ieder ter inzage ten kantore van de Beheerder. Zoals aangegeven in de Voorwaarden, zullen voorts de Voorwaarden, separaat van het Prospectus, aan een ieder kosteloos worden verstrekt. Alle stukken die kosteloos aan een Participant worden verstrekt, worden tevens gepubliceerd op de Website. Op de Website worden onder meer ook mededelingen van het Fonds gepubliceerd. Deze mededelingen worden tevens aan het adres van iedere Participant gezonden of kunnen ook door middel van een advertentie in een landelijk verspreid Nederlands dagblad worden gepubliceerd.
27 Versie 10 25-6-2012
10
VERKLARING VAN DE BEHEERDER
Uitsluitend de Beheerder is verantwoordelijk voor de juistheid en volledigheid van de gegevens zoals opgenomen in dit Prospectus en ieder Aanvullend Prospectus. De in dit Prospectus en ieder Aanvullend Prospectus opgenomen gegevens zijn, voor zover aan de Beheerder redelijkerwijs bekend hadden kunnen zijn, in overeenstemming met de werkelijkheid. Er zijn geen gegevens weggelaten waarvan de melding de strekking van het Prospectus en ieder Aanvullend Prospectus zou wijzigen. Wij verklaren dat het Fonds, de Beheerder en de Bewaarder voldoen aan de bij of krachtens de Wft gestelde regels. Het Prospectus en ieder Aanvullend Prospectus voldoen voorts aan de bij of krachtens de Wft gestelde regels. Naarden, 25 juni 2012 Inmaxxa B.V.
28 Versie 10 25-6-2012
Aan: Alpha High Performance Fund Assurance-rapport (ex artikel 4:49 lid 2 c Wet op het financieel toezicht) Opdracht en verantwoordelijkheden Wij hebben de assurance-opdracht aangaande de inhoud van het prospectus van Alpha High Performance Fund uitgevoerd. In dit kader hebben wij onderzocht of het prospectus 25 juni 2012 van Alpha High Performance Fund te Amsterdam ten minste de ingevolge artikel 4:49 lid 2a tot en met 2e van de Wet op het financieel toezicht voorgeschreven gegevens bevat. Deze assuranceopdracht is met betrekking tot artikel 4:49 lid 2b tot en met 2e gericht op het verkrijgen van een redelijke mate van zekerheid. Tenzij het tegendeel uitdrukkelijk in het prospectus is vermeld, is op de in het prospectus opgenomen gegevens geen accountantscontrole toegepast. De verantwoordelijkheden zijn als volgt verdeeld: — de beheerder van het beleggingsfonds, zijnde Inmaxxa B.V., is verantwoordelijk voor de opstellin5g van het prospectus dat ten minste de ingevolge de Wet op het financieel toezicht voorgeschreven gegevens bevat; — het is onze verantwoordelijkheid een mededeling te verstrekken zoals bedoeld in artikel 4:49 lid 2c van de Wet op het financieel toezicht. Werkzaamheden Ons onderzoek is verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder Standaard 3000 ‘Assurance-opdrachten anders dan opdrachten tot controle of beoordeling van historische financiële informatie’. Dienovereenkomstig hebben wij de door ons in de gegeven omstandigheden noodzakelijk geachte werkzaamheden verricht om een oordeel te kunnen geven. Wij hebben getoetst of het prospectus de ingevolge artikel 4:49 lid 2b tot en met 2e van de Wet op het financieel toezicht voorgeschreven gegevens bevat. De wet vereist niet van de accountant dat deze additionele werkzaamheden verricht met betrekking tot artikel 4:49 lid 2a. Wij zijn van mening dat de door ons verkregen onderzoeksinformatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Oordeel Naar ons oordeel bevat het prospectus ten minste de ingevolge artikel 4:49 lid 2b tot en met 2e van de Wet op het financieel toezicht voorgeschreven gegevens. Met betrekking tot 4:49 lid 2a van de Wet op het financieel toezicht melden wij dat het prospectus voor zover ons bekend de informatie bevat zoals vereist. Maastricht, 25 juni 2012 Ernst & Young Accountants LLP w.g. drs. R.E.J. Pluymakers RA 29 Versie 10 25-6-2012
12
NAMEN EN ADRESSEN BETROKKEN PARTIJEN
Alpha High Performance Fund Kantooradres: Amsterdamsestraatweg 19-C 1411 AW Naarden Telefoon: 035 - 695 46 55 Fax: 035 - 695 46 50 Website: www.alphafund.nl Beheerder Inmaxxa B.V.* Amsterdamsestraatweg 19-C 1411 AW Naarden Telefoon: 035 - 695 46 55 Fax: 035 - 695 46 50 Website: www.inmaxxa.nl Bewaarder Stichting Bewaarder Alpha High Performance Fund Claude Debussylaan 24 1082 MD AMSTERDAM Accountant Ernst & Young Accountants LLP Stationsplein 8C 6221 BT Maastricht
* Meer informatie over de door Inmaxxa B.V. beheerde beleggingsinstellingen is beschikbaar via de website van de Beheerder. 30 Versie 10 25-6-2012
BIJLAGE I
DEFINITIES
Onderstaande begrippen hebben in dit Prospectus de betekenis zoals hierna omschreven, tenzij uitdrukkelijk anders blijkt: Aanvullend Prospectus
de informatie ten aanzien van een Subfonds zoals opgenomen in Bijlage IV van dit Prospectus
Adviseur
een partij die de beheerder inhuurt en die transacties adviseert danwel automatische tradingsystemen implementeert en onderhoudt binnen een specifiek subfonds
AFM
Stichting Autoriteit Financiële Markten
Beheerder
Inmaxxa B.V.
Bewaarder
Stichting Bewaarder Alpha High Performance Fund
Bgfo
Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen
Fonds
Alpha High Performance Fund
Handelsdag
een dag waarop het Fonds Participaties uitgeeft en inkoopt, zijnde de eerste Werkdag van elke maand
Netto Vermogenswaarde
de intrinsieke waarde van een Participatie
Participant
de economisch deelgerechtigde in één of meer Subfondsen
Participatie
een recht van deelneming in een Subfonds
Prospectus
dit prospectus met betrekking tot het Fonds
Subfonds
een van de series Participaties waarin het Fonds is verdeeld en waaraan een gedeelte van het vermogen van het Fonds wordt toegerekend
31 Versie 10 25-6-2012
Voorwaarden
de in Bijlage III opgenomen voorwaarden van beheer en bewaring
Website
de website van het Fonds (www.alphafund.nl), welke website tevens benaderbaar is via de website van de Beheerder (www.Inmaxxa.nl)
Werkdag
een dag van de week waarop zowel internationale beurzen als de Bewaarder geopend is
Wft
Wet op het financieel toezicht
32 Versie 10 25-6-2012
BIJLAGE II
REGISTRATIEDOCUMENT BEHEERDER
Dit Registratiedocument is opgesteld door Inmaxxa B.V. ("Inmaxxa") op grond van artikel 4: 48 lid 1 Wet op het financieel toezicht ("Wft") en bevat gegevens over Inmaxxa, de beleggingsinstellingen die door Inmaxxa worden beheerd en de bij deze beleggingsinstellingen betrokken bewaarders. Voor de meest recente versie van het door Inmaxxa opgestelde Registratiedocument wordt steeds verwezen naar de website van Inmaxxa: www.inmaxxa.nl. I.
GEGEVENS BETREFFENDE DE BEHEERDER
Werkzaamheden Inmaxxa B.V. (de "Beheerder") verricht activiteiten op het gebied van vermogensbeheer voor voornamelijk particuliere beleggers en voert het beheer over beleggingsfondsen in de vorm van (paraplu)fondsen voor gemene rekening met een open-end structuur. Deze fondsen richten zich op het direct dan wel indirect beleggen van vermogen in financiële instrumenten en in het bijzonder in zogeheten alternative investments zoals (funds of) hedgefunds futures en derivaten. De beheerder is mogelijk voornemens het beheer te voeren over een beleggingsinstellingen die indirect, en met toestemming van de deelnemers direct, beleggen in onroerende zaken. Algemene gegevens De Beheerder is een naar Nederlands recht opgerichte besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid. Sinds de datum van oprichting, 16 december 1997, is de vennootschap statutair gevestigd te Maastricht. De Beheerder houdt evenwel kantoor te Naarden en is ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel voor Gooi-, Eem en Flevoland onder nummer 14635575. De Beheerder maakt geen deel uit van een groep van vennootschappen. Beleidsbepalers De directie van de Beheerder wordt gevormd door: de heer P.H. Brands; de heer H.J. Davids; en de heer H.J. Geels.
33 Versie 10 25-6-2012
De bestuurders hebben een voltijds dienstverband bij de Beheerder, tevens zijn ze aandeelhouder in de Beheerder middels een persoonlijke holding. Deze holdings hebben voornamelijk als doel het houden van de aandelen in de Beheerder.
34 Versie 10 25-6-2012
II.
GEGEVENS BETREFFENDE DE BEWAARDERS
Bij de beleggingsfondsen waarover de Beheerder het beheer voert (hierna ook gezamenlijk "Fondsen" genoemd en ieder afzonderlijk "Fonds"), wordt de bewaarfunctie uitgeoefend door een tweetal bewaarders, te weten: Stichting Bewaarder Titans Fund ("SBTF"); Stichting Bewaarder Alpha High Performance Fund ("SBAHPF"), (SBTF en SBAHPF hierna ook gezamenlijk "Bewaarders" genoemd en ieder afzonderlijk "Bewaarder"). Algemene gegevens SBTF is opgericht op 6 april 2009. Deze stichting naar Nederlands recht is statutair gevestigd te Amsterdam en staat onder nummer 34333826 ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel voor Amsterdam. SBAHPF is een naar Nederlands recht op 25 mei 2009 opgerichte stichting en statutair gevestigd te Amsterdam. De vennootschap staat onder nummer 34340567 ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel voor Amsterdam. Beleidsbepalers, zeggenschaps- en organisatiestructuur ANT Custody B.V. ("ANT Custody") is steeds de enig bestuurder van elk der Bewaarders. ANT Custody is een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, statutair gevestigd te Amsterdam. De vennootschap is op 24 januari 1927 opgericht en staat onder nummer 33143523 ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel voor Amsterdam. ANT Custody B.V. is een honderd procent dochtermaatschappij van ANT Financial Services B.V. De aan ANT Trust & Corporate Services N.V. als groepshoofd onder de Wet toezicht trustkantoren verstrekte vergunning strekt zich mede uit tot ANT Custody B.V. als groepsonderdeel. ANT Custody B.V. staat derhalve onder toezicht van de AFM en DNB. Bestuurders en beleidsbepalers van de Bewaarder in de zin van artikel 4:9 Wft zijn: • De heer A.G.M. Nagelmaker, Amsterdam • De heer H.M. van Dijk, Amsterdam De heren Nagelmaker en Van Dijk vormen tezamen met de heer A.C.M. Beerepoot het bestuur van ANT Financial Services B.V. Voorts is de heer Nagelmaker statutair directeur van ANT Trust & Corporate Services N.V. tezamen met de heer A.C.M. Beerepoot. De heer Van Dijk is Managing Director Capital Markets. De bestuurders van de aandeelhouder van ANT Custody B.V. zijn aangemerkt als medebeleidsbepalers van ANT Custody B.V. De bestuurders van de ANT Custody B.V. alsmede de bestuurders van de aandeelhouder van ANT Custody B.V. vervullen geen andere functies die verband houden met de werkzaamheden van het Fonds of de Beheerder.
35 Versie 10 25-6-2012
Het eigen vermogen van de Bewaarder bedraagt tenminste EUR 112.500. De statuten van de Bewaarder liggen ter inzage ten kantore van de Bewaarder.
36 Versie 10 25-6-2012
III.
OVERIGE GEGEVENS
Financiële gegevens betreffende de Beheerder en Bewaarders De Beheerder en elk der Bewaarders kan over een eigen vermogen beschikken dat voldoet aan hetgeen op grond van de Wet op het financieel toezicht is voorgeschreven. Voor zover van toepassing zijn voorts de jaarrekeningen door een accountant onderzocht. Gegevens betreffende vervanging van de Beheerder of de Bewaarder Indien de Beheerder of een Bewaarder te kennen geeft voornemens te zijn om zijn functie ten aanzien van een beleggingsfonds neer te leggen, alsook wanneer een vergadering van participanten in de gelegenheid is daartoe een besluit te nemen, zal een vergadering van participanten worden bijeengeroepen om in de benoeming van een nieuwe beheerder of bewaarder te voorzien. Deze vergadering zal binnen maximaal een termijn van één maand nadien worden gehouden. Vervanging van de Beheerder dient in ieder geval plaats te vinden, indien de Beheerder wordt ontbonden. Daarnaast kan volgens de voorwaarden van beheer en bewaring van de Fondsen vervanging van een partij onder meer aan de orde komen, indien deze in staat van faillissement wordt verklaard dan wel surséance van betaling aan hem wordt verleend. Intrekking vergunning Een verzoek tot intrekking van de vergunning zal bekend worden gemaakt in een landelijk verspreid Nederlands dagblad of aan het adres van iedere participant alsmede op de website van de Beheerder. Gegevens betreffende de informatieverstrekking Op de website van de respectieve Fondsen wordt maandelijks informatie verstrekt over, onder meer, de ontwikkeling van de participaties in het betreffende Fonds. Jaarlijks, of zoveel vaker als de voorwaarden van beheer en bewaring van het betreffende Fonds dat vermelden of de wet dat voorschrijft, wordt door de Beheerder aan participanten in de Fondsen een overzicht gezonden van de waarde van hun deelname en van eventuele mutaties in het aantal door hen gehouden participaties. De laatst afgegeven accountantsverklaringen met betrekking tot het eigen vermogen zijn, voor zover van toepassing, op te vragen bij dan wel verkrijgbaar via de website van de Beheerder, www.inmaxxa.nl Op de website van de Beheerder zijn tevens de statuten, jaarrekeningen en jaarverslagen van de Beheerder en iedere Bewaarder alsook de halfjaarcijfers van de Beheerder beschikbaar. Afschriften van de in de vorige zin vermelde stukken zijn voor participanten in de Fondsen kosteloos op aanvraag verkrijgbaar. 37 Versie 10 25-6-2012
De Beheerder en iedere Bewaarder kennen een boekjaar dat gelijk is aan het kalenderjaar. Jaarcijfers over het voorafgaande jaar komen uiterlijk 30 april van enig kalenderjaar beschikbaar. De halfjaarcijfers van de Beheerder worden uiterlijk 31 augustus gepubliceerd. Voor actuele informatie omtrent de Beheerder, de door hem beheerde beleggingsinstellingen en/of de Bewaarders wordt verwezen naar de website www.inmaxxa.nl, Naarden, 23 mei 2012
38 Versie 10 25-6-2012
BIJLAGE III
VOORWAARDEN VAN BEHEER EN BEWARING
Artikel 1 - Begripsomschrijving. 1.1 Onderstaande begrippen hebben in deze Voorwaarden de betekenis zoals hierna omschreven, tenzij uit deze Voorwaarden uitdrukkelijk anders blijkt: Aanvullend Prospectus: Accountant:
Beheerder: Bewaarder: Bewaring: Fonds: Formulier:
Inkoop: Intrinsieke Waarde van een Participatie:
Intrinsieke Waarde van een Subfonds:
39 Versie 10 25-6-2012
ieder aanvullend prospectus bij het Prospectus; de in artikel 15, lid 5 bedoelde registeraccountant of andere deskundige als bedoeld in artikel 2:393, lid 1 Burgerlijk Wetboek, aan wie de opdracht is gegeven het Jaarverslag te onderzoeken; degene die belast is met het beheer van het Fonds; degene die belast is met de Bewaring van het Fonds; het ten titel van beheer houden en verkrijgen van vermogensbestanddelen; het vermogen onder de naam Alpha High Performance Fund; het door de Beheerder ter beschikking gestelde formulier dat door een toe- of uittredende Participant dient te worden gebruikt teneinde uitgifte of inkoop van Participaties te bewerkstelligen; verkrijging van Participaties door de Bewaarder ten titel van koop; de intrinsieke waarde van een Participatie, uitgedrukt in euro, berekend door de Intrinsieke Waarde van een Subfonds te delen door het aantal uitstaande participaties in het betreffende Subfonds; de netto intrinsieke waarde van de aan het Subfonds toe te rekenen beleggingen en andere activa verminderd met de aan het Subfonds toe te rekenen verplichtingen, waaronder begrepen
a. eventuele belastingen; b. naar tijdsevenredigheid, de kosten van Bewaring, beheer en de overige kosten die ten laste van het Subfonds komen; c. eventueel getroffen voorzieningen en aangehouden reserves uitgedrukt in euro; het in artikel 15, lid 2 omschreven jaarverslag; de economisch deelgerechtigden in een of meer Subfondsen; de evenredige aanspraken van de Participanten ten aanzien van een Subfonds; het prospectus september 2009 van het Fonds, zoals van tijd tot tijd gewijzigd of aangevuld; het in artikel 8, lid 3 omschreven register; een gedeelte van het Fonds waartoe houders van de betreffende serie Participaties gerechtigd zijn; het in artikel 15 lid 3 omschreven tussentijds verslag.
Jaarverslag: Participanten: Participaties: Prospectus: Register van Participanten: Subfonds: Tussentijds Verslag: 1.2 1.3
Tenzij uitdrukkelijk anders uit deze Voorwaarden blijkt, heeft een begrip dat in lid 1 is omschreven de betekenis zoals omschreven in het Prospectus, waar deze Voorwaarden deel van uitmaken. Tenzij uitdrukkelijk anders uit deze Voorwaarden blijkt, heeft een begrip dat in lid 1 is omschreven in het enkel- respectievelijk meervoud, met dienovereenkomstige aanpassing van de vermelde beschrijving, ook die betekenis is het meer- respectievelijk enkelvoud.
Artikel 2 - Naam. Duur. Vestigingsplaats. 2.1 Het Fonds draagt de naam: Alpha High Performance Fund. 2.2 Het Fonds is gevormd voor onbepaalde tijd. 2.3 Het Fonds wordt geacht te zijn gevestigd ten kantore van de Beheerder.
40 Versie 10 25-6-2012
Artikel 3 - Aard. Doel. Fiscale Status. 3.1 Het beheer en de Bewaring van het Fonds geschieden onder de in deze Voorwaarden neergelegde voorwaarden van beheer en bewaring. Deze Voorwaarden en hetgeen ter uitvoering hiervan geschiedt, vormen geen maatschap, vennootschap onder firma of commanditaire vennootschap. 3.2 Goederen die tot het Fonds behoren, worden collectief belegd zoals nader omschreven in het Prospectus en het Aanvullend Prospectus teneinde de Participanten in de opbrengst van de beleggingen te doen delen. 3.3 Het Fonds is of beoogt te zijn een fonds dat niet zelfstandig belastingplichtig is voor de heffing van vennootschapsbelasting. Artikel 4 - Bewaring. 4.1 De Bewaarder is juridisch eigenaar van of juridisch gerechtigd tot alle goederen die tot het Fonds behoren. 4.2 Alle goederen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van het Fonds zijn, respectievelijk worden, ten titel van beheer verkregen door de Bewaarder ten behoeve van de Participanten. De Bewaarder treedt bij het bewaren uitsluitend op in het belang van de Participanten. 4.3 Over de goederen die tot het Fonds behoren zal de Bewaarder alleen tezamen met de Beheerder beschikken. De Bewaarder zal de goederen die tot het Fonds (gaan) behoren slechts afgeven tegen ontvangst van een verklaring van de Beheerder waaruit blijkt dat de afgifte wordt verlangd in verband met de regelmatige uitoefening van de beheerfunctie. 4.4 Verplichtingen die deel uitmaken of deel gaan uitmaken van het Fonds zijn, respectievelijk worden, aangegaan op naam van de Bewaarder, waarbij uitdrukkelijk wordt vermeld dat de Bewaarder optreedt in zijn hoedanigheid van Bewaarder van het Fonds. De Bewaarder kan de Participanten niet vertegenwoordigen. 4.5 De Bewaarder is jegens de Participanten slechts aansprakelijk voor door hen geleden schade, voor zover de schade het gevolg is van verwijtbare niet-nakoming of gebrekkige nakoming van zijn verplichtingen. Dit geldt ook wanneer de Bewaarder de bij hem in Bewaring gegeven goederen geheel of ten dele aan een derde heeft toevertrouwd. 4.6 De Bewaarder heeft recht op een bewaarvergoeding zoals uiteengezet in het Prospectus. De kosten van enige door de Bewaarder ingeschakelde depotbank komen ten laste van het Fonds. 4.7 De Bewaarder is bevoegd zijn taken uit hoofde van deze Voorwaarden te delegeren aan derden.
41 Versie 10 25-6-2012
Artikel 5 - Beheer en beleggingen. 5.1 De Beheerder is belast met het beheer van het Fonds, waaronder mede is begrepen het beleggen van de goederen die behoren tot het Fonds, het aangaan van verplichtingen ten laste van het Fonds en het verrichten van alle overige handelingen ten aanzien van het Fonds, alles met inachtneming van het bepaalde in artikel 3, lid 2, artikel 4, leden 1 tot en met 4 en hetgeen overigens in deze Voorwaarden is bepaald. De Beheerder treedt bij het beheren uitsluitend op in het belang van de Participanten. 5.2 De Bewaarder verstrekt hierbij aan de Beheerder volmacht voor het verrichten van de lid 1 van dit artikel bedoelde handelingen. Handelingen waartoe de volmacht zich niet uitstrekt, komen niet ten laste van het Fonds. 5.3 De Beheerder verplicht zich aan de Bewaarder alle informatie te verstrekken die de Bewaarder voor een goede uitoefening van zijn functie naar het uitsluitend oordeel van de Bewaarder nodig heeft. 5.4 De Bewaarder zal de Beheerder kunnen verplichten om transacties betreffende het beheer die na rapportage door de Beheerder niet worden goedgekeurd, indien en voor zover mogelijk, ongedaan te maken, zonder dat de daarmee verband houdende kosten ten laste van het Fonds komen. 5.5 De Beheerder is jegens de Participanten slechts aansprakelijk voor de door hen geleden schade, voor zover de schade het gevolg is van opzet of grove schuld van de Beheerder. 5.6 De Bewaarder heeft recht op een bewaarvergoeding zoals uiteengezet in het Prospectus. 5.7 De Beheerder kan in het kader van het beheer van het Fonds een of meer werkzaamheden uitbesteden aan een derde, het bepalen van het beleggingsbeleid uitgezonderd. Artikel 6 - Het Fonds. Subfondsen. 6.1 Het vermogen van het Fonds wordt gevormd door stortingen ter verkrijging van Participaties, door opbrengsten van goederen die behoren tot het Fonds, door vorming en toeneming van de schulden en door vorming, toeneming en toepassing van eventuele voorzieningen en reserveringen. 6.2 De niet belegde goederen die behoren tot het Fonds zullen worden aangehouden op één of meer rekeningen op naam van de Bewaarder ten behoeve van het Fonds bij één of meer in de Europese Unie gevestigde banken of investment banks die door de Beheerder worden aangewezen. 6.3 Ten laste van het Fonds kunnen geldleningen worden aangegaan tot maximaal 20% van het vermogen van het Fonds 6.4 Het vermogen van het Fonds is onderverdeeld in één of meerdere Subfondsen. 6.5 Introductie van een Subfonds geschiedt krachtens een daartoe strekkend besluit van de Beheerder en de Bewaarder. 6.5 Voor elk Subfonds wordt een aparte administratie gevoerd, zodat onder meer alle aan een Subfonds toe te rekenen kosten en opbrengsten per Subfonds worden verantwoord. 42 Versie 10 25-6-2012
Artikel 7 - Rechten en verplichtingen van Participanten. 7.1 De Participanten in een Subfonds zijn economisch gerechtigd tot het vermogen dat aan het betreffende Subfonds wordt toegerekend naar verhouding van het aantal Participaties dat een Participant houdt. Onverminderd het bepaalde in lid 2 van dit artikel komen, in de verhouding bedoeld in de vorige zin, alle voor- en nadelen, die economisch aan een Subfonds zijn verbonden, ten gunste respectievelijk ten laste van de Participanten die de betreffende Participaties houden. 7.2 Gegeven de aard van de beleggingen van een of meerdere Subfondsen, kunnen verplichtingen ontstaan die niet uit het vermogen van het betreffende Subfonds kunnen worden voldaan. Alsdan zullen Participanten in het Subfonds moeten bijdragen in die tekorten, in beginsel naar rato van het bezit aan Participaties. Indien daarna nog tekorten resteren, zullen deze ten laste komen van het vermogen van de andere Subfondsen. Voor alle Participanten geldt dat zij ten volle aansprakelijk kunnen worden gehouden voor hun aandeel in de tekorten, indien de vermogens van alle Subfondsen tezamen niet toereikend zijn om aan alle verplichtingen van het Fonds te voldoen. Artikel 8 - Participaties. 8.1 De Participaties zijn verdeeld in een of meer series en hebben een zodanige aanduiding dat zij steeds van elkaar kunnen worden onderscheiden. De nominale waarde van een Participatie wordt bij de eerste toekenning van Participaties van de betreffende serie door de Beheerder en de Bewaarder vastgesteld. Het aantal series en de aanduiding van elke serie wordt vastgesteld door de Beheerder en de Bewaarder. Onder Participaties wordt mede begrepen fracties van Participaties. Elke serie Participaties vertegenwoordigt de gerechtigdheid tot het vermogen van een bepaald Subfonds zoals omschreven in het Prospectus en het Aanvullend Prospectus 8.2 De Participaties luiden op naam. Bewijzen van deelneming worden niet uitgegeven. 8.3 De Bewaarder houdt een register in elektronische of andere door de Bewaarder te bepalen vorm, waarin de namen en adressen van houders van de desbetreffende serie Participant zijn opgenomen, onder vermelding van de aanduidingen van hun Participaties, de datum van verkrijging van de Participaties en het bedrag dat in het Fonds is ingebracht als tegenprestatie voor een Participatie. Het aantal door een Participant gehouden Participaties wordt berekend tot op 4 (vier) decimalen nauwkeurig. In het Register van Participanten wordt tevens de wijze vermeld waarop een Participant betalingen wenst te ontvangen. Een Participant zal iedere wijziging in de hiervoor bedoelde gegevens onmiddellijk aan de Bewaarder opgeven. Het register wordt regelmatig bijgehouden. 8.4 Iedere Participant ontvangt terstond na de inschrijving of een wijziging daarin een door de Bewaarder getekend, niet verhandelbaar uittreksel uit het Register van Participanten. 8.5 Het Register van Participanten is ten kantore van de Bewaarder ter inzage van iedere Participant, doch uitsluitend voor zover het zijn eigen inschrijving betreft. 43 Versie 10 25-6-2012
Artikel 9 - Vaststelling van de Intrinsieke Waarde van elk van de Subfondsen en van de Intrinsieke Waarde van een Participatie. 9.1 De Beheerder stelt op Handelsdagen, uiterlijk één dag na de Handelsdag, de intrinsieke waarde vast van elk van de Subfondsen en van elke Participatie van elke serie uitstaande Participaties. 9.2 In afwijking van het bepaalde in lid 1 kan Beheerder in de navolgende gevallen de waarde van een Subfonds en de waarde van een Participatie niet vaststellen: a. een effectenbeurs of een andere markt waarop een deel van de beleggingen van het Fonds genoteerd staat of regelmatig wordt verhandeld, is gesloten tijdens andere dan gebruikelijke dagen of wanneer de transacties op deze beurzen of markten zijn beperkt of opgeschort; b. de politieke, economische, militaire, monetaire of sociale situatie of enig geval van overmacht dat zich buiten de verantwoordelijkheid of de wil van het Fonds dan wel de Beheerder voordoet, maakt het onmogelijk een belangrijk deel van de beleggingen te waarderen of hierover op een redelijke en normale wijze te beschikken; c. de communicatiesystemen die normaliter worden gebruikt om prijs of waarde van de beleggingen van het Fonds of de gangbare prijzen op welke markt of beurs dan ook te bepalen vallen uit; d. beperkingen in deviezen- of kapitaaltransacties verhinderen de uitvoering van transacties voor rekening van het Fonds of verhinderen dat aan- of verkopen van beleggingen tegen normale wisselkoersen kunnen plaatsvinden; e. de prijzen en waarden van beleggingen van het Fonds kunnen niet onmiddellijk nauwkeurig worden vastgesteld; f. de Beheerder acht door middel van een gemotiveerd besluit een dergelijke schorsing nodig om het algemene belang van de betrokken Participanten te beschermen. 9.3 De Beheerder zal de waarde van een Subfonds en de waarde van een Participatie niet vaststellen indien een besluit tot opheffing van het desbetreffende Subfonds of tot ontbinding van het Fonds is genomen. 9.4 De waarde van de vermogensbestanddelen van de Subfondsen wordt vastgesteld met inachtneming van de waarderingsmethoden die zijn vermeld in het Prospectus en het Aanvullende Prospectus. Artikel 10 - Toekenning van Participaties. 10.1 Een verzoek tot toekenning van Participaties dient 5 (vijf) Werkdagen voorafgaand aan een Handelsdag te worden gericht aan de Beheerder door middel van overlegging van een rechtsgeldig ondertekend en volledig ingevuld Formulier. 10.2 De tegenprestatie voor een toe te kennen Participatie is gelijk aan de Intrinsieke Waarde van een Participatie aan het einde van de Werkdag voorafgaand aan de Werkdag waarop toekenning plaats heeft, vermeerderd met een door de Beheerder vast te stellen opslag ter dekking van de te maken transactiekosten en marktimpactkosten. 44 Versie 10 25-6-2012
10.3 10.4
De Beheerder stelt de verdere voorwaarden van toekenning vast, waaronder mede begrepen de vorm van de tegenprestatie. Toekenning van Participaties vindt slechts plaats, indien de tegenprestatie (inclusief de vastgestelde vergoeding) door de Bewaarder is ontvangen. Indien betaling plaatsvindt door overboeking dient het over te boeken bedrag uiterlijk 3 (drie) Werkdagen voorafgaand aan de Handelsdag op de bankrekening van de Bewaarder ten behoeve van het Fonds te zijn bijgeschreven. De in dit lid bedoelde opslag ter dekking van transactiekosten komt ten goede van het desbetreffende Subfonds. De Beheerder kan een verzoek tot toekenning afwijzen of de toekenning van Participaties beperken of opschorten in de in het Prospectus vermelde omstandigheden. Participaties worden toegekend door inschrijving in het Register van Participanten.
Artikel 11 - Overdracht van Participaties. Gemeenschap. 11.1 Participaties zijn niet overdraagbaar, behalve op basis van titel van inkoop overeenkomstig het in artikel 12 bepaalde. 11.2 Indien Participaties tot een gemeenschap behoren, kunnen de gezamenlijke gerechtigden zich slechts door een schriftelijk door hen daartoe aangewezen persoon tegenover de Beheerder, de Bewaarder en de andere Participanten doen vertegenwoordigen. Artikel 12 - Inkoop van Participaties. 12.1 Een verzoek tot inkoop van Participaties dient door de Participant 30 (dertig) kalenderdagen voorafgaand aan een Handelsdag te worden gericht aan de Beheerder door middel van overlegging van een ondertekend en volledig ingevuld Formulier. 12.2 Inkoop van Participaties vindt plaats tegen de Intrinsieke Waarde van een Participatie op de laatste Werkdag van de voorafgaande kalendermaand, verminderd met een door de Beheerder vast te stellen afslag. De in dit lid bedoelde afslag ter dekking van transactieen marktimpactkosten komt ten goede aan het desbetreffende Subfonds. 12.3 De Beheerder kan een verzoek tot inkoop toe- of afwijzen dan wel de inkoop van Participaties beperken of opschorten in de in het Prospectus vermelde omstandigheden. 12.4 De Bewaarder zal de koopprijs voor de Participaties zo spoedig mogelijk aan de Participant voldoen. Voldoening van de koopprijs vindt plaats op de in het Register van Participanten vermelde wijze. 12.5 Bij inkoop vervallen de Participaties. Artikel 13 - Oproepingen en mededelingen. 13.1 Oproepingen van en mededelingen aan Participanten geschieden (i) op de website van de Beheerder; en (ii) bij brief, deurwaardersexploot, faxbericht of e-mail aan de in het Register van Participanten vermelde adressen. Oproepingen en mededelingen kunnen ook 45 Versie 10 25-6-2012
13.2
plaatsvinden door middel van een advertentie in een landelijk verspreid Nederlands dagblad. Als datum van een oproeping of mededeling geldt de datum van verzending van de oproep of mededeling respectievelijk de dag van betekening van het deurwaardersexploot.
Artikel 14 - Informatieverstrekking. 14.1 De Beheerder zal maandelijks een overzicht opstellen waarin ten minste de volgende gegevens zijn opgenomen: a. de Intrinsieke Waarde van de Subfondsen; b. het aantal uitstaande Participaties per Subfonds; c. de Intrinsieke Waarde per Participatie; d. de totale waarde en de samenstelling van de beleggingen van het Fonds. Dit overzicht is toegankelijk via de website van het Fonds en wordt op verzoek tegen ten hoogste kostprijs aan Participanten toegezonden. 14.2 De Bewaarder doet aan een Participant jaarlijks opgave van de voor zijn belastingaangifte relevante gegevens. Artikel 15 - Boekjaar. Verslaglegging. 15.1 Het boekjaar is gelijk aan het kalenderjaar. 15.2 De Beheerder stelt jaarlijks binnen 4(vier) maanden na afloop van het boekjaar een verslag op over dat boekjaar, het Jaarverslag. Dit Jaarverslag bestaat uit een verslag van de Beheerder alsmede de jaarrekening. De jaarrekening bestaat uit de balans, de winsten verliesrekening en de toelichting hierop, voor zover mogelijk in overeenstemming met de voorschriften van Titel 9 van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. In de toelichting worden ten minste opgenomen een overzicht van het verloop gedurende het boekjaar van de waarde van elk van de Subfondsen, van de beleggingen en de samenstelling van de beleggingen per Subfonds per ultimo van het betreffende boekjaar. 15.3 Jaarlijks binnen 9 (negen ) weken na afloop van de eerste helft van het boekjaar maakt de Beheerder een verslag op over de eerste helft van dat boekjaar, het Tussentijds Verslag. Het Tussentijds Verslag bestaat uit een verslag van de Beheerder alsmede de halfjaarcijfers, bestaande uit de balans, de winst- en verliesrekening en de toelichting hierop, voor zover mogelijk in overeenstemming met de voorschriften van Titel 9 van Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. In de toelichting worden ten minste opgenomen een overzicht van het verloop gedurende de eerste helft van het boekjaar van de waarde van elk van de Subfondsen en de samenstelling van de beleggingen per Subfonds per ultimo van de eerste helft van het betreffende boekjaar. 15.4 De Beheerder en de Bewaarder stellen gezamenlijk het Jaarverslag en het Tussentijds Verslag vast en ondertekenen dit. Ontbreken een of meer handtekeningen, dan wordt daarvan onder opgave van de reden melding gemaakt. Het Jaarverslag en het Tussentijds 46 Versie 10 25-6-2012
15.5
15.6
Verslag liggen ter inzage voor de Participanten ten kantore van de Beheerder. Op verzoek worden de betreffende documenten kosteloos aan Participanten verzonden. De Beheerder zal een registeraccountant of een andere deskundige, als bedoeld in artikel 2:393 lid 1 Burgerlijk Wetboek opdracht geven om de jaarrekening te onderzoeken. De Accountant brengt over zijn onderzoek verslag uit aan de Beheerder en de Bewaarder en geeft de uitslag van zijn onderzoek in een verklaring weer. De Beheerder kan opdrachten verstrekken aan de Accountant of aan een andere registeraccountant of daarmee door de wet gelijkgestelde deskundige.
Artikel 16 -Uitkeringen. 16.1 Het netto exploitatieresultaat per Subfonds wordt toegevoegd aan het vermogen van het betreffende Subfonds. Aan Participanten worden geen uitkeringen gedaan anders dan in de vorm van de opbrengst voortvloeiende uit inkoop van Participaties. Artikel 17 - Vergadering van Participanten. 17.1 Binnen 6 (zes) maanden na afloop van een boekjaar wordt de jaarlijkse vergadering van Participanten gehouden, voor welke vergadering alle Participanten met inachtneming van het bepaalde in dit artikel worden opgeroepen. 17.2 De agenda voor deze vergadering bevat in ieder geval als onderwerp van bespreking het verslag van de Beheerder en de Bewaarder over de gang van zaken in het afgelopen boekjaar. In de jaarlijkse vergadering wordt voorts voorzien in eventuele vacatures en wordt behandeld hetgeen met inachtneming van de leden 4 en 5 op de agenda is geplaatst. 17.3 De bestuurders van de Beheerder en de Bewaarder worden uitgenodigd vergaderingen van Participanten bij te wonen en hebben het recht in de vergadering het woord te voeren. De Accountant kan door de Beheerder of de Bewaarder tot het bijwonen van de vergadering van Participanten worden uitgenodigd. 17. 4 De oproeping tot de vergadering van Participanten en de vaststelling van de agenda voor de vergadering geschieden door de Beheerder. De oproeping geschiedt niet later dan op de vijftiende dag voor die van de vergadering. 17.5 Eén of meer Participanten die alleen of tezamen ten minste 20% (twintig procent) van het totale aantal Participaties houden, kan/kunnen van de Beheerder verlangen dat onderwerpen aan de agenda worden toegevoegd, mits het schriftelijk verzoek daartoe uiterlijk 8 (acht) dagen voor de vergadering door de Beheerder is ontvangen. De Beheerder geeft uiterlijk 5 (vijf) dagen voor de vergadering van deze onderwerpen kennis aan degenen aan wie de oproeping is gedaan.
47 Versie 10 25-6-2012
17.6
De vergaderingen van Participanten worden gehouden in Nederland op een door de Beheerder te bepalen plaats. Indien de voorschriften omtrent de oproeping en de plaats van de vergadering niet in acht zijn genomen, kunnen niettemin geldige besluiten worden genomen, mits alle Participanten ter vergadering aanwezig of vertegenwoordigd zijn. 17.7 Indien de Beheerder dit in het belang van de Participanten gewenst acht, zal de Beheerder een buitengewone vergadering van Participanten bijeenroepen. Bovendien zal de Beheerder een buitengewone vergadering van Participanten bijeenroepen, zodra een of meer Participanten die alleen of tezamen ten minste 20% (twintig procent) van het totale aantal Participaties houdt/houden dit onder mededeling van de te behandelen onderwerpen aan de Beheerder schriftelijk verzoeken. 17.8 De vergaderingen van Participanten worden geleid door een bestuurder van de Beheerder. Indien meerdere bestuurders van de Beheerder aanwezig zijn, zullen deze bestuurders een van hen aanwijzen als voorzitter van de vergadering. Is geen van de bestuurders van de Beheerder aanwezig, dan benoemt de vergadering zelf haar voorzitter. De voorzitter van de vergadering wijst een secretaris aan. De voorzitter kan ook derden toestaan om de vergadering of een gedeelte daarvan bij te wonen en er het woord te voeren. 17.9 Een Participant kan zich ter vergadering, mits bij schriftelijke volmacht, doen vertegenwoordigen. 17.10 Tenzij deze Voorwaarden anders bepalen, worden alle besluiten van de vergadering van Participanten genomen met volstrekte meerderheid van stemmen verbonden aan alle ter vergadering vertegenwoordigde Participaties. Aan elke Participatie komt alsdan 1 (één) stem toe. Blanco stemmen en ongeldige stemmen worden beschouwd als niet te zijn uitgebracht. Bij staking van stemmen heeft de voorzitter van de vergadering een beslissende stem. 17.11 De voorzitter van de vergadering bepaalt de wijze van stemming. 17.12 De Beheerder kan een vergadering van houders van Participaties van een bepaalde serie bijeenroepen. Op een dergelijke vergadering is het bepaalde in dit artikel en artikel 18 van overeenkomstige toepassing. Artikel 18 - Verslaglegging. 18.1 Tenzij van het in de vergadering van Participanten verhandelde een notarieel procesverbaal wordt opgemaakt, worden daarvan door de secretaris van die vergadering notulen gehouden. Notulen worden vastgesteld en ten blijke daarvan getekend door de voorzitter en de secretaris van de desbetreffende vergadering.
48 Versie 10 25-6-2012
Artikel 19 - Defungeren van de Beheerder of de Bewaarder. 19.1 De Beheerder zal als zodanig defungeren: a. op het tijdstip van ontbinding van de Beheerder; b. door vrijwillig defungeren; c. doordat zijn faillissement onherroepelijk wordt, dan wel doordat hij op enigerlei wijze het vrije beheer over zijn vermogen verliest, daaronder begrepen aan hem verleende surséance van betaling; of d. door ontslag door de vergadering van Participanten. 19.2 De Bewaarder zal als zodanig defungeren: a. op het tijdstip van ontbinding van de Bewaarder; b. door vrijwillig defungeren; c. doordat zijn faillissement onherroepelijk wordt, dan wel doordat hij op enigerlei wijze het vrije beheer over zijn vermogen verliest, daaronder begrepen aan hem verleende surséance van betaling; of d. door ontslag door de vergadering van Participanten; 19.3 Een besluit van de vergadering van Participanten tot ontslag van de Beheerder of de Bewaarder kan slechts worden genomen met een meerderheid vertegenwoordigend ten minste twee derden van het totaal aantal uitstaande Participaties. Artikel 20 - Vervanging van de Beheerder of de Bewaarder. 20.1 Indien de Beheerder of de Bewaarder zijn functie op grond van het in artikel 19 bepaalde wil of moet beëindigen, zal binnen 4 (vier) weken nadat dit is gebleken een vergadering van Participanten worden gehouden ter benoeming van een opvolgend Beheerder respectievelijk Bewaarder. Van de vervanging wordt aan alle Participanten mededeling gedaan. 20.2 Indien niet binnen 12 (twaalf) weken nadat is gebleken dat de Beheerder of de Bewaarder zijn functie wil of moet beëindigen een opvolgende Beheerder of Bewaarder is benoemd, is het Fonds ontbonden en wordt het vereffend overeenkomstig het bepaalde in artikel 22, tenzij de vergadering van Participanten besluit tot verlenging van de bedoelde termijn. Artikel 21 - Toepasselijkheid en wijziging Voorwaarden. 21.1 Door het verkrijgen van een Participatie onderwerpt een Participant zich aan de bepalingen van deze Voorwaarden. Deze Voorwaarden zijn kosteloos verkrijgbaar op het kantoor van de Beheerder. 21.2 De Voorwaarden, het Prospectus en het Aanvullend Prospectus kunnen door de Beheerder en de Bewaarder tezamen worden gewijzigd. Voor zover door bedoelde wijzigingen rechten of zekerheden van Participanten worden verminderd of lasten aan hen worden opgelegd of het beleggingsbeleid van de Beheerder wordt gewijzigd, worden deze pas van kracht op de eerste Werkdag nadat 90 (negentig) dagen zijn verstreken sinds de 49 Versie 10 25-6-2012
21.3
voorgenomen wijzigingen zijn aangenomen. Participanten kunnen in deze periode van 90 (negentig) dagen uittreden tegen de dan gebruikelijke voorwaarden. Een voorstel tot wijziging zal aan de Participanten onder vermelding van de aard van de voorgenomen wijzigingen bekend worden gemaakt overeenkomstig artikel 13.
Artikel 22 - Ontbinding. Opheffing van een Subfonds. 22.1 Onverminderd het bepaalde in artikel 20, lid 2, wordt een Subfonds opgeheven of het Fonds ontbonden bij besluit van de Beheerder en de Bewaarder. Van een dergelijk besluit wordt mededeling gedaan aan de desbetreffende Participanten. 22.2 In geval van opheffing van een Subfonds of ontbinding van het Fonds geschiedt de vereffening van het Fonds door de Beheerder. De Voorwaarden blijven tijdens de vereffening voor zover mogelijk van kracht. 22.3 Bij vereffening wordt het liquidatiesaldo aan de Participanten die gerechtigd zijn tot het Subfonds respectievelijk het Fonds uitgekeerd in de verhouding van het aantal Participaties dat door een dergelijke Participant wordt gehouden, waardoor de Participaties vervallen. Eerst na het afleggen van de in lid 5 bedoelde rekening en verantwoording kan tot uitkering aan Participanten worden overgegaan. 22.4 Indien het vermogen van een Subfonds negatief is, wordt bij opheffing en vereffening van het desbetreffende Subfonds het tekort ten last gebracht van de overige Subfondsen naar rato van het vermogen van elk van die Subfondsen per de dag van opheffing van het eerstbedoelde Subfonds. 22.5 De Beheerder maakt een rekening en verantwoording op die vergezeld gaat van een verklaring van de Accountant. Goedkeuring van de rekening en verantwoording door de vergadering van Participanten, strekt, voor zover die vergadering niet een voorbehoud maakt, tot décharge van de Beheerder en de Bewaarder. Artikel 23 - Toepasselijk recht. Bevoegde rechter. 23.1 De rechtsbetrekkingen tussen de Beheerder, de Bewaarder en de Participanten zijn uitsluitend onderworpen aan Nederlands recht. 23.2 Alle geschillen, geschillen over het bestaan en de geldigheid daaronder begrepen, die ontstaan in verband met deze Voorwaarden, zullen worden beslecht door de bevoegde rechter te Amsterdam.
50 Versie 10 25-6-2012
BIJLAGE IV
AANVULLENDE INFORMATIE SUBFONDSEN
Deze bijlage bestaat uit de aanvullende informatie voor de subfondsen, te weten: - Alpha European Select Fund - Alpha Future Spread Fund - Alpha Global Index Trader - All Markets Fund
52 56 60 64
51 Versie 10 25-6-2012
AANVULLEND PROSPECTUS ALPHA EUROPEAN SELECT FUND Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid De algemene beleggingsdoelstelling van het Fonds is het - met gebruikmaking van alternative investment strategies - onder uiteenlopende economische omstandigheden realiseren van vermogensgroei. Aanvullend hierop is het beleid van het Subfonds gericht op het realiseren van een beleggingsresultaat van 10% op jaarbasis door het beleggen met behulp van visuele technische analyse in zowel Europese aandelen markten als derivaten markten. Het universum waarbinnen belegd wordt in aandelen zijn de Nederlands beursgenoteerde aandelen, de op de Eurex genoteerde aandelen in de DAX30 en de MDAX, de in België genoteerde aandelen in de BEL 20 en de in Frankrijk genoteerde aandelen in de CAC40. Op deze aandelen genoteerde derivaten (opties) kunnen gebruikt worden om een synthetische long positie in te nemen, door het verkopen van call opties, zowel gedekt als ongedekt en door het kopen van put opties of het verkopen van ongedekte putopties. Dit kan plaatsvinden in combinatie met de aandelen, of los daarvan in elk mogelijke combinatie. Combinaties van alleen opties zijn dus mogelijk. Tevens wordt er gehandeld op AEX opties. Het doel is door opties met verschillende looptijden (dagopties, weekopties of maandopties) te verkopen en zodoende de ontvangen premie te realiseren. Op basis van visuele technische analyse wordt door de beheerder geobserveerd wat binnen de aangegeven looptijd van de opties de meest waarschijnlijke beweging van de AEX index zal zijn. Er wordt door combinaties van verkochte opties een zodanige bandbreedte gerealiseerd dat de AEX index op de expiratie binnen deze bandbreedte staat en dat zodoende de ontvangen optiepremies daadwerkelijk gerealiseerd worden. Om de bandbreedte te bewaken kunnen ook opties worden gekocht of FTI’s worden gebruikt. De derde gebruikte methode binnen het fonds is dagtrading met DAX futures. De beheerder speelt in op zeer korte of korte intraday trends. Hij doet dit door in de richting van deze trends futures te verkopen (short gaan) of futures te kopen (long gaan). Na het sluiten van de Eurex-beurs op die dag zal er nimmer een futurepositie open staan. Hierdoor is er geen overnight-risico. Wel kunnen er futures overnight en ook voor langere perioden dan een dag worden ingezet om de aanwezige aandelenportefeuille te beschermen tegen koersdalingen. Futures die voor dit doeleinde worden gebruikt kunnen naast DAX futures ook FTI futures zijn.
52 Versie 10 25-6-2012
Door een Europese spreiding aan te houden in zowel de aandelen als de derivaten, streeft het subfonds naar een gemiddeld lagere volatiliteit en lager risico dan de volatiliteit en het risico verbonden aan een directe belegging in aandelen. Het karakter van de financiële instrumenten waarin het Subfonds belegt, brengt met zich mee dat het Subfonds voor minimaal 0% en maximaal 450% van het aan het Subfonds toe te rekenen vermogen belegd zal zijn. Bij het Alpha European Select Fund wordt gewerkt met een fondsbeheerder, Peter Brands. Hij is de ontwikkelaar van de tradingmethodieken die worden gehandeld in de Alpha European Select Fund. De beloning van de fondsbeheerder wordt door de beheerder betaald, onder andere uit de ontvangen vergoedingen van het Alpha European Select Fund. Rendement en risico Het rendement en risicoprofiel van een strategie wordt bepaald door verschillende factoren. Voorop staat de mate waarin een strategie succesvol weet in te spelen op prijsbewegingen in de markten. Mate van leverage (hefboomwerking), spreiding en risicobeheer zijn daarnaast bepalende factoren. Het accent bij de beleggingen van het Subfonds ligt bij financiële instrumenten die zich kenmerken als een hefboomproduct. Door het creëren van een hefboom kan het aan het Subfonds toegerekende vermogen kleiner zijn dan de onderliggende waarde van de uitstaande posities vermenigvuldigd met het aantal afgesloten contracten. Hierdoor wordt enerzijds de winst, maar anderzijds ook het verliespotentieel vergroot. Bij de maximale hefboom die het Subfonds hanteert, betekent dit dat bij een koersmutatie van 1% in de waarde van de portefeuille van het Subfonds toe- of afneemt met 4,5%, Als gevolg van de werking van het hefboomeffect is het in exceptionele omstandigheden niet uit te sluiten dat het netto vermogen van het Subfonds negatief wordt en een schuldpositie resteert voor de Participant. Spreiding en een strikt risicobeheer dragen bij aan het reduceren van het algemeen beleggingsrisico van de portefeuille van het Subfonds. De overige in het Prospectus genoemd Fonds- en marktgerelateerde risico's kunnen voorts in meer of mindere mate invloed hebben op het risicoprofiel van het Subfonds. Sinds de start van het Subfonds gelden de volgende kerncijfers: Alpha European Select Fund Aantal uitstaande participaties Participatiewaarde (euro) Fondsvermogen Hoogste koers (euro) Laagste koers (euro) Resultaat (%) Totale baten
2011 3.862,24 856,312 3.307.285,56 874,4819 828,1266 3,38% €218.000 53
Versie 10 25-6-2012
2010 3.094,81 828,3397 2.563.551,25 828,3397 786,6651 -17,17% €161.000
Totale lasten Expense Ratio na performance fee (%) Expense Ratio voor performance fee (%)
€140.000 4,96% 4,96%
€126.000 4,81% 4,81%
Uitgifte en inkoop van Participaties Uitgifte van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie vermeerderd met een afslag van 0,16%. De eerste storting dient ten minste € 10.000,= te bedragen. Bijstortingen zijn mogelijk vanaf € 5.000 per Handelsdag. In individuele gevallen kan de Beheerder besluiten lagere (bij)stortingen toe te staan. Inkoop van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie verminderd met een afslag van 0,16%. Fondskosten Het Subfonds wordt belast voor de navolgende kosten: Vergoedingen Beheerder De Beheerder brengt een beheervergoeding in rekening van 0,2917% (op maandbasis, 3,50% op jaarbasis). Deze vergoeding dient onder meer ter dekking van de kosten van beheer van het Subfondsvermogen, marketing en distributie. Zij is vrijgesteld van BTW. Deze vergoeding wordt berekend over het vermogen van het Subfonds per de eerste dag van de maand (zonder aftrek van de nog niet ten laste van het resultaat gebrachte verplichtingen uit hoofde van beheervergoeding en resultaatafhankelijke vergoeding) en aan het eind van de betreffende maand gefactureerd. Voorts ontvangt de Beheerder maandelijks een resultaatafhankelijke vergoeding van 15% over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds per maandultimo, voor zover deze Netto Vermogenswaarde hoger ligt dan de historisch hoogste Netto Vermogenswaarde waarover in het verleden een performance fee werd betaald (het zogeheten 'High watermark principe'). Vergoedingen Bewaarder De Bewaarder brengt aan het Subfonds de navolgende kosten in rekening: (a) een bewaarvergoeding die als volgt is samengesteld: • 0,0083% (op maandbasis, 0,1% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo tot € 5 miljoen; • 0,004% (maandbasis, 0,05% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo vanaf € 5 miljoen, met een minimum van € 3.000 per jaar; (b) een vergoeding voor de Participantenadministratie, van €35 per participant per jaar, met een minimum van € 3.500 per jaar; 54 Versie 10 25-6-2012
(c)
bij het aantal Subfondsen per de datum van dit Prospectus, een vergoeding voor de financiële administratie van € 3.500 per jaar.
De vergoedingen genoemd onder (a) tot en met (c) zijn exclusief BTW, voor zover verschuldigd, en worden na afloop van ieder kwartaal gefactureerd. Zij worden op 1 januari van ieder kalenderjaar verhoogd aan de hand van het Consumenten Prijs Indexcijfer zoals gepubliceerd door het Centraal Bureau voor de Statistiek. Transactiekosten Aan de handel in aandelen, opties en futures zijn transactiekosten verbonden. Bij een fondsomvang van € 5 miljoen worden deze geraamd op 10,00% per jaar, waar van toepassing verhoogd met BTW. De Beheerder ontvangt retourprovisie. In onderstaande tabel zijn de bruto en nettokosten van de transacties opgenomen. Instrumenten Brutokosten1) Aandelen Nederland 0,25% (min. €10,=) Andelen België 0,25% (min. €10,=) Aandelen Duitsland 0,25% (min. €10,=) Aandelen Frankrijk 0,25% (min. €10,=) Opties Nederland €3,= per contract Opties Duitsland €4,= per contract Futures Nederland €5,= per contract 1) gerekend aan het fonds 2) broker inkoopkosten van de beheerder
Nettokosten2) 0,04% (min €10,=) 0,04% (min €10,=) 0,08% (min. €10,=) 0,04% (min €10,=) €1,25 per contract €1,00 per contract €1,55 per contract
Algemene kosten Alle direct aan het Subfonds toe te rekenen algemene kosten alsmede een evenredig deel van de ten laste van het Fonds als geheel komende kosten zoals vermeld in het Prospectus, worden tegen kostprijs in mindering gebracht op het vermogen van het Fonds. Bij een fondsomvang van €5 miljoen worden deze geraamd op 0,2% per jaar, waar van toepassing verhoogd met BTW. Totale kosten De som van alle over het vermogen van het Subfonds berekende kosten (Total Expense Ratio) staan vermeld in de hierboven genoemde kerncijfers. Deze totale kosten zijn verwerkt in de Participatiewaarde en zullen in het (half)jaarverslag worden toegelicht. Beursnotering Het Fonds beschikt niet over een beursnotering. De ISIN code is: NL0009210046.
55 Versie 10 25-6-2012
AANVULLEND PROSPECTUS ALPHA FUTURE SPREAD FUND Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid De algemene beleggingsdoelstelling van het Fonds is het - met gebruikmaking van alternative investment strategies - onder uiteenlopende economische omstandigheden realiseren van vermogensgroei. Aanvullend hierop is het beleid van het Subfonds gericht op het realiseren van een beleggingsresultaat van 10% op jaarbasis door middel van het handelen in zogeheten 'intra-market spreads'en andere alpha-generende strategieën in de grondstoffenmarkten.. De grondstoffenmarkten, die met futures moeten worden gevolgd, worden verondersteld niet efficiënt te zijn, omdat long-only indices en beleggingsfondsen die deze indices volgen (grondstoffen ETF’s) op vaste tijden en volgens vaste regels hun doorrolbeleid van de futures die in de index zitten doorvoeren (we spreken in dit kader ook wel van de ‘Goldman Roll’, omdat een van de bekendste grondstoffen indices de Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) is). Door strategieën te ontwikkelen die op andere momenten doorrollen dan de standaard indices doen kan in potentie extra rendement worden behaald. Ook is het mogelijk een efficiënte index (‘smart index’) te ontwikkelen, maar een andere doorrolbeleid om die index vervolgens te kopen (long te gaan) en de minder efficiënte index, de standaard index te verkopen (short te gaan). Ook zijn er in potentie rendementgenerende strategieën te maken door in te spelen op de steilheid van de grondstoffenfuturescurve. Normaalgesproken heeft een bepaalde curve een oplopende lijn (dat wil zeggen dat langer lopende futures duurder zijn dan kortere lopende futures). We spreken ook wel van een curve die in contango is. Door tegelijkertijd slim long en short te gaan op de curve (waardoor er per saldo geen netto blootstelling is in de betreffende grondstof) kan in potentie rendement worden gemaakt. We spreken bij deze strategie ook wel van ‘calender spreads’. Tot slot kan ook ingespeeld worden op bepaalde prijsverschillen tussen verschillende grondstoffen (bijvoorbeeld tussen goud en zilver of tussen olie en gas). Als deze prijsverschillen op een bepaald moment abnormaal zijn kan worden geprofiteerd door de ene grondstof te kopen en de andere te verkopen. Dit worden ook wel ‘cross commodity spreads’ genoemd. Er zijn verschillende grote zakenbanken die (gestructureerde) producten of beleggingsfondsen hebben gemaakt van bepaalde slimme tradingmethodieken op de grondstoffenmarkten. Daarbij moeten we denken aan partijen als Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch en Barclays. Het Alpha Future Spread Fund is een mix van dergelijke producten van deze zakenbanken. De beheerder stelt daarbij voor de risicospreiding niet alleen de optimale mix van strategieën (producten) vast, maar houdt ook het tegenpartijrisico dat kan ontstaan bij dergelijke producten in de gaten. 56 Versie 10 25-6-2012
Het karakter van de financiële instrumenten waarin het Subfonds belegt, brengt met zich mee dat het Subfonds zal voor minimaal 0% en maximaal 450% van het aan het Subfonds toe te rekenen vermogen belegd zal zijn. Rendement en risico Het rendement en risicoprofiel van het Subfonds wordt bepaald door verschillende factoren. Voorop staat de mate waarin succesvol wordt ingespeeld op prijsbewegingen in de markten. Mate van leverage (hefboomwerking), spreiding en risicobeheer zijn daarnaast bepalende factoren. Het accent bij de beleggingen van het Subfonds ligt bij financiële instrumenten die zich kenmerken als een hefboomproduct. Door het creëren van een hefboom kan het aan het Subfonds toegerekende vermogen kleiner zijn dan de onderliggende waarde van de uitstaande posities vermenigvuldigd met het aantal afgesloten contracten. Hierdoor wordt enerzijds de winst, maar anderzijds ook het verliespotentieel vergroot. Bij de maximale hefboom die het Subfonds hanteert, betekent dit dat bij een koersmutatie van 1% in de waarde van de portefeuille van het Subfonds toe- of afneemt met 3%, Als gevolg van de werking van het hefboomeffect is het in exceptionele omstandigheden niet uit te sluiten dat het netto vermogen van het Subfonds negatief wordt en een schuldpositie resteert voor de Participant. Spreiding en een strikt risicobeheer dragen bij aan het reduceren van het algemeen beleggingsrisico van de portefeuille van het Subfonds. De overige in het Prospectus genoemd Fonds- en marktgerelateerde risico's kunnen voorts in meer of mindere mate invloed hebben op het risicoprofiel van het Subfonds. Sinds 2008 gelden de volgende kerncijfers voor het Subfonds: Alpha Future Spread Fund Aantal uitstaande participaties Participatiewaarde (euro) Fondsvermogen Hoogste koers (euro) Laagste koers (euro) Resultaat (%) Totale baten Totale lasten Expense Ratio na perf. fee (%) Expense Ratio voor perf. fee (%)
2011
2009
2008
872,2031 954,1888 739,5478 383,2064 2.050,32 1.965,99 1.920,59 1.700,81 1.788.291,78 1.875.928,15 1.420.368,27 651.759,52 2.090,30 2.067,72 2.062,84 1.700,81 1.965,99 1.891,74 1.916,76 896,05 4,28% 2,36% 12,92% 70,08% €171.000 €132.000 €125.000 €352.0001) €91.000 €101.000 €131.000 €113.0001) 4,94% 5,53% 9,57% 35,46% 4,94% 5,53% 6,39% 7,60%
1) Op basis van verlengd boekjaar 22/6/2007 – 31/12/-2008
57 Versie 10 25-6-2012
2010
Uitgifte en inkoop van Participaties Uitgifte van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie vermeerderd met een opslag van 0,16%. De eerste storting dient ten minste € 10.000 te bedragen. Bijstortingen zijn mogelijk vanaf € 5.000 per Handelsdag In individuele gevallen kan de Beheerder besluiten lagere (bij)stortingen toe te staan. Inkoop van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie verminderd met een afslag van 0,16%. Fondskosten Het Subfonds wordt belast voor de navolgende kosten: Vergoedingen Beheerder De Beheerder brengt een beheervergoeding in rekening van 0,166% (op maandbasis, 2% op jaarbasis). De beheersfee is begin 2012 verlaagd van 4% naar 2%.Deze vergoeding dient onder meer ter dekking van de kosten van beheer van het Subfondsvermogen, marketing en distributie. Zij is vrijgesteld van BTW. Deze vergoeding wordt berekend over het vermogen van het Subfonds per de eerste dag van de maand (zonder aftrek van de nog niet ten laste van het resultaat gebrachte verplichtingen uit hoofde van beheervergoeding en resultaatafhankelijke vergoeding) en steeds aan het eind van de betreffende maand gefactureerd. De Beheerder brengt sinds begin 2012 geen performance fee meer in rekening. Deze bedroeg eerder 25% over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds per maandultimo, voor zover deze Netto Vermogenswaarde hoger ligt dan de historisch hoogste Netto Vermogenswaarde waarover in het verleden een performance fee werd betaald (het zogeheten 'High watermark principe'). Er worden kosten gemaakt in de beleggingsfondsen en gestructureerde producten waarin het Subfonds belegt. Deze producten en fondsen vragen over het algemeen tussen de 1% en 2,5% beheersfee en in sommige gevallen ook een performance fee van tussen de 10% en 25%. In het financiële jaarverslag worden deze kosten per product apart vermeld als er meer dan 20% van het vermogen van het Subfonds in een bepaald product wordt belegd. Ze komen tevens tot uitdrukking in de synthetische Total Expense Ratio. Vergoedingen Bewaarder De Bewaarder brengt aan het Subfonds de navolgende kosten in rekening: (a) een bewaarvergoeding die als volgt is samengesteld: • 0,0083% (op maandbasis, 0,1% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo tot € 5 miljoen; • 0,004% (maandbasis, 0,05% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo vanaf € 5 miljoen, 58 Versie 10 25-6-2012
(b) (c)
met een minimum van € 3.000 per jaar; een vergoeding voor de Participantenadministratie, van €35 per participant per jaar, met een minimum van € 3.500 per jaar; bij het aantal Subfondsen per de datum van dit Prospectus, een vergoeding voor de financiële administratie van € 3.500 per jaar.
De vergoedingen genoemd onder (a) tot en met (c) zijn exclusief BTW, voor zover verschuldigd, en worden na afloop van ieder kwartaal gefactureerd. Zij worden op 1 januari van ieder kalenderjaar verhoogd aan de hand van het Consumenten Prijs Indexcijfer zoals gepubliceerd door het Centraal Bureau voor de Statistiek. Transactiekosten Aan de handel in beleggingsfondsen en gestructureerde producten, alsmede eventuele afdekkingskosten van het dollarrisico zijn transactiekosten bij de brokers verbonden. Het is niet de doelstelling van de Beheerder veel te muteren. De transactiekosten worden geraamd op 1% van het vermogen bij een Fondsvermogen van €2.000.000. Algemene kosten Alle direct aan het Subfonds toe te rekenen algemene kosten alsmede een evenredig deel van de ten laste van het Fonds als geheel komende kosten zoals vermeld in het Prospectus, worden tegen kostprijs in mindering gebracht op het vermogen van het Fonds. Bij een fondsomvang van € 5 miljoen worden deze kosten geraamd op 0,2% per jaar, waar van toepassing verhoogd met BTW. Totale kosten De Total Expense Ratio (TER) van de laatste jaren is genoemd in de kerncijfers. Deze kosten zijn verwerkt in de Participatiewaarde en zullen in het (half)jaarverslag worden toegelicht. Beursnotering Het Fonds beschikt niet over een beursnotering. De ISIN code is: NL0009210061
59 Versie 10 25-6-2012
AANVULLEND PROSPECTUS ALPHA GLOBAL INDEX TRADER Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid De algemene beleggingsdoelstelling van het Fonds is het - met gebruikmaking van alternative investment strategies - onder uiteenlopende economische omstandigheden realiseren van vermogensgroei. Aanvullend hierop is het beleid van het Subfonds gericht op het realiseren van een beleggingsresultaat van 15% op jaarbasis door het via volautomatisch handelssystemen handelen in futures. Het betreft voornamelijk futures op indices zoals de DAX, Eurostoxx 50, E-mini S&P 500, E-mini Russell 2000 en E-mini S&P Midcap 400, verhandeld op derivatenbeurzen zoals NYSE Liffe, EUREX en CME/Chicago Board of Trade/NYMEX. De Beheerder heeft evenwel de bevoegdheid om ook op andere (index)markten te handelen. Door ook een wereldwijde spreiding aan te houden, streeft het Subfonds naar een gemiddeld lagere volatiliteit en lager risico dan de volatiliteit en het risico verbonden aan een directe belegging in aandelen. Het karakter van de financiële instrumenten waarin het Subfonds belegt, brengt met zich mee dat het Subfonds voor minimaal 0% en maximaal 450% van het aan het Subfonds toe te rekenen vermogen belegd zal zijn. Bij de Alpha Global Index Trader wordt gewerkt met een adviseur, Peter Zwag. Hij is de ontwikkelaar van de tradingsystemen die worden gehandeld in de Alpha Global Index Trader. Rendement en risico Het rendement en risicoprofiel van het Subfonds wordt bepaald door verschillende factoren. Voorop staat de mate waarin succesvol wordt ingespeeld op prijsbewegingen in de markten. Mate van leverage (hefboomwerking), spreiding en risicobeheer zijn daarnaast bepalende factoren. Het accent bij de beleggingen van het Subfonds ligt bij financiële instrumenten die zich kenmerken als een hefboomproduct. Door het creëren van een hefboom kan het aan het Subfonds toegerekende vermogen kleiner zijn dan de onderliggende waarde van de uitstaande posities vermenigvuldigd met het aantal afgesloten contracten. Hierdoor wordt enerzijds de winst, maar anderzijds ook het verliespotentieel vergroot. Bij de maximale hefboom die het Subfonds hanteert, 60 Versie 10 25-6-2012
betekent dit dat bij een koersmutatie van 1% in de waarde van de portefeuille van het Subfonds toe- of afneemt met 4,5%, Als gevolg van de werking van het hefboomeffect is het in exceptionele omstandigheden niet uit te sluiten dat het netto vermogen van het Subfonds negatief wordt en een schuldpositie resteert voor de Participant. Spreiding en een strikt risicobeheer dragen bij aan het reduceren van het algemeen beleggingsrisico van de portefeuille van het Subfonds. De overige in het Prospectus genoemd Fonds- en marktgerelateerde risico's kunnen voorts in meer of mindere mate invloed hebben op het risicoprofiel van het Subfonds. Sinds 2008 gelden voor het Subfonds gelden de volgende kerncijfers: 2010 Alpha Global Index Fund 2011 Aantal uitstaande participaties Participatiewaarde (euro) Fondsvermogen Hoogste koers (euro) Laagste koers (euro) Resultaat (%) Totale baten Totale lasten Expense Ratio na performance fee (%) Expense Ratio voor performance fee (%)
2009
2008
1.038,77 1.042,86 738,4506 397,7608 1.542,24 1.281,55 1.192,12 1.163,82 1.602.041,93 1.336.472,25 880.322,57 462.921,92 1.542,24 1.317,08 1.360,85 1.234,90 1.258,74 1.192,12 1.192,12 978,15 20,34% 7,50% 2,43% 16,38% €351.000 €139.000 €33.000 €82.0001) €93.000 €66.000 €76.000 €51.0001) 6,78% 5,89% 9,36% 15,52% 6,04% 5,89% 5,95% 7,60%
1) Op basis van verlengd boekjaar 22/6/2007 – 31/12/-2008
Uitgifte en inkoop van Participaties Uitgifte van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie vermeerderd met een opslag van 0,16%. De eerste storting dient ten minste € 10.000 te bedragen. Bijstortingen zijn mogelijk vanaf € 5.000 per Handelsdag. In individuele gevallen kan de Beheerder besluiten lagere (bij)stortingen toe te staan. Inkoop van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie verminderd met een afslag van 0,16%. Fondskosten Het Subfonds wordt belast voor de navolgende kosten: Vergoedingen Beheerder De Beheerder brengt een beheervergoeding in rekening van 0,333% (op maandbasis, 4% op jaarbasis). Deze vergoeding dient onder meer ter dekking van de kosten van beheer van het 61 Versie 10 25-6-2012
Subfondsvermogen, adviseur, marketing en distributie. Zij is vrijgesteld van BTW. Deze vergoeding wordt berekend over het vermogen van het Subfonds per de eerste dag van de maand (zonder aftrek van de nog niet ten laste van het resultaat gebrachte verplichtingen uit hoofde van beheervergoeding en resultaatafhankelijke vergoeding) en steeds aan het eind van de betreffende maand gefactureerd. Voorts ontvangt de Beheerder maandelijks een resultaatafhankelijke vergoeding van 25% over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds per maandultimo, voor zover deze Netto Vermogenswaarde hoger ligt dan de historisch hoogste Netto Vermogenswaarde waarover in het verleden een performance fee werd betaald (het zogeheten 'High watermark principe'). Vergoedingen Bewaarder De Bewaarder brengt aan het Subfonds de navolgende kosten in rekening: (a) een bewaarvergoeding die als volgt is samengesteld: • 0,0083% (op maandbasis, 0,1% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo tot € 5 miljoen; • 0,004% (maandbasis, 0,05% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo vanaf € 5 miljoen, met een minimum van € 3.000 per jaar; (b) een vergoeding voor de Participantenadministratie, van €35 per participant per jaar, met een minimum van € 3.500 per jaar; (c) bij het aantal Subfondsen per de datum van dit Prospectus, een vergoeding voor de financiële administratie van € 3.500 per jaar. De vergoedingen genoemd onder (a) tot en met (c) zijn exclusief BTW, voor zover verschuldigd, en worden na afloop van ieder kwartaal gefactureerd. Zij worden op 1 januari van ieder kalenderjaar verhoogd aan de hand van het Consumenten Prijs Indexcijfer zoals gepubliceerd door het Centraal Bureau voor de Statistiek. Vergoeding voor Adviseur Aan de samenwerking tussen de Adviseur en Inmaxxa ligt een dienstverleningsovereenkomst ten grondslag. De Adviseur wordt betaald uit de beheers- en performance fees die de beheerder in rekening brengt aan het fonds. De Adviseur krijgt 1 procentpunt van de beheersfee die de beheerder ontvangt (ofwel 25% van 4%) en krijgt 50% van de door de beheerder ontvangen performance fees. De Adviseur is een, noch aan de Beheerder, noch aan de Bewaarder, gelieerde partij. Transactiekosten Aan de handel in futures zijn transactiekosten verbonden. Bij een fondsomvang van € 5 miljoen worden deze geraamd op 6,3% per jaar, waar van toepassing verhoogd met BTW. De 62 Versie 10 25-6-2012
transactietarieven zijn afhankelijk van het soort futures dat verhandeld wordt en zijn onderhevig aan veranderingen. Brokers veranderen hun kosten op gezette tijden. Vaak wordt ook gewerkt met bepaalde staffels: naarmate er meer gehandeld wordt zijn de inkooptarieven voor het fonds lager. Per 31 december 2011 zijn de transactiekosten die aan het fonds berekend worden voor de handel van drie Dax-futures in totaal €3,93. Voor drie Eurostoxx-futures zijn de transactiekosten €5,10. Voor vier S&P500-futures wordt momenteel door het fonds $8,80 betaald. De beheerder ontvangt geen retourprovisies. Algemene kosten Alle direct aan het Subfonds toe te rekenen algemene kosten alsmede een evenredig deel van de ten laste van het Fonds als geheel komende kosten zoals vermeld in het Prospectus, worden tegen kostprijs in mindering gebracht op het vermogen van het Fonds. Bij een fondsomvang van € 5 miljoen worden deze kosten geraamd op 0,2% per jaar, waar van toepassing verhoogd met BTW. Totale kosten De som van alle over het vermogen van het Subfonds berekende kosten staan vermeld in de hierboven genoemde kerncijfers. Deze kosten zijn verwerkt in de Participatiewaarde en zullen in het (half)jaarverslag worden toegelicht. Beursnotering Het Fonds beschikt niet over een beursnotering. De ISIN code is: NL0009210053.
63 Versie 10 25-6-2012
AANVULLEND PROSPECTUS All Markets Fund Het All Markets Fund is sinds 1 januari 2011 als Subfonds van het Alpha High Performance Fund opgenomen. Het fonds is opgericht per 14 november 2003. De voorloper van het All Markets Fund was het Global Future Fund. Er vond per 1 juni 2007 een ingrijpende beleidswijziging plaats, hetgeen tevens tot een naamsverandering naar het All Markets Fund leidde. Beleggingsdoelstelling en beleggingsbeleid De algemene beleggingsdoelstelling van het Fonds is - met gebruikmaking van alternative investment strategies - onder uiteenlopende economische omstandigheden, het realiseren van vermogensgroei onder alle economische omstandigheden. Meer specifiek is het beleid van het All Markets Fund gericht op het middels spreiding van derivaten-, valuta- en aandelenstrategieën een zo hoog mogelijk beursonafhankelijk rendement te behalen. Dit betekent dat zowel in stijgende als in dalende markten beoogd wordt rendement te behalen. Niet elke strategie zal in elke markt een positieve bijdrage kunnen leveren, maar door een goed uitgekozen spreiding van derivaten, valuta, termijngoederen en aandelen kunnen de strategieën elkaar voldoende compenseren om tot een positief rendement te komen. De rendementsdoelstelling ligt daarbij op 12% per jaar. De doelstelling van het All Markets Fund, tracht het fonds te verwezenlijken door het innemen van long- en/of shortposities in futures en opties, alsmede het aangaan van long- en shortposities in nationale en internationale aandelen, ETF’s, valuta’s en commodities. Alle produkten waarin het All Markets Fund belegt zijn beursgenoteerd. De onderliggende waarden van derivaten hebben betrekking op nationale en internationale aandelen, indices van grotere beurzen, rente, valuta en commodities. Met betrekking tot valuta’s kan behalve in valutafutures ook rechtstreeks in valuta’s worden belegd. Wat aandelen betreft, kan het All Markets Fund in Nederlandse en buitenlandse (dikwijls Amerikaanse) aandelen beleggen. Daarbij kan het fonds behalve aandelen kopen (longposities) ook aandelen short gaan. Bij shortposities worden aandelen ingeleend bij derden en meteen verkocht met de bedoeling deze op een later tijdstip op een lagere koers terug te kopen. Tevens kan er bij longposities in aandelen met hefboom gewerkt worden doordat de bestaande aandelen als onderpand gebruikt worden om meer aandelen te kopen. Er wordt enkel in liquide aandelen belegd van erkende en volwassen beurzen, zoals AEX, NYSE of Nasdaq. 64 Versie 10 25-6-2012
Het innemen van long- en/of shortposities (bij een longpositie verdient een belegger geld bij een stijgende onderliggende waarde, hij verliest geld als de onderliggende waarde in koers daalt; bij een shortpositie is dit precies andersom) wordt gerelateerd aan een visie op de beurs. Deze visie komt tot stand door vooral gebruik te maken van kwantitatieve modellen, die van tevoren uitvoerig zijn getest. Enkele strategieën maken daarnaast gebruik van de kennis en ervaring van de trader/beheerder, waarbij de handelsbeslissingen derhalve ten dele ook gebaseerd zijn op zijn of haar visie op de markt. De bovengenoemde kwantitatieve modellen gebruiken als ‘input’ onder meer de koers van de betreffende onderliggende waarde (dit kan een aandeel zijn, index, valuta en dergelijke) en daarvan afgeleide indicatoren. Op basis van de stand van de indicatoren en de koers geeft het model een long- dan wel een shortsignaal. Wanneer een positie is ingenomen wordt deze door het model bewaakt. Dit betekent dat het model aangeeft wanneer de positie weer gesloten dient te worden. Teneinde een verliesgevende positie niet te lang aan te houden wordt ook gewerkt met zgn. ‘stop-loss’ niveaus. Zodra het negatieve positieresultaat een bepaalde grens overschrijdt, wordt de positie gesloten. De factor tijd kan voor een ‘stop-loss’ ook van belang zijn. Met andere woorden, als een positie gedurende een bepaalde periode niet winstgevend wordt, dan kan deze geheel of ten dele worden gesloten om het risico te beperken. Het werken met kwantitatieve modellen heeft als voordeel dat het beleggingsbeleid uiterst consistent is. Beslissingen worden niet beïnvloed door bijvoorbeeld emoties en zijn persoonsonafhankelijk. Dit bevordert de continuïteit van het beleggingsbeleid. Daarnaast zijn de resultaten van de modellen meetbaar. Op basis van historische simulaties, waarbij met alle in de praktijk voorkomende zaken zoals kosten en de daadwerkelijke koersen rekening wordt gehouden, kan een statistische bandbreedte van toekomstige rendementen worden bepaald. Zolang de werkelijke resultaten binnen deze bandbreedte blijven, hoeft het model niet te worden aangepast. Aanpassingen vinden derhalve alleen plaats als daar statistisch gezien aanleiding toe is. De door de beheerder gebruikte modellen zijn allen zeer uitvoerig getest op winstgevendheid en vooral robuustheid. Een model is robuust als het onder vrijwel alle marktomstandigheden winstgevend is en tevens winstgevend is bij gewijzigde parameterinstellingen. Met andere woorden, diverse parameterinstellingen kunnen weliswaar tot verschillende resultaten leiden, maar alle of vrijwel alle instellingen leveren een acceptabel resultaat op. Het All Markets Fund gebruikt voor het beheer van haar strategieën diverse modellen. Door het gebruik van meerdere modellen wordt een risicospreiding verkregen ten opzichte van het gebruik van slechts een enkel model. Elk model kent namelijk goede en minder goede perioden. De combinatie van meerdere modellen die niet of amper met elkaar gecorreleerd zijn, zorgt ervoor dat de minder goede perioden van het ene model worden opgevangen door goede perioden van een ander model. Op deze manier ontstaat een consistentere vermogensontwikkeling bij minder risico. Het spreiden van posities over meerdere markten zorgt ook voor een lager risico, omdat ook de diverse beurzen niet 100% met elkaar gecorreleerd zijn. 65 Versie 10 25-6-2012
In verband met een flexibel afgifte- en terugnamebeleid en een optimaal risicobeheer kan het vermogen van het Fund in belangrijke mate in liquiditeiten worden aangehouden. Inzake het terugnamebeleid heeft het Fund daarenboven de mogelijkheid tijdelijk tot maximaal 20% van het fondsvermogen gelden ter leen op te nemen. Het Fund kan eveneens leningen aangaan ter financiering van de beleggingsportefeuille. Hierbij wordt een bestaande aandelenportefeuille als onderpand gebruikt om additionele posities in aandelen te kunnen financieren. Bij het All Markets Fund wordt gewerkt met een fondsbeheerder, Frans Schreiber. Hij is de ontwikkelaar van de tradingmethodieken die worden gehandeld in het All Markets Fund. De beloning van de fondsbeheerder wordt door de beheerder betaald, onder andere uit de ontvangen vergoedingen van het All Markets Fund. Drie ‘shareclasses’’ Voor het All Markets Fund bestaat de mogelijkheid om een zogenaamde I-klasse toe te voegen aan het Subfonds. Dit is een institutionele shareclass waarbij een minimale inleg van €500.000 (de Beheerder heeft het recht dit bedrag te verhogen of te verlagen). Als deze I-klasse wordt geïntroduceerd zal het de bestaande klasse een zogeheten P-klasse worden. De I-klasse maakt in principe gebruik van de zelfde handelssystemen als de P-klasse, waardoor het beleggingsbeleid en –principes hetzelfde blijven. Het enige verschil is de kostenstructuur (en eventueel het risico). De I-klasse kan weer in twee varianten worden geïntroduceerd: met dezelfde leverage (strategieverdeling als de P-klasse) of met een dubbele leverage (klasse I 2.0) door een andere strategieverdeling. Shareclass All Markets Fund A All Markets Fund I 1.0 All Markets Fund I 2.0 (‘enhanced risk’)
Beheersfee 2,5% 1,5% 1,5%
Performance fee1) 10% 10% 10%
1) op basis van ‘high-water mark’ op driejaarsbasis
Rendement en risico Het rendement en risicoprofiel van het Subfonds wordt bepaald door verschillende factoren. Voorop staat de mate waarin succesvol wordt ingespeeld op prijsbewegingen in de markten. Mate van leverage (hefboomwerking), spreiding en risicobeheer zijn daarnaast bepalende factoren. Het accent bij de beleggingen van het Subfonds ligt bij financiële instrumenten die zich kenmerken als een hefboomproduct (futures en opties). Door het creëren van een hefboom kan het aan het Subfonds toegerekende vermogen kleiner zijn dan de onderliggende waarde van de uitstaande posities vermenigvuldigd met het aantal afgesloten contracten. Hierdoor wordt enerzijds de winst, maar anderzijds ook het verliespotentieel vergroot. Bij de maximale hefboom die het Subfonds hanteert, betekent dit dat bij een koersmutatie van 1% in de waarde van de portefeuille van het 66 Versie 10 25-6-2012
Subfonds toe- of afneemt met 5,5% Als gevolg van de werking van het hefboomeffect is het in exceptionele omstandigheden niet uit te sluiten dat het netto vermogen van het Subfonds negatief wordt en een schuldpositie resteert voor de Participant. Spreiding en een strikt risicobeheer dragen bij aan het reduceren van het algemeen beleggingsrisico van de portefeuille van het Subfonds. De overige in het Prospectus genoemd Fonds- en marktgerelateerde risico's kunnen voorts in meer of mindere mate invloed hebben op het risicoprofiel van het Subfonds. Sinds 2008 gelden voor het Subfonds de volgende kerncijfers: All Markets Fund 2011 Aantal uitstaande participaties Participatiewaarde (euro) Fondsvermogen Hoogste koers (euro) Laagste koers (euro) Resultaat (%) Totale baten Totale lasten Expense Ratio na performance fee (%) Expense Ratio voor performance fee (%)
2010
2009
2008
166.053,55 88.447,43 66.452,46 68.021,96 30,5914 30,559 28,2991 28,1876 5.079.816,91 2.702.867 1.880.543 1.917.377 34,0309 31,5064 28,2991 32,6888 30,559 26,7258 24,8371 28,1876 0,11% 7,99% 0,40% -13,87% €9.000 €292.000 €158.299 €113.628 €199.000 €152.000 €155.154 €196.826 4,70% 4,92% 5,02% 5,01% 4,29% 4,92% 5,02% 5,01%
. Uitgifte en inkoop van Participaties Uitgifte van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie vermeerderd met een opslag van 0,16%. De uitgiftekoers van de Participaties is gelijk aan de Netto Vermogenswaarde op de betreffende Handelsdag. De eerste storting dient ten minste € 5.000 te bedragen. Bijstortingen zijn mogelijk vanaf € 2.500 per Handelsdag. In individuele gevallen kan de Beheerder besluiten lagere (bij)stortingen toe te staan. Inkoop van Participaties vindt plaats tegen de dan geldende Netto Vermogenswaarde per Participatie verminderd met een afslag van 0,16%. Fondskosten Het Subfonds wordt belast voor de navolgende kosten: Vergoeding Beheerder De Beheerder brengt een beheervergoeding in rekening van 0,2083% (op maandbasis, 2,5% op jaarbasis) voor de P-klasse en 1,5% voor de I-klasse (die een minimale inleg vereist van €500.000 tenzij de beheerder anders beslist). Deze vergoeding dient onder meer ter dekking van de kosten 67 Versie 10 25-6-2012
van beheer van het Subfondsvermogen, marketing en distributie. Zij is vrijgesteld van BTW. Deze vergoeding wordt berekend over het vermogen van het Subfonds per de eerste dag van de maand (zonder aftrek van de nog niet ten laste van het resultaat gebrachte verplichtingen uit hoofde van beheervergoeding en resultaatafhankelijke vergoeding) en steeds aan het eind van de betreffende maand gefactureerd. Daarnaast ontvangt de beheerder over het totale aantal uitstaande participaties een resultaatafhankelijke vergoeding van 10%, te berekenen over de waardestijging per participatie. Deze vergoeding zal op de laatste bancaire werkdag van iedere maand worden berekend en direct aan de Beheerder worden uitgekeerd. Onder waardestijging wordt verstaan het positieve verschil tussen de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds per de eerste dag van de maand (voor aftrek performance fee) minus de tot dan toe hoogst bereikte intrinsieke waarde (voor aftrek van de performance fee) van het Subfonds gedurende de afgelopen drie jaar. Vergoedingen Bewaarder De Bewaarder brengt aan het Subfonds de navolgende kosten in rekening: (a) een bewaarvergoeding die als volgt is samengesteld: • 0,0083% (op maandbasis, 0,1% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo tot € 5 miljoen; • 0,004% (maandbasis, 0,05% op jaarbasis) over de Netto Vermogenswaarde van het Subfonds op maandultimo vanaf € 5 miljoen, met een minimum van € 5.000 per jaar; (b) een vergoeding voor de Participantenadministratie, van €35 per participant per jaar, met een minimum van € 3.500 per jaar; (c) bij het aantal Subfondsen per de datum van dit Prospectus, een vergoeding voor de financiële administratie van € 7.500 per jaar. De financiële administratie bedraagt bij een eventueel tweede ‘shareclass’ €5.000 per ‘shareclass’ (totaal dus €10.000, ofwel een stijging van 33,33% van de kosten voor de financiële administratie) en een eventuele derde ‘shareclass’ €4.000 per shareclass (totaal dus €12.000, ofwel een stijging van 60%). Om de kostendruk in dit geval gelijk te laten zijn, zal de Beheerder bijvoorbeeld een eventueel tweede shareclass alleen introduceren als het totale beheerd vermogen in het fonds dan met 33,33% (de Beheerder kan hiervan afwijken, ofwel een lagere toename van het beheerd vermogen accepteren, maar zal dan zelf een gedeelte van de kosten van de financiële administratie dragen, om te voorkomen dat de kostendruk dan toeneemt). De vergoedingen genoemd onder (a) tot en met (c) zijn exclusief BTW, voor zover verschuldigd, en worden na afloop van ieder kwartaal gefactureerd. Zij worden op 1 januari van ieder kalenderjaar verhoogd aan de hand van het Consumenten Prijs Indexcijfer zoals gepubliceerd door het Centraal Bureau voor de Statistiek. 68 Versie 10 25-6-2012
Transactiekosten Aan de handel in futures, opties, valuta’s, aandelen e.d. zijn transactiekosten verbonden. Bij een fondsomvang van € 5 miljoen worden deze geraamd op 2,5 tot 3% per jaar, waar van toepassing verhoogd met BTW. Inkoopkosten van de transactie zijn onderhevig aan wijzigingen en ook aan staffels (hoe meer transacties, hoe goedkoper ze worden). Op de meeste transacties wordt door de beheerder een retourprovisie verdiend. In onderstaande tabel staan de transactiekosten zoals die aan het fonds in rekening worden gebracht. Instrumenten Aandelen Europa Futures Europa Opties Europa Forex Aandelen VS Futures VS Opties VS ETF’s VS
Brutokosten1) 0,11% €2 per contract €2 per contract 0,003% $0,01 $2 per contact $2,50 per contract$ $0,01 per ETF
Transactiekosten zijn onderhevig aan wijzigingen, deze tarieven gelden per eind 2011.
Algemene kosten Alle direct aan het Subfonds toe te rekenen algemene kosten alsmede een evenredig deel van de ten laste van het Fonds als geheel komende kosten zoals vermeld in het Prospectus, worden tegen kostprijs in mindering gebracht op het vermogen van het Fonds. Bij een fondsomvang van € 5 miljoen worden deze kosten geraamd op 0,2% per jaar, waar van toepassing verhoogd met BTW. Totale kosten De total expense ratio (TER) is vermeld in de kerncijfers zoals hierboven genoemd . Deze kosten en vergoedingen zijn verwerkt in de Participatiewaarde en zullen in het (half)jaarverslag worden toegelicht.. Beursnotering Het Fonds beschikt niet over een beursnotering. De ISIN code is: NL0001641263.
69 Versie 10 25-6-2012
BIJLAGE V
(HALF)JAARVERSLAGEN
De (half)jaarverslagen worden beschikbaar gesteld op de website.
70 Versie 10 25-6-2012
