Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi?

Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi? Miroslav Bratrych PwC ČR

Co dál s úspěšnou rodinnou firmou II. Odborná konference, 13. června 2013, Ostrava

Co dál s úspěšnou rodinnou firmou?

Co říkají podnikatelé o rozvoji firem?

36% plánuje letos M&A (prodej/akvizici) nebo strategickou alianci 61% podnikatelů si plánuje vzít letos úvěr na růst 25% podnikatelů vidí jako příležitost vstup na zahraniční trh 50% firem se zaměří zejména na provozní efektivnost 29% firem vstoupí na nový významný trh Zdroj: Český průzkum názorů generálních ředitelů 2013 (výběr odpovědí majitelů firem) PwC

2


Nálada na M&A trhu • Transakční aktivita pozvolna 1 roste, ale stále je daleko od svých maxim před 2008

2007 – 2010: 30%–50% pokles M&A aktivity

• Nejistota ohledně budoucího 2 vývoje

2% růst nebo 0,5% pokles? Aktuální vývoj v automobilovém průmyslu, fiskální politika

• Dostupnost externího financování může být problematická

Dříve bylo možno financovat 70%-80% investice/akvizice oproti ca 50% v současnosti

• Rozdílná cenová očekávání kupujících a prodávajících

PwC

3

4

8-10 násobek EBITDA oproti 5-8 násobku v současnosti

3


Kdo dnes nakupuje? Strategičtí investoři Finanční investoři Zahraniční/silní lokální

Soukromé české společnosti

Cíl Cíl • geografická expanze, • generovat zisk z investice, • rozšíření schopností, • vybudovat silnou skupinu • snížení nákladů přesunem do společností a prodat ji levnější lokality, strategickému zájemci • anorganický růst v EU

Cíl • akcelerovat růst, • snížit lokální konkurenci, • akvizice zákazníků, • rozšíření schopností, • diversifikace

Co hledají? Co hledají? Co hledají? • výrobní kapacity, • zajímavé společnosti s • menší společnosti s • schopnosti rozvinout silné know-how, ojedinělými kvalitním zázemím, stránky centra, produkty nebo přístupem na • začínají často komerční • realizovat úspory z rozsahu. trh, spoluprácí, která vede k • společnosti s nezávislým a akvizici, silným vedením. • sledují produkty a aktiva. PwC

4


Co jsou hlavní témata při prodejích? Chyby při ocenění Neznalost standardního postupu prodeje

• • • •

Nerealistický odhad ceny Nevhodný EBITDA multiple Ošizení se o část hodnoty firmy Odrazení zahraničního kupce

• Aukce či prodej jednomu zájemci? • Aukce – lepší cena vs. utajení, složitější proces (nutnost poradce) • Jeden zájemce – diskrétnost, rychlost vs. nižší cena • Devalvace hodnoty firmy Absence podnikatelského plánu • Respektování pravidel prodejů • Plán demonstruje vizi, ambici vedení a faktickou schopnost dále rozvíjet firmu • Nástroj řízení firmy • Kritický podklad pro ocenění PwC

5


Desatero otázek před prodejem 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Jste připraveni opravdu prodat?

7.

Má vedení společnosti pravomoce a schopnosti řídit samostatně společnost?

8.

Má společnost vizi a kvantifikovaný podnikatelský plán alespoň na 1 rok dopředu a aktivně se jím řídí?

9. 10.

Odrážejí výsledky reálnou situaci podniku, její výkony a ziskovost?

PwC

Máte čas se prodeji aktivně věnovat po celou dobu procesu? Máte reálnou představu o ceně? Jste schopen o ceně a její struktuře jednat? Má společnost nezávislé vedení a není v podstatných ohledech závislá na vás? Závisí-li výkon společnosti na majiteli, jste připraven ve společnosti setrvat 1-2 roky a předat své know-how?

Existují o společnosti situace a informace, které se obáváte budoucímu vlastníkovi říci? 6


Typické problémy z praxe Prodej

Ocenění

Špatně zvládnutý vysoce standardizovaný proces

V dnešní nejisté době téma číslo jedna v rámci transakce

• Jeden kupec • Poradce jen na straně kupujícího • Nepochopení nabízené ceny • Tendr

• Sentiment a investice do aktiv – cena očima prodávajícího • Atraktivita odvětví – cena očima kupce • Úprava kupní ceny stanovená ve smlouvě o prodeji podniku • Problematika „Closing accounts“

PwC

7


Růst společnosti akvizicemi Stále oblíbenější i v ČR Na co akvizice fungují dobře? Nástroj pro rychlé získání nové kompetence

Rychlé posílení tržního podílu

Akvizice know-how a zavedené značky Akvizice zákazníků

PwC

Co funguje hůře?

? ? ? ?

Uřízení průniku na zahraniční trhy Akvizice lidí, expertů – udržení lidí, které sám neumím získat Bez důkladné přípravy nefunguje 1+1 > 2, ale může to být < 2 Přenos podnikatelského modelu na akvizici – nemusí fungovat

8

Co dál s úspěšnou rodinnou firmou II.

Děkuji za pozornost Miroslav Bratrych, partner, Poradenské služby a Transakce, PwC ČR [email protected], tel: +420 251 152 084

Informace obsažené v této publikaci mají obecný charakter a neslouží jako zdroj odborného poradenství. Nedoporučujeme, abyste na základě těchto informací podnikali konkrétní kroky bez dodatečné odborné konzultace. Neposkytujeme žádná prohlášení ani záruky (výslovné ani učiněné mlčky), pokud jde o úplnost a přesnost informací obsažených v této publikaci. PricewaterhouseCoopers Česká republika, s.r.o., její členové, zaměstnanci a spolupracovníci, v rozsahu povoleném příslušnými právními předpisy, neodpovídají za jakékoliv následky způsobené případným jednáním, zdržením se jednání, spoléháním se na informace obsažené v této publikaci či jakýmkoliv rozhodnutím učiněným na základě informací v této publikaci. © 2013 PricewaterhouseCoopers Česká republika, s.r.o. Všechna práva vyhrazena. “PwC” je značka, pod níž členské společnosti PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL) podnikají a poskytují své služby. Společně tvoří světovou síť společností PwC. Každá společnost je samostatným právním subjektem a jednotlivé společnosti nezastupují síť PwCIL ani žádnou jinou členskou společnost. PwCIL neposkytuje žádné služby klientům. PwCIL neodpovídá za jednání či opomenutí jednotlivých společností sítě PwC, ani nemůže kontrolovat výkon jejich profesionální činnosti či je jakýmkoli způsobem ovlivňovat.

Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi?

Recommend Documents