Presentatie ALV 2015 IBEV Volendam, 29 april 2015
Wie is Care IS? • 2009 • Begonnen omdat vermogensbeheer beter kon en moest • Geen kick backs, 100% transparant, vermogensbehoud
• 2011 • Verhuizing naar nieuw pand
• 2013 • eerste keer genomineerd voor de Gouden Stier
• 2014 • Opnieuw genomineerd voor Gouden Stier • Winnaar van de ‘In de Kijker’-Prijs
• 2015 • Belegd vermogen meer dan 100 miljoen
29-4-2015
2
Inhoud
1. Economische omstandigheden 2. Impact op de kredietverlening 3. Impact op de beleggingen
29-4-2015
3
Inhoud
1. Economische omstandigheden 2. Impact op de kredietverlening 3. Impact op de beleggingen
29-4-2015
4
Economische groei Bruto Binnenlands Product 120%
Bruto Binnenlands Product 170%
118% 160% 116% 150%
114% 112%
140%
110% 130%
108% 106%
120%
104% 110% 102% 100%
100% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Nederland
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Nederland
Wereld
Bron: CPB, Wereld Bank 29-4-2015
5
Wereldhandel blijft achter
Bron: WTO 29-4-2015
6
QE komt de economie te hulp • Gevolgen van QE • Euro/Dollar is flink gedaald
• Rente bevindt zich op een historisch dieptepunt
29-4-2015
Bron: IEX.nl
7
Economische groei
Bron: CPB 29-4-2015
8
Andere positieve aspecten • • • •
Winstgevendheid bedrijven is toegenomen met 8 mrd naar 173 mrd Bouwinvesteringen zijn sterk gestegen: +15% Na piek half 2013 blijft het aantal faillissementen dalen Arbeidsmarkt verbetert • Meer flexibele arbeidscontracten • Gemiddeld uurloon stijgt • Probleem is oudere langdurig werklozen (verhoging AOW leeftijd)
• • • •
Woningaanbod daalt door stijging van het aantal verkopen Detailhandelsverkopen stijgen 3,1% Overschot op lopende rekening daalt, maar blijft hoog Overheidsfinanciën “stabiel” met een tekort van 2,3%
Bron: Economisch Bureau ABN AMRO 29-4-2015
9
Inhoud
1. Economische omstandigheden 2. Impact op de kredietverlening 3. Impact op de beleggingen
29-4-2015
10
Kredietverlening blijft moeizaam
Bron: DNB 29-4-2015
11
Waarom minder kredietverlening • Bedrijfsmatig • Basel III regelgeving zorgt voor minder ruimte Risk weighted assets Lagere leverage Meer kapitaal aanhouden
• Problemen met commercieel vastgoed SNS property finance Rabobank integreert FGH bank (januari 2015)
• Particulier • Woninghypotheken worden steeds verder aan banden gelegd • Particuliere leningen blijven redelijk op peil
• Grote bedrijven zijn veel minder afhankelijk van bankfinancieringen dan het MKB omdat zij aandelen of obligaties kunnen uitgeven of private equity kunnen aantrekken 29-4-2015
12
Mogelijkheden • Werkkapitaalfinanciering • Factoring • Lease
• Alternatieve financieringsvormen • Crowdfunding / Peer-to-peer lending • Kredietunie • Qredits
• De ervaring leert dat een kredietaanvraag die wordt begeleid door een adviseur een grotere kans van slagen heeft.
29-4-2015
13
Inhoud
1. Economische omstandigheden 2. Impact op de kredietverlening 3. Impact op de beleggingen
29-4-2015
14
Lage rente
29-4-2015
15
Lange rente vanaf 1814
Bron: NRC 29-4-2015
Wat verwacht Care IS van de rente? • Rente is de vergoeding voor het uitstellen van de consumptie die bestaat uit een liquiditeitspremie en inflatie correctie • Inflatie wordt grotendeels bepaald door: • • • •
29-4-2015
Energie prijzen Loonkosten Prijspeil consumptiegoederen met een korte levensduur zoals voeding Prijspeil consumptiegoederen met een lange levensduur zoals elektronica
17
Wat verwacht Care IS van de rente? • Andere belangrijke drivers zijn: • Economische groei In de Eurozone was de economische groei in het 4e kwartaal van 2014: 0,3% Draghi heeft voor 2015 verwachting bijgesteld van 1,0% naar 1,5%
• Beleid van de centrale bank Koopt tot tenminste september 2016 obligaties voor € 60 miljard per maand
29-4-2015
18
Waarom streven naar rendement • Het is zeer belangrijk om te streven naar een iets hoger rendement Gepensioneerde • Pensioenpot van € 1.000.000, Onttrekking € 70.000 • Bij 1% rendement vermogen op na ruim 15 jaar • Bij 2% rendement vermogen op na ruim 16,5 jaar • Bij 4% rendement vermogen op na ruim 20 jaar Over 10 jaar met pensioen • Pensioenpot van € 500.000, Sparen € 50.000, Onttrekking € 70.000 • Bij 1% rendement vermogen op na ruim 18,5 jaar • Bij 2% rendement vermogen op na krap 22,5 jaar • Bij 4% rendement vermogen op na ruim 41 jaar
29-4-2015
19
Impact rente op obligatiekoersen
‘Een daling van de rente leidt tot een stijging van de obligatiekoersen.’ • De rente op een obligatie is vastgesteld. Als de marktrente daalt, is de obligatie aantrekkelijker geworden Dalende rente
• De daling van een obligatiekoers bij een rentestijging hangt met name af van de looptijd van de obligatie (Duration)
Stijgende Obligatie koersen
• Voorbeeld: Als bijvoorbeeld de duration van een obligatie 5 jaar is en de rente daalt met 1%, dan is te verwachten dat de koers van de obligatie met ongeveer 5% stijgt
29-4-2015
20
Wat verwachten we van Aandelen • Gemiddelde koers/winst verhouding: 15,82* • Een bedrijf met een winst van € 1.000.000 wordt gewaardeerd op € 15.820.000 • Rendement op eigen vermogen: € 1.000.000 / € 15.820.000 = 6,32% • Risicopremie op aandelen: 6,32% - 0,22%** = 6,10%
Bron: Bloomberg 28/4; * P/E best estimate next year ** 10 jaars NL-rente 29-4-2015
21
Risico premie Aandelen
Bron: Aswath Damodaran, Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation and Implications (Stern School of Business)
29-4-2015
22
Valkuilen • Neem niet te veel risico om het rendement op een eenvoudige manier te verhogen: • • • •
Langere looptijd Lagere kredietwaardigheid Achtergestelde leningen Minder liquiditeit
• Wees voorzichtig met beleggingsfondsen die de afgelopen periode opvallend veel beter hebben gepresteerd dan het marktgemiddelde • Stap niet te gemakkelijk over naar andere vermogenscategorieën
• Beleggen is een vak, raadpleeg een adviseur!
23
Vragen
24
Care IS rendementen december 2014 Rendementen per risicoprofiel per jaar Jaar rendementen
2014
2013
2012
2011
Rendement per risicoprofiel van 2009 t/m 2014 2010
2009
Profiel B (zeer defensief) 8.42% 3.10% 6.40% 0.71% Benchmark 11.85% 3.70% 11.09% 2.36% Peergroup 7.55% 2.01% 7.17% 0.85%
3.34% 5.82% 3.45%
Profiel C (defensief) Benchmark Peergroup
9.97% 8.74% 6.72%
9.27% 6.06% 8.87% -0.58% 13.35% 6.77% 11.73% 1.03% 10.54% 4.52% 9.93% -0.50%
Totaal rendementen
Profiel B
Profiel C
Profiel D
15.63% 13.68% 5.76%
Care IS Benchmark Peergroup
43.11% 58.68% 29.75%
71.63% 72.65% 49.10%
86.24% 104.13% 130.63% 87.34% 102.77% 118.96% 68.93% 89.87% 108.75%
24.41% 16.21% 10.55%
140%
9.95% 9.24% 9.82% -2.21% 12.74% 28.07% 14.86% 9.83% 12.32% -0.18% 11.54% 18.74% 12.48% 8.00% 11.61% -2.21% 10.29% 15.53%
Profiel E (offensief) Benchmark Peergroup
11.58% 12.47% 10.85% -3.57% 15.58% 31.66% 16.36% 12.90% 12.88% -1.28% 14.22% 21.27% 13.91% 11.40% 13.06% -4.67% 13.98% 21.80%
Profiel F (zeer offensief) Benchmark Peergroup
13.33% 15.91% 11.54% -5.26% 21.57% 36.67% 17.86% 15.96% 13.40% -2.29% 16.79% 23.80% 14.88% 15.30% 13.82% -6.37% 16.97% 26.43%
Profiel F
Profiel B 120%
Profiel C Profiel D
100%
Profiel D (neutraal) Benchmark Peergroup
Profiel E
Profiel E 80%
Profiel F
60% 40% 20% 0%
Profiel: De rendementen zijn na aftrek van alle kosten: (transactiekosten, bewaarloon, beheerfee & fondskosten) en worden berekend op basis van het gemiddelde rendement van bestaande klantportefeuilles. De rendementen vóór 2013 zijn berekend op basis van een klantportefeuilles met een beginwaarde van €250.000,-.
Benchmark: Als benchmark voor profiel D is 50% aandelen (MSCI All Countries World Daily Total Return Euro Index) en 50% obligaties (Barclays Euro Aggregate Daily Total Return Euro Index) aangehouden. Het rendement van de benchmark is voor aftrek kosten.
dec-14
jun-13
dec-13
jun-13
dec-12
jun-12
dec-11
jun-11
dec-10
jun-10
dec-09
jun-09
dec-08
-20%
Peergroup: Het peergroup rendement is het gemiddelde nettorendement van beleggingsfondsen met een vergelijkbaar risicoprofiel van: ABN AMRO, Aegon, ASR, BNP Paribas, ING, Robeco, SNS en Van Lanschot.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
25
Hartelijk dank voor uw aandacht www.careis.nl
