PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, LEVERAGE, PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Industry dan Manufacturing yang Terdaftar Di BEI Tahun 2013)
SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Disusun oleh : DESSI NOVITASARI KHOIROTUN NIKMAH NIM : 201010170311425
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2014
KATA PENGANTAR Assalamu’alaikum Wr. Wb. Alhamdulillahi robbil’alamin, segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT, yang mana telah melimpahkan rahmat, nikmat dan hidayah-NYa, sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Kebijakan Dividen, Leverage, Profitabilitas dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Industry dan Manufacturing yang Terdaftar Di BEI Tahun 2013)”. Shalawat serta salam tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW yang telah menjadi inspirasi dan teladan bagi seluruh umat islam di dunia ini. Dalam proses penelitian ini banyak pihak yang telah memberikan bantuan baik berupa bimbingan, dorongan, maupun pengarahan. Oleh karena itu, pada kesempatan ini, penulis akan menyampaikan terimakasih yang tidak terhingga kepada : 1. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Bapak Drs. Adi Prasetyo, M.Si. dan Ibu Eris Tri Kurniawati, S.E., M.M., Ak. selaku dosen pembimbing penulis yang sangat sabar membimbing, memberi masukan dan bersedia berbagi ilmu kepada penulis. Penulis mendapatkan berbagai macam ilmu serta pelajaran hidup yang sangat berharga yang kelak akan sangat bermanfaat. 4. Bapak Achmad Syaiful Hidayat A., S.E., M.Si. selaku dosen wali kelas H angkatan 2010. 5. Bapak dan Ibu Dosen Akuntansi yang telah memberi dan berbagi ilmu pengetahuan dengan sabar dan ikhlas. 6. Bapak dan Ibuku tercinta yang telah melahirkanku dan membesarkanku. Terima kasih untuk segala curahan kasih sayang yang tulus dan ikhlas serta segala pengorbanan dan do’a yang tiada hentinya.
7. Adik dan keluarga besar penulis. Terimah kasih atas dukungan dan dorongan semangat dalam pengerjaan skripsi ini.
8. Teman-teman Kost No 53 gang 4, Erny, Devi, Omah Bibah, Lytha, Mbok Niken, Wolly, dan Yati yang selalu ada sebagai tempat canda tawa, suka dan duka penulis lewatkan bersama kalian, serta spirit selalu penulis dapatkan bersama kalian. 9. Teman-teman seperjuanganku kelas Akuntansi H 2010, Hanum, Dodik, Ririn, Mbak Inung, Chinda, dll dan teman-teman seangkatan akuntansi 2010 yang telah memberikan warna disetiap perkuliahan bersama. 10. Teman-teman KKN 42, Kak dila, Kak Renita, Dimas, Lukman, Yogest, Faisol, Pak Dhe, Kak Nurul dll yang telah membuat hari-hari menjadi ceria dan bermakna. 11. Semua orang yang ada disekililingku yang telah membantu selama ini dan tidak bisa disebutkan satu-persatu. Terima kasih banyak.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih terdapat banyak kekurangan dan kelemahannya. Namun, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat dan berguna bagi semua pihak dalam pengembangan keilmuan. Wasssalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 6 November 2014 Penulis,
Dessi Novitasari Khoirotun Nikmah 201010170311425
DAFTAR ISI
Halaman DAFTAR ISI ........................................................................................................ i DAFTAR TABEL ................................................................................................ iv DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... v DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ vi BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ................................................................................... 1 B. Rumusan Masalah .............................................................................. 5 C. Tujuan Penelitian ............................................................................... 6 D. Manfaat Penelitian ............................................................................. 7 BAB II KAJIAN PUSTAKA A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ........................................................... 8 B. Kajian Literatur .................................................................................. 10 1. Nilai Perusahaan ........................................................................... 10 2. Ukuran Perusahaan ....................................................................... 12 3. Kebijakan Dividen ....................................................................... 14 4. Laverage ....................................................................................... 17 5. Profitabilitas ................................................................................. 19 6. Kepemilikan Manajerial ............................................................... 21 C. Pengembangan Hipotesis ................................................................... 23 1. Ukuran Perusahaan ....................................................................... 23 2. Kebijakan Dividen ....................................................................... 24 3. Leverage ....................................................................................... 24 4. Profitabilitas ................................................................................. 25 5. Kepemilikan Manajerial ............................................................... 26 D. Kerangka Pikir Penelitian .................................................................. 26 BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ......................................................................................... 28 B. Variabel dan Definisi Operasional ............................................................ 28
1. Variabel Penelitian ............................................................................. 28 2. Definisi Operasional Variabel ............................................................ 29 C. Populasi dan Sampel ................................................................................ 32 D. Jenis dan Sumber Data ............................................................................. 32 E. Teknik Pengumpulan Data ....................................................................... 33 F. Teknik Analisis Data ................................................................................ 33 1. Statistik Deskriptif ............................................................................. 33 2. Pengujian Asumsi Klasik ................................................................... 34 a. Uji Normalitas .............................................................................. 34 b. Uji Multikoliniearitas ................................................................... 35 c. Uji Heteroskedastisitas ................................................................. 36 3. Uji Regresi Linier Berganda .............................................................. 37 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ....................................................... 39 B. Penyajian Data ......................................................................................... 43 C. Analisis Data ............................................................................................ 44 1. Statistik Deskriptif ............................................................................. 44 a. Ukuran Perusahaan ....................................................................... 45 b. Kebijakan Dividen ....................................................................... 46 c. Leverage ....................................................................................... 46 d. Profitabilitas ................................................................................. 48 e. Kepemilikan Mamajerial .............................................................. 49 f. Nilai Perusahaan ........................................................................... 50 2. Uji Asumsi Klasik .............................................................................. 51 a. Uji Normalitas .............................................................................. 51 b. Uji Multikoliniearitas ................................................................... 57 c. Uji Heteroskedastisitas ................................................................. 58 3. Uji Regresi Linier Berganda .............................................................. 60 D. Pembahasan Hasil Analisis Data .............................................................. 63 1. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan ................ 64 2. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan ................. 65
3. Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan ................................ 67 4. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ............................ 68 5. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan ........ 69 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan .............................................................................................. 71 B. Keterbatasan ............................................................................................. 72 C. Saran ......................................................................................................... 73 DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 74 LAMPIRAN-LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 4.1
Rincian Proses Seleksi Sampel Penelitian .................................... 40
Tabel 4.2
Nama-Nama Perusahaan Industry dan Manufacturing yang Terpilih Menjadi Sampel Penelitian ............................................. 42
Tabel 4.3
Uji Statistik Deskriptif .................................................................. 44
Tabel 4.4
Uji Normalitas Skewness dan Kurtosis (sebelum dilakukan transformasi kebentuk Ln) ............................................................ 52
Tabel 4.5
Uji Normalitas Skewness dan Kurtosis (setelah dilakukan transformasi ke bentuk Ln) ........................................................... 54
Tabel 4.6
Uji Multikoliniearitas ................................................................... 57
Tabel 4.7
Hasil Uji Parsial ............................................................................ 60
Tabel 4.8
Hasil Uji Koefisien Determinasi .................................................. 60
Tabel 4.9
Hasil Uji F-Test ............................................................................ 61
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 2.1
Kerangka Pikir ......................................................................... 27
Gambar 4.1
Grafik Histogram ..................................................................... 56
Gambar 4.2
Grafik Normal P-Plot ............................................................... 56
Gambar 4.3
Grafik Scatter ........................................................................... 59
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman Perhitungan Ukuran Perusahaan (Size Ln) ............................................ Lampiran 1 Perhitungan Kebijakan Dividen (DPR) ................................................... Lampiran 2 Perhitungan Laverage (DER).................................................................. Lampiran 3 Perhitungan Profitabilitas (ROA) ............................................................ Lampiran 4 Perhitungn Kepemilikan Manajerial (INSD) .......................................... Lampiran 5 Nilai Perusahaan (Sumber Factbook 2014) ............................................ Lampiran 6
DAFTAR PUSTAKA Arynta, Ayu, 2011, Pengaruh Struktur Kepemilikan, cash holding dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Publik yang listing di BEI (Studi pada perusahaan kategori 100 Indonesia best wealth creators 2011), Skripsi, Universitas Muhammadiyah Malang, Malang. Ayuningtias, Dwi dan Kurnia, 2013, Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan: Kebijakan Dividen dan Kesempatan Investasi sebagai Variabel Antara, Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol. 1. No. 1. Januari: 37- 57. http://jimfeb.ub.ac.id/index.php/jimfeb/article/download/856/780 Brealey, R.A, Myers, S.C, Marcus, A.J., 2007, Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan, Erlangga : Jakarta. Brigham, E.F. and J. Houston, 2010, Manajemen Keuangan, Edisi Sebelas, Salemba Empat: Jakarta. Brigham E.F. and L.C. Gapenski, 2006, Intermediate Fianancial Management, 7th edition, Sea Harbor Drive: The Dryden Prees. Fakhruddin, M. dan M.S. Hadianto, 2001, Perangkat dan Model Analisis Investasi di Pasar Modal, Elex Media Komptindo: Jakarta. Ghozali, Imam. 2009. Ekonometrika Teori, Konsep dan Aplikasi dengan SPSS 17. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Henugroho, Catur Bayu, 2012, Pengaruh Karakteristik Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 tahun 20092010), Skripsi, Universitas Muhammadiyah Malang, Malang. Husnan, Suad, 2001, Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis sekuritas, YKPN: Yogyakarta. Ikhasanuddin, 2011, Meningkatkan Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan pada Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia, Proseding Seminar Nasional dan call of paper UMM, 19 februari 2011. Maghfirah, Efdatun, 2011, Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang termasuk dalam Indeks LQ45, Skripsi, Universitas Muhammadiyah Malang, Malang. Margaretha, Farah, 2004, Teori dan Aplikasi Manajemen Keuangan, PT Gramedia Widisarana Indonesia: Jakarta. Riyanto, Bambang, 2001, Dasar-Dasar Pemebelanjaan Perusahaan, Edisi IV, BPFE: Yogyakarta.
Sujoko dan U. Soebiantoro, 2007, Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 9. No. 1. Maret: 41- 48. http://puslit2.petra.ac.id/ejournal/index.php/man/article/viewfile/16634/1 6626. Susanti, Rika, 2010, Analisis Faktor-Faktor Yang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Go Public Yang Listed Tahun 2005-2008, Skripsi, Universitas Diponegoro, Semarang. . http://eprints.undip.ac.id/23439/1/gabb.pdf Suwito, Edy dan Arleen, Herawaty, 2005, Analisis Pengaruh Karakteristik Perusahaan terhadap Tindakan Perataan Laba Yang Dilakukan Oleh Perusahaan yang Terdaftar Di BEJ. SNA VIII Solo 15-26 Sep 2004). Http://id.scribd.com/doc/72657078/Analisis-pengaruh-karakteristikperusahaan-terhadap-tindakan-perataan-laba-yang-dilakukan-olehperusahaan-yang-terdaftar-di-BEJ Tryfino, 2009, Cara Cerdas Berinvestasi Saham, Transmedia Pustaka: Jakarta. Wardani, Dewi Kusuma dan Sri, Hermuningsih, 2011, Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan dan Kebijakan Hutang sebagai Variabel Intervening, Jurnal Siasat Bisnis, Vol. 15 No. 1. Januari: 27-36. . Http://fecon.uii.ac.id/images/stories/jurnal/JSB/januari11/5_dewi%20k% 20%26%20sri%20hermuningsih-%20(layout)-revisi%20jan%2012.pdf Wijaya, Lihan Ririn Puspo, Bandi dan Wibawa, Anas, 2010, Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai perusahaan, SNA XIII Purwokerto
