PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL DAN KEBIJAKAN DIVIDEN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE

ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL DAN KEBIJAKAN DIVIDEN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE 2010-2014

DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI ISLAM DEPARTEMEN EKONOMI SYARIAH PROGRAM STUDI EKONOMI ISLAM

DIAJUKAN OLEH YULIANTI DWI PUJI NIM: 041211431011

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA SURABAYA 2016

SKRIPSI

PENGARUH PROFITABILITAS DAN...

YULIANTI DWI PUJI


SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum. Wr.Wb. Puji syukur kepada Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayahNya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Salawat dan salam semoga selalu tercurah kepada Nabi Muhammad SAW beserta keluarga dan pengikutnya. Penyusunan skripsi yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal dan Kebijakan Dividen yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2010-2014” bertujuan sebagai salah satu persyaratan yang harus dipenuhi untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Ekonomi Islam Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya. Skripsi ini tidak akan terselesaikan tanpa bantuan dari berbagai pihak yang memberikan dukungan berharga dan semangat serta bantuan baik secara moril maupun materil dalam setiap tahap penulisan skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada : 1.

Prof. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak, sebagai dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

2.

Dr. Raditya Sukmana, SE., MA., sebagai Ketua Departemen Ekonomi Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

v

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


3.

Noven Prayogi, SE., M.Si., Ak, sebagai Ketua Program Studi S1 Ekonomi Islam Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

4.

Dr. H. Leo herlambang SE., MM., selaku dosen pembimbing, atas dukungan, kesabaran, waktu, tenaga, dan pikiran dalam penyelesaian skripsi ini.

5.

Dr. Ari Prasetyo, SE., M.Si, selaku dosen wali, atas semua bimbingan dan nasihat yang telah diberikan kepada penulis selama menempuh pendidikan S1 Ekonomi Islam Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

6.

Seluruh Bapak dan Ibu dosen serta staf Departemen Ekonomi Syariah Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga khususnya kepada Dosen Penguji Proposal Ibu Dr. Tika Widiastuti, S.E., M.Si, Ibu Hj. Nisful Laila, S.E., M.Com., Bapak Eko Fajar Cahyono, S.E., M.E., Kepada Dosen Penguji Skripsi Bapak Dr. Ari Prasetyo, S.E, M.Si., Ibu Atina Shofawati, S.E., M.Si., dan Ibu Achasania Hendratmi, S.E., M.Si., terimakasih atas saran, ilmu dan pendapatnya selama penyusunan skripsi.

7.

Ayah Suhadak dan Ibu Sumiati, kedua orang tua penulis atas doa dan dukungan yang diberikan kepada penulis.

8.

Mochammad Yusuf, kakak penulis atas perhatian dan dukungan diberikan kepada penulis.

9.

Sahabat penulis (Fina, Azizah, Umi, Rosi atas kebersamaan dan dukungan yang diberikan kepada penulis.

vi

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


10. Teman Kos Karang Menjangan 3/16C, Mbak Mita, Mbak Nika, Vania, Mbk Mahesti, Intan, Mbk Atika, dll, atas dukungan yang diberikan kepada penulis. 11. Teman-teman satu bimbingan skripsi, Fina, Yeye, Windiya, Dian, Namira, Mas Riza, Mbak Ayu, Mbak Novia terima kasih atas semua bantuan dan dukungan yang diberikan kepada penulis. 12. Teman-teman Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 13. Teman-teman Alumni SMA 2 Lamongan 2012, terima kasih atas silaturahim yang masih terjalin. 14. HIMA EKIS Periode 2013, terima kasih atas tempat belajar dan pengalaman berorganisasi. 15. Teman-teman KKN-BBM 51 Perning Nganjuk. 16. Semua pihak yang telah membantu penyusunan skripsi dan proses kuliah penulis. Penulis menyadari bahwa skripsi ini belum sempurna. Walaupun demikian semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pihak yang menggunakannya. Wassalamu’alaikum Wr.Wb

Surabaya, 27 April 2016

Penulis Yulianti Dwi Puji

vii

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


KEMENTERIAN RISET, TEKNOLOGI DAN PENDIDIKAN TINGGI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA PROGRAM STUDI : EKONOMI ISLAM DAFTAR NO. : ..........................

ABSTRAK SKRIPSI SARJANA EKONOMI ISLAM NAMA NIM TAHUN PENYUSUNAN

: YULIANTI DWI PUJI : 041211431011 : 2016

JUDUL : Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dan Kebijakan Dividen yang Terdaftar di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2010-2014 ISI : Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap struktur modal dan kebijakan dividen yang terdaftar di Jakarta Islamix Index (JII) Periode 2010-2014. Sampel menggunakan metode purposive sampling yang berjumlah 12 perusahaan . Pendekatan yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif menggunakan teknik analisis PLS (Partial Least Square) dengan empat variabel laten yaitu profitabilitas dan likuiditas sebagai variabel independen, struktur modal sebagai variabel intervening, dan kebijakan dividen sebagai variabel dependen. Indikator yang digunakan untuk merefleksikan profitabilitas dalam penelitian ini adalah Return On Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), dan Earning per Share (EPS). Indikator yang digunakan untuk merefleksikan likuiditas adalah Current Rasio (CR) dan Quick Rasio (QR). Indikator yang digunakan untuk merefleksikan struktur modal adalah Debt to equity ratio (DER) dan Debt to Asset Ratio (DAR). Indikator yang digunakan untuk merefleksikan kebijakan dividen adalah Dividend Payout Ratio (DPR), dan Dividend Yield (DY). Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal, likuiditas berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap struktur modal, dan struktur modal berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan dividen. Kata kunci : profitabilitas, likuiditas, struktur modal, dan kebijakan dividen

viii

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


THE MINISTRY OF RESEARCH, TECHNOLOGY AND HIGHER FACULTY OF ECONOMIC AND BUSINESS OF UNIVERSITAS AIRLANGGA STUDY : ISLAMIC ECONOMIC LIST No : .................................. ABSTRACT THESIS OF ISLAMIC ECONOMICS BACHELOR

NAME

: YULIANTI DWI PUJI

NIM

: 041211431011

YEAR OF WRITING :2016 TITLE : The Effect of Profitability and Liquidity to Capital Structure and Dividend Policy in Jakarta Islamic Index of Period 2010-2014 CONTENTS : This study aims to determine the effect of profitability and liquidity to capital structure and dividend policy are listed in the Jakarta Islamix Index (JII) Period 2010-2014. The sample was obtained with purposive sampling method; there were 20 firms. The approach is a quantitative approach using analytical techniques PLS (Partial Least Square) with four latent variables namely profitability and liquidity as independent variables, capital structure as intervening variable, and dividend policy as dependent variable. The indicator used to reflect profitability in this study are Return On Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), and Earning per Share (EPS). The indicator used to reflect liquidity are Current Rasio (CR) and Quick Rasio (QR). The indicator used to reflect capital structure are Debt to equity ratio (DER) and Debt to Asset Ratio (DAR). The indicator used to reflect dividend policy are Dividend Payout Ratio (DPR), and Dividend Yield (DY). The results showed that profitability significant positive effect on capital structure, liquidity insignificant negative on capital structure, and, capital strucure negative significant effect on dividend policy. Keywords : Profitability, liquidity, capital structure, and devidend policy

ix

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI

‫‪ADLN-PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA‬‬

‫وزارة البحث والتكنولوجيا والتعلين العالي‬ ‫جاهعت إرلنجا كليت اإلقتصاديت واإلتجاريت‬

‫الذراست‬

‫‪ :‬قسن اإلقتصاد اإلسالم‬

‫رقن القائوت‬

‫‪...........................:‬‬ ‫الولخص‬ ‫بحث العلوي خريج اإلقتصاداإلسالهى‬ ‫اإلسن‬

‫‪:‬‬

‫ٌىنىُزً دوي فىجً‬

‫نورة القيذ‬

‫‪:‬‬

‫‪041211431011‬‬

‫سنت اإلعذاد‬

‫‪:‬‬

‫‪6102‬‬

‫انًىضىع‪:‬‬ ‫رأصٍش انشثذٍخ وانغٍىنخ نهٍكم سأط انًبل وعٍبعخ رىصٌع األسثبح فً انًؤؽش اإلعاليً جبكشرب فزشح ‪-6101‬‬ ‫‪6102‬‬ ‫انًذزىٌبد ‪:‬‬ ‫ورهذف هزِ انذساعخ إنى رذذٌذ رأصٍش انشثذٍخ وانغٍىنخ نٍزى عشدهب هٍكم سأط انًبل وعٍبعخ رىصٌع األسثبح‬ ‫فً انفزشح انًؤؽش اإلعاليً جبكشرب (‪ .JII) 2010-2014‬رى انذصىل عهى عٍُخ يع طشٌقخ أخز انعٍُبد‬ ‫هبدف‪ .‬كبٌ هُبك عؾشوٌ انؾشكبد‪ .‬انُهج هى انُهج انكًً ثبعزخذاو رقٍُبد ‪ PLS‬انزذهٍهٍخ (انجضئً األقم‬ ‫يشثع) يع أسثعخ يزغٍشاد كبيُخ وهً انشثذٍخ وانغٍىنخ كًزغٍشاد يغزقهخ‪ ،‬هٍكم سأط انًبل‪ ،‬انزذخم‬ ‫يزغٍش‪ ،‬وعٍبعخ رىصٌع األسثبح كًزغٍش ربثع‪ .‬انًؤؽش انًغزخذو نزعكظ انشثذٍخ فً هزِ انذساعخ وانعبئذ عهى‬ ‫األصىل (‪ ،)ROA‬انعبئذ عهى دقىق انًغبهًٍٍ‪ ،‬صبفً انشثخ (اَنٍخ)‪ ،‬وثهغذ سثذٍخ انغهى (‪.)EPS‬‬ ‫انًؤؽش انًغزخذو نزعكظ انغٍىنخ وَغجخ انزذاول (‪ )CR‬وانُغجخ انغشٌعخ (‪ .)QR‬انًؤؽش انًغزخذو نزعكظ‬ ‫هٍكم سأط انًبل وَغجخ انذٌٍ إنى دقىق انًغبهًٍٍ (‪ )DER‬وَغجخ انذٌٍ إنى األصىل (‪ .)DAR‬انًؤؽش‬ ‫انًغزخذو نزعكظ عٍبعخ رىصٌع األسثبح ورىصٌع األسثبح َغجخ (انؾًبنٍخ)‪ ،‬ورىصٌعبد األسثبح (‪.)DY‬‬ ‫وأظهشد انُزبئج أٌ انشثذٍخ رأصٍش إٌجبثً كجٍش عهى هٍكم سأط انًبل وانغٍىنخ عهجٍخ ضئٍهخ عهى هٍكم‬ ‫سأط انًبل‪ ،‬و‪َ ،‬فٍذٌب ؽٍجٍذ انعبصًخ رأصٍش عهجً كجٍش عهى عٍبعخ رىصٌع األسثبح‪.‬‬

‫كهًبد انجذش‪ :‬انشثذٍخ وانغٍىنخ وهٍكم سأط انًبل‪ ،‬وعٍبعخ رىصٌع األسثبح‬

‫‪x‬‬

‫‪YULIANTI DWI PUJI‬‬

‫‪PENGARUH PROFITABILITAS DAN...‬‬

‫‪SKRIPSI‬‬


PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN Pedoman transliterasi yang digunakan adalah Sistem Transliterasi ArabLatin. Berdasarkan SKB Menteri Agama dan Menteri P&K RI no. 158/1987 dan No. 0543 b/U/1987 tertanggal 22 Januari 1988. 1.

Konsonan Tunggal No 1.

Arab

‫ا‬

Latin -

Keterangan

No

Tidak

16.

Arab

‫ط‬

Latin

Keterangan

ṭ

t (dengan titik

dilambangkan 2.

‫ة‬

b

-

di bawahnya) 17.

‫ظ‬

ẓ

z (dengan titik di bawahnya)

3.

‫د‬

t

-

18.

‫ع‬

‛

koma terbalik letak di atas

4.

‫س‬

ṡ

s (dengan titik

19.

‫غ‬

g

-

di atasnya) 5

‫ج‬

j

-

20.

‫ف‬

f

-

6.

‫ح‬

ḥ

H (dengan titik

21.

‫ق‬

q

-

di bawahnya) 7.

‫ر‬

kh

-

22.

‫ك‬

k

-

8.

‫د‬

d

-

23.

‫ل‬

l

-

9.

‫ر‬

ż

z (dengan titik

24.

‫و‬

m

-

25.

ٌ

N

di atasnya) 10.

‫س‬

r

-

-

xi

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


11.

‫ص‬

z

-

26.

‫و‬

w

-

12.

‫ط‬

s

-

27.

ِ

h

-

13.

‫ػ‬

sy

-

28.

‫ء‬

„

Apostrof

14.

‫ؿ‬

ṣ

S (dengan titik

29

‫ي‬

y

-

dibawahnya) 15.

‫ض‬

ḍ

d (dengan titik dibawahnya)

2. Konsonan Rangkap

ّ

Konsonan rangkap, termasuk tanda syiddah ( ) ditulis rangkap. Contoh: ditulis innahu 3. Tā’marbūtah di akhir kata 3.1. Bila dimatikan ditulis h, kecuali untuk kata-kata Arab yang sudah terserap menjadi bahasa Indonesia, seperti salat, zakat, dan sebagainya. Contoh: 1. ‫ أيج حع‬ditulis jamā’ah

2. ‫ حثزكى‬ditulis maktabah

3.2. Bila dihidupkan ditulis t Contoh : ‫ حثزكى حعًبجال‬ditulis maktabatu’l-jāmi’ah 4. Vokal Panjang (mad) Fathah (baris di atas) di tulis ā, kasrah (baris di bawah) di tulis ī, serta dammah (baris di depan) ditulis dengan ū. Misalnya; ‫ اَال ط‬ditulis an-nās,

‫ يٍذشال‬ditulis ar-rahīm ‫ َىيهغًال‬ditulis al-muslimūn. 5. Vokal pendek yang berurutan dipisahkan dengan tanda pisah (-)

‫ءٌؼ دق سي‬, ditulis syai-in qadīr 6. Kata Sandang Alif+Lam Bila Alif + lam diikuti oleh huruf-huruf qamariyah, yang terkumpul dalam kata ‫ ٌغجب كجخ قجى هًقع‬alif, b, g, y, h, j, k, w, kh, f, ‟, q, m, t) ditulis al, misalnya; ‫ َىيهغًال‬ditulis al-muslimūn. Sedangkan, bila diikuti oleh huruf xii

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


syamsiyah (huruf hijaiyah selain huruf qamariyah), huruf lam diganti dengan huruf yang mengikutinya, misalnya; ‫ ًَذشال‬ditulis ar-rahmān. 7. Kata dalam Rangkaian Frasa atau Kalimat, misalnya : Penghubung antar kata menggunakan tanda petik (‟), sedangkan penghubung dalam satu kata menggunakan tanda pisah (-).

‫ يغت هللا َبيذشال يٍذشال‬dibaca bismi’l-Lāhi’r-rahmāni’r-rahīm

xiii

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL........................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ............................................................ ii PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ..................................................... iii DECLARATION ................................................................................................ iv KATA PENGANTAR ........................................................................................ v ABSTRAK .......................................................................................................... viii ABSTRACT ........................................................................................................ ix ‫ م لخص‬................................................................................................................... x PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN................................................ xi DAFTAR ISI ....................................................................................................... xiv DAFTAR TABEL ............................................................................................... xvi DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xvii DAFTAR PERSAMAAN ...................................................................................xviii BAB 1 PENDAHULUAN ................................................................................. 1 1.1. Latar Belakang................................................................................... 1 1.2. Rumusan Masalah .............................................................................. 10 1.3. Tujuan Penelitian ................................................................................ 11 1.4. Manfaat Penelitian .............................................................................. 11 1.5. Sistematika Penulisan ......................................................................... 12 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................ 14 2.1. Landasan Pustaka ............................................................................... 14 2.1.1. Landasaan Syariah dalam Bermuamalah ........................................... 14 2.1.2. Investasi .............................................................................................. 16 2.1.2.1 Investasi Syariah ................................................................................. 17 2.1.3. Struktur Modal.................................................................................... 19 2.1.3.1 Teori Struktur Modal .......................................................................... 20 2.1.4. Dividen ............................................................................................... 34 2.1.4.1. Kebijakan Dividen .............................................................................. 36 2.1.4.2. Teori Kebijakan Dividen .................................................................... 36 2.1.4.3. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Perusahaan . 41 2.1.4.4. Macam-macam Kebijakan Dividen .................................................... 42 2.1.5. Profitabilitas ....................................................................................... 45 2.1.6. Likuiditas ............................................................................................ 46 2.1.7. Hubungan Antara Variabel ................................................................. 46 2.1.7.1. Hubungan Profitabilitas terhadap Struktur Modal.............................. 46 2.1.7.2. Hubungan Likuiditas terhadap Stuktur Modal ................................... 49 2.1.7.3. Hubungan Struktur Modal terhadap Kebijakan Dividen .................... 51 2.2. Penelitian Sebelumnya ....................................................................... 52 2.3. Hipotesis dan Model Analisis ............................................................. 54 2.3.1. Hipotesis ............................................................................................. 54 xiv

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


2.3.2. Model Analisis.................................................................................... 55 2.4. Kerangka Berfikir ............................................................................... 58 BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN .......................................................... 61 3.1. Pendekatan Penelitian ........................................................................... 61 3.2. Identifikasi Variabel.............................................................................. 62 3.3. Definisi Operasional ............................................................................. 62 3.4. Jenis dan Sumber Data .......................................................................... 64 3.5. Prosedur Pengumpulan Data ................................................................. 66 3.6. Teknik Analisis ..................................................................................... 65 3.6.1. Measuremen (Outer) Model .................................................................. 66 3.6.1.1. Uji Validitas dan Reliabilitas Konstruk ................................................ 66 3.6.2. Structural (Inner) Model ....................................................................... 67 3.6.3. Model dalam PLS ................................................................................. 67 BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................. 69 4.1. Gambaran Umum Subyek dan Obyek Penelitian ................................. 69 4.1.1. Gambaran Umum Subyek Penelitian .................................................... 69 4.1.2. Gambaran Umum Obyek Penelitian ..................................................... 71 4.2. Deskripsi Hasil Penelitian ..................................................................... 71 4.3. Analisis Data ......................................................................................... 75 4.3.1. Menilai Outer Model dengan Measurement Model .............................. 75 4.3.1.1. Convergent Validity .............................................................................. 75 4.3.1.2. Discriminant Validity ............................................................................ 81 4.3.1.3. Uji Reliabilitas ...................................................................................... 82 4.3.2. Pengujian Model Struktural .................................................................. 83 4.3.2.1 R-Square Model .................................................................................... 84 4.3.3 Pengujian Hipotesis .............................................................................. 84 4.4. Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis ................................................ 85 4.4.1. Pengaruh Profitabilitas terhadap Struktur Modal ................................. 86 4.4.2. Pengaruh Likuiditas terhadap Struktur Modal ...................................... 90 4.4.3. Pengaruh Struktur Modal terhadap Kebijakan Dividen ........................ 93 BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN ................................................................. 96 5.1. Simpulan .............................................................................................. 96 5.2. Saran ..................................................................................................... 97 DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 99 LAMPIRAN ........................................................................................................ 104

xv

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Tabel 4.1 Tabel 4.2 Tabel 4.3 Tabel 4.4 Tabel 4.5 Tabel 4.6 Tabel 4.7 Tabel 4.8

Jumlah Saham Syariah dalam Daftar Efek Syariah Jakarta Islamic Index Periode 2010-2014 ............................................................... 5 Kriteria Populasi ............................................................................ 70 12 Perusahaan sebagai Subyek Penelitian Jakarta Islamic Index Periode 2010-2014 ......................................................................... 70 Data Observasi ............................................................................... 72 Cross Loading ................................................................................ 81 Hasil Uji Validitas (Uji Hasil Outer Loading)............................... 82 Composite Reliability ..................................................................... 83 R-square ......................................................................................... 84 Uji Bootstrapping .......................................................................... 85

xvi

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Gambar 2.1 Gambar 2.2 Gambar 2.3 Gambar 2.4 Gambar 2.5 Gambar 2.6 Gambar 2.7

Perkembangan Saham Syariah ...................................................... Model pie dalam struktur modal ................................................... Teori MM Hukum I dam II Tanpa Pajak ...................................... Teori MM Hukum I dam II Tanpa Pajak ...................................... Teori MM Hukum I dengan Pajak ................................................ Teori MM Hukum I dengan Pajak ............................................... Trade-Off Theory.......................................................................... Hubungan antara besarnya pendapatan degan dividen per Lembar saham yang stabil ........................................................... Gambar 2.8 Hubungan antara besarnya pendapatan degan dividen per Lembar saham atas dasar dividen payout ratio yang konstan ..... Gambar 2.10 Model Analisis............................................................................. Gambar 2.11 Kerangka Berfikir ........................................................................ Gambar 3.1 Model PLS Penelitian ................................................................. Gambar 4.1 Outer Loadings (Measurement Model) Tahap I Variabel Profitabilitas .................................................................. Gambar 4.2 Outer Loadings (Measurement Model) Tahap II Variabel Profitabilitas .................................................................. Gambar 4.3 Outer Loadings (Measurement Model) Tahap I Variabel Likuiditas ...................................................................... Gambar 4.4 Outer Loadings (Measurement Model) Tahap II Variabel Likuiditas ...................................................................... Gambar 4.5 Outer Loadings (Measurement Model) Tahap I Variabel Struktur Modal .............................................................. Gambar 4.6 Outer Loadings (Measurement Model) Tahap I Variabel Kebijakan Dividen ........................................................ Gambar 4.7 Hasil Algorithm Awal ................................................................. Gambar 4.8 Hasil Algorithm Awal .................................................................

7 21 25 25 26 27 29 43 45 55 60 68 76 77 77 78 79 79 80 81

xvii

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI


DAFTAR PERSAMAAN

Persamaan 2.1 Persamaan 2.2 Persamaan 2.3 Persamaan 2.4 Persamaan 2.5 Persamaan 2.6 Persamaan 2.7 Persamaan 2.8 Persamaan 2.9 Persamaan 2.10 Persamaan 2.11 Persamaan 2.12 Persamaan 2.13 Persamaan 2.14 Persamaan 2.15 Persamaan 2.16 Persamaan 2.17 Persamaan 2.18 Persamaan 2.19 Persamaan 2.20 Persamaan 2.21 Persamaan 2.22 Persamaan 2.23 Persamaan 2.24 Persamaan 2.25 Persamaan 2.26 Persamaan 2.27 Persamaan 2.28 Persamaan 3.1 Persamaan 3.2

Teori MM Preposisi I tanpa pajak .......................................... Nilai total Perusahaan ............................................................. Teori MM Preposisi I tanpa pajak .......................................... WACC .................................................................................... Nilai Perusahaan Menggunakan Hutang ................................ Biaya Modal Sendiri dari Laba Ditahan ................................. Biaya Modal Sendiri dari Saham Biasa Baru ......................... Keuntungan Yield dan Capital Gain ....................................... ROA (Return on Assets) ......................................................... ROE (Return on Equity) ......................................................... NPM (Net Profit Margin) ....................................................... EPS (Earning Per Share)........................................................ CR (Current Ratio) ................................................................. QR (Quick Ratio) .................................................................... DER (Debt to Equity Ratio) .................................................... DAR (Debt to Assets Ratio) .................................................... Variabel Laten Eksogen 1 (reflektif) x1 ................................. Variabel Laten Eksogen 1 (reflektif) x2 ................................. Variabel Laten Eksogen 1 (reflektif) x3 ................................. Variabel Laten Eksogen 1 (reflektif) x4 ................................. Variabel Laten Eksogen 2 (reflektif) x5 ................................. Variabel Laten Eksogen 2 (reflektif) x6 ................................. Variabel Laten Endogen 1 (reflektif) y1 ................................. Variabel Laten Endogen 1 (reflektif) y2 ................................. Variabel Laten Endogen 2 (reflektif) y3 ................................. Variabel Laten Endogen 2 (reflektif) y4 ................................. Inner Model η1 ....................................................................... Inner Model η2 ....................................................................... DPR (Dividen Payout Ratio) .................................................. DY (Dividen Yield) .................................................................

22 23 23 24 28 37 37 39 48 48 48 49 50 50 51 52 56 56 56 56 56 56 56 56 56 56 57 57 64 64

xviii

SKRIPSI


YULIANTI DWI PUJI

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL DAN KEBIJAKAN DIVIDEN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX (JII) PERIODE

Recommend Documents