PENERAPAN MODEL ARUS KAS DISKONTO DALAM MENGESTIMASI HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN KONTRUKSI DAN BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh Winda Ulviana 201010160311240
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS 2014
KATA PENGANTAR
Assalammualaikum Wr.Wb Puji Syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah melimpahkan rahmat dan hidayahNya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Penerapan Model Arus Kas Diskonto dalam Mengestimasi Harga Saham pada Perusahaan Kontruksi dan Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi ini merupakan tugas akhir yang diajukan untuk memenuhi syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya bantuan dan dorongan dari berbagai pihak. Oleh karena itu pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada yang terhormat: 1.
Dr. Nazaruddin Malik, M.Si.,selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang yang telah memberikan kesempatan kepada penulis untuk menempuh perkuliahan pada jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
2.
Dr. Marsudi, M.M., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang yang telah membantu dan memberi dukungan dalam proses penyelesaian skripsi ini.
iii
3.
Dra. Dewi Nurjannah, M.M., selaku Dosen Pembimbing Pertama yang telah meluangkan waktu dan tenaganya untuk memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penyelesaian skripsi ini.
4.
Drs. Warsono, M.M., selaku Dosen Pembimbing Kedua yang telah meluangkan waktu dan tenaganya untuk memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penyelesaian skripsi ini.
5.
Ibunda tercinta Dewi Miniswatin dan Ayahanda Heru Sutikno selaku kedua orang tua yang telah menjadi penasehat dan pembimbing pribadi, serta memberikan dukungan baik materil maupun spiritual dalam penulisan skripsi ini.
6.
Saudara tercinta, Tante Siti, Tante Mujiati,Tante Binti yang telah memberikan dukungan dan doanya, terima kasih yang tak terhingga.
7.
Semua teman teman perjuangan Akademik (Ainul Chadilla, Dian Anggun A, Kristina Islamiah, Deni Pratidina, Yudhiyanti ML) dan teman-teman Manajemen Eyang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas semua dukungan dan doanya.
8.
Pihak-pihak lain yang turut membantu terselesainya skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, terima kasih yang tak terhingga untuk semuanya.
Semoga amal baik semua pihak yang selama ini membantu dan mendukung terselesainya skripsi ini akan mendapat balasan dari Allah SWT.
iv
Demi kesempurnaan skripsi ini, saran dan kritik yang sifatnya membangun sangat penulis harapkan. Semoga karya skripsi ini bermanfaat dan dapat memberikan sumbangan yang berarti bagi pihak yang membutuhkan.
Malang, 2014 Penulis,
Winda Ulviana
v
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK ......................................................................................................... i ABSTRACT....................................................................................................... ii KATA PENGANTAR....................................................................................... iii DAFTAR ISI ..................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................................. viii DAFTAR GAMBAR......................................................................................... ix DAFTAR LAMPIRAN ..................................................................................... x BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah..................................................................... 1 B. Rumusan Penelitian............................................................................ 5 C. Batasan Penelitian .............................................................................. 5 D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ....................................................... 5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Hasil Penelitian Terdahulu................................................. 7 B. Tinjauan Teori................................................................................... 8 C. Hipotesis ........................................................................................... 18 D. Kerangka Pikir Penelitian ................................................................. 19 BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian.................................................................................. 20 B. Definisi Operasional Variabel........................................................... 20
vi
Halaman C. Jenis Data dan Sumber Data ............................................................. 21 D. Populasi dan Sampel ......................................................................... 21 E. Teknik Pengumpulan Data................................................................ 22 F. Teknik Analisis Data......................................................................... 22 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A. Hasil Penelitian .................................................................................. 24 B. Analisis Data ...................................................................................... 37 C. Hasil Data ........................................................................................... 40 V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ....................................................................................... 50 B. Saran .................................................................................................. 50 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 1.1 Nilai Aset perusahaan kontruksi dan bangunan.................................. 2 Tabel 1.2 Penjualan pada perusahaan kontruksi dan bangunan ......................... 3 Tabel 1.3 Laba pada perusahaan kontruksi dan bangunan.................................. 3 Tabel 4.1 Harga Saham Perusahaan Kontruksi Dan Bangunanyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009 - 2013 ...................................... 37 Tabel 4.2 Deviden Perusahaan Kontruksi Dan Bangunanyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009 - 2013 .......................................... 38 Tabel 4.3 Tingkat Dividen tidak bertumbuh (Zero Growth) Adhi Karya (Persero)Tbk Tahun 2009-2013 ......................................................... 40 Tabel 4.4 Tingkat Dividen tidak bertumbuh (Zero Growth) Duta Graha Indah Tbk Tahun 2009-2013 ....................................................................... 41 Tabel 4.5 Tingkat Dividen tidak bertumbuh (Zero Growth)Surya Semesta Internusa Tbk Tahun 2009-2013 ....................................................... 41 Tabel 4.6 Tingkat Dividen tidak bertumbuh (Zero Growth )PerusahaanTotal Bangun Persada Tbk Tahun 2009-2013 ............................................. 42 Tabel 4.7 Tingkat Dividen tidak bertumbuh (Zero Growth) PerusahaanWijaya Karya (persero) TbkTahun 2009-2013............................................... 42 Tabel 4.8 Tingkat Pertumbuhan deviden Pada Perusahaan Adhi Karya (Persero) Tbk Tahun 2009-2013 ........................................................................ 43 Tabel 4.9 Tingkat Pertumbuhan deviden Pada Perusahaan Duta Graha Indah Tbk Tahun 2009-2013 ........................................................................ 43
viii
Tabel 4.10 Tingkat Pertumbuhan deviden Pada Perusahaan Surya Semesta Internusa Tbk Tahun 2009-2013...................................................... 44 Tabel 4.11 Tingkat Pertumbuhan deviden Pada Perusahaan Total Bangun Persada Tbk Tahun 2009-2013 ........................................................ 45 Tabel 4.12 Tingkat Pertumbuhan deviden Pada Perusahaan Wijaya Karya (persero) TbkTahun 2009-2013 ....................................................... 45 Tabel 4.13 Hasil Estimasi Harga Saham Tahun 2014 dan 2015......................... 46
ix
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 2.1 Skematis penilaian saham ............................................................... 14 Gambar 2.3 Kerangka Pikir Penelitian ............................................................... 29
x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Perhitungan Tingkat Pertumbuhan Deviden Lampiran 2. Perhitungan Harga Pasar Saham Lampiran 3. Laporan Keuangan Perusahaan
xi
DAFTAR PUSTAKA
Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi, Penerbit Salemba Empat, Jakarta. Husnan, Suad. 2001, Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi 3, Unit Penerbit dan Percetakan AMP YKPN, Yogyakarta. Hidayat, Teguh. 2012. AnalisisSahamIndependen.[Online].Tersedia:http://www.teguhhidayat.com.Dia kses tanggal 25 september 2013. I Putu Darma Putra,2009, Analisis Valuasi Saham pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk, PT Gudang Garam Tbk, dan PT Unilever Tbk, Universitas Guna Dharma. Jogiyanto, 2013, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi 7, BPFE, Yogyakarta. Kodrat,
David dan Kurniawan Indonanjaya, 2010.Pendekatan Fundamental untuk Analisis Saham. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Teknikal
dan
Yulfita, Ulfa, 2011, Penilaian Harga Saham Sektor Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode (2009-2011), Universitas Sam Ratulangi. Warsono,2003.ManajemenKeuanganPerusahaan.Edisi 3.Malang:BanyumediaPublising. http://kabarbisnis.comdiaksestanggal 25 september 2013 http://manajemenproyekindonesia.com.Diakses tanggal 14 februari 2014 www.sahamok.com. Diaksestanggal 14 februari 2014
