Nincs érdemi romlás a német bizalmi indexekben

Treasury Sales üzletkötőink

Puskás Tamás Treasury Sales vezető [email protected]

Kovácsné Tarsoly Edit

Meichl Márton

Pozsgai Gábor

+36-1-288-7543 [email protected]


Mladoniczki János

Keresztyén Attila



Torma Attila

Zölde Zsombor



Lovas Szilvia

Papp Tibor



Fekete Ákos

Szűcs Örkény Ákos



Soós Frigyes

Kovács Gyimóti Edit




Nincs érdemi romlás a német bizalmi indexekben

NINCS NAGY ROMLÁS A NÉMET BIZALMI INDEXEKBEN 2015. NOVEMBER 20. IFO és ZEW indexek Németországban (pont, igazított)

105

-20

102

-40

99

-60

96

-80

93

-100

90

2015.01.

108

0

2014.01.

20

2013.01.

111

2012.01.

114

40

2011.01.

117

60

2010.01.

120

80

2009.01.

123

100

2008.01.

120

ZEW gazdasági hangulat Németo.

ZEW jelenlegi helyzet Németo.

IFO gazdasági hangulatindex Németo. (j.t.)

IFO várakozások Németo. (j.t.)

Infláció a főbb gazdasági térségekben (év/év, %)

Németország, bizalmi indexek (pont): november 23., 9:30, Markit feldolgozóipari BMI, konsz.: 52,1 , OTP: - , előző: 52,1; Markit szolgáltató szektor BMI, konsz.: 54,3 , OTP: - , előző: 54,5; november 24., 10:00, IFO gazdasági hangulat, konsz.: 108,0 , OTP: - , előző: 108,2 Miután augusztust követően szeptemberben is a vártnál gyengébben teljesített a német ipar (ugyanakkor a harmadik negyedéves GDP nem okozott negatív meglepetést), fontos kérdés, hogy a negyedik negyedévben milyen irányba halad tovább az Unió legnagyobb és a világ negyedik legnagyobb gazdasága. Az eddig beérkezett bizalmi adatok alapján sem a gyengébb harmadik negyedéves ipari termelés, sem a VW-botrány, sem a párizsi támadások nem okoztak elbizonytalanodást. Az elemzői várakozások szerint hasonló képet mutatnak majd a Markit és az IFO intézetek novemberi felmérései is. Összességében kicsi a valószínűsége, hogy az EKB következő, december 3-i ülése előtt olyan információt kapunk Németország vagy az eurózóna gazdaságáról, amely megváltoztathatja a döntéshozók decemberi monetáris lazításra vonatkozó szándékait. Ha mégis így történne, az az euró erősödését okozhatja. (Dunai Gábor) Japán, fogyasztói magárindex,: november 26., 0:30 (év/év, %) konsz.: -0,1, OTP: -, előző: -0,2 Idén tavasszal a 2014. áprilisi kereskedelmi adó emelésének hatása kiesett az inflációból, és a világ többi részéhez hasonlóan a japán fogyasztói árindex is nulla környezetébe csökkent. A volatilis tételektől tisztított, ún. magárindex szeptemberben -0,2%, a teljes árindex 0,0% volt. Utóbbi az üzemanyag árak bázishatásának elmúltával emelkedhet, a negatív maginfláció ugyanakkor arra utal, hogy Abe miniszterelnök törekvései ellenére nem sikerült a korábbinál magasabb inflációs pályára állítani a gazdaságot. Egy héttel korábban kissé elmaradt a várttól a harmadik negyedéves GDP és, köszönhetően a visszafogott beruházásoknak és a készletek leépítésének, recessziót jelzett, ezúttal pedig a nyomott infláció táplálhat olyan várakozásokat, melyek további kormányzati és jegybanki élénkítést remélnek. Úgy tűnik, hiába a gigantikus mennyiségi lazítás és a kormány az inflációt növelő és a fogyasztást támogató korábbi lépései, a jen 2015. május vége óta nem gyengült tovább, ez pedig gátolja a kormányzati célok elérését. Bár a várt decemberi amerikai kamatemelés átlendítheti az USD/JPY-t az éven belüli csúcson, nem kizárt, hogy a kormányzat még idén megpróbál újabb lendületet adni a deviza gyengülésének – ha másként nem, kommunikációval. (Dunai Gábor)

Forrás: Datastream, OTP Elemzés

WWW.OTPRESEARCH.COM

NINCS NAGY ROMLÁS A NÉMET BIZALMI INDEXEKBEN 2015. NOVEMBER 20. EURUSD, napi ábra A legmeredekebb csökkenő trendet megtörte fölfele az 1,0620 szintről pattanva. Ez csak azt jelenti, hogy a csökkenés erős momentuma gyengül és közelítve a fontos több éves minimumhoz már nincs benne akkora lendület lefele, mint hetekkel ezelőtt. Trendszerű emelkedésre csak a felső vastagabb piros csökkenő trendvonal fölött lehet számítani. Egy rövid távú long bevállalása esetén is maximum 200-300 pip tér lehet fölfele, eddig a vonalig. Jelenleg az éves minimum a cél (1,05 alatt), de addig is még vannak támasz szintek, amelyek megfoghatják az esést. Összegezve tehát vannak jelzések a lefele lendület csökkenésére, amelyek a short keresés leállítását, shortok bezárását hozhatják, de mivel limitált lehetőségeket látni fölfele, ezért tiszta long beszállási jelzés még nincs, várni érdemes kedvezőbb szituációra. Támaszok: 1,062; 1,0498. Ellenállások: 1,0864; 1,0986; 1,1108; 1,1230.

Forrás: Reuters

NINCS NAGY ROMLÁS A NÉMET BIZALMI INDEXEKBEN 2015. NOVEMBER 20.

Eseménynaptár dátum 2015. 11. 23. 9 9 9 9 10 10 15 16 24. 8 8 10 14 15 16 25. 10 14 14 14 15 16 26. 0 0 9 9 27. 9 11 *előzetes adat

: : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : :

00 00 30 30 00 00 45 00 00 00 00 30 00 00 00 30 30 30 45 00 30 50 00 00 00 00

ország FR FR DE DE EZ EZ US US DE DE DE US US US PL US US US US US JP JP HU HU HU EZ

esemény/adat Markit feldogozóipari BMI (előzetes, pont) Markit szolgáltatószektori BMI (előzetes, pont) Markit feldogozóipari BMI (előzetes, pont) Markit szolgáltatószektori BMI (előzetes, pont) Markit feldogozóipari BMI (előzetes, pont) Markit szolgáltatószektori BMI (előzetes, pont) Markit feldogozóipari BMI (előzetes, pont) Használt lakás eladások (évesített havi, ezer db) GDP (végleges, év/év, %) GDP (végleges, né/né, %) IFO gazdasági hangulat index (pont) GDP (második becslés, né/né, %) Case Shiller ingatlan árindex (év/év, %) Fogyasztói bizalom (pont) Munkanélküliségi ráta (%) Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó, %) Háztartások bevételei (hó/hó, %) Háztartások fogyasztása (hó/hó, %) Markit szolgáltató szektor BMI (előzetes, pont) Új lakás eladások (évesített havi, ezer db) Fogyasztói árindex (év/év, %) Kiskereskedelmi forgalom (év/év, %) Kiskereskedelmi forgalom (második becslés, év/év %) Beruházás (év/év, %) Munkanélküliségi ráta (%) Európai Bizottság gazdasági hangulat index (pont)

időszak konszenzus nov. nov. nov. 52,1 nov. 54,3 nov. 52,3 nov. 54,0 nov. okt. 5440 Q3 1,8 Q3 0,3 nov. 108,0 Q3 2,0 szept. 5,2 nov. 99,2 okt. 9,6 okt. 1,3 okt. 0,4 okt. nov. 55,0 okt. 505,0 okt. okt. szept. Q3 okt. nov. 106,0

előző 50,6 52,7 52,1 54,5 52,3 54,1 54,1 5550 1,8* 0,3* 108,2 1,5* 5,1 97,6 9,7 -1,2 0,1 0,2 54,8 468,0 0,0 -0,2 5,1* 5,7 6,4 105,9

mennyire fontos? fontos kevésbé fontos kiemelten fontos kiemelten fontos fontos kevésbé fontos kevésbé fontos fontos fontos fontos kiemelten fontos fontos fontos fontos kevésbé fontos fontos fontos fontos fontos fontos kiemelten fontos kevésbé fontos kevésbé fontos fontos fontos fontos Forrás: Reuters, OTP Elemzés

2015. NOVEMBER 20. Vezető Elemző

Makroelemzők

Tardos Gergely +36 1 374 7273 [email protected]

Dunai Gábor +36 1 374 7272 [email protected]

Kondora Szilárd +36 1 374 7275 [email protected]

Eppich Győző +36 1 374 7274 [email protected]

Lukács Balázs +36 1 354 7490 [email protected]

Ágazati elemzők

Technikai elemző

Módos Dániel +36 1 374 7312 [email protected]

Balogh Piroska +36 1 374 7276 [email protected]

Kecskeméti István +36 1 374 7225 [email protected]

Váradi Beáta +36 1 374 7271 [email protected]

Rátkai Orsolya +36 1 374 7270 [email protected]

Jogi nyilatkozat A jelen dokumentumban közölt megállapítások nem objektív és nem független magyarázatot tartalmaznak. Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a jelen dokumentum a) nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és b) nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom. A tájékoztatás nem teljes körű. Jelen tájékoztatás nem minősül ajánlattételnek, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak, befektetésre való ösztönzésnek, jogi-, adó vagy számviteli tanácsadásnak, a benne foglalt adatok tájékoztató jellegűek. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi. További információk állhatnak az Önök rendelkezésére, amennyiben ezt az OTP Bank Nyrt.-től igényli. A dokumentum kizárólag az OTP Bank Nyrt. által kiválasztott címzetteknek szól és azon feltevés alapján kerül továbbításra, hogy az sem részben, sem pedig egészben nem kerül elérhetővé tételre más személy részére az OTP Bank Nyrt. előzetes írásbeli engedélye nélkül. Bár az OTP Bank Nyrt. jóhiszeműen hagyatkozott olyan forrásokra a dokumentum elkészítésekor, amelyeket megbízhatónak gondol, semmilyen szavatosságot, jótállást vagy kötelezettséget nem vállal azért, hogy a dokumentumokban foglalt adatok pontosak és teljesek. A dokumentumban megjelenő vélemények és becslések az OTP Bank Nyrt. dokumentum készítésének idején irányadó megítélésén alapulnak, amely a jövőben külön értesítés nélkül is változhat. Az OTP Bank Nyrt. tájékoztatja a dokumentum felhasználóit, hogy jogosult a jelen dokumentumban megjelölt kibocsátók által forgalomba hozott pénzügyi eszközök vonatkozásában árjegyzési, egyéb befektetési tevékenységet vagy kiegészítő szolgáltatást, illetve egyéb pénzügyi vagy kiegészítő pénzügyi szolgáltatást nyújtani a kibocsátónak és egyéb személyeknek. A jelen dokumentum semmilyen további elemzés alapjául nem szolgálhat a benne feltüntetett pénzügyi eszközök vonatkozásában. Amennyiben a dokumentum bármely pénzügyi eszköz jövőbeni forgalomba hozatalára utal ez kizárólag indikatív, előzetes és tájékoztatási célokat szolgál, és egy ilyen pénzügyi eszközre vonatkozó elemzés kizárólag azokon a nyilvános információkon alapul, amelyek a vonatkozó tájékoztatóban vagy hirdetményben találhatók. A jelen dokumentumban foglaltak nem jelentik azt, hogy az OTP Bank Nyrt. ügynökként, megbízottként vagy bármely más módon járna el bármely olyan jövőbeni befektető javára vagy nevében, amely a jelen tájékoztatóban meghatározott pénzügyi eszközbe kíván befektetni, és ugyanígy nem felelős az OTP Bank Nyrt. a befektetők által a jelen dokumentum alapján hozott befektetési döntésért, különös tekintettel a befektetés jogszerűsége és alkalmassága (megfelelősége) vonatkozásában. Kérjük, hogy befektetésre, szolgáltatás igénybevételére vonatkozó megalapozott döntés meghozatalát megelőzően az adott termékre, szolgáltatásra vonatkozó dokumentációt, tájékoztatót, szabályzatokat, szerződési feltételeket, hirdetményeket, kondíciós listát figyelmesen olvassa el, és óvatosan mérlegelje befektetése tárgyát, kockázatát, a felmerülő díjakat és költségeket, az esetleges veszteség bekövetkezésének lehetőségét, valamint tájékozódjon a termékkel, befektetéssel kapcsolatos adójogi jogszabályokról. Jelen dokumentumban foglaltak alapján hozott egyedi döntésekért, illetőleg befektetésekért a Bank felelősséget nem vállal, ezzel kapcsolatosan a Bankkal szemben igény nem érvényesíthető. Az adatok, illetve információk a múltra vonatkoznak. A múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. OTP Bank Nyrt. (cégjegyzékszám: 01-10-041-585; székhely: 1051 Budapest, https://www.otpbank.hu/portal/hu/Megtakaritas/Ertekpapir/MIFID), minden jog fenntartva.

Nádor

utca

16.;

engedélyezte

a

Pénzügyi

Szervezetek

Állami

Felügyelete,

további

információk:

A jelen hírlevelet az Ön hozzájárulásával juttattuk el Önhöz. A hírlevél küldéséhez való hozzájárulását visszavonhatja a [email protected] e-mail címre küldött elektronikus üzenettel vagy az „Elemzési Központ” 1051, Budapest Nádor u. 21 címre eljuttatott levélben. Kérjük, hogy mindkét esetben, levelében adja meg a következő adatokat: Név, e-mail cím.

WWW.OTPRESEARCH.COM

Nincs érdemi romlás a német bizalmi indexekben

Recommend Documents