MIJLPALEN IN 2007 EN 2008 ALFACAM IN EEN NOTEDOP KERNACTIVITEITEN EN BEDRIJFS- STRATEGIE PER ACTIVITEIT CORPORATE GOVERNANCE



MIJLPALEN IN 2007 EN 2008

ALFACAM IN EEN NOTEDOP

KERNACTIVITEITEN EN BEDRIJFSSTRATEGIE PER ACTIVITEIT

CORPORATE GOVERNANCE

BESPREKING GECONSOLIDEERDE KERNCIJFERS

JAARVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUURDERS

Geconsolideerde jaarrekening

ALFACAM GROUP NV

INFORMATIE VOOR AANDEELHOUDERS

13

17

21

33

41

51

61

111

123

Inhoud 1. BRIEF AAN DE AANDEELHOUDERS 2. MIJLPALEN IN 2007 EN 2008 3. ALFACAM IN EEN NOTEDOP 3.1. Strategie  3.2. Geschiedenis en ontwikkeling van de Groep 4. K  ERNACTIVITEITEN EN BEDRIJFS-STRATEGIE PER ACTIVITEIT  4.1. Multicamera TV-Diensten en draadloze TV-Diensten 4.1.1. Multicamera 4.1.1.1. Activiteiten 4.1.1.2. Strategie 4.1.1.3. De OB-vloot van Alfacam 4.1.2. Draadloze TV-Diensten 4.1.2.1. Activiteiten 4.1.2.2. Strategie 4.2. De divisie Eurocam Media Center 4.2.1. Strategie 4.2.2. Faciliteiten 4.3. De divisie Content 4.3.1. Strategie 4.3.2. Activiteiten 5. CORPORATE GOVERNANCE 5.1. Algemene vergadering van aandeelhouders 5.2. Raad van bestuur 5.2.1. Algemene bepalingen 5.3. Comités binnen de raad van bestuur 5.3.1. Auditcomité 5.3.2. Benoemings- en remuneratiecomité 5.4. Commissaris 6. BESPREKING GECONSOLIDEERDE KERNCIJFERS 6.1. Samenvatting 6.2. Samenstelling van de cijfers 6.3. Bedrijfsresultaten: 6.3.1. Analyse bedrijfsopbrengst 6.4. Balans 6.5. Investeringen 6.6. Kasstroomtabel 6.7. Beheer van financiële risico’s 6.8. Vooruitzichten 2008

9 13 17 17 17 21 22 22 22 23 26 29 29 29 30 30 31 32 32 33 35 35 35 35 38 38 38 39 41 41 41 42 44 46 47 48 49 49

7. JAARVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUURDERS 51 7.1 C  ommentaar op de geconsolideerde jaarrekening 51 7.2 Resultaten 52 7.2.1 Geconsolideerde resultatenrekening 52 7.2.2. Geconsolideerde balans 54 7.2.3 Investeringen (Capex) 55 7.2.4 Kasstroom tabel 56 7.3 Ontwikkelingen en positie van de vennootschap 56 7.4 Belangrijke gebeurtenissen na balansdatum: 57 7.5 Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden : overzicht van risico’s en onzekerheden 58 7.6 Vooruitzichten 2008 59 8. Geconsolideerde jaarrekening 61 8.1. Geconsolideerde winst-en verliesrekening (voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2007) 61 8.2. Geconsolideerde balans per 31 december 2007  62 8.3 G  econsolideerde staat van de wijzigingen van het eigen vermogen 63 8.4. Geconsolideerd kasstroomoverzicht 64 8.5. Toelichting bij de geconsolideeerde rekeningen 65 8.5.1. Bedrijfsinformatie 65 8.5.2. Verklaring van overeenstemming 65 8.5.3. Grondslagen voor de opstelling van de jaarrekening 66 8.5.4. Grondslag voor consolidatie 66 8.5.5. Omrekening van vreemde valuta 67 8.5.6. Goodwill 67 8.5.7. Immateriële vaste activa 68 8.5.8. Materiële vaste activa 68 8.5.9. Vastgoedbeleggingen 70 8.5.10. Leasing 71 8.5.11. Vooruitbetaalde operationele lease en langlopende vorderingen 72 8.5.12. Bijzondere waardeverminderingen op immateriële en materiële vaste activa 72 8.5.13. Handelsgoederen 73 8.5.14. Handelsvorderingen en overige vorderingen 73 8.5.15. Financiële instrumenten 73 8.5.16. Op aandelen gebaseerde betalingstransacties 74 8.5.17. Overheidssubsidies 75 8.5.18. Financieringskosten 75 8.5.19. Voorzieningen 75 8.5.20. Langetermijnpersoneelsbeloningen 75 8.5.21. Bedrijfsopbrengsten 76 8.5.22. Belastingen op het resultaat 77 8.5.23 Omzetbelasting 78 8.5.24. Segmentinformatie 78 8.5.25. Financiële risico’s 80 8.5.26. Belangrijke boekhoudkundige inschattingen en beoordelingen  80 8.5.27. Uitgevaardigde maar nog niet van toepassing zijnde normen 81

8.6. Samenvatting van de toelichtingen 83 8.6.1. Segmentinformatie 83 8.6.2. Secundaire segmentinformatie 86 8.6.3. Bedrijfsopbrengsten 87 8.6.4. Overige bedrijfsopbrengsten 87 8.6.5. Personeelskosten 88 8.6.6. Waardeverminderingen 88 8.6.7. Overige bedrijfskosten 89 8.6.8. Financiële opbrengsten 89 8.6.9. Financiële kosten 90 8.6.10. Belastingen op het resultaat 90 8.6.11. Goodwill 91 8.6.12. Immateriële vaste activa 92 8.6.13. Materiële vaste activa 93 8.6.14. Vastgoedbeleggingen 95 8.6.15. Overige activa 95 8.6.16. U  itgestelde belastingvorderingen- en verplichtingen 96 8.6.17. Handelsgoederen 97 8.6.18. Handels- en overige vorderingen 98 8.6.19. Geldmiddelen en kasequivalenten 98 8.6.20. Eigen vermogen 98 8.6.21. Financiële leaseverplichtingen, langetermijnleningen en financiële verplichtingen op korte termijn 101 8.6.22. Ontvangen vooruitbetalingen 103 8.6.23. Handels- en overige schulden 103 8.6.24. Transacties met verbonden partijen  104 8.6.25. Verbintenissen 105 8.6.26. Dochtervennootschappen 106 8.6.27. Gebeurtenissen na balansdatum 107 Verslag van de Commissaris 108 9. ALFACAM GROUP NV 111 9.1. Commentaar op de jaarrekening 113 9.2. Ontwikkeling en positie van de vennootschap 114 9.3. Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden : overzicht van risico’s en onzekerheden. 115 9.4. Informatie met betrekking tot investeringen 116 9.5. Bijkantoren 117 9.6. Belangrijke gebeurtenissen na balansdatum 117 9.7. Verklaringen vereist door het wetboek van vennootschappen 118 9.8. Informatie in verband met inkoop van eigen aandelen (artikel 624 W.Venn) 120 9.9 Informatie bij gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten voor zover betekenisvol 120 9.10. Opdrachten uitgevoerd door de commissaris en aanverwante personen 120 9.11. Ontslag en benoeming bestuurder . 120 9.12. Raad van bestuur 121

10. INFORMATIE VOOR AANDEELHOUDERS 10.1. Informatie over het aandeel 10.2. Evolutie van de koers van het aandeel 10.3. Jaarlijkse algemene vergadering 10.4. Deelname 10.5. Financiële kalender 10.6. Relaties met de beleggers 11. GLOSSARIUM BIJLAGE 1. Producties Euro1080 HD1 - SPORTS HD1 – LIFESTYLE HD1 - SPECIALS EXQI – KLASSIEKE CONCERTEN & OPERA’S EXQI - DE VERBEELDING Dagelijks Cultuurmagazine (2007) – 139 reportages EXQI - VOETSPOOR Tweewekelijks: één dag in het voetspoor van een grote persoonlijkheid  EXQI - POP & SPECIALS

123 123 123 123 124 124 124 125 131 131 132 132 132 134 134 135

Gabriel Fehervari - CEO Alfacam Group

1. BRIEF AAN DE AANDEELHOUDERS Geachte lezer, geachte aandeelhouder, In de 22-jarige geschiedenis van Alfacam was 2007 dusver het meest opwindende jaar en het jaar waarin de meeste waarde werd gecreëerd. De beursintroductie van Alfacam werd in mei succesvol voltooid met een opmerkelijke kapitaalverhoging binnen de vennootschap. De vraag oversteeg meer dan 18 keer de beschikbare aandelen. Daarnaast kreeg de GIMV, die reeds een loyale aandeelhouder is van Alfacam sinds 1998 de mogelijkheid om hun inbreng in Alfacam gedeeltelijk te verzilveren. Ik dank hen dan ook voor de steun en het vertrouwen dat zij in het management hadden. Dat Alfacam in een business actief is die op middellange en lange termijn beschouwd moet worden, is een gegeven waarvan onze investeerders bewust zijn. De vergelijking met een boom vat dit samen: de divisie “Multicamera TV-Diensten” is een volgroeide boom die jaarlijks gemiddeld zo’n 30% stijgt sinds haar ontstaan 22 jaar geleden. De nieuwe divisies “Euro1080 HDTV-zenders”, de “draadloze afdeling EurolinX”, de verdere uitbouw van het “Eurocam Media Center” en de toekomstgerichte “server related activities” zijn geen zaadjes meer, maar allemaal jonge planten die nog zorgen nodig hebben en die geleidelijk zullen uitgroeien tot stevige bomen. Je moet alleen niet willen oogsten voordat ze rijp zijn. Het is geen geheim dat de totale bedrijfsopbrengsten in de pare jaren in het verleden significant hoger lagen dan in de onpare jaren en daarin spelen grote projecten zoals Olympische Spelen, EK’s en WK’s voetbal een prominente rol. In de onpare jaren zijn er veel minder projecten van een dergelijke omvang waardoor de jaarlijkse resultaten tot op heden volgens een vast patroon verlopen. Deze cycliciteit was kenmerkend voor Alfacam. Maar in 2007 zijn we er in geslaagd om deze cycliciteit om te buigen met zelfs licht hogere bedrijfsopbrengsten dan in 2006. Met dezelfde winst voor belasting van EUR 3,4 miljoen als in 2006 en met EBIT en EBDIT die quasi identiek zijn met die van 2006, mag Alfacam terecht fier zijn op haar resultaten, ondanks de extra managementtijd en de bijkomende structurele kosten die gepaard gingen met de beursintroductie. Het is een drijfveer om ook in de volgende jaren de cycliciteit te bespelen door steeds grotere projecten aan te trekken in de onpare jaren. Op die manier kan Alfacam de goede resultaten van de pare jaren evenaren of zelfs overtreffen. In 2007 hebben projecten zoals de Pan American Games, het WK Rugby en het WK Handbal de bedrijfsopbrengsten op een positieve manier in de hand gewerkt. De nieuwe divisies zijn bovendien niet cyclisch en zullen dus stilaan een grotere impact hebben op de totale resulaten en de cycliciteit wegwerken. De zoektocht naar andere markten met hogere marges is een bewuste strategische keuze en biedt mooie groeiperspectieven naar de toekomst toe. Alfacam heeft in 2007 het aandeel van de ondernemingsactiviteiten die zich buiten Europa situeren, van 10% naar 31% laten stijgen. In 2007 werd in Brazilië met veel succes een reeks opdrachten voltooid, zoals de Pan American Games, het WK Judo en een reeks voetbalwedstrijden in de eerste divisie van Brazilië.



Deze evolutie zet zich op bloeiende wijze verder in 2008 met de Olympische Spelen in Peking en alle nieuwe contracten die daaruit voortvloeien. Hetzelfde geldt voor het Midden-Oosten, waar een nieuw contract werd afgesloten voor de captatie van 500 voetbalwedstrijden gespreid over 2007 en 2008 in Saoedi-Arabië, Jordanië. Voor 2008 wordt verwacht dat ruim 45% van de bedrijfsopbrengsten zal gegenereerd worden buiten Europa. In januari 2008 bracht Alfacam immers de Coupe Africaine des Nations in beeld vanuit Ghana, terwijl de bestaande opdrachten in het Midden-Oosten gewoon doorlopen. De Olympische Zomerspelen in Peking vormen de belangrijkste opdracht van 2008. Daarnaast capteert Alfacam ook de A1GP-autoraces over de hele wereld, waarvan 80% plaatsvindt buiten Europa. In 2007 heeft Alfacam EUR 30 miljoen geïnvesteerd, waarvan EUR 23 miljoen in vier gloednieuwe televisiewagens. Daarnaast werd reeds voor een totaal bedrag van EUR 8 miljoen gepreïnvesteerd in de bouw van zeven televisiewagens, die in 2008 verder worden afgewerkt. Vervolgens verkocht Alfacam twee oudere televisiewagens aan derden. Dit alles wijst erop dat in 2007 al heel wat belangrijke voorbereidingen werden getroffen met het oog op 2008, waarvan de kost reeds gedeeltelijk in 2007 werd gedragen. De bedrijfsopbrengsten van Multicamera TV-Diensten bedragen in 2007 EUR 24,1 miljoen in vergelijking met EUR 22,6 miljoen in 2006 en EUR 17,9 miljoen in 2005. Deze groei vertaalt zich eveneens in betere operationele marges. Die zijn het gevolg van aantrekkelijke opdrachten in 2007 en toenemende vraag naar HDTV-producties. Zo werden bijvoorbeeld de Pan American Games in 2007 voor het eerst in HD-kwaliteit in beeld gebracht. Ook het Eurocam Media Center wordt verder significant uitgebouwd. In totaal werden in 2007 vijf nieuwe studio’s afgewerkt. Daarnaast investeerde Alfacam in een zeer exclusief project door op haar dak één van ’s lands grootste zonne-energiecentrales te plaatsen. Alfacam zal in 2008 ten volle van deze gecreëerde meerwaarden kunnen genieten. De activiteiten van het Eurocam Media Center komen stilaan op kruissnelheid met producties zoals ‘Debby & Nancy’, ‘Zo is er maar één’, ‘De Provincieshow’, ‘De Bedenkers’, ‘De Slimste Mens’ (alle VRT), ‘Sterren op het ijs’ (VTM via Eyeworks) en ‘Slimmer dan een kind van 10’ (VT4). Productiehuizen (o.a. Kanakna, Elisabeth, Eyeworks, Woestijnvis, Telesaurus, The Entertainment Group...) maken alsmaar meer gebruik van de studio-infrastructuur. Naast het simultaan schaaktoernooi tussen Kasparov en 24 Belgische bedrijfsleiders werden er ook grote bedrijfsevenementen georganiseerd door o.a. Mercedes-Benz, INDI, Telenet, Aquafin,... die de capaciteitsbezetting optimaliseren. De divisie “Content” beschikt intussen over meer dan 500 televisieproducties waarvan Alfacam de rechten heeft verworven zonder deze aan te kopen of te betalen. Concreet gaat het hier om coproducties waarbij Alfacam tv-middelen, mensen en studio’s inzet en waarvan de kosten worden geboekt zonder tegenwaarde. In 2007 alleen al werden in totaal meer dan 400 boeiende uren sportcontent, 60 grote culturele producties en 150 korte documentaires verworven waaronder o.a. concerten van deFilharmonie, het Vlaams Radio Orkest, tal van andere klassieke orkesten, Jean Michel Jarre, Yasmine, Andre Rieu, en tot slot ook nog heel wat sportproducties, zoals de A1GP-races, de Pan American Games en het WK Handbal. De rechten hierop zijn nog vele jaren geldig.

10

Wat de tv-zenders betreft, sloot Alfacam Group partnership-akkoorden af voor een totale waarde van meer dan EUR 5,5 miljoen, gespreid over 3 jaar. Als mooie tegenprestatie geeft Alfacam Group air-time op zijn HDTV-zenders en krijgen de partners originele marketingmogelijkheden aangeboden. Onze zenders zijn beschikbaar op quasi alle Belgische kabelnetten. De cultuurzender EXQI wordt sinds april 2007 verdeeld door INDI en sinds december 2007 door Telenet, Coditel en Belgacom TV. Omdat de financiële impact hiervan grotendeels vanaf 2008 zal plaatsvinden, werd de redactionele structuur versterkt om de groei van de komende jaren op te vangen. In heel wat landen zijn beloftevolle onderhandelingen aan de gang met betrekking tot de internationale distributie van HD1 en EXQI. Verwacht wordt dat er in 2008 een aantal nieuwe distributieakkoorden zullen worden getekend. We zijn ervan overtuigd dat Alfacam voor 2008 een sterk jaar tegemoet gaat. Op 15 maart 2008 was het orderboek, waarin de reeds uitgevoerde als de nog uit te voeren opdrachten vermeld staan, al hoger dan de totale bedrijfsopbrengsten voor 2007 en dit voor alle divisies. Op 12 april 2008 kreeg Alfacam’s CEO Gabriel Fehervari de titel van “Vlerick Award 2008 voor duurzame, internationale ondernemer van het jaar”. Dit is een bekroning voor de duurzame resultaten, waardoor Alfacam is kunnen uitgroeien tot een topbedrijf in de internationale markt. Het management en alle Alfacam medewerkers hebben er in 2007 ook aan gewerkt om het bedrijf verder uit te bouwen als een werkoase, die zowel aan klanten als aan de medewerkers een aantrekkelijke en een ethische omgeving biedt: kinderopvang, een campus van de Karel de Grote Hogeschool waar toekomstige werknemers worden gevormd, een aangenaam bedrijfsrestaurant, een prachtig park rond de gebouwen, een ISO14001-milieucertificaat, de zonne-energiecentrale, een fitnessruimte waar in ploegsfeer wordt getrimd, weldra een sporthal voor de medewerkers, aangename, ruime en goed verlichte werkplaatsen, overdekte parkings voor de werknemers, kunstwerken en tentoonstellingen op de site zijn tal van initiatieven en inspanningen die niet dadelijk in de bedrijfsresultaten terug te vinden zijn, maar die zorgen dat het fijn werken is bij Alfacam, een indirecte garantie om met meer talent de toekomst aan te gaan. Ik dank dan ook onze klanten en onze aandeelhouders voor het vertrouwen in het management. Tegelijkertijd wil ik een bijzonder woord van dank richten aan alle medewerkers van Alfacam Group, die dag in dag uit het beste van zichzelf geven en pionierswerk blijven verrichten in een snel veranderende omgeving. Hun enthousiasme en inzet vormen een bijzondere schakel in het succes van onze Groep. Dank u voor uw vertrouwen, steun en passie.

Gabriel Fehervari CEO

Baron Hugo Vandamme Voorzitter Raad van Bestuur

11

2. MIJLPALEN IN 2007 EN 2008 Mei Inhuldiging van de zonnecentrale op het dak van het Eurocam Media Center in aanwezigheid van Eerste Minister Guy Verhofstadt (3 mei) Beursgang De beursgang van Alfacam Group werd aangekondigd op 4 mei. De intekenperiode startte op 7 mei. De waarde van het aanbod bedroeg maximum 35 miljoen euro, opgesplitst in 20 miljoen euro kapitaalverhoging en een verkoop van bestaande aandelen van GIMV ten belope van 15 miljoen euro. De intekenperiode werd op 11 mei vervroegd afgesloten, omdat het totaal aantal gevraagde aandelen het aantal aangeboden aandelen ruim overtrof. Alfacam Group haalde EUR 35 miljoen op tegen EUR 15,75 per aandeel. Op 16 mei werd Alfacam Group door Euronext Brussel op de Eurolist genoteerd onder het symbool ALFA. Alfacam en Euro1080 tekenen coproductieovereenkomst op lange termijn met deFilharmonie (14 mei) Juni ISB tekent contract met Alfacam voor HD-captatie van Pan American Games 2007 (4 juni) Alfacam verzorgt HD-opnames van start Europese Rolling Stones-tournee ‘A Bigger Bang (5 juni) EuroLinX verzorgt uplink Wimbledon-beelden naar satelliet (25 juni – 8 juli) Juli Opnames Pan American Games in 2007 Rio de Janeiro (Brazilie) (13- 19 juli) Alfacam zet 8 HDTV-televisiewagens in voor de tv-verslaggeving van de Pan American Games Augustus Alfacam rijft contracten binnen voor opnames van Braziliaanse voetbalcompetitie en WK Judo 2007 in Rio (30 aug) Aankondiging samenwerking tussen Alfacam, Euro1080 en De Munt (31 aug) September Alfacam breidt zijn activiteiten in het Midden-Oosten uit Alfacam zet vijf regievoertuigen in Saoedi-Arabië en Jordanië om in 2007-2008 in opdracht van ART (Arab Radio and Television) eerste klassevoetbal op te nemen in HDTV. Wereldprimeur: Alfacam neemt concert van Jean Michel Jarre op in 3D HDTV (19 sept)

13

Oktober Alfacam levert de komende 3 jaren tv-faciliteiten aan A1GP World Cup of Motorsport (1 okt) Verdeling van EXQI in standaarddefinitie via Telenet (1 okt) Verdeling van EXQI in standaarddefinitie via Belgacom (1 okt) Verdeling van EXQI en HD1 in HD via Coditel (1 okt) Alfacam en EuroLinX zetten draadloze HD camera’s in op de MTV Europe Music Awards 2007 (24 okt) November Annick Seps wordt nieuwe CFO van Alfacam Group (15 nov) Garry Kasparov, gewezen wereldkampioen schaken 1985-2000 en kandidaat voor de Russische presidentsverkiezingen, schaakt in het Eurocam Media Center tegen 24 Belgische bedrijfsleiders. Het simultaan schaaktoernooi is live te volgen op de zenders van Euro1080 (19 nov) Alfacam neemt zelfontworpen HDTV-AirPack in gebruik naar aanleiding van de A1GP-race in Maleisië (25 nov) Alfacam capteert EK Curling 2007 in Duitsland (29 nov – 9 dec) December Verdeling van EXQI in HD via Telenet (1 dec) Alfacam staat in voor de tv-productie van WK Handbal voor vrouwen 2007 in Frankrijk (2- 16 dec) Alfacam verkoopt OB19 aan Levira, de belangrijkste uitzendoperator van Estland (19 dec)

14

2008 Januari Alfacam staat in voor tv-productie Coupe Africaine des Nations in Ghana. Drie grote HDTV-televisiewagens worden ingezet om beelden te maken van een belangrijk deel van het Afrikaans voetbalkampioenschap in Ghana. De wedstrijden worden tevens op HD1 uitgezonden in High Definition (21 jan) Februari Alfacam brengt het verkiezingsdebat tussen de Spaanse premier Zapatero en oppositieleider Mariano Rajoy in beeld (25 feb) Alfacam Group richt Alfacam Italia srl op (29 feb) Maart Alfacam Group evenaart de resultaten van het “pare” jaar 2006 in het “onpare” jaar 2007. Het orderboek voor 2008 is op 15 maart al hoger dan de totale bedrijfsopbrengsten van 2007 (31 maart) April Fehervari en Deprez delen de Vlerick Award 2008 (12 april) Gabriel Fehervari is winnaar geworden van de Vlerick Award, die jaarlijks wordt uitgereikt door de Vlerick Leuven-Gent Management School. Het is een van de meest prestigieuze managementprijzen in Vlaanderen. De prijs bekroonde deze keer twee Belgische ondernemers die met duurzame resultaten hun bedrijven uitbouwden tot internationale topspelers in hun sector. OBS en Alfacam tekenen raamakkoord voor Olympische Spelen van 2010 en 2012 (25 april) Olympic Broadcasting Services (OBS) en Alfacam tekenden een raamovereenkomst om samen te werken tijdens zowel de Winterspelen van Vancouver in 2010 als de Olympische Zomerspelen van Londen in 2012. De waarde van dit contract is vergelijkbaar met de waarde van de contracten voor de Olympische Spelen van Turijn en Peking.

15

3. ALFACAM IN EEN NOTEDOP Alfacam Group NV is een naamloze vennootschap en werd op 5 april 2007 opgericht naar Belgisch recht voor onbepaalde duur door de toenmalige aandeelhouders van Alfacam en Euro1080: het echtpaar Fehervari-Stoop, Sigmacam NV en GIMV.

3.1. Strategie Alfacam Group beoogt om zijn leiderspositie in de HDTV-opnamemarkt te versterken in een snel veranderende televisiemarkt waar digitale, on demand (betaal-) en HD-televisie steeds belangrijker worden. Alfacam Group focust in het algemeen op het hogere segment van de markt, zowel op het vlak van Multicamera- en draadloze TV-Diensten, als bij de verhuur van studio’s en materiaal. Alfacam Group tracht bovendien om een hoogstaande dienstverlening te verzekeren met de inzet van de meest moderne technologieën en hoog opgeleid, flexibel personeel wat moet leiden tot een vlekkeloze uitvoering. Alfacam Group streeft naar een optimale bezettingsgraad van de televisiewagens, draadloos materiaal en servercapaciteit door op pan-Europese schaal en met alternatieve verhuurformules te werken (o.a. verkoop met “rent-back” clausules, “dry-hire” op lange termijn). Zoals de Groep in het verleden al bewezen heeft, beoogt ze ook in de toekomst haar activa zo goed mogelijk te beheren. Alfacam tracht dit te bewerkstelligen door op het juiste ogenblik te investeren en te desinvesteren. De groepsvennootschappen genereren en stimuleren business voor elkaar waardoor er belangrijke synergieën kunnen ontstaan.

3.2. Geschiedenis en ontwikkeling van de Groep Alfacam BVBA werd in augustus 1987 gecreëerd door de fusie van Angel Video en E&E Audiovisuals. Angel Video was een tv-productiebedrijf in handen van het echtpaar Fehervari-Stoop. E&E Audiovisuals was een televisiedienstenbedrijf dat eigendom was van wijlen Eric Coenegrachts. Tot 2003 leverde de Groep enkel televisiediensten via de vennootschap Alfacam. Alfacam leverde initieel enkelvoudige cameradiensten (single camera) voor het opnemen van bedrijfsfilms waarbij verschillende beelden werden opgenomen en vervolgens gemonteerd tot een documentaire of reportage. Stapsgewijs evolueerde Alfacam naar Multicamera voor de opnames van evenementen zoals de Antwerpse Night of the Proms. Als gevolg van de eerste Golfoorlog viel de markt voor bedrijfsfilms in België stil. Daarom richtte Alfacam zich op meer seriële en permanente opnames voor televisieomroepen. In die tijd begon de Vlaamse openbare omroep, VRT (voorheen BRTN), steeds meer opnamewerk uit te besteden. Met jaarlijks meer dan 200 uur afgewerkte tv-programma’s in 1993-1994 werd Alfacam een van de belangrijkste leveranciers van de VRT voor opnames van programma’s zoals Samson & Gert, Biosfeer, Ecologisch Tuinieren, Panorama, KMO Partner en heel wat tv-shows.

17

Televisie wordt direct en indirect door kijkers betaald. Midden de jaren negentig werden meer televisiezenders opgestart waardoor de reclame-inkomsten, en dus het beschikbare budget, per tv-kanaal afnamen. Dit leidde tot prijserosie in de markt voor tv-opnames. Als antwoord op deze gewijzigde marktomstandigheden richtte Alfacam zich vervolgens op de markt van de ‘Speciale Evenementen’, waar vooral de kwaliteit, het aantal en de grootte van de televisiewagens en de toepassing van nieuwe technologie van belang zijn als beslissingscriteria en de prijserosie niet zo een grote rol speelde. Sinds het midden van de jaren negentig investeerde Alfacam consequent in de nieuwste technologieën, in meerdere grote televisiewagens en in een uitgebreide catalogus van opnamemateriaal. Het bedrijf speelde in heel wat opzichten een pioniersrol: • in 1993 investeerde Alfacam als eerste Europese speler in het digitale beeldformaat 16:9; • Alfacam was de eerste om in 1998 over te schakelen naar de nieuwste superslowmotiontechnologie in Europa; • in 1999 was Alfacam de eerste Europese eigenaar van een zeer grote televisiewagen (OB7), uitgerust met 27 camera’s; • Alfacam maakte in 2000 als eerste in Europa de overstap naar HDTV en kon als eerste wereldwijd simultaan zowel SD als HD opnamebeelden doorzenden naar haar klanten; • Alfacam nam in 2004 als eerste in de wereld de nieuwste generatie HD-superslowmotioncamera’s in gebruik; • op 1 januari 2004 wordt het eerste HDTV-kanaal Euro1080 opgericht; • Euro1080 was een van de eerste omroepen wereldwijd die medio 2005 de MPEG4 compressietechnologie toepaste voor de transmissie van HDTV-signalen; • en Alfacam registreerde als allereerste een live concert in 3D HD in september 2007 (concert van Jean Michel Jarre naar aanleiding van de 30ste verjaardag van de release van het album ‘Oxygène’).

18

De belangrijke mijlpalen in de geschiedenis van de bedrijven van Alfacam Group zijn : Periode

Omschrijving

Aug 1987

Oprichting van Alfacam bvba

1991

Eerste opnames voor de Vlaamse openbare omroep BRTN

1992

Aankoop van de eerste Multicamerawagen

1993

Ingebruikname van de nieuwe digitale 16:9 beeldformaattechnologie

1995

Start uitbouw Europese activiteiten

1998

Introductie van superslowmotion-technologie

1999

Ingebruikname van OB7, Europa’s grootste televisiewagen met 27 camera’s

2000

Alfacam start als eerste in Europa met opnames in High Definition

2002

Alfacam levert televisiewagen voor de Olympische Winterspelen in Salt Lake City

2003

Oprichting van Euro1080

Dec 2003

Oprichting Alfacam Deutschland GmbH

Jan 2004

Start van de uitzendingen op Euro1080, het allereerste HDTV-kanaal in Europa

Juni-Juli 2004

Belangrijkste leverancier van televisiewagens voor de Olympische Spelen in Athene en het EK Voetbal in Portugal

Eind 2004

Introductie van de nieuwste HD-superslowmotioncamera’s

April 2005

Oprichting van Alfacam France SAS

Sept 2005

Opening Eurocam Media Center in Lint

Feb 2006 Juni 2006 Juli 2007

Belangrijkste leverancier van televisiewagens voor de Olympische Winterspelen in Turijn Ondertekening van het contract voor levering van Multicameradiensten voor de Olympische Spelen van Beijing 2008 Belangrijkste leverancier van televisiewagens voor de Pan American Games in Rio de Janeiro

19

4. K  ERNACTIVITEITEN EN BEDRIJFSSTRATEGIE PER ACTIVITEIT De activiteiten van de groep worden gegroepeerd in 3 divisies: • de afdeling Multicamera TV-Diensten van Alfacam en de afdeling Draadloze TV-Diensten van EuroLinX, • de afdeling Eurocam Media Center • en de afdeling Content van Euro1080 die de HD kanalen en de servergerelateerde activiteiten van de groep omvat. Momenteel vormen de activiteiten van Alfacam nog de belangrijkste bron van inkomsten voor Alfacam Group, maar het management van de groep streeft ernaar om op middellange termijn het operationele resultaat meer evenwichtig over de verschillende divisies te verspreiden. Alfacam fungeert als locomotief voor EuroLinX. De reputatie en de klantenportefeuille van Alfacam op het vlak van TV-Diensten zullen de groei van de draadloze TV-Diensten stimuleren. Vandaar dat de draadloze activiteiten worden opgenomen in de divisie ‘Multicamera TV-Diensten’. Euro1080 maakt bij de opname van programma’s gebruik van de HDTV-middelen van Alfacam. Omgekeerd kan Alfacam via haar opnameactiviteiten uitzendrechten verwerven van haar klanten die door Euro1080 kunnen worden gebruikt. De server-activiteiten kunnen extra bedrijfsopbrengsten genereren inzake content, die in het bezit is van Euro1080. Tegelijk kan Euro1080 ook gebruik maken van de servergerelateerde activiteiten voor de eigen zender. Het Eurocam Media Center is een belangrijk uithangbord voor de Groep. De studio’s generen ook werk voor de televisiewagens.

Alfacam Group

Multicamera TV-Diensten

Eurocam Media Center

Content

Draadloze TV-Diensten

21

4.1. M  ulticamera TV-Diensten en draadloze TV-Diensten 4.1.1. Multicamera Alfacam evolueerde van dienstenleverancier voor de productie van bedrijfsfilms en lokale evenementen in 2007, vooral vergeleken met 2006, tot een wereldwijde leverancier van Multicameradiensten aan omroepen voor opnames van internationale sport-, muziek en andere grote evenementen, ook wel outside broadcasting (OB) genoemd. Daarnaast wordt in het kader van grote projecten vaak beroep gedaan op freelancers of werknemers van de klant. Op 31 december 2007 beschikt Alfacam over een vloot van 17 hypermoderne televisiewagens die geschikt zijn voor HDTV-opnames. Geen enkele marktspeler in Europa heeft meer wagens dan Alfacam. Bovendien is de gemiddelde cameracapaciteit van een OB wagen van Alfacam significant groter dan die van de meeste concurrenten. Daarnaast bezit Alfacam ook twee Surround Sound 5.1-klankwagens en twee SNG-wagens (satellite news gathering) met HDTV-capaciteit. Naast de opname van grote evenementen verhuurt Alfacam ook hoogtechnologisch audiovisueel opnamemateriaal en randapparatuur (zoals ondermeer 130 HDTV camera’s waarvan 56 superslowmotioncamera’s) aan andere televisiebedrijven. Ten slotte bouwt Alfacam ook televisiewagens. In december 2003 verwierf Alfacam alle aandelen van Euro TV Beteiligungs GmbH en Euro TV Mobil Production GmbH&Co KG. De naam van Euro TV Beteiligungs GmbH werd gewijzigd in Alfacam Deutschland GmbH en alle aandelen in Euro TV Mobil Production GmbH&Co KG werden in het kader van een kapitaalverhoging ingebracht in Alfacam Deutschland GmbH. Euro TV Mobil Production GmbH&Co KG ging op in Alfacam Deutschland GmbH en verdween als zelfstandige juridische entiteit. In april 2005 werd een tweede dochteronderneming van Alfacam opgestart in Frankrijk, Alfacam France SAS. Zo kan Alfacam op de Duitse en Franse markt meedingen naar contracten met de openbare omroep, wat niet het geval zou zijn indien het niet lokaal aanwezig was.

4.1.1.1. Activiteiten De activiteiten inzake Multicamera TV-Diensten bestaan uit de opnames van grote evenementen, verhuur van opnamemateriaal en de regie van evenementen en programma’s waarbij Alfacam instaat voor de creatieve uitwerking, het technisch en logistiek advies en het productiemanagement (post-productie en levering, …). De opname van standaard- en speciale evenementen vormt de belangrijkste activiteit van het segment Multicamera TV-Diensten. Jaarlijks neemt Alfacam ongeveer 1.800 evenementen op, waarvan momenteel ongeveer 1400 in HD.

22

Speciale Evenementen zijn evenementen waar meerdere grote HDTV-televisiewagens voor verschillende opeenvolgende draaidagen nodig zijn. Kwaliteit en betrouwbaarheid zijn van primordiaal belang. De marges liggen hoger omdat vaak minder eigen personeel en freelancers vereist zijn. Bij Speciale Evenementen worden de televisiewagens doorgaans met minimale bezetting van eigen personeel verhuurd en zorgt de organisator van het Speciale Evenement zelf voor bijkomend opnamepersoneel of wordt beroep gedaan op freelancers. In de even jaren zijn er evenwel een aantal Speciale Evenementen, zoals de Olympische Spelen, het EK en WK Voetbal, die als Speciale Topevenementen kunnen worden beschouwd omwille van hun grootte en mondiaal belang. Standaardevenementen zijn evenementen waar slechts één of een aantal kleine televisiewagens voor één of een beperkt aantal draaidagen ingezet worden en waarbij de opname soms nog gebeurt in standaarddefinitie (SD) of waarbij de HDTV-opname nadien wordt omgezet naar een lagere beeldstandaard. Meestal zal Alfacam voor dergelijke evenementen ook eigen personeel of freelancers voorzien. Op sportgebied stond Alfacam in voor het geheel of grote delen van de opnames van de volgende Speciale (Top)Evenementen: de Olympische Winterspelen in Salt Lake City in 2002, Olympische Zomerspelen in Athene in 2004, Olympische Winterspelen in Turijn in 2006, het EK Voetbal georganiseerd in België en Nederland in 2000, het EK Voetbal in Portugal in 2004, het WK Voetbal in 2002 georganiseerd in Japan en Korea, het World Touring Car Championship sinds 2002, het WK Handbal in Tunesië in 2003 en in Duitsland in 2007, de Pan American Games in Brazilië (2007) en het WK Rugby in Frankrijk (september-oktober 2007). Voorbeelden van standaardevenementen zijn de opnames van voetbalwedstrijden in België, Polen, Portugal, Oekraïne, Duitsland, Frankrijk, Jordanië en Saoedi-Arabië, en de opnames van opera’s, pop-, rock- en klassieke concerten (van o.a. the Rolling Stones, Jean Michel Jarre, Bruce Springsteen, Madonna, Elton John, Simple Minds, Rock in Rio, European MTV Music Awards, World Music Awards,...). Andere evenementen, die door Alfacam werden opgenomen, zijn: de G8-conferenties in Evian (2003) en Sint-Petersburg (2006), de Red Bull Air Race Series (2003-2006), de festiviteiten rond het 300-jarig bestaan van Sint-Petersburg (2003), de 60ste verjaardag van het einde van de Tweede Wereldoorlog in Moskou (2005) en het bezoek van Paus Benedictus XVI aan Istanbul (2006).

4.1.1.2. Strategie Alfacam streeft ernaar haar pan-Europese leiderspositie in het aanbieden van televisiefaciliteiten voor de opnames van Speciale Evenementen in de hele wereld verder uit te bouwen. Alfacam is betrokken bij het merendeel van de Speciale Topevenementen. Alle Speciale Topevenementen worden sinds 2004 in HDTV opgenomen. Alfacam’s reputatie en referentielijst spelen een sleutelrol bij het binnenhalen van Speciale Evenementen. Ook de technologische voorsprong en de knowhow, die Alfacam sinds 2001 op het gebied van HDTV heeft opgebouwd, zijn belangrijke troeven.

23

Alfacam is minder geïnteresseerd in regelmaatscontracten waar de marges aan de lage kant zijn. Terzelfdertijd zouden dit soort contracten Alfacam te veel aan bepaalde klanten binden of wordt een deel van de productiecapaciteit erdoor geblokkeerd, terwijl elders interessantere opdrachten zijn. De volgende elementen zijn essentieel voor het behoud en de versterking van de leiderspositie van Alfacam: A. Technologisch leiderschap in HD Sinds de jaren ’90 onderscheidt Alfacam zich van zijn concurrenten door steeds op het juiste moment te investeren in nieuwe technologieën. Daardoor kan zij een uniek gamma van opnamemateriaal en -wagens aan haar klanten aanbieden. Alfacam ontwikkelde een eigen vooruitstrevend OB-wagenconcept. Dit concept bestaat uit dubbeldek-televisiewagens, die op een autocarchassis worden gebouwd. Deze wagens beschikken over ongeveer 68m² bruikbare vloeroppervlakte. De benedenverdieping wordt gebruikt voor de techniek terwijl de werkruimten zich op de bovenverdieping bevinden. Daardoor is er minder geluids- en warmtehinder en kunnen de medewerkers comfortabeler werken. Het tegelijkertijd assembleren van een aantal wagens biedt de volgende voordelen • een flexibele planning; • schaalvoordelen bij aankoop en productie; • op maat gemaakte wagens; • wederzijds belang voor de leveranciers van opnameapparatuur en voor Alfacam zowel op commercieel vlak als op het vlak van visibiliteit van hun producten op Speciale Topevenementen.

B. Uitbouw van de grootste opnamevloot van HD-televisiewagens Het leveren van Multicameradiensten is een volumebusiness: door een groot aantal hoog-technologische televisiewagens aan te bieden voor grote projecten kunnen interessante marges worden gerealiseerd. De opdrachtgever streeft er vaak naar om het aantal leveranciers te beperken, zeker wanneer meerdere televisiewagens tegelijkertijd worden ingezet. Bij Speciale (Top)Evenementen (zoals de Olympische Spelen) is prijs vaak niet het belangrijkste beslissingscriterium. Alfacam zorgt voor een systematische upgrade van haar wagenpark om de meest moderne vloot te behouden. De huidige marktomstandigheden laten Alfacam toe om haar oudere wagens met belangrijke meerwaarden te verkopen.

24

C. Bekwaam, hoogopgeleid en meertalig personeel Het merendeel van de opnames uitgevoerd door het segment Multicamera TV-Diensten vindt plaats in het buitenland. De meertaligheid van de opname- en klankingenieurs is een groot voordeel ten opzichte van buitenlandse ondernemingen. Bovendien trekt het grote aantal jaarlijkse evenementen hoogopgeleide medewerkers aan en zorgt het voor een snelle leercurve, wat resulteert in een grotere praktijkervaring. De samenwerking met de afdeling Multimedia & Communicatietechnolgie van de Karel de GroteHogeschool van Antwerpen zal een positief effect hebben op de instroom van nieuwe, hooggeschoolde medewerkers. D. Cycliciteit verminderen door het sluiten van langetermijncontracten In het verleden waren de bedrijfsopbrengsten in even jaren aanzienlijk hoger dan in oneven jaren. Ook in de lente en de zomer is er een piek van grote sportmanifestaties zoals de Olympische Zomerspelen, het EK of WK Voetbal, Roland Garros, Wimbledon... In de herfst en winter zijn er opvallend minder grote sportmanifestaties. Sinds 2006 streeft Alfacam ernaar om zoveel mogelijk seizoensfluctuaties en fluctuaties tussen even en oneven jaren weg te werken door in relatief kalme periodes televisiewagens voor een lange periode te verhuren aan buitenlandse zenders zonder eigen personeel. In 2006 tekende Alfacam dergelijke contracten voor de wekelijkse opnames van de voetbalwedstrijden in Saoedi-Arabië en in Polen voor de periode 2006-2007. In 2007 werd het contract voor het voetbal in Saoedi-Arabië en Jordanië verlengd. Tijdens het eerste kwartaal van 2007 waren nagenoeg alle televisiewagens elke week in gebruik, o.a. door bepaalde wagens voor langere periodes te verhuren aan klanten in SaoediArabië, Oekraïne en Zweden. Daarnaast gaat het management ook actief op zoek naar Speciale Evenementen die plaatsvinden in de oneven jaren om op die manier minder afhankelijk te worden van Speciale Topevenementen tijdens de even jaren. Zo verzorgde Alfacam in 2007 de opnames de Pan American Games in Brazilië, het WK Rugby in Frankrijk, het WK Handbal in Duitsland en de Gulf Cup in Abu Dhabi. Deze vier Speciale Evenementen samen compenseerden één Speciaal Topevenement van een even jaar. E. Valorisatie van het opnamemateriaal Alfacam gebruikt het meest moderne materiaal, dat op de markt beschikbaar is. Wanneer een bepaalde technologie mainstream is geworden, zal Alfacam een deel van haar opnamemateriaal valoriseren. Door het vrijmaken van middelen kan Alfacam opnieuw in de nieuwste technologieën investeren. Volgens deze strategie worden regelmatig televisiewagens verkocht na 3 tot 8 jaar. Zo werd in 2000 OB3 verkocht (gebouwd door Alfacam in 1992), in 2001 OB9 (1998) en OB7 (1999), in 2006 OB11 (2001) en in 2007 OB19 en OB10. Door het in de laatste jaren sterk uitgebouwde wagenpark verwacht het management dat de frequentie van de verkoop van wagens zal toenemen. Alfacam verwacht de eerstkomende drie jaar minimaal één nieuwe en één tweedehands televisiewagen per jaar te verkopen aan derden. Gezien Alfacam als eerste investeert in de nieuwste technologieën, schaalvoordelen creëert bij eigen assemblage en de wagens verkoopt op een ogenblik dat de technologie nog mainstream is, kan het telkens significante meerwaarden bij de verkoop realiseren.

25

4.1.1.3. De OB-vloot van Alfacam

Nummer

In aanbouw

OB4 OB5 OB8 OB12 OB13 OB14 OB15 OB16 OB17 OB18 OB20 OB21 OB22 OB24 OB26 OB27 OB28 OB29 OB30 OB31 OB32 OB33 OB34 OB35 OB36 OB37 OB38 *

26

HD

SD

X X(*) X X X X X X

X X X X X X X X

SNG

5.1 Surround

X

Maximum cameracapaciteit 10 8 6 10 15 15 3 16

X X X X X

X X X X

36 24 36 16 X

X X

X X

X X X HD-ready.

X X X X X X X X X X X X X

X X X X X X X X X X X X X

X

1 10

10 10

10 10 10 10

4.1.2. Draadloze TV-Diensten EuroLinX legt zich voornamelijk toe op de HDTV-transmissie over lange afstand.

4.1.2.1. Activiteiten Draadloze transmissie wordt gebruikt bij o.a. autoraces, wieler- en atletiekwedstrijden. De belangrijkste uitrusting van EuroLinX bestaat uit draadloos zendmateriaal en mechanische attributen zoals moto’s. Helikopter- en vliegtuigcapaciteit worden steeds gehuurd. Het Eurocam Media Center beschikt over een helikopterlandingsplaats. Vandaag is de digitale draadloze technologie operationeel in zowel SD (standaarddefinitie) als HD. De draadloze activiteiten worden onderverdeeld in enerzijds draadloze transmissie via satelliet en anderzijds in draadloze terrestriële transmissie. Bij draadloze transmissie via satelliet, ook SNG (Satellite News Gathering) genoemd, worden signalen via een SNG-wagen, uitgerust met een schotelantenne van 1,50 m diameter, naar een satelliet gestuurd. Via de satelliet worden deze signalen dan naar een ontvangstplaats of zelfs naar de eindgebruiker gestraald. Een tweede methode bestaat erin om digitaal terrestrieel draadloos signalen te sturen van een camera op een auto, moto of helikopter naar een OB-wagen. In dit geval worden de signalen rechtstreeks van de plaats van opname naar de OB-wagen verstuurd.

4.1.2.2. Strategie Deze draadloze activiteiten werden sinds 1998 door Alfacam uitgevoerd. Door ze in een aparte vennootschap EuroLinX onder te brengen wordt de commerciële positie versterkt. Concurrenten van Alfacam kunnen zo gemakkelijker een beroep doen op de diensten van EuroLinX, gezien EuroLinX als “onafhankelijk” kan worden aanzien. Concurrenten van Alfacam kunnen immers belangrijke afnemers worden van EuroLinX. Tot op heden spitste het aanbod van de Groep zich voornamelijk toe op draadloze transmissie over korte en middellange afstand. EuroLinX legt zich nu toe op de HDTV-transmissie over lange afstand. Op die manier wil EuroLinX zich profileren als het eerste bedrijf dat op grote schaal langeafstandtransmissie zal kunnen aanbieden in HDTV-kwaliteit.

29

4.2. De divisie Eurocam Media Center In het Eurocam Media Center is de verhuur van het gebouw en de studio’s ondergebracht. Het gebouw, dat wordt gecommercialiseerd onder de naam Eurocam Media Center, is geen afzonderlijke juridische entiteit. In september 2005 nam de Groep het Eurocam Media Center in Lint in gebruik. Het is gelegen op een domein van circa 90.000m² en telt 60.000m² gebouwen. Het Eurocam Media Center verhuurt burelen, bedrijfsruimten en auditoria aan derden op lange termijn (klassieke huurcontracten van 3-6-9 jaar). Er worden burelen verhuurd aan MTV Networks Benelux (ongeveer 1.000 m2), en magazijnen en productieruimten aan niet mediagerelateerde bedrijven (ongeveer 1.500 m²). Zo huren de vroegere eigenaars Shetron Sobemi en Amcor Whitecap ongeveer 12.000m² met een 3-6-9 jaren overeenkomst. Daarnaast worden de studio’s verhuurd op projectbasis voor diverse televisieproducties voor VRT, VTM, VT4 en RTL-TVi. De Groep heeft een langetermijnovereenkomst afgesloten voor de verhuur van de auditoria en laboratoria (in totaal ongeveer 700 m2) met de Karel de Grote-Hogeschool om de afdeling MCT te huisvesten. Alfacam Group speelt met het Eurocam Media Center ook in op ad hoc aanvragen (zoals voor de organisatie van bedrijfsevenementen). Een aanzienlijk deel van het Eurocam Media Center wordt gebruikt voor de activiteiten van de dochtervennootschappen van Alfacam Group : Alfacam benut ongeveer 13.500 m², Euro1080 ca. 1000 m² en EuroLinX ongeveer 800 m². Daarnaast wordt ongeveer 20.000m² overdekte hallen gebruikt als parking tijdens evenementen.

4.2.1. Strategie Alfacam heeft de voorbije drie jaar zwaar geïnvesteerd in een moderne en flexibele infrastructuur en het Eurocam Media Center is hét uithangbord van de Groep geworden. Het Eurocam Media Center wil de geprefereerde partner worden van onder andere omroepen en productiehuizen voor wat betreft de verhuur van studio’s en materiaal. De Groep kan synergieën realiseren met de andere entiteiten door ondermeer de studio-verhuur te combineren met de Multicamera TV-Diensten en het gebruik van studio’s voor de creatie van eigen content.

30

4.2.2. Faciliteiten Het Eurocam Media Center beschikt over: • 10.000 m² opslagruimte en magazijnen voor het onderbrengen van de OB-voertuigen van Alfacam; • 1.500 m² magazijn speciaal voorzien voor het laden van assistentietrucks; • 1.500 m² magazijn speciaal voorzien voor de assemblage van televisiewagens; • 11 tv-studio’s • 3.300 m² kantoorruimte; • 2 auditoria met respectievelijk 230 en 300 zitplaatsen, 6 medialaboratoria en een kantoorruimte voor de MCT-afdeling van de Karel de Grote-Hogeschool Antwerpen; • 200 m² engineering labs; • 54 gastenkamers; • technische en productieruimten; • 400 parkeerplaatsen; • fitnessruimte van 140 m² en kinderdagverblijf; • helikopterlandingsplaats; • het nieuwe satellietantennepark.

31

4.3. De divisie Content Euro1080 werd eind 2003 opgericht en bundelt de uitzendactiviteiten en de activiteiten die gerelateerd zijn aan de server zoals archiefbeheer van HDTV-beelden, play-out (eindregie) en het omzetten van analoge naar digitale opnames. Euro1080 was op 1 januari 2004 de allereerste televisiemaatschappij in Europa die met HDTV uitzendingen van start ging. Als pionier in de ontwikkeling van HD in Europa, had Alfacam immers nood aan een draagvlak voor HDTV. De belangrijkste doelstelling was de promotie van HDTV in Europa. Daartoe werden de krachten gebundeld met een aantal commerciële partners die Euro1080 steunden met o.a. materiaal en financiële middelen om HDTV-uitzendingen te realiseren en de markt op de komst van HDTV voor te bereiden. Euro1080 is deze fase ontgroeid en richt zich op het exporteren van de sport- en lifestylezender HD1 en de cultuurzender EXQI naar kabel- en telecomoperatoren en andere zenders in heel Europa. Vanaf 2007 biedt de divisie Content ook servergerelateerde activiteiten aan aan andere spelers in de HDTV-markt. Door haar voorsprong in HD-technologie beschikt Euro1080 al over bepaalde apparatuur die anderen niet hebben, en over content die andere spelers de mogelijkheid biedt hun HD aanbod te diversifiëren. Deze servergerelateerde activiteiten bestaan uit play-out of eindregie voor eigen zenders en voor andere TV-zenders, play-out naar bioscopen, ontwikkeling en beheer van een beeldarchief in HD, het leveren van content on demand en het omzetten van analoog materiaal naar digitale dragers.

4.3.1. Strategie Euro1080 is een voortrekker in de promotie en ontwikkeling van HDTV-projecten in Europa en werkt daarvoor samen met partners in consumentenelektronica, satellietproviders en commerciële partners. De omroepmaatschappij richt zich op het uitzenden van programma’s in HD met een focus op sport, muziek en cultuur. In de aankoop van uitzendrechten zal Euro1080 niet opbieden tegen andere zenders die het binnenhalen van uitzendrechten voor topevenementen in sportdisciplines als primordiaal beschouwen. In dat geval zal het haar sportaanbod met een ander type van sportprogramma’s diversifiëren. Voor het uitzenden van alternatieve inhoud en secondary movies via theaterzalen en bioscoopzalen wil Euro1080 de bevoorrechte leverancier zijn. Euro1080 beoogt om op korte termijn buy-out overeenkomsten af te sluiten met derden, bv. (plaatselijke) overheden of distributeurs. Op korte en middellange termijn wil Euro1080 bovendien het HD1- en EXQI-model exporteren om in Europa verscheidene HD1 sport- en lifestyle-zenders en EXQI cultuurzenders uit te bouwen. Euro1080 kan zo belangrijke schaalvoordelen realiseren, aangezien meer dan 70% van de aangeboden content bijna identiek zal zijn voor de verschillende regio’s.

32

Euro1080 wil tevens de servergebonden activiteiten sterk uitbouwen. Dankzij de investeringen in opslagcapaciteit en servers kan Euro1080 verschillende diensten aanbieden, waardoor het rendement kan verhogen en het risico per applicatie verkleint. Aangezien de nieuwe applicaties op diverse snelheden zullen worden geïmplementeerd in de nieuwe digitale markt, laat dit Euro1080 toe om haar accenten en prioriteiten te wijzigen naargelang de noden. Bovendien laat dit toe om de evoluerende digitale televisiemarkt voorzichtig te betreden. Na verloop van tijd kunnen de verschillende activiteiten worden geëvalueerd en kan met een grotere marktkennis worden beslist welke van deze activiteiten de meeste perspectieven biedt en welke de focus van Euro1080 dient te zijn. Euro1080 meent een strategisch voordeel te hebben om deze servergerelateerde activiteiten te starten omwille van haar centrale ligging in Europa, haar ervaring met cinecasts en de synergieën die het kan realiseren met andere entiteiten binnen de Groep.

4.3.2. Activiteiten De activiteiten van de divisie Content kunnen worden onderverdeeld in 2 categorieën : (i) het aanbieden van content voor eigen zenders en derden via Euro1080, en (ii) de servergerelateerde activiteiten. Euro1080 wil met HD1 en EXQI kijkers van alle leeftijden bereiken die een algemene interesse hebben voor sport, lifestyle en cultuur in de ruime zin. HD1 zendt topsportevenementen en lifestyle-programma’s uit over mode, interieur en architectuur. EXQI biedt cultuurprogramma’s die aandacht besteden aan beeldende kunsten, fotografie, film, mode, schilderkunst, pop- en rockfestivals, opera en klassieke muziekconcerten, theater, ballet, kleinkunst, cultuurtoerisme, architectuur, religieuze kunst, volksheemkunde, folklore, cultuurgeschiedenis, enz.

33

5. CORPORATE GOVERNANCE Alfacam Group nv is gevestigd in België en heeft de juridische vorm van een naamloze vennootschap. De verantwoordelijkheid voor het bestuur en de controle van de groep wordt verdeeld tussen de aandeelhouders via de algemene aandeelhoudersvergadering, de raad van bestuur en het uitvoerend management samengesteld uit de CEO en het management team. Alfacam Group nv definieerde duidelijke rollen en een verdeling van de verantwoordelijkheid tussen de raad van bestuur, het uitvoerend management en de diverse controleorganen. Transparantie is van toepassing op de informatie die aan aandeelhouders en beleggers wordt verstrekt. Alfacam streeft er doorlopend naar om de besluitvorming en de controlesystemen van de vennootschap te verbeteren.

5.1. Algemene vergadering van aandeelhouders Alfacam Group werd opgericht op 5 april 2007. Afgezien van de buitengewone aandeelhoudersvergaderingen die in 2007 werden gehouden ter gelegenheid van de uitgifte van warranten, ter gelegenheid van een kapitaalverhoging naar aanleiding van de beursintroductie en de kapitaalverhoging door inbreng in natura, wordt de jaarlijkse algemene aandeelhoudersvergadering doorgaans gehouden op de derde woensdag van mei. Voor het boekjaar 2007 wordt deze vergadering gehouden op woensdag 21 mei 2008 om 10.00u in het Eurocam Media Center, Fabriekstraat 38, 2547 Lint, België.

5.2. Raad van bestuur

5.2.1. Algemene bepalingen De statuten en het Corporate Governance Charter van Alfacam Group nv bepalen dat de raad van bestuur minimum drie leden moet omvatten. Ten minste de helft van de bestuurders dienen niet-uitvoerende bestuurders te zijn, waarvan minstens drie onafhankelijke bestuurders in de zin van artikel 524 van het Wetboek van Vennootschappen. Bestuurders worden benoemd door de algemene vergadering van aandeelhouders, voor een periode van maximum drie jaar, met mogelijkheid tot herbenoeming. Indien een plaats van bestuurder vrijkomt, om welke reden ook, hebben de overblijvende bestuurders het recht tijdelijk een nieuwe bestuurder te benoemen om voorlopig in de vacature te voorzien, totdat de algemene vergadering van aandeelhouders een nieuwe bestuurder benoemt. De benoeming wordt op de agenda van de eerstvolgende vergadering geplaatst.

35

De raad van bestuur kan slechts geldig beraadslagen en beslissen indien tenminste de helft van zijn leden aanwezig of vertegenwoordigd is, met dien verstande dat ten minste twee bestuurders persoonlijk aanwezig of door hun vertegenwoordiger vertegenwoordigd moeten zijn, waaronder minstens één niet-uitvoerende bestuurder. Een bestuurder mag één of meer van zijn/haar collega’s vertegenwoordigen en mag, benevens zijn/haar eigen stem, evenveel stemmen uitbrengen als hij/zij volmachten heeft ontvangen. Elk besluit van de raad van bestuur wordt genomen met gewone meerderheid van de uitgebrachte stemmen van de bestuurders. De voorzitter van de raad van bestuur heeft geen doorslaggevende stem. Bij de oprichting van Alfacam Group, werden volgende bestuurders benoemd : Sigmacam NV, vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger Gabriel Fehervari, Karin Stoop en Alain Keppens. Op 23 april 2007 benoemde de buitengewone algemene vergadering van de vennootschap HRV n.v. vertegenwoordigd door haar gedelegeerd bestuurder Baron Hugo Vandamme, Jean Stock en Luc Van Milders tot bestuurders. Momenteel zijn de leden van de raad van bestuur als volgt benoemd: I De uitvoerende bestuurders zijn: Sigmacam nv, vertegenwoordigd door haar bestuurder Gabriel Fehervari, Karin Stoop II De niet-uitvoerde bestuurder is: Alain Keppens (GIMV) III De onafhankelijke bestuurders zijn: Jean Stock HRV n.v. vertegenwoordigd door haar gedelegeerd bestuurder Baron Hugo Vandamme Luc Van Milders De raad van bestuur is verantwoordelijk voor het bepalen van de globale doelstellingen van de activiteiten van de vennootschap, het ontwikkelen en het controleren van de algemene strategie van de vennootschap. HRV n.v. vertegenwoordigd door haar gedelegeerd bestuurder Baron Hugo Vandamme, werd benoemd tot voorzitter van de raad van bestuur. De voorzitter is verantwoordelijk voor de leiding van de raad van bestuur en voor de doeltreffendheid van de raad van bestuur in al zijn aspecten. De voorzitter neemt alle nodige maatregelen zodat binnen de raad van bestuur een klimaat van vertrouwen bestaat, dat bijdraagt tot open discussie, opbouwende kritiek en steun voor de besluiten die de raad van bestuur heeft genomen. Naar aandeelhouders en derden toe is de voorzitter verantwoordelijk voor het voorzitten van de algemene vergadering en de zorg dat de relevante vragen van de aandeelhouders beantwoord worden.

36

In 2007 hield de raad drie vergaderingen waarvan notulen werden opgesteld. Op elk van de drie vergaderingen waren alle bestuurders aanwezig. Tijdens het voorbije jaar nam de raad van bestuur beslissingen zoals de goedkeuring van de beursintroductie, de goedkeuring van de halfjaar- en eindejaarcijfers, de strategie, de budgetten en exploitatieresultaten enz. De onafhankelijke en de niet-uitvoerende bestuurders ontvangen jaarlijks een vaste vergoeding van EUR 10.000 en de voorzitter van de raad van bestuur EUR 20.000. Zij ontvangen een bijkomende vergoeding van EUR 1.000 voor elke vergadering van de raad van bestuur. De voorzitter van de raad van bestuur ontvangt EUR 2.000. De gedelegeerd bestuurder van de vennootschap, Sigmacam NV, vertegenwoordigd door Gabriël Fehervari, wordt vergoed ingevolge een managementovereenkomst gesloten tussen Sigmacam NV en de vennootschap. Sigmacam NV ontvangt jaarlijks een vergoeding van EUR 450.000, deze vergoeding omvat tevens de vergoeding voor Karin Stoop, bestuurder bij Sigmacam. De totale vergoeding voor haar werkzaamheden in 2007 bedraagt 170 k euro.

37

5.3. Comités binnen de raad van bestuur

5.3.1. Auditcomité Het auditcomité is samengesteld uit volgende leden: • Luc Van Milders (voorzitter) • Jean Stock • Alain Keppens die worden aangesteld door de raad van bestuur. Alle leden zijn niet-uitvoerende bestuurders. De meerderheid van de leden zijn onafhankelijke bestuurders. Het auditcomité is verantwoordelijk voor het uitwerken van een auditprogramma op lange termijn dat alle activiteiten van de vennootschap omvat, en behandelt items als de geconsolideerde cijfers, halfjaarlijkse en jaarresultaten, persberichten,... Het auditcomité houdt toezicht op de integriteit van de financiële informatie die door Alfacam Group en zijn dochtervennootschappen wordt aangeleverd, en beoordeelt in deze context de relevantie en het consequent karakter van de (nationale en internationale) boekhoudnormen, die Alfacam en zijn dochtervennootschappen hanteren, inclusief de criteria voor de consolidatie van de cijfers van de vennootschappen van de groep. Dit toezicht houdt in dat de nauwkeurigheid, de volledigheid en het consequente karakter van de financiële informatie beoordeeld worden. Daartoe keurt het comité een auditprogramma goed. Het auditcomité overlegt op regelmatige basis met de revisoren van de vennootschap om geïnformeerd te blijven over de richting en de draagwijdte van de audit. Het comité ontvangt ook alle verslagen van de externe revisoren en controleert deze verslagen intern en samen met de revisoren. In 2007 vergaderde het auditcomité één keer en alle bestuurders woonden de vergadering bij. Elke onafhankelijke bestuurder ontvangt een vergoeding van EUR 500 per bijgewoonde vergadering van het auditcomité.

5.3.2. Benoemings- en remuneratiecomité Het benoemings- en remuneratiecomité bestaat uit ten minste drie bestuurders, die niet-uitvoerend dienen te zijn en waarvan de meerderheid onafhankelijke bestuurders zijn. De taak van het benoemings- en remuneratiecomité bestaat erin de raad van bestuur bij te staan in het bepalen van zijn benoemings- en remuneratiebeleid. Het doet aan de raad van bestuur aanbevelingen inzake het profiel van de mogelijke kandidaat-bestuurders, betreffende de benoeming en de individuele remuneratie, alsook de voorwaarden en modaliteiten voor de aanwerving en het ontslag van elk lid van de uitvoerende directie en betreffende een remuneratiebeleid voor de leden van het management team en de niet-uitvoerende bestuurders.

38

Het benoemings- en remuneratiecomité bestaat uit de volgende leden : • Hugo Vandamme (voorzitter) HRV n.v. vertegenwoordigd door haar gedelegeerd bestuurder Baron Hugo Vandamme • Luc Van Milders • Alain Keppens. Elke onafhankelijke bestuurder ontvangt een vergoeding van EUR 500 per bijgewoonde vergadering van het comité. Het benoemings- en remuneratiecomité heeft tot op heden nog geen vergadering gehouden. Aandelen en warrants in het bezit van bestuurders en leden van het management team van de Vennootschap Sigmacam NV en het echtpaar Fehervari-Stoop houden 67,68% van de aandelen van de vennootschap aan. Op 18 mei 2007 heeft de buitengewone vergadering van aandeelhouders van de vennootschap, op voorstel van de raad van bestuur, beslist om 80.921 warrants uit te geven, gelijk aan de beursintroductieprijs zijnde, EUR 15,75. Deze warrants zullen gratis worden toegekend aan het personeel en management van de groep.

5.4. Commissaris

De commissaris van de vennootschap is Deloitte Bedrijfsrevisoren CVBA, een burgerlijke vennootschap onder de vorm van een coöperatieve vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, met maatschappelijke zetel op de Louizalaan 240 in 1050 Brussel. Deloitte Bedrijfsrevisoren, vertegenwoordigd door de heer Frank Verhaegen, werd als commissaris van de vennootschap gekozen voor een periode van drie jaar die zal eindigen onmiddellijk na de algemene vergadering van aandeelhouders die gehouden zal worden in 2010. Deloitte Bedrijfsrevisoren ontvangt jaarlijks een vergoeding van EUR 100.000 voor haar diensten als commissaris van de groep.

39

6. B  ESPREKING GECONSOLIDEERDE KERNCIJFERS

6.1. Samenvatting

Alfacam Group evenaart de resultaten van het “pare” jaar 2006 in het “onpare” jaar 2007. Zoals al werd gemeld bij de beursintroductie van Alfacam Group, zijn de totale bedrijfsopbrengsten in de pare jaren significant hoger dan in de onpare jaren, omdat Alfacam in de pare jaren betrokken is bij grote projecten zoals de Olympische Spelen en de EK’s en WK’s Voetbal. In de onpare jaren zijn er veel minder projecten van een dergelijke omvang, waardoor de resultaten van Alfacam in belangrijke mate door deze cycliciteit gekenmerkt worden. Ondanks de extra managementtijd en de bijkomende structurele kosten die de beursgang met zich meebracht, genereerde Alfacam Group in 2007 grotere bedrijfsopbrengsten dan in 2006 en waren EBITDA en EBIT in 2007 quasi identiek met die van 2006. De winst vóór belastingen bedroeg net als in 2006 EUR 3,4 miljoen. Alfacam Group heeft in 2007 bewezen dat het in staat is om deze cycliciteit in belangrijke mate weg te werken door een aantal projecten uit te voeren zoals de Pan American Games, het WK Rugby, het WK Handbal,... en dit ter vervanging van de Olympische Spelen. Het orderboek voor 2008 is op 15 maart al hoger dan de totale bedrijfsopbrengsten van 2007.

6.2. Samenstelling van de cijfers

Alle financiële informatie die in dit hoofdstuk wordt verstrekt, is afgeleid van de geauditeerde geconsolideerde cijfers van 2007 en de proforma cijfers per 31 december 2006 van het consortium tussen Alfacam en Euro1080. De financiële informatie is weergegeven in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS). De vennootschap werd opgericht op 5 april 2007. Vóór deze datum werden de activiteiten van de vennootschap uitgevoerd door Alfacam (en haar dochtervennootschappen) en Euro1080 waarbij zij samen overeenkomstig artikel 10 van het Belgisch Wetboek van vennootschappen een consortium vormden. De activiteiten worden ondergebracht in 3 divisies: de divisie Multicamera TV-Diensten en draadloze TV-Diensten (Wireless), de divisie Content en de divisie Eurocam Media Center.

41

In de volgende jaren verwacht het management volgende zaken te kunnen verwezenlijken : • De verdere ontwikkeling van Multicamera-activiteiten in de groeiende HD-markt. • Het verder ontwikkelen en commercialiseren van de Draadloze TV-Diensten • Het uitbouwen binnen de afdeling Zender van de servergerelateerde diensten aan derden (play-out, beeldarchivering en filmtransfer van een analoog naar een digitaal medium). • De verdere uitbouw van meerdere digitale HD-televisiezenders op Europese schaal via een model van gedeelde opbrengsten per abonnee of via een zogenaamd buy out-model. De beste basis voor de bespreking van de resultaten van Alfacam Group is de pare en de onpare jaren telkens met elkaar te vergelijken. In de vergelijkingsbasis van de kerncijfers wordt bijgevolg 2005 mee opgenomen.

6.3. Bedrijfsresultaten: De volgende financiële kerncijfers worden door het management en de raad van bestuur gebruikt om de activiteiten op te volgen: Wijziging 2007-2006

Wijziging 2007-2005

2007

2006

2005

Bedrag

%

Bedrag

26.111

24.124

22.083

1.987

108%

4.028

118%

4.044

3.832

249

212

106%

3.795

1.624%

30.155

27.956

22.332

2.199

108%

7.823

135%

-4.238

-3.545

-4.888

-693

120%

650

87%

Personeelskosten

-4.965

-3.714

-3.178

-1.251

134%

-1.787

156%

Overige bedrijfskosten

-8.291

-7.737

-8.774

-554

107%

483

94%

12.661

12.960

5.492

-299

98%

7.169

231%

42%

46%

25%

-6.957

-6.321

-5.725

-636

110%

-1.232

122%

-133

-428

-223

295

31%

90

60%

5.571

6.211

-456

-640

90%

6.027

-1222%

18%

22%

2%

Bedrijfsopbrengsten Overige bedrijfsopbrengsten Totale Bedrijfsopbrengsten Freelancers

EBITDA % van de Totale Bedrijfsopbrengsten Afschrijvingen Waardeverminderingen OPERATIONELE WINST (VERLIES) % van de Totale Bedrijfsopbrengsten Financiële opbrengsten

%

202

19

236

183

1063%

-34

86%

Financiële kosten

-2.392

-2.801

-2.104

409

85%

-288

114%

WINST (VERLIES) VOOR BELASTINGEN

3.381

3.429

-2.324

-48

99%

5.705

-145%

-969

-572

913

-397

169%

-1.882

-106%

2.412

2.857

-1.411

-445

84%

3.823

-171%

8%

10%

-6%

Belastingen op het resultaat NETTO WINST (VERLIES) % van de Totale Bedrijfsopbrengsten

42

Bespreking van de financiële resultaten De beste basis voor de bespreking van de resultaten van Alfacam Group is de pare en de onpare jaren telkens met elkaar te vergelijken. • 2007 vs. 2005 In vergelijking met 2005 steeg de EBIT (operationele winst of verlies) in 2007 van EUR -0,5 miljoen naar EUR 5,6 miljoen. De totale bedrijfsopbrengsten namen over dezelfde periode toe van EUR 22,3 miljoen naar EUR 30,1 miljoen wat weergeeft dat Alfacam Group vooral de kwaliteit van de bedrijfsopbrengsten nastreeft, nl. bedrijfsopbrengsten met een aantrekkelijke marge zijn het doel. In 2007 bedraagt de EBITDA-marge op de totale bedrijfsopbrengsten 42%, hetzij een stijging van 131% ten opzichte van het vergelijkbare jaar 2005. In 2007 bedraagt de nettowinstmarge EUR 2,4 miljoen of 8% tegenover -6% in 2005. • 2007 vs. 2006 Dat de EBIT en EBITDA in 2007 iets lager liggen dan in 2006 is het gevolg van de versterking van de structuur van het bedrijf, met het oog op de toekomst alsook de extra managementtijd die de beursgang met zich meebracht. Deze investering in personeel zal in de toekomst haar vruchten afwerpen. Door de aanwerving van bijkomend personeel met het oog op de verwachte groei in 2008 zijn de personeelskosten procentueel hoger dan in 2006 en 2005. De winst vóór belastingen bedroeg in het onpare jaar 2007 EUR 3,4 miljoen, m.a.w. net evenveel als in het pare jaar 2006. Hierdoor wordt het ambitieuze doel bereikt dat het management zich had voorgenomen ten tijde van de beursgang, om de cycliciteit uit te vlakken. De overige bedrijfsopbrengsten omvatten de gerealiseerde meerwaarden op de verkoop van activa en opbrengsten uit investeringssubsidies. In 2006 en 2007 werd een belangrijke meerwaarde gerealiseerd op de verkoop van een HDTV-televisiewagen met bijhorend opnamemateriaal. Hierbij werd een clausule voorzien waarbij de verkochte televisiewagen terug wordt ingehuurd voor het leveren van Multicameradiensten voor Speciale (Top)Evenementen (zoals bijvoorbeeld de Olympische Zomerspelen in 2008). Het is sinds jaren de strategie van de vennootschap om via dergelijke verkopen met meerwaarden haar wagenpark continu te moderniseren en zo haar technologische voorsprong te behouden.

43

6.3.1. Analyse bedrijfsopbrengst Zoals reeds werd gemeld bij de beursintroductie van Alfacam Group, zijn de totale bedrijfsopbrengsten in de pare jaren significant hoger dan in de onpare jaren, omdat Alfacam in de pare jaren betrokken is bij grote projecten zoals de Olympische Spelen en de EK’s en WK’s Voetbal. In de onpare jaren zijn er veel minder projecten van een dergelijke omvang, waardoor de resultaten van Alfacam in belangrijke mate door deze cycliciteit gekenmerkt worden. De totale bedrijfsopbrengsten zijn gestegen van EUR 27,9 miljoen in 2006 tot EUR 30,1 miljoen in 2007, hetgeen een stijging vertegenwoordigt van 8%. De totale bedrijfsopbrengsten namen over dezelfde periode toe van EUR 22,3 miljoen naar EUR 30,1 miljoen, wat aantoont dat Alfacam Group vooral de kwaliteit van de bedrijfsopbrengsten nastreeft, nl. bedrijfsopbrengsten met een aantrekkelijke marge zijn het doel.

Bedrijfsopbrengsten volgens divisie 2007 Bedrijfssegment

2006

2005

€ 000

%

€ 000

%

€ 000

%

24.071

80%

22.591

81%

17.938

80%

Content

3.646

12%

3.735

13%

3.523

16%

Eurocam Media Centre

1.735

6%

960

3%

346

2%

Multicamera TV- Diensten

Other

704

2%

670

2%

525

2%

30.155

100%

27.956

100%

22.332

100%

Evolutie van de divisies in het boekjaar 2007 Hierna worden kort de drie divisies (Multicamera TV-Diensten en draadloze TV-Diensten, Content en Eurocam Media Center) toegelicht. De ‘Draadloze’-activiteiten worden opgenomen in de divisie ‘Multicamera TV-Diensten’. Multicamera TV-Diensten De bedrijfsopbrengsten inzake Multicamera TV-Diensten bedragen in 2007 EUR 24,1 miljoen in vergelijking met EUR 22,6 miljoen in 2006 en EUR 17,9 miljoen in 2005. Deze groei vertaalt zich eveneens in betere operationele marges, als gevolg van enkele aantrekkelijke opdrachten die in de loop van 2007 werden uitgevoerd en door de toename van de vraag naar HDTV-producties. Zo werden bijvoorbeeld de Pan American Games in 2007 voor het eerst in HD-kwaliteit in beeld gebracht. CONTENT Alfacam Group sloot partnerships af voor een totale waarde van meer dan EUR 5,5 miljoen, gespreid over drie jaar. Als tegenprestatie geeft Alfacam Group air-time op zijn HDTV-zenders en worden aan de partners ook andere marketingmogelijkheden geboden.

44

De cultuurzender EXQI wordt sinds april 2007 verdeeld door INDI en sinds december 2007 door Telenet, Coditel en Belgacom TV. De impact daarvan is financieel nog niet terug te vinden in 2007. Intussen werd wel al de redactionele structuur versterkt, om de groei van de komende jaren op te vangen. In heel wat landen zijn onderhandelingen aan de gang met betrekking tot de internationale distributie van HD1 en EXQI. Een aantal nieuwe distributieakkoorden worden verwacht in 2008. In 2007 bedragen de totale bedrijfsopbrengsten van de divisie Content EUR 3,7 miljoen. EUROCAM MEDIA CENTER De activiteiten van het Eurocam Media Center komen stilaan op kruissnelheid met producties zoals ‘Debby & Nancy’, ‘Zo is er maar één’, ‘De Provincieshow’, ‘De Bedenkers’, ‘De Slimste Mens’ (alle VRT), ‘Sterren op het ijs’ (VTM via Eyeworks) en ‘Slimmer dan een kind van 10’ (VT4). Productiehuizen (o.a. Kanakna, Elisabeth, Eyeworks, Woestijnvis, Telesaurus, The Entertainment Group...) maken alsmaar meer gebruik van de studio-infrastructuur. Daarnaast werden er ook grote corporate events georganiseerd door o.a. Mercedes-Benz, INDI, Telenet, Aquafin,... die de capaciteitsbezetting optimaliseren. De totale bedrijfsopbrengsten, zonder rekening te houden met de intersegment revenue, bedragen in 2007 EUR 1,7 miljoen, tegenover EUR 1 miljoen in 2006 en EUR 0,3 miljoen in 2005.

VOORUITZICHTEN 2008 Het orderboek voor 2008 was op 15 maart 2008 al hoger dan de totale bedrijfsopbrengsten van 2007 en dit voor alle divisies. Met het orderboek worden zowel de reeds uitgevoerde als de nog uit te voeren getekende opdrachten in 2008 bedoeld. Bedrijfsopbrengsten volgens geografisch gebied 2007 € 000 Europa Buiten Europa Total

2006 %

€ 000

%

20.797

69%

25.125

90%

9.357

31%

2.831

10%

30.155

100%

27.956

100%

Waar in 2006 slechts 10% van de ondernemingsactiviteiten zich buiten Europa situeerde, steeg dit belang in 2007 naar 31%. De exploratie van andere markten met hogere marges is een bewuste strategische keuze en is goed nieuws voor het toekomstig groeipotentieel.

45

In 2007 werd in Brazilië een aantal succesvolle opdrachten voltooid, zoals de Pan American Games, het WK Judo en een reeks voetbalwedstrijden in de eerste divisie van Brazilië. Deze evolutie zet zich ook verder in 2008 met de Olympische Spelen in Peking en alle daaruit voortvloeiende nieuwe contracten. Hetzelfde geldt voor het Midden-Oosten, waar een nieuw contract werd afgesloten voor de captatie van 500 voetbalwedstrijden gespreid over 2007 en 2008 in Saoedi-Arabië en Jordanië. Gezien deze contracten in euro werden bedongen, heeft de wisselkoers geen negatieve invloed op de bedrijfsopbrengsten. Voor 2008 wordt verwacht dat ruim 45% van de bedrijfsopbrengsten zal worden gegenereerd buiten Europa. In januari 2008 bracht Alfacam immers de Coupe Africaine des Nations in beeld vanuit Ghana. De opdrachten in het Midden-Oosten lopen gewoon door. De Olympische Zomerspelen in Peking vormen de belangrijkste opdracht van 2008. Daarnaast capteert Alfacam ook de A1GP-autoraces over de hele wereld. 80% van deze autowedstrijden vinden plaats buiten Europa.

6.4. Balans 2007

2006

€ 000

%

€ 000

%

513

1%

401

1%

12.254

14%

7.582

14%

ACTIVA Geldbeleggingen en kasequivalenten Handels- en overige vorderingen Voorraden

500

1%

665

1%

2.699

3%

1.709

3%

72.798

82%

45.335

81%

415

0%

346

1%

TOTAAL ACTIVA

89.179

100%

56.038

100%

Vaste activa

76.398

48.326

Vlottende activa

12.781

7.712

Uitgestelde belastingvorderingen Overige materiële activa Immateriële activa

EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN Totaal eigen vermogen

29.853

33%

8.720

16%

Financiële schulden op korte en lange termijn

41.484

47%

30.033

54%

Handelsschulden en overige schulden op korte termijn

14.097

16%

14.724

26%

3.744

4%

2.561

5%

TOTAAL VAN EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN

89.179

100%

56.038

100%

Langlopende verplichtingen

36.385

24.427

Kortlopende verplichtingen

22.940

22.891

Uitgestelde en belastingverplichtingen

De totale investeringsuitgaven voor 2007 (gebouw, zonnepanelen, voertuigen, draadloze investeringen, server related investeringen en preïnvesteringen op televisiewagens voor 2008) bedroegen EUR 37 miljoen.

46

Het totale eigen vermogen bedraagt op 31 december 2007, EUR 29,9 miljoen, hetzij 33% van het balanstotaal. Op 31 december 2006 bedroeg het totaal eigen vermogen EUR 8,7 miljoen, hetzij slechts 16% van het balanstotaal. De stijging in de loop van 2007 is afkomstig van de uitgifte van nieuwe aandelen wat na aftrek van de kosten overeenkomt met EUR 18,8 miljoen. De beurs-gelden werden naast de gemelde investeringen, ook nog aangewend om de bestaande schulden van GIMV van EUR 4,6 miljoen (inclusief verschuldigde interesten) terug te betalen. Eind december 2007 had Alfacam een netto schuldpositie van EUR 41,5 miljoen ten opzichte van een netto schuldpositie van EUR 30,0 miljoen op 31 december 2006. Dit is te wijten aan de toename van de vier nieuwe wagens en de extra investeringen in het mediagebouw. Op 31 december 2007 bedroegen de uitstaande vorderingen EUR 12,3 miljoen, waarvan 10 miljoen openstaande handelsvorderingen. De gemiddelde klantenvordering komt daarmee op 122 dagen ten opzichte van 61 dagen eind 2006. Aangezien de verkoop van OB10 werd gefactureerd eind december en aangezien de tweede jaarhelft traditioneel instaat voor 65% van de jaaromzet zou een exactere berekening van de uitstaande handelsvorderingen uiteindelijk dichter bij 60 dagen eindigen.

6.5. Investeringen VERNIEUWING VAN DE OB-VLOOT In 2007 groeide de vloot van 15 wagens aan met vier nieuwe televisievoertuigen; twee televisietrucks werden verkocht aan derden. In juni 2007 werd OB30, een nieuwe grote televisiewagen, afgewerkt. In augustus 2007 vervoegden OB31 en OB34 de vloot. Eind december werd een vierde televisievoertuig van de allernieuwste generatie (OB35) in gebruik genomen. In totaal werd EUR 30 miljoen geïnvesteerd, waarvan 23 miljoen in vier nieuwe televisiewagens. Daarnaast werd reeds gepre-investeerd in de bouw van zeven televisievoertuigen voor een totaal bedrag van EUR 8 miljoen. De afwerking daarvan is voorzien voor 2008. Het grootste gedeelte wordt geleased en het saldo wordt met eigen middelen gefinancierd. Men kan dus gerust stellen dat in 2007 ook al heel belangrijke voorbereidingen werden getroffen en pre-investeringen werden gedaan met het oog op 2008, en waarvan de kost reeds gedeeltelijk in 2007 wordt gedragen. UITBOUW VAN HET EUROCAM MEDIA CENTER Alfacam Group heeft na de zomer voor een totaalbedrag van EUR 5,7 miljoen geïnvesteerd in de verdere uitbouw van het Eurocam Media Center. Studio’s 7, 8 en 9 werden afgewerkt in september 2007 en studio’s 10 en 11 in december. De opbrengsten van deze nieuwe investeringen zijn dus maar gedeeltelijk zichtbaar in 2007.

47

De investering van ca. EUR 1,5 miljoen in 12.000m2 bruto en 5.600m2 netto oppervlakte zonnepanelen werd in november afgerond en volledig gefinancierd. De energiebesparingen zullen echter pas gerealiseerd worden vanaf 2008. De opbrengsten van de groenestroomcertificaten zullen immers pas in 2008 worden ontvangen. CONTENT EN PRODUCTIES De divisie ‘Content’ beschikt intussen over ruim 500 televisieproducties waarvan de rechten werden verworven, zonder dat deze werden aangekocht of betaald. Concreet gaat het hier om coproducties waarbij Alfacam tv-middelen, mensen en studio’s inzet en waarvan de kosten worden geboekt zonder tegenwaarde. In bijlagen een gedetailleerde lijst van de producties. In 2007 alleen al werden in totaal meer dan 400 uren sportcontent, 60 grote culturele producties en 150 korte documentaires verworven waaronder o.a. concerten van deFilharmonie, het Vlaams Radio Orkest, tal van andere klassieke orkesten, Jean Michel Jarre, Yasmine, Andre Rieu, en tot slot ook nog heel wat sportproducties, zoals de A1GP-races, de Pan American Games en het WK Handbal. De rechten kunnen nog vele jaren meegaan.

6.6. Kasstroomtabel 2007

2006

€ 000

€ 000

Nettokasstromen uit bedrijfskasstromen voor veranderingen in werkkapitaal

8.688

9.128

Veranderingen in werkkapitaal

-4.257

1.320

Netto kasstromen uit bedrijfsactiviteiten

4.431

10.448

Netto kasstromen uit investeringsactiviteiten

-5.097

3.292

Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten

778

-13.586

Netto stijging (daling) van de geldmiddelen en kasequivalenten

112

154

De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten voor veranderingen in het werkkapitaal voor 2007 bedroeg 8.688 k euro en is quasi hetzelfde als voor 2006. Het netto bedrijfskapitaal is verschillend van de EBITDA omdat de gerealiseerde meerwaarde werd gerecupereerd onder de investeringscashflow. Wegens de seizoensgebondenheid van de verkopen in tweede halfjaar 2007, de verkoop van de televisiewagens in december 2007 en de ontvangen voorschotten in 2006 zijn de behoeften aan bedrijfskapitaal tijdens het tweede halfjaar aanzienlijk. De totale kasstroom uit bedrijfsactiviteiten na verandering in het bedrijfskapitaal voor 2007 bedroegen 4.431 k euro. De investeringen werden reeds besproken in rubriek 6.5 “Investeringen”. De financiële kasstroom was in hoofdzaak het gevolg van het resultaat van bijkomende leasings voor de investeringen in televisiewagens en de kapitaalsverhoging ten gevolge van de beursintroductie.

48

6.7. Beheer van financiële risico’s

Valutarisico’s Omwille van het internationale karakter van de bedrijfsactiviteiten stelt de Groep zich bloot aan mogelijke valutarisico’s. Wanneer de Groep dit opportuun acht, zal worden overgegaan tot het sluiten van derivatencontracten ter indekking van het valutarisico. Momenteel werden er geen derivatencontracten afgesloten. De Groep tracht steeds de met derden op termijn aangegane aan- en verkoopverbintenissen in Euro af te sluiten. Renterisico’s De renterisico’s vinden voornamelijk hun oorsprong in de financieringsactiviteiten. De voornaamste bron van financiering komt voort uit leasingcontracten en investeringskredieten waarbij vaste rentevoeten worden gehanteerd die bepaald werden op het moment van het afsluiten van de overeenkomst. Korte termijnfinancieringen van het bedrijfskapitaal gebeuren daarentegen aan vlottende rentevoeten. Kredietrisico’s Met uitzondering van de Speciale Topevenementen heeft de Groep geen sterke concentratie van kredietrisico’s. Voor de Speciale Topevenementen kunnen de kredietrisico’s eerder als beperkt worden beschouwd gezien de kredietwaardigheid van de respectievelijke klanten en de ontvangen voorschotten voor aanvang van de dienstverlening. Liquiditeitsrisico’s Het liquiditeitsrisico is gekoppeld aan de evolutie van het bedrijfskapitaal. De wijziging van het bedrijfskapitaal wordt onder controle gehouden via gerichte acties (bv. ontvangen vooruitbetalingen van klanten, sale and leaseback transacties, herfinanciering van bestaande financiële leasingovereenkomsten).

6.8. Vooruitzichten 2008 In 2008, meer bepaald op 15 maart, was het orderboek al hoger dan de totale bedrijfsopbrengsten van 2007. Met orderboek worden zowel de reeds uitgevoerde als de nog uit te voeren getekende opdrachten in 2008 bedoeld.

49

7. J  AARVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUURDERS Aan de gewone algemene vergadering van de aandeelhouders van 21 mei 2008 betreffende de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2007 Geachte aandeelhouders, dit jaarverslag dient samen met de geauditeerde geconsolideerde jaarrekening van Alfacam Group, hierna vennootschap genoemd, en de bijhorende toelichtingen te worden gelezen. Deze geconsolideerde jaarrekening werd door de raad van bestuur van 21 april 2008 goedgekeurd.

7.1 Commentaar op de geconsolideerde jaarrekening

De geconsolideerde financiële cijfers werden opgesteld in overeenstemming met de opname- en waarderingsregels overeenkomstig IFRS (International Financial Reporting Standards) zoals goedgekeurd door de Europese Unie. Er zijn geen vergelijkbare jaarcijfers van 2006 beschikbaar, omdat Alfacam Group nv pas werd opgericht naar aanleiding van de beursintroductie. Daarom is de proforma vergelijkingsbasis het eerste semester van 2007, en de volledige boekjaren van het consortium Alfacam- Euro1080 eindigend op 31 december 2006 . De geconsolideerde jaarrekening geeft een algemeen overzicht van de activiteiten van de vennootschap en de behaalde resultaten. Ze geeft een getrouw beeld van de financiële positie, de financiële prestaties en de kasstromen van de entiteit, en zijn opgesteld in de veronderstelling dat de continuïteit gewaarborgd is.

51

7.2 Resultaten 7.2.1 Geconsolideerde resultatenrekening Wijziging 2007-2006 Wijziging 2007-2005 Bedrijfsopbrengsten Overige bedrijfsopbrengsten Totale Bedrijfsopbrengsten

2007

2006

2005

Bedrag

%

Bedrag

%

26.111

24.124

22.083

1.987

108%

4.028

118%

4.044

3.832

249

212

106%

3.795

1624%

30.155

27.956

22.332

2.199

108%

7.823

135%

Freelancers

-4.238

-3.545

-4.888

-693

120%

650

87%

Personeelskosten

-4.965

-3.714

-3.178

-1.251

134%

-1.787

156%

Overige bedrijfskosten

-8.291

-7.737

-8.774

-554

107%

483

94%

12.661

12.960

5.492

-299

98%

7.169

231%

42%

46%

25%

-6.957

-6.321

-5.725

-636

110%

-1.232

122%

-133

-428

-223

295

31%

90

60%

5.571

6.211

-456

-640

90%

6.027

-1222%

% van de Totale Bedrijfsopbrengsten

18%

22%

2%

Financiële opbrengsten

202

19

236

183

1063%

-34

86%

Financiële kosten

-2.392

-2.801

-2.104

409

85%

-288

114%

WINST (VERLIES) VOOR BELASTINGEN

3.381

3.429

-2.324

-48

99%

5.705

-145%

-969

-572

913

-397

169%

-1.882

-106%

2.412

2.857

-1.411

-445

84%

3.823

-171%

8%

10%

-6%

EBITDA ‘% van de Totale Bedrijfsopbrengsten Afschrijvingen Waardeverminderingen OPERATIONELE WINST (VERLIES)

Belastingen op het resultaat NETTO WINST (VERLIES) % van de Totale Bedrijfsopbrengsten

Bespreking van de financiële resultaten De beste vergelijkingsbasis voor de resultaten van Alfacam Group is om enerzijds de pare en anderzijds de onpare jaren onderling met elkaar te vergelijken. Deze cycliciteit is onder andere te verklaren door het feit dat bepaalde speciale topevenementen zoals sommige Europese en wereldkampioenschappen, maar ook Olympische Winter- en Zomerspelen steeds in even jaartallen worden georganiseerd. • 2007 vs. 2005 De totale bedrijfsopbrengsten namen in deze twee onpare jaren toe van EUR 22,3 miljoen eind 2005 naar EUR 30,1 miljoen eind 2007, zijnde 35 %.

52

In 2007 bedraagt de EBITDA-marge op de totale bedrijfsopbrengsten 42%, dit is een stijging van 131% ten opzichte van het vergelijkbare jaar 2005. In vergelijking met 2005 steeg de EBIT (operationele winst (-verlies) in 2007 van EUR -0,5 miljoen naar EUR 5,6 miljoen. De totale bedrijfsopbrengsten namen over dezelfde periode toe van EUR 22,3 miljoen naar EUR 30,1 miljoen, wat weergeeft dat de vennootschap vooral de kwaliteit van de bedrijfsopbrengsten nastreeft, met andere woorden bedrijfsopbrengsten met een aantrekkelijke marge zijn het doel. In 2007 bedraagt de netto winstmarge 8% tegenover -6% in 2005 met name EUR 2,4 miljoen. • 2007 vs. 2006 De totale bedrijfsopbrengsten bedragen EUR 27,9 miljoen in 2006 en EUR 30,1 miljoen in 2007, wat een stijging betekent met 8%. De totale bedrijfsopbrengsten namen over dezelfde periode toe van EUR 22,3 miljoen naar EUR 30,1 miljoen, wat weergeeft dat de vennootschap vooral de kwaliteit van de bedrijfsopbrengsten nastreeft, nl. bedrijfsopbrengsten met een aantrekkelijke marge zijn het doel. Dat de EBIT (operationele winst (verlies)) en EBITDA in 2007 iets lager liggen dan in 2006 is zowel het gevolg van de versterking van de structuur van het bedrijf, met het oog op de toekomst als van de extra managementtijd die de beursgang met zich heeft meegebracht. Deze investering in personeel zal in de toekomst haar vruchten afwerpen. Door de aanwerving van bijkomend personeel met het oog op de verwachte groei in 2008 zijn de personeelkosten in 2007 procentueel hoger dan in 2006 en 2005. De winst voor belastingen bedroeg in het onpare jaar 2007 EUR 3,4 miljoen, m.a.w. net evenveel als in het pare jaar 2006. Hierdoor wordt het ambitieuze doel bereikt dat het management zich had voorgenomen ten tijde van de beursgang, om de cycliciteit uit te vlakken. In 2007 bedroeg de winst per gemiddeld gewogen aandeel voor verwatering EUR 0,32. De overige bedrijfsopbrengsten omvatten de gerealiseerde meerwaarden op de verkoop van activa en opbrengsten uit investeringssubsidies. In 2006 en 2007 werd een belangrijke meerwaarde gerealiseerd op de verkoop van een HDTV-televisiewagen met bijhorend opnamemateriaal. Hierbij werd een clausule voorzien waarbij de verkochte televisiewagen terug wordt ingehuurd voor het leveren van Multicameradiensten voor Speciale (Top)Evenementen (zoals bijvoorbeeld de Olympische Zomerspelen in 2008). Het is sinds jaren de strategie van de Groep om via dergelijke verkopen met meerwaarden haar wagenpark voortdurend te moderniseren en zo haar technologische voorsprong te behouden

53

7.2.2. Geconsolideerde balans 2007 € 000

2006 %

€ 000

%

ACTIVA Geldbeleggingen en kasequivalenten Handels- en overige vorderingen Voorraden Uitgestelde belastingvorderingen Overige materiële activa Immateriële activa TOTAAL ACTIVA

513

1 %

401

1 %

12.254

14 %

7.582

14 %

500

1 %

665

1 %

2.699

3 %

1.709

3 %

72.798

82 %

45.335

81 %

415

0 %

346

1 %

89.179

100 %

56.038

100 %

Vaste activa

76.398

48.326

Vlottende activa

12.781

7.712

EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN Totaal eigen vermogen

29.853

33 %

8.720

16 %

Financiële schulden op korte en lange termijn

41.484

47 %

30.033

54 %

Handelsschulden en overige schulden op korte termijn

14.097

16 %

14.724

26 %

Uitgestelde en belastingverplichtingen

3.744

4 %

2.561

5 %

TOTAAL VAN EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN

89.179

100 %

56.038

100 %

Langlopende verplichtingen

36.385

24.427

Kortlopende verplichtingen

22.940

22.891

Het totaal eigen vermogen bedraagt op 31 december 2007 EUR 29,9 miljoen, hetzij 33% van het balanstotaal. Op 31 december 2006 bedroeg het totaal eigen vermogen EUR 8,7 miljoen, hetzij slechts 16% van het balanstotaal. De stijging in de loop van 2007 is afkomstig van de uitgifte van nieuwe aandelen wat na aftrek van de kosten (netto na aftrek van de taxen) gelijk is aan EUR 18,8 miljoen. De beurs-gelden werden naast de gemelde investeringen, ook nog aangewend om de bestaande schulden van GIMV van EUR 4,6 miljoen (inclusief verschuldigde interesten) terug te betalen. De totale investeringsuitgaven voor 2007 (gebouw, zonnepanelen, voertuigen, draadloze investeringen, server related investeringen en pre-investeringen op wagens voor 2008) bedroegen EUR 37 miljoen. Als gevolg van deze investeringen is de netto schuldpositie eind 2007 aangegroeid tot EUR 41,5 miljoen tegenover EUR 30,0 miljoen eind 2006.

Op 31 december 2007 bedroegen de uitstaande handels- en overige vorderingen EUR 12,2 miljoen, waarvan 10 miljoen betrekking heeft op openstaande handelsvorderingen. De gemiddelde klantenvordering komt daarmee op 122 dagen ten opzichte van 61 dagen eind 2006. Aangezien de verkoop van OB10 werd gefactureerd eind december en aangezien de tweede jaarhelft traditioneel instaat voor 65% van de jaaromzet, zou een exactere berekening van de uitstaande handelsvorderingen uiteindelijk dichter bij 60 dagen eindigen.

54

7.2.3 Investeringen (Capex) OB-VLOOT In 2007 groeide de televisievloot van 15 televisiewagens aan met vier nieuwe voertuigen. Twee televisietrucks werden verkocht aan derden. In juni 2007 werd OB30, een nieuwe grote televisiewagen, afgewerkt. In augustus 2007 vervoegden OB31 en OB34 de vloot. Eind december werd een vierde televisievoertuig van de allernieuwste generatie (OB35) in gebruik genomen. In totaal werd EUR 30 miljoen geïnvesteerd, waarvan EUR 23 miljoen in vier nieuwe televisiewagens. Daarnaast werd reeds voor een totaal bedrag van EUR 8 miljoen, gepre-investeerd in de bouw van zeven televisievoertuigen, die in 2008 verder zullen worden afgewerkt. Het grootste gedeelte wordt geleased en het saldo wordt met eigen middelen gefinancierd. Men kan dus gerust stellen dat in 2007 ook al heel belangrijke voorbereidingen werden getroffen en pre-investeringen werden gedaan met het oog op 2008, waarvan de kost reeds gedeeltelijk in 2007 wordt gedragen. UITBOUW VAN HET EUROCAM MEDIA CENTER Alfacam Group heeft na de zomer voor een totaalbedrag van EUR 5,7 miljoen geïnvesteerd in de verdere uitbouw van het Eurocam Media Center. Studio’s 7, 8 en 9 werden afgewerkt in september 2007 en studio’s 10 en 11 in december. De opbrengsten van deze nieuwe investeringen zijn dus maar gedeeltelijk zichtbaar in 2007. De investering van ca. EUR 1,5 miljoen in 12.000m2 bruto en 5.600m2 netto oppervlakte zonnepanelen werd in november afgerond en volledig gefinancierd. De energiebesparingen zullen echter pas gerealiseerd worden vanaf 2008. De opbrengsten van de groenestroomcertificaten zullen immers pas in 2008 worden ontvangen. CONTENT EN PRODUCTIES De divisie ‘Content’ beschikt intussen over ruim 500 televisieproducties waarvan de rechten werden verworven, zonder dat deze werden aangekocht of betaald. Concreet gaat het hier om coproducties waarbij Alfacam tv-middelen, mensen en studio’s inzet en waarvan de kosten worden geboekt zonder tegenwaarde. In bijlagen een gedetailleerde lijst van de producties. In 2007 alleen al werden in totaal meer dan 400 uren sportcontent, 60 grote culturele producties en 150 korte documentaires verworven waaronder concerten van deFilharmonie, het Vlaams Radio Orkest, tal van andere klassieke orkesten, Jean Michel Jarre, Yasmine, Andre Rieu, en tot slot ook nog heel wat sportproducties, zoals de A1GP-races, de Pan American Games en het WK Handbal. De rechten kunnen nog vele jaren meegaan.

55

7.2.4 Kasstroom tabel 2007

2006

€ 000

€ 000

Nettokasstromen uit bedrijfskasstromen voor veranderingen in werkkapitaal

8.688

9.128

Veranderingen in werkkapitaal

-4.257

1.320

Netto kasstromen uit bedrijfsactiviteiten

4.431

10.448

Netto kasstromen uit investeringsactiviteiten

-5.097

3.292

Netto kasstromen uit financieringsactiviteiten

778

-13586

Netto stijging (daling) van de geldmiddelen en kasequivalenten

112

154

De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten voor veranderingen in het werkkapitaal voor 2007 bedroeg EUR 8.688 en is quasi hetzelfde als voor 2006. Het netto bedrijfskapitaal is verschillend van de EBITDA omdat de gerealiseerde meerwaarde werd gerecupereerd onder de investeringscashflow. Wegens de seizoensgebondenheid van de verkopen in de tweede helft van 2007, de verkoop van de televisiewagens in december 2007 en de ontvangen voorschotten in 2006 zijn de behoeften aan bedrijfskapitaal tijdens het tweede halfjaar aanzienlijk. De totale kasstroom uit bedrijfsactiviteiten na verandering in het bedrijfskapitaal voor 2007 bedroegen EUR 4.431. De investeringen werden reeds besproken in het vorige hoofdstuk, rubriek 7.5 “Investeringen”. De financiële kasstroom was in hoofdzaak het gevolg van het resultaat van bijkomende leasings voor de investeringen in televisiewagens en de kapitaalverhoging ten gevolge van de beursintroductie.

7.3 Ontwikkelingen en positie van de vennootschap Activiteiten Het management is ervan overtuigd dat de markt voor HDTV-Diensten zeer sterk zal groeien in 2008 waarbij alle Speciale Evenementen zullen worden opgenomen in HD-formaat. De grootste drijfveren hiervoor zijn de talrijke HDTV-initiatieven die door de marktspelers worden genomen, de verbeterde distributiemogelijkheden dankzij de nieuwe verbeterde MPEG4-compressiestandaard en de toenemende bewustwording van HD bij het publiek. Dit zal zijn weerslag hebben op alle divisies onder de vennootschap. De doelstelling van de vennootschap blijft een klanten- en aandeelhouderswaarde te creëren door te blijven investeren in haar HDTV-Diensten. De vennootschap beschouwt leiderschap inzake producten en service, een omzetgroei en EBITDA-marges boven het marktgemiddelde als de sleutelindicatoren van een succesvolle toepassing van deze strategie.

56

Beursintroductie Alfacam Group nv begon met de voorbereiding van zijn beursintroductie op 4 mei 2007 en sloot vroegtijdig af op 11 mei 2007 met een eerste verhandelingsdag op 16 mei 2007. De beursintroductie resulteerde in een kapitaalverhoging van EUR 20 miljoen. De opbrengsten van het primaire aanbod van de beursintroductie werden gebruikt om de balans van de vennootschap te versterken en om de verdere groei te ondersteunen. Overeenkomstig het aanbod werden 1.269.841 nieuwe aandelen Alfacam Group nv ter waarde van EUR 20 miljoen uitgegeven. Al deze nieuwe en bestaande aandelen zijn verhandelbaar op de gereglementeerde markt van Eurolist door Euronext Brussel. De free float bedraagt 32.32 % van het totale aantal Alfacam Group aandelen.

7.4 Belangrijke gebeurtenissen na balansdatum: De vennootschap levert drie HDTV televisiewagens voor de tv-productie van het Afrikaans voetbalkampioenschap dat in Ghana plaatsvindt van 20 januari tot en met 10 februari 2008. Alfacam werkte voor dit project samen met haar Franse dochtervennootschap. Er waren meer dan 4 biljoen kijkers voor de 26ste uitgave van de Africa Cup. De zender van de vennootschap heeft een overeenkomst voor het uitzenden van 25 wedstrijden. Later dit jaar wordt Alfacam ook ingezet voor andere sportieve evenementen zoals het EK Voetbal in Oostenrijk en Zwitserland en de Olympische Spelen in Peking. De vennootschap richt in februari 2008 Alfacam Italia op, een dochteronderneming die Multicamera en draadloze TV-faciliteiten en -diensten efficiënter op de mediterrane markten moet brengen, meer in het bijzonder in Italië. Vlerick Award: Gabriel Fehervari is winnaar geworden van de Vlerick Award 2008. De Vlerick Award is een van de meest prestigieuze managementprijzen in Vlaanderen. Hij wordt jaarlijks uitgereikt door de Vlerick Leuven-Gent Management School. Dit jaar bekroonde de prijs een Belgische ondernemer die met duurzame resultaten zijn bedrijf in amper twintig jaar tijd internationaal uitbouwde tot een topbedrijf in zijn sector. De Ronde van Turkije levert schitterende HD-beelden op langs de Egeïsche kust en in prachtige bergstreken. EuroLinX, de specialist in draadloze HD-verbindingen die deel uitmaakt van Alfacam Group, werkte nauw samen met zusterbedrijf Alfacam en Plazamedia om de Ronde van Turkije te verslaan. De beelden in High Definition die gemaakt werden tijdens de Presidential Cycling Tour 2008 langs de mooiste kusten en bergen van Turkije zijn ronduit adembenemend.

57

7.5 Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden : overzicht van risico’s en onzekerheden Risico’s verbonden aan de activiteiten van de vennootschap. Risico’s verbonden aan technologische evoluties en concurrentie De bedrijfsomgeving van de vennootschap wordt gekenmerkt door snelle technologische evolutie, hoge complexiteit en sterke concurrentie. Voor alle groepsvennootschappen geldt dat er concurrerende ondernemingen actief zijn op de markt. Sommige van deze ondernemingen beschikken over substantieel meer financiële middelen dan de vennootschap. Er kan niet worden gegarandeerd dat de concurrenten van de vennootschap er niet in zullen slagen om dezelfde expertise te verwerven op het vlak van HDTV alsook hun dienstenaanbod uit te breiden, al is het onwaarschijnlijk dat een concurrent hetzelfde profiel als de vennootschap zou kunnen aannemen. Naast een duidelijke focus op HDTV, wil de vennootschap een toonaangevende speler worden in een andere nieuwe evolutie in de mediawereld, nl. digitale draadloze HDTV uitzendingen op lange afstand van bv. wielerwedstrijden. Tot nu toe worden wielerwedstrijden enkel analoog opgenomen en uitgezonden. Terwijl er nu duidelijk domeinen zijn waarin de vennootschap zich van de concurrentie kan onderscheiden door een technologische voorsprong op te bouwen (met name HDTV en digitale draadloze uitzendingen), kan niet worden gegarandeerd dat zich in de toekomst voldoende technologische evoluties zullen voordoen die toelaten een voorsprong op de concurrenten te behouden. In de komende jaren zal de vennootschap zware investeringen moeten doen om haar technologische voorsprong op de concurrentie te behouden. Bovendien kunnen de servers die de vennootschap gebruikt voor de play-out-diensten en de opslag van archiefbeelden sneller verouderen dan verwacht en bijgevolg hoger dan geplande investeringen vergen. Risico’s verbonden aan cycliciteit en seizoensgebondenheid van de inkomsten en bedrijfsresultaten. De bedrijfsopbrengsten, financiële resultaten en winst van de vennootschap variëren van kwartaal tot kwartaal. Bovendien zijn de bedrijfsopbrengsten in de even jaartallen substantieel hoger dan deze in de oneven jaartallen. Deze cycliciteit is onder andere te verklaren door het feit dat bepaalde speciale topevenementen zoals sommige Europese en wereldkampioenschappen, maar ook de Olympische Winter- en Zomerspelen steeds in even jaartallen worden georganiseerd. Zomerspelen vinden bovendien typisch plaats in het derde kwartaal en de Winterspelen in het eerste kwartaal van het boekjaar. De vennootschap tracht de cycliciteit en seizoensgebondenheid te beperken door zich in de oneven jaartallen te focussen op bijkomende Speciale Evenementen en door de lange termijnverhuur van televisiewagens.

58

Risico’s verbonden aan het verwerven van uitzendrechten op beeldmateriaal Voor de programmatie van haar HDTV-zenders, kan Euro1080 beschikken over een verzameling beeldmateriaal dat door Alfacam werd opgenomen bij evenementen. De rechten die Euro1080 via Alfacam verwerft om sommige van deze opnames uit te zenden zijn beperkt in tijd en in aantal uitzendingen. Euro1080 kan niet garanderen dat ze in de toekomst nog voldoende rechten aan een aanvaardbare prijs zal kunnen bekomen om de volledige programmatie van haar TV-zenders in HDTV in te vullen. Indien Euro1080 er niet in slaagt om de rechten van bestaande en toekomstige opnames te behouden of te bekomen, kan dit haar concurrentiepositie aantasten, dit in het bijzonder voor sportevenementen.

7.6 Vooruitzichten 2008

Het orderboek voor 2008 was op 15 maart 2008 al hoger dan de totale bedrijfsopbrengsten van 2007. Met het orderboek worden zowel de reeds uitgevoerde als de nog uit te voeren getekende opdrachten in 2008 bedoeld.

59

8. Geconsolideerde jaarrekening 8.1. G  econsolideerde winst-en verliesrekening (voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2007) 2007

2006

Toelichtingen

€ 000

€ 000

Bedrijfsopbrengsten

8.6.3

26.111

24.124

Overige bedrijfsopbrengsten

8.6.4

4.044

3.832

30.155

27.956

Totale bedrijfsopbrengsten Freelancers Personeelskosten

8.6.5

Afschrijvingen

-4.238

-3.545

-4.965

-3.714

-6.957

-6.321

Waardeverminderingen

8.6.6

-133

-428

Overige bedrijfskosten

8.6.7

-8.291

-7.737

-24.584

-21.745

5.571

6.211

Totale bedrijfskosten Operationele winst (verlies) Financiële opbrengsten

8.6.8

202

19

Financiële kosten

8.6.9

-2.392

-2.801

3.381

3.429

-969

-572

2.412

2.857

Gewone winst per aandeel, met betrekking tot de winst over de periode die toerekenbaar is aan aandeelhouders van het moederbedrijf

0.32

0.42

Gewone winst per aandeel, met betrekking tot de winst uit voorgezette bedrijfsactiviteiten die toerekenbaar is aan aandeelhouders van het moederbedrijf

0.32

0.42

Verwaterende winst per aandeel, met betrekking tot de winst over de periode die toerekenbaar is aan aandeelhouders van het moederbedrijf

0.32

0.42

Verwaterende winst per aandeel, met betrekking tot de winst uit voorgezette bedrijfsactiviteiten die toerekenbaar is aan aandeelhouders van het moederbedrijf

0.32

0.42

Winst (verlies) voor belastingen Belastingen op het resultaat Netto winst (verlies)

8.6.10

61

8.2. G  econsolideerde balans per 31 december 2007 2007

2006

Toelichtingen

€ 000

€ 000

Goodwill

8.6.11

258

258

Immateriële vaste activa

8.6.12

157

88

Materiële vaste activa

8.6.13

71.496

43.976

Gebouwen en gronden

8.6.13

15.589

10.035

Technisch materiaal

8.6.13

47.332

33.167

Overige

8.6.13

618

532

Activa in aanbouw

8.6.13

7.957

242

Vastgoedbeleggingen

8.6.14

1.302

1.359

Overige activa

8.6.15

486

936

Uitgestelde belastingvorderingen

8.6.16

2.699

1.709

76.398

48.326

Vaste activa Handelsgoederen

8.6.17

500

665

Handelsvorderingen

8.6.18

10.099

4.390

Overige vorderingen

8.6.18

1.669

2.256

Geldmiddelen en kasequivalenten

8.6.19

513

401

Vlottende activa

12.781

7.712

ACTIVA

89.179

56.038

Kapitaal

8.3

20.238

176

Uitgiftepremie

8.3

1.000

2.412

Overige reserves

8.3

71

Overgedragen resultaten

8.3

8.544

6.132

29.853

8.720

Eigen vermogen Financiële leaseverplichtingen

8.6.21

21.711

9.625

Langetermijnleningen

8.6.21

8.154

6.513

Ontvangen vooruitbetalingen

8.6.22

2.803

5.677

Uitgestelde belastingschulden

8.6.16

3.638

2.532

80

80

36.385

24.427 7.460

Overige verplichtingen Langlopende verplichtingen Kortlopend deel financiële leaseverplichtingen

8.6.21

9.185

Kortlopend deel langetermijnleningen

8.6.21

1.095

5.204

Financiële verplichtingen korte termijn

8.6.21

1.339

1.231

Handelsschulden

8.6.23

6.311

3.633

Ontvangen vooruitbetalingen

8.6.22

4.218

4.348

106

29

Belastingschulden Overige schulden

685

986

Kortlopende verplichtingen

22.940

22.891

PASSIVA

89.179

56.038

62

8.6.23

8.3 Geconsolideerde staat van de wijzigingen van het eigen vermogen Voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2007 € 000 Op 1 januari 2007

Kapitaal

Uitgiftepremie Overige reserves

176

2.412

Winst of verlies vd periode Uitgifte van aandelenkapitaal

Overgedragen Eigen vermogen resultaten 6.132

8.720

2.412

2.412

20.062

20.062

Op aandelen gebaseerde betalingen

71

Transactiekosten

71

-1.412 20.238

-1.412

1.000

71

8.544

29.853

Voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2006 € 000 Op 1 januari 2007

Kapitaal

Uitgiftepremie

Overgedragen resultaten

Eigen vermogen

176

2.412

3.275

5.863

2.857

2.857

6.132

8.720

Winst of verlies vd periode Uitgifte van aandelenkapitaal Op aandelen gebaseerde betalingen Transactiekosten 176

2.412

63

8.4. Geconsolideerd kasstroomoverzicht 2007

2006

€ 000

€ 000

2.412

2.857

969

572

Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten Netto winst (verlies) Aanpassing voor : Belastingen op het resultaat Overige bedrijfsopbrengsten uit investeringssubsidies

-431

-426

Meer- en minderwaarden bij de realisatie van vaste activa

-3.613

-3.406

Afschrijvingen van vaste activa en vastgoedbeleggingen

6.957

6.321

Waardeverminderingen op handelsvorderingen Financiële kosten Financiële opbrengsten Warranten Bedrijfskasstromen voor veranderingen in werkkapitaal

133

428

2.392

2.801

-202

-19

71 8.688

9.128

Betaalde belastingen op het resultaat

-249

-12

(Stijging) Daling van de langlopende vorderingen

450

-880

(Stijging) Daling van de voorraad handelsgoederen

165

-549

(Stijging) Daling van de handelsvorderingen, exclusief waardeverminderingen

-2.092

233

174

-155

-3.004

4.160

Stijging (Daling) van de handelsschulden met betrekking tot bedrijfsactiviteiten

599

-1.666

Stijging (Daling) van de overige schulden

-301

189

Veranderingen in werkkapitaal

-4.257

1.320

NETTO KASSTROMEN UIT BEDRIJFSACTIVITEITEN

4.431

10.448

(Stijging) Daling van de overige vorderingen, exclusief investeringssubsidies Stijging (Daling) van de ontvangen vooruitbetalingen, exclusief investeringssubsidies

Kasstromen uit investeringsactiviteiten Inkomsten uit de verkoop van vaste activa

2.142

5.881

Betaalde investeringen in vaste activa

-8.028

-3.218

Ontvangen investeringssubsidies

789

629

-5.097

3.292

Kapitaalverhoging

20.062

0

Kapitaalaflossingen financiële leaseverplichtingen

-12.727

-9.504

Nieuwe langetermijnleningen en overige leningen

3.044

2.952

Aflossingen langetermijnleningen en overige leningen

-5.404

-4.252

Financiële kosten

-2.392

-2.801

202

19

NETTO KASSTROMEN UIT INVESTERINGSACTIVITEITEN Kasstromen uit financieringsactiviteiten

Financiële opbrengsten Kosten van kapitaalverhoging

-2.007

NETTO KASSTROMEN UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN

778

-13.586

Netto stijging (daling) van de geldmiddelen en kasequivalenten

112

154

Geldmiddelen en kasequivalenten in het begin van het jaar

401

247

Geldmiddelen en kasequivalenten op het einde van het jaar

513

401

Netto stijging (daling) van de geldmiddelen en kasequivalenten

112

154

64

In overeenstemming met IAS 7 “Het kasstroomoverzicht” worden investeringen waarvan de financiering gebeurt aan de hand van financiële leasecontracten niet opgenomen onder de kasstromen uit investeringsactiviteiten. In het kasstroomoverzicht worden uitsluitend de door de vennootschap verrichte betalingen aan de leasinggever voor de vermindering van de uitstaande verplichtingen opgenomen onder de kasstromen uit financieringsactiviteiten. In onderstaande tabel worden de investeringen over de verschillende boekjaren vermeld die door middel van financiële leaseovereenkomsten werden gefinancierd.

Investeringen in vaste activa onder financiële leasing

2007

2006

€ 000

€ 000

26.345

6.659

8.5. Toelichting bij de geconsolideeerde rekeningen

8.5.1. Bedrijfsinformatie De geconsolideerde jaarrekening van de vennootschap (de “vennootschap” : Alfacam Group nv en haar dochtermaatschappijen) voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2007 werd vrijgegeven voor uitgifte in overeenstemming met de beslissing van de Raad van Bestuur van 21 april 2008 om 10u. De moedermaatschappij van de groep is Alfacam Group nv, Fabriekstraat 38, 2547 Lint. Alfacam Group nv werd in april 2007 opgericht waarbij vervolgens een inbreng in natura werd verricht van alle aandelen van Alfacam nv en Euro1080 nv. Hierdoor werd in het kader van de beursgang een overkoepelende holding gecreëerd. Voor de oprichtingsdatum van Alfacam Group nv werden de activiteiten uitgeoefend door het consortium Alfacam-Euro1080. De voornaamste activiteiten van de groep zijn beschreven in de paragraaf ‘Sectorale informatie’ in de ‘Samenvatting van de toelichtingen’.

8.5.2. Verklaring van overeenstemming De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld in overeenstemming met de opname- en waarderingsregels overeenkomstig IFRS (International Financial Reporting Standards) zoals goedgekeurd door de Europese Unie.

65

8.5.3. G  rondslagen voor de opstelling van de jaarrekening De geconsolideerde jaarrekening wordt voorgesteld in Euro, afgerond naar het duizendtal. Ze werden opgesteld op basis van de historische aanschaffingswaarden, uitgezonderd bepaalde items waarvoor IFRS een ander waarderingsprincipe vereist. Deze afwijking van de historische aanschaffingswaarden wordt verklaard in de samenvatting van de voornaamste boekhoudkundige principes. Onderstaande boekhoudkundige principes werden consistent toegepast voor alle periodes die in deze rekeningen worden voorgesteld.

8.5.4. Grondslag voor consolidatie Het consortium Alfacam-Euro1080 en de groep Alfacam Group Tot op datum van beursgang en de vaststelling van de inbreng in natura van alle aandelen van Alfacam nv en Euro1080 nv in Alfacam Group nv werden de consolidatieprincipes toegepast op het consortium Alfacam-Euro1080. In het consortium bestond er geen eliminatie van het eigen vermogen van gecombineerde dochtervennootschappen ten opzichte van de boekwaarde van de deelneming in de moederonderneming tenzij bij rechtstreekse filiatie. De eigen vermogensposten van de in consolidatie op te nemen ondernemingen (Alfacam en Euro1080) werden samengevoegd en behielden hun eigen karakter (kapitaal, uitgiftepremie, reserves en overgedragen resultaat). De inbreng in natura van de aandelen Alfacam en Euro1080 in Alfacam Group dient in de IFRS geconsolideerde rekeningen van Alfacam Group te worden beschouwd als een transactie tussen entiteiten onder gemeenschappelijke controle en valt bijgevolg buiten het kader van IFRS 3 Bedrijfscombinaties. Daar deze inbreng in natura enkel een juridische herstructurering betekent, heeft het management binnen deze context gekozen voor de methode van samensmelting van belangen. Vanaf de datum van beursgang worden de consolidatieprincipes toegepast op Alfacam Group nv en haar dochtervennootschappen. Als vergelijkingsbasis worden de gecombineerde rekeningen van het consortium Alfacam-Euro1080 over het boekjaar afgesloten op 31 december 2006 opgenomen. Dochtervennootschappen Dochtervennootschappen zijn deze waarover de vennootschap zeggenschap uitoefent. Onder zeggenschap wordt verstaan dat de vennootschap, rechtstreeks of onrechtstreeks, het financiële en operationele beleid van een onderneming kan bepalen. De jaarrekeningen van de dochtervennootschappen worden in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen vanaf het moment van verwerving tot het einde van de zeggenschap. Geëlimineerde transacties bij de consolidatie Opbrengsten, kosten, vorderingen en schulden en niet-gerealiseerde winsten en verliezen van transacties tussen ondernemingen van de Groep werden geëlimineerd. Het betreft hierbij transacties tussen de vennootschappen Alfacam Group, Alfacam, Euro1080, Eurolinx, Alfacam France en Alfacam Deutschland.

66

8.5.5. Omrekening van vreemde valuta De individuele jaarrekeningen van elk groepslid worden gepresenteerd in de munteenheid van de primaire economische omgeving waarin de entiteit actief is (haar functionele valuta). Voor het opstellen van de rekeningen worden de resultaten en de financiële positie van elke entiteit uitgedrukt in Euro, met name de functionele valuta van de moederonderneming en de valuta voor het presenteren van de rekeningen. Transacties in vreemde valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend naar Euro tegen de wisselkoers die geldt op de datum van de transactie. Monetaire activa en verplichtingen die op balansdatum nog uitgedrukt staan in vreemde valuta worden omgezet naar Euro tegen de wisselkoers op balansdatum. Valutakoersverschillen die ontstaan bij de omrekening worden in de winst- en verliesrekening onder het financieel resultaat opgenomen. Niet-monetaire activa en verplichtingen uitgedrukt in vreemde valuta worden omgerekend tegen de wisselkoers van de transactiedatum. Niet-monetaire activa en passiva in vreemde valuta die tegen reële waarden worden opgenomen, worden in Euro omgerekend tegen de wisselkoersen die golden op de data waarop de reële waarden werden bepaald.

8.5.6. Goodwill Goodwill is het positieve verschil tussen de aankoopprijs en het aandeel van de vennootschap in de reële waarde van de verworven identificeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen van de dochteronderneming, geassocieerde onderneming of joint venture op het moment van de verwerving. Goodwill wordt initieel opgenomen als een actief aan kostprijs en wordt nadien gewaardeerd aan kostprijs verminderd met eventuele geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingen. De kasstroomgenererende eenheid waaraan goodwill is toegekend, wordt getoetst op een bijzondere waardevermindering, jaarlijks en telkens wanneer er een aanwijzing bestaat dat de eenheid mogelijk een bijzondere waardevermindering heeft ondergaan, door de boekwaarde van de eenheid te vergelijken met haar realiseerbare waarde. Indien de realiseerbare waarde van de eenheid lager is dan de boekwaarde, zal de bijzondere waardevermindering eerst worden toegerekend aan de boekwaarde van de aan de eenheid toegekende goodwill en vervolgens aan de andere activa van de eenheid a rato van de boekwaarde van elk actief in de eenheid. De realiseerbare waarde van een kasstroomgenererende eenheid is de hoogste waarde van de reële waarde na aftrek van de verkoopkosten en zijn bedrijfswaarde. Een bijzondere waardevermindering die voor goodwill is opgenomen, kan in een latere periode niet worden teruggeboekt. Bij de verkoop van een dochteronderneming wordt de toegerekende goodwill opgenomen bij de bepaling van de winst of verlies bij verkoop. Ingeval het belang van de vennootschap in de netto reële waarde van de identificeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen de kostprijs van de bedrijfscombinatie overschrijdt, wordt het overblijvend surplus na herbeoordeling onmiddellijk in de winst- en verliesrekening opgenomen.

67

8.5.7. Immateriële vaste activa Immateriële vaste activa verworven van derden, worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met de gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen. Kosten voor intern gegenereerde goodwill en merken worden als kost in de winst- en verliesrekening opgenomen op het moment dat deze zich voordoen. Afschrijvingen worden ten laste genomen van de winst- en verliesrekening volgens de lineaire methode over de verwachte gebruiksduur van de immateriële vaste activa. Immateriële vaste activa worden afgeschreven vanaf de datum dat ze gebruiksklaar zijn. De geschatte gebruiksduur is 3 à 5 jaar.

8.5.8. Materiële vaste activa Eerste opname De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen historische kostprijs verminderd met de gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen. De historische kostprijs omvat de initiële aankoopprijs vermeerderd met andere directe aanschaffingskosten. De kostprijs van zelfgeproduceerde vaste activa omvat de kostprijs van de materialen, directe loonkosten en een evenredig deel van de productieoverhead. Wanneer materiële vaste activa bestaan uit onderdelen met een ongelijke gebruiksduur, worden deze als afzonderlijke posten onder de materiële vaste activa opgenomen. Uitgaven na eerste opname De vennootschap neemt in de boekwaarde van een materieel vast actief de kostprijs op van de vervanging van een deel van dat actief wanneer die kosten worden gemaakt, indien het waarschijnlijk is dat de toekomstige economische voordelen met betrekking tot het actief aan de vennootschap zullen toekomen, en de kostprijs van het actief betrouwbaar kan worden bepaald. Alle andere kosten worden als last in de winst- en verliesrekening opgenomen wanneer zij worden gemaakt. Afschrijvingen Afschrijvingen worden ten laste genomen van de winst- en verliesrekening volgens de lineaire methode rekening houdend met de verwachte gebruiksduur van het materieel vast actief. De gronden worden niet afgeschreven. De geschatte gebruiksduur voor de verschillende categorieën van materiële vaste activa werd door de vennootschap als volgt vastgelegd :

68

Rubriek

Omschrijving

Grond en gebouwen Technisch materiaal

Afschrijvingsperiode 33 jaar

HD-materiaal vanaf 2000 Opnamewagens en het hiermee verbonden materiaal

6 jaar voor investeringen vanaf 01/01/2000

Andere

Activa in aanbouw

Opnamewagens en het hiermee verbonden materiaal voor 2000

5 jaar voor investeringen voor 01/01/2000

Divers technisch materiaal

5 jaar - 10 jaar

Personenwagens

5 jaar

Meubilair en kantoormateriaal

5 - 10 jaar

Zonnepanelen

10 jaar wordt niet op afgeschreven

Het af te schrijven bedrag van een actief wordt bepaald na aftrek van de restwaarde. Een restwaarde a rato van 30% van de initiële aanschaffingswaarde wordt toegepast op televisiewagens en het hieraan verbonden materiaal dat door de vennootschap werd geïnvesteerd vanaf 1 januari 2000. Vanaf het jaar 2000 werd gestart met de eerste investeringen in HD-materiaal. Deze restwaarde van 30% werd bepaald op basis van historische gegevens en ervaring van de vennootschap met soortgelijke activa. Tevens hanteert de vennootschap het beleid om ten aanzien van het activabeheer een actief na verloop van de geschatte gebruiksperiode te vervreemden. De gebruiksduur van een actief kan hierdoor dus korter zijn dan de economische levensduur. Voor de gebouwen die deel uitmaken van het Eurocam Media Center wordt tevens een restwaarde gehanteerd en dit ten belope van 55% van de initiële aanschaffingswaarde. De restwaarde van de gebouwen werd bepaald op basis van een schattingsverslag opgesteld door een onafhankelijke externe schatter waarbij de waarde van het gebouw werd berekend na aftrek van de verwachte vervreemdingskosten en indien het actief reeds de verwachte ouderdom zou hebben en in de staat zou verkeren die aan het einde van de gebruiksduur van 33 jaar wordt verwacht. Minstens aan het einde van elk boekjaar worden de restwaarde, gebruiksduur en verwerkingsmethode van de activa beoordeeld en indien nodig aangepast. Voor 2007 werden de waarderingsregels geanalyseerd en daaruit bleek dat er geen wijzigingen dienden te worden aangebracht. De kostprijs van zelfgeproduceerde vaste activa omvat de kostprijs van de materialen en directe loonkosten. Vanaf de datum van ingebruikneming zal het worden afgeschreven over de verwachte gebruiksduur, zoals aangegeven in tabel hierboven.

69

8.5.9. Vastgoedbeleggingen Een vastgoedbelegging is een onroerend goed (grond, gebouw, deel van een gebouw, of beide) dat wordt aangehouden om huuropbrengsten op lange termijn, een waardestijging of beide te realiseren, en is niet bedoeld voor levering van diensten in het kader van de gewone ondernemingsactiviteiten van de vennootschap. Vastgoedbeleggingen worden initieel gewaardeerd tegen kostprijs, inclusief transactiekosten. De boekwaarde omvat de kosten van vervanging van een deel van de bestaande vastgoedbelegging op het moment dat die kosten gemaakt worden en indien aan de opnamecriteria is voldaan. De boekwaarde omvat niet de dagelijkse onderhoudskosten van een vastgoedbelegging. De initiële kostprijs van een vastgoedbelegging die op grond van een lease-overeenkomst wordt aangehouden en wordt geclassificeerd als vastgoedbelegging, wordt initieel opgenomen tegen de laagste waarde van de reële waarde en de contante waarde van de minimale leasebetalingen. Na de eerste opname worden vastgoedbeleggingen opgenomen tegen hun historische kostprijs, verminderd met afschrijvingen en eventuele cumulatieve bijzondere waardeverminderingen. Afschrijvingen worden ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht volgens de lineaire methode op basis van de geschatte gebruiksduur. De vennootschap schrijft de gebouwen onder de vastgoedbeleggingen lineair af over een termijn van 20 jaar waarbij geen restwaarde wordt toegekend. Huuropbrengsten van vastgoedbeleggingen worden op tijdsevenredige basis in de winst- en verliesrekening opgenomen op basis van de duur van de huurovereenkomst. Wanneer een vastgoedbelegging voor eigen gebruik wordt aangewend, wordt het overgeboekt naar de materiële vaste activa. De reële waarde van de vastgoedbeleggingen wordt in de toelichting op de rekeningen vermeld. De reële waarde wordt gebaseerd op de marktwaarde, zijnde het geschatte bedrag waarvoor een onroerende zaak op de waarderingsdatum kan worden verhandeld tussen een koper en een verkoper die terzake goed geïnformeerd tot een transactie bereid en onafhankelijk zijn, waarbij de partijen voorzichtig en zonder dwang optreden.

70

8.5.10. Leasing Een leaseovereenkomst wordt ingedeeld als een financiële lease indien ze nagenoeg alle aan de eigendom verbonden risico’s en voordelen overdraagt naar de leasingnemer. Alle andere vormen van leases worden beschouwd als operationele leases. De vennootschap als leasingnemer Financiële leases Bij de aanvang van de leaseperiode worden financiële leases als activa en verplichtingen in de balans opgenomen aan de reële waarde van het geleasede actief, of indien lager, tegen de actuele waarde van de minimale leasebetalingen. De minimale leasebetalingen worden deels als financieringskosten en deels als aflossing van de uitstaande verplichting opgenomen zodaning dat dit resulteert in een constante periodieke rente over het resterende saldo van de verplichting. De financiële lasten worden rechtstreeks ten laste van de winst- en verliesrekening gelegd. Voorwaardelijke leasebetalingen worden als lasten verwerkt in de periodes waarin ze zijn uitgevoerd. Het af te schrijven bedrag van een geleased actief wordt systematisch aan elke verslagperiode toegerekend tijdens de periode van het verwachte gebruik, op een basis die consistent is met de afschrijvingsgrondslagen die de leasingnemer toepast voor af te schrijven activa in eigendom. Indien het redelijk zeker is dat de leasingnemer aan het einde van de leaseperiode de eigendom zal verkrijgen, is de periode van het verwachte gebruik, de gebruiksduur van het actief. In het andere geval wordt het actief afgeschreven over de leaseperiode of over de gebruiksduur, indien deze laatste korter is. Operationele leases Leasebetalingen op grond van operationele leases worden op tijdevenredige basis als last opgenomen gedurende de leaseperiode, tenzij een andere systematische wijze van toerekening meer representatief is voor het tijdspatroon van de voordelen die de gebruiker geniet. (Te) ontvangen voordelen als prikkel om een operationele lease-overeenkomst af te sluiten worden ook op tijdevenredige basis gespreid over de leaseperiode. De vennootschap als leasinggever Activa die ingevolge operationele leaseovereenkomsten door de vennootschap in leasing worden gegeven, worden in de balans (1) onder vastgoedbeleggingen (gebouwen) en (2) onder materiële vaste activa (technisch materiaal) opgenomen. Ze worden opgenomen tegen kostprijs verminderd met geaccumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen. Leasingbaten, na aftrek van eventuele aan leasingnemers gegeven voordelen, worden op tijdevenredige basis opgenomen over de leaseperiode. De directe aanvangskosten die de vennootschap heeft gemaakt worden toegevoegd aan de boekwaarde van het geleasede actief en over de leaseperiode verantwoord onder lasten op dezelfde basis als de leaseopbrengsten.

71

8.5.11. V  ooruitbetaalde operationele lease en langlopende vorderingen Vooruitbetaalde operationele leasebetalingen omvatten de vooruitbetaalde huurdagen van een televisiewagen. Deze worden overeenkomstig de opname van de dagen en rekening houdend met contractuele voorwaarden in de winst -en verliesrekening opgenomen. Langlopende vorderingen worden bij de eerste opname verwerkt tegen kostprijs verminderd met toerekenbare transactiekosten. Vervolgens worden ze gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs, waarbij een verschil tussen de kostprijs en het aflossingsbedrag op basis van de effectieverentemethode in de winst- en verliesrekening wordt opgenomen over de looptijd van de leningen.

8.5.12. B  ijzondere waardeverminderingen op immateriële en materiële vaste activa Voor de materiële en immateriële vaste activa van de vennootschap wordt in overeenstemming met IAS 36 op elke balansdatum beoordeeld of er aanwijzingen zijn dat een actief aan een bijzondere waardevermindering onderhevig is. Indien dergelijke indicaties aanwezig zijn, dient de realiseerbare waarde van het actief te worden geschat. De realiseerbare waarde van een actief of een kasstroomgenererende eenheid is de hoogste waarde van de reële waarde na aftrek van de verkoopkosten en zijn bedrijfswaarde. Om de bedrijfswaarde te bepalen, worden de geschatte toekomstige geldstromen verminderd tot hun contante waarde met behulp van een disconteringsvoet voor belastingen die de huidige marktbeoordelingen van de tijdwaarde van geld en de aan het actief verbonden specifieke risico’s weerspiegelt. Een bijzondere waardevermindering wordt opgenomen indien de boekwaarde van een actief, of de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de realiseerbare waarde. Bijzondere waardeverminderingen worden direct opgenomen in de winst- en verliesrekening. Wanneer een bijzondere waardevermindering later wordt teruggeboekt, wordt de boekwaarde van het actief verhoogd tot de herziene schatting van zijn realiseerbare waarde, maar zodanig dat de verhoogde boekwaarde niet hoger is dan de boekwaarde die zou zijn bepaald als in de voorgaande jaren geen bijzondere waardevermindering voor het actief was opgenomen. Een terugboeking van een waardevermindering wordt direct opgenomen in winst of verlies.

72

8.5.13. Handelsgoederen De goederen voor verkoop omvatten opnamebanden, conditional access kaarten, MPEG2/MPEG4 set top boxen en voorraad catering. Deze worden gewaardeerd tegen kostprijs (inkoopkosten of conversiekosten) volgens de FIFO-methode (first-in, first-out) of tegen de opbrengstwaarde indien deze lager is. De opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in het kader van de normale bedrijfsvoering, verminderd met de geschatte kosten van voltooiing en de geschatte kosten die nodig zijn om de verkoop te realiseren. Op verouderde en traag roterende voorraden worden systematisch waardeverminderingen geboekt ten einde deze in overeenstemming te brengen met de geschatte opbrengstwaarde in geval deze laatste lager is dan de kostprijs.

8.5.14. H  andelsvorderingen en overige vorderingen Handelsvorderingen, die doorgaans na 60 dagen vervallen, worden opgenomen en geboekt tegen het oorspronkelijke factuurbedrag, min een voorziening voor oninbare bedragen. Er wordt een voorziening geboekt wanneer er objectieve aanwijzingen bestaan dat de groep de vorderingen niet zal kunnen innen. Dubieuze vorderingen worden afgeschreven wanneer ze worden vastgesteld.

8.5.15. Financiële instrumenten A) Financiële activa Handelsvorderingen en leningen worden initieel geboekt aan reële waarde, en worden vervolgens gewaardeerd aan de geamortiseerde kostprijs berekend op basis van de effectieve-rentemethode. Passende bijzondere waardeverminderingen worden opgenomen in de winst- en verliesrekening voor geschatte niet realiseerbare bedragen indien er objectieve aanwijzingen zijn dat er een bijzondere waardevermindering is opgetreden. Het verliesbedrag is het verschil tussen de boekwaarde van het actief en de contante waarde van toekomstige, geschatte kasstromen contant gemaakt tegen de oorspronkelijk effectieve rentevoet bij de eerste opname. Geldmiddelen en kasequivalenten omvatten contanten, direct opvraagbare deposito’s en andere kortlopende, uiterst liquide beleggingen die onmiddellijk kunnen worden omgezet in geldmiddelen waarvan het bedrag gekend is en die geen materieel risico van waardevermindering in zich dragen.

73

B) Financiële verplichtingen en eigen-vermogeninstrumenten Financiële verplichtingen en eigen-vermogeninstrumenten uitgegeven door de vennootschap worden geclassificeerd op basis van de economische realiteit van de contractuele afspraken en de definities van een financiële verplichting en een eigen-vermogeninstrument. Een eigen-vermogeninstrument is elk contract dat het overblijvende belang omvat in de activa van de vennootschap, na aftrek van alle verplichtingen. Leningen en kredietoverschrijdingen worden initieel gewaardeerd aan reële waarde en worden vervolgens gewaardeerd volgens de geamortiseerde kostprijs berekend op basis van de effectieverentemethode. Elk verschil tussen de ontvangsten (na transactiekosten) en de vereffening of aflossing van een lening wordt opgenomen over de leningstermijn en dit in overeenstemming met de grondslagen voor financiële verslaggeving met betrekking tot financieringskosten, die toegepast worden door de vennootschap. Handelsschulden worden initieel gewaardeerd aan reële waarde en worden vervolgens gewaardeerd volgens de geamortiseerde kostprijs berekend op basis van de effectieve-rentemethode. De uitgiftekosten in verband met een transactie op het eigen vermogen worden in mindering gebracht op het eigen vermogen, wat impliceert dat de kapitaalsverhogingen geboekt worden voor het volledige bedrag onder kapitaal, en dat de uitgiftekosten in mindering worden gebracht van de uitgiftepremie (agio). Wanneer eigen aandelen ingekocht worden, wordt dit bedrag inclusief direct toerekenbare kosten, geboekt in mindering van het eigen vermogen. De grondslagen voor financiële verslaggeving met betrekking tot specifieke financiële verplichtingen en eigen-vermogeninstrumenten worden hieronder beschreven.

8.5.16. O  p aandelen gebaseerde betalingstransacties Werknemers en bestuurders (inclusief executives) van de groep ontvangen vergoedingen in de vorm van op aandelen gebaseerde betalingstransacties, waarbij werknemers prestaties verrichten als vergoeding voor eigen-vermogeninstrumenten (‘in eigen-vermogeninstrumenten afgewikkelde transacties’) De kostprijs van in eigen-vermogeninstrumenten afgewikkelde transacties met werknemers en het ‘service date model’ voor transacties met niet-werknemers wordt bepaald op basis van de reële waarde van het eigen-vermogeninstrument op de datum waarop ze worden toegekend. De reële waarde wordt bepaald aan de hand van een binominaal model waarover meer bijzonderheden worden verstrekt in de paragraaf ‘op aandelen gebaseerde betalingsregelingen’ in de samenvatting van de toelichtingen. Bij de waardering van in eigen-vermogeninstrumenten afgewikkelde transacties wordt geen rekening gehouden met prestatiegerelateerde voorwaarden, uitgezonderd voorwaarden die gekoppeld zijn aan de prijs van het aandeel van de vennootschap, indien van toepassing. De lasten van een in eigen-vermogeninstrumenten afgewikkelde transactie worden opgenomen in de winst- en verliesrekening, samen met de overeenkomstige opboeking van het eigen vermogen.

74

8.5.17. Overheidssubsidies Overheidssubsidies worden geboekt tegen hun reële waarde wanneer er een redelijke zekerheid bestaat dat ze zullen worden ontvangen en dat de vennootschap zal voldoen aan de voorwaarden die eraan verbonden zijn. Overheidssubsidies worden systematisch opgenomen als baten over de perioden die nodig zijn om deze subsidies toe te rekenen aan de gerelateerde kosten die ze beogen te compenseren. Een overheidssubsidie die wordt ontvangen als compensatie voor reeds opgelopen lasten of verliezen of met het oog op het verlenen van onmiddellijke financiële steun aan de vennootschap zonder toekomstige gerelateerde kosten, wordt opgenomen als een opbrengst van de periode waarin ze te ontvangen is. Investeringssubsidies worden gepresenteerd als over te dragen opbrengsten en worden in de winsten verliesrekening opgenomen pro rata de afschrijvingen van de betrokken activa. Alle overheidssubsidies worden met uitzondering van interestsubsidies in de winst- en verliesrekening opgenomen als overige bedrijfsopbrengsten. Interestsubsidies worden opgenomen onder de financiële opbrengsten.

8.5.18. Financieringskosten Financieringskosten worden als last opgenomen op het moment dat ze worden gemaakt in overeenstemming met IAS 23 Financieringskosten.

8.5.19. Voorzieningen Voorzieningen worden aangelegd in de balans indien de vennootschap op balansdatum een wettelijke of feitelijke verplichting heeft als gevolg van een gebeurtenis in het verleden, waarvoor het waarschijnlijk is dat er een uitstroom nodig zal zijn van middelen die economische voordelen inhouden, en indien deze uitstroom op een betrouwbare manier kan geschat worden. Het bedrag opgenomen als voorziening is de op balansdatum best mogelijke schatting van de uitgave die nodig is om aan de bestaande verplichting te voldoen, eventueel verdisconteerd indien de tijdswaarde van het geld relevant is.

8.5.20. Langetermijnpersoneelsbeloningen Er bestaan binnen de vennootschap geen toegezegde pensioenregelingen (defined benefit plans noch defined contribution plans) noch andere langetermijnpersoneelsbeloningen.

75

8.5.21. Bedrijfsopbrengsten Onderstaande opnamecriteria met betrekking tot de verkoop van goederen en de verkoop van diensten worden gewoonlijk toegepast op iedere afzonderlijke transactie. Voor bepaalde transacties is het echter noodzakelijk om deze criteria toe te passen op de afzonderlijke identificeerbare componenten van de transactie, teneinde de economische realiteit weer te geven. In andere gevallen is het nodig dat de opnamecriteria worden toegepast op twee of meer transacties samen als ze op zo’n manier met elkaar verbonden zijn dat de commerciële gevolgen niet kunnen worden begrepen zonder te verwijzen naar de reeks transacties als geheel. Verkoop van goederen De opbrengsten uit verkopen van goederen worden opgenomen als alle volgende voorwaarden zijn vervuld : • de wezenlijke risico’s en voordelen van eigendom worden overgedragen; • de vennootschap geen feitelijke zeggenschap of betrokkenheid behoudt die gewoonlijk toekomt aan de eigenaar; • het bedrag van de opbrengst betrouwbaar kan worden gewaardeerd; • het waarschijnlijk is dat de economische voordelen met betrekking tot de transactie naar de vennootschap zullen vloeien; • de reeds gemaakte of nog te maken kosten met betrekking tot de transactie op betrouwbare wijze kunnen gewaardeerd worden. Verkoop van diensten Indien het resultaat van een transactie waarbij diensten worden verricht, betrouwbaar kan worden geschat, worden de opbrengsten van die diensten a rato van de verrichte prestaties op balansdatum in de winst- en verliesrekening opgenomen. Het resultaat van een transactie wordt als betrouwbaar ingeschat indien alle volgende voorwaarden zijn vervuld : • het bedrag van de opbrengst kan op betrouwbare wijze worden gewaardeerd; • het is waarschijnlijk dat de economische voordelen met betrekking tot de transactie naar de onderneming zullen vloeien; • de mate waarin de diensten op de balansdatum zijn verricht kan op betrouwbare wijze worden gewaardeerd; en • de reeds gemaakte kosten voor de transactie en de kosten om de transactie te voldoen, kunnen op betrouwbare wijze worden gewaardeerd. Wanneer het resultaat van de transactie waarbij diensten worden verricht, nog niet op voldoende betrouwbare wijze kan worden ingeschat, worden de opbrengsten alleen opgenomen om het bedrag van de opgenomen kosten die de vennootschap verwacht, goed te maken. Wat betreft de dienstprestatie verbonden met de verkoop van conditional access kaarten, bepalen de algemene voorwaarden inzake het verkrijgen en het gebruik van de kaart dat de uitzendingen van de zender HD1 van Euro1080 onder normale omstandigheden voor de verkrijger gewaarborgd is tot 31 december 2010. De opbrengsten van deze verkopen worden, na rekening te hebben gehouden met de directe aankoopkost van de kaart op lineaire basis, gespreid vanaf het moment van verkoop tot op 31 december 2010.

76

Opbrengsten uit samenwerkingsovereenkomsten worden tevens gespreid in resultaat genomen en dit op lineaire basis rekening houdend met de contractuele duur van de samenwerking. Ruilovereenkomsten In het kader van captatieopdrachten sluit de vennootschap op regelmatige basis ruilovereenkomsten af waarbij naast de specifieke vergoeding in geldmiddelen voor de verstrekte TV-Diensten tevens de uitzendrechten worden ontvangen. De uitzendrechten die het bedrijfssegment TV-Diensten verkrijgt, komen bijna uitsluitend voor onder de vorm van een korting voor TV-Diensten. Rekening houdend met het specifieke karakter van de uitzendrechten en de verleende dienstverstrekking zijn er vaak geen objectieve maatstaven voorhanden ter bepaling van de verkregen uitzendrechten. Bijgevolg worden de verkregen uitzendrechten niet erkend als een actief op de balans. Tevens worden er geen opbrengsten tussen segmenten verrekend bij de ter beschikkingstelling van de uitzendrechten door het TV-Diensten segment aan het overige diensten segment. Ruilovereenkomsten worden uitsluitend in de bedrijfsopbrengsten opgenomen, indien de reële waarde van de in ruil ontvangen goederen of diensten betrouwbaar kan worden bepaald.

8.5.22. Belastingen op het resultaat De belastingen op het resultaat omvatten de over de verslagperiode verschuldigde en verrekenbare vennootschapsbelasting en de uitgestelde belastingen. De winstbelasting wordt in de winst- en verliesrekening opgenomen, tenzij deze betrekking heeft op posten die rechtstreeks in het eigen vermogen worden opgenomen, in welk geval de belasting in het eigen vermogen wordt verwerkt. De over het boekjaar verschuldigde en verrekenbare belasting is de naar verwachting te betalen belasting over de belastbare winst van het boekjaar, berekend aan de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op balansdatum (of belastingtarieven waarvan het wetgevingsproces materiaal is afgesloten) en correcties op de over voorgaande jaren verschuldigde belasting. Uitgestelde belastingen worden geboekt op basis van de “liability-methode”, voor alle tijdelijke verschillen tussen belastbare basis en boekwaarde voor financiële rapporteringsdoeleinden en dit zowel voor activa als passiva. In het algemeen worden uitgestelde belastingverplichtingen opgenomen voor alle belastbare tijdelijke verschillen in de mate dat belastbare winsten voor handen zullen zijn om aftrekbare tijdelijke verschillen tegen af te zetten. Dergelijke vorderingen en verplichtingen worden niet opgenomen indien de tijdelijke verschillen voortvloeien uit de eerste opname van goodwill of uit de eerste opname (andere dan in een bedrijfscombinatie) van andere activa of verplichtingen in een transactie die geen enkel effect heeft op de winst vóór belasting, noch op de fiscale winst. Er worden geen uitgestelde belastingverplichtingen opgenomen voor alle belastbare tijdelijke verschillen die verband houden met investeringen in dochtervennootschappen, wanneer het waarschijnlijk is dat het tijdelijke verschillen zijn die in de nabije toekomst niet zullen worden afgewikkeld.

77

Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen worden gewaardeerd tegen de belastingtarieven die naar verwachting van toepassing zullen zijn op de periode waarin de vordering wordt gerealiseerd of de verplichting wordt afgewikkeld en dit op basis van belastingtarieven die zijn vastgesteld op balansdatum of belastingtarieven waarvan het wetgevingsproces is afgesloten. Het bedrag van de latente belastingvorderingen wordt verlaagd voorzover het niet langer waarschijnlijk is dat het daarmee samenhangende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd.

8.5.23 Omzetbelasting Verkopen, kosten en activa worden opgenomen exclusief het bedrag van de omzetbelasting, behalve : • indien de omzetbelasting op een aankoop van activa of diensten niet kan worden teruggevorderd van de belastingautoriteit, in welk geval de omzetbelasting wordt opgenomen als onderdeel van de kostprijs van de verwerving van het actief of als deel van de last, afhankelijk van de situatie • vorderingen en te betalen posten die worden opgenomen inclusief het bedrag van de omzetbelasting. Het nettobedrag van omzetbelasting dat kan worden teruggevorderd van of dient te worden betaald aan de belastingautoriteit, wordt opgenomen als deel van de vorderingen of te betalen posten in de balans.

8.5.24. Segmentinformatie Een segment is een duidelijk te onderscheiden onderdeel van de vennootschap dat goederen of diensten levert (bedrijfssegment), of dat die goederen of diensten levert in een bepaalde economische omgeving (geografisch segment) die een van andere segmenten afwijkend risico- en rendementsprofiel heeft. Er wordt segmentinformatie verstrekt over de geografische en de bedrijfssegmenten, rekening houdend met de bestuurlijke en rapporteringsstructuur van de vennootschap. De bedrijfssegmenten worden als primaire segmentatiebasis aanzien, de geografische opsplitsing als secundaire segmentatiebasis. De bedrijfsactiviteiten worden opgesplitst in volgende segmenten : • TV-Diensten Het bedrijfssegment van de TV-Diensten omvat voornamelijk Multicameradiensten in hoge en standaarddefinitie voor evenementen op het gebied van sport, cultuur. Hieronder worden tevens draadloze TV-Diensten en de verhuur van technisch materiaal ondergebracht dat varieert van de occasionele verhuur van los materiaal tot de langetermijnverhuur van volledig uitgeruste televisiewagens.

78

• Overige diensten A) Divisie Content In de divisie Content worden de HD-zenders van de vennootschap ondergebracht. Deze omvatten momenteel HD1, HD2, HD5 en de cultuurzender EXQI. De bedrijfsopbrengsten van de HD-zenders kunnen als volgt verder worden onderverdeeld : ➤ Partnership agreements die bestaan uit met derden afgesloten structurele samenwerkingsakkoorden ter promotie van HD in het algemeen en de HD-zenders van de vennootschap. ➤ Buy-out agreements die bestaan uit met derden afgesloten overeenkomsten waarbij content en technische zenderinfrastructuur ter beschikking wordt gesteld. ➤ De verkoop van conditional access kaarten en bijhorende set top boxen (STB) die het recht en de mogelijkheid verlenen tot ontvangst van de HD zenders. (STB’s verlenen geen recht tot ontvangst) ➤ Overeenkomsten met kabelmaatschappijen voor de kabeldistributie van de HD-zenders in verschillende landen. ➤ De door HD2 verzorgde live distributie van evenementen naar cinema’s, … Daarnaast behoren de servergerelateerde activiteiten die vanuit het Eurocam Media Center worden verricht, tot deze divisie. Deze activiteiten omvatten onder andere het aanbieden van archiefbeheer van HDTV beelden, play out diensten en het omzetten van analoge naar digitale opnames. B) Divisie Eurocam Media Center De activiteiten van deze divisie vinden plaats in het Eurocam Media Center gelegen in de Fabriekstraat 38, 2547 Lint, België. Deze activiteiten bestaan momenteel uit : ➤ de verhuur van studio’s + bijhorende dienstverlening (catering, receptie, …); ➤ de verhuur van ruimtes voor evenementen; ➤ de verhuur van magazijnen voor televisiewagens en technisch materiaal; ➤ de verhuur van kantoorruimtes. De resultaten, activa en verplichtingen van een segment omvatten posten die rechtstreeks, dan wel op basis van redelijkheid aan het segment kunnen worden toegerekend. Niet-toegerekende posten bestaan voornamelijk uit posten die op vennootschapsniveau moeten worden toegewezen. De investeringsuitgaven van een segment betreffen het totaal van de in de verslagperiode gemaakte kosten voor de verwerving van segmentsactiva die naar verwachting langer dan één verslagperiode in gebruik zullen zijn. De prijzen voor transacties tussen segmenten, voornamelijk verhuur van kantoren en magazijnen, worden op een zakelijke en objectieve grondslag bepaald.

79

8.5.25. Financiële risico’s Valutarisico’s Omwille van het internationale karakter van de bedrijfsactiviteiten stelt de vennootschap zich bloot aan mogelijke valutarisico’s. Wanneer de vennootschap dit opportuun acht, zal worden overgegaan tot het sluiten van derivatencontracten ter indekking van het valutarisico. Momenteel werden er geen derivatencontracten afgesloten. De vennootschap tracht de met derden op termijn aangegane aan- en verkoopverbintenissen in Euro af te sluiten. Renterisico’s De renterisico’s vinden voornamelijk hun oorsprong in de financieringsactiviteiten. De voornaamste bron van financiering komt voort uit leasingcontracten en investeringskredieten waarbij vaste rentevoeten worden gehanteerd die bepaald werden op moment van afsluiten van de overeenkomst. Kort etermijnfinancieringen van het bedrijfskapitaal gebeuren daarentegen aan vlottende rentevoeten. Kredietrisico’s Met uitzondering van de Speciale Topevenementen heeft de vennootschap geen sterke concentratie van kredietrisico’s. Voor de Speciale Topevenementen kunnen de kredietrisico’s eerder als beperkt worden beschouwd gezien de kredietwaardigheid van de respectievelijke klanten en de ontvangen voorschotten voor aanvang van de dienstverlening. Liquiditeitsrisico’s Het liquiditeitsrisico is gekoppeld aan de evolutie van het bedrijfskapitaal. De wijziging van het bedrijfskapitaal wordt onder controle gehouden via gerichte acties (bijvoorbeeld ontvangen vooruitbetalingen van klanten, sale and leaseback transacties, herfinanciering van bestaande financiële leasingovereenkomsten, …).

8.5.26. B  elangrijke boekhoudkundige inschattingen en beoordelingen De opstelling van de rekeningen in overeenstemming met IFRS vereist dat de leiding zich een oordeel vormt en schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de toepassing van grondslagen en de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen, en van baten en lasten. De schattingen en hiermee verbonden veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en verschillende andere factoren die gegeven de omstandigheden als redelijk worden beschouwd. De uitkomsten hiervan vormen de basis voor het oordeel over de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijkt. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend beoordeeld. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien, indien de herziening alleen voor die periode gevolgen heeft, of in de periode van herziening en toekomstige perioden, indien de herziening gevolgen heeft voor zowel de verslagperiode als toekomstige perioden.

80

8.5.27. U  itgevaardigde maar nog niet van toepassing zijnde normen Op de datum van de goedkeuring van de geconsolideerde financiële cijfers waren de volgende normen en interpretaties uitgevaardigd maar nog niet van toepassing : Volgende Standaarden en Interpretaties werden van toepassing in 2007 • IAS 1 Presentatie van de jaarrekening Een aanpassing van IAS 1 vereist de opstelling van nieuwe toelichtingen die de gebruikers van de financiële staten toelaten de doelstellingen, de principes en de processen voor het beheer van kapitaal te evalueren. De nieuwe toelichtingen zijn doorheen de financiële staten opgenomen. De toepassing van deze herziene standaarden had geen impact op de financiële performantie of positie van de groep. • IFRS 7 Financiële instrumenten: toelichting Volgens deze norm moet de lezer van de jaarrekening de nodige toelichting krijgen over het belang van de financiële instrumenten van de groep en de omvang en de aard van de risico’s die op grond van deze financiële instrumenten bestaan. Deze nieuwe toelichting is opgenomen in de jaarrekening zonder invloed te hebben op de financiële positie of de financiële resultaten van de groep. • IFRIC 9 Herbeoordelingen van in contracten besloten derivaten Deze norm stelt dat de aanwezigheid van een in een contract besloten derivaat moet worden beoordeeld op de datum waarop een entiteit in het contract stapt. Een herbeoordeling komt er enkel indien een wijziging in het contract de kasstromen aanzienlijk beïnvloedt. Dit is alleen van toepassing als de groep dergelijke derivaten heeft. • IFRIC 10 In tussentijdse cijfers verwerkte bijzondere waardevermindering Als de groep deze interpretatie goedkeurt, dan houdt dat in dat een entiteit een waardevermindering die in een eerdere tussentijdse periode werd geboekt naar aanleiding van goodwill of een investering in een eigen-vermogeninstrument of in financiële activa die tegen de kostprijs worden gerapporteerd, niet moet terugdraaien. Pas als er waardeverminderingen worden teruggedraaid, kan de interpretatie gevolgen hebben op de financiële positie of de prestaties van de groep. De raad van bestuur oordeelt dat de toepassing van deze normen en interpretaties in toekomstige periodes geen belangrijke impact zal hebben op de geconsolideerde financiële cijfers in de periode van eerste toepassing.

81

Volgende Standaarden en Interpretaties zijn uitgegeven welke nog niet van toepassing zijn voor 2007 • IAS 1 “Presentatie van de jaarrekening” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009). Deze standaard vervangt IAS 1 Presentatie van de jaarrekening (herzien in 2003) en aangepast in 2005. • Aanpassing van IAS 27 “De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening” (aanpassingen toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 juli 2009). Deze standaard in een aanpassing van IAS 27 “De geconsolideerde jaarrekening en de enkelvoudige jaarrekening” (herzien in 2003). • Aanpassing van IFRS 2 - voorwaarden voor onvoorwaardelijke toezegging en annulering (aanpassingen toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009) • Aanpassing van IAS 32 Financiële instrumenten: presentatie en IAS 1 Presentatie van de jaarrekening – financiële instrumenten met een terugneemverplichting (“puttable financial instruments”) en verplichtingen welke ontstaan bij een liquidatie (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009) • IFRS 3 “Bedrijfscombinaties” (toepasbaar voor bedrijfscombinaties met overnamedatum op of na het begin van het eerste boekjaar, toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 juli 2009). Deze standaard vervangt IFRS 3 “Bedrijfscombinaties” zoals uitgegeven in 2004. • IFRS 8 “Operationele segmenten” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009) • Aanpassing aan IAS 23 “Financieringskosten” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2009) • IFRIC 11 “ IFRS 2 - Transacties in groepsaandelen en ingekochte eigen aandelen” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 maart 2007) • IFRIC 12 “ Dienstverlening uit hoofde van concessieovereenkomsten ” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2008). • IFRIC 13 “Klantengetrouwheidsprogramma’s” (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 juli 2008) • IFRIC 14 IAS 19 – Beperking van activa uit hoofde van toegezegdpensioenregelingen, minimale financieringsverplichtignen en hun interactie (toepasbaar voor boekjaren vanaf 1 januari 2008). De raad van bestuur oordeelt dat de toepassing van deze normen en interpretaties in toekomstige periodes geen belangrijke impact zal hebben op de geconsolideerde financiële cijfers in de periode van eerste toepassing.

82

8.6. Samenvatting van de toelichtingen

8.6.1. Segmentinformatie De bedrijfssegmenten van de groep worden als primaire segmentatiebasis aanzien en de geografische opsplitsing als secundaire segmentatiebasis. Primaire segmentinformatie De bedrijfsactiviteiten worden opgesplitst in twee bedrijfssegmenten: A) TV-Diensten De TV-Diensten omvatten Multicamera TV-Diensten en draadloze TV-Diensten. De Multicamera TV-Diensten omvatten voornamelijk Multicameradiensten in hoge en standaarddefinitie voor evenementen op het gebied van sport, cultuur, … B) Overige diensten Divisie Content Deze divisie heeft de HD-zenders van de vennootschap onder zich. Momenteel zijn er vier zenders: HD1, HD2, HD5 en het Exqi-cultuurkanaal. De bedrijfsopbrengsten van de HD-zenders worden uitgebreid beschreven in de waarderingsregels. Daarnaast behoren de servergerelateerde activiteiten die vanuit het Eurocam Media Center worden verricht tot deze divisie. Divisie Eurocam Media Center De activiteiten van het Eurocam Media Center bestaan momenteel uit onder andere de verhuur van studio’s en verhuur van andere ruimtes en evenementen. Voor meer inhoudelijke details over deze segmenten wordt verwezen naar de waarderingsregels, alsook voor de al dan niet toegerekende posten van de verschillende segmenten. De investeringsuitgaven van een segment betreffen het totaal van de in de verslagperiode gemaakte kosten voor de verwerving van activa van het segment die naar verwachting langer dan één verslagperiode in gebruik zullen zijn. De prijzen voor transacties tussen segmenten, voornamelijk verhuur van kantoren en magazijnen, worden op een zakelijke en objectieve grondslag bepaald. Hierna worden kort de twee segmenten TV-Diensten en Overige diensten toegelicht tot op het niveau van het operationele resultaat. De bedrijfsopbrengsten en bedrijfskosten die niet op redelijke wijze aan deze segmenten kunnen worden toegerekend, worden opgenomen onder de restcategorie overige. In vergelijking met de proforma segmentinformatie opgenomen in de IFRS rekeningen (de gecombineerde rekeningen van 2006 en eerste semester van 2007 van de vennootschap Alfacam-Euro1080, omvattende de geconsolideerde IFRS rekeningenvan Alfacam en de IFRS rekeningen van Euro1080) werden ter verdere verduidelijking een aantal éénmalige kosten/opbrengsten afzonderlijk vermeld.

83

Boekjaar afgesloten per 31 december 2007 2007 € 000

TV-diensten

Overige divisies

Niet aan een segment toegewezen

Elimintaties tussen segmenten

Consolidatie

Bedrijfsopbrengsten van het segment

20.180

5.655

704

-428

26.111

Bedrijfsopbrengsten externe klanten

20.180

5.227

704

0

26.111

0

428

0

-428

0

3.890

154

0

0

4.044

24.071

5.809

704

-428

30.155

-6.388

-512

-57

0

-6.957

-100

-33

0

0

-133

4.968

458

146

0

5.571

69.6

33.5

Bedrijfsopbrengsten uit transacties met andere segmenten Overige bedrijfsopbrengsten van het segment Totale bedrijfsopbrengsten Afschrijvingen Waardeverminderingen Operationele winst (verlies) van het segment Gemiddeld aantal personeelsleden in VTE

103.1

Boekjaar afgesloten per 31 december 2006 2006 € 000

TV-diensten

Overige divisies

Niet aan een segment toegewezen

Elimintaties tussen segmenten

Consolidatie

Bedrijfsopbrengsten van het segment

18.907

4.862

670

-315

24.124

Bedrijfsopbrengsten externe klanten

18.907

4.547

670

0

24.124

0

315

0

-315

0

3.684

148

0

0

3.832

22.591

5.010

670

-315

27.956

-5.887

-378

-56

0

-6.321

-422

-6

0

0

-428

5.732

318

161

0

6.211

53.6

15.8

Bedrijfsopbrengsten uit transacties met andere segmenten Overige bedrijfsopbrengsten van het segment Totale bedrijfsopbrengsten Afschrijvingen Waardeverminderingen Operationele winst (verlies) van het segment Gemiddeld aantal personeelsleden in VTE

84

69.4

Boekjaar afgesloten per 31 december 2007 2007 € 000

Goodwill Immateriële vaste activa

TV-diensten

Overige diensten

Niet aan een segment toegewezen

Elimintaties tussen segmenten

Consolidatie

258

0

0

0

258

58

99

0

0

157

53.938

17.558

0

0

71.496

0

15.589

0

0

15.589

46.046

1.286

0

0

47.332

0

618

0

0

618

Activa in aanbouw

7.892

65

0

0

7.957

Vastgoedbeleggingen

0

0

1.302

0

1.302

486

0

0

0

486

Materiële vaste activa Gronden en gebouwen Technisch materiaal Overige

Overige activa Uitgestelde belastingvorderingen

0

0

2.699

0

2.699

Vaste activa

54.740

17.657

4.001

0

76.398

Investeringen in immateriële en materiële vaste activa Vlottende activa ACTIVA

30.063

6.734

0

0

36.797

10.972

1.638

171

0

12.781

65.712

19.295

4.172

0

89.179

408

2.475

0

0

2.883

LANGLOPENDE VERPLICHTINGEN

17.361

12.549

6.475

0

36.385

KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN

7.515

12.338

3.087

0

22.940

Overige diensten

Niet aan een segment toegewezen

Elimintaties tussen segmenten

Consolidatie

258

0

0

0

258

79

9

0

0

88

32.431

11.545

0

0

43.976

Ontvangen vooruitbetalingen en overige verplichtingen

Boekjaar afgesloten per 31 december 2006 2006 € 000

Goodwill Immateriële vaste activa Materiële vaste activa Gronden en gebouwen Technisch materiaal Overige Activa in aanbouw Vastgoedbeleggingen Overige activa Uitgestelde belastingvorderingen Vaste activa

Investeringen in immateriële en materiële vaste activa Vlottende activa ACTIVA Ontvangen vooruitbetalingen en overige verplichtingen

TV-diensten

0

10.035

0

0

10.035

32.044

1.123

0

0

33.167

349

183

0

0

532

38

204

0

0

242

0

0

1.359

0

1.359

936

0

0

0

936

0

0

1.709

0

1.709

33.704

11.554

3.068

0

48.326

7.857

735

0

0

8.592

4.314

2.342

1.056

0

7.712

38.018

13.896

4.124

0

56.038

3.215

2.462

0

0

5.677

LANGLOPENDE VERPLICHTINGEN

3.215

2.462

18.750

0

24.427

KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN

6.169

1.841

14.881

0

22.891

85

8.6.2. Secundaire segmentinformatie De vennootschap beschouwt de geografische opsplitsing van haar bedrijfsactiviteiten als haar secundaire segmentatiebasis. De bedrijfsopbrengsten van de bedrijfssegmenten TV-Diensten en overige diensten worden onder de secundaire segmentinformatie geografisch naar de verschillende continenten gedetailleerd. Deze onderverdeling wordt verricht op basis van de geografische plaats waar de bedrijfsactiviteit werd uitgeoefend. De televisiewagens en het bijhorende materiaal van het segment TV-Diensten worden over heel de wereld ingezet en kunnen, rekening houdend met het transporteerbaar karakter van deze activa, sterke verschillen in geografische locatie vertonen in vergelijkbare periodes. De geografische indeling van de bedrijfsopbrengsten verduidelijkt bijgevolg de plaats waar de activa in de jaren 2006 en 2007 werden ingezet. Boekjaar afgesloten per 31 december 2007 2007 € 000

TV-diensten

Overige diensten

Niet aan een Elimintaties tussegment sen segmenten toegewezen

Consolidatie

14.713

5.380

704

0

20.798

9.357

0

0

0

9.357

24.071

5.380

704

0

30.155

0

428

0

-428

0

Extern Europa Buiten Europa Totaal Intersegment Subtotaal intersegment Totale bedrijfsopbrengsten

0

428

0

-428

0

24.071

5.808

704

-428

30.155

Niet aan een Elimintaties tussegment sen segmenten toegewezen

Consolidatie

Boekjaar afgesloten per 31 december 2006 2006 € 000

TV-diensten

Overige diensten

19.791

4.664

Extern Europa Buiten Europa

670

0

25.125

2.831

0

0

0

2.831

22.622

4.664

670

0

27.956

Intersegment

0

315

0

-315

0

Subtotaal intersegment

0

315

0

-315

0

22.622

4.979

670

-315

27.956

Totaal

Totale bedrijfsopbrengsten

86

8.6.3. Bedrijfsopbrengsten 2007

2006

€ 000

€ 000

17.599

17.089

Operationele leasevergoedingen uit langetermijnverhuur van opnamemateriaal

2.580

1.818

Partnership agreements HD-zenders

2.012

1.153

Bedrijfsopbrengsten conditional access-kaarten en set top boxen

1.358

1.359

TV-opnameopdrachten

HDTV distributie- of kabelmaatschappijen & live events (cinema’s,...) Studioverhuur & catering Eurocam Media Center Huuropbrengsten (incl doorbelaste kosten) uit vastgoedbeleggingen Overige Totaal

245

1.097

1.609

843

687

670

21

95

26.111

24.124

De bedrijfsopbrengsten bevatten voor 2007 opbrengsten uit ruilovereenkomsten voor een bedrag van EUR 2 miljoen Deze overeenkomsten hebben voornamelijk betrekking op partnerships voor de HD-zenders waarbij als tegenprestatie aankopen van technisch materieel en set top boxen heeft verricht.

8.6.4. Overige bedrijfsopbrengsten

Gerealiseerde meerwaarden bij de verkoop vaste activa Opbrengsten overheidssubsidies Totaal

2007

2006

€ 000

€ 000

3.613

3.406

431

426

4.044

3.832

De overige bedrijfsopbrengsten bestaan uit gerealiseerde meerwaarden naar aanleiding van de verkoop van vaste activa, in hoofdzaak televisiewagens, en opbrengsten uit overheidssubsidies. De opbrengsten uit overheidssubsidies, voor een bedrag van EUR 0,4 miljoen, bestaan uit dossiers met betrekking tot groei- en ecologiepremies en investeringsubsidies. Bij de groeipremies moest er naast te verrichten investeringen nog aan andere voorwaarden voldaan worden, zoals onder andere het behalen van een ISO14001-certificaat en het realiseren van een personeelsaangroei. Einde 2007 waren alle voorwaarden vervuld.

87

8.6.5. Personeelskosten

Brutolonen en -wedden

2007

2006

€ 000

€ 000

3.628

2.432

Sociale zekerheidsbijdragen

892

635

Overige personeelskosten

364

82

4.884

3.149

-501

-22

Subtotaal Personeelskosten opgenomen onder vaste activa Vergoeding van het management Totaal

581

587

4.965

3.714

De personeelskosten opgenomen onder de vaste activa hebben betrekking op prestaties van eigen personeelsleden bij de bouw van televisiewagens en het Eurocam Media Center. Deze kosten voor een totaal bedrag van EUR 0,5 miljoen worden rechtstreeks opgenomen onder de vaste activa. De vergoedingen van het management voor een totaal bedrag van EUR 0,6 miljoen omvatten het management van de hoofdzetel in België, alsook het lokale management van de dochtervennootschappen. De overige personeelskosten voor een totaal bedrag van EUR 0,4 mijoen bestaan onder andere uit maaltijdcheques, reële waarden van de warranten, voordelen in natura enz. De gemiddelde tewerkstelling en het aantal op het einde van het boekjaar tewerkgestelde werknemers worden in onderstaande tabel in voltijdse equivalenten weergegeven. .

2007

2006

€ 000

€ 000

Gemiddeld aantal werknemers

103.1

69.4

Aantal werknemers op het einde van het boekjaar

114.6

86.6

2007

2006

Tewerkstelling in voltijdse equivalenten

8.6.6. Waardeverminderingen € 000

€ 000

Waardeverminderingen op handelsvorderingen

133

428

Totaal

133

428

De aangelegde waardeverminderingen hebben uitsluitend betrekking op waardeverminderingen op handelsvorderingen.

88

8.6.7. Overige bedrijfskosten 2007

2006

€ 000

€ 000

236

550

Operationele leases

226

127

Occasionele inhuur materiaal en overige directe productiekosten

992

669

Onderhoud materiaal en gebouwen

701

758

Set top boxen en conditional access cards

Transport, reis- en verplaatsingskosten

1.838

1.464

Verzekeringen

242

345

Banden

175

173

Gebouwen (kosten elektriciteit, gas, water en onroerende voorheffing )

969

734

Erelonen

560

533

Uitspraak arbitragerechtzaak

0

630

Satellietkosten

397

472

Uitzendrechten

247

443

42

54

194

96

97

0

Overige

827

570

Catering

383

119

Zender

162

0

8.291

7.737

2007

2006

€ 000

€ 000

41

0

Promotie en publiciteit Communicatie Handelsgoederen

Totaal

8.6.8. Financiële opbrengsten

Bank interesten Overige financiële opbrengsten

162

19

Totaal

202

19

Overige financiële opbrengsten voor een bedrag van EUR 162k omvat voornamelijk financiële betalingsverschillen van leveranciers of klanten voor een totaal bedrag van EUR 75k.

89

8.6.9. Financiële kosten 2007

2006

€ 000

€ 000

1.261

1.069

Interesten investeringskredieten kredietinstellingen

508

489

Interesten overige langetermijnleningen

163

434

Interesten straight loans en kaskredieten kredietinstellingen

107

285

Overige interesten

114

271

2.153

2.548

Interesten financiële leasing

Totaal Interestlasten Kosten bankgarantie

46

96

Wisselresultaten

65

39

Overige financiële kosten

126

118

Totaal Overige financiële kosten

237

253

2.392

2.801

Totaal

De interesten van overige langetermijnleningen voor een bedrag van EUR 434k in 2006 daalt naar EUR 163k als gevolg van de terugbetaling van de lening aan GIMV met beursgelden. De interesten met betrekking tot financiële leasings bedroeg EUR 1,261 miljoen in 2007 tegenover EURO 1,069 miljoen in 2006. De stijging heeft voornamelijk betrekking op in 2007 afgesloten nieuwe leasingcontracten voor de bouw van nieuwe televisiewagens in 2007/2008. Voor meer details omtrent de bouw van nieuwe televisiewagens wordt verwezen naar de toelichting met betrekking tot materiële vast activa.

8.6.10. Belastingen op het resultaat De belastingen op het resultaat omvatten : 2007

2006

€ 000

€ 000

Belasting op het resultaat van het boekjaar

267

28

Uitgestelde belasting

702

544

Totaal

969

572

Onderstaande tabel bevat een aansluiting tussen de effectieve belastingdruk en de uitkomst van de theoretische berekening van de groepswinst vóór belasting vermenigvuldigd met het belastingtarief dat van toepassing is op Alfacam Group nv. Het theoretisch toegepaste belastingtarief bedraagt 33,99% wat overeenkomt met het Belgisch vennootschapsbelastingtarief.

90

2007

2006

€ 000

€ 000

Resultaat voor belasting

3.381

3.429

Belastingen berekend tegen belastingtarief van 33,99%

1.149

1.166

Aanpassing voor: Fiscaal niet aftrekbare uitgaven

193

37

Belgisch systeem van notionele intrestaftrek

-145

-44

Gespreide investeringsaftrek

-232

-242

Forfaitaire buitenlandse belasting

0

12

Verschil in belastingvoeten van buitenlandse activiteiten

-20

-63

Warranten

24

0

0

-294

Boeking van uitgestelde belastingvorderingen die voorheen niet opgenomen waren Totaal belastingen op het resultaat Effectieve belastingvoet

969

572

28.7%

16.7%

De effectieve belastingvoet steeg van 16,7% (EUR 572k) eind 2006 naar 28,7% (EUR 969k) in 2007 De stijging is voornamelijk het gevolg van de volgende factoren : • in 2006 werden voor de eerste maal de overgedragen verliezen met betrekking tot de Duitse dochtervennootschap erkend, dit gaf in 2006 aanleiding tot een positieve belastingwinst van EUR 294k • toepassing van forfaitaire buitenlandse belasting gaf aanleiding tot een negatief tax effect in 2007 voor een totaal bedrag van EUR 171k • in 2007 werd Alfacam nv en Euro1080 onderworpen aan een belastingcontrole van de vennootschap, die aanleiding gaf tot een belastingschuld van EUR 100k

8.6.11. Goodwill 2007

2006

€ 000

€ 000

Goodwill Alfacam Duitsland

258

258

Totaal

258

258

Deze rubriek omvat de verschillen die tot uiting kwamen naar aanleiding van de eerste consolidatie per 31 december 2003 van Alfacam Deutschland. Goodwill wordt niet afgeschreven maar is onderworpen aan een jaarlijkse bijzondere waardeverminderingstest. Deze toetsing, die voornamelijk gebaseerd is op business plans van het management, gaf geen aanleiding tot het boeken van een bijzondere waardevermindering op de goodwill. Bijgevolg is de goodwill gedurende de voorbije boekjaren ongewijzigd gebleven.

91

8.6.12. Immateriële vaste activa 2007

2006

€ 000

€ 000

Balans per 1 januari

230

196

Toevoegingen

140

34

0

0

Kost

Verkopen en buitengebruikstellingen Overdracht naar/van andere categorieën Balans per 31 december

0

0

370

230

142

107

71

35

0

0

Afschrijvingen Balans per 1 januari Afschrijvingen huidig boekjaar Verkopen en buitengebruikstellingen Overdracht naar/van andere categorieën Balans per 31 december

0

0

213

142

157

88

Netto Boekwaarde Per 31 december

De immateriële vaste activa bevatten voornamelijk software die gebruikt wordt voor de planning, facturatie en boekhouding van de ondernemingsactiviteiten. De toevoegingen in 2007, voor een totaal bedrag van EUR 140k, omvat voornamelijk investeringen in software voor de afdeling “zender”. Het segment “content” beschikt intussen al over meer dan 500 producties waarvan de rechten werden verworven, zonder dat deze werden aangekocht of betaald. Concreet gaat het hier om coproducties waarbij Alfacam tv-middelen, mensen en studio’s inzet en waarbij deze kosten worden geboekt zonder tegenwaarde. Daartegenover staan dus uitzendrechten die als een latente meerwaarde kunnen worden beschouwd en pas later zullen opbrengen op de dag dat die producties worden uitgezonden of doorverkocht.

92

8.6.13. Materiële vaste activa 2007 € 000

Gronden en gebouwen

Technisch materiaal

Andere

Activa in aanbouw

Totaal

10.269

54.459

5.706

22.827

1.181

242

66.151

165

7.957

36.655

Verkopen en buitengebruikstellingen

0

-5.754

Overdracht naar/van andere categorieën

0

242

-14

0

-5.768

0

-242

0

15.975

71.774

1.332

7.957

97.038

Balans per 1 januari

234

21.292

649

0

22.175

Afschrijvingen huidig boekjaar

152

6.613

65

0

6.830

Verkopen en buitengebruikstellingen

0

-3.463

0

0

-3.463

Overdracht naar/van andere categorieën

0

0

0

0

0

386

24.442

714

0

25.542

15.589

47.332

618

7.957

71.496

Gronden en gebouwen

Technisch materiaal

Andere

Activa in aanbouw

Totaal

9.968

50.622

1.014

112

61.716

301

7.848

167

242

8.558

Verkopen en buitengebruikstellingen

0

-4.123

0

0

-4.123

Overdracht naar/van andere categorieën

0

112

0

-112

0

10.269

54.459

1.181

242

66.151

Balans per 1 januari

113

17.552

456

0

18.121

Afschrijvingen huidig boekjaar

121

5.915

193

0

6.229

Verkopen en buitengebruikstellingen

0

-2.175

0

0

-2.175

Overdracht naar/van andere categorieën

0

0

0

0

0

234

21.292

649

0

22.175

10.035

33.167

532

242

43.976

Kost Balans per 1 januari Toevoegingen

Balans per 31 december Afschrijvingen

Balans per 31 december Netto Boekwaarde Per 31 december

2006 € 000 Kost Balans per 1 januari Toevoegingen

Balans per 31 december Afschrijvingen

Balans per 31 december Netto Boekwaarde Per 31 december

93

Toevoegingen De totale investeringsuitgaven voor 2007 (gebouw, zonnepanelen, voertuigen, draadloze investeringen, server related investeringen en pre-investeringen op wagens voor 2008) bedroegen EUR 37 miljoen. In juni 2007 werd een nieuwe grote HDTV-wagen (OB30) in gebruik genomen. In augustus 2007, vervoegden twee nieuwe regievoertuigen (OB31 en OB34) de vloot. Eind december werd OB35 in gebruik genomen. Dat staat samen voor 23 miljoen euro investeringen in nieuwe wagens. Deze wagens worden altijd geleased waarbij er bij ondertekening van het contract altijd direct 20% dient te worden terugbetaald. Naast deze nieuwe investeringen werd er in 2007 al gewerkt aan nog 7 andere wagens die worden klaargestoomd voor de Olympische Spelen in 2008. Deze wagens in aanbouw worden geboekt onder de rubriek, activa in aanbouw. Verder heeft de groep na de zomer aanzienlijk geïnvesteerd in het Eurocam Media Center voor een totaal bedrag van EUR 5,7 miljoen. EUR 4 miljoen daarvan werd betaald via leasings of investeringskredieten en EUR 1.7 miljoen met beursgelden.

Verkopen en buitengebruikstellingen De verkoop van technisch materiaal omvat naast de verkoop van los materiaal tevens de verkoop van volledig uitgeruste televisiewagens.

Gebouwen, technisch materiaal en andere activa onder financiële leasing De vennootschap heeft voornamelijk financiële leaseovereenkomsten afgesloten voor investeringen in gebouwen en technisch materiaal. De financiële leasecontracten worden gewaarborgd door de geleasde activa. De groep heeft aan het einde van iedere leaseovereenkomst de optie de activa te kopen tegen een voordelige prijs.

De activa onder leasing voor een totaal bedrag van EUR 40 miljoen, hebben hoofdzakelijk betrekking op technisch materiaal met uitzondering van de onroerende leasing waarvan de netto boekwaarde per einde 2007 EUR 2,7 miljoen bedroeg (EUR 2,7 miljoen per 31 december 2006). Op 19 november 2007 bedroeg de reële waarde van het gebouw volgens het expertverslag in going- concern EUR 27,8 miljoen .

94

8.6.14. Vastgoedbeleggingen 2007

2006

€ 000

€ 000

Kost Balans per 1 januari

1.514

1.514

Toevoegingen

0

0

Verkopen en buitengebruikstellingen

0

0

Overdracht naar/van andere categorieën Balans per 31 december

0

0

1.514

1.514

155

98

57

57

0

0

Afschrijvingen Balans per 1 januari Afschrijvingen huidig boekjaar Verkopen en buitengebruikstellingen Overdracht naar/van andere categorieën Balans per 31 december

0

0

212

155

1.302

1.359

Netto Boekwaarde Per 31 december

De vastgoedbeleggingen van de groep omvatten het gedeelte van het onroerend goed gelegen in de Fabriekstraat 38, B-2547 Lint, waaraan geen veranderingswerken werden aangebracht om het deel te laten uitmaken van het Eurocam Media Center. Dit gedeelte van het onroerend goed wordt aangehouden om huuropbrengsten op lange termijn, een waardestijging of beide te realiseren, en is niet bedoeld voor levering van diensten in het kader van de gewone ondernemingsactiviteiten van de groep.

8.6.15. Overige activa De overige activa omvatten per 31 december 2007 voor EUR 0,5 miljoen vooruitbetaalde kosten voor de wederinhuur van verkochte televisiewagens. Tevens wordt hiervoor EUR 1,3 mijoen opgenomen onder de vlottende activa.

95

8.6.16. U  itgestelde belastingvorderingen- en verplichtingen Voor vennootschappen van de groep met overgedragen fiscale verliezen werd onderzocht of er in de toekomst belastbare winst beschikbaar zou zijn waarmee de niet-aangewende fiscale verliezen en belastingkredieten zouden kunnen worden gerecupereerd. De mutaties van de uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen werden gedurende de boekjaren 2007 en 2006 in de winst- en verliesrekening verwerkt en via het eigen vermogen. Onderstaande tabel vat deze mutaties samen: Netto boekwaarde vorderingen

Per 1 januari

Netto boekwaarde verplichtingen

Saldo

2007

2006

2007

2006

2007

2006

€ 000

€ 000

€ 000

€ 000

€ 000

€ 000

1.709

1.643

-2.532

-1.922

-823

-279

Toename / (afname) via resultaat

404

66

-1.106

-610

-702

-544

Toename / (afname) via eigen vermogen

586

0

0

0

586

0

2.699

1.709

-3.638

-2.532

-939

-823

Per 31 december

De in de balans opgenomen uitgestelde belastingvorderingen- en verplichtingen worden als volgt naar soort verdeeld voor de boekjaren afgesloten op 31 december 2007 en 2006. 31 december 2007 2007

Vorderingen

Verplichtingen

Netto

€ 000

€ 000

€ 000

Immateriële en materiële vaste activa

0

-3.855

-3.855

Reserves - Gespreide taxatie gerealiseerde meerwaarden

0

-925

-925

Ontvangen vooruitbetalingen

1.052

-1

1.051

Totaal uitgestelde belastingen op tijdelijke verschillen

1.052

-4.781

-3.729

Fiscaal recupereerbare verliezen

1.342

0

1.342

Overgedragen gespreide investeringsaftrek

570

0

570

Overgedragen notionele interestaftrek

291

0

291

Eigen vermogen

586

0

586

Compensatie van uitgestelde belastingvorderingenen verplichtingen

-1.142

1.142

0

Netto uitgestelde belastingvorderingen- en verplichtingen

2.699

-3.638

-939

96

31 december 2006 2006

Vorderingen

Verplichtingen

Netto

€ 000

€ 000

€ 000

663

-2.845

-2.182

0

-1.332

-1.332

817

-49

768

Totaal uitgestelde belastingen op tijdelijke verschillen

1.480

-4.226

-2.746

Fiscaal recupereerbare verliezen

1.579

0

1.579

300

0

300

44

0

44

Compensatie van uitgestelde belastingvorderingen- en verplichtingen

-1.694

1.694

0

Netto uitgestelde belastingvorderingen- en verplichtingen

1.709

-2.532

-823

Immateriële en materiële vaste activa Reserves - Gespreide taxatie gerealiseerde meerwaarden Ontvangen vooruitbetalingen

Overgedragen gespreide investeringsaftrek Overgedragen notionele interestaftrek

Met uitzondering van de uitgestelde belastingvorderingen van het Belgische systeem voor notionele interestaftrek zijn de opgenomen uitgestelde belastingvorderingen onbeperkt in de tijd overdraagbaar. De per 31 december 2007 opgenomen uitgestelde belastingvorderingen met betrekking tot de notionele interestaftrek zijn ten belope van EUR 0,1 miljoen overdraagbaar tot inkomstenjaar 2013.

8.6.17. Handelsgoederen 2007

2006

€ 000

€ 000

381

587

Opname tapes

62

78

Voorraad restaurant, catering

57

0

500

665

Set top boxen & conditional acces cards

Totaal

Sinds zomer 2007 is de eigen “food & beverage” afdeling opgestart. Deze afdeling biedt een zeer belangrijke ondersteunende dienst voor de klanten die gebruik maken van de studio’s, maar ook eten en drinken voor eigen personeel en studenten van de Karel de Grote-Hogeschool. Dit verklaart de voorraad van EUR 57k in 2007 in vergelijking met 2006.

97

8.6.18. Handels- en overige vorderingen 2007

2006

€ 000

€ 000

10,099

4,390

Te ontvangen investeringssubsidies

787

1,200

Terug te vorderen BTW

493

676

81

118

2

0

295

251

Totaal handelsvorderingen

Vooruitbetaalde en terug te vorderen belastingen Vordering ten opzichte van Sigmacam NV en hiermee verbonden partijen Diverse over te dragen kosten Overige Totaal overige vorderingen

11

11

1,669

2,256

De handelsvorderingen worden verkregen na aftrek van een waardevermindering voor dubieuze debiteuren van EUR 0,9 mio per 31 december 2007, EUR 0,8 miljoen per 31 december 2006. De boekwaarden van de handels- en overige vorderingen zijn gelijk aan hun reële waarde.

8.6.19. Geldmiddelen en kasequivalenten 2007

2006

€ 000

€ 000

Geldmiddelen en kasequivalenten

513

401

Total

513

401

De geldmiddelen en kasequivalenten van de vennootschap bevatten voornamelijk gelddeposito’s aangehouden bij een verschillend aantal Belgische banken. De boekwaarde van de geldmiddelen en kasequivalenten is gelijk aan hun reële waarde, gezien de onmiddellijke opvraagbaarheid van deze financiële instrumenten.

8.6.20. Eigen vermogen Aandeelhouderschap Het huidige aandeelhouderschap van Alfacam Group nv ziet er op 31 januari 2008 als volgt uit:

27,92% 46,48% 4,4% 21,2%

98

Echtpaar Fehervari - Stoop Sigmacam NV Go Capital Assets Management B.V. Overige aandeelhouders

Plannen die voorzien in op aandelen gebaseerde betalingen Aandelenoptieplannen voor werknemers: overige reserves (EUR 71k) In het kader van afspraken rond de uitstap van GIMV werd tussen GIMV enerzijds en het echtpaar Fehervari Stoop anderzijds overeengekomen om alle warranten te schrappen. Hierdoor waren er per 31 december 2006 geen warranten meer op aandelen Alfacam noch op aandelen van andere vennootschappen behorende tot de vennootschap of het consortium Alfacam-Euro1080. Op 23 april 2007 heeft de buitengewone vergadering van aandeelhouders van de vennootschap, op voorstel van de raad van bestuur, beslist een aantal warrants uit te geven gelijk aan maximaal 1% van de som van de bestaande en de nieuwe aandelen. De warrants worden progressief definitief verworven door de warranthouders, namelijk 34% vanaf de eerste verjaardag van de toekenning, 67% vanaf de tweede verjaardag van de toekenning en 100% vanaf de derde verjaardag van de toekenning. De warrants zijn niet overdraagbaar inter vivos. De warrants kunnen slechts worden uitgeoefend in de mate dat zij definitief verworven zijn en ten vroegste vanaf 1 januari volgend op de derde verjaardag van de toekenning van de warrants aan de warranthouders. De kosten van de aandelenopties voor werknemers bedroegen EUR 71k voor 2007. De reële waarde van de warranten werd bepaald aan de hand van de Black-Scholes-formule. Bij de berekening werden de onderstaande parameters gebruikt: Uitoefenprijs Actuele aandelenprijs Verwachte looptijd van de opties in jaren Volatiliteit Risicovrije rentevoet Dividendrendement

15,75 15,75 5 30% 4,54% 0%

Uitgiftepremie of Agio (EUR 1 miljoen) De uitgiftepremie bestaat enerzijds uit de geboekte uitgiftepremie van 2006 voor een bedrag van EUR 2,412 miljoen en de kosten naar aanleiding van de beursgang. De kosten gerelateerd aan de beursgang ten bedrage van EUR 2,007 miljoen werden rechtstreeks geboekt onder het eigen vermogen. Dit resulteerde in een vermindering van de uitgiftepremie van EUR -1,412 miljoen (na het in mindering brengen van de uitgestelde belastingen).

99

Kerngegevens voor aandeelhouders

Nettowinst (verlies) Aantal uitgegeven aandelen Winst per aandeel in EUR

2007

2006

€ 000

€ 000

2.412

2.857

7.636.744

6.813.474

0.32

0.42

Het boekjaar 2006 omvat de proforma winst (verlies) per aandeel waarbij het aantal aandelen het totaal aantal aandelen is dat door Alfacam Group zal worden uitgegeven bij vaststelling van de inbreng in natura van alle aandelen Alfacam en Euro1080 in Alfacam Group.

Winst per aandeel 2007

2006

€ 000

€ 000

2.412

2.857

Aan houders van eigen-vermogeninstrumenten van de moedermaatschappij Toerekenbare winst uit voortgezette bedrijfsactiviteiten Aan houders van eigen-vermogeninstrumenten van de moedermaatschappij Toerekenbare winst uit beëindigde bedrijfsactiviteiten Nettowinst toerekenbaar aan houders van gewone aandelen van de de moedermaatschappij Gewogen gemiddelde aantal gewone aandelen voor gewone winst per aandeel Effect van verwatering Gewogen gemiddelde aantal warranten Gewogen (exclusief ingekochte eigen aandelen) gecorrigeerd voor het verwateringseffect

100

0 2.412

2..857

7.636.744

6.813.474

0

0

10.198

0

7.646.942

6.813.474

8.6.21. F  inanciële leaseverplichtingen, langetermijnleningen en financiële verplichtingen op korte termijn De financiële schulden op lange termijn worden als volgt gedetailleerd : 31 december 2007 Langetermijnverplichtingen Jaar uiterste

Rentevoet

2007

2006

€ 000

€ 000

Financiële leasings

vervaldatum 2018

Gemid 6,02%

21.711

9.625

Investeringskredieten

2019

Tussen 6%-7%

8.154

6.513

29.865

16.138

2007

2006

€ 000

€ 000

Totaal

Kortetermijnverplichtingen Jaar uiterste

Rentevoet

vervaldatum Financiële leasings

2018

Gemid 6,02%

9.185

7.460

Investeringskredieten

2019

Tussen 6%-7%

1.095

752

Kaskredieten

6.80%

1.339

1.231

Lening GIMV

10.00%

0

4.452

11.620

13.895

Totaal

De rentevoet van de financiële leasings wordt contractueel bepaald, wat resulteert in een gemiddelde rentevoet voor 2007 van 6,02 %.

Doelstellingen en beleid inzake het beheer van financiële risico’s 31 december 2007: Jaar uiterste Rentevoet € 000

2008

2009

2010

2011

2012

+ 2013

vervaldatum

Financiële leaseverplichtingen

2018

Gemid 6,02%

9.185

5.284

4.508

4.574

4.597

2.749

Korte termijn- en investeringskredieten

2019

Tussen 6%-7%

2.434

655

664

709

757

5.369

11.620

5.939

5.172

5.283

5.353

8.118

Totaal financiële verplichtingen

101

31 december 2006: Jaar uiterste € 000

Rentevoet

2007

2008

2009

2010

2011

+ 2012

vervaldatum

Financiële leaseverplichtingen

2018

5.86%

7.460

4.813

1.939

844

569

1.460

Investeringskredieten banken

2018

6.25%

1.983

712

457

488

521

4.335

Leningen GIMV

2007

10%

4.452

0

0

0

0

0

Langetermijnleningen Totaal financiële verplichtingen

6.435

712

457

488

521

4.335

13.895

5.525

2.396

1.332

1.090

5.795

De financiële schulden op korte termijn omvatten voorschotten, straight loans en rekeningcourantkredieten die worden gekenmerkt door een vlottende rentevoet. De in de balans opgenomen bedragen van de langetermijnleningen en leaseverplichtingen en de kortetermijnschulden vertonen geen significante verschillen ten opzichte van hun werkelijke waarde. Het bedrag van de financiële leasingschulden is bij de aanvang van de lease gelijk aan de marktwaarde van de gehuurde eigendom of, indien lager, aan de contante waarde van het minimum aantal betalingen dat moet worden uitgevoerd in het kader van het leasecontract. De activa onder leasing dienen als onderpand voor de bekomen financiële leasingfinancieringen. De door de vennootschap verstrekte zekerheden voor de onroerende leasing van het gebouw en de investeringskredieten voor de opbouw van het Eurocam Media Center omvatten hoofdzakelijk hypothecaire inschrijvingen en hypothecaire volmachten op de onroerende goederen. Volgende tabel geeft een overzicht weer van de verstrekte zekerheden :

Hypothecaire inschrijving op onroerende goederen Hypothecaire volmacht op onroerende goederen Pandgeving handelszaak

2007

2006

€ 000

€ 000

3.300

3.300

10.789

10.789

5.579

5.579

Pandgeving materiele vaste activa

26.229

17.085

Totaal

45.897

36.753

De notionele bedragen die moeten worden betaald in het kader van leasecontracten zijn vast. Leasebetalingen omvatten geen voorwaardelijke huur. De toekomstige betalingen van de financiële leasingverplichtingen worden per 31 december 2007 en 2006 in volgende tabellen vermeld : 2007 € 000 Op ten hoogste 1 jaar Meer dan 1 en ten hoogste 5 jaar Op meer dan 5 jaar Totaal

102

2006

Contante waarde

Interesten

Betalingen

Contante waarde

Interesten

Betalingen

9.185

2.101

11.286

7.460

768

8.228

17.379

3.931

21.310

8.165

953

9.118

4.332

287

4.619

1.460

234

1.694

30.896

6.319

37.215

17.085

1.955

19.040

8.6.22. Ontvangen vooruitbetalingen 2007

2006 >1jr

<1jr

totaal

>1jr

<1jr

totaal

Ontvangen voorschotten voor captatieopdrachten

0

1.266

1.266

2.126

2.143

4.269

Ontvangen voorschotten voor verhuur technisch materiaal

0

852

852

0

965

965

Spreiding opbrengsten conditional access kaarten en partnership agreements

1.211

1.887

3.098

1.876

988

2.864

Investeringssubsidies

1.592

213

1.805

1.675

183

1.858

Overige Totaal

0

0

0

0

69

69

2.803

4.218

7.021

5.677

4.348

10.025

8.6.23. Handels- en overige schulden

Handelsschulden Handelsschuld ten opzichte van Sigmacam NV en Fehervari Totaal handelsschulden Bezoldiging, bedrijfsvoorheffing en sociale lasten Schulden ten opzichte van Sigmacam NV en Fehervari

2007

2006

€ 000

€ 000

6.056

3.633

255

0

6.311

3.633

451

520

0

411

Overige

234

54

Totaal overige schulden

685

986

De schulden met betrekking tot bezoldigingen, bedrijfsvoorheffing en sociale lasten bestaan voornamelijk uit aangelegde voorzieningen voor vakantiegeld. De schuld ten aanzien van Sigmacam werd in 2007 ten bedrage van EUR 255k, niet geherkwalificeerd als een kortetermijnlening van EUR 411k zoals in 2006.

103

8.6.24. Transacties met verbonden partijen 2007

2006

€ 000

€ 000

255

411

Rentelasten ten opzichte van Sigmacam NV en hiermee verbonden partijen

0

48

Renteopbrengsten ten opzichte van Sigmacam NV en hiermee verbonden partijen

0

13

450

450

Schulden ten opzichte van Sigmacam NV en hiermee verbonden partijen

Managementvergoeding Sigmacam NV Financiële schulden - leningen GIMV Rentelasten - Leningen GIMV Managementvergoeding GIMV Raad van bestuur vergoeding

0

4.452

163

434

0

12

40

0

De op 31 december 2006 openstaande financiële schulden ten opzichte van GIMV, vermeerderd met de uitstaande interesten, zijn integraal betaalbaar op de vroegste van de volgende data : (1) de realisatie van de beursgang, en (2) 30 september 2007. De leningen dragen vanaf 1 januari 2006 een interest van 10% per jaar, betaalbaar op de vervaldag van de leningen. Naar aanleiding van de beursgang werd de schuld van GIMV terugbetaald. De transacties met managers op sleutelposities omvatten uitsluitend de aan Sigmacam NV betaalde managementvergoeding.

104

8.6.25. Verbintenissen Operationele leasing Verbintenissen werden aangegaan met betrekking tot de operationele leasings waarbij de vennootschap de leasinggever of leasingnemer is. De gezamenlijke toekomstige minimale leasebetalingen in het kader van niet-opzegbare operationele leasings zijn: 31 december 2007 € 000

< 1 jr

> 1jr en < 5jr

> 5jr

1.685

0

0

211

737

0

< 1 jr

> 1jr en < 5jr

> 5jr

2.055

137

0

66

555

8

Leasinggever - Technisch materieel TV Diensten Leasingnemer - Divers materieel

31 december 2006 € 000 Leasinggever - Technisch materieel TV Diensten Leasingnemer - Divers materieel

Zoals weergegeven in de toelichting 8.6.7. van de overige bedrijfskosten bedragen de leasebetalingen (renting), opgenomen in de winst- en verliesrekening, ruwweg EUR 0,2 miljoen voor 2007 in vergelijking met EUR 0,1 miljoen in 2006. De operationele leaseovereenkomsten werden afgesloten voor personenwagens, kantoormeubilair en kantoormateriaal. De stijging heeft voornamelijk betrekking op de toename van de leasingwagens voor personeel, hoofdzakelijk voor de zender. De ad hoc en kortetermijninhuur en -verhuur van technisch materiaal worden niet als operationele leaseovereenkomsten beschouwd. Tevens wordt de wederinhuur van de verkochte televisiewagen ten belope van EUR 0,9 miljoen niet in bovenstaande tabel opgenomen vermits hier geen toekomstige leasebetalingen meer tegenover staan.

105

Overige verbintenissen Het orderboek voor 2008 was op 15 maart 2008 al hoger dan de totale bedrijfsopbrengsten van 2007. Met het orderboek worden zowel de reeds uitgevoerde als de nog uit te voeren getekende opdrachten in 2008 bedoeld.

Op 31 december 2007 heeft de vennootschap aankoopverplichtingen voor technisch materiaal ten belope van EUR 4,63 miljoen. Tevens heeft de vennootschap gedurende 5 jaar de verplichting om electriciteit af te nemen bij haar electriciteitsleverancier. Deze verplichting loopt tot 31 december 2012.

8.6.26. Dochtervennootschappen De dochtervennootschappen en het procentueel belang per einde boekjaar wordt in volgende tabel weergegeven : Naam dochtervennootschap

Maatschappelijke

2007

Zetel Eurolinx NV

België

100%

Duitsland

100%

Frankrijk

100%

België

100%

België

100%

Fabriekstraat 38, 2547 Lint Belgium Alfacam Deutschland GmbH Freisinger Strasse 108, 85737 Ismaning Germany Alfacam France SAS 28 Avenue de Rome-les Estroublans, 13127 Vitrolles France Euro1080 nv Fabriekstraat 38, 2547 Lint Belgium Alfacam nv Fabriekstraat 38, 2547 Lint Belgium

106

8.6.27. Gebeurtenissen na balansdatum De vennootschap levert drie HDTV televisiewagens voor de tv-productie van het Afrikaans voetbalkampioenschap dat in Ghana plaatsvindt van 20 januari tot en met 10 februari 2008. Alfacam werkte voor dit project samen met haar Franse dochtervennootschap. Er waren meer dan 4 biljoen kijkers voor de 26ste uitgave van de Africa Cup. De zender van de vennootschap heeft een overeenkomst voor het uitzenden van 25 wedstrijden. Later dit jaar wordt Alfacam ook ingezet voor andere sportieve evenementen zoals het EK Voetbal in Oostenrijk en Zwitserland en de Olympische Spelen in Peking. De vennootschap richt in februari 2008 Alfacam Italia op, een dochteronderneming die Multicamera en draadloze TV-faciliteiten en -diensten efficiënter op de mediterrane markten moet brengen, meer in het bijzonder in Italië.

107

Verslag van de Commissaris

9. ALFACAM GROUP NV Beknopte versie van de wettelijk voorgeschreven jaarrekening van Alfacam Group nv. De volgende pagina’s zijn uittreksels uit de wettelijk voorgeschreven jaarrekening van Alfacam Group nv. De grondslagen inzake administratieve verantwoording en verslaggeving van Alfacam Group nv verschillen in belangrijke mate van de grondslagen inzake administratieve verantwoording en verslaggeving die werden gebruikt voor de geconsolideerde jaarrekening. De wettelijk voorgeschreven jaarrekening volgt de Belgische wettelijke voorschriften, terwijl de geconsolideerde jaarrekening de IFRS volgt. Enkel de geconsolideerde jaarrekening zoals die in de vorige pagina’s is beschreven, geeft een waarheidsgetrouw en oprecht beeld van de financiële situatie en de prestaties van de Alfacam Group. Het jaarverslag van de raad van bestuur aan de jaarlijkse algemene aandeelhoudersvergadering en de jaarrekening van Alfacam Group nv, alsook het verslag van de commissaris zullen binnen de wettelijk voorgeschreven termijn worden neergelegd bij de Nationale Bank van België. Het wettelijk voorgeschreven verslag van de commissaris is zonder voorbehoud en bevestigt dat de wettelijk voorgeschreven enkelvoudige jaarrekening van Alfacam Group nv voor het op 31 december 2007 afgesloten jaar een waarheidsgetrouw en oprecht beeld geeft van de financiële situatie en resultaten van de vennootschap in overeenstemming met alle wettelijke en regulerende voorschriften. 2007 € 000

%

117.403

92%

1.778

1%

115.625

91%

Vlottende activa

10.233

8%

Vorderingen - 1j

10.198

8%

ACTIVA Vaste Activa Oprichtingskosten Financiële vaste activa

Geldbeleggingen en liquide middelen

6

0%

30

0%

127.636

100%

Eigen Vermogen en reserves

127.299

100%

Kapitaal

127.374

100%

-74

0%

Schulden

337

0%

Schulden -1j

337

0%

0

0%

127.636

100%

Overlopende rekeningen activa Totale activa

PASSIVA

Overgedragen resultaat

Overlopende rekeningen passiva Totale passiva

111

2007 € 000 Resultaten rekening verkorte vorm I. Bedrijfsopbrengsten

286

Andere bedrijfsopbrengsten

286

II. Bedrijfskosten

696

Diensten en diverse goederen

465

Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa

231

Andere bedrijfskosten

0

III. Bedrijfswinst (Verlies)

-409

IV. Financiële opbrengsten

345

V. Financiële kosten VI. Winst (Verlies) uit de gewone bedrijfsuitoefening voor belasting X. Belastingen op het resultaat

4 -69 6

XI. Winst (Verlies) van het boekjaar

-74

XIII. Te bestemmen winst (verlies) van het boekjaar

-74

RESULTAATVERWERKING Te bestemmen winst (verlies) saldo

-74

Overgedragen winst (verlies) van het boekjaar

-74

Overgedragen winst (verlies) van het vorig boekjaar

0

Wettelijke reserve

0

VERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR AAN DE ALGEMENE VERGADERING BETREFFENDE DE WETTELIJK VOORGESCHREVEN JAARREKENING VAN ALFACAM GROUP NV

In toepassing van artikelen 95 en 96 van het Wetboek van vennootschappen hebben wij de eer u verslag uit te brengen over ons beleid en de gang van zaken in de vennootschap tijdens het voorbije boekjaar, afgesloten per 31december 2007. De aan u voorgelegde jaarrekening werd opgesteld overeenkomstig de bepalingen van het Koninklijk Besluit van 30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van vennootschappen, meer bepaald boek II, titel I, met betrekking tot de jaarrekening van de ondernemingen en overeenkomstig de bijzondere wettelijke en bestuursrechtelijke bepalingen die op de onderneming van toepassing zijn. Alfacam Group nv werd op 5 april 2007 opgericht naar Belgisch recht voor onbepaalde duur, met een geplaatst kapitaal van EUR 62.500. Daar dit het eerste boekjaar betreft, zijn er geen vergelijkbare cijfers voorhanden.

112

9.1. Commentaar op de jaarrekening

Deze commentaar gaat uit van de balans en resultaatverwerking en geldt bijgevolg onder voorbehoud van goedkeuring van de voorgestelde resultatenverwerking door de jaarvergadering. De jaarrekening geeft u een algemeen overzicht van de activiteiten van de vennootschap, alsmede van het verwezenlijkt resultaat. De omzet van Alfacam Group bestaat in hoofdzaak uit managementvergoedingen van haar dochtervennootschappen. Naast de managementvergoedingen ontvangt de holding nog interesten uit de toegestane leningen aan haar dochtermaatschappijen. De hoge afschrijvingskosten ten bedrage van EUR 230k, als gevolg van de geactiveerde beurskosten, hebben een negatieve invloed op het bedrijfsresultaat. Vorderingen op meer dan 1 jaar, ten bedrage van EUR 116k, omvatten 91 % van het balanstotaal, en bestaan hoofdzakelijk uit de investering in financiële vaste activa. Deze deelnemingen werden bij de oprichting van Alfacam group nv ingebracht in het kapitaal. Het betreft hier deelnemingen van de dochterondernemingen, Alfacam nv, Eurolinx en Euro1080.

Op 14 mei 2007 werd het aandelenkapitaal van Alfacam Group nv verhoogd met EUR 20 miljoen ten gevolge van de beursintroductie. De opbrengst van de beursintroductie werd aangewend voor de investeringen in televisiewagens en infrastructuur, en ook om de bestaande schulden van GIMV van EUR 4,6 miljoen (inclusief verschuldigde interesten) terug te betalen.

Op 31 december 2007 had Alfacam Group nv een balanstotaal van EUR 127 miljoen en een eigenvermogenpositie van EUR 127 miljoen. Alfacam Group nv heeft geen personeel. De werknemers van de Alfacam Group worden tewerkgesteld door haar dochtervennootschappen. De raad van bestuur stelt voor het verlies van het boekjaar toe te voegen aan het overgedragen resultaat. Te verwerken verliessaldo

EUR – 74k

Over te dragen verlies

EUR – 74k

113

9.2. Ontwikkeling en positie van de vennootschap Activiteiten Het management is ervan overtuigd dat de markt voor HDTV-Diensten zeer sterk zal groeien in 2008 waarbij alle Speciale Evenementen zullen worden opgenomen in HD-formaat. De grootste drijfveren hiervoor zijn de talrijke HDTV-initiatieven die door de marktspelers worden genomen, de verbeterde distributiemogelijkheden dankzij de nieuwe verbeterde MPEG4-compressiestandaard en de toenemende bewustwording van HD bij het publiek. Dit zal zijn weerslag hebben op alle segmenten onder de Alfacamvlag. De doelstelling van de venootschap blijft een klanten- en aandeelhouderswaarde te creëren door te blijven investeren in haar HDTV-Diensten. Alfacam Group nv beschouwt leiderschap inzake product en service, een omzetgroei en EBITDAmarges boven het marktgemiddelde als de sleutelindicatoren van een succesvolle toepassing van deze strategie.

Beursintroductie Alfacam Group nv begon op 4 mei 2007 met de voorbereiding van zijn beursintroductie die voortijdig werd afgesloten op 11 mei 2007 met een eerste verhandelingsdag op 16 mei 2007. De beursintroductie resulteerde in een kapitaalverhoging met EUR 20 miljoen. De opbrengsten van de primaire aanbieding van de beursintroductie werden gebruikt om de achterstallige lening aan Gimv terug te betalen, de balans van de vennootschap te versterken en de verdere groei te ondersteunen. Overeenkomstig de aanbieding werden door Alfacam 1.269.841 nieuwe aandelen ter waarde van EUR 20 miljoen uitgegeven en werden 952.380 bestaande aandelen ter waarde van EUR 15 miljoen of EUR 14.574.735 (de secundaire aanbieding) aangeboden door de verkopende aandeelhouders (GIMV, KBC Privat Equity). Een ‘green shoe’ (groene schoen) van 333.333 aandelen werd uitgegeven en bestond volledig uit bestaande aandelen die werden aangeboden door dezelfde aandeelhouders als die welke in de secundaire aanbieding hun aandelen verkochten. Al deze nieuwe en bestaande aandelen zijn verhandelbaar op de gereglementeerde markt van Eurolist door Euronext Brussel. De genoteerde aandelen die in vrije omloop zijn bedragen 32,32 % van het totale aantal Afacam Group-aandelen.

114

9.3. Inlichtingen over de omstandigheden die de ontwikkeling van de vennootschap aanmerkelijk kunnen beïnvloeden : overzicht van risico’s en onzekerheden. Risico’s verbonden aan de activiteiten van de Groep. Risico’s verbonden aan technologische evoluties en concurrentie De bedrijfsomgeving van Alfacam Group wordt gekenmerkt door snelle technologische evolutie, hoge complexiteit en sterke concurrentie. Voor alle groepsvennootschappen geldt dat er concurrerende ondernemingen actief zijn op de markt. Sommige van deze ondernemingen beschikken over substantieel meer financiële middelen dan Alfacam Group. Er kan niet worden gegarandeerd dat de concurrenten van Alfacam Group er niet in zullen slagen om dezelfde expertise te verwerven op het vlak van HDTV alsook hun dienstenaanbod uit te breiden, al is het onwaarschijnlijk dat een concurrent hetzelfde profiel als Alfacam Group zou kunnen aannemen. Naast een duidelijke focus op HDTV, richt de Group zich ook op een andere nieuwe evolutie in de mediawereld, nl. digitale draadloze HDTV-uitzendingen op lange afstand van bv. wielerwedstrijden, waarin het een toonaangevende speler wenst te worden. Tot nu toe worden wielerwedstrijden enkel analoog opgenomen en uitgezonden. Terwijl er nu duidelijk domeinen zijn waarin de Group zich van de concurrentie kan onderscheiden door een technologische voorsprong op te bouwen (met name HDTV en digitale draadloze uitzendingen), kan niet worden gegarandeerd dat zich in de toekomst voldoende technologische evoluties zullen voordoen die toelaten een voorsprong op de concurrenten te behouden. In de komende jaren zal de Group zware investeringen moeten doen om haar technlogische voorsprong op de concurrentie te behouden. Bovendien kunnen de servers die de Group gebruikt voor de play out diensten en de opslag van archiefbeelden, sneller verouderen dan verwacht en bijgevolg hoger dan geplande investeringen vergen.

115

Risico’s verbonden aan cycliciteit en seizoensgebondenheid van de inkomsten en bedrijfsresultaten. De bedrijfsopbrengsten, financiële resultaten en winst van de Group variëren van kwartaal tot kwartaal. Bovendien waren de bedrijfsopbrengsten in de even jaartallen substantieel hoger dan deze in de oneven jaartallen. Deze cycliciteit is onder andere te verklaren door het feit dat bepaalde speciale topevenementen zoals sommige Europese en wereldkampioenschappen, maar ook de Olympische Winter- en Zomerspelen steeds in de even jaartallen worden georganiseerd. Zomerspelen vinden bovendien typisch plaats in het derde kwartaal en de Winterspelen in het eerste kwartaal van het boekjaar. De cycliciteit en seizoensgebondenheid van de inkomsten van de Group kunnen leiden tot een hoge volatiliteit van de aandelenkoers. De Group onderneemt initiatieven om deze cycliciteit en seizoensgebondenheid te beperken door zich in de oneven jaartallen te focussen op bijkomende Speciale Evenementen en de langetermijnverhuur van televisiewagens. Risico’s verbonden aan het verwerven van uitzendrechten op beeldmateriaal. Voor de programmatie van haar HDTV-zenders, kan Euro1080 beschikken over een verzameling van beeldmateriaal dat door Alfacam werd opgenomen bij evenementen. De rechten die Euro1080 via Alfacam verwerft om sommige van deze opnames uit te zenden, zijn beperkt in tijd en in aantal uitzendingen. Euro1080 kan niet garanderen dat ze in de toekomst nog voldoende rechten tegen een aanvaardbare prijs zal kunnen bekomen om de volledige programmatie van haar TV-zenders in HDTV in te vullen. Indien Euro1080 er niet in slaagt om de rechten van bestaande en toekomstige opnames te behouden of te bekomen, kan dit haar concurrentiepositie aantasten, dit in het bijzonder voor sportevenementen.

9.4. Informatie met betrekking tot investeringen

De totale investeringsuitgaven voor 2007 (gebouw, zonnepanelen, voertuigen, draadloze investeringen, server related investeringen en pre-investeringen op wagens voor 2008) bedroegen EUR 37 miljoen. VERNIEUWING VAN TELEVISIEVLOOT In juni 2007 werd een nieuwe grote HDTV-wagen (OB30) in gebruik genomen. In augustus 2007, vervoegden twee nieuwe regievoertuigen (OB31 en OB34) de vloot. Eind december werd OB35 in gebruik genomen. Dat staat samen voor een EUR 23 miljoen investeringen in nieuwe wagens. Deze worden altijd geleased. Bij elke aanvang van elk leaseovereenkomst dient er onmiddellijk 20 % van het geïnvesteerd bedrag te worden terugbetaald.

116

Er werd in 2007 echter al gewerkt aan nog 7 andere wagens die worden klaargestoomd in 2008 voor de Olympische Spelen. In 2007 werd op deze 7 wagens al voor EUR 8 miljoen gepre-investeerd. Je kan dus stellen dat in het onpare jaar 2007 ook al een heel pak voorbereidingen en pre-investeringen werden gedaan met het oog op 2008, die niet altijd ten volle worden geactiveerd naar de toekomst en die dus extra wegen op 2007. EUROCAM MEDIA CENTER Verder heeft de groep na de zomer ook aanzienlijk geïnvesteerd in het Eurocam Media Center voor een totaal bedrag van EUR 5 miljoen. EUR 4 miljoen daarvan werden betaald via leasings- of investeringskredieten en EUR 1,7 miljoen met beursgelden.

9.5. Bijkantoren Alfacam Group nv heeft op 31 december 2007 geen bijkantoren.

9.6. Belangrijke gebeurtenissen na balansdatum

De vennootschap levert drie HDTV-televisiewagens voor de tv-productie van het Afrikaans voetbalkampioenschap dat in Ghana plaatsvindt van 20 januari tot en met 10 februari 2008. Alfacam werkte voor dit project samen met haar Franse dochtervennootschap. Er waren meer dan 4 biljoen kijkers voor de 26ste uitgave van de Africa Cup. De zender van de vennootschap heeft een overeenkomst voor het uitzenden van 25 wedstrijden. Later dit jaar wordt Alfacam ook ingezet voor andere sportieve evenementen zoals het EK Voetbal in Oostenrijk en Zwitserland en de Olympische Spelen in Peking. De vennootschap richt in februari 2008 Alfacam Italia op, een dochteronderneming die Multicamera en draadloze TV-faciliteiten en -diensten efficiënter op de mediterrane markten moet brengen, meer in het bijzonder in Italië.

117

9.7. V  erklaringen vereist door het wetboek van vennootschappen Waarderingsregel Overeenkomstig artikel 96,6° van het wetboek van vennootschappen moet het jaarverslag van Alfacam Group nv de verantwoording bevatten van de toepassing van de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit. Bij nazicht van de waarderingsregels zijn wij van mening dat deze, in de veronderstelling van continuïteit, behouden kunnen blijven, om de volgende redenen : • De verliezen werden in hoofdzaak veroorzaakt door de afschrijvingskosten in verband met de leningen en de beursintroductie in 2007. • De schulden kunnen worden afgelost met een aanzienlijk deel van de opbrengsten van de beursintroductie, waardoor de vennootschap aan haar betalingsverplichtingen kan voldoen. • De vennootschap fungeert als Holding van de Alfacam Group en dient de groei ervan te financieren, terwijl de opbrengsten van deze financieringen pas later verwacht worden. Voorlopig is de omzet nog beperkt tot de managementvergoedingen. Om de hierboven aangehaalde redenen werden de waarderingsregels van de vennootschap niet aangepast. Er wordt nog steeds uitgegaan van het gegeven dat de vennootschap de activiteit zal verderzetten in going concern. Informatie met betrekking tot belangenconflicten In toepassing van artikel 523 par 1 van het wetboek van vennootschappen worden de volgende beslissingen vermeld: “Behalve potentiële belangenconflicten (i) doordat de vijver en een deel van de parking van het Eurocam Media Center gelegen zijn op gronden van de naamloze vennootschap Rooyendonck, die voor 7/9 eigendom is van het echtpaar Fehervari-Stoop, waarvoor Alfacam thans geen vergoeding dient te betalen mits zij de vijver en het deel van de parking onderhoudt, en (ii) als gevolg van het plan van het echtpaar Fehervari-Stoop om eventueel met andere partijen te investeren in een vennootschap die transportoplossingen biedt voor het vervoer van de televisiewagens naar en van verschillende locaties waar ze worden ingezet voorziet de vennootschap geen andere potentiële belangenconflicten op korte termijn.” Er diende geen toepassing te worden gemaakt van artikel 524 van het Wetboek van vennootschappen. Kapitaalverhogingen en uitgifte van warrants (artikel 608 W.Venn) De vennootschap werd opgericht op 5 april 2007 door middel van inbreng in geld. Bij de oprichting bedroeg het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap EUR 61.502 vertegenwoordigd door 8.786 Aandelen op naam zonder nominale waarde, die elk een identieke fractie van het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap vertegenwoordigen. De fractiewaarde van de aandelen bij oprichting van de vennootschap bedraagt EUR 7.

118

Op 18 mei 2007 heeft de buitengewone vergadering van aandeelhouders van de vennootschap, op voorstel van de raad van bestuur, beslist een aantal warrants uit te geven gelijk aan maximaal 1% van de som van de bestaande aandelen. Deze warrants zullen gratis worden toegekend aan het management en personeel van de vennootschap. Elke warrant die toegekend wordt, zal aan de houder ervan het recht geven in te tekenen op één gewoon aandeel van de vennootschap. De uitoefenprijs van een warrant zal gelijk zijn aan EUR 15,75. De warrants hebben een looptijd van 5 jaar. Op het einde van de periode vervallen de warrants. De warrants worden progressief definitief verworven door de warranthouders, namelijk 34% vanaf de eerste verjaardag van de toekenning, 67% vanaf de tweede verjaardag van de toekenning en 100% vanaf de derde verjaardag van de toekenning. De warrants zijn niet overdraagbaar inter vivos. De warrants kunnen slechts worden uitgeoefend in de mate dat zij definitief verworven zijn en ten vroegste vanaf 1 januari volgend op de derde verjaardag van de toekenning van de warrants aan de warranthouders. In het geval er een wijziging van de controle van de vennootschap zou plaatsvinden, heeft de raad van bestuur de bevoegdheid om de uitoefenperiode van de warrants in te korten op voorwaarde dat aan de warranthouder een periode van tenminste 15 kalenderdagen wordt toegekend gedurende dewelke de warranthouder zijn warrants kan uitoefenen. Indien de warranthouders hun warrants niet uitoefenen binnen deze periode, dan vervallen de warrants van rechtswege. De buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders van de vennootschap gehouden op 18 mei 2007 heeft beslist het maatschappelijk kapitaal van de vennootschap te verhogen door middel van een inbreng in natura van alle aandelen van Alfacam en Euro1080 . In ruil voor de inbreng van één aandeel in Alfacam of één aandeel in Euro1080, zal een aandeelhouder van Alfacam respectievelijk Euro1080 één aandeel ontvangen in de vennootschap. De aandelen in Alfacam en Euro1080 zullen worden ingebracht tegen een globale waarde gelijk aan EUR 15,75 vermenigvuldigd met 6.813.474 aandelen. Op 18 mei keurde de buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders een kapitaalverhoging goed voor een bedrag van EUR 20 miljoen, als gevolg van de beursgang van de vennootschap.

119

9.8. Informatie in verband met inkoop van eigen aandelen (artikel 624 W.Venn) In 2007 kocht Alfacam geen eigen aandelen, certificaten of winstbewijzen.

9.9 Informatie bij gebruik door de vennootschap van financiële instrumenten voor zover betekenisvol Alfacam heeft geen financiële instrumenten die betekenisvol zijn om te melden.

9.10. Opdrachten uitgevoerd door de commissaris en aanverwante personen

De vergoedingen voor controlediensten voor Alfacam Group NV en haar dochterondernemingen bedroegen 100.000,00 EUR. Gedurende 2007 werden er door de commissaris en met hem beroepshalve in samenwerkingsverband opererende personen bijzondere opdrachten uitgevoerd ten belope van 488.895,25 EUR. Deze opdrachten betroffen in essentie verdere controle-opdrachten in het kader van de beursgang. De bijzondere opdrachten werden goedgekeurd door het auditcomité. “

9.11. Ontslag en benoeming bestuurder .

Ontslag als bestuurder van de heer Luc Van Milders en voorstel aan de algemene vergadering om dit mandaat via de benoeming van Kiruna nv , met Luc Van Milders als vaste vertegenwoordiger , als gecoöpteerd bestuurder te benoemen en dit tot en met de algemene vergadering van 2010.

120

9.12. Raad van bestuur Op 21 april 2008 keurden de leden van de raad van bestuur de jaarrekeningen per 31 december 2007 goed: Jean Stock Karin Stoop Sigmacam vertegenwoordigd door Haar gedelegeerd bestuurder Gabriel Fehervari HRV n.v. vertegenwoordigd door Haar gedelegeerd bestuurder Baron Hugo Vandamme Luc Van Milders Alain Keppens

121

10. INFORMATIE VOOR AANDEELHOUDERS 10.1. Informatie over het aandeel Euronext Brussel

Alfacam Group aandeel

ALFA

Reuter

ALFGR.BR

ISIN BE0003868859

Beurskapitalisatie 31 dec 07

129.069.011 euro

Hoogste kapitalisatie

141.449.925 euro

Laagste kapitalisatie

121.381.515 euro

Koers 31 dec 07

15,95 euro

10.2. Evolutie van de koers van het aandeel 18 17 16 15

31 dec 07

30 nov 07

31 okt 07

30 sep 07

31 aug 07

31 jul 07

30 jun 07

31 mei 07

30 apr 07

31 mrt 07

28 feb 07

31 jan 07

14

10.3. Jaarlijkse algemene vergadering De jaarlijkse algemene vergadering zal plaatshebben op woensdag 21 mei 2008 om 10.00u in het Eurocam Media Center, Fabriekstraat 38, 2547 Lint, België.

123

10.4. Deelname

De aandeelhouders die wensen deel te nemen aan de jaarlijkse algemene vergadering om hun stem uit te brengen, moeten uiterlijk op 14 mei geregistreerd zijn in het aandelenregister dat wordt bijgehouden door KBC Securities en ING. Uiterlijk op 14 mei moeten zij aan Alfacam Group nv bevestigen dat zij de vergadering zullen bijwonen.

10.5. Financiële kalender

De bekendmaking van de financiële informatie voordat die informatie op de markt wordt verspreid, zal als volgt gebeuren: Resultaten geheel 2007 Publicatie jaarbrochure 2007 op website Resultaten halfjaar 2008 Jaarlijkse aandeelhoudersvergadering

31 maart 2008 5 mei 2008 29 augustus 2008 21 mei 2008 om 10.00u Eurocam Media Center, Fabriekstraat 38, 2547 Lint - België

10.6. Relaties met de beleggers

Er werden verscheidene groeps- en individuele vergaderingen gehouden met financiële analisten en beleggers. Deze vergaderingen die werden gehouden in België, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, de Verenigde Staten en Nederland, verstrekten informatie over de financiële resultaten en de bedrijfsstrategie. Er was ook een analistendag met managementvergaderingen. Een tweede analistendag is gepland op 29 augustus 2008. Het jaarverslag betreffende het boekjaar 2007 is alleen beschikbaar in het Nederlands en het Engels. Relaties met de beleggers: Annick Seps, Chief Financial Officer, tel. 03 454 20 10, [email protected]

124

11. GLOSSARIUM

16:9

16:9 is een bekend breedbeeldformaat. Hierbij is de breedte van het beeld 1,78 maal groter dan de hoogte. Het is de standaard beeldverhouding van breedbeeldtelevisie en van HDTV.

A1GP

Wereldbeker in de motorsport.

Analoog

Een transmissiemethode waarbij het oorspronkelijke signaal (beeld of spraak) wordt omgezet in en overgedragen als een elektrisch signaal. Signalen worden verstuurd door het voortdurend veranderen van bij voorbeeld de frequentie, de amplitude of de fase van de transmissie. Analoge signalen vergen meer capaciteit voor de transmissie van grotere hoeveelheden gegevens dan digitale en zijn meer vatbaar voor afzwakking.

Black-Scholes-formule

Veel gebruikte wiskundige formule waarmee de theoretische waarde van een aandeel berekend kan worden.

CEO

“Chief Executive Officer” is een Engelse term voor de algemeen directeur van een bedrijf.

CFO

“Chief Financial Officer” is een Engelse term voor de financieel directeur van een bedrijf.

Content

De programma’s die op een televisiekanaal worden uitgezonden, de “inhoud”.

Digitaal

De televisie-informatie wordt door een codeerapparaat omgezet in “cijfers” of een signaal aan de hand van “bits & bites”. Het signaal wordt een datapakket dat wordt verspreid.

Digitale ontvanger

Decoder of set top box, is een apparaat dat bij de ontvanger van een signaal wordt geplaatst en dat het signaal vertaalt (decodeert) naar een analoog RGB signaal (Red Green Blue) waardoor het wordt omgezet in beeld.

Distributeur

De vennootschap die de televisiekanalen verdeelt naar de huiskamers, bioscoopzalen of theaters. Een distributeur opereert via de kabel, satelliet, digitaal terrestrieel of via een DSL-netwerk.

Draadloze TV- Diensten

De diensten waarbij de overdracht van de gegevens van de plaats van opname naar de ontvangstplaats draadloos gebeurt, ofwel via satelliet, ofwel digitaal terrestrieel.

Dry-hire

Vorm van verhuur waarbij een toestel verhuurd wordt zonder de entourage of het personeel om dit te bedienen.

125

EBIT

“Earnings Before Interest and Tax” is een maatstaf voor de operationele inkomsten van een onderneming voor aftrek van rente (interest) en belasting (tax).

EBITDA

“Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization” is een maatstaf voor de brutowinst van een bedrijf.

EK

Europees Kampioenschap.

Eurocam Media Center

Het media center van de Alfacam Group dat plaats biedt aan opnamestudio’s, kantoorruimtes, productieruimtes, een taverne en een aantal gastenkamers, gelegen in Lint tussen Antwerpen en Brussel.

EXQI

Een cultuurzender van Euro1080 die in HDTV via satelliet of via de kabel te bekijken is.

Freelancer

“Freelance” is een contractvorm waarbij een bedrijf of een individu zich verbindt om een prestatie te leveren voor een opdrachtgever. Iemand die freelance opdrachten aanneemt, heet “freelancer”.

Full-HD

Televisieapparatuur (ontvanger of beeldschermer) waarvan het beeld bestaat uit 1920 verticale en 1080 horizontale lijnen.

G8

De Groep van Acht is een intergouvernementeel forum van acht vooraanstaande industriële staten.

GmbH

“Gesellschaft mit beschränkter Haftung” is de Duitse benaming voor een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid.

Goodwill

De Engelse term voor “welwillendheid”. In de bedrijfskunde wordt de term gebruikt voor een prijs die betaald wordt boven de redelijke prijs van een bedrijf.

HD

High Definition/Hoge Definitie. Vandaag 1920 x 1080 lijnen.

HD1

Sport en lifstyle zender van Euro1080 in HD.

HD2

Evenementenzender van Euro1080 in HD.

HD-Ready

Televisiapparatuur (ontvanger of beeldscherm) waarvan het beeld bestaat uit minimum 720, maar minder dan 1080 horizontale lijnen.

HDTV = ook HD

Hogedefinitietelevisie die een superscherpe beeldkwaliteit levert dankzij veel meer pixels (punten) en lijnen. Om HDTV te kunnen bekijken dient de televisiekijker te beschikken over een “Full-HD” of een “HD-Ready” televisietoestel met aangepaste decoder die compatibel is met het TV-toestel. Vandaag 1920 x 1080 lijnen.

IAS

“International Accounting Standards” is een set van standaarden voor het opzetten van jaarverslagen en jaarrekeningen.

126

IFRS

“International Financial Reporting Standards” is een set van afspraken over hoe bedrijven hun jaarverslag moeten presenteren.

INDI

Vlaamse Kabelmaatschappij die o.a. digitale televisie aanbiedt.

IPO

“Initial Public Offering” is de Engelse benaming voor een beursintroductie. Dit is de eerste verkoop door een onderneming van aandelen aan het publiek via de beurshandel.

ISO14001

ISO14001 is één van de normen van de ISO14000 serie en wordt wereldwijd toegepast om milieumanagementsystemen op te zetten en te certificeren.

Kabel

Ondergrondse koper- of glasvezelkabel gebruikt voor het verdelen van signalen naar de huiskamers. In het verleden werden kabels gebruikt voor analoge frequenties die door TV-installaties konden worden afgesteld met ingebouwde ontvangtoestellen.

KDG Hogeschool

Karel de Grote-Hogeschool, Van Schoonbekestraat 143 te 2018 Antwerpen. De specifieke campus MCT staat voor Multimedia en Communicatie Technologie en is deels gehuisvest in het Eurocam Media Center.

Klankwagens

Dit zijn voertuigen die uitsluitend dienen voor de mobiele registratie van klank. In het geval van Alfacam specifiek voor opname van 5.1 digitaal geluid.

MCT

Opleiding Multimedia en Communicatietechnologie.

MPEG2 - MPEG4

Staat voor de coderings- en compressietechnologie van een beeld bij het distributiepunt en de decodering (ontcijfering) en vergroting van het beeld bij de ontvanger. Dit is vergelijkbaar met formaten zoals JPEG, TIFF of PDF. MPEG2 bestaat ongeveer 10 jaar en werd in 2005-2006 verbeterd tot MPEG4. MPEG4-decodeerchips zijn sinds medio 2006 verkrijgbaar op de markt. De electronische beeldenstroom kan worden gereduceerd tot 9MB/sec of de helft ten opzichte van een MPEG2-decoder.

Multicamera TV-Diensten

De activiteiten van Alfacam NV, Alfacam France en Alfacam Deutschland, met name de opname van een evenement of spektakel met meer dan 2 camera’s.

OB-wagen/-voertuig/-truck OB staat voor “Outdoor Broadcast”, OB-wagens of televisiewagens zijn mobiele regiewagens om beeld en klank op te nemen, te bewerken en naar de studio of eindgebruiker te zenden. Signalen van camera’s en micro’s komen aan in de televisiewagen en worden daar bewerkt en opgenomen of doorgestuurd.

127

On Demand

Televisieprogramma’s die op vraag en naar keuze van de kijker voor hem beschikbaar zijn op het tijdstip dat hij wenst. Voor deze dienstverlening op aanvraag en op maat betaalt hij een vergoeding.

Play-out

Met Play-out bedoelt men het “uitspelen van TV-beelden vanuit een opslagserver naar de eindgebruiker”. Play-out kan gebeuren in de vorm van broadcasting naar vele eindgebruikers, maar ook in de vorm van narrowcasting naar een beperkt aantal cinema’s bv.

RGB

In de camera wordt een beeld samengesteld door een chip die het binnenkomende lichtsignaal in RGB-waarden (rood-groen-blauw) omzet. Deze waarde wordt gedigitaliseerd en getransporteerd naar een scherm. Bij de ontvanger worden de digitale waarden omgezet in een RGB-waarde voor elke pixel waardoor een beeld wordt gecreëerd.

Sale and rent back

Een sale and rent back-verrichting is een verrichting waarbij een onderneming één of meerdere uitrustingen waarvan ze eigenaar is, verkoopt om deze daarna terug te huren onder vorm van een huurcontract voor een duur die in onderling overleg is overeengekomen.

SAS

“Société par Actions Simplifiée” is een Franse benaming voor een variant op een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid.

SNG-wagens

Satellite News Gathering. Satellietwagens met een satellietschotel op het dak die een verbinding kunnen leggen met de meeste satellieten. De Alfacam SNG-wagens zijn allemaal uitgerust voor HDTV.

Speciaal Evenement

Evenementen waarbij meerdere televisiewagens worden ingezet voor een langere duur en waarbij veelal een beroep wordt gedaan op freelancers, al dan niet lokaal.

Speciaal Topevenement

Speciale Evenementen van bijzondere omvang met een wereldwijd karakter, zoals de Olympische Spelen en het Wereld- en Europees Kampioenschap Voetbal. Deze vinden meestal plaats in even jaartallen (2002, 2004, ...).

S.r.l.

“Società a responsabiltà limitata” is de Italiaanse benaming voor een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid.

Standaardevenement

Evenementen waarbij een beperkt aantal televisiewagens wordt ingezet gedurende beperkte tijd en waarbij de technici veelal worden ingehuurd door de klant.

Surround 5.1

Een audiocoderingstechniek waarbij de klank geproduceerd wordt uit 5 richtingen (links, midden, rechts, linkerhelft en rechterhelft) en een 6e kanaal voor de effecten van de krachtige lage frequentie die meer “gevoeld” dan gehoord worden zoals in de bioscoopzaal.

128

Terrestrieel

In de TV-sector bedoelt men met terrestrieel de conventionele draadloze TV-transmissie om deze te onderscheiden van satelliet- of kabeltransmissie.

W.Venn.

Wetboek van Vennootschappen.

Wireless

Draadloos

WK

Wereldkampioenschap

129

BIJLAGE 1. Producties Euro1080 HD1 - SPORTS • • • • • • •

• • •

• • •

A1GP World Cup of Motorsport (2007, 2008) – 8 wedstrijden Kerstjumping, Mechelen (2007) EK Curling, Duitsland (2007) - 15 wedstrijden EK Handbal, Duitsland (2007) – 40 wedstrijden Flanders Volley Gala, Sint-Niklaas (2007) – 40 wedstrijden Kasparov Schaaktornooi, Lint ( November 2007) Pan American Games, Rio de Janeiro (2007) – 306 wedstrijden ➤ Openingsceremonie ➤ Vrouwen: 93 wedstrijden + 13 evenementen » Volleybal – 20 wedstrijden » Handbal – 20 wedstrijden » Voetbal – 6 wedstrijden » Beachvolley - 27 wedstrijden » Basketbal – 20 wedstrijden » Ritmisch turnen – 7 evenementen » Judo – 4 evenementen » Turnen – 2 evenementen ➤ Mannen: 109 wedstrijden + 35 evenementen » Taekwando – 7 evenementen » Zwemmen ( mannen & vrouwen) – 11 evenementen » Volleybal – 20 wedstrijden » Handbal – 20 wedstrijden » Futsal – 20 wedstrijden » Voetbal – 6 wedstrijden » Boksen – 13 evenementen » Beachvolley - 23 wedstrijden » Basketbal – 20 wedstrijden » Judo – 4 evenementen ➤ Mannen & Vrouwen: 56 evenementen » Atletiek, All disciplines – 43 evenementen » Ruitersport – 5 evenementen » Wielrennen – 8 evenementen Race of Champions, Wembley Stadium Londen, (2007) The Nations Cup, Wembley Stadium Londen (2007) Scheldecross, Antwerpen (2007) ➤ Scheldecross Mannen ➤ Scheldecross Vrouwen WK Vrouwen Handball, Frankrijk (2007) – 20 wedstrijden World Touring Car Championships (2007) – 9 races Documentaire: The Making of the Pan American Games

131

HD1 – LIFESTYLE • Paris-pret-a-porter (2007) – 29 afleveringen

HD1 - SPECIALS • • • • • •

The Captain: Joao Havelange The Captain: Jacque Rogge “A day at Waregem Koerse” “Mercedes in Brussels” “The Sportscom report” “Flamannengo Football Club”

EXQI – KLASSIEKE CONCERTEN & OPERA’S 1. Jongenskoor Libera, St.-Pieterskerk, Leiden (2007) 2. Vlaams Radio Koor: “First Snow” (Antwerpen, 2007) 3. Gergiev Piece Orchestra (2007) » The Rake’s Progress » Schönberg Gurre-lieder 4. Jaap Van Zweden dirigeert Berlioz met deFilharmonie (Brussel, 2007) 5. European Music Festival voor jonge mensen (april 2007) 6. Magdalena Kozena & de Venice Baroque Orchestra (Brussel, 2007) ➤ Antonio Vivaldi: » Concerto voor viool, strings en continuo » Concerto voor 2 celli, strings en continuo ➤ Georg Friedrich Händel: “With darkness” » “O had I Jubal’s lyre” » “Scherza infida in grembo al drudo” » “Cara speme” » “Ah mio cor” » “Dopo notte” 7. Mozart Da Ponte Trilogie (2007) ➤ Le Nozze di Figaro ➤ Don Giovanni ➤ Cosi fan tutte 8. Nieuwjaarsconcert van de Wiener Philharmoniker (Wenen, 2007) 9. Plankenkoorts kamermuziekconcerten (België, 2007) ➤ Arriaga Quartet speelt American Quartet van Antonin Dvorak ➤ Hans Ryckelynck speelt Suite en forme de Sonate van Joseph Jongen ➤ I Solisti del Vento spelen suite in bes, opus 4 van Richard Strauss ➤ Kryptos Quartet speelt Voces Intimae van Jean Sibelius ➤ Levente Kende speelt Franz Liszt’s en Bela Bartok’s Sonata

132

Luc Devos speelt Carnaval van Robert Schumann ➤ Luc Tooten en Stéphane de May spelen Sonata for cello van Frédéric Chopin ➤ Nicolas Callot speelt Fantasy Pieces in opus 116 van Johannes Brahms ➤ Trio Vanoosthuyze, Kugel and Samoshko spelen Schumann en Mozart 10. Koningin Elisabethwedstrijd (Brussel, juni 2007) 11. DeFilharmonie Concertreeks: Tschaikovsky - Grieg (Eurocam Media Center, 2007) ➤ Tchaikovsky’s Zwanenmeer ➤ Tchaikovsky’s Notenkraker ➤ Grieg’s Peer Gynt 12. Schönberg brengt Gurrelieder (Amsterdam, 2007) 13. DeFilharmonie kerstconcert (Antwerpen, 2007) 14. Concert n.a.v. 50ste verjaardag van het Verdrag van Rome (Brussel, 2007) 15. Postcards - films over elk EU-land 16.Documentaire over Peter De Caluwe, Directeur van de Munt (Brussels-Amsterdam, 2007) 17. Amigo Ayer y Hoy concerten (Brussel, 2007) ➤ Eerste reeks: » Charbel Rouhana (Libanon) » Javier Conde (Spanje) » Palmo Venneri (Italië) » Joaquin Achucarro (Spanje) » Katia Guerreiro (Portugal) ➤ Tweede reeks: » Andrea Griminelli (fluit) met het Cremona String Quartet » Simon Trpcesky (piano) » Aldo Granato (accordeon) » Kathleen McCall en Mario Augustini ➤

133

EXQI - DE VERBEELDING Dagelijks Cultuurmagazine (2007) – 139 reportages Abdij van Park - Admiral Freebee – Albertinamanuscripten - Aldo Granato - Andrea Griminelli - Anna – Aranis - Aryn Kyle - Aubertin: orgelbouwer - Ayat Ayed - Bart Moeyaert: olek schoot een beer - Beiaardschool Mechelen - Billy King: Tine Reymer - Blauwbaard: Vitalski – Boccherini – Boombal - B’Rock - Bronzen hart Brosens & Woodworth - Brussel Vlaams – Cavalia – caveman - Chinees paviljoen + jap toren – Chocolatier - Circus Ronaldo, Picolino - Cornelis Uwamungu – Coudenberg - Cultuurmarkt Antwerpen 2007 - Dance Brugge - De nachten - De nachten 2007: Stijn Vranken - Delphine Boël - Dirk Denoyelle - Dirk Van Esbroek - Dora janssen – Draaiorgels - Eddy Wally – Eroticon - Esmé Bos - Fado: Katia Guerreiro – Fixkes - Flanders Fields - Fred Bervoets - Freddy De Vadder - Gabriel Rios - Geert Hoste – Genealogie - Gerechtshof Gent - Gevangenis van Tongeren – Gislain - Grand Hornu (Le Mac’s) – Handschoene - Hans De Booij - Hayet Hayad - Herman Selleslags - Herman Van Veen - Huis van Alijn - Ivo Niehe - Jan De Maerschalk - Jan Hoet, Cadeaux d’amis - Jef Neve Trio – Jenevermuseum - Jo De Caluwe - Joaquin Achucarro - Johan Tahon - Jukebox 2000 – Kelten - Kristien Hemmerechts – Kuikens – Laïs - Le Nozze Di Figaro - Liebrecht Van Bekkevoort - Liefde / Zijn Handen - Lieven Debrauwer - Living Roots - Luka Bloom - Lulu Wang - Marc de Bel – Markoupolos – Mercator - Michiel Henderix – Middelheim – Mijnwerkers - Mio Fratello – Mira - Modeshow academie Gent – Monteverdi - Museum voor Natuurwetenschappen – Muzikantendag - Nigel Williams - Nine finger - Onze Europageschiedenis - Orquesta Tanguedia - Paella en flamannenco - Palmo Venneri (Hotel Amigo) - Paul Mannennes - Paul Michiels: Crosstalk - Paul van Vliet Peter de Caluwe – poesjenellen - Preview Jorgen Missotten – Prookjes – Ridderverdriet - Romeinse dodencultus - Ronde van Vlaanderen – Rubens – Schaakgeschiedenis - Sint Baafsrestauratie - Sint Michielskathedraal - Soul Project – Speelkaartenmuseum – Spinvis – Stekskes – Stijn - Stijn en de Sterren - Stijn Helsen - Stijn Helsen (exqi expo) – textielrestauratie - The Dubliners - Tokyo Ambassade - Tokyo Feest - Tour de Geuze - Tweeluiken - Vlaamse primitieven - Uitreiking museumprijs - Vandoren: rietjes - Vitrine Gent - Vlaamse Primitieven en exotisme – Volksorkest – Vorstenjuwelen - Warre Borgmans - Willem Elsschot - Willem Vermandere - Wim Delvoye - Wim Opbrouck – Youssef - Zita Swoon - Zjef Vanuytsel - Zogezegd in Gent – Zwijnen

EXQI - VOETSPOOR Tweewekelijks: één dag in het voetspoor van een grote persoonlijkheid • Jan De Smet • Jan Verheyen • Willem Vermandere

134

EXQI - POP & SPECIALS • • • • •

Jean Michel Jarre, Oxygène concert, 3D HDTV-opname (Eurocam Media Center, 2007) Téo & Téa showcase, cinecast (Eurocam Media Center, 2007) MTV Music Awards (Munich, 2007) World Music Awards 2007 (Monte Carlo) Yasmine, popconcert

135

Alfacam Group nv Fabriekstraat 38 B - 2547 Lint +32 3 454 20 10 www.alfacamgroup.com