2013.12.04.
Miért hullámzik a forint árfolyama? „egyszerű gazdasági
szereplők” tranzakciói Különleges szereplők tranzakciói
Közgazdasági alapismeretek 10. előadás EKF Csorba László
A halmozott infláció és az EUR árfolyam 1994-2013
Magyar államadósság 19942005
700,00
600,00
500,00
400,00 EUR Árszínvonal
300,00
200,00
100,00
0,00 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Magyar államadósság 2000től 2010-ig
Magyar gázszolgáltatók privatizációja: 1995
1
2013.12.04.
Áramszolgáltatók privatizációja: 1995
Áram fogyasztói ára
árösszehasonlítás
Hálózati veszteség
Közepes háztartás (Eurostat Dc, 3500 kWh)
Kis ipari fogyasztó Közepes ipari fogyasztó Nagy ipari fogyasztó (Eurostat Ic, 160 MWh) (Eurostat Ie, 2 GWh) (Eurostat Ii, 70 GWh)
Reprezentatív fogyasztói csoportok adó nélküli átlagárai, euró/MWh[1].
[1]
Forrás: Eurostat és MEH saját számítások
Magyarország
63
79
49
38
Svédország
65
49
39
21
Németország
107
81
52
37
Franciaország
91
78
55
43
A Tesco Magyarországon
Tesco nemzetközileg, és nálunk 2011 Nemzetközi:
nettó árbevétel 61 mrd font, adózás előtti nyereség 3,8 mrd font (6,2%) Magyarország: nettó árbevétel 666 mrd Ft, adózás előtti nyereség 4,4 mrd Ft (0,6%)
Egy áruházra jutó napi adózás előtti nyereség: 58 e Ft 2012: 13 e Ft
2
2013.12.04.
Ikea nemzetközileg, és nálunk 2011 Nemzetközi:
nettó árbevétel 23 mrd EUR, adózás utáni nyereség 2,3 mrd EUR (10%)
Bruttó profitráta 46%
Magyarország: nettó
árbevétel 34 mrd Ft, adózás utáni nyereség 0,3 mrd Ft (0,8%)
Bruttó profitráta 1% Adózás utáni nyereség/áruház/nap: 417 e Ft 2012: 2%, napi 800 e Ft
OTP Bank Nyrt.
Privatizáció
2010. Összes
bevétel: 784 mrd Ft, nettó eredmény 162 mrd Ft (21%) 2011. Összes bevétel: 812 mrd Ft, nettó eredmény 162 mrd Ft (20%) 201. Összes bevétel: 845 mrd Ft, nettó eredmény 150 mrd Ft (18%)
Kereskedelmi és Hitelbank Zrt. Privatizáció
1997 bevétel 181 mrd Ft, Adózás utáni nyereség 27 mrd Ft, (15%) 2011. összes bevétel 158 mrd Ft, adózás utáni nyereség 1 mrd Ft (0,6%) 2012. összes bevétel 126 mrd Ft, adózás utáni nyereség 20 mrd (16%) 2010. összes
KBC 4,2 mrd EUR bevétel, 1,15 mrd EUR adózott eredmény (27%)
Mi a különbség 300 forintos és 600 forintos EUR között? Flextronics: alkatrészek jönnek
be, gépek mennek ki, elszámolás EUR-ban: árfolyam nem érinti Ami érinti: munkaerő költsége, rezsiköltség Minimálbér: 310 EUR, vagy 155 EUR-ba kerül. Mikor vesz fel több embert?
Mi a különbség 300 forintos és 600 forintos EUR között?
Mi a különbség 300 forintos és 600 forintos EUR között?
Magyar
Magyar
borász, aki hazai piacra termel, pl. Vincze Béla Olasz versenytárs 4 EUR előállítási ktg. Magyar piaci ár az olasz bornak 1200 Ft, vagy 2.400 Ft, miközben Vincze Béla bora egyformán 1.400 Ft Mi a jó Vincze Bélának?
borászat, aki külföldi piacra termel, pl. Hétszőlő Zrt. Tokaj Francia versenytárs kinti ára 30 EUR Hétszőlő forintára egyformán 9.000 Ft. Exportára 30 EUR, vagy 15 EUR. Mikor tud többet exportálni?!
3
2013.12.04.
Mi a különbség 300 forintos és 600 forintos EUR között?
Mi a különbség 300 forintos és 600 forintos EUR között?
Magyar
Devizahiteles,
Mi a különbség 300 forintos és 600 forintos EUR között?
Erős Ft a Jó Ft?
utazási iroda, aki tengerparti utakat árul hazai ügyfelek részére, pl. OTP Travel A görög szállás egy hétre, félpanzióval 500 EUR Mikor lesz több jelentkező? 150 ezer forintos, vagy 300 ezer forintos belföldi árnál?
Központi költségvetés EUR kötvény kibocsátásával fedezi hiánya egy részét. De: kiadásai jellemzően forintban vannak, hacsak nem éppen egy korábbi EUR kötvényt törleszt, s ami még fontosabb: bevételei is forintban vannak… (Kivéve egy másik hitel, pl. IMF) Lejáró 1 mrd EUR tartozáshoz vagy 300 mrd Ft adóbevételt kell találni, vagy 600 mrd Ft adóbevételt…. A 300 jobbnak tűnik, de lehet, közben elfogynak az adófizetők….
aki EUR alapon adósodott el. Törlesztő-részlete (havi): 70 ezer Ft, vagy 140 ezer Ft Figyelem! Nem mindegy, milyen árfolyamon vette fel. Ha 600 Ft árfolyamon, minden erősödés kellemes meglepetés. Ha 300-on….. Minden gyengülés…
„Még egy
ilyen győzelem, s nem marad több katonám”
Mi lehetne a megoldás akkor?
Hogyan zabolázzuk meg a pénzpiacot manipuláló szereplőket?
Gyengíteni a
Ne
forintot, a totális veszteseket pedig megvédeni – lásd devizahiteles mentő csomagok Miért nem gyengül a forint akkor? – MNB EMU-hoz való csatlakozás torzító hatása
nekik legyen pénzük, hanem az államnak (dupla siker…) Közműadók, Ágazati különadók, On-line pénztárgépek…
4
2013.12.04.
„vérszagra gyűlik az éji vad”
Spekuláció
Arbitrázs
Spekuláció
– arbitrázsőr
Kockázatmentes
Összhangot, gyors
Lehetősége
alkalmazkodást biztosít nagyon gyorsan megszűnik
Kockázatkezelés opciós ügyletekkel Opció – lehetőség Opció: meghatározott díjért
jog vásárlása. Ezzel természetesen az eladó kötelezettséget vállal, hogy élhetek jogommal. Opció:
Vételi Eladási
Amerikai Európai
Figyelem: nulla összegű játék!
Vételi opció Mikor vásárolok ilyet?
Ha arra számítok, hogy nőni fog az ára (a tárgynak) a jövőben
Mikor élek
vételi jogommal?
Ha ennek révén így olcsóbban juthatok valamihez, mint éppen a szabadpiacon
Vételi
Opció:
– spekuláns
Növekedésre Csökkenésre
jog vásárlása
Meghatározott kötési árfolyamon Meghatározott értékpapírra, devizára, vagy árura Annak meghatározott mennyiségére Meghatározott díjért
Eladási opció Mikor vásárolok ilyet?
Ha arra számítok, hogy csökkeni fog az ára (a tárgynak) a jövőben
Mikor élek
Eladási
vételi jogommal?
Ha ennek révén így drágábban adhatok el valamit, mint éppen a szabadpiacon
jog vásárlása
Meghatározott kötési árfolyamon Meghatározott értékpapírra, devizára, vagy árura Annak meghatározott mennyiségére Meghatározott díjért
5
