Merre tovább európai biztosítók? (Ki kit nyel le?) Simonyi Tamás május 14. Közreműködött: Török Tamás

Merre tovább európai biztosítók? (Ki kit nyel le?)

Simonyi Tamás 2015. május 14. Közreműködött: Török Tamás

Tartalomjegyzék

A biztosítás pillérei

2

Ügyfél

3

Profitabilitás

9

Szabályozás

13

Biztosítási M&A trendek

15

Előadó: Simonyi Tamás KPMG Tanácsadó Kft. Budapest, Szenior Igazgató Tel: Fax:

+36 1 887 7128 +36 1 887 7247

[email protected]

© 2015 KPMG Tanácsadó Kft., a magyar jog alapján bejegyzett korlátolt felelősségű társaság, és egyben a független tagtársaságokból álló KPMG-hálózat magyar tagja, amely hálózat a KPMG International Cooperative-hez (“KPMG International”), a Svájci Államszövetség joga alapján bejegyzett jogi személyhez kapcsolódik. Minden jog fenntartva.

1

A biztosítás három pillére

Biztosítás Ügyfél

Profit

Szabályozás


2

Európai biztosítási trendek

Ügyfél

A terjedő árakat összehasonlító oldalak miatt alacsonyabb a profitabilitás és nehéz az ügyfélmegtartás ■

■

Az aggregátor oldalak a biztosítók hagyományos alapvetéseit teszik próbára: ■

Kis árkülönbségek lényegtelensége?

■

Hosszú ügyfél-szolgáltató kapcsolat?

■

Magas belépési korlátok, méretgazdaságosság?

■

Az online és offline vevők ugyanazokat a termékeket keresik?

Moneysupermarket.com (Nagy-Britannia) ■

■

Bevétel (56% biztosításhoz köthető) ■

2009: 106 millió EUR

■


Nyereség: ■

2009: 2,3 millió EUR

■



4

Moneysupermarket.com Részvényárfolyam


5

Egyszerre kell tömegeket elérni és a termékeket személyre szabni ■

■

Egy iparági kutatás alapján a pénzügyi szolgáltatók és ügyfeleik 2016-ra ■

250-szer annyit fognak digitális csatornákon keresztül érintkezni, mint szemtől szemben,

■

valamint 30-szor annyit mobil applikációkon keresztül, mint telefonon beszélve.

Az ügyfelekről gyűjtött adatok a jövőben a biztosítók (és egyéb pénzügyi szolgáltatók) egyik legértékesebb eszközévé válhatnak, ha jól megtanulják őket használni. ■

Komplex adatelemzés segítségével (telematics = telecommunications + informatics), akár meg is lehet jutalmazni az ügyfeleket csökkentett biztosítási díjakkal, például az óvatos vezetésért vagy az egészséges életmódért.

■

Ez egyrészt technológiai probléma, másrészt viszont új megközelítést is ki kell alakítani az optimális felhasználáshoz.


6

Az ügyfelek bizalma alacsony a biztosítók iránt – mit kell tenni? ■

A nem-életbiztosítási szektorban a folyamatosan megújuló szerződések lehetőségeket adnának a biztosítóknak, hogy gyakrabban kommunikáljanak az ügyfeleikkel; ■

ezeket a lehetőségeket azonban nem használják ki teljes körűen;

■

főleg az ügyfelek által egyre inkább használt digitális csatornákon lehetne előrelépni;

■

sokszor közvetítőre bízzák a kommunikációt, amin hosszútávon sokat veszíthetnek.

■

Az életbiztosítási szektorban az ügyfelekkel való kommunikáció nagyobb kihívás – sokszor évekig nincs aktív kapcsolatfelvétel a szerződéskötés után, pedig erre is szükség lenne.

■

Az online értékesítés további előretörése várható, mivel az egyszerűbb termékeknél az ügyfelek inkább magukat szolgálják ki otthonról, mint hogy fizessenek a tanácsért.


7

Az ügyfeleket személyre szabottan és jól időzítve kell tájékoztatni ■

A nyertes biztosítók a jövőben egyszerű és átlátható termékeket fognak kínálni a fogyasztóknak, kevesebb "apró betűs" ponttal.

■

Az ügyfeleket személyre szabottan és jól időzítve kell tájékoztatni:

■

■

a lehetőségeikről,

■

hogy hogyan érik el a legnagyobb előnyt,

■

általánosságban a biztosítási termékek tulajdonságairól.

A kutatások alapján az ügyfelek mindezt igénylik és nyitottak is rá.


8


Profitabilitás

A sok szereplő miatti erős verseny zsugorítja az elérhető profitot ■

■

A technikai eredmény csökkenése az életbiztosítókat arra készteti, hogy: ■

a biztosítási oldalon még inkább kockázat alapú termékeket áruljanak;

■

a befektetési oldalon eszközfedezetű papírokat keressenek;

■

a következő években azonban az Európai Központi Bank az eszközfedezetű papírok senior trancheának vásárlója lesz, ezzel csökkentve azok kínálatát.

A quantitative easing ("mennyiségi lazítás") vége a pénzügyi piacok volatilitásának növekedését eredményezheti. ■

A legnagyobb kockázatot a kamatlábak hirtelen emelkedése jelenti.

■

Néhány biztosító a kockázatok fedezése mellett dönt, néhány a kötvényportfólióját építi inkább le.

■

Ez egyes országokban a unit-linked termékek erősödését hozhatja, más helyeken a hosszú távú megtakarítást nyújtó termékekét.


10

Az öregedő európai népesség egyre több nyugdíjazáshoz kapcsolódó terméket fog vásárolni ■

Nagyobbak lesznek a megtakarítások és ezek hosszú távú befektetési formákat fognak keresni.

■

Európában a nyugdíjalapok még mindig viszonylag kevés tőkét allokálnak a biztosítási szektorhoz köthető értékpapírokba (körülbelül a teljes állomány 1%-át), azonban az alapok ilyesfajta étvágya tartósnak tűnik.


11

A nyugat-európai prémiumok, penetráció és növekedési kilátások

Életbiztosítás:

Nem-életbiztosítás:

12.0%

12.0%

10.0%

UK 8.0%

6.0%

France Portugal

Italy 4.0%

3

Netherlands Germany

Penetration rate in 2012 (%) (%) Penetráció 2012-ben

Penetráció 2012-ben Penetration rate in 2012 (%)(%)

Prémiumok, penetráció és növekedési kilátások(1, 2)

10.0% Netherlands 8.0%

6.0% Germany France

4.0% Spain

Spain 2.0%

3

UK

Portugal

2.0% Italy

0.0% -8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

Életbiztosítási prémium 2012-15E Life Premium CAGR CAGR 2012-15E

8.0%

0.0% -8.0%

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

(1) A buborék a díjak mértékével arányos, 2012, USD (2) Az élet és nem-életbiztosításra vonatkozó buborékok nem összehasonlíthatóak (3) A portugál növekedés a teljes biztosítási piacra vonatkozik

Forrás:

Marketline; EIU; Swiss Re Report 2012

4.0%

6.0%

8.0%

Nem-életbiztosítási prémium CAGR 2012-15E Non-life Premium CAGR 2012-15E Legend:

Megjegyzés:

2.0%

Franciaország France Németország Germany Olaszország Italy Hollandia Netherlands


Portugália Portugal Spanyolország Spain Nagy-Britannia UK

12


Szabályozás

A Solvency II átalakítja a játékszabályokat ■

Egyértelmű előnyei lehetnek annak, ha egy biztosító diverzifikál: ■

A Solvency II alapján különböző termékek nyújtásával és különböző piacokon lévő jelenléttel csökkenthetik a tőkekövetelményüket.

■

Azonban ezt a hatást egy olyan befektető nem tudja elérni, aki különböző specializált ("monoline") vagy máshol jelen lévő szereplőkbe fektet, erre ugyanis nem ad lehetőséget a Solvency II.

■

A szabályozás szempontjából egyre nagyobb lesz a fókusz a fogyasztóvédelmen, az ügyfelek részére nyújtott információk transzparenciáján, a közvetítőkkel való kapcsolatokon és az új és a meglévő termékek vizsgálatán.

■

A biztosítóknak fel kell mérniük ezek hatását a vállalatirányításukra, kockázatkezelésükre, értékesítési gyakorlatukra, ügyfélkezelésükre és IT rendszereikre.

■

A tőke optimalizáció szintén fontos kérdés lesz a mérlegstruktúra átalakulása miatt.


14


M&A

Európában nagyobb volt a biztosítási M&A aktivitás mint a legtöbb más piacon ■ 2011 és 2014 között Európában nagyobb volt a biztosítási M&A aktivitás mint a legtöbb más piacon. ■ Ennek a legfőbb mozgatórugói: − A non-core és apróbb piacokról való kilépés; − A Solvency II hatására: − Üzletrészek eladása tőkebevonás érdekében; − Portfolió eladások a koncentrációs kockázat csökkentése végett; − Összehasonlító oldalak; − Disztribúciós kapacitások kiépítése; − A globális válság és kényszerértékesítések hatásainak lecsengése; − Private equity-k miatti rövidebb befektetési időszakok. ■ Szintén megnövekedett az érdeklődés az európai biztosítók iránt más kontinensekről. Erre a legjobb példa a legnagyobb portugál biztosító megvásárlása a kínai Fosun által.


16

Három évnyi visszaesés után a biztosítási tranzakciók száma ismét emelkedésnek indult

A globális tranzakciók száma 2009 január – 2014 június


17

A növekedés mozgatórugója Európa ■

Az APAC (Asia Pacific) régió a jövőben valószínűleg nagy mértékben fejlődni fog.

■

A MEA (Middle East & Africa) régió országai más fejlettségi szinten állnak – Törökország és Marokkó adta a tranzakciók nagy részét, de a jövőben Afrika többi része is megugorhat.

A globális tranzakciók száma 2009 január – 2014 június

Amerika Európa APAC MEA


18

Megfordul a tőkeáramlás? ■

Egyre inkább jellemző a fejlődő piacokról való befektetés a fejlett piacokra, elsősorban Kínából, különösen az elmúlt 12-24 hónapban.

■

Ez a trend várhatóan folytatódni fog a biztosításhoz kapcsolódó ingatlan és infrastruktúra befektetésekben is, mivel az ázsiai társaságoknak jó diverzifikációs lehetőséget jelent a fejlett piacok viszonylagos stabilitása.

■

Ázsia egyéb országaiban, Latin-Amerikában és Törökországban is várható a tranzakciók számának emelkedése.


19

A 2014-es tranzakciók iránya

Forrás: Clyde&Co: Insurance M&A activity. A global overview. 2014 © 2015 KPMG Tanácsadó Kft., a magyar jog alapján bejegyzett korlátolt felelősségű társaság, és egyben a független tagtársaságokból álló KPMG-hálózat magyar tagja, amely hálózat a KPMG International Cooperative-hez (“KPMG International”), a Svájci Államszövetség joga alapján bejegyzett jogi személyhez kapcsolódik. Minden jog fenntartva.

20

Afrika, azon belül is különösen a szubszaharai régió egyre fontosabb célpontja lesz a biztosítási szektornak ■

Mivel az afrikai piac egyelőre relatív fejletlen, még nem képes nagyban befolyásolni a nagy biztosítótársaságok eredményét, ez azonban hosszútávon változni fog.

■

Az a társaság, amelyik már ma megalapozza a helyi jelenlétét, a jövőben jobb esélyekkel érhet el pozitív eredményeket.

■

A terjeszkedést támogatják a kedvező makroökonómiai trendek: ■

növekvő, fiatal népesség;

■

gyorsan emelkedő GDP;

■

technológiai fejlődés.

■

Dél-Afrikát leszámítva a biztosítás penetrációja a GDPnek mindössze 1%-a.

■

Jellemzően a Dél-Afrikában már jelenlévő nemzetközi biztosítók terjeszkednek a régióban – ennek megfelelően a tranzakciók száma 2015-ben is emelkedhet.


21

A hazánkban is jelenlévő biztosítóknál a részvényárfolyamok még mindig elmaradnak a 2008-as szinttől Részvényárfolyamok 140%

120%

Allianz 100% AXA 80%

Vienna Insurance Group

AEGON 60% Generali 40%

UNIQA

ING 20%

0% 2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015


22

A brit székhelyű biztosítók árfolyamai szárnyalnak – az ázsiai jelenlét miatt Részvényárfolyamok 300%

250% Legal & General

200%

Aviva

Zurich Insurance Group

150%

CNP 100% Prudential 50%

0% 2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015


23

Európa vezető biztosítóinak főbb mutatószámai

Legal & General Prudential ING Aegon PZU Aviva Allianz VIG Generali AXA Zürich Insurance Uniqa CNP Assurances

P/BV

P/E

2,55 3,53 1,05 0,53 3,60 1,42 1,15 0,89 1,17 0,85 1,25 0,88 0,66

24,88 21,00 19,23 15,77 13,95 13,87 13,45 13,39 13,24 13,05 11,96 10,69 10,33


24

A legnagyobb európai tranzakciók Dátum

Célpont

01/2015

Generali PPF Holding B.V. (24% Stake)

01/2015

Vevő

Eladó

Érték (mUSD)

Cégérték (mUSD)

1.440

5.989

Catlin Group Limited

Assicurazioni PPF Group N.V. Generali S.p.A. XL Group plc

3.928

3.927

04/2015

Friends Life Group Plc

Aviva Plc

8.716

8.715

10/2014

Nationale Suisse

1.605

1.974

09/2014

Croatia Osiguranje D.D (72%)

Helvetia Holding AG Adris Grupa Horvát állam

353

574

05/2014

Fidelidade (80%); Multicare (80%); Cares (80%)

1.410

1.866

01/2014

Hastings Insurance Group Limited

1.125

1125

10/2014

Yapi Kredi Sigorta

1.034

1.033

07/2013

Irish Life Group Limited

1.739

1.739

03/2013

Generali PPF Holding B.V. (25% Stake)

1.681

6.723

10/2013

Milano Assicurazioni (38.9%); Premafin Finanziaria (19%); UnipolSai Assicurazioni (41.9%)

Fosun Caixa Geral de International Ltd Depositos GS Capital Partners Allianz SE Yapi ve Kredi Bankasi Anonim Sirketi Great-West Government of Lifeco Inc. Ireland Assicurazioni PPF Group N.V. Generali S.p.A. Unipol Gruppo Finanziario SpA

1.263

N/A


25

A jövő várható biztosítási M&A trendjei Kivonulás ■

Non-core üzletágak eladása és nem jól teljesítő piacokról való kivonulás.

Nemzetközi terjeszkedés ■

Amerikai cégek főleg Latin-Amerikában, európai cégek Ázsiában keresnek lehetőségeket.

■

A tranzakciók többsége még mindig belföldi, de a határokon átnyúló üzletek aránya emelkedik.

Változás a szabályozásban ■

Nem csak az európai piacon, de a világ többi részén is nagyban befolyásolják a szektor jövőjét a szabályozási módosítások, például a Solvency II.


26

A jövő várható biztosítási M&A trendjei Vásárlók ■ A tradicionális szereplők továbbra is lehetőségeket keresnek a meglévő üzletük fejlesztésére. ■ A private equity cégek továbbra is látnak értéket a szektorban. ■ A kínai és amerikai befektetőknek sok kihelyezhető tőke áll rendelkezésükre. Mi várható a közeljövőben? ■

Még több befektetés a technológiai megoldásokba és az innovatív értékesítésbe további aktivitást generálhat a piac újabb területein.

■

A szektor a rendelkezésre álló tőkéhez keresi a megfelelő hozamot – ehhez a biztosítóknak új üzleti lehetőségeket kell keresniük, akár a meglévő struktúrában, akár terjeszkedéssel.

■

A mérethatékonyság egyre nagyobb szerepet kap, így a stratégiai fúziók és felvásárlások jelentősége egyre inkább a kívánatos méret elérése lesz.


27

Köszönjük a figyelmet!

© 2015 KPMG Tanácsadó Kft., a magyar jog alapján bejegyzett korlátolt felelősségű társaság, és egyben a független tagtársaságokból álló KPMG-hálózat magyar tagja, amely hálózat a KPMG International Cooperative-hez (“KPMG International”), a Svájci Államszövetség joga alapján bejegyzett jogi személyhez kapcsolódik. Minden jog fenntartva. Az itt megjelölt információk tájékoztató jellegűek, és nem vonatkoznak valamely meghatározott természetes vagy jogi személy, illetve jogi személyiség nélküli szervezet körülményeire. A Társaság ugyan törekszik pontos és időszerű információkat közölni, ennek ellenére nem vállal felelősséget a közölt információk jelenlegi vagy jövőbeli hatályosságáért. A Társaság nem vállal felelősséget az olyan tevékenységből eredő károkért, amelyek az itt közölt információk felhasználásából erednek, és nélkülözik a Társaságnak az adott esetre vonatkozó teljes körű vizsgálatát és az azon alapuló megfelelő szaktanácsadást. A KPMG név, a KPMG logó és a „cutting through complexity” a KPMG International lajstromozott védjegye.

Merre tovább európai biztosítók? (Ki kit nyel le?) Simonyi Tamás május 14. Közreműködött: Török Tamás

Recommend Documents