Lombard Odier (Europe) S.A

Lombard Odier (Europe) S.A. Netherlands Branch ALGEMENE VOORWAARDEN

Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch Herengracht 466 · 1017 CA Amsterdam · Nederland Kredietinstelling onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) en De Nederlandsche Bank (DNB). E-mail: [email protected] 1 januari 2014

Inhoudsopgave

I.

Algemene bepalingen

5

1.

Reikwijdte

5

2.

Gedragsregels

5

Benodigde informatie voor het leveren van bepaalde beleggingsdiensten

6

3.

4. Rekeningen

6

8

5.

Meerdere Rekeninghouders

6. Volmachten

8

8

7.

Handtekeningen en machtiging

8. Kredietfaciliteiten

9

9. Kennisgevingen

9

10.

Correspondentie

9

11.

Risico’s inherent aan communicatiemiddelen

10

12.

Opname van telefoongesprekken

10

13.

Gegevensbescherming en vertrouwelijkheid

11

14.

Verificatieplicht en vorderingen

12

15.

Aansprakelijkheid van de Bank

12

16.

Verantwoordelijkheid van de Cliënt in belastingzaken

13

17.

Bescherming van deposito’s en financiële instrumenten

13

18.

Beleid op het gebied van belangenconflicten

13

19.

Tarieven, kosten en rente

14

20.

Berekening van termijnen

14

21.

Uitbesteding

14

22.

Handelingsonbekwaamheid en overlijden

15

23. Cessie

15

24. Bewijs

15

25.

Wijzigingen

15

26.

Beëindiging van zakelijke relaties

15

27.

Toepasselijk recht, geschillen en bevoegdheid

16

II. Betalingsdiensten

17

28. Principes

17

29.

Ontvangst van betalingsopdrachten

17

30.

Toestemming

17

31.

Correctie

17

32.

Wisselkoersen en rentepercentages

18

33.

Uitvoering van betalingsopdrachten

18

34.

Restituties

18

35.

Gebrekkige verificatie

18

36.

Gebrekkige uitvoering van betalingsopdrachten

19

37.

Betalingstransacties geïnitieerd door of via de begunstigde

19

38.

Verzoeken om terugstorting van betalingstransacties geïnitieerd door of via de begunstigde

19

39.

Blokkering of annulering van opdrachten

19 Algemene Voorwaarden - Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch | 1 januari 2014 | 3

40.

Bevriezing van rekeningen

19

41.

Informatie en geschillen

20

III.

Bewaring van financiële instrumenten en beleggingsdiensten

21

42.

Bewaarneming van aandelen en effecten

21

43.

Vertegenwoordiging van Cliënten

22

44.

Beleggingsdiensten

22

45.

Instructies aan de Bank

22

46.

Beursregels

23

47.

Door de Cliënt te nemen maatregelen met betrekking tot effectentransacties

23

48.

Informatie over de aard van en risico’s verbonden aan financiële instrumenten

23

49.

Exoneratie met betrekking tot risicovolle beleggingen

23

50.

Beleggingen in afgeleide instrumenten

27

51.

Uitlenen van effecten

30

Bijlage 1: Richtlijn betreffende Markten voor Financiële Instrumenten (MiFID)

33

Bijlage 2: Risico’s van financiële instrumenten

45

Algemene Voorwaarden - Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch | 1 januari 2014 | 4

I. Algemene bepalingen 1. Reikwijdte 1.1

De relatie tussen de rekeninghouder(s) (hierna: "Rekeninghouder(s)" of "Cliënt(en)") en Lombard Odier (Europe) S.A. (hierna: de "Bank") wordt beheerst door deze algemene voorwaarden (hierna: de "Algemene Voorwaarden") zoals van tijd tot tijd gewijzigd, onverminderd mogelijke speciale overeenkomsten. De Algemene Voorwaarden bepalen de voorwaarden waaronder de levering van diensten door de Bank geschiedt en de rechten en verplichtingen van de partijen.

1.2

De Bank is een kredietinstelling onder Luxemburgs recht, goedgekeurd door het Ministerie van Financiën van het Groothertogdom Luxemburg onder nummer 23/12 en onderworpen aan het toezicht van de Luxemburgse Commissie van Toezicht op de Financiële Sector (Commission de Surveillance du Secteur Financier) ("CSSF"), 110, route d’Arlon, L-2991 Luxemburg, www.cssf.lu.

1.3

In geval van strijdigheid tussen deze Algemene Voorwaarden en specifieke overeenkomsten of voorwaarden die de Bank en de Cliënt zijn aangegaan, en in verband met de uitvoering van enige transactie, de regels en praktijken van de betrokken beurzen, markten, clearinghuizen en afwikkelkantoren en organisaties, evenals de weten regelgeving die van kracht is in de landen waarin de transactie wordt uitgevoerd (waaronder regelgeving ter bescherming van consumenten), prevaleren dergelijke andere bepalingen boven deze Algemene Voorwaarden.

1.4

De Cliënt bevestigt dat hij kennis heeft genomen van: (a)

de Bijlage bij de Algemene Voorwaarden getiteld Voorwaarden "Markten voor Financiële Instrumenten" (ook in te zien op de website van de Bank), vermeld in Hoofdstuk II van de Algemene Voorwaarden;

(b)

de Bijlage bij de Algemene Voorwaarden genaamd "Risico’s van Financiële Instrumenten";

(c)

de door de Bank berekende tarieven en kosten, waarvan de Cliënt een exemplaar heeft ontvangen.

Deze documenten zijn aldus geïntegreerd in overeenkomsten tussen de partijen en maken deel uit van het persoonlijke dossier dat de Bank van elke Cliënt aanhoudt.

2. Gedragsregels 2.1

Overeenkomstig de Luxemburgse Wet van 3 juli 2007 met betrekking tot Markten voor Financiële Instrumenten ("MiFID Wet") en het Groothertogelijke reglement van 13 juli 2007 met betrekking tot organisatie-eisen en gedragsregels in de financiële sector (het "MiFID reglement") zal de Bank in haar relatie met de Cliënt passende gedragsregels in acht nemen naar gelang de Cliënt in de categorie Particuliere Cliënt, Professionele Cliënt of Geschikte Wederpartij valt.

2.2 Definities Particuliere of Retail Cliënt: een Cliënt die niet als Professionele Cliënt of Geschikte Wederpartij beschouwd wordt. Professionele Cliënt: een Cliënt die de ervaring, kennis en deskundigheid bezit om zelf beleggingsbeslissingen te nemen en de risico’s die de Cliënt aangaat juist kan inschatten. Om als Professionele Cliënt te kunnen gelden, moet een Cliënt voldoen aan de criteria uiteengezet in Annex III van de Luxemburgse Wet van 5 april 1993 op de Financiële Sector, zoals gewijzigd (de "Wet Financiële Sector"). Geschikte Wederpartij: de in Artikel 37-7 van de Wet Financiële Sector aangegeven entiteiten. 2.3

Alle Cliënten gelden op voorhand als Particuliere Cliënt. Zij hebben het recht de Bank te verzoeken hen als Professionele Cliënt of Geschikte Wederpartij te behandelen. De Bank is evenwel niet verplicht dit verzoek in te willigen. Classificatie anders dan als Particuliere Cliënt houdt in dat de Cliënt deel van de bescherming opgeeft die de Gedragsregels hem of haar bieden.

2.4

Onverminderd Artikel 2.3 mogen Particuliere Cliënten de bescherming die de Gedragsregels hen bieden alleen opgeven indien: •

de Particuliere Cliënt de Bank schriftelijk in kennis heeft gesteld van de wens van de Cliënt om als Professionele Cliënt behandeld te worden;

•

de Bank de Particuliere Cliënt duidelijk en schriftelijk, in een afzonderlijk document, heeft gewezen op de bescherming en het recht op compensatie dat het beleggerscompensatiestelsel hem biedt, waarop de Cliënt zich mogelijk niet meer zal kunnen beroepen;

•

de Particuliere Cliënt schriftelijk, in een afzonderlijk document, heeft verklaard dat de Particuliere Cliënt bekend is met de gevolgen van het afstand doen van de genoemde beschermingen.

De Bank heeft modeldocumenten, waarvan de Particuliere Cliënten gebruik kunnen maken, waarmee Particuliere Cliënten kunnen bekendmaken dat zij van categorie wensen te veranderen en kunnen bevestigen dat zij afstand doen van de geboden bescherming.


3.

2.5

Voordat zij een dergelijke afstand van de door de Gedragsregels geboden bescherming aanvaardt, dient de Bank redelijke stappen te ondernemen om zich ervan te vergewissen, in het licht van de aard van de voorgenomen transacties of diensten en door middel van een adequate beoordeling, dat de Particuliere Cliënt de nodige ervaring en kennis bezit om de Particuliere Cliënt in staat te stellen zijn eigen beleggingsbeslissingen te nemen en de risico’s waaraan hij zichzelf blootstelt te begrijpen. In dit opzicht verbindt de Particuliere Cliënt zich ertoe de Bank onverwijld alle relevante informatie te verschaffen in de Nederlandse of Engelse taal zodat de Bank de benodigde beoordeling kan uitvoeren.

2.6

De Cliënt verbindt zich ertoe de Bank in kennis te stellen van zijn instemming en onverwijld van elke wijziging in de persoonlijke omstandigheden van de Cliënt die van invloed is op de door de Bank uit te voeren beoordeling. De Cliënt is jegens de Bank aansprakelijk voor alle nadelige gevolgen voor laatstgenoemde als gevolg van onjuiste of onvolledige informatie die zij mogelijk heeft ontvangen en waarop zij haar oordeel heeft gebaseerd.

Benodigde informatie voor het leveren van bepaalde beleggingsdiensten 3.1

Wanneer zij in een relatie met de Cliënt treedt, en waar vereist om een transactie uit te voeren, zal de Bank voorafgaand daaraan de identiteit van de Cliënt vaststellen overeenkomstig de wetgeving ter voorkoming van het gebruik van het financiële systeem voor witwassen en overeenkomstig de richtlijnen van de bevoegde prudentiële autoriteit. Identificatie van de gemachtigde en/of de economische eigenaar is eveneens vereist.

3.2

De Cliënt, gemachtigde en/of economische eigenaar moeten in principe geïdentificeerd worden aan de hand van documenten afkomstig uit een betrouwbare onafhankelijke bron in aanwezigheid van een vertegenwoordiger van de Bank. Indien bijzondere omstandigheden dit billijken, kan de identificatie in uitzonderlijke gevallen op afstand uitgevoerd worden. Evenwel mag geen transactie betreffende het vervreemden van aan de rekening van de Cliënt gecrediteerde activa uitgevoerd worden voordat deze identificatie volledig is uitgevoerd.

3.3

De Cliënt dient de Bank, uit eigen beweging of op verzoek van de Bank, de informatie en documenten verschaffen die de Bank nodig heeft om te voldoen aan haar verplichtingen op grond van de weten regelgeving. Op verzoek van de Bank dient de Cliënt de Bank een Nederlandse of Engelse vertaling te verstrekken, waar nodig vervaardigd door een beëdigd vertaler, indien de Bank zulks noodzakelijk acht. De Cliënt verbindt zich ertoe de Bank uit eigen beweging en onverwijld in kennis te stellen van elke verandering die van invloed is op de persoonlijke omstandigheden van de Cliënt, in het bijzonder de handelingsbekwaamheid, burgerlijke of andere staat, woonplaats, en status als "US-person" of nationaliteit. De Cliënt dient de meest recente versies van de gewenste documenten in te dienen wanneer hij in een relatie met de Bank treedt.

3.4

In het bijzonder dienen Cliënten die een beheer- of adviesmandaat aan de Bank willen verlenen, het "Clientprofiel", aan de hand waarvan het profiel van de Cliënt wordt vastgesteld, in te vullen en te ondertekenen. In deze context bevestigt de Cliënt dat alle informatie over zijn financiële situatie, beleggingservaring, beleggingsdoelen, en zijn vermogen de risico’s die voortvloeien uit de aangeboden diensten en beleggingen te beoordelen en te dragen, juist en volledig is, en dat dientengevolge de Bank niet verplicht is dergelijke informatie te controleren, maar juist gerechtigd is daarop te vertrouwen. Evenzo, indien de Cliënt van mening is dat de door de Bank uitgevoerde transacties of het door de Bank aan de Cliënt verschafte advies niet stroken met de beleggingsdoelen of risicotolerantie van de Cliënt, dient de Cliënt de Bank dit onmiddellijk schriftelijk te melden.

3.5

De Cliënt is aansprakelijk jegens de Bank voor alle nadelige gevolgen voor laatstgenoemde als gevolg van onjuiste of onvolledige informatie die de Cliënt heeft verschaft over de persoonlijke omstandigheden van de Cliënt.

4. Rekeningen Op verzoek van de Cliënt zal de Bank geldrekeningen en effectenrekeningen openen op naam van de Cliënt in elke gewenste munteenheid. 4.1

Werking van rekeningen 4.1.1

Uniciteit van rekeningen – Indien de Cliënt de enige houder of gedeelde houder is van meerdere rekeningen, ongeacht hun aard, beschrijving of naam in de administratie van de Bank, en de valuta, looptijd of de voorwaarden die erop van toepassing zijn, zijn deze verschillende rekeningen, met een credit- dan wel een debetsaldo in welke valuta dan ook, de facto en de jure, onderdelen of subrekeningen van één enkele rekening. Indien de Cliënt verzuimt te voldoen aan enige belofte die hij op zich genomen heeft jegens de Bank, kan de Bank, eenvoudigweg door middel van een kennisgeving, dergelijke sub-rekeningen samenvoegen en overboekingen ertussen uitvoeren, van een debetsaldo naar een creditsaldo en vice versa. Nadat zij geconverteerd zijn, wordt het totale saldo gezekerd door de pandrechten en de garanties verbonden aan een van de componenten of sub-rekeningen. Die zullen onmiddellijk opeisbaar zijn, evenals debetrente en kosten.

4.1.2

Onderlinge verhouding – Alle transacties die de Cliënt met de Bank aangaat, zijn onderling verbonden. Aldus is de Bank gemachtigd haar verplichtingen niet uit te voeren zolang de Cliënt een van zijn verplichtingen niet uitvoert.


4.1.3

Verrekening – Ter voldoening van vorderingen op de Cliënt, ongeacht de vervaldata daarvan of de munteenheid waarin zij genoteerd zijn, is de Bank gerechtigd dergelijke vorderingen zonder formele kennisgeving of specifieke machtiging te verrekenen met een deel van of alle activa van de Cliënt die zij direct of indirect namens de Cliënt houdt bij de Bank zelf of elders in het Groothertogdom Luxemburg of daarbuiten. In geval van beslag of andere voorlopige of beschermingsmaatregelen met betrekking tot de door de Bank gehouden activa van de Cliënt, wordt er uitdrukkelijk overeengekomen dat alle verplichtingen van de Cliënt als direct opeisbaar beschouwd worden en dat de verplichtingen van de Cliënt en zijn bij de Bank ondergebrachte activa als verrekend worden beschouwd voorafgaand aan het beslag of de voorlopige of beschermingsmaatregel. Indien nodig, mag de Bank een dergelijke verrekening uitvoeren door middel van voortijdige liquidatie van deposito’s met een vaste looptijd of door een of meer effectenposities te verkopen.

4.1.4

Hoofdelijke aansprakelijkheid en onverdeeld mede-eigendom – Alle personen die in welke hoedanigheid dan ook (met inbegrip van een feitelijke vereniging) gezamenlijke houders zijn van rekeningen of activa, mede-begunstigden van een kredietfaciliteit of betrokken bij dezelfde transactie, zijn hoofdelijk aansprakelijk jegens de Bank voor alle verplichtingen die daaruit voortvloeien. De erfgenamen en economische eigenaars van de Cliënt zijn hoofdelijk aansprakelijk tegenover de Bank voor alle verplichtingen van de Cliënt van welke aard dan ook.

4.1.5

Geldrekeningen zijn rekeningen-courant, waarvan aan het eind van elk kwartaal een overzicht opgesteld wordt. Vanaf het moment dat transacties op een rekening worden bijgeboekt of afgeboekt, worden de bijbehorende vorderingen van de Cliënt en de Bank automatisch met elkaar verrekend en derhalve kan elk terugstortingsverzoek van de Cliënt slechts gehonoreerd worden tot aan het netto-creditsaldo van de rekening op een bepaald moment.

4.1.6

Alle door de Bank ontvangen bedragen of uitgevoerde overboekingen worden gedebiteerd of gecrediteerd, met inachtneming van de grenzen van de beschikbare activa of het toegestane krediet, naar de rekening in de respectievelijke valuta, of, bij gebrek hieraan, in de door de Cliënt bij het openen van de rekening gekozen referentievaluta, tenzij er andersluidende instructies zijn verstrekt. Dezelfde regel is van toepassing op inkomsten uit en aflossing van effecten. Transactiekosten worden gedebiteerd in de valuta van de betreffende transactie, tenzij de Cliënt andersluidende instructies heeft verstrekt.

4.1.7

Onverminderd de overige rechten van de Bank, indien de totale opdrachten de beschikbare activa of de aan de Cliënt toegestane kredietlimiet overschrijden, mag de Bank naar eigen inzicht beslissen welke opdrachten volledig of gedeeltelijk uitgevoerd worden, ongeacht de data waarop de opdrachten aan de Bank verstrekt werden en door haar ontvangen. Evenzo is de Bank gemachtigd een debetsaldo te dekken met beschikbare bedragen in andere valuta of op andere rekeningen die aan de Cliënt toebehoren. De Bank kan ook een tijdelijk rekening-courantkrediet verschaffen, maar de Cliënt heeft niet het recht dit te eisen. In zo’n geval is het saldo van de kredietfaciliteit direct opeisbaar en wordt er rente op berekend tot het aangezuiverd is.

4.1.8

De activa van de Cliënt in buitenlandse valuta worden bij correspondentbanken in of buiten de betreffende valutazone ondergebracht ten name van de Bank, maar op risico van de Cliënt. Dergelijke activa zijn onderworpen aan belastingen, heffingen, beperkingen en andere maatregelen die in de betreffende landen gelden. Betalingen worden gedaan door verkoop, overboeking of zending van cheques getrokken op de correspondentbank van de Bank in het betreffende land of op een andere door de omstandigheden gedicteerde wijze.

4.1.9

Indien een bedrag gecrediteerd wordt aan een door de Cliënt bij de Bank gehouden rekening op basis van een postwissel, een girale betaling of als onderdeel van een andere transactie voordat de Bank de bijbehorende dekking ontvangen heeft, moet de bijschrijving beschouwd worden als "onder voorbehoud" gemaakt, zelfs als dit niet expliciet door de Bank wordt vermeld. Indien de Bank de gelden niet ontvangt, is de Bank uitdrukkelijk te allen tijde gemachtigd het onjuist gecrediteerde bedrag evenals kosten te debiteren van de rekening van de Cliënt, zonder enige tijdslimiet.

4.2 Garanties 4.2.1

Recht van onderpand – De Bank heeft een algemeen pandrecht op alle activa die de Cliënt toebehoren die bij de Bank of bij een derde ondergebracht zijn, ten name van de Bank, namens en op risico van de Cliënt.

4.2.2

Verpanding – De Cliënt verpandt aan de Bank, die deze verpanding aanvaardt, alle financiële instrumenten en edele metalen die de Cliënt bij de Bank ondergebracht heeft, momenteel of in de toekomst, evenals alle huidige en toekomstige vorderingen in welke valuta dan ook, met inbegrip van die welke voortvloeien uit deposito’s bij de Bank (de "Verpande Activa"). De Verpande Activa dienen als onderpand voor alle vorderingen, huidig of toekomstig, mogelijk of zeker, opeisbaar of niet, in elke valuta, die door de Bank nu of in de toekomst op de Cliënt heeft, ongeacht hun opeisbaarheid, vervaldatum of rechtvaardiging. De Bank is gemachtigd op kosten van de Cliënt alle formaliteiten uit te voeren die nodig zijn voor het vestigen en uitwinnen van het pandrecht. Tevens verbindt de Cliënt zich ertoe gevolg te geven aan elk verzoek dat de Bank rechtmatig aan hem of haar toezendt, met inbegrip van verzoeken met betrekking tot het ondertekenen en de uitgave van documenten die de Bank nodig of zinvol acht voor de uitoefening van haar rechten.


Indien de Cliënt verzuimt een van zijn verplichtingen te vervullen op de vervaldatum ervan, is de Bank gemachtigd onmiddellijk, zonder formele voorafgaande kennisgeving, verhaal te nemen op de Verpande Activa krachtens de Luxemburgse Wet van 5 Augustus 2005 op Financiële Onderpand Arrangementen, zoals gewijzigd, op elke wijze, in elke volgorde en binnen elke termijn die zij wenst, en, in het bijzonder, alle of een deel van de Verpande Activa uit te winnen tot aan de hoogte van de vordering van de Bank plus rente, provisie, kosten en incidentele kosten. De Cliënt en, indien van toepassing, een derde garantieverlener, blijven persoonlijk aansprakelijk tegenover de Bank voor elk resterend verschuldigd bedrag dat onbetaald blijft nadat het pandrecht geheel uitgewonnen is.

5.

Meerdere Rekeninghouders 5.1

Indien meerder personen houders van een rekening zijn, ongeacht het type of de naamstelling van de rekening, zijn de rekeningen ofwel "gezamenlijk" ofwel "collectief", en de hoofdelijke aansprakelijkheid omschreven in Artikel 4.1.4. zal voor al dergelijke rekeningen gelden.

5.2

Indien de Rekeninghouders een collectieve rekening openen, gelden alle rechten en plichten die voortvloeien uit de rekening voor elk van de Rekeninghouders, en mogen zij slechts gezamenlijk jegens de Bank optreden of via een of meerdere gezamenlijke vertegenwoordigers. Desondanks mag elke Rekeninghouder rechtsgeldig machtigingen intrekken die aan een gezamenlijke vertegenwoordiger zijn verleend.

5.3

Indien de Rekeninghouders voor een gezamenlijke rekening kiezen, zijn de Rekeninghouders hoofdelijke crediteuren jegens de Bank met betrekking tot creditsaldo’s. Dientengevolge zijn alle Rekeninghouders van een gezamenlijke rekening jegens de Bank zowel samen als ieder afzonderlijk gerechtigd over het totale creditsaldo van de rekening te beschikken. Elke hoofdelijke Rekeninghouder kan afzonderlijk instructies geven aan de Bank, onverminderd de bepalingen betreffende het gebruik van de gezamenlijke rekening in de praktijk (in het bijzonder in relatie tot geautoriseerde handtekeningen en volmachten). De Bank zal dergelijke instructies van Rekeninghouders in chronologische volgorde uitvoeren, overeenkomstig de toepasselijke bepalingen en overeenkomsten. Elke Rekeninghouder van een gezamenlijke rekening is te allen tijde gemachtigd de hoofdelijke aard van de rekening op te heffen betreffende de aanspraak op creditsaldo’s door middel van een aangetekende brief aan de Bank of een persoonlijk aan de Bank overhandigde brief met ontvangstbevestiging, zodat de gezamenlijke rekening dan een collectieve rekening wordt voor al haar Rekeninghouders vanaf de eerste werkdag volgend op de ontvangst door de Bank van een dergelijke kennisgeving. De Bank zal de betreffende Rekeninghouders schriftelijk informeren binnen drie werkdagen na ontvangst door de Bank van de hierboven genoemde melding. De dood van een Rekeninghouder zal op zichzelf niet de hoofdelijke rechten van de Rekeninghouders als crediteuren opheffen, die zullen voortbestaan tussen de nabestaande Rekeninghouders en de erfgenamen van de overleden Rekeninghouder.

5.4

De regels die gelden voor hoofdelijke crediteuren en de regels die gelden voor hoofdelijke debiteuren tegenover de Bank zullen niet het bestaan of de inhoud veronderstellen van een potentiële hoofdelijke relatie tussen de Rekeninghouders.

5.5

Behalve waar andersluidende instructies zijn verstrekt, is de Bank gerechtigd effecten ontvangen namens slechts één van hen te crediteren ten gunste van de rekening die geopend is op naam van verschillende Rekeninghouders.

6. Volmachten

7.

6.1

De Bank zal de Cliënt formulieren verstrekken voor onderhandse volmachten zodat de Cliënt derden een mandaat kan verlenen. Indien een volmacht is verleend aan de hand van een ander document dan het volmachtformulier van de Bank, is de Bank niet verplicht de instructies van de betreffende gevolmachtigde uit te voeren.

6.2

De Cliënt mag een volmacht die hij verleend heeft intrekken door middel van een aangetekende brief of een persoonlijk overhandigde brief aan de Bank met ontvangstbewijs. Een dergelijke intrekking wordt uiterlijk van kracht op de werkdag volgend op de ontvangst ervan door de Bank. Intrekking heeft geen invloed op opdrachten die reeds in gang gezet zijn.

Handtekeningen en machtiging 7.1

Bij de Bank ingediende volmachten en model-handtekeningen zijn de enige die bindend zijn voor de Bank totdat de Bank schriftelijk in kennis is gesteld van een intrekking of andere wijziging. De Bank is niet verplicht rekening te houden met registraties of publicaties in het Groothertogdom Luxemburg of daarbuiten.

7.2

Schade van welke aard dan ook die voortvloeit uit vervalsing of ongeldige machtiging die niet vastgesteld kan worden aan de hand van standaardcontroles is voor rekening van de Cliënt, behalve in geval van grove nalatigheid van de kant van de Bank.


8. Kredietfaciliteiten Krediettransacties tussen de Bank en de Cliënt, en een derde garantieverlener, zijn onderhevig aan een afzonderlijke overeenkomst ("Kredietovereenkomst"). De specifieke vorm en voorwaarden van de Kredietfaciliteit worden vastgesteld in de speciale voorwaarden van de Kredietovereenkomst. In geval een krediet overschreden wordt, treedt het Artikel met betrekking tot de uniciteit van rekeningen, verrekening, onderlinge relatie van transacties, hoofdelijke aansprakelijkheid en garanties van deze Algemene Voorwaarden automatisch in werking.

9. Kennisgevingen 9.1

De Cliënt kan met de Bank communiceren in het Nederlands of Engels, per telefoon, fax, briefpost of e-mail of via andere vormen van telecommunicatie zoals met de Bank overeengekomen. De Cliënt machtigt de Bank instructies met betrekking tot zijn rekening die verstrekt zijn per telefoon, fax of e-mail (beveiligd of onbeveiligd) te aanvaarden, ongeacht de aard van dergelijke instructies en zonder noodzaak van schriftelijke bevestiging, zelfs indien de instructies koop of verkoop of overdracht aan een derde betreffen.

9.2

De Cliënt bevestigt dat de Cliënt bekend is met de risico’s die inherent zijn aan het gebruik van deze communicatiemiddelen, in het bijzonder risico’s die voortvloeien uit een fout, het tweemaal uitvoeren van een opdracht, vervorming of misverstand, verzending van instructies door een nietgemachtigde persoon of vervalsing; de Cliënt verklaart dat de Cliënt alle gevolgen op zich neemt die daaruit voortvloeien of kunnen voortvloeien en ontslaat de Bank van aansprakelijkheid. De Cliënt is zich ervan bewust dat e-mails via het internet worden verzonden, een publiek netwerk waarover de Bank geen controle heeft en dat risico’s in zich draagt. Derhalve kan de identiteit van de Cliënt en de Bank als gebruikers van het internet, evenals de inhoud van de berichten, niet geheim worden gehouden. Evenzo kan de uitwisseling van gegevens tussen de Cliënt en de Bank het derden mogelijk maken het bestaan van een bancaire relatie af te leiden. De Cliënt is zich er tevens van bewust dat gezien de aard van het internetnetwerk e-mails nationale grenzen kunnen kruisen, zelfs als de Cliënt en de Bank zich in hetzelfde land bevinden. Het staat de Bank vrij naar eigen inzicht te verzoeken dat de opdrachtgever haar informatie verschaft die de Bank noodzakelijk acht om de identiteit van de opdrachtgever vast te stellen. De Bank is niet aansprakelijk indien zij weigert een opdracht uit te voeren verstrekt door een persoon wiens/ wier identiteit naar haar mening onvoldoende vastgesteld is.

9.3

De Cliënt erkent dat aan de Bank verstrekte instructies niet op continue basis (24 uur per dag) uitgevoerd worden, maar slechts op werkdagen voor de bank gedurende de openingstijden van de Bank, en dat er dus een interval kan zijn tussen de ontvangst van dergelijke instructies en de uitvoering ervan.

9.4

De Bank zal de Cliënt ook een oplossing beschikbaar stellen zodat de Cliënt de rekening van de Cliënt kan raadplegen en met de Bank via een beveiligd e-mail systeem kan communiceren, op basis van een separate contract (E-Services).

9.5

Waar schriftelijke communicatie vereist is op grond van de Algemene Voorwaarden of van specifieke overeenkomsten of andere rekeningopeningsdocumenten, wordt alleen briefpost geaccepteerd als geldig communicatiemiddel.

10. Correspondentie 10.1

Duurzaam medium: De Cliënt kan ervoor kiezen alle documenten en informatie die aan hem gecommuniceerd moet worden te ontvangen op papier of op een duurzaam medium anders dan papier (zoals bijvoorbeeld e-mail of door de documenten of informatie beschikbaar te stellen in de E-Documentenmap van de Cliënt) voor zover het aanbieden van dergelijke informatie op een dergelijk medium passend is voor de context van de relatie tussen de Bank en de Cliënt. De Cliënt dient de Bank te melden welk duurzaam medium (papier of anders) hij kiest. Het aanbieden van informatie en documenten met behulp van elektronische communicatiemiddelen wordt beschouwd als passend in de context van de relatie tussen de Bank en de Cliënt mits het vaststaat dat de laatstgenoemde regelmatig toegang heeft tot het internet.

10.2

De door de Bank uitgevaardigde documenten of informatie wordt opgesteld in de Nederlandse of Engelse taal. De Cliënt aanvaardt dat financiële documenten die slechts in de Engelse taal voorhanden zijn in die taal aan de Cliënt gecommuniceerd worden, en dat documenten verschaft door derden zonder vertaling aan de Cliënt gecommuniceerd worden.

10.3

De Cliënt is zich ervan bewust dat gezien de aard van het internetnetwerk e-mails nationale grenzen kunnen kruisen, zelfs als de Cliënt en de Bank zich in hetzelfde land bevinden.

10.4

Alle schriftelijke communicaties verzonden aan het meest recente door de Cliënt opgegeven adres of beschikbaar gemaakt in zijn E-Documentenmap worden beschouwd als rechtsgeldig aan de Cliënt verzonden. Hetzelfde geldt voor wanneer de Cliënt een derde heeft opgegeven als postadres.


11.

10.5

Indien er meerdere Rekeninghouders zijn, zijn meldingen van de Bank rechtsgeldig verschaft indien zij verzonden zijn naar een van de genoemde Rekeninghouders; de Rekeninghouders verlenen elkaar in dit opzicht een onherroepelijk mandaat.

10.6

In geval van het overlijden van een Cliënt, wordt post rechtsgeldig verzonden naar het meest recente aan de Bank opgegeven adres of naar het adres van een van de erfgenamen van de Cliënt. De datum vermeld op het door de Bank gehouden exemplaar geldt als de datum van verzending.

10.7

Indien een kennisgeving aan de Bank wordt geretourneerd met de vermelding dat de geadresseerde onbekend is op dat adres of daar niet meer woont, is de Bank gerechtigd deze kennisgeving, en alle daarop volgende correspondentie aan de betreffende Cliënt op hetzelfde adres in haar archieven te bewaren, op verantwoordelijkheid van laatstgenoemde.

10.8

Indien de Cliënt kennisgevingen niet binnen de normale ontvangstermijn ontvangt, dient hij de Bank daarvan zo snel mogelijk op de hoogte te stellen.

10.9

De Bank heeft het recht, maar is niet verplicht, contact op te nemen met de Cliënt op elke andere plaats waar zij vermoedt de Cliënt te kunnen bereiken, via het communicatiemiddel dat zij hiervoor het meest geschikt acht, zelfs als zij geïnstrueerd is geen post te verzenden.

10.10

Op uitdrukkelijk verzoek van de Cliënt mag de Bank correspondentie aan de Cliënt bewaren tot het volgende bezoek van de Cliënt, met inbegrip van rapporten en afschriften die de Bank verplicht is aan de Cliënt te verzenden krachtens toepasselijke regelgeving. Cliënten die ervoor kiezen de Bank hun correspondentie te laten bewaren, accepteren dat zij rapporten, afschriften en andere documenten via elektronische media in kunnen zien. Bij het eerstvolgende bezoek van de Cliënt aan de Bank of op specifiek verzoek worden alle documenten die sinds het laatste printverzoek geprint zijn aan de Cliënt verstrekt. Correspondentie die aldus op elektronische media bewaard wordt, wordt beschouwd als verzonden en door de Cliënt ontvangen op de op het document vermelde datum, d.w.z. de werkdag van de Bank volgend op de uitvoering van een transactie of ontvangst van bevestiging van de opdracht door een derde, zelfs indien de Cliënt persoonlijk niet daarvan op de hoogte is, en zelfs indien de correspondentie rapporten, overzichten of formele kennisgevingen behelst, of indien het gaat om of verwijst naar termijnen of enige andere communicatie die ongewenste effecten voor de Cliënt heeft of kan hebben, in het bijzonder indien er geen antwoord wordt gegeven, of die een wijziging van deze Algemene Voorwaarden, de tarieven van de Bank of enige andere overeenkomst tussen de Bank en de Cliënt behelst. Informatie die de Bank verplicht is aan de Cliënt te verstrekken krachtens bestaande regelgeving wordt geacht verstrekt te zijn op de datum van de genoemde correspondentie.

10.11

De Cliënt verbindt zich ertoe zijn post regelmatig op te halen. De Cliënt erkent en aanvaardt dat het zijn keus is om correspondentie door de Bank te laten bewaren en de frequentie van de bezoeken van de Cliënt bepaalt de periode die de rapporten en overzichten met betrekking tot de activa van de Cliënt bestrijken, of die door de Bank beheerd worden of niet.

10.12

Correspondentie die niet opgehaald is, mag twee jaar na de datum die erop vermeld is vernietigd worden. Naderhand kan de Cliënt evenwel kopieën ervan verkrijgen uit de archieven van de Bank, op kosten van de Cliënt.

Risico’s inherent aan communicatiemiddelen De Bank aanvaardt geen aansprakelijkheid voor schade of andere gevolgen van het gebruik van postdiensten, telefoon of fax, of enig ander verzendings- of transportmiddel, of van het niet ontvangen door de Cliënt van of onbekendheid van de Cliënt met berichten van de Bank of andere gevolgen die kunnen voortvloeien uit het uitvoeren van de instructies van de Cliënt met betrekking tot de geautoriseerde communicatiemiddelen, de verzending of bewaring van hun post of het verlenen van een inspectierecht, noch van de gevolgen die kunnen voortvloeien uit het gebruikte communicatiemiddel, zoals bijvoorbeeld telefoon, fax of elektronische middelen, en de communicatie of gebruik van een gebruikersnaam, -code, wachtwoord of een door de Bank verzonden "token" in het kader van transacties of advisering op afstand. De Cliënt draagt de exclusieve verantwoordelijkheid voor alle risico’s en consequenties daarvan. In het bijzonder aanvaardt de Bank geen aansprakelijkheid die voor de Cliënt kan voortvloeien uit een identificatiefout, inbreuk op vertrouwelijkheid, vertraging, verlies of onjuiste bestemming of inbreuk op de integriteit van kennisgevingen.

12.

Opname van telefoongesprekken Ter controle van de authenticiteit of inhoud van instructies of andere verbale communicaties ontvangen van de Cliënt of de gevolmachtigde van de Cliënt, aanvaardt de Cliënt dat de Bank alle telefoongesprekken tussen haar directieleden of werknemers enerzijds, en de Cliënt, de gevolmachtigde(n) van de Cliënt en mogelijke derden anderzijds mag opnemen. In het geval van een geschil behoudt de Bank zich het recht voor dergelijke opnamen te gebruiken als bewijsmateriaal. De Bank mag dergelijke opnamen bewaren zolang zij kiest. Het feit dat er geen opname gemaakt is of dat die niet bewaard is mag niet tegen de Bank gebruikt worden.


13.

Gegevensbescherming en vertrouwelijkheid 13.1

Overeenkomstig de toepasselijke wettelijke bepalingen met betrekking tot de bescherming van de fundamentele rechten van personen die onderwerp zijn van gegevensverwerking, is de Bank als gegevensbeheerder gemachtigd de persoonlijke gegevens van de Cliënt te inspecteren en per computer of met andere middelen te verwerken om haar verplichtingen te vervullen op het gebied van due diligence, uitvoering van transacties, het beheren en administreren van rekeningen en ten dienste van kredietbeoordeling of statistische analyse, en direct marketing, binnen de grenzen van haar wettelijke verplichtingen op het gebied van professionele vertrouwelijkheid.

13.2

Vragen over toegang tot en correctie van persoonlijke gegevens dienen te worden gericht aan de Compliance-afdeling van de Bank.

13.3

De Bank informeert hierbij de Cliënt, die zonder voorbehoud aanvaardt, dat de Bank niet kan afzien van het communiceren van informatie over de Cliënt indien dergelijke communicatie vereist is op grond van een wettelijke verplichting of de regels van toezichthoudende of bevoegde instantie. De Cliënt machtigt de Bank uitdrukkelijk om dergelijke informatie te verschaffen en ontslaat voor zover nodig de Bank in dit opzicht van haar professionele geheimhoudingsplicht.

13.4

De Bank zal de Cliënt laten weten dat krachtens internationale overeenkomsten waarbij Luxemburg aangesloten is en onder de daarin neergelegde voorwaarden de informatie over de Cliënt en de economische eigenaar aan buitenlandse autoriteiten, in het bijzonder belastingautoriteiten, gezonden kan worden.

13.5

De Cliënt erkent dat krachtens Luxemburgse of buitenlandse weten regelgeving (hierna: "Plaatselijke Regelgeving" de Bank verplicht kan zijn in verband met de uitvoering van beurs- of beleggingsopdrachten, vertrouwelijke gegevens over de Cliënt of de economische eigenaar(s) van de rekening aan derden en in het bijzonder aan toezichthoudende instanties, belastingautoriteiten, lokale depotbanken of aan door dergelijke Plaatselijke Regelgeving aangewezen derden bekend te maken. Dergelijke vertrouwelijke gegevens kunnen in het bijzonder de achternaam of -namen, voornaam of -namen, geboortedata, huisadressen en nationaliteit(en) van de Cliënt en/of de economische eigenaar betreffen. De Cliënt machtigt de Bank dergelijke vertrouwelijke gegevens door te geven indien zij een dergelijk verzoek ontvangt.

13.6

De Plaatselijke Regelgeving kan ook vereisen dat de Bank, naast het openbaren van vertrouwelijke gegevens, een gesepareerde rekening opent bij een lokale broker of bewaarnemer. De Cliënt verbindt zich ertoe alle daarvoor vereiste documentatie te verschaffen en te ondertekenen of de belegging in te trekken, indien dit mogelijk is. De Cliënt erkent dat dergelijke procedures de uitvoering van een beleggingsopdracht kunnen vertragen.

13.7

Gegevens van persoonlijke aard opgenomen in grensoverschrijdende overboekingen zijn onderhevig aan verwerking door de Bank en andere gespecialiseerde tussenpersonen, en in het bijzonder SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication). Dergelijke verwerking kan krachtens plaatselijke regelgeving plaatsvinden in centra die zich in andere Europese Staten, in Zwitserland en in de Verenigde Staten van Amerika bevinden. Een van de consequenties daarvan is dat de autoriteiten in de VS toegang kunnen verzoeken tot gegevens van persoonlijke aard die in dergelijke centra gehouden worden, in het kader van de strijd tegen terrorisme. Voorts, indien de Cliënt de Bank instrueert een overboeking uit te voeren, stemt de Cliënt er hierbij uitdrukkelijk in toe dat alle informatie die vereist is voor de correcte uitvoering van die overboeking gecommuniceerd kan worden aan het verwerkingcentrum voor die overboeking, dat zich in Luxemburg of elders kan bevinden, in het bijzonder in Zwitserland in het moederbedrijf van de Bank, Lombard Odier & Cie in Genève, en aanvaardt dat dergelijke informatie verwerkt kan worden buiten Luxemburg, in het bijzonder door Lombard Odier & Cie in Genève. De Cliënt is ook ervan op de hoogte dat de Bank op grond van wetgeving van de Verenigde Staten van Amerika verplicht kan zijn alle gegevens te openbaren, waaronder de naam van de Cliënt, in het bijzonder op verzoek van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en de Securities & Exchange Commission (SEC) in verband met futures die in de Verenigde Staten verhandeld worden. Tenslotte worden voor elke overboekingsopdracht alle gegevens ook tijdelijk in Zwitserland opgeslagen, aangezien Lombard Odier & Cie in Genève als betalingscentrum optreedt.

13.8

De Cliënt bevestigt dat hij zich ervan bewust is dat de ingangen van de kantoren en vestigingen van de Bank uitgerust zijn met cameratoezichtsystemen. De cameratoezichtsystemen dienen ter bescherming en beveiliging van bedrijfseigendommen. De Bank zal cameratoezicht niet gebruiken op een wijze die strijdig is met het doel dat hierin uitdrukkelijk beschreven is en verbindt zich ertoe de beelden te goeder trouw en overeenkomstig het beschreven doel op te slaan. Vragen over toegang tot en correctie van persoonlijke gegevens dienen te worden gericht aan de Compliance-afdeling van de Bank.


14.

15.

Verificatieplicht en vorderingen 14.1

De Cliënt zal de documenten en formulieren die hij ontvangen heeft in het kader van zijn relatie met de Bank zorgvuldig bewaren en is aansprakelijk voor alle gevolgen die voortvloeien uit verlies, diefstal of frauduleus gebruik ervan.

14.2.

De Cliënt verbindt zich ertoe: •

de Bank te laten weten als hij kennisgevingen of afschriften die aan hem verstrekt moeten worden niet heeft ontvangen;

•

de kennisgevingen en afschriften die hem door de Bank zijn toegestuurd in te zien;

•

specifieke bezwaren schriftelijk kenbaar te maken, in geval van een meningsverschil over namens hem uitgevoerde transacties.

14.3

De Cliënt dient per aangetekende brief aan het hoofdkantoor van de Bank melding te maken van elke vordering of bezwaar met betrekking tot de uitvoering of niet-uitvoering van instructies van welke aard dan ook, rekeningoverzichten of -uittreksels en alle andere communicaties van de Bank zodra het document dat aanleiding geeft tot een vordering of bezwaar door de Cliënt is ontvangen of in de E-Documentenmap beschikbaar gesteld, en in elk geval uiterlijk dertig dagen na de datum vermeld op het door de Bank uitgegeven document of de datum waarop een dergelijk document beschikbaar wordt gesteld in de E-Documentenmap van de Cliënt, tenzij een specifieke bepaling een kortere termijn stelt. Indien binnen deze termijn geen vordering of bezwaar aan de Bank is verzonden, gelden de door de Bank uitgevoerde transacties alsmede de overzichten en andere communicaties als definitief goedgekeurd door de Cliënt.

14.4

Uitdrukkelijke of stilzwijgende goedkeuring van een rekeningoverzicht geldt voor alle daarin vermelde transacties en alle door de Bank gestelde voorbehouden.

14.5

De Bank behoudt zich het recht voor de Cliënt te vragen een document te ondertekenen als formele bevestiging van het overzicht van zijn activa die de Bank beheert en de geregistreerde transacties.

Aansprakelijkheid van de Bank 15.1 Principes

15.2

15.1.1

Behalve in de specifieke gevallen vastgelegd in deze Algemene Voorwaarden of in specifieke voorwaarden of overeenkomsten, is de Bank slechts aansprakelijk jegens de Cliënt in geval van opzettelijke en/of grove nalatigheid begaan in de uitvoering van haar professionele activiteiten, door haarzelf of haar agenten. Tenzij waar er wettelijke bepalingen bestaan die hier strijdig mee zijn, is de Bank niet aansprakelijk tegenover de Cliënt voor eenvoudige fouten of vergissingen die zich kunnen voordoen in de uitvoering (met inbegrip van niet-uitvoering en onvolledige of te late uitvoering) van haar contractuele en/of buitencontractuele verplichtingen met betrekking tot de Cliënt.

15.1.2

Indien de aansprakelijkheid van de Bank in werking treedt, is de Bank slechts verantwoordelijk voor renteverlies tenzij zij schriftelijk gewezen is op de risico’s van grotere schade bij een gegeven transactie. Toch zal de aansprakelijkheid van de Bank aan de Cliënt in geen enkele omstandigheid ooit leiden tot schadevergoeding voor gevolg- of incidentele schade van financiële, commerciële of andere aard, veroorzaakt door een vergissing of fout van de Bank of haar agenten (bijvoorbeeld winstderving of verlies van Cliënten, verhoogde kosten, verstoring van plannen, enz.), zelfs indien de Bank gewaarschuwd of geïnformeerd was over de mogelijkheid van dergelijke schade.

15.1.3

Gevallen van overmacht en maatregelen genomen door Luxemburgse of buitenlandse autoriteiten die direct of indirect van invloed zijn op de uitvoering van de verplichtingen van de Bank hebben tot gevolg dat de nakomingsplicht van de Bank opgeschort en, indien van toepassing, opgeheven wordt, zonder dat laatstgenoemde aansprakelijk is voor vertraging, niet-uitvoering of gebrekkige uitvoering.

Aansprakelijkheid voor informatie en advies 15.2.1

Informatie, meningen en/of advies, hetzij commercieel, financieel, juridisch, technisch of van andere aard, worden door de Bank verschaft op basis van een objectieve analyse van de gegevens waarover zij beschikt, en in het bijzonder door de Cliënt verstrekte informatie over diens persoonlijke situatie, doelstellingen, behoeftes en beperkingen. Dergelijke informatie, meningen en/of advies worden aan de Cliënt verschaft zonder garanties of aansprakelijkheid van de kant van de Bank. De gegeven informatie, meningen en/of advies zijn slechts geldig op de datum waarop zij worden verstrekt, en de Bank is niet gehouden deze te actualiseren. Voorts zijn zij uitsluitend bestemd voor persoonlijk gebruik door de Cliënt en de Cliënt verbindt zich ertoe de vertrouwelijkheid ervan te respecteren. De informatie, meningen en/ of advies vormen slechts achtergrondinformatie voor de Cliënt en de Cliënt blijft vrij in en verantwoordelijk voor het gebruik dat hij ervan maakt, en is aansprakelijk voor alle gevolgen en risico’s van de beslissingen die de Cliënt neemt.

15.2.2

De Bank raadt de Cliënt aan advies in te winnen van een juridische en/of belastingdeskundige gevestigd in het land waarin de woonplaats of vestigingsplaats van de Cliënt zich bevindt. De Bank levert geen juridisch of belastingadvies en aanvaardt daarom geen aansprakelijkheid voor advies in het bijzonder met betrekking tot de aard en fiscale consequenties van beleggingen of tot de administratie door de Bank van de activa van de Cliënt.


16.

17.

Verantwoordelijkheid van de Cliënt in belastingzaken 16.1

De Cliënt bevestigt hierbij dat hij op de hoogte is van zijn plicht aan de belastingverplichtingen (aangifte en voldoening van belastingen) te voldoen tegenover de autoriteiten van het land of de landen waarin de Cliënt belastingplichtig is met betrekking tot de bij de Bank ondergebrachte of door de Bank beheerde activa. Dergelijke bevestiging geldt ook, indien toepasselijk, voor de economische eigenaar, en de Cliënt verbindt zich ertoe de economische eigenaar hiervan op de hoogte te stellen.

16.2

De Bank wijst er nogmaals op dat het houden van bepaalde activa belastingconsequenties kan hebben, ongeacht het land van vestiging voor belasting van de Cliënt.

Bescherming van deposito’s en financiële instrumenten 17.1

Krachtens wettelijke bepalingen heeft de Bank maatregelen genomen ter bescherming van de deposito’s en financiële instrumenten die zij voor haar Cliënten houdt. Om vermenging van activa te voorkomen dienen de archieven en rekeningen van de Bank haar in staat te stellen te allen tijde en onmiddellijk de voor de Cliënt gehouden activa te onderscheiden van voor andere Cliënten van de Bank gehouden activa, en van de eigen activa van de Bank.

18.

17.2

Voorts dient de Bank ervoor te zorgen, wanneer zij de financiële instrumenten van de Cliënt bij een sub-custodian deponeert, dat de administratie van deze sub-custodian de financiële instrumenten van de Cliënten van de Bank duidelijk onderscheidt van die van de Cliënten van de sub-custodian en van de eigen financiële instrumenten van de sub-custodian. De Bank kan algemeen gebruik maken van de diensten van Lombard Odier & Cie in Genève als mondiale bewaarnemer, waar de financiële instrumenten van de Cliënten van de Bank op een omnibusrekening geplaatst worden ("Mondiale Cliënten"). Lombard Odier & Cie in Genève selecteert en maakt periodieke evaluaties van haar netwerk van onderbewaarnemers aan de hand van strikte procedures, waarvan de naleving jaarlijks door de externe accountant gecontroleerd wordt, en aan de Bank gerapporteerd.

17.3

De Bank is lid van de Luxemburgse Deposito Garantie Vereniging ("Association Pour La Garantie Des Dépôts Luxembourg" - AGDL). Daarmee geniet de Cliënt bescherming door een wet gericht op de instelling van een wederzijds garantiesysteem voor het geval dat de Bank insolvabel wordt, dat dekking biedt tot een wettelijk maximum voor deposito’s in contanten (tot EUR 100.000) en vorderingen voortvloeiend uit beleggingstransacties (met schadeloosstelling voor beleggers van tot EUR 20.000). De genoemde bedragen kunnen herzien worden. Voor verdere informatie dient de Cliënt de website van AGDL (www.agdl.lu) te raadplegen.

Beleid op het gebied van belangenconflicten 18.1

Het doel van het beleid van de Bank voor het omgaan met belangenconflicten beschreven in Hoofdstuk II van de Algemene Voorwaarden is om alle redelijke maatregelen te definiëren die genomen zijn om mogelijke belangenconflicten op te sporen tussen enerzijds de belangen van de Bank (met inbegrip van haar directie, werknemers en, indien van toepassing, haar verbonden agenten, of andere personen waarmee zij direct of indirect verbonden is in een zeggenschapsrelatie) en anderzijds haar verplichtingen jegens elk van haar Cliënten, evenals mogelijke conflicten tussen de verschillende belangen van twee of meer van haar Cliënten.

18.2

Dit beleid ligt ten grondslag aan de organisatie en administratieve maatregelen die de Bank ingesteld heeft om alle redelijke stappen te ondernemen om te voorkomen dat dergelijke belangenconflicten de belangen van haar Cliënten zouden schaden.

18.3

De Bank kan ook optreden als wederpartij voor eigen rekening in het kader van het beheer van haar eigen handelsportefeuille. Procedures zijn van kracht om de belangen van haar Cliënten te beschermen.

18.4

De ingestelde maatregelen zijn passend gezien de grootte en organisatie van de Bank en de aard, schaal en complexiteit van haar bedrijf. In deze dient de Bank in het bijzonder een scheiding aan te brengen tussen de taken van personeel dat belast is met beleggingsresearch, advies, beheer en onderhandelingen over voorwaarden met haar commerciële partners. Voorts dient de Bank ervoor in te staan dat het advies dat zij uitbrengt, vooral op basis van door haar analisten geselecteerde effecten, geheel losstaat van enige overweging van de provisie die de Bank zou ontvangen.

18.5

De Bank gaat een inspanningsverplichting aan, maar geen resultaatverplichting. Daarom, indien de organisatorische en administratieve maatregelen die genomen zijn onvoldoende zijn om een redelijke mate van zekerheid te hebben dat de belangen van Cliënten niet geschaad worden, zal de Bank haar Cliënten, alvorens namens hen zaken te doen, duidelijk informeren over de algemene aard, waar van toepassing, van de oorzaak van de belangenconflicten teneinde hun uitdrukkelijke toestemming te verkrijgen de transactie door te zetten.

18.6

De Bank houdt een administratie bij van al haar diensten en door haar uitgevoerde transacties conform de van kracht zijnde regels zodat zij voortdurend inzicht heeft in haar verplichtingen op het gebied van het omgaan met belangenconflicten.


19.

Tarieven, kosten en rente 19.1

De Cliënt verklaart dat hij kennis heeft genomen van en instemt met de tarieven en kosten vermeld in de brochure "Tarieven en Kosten" zoals omschreven in Artikel 1.3 (c). Deze tarieven kunnen door de Bank gewijzigd worden, en de Bank zal de Cliënt informeren over dergelijke wijzigingen op een wijze te harer keuze.

19.2

Voorts informeert de Bank de Cliënt dat, tenzij anders overeengekomen, de volgende bepalingen van toepassing zijn: (a)

rekeningen in EUR en buitenlandse valuta dragen geen creditrente;

(b)

debetrente op debetsaldo’s wordt automatisch berekend, zonder voorafgaande formele kennisgeving, zonder afbreuk te doen aan inherente afsluitkosten. Deze rente wordt door de Bank op marktbasis vastgesteld door een marge van tot tien procent (10%) te berekenen bovenop de rente die geldt voor primaire geldleners. Deze bepaling mag zo niet geïnterpreteerd worden dat de Cliënt op welke wijze dan ook negatief mag staan op zijn rekening. De Bank behoudt zich het recht voor de debetrente te wijzigen ter verdiscontering van in het bijzonder wijzigingen in wet- of regelgeving, maar ook marktpraktijken en marktomstandigheden, waaronder die betrekking hebben op de Cliënt en het beleid van de Bank. De Bank zal pogen de Cliënt op de hoogte te houden van dergelijke renteschommelingen op een door haar gekozen wijze. Debetrente betaalbaar op rekeningen-courant wordt eenmaal per kwartaal gefactureerd;

(c)

in geval van het uitblijven van betaling binnen 30 dagen van de vervaldatum, zal de Bank zonder aankondiging of kennisgeving vooraf de toepasselijke rente in rekening brengen met een verhoging van twee procent (2%) als boetebeding, en een eenmalig bedrag ter compensatie van buitengerechtelijke incassokosten ter hoogte van tien procent (10%) van de verschuldigde bedragen, met de vermelding dat rente, provisie, heffingen en compensatie geen deel uitmaken van dergelijke compensatie, behalve buitengerechtelijke incassokosten zoals gerechtskosten en advocatenhonoraria en -kosten;

(d)

bij het berekenen van credit- of debetrente zal de Bank, zoals gebruikelijk in de bankwereld, de valutadata in overweging nemen, die kunnen verschillen afhankelijk van of zij betrekking hebben op stortingen of geldopnames;

(e)

de Bank is gemachtigd de rekening van de Cliënt te debiteren voor alle uitbetalingen, honoraria, kosten, provisies, bewaarnemers- en brokerkosten, rente, belasting, heffingen of andere door haar te betalen kosten of kosten die haar door haar correspondentbanken in het Groothertogdom Luxemburg of elders berekend worden. De genoemde bedragen zijn netto aan de Bank verschuldigd. Bronbelasting en andere bijdragen zijn voor rekening van de Cliënt. Indien van toepassing, dient er een hoger bedrag betaald te worden zodat de Bank het juiste nettobedrag ontvangt;

(f)

de Cliënt draagt de kosten van correspondentie, communicatie en zoekkosten en alle kosten die namens de Cliënt zijn gemaakt of in verband staan met een door een derde tegen de Cliënt genomen maatregel. Alle gerechtelijke en buitengerechtelijke kosten (in het bijzonder honoraria van advocaten en betekeningskosten) die de Bank maakt in het kader van het zoeken van een nieuw adres van de Cliënt of een andere contactpersoon, aanzuivering van een debetsaldo, of de registratie, vestiging en handhaving van zekerheidstelling is voor rekening van de Cliënt. Overige kosten voor rekening van de Cliënt worden berekend op basis van de geldende tarieven en aan de hand van de soort transactie.

20. Berekening van termijnen Periodes en termijnen worden doorgaans berekend aan de hand van kalenderdagen, tenzij anders gestipuleerd. Periodes en termijnen van een maand, kwartaal, halfjaar of jaar rekenen vanaf een bepaalde dag binnen één periode tot aan de dag voorafgaand aan de begindatum van de volgende periode. Jaarlijkse rente, waar toepasselijk, wordt evenwel berekend op basis van het werkelijke aantal dagen gedeeld door 360 (of 365, zoals gebruikelijk). Als een periode of termijn op een nationale feestdag verstrijkt, wordt het verstrijken uitgesteld tot de eerstvolgende werkdag. Als werkdagen gelden dagen waarop banken in Luxemburg geopend zijn, en als nationale vrije dagen waarop banken in Luxemburg gesloten zijn, zoals bepaald door de Luxemburgse Vereniging van Bankiers ("ABBL"). Zaterdag geldt altijd als nationale vrije dag.

21. Uitbesteding Binnen het kader van en onder de voorwaarden neergelegd in weten regelgeving behoudt de Bank zich het recht voor, indien zij dit zinvol of nodig acht, tijdelijk of permanent aan een of meer aan haar gelieerde bedrijven of entiteiten, in Luxemburg of elders (inclusief Zwitserland en buiten de Europese Unie) de levering uit te besteden van sommige diensten die inherent zijn aan haar activiteiten, bijvoorbeeld op de volgende gebieden (deze opsomming is niet volledig): transacties, bewaarneming en administratie van aandelen en effecten, IT media en programma’s, boekhouding en andere backoffice-activiteiten. Waar dat het geval is, behalve bij portefeuillebeheer en tenzij wetgeving anders bepaalt, is de Bank in geval van fouten, nalatigheid of onjuiste uitvoering door dergelijke derden slechts aansprakelijk voor de zorg waarmee zij de laatstgenoemde partijen gekozen en geïnstrueerd heeft, met dien verstande dat dit niet betekent dat de Bank ontslagen is van aansprakelijkheid op grond van opzettelijke of grove nalatigheid.


22.

Handelingsonbekwaamheid en overlijden 22.1

Civielrechtelijke handelingsonbekwaamheid en het overlijden van de Cliënt dienen aan de Bank gemeld te worden. Zolang de Bank een dergelijk bericht niet ontvangen heeft, kan de Bank niet aansprakelijk gesteld worden voor transacties uitgevoerd door mede-Rekeninghouders of gevolmachtigde na het tijdstip van overlijden van of na het begin van de handelingsonbekwaamheid van de Cliënt.

22.2

In geval van handelingsonbekwaamheid of overlijden van de Cliënt dienen de vertegenwoordigers van de onbekwame Cliënt of de erfgenamen van de overleden Cliënt, en alle andere personen die gemachtigd zijn de onbekwame Cliënt of de erfgenamen van de overleden Cliënt te vertegenwoordigen, hun status aan te tonen aan de hand van rechtsgeldige documenten waarin hun rechten vastgelegd zijn.

22.3

Tenzij er een expliciete bepaling bestaat die anders luidt, vervallen door de Cliënt aan de Bank of aan derden verleende mandaten en volmachten met betrekking tot de relaties tussen de Bank en de Cliënt niet door handelingsonbekwaamheid of overlijden van de volmachtgever. Zij blijven van kracht tot de werkdag volgend op ontvangst door de Bank van een schriftelijke intrekking door de Cliënt of, in geval van handelingsonbekwaamheid of overlijden van de Cliënt, door een vertegenwoordiger van de onbekwame of overleden Cliënt, zonder afbreuk te doen aan de uitvoering van transacties die reeds in gang zijn gezet.

22.4

De gevolmachtigde(n) dienen na het overlijden van de Cliënt de Bank schriftelijk te bevestigen dat hij/zij de erfgena(a)m(en) van de Cliënt geïnformeerd heeft/hebben over het bestaan van het mandaat en de Bank de identiteit verstrekken van de erfgenamen die op de aldus op de hoogte zijn gesteld.

23. Cessie Alleen de Bank is gemachtigd een deel van of al haar rechten en verplichtingen te cederen, waaronder als onderdeel van een herstructurering (door inbreng van activa, overdracht, fusie, ontvlechting, wijziging van zeggenschap of anderszins), zonder wijziging van de voorwaarden die gelden voor haar relatie met de Cliënt of het verlies van daarbij betrokken effectenbelangen, die uitdrukkelijk voorbehouden worden.

24. Bewijs 25.1

Ongeacht de aard of de hoogte van de rechtshandeling die bewezen dient te worden, kan de Bank in een burgerlijke of commerciële kwestie immer bewijs leveren door middel van een kopie of reproductie van het originele document (met inbegrip van, indien van toepassing, de reproductie van een elektronische communicatie). Tenzij de Cliënt bewijs van het tegendeel produceert, heeft de kopie of reproductie dezelfde bewijskracht als het origineel.

25.2

De Bank houdt haar boeken, boekhouding, correspondentie en archieven in de originele vorm bij, of ter harer keuze in de vorm van gearchiveerde computergegevens, gedurende een periode van tien jaar vanaf het eind van het kalenderjaar waarin een document werd opgesteld of ontvangen.

25.3

Cliënten die informatie of een kopie van ondersteunende documenten wensen te ontvangen moeten hiertoe een verzoek indienen voordat de periode van tien jaar verlopen is. Zoekkosten, zoals omschreven in de tarievenlijst, zijn voor rekening van de Cliënt.

25.4

Boeken en documenten, waaronder micrografische reproducties en computerarchieven van de Bank, gelden als bewijs tenzij bewijs van het tegendeel wordt verschaft.

25. Wijzigingen De Bank behoudt zich het recht voor deze Algemene Voorwaarden te allen tijde te wijzigen, evenals de overige documenten omschreven in Artikel 1.3 en die onderdeel vormen van het dossier van de Cliënt, in het bijzonder in verband met wijzigingen in wetgeving of regels van toezichthouders, maar ook de marktpraktijk, de marktomstandigheden en het beleid van de Bank. De Bank informeert de Cliënt over elke wijziging op een gepaste wijze, waaronder via de website van de Bank of aan de hand van periodieke aan de Cliënt verstuurde overzichten. Wijzigingen worden geacht door de Cliënt aanvaard te zijn tenzij laatstgenoemde binnen een termijn van twee maanden na kennisgeving schriftelijk bezwaar aantekent.

26. Beëindiging van zakelijke relaties 26.1

Tenzij er andersluidende bepalingen bestaan, mogen de Bank en de Cliënt ieder hun relatie te allen tijde beëindigen, met uitzondering van de uitvoering van opdrachten die reeds in gang zijn gezet, die daar niet door beïnvloed worden. Indien het besluit tot beëindiging van de overeenkomst het initiatief is van de cliënt dan zal dit onmiddellijke werking hebben, terwijl indien het initiatief tot beëindiging uit gaat van de Bank dan wordt zulks schriftelijk of via enig ander duurzaam medium gedaan met inachtneming van een termijn van twee maanden. In het bijzonder behoudt de Bank zich het recht voor deze bepaling in te roepen indien de Cliënt niet voldoet aan zijn identificatieplicht zoals omschreven in Artikel 3.1.


26.2

In geval van beëindiging van de zakelijke relatie, behoudt de Bank zich het recht voor alle kredietfaciliteiten op te heffen. Wederzijdse vorderingen worden onmiddellijk opeisbaar en de bepalingen in Artikel 4 zullen van kracht worden. De Bank heeft tevens het recht de rekeningsaldi in één of meerdere valuta te converteren en het resterende saldo aan de Cliënt ter beschikking te stellen op een betaalwijze naar keuze. In het bijzonder kan zij beslissen, zonder ooit hiertoe verplicht te zijn, een cheque uit te geven die inwisselbaar is bij de Bank zelf of bij een correspondentbank. Een dergelijke cheque kan, naar keuze van de Bank, naar het laatst opgegeven correspondentieadres van de Cliënt gezonden worden of aan het laatste bekende adres van de Cliënt.

26.3

Voor activa anders dan geldbedragen is de Bank ontslagen van al haar verplichtingen zodra zij een kennisgeving aan de Cliënt heeft gezonden dat de betreffende activa ter beschikking van de Cliënt staan bij de Bank of een van haar correspondentbanken.

26.4

Indien de Bank op instructie van de Cliënt verplichtingen is aangegaan waaruit zij zich niet kan terugtrekken of indien de Cliënt de houder was van een creditcard of cheques of wissels in circulatie heeft gebracht, dient de Cliënt een bedrag te storten bij de Bank in de valuta van de betreffende verplichting voor het maximale bedrag van de verplichting zoals door de Bank naar eigen inzicht bepaald. De storting blijft aan de Bank verpand tot de verplichting volledig afgewikkeld is.

26.5

Op de datum waarop de contractuele relatie ten einde komt, staat het de Bank vrij elke transactie op de rekening te weigeren en wordt er over de op de rekening van de Cliënt gecrediteerde bedragen, indien van toepassing, geen rente meer betaald.

26.6

Ongeacht de algemene beëindiging van de relatie met de Cliënt, kan de Bank te allen tijde eisen dat verleend krediet terugbetaald wordt, borgstelling of andere garanties die zij gesteld heeft ten gunste van de Cliënt intrekken of krediet intrekken indien haar bekend wordt dat de solvabiliteit van de Cliënt in gevaar is, dat de verkregen zekerheidstelling onvoldoende is of indien de verzochte zekerheidstelling niet verstrekt is, of indien zij ervan kennis neemt dat continuering van de relatie met haar Cliënt tot aansprakelijkheid zou kunnen leiden of dat de transacties van de Cliënt beperkt in aantal zijn of strijdig schijnen met publiek beleid of het beleid van de Bank, of indien de Cliënt een of meer van zijn verplichtingen niet vervuld heeft.

27. Toepasselijk recht, geschillen en bevoegdheid Alle relaties tussen de Cliënt en de Bank worden uitsluitend beheerst door Nederlands recht, tenzij door de Bank anders wordt bepaald in deze Algemene Voorwaarden of in enige andere overeenkomst tussen partijen dan wel vanwege dwingend Luxemburgs recht anders wordt bepaald. Eventuele geschillen tussen partijen worden voorgelegd aan de bevoegde rechter te Amsterdam. Desalniettemin behoudt de Bank zich het recht voor de Cliënt in rechte aan te spreken in de woonplaats van de Cliënt of voor een andere bevoegde rechter.


II. Betalingsdiensten 28. Principes Dit hoofdstuk betreft het gebruik door de Cliënt van zijn rekening voor betalingstransacties die aan een dergelijke rekening gecrediteerd of gedebiteerd worden. Betalingstransacties zijn door de betaler of begunstigde geïnitieerde handelingen ter plaatsing, overboeking of opname van gelden, ongeacht de onderliggende verplichtingen tussen de betaler en de begunstigde. Indien zij verband houden met de levering van dergelijke betalingsdiensten door de Bank binnen de Europese Unie of de Europese Economische Ruimte in EUR of in de valuta van een Lidstaat van de Europese Unie of de Europese Economische Ruimte, gelden zij als gereglementeerde betalingstransacties. De Cliënt mag te allen tijde de Bank verzoeken de algemene voorwaarden betreffende betalingsdiensten op papier of in elektronische vorm aan hem te verschaffen. Dit hoofdstuk beschrijft tevens de principes die gelden voor het leveren van betalingsdiensten in verband met ongereglementeerde betalingstransacties.

29. Ontvangst van betalingsopdrachten Gereglementeerde betalingsopdrachten dienen vóór 3 uur ’s middags op een werkdag door de Bank te zijn ontvangen; ongereglementeerde betalingsopdrachten dienen vóór 11 uur ’s ochtends ontvangen te zijn. Na het voorgeschreven tijdstip ontvangen opdrachten zal de Bank overeenkomstig het "inspanningsverbintenis"-principe verwerken, en als de Bank, indien van toepassing, een dergelijke opdracht niet kan verwerken, wordt de opdracht geacht door de Bank op de eerstvolgende werkdag te zijn ontvangen. Indien de Bank een betalingsopdracht ontvangt op een dag die geen werkdag is, wordt de opdracht geacht door te Bank te zijn ontvangen op de volgende werkdag, tenzij de Bank anders heeft bepaalt. De Bank merkt als werkdagen aan weekdagen van maandag tot en met vrijdag, met uitzondering van nationale feestdagen en door de ABBL vastgestelde dagen waarop banken gesloten zijn. De Cliënt kan informatie over de uitvoeringsdata van opdrachten verkrijgen, die, afhankelijk van de betreffende valuta, van elkaar kunnen afwijken.

30. Toestemming Een betalingstransactie wordt geacht geautoriseerd te zijn indien de Cliënt voorafgaand aan of na de uitvoering ervan heeft toegestemd in de uitvoering van de betalingstransactie, zoals overeengekomen tussen de Cliënt en de Bank. De vorm waarin en procedure waarlangs de Cliënt zijn toestemming geeft worden door de Bank bepaald. Bij gebrek aan dergelijke toestemming wordt de betalingstransactie geacht niet te zijn geautoriseerd. De Bank is gemachtigd onjuiste bij- of afschrijvingen in de betaalrekening van de Cliënt te corrigeren. De Bank is gemachtigd een betaling te weigeren indien de gegevens onvolledig of onjuist zijn, of op grond van een door de wet of een toezichthouder gestelde verplichting. Indien een betalingstransactie geweigerd wordt, stelt de Bank de Cliënt daarvan onmiddellijk op de hoogte.

31. Correctie 31.1

Indien de Cliënt ervan kennisneemt dat namens hem een ongeautoriseerde of onjuist uitgevoerde betalingstransactie is verricht, kan de Cliënt deze slechts laten corrigeren indien de Cliënt de Bank hiervan onverwijld in kennis stelt en in elk geval binnen 30 dagen na de afschrijvingsdatum, of binnen 13 maanden in geval van een gereglementeerde betalingstransactie. Verliezen in verband met ongeautoriseerde betalingstransacties die het gevolg zijn van het gebruik van een verloren of gestolen betaalinstrument of, indien de Cliënt verzuimd heeft de persoonlijke beveiligingstoebehoren veilig te bewaren, van verduistering van een betaalinstrument, zijn voor rekening van de Cliënt, tot een maximum van EUR 150.

31.2

De Cliënt draagt alle verliezen in verband met ongeautoriseerde betalingstransacties indien deze het gevolg zijn van frauduleus handelen door de Cliënt of bij opzet of grove nalatigheid door de Cliënt in de nakoming van zijn verplichtingen met betrekking tot het gebruik van de betaalinstrumenten overeenkomstig hun algemene voorwaarden en dient de Bank onverwijld in te lichten zodra de Cliënt zich bewust wordt van verlies, diefstal of ongeautoriseerd gebruik ervan.

31.3

Indien de Bank ingelicht is over een ongeautoriseerde betalingstransactie en onderzoek door de Bank - dat niet meer dan drie werkdagen mag duren - het gebrek aan autorisatie bevestigt, vergoedt de Bank de Cliënt onmiddellijk, kosteloos, het bedrag van die ongeautoriseerde betalingstransactie en herstelt, indien van toepassing, de staat waarin de betaalrekening zich zou zijn geweest indien de ongeautoriseerde betalingstransactie niet had plaatsgevonden.


32. Wisselkoersen en rentepercentages De Bank rekent bedragen in andere valuta die gedebiteerd of gecrediteerd moeten worden aan een rekening om naar de munteenheid van de betaalrekening. Die omrekening vindt plaats op basis van de door de Bank op dat moment gehanteerde wisselkoers. Indien er rente verschuldigd is, wordt die berekend op basis van de door de Bank vastgestelde rente. Wijzigingen in wisselkoersen en/of rentestand worden met onmiddellijk gevolg van kracht, zonder voorafgaand bericht aan de Cliënt indien de wisselkoersen en/of rentestand gebaseerd zijn op een informatiebron waartoe de Cliënt toegang heeft. De wisselkoersen en rentestanden zijn op verzoek op een duurzaam medium verkrijgbaar bij de Bank.

33. Uitvoering van betalingsopdrachten 33.1

De Bank draagt er zorg voor dat wanneer zij een gereglementeerde betalingsopdracht van de Cliënt ontvangt, de betalingsdienstverlener van de begunstigde de gelden voor het eind van de volgende werkdag ontvangt. De Bank laat de Cliënt weten welke informatie de Bank nodig heeft om de betalingsopdrachten uit te voeren, waaronder een uniek identificatiemiddel waarmee de identiteit van de andere betaaldienstgebruiker en/of zijn betaalrekening onmiskenbaar kan worden vastgesteld.

33.2

Voor alle overige betalingen en tenzij een speciale overeenkomst of bepaling in wet- of regelgeving op dit gebied anders stipuleert, is de overeengekomen uitvoeringstijd voor een betalingstransactie de eerste werkdag, afhankelijk van de munteenheid, volgend op de dag waarop de Bank de betalingsopdracht heeft aanvaard.

33.3

De Cliënt kan de betalingsopdracht evenwel intrekken in geval van incasso’s en onverminderd het recht op terugstorting tot uiterlijk 3 uur ’s middags op de werkdag voorafgaand aan de overeengekomen dag voor het debiteren van de gelden. De Cliënt kan een betalingsopdracht ook intrekken indien hij met de Bank is overeengekomen dat de uitvoering van de betalingsopdracht op een bepaalde dag aanvangt of aan het eind van een bepaalde periode of op de dag waarop de Cliënt gelden ter beschikking van de Bank heeft gesteld, tot uiterlijk 3 uur ’s middags op de werkdag voorafgaand aan de overeengekomen dag. Na deze termijnen kan een betalingsopdracht alleen ingetrokken worden na overeenstemming tussen de Cliënt en de Bank.

33.4

Indien de Cliënt de begunstigde is van een gereglementeerde betalingstransactie, geldt als boekingsdatum de werkdag waarop het bedrag van de betalingstransactie bijgeschreven wordt op de rekening van de Bank door de betalingsdienstverlener van de betaler. Voor alle overige betalingen en tenzij een speciale overeenkomst of bepaling in wet- of regelgeving op dit gebied anders stipuleert, is de creditvalutadatum uiterlijk de derde dag volgend op de werkdag waarop het bedrag van de betalingstransacties door de betalingsdienstverlener van de betaler op de rekening van de Bank wordt bijgeschreven.

33.5

Indien de Cliënt de betaler is van een gereglementeerde betalingstransactie, is de debetvalutadatum de werkdag waarop het bedrag van een dergelijke betaalrekening wordt afgeschreven. Voor alle overige betalingen en tenzij een speciale overeenkomst of bepaling in wet- of regelgeving op dit gebied anders stipuleert, is de debetvalutadatum niet eerder dan de derde dag voorafgaand aan de werkdag waarop het bedrag van de betalingstransactie van de rekening van de Cliënt wordt afgeschreven.

34. Restituties Indien de begunstigde van een betalingsopdracht door de Cliënt de gelden niet tijdig heeft ontvangen, is de Bank slechts gemachtigd dit bedrag van de rekening van de Cliënt af te schrijven indien zij kan bewijzen dat de betreffende betaling de betalingsdienstverlener van de begunstigde heeft bereikt. In alle andere gevallen dient de Bank afschrijvingen van de betaalrekening van de Cliënt op de debetvalutadatum terug te storten.

35. Gebrekkige verificatie 35.1

Ter uitvoering van een gereglementeerde betalingsopdracht zegt de Cliënt toe de Bank het rekeningnummer van de begunstigde in IBAN-vorm te verstrekken, samen met de BIC/SWIFT-code. Bij de uitvoering van betalingsopdrachten waarin het rekeningnummer een andere vorm heeft dan IBAN, of waarvoor het rekeningnummer niet in IBAN-vorm bestaat, dient de Cliënt geheel op eigen verantwoordelijkheid de Bank, naast de naam van de begunstigde, alle benodigde informatie te verschaffen voor de identificatie van de rekening en bank van de begunstigde. Het IBAN, of de benodigde informatie voor het identificeren van de rekening en bank van de begunstigde, worden door de Bank als unieke identificatie gebruikt.

35.2

De Bank is niet verplicht de in de betalingsopdracht van de Cliënt vermelde gegevens (uniek identificatiemiddel) op juistheid te controleren. Bij de uitvoering van de betalingsopdracht geeft de Bank voorrang aan de door de Cliënt verstrekte unieke identificatie.

35.3

Indien de door de Cliënt verstrekte unieke identificatie onjuist is, is de Bank niet aansprakelijk voor niet-uitvoering of gebrekkige uitvoering van de betalingstransactie in de zin van Artikel 37. Toch zal de Bank redelijke pogingen ondernemen de bij de transactie betrokken gelden te innen. De Bank is gerechtigd de Cliënt hiervoor kosten in rekening te brengen.


35.4

De Bank behoudt zich het recht voor een creditboeking naar de rekening van de Cliënt te weigeren indien de door de bank van de initiërende partij verzonden gegevens onduidelijk of onvolledig zijn. Als de gevraagde informatie niet ontvangen wordt, mag de Bank de gelden naar de bank van de initiërende partij terugstorten.

36. Gebrekkige uitvoering van betalingsopdrachten 36.1

De Bank is aansprakelijk wanneer een betalingsopdracht onjuist uitgevoerd wordt, tenzij: (a)

de Bank aan de Cliënt en, indien van toepassing, aan de betalingsdienstverlener kan bewijzen dat de betalingsdienstverlener van de begunstigde het bedrag van de betalingstransactie heeft ontvangen;

(b)

de Bank blootstaat aan een geval van overmacht;

(c)

correcte uitvoering van de betalingsopdracht zou betekenen dat de Bank de wet overtreedt.

36.2

De Bank is niet aansprakelijk voor door de Cliënt geleden gevolgschade, behalve in geval van grove nalatigheid van de Bank.

36.3

De Bank sluit elke aansprakelijkheid uit in geval dat een betaling aan een derde wordt geblokkeerd door een correspondentbank, in het bijzonder in het kader van de regels ter voorkoming van witwassen en financiering van terrorisme waaraan de correspondentbank gebonden is. In een dergelijk geval is het de verantwoordelijkheid van de Cliënt om zijn rechten af te dwingen.

37. Betalingstransacties geïnitieerd door of via de begunstigde De Cliënt aanvaardt dat een opdracht tot periodieke betaling aan een derde die hij reeds gegeven heeft, van kracht blijft bij gebruik van een Europese incasso. Een Europese incasso is een incasso in euro’s die plaatsvindt binnen de gemeenschappelijk Europese betaalmarkt ("SEPA"), die bestaat uit de lidstaten van de Europese Unie en de verdere SEPA-lidstaten, tussen rekeningen gehouden door de deelnemende banken.

38. Verzoeken om terugstorting van betalingstransacties geïnitieerd door of via de begunstigde 38.1

In de acht weken na de datum waarop de gelden afgeschreven worden voor de uitvoering van een gereglementeerde betalingstransactie, kan de Cliënt de Bank slechts verzoeken het bedrag afgeschreven voor de uitvoering van een betalingstransactie geïnitieerd door of via de begunstigde terug te storten indien de autorisatie niet het precieze bedrag van de betalingstransactie vermeldde of indien het afgeschreven bedrag hoger was dan wat de Cliënt redelijkerwijs mocht verwachten gezien zijn eerdere uitgavenpatroon.

38.2

Binnen een termijn van tien werkdagen na ontvangst van een verzoek tot terugstorting, dient de Bank ofwel het volledige bedrag van de betalingstransactie terug te storten of het weigeren van de terugstorting te motiveren, waarbij zij de Cliënt erop zal wijzen dat de Cliënt de zaak kan opnemen bij de CSSF mocht de Cliënt de genoemde motivatie afwijzen. Als er geen sprake is van een geldige opdracht tot periodieke betaling, kan de Cliënt de Bank verzoeken het van zijn rekening afgeschreven bedrag terug te storten, mits hij de Bank hiervan onverwijld in kennis stelt en in elk geval binnen 13 maanden na de afschrijvingsdatum.

38.3

De Bank controleert uitsluitend of de begunstigde van de incasso kan aantonen dat er een geldige opdracht tot periodieke betaling bestaat. Als dat niet het geval is, stort de Bank het bedrag van de betreffende transactie onverwijld aan de Cliënt terug en herstelt de gedebiteerde betaalrekening door de transactie op de rekening ongedaan te maken.

38.4

Er bestaat geen recht van terugstorting voor ongereglementeerde transacties.

39. Blokkering of annulering van opdrachten De Cliënt is te allen tijde gerechtigd om (i) te verzoeken dat zijn rekening wordt geblokkeerd voor betalingstransacties geïnitieerd door of via de begunstigde of voor een transactie voor een specifieke begunstigde, of (ii) een opdracht tot periodieke betaling te annuleren. De Cliënt dient de Bank dit uiterlijk om 3 uur ’s middags te laten weten op de werkdag voorafgaand aan de dag waarop de betreffende periodieke betaling van de rekening van de Cliënt wordt afgeschreven.

40. Bevriezing van rekeningen De Bank is gerechtigd de betaalrekening van de Cliënt te bevriezen indien zij vermoedt dat er ongeautoriseerd of frauduleus gebruik van wordt gemaakt of indien zij de Cliënt niet in staat acht aan zijn betalingsverplichtingen in het kader van het gebruik van de rekening te voldoen.


41. Informatie en geschillen Alle informatie over de kosten van betalingsdiensten zijn op te vragen bij de Bank op papier of een ander duurzaam medium. Voorts verstrekt de Bank de Cliënt een overzicht van betalingstransacties die op zijn betaalrekening zijn bij- of afgeschreven, met een door de Cliënt bepaalde frequentie, zoals bij wet bepaald. Buitengerechtelijke geschillen en klachten: de Autoriteit Financiële Markten is de bevoegde autoriteit voor het ontvangen van klachten van cliënten over betaaldiensten. Het Klachteninstituut Financiële Dienstverlening kan mede bemiddelen voor deze aanbieders en individuen teneinde geschillen over betaaldiensten op minnelijke wijze op te lossen. De Bank is aangesloten bij Het Klachteninstituut Financiële Dienstverlening (www.kifid.nl). Gebruikers van betaaldiensten en iedere andere belanghebbende partij, inclusief consumentenorganisaties, kunnen een klacht indienen bij de Autoriteit Financiële Markten in het geval van een schending van de bepalingen van de Wet op het Financieel Toezicht inzake betaaldiensten. Deze procedure laat onverlet de bevoegdheid om een geschil te brengen voor de gewone rechter zoals bepaald in artikel 28 hiervoor.


III. Bewaring van financiële instrumenten en beleggingsdiensten 42. Bewaarneming van aandelen en effecten 42.1

De Bank is gemachtigd financiële instrumenten die namens en op enig risico van de Cliënt gestort zijn in bewaring te geven bij door haar gekozen correspondentbanken, centrale effectendepots of clearingsystemen in Luxemburg en elders. De Bank kiest de correspondentbanken, centrale effectendepots en clearingsystemen met de allergrootste zorg. De Bank wijst de Cliënt erop, die aanvaardt, dat de door de Bank gekozen correspondentbanken, centrale effectendepots of clearingsystemen de financiële instrumenten van de Cliënt weer bij derden in bewaring kunnen geven op grond van selectiecriteria die kunnen afwijken van die van de Bank. Indien de Bank vanwege de aard van de financiële instrumenten gehouden is deze in bewaring te geven bij een sub-custodian in het buitenland die niet onder adequaat toezicht staat, is de Bank niet aansprakelijk. Indien er buitenlandse regelgeving, correspondentbanken van de Bank, centrale effectendepots of clearingsystemen in het Groothertogdom Luxemburg of elders betrokken zijn bij direct door de Cliënt of via de Bank gehouden activa of vorderingen, zijn de rechten van de Cliënt ook onderworpen aan de wetten, praktijken, regels en conventies die van toepassing zijn op dergelijke correspondentbanken, centrale effectendepots of clearingsystemen, evenals aan relaties met buitenlandse autoriteiten die, waar van toepassing, leiden tot het verlenen van bepaalde voorrechten en belangen op de bij hen ondergebrachte financiële instrumenten. De Bank dient ervoor te zorgen dat de financiële instrumenten van de Cliënt gescheiden worden gehouden van die van de Bank indien zij deze bij derden onderbrengt, met dien verstande dat de financiële instrumenten van de Cliënt door de Bank gehouden kunnen worden op omnibusrekeningen bij derden die niet toestaan dat de financiële instrumenten van de Cliënt worden gescheiden van de financiële instrumenten van andere Cliënten van de Bank die op dezelfde rekening ondergebracht zijn. De financiële instrumenten van de Cliënt op buitenlandse omnibusrekeningen houden is onderhevig aan plaatselijke regelgeving. Het is waarschijnlijk dat de Cliënt geen persoonlijke vordering heeft op financiële instrumenten die op deze wijze bij derden ondergebracht zijn. Indien financiële instrumenten bij door de Bank geselecteerde correspondentbanken, centrale effectendepots of clearingsystemen ondergebracht zijn, is eerstgenoemde slechts aansprakelijk voor grove nalatigheid in de selectie van dergelijke derden. De Bank aanvaardt geen aansprakelijkheid in geval van verlies of niet-teruggave van financiële instrumenten als gevolg van handelen of nalaten van dergelijke correspondentbanken, centrale effectendepots of clearingsystemen of in geval van hun insolvabiliteit. Indien voor de Bank op een buitenlandse omnibusrekening gehouden identieke financiële instrumenten aan de Bank in onvoldoende aantal geretourneerd worden om de vorderingen van haar Cliënten te voldoen, is de Bank gerechtigd de vorderingen van haar Cliënten te verminderen in pro rata verhouding tot de door de derde geretourneerde financiële instrumenten. Alle verplichtingen van de Bank zijn onderhevig aan effectieve ontvangst door de Bank namens de Cliënt van betaling of levering door de correspondentbank, het centrale effectendepot of clearingsysteem. De Bank is gerechtigd de waarde van de activa en vorderingen van de Cliënt die zij heeft betaald en waarvoor de betaling of levering door de correspondentbank, het centrale effectendepot of clearingsysteem niet binnen de normale termijn is ontvangen, en voorts alle kosten en koersverschillen automatisch van de rekening van de Cliënt af te schrijven. In alle gevallen mag de Bank zichzelf ontslaan van haar verplichtingen door de rechten die zij heeft op de correspondentbank, het centrale effectendepot of clearingsysteem aan de Cliënt over te dragen. Alle in verband met het voorgaande berekende of gemaakte kosten, provisie, belasting, heffingen en andere inhoudingen zijn voor rekening van de Cliënt.

42.2

Tenzij de Cliënt andersluidende instructies verstrekt, is de Bank verantwoordelijk voor de normale administratie van effectentransacties. Als het drukken van certificaten opgeschort is, is de Bank gemachtigd de bestaande effectencertificaten te converteren in girale rechten, om normale administratieve activiteiten te kunnen verrichten terwijl de effecten in girale vorm gehouden worden, om de uitgevende vennootschap alle nodige instructies te geven om essentiële informatie van laatstgenoemde te verkrijgen, en om op enig moment de uitgave van effecten op papier te eisen.

42.3

De Bank stuurt de Cliënt een jaarlijks overzicht van de financiële instrumenten en activa die zij namens de Cliënt houdt.


43. Vertegenwoordiging van Cliënten 43.1

De Bank is niet verplicht de Cliënt in kennis te stellen van de data waarop gewone of buitengewone algemene aandeelhoudersvergaderingen plaatsvinden van de vennootschappen waarvoor zij namens de Cliënt aandelen in depot houdt, noch van de besluiten die in dergelijke vergaderingen in stemming worden gebracht. De Bank verbindt zich er slechts toe aandelen of participaties in vennootschappen op gewone of buitengewone aandeelhoudersvergaderingen te vertegenwoordigen, direct of door een door haar aangewezen vertegenwoordiger, indien de Cliënt hiertoe een specifiek mandaat heeft verleend, dat uitdrukkelijk door de Bank aanvaard is. Bij gebrek daaraan zal zij geen handeling ondernemen of stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan door de Cliënt bij de Bank in bewaring gegeven aandelen of participaties.

43.2

In afwijking van de vorige paragraaf verleent de Cliënt de Bank een speciale vertegenwoordigingsbevoegdheid voor gewone en buitengewone algemene aandeelhoudersvergaderingen van UCI’s (Undertakings for Collective Investment, collectieve beleggingsinstellingen) van de Lombard Odier Groep, die de vorm van vennootschappen hebben, waarin de Bank namens de Cliënt aandelen in depot houdt. Kennisgevingen in verband met dergelijke gewone of buitengewone algemene aandeelhoudersvergaderingen worden gepubliceerd via het voor elke collectieve beleggingsinstelling bepaalde publicatiemiddel. Tenzij tijdig anders geïnstrueerd door de Cliënt, stemt de Bank vóór de voorstellen van de directie van die vennootschappen.

44. Beleggingsdiensten Voor beursopdrachten, of die nu betrekking hebben op financiële instrumenten met een fysiek eigendomsrecht of niet, treedt de Bank in principe op als commissionair, dat wil zeggen dat zij in eigen naam, maar namens en op risico van de Cliënt handelt. Voor bepaalde specifieke opdrachten behoudt de Bank zich het recht voor namens de Cliënt te handelen, met diens machtiging. Binnen de grenzen van de wet mag de Bank optreden als de directe wederpartij van de Cliënt voor zover dit laatstgenoemde geen schade berokkent. Koop en verkoop van effecten vindt plaats onder deze Algemene Voorwaarden en op basis van een tussen de Cliënt en de Bank overeengekomen vermogensbeheerovereenkomst, of op specifieke instructies van de Cliënt.

45. Instructies aan de Bank 45.1

Aan de Bank verzonden opdrachten dienen duidelijk het specifieke doel en voorwaarden van de door de Bank uit te voeren transactie te vermelden, en de Bank behoudt zich het recht voor opdrachten of instructies die zij onduidelijk of onvolledig acht niet uit te voeren.

45.2

Indien de door de Cliënt aan de Bank verstrekte instructies slechts de uitvoering en/of ontvangst en verzending van opdrachten bevatten, en de Bank niet over de benodigde informatie beschikt om te bepalen of dergelijke opdrachten gepast zijn, kan de Bank de gevraagde diensten slechts leveren indien aan alle in Artikel 37-3(6) van de Wet Financiële Sector en Artikel 44 van de MiFID Wet vastgelegde voorwaarden is voldaan.

45.3

De Bank behoudt zich tevens het recht voor instructies niet uit te voeren wanneer zij twijfelt aan de kennis van de Cliënt over de specifieke instrumenten in kwestie, en/of de instructies op te schorten totdat de Cliënt bepaalde toelichtingen heeft gelezen of een functionaris van de Bank heeft gesproken voor nadere details.

45.4

In andere gevallen dan in Artikel 45.2 hierboven bepaald, dient de Bank te bepalen of van de Cliënt ontvangen instructies gepast zijn voor de Cliënt in het licht van de in het kader van Artikel 3.4 ontvangen informatie en de Cliënt te informeren als dit niet het geval is of de benodigde informatie onvolledig is. De Cliënt kan de instructies dan herroepen of bevestigen. Als de Bank geen contact met de Cliënt weet te krijgen langs de vooraf overeengekomen modaliteiten, zal de Bank de ontvangen instructies niet uitvoeren.

45.5

De Cliënt doet uitdrukkelijk afstand van de bepaling dat de opdrachten van de Cliënt op een gereglementeerde markt of een multilaterale handelsfaciliteit ("MTF") uitgevoerd dienen te worden, indien de Bank van mening is dat uitvoering buiten een dergelijke markt of MTF strookt met het principe van optimale uitvoering in het belang van de Cliënt krachtens het beleid van de Bank ter zake.

45.6

Rapportering: De Bank stuurt de Cliënt op een duurzaam medium een bevestiging van uitvoering van de order. Het aan de Cliënt verzonden bevestiging dient de essentiële informatie over de uitvoering te vermelden en uiterlijk verzonden te worden op de eerste werkdag na de uitvoering of na ontvangst van advies om uit te voeren afkomstig van een derde. Op verzoek van de Cliënt informeert de Bank de Cliënt over de uitvoeringsstatus van de order van de Cliënt.


46. Beursregels 46.1

Koop en verkoop van effecten via de Bank is onderworpen aan de wetten en praktijken van de respectievelijke beurzen. De Cliënt is verplicht dergelijke wetten en praktijken na te leven, waarover hij in rechte kan worden aangesproken, en waar nodig is de Cliënt verplicht tot medewerking.

46.2

De Cliënt erkent voorts dat de Bank op grond van toepasselijke beursregels marge-eisen en/of positielimieten kan stellen, en de Cliënt zegt toe daaraan te zullen voldoen door de vereiste gelden op eerste verzoek van de Bank te verschaffen.

46.3

De Cliënt erkent dat bepaalde beurzen positielimieten stellen en verbindt zich ertoe die te respecteren met betrekking tot de totale positie van de Cliënt, ongeacht of de transacties van de Cliënt via één of meerdere banken worden verwerkt.

46.4

Voorts is het de exclusieve verantwoordelijkheid van de Cliënt alle nodige maatregelen te nemen ter naleving van wettelijke verplichtingen in Nederland en elders met betrekking tot de financiële instrumenten die de Cliënt bij de Bank in depot aanhoudt, in het bijzonder het melden van een overschrijding van drempels voor belangen in beursgenoteerde ondernemingen bepaald door de wet of de statuten van de vennootschappen. De Bank aanvaardt geen aansprakelijkheid in dit opzicht. Indien van toepassing zegt de Cliënt toe de Bank schadeloos te stellen voor alle door de Bank en/of haar Cliënten geleden schade als gevolg van niet-nakoming door de Cliënt van diens wettelijke verplichtingen.

46.5

Indien een drempel overschreden wordt, machtigt de Cliënt de Bank op verzoek van een beurs, de uitgever of een toezichthoudende instantie, de identiteit en positie(s) van de Cliënt bekend te maken. De Bank behoudt zich evenwel het recht voor contact op te nemen met de Cliënt alvorens deze informatie te onthullen.

47. Door de Cliënt te nemen maatregelen met betrekking tot effectentransacties Behalve waar anders overeengekomen, is het de verantwoordelijkheid van de Cliënt alle nodige maatregelen te nemen om de rechten die verbonden zijn aan in bewaring gegeven effecten te beschermen, in het bijzonder om opdrachten te geven om claimrechten uit te oefenen of te verkopen, optierechten uit te oefenen, stortingen te doen op aandelen die niet volgestort zijn, of aandelen te converteren. Als er geen opdracht van de Cliënt voorligt, en afhankelijk van de veronderstelde bedoelingen van de Cliënt, is de Bank desondanks gemachtigd naar beste inzicht op te treden zonder in dit opzicht enige aansprakelijkheid aan te gaan.

48. Informatie over de aard van en risico’s verbonden aan financiële instrumenten De Bank heeft de Cliënt ingelicht over de aard en risico’s verbonden aan transacties in financiële instrumenten in de bijlage bij deze Algemene Voorwaarden getiteld "Risico’s van Financiële Instrumenten" die aan de Cliënt verstrekt is en die een integraal onderdeel van dit document vormt. De Cliënt bevestigt dat hij daar kennis van heeft genomen en zich bewust is van de risico’s verbonden aan het uitvoeren van dergelijke transacties, en die aanvaardt.

49. Exoneratie met betrekking tot risicovolle beleggingen 49.1

Principe Indien de Cliënt risicovolle beleggingstransacties uitvoert, zegt de Cliënt toe de nodige voorzorgsmaatregelen te zullen nemen, in het bijzonder zorgvuldig te analyseren of dergelijke beleggingen gepast zijn voor de persoonlijke situatie van de Cliënt in termen van ervaring, kennis en beleggingsdoelen, maar ook in het licht van de kenmerken van de financiële instrumenten, en het nodige advies in te winnen alvorens dergelijke beleggingen te doen. De Cliënt is zich ervan bewust en aanvaardt dat de uitvoering van dergelijke transacties de samenstelling van de portefeuille van de Cliënt kan wijzigen en daarmee de naleving van het beleggingsbeleid van de Bank door de Cliënt in gevaar brengen. De Cliënt bevestigt dat hij bekend is met de aan de uitvoering van dergelijke transacties verbonden risico’s en aanvaardt deze. Aldus is de Bank ontslagen van elke aansprakelijkheid in verband met de transacties die zij verricht in de uitvoering van algemene of specifieke instructies met betrekking tot dergelijke beleggingen.

49.2

Beleggingen in opkomende markten (a)

Beschrijving van opkomende markten Opkomende markten zijn beurzen gevestigd in landen met één of meer van de volgende kenmerken: politieke instabiliteit, onzekere financiële markten en economische ontwikkeling, financiële markten in opbouw, zwakke economie. De lijst van opkomende landen, die gewijzigd kan worden, bestaat uit alle landen met uitzondering van de volgende: Australië, België, Canada, Denemarken, Duitsland, Finland, Frankrijk, Groot-Brittannië, Hongkong, Ierland, Italië, Japan, Luxemburg, Nederland, Nieuw-Zeeland, Noorwegen, Oostenrijk, Portugal, Singapore, Spanje, de Verenigde Staten, Zweden en Zwitserland.


49.3

(b)

Risico’s Beleggingen in opkomende markten bevatten verhoogde risico’s en zijn vaak speculatief van aard. Zij zijn uitsluitend geschikt voor personen met een gedegen kennis van dergelijke markten, die daardoor in staat zijn de meervoudige risico’s in te schatten, en die adequate financiële middelen hebben om de risico’s te dragen die aan dergelijke beleggingen kleven.

(c)

Toezeggingen van de Cliënt Indien de Cliënt de Bank instrueert om in opkomende markten te beleggen, dient de Cliënt te bevestigen dat: (i)

de Cliënt alle juridische en promotiedocumenten met betrekking tot opkomende markten heeft geraadpleegd op basis waarvan hij op eigen initiatief heeft besloten te beleggen;

(ii)

de Cliënt voldoende kennis en ervaring op financieel gebied heeft om de risico’s van dergelijke beleggingen in te schatten;

(iii)

de Cliënt zorgvuldig geanalyseerd heeft of de belegging gepast is in het licht van de persoonlijke omstandigheden en financiële middelen van de Cliënt;

(iv)

de Cliënt de benodigde kennis heeft of diens eigen adviseur heeft geraadpleegd over de belastingimplicaties van beleggen in opkomende markten in het licht van zijn specifieke situatie.

Risico’s verbonden aan beleggingen in private equity, hedgefondsen en offshore fondsen (risicovolle fondsen) (a)

Beschrijving van risicovolle fondsen Private equity fondsen zijn collectieve beleggingsvehikels met verschillende juridische vormen en in verschillende landen opgericht, die beleggen in vennootschappen die niet aan een beurs of een andere gereglementeerde markt genoteerd zijn en die illiquide zijn.

Hedgefondsen zijn collectieve beleggingsvehikels met uiteenlopende juridische vormen en in verschillende landen opgericht, die niettraditionele beleggingsstrategieën volgen, zoals bijvoorbeeld het gebruik van afgeleide instrumenten, short selling en/of borrowing. Dergelijke fondsen hebben een hoge mate van hefboomwerking.

Offshore fondsen zijn collectieve beleggingsvehikels met uiteenlopende juridische vormen en in verschillende landen opgericht, die gevestigd zijn in landen waarin collectieve beleggingen niet even strikt onder toezicht staan als in Nederland of Luxemburg.

(b)

Risico’s (i) Economisch risico: risicovolle fondsen verlangen vaak een minimuminleg en kennen aanzienlijke financiële risico’s, waaronder het risico alle belegde activa te verliezen. De provisiestructuur in risicovolle fondsen is gewoonlijk complexer en kent hogere provisies dan bij traditionele beleggingen. Voorts kunnen risicovolle fondsen nog in ontwikkeling zijn en nog geen winst genereren, of kunnen blootstaan aan aanzienlijke verliezen; Het is mogelijk dat ze niet onderworpen zijn aan diversificatie-eisen en ze kunnen sterk afhankelijk zijn van technologische ontwikkelingen, commodityprijzen en de omgeving waarin zij opereren; (ii)

Juridisch risico: risicovolle fondsen kunnen gevestigd zijn in rechtsgebieden waarin een autoriteit slechts beperkt toezicht houdt of waarin er geen toezicht wordt uitgeoefend en waar de transparantievoorschriften zwak zijn of geheel ontbreken, zodat er minder bescherming bestaat voor de belangen van beleggers. Risicovolle fondsen zijn niet, en worden niet, geregistreerd bij de CSSF als beleggingsondernemingen naar buitenlands recht. Sommige risicovolle fondsen eisen ook aanzienlijke garanties van de beleggers voorafgaand aan inschrijving. De prospectussen, financiële rapportages en de bepalingen van de inschrijvingsovereenkomsten zijn dikwijls complex en de Bank zal de prospectus, financiële rapporten of inschrijvingsovereenkomst met betrekking tot de aandelen of participaties die de Cliënt wenst te kopen niet beoordelen noch enige controle of verificatie verrichten in verband met de overwogen inschrijving;

(iii)

Operationeel risico: bij sommige risicovolle fondsen kunnen de operationele systemen en zeggenschapsprocedures die van kracht zijn zwak of inadequaat zijn, en tot verliezen leiden. Risico’s kunnen ook optreden als gevolg van een gebrek aan transparantie van de gemaakte beleggingen. Als er indirect belegd wordt, dienen ook wederpartijrisico’s in ogenschouw te worden genomen (administrateur, bewaarnemer, enz.);

(iv)

Gebrek aan liquiditeit: door risicovolle fondsen gemaakte beleggingen kunnen illiquide zijn en daardoor kan het voorkomen dat aflossingsverzoeken niet onmiddellijk gehonoreerd kunnen worden. Risicovolle fondsen plannen gewoonlijk ook lange aanlooptermijnen voor inschrijving en aflossing in, evenals perioden tijdens welke aandelen of participaties niet afgelost kunnen worden (lock-up perioden). Bij private equity fondsen kunnen de lock-up periodes meerdere jaren belopen;

(v)

Waarderingsrisico: de waardering van sommige risicovolle fondsen is broos en onderhevig aan onvermijdelijk subjectieve beoordelingen, bij gebrek aan een echte markt voor de aandelen of participaties van dergelijke fondsen. Derhalve kan de waardering onjuist zijn;


(c)

(vi)

Verplichte stortingen: in het kader van risicovolle fondsen die om extra kapitaal vragen, kan de Cliënt om een aanvullende storting gevraagd worden. Aanvullende kapitaalstortingen kunnen in de loop van een aantal jaar opgenomen worden. Dit wil zeggen dat de verplichtingen van de Cliënt niet beperkt blijven tot zijn eerste investering. Indien de Cliënt verzuimt in te gaan op een verzoek om kapitaalstorting, verliest hij gewoonlijk een deel van of al zijn rechten. Voorts kennen sommige risicovolle fondsen clawbackbepalingen in hun juridische documenten, die van beleggers kunnen eisen dat zij bepaald reeds ontvangen kapitaal of renteuitkeringen aan het fonds terugstorten om te voldoen aan bepaalde fondsverplichtingen naar gelang hun eigendomsbelang in het fonds;

(vii)

Verdere kenmerken en risico’s van risicovolle fondsen worden uitgebreid beschreven in de bijlage bij deze Algemene Voorwaarden getiteld "Risico’s van Financiële Instrumenten" die aan de Cliënt verstrekt is en die een integraal onderdeel van dit document vormt.

Geen aansprakelijkheid met betrekking tot beleggingen in risicovolle fondsen Indien de Cliënt de Bank machtigt in risicovolle fondsen te beleggen, erkent de Cliënt dat de Cliënt zich bewust is van de risico’s van dergelijke beleggingen en die aanvaardt. Indien de Cliënt instructies aan de Bank geeft om in risicovolle fondsen te beleggen, dient de Cliënt te bevestigen dat: (i)

de Cliënt alle juridische en promotiedocumenten heeft geraadpleegd met betrekking tot risicovolle fondsen op basis waarvan hij op eigen initiatief heeft besloten te beleggen;

(ii)

de Cliënt uitdrukkelijk aanvaardt dat de Bank de prospectussen, financiële rapportages en de inschrijvingsovereenkomst voor de aandelen of participaties die de Cliënt wenst te kopen niet zal inspecteren noch enige controle of verificatie zal verrichten in verband met de overwogen inschrijving en geen aansprakelijkheid van welke aard dan ook voor eventueel door de Cliënt geleden schade aanvaardt;

(iii)

de Cliënt uitdrukkelijk aanvaardt dat de Bank niet verplicht is de aandelen of participaties in risicovolle fondsen te taxeren, noch onafhankelijk, noch met hulp van externe agenten;

(iv)

de Cliënt een ervaren belegger is met uitgebreide kennis op financieel en zakelijk gebied, en in staat is de economische, politieke, juridische en andere risico’s te beoordelen die verband houden met de voorgenomen transactie(s) en deze volledig aanvaardt;

(v)

de Cliënt in detail de bepalingen van de prospectus en de inschrijvingsovereenkomst met betrekking tot de aandelen of participaties in de risicovolle fondsen begrijpt;

(vi)

de Cliënt aan de voorwaarden voldoet die vastgelegd zijn in de juridische documenten van de risicovolle fondsen (nationaliteit, woonplaats, beroep, status, enz.) om zich in te mogen schrijven;

(vii)

de Cliënt aanvaardt dat de Bank, indien daartoe verplicht, informatie, in het bijzonder over de identiteit van de Cliënt of economische eigenaar zal verstrekken aan de toezichthoudende instantie of markttoezichthouder of aan de beheersorganen van de risicovolle fondsen of door de organen benoemde derden;

(viii)

de Cliënt zorgvuldig overwogen heeft of de belegging gepast is in het licht van de persoonlijke omstandigheden en financiële middelen van de Cliënt;

(ix)

de Cliënt de benodigde kennis heeft of zijn eigen adviseur heeft geraadpleegd met betrekking tot de belastingimplicaties van beleggen in risicovolle fondsen in het licht van zijn specifieke situatie;

(x)

de Cliënt de bij de voorgenomen inschrijving betrokken risico’s heeft geëvalueerd en zich ervan bewust is dat de Cliënt niet alleen mogelijk geen inkomen zal ontvangen uit de voorgenomen transactie, maar zijn belegging(en) zelfs volledig kan verliezen;

(xi)

de Cliënt uitdrukkelijk aanvaardt dat indien de Bank in een fondsregister als aandeelhouder vermeld wordt, zij de aandelen in het fonds in werkelijkheid slechts houdt als tussenpersoon namens en in naam van de Cliënt en de op het inschrijfformulier vermelde naam van geen enkel belang is voor de rol van de Bank als vertegenwoordiger van de Cliënt;

(xii)

de Cliënt zich ertoe verbindt de risicovolle fondsen waarin de Bank namens de Cliënt heeft belegd direct noch indirect instructies te geven met betrekking tot de aandelen of participaties in een dergelijk fonds of met betrekking tot de daaraan verbonden rechten, en deze niet te vervreemden, met inbegrip van de aandelen of participaties als onderpand gebruiken, zonder de Bank hier vooraf van in kennis te stellen.


Indien de Cliënt de Bank instrueert in risicovolle fondsen te beleggen, is het de verantwoordelijkheid van de Cliënt al het nodige advies en de nodige informatie in te winnen om de Cliënt in staat te stellen alleen, dan wel met assistentie van zijn adviseurs, de waarde van de effecten en de belangrijkste belastingfactoren in het licht van de belastingwetgeving in diens land van vestiging te beoordelen. De Bank zal de effecten in eerste instantie op de rekeningoverzichten opnemen tegen de prijs die de Cliënt heeft aangegeven op basis van alle relevante documenten. Het is de verantwoordelijkheid van de Cliënt de Bank alle documentatie en informatie te sturen om de waarde van de effecten vervolgens aan te kunnen passen. Desondanks behoudt de Bank zich het recht voor de aan haar gestuurde informatie te negeren en een effect tegen een andere waarde, of met een waarde van nul, in het rekeningoverzicht op te nemen. Voorts behoudt de Bank zich het recht voor, indien de Cliënt gedurende een bepaalde periode verzuimt informatie over de waarde van een effect door te geven, dat effect in het rekeningoverzicht een waarde van nul toe te kennen. In geval een risicovol fonds omvalt of er gerechtelijke procedures aangespannen worden die het fonds betreffen, aanvaardt de Bank geen enkele aansprakelijkheid met betrekking tot het indienen en doorzetten van vorderingen. De Cliënt is als enige verantwoordelijk de benodigde actie te ondernemen om zijn rechten te beschermen en af te dwingen. 49.4

Beleggingen in gestructureerde producten (a)

Beschrijving van gestructureerde producten Gestructureerde producten worden publiek of privaat uitgegeven. Hun aflossingswaarde is afhankelijk van de prestaties van een of meer onderliggende waarden. Deze kunnen een vaste of onbeperkte looptijd hebben en bestaan uit een of meer componenten, waarvan er minstens één een afgeleid instrument is. Samen vormen deze een nieuw beleggingsvehikel. Gestructureerde producten worden op de beurs of over the counter verhandeld.

(b)

Risico’s Uitgeversrisico: de uitgever of schuldenaar van een gestructureerd product kan insolvabel worden, wat herkrijging van de belegging in het gestructureerde product kan beletten. De waarde van het beleggingsinstrument is daarom afhankelijk van de prestaties van de onderliggende waarde, maar ook van de kredietwaardigheid van de uitgever, die kan fluctueren gedurende de looptijd van het gestructureerde product. Gebrek aan liquiditeit: de verhandelbaarheid van een gestructureerd product is afhankelijk van of de uitgever of market maker bereid is een prijs te stellen. Zelfs als dat zo is, kunnen er nog steeds liquiditeitsrisico’s optreden. Indien de markt niet liquide is, loopt de Cliënt het gevaar dat hij het gestructureerde product ofwel tot het einde van de looptijd moet behouden of tegen een ongunstige prijs moet verkopen. Waardering: het kan moeilijk of zelfs onmogelijk zijn een eerlijke prijs te bepalen of prijzen te vergelijken, aangezien er dikwijls slechts één market maker is. Derhalve kan de waardering onnauwkeurig of onjuist zijn. Economisch risico: elk gestructureerd product heeft een eigen risicoprofiel, dat bestaat uit een combinatie van de risico’s die inherent zijn aan de componenten ervan. Daar dit een vrijwel oneindig aantal mogelijke combinaties betreft, is het niet mogelijk de risico’s die inherent zijn in elk individueel geval hier in detail te beschrijven. Het is de verantwoordelijkheid van de Cliënt specifieke informatie over dit onderwerp te vinden, bijvoorbeeld door de productbeschrijving te lezen.

(c)

Geen aansprakelijkheid met betrekking tot beleggingen in gestructureerde producten Indien de Cliënt de Bank machtigt in gestructureerde producten te beleggen, bevestigt de Cliënt dat hij zich bewust is van de risico’s van dergelijke beleggingen en die aanvaardt. Indien de Cliënt de Bank instrueert in gestructureerde producten te beleggen, dient hij te bevestigen dat: (i)

de Cliënt alle juridische en promotiedocumenten met betrekking tot gestructureerde producten heeft geraadpleegd op basis waarin hij op eigen initiatief heeft besloten te beleggen;

(ii)

de Cliënt uitdrukkelijk aanvaardt dat de Bank alle juridische en promotiedocumenten met betrekking tot gestructureerde producten die de Cliënt wenst te kopen niet zal inspecteren noch enige controle of verificatie zal verrichten in verband met de overwogen belegging en geen aansprakelijkheid van welke aard dan ook aanvaardt voor eventueel door de Cliënt geleden schade;

(iii)

de Cliënt uitdrukkelijk aanvaardt dat er geen enkele verplichting op de Bank rust de gestructureerde producten te taxeren, noch onafhankelijk, noch met hulp van externe agenten;

(iv)

de Cliënt voldoende kennis en ervaring heeft op financieel gebied om de risico’s verbonden aan dergelijke beleggingen in te schatten;

(v)

de Cliënt aan de in de juridische documenten vastgelegde inschrijvingsvoorwaarden (nationaliteit, woonplaats, beroep, status, enz.) voldoet;

(vi)

de Cliënt zorgvuldig overwogen heeft of de belegging gepast is in het licht van de persoonlijke omstandigheden en financiële middelen van de Cliënt;

(vii)

de Cliënt over de benodigde kennis beschikt of zijn eigen adviseur heeft geraadpleegd over de belastingimplicaties van beleggingen in gestructureerde producten in het licht van de specifieke situatie van de Cliënt.


Indien de Cliënt de Bank instrueert te beleggen in gestructureerde producten, is het de verantwoordelijkheid van de Cliënt al het nodige advies en informatie in te winnen om eigenhandig, dan wel met assistentie van zijn adviseurs, de waarde van de aandelen en de belangrijkste belastingfactoren in het licht van de belastingwetgeving in diens land van vestiging te beoordelen. De Bank zal de effecten in eerste instantie in de rekeningoverzichten opnemen tegen de prijs die de Cliënt heeft aangegeven op basis van alle relevante documenten. Het is de verantwoordelijkheid van de Cliënt de Bank alle nodige documentatie en informatie te sturen om de waarde van de effecten vervolgens aan te kunnen passen. Desondanks behoudt de Bank zich het recht voor de aan haar verzonden informatie te negeren en een effect tegen een andere waarde, of met een waarde van nul, in het rekeningoverzicht op te nemen. Voorts behoudt de Bank zich het recht voor, indien de Cliënt gedurende een bepaalde periode verzuimt informatie over de waarde van een effect te verschaffen, dat effect in het rekeningoverzicht een waarde van nul toe te kennen. In geval van insolvabiliteit van de uitgever of schuldenaar of als er gerechtelijke procedures aangespannen worden die de uitgever of schuldenaar raken, aanvaardt de Bank geen enkele aansprakelijkheid met betrekking tot het indienen en doorzetten van vorderingen. De Cliënt is als enige verantwoordelijk voor het nemen van de benodigde actie om zijn rechten te beschermen en af te dwingen.

50. Beleggingen in afgeleide instrumenten 50.1

Principe (a)

(b)

50.2

Gestandaardiseerde afgeleide instrumenten Dit Artikel is van toepassing op transacties in gestandaardiseerde afgeleide instrumenten, dat wil zeggen het kopen en verkopen van de hiernavolgende effecten op de verschillende georganiseerde leidende beurzen, maar ook in voor-beurs en "over-the-counter" (OTC) handel: (i)

optiehandel in effecten, edele metalen, commodities, wisselkoersen, rentestanden, indices, beursgenoteerde opties, warrants of genoteerde opties, opties op futures, gedekte warrants, en combinaties hiervan;

(ii)

termijnhandel in effecten, edele metalen, commodities, wisselkoersen, rentestanden, indices, in het bijzonder financiële futures, valutafutures en combinaties hiervan;

(iii)

hybride producten, in het bijzonder garantiekapitaal- en niet-garantiekapitaalproducten.

Niet-gestandaardiseerde OTC afgeleide instrumenten Dit Artikel is eveneens van toepassing op niet-gestandaardiseerde OTC afgeleide instrumenten, waarvan de contractuele specificaties individueel tussen de contractpartijen worden overeengekomen, die niet op een beurs, over-the-counter of op een andere georganiseerde markt verhandeld worden en waarvan de prijs afgeleid is van de waarde van de onderliggende activa zoals effecten, edele metalen, commodities, wisselkoersen, rentestanden of indices (gedefinieerd als de "Transacties"). De Transacties kunnen gestructureerd zijn als opties, futures, swaps, hybride of gestructureerde producten of een combinatie hiervan.

Risico’s verbonden aan dergelijke transacties (a)

Economisch risico: het verliesrisico is in theorie onbeperkt voor de verkoop van ongedekte calls, de koop en verkoop van financiële futures en termijnaankopen en -verkopen. In het ergste geval kan de Cliënt niet alleen de initiële en extra marge verliezen, maar ook nog aan aanzienlijke verdere verliezen blootstaan indien het contract met verlies geliquideerd wordt of niet nagekomen kan worden.

(b)

Liquiditeitsrisico: de voor de markten geldende regelgeving (bijv. opschorting van de handel of andere beperkende beursmaatregelen) en/ of een sterke onbalans tussen vraag en aanbod kunnen het tijdelijk zeer moeilijk of onmogelijk maken koop- of verkooporders uit te voeren en dus posities af te wikkelen die de Cliënt wenst of verplicht is te liquideren.

(c)

Niet-overdraagbaarheid en niet-verhandelbaarheid: niet-gestandaardiseerde contracten kunnen in principe alleen geliquideerd worden door met dezelfde wederpartij de omgekeerde transactie uit te voeren, en cessie of overdracht van transacties aan derden vereist de instemming van alle partijen.

(d)

Gebrek aan markt- of prijstransparantie: contractuele specificaties worden per geval tussen de Bank en de wederpartij bepaald en er is geen beurs waarop de Transacties verhandeld kunnen worden of hun prijs bepaald.

(e)

Kredietrisico en uitgever-gerelateerd risico: Transacties kunnen direct tussen de Bank en de wederpartij gesloten worden zonder tussenkomst van een centraal clearingsysteem, in het bijzonder indien de Transacties buiten de reikwijdte vallen van (EU) verordening 648/2012 betreffende over-the-counter derivaten, centrale wederpartijen en transactieregisters. Voorts kunnen Transacties gebaseerd zijn op door derde vennootschappen uitgegeven papieren effecten, waarbij de Bank of de wederpartij geen garanties of verzekeringen afgeeft over de financiële situatie van de uitgever.


(f)

50.3

Verrekeningsrisico: Om het kredietrisico waar zij aan blootgesteld wordt te beperken, kan de Bank raamovereenkomsten sluiten met wederpartijen om verrekeningsmechanismen te creëren, d.w.z. het versnellen van de betaling en verrekening van de rechten en verplichtingen van de betrokken Bank en wederpartij indien bepaalde gebeurtenissen zich voordoen, in het bijzonder het faillissement van een der partijen. Dergelijke mechanismen kunnen tot de totale liquidatie leiden van alle Transacties die op een bepaald moment tussen de betrokken Bank en de wederpartij bestaan, waarmee blootstelling aan het kredietrisico dat inherent is aan de wederpartij kan worden verminderd. Dergelijke mechanismen kunnen evenwel ook leiden tot voortijdige liquidatie van bepaalde transacties op een voor de Cliënt ongunstig moment. Voorts zal de Bank Transacties aangaan met meerdere wederpartijen, in het bijzonder op grond van de prijzen en voorwaarden die zij bieden. Hierdoor kunnen de voordelen van verrekening sterk beperkt zijn voor de Bank, en derhalve voor de Cliënt, in het geval dat alleen met één bepaalde wederpartij overeengekomen Transacties worden geliquideerd. Mogelijk heeft de Cliënt slechts beperkt voordeel van de verrekeningsmechanismen, of in het geheel niet, indien de met een specifieke wederpartij geliquideerde Transactie(s) slechts een deel vertegenwoordigen van de in de uitvoering daarvan overeengekomen Transacties.

Relaties tussen de Cliënt en de Bank Bij beleggingen in afgeleide instrumenten kunnen er specifieke verplichtingen gelden voor de Bank of de Cliënt, die kunnen afwijken van de andere voorwaarden die vastgelegd zijn in deze Algemene Voorwaarden, en die hieronder uiteengezet worden. Indien de Cliënt de Bank instrueert in afgeleide instrumenten te beleggen, verbindt de Cliënt zich ertoe alleen opdrachten aan de Bank te verzenden die overeenkomen met zijn financiële middelen. De Cliënt is persoonlijk verantwoordelijk voor de resultaten van alle geplaatste opdrachten, en elke aansprakelijkheid van de Bank of een organisatie die optreedt als clearinghuis op welke markt dan ook wordt uitgesloten. Cliënten die opdrachtspecificaties (kopen of verkopen, put of call, aantal contracten, uitoefenprijs, afloopdatum, enz.) mondeling of per fax doorgeven, zijn als enigen verantwoordelijk voor alle fouten, misverstanden of vervalsingen die het gevolg zijn van het verzenden van hun opdracht. De Bank is gerechtigd een opdracht te weigeren indien de opdracht niet strookt met deze Algemene Voorwaarden, indien de onderliggende liquiditeit of effecten die vereist zijn voor het uitvoeren van de opdracht niet beschikbaar zijn op de rekening(en) van de Cliënt bij de Bank (bijv. koop van opties, verkoop van gedekte opties), indien de voor de betreffende transactie vereiste marge niet voorhanden is (d.w.z. transacties waarvoor bijstortingsverplichtingen gelden) of om elke andere reden die haar goeddunkt. De Bank kan in geen enkele omstandigheid aansprakelijk worden gesteld voor de gevolgen van een dergelijke weigering. Voor gestandaardiseerde afgeleide instrumenten zal de Bank dergelijke transacties uitvoeren overeenkomstig de regelgeving, verordeningen, praktijken en contractuele specificaties van de betreffende beurzen en markten, via brokers die zij kiest. Zij kan ook als wederpartij optreden. Voor niet-gestandaardiseerde OTC afgeleide instrumenten worden contractuele specificaties overeengekomen tussen de Bank en de door de Bank gekozen wederpartijen, met inachtneming van specifieke instructies van de Cliënt. De Cliënt ontslaat de Bank van elke aansprakelijkheid wat betreft haar keus van wederpartijen. Voorts aanvaardt de Cliënt dat, als gevolg van de inhoud van de raamovereenkomsten die normaliter de Transacties beheersen die de Bank met haar wederpartijen sluit, hij geen enkel recht kan afdwingen jegens wederpartijen waarmee de Bank de Transacties overeenkomt. Alleen de door de Bank opgestelde documenten en overzichten zijn bindend bij het uitvoeren van Transacties. Alleen deze worden gebruikt om winsten en/of verliezen te bepalen, met uitsluiting van alle andere papieren of documenten. Voor niet-gestandaardiseerde OTC afgeleide instrumenten verstuurt de Bank overzichten naar de Cliënt en laatstgenoemde dient fouten binnen drie werkdagen na het sluiten van de Transacties aan de Bank door te geven. De Cliënt erkent dat bepaalde beurzen positielimieten stellen en verbindt zich ertoe deze te respecteren met betrekking tot de totale positie van de Cliënt, ongeacht of de Transacties van de Cliënt via één of meerdere banken worden verwerkt. In geval de geautoriseerde positielimieten en/of rapportagelimieten vastgelegd in de regelgeving van de betreffende beurs ter controle van positielimieten worden overschreden, machtigt de Cliënt de Bank uitdrukkelijk, in antwoord op een verzoek van een beurs, ofwel de identiteit of positie(s) van de Cliënt te onthullen, of de positie(s) van de Cliënt te liquideren indien dit voorkomt dat de naam van de Cliënt moet worden onthuld. De Bank zegt toe de Cliënt onverwijld van een dergelijk verzoek op de hoogte te stellen.

50.4

Verkoop van gedekte opties Instructies van de Cliënt om een gedekte put- of calloptie te verkopen, worden slechts door de Bank uitgevoerd indien de Cliënt een voldoende aantal onderliggende effecten of de nodige liquiditeit heeft gestort om uitgeoefende opties af te wikkelen. De onderliggende effecten worden gedurende de looptijd van de optie op de rekening van de Cliënt geblokkeerd. Door instructie te geven een gedekte optie te verkopen, draagt de Cliënt aan de Bank als onderpand het eigendomsrecht van de respectievelijke onderliggende effecten of liquiditeit die vereist zijn ter dekking van de transactie over, en machtigt de Bank het eigendom over te dragen of dergelijke effecten als onderpand bij de betreffende correspondentbank, beurs of clearinghuis in bewaring te geven. Deze eigendomsoverdracht als onderpand blijft van kracht zolang de shortpositie van de Cliënt open is. Door instructie te geven een gedekte calloptie te verkopen, vertrouwt de Cliënt de Bank tevens de taak toe de levering van de effecten aan de correspondentbank te bevestigen, indien de optie uitgeoefend wordt.


50.5

Verschaffing van marges (a)

Indien de Cliënt de Bank instrueert een transactie uit te voeren waarvoor bijstortingsverplichtingen gelden (bijv. de verkoop van ongedekte put- en callopties, koop/verkoop van financiële futures, en termijntransacties), dient hij de vereiste initiële marge te verschaffen. De initiële margin dient aan de Bank te worden verschaft door verpanding of overdracht als zekerheid van eigendomsrecht van door de Bank erkende activa, of middels een door de Bank verleende kredietlimiet ter hoogte van een dergelijke margin. Het onderpand wordt gewaardeerd overeenkomstig de grondslagen van de Bank met betrekking tot verpandingen.

(b)

Margins worden door de Bank gesteld en kunnen te allen tijde en zonder kennisgeving gewijzigd worden aan de hand van ontwikkelingen in de markt (bijv. significante prijsfluctuaties) of toepasselijke regelgeving.

(c)

Indien de waarde van het op grond van bovenstaande bepalingen aan de Bank geleverde onderpand de door de Bank gestelde margin niet meer dekt (in het bijzonder na op een transactie geboekte verliezen) of de Bank van mening is dat de waarde van dit onderpand niet meer voldoende is om de vorderingen van de Bank op de Cliënt te dekken, is de Cliënt verplicht extra margin te verschaffen (verzoek tot extra bijstorting). In dit geval verbindt de Cliënt zich ertoe de margin-eis volledig te voldoen binnen één werkdag na de kennisgeving van het tekort door de Bank (telefonisch, per fax of per post). Tenzij de Cliënt schriftelijk andersluidende instructies aan de Bank heeft verstrekt, aanvaardt de Cliënt uitdrukkelijk, in het bijzonder indien de Cliënt de Bank heeft geïnstrueerd correspondentie achter te houden, dat de hierboven gestelde periode van één werkdag aanvangt op de op het door de Bank opgestelde document vermelde datum, of op de datum van het telefoongesprek.

(d)

Indien de Cliënt om welke reden dan ook geen gehoor geeft aan het verzoek tot extra bijstorting binnen de in de paragraaf hierboven aangegeven termijn, worden de vorderingen van de Bank op de Cliënt onmiddellijk opeisbaar en is de Bank gemachtigd naar eigen keuze, onmiddellijk en zonder verdere formaliteiten of kennisgeving, een deel van of alle open transacties van de Cliënt op grond van Artikel 51.6 hieronder en/of een deel van of alle door de Cliënt in het kader van Artikel 4 van deze Algemene Voorwaarden als onderpand verstrekte activa te liquideren. In een dergelijke situatie is de Bank tevens gemachtigd, naar eigen keuze en zonder enige aansprakelijkheid voor de gevolgen van haar beslissing aan te gaan, de toepassing van de hierboven beschreven maatregelen op te schorten door de extra "margin call" te dekken door middel van een kortetermijnafschrijving van de rekening van de Cliënt.

50.6

Liquidatie van contracten (a)

Long- of buyposities op opties die "in the money" zijn en met fysieke levering of afwikkeling in contanten (met inachtneming van punt (b) hieronder) worden automatisch uitgeoefend op de afloopdatum van de optie, tenzij de Bank tijdig andersluidende instructies heeft ontvangen, overeenkomstig de marktpraktijk.

(b)

Voor posities (long of buy/short of sell) in rente- of commodityderivaten (met inbegrip van edele metalen) zal de Bank de posities sluiten op de laatst mogelijke uitvoeringsdatum (d.w.z. de laatste dag vóór de "first notice day"), tenzij de Bank tijdig andersluidende instructies heeft ontvangen, overeenkomstig de geldende marktregels.

(c)

In geval van gestandaardiseerde derivatentransacties is de Bank gemachtigd een deel van of alle open posities van de Cliënt onmiddellijk en zonder de Cliënt vooraf op de hoogte te stellen te liquideren indien de Cliënt niet de extra marge verschaft die vereist is op grond van Artikel 51.5 hierboven.

(d)

In geval van niet-gestandaardiseerde derivatentransacties, is de Bank gemachtigd een deel van of alle transacties van de Cliënt onmiddellijk en zonder de Cliënt vooraf op de hoogte te stellen te liquideren indien een van de volgende gebeurtenissen plaatsvindt: (i)

de Cliënt is te laat met het inlossen van een betalings- of leveringsverplichting die hij in de context van een transactie is aangegaan;

(ii)

de Cliënt schendt een verplichting die hij in het kader van deze Algemene Voorwaarden is aangegaan, in het bijzonder de verplichting gevolg te geven aan een verzoek tot extra bijstorting zoals bepaald in Artikel 51.5 hierboven;

(iii)

de Cliënt schendt een verplichting die hij is aangegaan in het kader van een ander contract of andere zaken met de Bank;

(iv)

de Cliënt verzoekt om beëindiging van de rekeningrelatie met de Bank en/of overdracht van de meerderheid van de activa waaruit de portefeuille van de Cliënt bestaat;

(v)

een geval van verrekening op grond van de raamovereenkomst tussen de Bank en de specifieke wederpartij (in het bijzonder faillissement of betalingsverzuim van de wederpartij) die leidt tot de voortijdige liquidatie van een deel van of alle transacties die de Bank met de betrokken wederpartij is overeengekomen;

(vi)

de Cliënt wordt insolvabel, verliest het genot van zijn burgerrechten, wordt handelingsonbekwaam of failliet verklaard.


50.7

(e)

In geval van voortijdige liquidatie van een of meerdere transacties, worden alle verplichtingen (zowel opeisbaar als nog niet opeisbaar) die nog niet uitgevoerd zijn als onderdeel van de betrokken transacties geannuleerd en vervangen door de verplichting een liquidatiewaarde te betalen. De liquidatiewaarde bestaat uit de vervangingswaarde van de geliquideerde transacties (d.w.z. het bedrag dat overeenkomt met het sluiten van transacties met dezelfde kenmerken als de op de voortijdige liquidatiedatum geliquideerde transacties), plus eventuele in het kader van dergelijke transacties door de Cliënt verschuldigde maar nog niet betaalde bedragen, minus verschuldigde maar nog niet aan de Cliënt in het kader van dergelijke transacties betaalde bedragen. De door de Bank berekende liquidatiewaarde geldt als juist, definitief en bindend voor de partijen, tenzij bij een evidente fout van de kant van de Bank. Berekende bedragen die in een andere valuta dan EUR verschuldigd zijn worden omgerekend aan de hand van de op de voortijdige liquidatiedatum geldende wisselkoers.

(f)

De aldus berekende liquidatiewaarde is verschuldigd aan de Cliënt (indien het een negatief bedrag betreft) of door de Cliënt (indien het een positief bedrag betreft) binnen drie (3) werkdagen na de kennisgeving door de Bank. Desondanks is de Bank gemachtigd naar verplichting een te betalen liquidatiewaarde te verrekenen met al haar overige vorderingen op de Cliënt, ongeacht de oorzaak, vervaldatum of valuta van dergelijke vorderingen en zonder rekening te houden met onderpand dat mogelijk specifiek voor dit doel overeengekomen is.

Ontslag van aansprakelijkheid met betrekking tot beleggingen in afgeleide instrumenten Indien de Cliënt de Bank machtigt in afgeleide instrumenten te beleggen, bevestigt de Cliënt dat hij bekend is met de specifieke verplichtingen die daaruit voortvloeien en de risico’s van dergelijke beleggingen, en deze aanvaardt.

51. Uitlenen van effecten 51.1

Doel De volgende bepalingen zijn van toepassingen indien de Cliënt de Bank gemachtigd heeft, in het formulier voor het openen van de rekening of in een latere wijziging ervan, in de naam van de Bank maar namens en op enig risico van de Cliënt, effectenuitleentransacties uit te voeren met vooraanstaande banken of niet-bancaire entiteiten. Aldus stelt de Cliënt permanent aan de Bank beschikbaar ten dienste van het uitlenen ervan overeenkomstig de hierna beschreven procedures alle uitleenbare effecten die op dat moment op de rekening ondergebracht zijn of in de toekomst ondergebracht worden op de in het openingsformulier voor de rekening of een latere wijziging ervan vermelde rekening, behoudens andersluidende instructies verstrekt overeenkomstig Artikel 51.4 hieronder. De Cliënt kan zijn machtiging te allen tijde intrekken met inachtneming van een kennisgevingstermijn van acht (8) werkdagen. De voorwaarden van elke effectenlening worden vastgelegd in een speciale overeenkomst tussen de Bank, die in eigen naam maar optreedt namens en op enig risico van de Cliënt, en de lener. De Cliënt verbindt zich er hierbij toe aan alle voorwaarden zoals vastgelegd in elk van de effectenuitleenovereenkomst tussen de Bank en de lener te voldoen, en heeft kennisgenomen van de gebruikelijke algemene voorwaarden van dergelijke leningen zoals hieronder geschetst.

51.2

Uitleenbare effecten Alle typen financiële instrumenten die genoteerd zijn aan een beurs in Luxemburg of elders, al of niet belichaamd in een fysiek eigendomsrecht, mits niet uitdrukkelijk door de Cliënt uitgesloten van effectenuitlening overeenkomstig Artikel 51.4 hieronder.

51.3

Besluit om effectuitleenactiviteiten te ontplooien De Bank is als enige gemachtigd te besluiten welke van de door de Cliënt verstrekte effecten uitleenbaar zijn en wanneer en onder welke voorwaarden. Evenwel is de Bank niet gemachtigd op te treden als wederpartij van de Cliënt, d.w.z. effecten te lenen voor haar eigen rekening. Onder geen enkele voorwaarde mag de Cliënt eisen dat de aan de Bank beschikbaar gestelde effecten uitgeleend worden, aangezien het ondernemen van effectenuitleenactiviteiten voornamelijk afhangt van vraag en aanbod in de markt. De Cliënt doet afstand van het recht uitdrukkelijk door de Bank geïnformeerd te worden wanneer dergelijke uitleenactiviteiten ondernomen worden, aangezien dergelijke activiteiten vermeld worden in de provisie-overzichten die de Bank periodiek aan de Cliënt stuurt en in de periodieke portefeuille-overzichten. De effecten worden door de Bank uitgeleend aan wederpartijen waarmee Lombard Odier & Cie Genève een overeenkomst is aangegaan. De effecten worden verdeeld over meerdere wederpartijen of aan slechts één uitgeleend, afhankelijk van vraag en aanbod. De lener garandeert in principe het recht van teruggave van de effecten en de waarde van effecten die niet op de overeengekomen datum worden teruggegeven door garanties te stellen (gewoonlijk een bankgarantie, als onderpand geleverde effecten, of verpanding van effecten of contanten die in het bezit van de Bank zijn) met een waarde die equivalent is aan die van de uitgeleende effecten op de dag dat de lening verstrekt werd.


51.4

Specifieke instructies aan de Bank De Cliënt verbindt zich ertoe de Bank schriftelijk alle specifieke instructies met betrekking tot effectenuitleenactiviteiten te verstrekken, namelijk:

51.5

•

een besluit om gespecificeerde effecten uit te sluiten van of beschikbaar te stellen voor effectenuitleentransacties;

•

een besluit van teruggave van de effecten die onderwerp van een lening zijn.

Eigendom en verpanding van uitgeleende effecten Op het moment dat de lening verstrekt wordt, gaan het eigendom van de effecten en alle stem- en economische rechten die eraan verbonden zijn over naar de lener. De Bank zal namens de Cliënt een vordering verwerven op de teruggave van vergelijkbare effecten van dezelfde uitgever (behalve hun nummer in het geval van effecten aan toonder en behalve in het geval van conversies), die zich uitstrekt tot de verdere effecten die kunnen voortvloeien uit inschrijfrechten of -opties die verbonden zijn aan de in eerste instantie uitgeleende effecten indien dergelijke rechten zijn uitgeoefend overeenkomstig Artikel 51.9(b). Indien de effecten door de Bank als onderpand worden gebruikt of in de toekomst zullen worden gebruikt in het kader van een lening of andere transactie, wordt dat onderpand niet in gevaar gebracht door de uitlening van dergelijke effecten. In plaats van de effecten dient de vordering tot teruggave aan de Bank verpand of gecedeerd worden. Alle afzonderlijk overeengekomen bepalingen in de akte van verpanding en cessie vormen een integraal onderdeel van deze overeenkomst voor wat betreft de verpanding en cessie van de rechten van de Cliënt die het gevolg zijn van een effectenlening.

51.6

Looptijd van de lening, beschikkingsrecht en teruggave van de uitgeleende effecten De looptijd van de lening wordt in onderling overleg tussen de Bank en de lener bepaald. De Cliënt kan de Bank te allen tijde instrueren om teruggave van de geleende effecten te verzoeken krachtens Artikel 51.4. In een dergelijk geval dienen de activa aan de Cliënt geretourneerd worden binnen een termijn die gebruikelijk is in de bancaire praktijk, waarbij in het bijzonder rekening wordt gehouden met de betrokken landen; deze termijn vangt aan op de datum waarop de Bank de schriftelijke opdracht van de Cliënt ontvangt. Vrijgave en teruggave van de effecten vindt plaats met inachtneming van door de Bank gehouden juridisch of contractueel onderpand. Voorts is de Bank gemachtigd te allen tijde de teruggave van de geleende effecten te eisen zonder instructies daartoe van de Cliënt. Tenslotte is de lener verplicht de geleende effecten te allen tijde te retourneren. De Cliënt doet gedurende de looptijd van een dergelijke lening afstand van zijn beschikkingsrecht op de effecten die onderwerp vormen van een lening. Na teruggave herkrijgt de Cliënt het beschikkingsrecht.

51.7

Inkomsten uit effectenuitleenactiviteiten Inkomsten uit effectenuitleenactiviteiten zoals, in het bijzonder, tijdens de looptijd van de lening gegenereerde en aan door de lener aan de Bank betaalde dividenden, interest of bonussen, worden automatisch aan de Cliënt gecrediteerd, na aftrek van in Luxemburg of elders verschuldigde bronbelasting of incassokosten. Ditzelfde geldt voor alle andere inkomsten of bonussen die mogelijk door de lener in verband met de geleende effecten ontvangen zijn, in het bijzonder in het kader van de uitoefening van aan dergelijk effecten verbonden rechten. Indien er effecten zijn ontvangen in het kader van de op kapitaalmarkten uitgeoefende rechten zoals omschreven in Artikel 51.9(b) hieronder, worden dergelijke effecten gewoonlijk samen met de geleende effecten teruggegeven.

51.8

Beloning van de lening Bij elke lening dient door de lener provisie betaald te worden. De Bank crediteert de rekening van de Cliënt met de door de lener betaalde provisie, met aftrek van een ter dekking van haar kosten en diensten aan de Bank te betalen deel. De hoogte van een dergelijke provisie wordt vastgesteld aan de hand van het aantal en de aard van de uitgeleende effecten, de looptijd van de lening, en de courante marktcondities voor dit type transactie.


51.9

Speciale voorwaarden met betrekking tot stem- en economische rechten Voor zover het eigendom van de effecten die onderwerp van een lening vormen overgaat op de lener, doet de Cliënt gedurende de looptijd van de lening uitdrukkelijk afstand van het recht op uitoefening van stemrecht, economische rechten en andere aan de effecten verbonden rechten, met inachtneming van de hieronder vermelde bepalingen. (a) Stemrecht Indien de Cliënt geen afstand wil doen van het recht om zijn stemrecht uit te oefenen (in het bijzonder het recht op het bijwonen van algemene vergaderingen van aandeelhouders van een naamloze vennootschap) op bepaalde effecten, dient hij de betreffende effecten op grond van Artikel 51.4 hierboven gedurende een gegeven periode of permanent van de lening uit te sluiten, waarvan hij de Bank tijdig op de hoogte moet stellen. In geval van effecten die reeds uitgeleend zijn, dient de Cliënt om teruggave ervan te verzoeken op grond van Artikel 51.6 hierboven, waarvan hij de Bank tijdig op de hoogte dient stellen. In beide hierboven genoemde gevallen, is de Cliënt ertoe verplicht informatie van de Bank op te vragen over de opzegtermijn, voordat in een specifiek geval het stemrecht weer uitgeoefend mag worden. Bij op effecten op naam draagt de Cliënt het risico van niet tijdig opnieuw in het aandelenregister opgenomen worden om na de lening van de effecten op naam voor de betreffende vennootschap het stemrecht uit te kunnen oefenen. (b)

Economische rechten en overige rechten Ondanks de lening blijft de Bank verantwoordelijk voor de dagelijkse administratie. De Cliënt erkent dat de lener - als gevolg van de overdracht van eigendom - gedurende de looptijd van de lening gemachtigd is de aan de geleende effecten verbonden rechten in relatie tot gebeurtenissen op kapitaalmarkten uit te oefenen, waaronder in het bijzonder rechten van inschrijving, conversie- en optierechten. Desondanks mag de Cliënt de Bank, krachtens Artikel 51.4, te allen tijde eigen instructies sturen over de uitoefening van de aan de geleende effecten verbonden rechten in relatie tot gebeurtenissen op kapitaalmarkten, door dit zeven (7) werkdagen van te voren te laten weten (en daarbij de vereiste informatie te verschaffen om de gespecificeerde rechten uit te oefenen). In een dergelijk geval zegt de Bank toe dat zij deze instructies onmiddellijk aan de lener zal toezenden, die krachtens zijn overeenkomst met de Bank verplicht is ze uit te voeren. De Bank is onder geen enkele omstandigheid aansprakelijk jegens de Cliënt vanwege de tijdige en juiste uitvoering door de lener van de instructies van de Cliënt. Werkelijke kosten zoals, in het bijzonder, de volstorting van de uitgifteprijs wanneer inschrijvings- of optierechten uitgeoefend worden, of conversiekosten, worden aan de Cliënt in rekening gebracht, evenals gebruikelijke provisie en vergoedingen, op dezelfde wijze als waarop de Cliënt deze rechten zou uitoefenen als er geen sprake was geweest van een lening.

51.10

Aansprakelijkheid van de Bank en gevolgen van verzuim door de lener De Bank zegt de Cliënt toe dat zij effectenuitleenactiviteiten zal ondernemen met vooraanstaande banken of niet-bancaire entiteiten en onderpand zal zekerstellen van vergelijkbare waarde als die van de uitgeleende effecten op de dag waarop de lening verstrekt wordt. Zij zegt ook toe overeenkomstig deze Algemene Voorwaarden en specifieke instructies van de Cliënt alle maatregelen te nemen die zij goeddunkt, naar eigen inzicht, om de correcte nakoming van leningstransacties te verzekeren. Desondanks is de Bank onder geen enkele omstandigheid aansprakelijk jegens de Cliënt voor eventuele schade die het gevolg is van niet-nakoming door de lener van zijn verplichtingen in het kader van een leningstransactie, ongeacht de redenen van de niet-nakoming. In het bijzonder is de Bank niet aansprakelijk tegenover de Cliënt voor de gevolgen van afwezigheid of ontoereikendheid van onderpand mits de Bank aan haar hierboven beschreven verplichtingen heeft voldaan. Tevens is de Bank niet aansprakelijk voor de door de lener over leningstransacties te betalen provisie. Indien de lener in gebreke blijft, kan de Bank de raamovereenkomst die zij met de lener heeft gesloten beëindigen; deze beëindiging volgt automatisch in geval van faillissement of equivalent van een der partijen. Beëindiging brengt voor lopende transacties tussen de Bank en de betreffende wederpartij een algemeen verrekenmechanisme op gang. Dit betekent dat wederzijdse vorderingen opeisbaar worden en gewaardeerd en in contanten geconverteerd, om te bepalen welk nettobedrag de partijen elkaar verschuldigd zijn. In dit kader machtigt de Cliënt de Bank namens hem geleverd onderpand te liquideren. De liquidatiewaarde van al het onderpand of de opbrengst van de liquidatie ervan kan lager zijn dat het volledige door de wederpartij verschuldigde bedrag. Een dergelijk tekort kan aanzienlijker zijn wanneer het onderpand tegelijkertijd in waarde is gedaald of de uitgever ervan in gebreke is. De Cliënt draagt het betreffende verlies in verhouding tot de door de Bank namens hem uitgevoerde transacties.


Lombard Odier (Europe) S.A. Netherlands Branch

Richtlijn betreffende Markten voor Financiële Instrumenten (MiFID) Bijlage 1

Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch Herengracht 466 · 1017 CA Amsterdam · Nederland Kredietinstelling onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) en De Nederlandsche Bank (DNB). E-mail: [email protected] Januari 2014

1.

Inleiding Het doel van deze Bijlage is om u te informeren over bepaalde wijzigingen als gevolg van de invoering van de Richtlijn betreffende Markten voor Financiële Instrumenten ("MiFID"). Wij zijn van mening dat het effect van de MiFID op onze onderlinge relatie uiterst positief is. Uw belangen als belegger worden beter beschermd, en wij zijn tegelijkertijd gehouden beter op uw specifieke omstandigheden en financiële doelstellingen te letten. Dit wordt deels bereikt door middel van een cliëntenclassificatiesysteem. MiFID onderscheidt twee hoofdcategorieën van Cliënten: "Retail Cliënten" (hierna: "Particuliere Cliënten") en "Professionele Cliënten", en daarnaast "Geschikte Wederpartijen", een afzonderlijke derde categorie Cliënten voor een beperkt aantal zaken. De mate van wettelijke bescherming van Cliënten verschilt per categorie. •

Regelgeving biedt Particuliere Cliënten de hoogste wettelijke bescherming;

•

Professionele Cliënten worden geacht de ervaring, kennis en deskundigheid te bezitten om hun eigen beleggingsbeslissingen te nemen en de risico’s waaraan zij blootstaan goed te kunnen beoordelen. Daarom genieten zij minder wettelijke bescherming dan Particuliere Cliënten;

•

Geschikte Wederpartijen zijn gereguleerde financiële instellingen en bepaalde andere ondernemingen. De MiFID stelt transacties tussen beleggingsondernemingen en Geschikte Wederpartijen onder een beperkte mate van toezicht.

Wij wijzen erop dat de Bank besloten heeft al haar Cliënten als Particuliere Cliënten te behandelen. MiFID staat veranderen van categorie toe, mits er aan bepaalde criteria is voldaan. Als Particuliere Cliënt kunt u de professionele status aanvragen, voor alle beleggingen of voor een of meer bepaalde soorten beleggingen. Indien u de professionele status aanvraagt, moeten wij onderzoeken of u daarvoor de nodige kennis, deskundigheid en ervaring heeft. Een hogere status is soms alleen mogelijk voor een bepaald soort belegging (dat u veel kennis en ervaring hebt met obligaties wil bijvoorbeeld niet zeggen dat u kennis en ervaring hebt met aandelenderivaten). Wij moeten ook controleren of u aan twee van de volgende drie specifieke criteria voldoet: •

u hebt gedurende de afgelopen vier kwartalen gemiddeld tien substantiële transacties per kwartaal uitgevoerd op de betreffende markt;

•

de waarde van uw beleggingsportefeuille, gedefinieerd als inclusief deposito’s in contanten en financiële instrumenten, is minstens EUR 500.000;

•

u werkt of hebt minstens één jaar in de financiële sector gewerkt in een functie die kennis vereist van de overwogen transacties of diensten.

Indien u aan de bovenstaande criteria voldoet en als Professionele Cliënt wenst te gelden, in het algemeen of voor een bepaald type belegging, neem dan contact op met uw portfolio manager. Wij zullen u dan schriftelijk adviseren over de beschermings- en beleggingscompensatierechten die u mogelijk verliest door afstand te doen van uw status als Particuliere Cliënt, en u dient dan aan ons te bevestigen dat u bekend bent met deze gevolgen. Voordat u in financiële instrumenten kunt beleggen, zult u voorts verzocht worden een Clientprofiel in te vullen. Daarmee kunnen wij bepalen of bepaalde producten en dienst die wij aanbieden gepast of geschikt voor u zijn in het licht van uw persoonlijke omstandigheden en kennis- en ervaringsniveau. Uw portfolio manager zal u helpen deze belangrijke evaluatie in te vullen. Ook op andere gebieden streeft de MiFID ernaar dat Cliënten beter beschermd en geïnformeerd zijn dan ooit. Zo zijn wij verplicht een beleid inzake "Best Execution" op te stellen voor Cliëntenorders en een beleid inzake belangenconflicten, waaraan wij ons moeten houden in al onze zakelijke betrekkingen met u en in ons optreden namens u. NB: onze tariefstructuur kan mogelijk gewijzigd worden als gevolg van MiFID-eisen. Voor nadere gegevens op dit gebied raden wij u aan uw relatiemanager te raadplegen. Tenslotte kunnen wij inducements van derden (met inbegrip van andere groepsmaatschappijen van de Lombard Odier Groep) ontvangen in het kader van het leveren van beleggings- en gerelateerde aanvullende diensten aan onze Cliënten. Dergelijke inducements zijn bedoeld om de kwaliteit van de diensten die u ontvangt te verhogen. In het bijzonder kan Lombard Odier een deel van de beheerkosten ontvangen/betalen van de op rekening van haar Cliënten gehouden financiële producten. De aard, voorwaarden en hoogte van dergelijke inducements verschillen per geval, zoals overeengekomen met de betrokken derde. Wij zeggen toe u op verzoek verdere details van dergelijke inducements te verschaffen, zodra dit redelijkerwijs mogelijk is. Indien u een van de in deze Bijlage aan de orde gestelde kwesties verder wilt bespreken, of andere zaken waarover u vragen heeft, neem dan contact op met uw plaatselijke Lombard Odier kantoor. Ons personeel is graag bereid al uw vragen te beantwoorden.


2.

Beleid op het gebied van belangenconflicten 2.1 Achtergrond Dit document zet het beleid op het gebied van belangenconflicten (het "Beleid") uiteen, dat vastgesteld is overeenkomstig de Richtlijn betreffende Markten voor Financiële Instrumenten ("MiFID"), van de Lombard Odier Groep ("Lombard Odier"), die in het bijzonder de volgende dochterondernemingen heeft: •

Lombard Odier & Cie (España) S.G.I.I.C., S.A.U., Spanje

•

Lombard Odier (Europe) S.A. in Luxemburg en haar vestigingen in België, Nederland, Spanje en Verenigd Koninkrijk.

•

Lombard Odier & Cie (Gibraltar) Limited, Gibraltar

•

Lombard Odier & Cie (France), Frankrijk

•

Lombard Odier Gestion, Frankrijk

Dit beleid is uitgevaardigd krachtens, en ter naleving van, de regels over het omgaan met belangenconflicten ingevoerd in het kader van de Richtlijn betreffende Markten voor Financiële Instrumenten. Dit beleid vormt een aanvulling op Lombard Odiers fundamentele toezegging dat zij te allen tijde integer en redelijk zal optreden tegen haar Cliënten. In praktijk zijn de werknemers van Lombard Odier ertoe verplicht onze Interne Toezichtscode na te leven, evenals specifieke interne instructies met betrekking tot belangenconflicten. 2.2

Algemeen principe Lombard Odier streeft ernaar immer professioneel en onafhankelijk op te treden teneinde de belangen van de Cliënt zo goed mogelijk te behartigen, en onderneemt alle redelijke stappen om belangenconflicten die kunnen voortvloeien uit het aanbieden van beleggings- of aanvullende diensten op te sporen en te voorkomen. Dergelijke belangenconflicten kunnen zich voordoen tussen: •

Lombard Odier (als enkelvoudige entiteit of als gevolg van interactie tussen verschillende entiteiten van de Lombard Odier groep) en een Cliënt van Lombard Odier;

•

Lombard Odier-personeel, haar vertegenwoordigers of een persoon die direct of indirect met Lombard Odier in een afhankelijkheidsrelatie verbonden is, en een Cliënt van Lombard Odier;

•

twee afzonderlijke Cliënten van Lombard Odier.

Waar toepasselijke interne maatregelen die zien op het beheersen van belangenconflicten onvoldoende geacht worden om met een redelijke mate van zekerheid de risico’s van schade aan de belangen van een Cliënt te mitigeren, zal Lombard Odier de betrokken Cliënt of Cliënten openlijk inlichten over de algemene of specifieke aard van deze belangenconflicten. Wij erkennen dat elk belangenconflict de belangen van een Cliënt kan schaden en dat de ernst van belangenconflicten geen rol speelt. 2.3 Toepassing I.

Opsporing van belangenconflicten: Lombard Odier heeft organisatiemaatregelen ingevoerd om intrinsieke belangenconflicten op de sporen die zich, zoals hierboven beschreven, kunnen voordoen. Voorts zijn werknemers verantwoordelijk voor het opsporen en melden van specifieke belangenconflicten aan senior management.

Om te bepalen of er zich een belangenconflict kan voordoen, zijn de werknemers van Lombard Odier verplicht de volgende omstandigheden in overweging te nemen: •

is het waarschijnlijk dat Lombard Odier of een van de in de paragraaf "Algemeen principe" hierboven genoemde personen een financieel voordeel krijgt, of een financieel verlies voorkomt, ten nadele van een Cliënt?

•

Heeft Lombard Odier of een van de in de paragraaf "Algemeen principe" hierboven genoemde personen belang bij de uitkomst van een aan een Cliënt geleverde dienst of een voor een Cliënt uitgevoerde transactie die afwijkt van het belang van de Cliënt in die uitkomst?

•

Heeft Lombard Odier of een van de in de paragraaf "Algemeen principe" hierboven genoemde personen een financiële of andere drijfveer om de belangen van één Cliënt of groep van Cliënten te bevoordelen boven de belangen van een andere Cliënt?

•

Voert Lombard Odier of een van de in de paragraaf "Algemeen principe" hierboven genoemde personen dezelfde bedrijfsactiviteiten als een Cliënt?

•

Ontvangt Lombard Odier of een van de in de paragraaf "Algemeen principe" hierboven genoemde personen van een firma of individu anders dan de betrokken Cliënt nu of in de toekomst een inducement in verband met een aan de Cliënt geleverde dienst in de vorm van gelden, goederen of diensten ontvangen, die afwijkt van de standaardprovisie of -vergoeding voor die dienst.


II.

Procedure ter voorkoming en beheer van belangenconflicten: Lombard Odier onderhoudt en volgt effectieve organisationele en administratieve maatregelen om te zorgen dat alle redelijke stappen worden ondernomen om te voorkomen dat belangenconflicten de belangen van haar Cliënten schaden. Deze regelingen houden rekening met alle omstandigheden waarin zich een belangenconflict kan voordoen als gevolg van de organisatiestructuur en mogelijke conflicterende activiteiten van Lombard Odier. De voornaamste wijzen waarop Lombard Odier belangenconflicten beheerst, zijn als volgt. •

Scheiding van taken: essentiële activiteiten die naar hun aard aanleiding kunnen geven tot belangenconflicten zijn afgescheiden binnen de organisatie. Voorts regelen adequate interne procedures de processen en beperken de stroom van informatie tussen, en binnen, bedrijfsonderdelen zodat activiteiten met een gepast niveau van onafhankelijkheid uitgevoerd worden en belangenconflicten voorkomen worden die de belangen van één of meer Cliënten zouden kunnen schaden.

•

Handelen voor eigen rekening: Lombard Odier heeft maatregelen ingevoerd om potentiële belangenconflicten te beperken die voortvloeien uit haar handelsactiviteiten voor eigen rekening, voor zover daar sprake van is. De uitvoering van Cliëntorders kan indien nodig gedelegeerd worden aan andere groepsentiteiten waar vergelijkbare maatregelen van kracht zijn.

•

Personeelsaangelegenheden: Lombard Odier heeft onder andere de volgende maatregelen genomen met betrekking tot haar managers en werknemers: •

Beloning: het beloningspakket is gebaseerd op een basissalaris en een discretionaire bonus die verband houdt met prestaties van werknemers ten opzichte van hun doelstellingen en de prestaties van Lombard Odier als geheel. Er is geen verband met specifieke transacties.

•

Persoonlijk handelen in effecten: Er zijn interne regels van kracht met betrekking tot effectenhandel door personeelsleden, in het bijzonder voor beleggingsprofessionals en financiële analisten. De Compliance-afdeling houdt periodiek toezicht op persoonlijke deals om zeker te zijn dat deze interne regels altijd nageleefd worden.

•

Giften en persoonlijke voordelen: De interne regels strekken zich uit tot het ontvangen en geven van giften en andere persoonlijke voordelen. Zij zijn erop gericht te verzekeren dat werknemers hun positie binnen Lombard Odier niet gebruiken voor aanzienlijke persoonlijke voordelen voor henzelf, hun familie of andere personen. Alle giften boven een bepaalde waarde moeten vóór aanvaarding door Compliance goedgekeurd worden.

•

Secundaire activiteiten en externe benoemingen: Werknemers mogen uitsluitend voor Lombard Odier werken gedurende de termijn van hun arbeidscontract. Het is werknemers niet toegestaan betaald of onbetaald werk voor een derde te verrichten, zonder toestemming daartoe van Lombard Odier. Werknemers mogen geen positie aanvaarden als directielid van een vennootschap of andere commerciële entiteit, noch enige andere positie die financiële risico’s inhoudt, tenzij Lombard Odier hen hiervoor ontheffing heeft verleend.

•

Interne leiding en training: Het is niet mogelijk alle potentiële belangenconflicten te voorspellen die zich kunnen voordoen in de bedrijfsactiviteiten; daarom dient het personeel alert te zijn op de mogelijkheid dat belangenconflicten zich kunnen voordoen. Relevante werknemers en managers krijgen training om hen te wijzen op en opmerkzaam te maken op deze kwestie, en tevens om ervoor te zorgen dat zij effectief met belangenconflicten kunnen omgaan mochten zij zich voordoen.

III.

Governance: Senior management is er verantwoordelijk voor dat dit beleid alsmede de In-House Regulatory Code wordt uitgedragen, nageleefd en periodiek herzien. Ook dient zij ervoor te zorgen dat de Compliance-afdeling toezicht houdt op de naleving van de In-House Regulatory Code en interne instructies met betrekking tot belangenconflicten. Schendingen worden gemeld aan senior management en Lombard Odier behoudt zich het recht voor elke maatregel te nemen die haar goeddunkt.

IV.

Documentatie en openbaring: Lombard Odier houdt gedurende een periode van vijf jaar een administratie bij van de diensten en activiteiten waarin een belangenconflict waarbij een wezenlijk risico bestond dat de belangen van een of meer Cliënten schade zouden ondervinden.

Nota bene: Dit beleid vormt geen onderdeel van enig contract tussen Lombard Odier en een van haar Cliënten of potentiële Cliënten, en is niet meer dan een beleidsverklaring uitgegeven overeenkomstig Lombard Odiers verplichtingen op grond van regelgeving.


3.

Order Execution Policy van de Lombard Odier Groep 3.1 Introductie Dit document zet het beleid op het gebied van belangenconflicten (het "Beleid") uiteen, dat vastgesteld is overeenkomstig de Richtlijn betreffende Markten voor Financiële Instrumenten ("MiFID") van de Lombard Odier Groep ("Lombard Odier"), die in het bijzonder de volgende dochterondernemingen heeft: •

Lombard Odier & Cie (España) S.G.I.I.C., S.A.U., Spanje

•

Lombard Odier (Europe) S.A. in Luxemburg en haar vestigingen in België, Nederland, Spanje en Verenigd Koninkrijk.

•

Lombard Odier & Cie (Gibraltar) Limited, Gibraltar

•

Lombard Odier & Cie (France), Frankrijk

•

Lombard Odier Gestion, Frankrijk

Wij zullen alle redelijk stappen ondernemen en de middelen gebruiken die ons ter beschikking staan om ervoor in te staan dat er bij ons procedures van kracht zijn waarvan wij redelijkerwijs kunnen verwachten dat zij leiden tot de levering van de Beste Uitvoering (Hoofdstuk 3.3) en Beste Selectie (Hoofdstuk 3.4). Voor een exacte definitie van de in dit document gebruikte termen, verwijzen wij naar de bijgevoegde Woordenlijst. 3.2

Reikwijdte van dit document Dit beleid is gelijkelijk van toepassing op Particuliere en Professionele Cliënten, tenzij anders bepaald. Geschikte wederpartijen vallen buiten de reikwijdte van dit Beleid. Dit Beleid geldt alleen voor de in de Bijlage vermelde financiële instrumenten. Sommige financiële instrumenten vallen niet onder de MiFID en daarmee niet onder dit beleid. Dit betreft onder andere: •

spot FX transacties en FX termijntransacties;

•

spot commodity transacties.

Dienovereenkomstig, bij het ontvangen en uitvoeren van orders voor uw rekening met betrekking tot financiële instrumenten die niet onder de werking van MiFID vallen, zullen wij voldoen aan de standaard marktgebruiken. 3.3

Beste Uitvoering 3.3.1

Modaliteiten voor Beste Uitvoering Indien wij Cliëntorders ontvangen en namens u uitvoeren in verband met in de Bijlage vermelde financiële instrumenten, ondernemen wij alle redelijke stappen om tot de beste uitvoering te komen. Dit betekent dat wij een beleid en procedures hebben vastgesteld die erop zijn gericht het best mogelijke uitvoeringsresultaat te bereiken, met inachtneming van de beste balans tussen de volgende factoren: •

prijs;

•

kosten;

•

snelheid;

•

waarschijnlijkheid van uitvoering;

•

waarschijnlijkheid van afwikkeling;

•

grootte van de order;

•

aard van de order en verdere overwegingen die relevant kunnen zijn voor de uitvoering van een bepaalde order.

Totale overweging van prijs en kosten vormen gewoonlijk verhoudingsgewijs de belangrijkste factoren voor het bereiken van het best mogelijke resultaat. Voor sommige Cliënten, orders, financiële instrumenten, markten of marktomstandigheden kunnen wij evenwel bepalen dat andere uitvoeringsfactoren even belangrijk zijn als of prioriteit hebben boven prijs voor het bereiken van het best mogelijke uitvoeringsresultaat. Indien wij een specifieke instructie van u ontvangen, wordt de order overeenkomstig uw instructie uitgevoerd zoals omschreven in Hoofdstuk 3.5. Bij gebrek aan uitdrukkelijke instructies uwerzijds, wegen wij de bovengenoemde factoren op basis van onze professionele ervaring en oordeel in het licht van de beschikbare marktinformatie en marktvoorwaarden op het betreffende moment, met inachtneming van de volgende criteria: Algemene Voorwaarden - Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch | 1 januari 2014 | 38

•

het type Cliënt waar het om gaat;

•

de kenmerken van de order;

•

de financiële instrumenten waarmee de order verband houdt;

•

de uitvoeringsplaatsen van waaraan de order kan worden toegezonden.

Totale overweging van prijs en kosten vormen gewoonlijk verhoudingsgewijs de belangrijkste factoren voor het bereiken van het best mogelijke resultaat. Voor sommige Cliënten, orders, financiële instrumenten, markten of marktvoorwaarden kunnen wij evenwel bepalen dat andere uitvoeringsfactoren even belangrijk zijn als of prioriteit hebben boven prijs voor het bereiken van het best mogelijke uitvoeringsresultaat. Wij treden op met de vereiste vaardigheid, zorg en nauwkeurigheid bij het uitvoeren van een Cliëntorder en betrachten redelijke zorg om vast te stellen wat de best mogelijke prijs is voor een transactie in de relevante markt op dat moment, gezien de aard en grootte van de order. Voorbeelden van de redelijk zorg die wij betrachten bij de bepaling van de timing van de uitvoering van een deel van of de gehele Cliëntorder zijn onder andere: •

wanneer een te verwachten verhoging van de liquiditeit van de betreffende financiële instrumenten waarschijnlijk de voorwaarden kan verbeteren waarop wij de order kunnen uitvoeren;

•

indien uitvoering van een order in de vorm van een reeks gedeeltelijke uitvoeringen over een langere periode waarschijnlijk de voorwaarden kan verbeteren waarop wij de totale order kunnen uitvoeren.

Heersende marktomstandigheden staan mogelijk niet toe dat uw order onmiddellijk of in één transactie wordt uitgevoerd. Grote orders, in het bijzonder van financiële instrumenten op een beurs waar handelsvolumes laag zijn, kunnen de marktprijs beïnvloeden ten nadele van de belangen van de Cliënt. In dergelijke omstandigheden zal een reeks gedeeltelijke uitvoeringen over een langere periode vermoedelijk een beter totaalresultaat opleveren dan één transactie. Tevens kunnen wij bij de uitvoering van uw order deze samenvoegen met andere orders, indien wij menen dat het onaannemelijk is dat die samenvoeging van orders niet in het algehele nadeel zal werken van enige cliënt ten behoeve waarvan een order wordt samengevoegd. 3.3.2

Factoren die de keus van plaats van uitvoering beïnvloeden Bij het selecteren van de meest geschikte plaats om uw order uit te voeren, nemen wij verschillende factoren in overweging, onder andere: •

algemeen beschikbare prijzen;

•

de kredietwaardigheid van de wederpartijen op die plaats of van de centrale wederpartij;

•

de mate van liquiditeit;

•

de relatieve volatiliteit in de markt;

•

markttransparantie;

•

uitvoeringssnelheid;

•

uitvoeringskosten; en/of

•

de kwaliteit en kosten van clearing en afwikkelfaciliteiten.

In de Bijlage vermeldt Lombard Odier uitvoeringsplaatsen voor verschillende typen financiële instrumenten waarvan zij met een redelijke mate van zekerheid meent dat deze consistent de beste uitvoering aan haar Cliënten kunnen bieden. De lijst in de Bijlage is niet volledig, en Lombard Odier kan alternatieve plaatsen gebruiken indien dit nodig is om u van de beste uitvoering te verzekeren. Lombard Odier kan bijvoorbeeld van tijd tot tijd een order buiten een gereguleerde markt of MTF uitvoeren, mits de plaatsen die zij gebruikt stroken met ons Beleid. 3.3.3

Algemene factoren die ons Beleid beïnvloeden Bij de levering van de beste uitvoering zijn wij door de in dit beleid uiteengezette bepalingen gehouden dezelfde normen en dezelfde procedures aan te houden voor alle verschillende liquiditeitspools en financiële instrumenten waarin uw orders worden uitgevoerd. Evenwel betekent de diversiteit van de markten en instrumenten en de typen orders die u bij ons kunt plaatsen dat wij verschillende factoren in overweging moeten nemen als wij de aard van ons Beleid bezien in de context van de verschillende instrumenten en verschillende liquiditeitspools in verschillende landen. De volgende niet-volledige lijst geeft voorbeelden van de uiteenlopende factoren die van invloed kunnen zijn op de beste uitvoering van uw orders: •

Infrastructuur van de liquiditeitspool: elektronisch handelen op een centrale markt met een groot aantal deelnemers is in het algemeen efficiënter dan handelen op een "over-the-counter" (OTC) markt waar transacties bilateraal onderhandeld worden;

•

Prijsstellingsmechanisme: in een "order-driven" markt wordt de prijs van een financieel instrument bepaald door de inkomende koop- en verkooporders, terwijl op een "quote-driven" markt de prijs wordt bepaald door een of meer "market makers"; Algemene Voorwaarden - Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch | 1 januari 2014 | 39

•

"Prijsvolatiliteit": een prijs kan op een bepaalde markt binnen een beperkte periode sterk fluctueren. In dergelijke markten kan de snelheid of timing van de orderuitvoering voorrang krijgen;

•

"Liquiditeit": sommige financiële instrumenten worden niet zo vaak verhandeld als andere, en/of het handelsvolume is beperkt. In markten die zo weinig liquide zijn, kan de beste uitvoering bestaan uit de succesvolle uitvoering van de order zelf. Markten met hoge liquiditeit kunnen zowel hoge frequentie en grote orders binnen korte tijd absorberen;

•

Land van de liquiditeitspool: markten in opkomende landen bieden niet dezelfde infrastructuur als markten in niet-opkomende landen. Daarom moet Lombard Odier mogelijk de hierboven beschreven factoren heroverwegen voor specifieke Cliëntorders in het licht van de specifieke factoren van handelen op opkomende markten;

•

Marktinformatie: de beschikbaarheid van nauwkeurige informatie en voldoende geavanceerde technologie kan ook meespelen in onze keus van de gunstigste liquiditeitspool voor de uitvoering.

Andere factoren kunnen de keus van de plaats van uitvoering beperken: •

in sommige gevallen is de plaats van uitvoering beperkt tot één platform of markt waar uw order kan worden uitgevoerd als gevolg van de aard van uw order of een specifieke instructie van uw kant;

•

de nationaliteit van de economische eigenaar kan de uitvoering van de order onmogelijk maken.

In geen enkele omstandigheid kunnen wij aansprakelijk worden gesteld voor externe oorzaken die ons deels of geheel belet hebben u de beste uitvoering te leveren. 3.4

Beste Selectie Bij het ontvangen en doorgeven of plaatsen van uw orders met betrekking tot financiële instrumenten voor uitvoering met brokers omdat Lombard Odier geen lid is van een geselecteerd handelsplatform, zullen wij alle redelijke stappen nemen om beste selectie te bereiken. Dit betekent dat bij het selecteren van entiteiten, wij ernaar streven alle redelijke zorg te betrachten om te verzekeren dat de entiteiten consistent de beste uitvoering kunnen bieden in het licht van de in dit Beleid uiteengezette modaliteiten inzake beste uitvoering, maar ook: •

de relevante financiële instrumenten;

•

het type en de structuur van de markt en het land waar deze brokers opereren;

•

de beschikbare informatie over de markt en het land waar deze brokers opereren;

•

het door de makelaar gevoerde beleid om aan te tonen dat de transacties uitgevoerd worden overeenkomstig de beste-uitvoeringplicht en dat er toezicht wordt gehouden op de beste-uitvoeringprocedures.

Bij brokers die niet aan MiFID gebonden zijn, ondernemen wij alle redelijke stappen om brokers te selecteren die de beste service bieden in de relevante financiële instrumenten, markten en geografische gebieden. In specifieke omstandigheden (zoals een speciale instructie van uw kant, bepaalde marktomstandigheden, tijdelijke niet-beschikbaarheid van een broker, enz.) kunnen wij om uw belangen het best te dienen gedwongen zijn uw order aan een entiteit te verzenden die niet door onze broker evaluatie is geselecteerd. 3.5

Specifieke Cliëntinstructies Wanneer u ons een specifieke instructie geeft voor orderuitvoering of -verzending, wordt het relevante deel van de order overeenkomstig die instructie uitgevoerd. U dient te beseffen dat u door een specifieke instructie te geven, ons kunt beletten de stappen te ondernemen die wij hebben ontwikkeld en ingevoerd om het best mogelijke resultaat voor de uitvoering of verzending van de order te bereiken in het kader van de factoren die die instructies betreffen. Schriftelijke of mondelinge contractuele afspraken tussen u en ons hebben voorrang boven dit Beleid.

3.6

Evaluatie van uitvoeringskwaliteit en orderuitvoeringsbeleid Lombard Odier herziet haar Beleid periodiek, tenminste jaarlijks, of wanneer er een wezenlijke wijziging plaatsvindt. Lombard Odier controleert de effectiviteit van haar Beleid regelmatig door haar modaliteiten voor beste uitvoering, haar brokers en uitvoeringsplaatsen op verschillende aspecten te evalueren, in het bijzonder op het type financiële instrumenten, het type uitvoeringsplaats en de factoren die van invloed zijn op ons Beleid. U wordt via onze website www.lombardodier.com op de hoogte gesteld van wezenlijke wijzigingen in ons Beleid.


4.

Bijlage I bij de Order Execution Policy van de Lombard Odier Groep CATEGORIE FINANCIËLE INSTRUMENTEN NIET VALLEND ONDER MiFID

BROKERS VAN VOORKEUR

PLATFORMEN / LIQUIDITEITSPOOL *

Aandelen Aandelen Voorbeelden: aandelen, global / American depositary receipts, ETF, enz.

Credit Suisse, UBS, Deutsche Bank, Barclays, JP Morgan

SIX Swiss Exchange als rechstreeks lid, andere gereglementeerde markt, MTF of liquiditeitspools via "DMA" (direct market acces) OTC-markt

Obligaties Obligaties

Deutsche bank AG, UBS, Barclays

SIX Swiss Exchange, OTC-markt

Crédit Suisse, UBS, Merill Lynch

SIX Swiss Exchange, OTC-markt

Crédit Suisse, JP Morgan

NYSE Euronext Liffe, Eurex (als non-clearing member), Scoach

Voorbeelden: staatsleningen, obligaties opkomende landen, hoogrentend, bedrijfsobligaties, asset-backed securities enz. Converteerbare obligaties Derivaten Derivaten (aandelen, indices, obligaties, grondstoffen)

OTC-markt

Voorbeelden: aandelentermijncontracten, aandelenopties, warrants, obligatietermijncontracten, opties, grondstoffentermijncontracten enz.. Derivaten (geldmarkt)

DMA en elektronische handelsplatformen Crédit Suisse, JP Morgan

OTC-markt


DMA


OTC-markt

UBS, Bank of America, Barclays, Commerzbank

OTC-markt

Deutsche Bank, BNP, JP Morgan, UBS

Eurex voor Zwitsers schuldpapier

Voorbeelden: gestructureerde kortetermijnvalutadeposito’s, dual currency deposito’s (DCD) enz. Derivaten (treasury) Voorbeelden: valutatermijncontracten enz. Derivaten (vastrentende waarden) Voorbeelden: credit default swap, renteswaps, inflation-linked swaps, enz. Geldmarkt Geldmarkt I Voorbeelden: depositocertificaten, Euro commercial paper (ECP) enz Geldmarkt II Voorbeelden: staatsleningen, Britse staatsleningen enz.

OTC-markt

Overige financiële instrumenten Gestructureerde producten Voorbeelden: groeiproducten (bijv. certificaten enz.), gemengde producten (bijv. met kapitaalgarantie enz.), inkomensproducten (bijv. reverse convertibles, auto-calls, enz.)

HSBC, UBS, Royal Bank of Canada, Société générale, Barclays, JP Morgan

OTC-markt. Over het algemeen slechts een marketmaker, lage liquiditeit SIX Swiss Exchange, Scoach

Voorbeelden van onderliggende waarden: aandelen, bedrijfsobligaties, valuta’s, rentetarieven, grondstoffen Participatiebewijzen in ICBE’s

Crédit Suisse, UBS, EFA

Geen platformen / OTC-markt

* Voor de uitvoering van een order kan gebruik gemaakt worden van verschillende platformen / liquiditeitspool


5.

Bijlage II bij de Order Execution Policy van de Lombard Odier Groep CATEGORIE FINANCIËLE INSTRUMENTEN NIET VALLEND ONDER MiFID

BROKERS VAN VOORKEUR

PLATFORMEN / LIQUIDITEITSPOOL *

Andere financiële instrumenten Foreign Exchange

Lombard Odier

OTC-markt


6.

Woordenlijst bij Orderbeleid van de Lombard Odier Groep Broker: een persoon of firma die als tussenpersoon tussen een koper en een verkoper optreedt, en gewoonlijk een provisie in rekening brengt. Broker evaluatieprocedure: procedure die van kracht is om de kwaliteit van de makelaars te evalueren op grond van verschillende criteria die gebaseerd kunnen zijn op een formeel proces en/of onze dagelijkse professionele ervaring. Clearing & afwikkeling: een systeem om wederzijdse schuldposities tussen een aantal organisaties (banken, makelaars, enz.) af te wikkelen. Cliënt: elke natuurlijke of rechtspersoon waaraan een beleggingsfirma beleggings- of bijkomende diensten levert. Kosten: aan de Cliënt berekende transactiekosten (commissies, afwikkelingsvergoedingen, enz.). "DMA" Directe Markttoegang: Lombard Odier handelt rechtstreeks in een liquiditeitspool door middel van makelaarsfaciliteiten die directe toegang tot die liquiditeitspool verschaffen. Geschikte Wederpartij: een Cliënt zoals bepaald in Verordening 2004/39 en Verordening 2006/73. Uitvoeringsplaats: gereguleerde markt, Multilateral Trading Facility (MTF), systematic internaliser, market maker, en andere liquidity providers. Termijntransacties: koop of verkoop van een bepaald aantal van een financieel instrument tegen de huidige termijnprijs, met levering en afwikkeling op een gespecificeerde datum in de toekomst. Financieel instrument: de in Sectie C van Bijlage I bij Verordening 2004/39 omschreven instrumenten. Waarschijnlijkheid van uitvoering: de kwaliteit van de uitvoering van een order op een bepaalde uitvoeringsplaats. Waarschijnlijkheid van afwikkeling: de kwaliteit van de orderafwikkeling. Liquiditeit: aantal en omzet van handelstransacties in een bepaald financieel instrument binnen een bepaalde periode (dag, week, enz.). Liquiditeitspool: elke plaats waar handelstransacties kunnen worden uitgevoerd, waaronder uitvoeringsplaatsen. Toelating: beurs waar Lombard Odier lid van is. MiFID: de Richtlijn betreffende Markten voor Financiële Instrumenten, een EU-verordening die in de plaats komt van de huidige Verordening Beleggingsdiensten (ISD) en die de competitiviteit en transparantie in de financiële markten verhoogt (Verordening 2004/39/EC van het Europese Parlement en van de Raad van 21 april 2004 op markten in financiële instrumenten, OJ L145/1, 4.30.2004 en Commissieverordening 2006/73/EC van 10 augustus 2006 ter implementering van Verordening 2004/39/EC, OJ L241/26, 9.2.2006). "MTF" Multilateral Trading Facility: een multilateraal systeem, geëxploiteerd door een beleggingsfirma of marktpartij, dat vele koop- en verkoopbelangen van derden in financiële instrumenten in één systeem samenbrengt onder niet-discretionaire regels, op een wijze die uitmondt in een contract krachtens de bepalingen in Titel II. "Order-driven" markt: markt waarin de prijs van een financieel instrument bepaald wordt door de inkomende koop- en verkooporders. "OTC" Over-the-counter: een bilaterale afspraak tussen de koper en verkoper op basis van de beste geoffreerde prijs. In sommige omstandigheden kunnen offertes opdrogen, als de liquiditeit van de instrumenten afneemt. Als dit het geval is, wordt het belang dat de Cliënt toekent aan het uitvoeren van de order essentieel, en "beste uitvoering" kan neerkomen op het daadwerkelijk uitvoeren van de order. Prijs: de prijs van een financieel instrument (exclusief kosten). Particuliere Cliënt: een Cliënt die geen professionele Cliënt is; onder MiFID aangemerkt als "Retail-Cliënt". Professionele Cliënt: een Cliënt die voldoet aan de in Bijlage II van Verordening 2004/39 gestelde criteria. "Quote-driven" markt: markt waarin de prijs bepaald wordt door één of meerdere market makers. Gereguleerde markt: een multilateraal systeem, geëxploiteerd en/of beheerd door een market maker, dat vele koop- en verkoopbelangen van derden in financiële instrumenten in het systeem aan de hand van niet-discretionaire regels samenbrengt of dit faciliteert, op een wijze die uitmondt in een contract, met betrekking tot de onder zijn regels en/of systemen tot de markt toegelaten financiële instrumenten, en dat een vergunning heeft en regelmatig functioneert. Grootte: aantal financiële instrumenten per order. Snelheid: de snelheid van uitvoering van orders.


Lombard Odier (Europe) S.A. Netherlands Branch Risico’s van financiële instrumenten Bijlage 2

Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch Herengracht 466 · 1017 CA Amsterdam · Nederland Kredietinstelling onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) en De Nederlandsche Bank (DNB). E-mail: [email protected] Januari 2014

1. Inleiding Het functie van dit document is om beleggers enig inzicht te geven in de typen risico’s die verbonden zijn aan allerlei beleggingsinstrumenten. De gerealiseerde prijs of waarde van een belegging hangt af van fluctuaties in financiële markten, die buiten onze macht liggen. Beleggers weten maar al te goed dat prestaties uit het verleden geen garantie vormen voor prestaties in de toekomst. Zij kunnen een deel van of al hun geld verliezen afhankelijk van het type belegging. Wij raden u met klem aan de risico’s van elke belegging die u overweegt goed in u op te nemen. Uw portfolio manager van Lombard Odier zal u graag van geval tot geval verder advies geven over het risiconiveau van specifieke beleggingen.

2.

Financiële instrumenten en de risico’s ervan

1. Aandelen Aandelen vertegenwoordigen een belang in het aandelenkapitaal van de vennootschap. Vanuit economisch perspectief kan de aandeelhouder zichzelf zien als de eigenaar van een deel van het kapitaal van de onderneming. Aandelen kunnen op naam of aan toonder zijn, en risicodragend vermogen behelzen. Aandeelhouders hebben geen recht op restitutie van kapitaal en de aandelen kunnen waardeloos worden als de vennootschap failliet gaat. Aandeelhouders komen mogelijk in aanmerking voor dividend, maar de directie van de vennootschap bepaalt of er dividend wordt uitgekeerd. Het rendement voor aandeelhouders uit beleggingen in aandelen ligt in de marktwaarde van de aandelen op het moment van verkoop. De marktprijs wordt beïnvloed door vraag en aanbod die, op hun beurt, beïnvloed worden door een reeks factoren die van invloed zijn op de markt waar de vennootschap opereert en factoren die verband houden met de vennootschap zelf. Hierdoor kunnen de risico’s van een belegging sterk uiteenlopen, onder andere afhankelijk van de ontwikkeling van de activiteiten van de Vennootschap en de kwaliteit van het management.

2.

Certificaten van aandelen Global Depositary Receipts (GDR) en American Depositary Receipts (ADR) zijn door de Depositobank (bijv. JPMorgan Chase of Citigroup) uitgegeven certificaten, die het eigendom van een onderliggend aantal aandelen vertegenwoordigen. Zij worden onafhankelijk van het onderliggende aandeel verhandeld en afgewikkeld en worden vaak gebruikt om te beleggen in buitenlandse ondernemingen en ondernemingen in ontwikkelings- of opkomende markten (bijv. Rusland). De risico’s zijn in principe dezelfde als de aan de onderliggende aandelen verbonden risico’s.

3. Obligaties Obligaties zijn schuldbekentenissen van een lening uitgegeven door een overheid of bedrijf. De entiteit (uitgever) die de obligatie heeft uitgegeven, betaalt van te voren vastgestelde rente over de schuld en betaalt de nominale waarde terug op een overeengekomen datum (afloopdatum). Obligaties kunnen uitgegeven worden met bepaalde kenmerken op het gebied van rente, aflossing, en speciale leenvoorwaarden. Het rendement op een obligatie kan bijvoorbeeld afhankelijk zijn van de toepasselijke rente of van de winst van de uitgever van de obligatie (zoals winstdelende obligaties en inkomstenobligaties). Er bestaan ook obligaties waarop geen rente wordt betaald ("zero coupon bonds"). Deze obligaties worden uitgegeven tegen een nominale prijs, waarbij de gerealiseerde waarde het verschil is tussen de waarde waarvoor ze gekocht zijn en de nominale waarde die aflosbaar is aan het eind van de looptijd. Obligaties worden verhandeld tegen prijzen die boven of onder de nominale waarde kunnen liggen, die een weerspiegeling zijn van de aantrekkelijkheid ervan in verhouding tot actuele rentestanden. De prijsstelling van obligaties kan van dag tot dag variëren, en ook de kredietwaardigheid van de uitgever weerspiegelen, die kan veranderen indien een rating agency zijn inschatting van de financiële kracht van de uitgever verandert. Een verlaging van de rating kan de prijs van een obligatie laten dalen. Beleggers in obligaties zijn blootgesteld aan het risico dat de uitgever in gebreke blijft en kunnen in geval van faillissement weinig of niets terugkrijgen van hun eerste inleg.

4.

Converteerbare obligaties Een converteerbare obligatie, of converteerbare schuldbekentenis, is een type obligatie dat kan worden geconverteerd in aandelen van de uitgevende vennootschap, gewoonlijk in een van te voren vastgestelde verhouding. Het is een hybride effect met kenmerken die lijken op die van schuld en effecten. Hoewel ze gewoonlijk een lage rente kennen, wordt de houder gecompenseerd met de mogelijkheid de obligatie te converteren in gewone aandelen, gewoonlijk met een aanzienlijke premie op de marktwaarde. Vanuit het perspectief van de uitgever is het voornaamste voordeel van geld uit de markt halen door converteerbare obligaties uit te geven dat er lagere rente-uitkeringen in contanten gedaan hoeven worden. Maar het voordeel van lagere rente-uitkeringen gaat ten koste van een verlaging van de waarde van het eigen vermogen als gevolg van aandelenverwatering die optreedt als obligatiehouders hun obligaties in nieuwe aandelen converteren. Converteerbare obligaties hebben kenmerken van zowel aandelen als obligaties; vandaar dat de belegger risico’s kan verwachten die vergelijkbaar zijn met aandelen en obligaties.


5. Warrants Een warrant is een in de tijd gelimiteerd recht van inschrijving op aandelen, schuldbekentenissen of overheidsobligaties, en kan uitgeoefend worden tegen de oorspronkelijke uitgever van de onderliggende effecten. Een relatief kleine wijziging in de prijs van het onderliggende effect heeft een disproportioneel grote wijziging, gunstig of ongunstig, tot gevolg in de prijs van de warrant. De prijzen van warrants kunnen dus volatiel zijn. Het is essentieel voor iedereen die overweegt warrants aan te schaffen te begrijpen dat het recht om op aandelen in te schrijven dat een warrant verschaft gewoonlijk beperkt is in de tijd, met als gevolg dat indien de belegger dit recht niet binnen de van te voren vastgelegde termijn uitoefent, de belegging waardeloos wordt. U moet geen warrants kopen als u niet bereid bent uw inleg volledig te verliezen, inclusief eventuele commissies of andere transactiekosten. Bij transacties in niet-beursgenoteerde warrants is er nog een extra gevaar boven op een beursverhandelde warrants omdat er geen markt is waarop u uw positie kunt liquideren, of de waarde van de warrant of de mate van risico te beoordelen. Bied- en laatprijzen hoeven niet genoteerd te zijn, en zelfs als dat wel het geval is, worden zij vastgesteld door handelaars in deze instrumenten, waardoor het lastig kan zijn te bepalen wat een realistische prijs is.

6.

Gesecuriseerde derivaten Deze instrumenten kunnen een recht verlenen één of meer types belegging te verwerven of te verkopen dat gewoonlijk uitgeoefend wordt tegen iemand anders dan de uitgever van die belegging. Ze kunnen ook rechten verlenen op grond van een contract op verschillen, wat speculatie mogelijk maakt op de fluctuaties in de waarde van een onderliggende belegging van welke aard dan ook of een index, zoals de FTSE 100 index. Bij deze instrumenten is er vaak een hoge mate van "gearing" of "leverage" betrokken, zodat een relatief kleine wijziging in de prijs van de onderliggende belegging resulteert in een veel grotere verandering, gunstig of ongunstig, in de prijs van het instrument. De prijzen van deze instrumenten kunnen dus volatiel zijn. Deze instrumenten hebben een beperkte levensduur, en kunnen (tenzij er een gegarandeerd rendement is op het bedrag dat u inlegt) aan het eind van de looptijd waardeloos zijn indien het onderliggende instrument niet presteert zoals verwacht. U dient dit product alleen te kopen als u bereid bent uw inleg volledig te verliezen, inclusief eventuele commissies of andere transactiekosten.

7.

Niet-beursverhandelde transacties in derivaten Wij zullen u informeren wanneer u een transactie in niet-beursverhandelde derivaten aangaat. Hoewel sommige niet-genoteerde markten bijzonder liquide zijn, kunnen transacties in niet-beursgenoteerde of "niet-overdraagbare" derivaten risicovoller zijn dan beleggen in beursgenoteerde derivaten omdat er geen beursmarkt is waarop u een open positie kunt "closen". Het kan onmogelijk zijn een bestaande positie te liquideren, een eerlijke prijs te bepalen of de mate van risico. Bied- en offerteprijzen hoeven niet genoteerd te zijn, en zelfs als dat wel het geval is, worden zij vastgesteld door handelaars in deze instrumenten, waardoor, nogmaals, het lastig kan zijn te bepalen wat een realistische prijs is.

8.

Futures & termijncontracten Future- en termijncontracten hebben dezelfde functie: het zijn contracten voor het kopen of verkopen van een actief tegen een overeengekomen prijs op een bepaalde datum. Futurecontracten worden verhandeld op een beurs, maar termijncontracten zijn onderhandse contracten tussen twee partijen buiten een beurs. Aangezien zij op een beurs verhandeld worden, zijn futures gestandaardiseerde contracten, waarbij dagelijkse waardeverschillen elke dag afgewikkeld worden ("marked to market"), terwijl termijncontracten onder speciale voorwaarden tussen twee contractpartijen gesloten worden en alleen aan het eind van de looptijd afgewikkeld. Zowel future- als termijncontracten behelzen markten kredietrisico’s, hoewel het kredietrisico groter is op termijncontracten, aangezien daarbij blootstelling aan de andere partij betrokken is, niet die van het "clearing house" van een beurs, en niet het voordeel van dagelijkse afwikkeling heeft. Transacties in futures houden de verplichting in op een toekomstige datum het onderliggende activa van het contract te leveren of geleverd te krijgen, of in sommige gevallen de positie contant af te wikkelen. Het risico is zeer groot. De "gearing" of "leverage" die bij futures vaak mogelijk is betekent dat een kleine margin-inleg tot zeer grote verliezen of winsten kan leiden. Deze betekent ook dat een relatief kleine marktbeweging kan resulteren in een verhoudingsgewijs grotere beweging in de waarde van uw belegging, zowel in uw voordeel als in uw nadeel. Bij handelen in futures op basis van een marginstorting houdt een potentiële voorwaardelijke verplichting in. Dit risico wordt beschreven onder Beleggingstransacties in voorwaardelijke verplichtingen (sectie 11).


9. Opties Er zijn allerlei verschillende typen opties met verschillende kenmerken, waaronder de volgende: Opties kopen Als u een optie koopt, krijgt u het recht, maar niet de verplichting, een onderliggend effect of ander actief te verwerven op een toekomstige datum en tegen een van te voren vastgestelde prijs. Opties kopen is minder risicovol dan opties schrijven omdat, indien de prijs van het onderliggende actief zich voor u ongunstig ontwikkelt, u de optie eenvoudigweg kunt laten verlopen. Het maximale verlies is beperkt tot de premie, plus commissies en transactiekosten. Maar als u een calloptie op een futurescontract verwerft en de optie later uitoefent, dan verwerft u de future. Daarmee wordt u blootgesteld aan de risico’s beschreven in "Futures" en "Beleggingstransacties met voorwaardelijke verplichtingen" (sectie 8 en 11). Opties schrijven Als u een optie schrijft, is het risico daarvan aanzienlijk veel groter dan bij het kopen van opties. U kunt aansprakelijk zijn voor een marginstorting om uw positie te behouden, en u kunt blootstaan aan verliezen die de ontvangen premie ver overschrijden. Door een optie te schrijven, aanvaardt u een wettelijke verplichting het onderliggende actief te kopen of te verkopen indien de optie tegen u uitgeoefend wordt, hoe ver de marktprijs ook is afgeweken van de uitoefenprijs. Als u het onderliggende actief bezit dat u overeengekomen bent te verkopen (de optie geldt dan als "gedekte calloptie") is het risico lager. Als u het onderliggende actief niet bezit ("ongedekte calloptie") is het risico mogelijk onbeperkt. Alleen ervaren personen moeten overwegen ongedekte opties te schrijven, en zelfs dan niet zonder eerst volledige gegevens op te vragen over de toepasselijke voorwaarden en potentiële risicoblootstelling.

10.

Contracts for Differences Futures- en optiecontracten die afwikkeling van de verplichtingen van de partijen alleen toestaan in contanten (in plaats van fysieke levering van de onderliggende activa) worden "Contracts for Differences" genoemd. Dit kunnen zowel opties en futures op indices als valuta- en renteswaps zijn. Het verschil met andere futures en opties is dat deze contracten alleen in contanten afgewikkeld kunnen worden. Bij beleggen in Contracts for Differences gelden dezelfde risico’s als van beleggen in een future of optie, en u dient deze goed te beseffen; ze staan vermeld in respectievelijk sectie 8 en 9. Transacties in Contracts for Differences kunnen ook een voorwaardelijke verplichting kennen, en u dient de implicaties daarvan te beseffen; ze staan vermeld in sectie 11 "Beleggingstransacties in voorwaardelijke verplichtingen".

11.

Beleggingstransacties in voorwaardelijke verplichtingen Beleggingstransacties in voorwaardelijke verplichtingen, die margins kennen, vereisen dat u een aantal stortingen doet op de aankoopprijs, in plaats van de hele aankoopprijs ineens te betalen. Indien u in futurescontracten voor verschillen handelt of opties schrijft, kan uw verlies oplopen tot de totale marge die uw bij uw bank hebt gestort om een positie te in te nemen of te behouden. Als de markt zich ongunstig voor u ontwikkelt, kunt u gevraagd worden op korte termijn aanzienlijke extra margin te storten om de positie te behouden. Indien u dit niet binnen de vereiste termijn doet, kan uw positie met verlies geliquideerd worden en bent u verantwoordelijk voor het tekort. Zelfs als er voor een transactie geen marge geldt, kunt u in bepaalde omstandigheden nog steeds verplicht zijn tot verdere stortingen bovenop het bedrag dat u betaald hebt toen u het contract aanging.

12.

"Leveraged" beleggingsproducten Deze producten (die op de markt gebracht worden onder namen als turbo, sprinter of speeder) bestaan typisch uit beleggingen in onderliggende activa zoals aandelen, indices of valuta, waarbij de uitgever van het product leverage biedt door de belegger extra beleggingskapitaal te verschaffen. Dit leenelement in de belegging is onderhevig aan financieringskosten, die de belegger aan de uitgever betaalt. Deze producten worden met verschillende niveaus van leverage aangeboden en volgen een langetermijn- of kortetermijnbeleggingsstrategie. Door de aard van deze belegging kan de belegger hogere rendementen behalen in een stijgende markt dan door zonder leverage te beleggen, maar in een dalende markt worden verliezen ook vergroot. In het algemeen bevatten deze producten een stop-loss mechanisme, zodat de belegger niet verplicht is extra kapitaal te storten, behoudens de financieringskosten, maar dat neemt niet weg dat hij zijn volledige belegging kan verliezen. Als de belegde activa in een andere munteenheid luiden dan de basismunteenheid van belegger, bestaat er tevens een risico op verliezen door fluctuaties in wisselkoersen. Deze producten zijn in het algemeen uitsluitend geschikt voor ervaren beleggers die zoeken naar mogelijkheden om te verdienen aan kortetermijnbewegingen in financiële markten.

13.

Fondsen voor gemene rekening Een fonds voor gemene rekening (FGR) maakt het mogelijk samen met andere beleggers, in een pool, in allerlei onderliggende beleggingen te beleggen. Een FGR kan de vorm hebben van een trust, vennootschap of maatschap, waarbij de belegger eenheden, aandelen of een belang in de maatschap toegewezen krijgt, naar gelang het ingelegde bedrag. De waarde van de belegging is afhankelijk van de waarde van de onderliggende activa. De frequentie waarmee u uw belegging kunt verkopen is afhankelijk van de oprichtingsdocumenten van het FGR. Beleggingen worden als regel dagelijks ingekocht overeenkomstig de intrinsieke waarde van een FGR, hoewel er bij sommige FGR’en sprake kan zijn van inkoopperiodes van een week of langer. De hoogte van het beleggingsrisico van een FGR hangt af van de onderliggende beleggingen en hoe goed gediversifieerd die zijn. Algemene Voorwaarden - Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands Branch | 1 januari 2014 | 48

Sommige FGR’en gereguleerd zijn, zodat hun beheerders de regels van hun samenstelling na dienen te leven, met beperkingen aan de typen van onderliggende beleggingen, de frequentie en de prijs waartegen ze kunnen worden afgelost. Deze regels leggen beperkingen op aan het gebruik door de FGR van leverage en derivaten. Andere FGR’en zijn ongereguleerd en dus niet gebonden aan dergelijke regels. De volgende secties zetten de risico’s uiteen van specifieke types van ongereguleerde FGR’en: hedgefondsen, private equity en vastgoedfondsen.

14. Hedgefondsen De benaming "hedgefonds" wordt algemeen gegeven aan collectieve beleggingsvehikels die geen vergunning hebben om aangeboden te mogen worden aan het algemene publiek, en uitsluitend beschikbaar zijn op privé-inschrijving. Inschrijving en inkoop zijn misschien maar eens per maand of minder mogelijk, wat het moeilijk kan maken voor een belegger om de risico’s van de fondsen te controleren. Dergelijke fondsen kennen geen beperkingen qua beleggingsbenadering of categorieën activa, kunnen short gaan maar ook langetermijnbeleggingsposities aanhouden, en kunnen derivaten en leverage gebruiken om bovengemiddelde rendementen te behalen. Hierdoor kan de waarde van deze fondsen extreem volatiel zijn en kunnen beleggers binnen korte tijd een significant deel van een belegging verliezen. Hedgefondsen hebben de reputatie dat zij aanzienlijke rendementen genereren, al volgen ze niet allemaal volatiele beleggingsstrategieën. Desondanks dient u een gedegen evaluatie uit te voeren van de beleggingsdoelstellingen en -benadering van dergelijke fondsen voordat u erin belegt.

15.

Private equity fondsen Private equity fondsen zijn ongereguleerde FGR’en die beleggen in financiële instrumenten uitgegeven door vennootschappen die geen beursnotering hebben. Soms nemen dergelijke fondsen beursgenoteerde vennootschappen over met de bedoeling ze van de beurs af te halen. De prestaties van deze fondsen hangen af van het vermogen van de beheerder de prestaties van de vennootschappen waarin zij hun geld beleggen te verbeteren. De aard van een belegging in een private equity CIS wordt vaak een "commitment" genoemd, waarbij de belegger overeenkomt een bedrag in het fonds te investeren, dat het fonds opneemt wanneer zij de private equity belegging moet maken. Private equity fondsen hebben een levensduur van enkele jaren en het is meestal niet mogelijk voor de belegger om zijn belegging af te lossen tot de fondsbeheerder de onderneming(en) waarin geïnvesteerd is verkoopt. Hoewel hun rendementen aanzienlijk hoger kunnen zijn dan van anderen standaardtypes beleggingen in effecten, betekent beleggen in private equity fondsen een hoge mate van risico gedurende enkele jaren. Dit type belegging is uitsluitend geschikt voor beleggers die bereid zijn hun gehele belegging te verliezen.

16. Vastgoedfondsen Vastgoedfondsen zijn ongereguleerde CIS’en die in vastgoed beleggen of in ondernemingen die in vastgoed beleggen. De aard van het risico en de wijze van belegging zijn, in termen van commitment, vergelijkbaar met private equity fondsen, hoewel de aard van het beleggingsrisico sterk verbonden is met factoren die vastgoed beïnvloeden, zoals een daling van de vastgoedmarkt en cash flow risico’s op grond van het vermogen van huurders de huur van bedrijfsvastgoed op te brengen.

17.

Beleggen in gestructureerde producten Gestructureerde producten zijn ontworpen voor een specifieke handels- of beleggingsdoelstelling en kunnen kenmerken combineren van twee of meer financiële instrumenten (bijv. een index en een derivaat). Derivaten zijn vaak onderdeel van gestructureerd producten, die ook een leverageelement kunnen hebben zodat relatief kleine bewegingen in de waarde van het onderliggende actief een significant effect kan hebben op de waarde van het gestructureerde product. Gestructureerde producten worden gewoonlijk niet verhandeld op gereguleerde markten, en beleggers gaan het risico aan van het feit dat de wederpartij het gestructureerde product uitgeeft. Er is geen erkende markt voor deze beleggingen, zodat het moeilijk kan zijn in deze belegging te handelen of betrouwbare informatie te vinden over de waarde ervan en de risico’s waaraan zij blootstaan. Gestructureerde producten kunnen een element van kapitaalbescherming bieden, maar dit is geen garantie dat u in alle omstandigheden het volledige bedrag terugkrijgt. In het algemeen is kapitaalbescherming alleen beschikbaar als het gestructureerde product tot het eind van de looptijd wordt aangehouden, en in het algemeen afhankelijk van de kredietwaardigheid van de wederpartij die het product heeft uitgegeven. Gestructureerde producten zijn vaak "high-risk" beleggingen, en u kunt het belegde bedrag deels of geheel verliezen. Er kunnen specifieke risico’s aan bepaalde gestructureerde producten verbonden zijn, en u moet zich daarvan op de hoogte stellen voor u erin belegt.


18.

Buitenlandse markten Voor buitenlandse markten gelden andere risico’s dan in uw plaatselijke markt. In sommige gevallen zijn de risico’s groter; in opkomende markten in het bijzonder kan het niveau van de transparantie, liquiditeit, efficiency en toezicht beperkter zijn dan in ontwikkelde markten. Op verzoek geven wij uitleg over de relevante risico’s en bescherming (of gebrek eraan) waarvan sprake is in elke buitenlandse markt, evenals de mate waarin wij aansprakelijkheid aanvaarden voor verzuim van een buitenlandse firma via welke wij handelen. Het winst- of verliespotentieel uit transacties in buitenlandse markten of contracten in andere muntsoorten wordt beïnvloed door fluctuaties in wisselkoersen.

19.

Beleggen in opkomende markten Opkomende markten kunnen beschouwd worden als landen die een of meer van de volgende kenmerken hebben: •

een zekere mate van politieke instabiliteit;

•

relatief onvoorspelbare financiële markten en economische groeipatronen;

•

een financiële markt die zich nog in de ontwikkelingsfase bevindt;

•

een zwakke economie.

Wat zijn opkomende markten? De lijst van opkomende markten is voortdurend aan wijziging onderhevig en deze kwalificatie is gebaseerd op criteria vastgesteld door een aantal verschillende organisaties, zoals de International Finance Corporation of de Wereldbank. Ruwweg gaat het om alle landen met uitzonderling van Australië, Oostenrijk, België, Canada, Denemarken, Finland, Frankrijk, Duitsland, Hongkong, Ierland, Italië, Japan, Luxemburg, Nederland, NieuwZeeland, Noorwegen, Portugal, Singapore, Spanje, Zweden, Zwitserland en het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten. De markten van deze landen gelden als ontwikkelde markten. Op wat voor type risico’s moet ik vooral letten als ik in opkomende markten wil beleggen? Bij beleggingen in opkomende markten is er grotere nadruk op bepaalde typen risico’s waarvan zelden sprake is in meer ontwikkelde markten. Hieronder worden deze risico’s geschetst: Politiek risico Politieke onervarenheid van een regering of instabiliteit in het politieke systeem van een land kunnen het risico verhogen van plotselinge drastische verschuivingen in de economie en politiek van het land. De consequenties voor u als belegger kunnen uiteenlopen van confiscatie van uw activa zonder compensatie of beperking van uw recht over uw activa te beschikken tot een dramatische terugval van hun waarde. Economisch risico De economieën van opkomende markten zijn gevoeliger voor wijzigingen in rentestanden en inflatiecijfers, die sowieso aan grotere uitslagen blootstaan dan in ontwikkelde landen. Vaak hebben die economieën een tamelijk smalle focus, waardoor de impact van een enkele gebeurtenis groot kan zijn. Kredietrisico Beleggingen in schuldpapier (bijv. obligaties of wissels) uitgegeven door overheden van of bedrijven in opkomende markten kennen gewoonlijk een veel hogere mate van risico dan schuld in ontwikkelde markten. Dit kan het gevolg zijn van lagere kredietwaardigheid, een hoge overheidsschuld of een gebrek aan markttransparantie. Valutarisico De muntsoorten van landen met opkomende markten staan bloot aan sterke onvoorspelbare waardefluctuaties. "Hedging" (risicoafdekking) kan de verliezen uit valutafluctuaties te beperken, maar nooit uitsluiten. Marktrisico Onvoldoende geavanceerd toezicht op financiële markten in landen met opkomende markten kan leiden tot geringe markttransparantie, liquiditeit, efficiëntie en regelgeving. Juridisch risico Er is in opkomende markten gewoonlijk minder overheidstoezicht en -regelgeving voor bedrijfs- en branchepraktijken. De ontwikkeling van de juridische infrastructuur is wellicht nog onvolledig en erkenning van privé-eigendom kan minder strikt gehandhaafd worden in vergelijking met ontwikkelde landen. Dit betekent dat het mogelijk moeilijk of onmogelijk kan zijn uw rechten, waaronder eigendomsrechten, af te dwingen. Afwikkelrisico Er kan in opkomende markten een breed palet aan clearing en afwikkelsystemen bestaan, of in het geheel geen. Deze zijn vaak ouderwets en ontvankelijk voor verwerkingsfouten en sterke vertraging bij afwikkeling en levering. Afhankelijk van het type beleggingsproduct, kunnen ook elders in deze Bijlage beschreven risico’s relevant zijn.


Luxembourg Luxembourg Lombard Odier (Europe) S.A. 5, allée Scheffer · 2520 Luxembourg · Luxembourg Kredietinstelling onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). E-mail: [email protected] Communication in: FR, EN.

Netherlands Amsterdam Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands branch Herengracht 466 · 1017 CA Amsterdam · Nederland Kredietinstelling onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) en De Nederlandsche Bank (DNB). E-mail: [email protected] Communication in: NL, EN.

Belgium Brussels Lombard Odier (Europe) S.A. Luxembourg · Bijkantoor België Avenue Louise 81 · Box 12 · 1050 Brussels · Belgium Kredietinstelling onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), de Nationale Bank van België (NBB), en de Financial Services and Markets Authority (FSMA) E-mail: [email protected] Communication in: FR, FL.

Spanje Madrid Lombard Odier (Europe) S.A. · Sucursal en España Paseo de la Castellana 66 · 28046 Madrid · España Kredietinstelling onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), de Banco de España, en de Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). E-mail: [email protected] Lombard Odier Gestiòn (España) S.G.I.I.C., S.A.U Paseo de la Castellana 66 · 28046 Madrid · España Beheermaatschappij onder toezicht van de Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). E-mail: [email protected] Communicatie in: SP.

Verenigd Koninkrijk Londen Lombard Odier (Europe) S.A. · UK Branch Queensberry House · 3 Old Burlington Street · London W1S 3AB · England De bank heeft een vergunning en staat onder toezicht van de CSSF in Luxemburg; de vestiging in het VK heeft een vergunning en staat onder toezicht van de Prudential Regulation Authority en de Financial Conduct Authority. Geregistreerd in Luxemburg onder nummer B169907 E-mail: [email protected] Communicatie in: EN

www.lombardodier.com

Algemene Voorwaarden_AMS_NL_01.2014

Lombard Odier (Europe) S.A

Recommend Documents