lakosságot, sem a befektetıket. Részben

TOP FINANCE & CONSULTING KFT.

2012. 18. HÉT

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Megkezdıdhetnek a tárgyalások az IMF-fel

İszre lehet megegyezés Hírlevelünk bı két éve íródó történetében emlékeink szerint példátlan bravúr, hogy két egymást követı lapszám címadó témája Magyarországhoz kötıdjön, most ez is sikerült. Ez nem feltétlenül baj, hiszen ez idı alatt alig-alig akadt hét, amikor nem régi vagy új válsággócok, kínlódva haladó tárgyalások, bukott politikusok, vagy egyéb, pozitív hangvételőnek nehezen mondható témák kerültek az elsı sorba. De mielıtt részletesebben is szólnánk a legfrissebb Magyarországgal kapcsolatos fejleményekrıl, nézzünk szét a nagyvilágban. Múlt héten kamatdöntı ülést tartott az Egyesül Államok jegybanki feladatait ellátó Fed Nyíltpiaci Bizottsága, de a jegybankárok ezúttal sem tudtak igazán újat mondani: a kilátások nem elég jók ahhoz, hogy szigorítani kelljen a monetáris kondíciókon, de nem is elég rosszak ahhoz, hogy további gyors beavatkozásra legyen szükség. Maradt tehát minden a változatlan. Japánban ezzel szemben fokozta gazdaságélénkítı tevékenységét a központi bank. Ismét aktivizálni kezdték magukat a nagy hitelminısítık, az S&P Spanyolországot le-, Görögországot pedig a kötvénycsere lezárásának ürügyén felminısítette. Utóbbi esetében mindez persze csak annyit jelent, hogy – pestiesen szólva – a „bányászbéka alsó fertályának szintjérıl” egy hajszállal feljebb kerültek. Sem a külföldi, sem a hazai makrogazdasági adatok nem mutatnak igazán kedvezı képet, fıleg a munkaerıpiaci adatok azok, melyek sehol a világon nem töltik el megelégedéssel sem a gazdasági döntéshozókat, sem a

lakosságot, sem a befektetıket. Részben a rendkívül magas munkanélküliség az oka annak is, hogy egyre gyakrabban hallani arról, hogy az európai adósságválság következı áldozata Spanyolország lesz. A jelentési szezon az USA-ban továbbra is döntıen a pozitív meglepetések jegyében telik, Európában viszont nem ennyire rózsás a helyzet, itt bizony jóval több csalódást okozó vállalati adattal találkozhattunk. E rövid kitérı után térjünk vissza a hazai vizekre. Múlt szerdán – kissé talán váratlanul – az Európai Bizottság zöld utat adott a magyar kormány által az IMF-tıl igényelt „védıhálóról” szóló tárgyalások megkezdéséhez, így néhány héten belül várhatóan tárgyalóasztalhoz ülnek az Európai Unió, a Nemzetközi Valutaalap és hazánk megbízottjai. Zökkenımentes tárgyalásokra azért ne számítsunk, a nyári szünetbe is jó eséllyel bele fog mindez csúszni, így megállapodás leginkább ıszre várható. A piacok eufórikus hangulatba kerültek a hírek hatására, a forint példátlan napi erısödést produkált (tegyük hozzá, volt honnan), az állampapírpiaci hozamok is meredek esésbe kezdtek. Lezárult tehát a kínosan hosszúra nyúló elıkészítési periódus, most következnek az érdemi egyeztetések. Bízzunk abban, hogy nem romlik el annyira a nemzetközi hangulat, hogy kényszerhelyzetbe kerülnek a felek, mert ebben az esetben megint kiszámíthatatlanná válhat az egész folyamat. Bizonytalansági tényezı bıven akad e nélkül is, gondoljunk csak az elmúlt idıszak gyakori irányváltásaira a hazai gazdaságpolitika terén. A bizonytalanságnál kevésbé pedig semmit sem szeretnek a piaci szereplık.

TARTALOM Nemzetközi körkép .........................1 Itthon történt ....................................3 Adatdömping .....................................5 Tızsdei hírek .....................................7 Technikai elemzések........................9

Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk.

Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft. 6721 Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: +36 - 62 - 401 - 130 E-mail: [email protected] 8000 Székesfehérvár, Távírda u. 2. 1. em. Tel.: +36 - 70 - 360 - 2990 RO-300119 Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: +40 - 356 - 447 – 109

www.topfinance.hu TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

1. OLDAL

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL

2012. 18. HÉT

Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: „Igen!”, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos „Bevezetés a pénz világába” címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag

Hírek, tények, háttér röviden

Heti krónika Még sokáig nem várható kamatemelés az USA-ban Nem okozott meglepetést a Fed kamatdöntı ülésének eredménye, a jegybanki alapkamat változatlanul a 0-0,25%-os értéken maradt.

A Fed továbbra is mérsékelt növekedésre számít, a jegybankárok szerint a munkaerıpiaci feltételek ugyan javultak, de a munkanélküliség továbbra is túlzottan magas, az ingatlanpiac pedig – a javulásra utaló néhány jel ellenére – még mindig súlyos problémákkal küzd. A Fed úgy látja, hogy a munkanélküliség várhatóan fokozatosan éri majd el, az infláció pedig

várhatóan nem haladja meg (legalábbis tartósan) a jegybanki kettıs céllal (teljes foglalkoztatottság és árstabilitás) konzisztensnek tartott szintet. Mindezek miatt várhatóan 2014 végéig nem kerül sor kamatemelésre az Egyesült Államokban – derül ki a Fed közleményébıl.

S&P: Spanyolország már nem elsırendő adós

megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül.

Múlt csütörtökön az amerikai piacok zárása után jelentette be a Standard & Poor's, hogy két fokozattal, "A"-ról "BBB+"-ra rontotta Spanyolország hosszú futamidejő szuverén adósságának besorolását, és az új osztályzathoz további leminısítést valószínősítı negatív kilátást rendelt. Az indoklás szerint a gazdasági visszaesés várhatóan a költségvetés helyzetének további romlásához vezet, és növekszik annak a kockázata is, hogy a spanyol bankrendszer ismét a kormányzat segítségére szorul majd. A mostani besorolás továbbra is befektetésre ajánlott kategóriát jelent, de jóval nagyobb kockázatokra utal, mint az eddigi elsırendő besorolás.

Tovább élénkít a Bank of Japan Nem változtatott az irányadó kamat 0,1%-os szintjén a Bank of Japan, gazdaságélénkítı intézkedéseinek keretösszegét viszont az eddigi 65 000 milliárd jenrıl további 5000 milliárd jennel növelte. A döntés nem okozott meglepetést, bár egyes piaci szereplık az élénkítı csomag nagyobb mértékő növelésére számítottak.

További hírek, információk, elemzések: www.tozsdeanalizis.hu 2. OLDAL

TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

2012. 18. HÉT


Nem csökkent tovább a román alapkamat Amint az várható volt, a román kormány bukása megakasztotta a kamatcsökkentési ciklust, így az alapkamat 5,25% maradt.

S&P: Görögország rossz adós, de jelenleg fizetıképes Mivel múlt héten lezárult a görög államkötvények leírással járó cseréjének folyamata, a Standard &

Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. Poor's visszaemelte a görög államadósságra vonatkozó kockázati besorolásokat a szelektív nemfizetıi (selective default, SD) szintrıl. A hosszú lejáratú adósságra vonatkozóan a hitelminısítı a "CCC"

A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: [email protected] osztályzatot adta a stabil kilátás mellett.

görögöknek

ITTHON TÖRTÉNT Maradtak nyitott kérdések

Túl az elsı akadályon Legutóbbi hírlevelünk olvasásakor kedves Olvasóink többsége már nyilván értesült arról, hogy az ott leírtaknál még egy lépéssel, méghozzá egy igen nagy lépéssel került közelebb Magyarország az IMF-fel történı megállapodáshoz, hiszen az Európai Bizottság elegendınek ítélte a kötelezettségszegési eljárások keretében eddig tett magyar lépéseket, és engedélyezte a tárgyalások megkezdését. A háromból két téma azonban így is a bíróság elé került, a tárgyalások tényleges megkezdésére pedig – fıleg technikai jellegőnek tőnı feladatok miatt – még néhány hetet biztosan várni kell. Megállapodás valószínőleg csak ıszre lehet. A munkanélküliek száma a válság mélypontján látott szintet is meghaladta, amiben természetesen jelentıs szerepe van annak, hogy sokakat „visszatereltek” a munkaerıpiacra, állást viszont nem találnak. A feldolgozóipari kilátások a régiós és az euróövezeti tendenciákhoz igazodva erısen romlottak.


Elkezdıdhetnek a tárgyalások Az Európai Bizottság múlt szerdai ülésén megszületett döntés alapján megkezdıdhetnek a tárgyalások a magyar kormány és az EU/IMF „duó” képviselıi között a Magyarország által kért elıvigyázatossági segítségnyújtásról. A Bizottság közleménye szerint a jegybanktörvény ügye nem kerül az Európai Unió Bírósága elé, az ezzel kapcsolatos kötelezettségszegési eljárás lezárásra kerülhet a benyújtott törvénymódosítások parlamenti elfogadását követıen, de az eljárás részét nem képezı nyitott kérdésekben tovább kell folytatni a konzultációt az Európai Központi Bankkal. Erre vonatkozóan a magyar hatóságok kötelezettséget vállaltak. Az adatvédelmi biztos függetlenségét, valamint az igazságügyi reformot érintı ügyeket viszont a bíróság elé terjeszti az EB, sürgıs tárgyalást kérve. Az EB közleménye ezzel kapcsolatban így fogalmaz a Portfolio.hu tudósítása szerint: „Magyarország kézzelfogható lépéseket tett annak érdekében, hogy az uniós jogszabályokkal összeegyeztethetık legyenek azok a magyar-

országi törvények, amelyek relevánsak a stabil és független jogi környezet biztosítása szempontjából, a kiszámítható jogi környezet ugyanis a befektetıi bizalom és a makrogazdasági egyensúly szempontjából is rendkívül fontos”. További fontos kitételek is olvashatók a közleményben: „Magyarország jelezte elkötelezettségét az irányban is, hogy teljes mértékben végrehajtja a Velencei Bizottság ajánlásait az igazságszolgáltatás területén. A tárgyalások végleges lezárásához szükség van arra a Bizottság várakozása szerint, hogy teljes mértékben végrehajtsák a magyar hatóságok a most jelzett elkötelezettségüket.”, azaz most csak a tárgyalások megkezdéséhez szükséges feltételek teljesültek, a Bizottság nyitva hagyta annak lehetıségét, hogy a szóban tett ígéretek teljesítésének elmaradása esetén felálljon a tárgyalóasztaltól.

Félmilliónál több munkanélküli Az év elsı három hónapjában átlagosan 59 ezer fıvel volt több a foglalkoztatottak, és 14 ezerrel a munkanélküliek száma, így 73 ezerrel nıtt a gazdaságilag aktívak 3. OLDAL

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL száma az elızı év azonos idıszakához képest a 15-74 éves korosztályban – közölte a KSH. A december-februári idıszakhoz viszonyítva viszont 59 ezerrel csökkent a foglalkoztatottak, valamint mintegy 7 ezerrel nıtt a munkanélküliek száma. A munkanélküliek számának emelkedésében kiemelt szerepet játszanak az elızı és a jelenlegi kormányok azon intézkedései, melyek az aktivitás növekedését célozzák (nyugdíjkorhatár megemelése, korkedvezményes és rokkantsági nyugdíj lehetıségének szőkítése, szociális segélyek felülvizsgálata), mivel a munkaerıpiacra visszakerülıket az jelenleg nem képes felszívni. A munkanélküliek 504 ezer fıs létszáma többek között ezért is magasabb a válság mélyén tapasztalt értéknél is.

A fentiek a munkanélküliségi rátán is meglátszanak, az év elsı három hónapjának átlagértéke 11,7% volt, ami 0,1 százalékponttal magasabb az elızı év azonos

2012. 18. HÉT idıszaki, valamint a legutóbbi adatközléskor megismert decemberfebruári idıszaki adatnál is.

Fordulatot hozhat a fordulat

Kiárazódás Az Európai Bizottság kedvezı döntésének eredménye azonnal éreztette hatását az állampapír aukciókon, megnıtt az érdeklıdés, elkezdtek kiárazódni a kamatemelési félelmek. A rövid futamidejő papírok érezhetıen alacsonyabb hozamszintek mellett keltek el, mint egy-két héttel korábban.

Borús feldolgozóipari kilátások A feldolgozóipari beszerzési menedzser index szezonálisan kiigazított értéke áprilisban 46,9 pontra zuhant vissza a márciusi 56,8 pontról 57,7 pontra korrigált értékrıl, ami azt jelenti, hogy ismét a szektor összehúzódását várja a megkérdezett vállalatvezetık többsége (ezt mutatja az 50 pont alatti érték), ráadásul 2009 augusztusa óta nem látott mélységbe süllyedt a mutató.

A kilátások szempontjából különösen aggasztó, hogy az új megrendelések alindexe a márciusi 60,9 pontról 48,6 pontra zuhant, és idén harmadszor került az 50 pontos határ alá. A foglalkoztatottsági alindex is csökkent, de 51,3 pontos értéke továbbra is a létszám bıvülésére utal, igaz csökkenı ütemben.

Az Államadósság Kezelı Központ múlt csütörtöki 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukcióján bı kétszeres lefedettség mellett az eredetileg meghirdetett 45 milliárd forintnyi értékpapír kibocsátására került sor. A 7,37%-os átlaghozam 29 bázisponttal alacsonyabb, mint a legutóbbi, két héttel korábban megtartott aukció eredménye.

Február közepe óta nem látott intenzitású vételi érdeklıdés, bı háromszoros lefedettség mellett zajlott az ünnepnapok miatt kedd helyett szerdán megtartott 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukció. A nagy érdeklıdés miatt az ÁKK a tervezett 50 helyett 60 milliárd forintnyi értékpapírt bocsátott ki 7,14%-os, azaz a múlt heti hasonló aukció eredményénél 15 bázisponttal alacsonyabb átlaghozam mellett.



2012. 18. HÉT


ADATDÖMPING Ismét bıven akadt negatív meglepetés

Borúsabb kilátások? A héten megjelent adatok között ismét bıven akadtak negatív meglepetéssel szolgálók, különösen a munkaerıpiaci adatok, valamint a feldolgozóipari kilátások terén, bár az is igaz, hogy utóbbi területrıl érkezett a legnagyobb pozitív meglepetés is. A piacok mindezt egyelıre úgy tőnik „lerázzák” magukról és megpróbálnak újabb lendületet venni.

Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. ról +1,9%-ra módosították.

Egyesült Államok

A várt 1,5-1,7% helyett 4,2%-kal csökkent márciusban a tartós cikkek új megrendeléseinek volumene. Ilyen mértékő havi visszaesésre legutóbb 2009 januárjában volt példa. További kedvezıtlen fejlemény, hogy a februári adatot a korábban közölt 2,2%-os növekedésrıl 1,9%-osra módosította a kereskedelmi tárca. Az adatok alapján a teljes szektorban a rendelésállomány csökkenése volt megfigyelhetı, mivel a jármőgyártók nélkül számított index 1,1%-os visszaesést mutat a várt 0,6%-os növekedés helyett. Igaz, itt legalább az elızı havi adatot felfelé, +1,6%-

Az április 21-i héten 388 ezren kértek elsı alkalommal munkanélküli segélyt, míg az azt megelızı heti adatot kissé fölfelé, 386 ezerrıl 389 ezerre módosították. Az adatsor nagyobb kilengéseit kisimító négyhetes mozgóátlag ezzel idei legmagasabb értékére, 381,75 ezerre emelkedett. A friss adat is negatív meglepetést okozott, mivel az elemzık 374 ezres értékre számítottak. A tartósan munkanélküli segélybıl élık száma az április 14-i héten 3 ezer fıvel 3,315 millióra emelkedett.

Az elızı havi értékhez képest 4,1%-kal, 101,4 pontra emelkedett a függıben lévı lakásértékesítések indexe márciusban, ami pozitív

A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: [email protected] meglepetést jelentett, mivel az elemzık csak 1% körüli emelkedést vártak. A februári adatot fölfelé, 96,5 pontról 97,4 pontra módosították. 2012 elsı negyedévében évesített negyedéves alapon az elemzık által várt 2,6% helyett csak 2,2%-kal bıvült az USA gazdasága. A növekedés motorja az emelkedı üzemanyagárak ellenére a lakossági fogyasztás volt, ami a negyedik negyedéves 2,1% után 2,9%-kal nıtt.

A felülvizsgálat során az elızetesen közölt 75,7 pontról 76,4 pontra módosította a Michigani Egyetem a havonta közölt fogyasztói hangulatindexének áprilisi értékét, így az a márciusi 76,2 ponthoz

További hírek, információk, elemzések: www.tozsdeanalizis.hu TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

5. OLDAL


2012. 18. HÉT

Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: „Igen!”, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos „Bevezetés a pénz világába” címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag képest nem csökkent, hanem kissé emelkedett (gyakorlatilag inkább stagnált). Márciusban 0,4%-kal nıttek az amerikai háztartások személyes jövedelmei, kiadásaik viszont csak 0,3%-kal emelkedtek az elızı hónaphoz képest. Mindez azt eredményezte, hogy a megtakarítási ráta 3,7%-ról 3,8%-ra emelkedett, de ez továbbra is nagyon alacsony értéket jelent.

Jelentıs negatív meglepetéssel szolgált a chicagói körzet

feldolgozóipari beszerzési menedzser indexének adatközlése, mivel a szektor hangulatindexe az elızı havi 62,2 pontról 29 havi, azaz csaknem két és fél éves mélypontra, 56,2 pontra zuhant. Az elemzık ennél lényegesen kisebb csökkenésre, 60,9 pontos értékre számítottak. A márciusi 53,4 pontról 54,8 pontra emelkedett az ISM intézet feldolgozóipari beszerzési menedzser indexének értéke, ami pozitív meglepetést jelentett, mivel az elemzık a hangulat kisebb romlására, az index 54,0 pontra történı csökkenésére számítottak. Az új megrendelések és a foglalkoztatási alindex egyaránt emelkedett, elıbbi egy éves csúcsot ért el.

Mindössze 0,1%-kal nıttek az építıipari kiadások márciusban az USA-ban, míg az elemzık 0,5%-os havi növekedésre számítottak. A februári adatot ráadásul lefelé, -1,1%-ról -1,4%-ra módosították. Áprilisban az elemzık által várt 170-178 ezer helyett mindössze 119 ezer fıvel nıtt a magánszektorban foglalkoztatottak száma az Egyesült Államokban – derült ki az ADP jelentésébıl. A márciusi adatot

megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül.

kissé lefelé 209 ezerrıl 201 ezer fıs növekedésre módosították.

Márciusban 1,5%-kal csökkent az ipari cikkek új megrendeléseinek volumene az elızı hónaphoz képest, ami csak kisebb meglepetést okozhatott, mivel az elemzık a különbözı felmérések alapján 1,51,8%-os csökkenésre számítottak. Az elızı havi adatot +1,3%-ról +1,1%-ra korrigálta a Census.

Európa A magas energia- és üzemanyagáraknak köszönhetıen csak minimális mértékben csökkent az infláció az euróövezetben. Az Eurostat gyorsbecslése szerint áprilisban 2,6%-kal voltak magasabbak a fogyasztói árak az egy évvel korábbinál, míg márciusban még 2,7%-os volt az éves áremelkedés mértéke. Az elemzık



2012. 18. HÉT

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL körüli értékre süllyedtek. Az eurózóna átlagában 45,9 pontos érték adódott.

valamivel kedvezıbb adatra, 2,5%os inflációra számítottak.

A fontosabb régiós feldolgozóipari beszerzési menedzser indexek (BMI) – a magyarhoz hasonlóan – a növekedés és zsugorodás határát jelentı 50 pontos érték alá csökkentek. Csehországban 49,7, Lengyelországban 49,2 pontos áprilisi adatot tettek közzé.

Az eurózóna tagállamainak feldolgozóipari BMI adatai az elızetes becslésnél is rosszabbul alakultak: a német index 46,2 (elızetes: 46,3), a francia 46,9 (elızetes: 47,3) pont lett, míg az olasz és a spanyol indexek 43 pont

TİZSDEI HÍREK Az öreg kontinensen is tetızik a jelentési szezon

Európában vegyes a kép A héten már sorozatban érkeztek a gyorsjelentések Európából is, ahol a pozitív meglepetéssel szolgáló vállalatok aránya már lényegesen elmarad az Amerikában tapasztalt kimagasló értékektıl, csalódást keltı szezonról azonban itt sem beszélhetünk, legfeljebb arról, hogy az öreg kontinensen sokkal árnyaltabb képet fest a tızsdei cégek negyedéves teljesítményeinek összessége.

Egyesült Államok Apple Egészen elképesztı negyedéves számokkal rukkolt elı gyorsjelentésében az Apple. A bevétel az elızı év azonos idıszakához képest csaknem 60%-kal növekedett, a

39,186 milliárd dolláros érték az elemzık által várt 36,81 milliárdot 6,5%-kal múlta felül. Az egy részvényre jutó nyereség (EPS) egy év alatt csaknem megduplázódott, 12,30 dolláros értéke a 10,06 dolláros várakozást bı 22%-kal haladta meg. Caterpillar A bevétel tekintetében (15,981 mrd USD) minimális mértékben alulmúlta az elemzıi prognózist (16,22 mrd USD) a Caterpillar, egy részvényre jutó nyeresége viszont 2,37 dollár lett, jócskán felülmúlva az elemzık által várt 2,13 dolláros értéket. A társaság nettó profitja rekordértékre 1,59 milliárd dollárra nıtt, a menedzsment pedig megemelte 2012-re vonatkozó eredményvárakozását, az eddigi 9,25 dollár helyett 9,50 dolláros részvényenkénti profitra. Boeing A Boeing is közzétette negyedéves gyorsjelentését. A repülıgép gyártó 19,383 milliárd dolláros bevételt és 1,22 dolláros EPS-t ért el. Elıbbi 5,5, utóbbi csaknem 30(!) százalékkal múlta felül az elemzıi konszenzust. A menedzsment megerısítette az idei évre vonatkozó bevételvárakozást, míg az eredményprognózist felfelé módosította,

a korábban közölt 4,05-4,25 dolláros részvényenkénti nyereség helyett már 4,15-4,35 dollárra számítanak. Exxon Mobil és Chevron Két olajipari óriás is osztalékemelést jelentett be. Az Exxon Mobil 27%-kal, részvényenként 0,47-rıl 0,57 dollárra emelte negyedéves kifizetését, míg a Chevronnál 11%os osztalékemelésrıl döntöttek, így negyedévente 0,90 dollár kifizetésére kerülhet sor az eddigi 0,81 dollár helyett. Az Exxon ugyanakkor csalódást okozott gyorsjelentésével, mivel a bevétel (124 mrd USD) ugyan a vártnak megfelelıen alakult, a kereken 2 dolláros egy részvényre jutó nyereség viszont kissé elmaradt a 2,09 dolláros elemzıi prognózistól. Ford A vártnak megfelelı negyedéves adatokról, 32,4 milliárd dolláros bevételrıl és 0,35 dolláros EPS-rıl számolt be a Ford a pénteken közzétett gyorsjelentésében. Procter & Gamble A várakozásoknak nagyjából megfelelı negyedévrıl számolt be a Procter & Gamble: a bevétel 20,194 milliárd dollár, az egyszeri tételek nélküli EPS 0,94 dollár lett. A

További hírek, információk, elemzések: www.tozsdeanalizis.hu TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

7. OLDAL

BEFEKTETİI HÍRLEVÉL menedzsment azonban a 0,93 dolláros elemzıi konszenzusnál lényegesen alacsonyabb 0,71-0,85 dolláros egyszeri tételek nélküli egy részvényre jutó nyereségvárakozást fogalmazott meg az aktuális negyedévre. Öt banknak befellegzett Az elmúlt hetekhez mérten kifejezetten sok, szám szerint öt bank bezárását rendelték el a hétvégén az amerikai hatóságok. Ezzel 22-re emelkedett az idei bankcsıdök száma az USA-ban.

Európa Credit Suisse A várt 436 millió frankos veszteséggel szemben 44 millió frankos nyereségrıl számolt be gyorsjelentésében a Credit Suisse. Siemens Gyorsjelentésének publikálásával együtt „profit warning”-ot is közzétett a Siemens, a vállalat vezetése ugyanis az eddigi 6 milliárdról 5,2-5,4 milliárd euróra mérsékelte a folyó pénzügyi évre vonatkozó profitvárakozását. Ennek alapjául a beérkezı megrendelések vártnál alacsonyabb értéke szolgálhat, mivel az az elızı negyedévben az elemzık által várt 20,137 milliárd euró helyett csak 17,88

2012. 18. HÉT

Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat.

A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: [email protected]

milliárd euró lett.

Daimler

A negyedéves bevétel (19,297 mrd EUR) felülmúlta az elemzıi prognózist (18,502 mrd EUR), a nettó eredmény viszont kisebb csalódást okozott, mivel a várt 1,035 helyett csak 1,015 milliárd euró volt.

A Daimler negyedéves gyorsjelentése is pozitív meglepetésekkel szolgált. Az árbevétel (27,011 mrd EUR) ugyan csak minimális mértékben, 1,8%-kal múlta felül az elemzıi konszenzust, a 2,13 milliárd eurós operatív profit viszont 9,2, az 1,416 milliárdos nettó profit pedig 16 százalékos felülteljesítést jelent. A menedzsment ugyanakkor „csak” megerısítette az idei évre vonatkozó, óvatosnak tekinthetı eredményprognózisát, ami kisebb csalódást okozott.

Shell A vártnál jobb negyedéves számokat közölt a Shell. A társaság nettó profitja az elemzık által várt 6,7 milliárd dollár helyett 7,27 milliárd dollár lett, aminek hatására a menedzsment 2,3%-kal megemelte a negyedéves osztalék mértékét. Deutsche Bank Csalódást okozott a Deutsche Bank gyorsjelentése. A német óriásbank 1,4 milliárd eurós nyereségrıl számolt be, míg a Reuters elemzıi konszenzusa 1,6 milliárd euró volt. Volkswagen Jelentısen felülmúlta a Volkswagen gyorsjelentése az elemzıi várakozásokat. Az autógyártó árbevétele 47,326 milliárd euró lett, míg az operatív profit 3,209 milliárd euró. Elıbbi 8,5, utóbbi bı 20 százalékkal haladta meg az elemzıi elırejelzést.

BASF A BASF gyorsjelentése pozitív meglepetéssel szolgált. A vállalat 2,53 milliárd eurós tisztított üzemi eredményrıl számolt be, míg az elemzıi prognózis 2,32 milliárd euró volt. Az olaj és gáz üzletág várakozásokat csaknem 50%-kal felülmúló, 1,6 milliárd eurós eredménye volt a fı húzóerı. UBS Csalódást okozott a svájci óriásbank, az UBS gyorsjelentése, mivel az elemzık által várt 1,11 milliárd dolláros nyereség helyett csak 827 millió frankos nettó profitról számolt be a társaság.



2012. 18. HÉT


TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Továbbra sem sikerült irányt választania a vezetı amerikai részvényindexnek, a márciusi lokális csúcs továbbra is visszatartja az emelkedéstıl, esni meg nem igazán akar. A 1410 körüli érték áttörése hozhatja meg a bikák gyızelmét, míg 1350 alatt egyértelmően a medvék diadaláról beszélhetnénk. Jelenleg inkább a bikáknak „áll a zászló”, de innen még könnyen fordulatot vehet a küzdelem.

NASDAQ Composite Index A NASDAQ ugyanolyan lendülettel ugrott vissza a 3000 pontos szint fölé, mint ahogy lefelé tette ezt, ami mindenképpen reményt adhat az emelkedésben bízóknak a folytatást illetıen. Továbbra is a 3000 pontos szint, valamint az emelkedı trendvonal jelentik a támaszt, a március végi lokális csúcs pedig az ellenállást. Amelyik irányba tényleg szignifikáns kitörést láthatunk, abba az irányba haladhatunk a következı hetekben is.

DAX Index A DAX-ot megtartotta a 6500 pontos szint, de a 7000 pontos ellenállást egyelıre nem tesztelte a piac. Ez utóbbi áttörése lehetne az elsı jele a további emelkedésnek, amit a márciusi lokális csúcs áttörésével erısíthetne meg. A szerdai fekete gyertya viszont nem ezt az irányt erısíti, a 6500 pontos szint, illetve a lassan ugyancsak oda érkezı emelkedı trendvonal letörése egy újabb, jelentıs csökkenést eredményezı lejtmenet kezdetét jelezheti.

Nikkei 225 Index A japán részvénypiacot kezdi teljesen elhagyni az ereje, ismét a nagyon fontos, 9300 pontos támaszt teszteli. Ha a szint megadja magát, akkor 9100 környékén várja egy újabb támasz, amit a 200 napos mozgóátlag és az emelkedı trendvonal is erısít, ez alatt már csak a 8500-as szintet lehet beazonosítani. Nem teljesen tankönyvbe illı kinézettel ugyan, de egy „fej és vállak” alakzat beazonosítható a grafikonon, melynek nyakvonala 9300nál, célára – minı meglepetés – 8500 környékén határozható meg. Ha a 9300 nem esik el, akkor a 9700-9800-as ellenállászónát veheti ismét célba.


9. OLDAL


2012. 18. HÉT

Shanghai Composite Index A szerdai kereskedésben kibújt a legutóbb említett beszőkülésbıl az index, de a 200 napos mozgóátlagot még nem tudta legyızni. Mindenképpen bíztató, hogy az emelkedésben megnıtt a forgalom, így a mozgóátlag áttörését követıen jó eséllyel folytatódhat az emelkedés. Fordulat esetén a 2325-ös támasz, valamint az emelkedı trendvonal együttesen megállíthatják az esést, ami akár egy újabb emelkedési kísérlet bázisául is szolgálhat.

Sensex Index „Az a ritka eset fordult elı, amikor a háromszögbıl egyszerően kioldalaz egy index, azaz továbbra sem sikerült eldönteni a további irányt az indiai piacnak. Az 50 és a 200 napos mozgóátlagok közé szorult be nagyon látványosan az árfolyam, így még mindig azt mondhatjuk, hogy ezek valamelyikének áttörése iránymutató lehet, különösen akkor, ha a kitöréshez növekvı forgalom is társul.” – írtuk legutóbb, és azóta semmi sem változott.

BUX Index A legjobbkor következett be a fordulat az uniós politikusok hozzáállásában a hazai részvénypiac szempontjából. Ha mindez fordulatot még nem is hozott a piacon, a negatív jelek jelentıs részét sikerült letörölni. A 200 napos mozgóátlag áttörése fontos momentum, a nagyon erıs 19 000 pontos szint azonban továbbra is ott áll a hazai index elıtt. Ha ezt is sikerülne áttörni, az jelentené az igazi fordulatot, jó nemzetközi hátszéllel ez akár sikerülhet is, könnyed emelkedésre viszont ezt követıen sem számíthatunk, de legalább az esélye meglenne a 20 000 pontos, lélektanilag is fontos szint leküzdésének.

Arany Mintha kezdene érdektelenségbe fulladni az arany piaca, bı másfél hónapja nem látni érdemi elmozdulást a grafikonon. 1700 fölött vagy 1620 alatt válhat izgalmassá a kereskedés, elıbbi áttörése esetén 1800-ig nagyjából szabaddá válna az út, onnan viszont meglehetısen nehéznek ígérkezik a folytatás, míg a szők sávból lefelé történı elmozdulás esetén az 1550-es szint tesztelése tőnik szinte biztosnak. Ez az a szint, aminek az áttörése egyértelmően a végét jelentené az évek óta tartó emelkedı trendnek. 10. OLDAL


2012. 18. HÉT


EURUSD Egy aszimmetrikus háromszögbe szorult be a leginkább figyelt devizapár, melynek alsó szárát az 1,30-as szint, tetejét egy csökkenı trendvonal alkotja. Sokáig elidızhetünk még ebben az alakzatban, ha azonban kitörne innen az árfolyam, az elég megbízható jelzés lehet a továbbiakra nézve. Nem szabad azonban azt sem elfelejteni, hogy föntrıl egy hosszabb távú trendvonal, valamint a 200 napos mozgóátlag is korlátot szabhat az emelkedésnek, ezeknek a közelében a fokozott odafigyelés mindenképpen indokolt.

EURCHF Ha egyszer egy technikai elemzıi tankönyvbe egy tökéletesen elemezhetetlen és abszolút érdektelen grafikont keresnénk példaként, akkor remélhetıleg eszünkbe fog jutni 2012 elsı féléve és az EURCHF devizakereszt. Egyéb célra ez a grafikon tökéletesen használhatatlan.

EURHUF 6%-ot erısödött a forint szinte pillanatok alatt, pedig csak annyi történt, hogy az Európai Bizottság bejelentette, hajlandóak megkezdeni a tárgyalásokat a nemzetközi hitelkeretrıl, a megállapodás továbbra is a távoli homályba vész. Mindenki eldöntheti, hogy a jegybankelnök fizetése körüli szimbolikus vita megért-e hónapokig 6%-kal magasabb devizahitel törlesztı részletet. Ez persze csak a közvetlen költség, közvetve sokkal többe került mindez, és nem csak a devizában eladósodottaknak. A következı támasz 280-nál található, ezt felülmúló erısödést azonban egyelıre nem várunk a forinttól. Sok kérdés vár még megoldásra a tárgyalásokon is.

USDHUF „Mivel az EURUSD az utóbbi hetekben nem mutat érdemi mozgást, az USDHUF grafikonján is az EURHUF alakulása köszön vissza, csak a konkrét értékek térnek el az ottaniaktól. Az elérhetı szint itt a 215 környéke lehet (esetleg 210), míg negatív fordulat esetén a 230-as érték ismételt ostromára számíthatunk.” – írtuk legutóbb. A 215-öt elértük, 210 most még könnyebben elérhetı, 220 viszont már ellenállás. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. www.topfinance.hu

11. OLDAL

lakosságot, sem a befektetıket. Részben

Recommend Documents