July 5, Developer (Neutral): Call of the undervalues

July 5, 2017

Franky Rivan

+62-21-515-1140

[email protected]

To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Developer (Neutral): Call of the undervalues

Market Index Last Trade JCI MSCI Indonesia MSCI EM HANG SENG KOSPI FTSE DJIA NASDAQ Valuation 2017F JCI

Chg (%)

MoM

5,865.4 27.4 1,006.7 25,389.0 2,380.5 7,357.2 21,479.3 6,110.1

-0.8 0.7 -0.7 -1.5 -0.2 -0.3 0.6 -0.5

P/E (x)

P/B (x)

16.8

YoY

2.8 0.3 -0.3 -0.3 0.5 -2.0 0.7 -2.6

18.9 11.3 22.0 24.3 19.6 12.7 18.9 26.3

ROE (%)

2.6

18.5

Key Rates Last Trade Chg (bps) BI 7-Day RR

4.75 3yr 6.72 10yr 6.87 *since introduced in Aug 2016

MoM

0 0 -1

0 -1 -8

YoY

-50* -42 -51

Harga saham developer terus underperform relatif terhadap IHSG. Industri ini hanya naik 1.9% YTD, underperforming terhadap IHSG sebesar 8.2%. Beberapa developer di bawah cakupan kami, BSDE dan LPKR, diperdagangkan di dekat -1 standar deviasi mereka, yang kami lihat terlalu berlebihan setelah melihat iklim investasi yang lebih baik untuk industri properti saat ini. Bumi Serpong Damai (BSDE/Buy/TP IDR2,210) BSDE adalah salah satu top pick kami di antara developer, yang memiliki land bank luas (3,960 ha; sebagian besar di Serpong, Jabodetabek) dengan biaya perolehan yang sangat rendah (c.IDR255,000/sqm) dan aset real estat yang cukup besar, yang menurut kami seharusnya merupakan salah satu yang paling diuntungkan dari credit rating upgrade S&P terhadap Indonesia. Menurut survei properti oleh Bank Indonesia (BI), perlu dicatat bahwa pada 2Q17 harga properti di Jabodetabek diperkirakan akan naik 3.3% YoY, lebih cepat dari composite sebesar 3.1% YoY. Dalam pandangan kami, ini akan memberikan kemampuan yang lebih baik bagi BSDE untuk menaikkan margin dengan menaikkan harga jual rata-rata (ASP) lebih tinggi atau menurunkan ASP dan meningkatkan jumlah kuantiti yang akan dijual. BSDE saat ini diperdagangkan pada 2017F P/E di 13.7x, di -1 standar deviasi 3 tahunnya sebesar 13.6x. Lippo Karawaci (LPKR/Trading Buy/TP IDR900)

FX Last Trade USD/IDR

Chg (%)

13,364.00 1,150.70 113.28 6.80

USD/KRW USD/JPY USD/CNY

MoM

0.0 0.3 -0.1 0.3

0.7 2.9 2.6 -0.1

YoY

1.9 -0.4 11.3 2.0

Commodities Last Trade WTI

Chg (%)

47.1 1,223.4 81.2 2,650.0 130.9 9,390.0 5,892.0 19,950.0

Gold Coal Palm Oil Rubber Nickel Copper Tin

2.2 0.3 0.7 0.8 0.0 0.0 -0.6 -1.0

MoM

-1.1 -4.4 6.8 -4.1 -13.3 5.3 4.7 -0.7

YoY

-8.4 -9.8 37.1 6.8 -6.1 -7.9 22.3 11.8

Kami menilai saham LPKR overly punished karena harga sahamnya saat ini diperdagangkan di 2017F P/E di 12.2x, di -1 standar deviasi 5 tahunnya sebesar 12.1x, diskon 18% terhadap indeks properti yang saat ini diperdagangkan di level 14.4x 17F P/E. Kami mencatat bahwa valuasi saat ini setara dengan level yang tercatat di 3Q13, di awal era property meltdown Indonesia. Mengingat kondisi pasar makro dan properti di Indonesia saat ini lebih baik daripada ketika 3Q13, kami tidak melihat adanya alasan bagi developer untuk di perdagangkan dengan valuasi di bawah -1 SD.

Developers’ YTD share price performance

JCI Index VS MSCI Emerging Markets (pt)

JCI

(pt)

MSCI EM

1,100

5,500

950 4,500

800 Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

3,500 05/13

650 05/14

05/15

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(pt)

5,500

JCI

05/16

MSCI EM

05/17

(pt) 1,100

July 5, 2017 Embun Pagi

Local flashes PPRO: PP Properti sudah habiskan capex Rp 500 miliar. PT PP Properti Tbk (PPRO) tengah mempersiapkan diri menghadapi semester kedua yang akan datang. Di semester pertama yang lalu perusahaan ini mencatatkan marketing sales cukup baik. Hingga pertengahan tahun ini PPRO mampu meraih pendapatan pra penjualan Rp 1,4 triliun. Dengan pendapatan pra penjualan ini, maka PPRO telah mengantongi 45% dari target yang dibidik tahun ini yang sebesar Rp 3,1 triliun. Target tersebut tumbuh 20% dari pra penjualan tahun lalu. (Kontan) DKFT: Central Omega perdana ekspor feronikel ke China. PT Central Omega Resources Tbk (DKFT) menandatangani perjanjian jual beli feronikel. Perjanjian jual beli produk smelter tersebut terjadi pada 23 Juni 2017. PT COR Industri Indonesia (CORII) bertindak sebagai pihak penjual. Dimana CORII adalah anak perusahaan yang 60% sahamnya dimiliki oleh DKFT. Sementara itu, Macrolink Resources Development and Investment Co. Ltd bertindak sebagai pembeli. Perusahaan ini tergabung dalam grup usaha Macrolink Group yang berasal dari China. (Kontan) MABA: Marga Abhinaya akuisisi ABMA dari induk usahanya. PT Marga Abhinaya Abadi Tbk (MABA) telah menandangani perjanjian pendahuluan pada 22 Juni 2017 untuk melaksanakan jual beli saham maksimal 98,33% dari seluruh saham yang dikeluarkan dalam PT Anugerah Berkah Madani (ABMA). Menurut keterangan perseroan Selasa, perseroan akan membeli saham tersebut dari PT Saligading Bersama yang juga pemegang saham utama perseroan dengan kepemilikan 79,20% dimana transaksi ini merupakan transaksi afiliasi. (Iqplus) SMBR: Semen Baturaja genjot produksi semester dua. PT Semen Baturaja (Persero) Tbk menargetkan peningkatkan produksi pada semester II/2017 sebanyak 550.000 ton dari pabrik baru Baturaja II yang telah beroperasi pada Mei 2017. Presiden Direktur Semen Baturaja Rahmad Pribadi di Palembang, Selasa, mengatakan pabrik yang menelan investasi sebesar Rp3,4 triliun tersebut akan mengerek kapasitas produksi Semen Baturaja menjadi 3,85 juta ton atau naik 92,5 persen dari saat ini sebesar 2 juta ton semen per tahun. (Iqplus) BACA: Bank Capital terbitkan obligasi Rp 250 miliar. PT Bank Capital Indonesia Tbk mengumumkan akan menerbitkan obligasi subordinasi III 2017 sebesar Rp 250 miliar. Obligasi ini berjangka waktu 7 tahun dan memiliki bunga tetap 11,5% per tahun. Surat utang ini mendapatkan rating dari Pefindo yaitu triple B minus (idBBB-). (Kontan) TAMU: Pendapatan turun, Tamarin Samudera merugi di 2016. PT Pelayaran Tamarin Samudera Tbk (TAMU) alami penurunan pendapatan menjadi US$12,76 juta hingga periode 31 Desember 2016 dibandingkan pendapatan US$25,10 juta yang diraih periode sama tahun sebelumnya. Laporan keuangan perseroan menyebutkan, beban operasional tercatat sebesar US$12,71 juta dari beban operasional tahun sebelumnya yang US$14,30 juta membuat laba kotor turun tajam menjadi US$44,46 ribu dari laba kotor US$10,80 juta tahun sebelumnya. Rugi tahun berjalan tercatat sebesar US$6,80 juta usai meraih laba sebesar US$4,70 juta di periode hingga 31 Desember 2015. (Iqplus) ACST: Acset kantongi pinjaman Rp600 miliar dari UNTR. PT Acset Indonusa Tbk., mendapatkan pinjaman senilai Rp600 miliar dari induk usahanya, PT United Tractors Tbk. Manajemen perusahaan menjelaskan perseroan membutuhkan tambahan dana untuk mendukung pelaksanaan proyek-proyek konstruksi dan infrastruktur. Perusahaan juga telah merancang untuk menerima pinjaman atau bantuan dari pihak lain. (Bisnis Indonesia)

2 Mirae Asset Sekuritas Indonesia


Technical analysis Tasrul

+62-21-515-1140

[email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation IHSG akan coba naik dan bertahan diatas center line pada uptrend channel. IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 111 hari terakhir dengan r-squared = 0.9277 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.80 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 7.23% atau sekitar 8 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/0.45% atau sekitar +/- 26.3 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary Item

Data

Close (July 4, 2017)

Item

Data

5,865.36(-0.8%)Trading range

Average index performance (%)

5,845– 5,887

7.16 Target 111 - Daily 0.9277 - Weekly

Period r-squared Volatility (+/-, %)

5,887 5,934

0.45 - Monthly 26.3Stop loss

Volatility (+/-, point)

6,010 5,831

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend ^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/4/2017 Open: 5,887 High: 5,896 Low: 5,859 Close: 5,865 Chg. -0.8% Prev. Avg. Price: 5,873.4 Volatility (+) : 0.0036 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.06

5,952.15 _____ 5,894.4 _____ 5,853.7

5,916.43 5,865.36 5,830.76 5,830.76 5,767.22 5,745.08 5,709.36 5,705.86

Optimization Trading System - ©2010 ^JKSE - Volume = 3,961,271,552.00, Avg.Volume = 4,674,426,368.00

4,674,426,368 3,961,271,552 Optimization Trading System - ©2010 2017

Feb

Mar

Apr

May

Jun

Jul

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com



3


Aliran dana masuk mulai terbatas dan volatilitas pergerakkan indeks turun mulai terlihat. Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized sudah berada sekitar resistance line,indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized masih cenderung turun untuk sementara dengan volume sekitar rata-rata, dengan demikian potensi koreksi mulai terlihat namun masih terbatas. Daily resistance di 5,887 dan daily support di 5,845. Cut loss level di 5,831. Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized ^JKSE - MFI Smoothed = 75.53 75.532

^JKSE - Will%R Smoothed = -13.45

-13.4521

^JKSE - RSI Smoothed = 73.71 73.7118

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/4/2017 Open: 5,887 High: 5,896 Low: 5,859 Close: 5,865 Chg. -0.8% Prev. Avg. Price: 5,873.4 Volatility (+) : 0.0036 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.06

_____ 5,894.4 _____ 5,853.7

5,865.36 5,796.62 5,767.22 5,705.86

Optimization Trading System - ©2010

^JKSE - Volume = 3,961,271,552.00, Avg.Volume = 4,674,426,368.00

4,674,426,368 3,961,271,552 Optimization Trading System - ©2010 27 Mar 6 13 20

27

Apr

10

17

25

May

8

15

22

29

Jun

12

19

Jul



IHSG rawan koreksi jika level support di 5,890 tidak dapat dipertahankan.



IHSG akan coba bertahan diatas level 5,873. Untuk mampu kembali bergerak naik, indeks ini harus mampu dipertahankan pada level 5,873. Pada Figure 3,4 dan 5 terlihat perkiraan normal trading range untuk masingmasing periode. Figure 3. Daily : 5,845 – 5,887

Figure 4. Weekly : 5,814 – 5,934

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/4/2017 Open: 5,887 High: 5,896 Prev. Avg. Price: 5,873.4 Volatility (+) : 0.0036 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.06

Figure 5. Monthly : 5,749 – 6,010 x

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 5,847 High: Prev. Avg. Price: 5,868.9 Volatility (+) : 0.0111 Volatility (-) : -0.0092 V-Ratio : 1.20

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 7/4/2017 Open: 5,847 High: Prev. Avg. Price: 5,868.9 Volatility (+) : 0.0481 Volatility (-) : -0.0409 V-Ratio : 1.18 _____ 6,151.1

_____ 5,934.2 _____ 5,894.4

6,010.0 5,868.9

5,886.5

5,868.9

5,865.36

5,865.36

5,873.4 _____ 5,814.7

5,865.36 _____ 5,853.7

5,748.9 _____ 5,628.8 5,845.4

3,961,271,552 12

19

Jul

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com



^JKSE - Volume = 8,912,617,472.00

^JKSE - Volume = 8,912,617,472.00

^JKSE - Volume = 3,961,271,552.00

8,912,617,472

8,912,617,472



Apr

Jul


Apr

Jul

Oct

2017

Jul


5


Stocks on our focus list Bank Danamon Indonesia (BDMN)-Weekly, Buy on Weakness Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel. Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.800) selama 34 minggu terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.28 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 20.04 % (sekitar 7 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/-4.47 % atau sekitar +/- 215.70 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 215 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary Item

Data


Item

Data 4,750 5,175

Trading range 4,830(-5.8%) 12.22 Target 1.13 - Daily 0.85 - Weekly 34 - Monthly

Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta) Corelation Period r-squared

5,000 5,175 5,350

0.800 Stop loss 4.47 215.70

Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, Rp.)

–

4,680


Figure 6. Weekly trend – Uptrend Bank Danamon Tbk [ BDMN.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 5,125 High: 5,300 Low: 4,820 Close: 4,830 Chg. -5.8% Prev. Avg. Price: 4,983.3 Volatility (+) : 0.0391 Volatility (-) : -0.0321 V-Ratio : 1.22

6,196.58

5,832.6 5,437.85 5,437.85 _____ 5,178.3

5,063.37 5,043.09

_____ 4,823.1

4,830 4,679.11 4,632.02

Optimization Trading System - ©2010 BDMN.JK - Volume = 11,572,800.00, Avg.Volume = 14,330,418.00

14,330,418 11,572,800

Optimization Trading System - ©2010 Feb Mar 24Apr May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2017

Feb

Mar

Apr

May

Jun

22Jul





Aliran dana masuk masih terlihat dan volatilitas harga turun mulai tertahan. Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized masih cenderung naik ,sementara itu koreksi indikator W%R Optimized dan RSI Optimized mulai tertahan. Weekly resistance terdekat di 5,175 jika tembus daily resistance di 5,000. Weekly support terdekat di 4,750 jika level 4,800 sebagai daily support tidak dapat dipertahankan. Cut loss level di 4,680.

Figure 7. Weekly, MFI optimized,W%R optimized & RSI optimized BDMN.JK - MFI Smoothed = 31.09

31.0855

BDMN.JK - Will%R Smoothed = -85.43

-85.4345 BDMN.JK - RSI Smoothed = 36.33

36.3261

Bank Danamon Tbk [ BDMN.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 5,125 High: 5,300 Low: 4,820 Close: 4,830 Chg. -5.8% Prev. Avg. Price: 4,983.3 Volatility (+) : 0.0391 Volatility (-) : -0.0321 V-Ratio : 1.22

_____ 5,178.3 _____ 4,823.1

5,063.37 4,830 4,632.02

Optimization Trading System - ©2010 BDMN.JK - Volume = 11,572,800.00, Avg.Volume = 14,330,418.00

14,330,418 11,572,800 Optimization Trading System - ©2010 Oct Nov Dec 23 2016 Feb

Mar 24Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2017

Feb

Mar

Apr

May

Jun 22Jul




7


Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode. Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Pada Figure 8,9 dan 10 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 8. Daily : 4,800 – 5,000

Figure 9. Weekly : 4,750 – 5,175

Bank Danamon Tbk [ BDMN.JK ] - Daily - 7/4/2017 Open: Prev. Avg. Price: 4,933.3 Volatility (+) : 0.0148 Volatility (-) : -0.0174 V-Ratio : 0.85

Figure 10. Monthly : 4,620 – 5,350

Bank Danamon Tbk [ BDMN.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: Prev. Avg. Price: 4,983.3 Volatility (+) : 0.0391 Volatility (-) : -0.0321 V-Ratio : 1.22

Bank Danamon Tbk [ BDMN.JK ] - Monthly - 7/4/2017 Prev. Avg. Price: 4,983.3 Volatility (+) : 0.0761 Volatility (-) : -0.0722 V-Ratio : 1.05 _____ 5,362.3

4,983.3 _____ 5,178.3 4,830 _____ 4,623.7

4,983.3

_____ 5,006.5

_____ 4,823.1

4,803.5

4,830

4,933.3 4,749.0 _____ 4,847.7 4,830 4,796.8

BDMN.JK - Volume = 11,572,800.00

BDMN.JK - Volume = 11,572,800.00

BDMN.JK - Volume = 6,660,000.00 6,660,000

11,572,800 11,572,800 May

Jun

Jul



Apr

Jul



Apr

Jul

Oct

2017

Jul





Semen Baturaja (SMBR)-Weekly, Buy on Weakness Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,925) selama 75 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.78 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar7.49 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 4.89% atau sekitar +/- 156.02 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 160 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary Item

Data


Item

Data 3,070–

Trading range 3,190 (+0.0%) 17.16 Target 1.33 - Daily 0.79 - Weekly 75 - Monthly 0.925 Stop loss

Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta) Corelation Period r-squared Volatility (+/-, %)

3,480 3,290 3,480 3,760 2,840

4.89 156.02

Volatility (+/-, Rp.) Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 11. Weekly trend – Uptrend SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 3,160 High: 3,330 Low: 3,090 Close: 3,190 Chg. 0.0% Prev. Avg. Price: 3,203.3 Volatility (+) : 0.0874 Volatility (-) : -0.0405 V-Ratio : 2.16

4,261.81 4,095.6

_____ 3,483.2 _____ 3,073.5

3,549.21 3,549.21 3,196.22 3,190 3,002.82 2,845.08 2,836.6

Optimization Trading System - ©2010 SMBR.JK - Volume = 39,163,200.00, Avg.Volume = 38,728,316.00

Optimization Trading System - ©2010 Nov Dec 23 2016 Feb Mar 24Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2017

Feb

Mar

Apr

May

Jun 22Jul

39,163,200 38,728,316




9


Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat. Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized, W%R Optimized dan RSI Optimized masih cenderung naik. Weekly resistance di 3,480 dengan catatan level 3,290 sebagai daily resistance dapat ditembus. Weekly support saat ini di 3,070 namun level daily support akan diuji lebih dahulu di 3,150. Cut loss level di 2,840.

Figure 12.Weekly, MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized SMBR.JK - MFI Smoothed = 21.26

21.2584

SMBR.JK - Will%R Smoothed = -38.96 -38.96

SMBR.JK - RSI Smoothed = 58.85

58.8482

SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 3,160 High: 3,330 Low: 3,090 Close: 3,190 Chg. 0.0% Prev. Avg. Price: 3,203.3 Volatility (+) : 0.0874 Volatility (-) : -0.0405 V-Ratio : 2.16

_____ 3,483.2 _____ 3,073.5

3,197.42 3,190 2,845.08

Optimization Trading System - ©2010 SMBR.JK - Volume = 39,163,200.00, Avg.Volume = 38,728,316.00

Optimization Trading System - ©2010 Oct 2015

39,163,200 38,728,316 Apr

Jul

Oct

2016

Apr

Jul

Oct

2017

Apr

Jul





Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode. Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Pada Figure 13,14 dan 15 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 13. Daily : 3,150 – 3,290

Figure 14. Weekly : 3,070 – 3,480

Figure 15. Monthly : 2,980 – 3,760

x

SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Daily - 7/4/2017 Open: 3,210 High: Prev. Avg. Price: 3,206.7 Volatility (+) : 0.0245 Volatility (-) : -0.0188 V-Ratio : 1.31

SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 3,160 Prev. Avg. Price: 3,203.3 Volatility (+) : 0.0874 Volatility (-) : -0.0405 V-Ratio : 2.16

SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Monthly - 7/4/2017 Open: 3,160 Prev. Avg. Price: 3,203.3 Volatility (+) : 0.1732 Volatility (-) : -0.0709 V-Ratio : 2.44 _____ 3,758.2

_____ 3,285.2

_____ 3,483.2 3,203.3

3,206.7

3,190 3,190

3,203.3

_____ 2,976.1

3,190

_____ 3,146.5 _____ 3,073.5

SMBR.JK - Volume = 39,163,200.00

SMBR.JK - Volume = 39,163,200.00

SMBR.JK - Volume = 14,226,300.00

39,163,200

14,226,300

39,163,200 Jun

Jul




Apr

Jul



Apr

Jul

Oct

2017

Jul



11


Indo Tambangraya Megah (ITMG)-Weekly,Buy on Weakness Harga akan coba naik dan bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel. Secara umum harga saham akan coba naik dan bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.895 selama 81 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.62 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 10.52 % (sekitar 8 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/4.93 atau sekitar +/- 11.18 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 875 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary Item

Data


Item

Data 16,975 18,625

Normal trading range 17,650 (+2.0%) 3.39 Target 1.19 - Daily

Relative Avg. Price performance to JCI (%) β (beta) Corelation

0.42 81

Period r-squared

18,175

- Weekly

18,625 19,325

- Monthly

0.895 Stop loss 4.93 869.47

Volatility (+/-, %) Volatility (+/-, Rp.)

–

16,950


Figure 16. WeeklyTrend – Uptrend Indo Tambangraya [ ITMG.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 17,050 High: 18,200 Low: 17,050 Close: 17,650 Chg. 2.0% Prev. Avg. Price: 17,633.3 Volatility (+) : 0.0564 Volatility (-) : -0.0380 V-Ratio : 1.48

24,181.1 22,450.6 19,918.3 19,918.3 _____ 18,627.4 _____ 16,963.8

18,015.3 17,650 17,386 16,366.1 15,655.6

Optimization Trading System - ©2010 ITMG.JK - Volume = 3,440,900.00, Avg.Volume = 9,188,357.00

9,188,357 Optimization Trading System - ©2010 Apr Jul

3,440,900 Oct

2016

Apr

Jul

Oct

2017

Apr

Jul





Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat. Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized ,W%R Optimized dan RSI Optimized masih cenderung naik namun volume masih di bawah rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat namun terbatas. Perkiraan daily resistance di 18,175 sebelum weekly resistance ke 18,625 .Weekly support di 16,975 dengan catatan daily support di 17,400 tidak mampu dipertahankan. Cut loss level di 16,950.

Figure 17. Weekly MFI Optimized , W%R Optimized & RSI Optimized ITMG.JK - MFI Smoothed = 60.78 60.7824

ITMG.JK - Will%R Smoothed = -46.52

-46.5243

ITMG.JK - RSI Smoothed = 50.30

50.3043

Indo Tambangraya [ ITMG.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: 17,050 High: 18,200 Low: 17,050 Close: 17,650 Chg. 2.0% Prev. Avg. Price: 17,633.3 Volatility (+) : 0.0564 Volatility (-) : -0.0380 V-Ratio : 1.48

_____ 18,627.4 _____ 16,963.8

18,015.3 17,650 16,366.1

Optimization Trading System - ©2010 ITMG.JK - Volume = 3,440,900.00, Avg.Volume = 9,188,357.00

9,188,357 Optimization Trading System - ©2010 Oct Nov Dec 23 2016 Feb

3,440,900 Mar 24Apr

May

Jun

Jul

Aug

Sep

Oct

Nov

Dec

2017

Feb

Mar

Apr

May

Jun 22Jul




13


Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode. Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Pada Figure 18,19 dan 20 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 18. Daily : 17,400 – 18,175

Figure 19. Weekly : 16,975 – 18,625

Indo Tambangraya [ ITMG.JK ] - Daily - 7/4/2017 Open: Prev. Avg. Price: 17,791.7 Volatility (+) : 0.0216 Volatility (-) : -0.0219 V-Ratio : 0.98

Indo Tambangraya [ ITMG.JK ] - Weekly - 7/4/2017 Open: Prev. Avg. Price: 17,633.3 Volatility (+) : 0.0564 Volatility (-) : -0.0380 V-Ratio : 1.48

_____ 18,175.3

17,791.7

ITMG.JK - Volume = 3,440,900.00

772,200 Jul


Relative Avg.Price Performance to JCI (%) β (beta)

Period r-squared Volatility (+/-%) Volatility (+/- point or Rp)

Trading Buy Trading Sell

_____ 16,046.3

ITMG.JK - Volume = 3,440,900.00

Correlation

17,650 17,633.3

17,633.3 _____ 16,963.8


SoS

_____ 19,335.4

17,650

17,650

ITMG.JK - Volume = 772,200.00

Buy Sell BoW

Indo Tambangraya [ ITMG.JK ] - Monthly - 7/4/2017 Open: Prev. Avg. Price: 17,633.3 Volatility (+) : 0.0965 Volatility (-) : -0.0900 V-Ratio : 1.07

_____ 18,627.4

_____ 17,401.4

Jun

Figure 20. Monthly : 16,050 – 19,325

3,440,900 Apr

Jul



3,440,900 Apr

Jul

Oct

2017

Jul



: Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

: Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area. : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area. : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area. : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area. : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara. : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140



Chart 21. JCI Vs. USD/IDR (pt)

Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

JCI (L)

(IDR)

USD/IDR (R)

(%, %p)

6,000

13,800

20

5,900

13,700

16

5,800

13,600

5,700

13,500

Absolute

Relative 18.0

12 8 2.2 2.7

4 5,600

2.0

3.1

13,400 0

5,500

13,300

5,400

13,200 4/4

5/2

5/30

-0.8 0.0

-4

-3.1

-8

6/27

1D

1W

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM)

Chart 24. Energy price

(USDmn) 150

1 Day

(D-3M=100) 110

5 Days

99

100

CPO

1M

WTI

1Y

Coal

105 63

36

50

100 5

0

0

10 95

-24

-50 -58

90

-44

85

-100 -150

-138

-141

-146

80 75

-200 Korea

Taiwan Indonesia Thailand Philippines

India

Note: The latest figure for India are June 30th, 2017 Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Copper

5/2

5/30

6/27

Gold

Platinum


Chart 25. Non-ferrous metal price (D-3M=100)

4/4

Chart 26. Precious metal price Nickel

Tin

105

(D-3M=100)

Silver

105

100 100 95 95 90 90

85

85

80 4/4

5/2



5/30

6/27

4/4

5/2

5/30

6/27


15


Table. Key valuation metrics Price

Market Cap

(IDR)

(IDRbn)

1D

1W

1M

1Y

FY16

FY17

FY16

FY17

FY16

FY17

5,865

6,426,145

-0.8

2.2

2.0

18.0

16.8

14.6

2.6

2.3

18.5

20.4

BBCA BMRI BBRI BBNI BBTN

18,550 13,500 15,300 6,575 2,640

457,350 315,000 377,438 122,615 27,958

0.3 0.0 -1.3 -0.4 1.5

3.5 8.2 3.4 0.4 -0.8

4.7 6.5 1.8 1.5 6.9

40.3 43.6 42.3 27.7 56.2

18.5 19.6 10.9 9.1 13.3

20.0 16.0 13.4 9.3 11.9

3.4 1.8 1.9 1.2 1.0

3.5 1.9 2.3 1.3 1.2

20.4 10.3 20.2 13.9 7.6

18.7 12.4 18.1 14.3 10.3

HMSP GGRM ICBP INDF KLBF UNVR

3,810 78,500 8,800 8,750 1,655 48,750

443,172 151,041 102,625 76,829 77,578 371,963

-1.0 -0.3 0.0 -0.3 0.0 -1.4

-0.5 -1.8 1.4 5.1 4.1 2.4

-1.0 5.7 0.0 -1.4 6.4 3.3

3.3 15.0 3.8 24.6 9.2 11.3

34.8 18.4 27.8 18.3 30.9 46.3

32.7 20.3 25.9 17.1 30.6 50.9

13.0 3.1 5.7 2.4 6.0 62.9

12.3 3.5 5.2 2.4 5.8 67.4

38.6 17.3 21.8 14.7 20.6 134.1

38.4 17.8 21.4 15.1 19.9 142.1

AALI LSIP SSMS

14,900 1,385 1,645

28,678 9,450 15,669

0.5 -1.8 -0.3

2.1 -1.1 3.8

3.3 -6.7 -5.5

3.1 0.7 -13.4

14.8 20.0 22.5

14.2 11.6 24.7

1.9 1.6 3.9

1.6 1.1 4.0

14.1 7.9 18.3

11.3 10.0 16.2

EXCL JSMR PGAS TBIG TLKM SOCI GIAA

3,290 5,475 2,330 7,350 4,590 298 350

35,163 39,737 56,483 33,306 462,672 2,104 9,060

-0.6 1.9 -0.9 5.4 -4.2 -0.7 0.0

1.9 4.8 -2.9 7.3 4.3 -3.2 1.2

2.5 7.4 -4.1 23.0 5.8 -3.9 -0.6

-8.9 6.6 -0.4 11.4 16.1 -29.0 -24.9

60.8 15.6 15.3 17.4 20.3 8.2 31.7

93.0 21.0 10.9 27.0 19.8 4.5 18.9

1.2 2.3 1.5 14.3 4.7 0.6 2.6

1.6 2.7 1.3 13.5 4.8 /A 2.3

2.1 15.7 9.8 83.6 24.3 7.4 8.6

1.3 13.4 12.5 57.0 24.4 10.1 12.9

SMGR CPIN INTP JPFA

10,150 3,310 18,900 1,370

60,205 54,277 69,575 15,632

-0.5 0.3 1.2 -2.5

0.0 4.1 3.6 3.0

9.1 6.4 1.1 10.9

9.7 -11.3 15.1 22.9

12.0 22.6 14.6 7.7

17.0 19.7 22.0 8.9

1.9 3.6 2.2 1.9

2.0 3.4 2.6 1.6

16.3 16.5 15.5 28.6

11.8 18.5 10.9 19.0

ITMG ADRO ANTM INCO PTBA

17,650 1,580 705 1,855 12,400

19,943 50,538 16,942 18,432 28,571

-0.8 -3.1 0.7 -1.3 2.9

2.5 1.0 0.0 -2.1 8.5

12.1 2.3 -2.8 -0.5 14.5

88.3 78.5 -1.4 2.2 57.0

10.4 12.0 298.3 N/A 13.1

7.2 9.9 61.5 69.4 9.1

1.5 1.3 1.2 1.1 2.5

1.5 1.1 0.9 0.7 2.2

15.0 11.1 0.4 0.1 20.5

20.8 11.7 2.5 1.1 25.5

UNTR AKRA BMTR LPPF MNCN MPPA SCMA SILO

28,500 6,300 570 13,800 1,720 675 2,540 11,100

106,309 25,201 8,093 40,267 24,555 3,630 37,139 14,437

-1.2 -4.2 -0.9 -2.8 -3.4 -2.9 -3.4 -0.7

7.8 -0.8 -7.3 -5.0 -8.3 -11.2 -5.9 -3.9

7.3 -5.6 -10.2 -6.8 -8.5 -12.3 -5.2 -3.3

92.6 -1.9 -43.0 -30.1 -22.5 -55.3 -21.1 -1.5

15.8 23.5 41.8 21.9 17.7 211.4 27.2 150.3

15.8 21.6 N/A 18.3 14.2 30.5 20.8 105.5

1.9 3.5 0.9 23.8 2.7 3.3 11.9 4.5

2.4 3.3 N/A 13.4 2.3 1.5 9.1 4.5

12.7 15.7 2.0 136.4 15.4 1.6 45.7 3.5

15.6 15.6 N/A 85.4 16.7 2.8 46.4 4.2

BSDE ADHI ASRI CTRA LPKR PTPP PWON SMRA WIKA WSKT

1,885 2,170 318 1,180 695 3,360 645 1,290 2,250 2,330

36,280 7,727 6,249 21,901 16,039 20,832 31,063 18,611 20,182 31,627

0.8 2.4 -0.6 0.0 0.0 4.0 0.8 0.0 1.4 -0.4

3.9 0.0 0.0 2.2 9.4 6.7 5.7 -1.5 2.3 2.6

4.1 -4.8 -1.9 0.9 1.5 8.0 1.6 -3.4 0.0 0.4

-9.8 -20.5 -33.2 -16.4 -39.6 -7.2 6.6 -28.7 -15.6 -6.8

18.8 23.6 13.6 19.9 18.6 23.1 16.3 61.3 14.4 17.3

14.8 12.9 7.5 18.2 15.2 15.2 15.9 45.1 15.7 12.9

1.6 1.4 1.0 2.2 0.9 2.4 3.1 3.1 1.8 3.1

1.5 1.3 0.8 1.7 0.8 1.9 2.9 2.7 1.6 2.1

9.1 5.9 7.5 9.8 5.0 14.4 21.0 5.1 12.9 16.6

10.8 9.9 11.2 10.3 5.3 12.8 19.3 6.4 10.0 17.5

ASII

8,775

355,243

0.0

0.6

-2.5

18.6

22.1

18.0

3.0

2.9

14.2

16.6

Company Name

Ticker

Jakarta Composite Index FINANCIALS Bank Central Asia Bank Mandiri Persero Bank Rakyat Indonesia Persero Bank Negara Indonesia Persero Bank Tabungan Negara Persero

JCI

CONSUMER HM Sampoerna Gudang Garam Indofood CBP Sukses Makmur Indofood Sukses Makmur Kalbe Farma Unilever Indonesia AGRICULTURAL Astra Agro Lestari PP London Sumatera Indonesia Sawit Sumbermas Sarana INFRASTRUCTURE XL Axiata Jasa Marga Perusahaan Gas Negara Tower Bersama Infrastructure Telekomunikasi Indonesia Soechi Lines Garuda Indonesia BASIC-INDUSTRIES Semen Indonesia Charoen Pokphand Indonesia Indocement Tunggal Prakarsa Japfa Comfeed Indonesia MINING Indo Tambangraya Megah Adaro Energy Aneka Tambang Vale Indonesia Tambang Batubara Bukit Asam TRADE United Tractors AKR Corporindo Global Mediacom Matahari Department Store Media Nusantara Citra Matahari Putra Prima Surya Citra Media Siloam International Hospital PROPERTY Bumi Serpong Damai Adhi Karya Alam Sutera Realty Ciputra Development Lippo Karawaci Pembangunan Perumahan Pakuwon Jati Summarecon Agung Wijaya Karya Waskita Karya MISCELLANEOUS Astra International

Price Performance (%)

P/E(X)*

P/B(X)*

ROE(%)*

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates



Sector performance

Top 10 market cap performance

Name

Index

Agricultural Mining Basic-Industry Miscellaneous Industry Consumer Goods Property & Construction Infrastructure Finance Trade Composite

Chg (%)

1,800.2 1,417.5 625.4 1,479.7 2,545.5 501.4 1,193.9 963.6 915.2 5,865.4

Ticker -0.4 -0.4 -0.1 0.0 -1.3 0.7 -2.0 -0.5 -0.9 -0.8

Price

SCBD IJ TBIG IJ PTPP IJ RIMO IJ PNBN IJ TOWR IJ JRPT IJ IIKP IJ PTBA IJ BYAN IJ

Market Cap (IDRbn) 2700 7350 3360 182 1040 4000 820 278 12400 7200

Chg (%)

8,970 33,306 20,832 7,450 25,051 40,812 11,275 9,341 28,571 24,000

22.73 5.38 4.02 4.00 4.0 3.90 3.80 2.96 2.9 2.86

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers

Top 5 lagging movers

Name

Chg (%)

TBIG IJ SCBD IJ TOWR IJ TAMU IJ BBCA IJ

Close 5.4 22.7 3.9 23.9 0.3

Name 7,350 2,700 4,000 1,790 18,550

Chg (%)

TLKM IJ GGRM IJ UNVR IJ BBRI IJ HMSP IJ

Close -4.2 -3.4 -1.4 -1.3 -1.0

4,590 78,500 48,750 15,300 3,810

Source: Bloomberg

Economic Calendar Time 6:01am 6:30am 8:00am 8:45am 2:15pm 2:45pm 2:50pm 2:55pm 3:00pm 3:30pm 4:00pm 9:00pm 9:00pm

Currency GBP AUD NZD CNY EUR EUR EUR EUR EUR GBP EUR USD USD

Detail BRC Shop Price Index y/y AIG Services Index ANZ Commodity Prices m/m Caixin Services PMI Spanish Services PMI Italian Services PMI French Final Services PMI German Final Services PMI Final Services PMI Services PMI Retail Sales m/m Factory Orders m/m IBD/TIPP Economic Optimism

Forecast

52.9 56.6 54.6 55.3 53.7 54.7 53.6 0.4% -0.4% 51.6

Previous -0.4% 51.5 3.2% 52.8 57.3 55.1 55.3 53.7 54.7 53.8 0.1% -0.2% 51.3

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.


17

July 5, Developer (Neutral): Call of the undervalues

Recommend Documents