MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ Provozně ekonomická fakulta Ústav financí ______________________________________________________________________
Řízení rizik a expanze factoringové společnosti Bakalářská práce
Vedoucí bakalářské práce:
Autor bakalářské práce:
Ing. Petr Toman, Ph.D.
Marie Trávníčková BRNO 2009
PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem bakalářskou práci vypracovala samostatně s využitím uvedené literatury, rad odborníků z factoringové společnosti a pod vedením svého vedoucího bakalářské práce.
V Brně dne 8. 5. 2009
Podpis:……………………………
3
PODĚKOVÁNÍ Ráda bych na tomto místě poděkovala vedoucímu mé bakalářské práce Ing. Petru Tomanovi, Ph.D. za odborné vedení, poskytování cenných rad, připomínek a podkladů, které mi velice pomohly při zpracování práce, dále bych chtěla poděkovat společnosti D.S. Factoring, s.r.o., za poskytování informací, podkladů a komentářů. 4
Abstrakt TRÁVNÍČKOVÁ, M. Řízení rizik a expanze factoringové společnosti. Bakalářská práce. Brno, 2009. Bakalářská práce se zabývá problematikou factoringu. Objasňuje základní pojmy a poskytuje čtenáři přehled o jednotlivých druzích factoringu, postupech při procesu uzavírání factoringového obchodního případu. Hlavním cílem je nastínění plánu expanze a upozornění na možná rizika, se kterými se factoringová společnost potýká. Práce obsahuje také analýzu současného factoringového trhu v České republice i v zahraničí. Součástí práce je softwarová opora, která slouží na základě vložených dat ke kalkulaci nákladů factoringu pro potencionálního klienta. Klíčová slova: factoring, financování, expanze, rizika
Abstract TRÁVNÍČKOVÁ, M. Running the risks and expansion of factoring company. Bachelor thesis. Brno, 2009.
The bachelor thesis is dealed with questions of factoring. It clears up the basic ideas and for the reader it provides a survey about single types of factoring, the methods in process of closing the factoring business transaction. The principal aim is adumbration the plan of expansion and caution about possible risks, which are occurrenced in factoring company. This thesis contains also the analysis of present factoring market in Czech Republic and foreign countries. Part of the thesis is software help, which is based on embedded calculation of factoring costs and it serves to potential client. Keywords: factoring, financing, expansion, risks
5
Obsah: 1
Úvod a cíl práce................................................................................................ 8
2
Metodika ........................................................................................................ 10
3
Literární přehled............................................................................................. 11 3.1 Základní pojmy .......................................................................................... 11 3.1.1
Co je factoring..................................................................................... 11
3.1.2
Technologie factoringu.......................................................................12
3.1.3
Druhy factoringu ................................................................................13
3.1.4
Forfaiting ............................................................................................15
3.1.5
Komu je factoring určen, jeho funkce, výnosy a náklady ..................16
3.2 Charakteristika factoringového trhu ........................................................ 18
4
3.2.1
Postup při uzavření factoringové smlouvy.........................................19
3.2.2
Vybraní poskytovatelé factoringu ......................................................19
3.2.3
Pohled factoringové společnosti ........................................................19
3.2.4
Postup při uzavření obchodního případu ......................................... 20
3.2.5
Základní principy péče o klienty ........................................................21
Analýza factoringu ......................................................................................... 22 4.1 Factoringový trh........................................................................................ 22 4.1.1
Rozbor vývoje factoringového trhu a podíl jednotlivých
factoringových společností ............................................................................ 22 4.1.2
Srovnání podmínek daných factoringových společností .................. 26
4.1.3
Analýza jednotlivých nabídek ........................................................... 27
4.2 Rozbor konkurenčních nástrojů ................................................................31 4.2.1
Doporučení pro firmu – plán expanze ...............................................31
4.2.2
Odhad budoucího vývoje z pozice firem ........................................... 32
4.3 Model řízení rizik ...................................................................................... 33 4.3.1
Nákladová rizika................................................................................ 34
4.3.2
Devizová rizika .................................................................................. 36
4.3.3
Riziko nezaplacení faktury ................................................................ 40
4.4 Software .................................................................................................... 42
5
4.4.1
Popis programové opory ................................................................... 42
4.4.2
Praktické využití ................................................................................ 42
Diskuse........................................................................................................... 45 6
6
Závěr .............................................................................................................. 46
7
Zdroje ............................................................................................................. 49
8
Seznam tabulek, grafů, obrázků: ................................................................... 50
9
Příloha: Softwarová opora ............................................................................. 50
7
1 Úvod a cíl práce V dnešní době plné rozvoje podnikání je třeba si uvědomit, že významnou částí každého podnikatelského záměru je zajištění dostatečného objemu financování. Kromě formy bankovních úvěrů, které nejsou mnohdy pro podnikatelské subjekty dosažitelné, zde dostává příležitost factoring. Jedná se o finanční službu spočívající v odkupu krátkodobých pohledávek před dobou splatnosti, která neslouží jen pro překlenutí doby mezi splatností dodavatelských a odběratelských faktur, ale také jako finanční nástroj dopomáhá růstu firmy pomocí navýšení obratu nebo naopak úsporami při nákupu vstupů. Obliba tohoto financování v posledních letech stále roste, zejména také proto, že peníze získané pomocí factoringu lze použít na cokoliv, na rozdíl od většiny bankovních úvěrů. Factoring využívají zejména podnikatelé v oblasti výroby, služeb a obchodu s portfoliem pravidelných a stálých odběratelů. Výhodou factoringu je nejen získávání finančních prostředků, ale i správa, inkaso, vymáhání a pojištění pohledávek. Růst uvedeného způsobu financování dává na trhu příležitost vzniku a expanzi factoringovým společnostem. Spolu s odkoupenou pohledávkou přejímá factoringová
společnost
i
veškerá
rizika
–
s rozlišením
regresního
a bezregresního factoringu. Při regresním factoringu na faktora není přeneseno riziko platební nevůle a insolvence dlužníka. Po uplynutí ochranné lhůty (většinou 30 – 60 dní po splatnosti) postupuje faktor pohledávky zpět na dlužníka. U bezregresního factoringu tato možnost zpětného postoupení není, je zde kladen větší důraz na zajištění pohledávek proti insolvenci či platební nevůli dlužníka. U tohoto typu factoringu je proto důležitá bonita odběratelů a eliminace rizik. Z výše uvedených důvodů je také cena bezregresního factoringu vyšší. U každého obchodního případu je nutné analyzovat všechny rizikové aspekty, zpravidla pomocí oddělení risk managementu. Na základě analýzy risk manažera je obchodní případ doporučen, popřípadě zamítnut, k uzavření. 8
V případě
chybného
rozhodnutí by se
mohla factoringová společnost
s postupem času dostat do velkých potíží. Podstatné je pro factoringovou společnost její finanční zázemí – bankovní factoringové společnosti mají zpravidla větší finanční možnosti, mohou klientům nabídnout i další produkty. Menší factoringové společnosti, které mohou být také členy určitého finančního koncernu si klienty získají svými podmínkami a osobnějším přístupem. Hlavním cílem práce je vytvoření plánu expanze menších factoringových společností oproti těm, které jsou součástí bankovních institucí. Cílem bude určit a omezit rizika finančních nákladů a vhodnost jejich substituce. Expanze se bude týkat především odkupu zahraničních pohledávek, nabídky forfaitingových služeb a rozšíření domácí klientely. Pro splnění tohoto globálního cíle, bude nutné splnit několik dílčích cílů: Prvním dílčím cílem je objasnit základní pojmy, mezi které patří factoring, vztah faktor versus klient, regresní factoring a bezregresní factoring. Dále také factoringový trh, komu je factorig určen a jeho výhody a nevýhody. Druhým dílčím cílem je stručně charakterizovat factoringový trh v ČR, s jakými produkty se můžeme setkat a které instituce je nabízí. Poté popíši příklady využití factoringu v jednotlivých odvětvích a pohled na trh z hlediska factoringové společnosti. Třetí dílčí cíl bude zaměřen na srovnání nabídek daných factoringových společností a analýze konkurenčních nástrojů. Ve čtvrtém dílčím cíli určím a analyzuji nástroje, pomocí kterých lze nabízené služby posílit a poskytovat moderní finanční služby a dokonale tak uspokojovat potřeby stávajících i budoucích zákazníků.
9
Pátým dílčím cílem bude také vytvořit model řízení rizik, bude také nutné zohlednit devizové riziko a instrumenty, kterými je lze zmírnit. Praktickým vyústěním šestého dílčího cíle bude jednoduchý software jak pro klienta, tak pro manažera, pomocí kterého bude nastíněna výhodnost daných služeb. Přínosem této bakalářské práce bude především vytvoření plánu expanze zejména
menších
factoringových
společností
spolu
se
zkvalitněním
a zefektivněním jejich dosavadních služeb.
2 Metodika Při zpracování této bakalářské práce jsem postupovala standardně od obecného ke konkrétnímu. Zjištěné údaje a fakta jsem dále zpracovala pomocí analýzy a komparace. V první části, která se týká factoringu obecně, vycházím zejména z odborné literatury a internetových stránek věnovaným factoringu. V části, která je věnována procesům probíhajícím ve factoringové společnosti jsem čerpala především ze svého primárního šetření a konzultací ve factoringové společnosti a z internetových stránek jednotlivých factoringových společností. Poslední částí a zároveň praktickým vyústěním celé této práce je softwarová opora, kterou jsem vytvořila s pomocí programu Microsoft Excel. Na základě všech získaných poznatků z teoretické části, primárního šetření a analýzy sekundárních dat spolu s komparací získaných informací jsem vyvodila globální závěr a doporučení.
10
3 Literární přehled Cílem této kapitoly je objasnit základní pojmy týkající se factoringu, co je podstatou, vymezení nákladů, výhod a nevýhod, jeho rozdělení a další důležité informace. Kapitola obsahuje také charakteristiku forfaitingu, stručný popis factoringového trhu, fungování factoringu v praxi, ale také pohled ze strany factoringové společnosti.
3.1
Základní pojmy
3.1.1 Co je factoring Definice factoringu říká, že je to jedna z forem krátkodobého financování, založená na odkupu krátkodobých pohledávek z obchodního styku před dobou jejich splatnosti. Factoringová společnost financuje pohledávky vznikající z dodávek zboží nebo služeb na obchodní úvěr, bez jakéhokoliv dalšího jištění, a to na základě posouzení kvality obchodního vztahu a bonity odběratele, popř. dodavatele. Z právního a účetního hlediska je factoring služba postavená na postoupení pohledávek. Ve factoringové smlouvě se klient zavazuje, že všechny pohledávky za specifikovanými odběrateli bude postupovat factoringové společnosti, čímž dochází k zásadní změně věřitele. Factoringová společnost se tak stává novým a výhradním majitelem pohledávky včetně jejího příslušenství s cílem zajistit řádné a včasné inkaso a tím zabránit vzniku problémových pohledávek. V případě nedodržení termínů splatnosti zajišťuje upomínkové řízení a právní vymáhaní. [13] Postoupení, resp. prodej pohledávek upravuje zejména občanský zákoník. V ustanovení § 524 až 530 je upraveno postoupení pohledávky (cese) na základě písemné smlouvy. Jde v podstatě o změnu v osobě věřitele. K cesi dochází na základě smlouvy uzavřené mezi původním věřitelem – postupitel, též cedent – 11
a novým věřitelem – postupník, též cesionář, který nastupuje na místo původního věřitele. Jde dvoustranný právní úkon bez účasti dlužníka, není třeba jeho souhlasu ani vyrozumění předem. Pod sankcí neplatnosti se vyžaduje písemná forma. [5] Factoringová smlouva se většinou uzavírá na určité časové období. Ve světě je běžným intervalem smlouvy jeden rok, v našich podmínkách jsou časté i kratší intervaly – 3 či 6 měsíců. Smlouva se může kupř. vztahovat na všechny pohledávky, jež mu vzniknou vůči určitému odběrateli, nebo na všechny pohledávky do určité peněžní sumy apod. Právně je smlouva založena na postoupení pohledávek. Vůči odběrateli klienta se postoupení pohledávek prokazuje právě smlouvou a tzv. cesní klauzulí, jíž je opatřena příslušná faktura, kterou klient fakturuje odběrateli. Protože faktorové pohledávky nejsou jištěny, musí faktor posoudit bonitu jednotlivých odběratelů svého klienta a na základě toho celkovou bonitu klienta. Výsledkem posouzení je zpravidla stanovení dvou úvěrových limitů, do jejichž výše bude faktor odkupovat pohledávky. Jeden celkový limit se obvykle stanoví pro daného klienta (faktor tedy za období trvání faktorové smlouvy odkoupí od klienta maximálně celkem pohledávky za odběrateli, jejichž celková suma nepřesáhne celkový limit) a v rámci tohoto limitu se určí limity, které připadají na jednotlivé odběratele. U známých klientů se mohou stanovovat limity na jednotlivé odběratele, aniž by se stanovil celkový limit. Při exportním factoringu se faktoři omezují na země OECD, EU, některé jihoasijské a jihoamerické státy. 3.1.2 Technologie factoringu Základem spolupráce je smlouva mezi faktorem a klientem. V ní jsou definovány výše uvedené limity a určeni odběratelé, či teritoria, pro něž smlouva platí. Smlouva dále zpravidla obsahuje čísla dvou účtů – první z nich zřizuje faktor a je jeho majetkem. O tomto účtu jsou tzv. nostifikačním dopisem informováni 12
odběratelé a je zároveň uveden v cesní klauzuli na faktuře, kterou klient faktora (eventuálně faktor) vystavuje svému odběrateli jako účet, na který má od odběratele směřovat platba. Faktoři mnohdy vyžadují, aby jim odběratelé písemně potvrdili, že své závazky budou platit na tento účet. Druhý účet je běžným účtem klienta a složí pro převzetí plateb přijatých od faktora. Financování pohledávky zahajuje faktor obvykle po uskutečnění vlastního kontraktu mezi klientem a jeho odběratelem, tedy tehdy, když mu klient předloží kopii faktury odeslané odběrateli a kopii dopravního nebo jiného dokladu potvrzující odeslání či předání zboží, eventuálně poskytnutí služby. Smlouva může definovat, že faktor profinancuje již existující pohledávky (tj. pohledávku, která existovala vznikem faktorové smlouvy) před uplynutím lhůty její splatnosti. Běžné znění smlouvy, vzhledem k výše uvedenému, ale je, že faktor bude financovat (odkupovat) ve smlouvě definované pohledávky, které vzniknou po dobu platnosti smlouvy. Je nutno podotknout, že je-li kontrakt uskutečňován do zahraničí a zní-li faktura, kterou klient vystavuje vůči odběrateli, na cizí měnu, může si klient zpravidla vybrat, zda platbu od faktora vyinkasuje v této měně, nebo v přepočtu na Kč. Vše pochopitelně záleží na podmínkách faktorové smlouvy včetně hodnoty, podle které se bude kurz přepočítávat a data, kdy se tak stane. [7]
3.1.3 Druhy factoringu •
regresní factoring
Regresní factoring je v České republice stále častěji využívanou službou, oblíbenou zejména pro nízkou cenu, plně srovnatelnou s bankovním úvěrem. Factoringová společnost u této metody zálohově financuje pohledávky před splatností a po dobu tzv. regresní lhůty, kdy rovněž upomínkuje a vymáhá plnění po odběrateli. Po uplynutí regresní lhůty faktor navrací pohledávku zpět dodavateli k obchodnímu řešení. Regresní metoda je doporučována jako flexibilní finanční zdroj především v případech, kdy dodavatel s odběrateli dlouhodobě spolupracuje a neexistují obavy ze zhoršení platební morálky. 13
•
bezregresní factoring
Bezregresní factoring je službou dříve využívanou především v exportním factoringu. Bezregresní factoring integruje výhody financování, správy pohledávek a převzetí rizika platební neschopnosti nebo nevůle odběratele. Dodavatel kromě nevratného financování získá i pojištění pohledávek nebo garanci, že factoringová firma přebírá rizika a náklady na vymáhání pohledávek, obvykle do výše 85 % z jejich hodnoty. Bezregresní metoda je přirozeně dražší. Je vhodná pro dodavatele, kteří chtějí při dodávkách vyřešit i potenciální problémy s insolvencí odběratelů, resp. kteří se již předem rozhodnou zaplatit vyšší poplatek za větší rozsah služby. [13] •
reverzní factoring
V současnosti se také mluví o tzv. reverzním factoringu. Na rozdíl od standardního factoringu, kdy se společnost v rámci jedné smlouvy dostává do kontaktu s jedním věřitelem a jeho mnoha dlužníky, u reverzního factoringu je tomu přesně naopak. Společnost uzavírá smlouvu s velkou bonitní firmou, která je dlužníkem zpravidla menších firem. Vznikají tak úspory z rozsahu – snižují se administrativní náklady a věřitelé mohou získat výhodnější podmínky vyplývající z úzkého vztahu mezi dlužníkem a bankou. [12] •
tuzemský factoring
představuje odkup, financování, správu a inkaso krátkodobých pohledávek, které vznikly na základě dodávek zboží či služeb tuzemským odběratelům. •
exportní (vývozní) factoring
představuje odkup, financování, správu a inkaso krátkodobých pohledávek, které vznikly na základě dodávek zboží i služeb zahraničním odběratelům. •
importní (dovozní) factoring
je služba, která klientovi umožní získat krátkodobý odběratelský úvěr na zboží, které nakupuje od zahraničních dodavatelů bez nutnosti vystavení jakékoli bankovní záruky, akreditivu, směnky aj. [10] 14
3.1.4 Forfaiting Forfaiting můžeme definovat jako odkup pohledávek při vývozu či dovozu na úvěr bez zpětného postihu vývozce. Jedná se přitom o pohledávky s budoucí splatností, znějící na volně směnitelnou měnu, které jsou zajištěny směnkou s bankovním avalem, akreditivem s odloženou splatností či bankovní garancí. Předpokládá se, že pohledávky budou mít délku alespoň 90 dní, i když v některých případech se odkupují i pohledávky kratší. Na druhou stranu se odkupují pohledávky s až sedmiletou splatností, v některých případech i delší. Velmi podstatný je fakt, že forfaitér odkupuje pohledávky obvykle krátce po uskutečnění dodávky a to bez rekursu neboli postihu. Přebírá na sebe všechny druhy rizik, počínaje riziky politickými, obchodními přes riziko nezaplacení pohledávky dlužníkem, až po rizika nepříznivého kursového vývoje a změny úrokových sazeb. V okamžiku, kdy forfaitér pohledávku odkoupí, stává se jejím vlastníkem a nemůže na bývalém vlastníkovi nárokovat třeba zpětný odkup z důvodu nezaplacení dlužníkem. V tom je třeba vidět hlavní rozdíl mezi forfaitingem a eskontem směnky. Zatímco forfaitér odkupuje pohledávky bankovně zajištěné, factoringová firma odkupuje pohledávky bankovně nezajištěné. Proto factor může odkupovat pohledávky krátkodobé, forfaitér díky bankovnímu zajištění pohledávky středně a dlouhodobé. Forfeitéři odkupují jednotlivé pohledávky. Zpravidla zveřejňují každý měsíc seznam zemí (teritorií), jejichž riziko akceptují, jsou tedy ochotni odkupovat pohledávky za klienty v daných teritoriích. Forfaitingová smlouva narozdíl od faktorové smlouvy v naprosté většině případů neobsahuje klauzuli, podle níž je klient povinen v případě nezaplacení fakturované částky forfaitérovi vrátit určitou náhradu. Nezaplatí-li forfaitérovi odběratel, může totiž forfaitér vymáhat plnění na těch osobách, které se za kontrakt některým z instrumentů zaručili. Forfaiting se uskutečňuje pro kontrakty s určitou minimální hodnotou fakturované částky. Při zahraničních kontraktech je v našich podmínkách 15
obvyklé minimum 150 až 200 tisíc USD, či jejich ekvivalent v jiné konvertibilní měně. V tuzemském forfaitingu se za minimální hodnotu kontraktu považuje částka kolem 1 mil. Kč. Forfaiting je možno, pokud se uskutečňuje mezi podniky v různých zemích, rozdělit na vývozní a dovozní. Při vývozním odkupuje forfaitér pohledávky domácího vývozce vůči zahraničním odběratelům. Při dovozním forfaitingu odkupuje forfaitér pohledávky zahraničních vývozců vůči domácím dovozcům, respektive vůči dovozcům, jejichž závazek je zajištěn některou z tuzemských bank, či jinou tuzemskou osobou. [7] 3.1.5 Komu je factoring určen, jeho funkce, výnosy a náklady Factoring je ideálním produktem pro většinu odvětví ekonomiky, zásadně řeší finanční krytí výrobních a obchodních firem, jejichž výrobky vykazují rychlou obrátku a z toho vyplývající vysoké nároky na provozní kapitál. Funkce factoringu Funkce financující – při odkupu pohledávek poskytuje factoringová společnost okamžité zálohové platby. Tato platba probíhá na podkladě dokladů o dodání zboží zákazníkovi a zbylá částka z pohledávky se zúčtovává měsíčně (po odpočtu nákladů a provize). Funkce garanční, zajišťovací – faktor na sebe bere riziko nezaplacených pohledávek. Může také zajišťovat pojištění a kontrolu splácení poskytnutých úvěrů na dodané zboží. Funkce administrativně–inkasní – za určitých podmínek factoringové smlouvy může faktor pro klienta zajišťovat i administrativní a inkasní operace např. vede účetnictví a výkaznictví klienta (v souvislosti s prodejem zboží na zahraničních trzích), zabezpečuje celní projednání zboží, vystavuje faktury pro smluvní partnery, inkasuje platby za pohledávky přímo od dovozce, apod.
16
Nejčastější výhody •
Pružné získání peněžních prostředků bez zajištění vyžadovaného bankami.
•
Okamžité posouzení žádosti a možnost uzavření smlouvy.
•
Vykrytí sezónních vlivů.
•
Redukce administrativy a agendy pohledávek.
•
Převzetí profesionální správy pohledávek a jejich inkasa faktorem.
•
Elektronická komunikace s online přehledem o pohledávkách a zálohách.
Náklady factoringu Náklady, které má klient na využívání factoringových služeb, se skládají ze dvou částí: Factoringový poplatek odráží náklady faktora na administrativní zpracování faktur, evidenci a inkasní činnost. Stanovuje se na základě celkového plánovaného objemu dodávek, stupni rizika platební neschopnosti, analýze obchodního případu, zahrnuje náklady vynaložené na posouzení bonity klienta, na posouzení bonity odběratelů a další. Pohybuje se v rozmezí cca od 0,4 do 1,6 % z hodnoty fakturované částky. Konkrétní výše tohoto poplatku se vždy sjednává s ohledem na konkrétní obchodní případ. Úroková sazba představuje cenu za vyplácené finanční prostředky ve formě záloh. Je přibližně shodná se sazbou, kterou aplikují komerční banky při poskytování krátkodobých úvěrů na financování pohledávek do lhůty splatnosti. Úrok se vypočítá za počet dnů od doby, kdy byla záloha převedena na účet dodavatele (tj. odepsána z účtu faktora), do doby skutečné úhrady odběratelem na účet faktora. [10]
17
3.2 Charakteristika factoringového trhu V 1.-3. čtvrtletí 2008 došlo, podobně jako v předchozích obdobích, k dalšímu růstu objemu factoringových obchodů. Na členy Asociace factoringových společností ČR byly v 1.-3. čtvrtletí 2008 postoupeny pohledávky celkem za 103,53 mld. Kč (z toho na factoringové společnosti, které jsou zároveň členy ČLFA, připadá 77,97 mld. Kč). Došlo ke zvýšení objemu postoupených pohledávek téměř o 13 mld. Kč. Proti 1.-3. čtvrtletí 2007 to znamená nárůst o 14 %. Ve srovnání s 1. pololetím 2008 se tak dále mírně snížilo (o 3 %) tempo meziročního růstu factoringu členů AFS ČR. Vedoucím produktem na českém factoringovém trhu byl v 1.-3. čtvrtletí 2008 nadále regresní factoring (73,2 %), podíl bezregresního factoringu dosáhl 26,8 %. Podíl tuzemského factoringu dosáhl v 1.-3. čtvrtletí 2008 80,3 %, podíl exportního factoringu 18 %, podíl importního factoringu 1,7 %. Proti stejnému období r. 2007 tak došlo k mírnému snížení podílu tuzemského factoringu o 0,3 %. [9] Obrázek č. 1 Jak factoring funguje v praxi
Zdroj: Schéma factoringu dostupné z http://www.dsfactoring.cz/praxe.asp 18
3.2.1 Postup při uzavření factoringové smlouvy 1. Nejdříve je nutné vyplnit předběžnou žádost o poskytnutí factoringu (zpravidla ke stažení na stránkách factoringové společnosti), 2. po jednání s factoringovou společností vyplnit závaznou žádost o poskytnutí factoringových služeb, 3. příprava požadovaných dokumentů k předložení, 4. vyhodnocení předložených dokumentů factoringovou společností, 5. v případě kladné odezvy návrh obchodních podmínek, 6. uzavření factoringové smlouvy, 7. po uzavření factoringové smlouvy začne postupování a financování pohledávek. [2] 3.2.2 Vybraní poskytovatelé factoringu Členové Asociace
Ostatní:
factoringových společností: ČSOB Factoring a. s.
Cash Reform, a. s.
TRANSFINANCE a. s.
O. B. Heller, a. s.
D.S. Factoring, s. r. o.
Česká inkasní a factoringová
Factoring České spořitelny, a. s.
společnost, s. r. o.
Factoring KB, a. s.
Genfinance, s.r.o.
HVB Factoring s. r. o. NLB Factoring, a. s. 3.2.3 Pohled factoringové společnosti Struktura potenciálních klientů •
Dodavatel je přímým prodávajícím.
•
Dodavatel má ustálený a osvědčený okruh odběratelů, s nimiž pracuje delší dobu s dobrými výsledky. 19
•
Jedná se o opakované dodávky, podložené dlouhodobou obchodní smlouvou, ze které zřetelně vyplývá stabilní odbyt.
•
Dodavatel
dosahuje
určité
minimální
výše
obratu
(požadované
factoringovou společností). •
Podmínkou je hladká platba.
•
Pohledávky mají dobu splatnosti delší než 30 dnů a dosud nejsou splatné.
•
Nesmí docházet k výraznému prodlení úhrady faktur.
3.2.4 Postup při uzavření obchodního případu Obchodní manažer factoringu nejprve požádá potenciálního klienta o vyplnění formuláře žádosti o factoring, na jehož základě vytvoří nabídku. Zájemce o factoring v žádosti uvádí základní údaje jako jsou název, sídlo společnosti, IČO. Dále také údaje o odběratelích, splatnost pohledávek, obrat společnosti za rok/měsíc, názvy dodavatelských firem, popřípadě další doplňující údaje. Obchodníkovou povinností je ověření a prověření těchto údajů u nestranných zdrojů, pokud je to možné. Až jsou data ověřena, vyhotoví indikativní nabídku, kterou obratem pošle žadateli. Další rozhodování je už na samotném zájemci, zda na nabídku přistoupí. V případě souhlasu klienta přichází na řadu další kolo schvalovacího procesu. Obchodní manažer si proto vyžádá mnohem podrobnější informace a výkazy: •
účetní závěrky a daňová přiznání nejméně za poslední 2 zdaňovací období,
•
aktuální účetní závěrku – předběžnou,
•
seznam odběratelů, které chce klient factoringem financovat,
•
rozbor pohledávek a závazků k 31. 12. nebo ke dni Účetní závěrky,
•
výroční zprávy,
•
sestavu faktur vydaných u jednotlivých odběratelů,
•
rozpis případné leasingové nebo úvěrové angažovanosti,
•
kopie smluv s odběrateli,
•
kopii výpisu z obchodního rejstříku,
•
kopii smlouvy o bankovním účtu nebo výpisu z bankovního účtu. 20
Až má obchodní manažer všechny uvedené podklady k dispozici, předává je risk manažerovi, který vyhotoví podrobnou analýzu bonity klienta. Celková analýza bonity klienta spočívá ve vertikální a horizontální analýze účetních výkazů, výpočtu a hodnocení poměrových ukazatelů a nefinanční analýze firmy. Analýza spolu s doporučením risk manažera a návrhem obchodního manažera je součástí celkového návrhu financování klienta pro závěrečné schvalování obchodu představenstvem. 1 3.2.5 Základní principy péče o klienty Otevřenost – je základním kamenem dlouhodobého partnerství, které se pak prakticky může projevovat ve sdílení obchodních informací o třetích stranách, dočasnými výpomocemi v období krizí apod. Existují pochopitelně informace, které nesdělujeme, ale spíše zavedeme pravidlo vyjmenovaných utajených skutečností než pravidlo vyjmenovaných otevřeně sdělovacích informací. Jedná se například o sledování systému pomocí webové stránky. Proaktivita – předvídavost schopná odhalit předem, co zákazníka může trápit, co od nás může očekávat. Férovost – dodržení této zásady většinou přinese to, že zákazník nezneužije našeho právě nevýhodného postavení. Znalost zákazníka – je nesmírně důležité znát toho, kdo od vás kupuje, a to po jednotlivcích, mikrosegmentech i segmentech. [2] Z této kapitoly vyplývá, že podstatné jsou výhody pro dodavatele, zejména okamžité získání finančních prostředku, usnadnění upomínkové činnosti a vymáhání pohledávek, zvýšení akceschopnosti pomocí získání prostředků bezprostředně
po
vyfakturování,
prověřením
bonity
svých
odběratelů
factoringovou společností se výrazně sníží možnosti rizika v dodavatelskoodběratelských vztazích. Hlavní výhodou pro odběratele jsou delší doby splatnosti. Při popisu současného factoringového trhu jsem se soustředila 1
Sděleno factoringovou společností.
21
zejména na členy Asociace factoringových společností a potvrdilo se, že nejvíce žádaným je stále tuzemský regresní factoring. V této části byl také popsán postup při uzavření factoringové smlouvy od vyplnění žádosti o factoring až po fungování spolupráce. Vymezena byla také struktura potenciálních klientů. Z analýzy postupu schvalování poskytnutí financování vyplývá, že řízení risk manažera hraje při tvorbě obchodního případu důležitou roli.
4 Analýza factoringu Cílem následují kapitoly bude srovnání nabídek vybraných factoringových společností a analýze konkurenčních nástrojů. Budu se věnovat také analýze nástrojů, pomocí kterých lze nabízené služby posílit a poskytovat moderní finanční služby a dokonale tak uspokojovat potřeby stávajících i budoucích zákazníků. Jak vyplývá ze závěru předchozí kapitoly, je nezbytné vytvořit model řízení rizik. Část této kapitoly bude věnována rizikům, která jsou s financováním spojená.
4.1
Factoringový trh
4.1.1 Rozbor vývoje factoringového trhu a podíl jednotlivých factoringových společností V roce 2008 využívalo factoring v České republice přibližně 2000 převážně malých a středních firem. Podle odhadů společnosti ČSOB Factoring by tuto službu mohly využívat desítky tisíc společností, které splňují základní požadavky – dostatečně vysoký obrat, několik různých odběratelů a maximální splatnost.
22
Graf č. 1 Podíl na trhu v roce 2008
ČSOB Factoring 20,2%
Raiffeisenbank 10,4%
ČSOB Factoring D.S. Factoring
D.S. Factoring 1,2%
Transfinance 16,0%
Factoring ČS Factoring KB UniCredit Factoring
NLB Factoring 11,6%
NLB Factoring
Factoring ČS 25,1%
Transfinance Raiffeisenbank
UniCredit Factoring 3,4%
Factoring KB 12,2%
Zdroj: Česká leasingová a finanční asociace [9].
Graf č. 2 Podíl tuzemského, exportního a importního factoringu u jednotlivých factoringových společností (mil. Kč)
30 000 25 000 20 000
Tuzemský
15 000
Exportní
10 000
Importní
5 000
0
631
0
63
184
0
1 610
0
Tr an sf in an ce R ai ffe is en ba nk
Fa ct or in g
N LB
ri n g
U ni Cr ed it
Fa ct or in g
KB
S Č Fa ct o
ri n g Fa ct o
ac to rin g
D .S .F
Č
SO
B
Fa ct
or in g
0
Zdroj: Podklady pro graf byly získány ze serveru Česká leasingová a finanční asociace [9]. Z hlediska teritoriálního rozložení factoringu vítězí stejně jako loni tuzemský factoring. Podíl importního factoringu zůstává nevýznamný a klesl pod hranici 2 % z celkového objemu factoringových transakcí. V oblasti exportního factoringu opět dominuje společnost Transfinance. Původní měnou v exportním 23
factoringu jsou zejména EUR a USD, proto byly výsledky ovlivněny vývojem kurzu české měny.
Graf č. 3 Podíl regresního a bezregresního factoringu u jednotlivých factoringových společností (mil Kč) 30 000 25 000 20 000 Regresní
15 000
Bezregresní
10 000 5 000
Fa ct or in g Č S Fa ct or in U g ni KB Cr ed it Fa ct or in N g LB Fa ct or in g Tr an sf in an ce R ai ffe is en ba nk
ac to rin g
D .S .F
Č
SO
B
Fa ct
or in g
0
Zdroj: Podklady pro graf byly získány ze serveru Česká leasingová a finanční asociace [9]. Při srovnání podílu regresního a bezregresního factoringu v roce 2008 dochází k mírnému růstu bezregresního factoringu (z 31,149 mld. Kč v roce 2007 na 35,375 mld. Kč v roce 2008) vůči regresnímu (z 95,992 mld. Kč v roce 2007 na 98,617 mld. Kč v roce 2008). Další vývoj podílu bezregresního factoringu bude bezpochyby záviset na vývoji trhu s úvěrovým pojištěním. Celkový objem postoupených pohledávek v roce 2008 dosáhl hodnoty téměř 134 mld. Kč. Ve srovnání s rokem 2007, kdy byla hodnota postoupených pohledávek na 127 mld. Kč se tedy jedná o cca 5,5% nárůst. V předcházejících letech rostl factoring meziročně dvouciferným tempem, jedná se tedy o výrazné zpomalení. I přes toto zpomalení předpovídají odborníci v dalším průběhu roku 2009 zrychlení růstu. Generální ředitel ČSOB Factoring k tomu poznamenává: „Factoringové společnosti, stejně jako ostatní finanční instituce, logicky reagují 24
na nástup krize konzervativnějším pohledem na riziko. V další fázi ovšem očekáváme
potvrzení
historické
zkušenosti,
že
období
zhoršeného
ekonomického vývoje svědčí spíše poskytovatelům alternativního financování včetně factoringu. Je to totiž produkt určený pro zvýšené riziko.“ Při srovnání obratu postoupených pohledávek dosáhla nejlepších výsledků za rok 2008 společnost Factoring České spořitelny (31,3 mld. Kč), jako druhá společnost ČSOB Factoring (28,6 mld. Kč) a stejně jako v minulých letech na třetím místě společnost Transfinance (22,7 mld. Kč). Oproti výsledkům z roku 2007 docílily vyššího obratu postoupených pohledávek společnosti ČSOB Factoring, Factoring České spořitelny, UniCredit Factoring a Raiffeisenbank. Factoring mezinárodně V Amsterdamu sídlí Factors Chain International, představující mezinárodní řetězec významných factoringových společností. Českou republiku zde zastupují čtyři nejvýznamnější společnosti: Factoring ČS, Factoring KB, NLB Factoring a Transfinance).
Tabulka č. 1 Objem realizovaných factoringových služeb dle vybraných zemí (mld. EUR) ČR Francie Německo Řecko Itálie Slovensko U.S.A. Japonsko Austrálie
2001 1,230 67,660 29,373 2,050 124,823 0,240 101,744 61,566 7,910
2002 1,681 67,398 30,156 2,694 134,804 0,240 91,143 50,380 9,527
2003 1,880 73,200 35,082 3,680 132,510 0,384 80,696 60,550 13,716
2004 2,620 81,600 45,000 4,430 121,000 0,665 81,860 72,535 18,181
2005 2,885 89,020 55,110 4,510 111,175 0,830 94,160 77,220 23,130
2006 4,025 100,009 72,000 5,230 120,435 1,311 96,000 74,530 27,573
2007 4,780 121,660 89,000 7,420 122,800 1,380 97,000 77,721 33,080
Zdroj: Podklady pro graf byly získány ze serveru Factors Chain International [online]. 2009 [cit. 2009-03-02]. Dostupný z WWW:
.
25
4.1.2 Srovnání podmínek daných factoringových společností Pro srovnání podmínek byly vybrány factoringové společnosti, které jsou členem Asociace factoringových společností a zároveň mají výrazný podíl na trhu v České republice.
Tabulka č. 2 Podmínky a ceny factoringu Poskytovatel
Min. Min. Max. roční počet splatnost obrat odběrate pohledáv (mil Kč) lů ek (dny)
Fact. poplatek (%)
Max. vyplácen á záloha (%)
Průměrná roční * úroková sazba
ČSOB Factoring
20
5
90
0,2 - 1,2
1M IBOR + 2,25 %
90
Factoring ČS
10
3
180
0,3 - 1,6
1M IBOR + 2,50 %
95
Factoring KB
10
2
120
0,3 - 0,65
3M PRIBOR + 2,1 %
90
NLB Factoring Raiffeisenban k
5
2
120
0,3 - 1,2
2M PRIBOR + 2,5 %
90
30
1
180
individuální
individuální
100
Transfinance
15
5
90
0,15 - 1,1
1M PRIBOR + 2,5 %
90
D.S. Factoring
10
1
90
0,25 – 1,2
1M PRIBOR + 3 %
85
Zdroj: Podklady byly získány ze serveru Hospodářská komora [online]. 2006 [cit. 2009-03-02]. Dostupný z WWW:
. U některých společností jsou zavedeny ještě další poplatky, jako například administrativní poplatek za zpracování pohledávek (Factoring ČS), fixní poplatek za uzavření factoringové smlouvy (Factoring KB, Raiffeisenbank) nebo poplatek u bezregresního factoringu za udělení garančního limitu u odběratele (Transfinance). Zvolení nejvýhodnější factoringové nabídky tedy závisí na individuálních požadavcích a zvážení všech výhod a poplatků každého klienta. Další,
poněkud
netypickou
factoringovou
společností
je
společnost
GENFINANCE. Účtují pouze jeden poplatek, který je poměrně vysoký. Je ve výši *
výše sazby vychází z úrokových sazeb na mezibankovním trhu depozit 1M IBOR jednoměsíční mezibankovní nabídková úroková sazba, 3M PRIBOR - referenční tříměsíční úroková sazba na mezibankovním trhu, 2M PRIBOR - referenční dvouměsíční úroková sazba na mezibankovním trhu, 1M PRIBOR - referenční jednoměsíční úroková sazba na mezibankovním trhu 26
3,5 % až 4 % z poskytnutých prostředků ve prospěch klienta. Ve srovnání s většinou factoringových společností, které účtují factoringový poplatek, úrok a někdy i poplatek za zpracování, je přesto tento jedinný poplatek poněkud vyšší. Nabídka je cenově srovnatelná max. do 20 dnů od doby poskytnutí finančních prostředků, proto klienti postupují ze svého salda pouze pohledávky, o kterých ví, že budou odběratelem uhrazeny maximálně do šesti týdnů. Zbývající pohledávky financují z vlastních zdrojů nebo využívají kontokorentů bank. Výhodou je také rychlost poskytnutí finančních prostředků, neomezení minimální hranice obchodu, nezkoumání klientových závazků a účetnictví, možnost poskytnutí záloh na pohledávky vzniklé v budoucnu a spoustu dalších výhod vyplývajících z individuálního přístupu. Další odlišností je, že klient postoupí pouze ty pohledávky, které postoupit chce, navíc dostane bezplatně informaci o bonitě svého odběratele, odpovědi na daňové či právní otázky. Individuální je přístup je dán pouze několika desítkami klientů. [11] 4.1.3 Analýza jednotlivých nabídek Z reálných dat factoringové společnosti byla provedena analýza, která ukáže, na jaké klienty by se měla factoringová společnost soustředit při své expanzi. Byli vybráni 4 klienti, ve všech případech se jedná o tuzemský regresní factoring, což je nejrozšířenější poskytovaná služba. Na základě tohoto ilustračního příkladu bude na konkrétních případech ukázáno, jak funguje nastavení podmínek v souvislosti s ostatními vlastnostmi klienta.
Tabulka č. 3 Přehled parametrů daných klientů
Název společnosti
Min. roční pojistný poplatek (Kč)
Celkový očekávaný roční obrat (mil. Kč)
Min. roční factor. poplatek (Kč)
Celkový Počet factoringový odběratelů limit (mil. Kč)
ALFA, s.r.o.
0,00
26,00
150 000,00
2,00
7
BETA, s.r.o.
0,00
150,00
1 000 000,00
50,00
1
DELTA, s.r.o.
0,00
330,00
200 000,00
45,00
3
GAMA, s.r.o.
0,00
39,50
140 000,00
4,20
5
Zdroj: interní zdroje factoringové společnosti, vlastní práce
27
Tabulka č. 4 Odběratelské parametry klienta ALFA, s.r.o. p.a. p.a. Max. Factorin Regre Factorin do po Odložení Limit doba Úroková gový sní gový Odběratel splat splat splatnosti zálohy splatn přirážka poplatek limit limit nosti nosti (den) (%) osti (%) (%) (den) (tis.Kč) (%) (%) (den) 1M Jedna, Pribo s.r.o. r 18 1 14 80 30 1250,00 21 3,12 Elektro 1M Ing. Pribo r Novák 18 1 14 80 30 300,00 14 3,12 1M Ing. Pribo Slovák r 18 1 14 80 30 150,00 14 3,12 1M Ing. Pribo Veselý 18 1 14 80 30 100,00 14 3,12 r 1M Dva, s.r.o. Pribo r 18 1 14 80 30 100,00 14 3,12 1M Martin Pribo Smutný r 18 1 14 80 30 50,00 14 3,12 1M Tři, s.r.o. Pribo r 18 1 14 80 30 300,00 14 3,12
Roční obrat (tis.Kč)
8 500,00
2 000,00
1 000,00
500,00
1 000,00
1 000,00
2 500,00
Zdroj: interní zdroje factoringové společnosti, vlastní práce Skutečný obrat společnosti ALFA, s.r.o. byl v uplynulém roce 19 901 545,30 Kč, s největším podílem (58,19 %) odběratele Jedna, s.r.o. Celková hodnota zpětně postoupených pohledávek byla 1 825 772,50 Kč. Vyúčtování factoringového poplatku a úroku bylo ve výši 269 473,35 Kč. Skutečný obrat byl tedy o něco nižší než očekávaný, minimální poplatky byly ale s přehledem splněny. Jedná se o společnost obchodující s pohonnými hmotami, celkově je tento klient hodnocen jako bezproblémový a ziskový z hlediska výše marže. Jedná se o obratově menšího klienta s odběrateli s dobrou platební morálkou. Tabulka č. 5 Odběratelské parametry klienta BETA, s.r.o. p.a. p.a. Max. Factorin Regre Úrokov do po Odložení Limit Factoring doba Roční gový sní á Odběratel splatn splat splatnosti zálohy ový limit splatn obrat poplatek limit přirážk osti nosti osti (den) (%) (tis.Kč) (tis.Kč) (%) (den) a (%) (%) (%) (den) EURO 1M CZ, a.s. Pribor 18 0,75 14 80 30 50000,00 75 4,5 150000,00
Zdroj: interní zdroje factoringové společnosti, vlastní práce
28
Skutečný obrat společnosti BETA, s.r.o. byl v uplynulém roce 143 734 569,40 Kč. Celková hodnota zpětně postoupených pohledávek byla 8 358 876,80 Kč. Vyúčtování factoringového poplatku a úroku bylo ve výši
2 113 100,00 Kč.
Skutečný obrat téměř dosahoval k odhadovanému, minimální poplatky byly ale s přehledem splněny. Jedná se o společnost obchodující s textilem a obuví, celkově je tento klient hodnocen jako bezproblémový a ziskový z hlediska výše obratu. Jedná se o jednoho z obratově největších klientů se silným řetězcovým odběratelem s výbornou platební morálkou.
Tabulka č. 6 Odběratelské parametry klienta DELTA, s.r.o. p.a. p.a. Max. Factori Limit Regre do po Odložení Factoringo doba Úroková Roční obrat ngový zálo sní Odběratel splatn splat splatnosti vý limit splatno přirážka (tis.Kč) poplate hy limit osti nosti (den) (tis.Kč) sti (%) k (%) (%) (den) (%) (%) (den) PRIMA, 1M k.s. Pribor 18 0,25 0 80 30 6 500,00 30 1,2 60 000,00 OD CZ, 1M v.o.s. Pribor 18 0,25 0 80 30 45 000,00 30 1,2 210 000,00 OD SK, 1M v.o.s. Pribor 18 0,25 0 80 30 45 000,00 30 1,2 60 000,00
Zdroj: interní zdroje factoringové společnosti, vlastní práce Skutečný
obrat
společnosti
DELTA,
s.r.o.
byl
v uplynulém
roce
380 897 976,00 Kč, s největším podílem (73,58 %) odběratele OD CZ, v.o.s. Celková hodnota zpětně postoupených pohledávek byla 32 244 836,00 Kč. Vyúčtování factoringového poplatku a úroku bylo ve výši
1 698 252,85 Kč.
Skutečný obrat tedy o více než 50 milionů Kč převýšil očekávaný, minimální poplatky byly samozřejmě také splněny. Jedná se o společnost obchodující s cukrem a sladidly, celkově je tento klient hodnocen jako bezproblémový, je ale náročný na zpracování a vhledem k jeho velmi výhodným podmínkám factoringu také maržově méně ziskový. Jedná se o obratově největšího klienta s řetězcovými odběrateli s výbornou platební morálkou.
29
Tabulka č. 7 Odběratelské parametry klienta GAMA, s.r.o. p.a. p.a. Max. Factorin Regre Factorin do po Odložení Limit doba Úroková gový sní gový Odběratel splatn splat splatnosti zálohy splatn přirážka poplatek limit limit osti nosti (den) (%) osti (%) (%) (den) (tis.Kč) (%) (%) (den) Eliška 1M Nová Pribor 18 0,4 14 80 30 250,00 21 4 1M Petr Pavel Pribor 18 0,4 14 80 30 450,00 50 4 1M Frigo, a.s. Pribor 18 0,4 14 80 30 3000,00 45 4 Para, 1M s.r.o. Pribor 18 0,4 14 80 30 200,00 28 4 Tomáš 1M Pátek Pribor 18 0,4 14 80 30 300,00 35 4
Roční obrat (tis.Kč)
4 200,00 8 500,00 21 100,00 3 200,00 2 500,00
Zdroj: interní zdroje factoringové společnosti, vlastní práce Skutečný
obrat
společnosti
GAMA,
s.r.o.
byl
v uplynulém
roce
34 782 943,00 Kč, s největším podílem (66,67 %) odběratele Frigo, a.s. Celková hodnota zpětně postoupených pohledávek byla 262 458,00 Kč. Vyúčtování factoringového poplatku a úroku bylo ve výši 215 989,39 Kč. Skutečný obrat byl tedy o něco nižší než očekávaný, minimální poplatky nebyly splněny. Jedná se o společnost obchodující s maloobchodním balením cukrovinek, sladkostí, čajů a některých lihovin. Celkově je tento klient hodnocen jako náročný s několika odběrateli se špatnou platební morálkou. Z provedené analýzy vyplývá, že je třeba se soustředit jak na velikost obratu klienta, tak i na stanovení podmínek factoringu. Aby náklady na zpracování nebyly příliš vysoké a aby byl získaný zisk z daného klienta maximalizován. V uvedené analýze byla maržově nejvýhodnějším klientem společnost ALFA, s.r.o., dále byla velice zisková společnost BETA, s.r.o., naopak u společnosti DELTA, s.r.o. byly stanoveny velmi výhodné podmínky a spolu s náročností toho klienta nebyl tento zisk nijak ohromující. U společnosti GAMA, s.r.o. byla nevýhodou zejména špatná platební morálka několika odběratelů. Při výběru klienta jsou stanoveny preference zejména na jeho obrat, finanční stabilitu, stálost odběratelů, délku působení na trhu, podle kterých jsou stanoveny podmínky, které je klient ochoten akceptovat a pro factoringovou společnost představují přijatelnou marži. 30
4.2 Rozbor konkurenčních nástrojů Pro lepší přehlednost situace si lze představit fiktivní factoringovou společnost s názvem M-Factoring, s.r.o. Jedná se o středně velkou factoringovou společnost, která je financována prostřednictvím úvěrů od dvou bank. Úvěr je vždy sjednáván na rok, poté je nutné zažádat o prodloužení smlouvy. Jedná se tudíž o úvěr krátkodobý a fixní úrokovou sazbou. Portfolio se skládá především z tuzemských klientů. Společnost M-Factoring, s.r.o. měla v roce 2008 obrat 1,6 mld. Kč, marže se pohybovala okolo 14,6 mil. Kč. Na další rok je plánované zvýšení obratu o 10 – 15 % s udržením marže min. 5 %. Problémy, se kterými se společnost potýká, jsou zejména platební morálka odběratelů, více pojistných událostí v důsledku druhotné platební neschopnosti, ubývání zakázek klientů a především neochota bank poskytovat úvěr. Protože se jedná o nebankovní společnost, mohlo by její existenci neposkytnutí úvěru silně ohrozit. Na druhé straně, tím že banky poskytují úvěry v menší míře, roste počet zájemců o factoring. 4.2.1 Doporučení pro firmu – plán expanze Expanze připadá v úvahu u těch podniků, které na trhu výrazně uspěly a umí případně získat kapitálové zdroje pro rozšířování svých aktivit na stávajících trzích nebo mohou úspěšně vstoupit na trhy nové. [3] Při tvorbě plánu expanze je podstatné zejména zodpovězení několika otázek: V čem jsme dobří? Co nám dělá potíže? Jaké máme příležitosti? Na co bychom si měli dávat pozor? Mezi silné stránky lze zařadit zejména finančně silnou pozici, vůdcovství na trhu, kvalifikované zaměstnance, známost, dobré jméno, nákladové výhody, inovace, dobré komunikační cesty, atd. Mezi slabé stránky naopak patří neznámost, špatný image, nedostatečné zázemí, nerozhodnosti, neefektivnost, zastaralé prostředky atd. Je také nutné si uvědomit, co tvoří okolí finanční společnosti. Jedná se zejména o trh, konkurenci, úřady, obchodní banky, centrální banku, dodavatele, veřejnost a politickou situaci. 31
Příležitost k rozvoji dávají nové trhy nebo segmenty, růst trhu, nové produkty, spolupráce s konkurencí, akvizice, nové technologie, uvolnění daňových norem nebo odchod konkurentů. Naproti tomu riziko představuje příchod nových konkurentů, nové zákonné normy, zmenšující se trhy, větší citlivost klientů na ceny, bankovní a nebankovní konkurence, recese, úroková a měnová rizika atd. Samozřejmostí by také měla být internetová aplikace, kde jsou 24 hodin denně k dispozici informace o stavu všech pohledávek. Jak vyplývá z předchozí kapitoly, při výběru klienta je vždy zásadním krokem stanovení factoringových podmínek – zvážení výhodnosti podmínek vzhledem k obratu. Je nutné také přihlížet k náročnosti na zpracování a k tomu vynaložených nákladů. Zárukou dobrého obchodu jsou řetězcový odběratelé a silné nadnárodní společnosti. K expanzi lze také použít zavedení financování pomocí předfinancování či skrytého factoringu u společností, kde je factoring zakázaný. Vhodné je také zavedení microfactoringu a smallfactoringu pro malé klienty s maximálním ročním obratem postoupených pohledávek ve výši do 10 mil. Kč za rok a 20 mil. Kč za rok. V neposlední řadě k expanzi přispěje posílení exportního či importního factoringu a nabídka forfaitingových služeb. U těchto produktů je však nutné brát v úvahu možná rizika a zaměřit se na jejich eliminaci. Pro společnost M-Factoring, s.r.o. je tedy zásadním prodloužení úvěru. Poté by bylo vhodné se soustředit na zvýšení exportního a importního factoringu, dodržení plánovaného zvýšení obratu, zvýšení povědomí o této společnosti a zdůraznění výhod jako jsou umístění v centru Brna (většina fact. společností má sídlo v Praze či jinde, jde tedy zejména o orientaci na klienty v okolí Brna) a v neposlední řadě využití online modulu, pomocí kterého má klient své financování pod kontrolou 24 hodin denně. 4.2.2 Odhad budoucího vývoje z pozice firem Vývoj factoringu bude zajisté ovlivněn finanční krizí, bude se zvyšovat zájem o zajištění proti různým rizikům, včetně úvěrových. Poskytovatelé factoringu by také měli řešit svým financováním nedostatek likvidity v rizikových situacích. Je 32
samozřejmé, že factoringové společnosti budou při výběru klientů obezřetnější. Zejména podniky z automobilového průmyslu, dopravy, chemie, ocelářství, sklářství, realitního trhu či stavebnictví to budou mít při získávání factoringu těžší. Jedná se totiž o nejvíce poškozené obory. Úloha risk managementu proto i v období krize nabývá na důležitosti. Vzniklá finanční krize bude příležitostí k expanzi pro silné factoringové společnosti a hrozbou pro slabé, dá se tedy očekávat i spolupráce či případné fúze jednotlivých factoringových společností. Zvyšování sazeb u provozních úvěrů, poskytování úvěrů pouze na smysluplné projekty a především pro dobré klienty, rušení stávajících úvěrů bankami a zamítání nových žádostí dává příležitost právě alternativnímu financování jako je factoring. Factoringové společnosti by se proto měly soustředit zejména o zajištění dostatečného finančního zázemí a zaměřit se na eliminaci rizik. Je zřejmé, že factoringový trh bude i nadále zaznamenávat značný růst, i když za poněkud ztížených podmínek.
4.3 Model řízení rizik Z předchozích kapitol je patrné, že jsou s poskytováním factoringových služeb spojena značná rizika. Je třeba si je uvědomit ještě před uzavřením obchodního případu a mít zajištěno jejich řešení. Ochrana proti riziku začíná už od samotného začátku kontaktu faktora s klientem. Factoringová společnost - maximalizuje zisk - minimalizuje náklady na případné zajištění
Žádné zajištění
Oddělení risk managemetu
Zajištění a řízení rizik
Smlouva s inkasní kanceláří
Smlouva s pojišťovnou
Zajištění směnkou klienta
Měnové forwardy, swapy
Factoringová společnost by teoreticky mohla fungovat bez zajištění pomocí dalších oddělení a institucí, z praktického hlediska je ovšem zajištění jednou z nejdůležitějších součástí fungování factoringové společnosti. Samozřejmostí je oddělení risk managementu, která má význam zejména ve schvalovacím řízení, 33
dále spolupráce s inkasní kanceláří a pojišťovnou, které mají podstatnou roli při vymáhání pohledávek. Ve smlouvě s pojišťovnou je možné pojistit pouze tuzemské podnikání, pouze mezinárodní obchod nebo obojí. Rovněž je možné vybrat jednotlivá pojistná krytí, od platební neschopnosti a nevůle až po řadu rozšířených možností, včetně měnové fluktuace, zpoždění v plnění smlouvy, zásahů vlády a přírodních katastrof. V praxi vypadá spolupráce factoringové společnosti s pojišťovnou následovně: každý měsíc se na pojišťovnu zasílá hlášení obratu všech pojištěných pohledávek, na základě kterého je pojišťovnou vystavena faktura ve výši 0,25 % z obratu těchto pojištěných pohledávek. Pokud nastane pojistná událost, proplácí pojišťovna zpravidla okolo 80 % nezaplacené částky. Pojištění pohledávek je pro factoringovou společnost tedy velkou výhodou – vyplácená záloha na pohledávky se téměř shoduje s částkou krytou pojišťovnou. Spolupráce s inkasní kanceláří pomáhá k docílení zaplacení pohledávky. Inkasní kancelář se zabývá vymáháním pohledávek. Factoringová společnost zpravidla po 60 - 90 dnech po splatnosti hlásí dlužnou částku inkasní kanceláři, která si podle výše dlužné částky stanoví procento provize (obvykle 3 – 12 %, podle výše částky předané k vymáhání). Při inkasu jakékoliv výše částky si inkasní kancelář strhne provizi ve zvolené procentní výši.
V okamžiku nahlášení případu si
inkasní kancelář může účtovat poplatek, který se pohybuje okolo 1.500 Kč. V případě, že není pohledávka ani s pomocí inkasní společnosti vymožena, může si factoringová společnost zahrnout náklady na toto vymáhání do částky hlášené pojišťovně. Vhodné je i zajištění factoringové spolupráce vlastní bianco směnkou klienta, což zvyšuje důvěryhodnost a jistotu obchodního případu. V neposlední řadě se zde nachází měnové forwardy a swapy, které slouží ke krytí úvěrových rizik. Podrobněji se budu rizikům factoringové společnosti věnovat v následujících podkapitolách. 4.3.1 Nákladová rizika Pohledávky představují značnou část majetku podniku; jejich řízení proto musí být věnována velká pozornost. Smyslem řízení pohledávek (credit management) je chránit podnik před vysokým podílem faktur, které zákazníci platí se 34
zpožděním, minimalizovat podíl nedobytných pohledávek, které nejsou vymoženy buď vůbec nebo jsou inkasovány s vynaložením relativně vysokých nákladů. Protože je factoring vlastně obdobou úvěru, je vhodné brát v úvahu také 6 C dodavatelských úvěrů: •
Capital (kapitál). Je zákazník schopen zaplatit? Má dostatečný vstupní kapitál do podnikání, generuje dostatečné cash flow na úhradu?
•
Charakter (reputace). Je zákazník ochoten zaplatit? Má zákazník smysl pro plnění svých slibů? Platí včas jiným dodavatelům? Jací lidé stojí ve vedení společnosti? Kdo společnost vlastní? Jaká je pověst zákazníka v oboru a mimo něj? Měl zákazník v minulosti problémy s placením svých závazků? Byl na něj prohlášen konkurz nebo byl žalován pro neplnění smluv?
•
Kapacity (kapacita). Má zákazník dostatečné kapacity pro podnikání? Má dostatek lidí a kapitálu, přístup k zákazníkům a další zdroje pro podnikání? Je management zkušený ve svém oboru? Podniká již delší dobu v oboru? Jaký názor na něj má jeho konkurence?
•
Conditions/Circumstances
(podmínky/okolnosti).
Jaké
jsou
vnější
podmínky, ve kterých zákazník podniká? Jaká je jeho konkurenční pozice? Jak je zákazníkovo hospodaření citlivé na změny v ekonomice – celková úroveň poptávky, úrokové sazby, kurz koruny, jaká je nezaměstnanost v regionu? •
Coverage (pojištění). Je zákazník dostatečně pojištěn, aby obchodně přestál živelné katastrofy nebo jiné pohromy? Je pojištěn proti dopadům přerušení provozu? Jak čelí dalším rizikům – kurzovým, obchodním, provozním, technickým?
•
Collateral (zajištění). Jaká část zákazníkova majetku slouží jako zajištění jiným firmám nebo bankám? Jaké zajištění může zákazník nabídnout? Nabízí vlastník osobní jištění? Může jiný důvěryhodný partner vystavit záruky na zákazníka?
35
Koncept 6 C přestavuje hlavní faktory, kterými by se měl vývozce na úrovni svého credit managementu v souvislosti s bonitou kupujícího zabývat. Analýza rizikových faktorů je podstatou zkoumání bonity. [8] 4.3.2 Devizová rizika Zejména při plánované expanzi exportního a importního factoringu je podstatné kurzové riziko. Vhodné je využití devizového účtu, pomocí kterého může společnost inkasa od zahraničních odběratelů použít ke krytí úhrad ve prospěch zahraničních klientů. Musí však být splněna stejná měna, suma inkas musí odpovídat sumě úhrad, inkasa a úhrady na sebe musí časově navazovat. Další možností je využití zajišťovacích operací na devizovém trhu, zejména forwardů. Forwardový obchod představuje závazek banky, že klientovi prodá či od něj koupí dohodnuté množství peněžních prostředků v jedné měně za dohodnutou částku v jiné měně v přesně sjednaném budoucím termínu. Obchod proběhne za forwardový kurz, platný na finančním trhu v době uzavření obchodu. Klient se naopak zavazuje smluvené množství finančních prostředků podle podmínek forwardového obchodu od banky odkoupit či jí tyto prostředky prodat. Výhodou je zejména skutečnost, že ve vhodný okamžik může klient opatřit budoucí konverzi závazným kurzem, který považuje za optimální, popř. pohledávku či závazek zajistit již v době vzniku. Forwardový kurz i datum vypořádání jsou stanoveny závazně, takže po sjednání nelze od uzavřeného obchodu ustoupit. Při oslabení koruny a plateb od odběratelů v tomto období se proto společnost nemusí obávat kurzových ztát. Je také vhodně zakotvit v obchodních podmínkách factoringu možnost vyfakturování (případného vydobropisování) kurzových rozdílů.
36
Model zajištění devizového rizika inspirovaný Implementací zajišťovací strategie (LACINA, L. Řízení devizového rizika podniku. Disertační práce. Brno: MZLU Brno, 2000. 178 s.) Měna factoringové operace
Regresní – bez zajištění EUR
CZK Bezregresní – kalkulace poj. poplatku
Je vysoká pravděpodobnost zhodnocení EURO?
ANO – ponechat nezajištěno
Ne – je nutné zajištění
Je fact. spol. ochotna převzít riziko kurzové ztráty?
ANO: Prodej forwardového kontraktu nebo zajištění na peněžním trhu
NE: Fakturace kurzového rozdílu k tíži dodavatele
Krok 1 Pokud je factoringová operace v korunách, je možné zvolit mezi regresním a bezregresním factoringem. Pokud je v cizí měně, například EURO, je třeba uvažovat nad tím, že pohledávka má splatnost za určitý časový úsek, což je spojeno s kurzovými rozdíly. Splatnosti pohledávek při factoringu se pohybují obvykle do 90 dnů, je proto možná spekulace o zhodnocení cizí měny. Pokud dojde podle odhadů ke zhodnocení, je možné nechat pohledávku nezajištěnou. Krok 2 Pokud neočekáváme zhodnocení měny, nebo nechceme spoléhat na odhady, je nutné zajištění kurzového rizika. Zde přichází na řadu rozhodování, který 37
nástroj factoringová společnost využije. Může využít úvěr v cizí měně, který je ale obvykle poskytnut pouze klientům, kteří splňují přísné podmínky banky. Factoringová společnost tak má ale vysoké náklady na úvěr v cizí měně, obratem vyplatí klientovi okolo 80 % pohledávky a zbývajících 20 % uloží do doby splatnosti jako termínovaný vklad, jehož zhodnocení bude ale oproti nákladovým úrokům zanedbatelné. Podle mého názoru je zajištění factoringové společnosti formou úvěru v cizí měně nevhodné, protože je spojeno s vysokým náklady v eurech a nízkým zhodnocením. Uvedené zajištění je vhodné pouze v případě,
když není od banky k dispozici forward nebo máme k dispozici
mimořádně výhodnou nabídku kurzu či úroku k úvěru v cizí měně. Je také možné, že pohledávka nebude včas zaplacena, potom musí factoringová společnost někde sehnat prostředky na zaplacení úvěru – další úvěr už vůbec nemusí dostat a zpoždění platby může způsobit zásah do finančního plánu. Proto je vhodnější forwardový obchod, kde je předem známa částka, kterou po datu splatnosti obdržíme, proto může factoringová společnost s rozdílem mezi aktuálním a forwardovým kurzem kalkulovat již při počátečních poplatcích klienta. Pro snížení rizika zpoždění platby je možné využít měnový forward s volitelným datem splatnosti, což umožňuje oddálení platby až o 1 měsíc. Pro tento typ forwadu je poskytnuta méně výhodná sazba, je tudíž nákladnější. Další možností oddálení splatnosti při forwardovém obchodu je využití rolování devizového swapu. Tímto prodloužíme původně daný termín o pevně stanovovaný další termín, kdy dojde ke zpětné výměně peněžních prostředků za v současnosti kotovaný forwardový kurz platný pro období ukončení swapu. Další variantou je nákup put opce. Opce dává kupujícímu právo, nikoli však povinnost, koupit za předem stanovenou cenu. Toto právo získává proti zaplacení opční prémie. Je na zvážení, zda se vyplatí náklad na opční prémii, když právo může zůstat nevyužito. Pokud se factoringová společnost nechce zabývat finančními deriváty či jiným zajištěním, může si ve smlouvě stanovit pravidlo, kdy jdou kurzové rozdíly k tíži klienta. Podle mého názoru se dá pro zajištění factoringové společnosti využít forwardu, ale při velkém objemu pohledávek by bylo zapotřebí složitě kombinovat splatnosti jednotlivých pohledávek a podle toho zajišťovat forwardový kurz. Je 38
sice pravděpodobné, že by takto factoringová společnost získala lepší kurz než klient samotný, především díky většímu objemu pohledávek, bylo by to ale příliš komplikované. Forwardový obchod bych proto volila pouze na výslovné přání klienta. Pro počátky expanze factoringové společnosti je jednoznačně nejlepší možností přenesení kurzových rozdílů k tíži klienta. Vyčíslení rozdílu nákladů při odkupu pohledávky 1 mil. Kč a 1 mil EUR •
Pohledávka 1 mil. Kč při regresním factoringu
Splatnost faktury 60 dní, factoringový limit 80 %, factoringový poplatek 0,75 %, úroková přirážka 1,80 %: factoringový poplatek 7500 Kč + úrok při zaplacení na splatnost a výši 2M PRIBORU 2,43 % 5640 Kč = 13.140,- Kč •
Pohledávka 1 mil. Kč při bezregresním factoringu
Splatnost faktury 60 dní, factoringový limit 80 %, factoringový poplatek 0,75 %, pojistný poplatek 0,3 %, úroková přirážka 1,80 %: factoringový poplatek 7500 Kč + pojistný poplatek 3000 Kč + úrok při zaplacení na splatnost a výši 2M PRIBORU 2,43 % 5640 Kč = 16.140,- Kč •
Pohledávka
1
mil.
EUR
(zahraniční
pohledávky
vždy
s pojištěním) Splatnost faktury 60 dní, factoringový limit 80 %, factoringový poplatek 0,75 %, pojistný poplatek 0,3 %, úroková přirážka 1,80 %: factoringový poplatek 7500 EUR + pojistný poplatek 3000 EUR + úrok při zaplacení na splatnost a výši 1M EURIBORU 0,944 % 3 659 EUR = 14.159,EUR dále je nutné zohlednit kurzové riziko2: přepokládejme kurzovou ztrátu způsobenou kurzem vystavení faktury 26,776 a kurzem zaplacení 26,42, což je 284.800,- Kč kurzový náklad. V praxi se využívá smluvního dojednání, při kterém jdou kurzové rozdíly k tíži klienta, což bude zohledněno při měsíčním vyúčtování factoringové společnosti.
2
Kurzy k 8.5.2009 dle http://www.patria.cz/treasury/online/meny.html. Kurz zaplacení faktury je fiktivní.
39
Využití forwardu: Za stejného kurzu vystavení faktury je bankou stanovený forwardový 2M kurz 26,817. Factoringová společnost tedy hned při odkupu pohledávky kalkuluje se ziskem 32.800,- Kč. Z uvedeného příkladu vyplývá, že náklady na regresní a bezregresní factoring se liší o pojistný poplatek, který je minimálně ve výši 0,25 % (platí factoringová společnost pojišťovně), v praxi se však pohybuje v rozmezí 0,25 – 0,5 %, v závislosti na tom, jaké podmínky obchodník dané společnosti nabídne. Při odkupu zahraniční pohledávky je zde vyčíslen možný kurzový náklad, uvedený kurz při zaplacení faktury by mohl být samozřejmě výhodnější a tím pádem by se jednalo o kurzový zisk, na který by byl klientovi vystaven dobropis. V druhém případě, kdy se jedná o forwardový obchod by za daných podmínek vznikl zisk, tudíž by se odečetl od celkových nákladů klienta. Banka by samozřejmě mohla stanovit nižší 2M forwardový kurz, než je kurz při vystavení faktury, což by znamenalo naopak navýšení nákladů klienta. Kurzové náklady/zisky by factoringová společnost nemusela přeúčtovávat na klienta, v počátcích expanze by však tento krok mohl být velmi riskantní, proto uvažuji v obou případech přenesení kurzového rizika na klienta. 4.3.3 Riziko nezaplacení faktury Proto, aby se pohledávka nestala nedobytnou, je vhodné prověřování již před vystavením faktury. Jiný přístup je k pravidelnému odběrateli, kdy je primárním zdrojem platební morálka zákazníka v minulosti. Jinak je tomu u nového odběratele. Možné zdroje informací o podnicích: Finanční výkazy – finanční výkazy firem lze bez poplatku získat na www.ekoinfo.cz. Poplatek za přístup je vyžadován na www.securities.com, www.aspekt.cz nebo www.adriana.cz. Účetní závěrky všech společností mají být podle zákona součástí sbírky listin na rejstříkových soudech a mají být publikovány v Obchodním věstníku. Praxe však ukazuje, že tato povinnost není vždy plněna. Referenční agentury – Dun and Bradstreet patří celosvětově mezi nejznámější. Mezi další patří Coface Intercredit Czechia nebo Intrum Justitia, 40
které jsou zároveň inkasními agenturami. Albertina Data poskytuje informace o platební morálce podniků. Další údaje o firmách – obchodní rejstřík je k dispozici na www.justice.cz. Údaje
o
všech
podnikatelských
subjektech
jsou
na
www.info.mfcr.cz/ares/ares.html. Obchodní věstník ve své tištěné nebo elektronické verzi (www.obchodnivestnik.cz , portal.gov. cz). Internetový portál www.ekoinfo.cz poskytuje také přehledné informace o vazbách mezi podniky a jejich statutárními orgány, což může odhalit na první pohled skryté souvislosti. Banky a obchodní partneři – banky nabízejí tzv. bankovní informace, kde informují potenciálního partnera o platební morálce jejich klienta. Je však třeba si uvědomit, že společnosti se snaží splácet závazky včas především bankám a nemusí to tedy znamenat, že budou se stejnou včasností hradit závazky vůči obchodním partnerům. Dalším zdrojem informací je sám zákazník, zpráva obchodního zástupce, výjimečně detektivní kancelář. Získané údaje se mohou zpracovat v bodovacím systému, tzv. scoringu. Zjištěným informacím jsou přiřazeny podle určitého klíče body, které následně určí vyhodnocení. [1] Důležité je, aby náklady na hodnocení nebyly příliš vysoké, vždy adekvátně k tomu, zda se jedná o jednorázovou nebo dlouhodobou spolupráci a jaká je míra rizika spojená s daným obchodním případem. U rizikových klientů je také vhodné při každém postoupení zajistit uznání závazku odběratele. To může v budoucnu velmi ulehčit spory jako jasný důkaz dluhu. Pokud dojde k nezaplacení faktury, je nutné zahájit vymáhání pohledávek. V tuto chvíli má velký význam kvalita faktur. Jedná se zejména o přesné označení dlužníka, správné doručení faktury, sdílení informací atd. U velkých faktur se vyplatí prověřit jejich evidenci ještě před splatností, popřípadě pár dní po splatnosti urgovat úhradu. Dále přicházejí na řadu písemné upomínky, zpravidla dvě. První formální upomínka zaslána doporučeně, druhá již 41
doporučeně s dodejkou jako pokus o smír s případným navržením splátkového kalendáře. Po cca 8 týdnech přichází na řadu inkasní kancelář a v případně hlášení škodní události na pojišťovnu.
4.4 Software Cílem této kapitoly je popis vytvořené programové opory a praktická ukázka využití softwarové opory na modelovém příkladu. 4.4.1 Popis programové opory Vytvořená programová opora by měla klientovi pomoci při rozhodování o využití factoringu. Poskytuje klientovi i manažerovi orientační kalkulaci factoringu. Celá opora je vytvořena pomocí programu Microsoft EXCEL. Je rozdělena na dvě části. První, která je určena pro zadání podmínek factoringu a druhá pro vyčíslení nákladů. Pro usnadnění orientace jsou buňky barevně odlišeny. Buňky, které vyplňuje klient nebo manažer sám jsou podbarvené žlutou barvou. Ostatní buňky obsahují vypočtená čísla. 4.4.2 Praktické využití Na následující společnosti bude ukázána funkce tohoto jednoduchého softwaru. Mějme společnost s ročním obratem 18 mil. Kč, splatností 60 dnů a factoringovým limitem 80 %. Společnost využívá kontokorentní účet se sazbou kontokorentu 12 % p.a. Pomocí programu provedu kalkulaci podmínek a srovnání s dosavadním financováním. Nejprve vyplním obrat za rok, splatnost a limit. Celá tabulka se přepočítá. Dále je nutné vyplnit aktuální výši priboru, zvolení marže a poplatků, což samozřejmě závisí také na další analýze daného podniku. Podmínky mohou být následnou důkladnou analýzou zpřísněny nebo také zvýhodněny.
42
Marže se stanovuje ve výši okolo 5 %, vzhledem k sazbě 5,5 – 6 % na mezibankovním trhu. Snížením factoringového poplatku dochází ke zvýšení factoringového úroku a naopak. V součtu by tyto dvě hodnoty měly dávat cca 11 %. V případě bezregresního factoringu je nutné kalkulovat s pojistným poplatkem v minimální výši 0,25 %. V uvedeném příkladu se s pojistným poplatkem nepočítá, jedná se tedy o regresní factoring. Vyčíslení nákladů na kurzové rozdíly při devizovém riziku zde není uvažováno, protože jak vyplývá ze závěru modelu řízení rizik, nejvhodnější pro počátek expanze je přenesení kurzových rozdílů na klienta. V následující tabulce jsou vyčísleny podstatné informace jako factoringový limit, úrok a poplatek. V první části jsou tyto údaje za rok, v druhé za měsíc. Tabulka obsahuje také vyčíslení nákladů factoringu jako procento z obratu. Důležitá je především poslední část, kde klient zadá sazbu současného financování a vyčíslí se prostředky, které ušetří tím, že využije factoring a peněžní prostředky mu budou vyplaceny bezprostředně po vystavení faktur. V uvedeném příkladu ušetří 108 600 Kč a získá další výhody spojené s uzavřením factoringové spolupráce.
43
Pomocí uvedené opory lze stanovit podmínky factoringu, získat přehled všech nákladů factoringu a vyčíslit rozdíl vynaložených nákladů na factoring a na případný alternativní způsob financování. Důležité je mít na mysli, že s factoringem jsou spojeny další výhody a služby, proto i když jsou náklady na factoring o něco vyšší než ty dosavadní, může to i tak znamenat úsporu času a výhody pro podnik.
44
5 Diskuse Využívání factoringových služeb bude bezpochyby stále rozšířenější. Faktem je, že
finanční
krize
dává
factoringu
další
příležitost,
při
neschválení
spotřebitelského úvěru se o factoring začnou zajímat i společnosti, které by za jiných okolností na tuto službu vůbec nepomyslely. Zájem klientů sice roste, o tom jsem se přesvědčila z vlastní zkušenosti, ale finanční krize může dolehnout také přímo na factoringovou společnost. Týká se to zejména nebankovních factoringových společností, které jsou samy závislé na úvěrech od bank. Protože jsou factoringové společnosti do jisté míry závislé na platební morálce klientů a jejich odběratelů, představuje pro banku riziko druhotná platební neschopnost. Pokud má factoringová společnost sjednané úvěry na dobu určitou, může dojít téměř ze dne na den k situaci, že se ocitne bez finančních prostředků, tudíž už nemůže své klienty financovat a už vůbec nemůže přibírat další klienty. V této krizové situaci nezbývá nic jiného než oslovit jiné banky či subjekty ve věci poskytnutí financování nebo případné fúzi či určité spolupráci. Další otázkou je změna stávajících podmínek pro klienty, stejně tak jako banky v případě úvěrů zpřísňují podmínky a zvyšují poplatky a úroky. Klienti na tuto změnu zpravidla přistoupí, protože je to jednodušší než hledat alternativní řešení financování. Při expanzi je nutné zvážit, zda je pro společnost vhodné pouštět se například do forfaitingových služeb nebo posilování exportního a importního factoringu při nejisté finanční situaci. Mohlo by to situaci zlepšit, ale také zhoršit. Možností je také vytvoření určitého finančního koncernu, který kromě factoringu poskytuje firmám leasing nebo další finanční poradenství. To by mohlo zvýšit a zatraktivnit povědomí o dané společnosti.
45
6 Závěr Přínosem této bakalářské práce je především zvýšení povědomí o factoringu a vytvoření plánu expanze zejména menších factoringových společností spolu se zkvalitněním a zefektivněním jejich dosavadních služeb. Současný a budoucí vývoj factoringového trhu je silně ovlivněn finanční krizí, která vypukla v USA uplynulém roce a na podzim roku 2008 dorazila také do České republiky. Provozní úvěr se pro mnoho firem stává nedostupným nebo příliš drahým a raději financují své provozní výdaje pomocí factoringu. V první části této bakalářské práce byly vymezeny základní pojmy, spolu s rozdělením factoringu a definováním právního zázemí. Popsána byla také problematika forfaitingu. Podstatné jsou výhody pro dodavatele, zejména okamžité získání finančních prostředku, usnadnění upomínkové činnosti a vymáhání pohledávek, zvýšení akceschopnosti pomocí získání prostředků bezprostředně
po
vyfakturování,
prověřením
bonity
svých
odběratelů
factoringovou společností se výrazně sníží možnosti rizika v dodavatelskoodběratelských vztazích. Hlavní výhodou pro odběratele jsou delší doby splatnosti. V druhé části byl popsán současný factoringový trh v České republice. Soustředila jsem se zejména na členy Asociace factoringových společností a potvrdilo se, že nejvíce žádaným je stále tuzemský regresní factoring. V této části byl také popsán postup při uzavření factoringové smlouvy od vyplnění žádosti o factoring až po fungování spolupráce. Vymezena byla také struktura potenciálních klientů. Závěr druhé části byl věnován postupu schvalování poskytnutí financování a řízení risk manažera, který hraje při tvorbě obchodního případu důležitou roli. Podstatou následující kapitoly byla jeho celková analýza, podíl jednotlivých členů Asociace factoringových společností a přehled o využívání factoringových služeb mezinárodně. Další podstatnou částí bylo srovnání podmínek vybraných 46
factoringových společností, kde byly uvedeny podmínky jako minimální roční obrat, minimální počet odběratelů, maximální splatnosti pohledávek, výše factoringového poplatku, průměrná roční úroková sazba a maximální poskytovaná záloha. Zmínila jsem také netypickou factoringovou společnost, která má odlišné podmínky a přístup ke svým klientům. Dále byla z reálných dat factoringové společnosti provedena analýza několika klientů s uvedením jejich podmínek, plánovaného obratu a porovnání se skutečně dosaženým stavem. Z provedené analýzy vyplynulo, že je třeba se soustředit jak na velikost obratu klienta, tak i na stanovení podmínek factoringu. Aby náklady na zpracování nebyly příliš vysoké a aby byl získaný zisk z daného klienta maximalizován. Při výběru klienta jsou stanoveny preference zejména na jeho obrat, finanční stabilitu, stálost odběratelů, délku působení na trhu, podle kterých jsou stanoveny podmínky, které je klient ochoten akceptovat a pro factoringovou společnost představují přijatelnou marži. Na základě poznatků z předchozích kapitol jsem v další části uvedla fiktivní factoringovou společnost a nastínila její současnou situaci. V samotném plánu expanze byly zváženy všechny dosud získané poznatky. Při výběru klienta je vždy zásadním krokem stanovení factoringových podmínek – zvážení výhodnosti podmínek vzhledem k obratu. Je nutné také přihlížet k náročnosti na zpracování a k tomu vynaložených nákladů. Zárukou dobrého obchodu jsou řetězcový odběratelé a silné nadnárodní společnosti. K expanzi lze také použít zavedení financování pomocí předfinancování či skrytého factoringu u společností, kde je factoring zakázaný. Vhodné je také zavedení microfactoringu a smallfactoringu pro malé klienty s maximálním ročním obratem postoupených pohledávek ve výši do 10 mil. Kč za rok a 20 mil. Kč za rok. V neposlední řadě k expanzi přispěje posílení exportního či importního factoringu a nabídka forfaitingových služeb. U těchto produktů je však nutné brát v úvahu možná rizika a zaměřit se na jejich eliminaci. Jak vyplývá ze závěru předchozí kapitoly, jsou s poskytováním factoringových služeb spojena jistá rizika. Ochrana proti riziku začíná už od samotného začátku kontaktu faktora s klientem. Jak již bylo uvedeno, každý obchodní případ 47
prochází hodnocením risk managera a důkladným schvalovacím procesem. Při podepsání smlouvy bývá pravidlem zajištění vlastní směnkou, která po celou dobu spolupráce zajišťuje krytí pro factoringovou společnost. Při eliminaci nákladových rizik bylo zmíněno 6 C dodavatelských úvěrů, protože factoring je v podstatě alternativním financováním. Zejména při plánované expanzi exportního a importního factoringu je podstatné kurzové riziko. V této kapitole jsem vytvořila model řízení devizového rizika, kde byly uvedeny jednotlivé možnosti zajištění. Vhodné je využití zajišťovacích operací na devizovém trhu, zejména forwardů. Při velkém objemu pohledávek je nejvhodnější pro počátky expanze přefakturování kurzových rozdílů k tíži klienta, což je samozřejmě uvedeno ve smlouvě. Protože je pro factoringovou společnost důležité, aby jejich odkoupené pohledávky byly zaplaceny, byla další část kapitoly věnována riziku nezaplacení faktury. Důležité je ověřování evidence a správnosti faktury u odběratele, aby bylo uvedeno číslo účtu factoringové společnosti a cesní doložka. Každého odběratele si factoringová společnost samozřejmě prověřuje, proto by ji nemělo nic překvapit. Důležité je, aby náklady na hodnocení nebyly příliš vysoké, vždy adekvátně k tomu, zda se jedná o jednorázovou nebo dlouhodobou spolupráci a jaká je míra rizika spojená s daným obchodním případem. U rizikových klientů je také vhodné při každém postoupení zajistit uznání závazku odběratele. To může v budoucnu velmi ulehčit spory jako jasný důkaz dluhu. Pokud dojde k nezaplacení faktury, je nutné zahájit vymáhání pohledávek. Přichází na řadu zejména telefonické urgence, písemné upomínky, popřípadě inkasní kancelář či pojišťovna. Poslední kapitolou a zároveň praktickým vyústěním byla tvorba softwarové opory a ukázka jejího využití na modelovém příkladu. Vytvořená programová opora by měla klientovi pomoci při rozhodování o využití factoringu. Klient si může snadno ověřit, kolik by ho přibližně factoring stál a posoudit, zda je pro něj výhodný. Zároveň slouží ke snadné kalkulaci i manažerovi.
48
7 Zdroje Odborná literatura: [1] KISLINGEROVÁ, E.: Manažerské finance, II. vydání, Praha: C.H. Beck, 745 s. ISBN 978-80-7179-903-0 [2] SPÁČIL, A.: Péče o zákazníky: co od nás zákazník očekává a jak dosáhnout jeho spokojenosti, Praha: Grada, 2003, 116 s. ISBN 80-247-0514-1 [3] SVOBODA, E., BITTNER , L., SVOBODA, P.. Moderní přístupy v řízení podniků v novém podnikatelském prostředí. 1. vyd. Praha : Professional Publishing, 2006. 220 s. ISBN 80-86946-12-6 [4] SVOBODOVÁ, V. a kol.: Směnečné forfaitingové a factoringové operace v praxi, II. vydání, Praha: Sekurkon, 1995, 37 s. [5] ŠANTRŮČEK, J.: Pohledávky, jejich cese a hodnota, Praha: Oeconomica, 2005, 198 s. ISBN 80-245-0873-7 [6]VLACHÝ, Jan. Řízení finančních rizik. 1. vyd. Praha : Vysoká škola finanční a správní, 2006. 256 s. ISBN 80-86754-56-1 [7] WAWROSZ, P.: Zdroje financování podnikatelské činnosti, Ostrava: Sagit, 1999, 317 s. ISBN 80-7208-106-3 [8] ZINECKER, M: Finanční řízení podniku, Brno: akademické nakladatelství CERM, 126 s. ISBN 80-214-3150-4 Internetové zdroje: [9] Česká leasingová a finanční asociace [online]. 2003-2008 [cit. 2009-0106]. Dostupný z WWW: . [10] Finance.cz - banky, kalkulačky, spoření, kurzy měn [online]. 2000-2008 [cit. 2009-01-06]. Dostupný z WWW: . [11] GENFINANCE [online]. 2008 , 8.března 2009 [cit. 2009-03-08]. Dostupný z WWW: . [12]
Inovace
[online].
2007
[cit.
2009-01-06].
Dostupný
z
WWW:
. [13] Stránky věnované factoringu [online]. 2008 [cit. 2009-01-06]. Dostupný z WWW: . 49
8 Seznam tabulek, grafů, obrázků: Tabulka č. 1 Objem realizovaných factoringových služeb dle vybraných zemí.. 25 Tabulka č. 2 Podmínky a ceny factoringu........................................................... 26 Tabulka č. 3 Přehled parametrů daných klientů ................................................ 27 Tabulka č. 4 Odběratelské parametry klienta ALFA, s.r.o. ................................ 28 Tabulka č. 5 Odběratelské parametry klienta BETA, s.r.o. ................................ 28 Tabulka č. 6 Odběratelské parametry klienta DELTA, s.r.o. ............................. 29 Tabulka č. 7 Odběratelské parametry klienta GAMA, s.r.o................................ 30 Graf č. 1 Podíl na trhu v roce 2008 ...................................................................... 23 Graf č. 2 Podíl tuzemského, exportního a importního factoringu u jednotlivých factoringových společností (mil. Kč) ............................................................. 23 Graf č. 3 Podíl regresního a bezregresního factoringu u jednotlivých factoringových společností (mil Kč) .............................................................. 24
Obrázek č. 1 Jak factoring funguje v praxi
... ................................................ 18
9 Příloha: Softwarová opora
50
