INORA INVEST ACCELERATOR
VAART IN DE INTEREST OP UW BELEGGINGEN
2
Vaart in de interest op uw beleggingen Inora Invest Accelerator is een verzekeringsfonds dat exclusief gekoppeld is aan een verzekeringscontract uitgegeven door Inora Life Ltd. Het wordt belegd in een EMTN (Euro Medium Term Note) 10 jaar, Coupon Accelerator genoemd, die uitgegeven is door SGA Société Générale Acceptance N.V. en gewaarborgd is door Société Générale.
De aandelenmarkten bieden reële kansen In de huidige beurscontext zijn de financiële analisten het er gaandeweg over eens dat er een herstel bezig is. Weinig analyses preciseren evenwel de omvang en de duur van dit herstel. Gelijktijdig staan de rentevoeten momenteel op uiterst lage niveaus. In het eerste semester van 2005 hebben vooral de Europese aandelenmarkten meer dan behoorlijk gepresteerd, ondanks de steeds hogere olieprijzen. Tegelijk heeft de US Dollar zich onverwacht hersteld tegenover de euro. Dit heeft minder te maken met de negatieve referenda over de Europese grondwet, dan wel met de relatie tussen de Amerikaanse twin deficits (tekorten op handelsbalans en begroting) en de handelsoverschotten gerealiseerd door de Aziatische landen, China op kop. Anders gesteld, de Amerikaanse consumptiedrift en de bereidheid van de Aziatische centrale banken om deze te subsidiëren, houden elkaar in evenwicht. Door dit status-quo blijft de wereldeconomie groeien. De vraag naar Amerikaans overheidspapier op lange termijn is bovendien zo groot, dat het optrekken van de korte rente niet veel baat. Daarom bevinden de Amerikaanse lange rentetarieven zich nog steeds op een historisch laag peil. De impact van de recente revaluatie van de Chinese yuan blijft beperkt, bij herhaalde ingrepen kan dat natuurlijk veranderen. Ook de Europese langetermijnrente is sinds begin 2005 scherp gedaald, al lijkt de bodem nu in zicht. Beleggers vinden onvoldoende rendement in nieuwe vastrentende beleggingen. De belangstelling voor de aandelenmarkten neemt duidelijk toe, wat uiteraard een stimulans is voor de koersen. Een eventuele rentestijging kan in dat opzicht maar weinig schade aanrichten, gezien de lage niveaus waarop we ons actueel bevinden. Bovendien is de winstgevendheid van de bedrijven algemeen verbeterd en is de kredietwaardigheid toegenomen. Interessante kansen dienen zich aan voor de alerte belegger. Het valt ook op dat de terreuraanslagen van 7 en 21 juli 2005 in Londen geen negatieve impact hadden op de beurzen, wat met de aanslagen in New York (2001) en Madrid (2004) wel het geval was. Er is sprake van een gewenningseffect. De Europese aandelenmarkten hernamen snel hun opwaartse tendens. De angst voor aandelenbeleggingen ebt geleidelijk weg. Beurscorrecties in het verleden betekenden vaak uitstekende koopgelegenheden. Dat besef groeit bij de beleggers. De stemming evolueert opnieuw positief. Bij de keuze van de diverse bedrijfssectoren, lijkt vooral de telecomsector aantrekkelijk. Hoge vrije kasstromen laten toe schulden af te bouwen, hogere dividenden uit te keren en eigen aandelen in te kopen, dat alles in een weinig conjunctuurgevoelig kader. Als defensieve belegging, verdient ook de farmasector aandacht. De vergrijzing biedt hier groeipotentieel. In deze uitdagende beursomgeving zijn de beleggers op zoek naar methodes waarmee ze hun beleggingen kunnen veiligstellen en hun rendementen optimaliseren. Coupon Accelerator reikt hier een oplossing aan. Met deze belegging kunt u een efficiënt evenwicht tussen rendement en risico tot stand brengen. 1
Inleiding Coupon Accelerator is een belegging met een looptijd van 10 jaar, die een hoog rendement nastreeft. Deze belegging anticipeert op een duurzaam herstel van de internationale beurzen en mikt tijdens de 10 volgende jaren op een homogene performance op korte en middellange termijn van een korf van 25 internationale topaandelen . Coupon Accelerator zorgt tijdens de eerste drie jaar voor drie gewaarborgde coupons van 8% . Vervolgens streeft Coupon Accelerator ernaar om tot aan de vervaldag hoge coupons te kunnen opleveren. Het niveau van deze jaarlijkse coupons en de terugbetaling op de vervaldag hangen af van de jaarlijks vastgestelde performance van de Referentiekorf. Zodra tussen het vierde jaar (ingebrepen) en de eindvervaldag de Referentiekorf een positieve of nulprestatie behaalt op één van de vaststellingsdata, verandert het profiel van uw belegging voor de volgende jaren: Coupon Accelerator wordt dan automatisch omgezet in een vastrentende obligatiebelegging van 10% per jaar. Aanvankelijk is Coupon Accelerator een belegging zonder kapitaalgarantie. Onder bepaalde voorwaarden kan ze zich omvormen tot een belegging mét volledige kapitaalwaarborg op de eindvervaldag (zie verder) . De uitkering van de coupons, verworven tijdens de beleggingsperiode van 10 jaar, gebeurt uitsluitend op de vervaldag van de EMTN. De krachtlijnen van Coupon Accelerator ■
Beleggingshorizon: 10 jaar
■
Innoverend beleggingsmechanisme
■
Drie coupons van 8% per jaar gewaarborgd de eerste drie jaar
■
Uitzicht op hoge variabele coupons de volgende jaren
■
Aantrekkelijk perspectief tot omzetting in een vastrentende obligatie met een coupon van 10% per jaar
■
Volledige kapitaalgarantie op eindvervaldag mogelijk
■
Zorgvuldig gediversifieerde internationale aandelenkorf
■
Ingebouwde risicobeperking
■
Transparantie en eenvoud
■
Dagelijkse liquiditeit
Deze brochure is geen aanbod om in te schrijven op het Inora Invest verzekeringscontract, noch een aanbod, een aanbeveling, een uitnodiging of een initiatief dat bedoeld is om op het onderliggende financiële instrument in te schrijven of het te kopen. De inschrijvingsvoorwaarden voor het Inora Invest verzekeringscontract en de werking van het verzekeringsfonds worden gedetailleerd besproken in de algemene voorwaarden van het Inora Invest contract.
2
Vaart in de interest op uw beleggingen Drie maal 8% per jaar voor de eerste drie jaar U hebt de zekerheid om een coupon van 8% per jaar te verwerven gedurende de eerste drie beleggingsjaren van Coupon Accelerator, ongeacht de performance van de 25 aandelen uit de Korf. Wat er ook gebeurt, u bent zeker dat uw belegging u minstens drie aanzienlijke en gewaarborgde coupons van 8% zal uitkeren op de eindvervaldag.
…en hoge coupons voor de volgende jaren. Vanaf jaar 4 streeft Coupon Accelerator ernaar hoge jaarlijkse coupons te genereren. De berekening van de variabele coupons gebeurt als volgt : De variabele coupon voor het jaar n: 10% + (20% van de performance van de Referentiekorf (n)) De Referentiekorf is, op elke jaarlijkse vaststellingsdatum, samengesteld uit de 10 aandelen (van een totaal van 25 in de Korf) die de laagste prestatie tegenover de lanceringsdatum hebben neergezet. • De inhoud van de Referentiekorf kan elk jaar veranderen. • Voor de toekenning van een variabele coupon mag de Referentiekorf met niet meer dan 50% tegenover de startpositie gedaald zijn. • Indien bij berekening van de variabele coupon deze negatief zou zijn, dan wordt de coupon voor dat jaar gelijkgesteld aan nul. Een negatieve coupon is dus niet mogelijk.
Omzetting in een vastrentende obligatie van 10% per jaar Indien op de vaststellingsdatum van jaar 4, zoniet één van de volgende jaren, de vastgestelde performance van de Referentiekorf positief of nul is vergeleken met de aanvangswaarde, verandert Coupon Accelerator automatisch in een vastrentende belegging voor de volgende jaren. Het risico verbonden aan de evolutie van de aandelenkorf verdwijnt en u verwerft een pure obligatie. Zolang vanaf jaar 4 voormeld mechanisme niet in werking treedt omwille van een negatieve performance van de Referentiekorf, ontvangt u een variabele coupon volgens de formule hoger weergegeven. Deze berekening is ook van toepassing bij de aanvang van het mechanisme en geeft u aldus in dat jaar nog een extra 20% van de performance van de Referentiekorf. Eens het mechanisme van start gaat, biedt Coupon Accelerator voor de volgende jaren tot aan de vervaldag vaste jaarlijkse coupons van 10% en een waarborg van 100% van het oorspronkelijke investeringskapitaal. Zolang de performance van de Referentiekorf negatief blijft, behoudt Coupon Accelerator steeds de mogelijkheid variabele jaarlijkse coupons voort te brengen.
3
Drie terugbetalingsscenario’s op de vervaldag Scenario 1 Coupon Accelerator is tijdens de looptijd van uw belegging en vóór de vervaldag omgezet in een obligatie (wat inhoudt dat voor de Referentiekorf voor het jaar 4, 5, 6, 7, 8 of 9 een positieve of nulperformance werd vastgesteld): u ontvangt het bedrag van de 10 verworven coupons (waarvan de laatste 10% is) samen met 100% van uw belegde beginkapitaal op de vervaldag. Kapitaalwaarborg in dit geval. 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Perf. Referentiekorf
-2%
-12%
-8%
-5%
6%
8%
3%
-2%
-9%
-10%
Coupon
8%
8%
8%
9,0%
11,2%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
Jaar
Actuarieel Jaarlijks Rendement 6,86%
Scenario 2 De performance van de Referentiekorf is positief of nul op de vervaldag: u ontvangt de som van de verworven coupons (waarvan de laatste variabel is) samen met 100% van uw belegde beginkapitaal. Kapitaalwaarborg in dit geval. 1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Perf. Referentiekorf
-19%
-12%
-27%
-33%
-37%
-21%
-10%
-13%
-6%
23%
Coupon
8,0%
8,0%
8,0%
3,4%
2,5%
5,9%
8,0%
7,3%
8,7%
14,5%
Jaar
Actuarieel Jaarlijks Rendement 5,72%
Scenario 3 De vastgestelde performance van de Referentiekorf is nog altijd negatief op de vervaldatum: u ontvangt de som van de verworven coupons (waarvan de laatste variabel is) verhoogd met 100% van de waarde van de Referentiekorf (als men als beginwaarde 100 neemt). Geen kapitaalwaarborg in dit geval. Jaar Perf. Referentiekorf Coupon
4
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-5%
-9%
-28%
-23%
-25%
-40%
-30%
-25%
-17%
-10%
8,0%
8,0%
8,0%
5,4%
5,0%
2,0%
4,0%
5,0%
6,6%
8,0%
Actuarieel Jaarlijks Rendement 4,14%
Vaart in de interest op uw beleggingen Transparante voorbeelden van het innoverend mechanisme Scenario 1 15%
11,2 10%
8%
8%
8%
Jaar 1
Jaar 2
Jaar 3
9%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
10,0%
Jaar 6
Jaar 7
Jaar 8
Jaar 9
Jaar 10
5% 0% -5% -10% -15%
Gewaarborgde coupons
Jaar 4
Jaar 5
Variabele coupons
Gewaarborgde coupons
Perf. Referentiekorf
Scenario 2 30% 20% 10%
14,5% 8%
8%
8%
3,4%
2,5%
Jaar 4
Jaar 5
0%
5,9%
8,0%
7,3%
8,7%
Jaar 6
Jaar 7
Jaar 8
Jaar 9
-10% -20% -30% -40%
Jaar 1
Jaar 2
Jaar 3
Gewaarborgde coupons
Variabele coupons
Jaar 10
Perf. Referentiekorf
Scenario 3 20% 10%
8%
8%
8%
5,4%
5,0%
Jaar 4
Jaar 5
0%
2,0%
4%
5%
6,6%
Jaar 7
Jaar 8
Jaar 9
8%
-10% -20% -30% -40%
Jaar 1
Jaar 2
Gewaarborgde coupons
Jaar 3
Variabele coupons
Jaar 6
Jaar 10
Perf. Referentiekorf
5
Het selectieproces van de aandelen Het selectieproces van de korf van 25 aandelen binnen Coupon Accelerator bestaat in essentie uit twee fases. De eerste fase omvat de screening van het beursuniversum. Enkel de grote beurskapitalisaties (meer dan 5 miljard EUR) komen in aanmerking in drie geografische zones (Europa, de Verenigde Staten en Japan). In totaal gaat het om meer dan 400 aandelen, die de basis vormen voor de selectie. De tweede fase is de kwalitatieve beoordeling van de aandelen. Aan de hand van kwaliteitscriteria wordt de initiële selectie aangepast : de Bloomberg consensus (percentage aanbevelingen « kopen » of « houden » tijdens de laatste 12 maanden), een eventuele tussenkomst van een erkende stock-picking expert (type vermogensbeheerder) en tot slot de kredietrating (S&P, Moody’s, Fitch IBCA). Hieruit volgt de finale aandelenkorf van Coupon Accelerator. Hij bestaat aldus uit 25 topaandelen binnen hun respectieve sectoren. Het geheel beantwoordt aan een dubbel streefdoel van sectorale en geografische diversificatie.
6
Bloomberg Consensus
Aandeel
Land
Sector
Aegon NV
Nederland
Verzekeringen
83,72%
Arcelor
Luxemburg
Ijzer en Staal
95,83%
Bayerische Motoren Werke AG
Duitsland
Automobiel
95,45%
Electrolux
Zweden
Huishoudapparatuur
76,47%
Enel SpA
Italië
Elektriciteit
75,00%
France Telecom SA
Frankrijk
Telecom
95,24%
Lafarge SA
Frankrijk
Bouwmaterialen
96,30%
McGraw-Hill Cos Inc
Verenigde Staten
Media
100,00%
Merck & Co Inc
Verenigde Staten
Farma
84,00%
Nintendo Co Ltd
Japan
Vrije tijd
93,33%
Nippon Telegraph & Telephone Corp
Japan
Telecom
84,21%
NTT DoCoMo Inc
Japan
Telecom
Pfizer Inc
Verenigde Staten
Farma
Royal & Sun Alliance Insurance Group
Groot-Brittannië
Verzekeringen
70,59%
Royal KPN NV
Nederland
Telecom
75,68%
Sanofi-Aventis
Frankrijk
Farma
86,36%
SBC Communications Inc
Verenigde Staten
Telecom
84,38%
Seven-Eleven Japan Co Ltd
Japan
Distributie
Société Générale
Frankrijk
Banken
96,15%
Stora Enso Oyj
Finland
Hout & Papier
64,29%
Suez SA
Frankrijk
Water
83,87%
Takeda Pharmaceutical Co Ltd
Japan
Farma
100,00%
Telecom Italia SpA
Italië
Telecom
71,43%
UPM-Kymmene Oyj
Finland
Hout & Papier
68,75%
Valeo SA
Frankrijk
Automobiel
61,11%
95,00% 100,00%
100,00%
Vaart in de interest op uw beleggingen Diversificatie beperkt het risico
Water 4% Vrije tijd 4% Verzekeringen 8%
Automobiel 8% Banken 4% Bouwmaterialen 4% Distributie 4% Elektriciteit 4%
Telecom 24% Farma 16% Media 4% Ijzer en Staal 4%
Hout & Papier 8% Huishoudapparatuur 4%
Duitsland 4% Verenigde Staten 16%
Zweden 4% Finland 8%
Nederland 8% Luxemburg 4% Japan 20%
Frankrijk 24%
Groot-Brittannië 4% Italië 8%
De gegevens over de onderliggende aandelen en bedrijven zijn afkomstig van publieke documenten en worden louter ter informatie gegeven. Enkel de informatie die door de uitgever van de onderliggende aandelen wordt meegedeeld, kan als officieel en volledig worden beschouwd.
7
Beschrijving van de aandelen Aegon NV stelt in Europa en in Noord-Amerika levensverzekerings- en ziekteverzekeringsproducten voor, evenals daarmee verbonden pensioenproducten, spaar- en beleggingsverzekeringen. Het bedrijf biedt eveneens woon- en schadeverzekeringen aan in Nederland, Spanje en Hongarije en verder financiële diensten, waaronder bankverrichtingen, financiering van uitrustingsgoederen door leasing en hypothecaire leningen. Arcelor vervaardigt staal, in het bijzonder roestvrij staal. Het bedrijf verkoopt haar producten aan autobouwers, fabrikanten van bouwmaterialen en huishoudtoestellen. Arcelor is actief in Europa en in de Verenigde Staten. Bayerische Motoren Werke (BMW) AG vervaardigt en verkoopt luxeauto’s en –motoren over de hele wereld. Het bedrijf vervaardigt alle automobieltypes van open sportwagens tot luxeberlines en touringmotorfietsen met krachtige motoren. Electrolux AB is de grootste wereldproducent van elektrische huishoudtoestellen. De firma vervaardigt wasmachines, koelkasten en diepvriezers onder de namen Frigidaire, Electrolux, Zanussi en AEG. Electrolux is ook de grootste fabrikant ter wereld van stofzuigers, waaronder Eureka (VS) en Electrolux (buiten Noord-Amerika), na de overname van de gebruiksrechten van de naam Electrolux in Noord-Amerika vanaf 2004. Electrolux vervaardigt eveneens machines voor de voedingsmiddelensector, wasserij-uitrusting en tuiniergereedschap. Via Investor AB controleert de Zweedse familie Wallenberg meer dan 20% van de stemrechten van Electrolux. Enel SpA is de grootste producent en verdeler van elektriciteit in Italië. De secundaire activiteiten gaan van verlichtingssystemen tot vaste en mobiele telefoniediensten. In dit domein steunt de groep op Wind, een joint venture die tot stand werd gebracht samen met de Franse operator France Télécom, die deelneemt aan de UMTS-licentiewedloop in Italië. Overigens biedt de liberalisering van de elektriciteitsmarkt in Europa reële ontwikkelingsperspectieven voor de groep. France Télécom SA is gespecialiseerd in telecomdiensten aan particuliere en professionele klanten evenals aan grote bedrijven. Het bedrijf levert vaste openbare telefonie, transmissie van gespecialiseerde lijnen en data, mobiele telecommunicatie, kabeltelevisie, internet, draadloze toepassingen, radiodiensten, en verkoop en verhuur van telecommunicatie-uitrusting. Lafarge SA is wereldleider in bouwmaterialen en bekleedt daarmee vooraanstaande posities in elk van zijn 4 activiteitentakken: cement, granulaten en beton, dakbedekking en gips. Het bedrijf is aanwezig in meer dan 75 landen. Sedert de overname van Blue Circle wordt een derde van de activiteit van de groep in de Verenigde Staten gerealiseerd. Lafarge probeert zich in de groeimarkten te ontwikkelen door middel van overnames. McGraw-Hill Companies, Inc is een wereldleverancier van informatiediensten. Het bedrijf is actief in verscheidene sectoren : financiële diensten en handel, onderwijs, bouw, gezondheid, ruimtevaart en defensie. McGraw-Hill maakt gebruik van een brede waaier van media, waaronder boeken, tijdschriften, nieuwsbrieven, software, on-linediensten, cd-roms, fax en televisie. Merck & Co Inc is een Amerikaans farmaceutisch bedrijf gespecialiseerd in geneesmiddelen tegen verhoogde bloeddruk, hoge cholesterol en hart- en vaatproblemen. Dankzij haar aanwezigheid in domeinen, die in de Verenigde Staten zeer veelbelovend zijn, kan Merck & Co concurreren met de grootste farmaceutische groepen ter wereld zoals Pfizer of Aventis. Nintendo Co, Ltd vervaardigt en verkoopt videospelconsoles zoals de Nintendo Game Cube en de Gameboy. Het bedrijf maakt ook de software verbonden aan die spelconsoles, die met televisietoestellen compatibel zijn. Nintendo diversifieert haar activiteiten door research naar de ontwikkeling van nieuwe toepassingen voor de spelconsoles, zoals e-mailboxen en Digital Video Discs (DVDs). Nippon Telegraph and Telephone Corporation (NTT) levert een grote keuze aan telecomdiensten, waaronder telefonie, telegrafie, gespecialiseerde lijnen, datacommunicatie, verkoop van terminaluitrusting, en daaraan verbonden diensten. Het bedrijf levert in Japan lokale en lange-afstandstelefoniediensten. NTT DoCoMo, Inc levert verschillende soorten van telecomdiensten en apparatuur, waaronder mobilofoons, autotelefoons, personal handyphone systems (PHS), semafoons, satellieten voor mobiele communicatie, en de PBX-diensten (Private Branch Exchange).
8
Vaart in de interest op uw beleggingen
Pfizer Inc is een op onderzoek gericht farmaceutisch bedrijf dat geneesmiddelen voor mens en dier ontdekt, ontwikkelt, produceert en verkoopt. De producten van het bedrijf omvatten geneesmiddelen op voorschrift, voorschriftvrije zelfmedicatie en gezondheidsproducten tegen besmettelijke ziekten, met name anti-infectieuze geneesmiddelen en vaccins. Royal & Sun Insurance Group ontstond in juli 1996 als holding van de Britse verzekeringsmaatschappijen Sun Alliance en Royal Insurance. De maatschappij vormt de grootste verzekeraar van het Verenigd Koninkrijk. Royal & Sun Alliance is eveneens zeer actief in Noord-Amerika en Australië. De maatschappij domineert de multinationale risicomarkt door zijn uitgebreid netwerk dat verspreid is over meer dan 55 landen. Zij is eveneens aanwezig in het activabeheer en beheert verschillende beleggingsfondsen. Royal KPN NV stelt telecomdiensten in heel Nederland ter beschikking. Het bedrijf levert lokale, lange-afstands-, internationale en mobiele telecomdiensten, voicemaildiensten, oproepdoorschakeling, ISDN-internetlijnen, fax, en communicatiediensten voor bedrijven en particulieren. KPN levert mobiele telecommunicatie dankzij E-Plus in Duitsland en BASE in België. Sanofi-Aventis produceert geneesmiddelen. Het bedrijf ontwikkelt behandelingen voor het centraal zenuwstelsel, het hart- en vaatstelsel, interne geneeskunde en oncologie. Sanofi-Aventis produceert o.m. Aprovel voor de behandeling van verhoogde bloeddruk, Corotrope tegen congestieve hartverlamming, Stilnox voor slaapstoornissen, Depakine voor epilepsie en Xatral voor goedaardige prostaathypertrofie. SBC Communications Inc levert communicatiediensten in de Verenigde Staten. Het bedrijf is gespecialiseerd in lokale en lange-afstandstelefoniediensten, semafoon, toegang tot en transmissie van internetberichten, kabel- en satelliettelevisie, veiligheidsdiensten, en telecommunicatie-uitrusting. Seven-Eleven Japan Co, Ltd beheert een keten van kleine supermarkten. Het bedrijf verkoopt gevarieerde producten zoals tijdschriften, voeding en amusementssoftware. Het bedrijf behoort tot de groep Ito-Yokado. Société Générale is een bank die depositogelden aantrekt en de diensten aanbiedt zowel van private bank, als van zakenbank, retail bank en beleggingsbank. Zij is actief in consumentenkredieten, financiering voor autoleasing, leasing voor IT-uitrustingen, levensverzekeringen,… Zij biedt eveneens projectfinancieringen aan, handelt op de wisselmarkten en treedt op als makelaar voor financiële en multi asset termijnproducten. Stora Enso Oyj is een bedrijf gespecialiseerd in hout. Het vervaardigt dun papier, verpakkingskarton en diverse houtproducten. Stora Enso is actief in meer dan 40 landen over de hele wereld. Het verkoopt producten aan uitgeverijen, drukkerijen, handelaars, de verpakkingsindustrie en de schrijnwerk- en bouwindustrie over de hele wereld. Suez SA behandelt water, bouwt waterbehandelingsinstallaties, verkoopt chemische producten voor waterbehandeling, verdeelt elektriciteit en gas, doet aan inzameling, behandeling en recycling van afval, en biedt diensten aan voor kabeltelevisie en internettoegang. Het bedrijf is actief over de hele wereld. Takeda Pharmaceutical Co, Ltd is de grootste farmaceutische groep in Japan. Haar activiteiten zijn zowel gericht op onderzoek en ontwikkeling van geneesmiddelen, als op afgeleide chemische producten zoals vitaminen, voedseladditieven of ook nog insecticiden. Takeda brengt haar producten op de markt in meer dan 100 landen over de hele wereld en bezit TAP Pharmaceutical in partnership met Abbott Labs. Telecom Italia SpA. biedt via haar dochterondernemingen diensten van vaste en mobiele telefonie en datatransmissie in Italië en het buitenland. Het bedrijf levert lokale en lange-afstandstelefonie, satellietcommunicatie, internettoegang en diensten voor teleconferencingsystemen. UPM-Kymmene Oyj verwerkt houtproducten. Het bedrijf concentreert zich op tijdschriften- en krantenpapier en dunne en gespecialiseerde papiersoorten. UPM-Kymmene maakt eveneens zelfklevende etiketten, industriële verpakkingen en verpakkingspapier. Eén van de afdelingen van het bedrijf, die de naam Wood Products draagt, vervaardigt houtproducten, multiplex en andere bouwmaterialen. UPM-Kymmene is in vele landen actief. Valeo SA vervaardigt autocomponenten. Het bedrijf maakt koppelingen, motorkoelingen, onderdelen, verlichting, elektrische systemen, ruitenwissers, motoren en startmotoren, veiligheidssystemen, elektronica, en verbindingssystemen voor autofabrikanten en de markt van de toebehoren. De meeste van die producten worden verkocht in hun land van oorsprong, de rest in Europa en in de Verenigde Staten.
9
Historische simulaties die voldoen aan uw verwachtingen De statistieken in dit document zijn het resultaat van ramingen die op een bepaald moment werden gemaakt op basis van de op dat moment geldende parameters en marktvoorwaarden. Zij vormen geenszins een voorspelling van toekomstige resultaten. Bijgevolg hebben de cijfers en koersen die in dit document worden vermeld enkel een indicatieve waarde en vormen ze geenszins een definitief aanbod. De koershistorieken van de aandelen werden op dagbasis verwerkt voor de periode van 21 november 1987 tot en met 14 juli 2005. Elke dag van de onderzochte periode tussen 21 november 1987 en 14 juli 1995 werd achtereenvolgens als startdatum beschouwd voor een periode van 10 jaar. Voor elk van deze periodes hebben we de terugbetalingswaarde berekend voor een structuur die overeenkomt met Coupon Accelerator en berekenen we het actuarieel jaarlijks rendement. Voor het ontbrekende gedeelte van hun historiek tussen 8 juli 1987 en hun beursnotering, werden NTT DoCoMo Inc, Arcelor, Enel SpA, Sanofi-Synthelabo SA, France Telecom, Royal KPN NV, Stora Enso Oyj et UPM-Kymmene Oyj vervangen door AT&T Corp, ThyssenKrupp AG, Electrabel, Novartis AG, Alltel Corp, Sprint Corp-FON Group, Abitibi-Consolidated Plc en International Paper Co. In totaal werden er 2.093 tests uitgevoerd.
Evolutie van het Actuarieel Jaarlijks Rendement 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Juli 97
Juli 99
Juli 01
Juli 03
Juli 05
Spreiding van het Actuarieel Jaarlijks Rendement (AJR)
AJR 6,5%
72,48%
6% AJR 6,5%
15,10%
5% AJR 6,0%
Minimum
5,24%
Gemiddelde
6,64%
Maximum
7,40%
12,42%
0% AJR 5,0%
0%
AJR 0%
0% 0%
10
Synthese van de resultaten
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Vaart in de interest op uw beleggingen
Median NV is opgericht in januari 2002 en is gespecialiseerd in de ontwikkeling en de marketing van levensverzekeringen gekoppeld aan beleggingsfondsen (Tak 23 in België). Median bundelt de knowhow en ervaring van haar oprichters om aan financiële instellingen en verzekeringsmaatschappijen in België en in het buitenland een volledige dienstverlening aan te bieden inzake marktonderzoek, marketing, productontwikkeling en managementadvies Binnen dit kader fungeert Median als middle office, als aanspreekpunt voor de onafhankelijke financiële adviseurs en verzekeringsmakelaars in hun relaties met veelal internationale financiële instellingen. Median streeft ernaar een evenwichtig en kwalitatief hoogstaand productengamma aan te bieden. Median maakt zich sterk de onafhankelijkheid van de verzekeringsmakelaar en de financiële tussenpersoon volledig te respecteren. De vennootschap zal in eerste instantie bemiddelen in het tot stand komen van de commerciële relatie tussen de makelaar en de financiële instelling, en de permanente ondersteuning verzorgen. Median richt zich niet tot de privé clientèle, die strikt voorbehouden blijft aan de erkende tussenpersoon. Median treedt steeds op in samenspraak en partnership met de financiële instelling. Dergelijke samenwerking heeft tot doel een efficiënte marketingcoördinatie, de lancering van innoverende concepten, productdifferentiatie,overzichtelijke documentatie, deskundige financiële en fiscale informatie, vlotte communicatie. Vooraleer een partnership aan te gaan, verzekert Median zich ervan dat de financiële instelling over een adequate, meertalige administratie beschikt en over een team van medewerkers dat openstaat voor de noden van de Belgische makelaars en hun clientèle. Flexibiliteit, beschikbaarheid en discretie zijn daarbij van groot belang. Median is geregistreerd bij de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen (CBFA) onder het nummer 60870.
Inora Life Limited is een filiaal van Société Générale dat werd gecreëerd in Ierland in het jaar 2000, met hoofdkantoor in Dublin. Inora Life ontving autorisatienummer 329745 van de Irish Financial Services Regulatory Authority (IFSRA), toezichthouder op de verzekeringsinstellingen in Ierland. Hierdoor kan de maatschappij permanent haar diensten en producten aanbieden in de Europese Unie, en dus in België, voor de Tak 23 contracten. Inora Life beweegt zich in een nichemarkt: gestructureerde producten gekoppeld aan een levensverzekering. Inora Life werkt op de Belgische markt samen met gespecialiseerde tussenpersonen die streven naar innovatieve oplossingen en efficiënte alternatieven voor bestaande beleggingsproducten. In dergelijke samenwerking biedt Inora Life haar knowhow op het gebied van levensverzekeringsproducten. De tussenpersoon stelt zijn kennis van de markt ter beschikking om tot een adequaat en gericht aanbod te komen. Inora Life beschikt over een grote flexibiliteit die haar toelaat “naar maat gemaakte” polissen aan te bieden om aldus in te spelen op de specifieke behoeften van iedere cliënt. Onze producten omvatten Tak 23 polissen met bescherming van kapitaal en/of rendement, met verschillende activa, geïndexeerd op aandelen, indexen, beleggingsfondsen of aandelenkorven. Op de eindvervaldag ontvangt de cliënt minimaal de return van het intern fonds berekend op basis van de onderliggende referentiewaarde. Inora Life biedt soepele en doelgerichte oplossingen voor de ontwikkeling van een nieuwe generatie van levensverzekeringsproducten door financiële innovatie te combineren met spitstechnologie, toegepast in efficiënt vermogensbeheer. Deze brochure beschrijft uitsluitend de financiële kenmerken van Coupon Accelerator. Voor meer informatie over de kenmerken van het Inora Invest Accelerator verzekeringsfonds verwijzen wij naar de algemene voorwaarden en het reglement van het verzekeringsfonds. De regels waaronder het verzekeringsfonds valt en de daaraan verbonden kosten worden beschreven in de algemene voorwaarden van het Inora Invest product en in het reglement van het Inora Invest Accelerator verzekeringsfonds. Société Générale, Inora Life en Median kunnen niet verantwoordelijk worden gesteld voor de financiële of andere gevolgen van welke aard ook die voortvloeien uit de investering van de premiebetalingen in het kader van het verzekeringsfonds Inora Invest Accelerator. De beleggers dienen hun eigen risicoanalyse te maken en moeten, zo nodig, bij voorbaat advies inwinnen bij hun eigen juridische, financiële en fiscale raadgevers, accountants of elke andere professionele bemiddelaar.
11
Voorwaarden Euro Medium Term Note Coupon Accelerator Naam Type Emittent Garantie Valuta Nominale Emissie Coupure Emissieprijs per Coupure Emissiedatum Initiële Inschrijvingsperiode
Initiële Valorisatiedatum Eindvervaldag Onderliggende waarde
Coupon
Referentiekorf n
Coupon Accelerator EMTN (Euro Medium Term Note) SGA Société Générale Acceptance NV Société Générale (Moody Aa2, Standard & Poor’s AA-) EUR (met wisselgarantie) 10.000.000 EUR EUR 1.000 99,38% x coupure Maandag 26/09/2005 Van woensdag 21 september 2005 tot woensdag 11 januari 2006. Tijdens de initiële inschrijvingsperiode start de prijs van de EMTN op 21/09/2005 aan 99,38% en stijgt hij met een percentage dat dicht bij de geldmarktrente ligt tot hij op 18/01/2006 100% bedraagt. 23/01/2006 26/01/2016 De korf is samengesteld uit de volgende 25 aandelen : Aegon NV Royal & Sun Alliance Insurance Group Arcelor Royal KPN NV Bayerische Motoren Werke AG Sanofi-Aventis Electrolux SBC Communications Inc Enel SpA Seven-Eleven Japan Co Ltd France Telecom SA Société Générale Lafarge SA Stora Enso Oyj McGraw-Hill Cos Inc Suez SA Merck & Co Inc Takeda Pharmaceutical Co Ltd Nintendo Co Ltd Telecom Italia SpA Nippon Telegraph & Telephone Corp UPM-Kymmene Oyj NTT DoCoMo Inc Valeo SA Pfizer Inc Op de eindvervaldag ontvangt de houder de volgende coupons per coupure: Voor n= 1 & n= 2 & n=3: Coupon (n) = 8% x Coupure Voor n gaande van 4 tot 10: Coupon (n) = Max (0 ; 10% + 20% x Perf Referentiekorf(n)) x Coupure Op het einde van het jaar(n), op elke vaststellingsdatum(n) is de Referentiekorf samengesteld uit de 10 aandelen (van een totaal van 25 uit de Korf) die de laagste prestatie tegenover de lanceringsdatum hebben neergezet.
Performance Referentiekorf n
sN
sN
waarbij 0 en n de slotkoersen zijn van de 10 aandelen uit de Referentiekorf(n) respectievelijk op de initiële Vaststellingsdatum en op de jaarlijkse Vaststellingsdatum(n). N= 1 tot 10 en komt overeen met een investeringsperiode van 10 jaar
12
Vaart in de interest op uw beleggingen Mechanisme vaste coupon
Indien de performance van de Referentiekorf(n) positief is of gelijk aan 0, met n gaande van 4 tot en met 10. Voor elke n met n 4 Referentiekorf (n) 0 is de variabele coupon voor de laatste keer van toepassing. Hij wordt vervangen door een vaste coupon van 10% per jaar voor de volgende jaren. In dit geval krijgt de belegger op de vervaldag voor de overblijvende jaren het volgende: Coupure x 10% Zoniet heeft de belegger recht op de variabele coupons.
Terugbetaling op de eindvervaldag
Op de eindvervaldag, ontvangt de houder de som van alle verworven coupons per coupure plus : Coupure*100% indien het vaste coupon mechanisme werd geactiveerd (tussen jaar 4 en jaar 10) Zoniet: Coupure x 100% x Waarde Referentiekorf(n)
Jaarlijkse vaststellingsdatum(n) Verjaardag van de initiële vaststellingsdatum of de daaropvolgende handelsdag waarbij n gaat van 4 tot 10. Berekeningsagent Société Générale Betaling/Levering Clearstream/Euroclear
De aandacht van de houders wordt op de volgende punten gevestigd: 1. Société Générale treedt niet op als adviseur. Société Générale kan niet aansprakelijk worden gesteld voor de financiële of enige andere gevolgen die voortvloeien uit de inschrijving op of de aankoop van dit product. 2. De beleggers dienen zelf hun eigen risico-analyse te maken en indien nodig vooraf hun eigen juridische, fiscale, boekhoudkundige of andere professionele adviseurs te raadplegen.
13
Réf : (A)705245 – RÉALISATION SISE/PLT/IMP/PAO – 000318 – 09/05
