HUF 290,79-0,2% Olaj ($) 108,6-1,1%

Panoráma

2012. február 28.

BUX 19.168 -1,1%

MOL

18.840 -1,3%

Commerzbank

1,9 -2,8%

EUR/HUF 290,79 -0,2%

Olaj ($)

108,6

-1,1%

DAX

Richter

38.000

0,0%

BMW

69,0 -1,8%

EUR/USD 1,3398 -0,4%

Arany ($)

1.768

-0,3%

3.997 -1,1%

Nokia

4,1 -6,1%

USD/HUF 217,03 0,2%

10Y hozam

6.850 -0,2%

S&P 1.368 0,1% OTP előző napi záró adatok

8,86

21,0

Piaci áttekintés -

Közel négyéves csúcsra kúszott az S&P500, Görögország hajszálnyira az államcsődtől

-

Megszakadt tegnap az olaj áremelkedése, az arany mozdulatlan

-

Ázsiában a pozitív nemzetközi hangulatnak köszönhetően rallyznak az indexek

-

Az öröm jelei mutatkoznak a devizapiacon

-

A Richter a Cariprazine kilnikai III. fázisának sikeréről számolt be

-

Kamatdöntő ülést tart ma az MNB monetáris tanácsa, maradhat a 7%-os alapkamat

-

Az árfolyamok emelkedésére számítunk ma

Erste kommentár A Richter ismét ajándékkal kedveskedett részvényeseinek. A tegnapi, Esmya gyógyszerrel kapcsolatos jó bejelentést ma az ennél is sokkal fontosabb sztori, a Cariprazine vegyület jó híre követte. Tegnap ugyan nem tudott nagyon emelkedni a Richter árfolyama a negatív hangulatban, de nem szabad elfelejteni, hogy a korrekcióban nem is esett. Ma azonban minden csillagzat adott, hogy a Richter árfolyama folytassa útját felfelé. A hangulat a nemzetközi porondon is kedvező, a görög eseményeknek már nincs nagyon hatása. Bár az S&P lépése nem jó hír, Görögország de facto már 2010 óta csődben van, a bankok a közel két év során pedig már leírták a görög követeléseik jelentős részét. A jó hangulatot ma a hazai parkett is meglovagolhatja, a BUX ismét felfelé veheti az irányt.

1

Panoráma

2012. február 28.

Ország

Időpont

Előző

Várakozás

GFK fogyasztói bizalmi index (március, tény)

Ma megjelenő fontos adatok

Németország

08:00

5,9

6,0

Munkanélküliségi ráta (január, tény)

Magyarország

09:00

10,7%

11,1%

Fogyasztói árindex (február, év/év, előzetes)

Németország

14:00

2,1%

2,1%

Kamatdöntés (február 23)

Magyarország

14:00

7,0%

7,0% -1,0%

Tartós cikkek rendelésállománya (január)

USA

14:30

3,0%

Tartós cikkek rendelésállománya szállítmányozás nélkül (január)

USA

14:30

2,1%

0,0%

S&P/CaseShiller házár index (december)

USA

15:00

138,49

137,11

Conference Board fogyasztói bizalmi index (február)

USA

16:00

61,1

63,0

Richmond-i Fed index (február)

USA

16:00

12

14

Office Depot (EPS Q4 2011)

USA

13:00

9 cent

0,1 cent

Nemzetközi hírek USA, Európa: - A tegnapi kereskedést is kis mozgások jellemezték az amerikai piacokon, kis pluszban zártak az indexek (Dow 0%; S&P +0,1%; Nasdaq +0,1%). Az S&P500 index a kis emelkedéssel is 2008 májusa óta nem látott szinten, 1.371 ponton járt. A Standard&Poor’s hitelminősítő szelektív nemfizető kategóriába helyezte Görögországot, a visszamenőleges kollektív záradék miatt. - A hitelminősítő döntését az motiválta, hogy a visszamenőleges záradékkal – amennyiben a kötvénytulajdonosok többsége elfogadja – azokat a magánbefektetőket is kötelezően érinti a veszteségleírás, akik nem egyeznek abba bele. Így a kötelezettség elengedés önkéntes jellege sérül. - Vártnál jobb függőben levő lakásértékesítési adatok érkeztek, januárban 2%-kal nőtt a mutató, az előrejelzett 1%-kal szemben. Az index ráadásul 2010 áprilisa óta nem látott csúcsra emelkedett. - A bankszektor teljesített a legjobban az USA-ban, 0,75%-ot emelkedett az S&P pénzügyi szektorindexe. - Ma több fontos makrogazdasági adat érkezik az Egyesült Államokból.

Olaj, arany: - Csúcs közelről fordult le tegnap a WTI olaj ára, végül 1,1%-os mínuszban állapodott meg a nyersanyag. Jelenleg 108,4 dolláron kereskednek a kőolajjal. - Az arany ára a tegnapi kis esés után ma kismértékben emelkedett, továbbra is 1.772 dolláron kereskednek a nemesfém unciájával. Távol-Kelet: - Az ázsiai piacok emelkedő módba kapcsoltak (Nikkei: +0,92%; Hang Seng: +1,27%; Shanghai: +0,2%; Kospi: +0,62%). - A gyengülő olajár segítette erősödni a feltörekvő piaci devizákat. Pl. a maláj ringitet, amely bizakodást hozott a piacra. Mivel a jen gyengült, az exportőr cégek emelkedtek a japán piacon. Ráadásul a kiskereskedelmi forgalom is megugrott, hiszen a várt 1%-kal szemben 4,1%-kal növekedett januárban. - A dél-koreai gazdaság 1,424 milliós kereskedelmi hiánnyal zárta a januárt, amely 2008-óta a legalacsonyabb érték.

2

Panoráma

2012. február 28.

Devizák: - A forint visszatért 290 környékére, eddig jele sincs egy jóízű korrekciónak a 324-ről 290-ig tartó rally után, csak pár forintot tud emelkedni az euró ára, de azt is csak időlegesen. - Ismét gyengül a dollár is, mint a pozitív tőkepiaci hangulat klasszikus indikátora. A tegnapi erősödési kísérlet ma gyorsan elszállt, és ismét 1,345 körül mozog az EUR/USD keresztárfolyam. - A jen ugyan korrigált tegnap egy nagyot, de előtte jelentős gyengülésen ment keresztül. Ma reggel ismét a gyengülés útjára lépett a japán fizetőeszköz a dollárral szemben, örülhetnek a szigetországbeli exportőrök. Határidős piacok: - Pluszba fordultak az amerikai és európai határidős tőzsdék is ma reggel.

BUX Index (napi felbontás) Forgalom (jobb skála, millió darab)

EUR/HUF (napi felbontás)

20 napos mozgóátlag

21.000

30 napos mozgóátlag 80

330

70

320

Érték (pont)

19.500

60

300

40

290

30

16.500

15.000 nov. 10.

280

20

dec. 9.

jan. 10.

Nyitó BUX (pont)


310

50

18.000


19.301

10

270

0

260 nov. 25.

febr. 8.

Max.

Min.

Záró

19.308

19.013

19.168

BÉTa - Európai blue-chipek a BÉT-en

dec. 27.

Nyitó EUR/HUF

290,84

jan. 26.

Min.

Záró

291,75

290,32

291,45

Nemzetközi részvényindexek változás

változás

záróár

napi

éves

6,27

-0,2%

-29,8%

BASF

65,81

1,7%

9,2%

BMW

Banco Santander

febr. 27.

Max.

Dow Jones Nasdaq Composite

záró érték

napi

12.982

-0,0%

éves 6,2%

2.966

0,1%

6,6% 10,9%

69,04

-1,8%

17,5%

Nasdaq 100

2.607

0,1%

Commerzbank

1,89

-2,8%

-62,3%

FTSE 100

5.916

-0,3%

-1,3%

Deutsche Bank

34,83

-0,1%

-25,2%

RTX

2.486

0,1%

-10,0%

E.On

17,07

0,6%

-28,2%

WIG 20

2.313

0,1%

-14,9%

Nokia

4,06

-6,1%

-35,3%

PX

1.004

0,2%

-19,3%

Siemens

74,50

-0,7%

-23,7%

Hang Seng

21.471

1,2%

-8,0%

Thyssenkrupp

20,36

-0,9%

-32,4%

Russell 2000

827

-0,0%

0,4%

Total

41,97

-0,2%

-5,5%

9.723

0,9%

-8,5%

Nikkei

A BÉTa piac árfolyamadatait díjmentesen követheti valós időben a www.erstemarket.hu honlapon!

3

Panoráma

2012. február 28.

Vállalati hírek -

A Bayer ma reggeli gyorsjelentésében 48 centes részvényenkénti eredményről számolt be, a várt 57 centtel szemben. A kilátások azonban nem rosszak, 2012-re 3%-os árbevétel növekedést vár a gyógyszergyártó, így az elemzői konszenzusnak megfelelő, 37 milliárd eurós bevételi szintet prognosztizál a menedzsment. Az EBITDA működési soron, valamint a nettó profit terén kis javulás várható a menedzsment szerint. A piac kezdetben negatívan fogadta a Bayer gyorsjelentését, mostanra viszont már kis pluszba emelkedett a részvény árfolyama. A Goldman Sachs vételre ajánlotta a részvényt ma reggel.

-

A UBS eladásra ajánlotta a Commerzbank részvényeit, a negyedik negyedéves gyenge gyorsjelentés miatt. A befektetési bank 15%-kal csökkentette a német bank 2013-as eredmény előrejelzését.

-

A Mercedes-t gyártó Daimler 750 millió euró értékben bocsát ki 2%-os névleges kamatozású, 2017 májusában lejáró kötvényeket. A hozam 1,34% ponttal haladja meg a hasonló lejáratú német állampapír hozamát, és 0,57% ponttal a mid-swap-ot.

-

A Richter és a Forest arról számolt be, hogy sikeresek voltak a Cariprazine III: klinikai fázisának vizsgálatai. A skizofrén betegek kezelése során a Carpirazine (RG-188) hatására a tünetek szignifikánsan javultak a placebóval kezelt betegekhez képest. A vizsgálatok eredményét az elkövetkező hetekben tovább elemzik. A Richter nemrég jelentette be, hogy a Cariprazine hatásosnak bizonyult a bipoláris mánia kezelésében is. A mostani eredmények lehetővé teszik, hogy még idén meginduljon a gyógyszer engedélyezési eljárása mindkét indikáció vonatkozásában. Bár a bejelentés várható volt, ez nem csökkenti annak jelentőségét. Mi korábban 65%-os valószínűséggel számoltunk, ami a jelenlegi célárunkban mintegy 3.500 forintot jelent, azonban a várható hatás messze nem épült még be a részvényárba. A Richter részvényára tehát tovább nőhet. Továbbra is Vételre ajánljuk a papírt.

-

Az OTP szerdán teszi közzé az önkormányzatoknak szánt árfolyamgát rendszerét, amely mintegy 100 Mrd Ft devizahitelt érinthet az OTP-nél.

-

A MOL-INA beszünteti a kitermelést Szíriában azután, hogy a horvát kormány is alkalmazza az EU szankciót az ország ellen. Így a jogi lehetőséget adó “force major”-ra hivatkozhat az INA. A hír várható volt, ezért hatása a részvényárfolyamra minimális.

4

Panoráma

2012. február 28.

Fontosabb adatok ERSTE ajánlások záróár Cégnév Állami Nyomda Danubius Egis E-Star

forgalom

változás

HUF

napi

éves

db

600

0,0%

-0,2%

2.158

3.000

-1,6%

-0,2%

404

16.155

-0,9%

-0,2%

1.750

4.078

1,8%

-0,6%

823

Dátumtól

Célár

Vétel

Ajánlás

2011/03/07

1.010

Tartás

2011/05/18

4.040

Felhalmozás

2011/11/02

21.500

felülvizsgálat alatt

2011/05/17

felülvizsgálat alatt 550

FHB

566

4,2%

-0,5%

235.985

Tartás

2012/02/06

Magyar Telekom

579

-2,0%

0,1%

2.926.924

Tartás

2012/02/02

580

MOL

18.840

-1,3%

-0,2%

32.949

Felhalmozás

2011/06/17

27.500

OTP

3.997

-1,1%

-0,3%

734.863

Tartás

2012/02/06

4.460

655

-1,1%

-0,3%

5.552

Vétel

2009/12/11

1.228

38.000

0,0%

0,0%

5.796

Vétel

2012/02/03

45.650

PannErgy Richter

Amerikai szektorindexek

Államkötvények változás

változás (bázispont)

záró érték

napi

éves

15

0,7%

-12,3%

Bank Távközlés Olaj Gyógyszer Szállítmányozás Félvezető Közszolgáltató Kiskereskedelem Hadiipar

hozam

napi

éves

1,94%

1,4

-148,8

39

-0,0%

-4,1%

EMU 10 éves

1,83%

-5,5

-132,3

1.341

0,1%

-1,7%

Magyar 10 éves

8,86%

21,0

142,0

334

-0,6%

8,6%

Japán 10 éves

0,97%

-0,8

-29,7

5.171

0,6%

1,7%

USA 5 éves

0,85%

0,8

-128,6

77

0,2%

2,5%

EMU 5 éves

0,80%

-5,6

-157,9

35

-0,0%

9,2%

Magyar 5 éves

8,77%

19,0

162,0

n.a.

n.a.

n.a.

Japán 5 éves

0,30%

-0,1

-25,3

1.666

-0,3%

-2,5%

EMU 3 hónapos

0,13%

0,2

-55,8

Magyar referenciahozamok

9,5% 9,0%

USA 10 éves

3 hónapja

Jelenlegi

8,5%

1 hete

8,0% 7,5% 7,0% 6,5% 6,0% 5,5% 5,0% 0 év

Alapkamatok (%):

3 év

MNB 7,00

6 év

9 év

ECB 1,00

FED 0,25

5

12 év

BOE 0,50

15 év

BOJ 0,10

Panoráma

2012. február 28.

Fontosabb instrumentumok árfolyamának alakulása

30. 000

BUX Index (pont)

55.000

Ricther (Ft)

50.000

9.000 8.500

DAX Index (pont)

8.000

25. 000 45.000 20. 000

7.500 7.000

40.000

6.500 35.000

15. 000

6.000 5.500

30.000

5.000

10.000 25.000 5.000 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 márc. jún. szept. dec. márc. jún. szept. dec.

8.0 00

4.500

20.000

OTP (Ft)

7.0 00

4.000

2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 márc. jún. szept. dec. márc. jún. szept. dec.

1.500 1.400

S&P 500 Index (pont)

30.000

MOL (Ft)

25.000

1.300

6.0 00


1.200

5.0 00

20.000

1.100 4.0 00 1.000 3.0 00 2.0 00

800

1.0 00

700

0

600


2.000

15.000

900

Arany/uncia (USD)

1.800

10.000

5.000


100

USD/JPY

140

WTI olaj (USD) 120

95

1.600


100

90

1.400

80 85

1.200

60 80

1.000

40

800

75

20

600

70

0


11 11

10 éves hozam (%)

10 10 9


1,55 1,50

EUR/USD

8

EUR/HUF

1,45 300

1,40 1,35

280 1,30 1,25

7

1,20

7

1,15

6

1,10


340 320

9 8


260 240 220


6


Panoráma

2012. február 28.

Az Erste-Sparinvest KAG által kezelt alapok eszközértéke Alap

hozam

eszközérték 2012/02/27

3 hó

6 hó

12 hó

ESPA Stock America

53.887,87

7,21%

29,45%

2,44%

ESPA Stock Global

17.529,37

5,24%

22,98%

9,16%

ESPA Stock Europe Active

32.014,19

5,03%

20,39%

1,72%

ESPA Stock Japan

18.915,92

5,62%

21,38%

-1,04%

ESPA Stock Europe-Emerging

32.896,99

7,87%

19,18%

-3,87%

ESPA Stock Global Emerging-Market

47.078,42

6,36%

15,08%

-3,04%

ESPA Stock Europe Properties

50.875,45

4,59%

6,04%

-5,91%

105,82

18,70%

14,51%

-4,16%

ESPA Stock Brick (EUR) ESPA Cash Euro-Plus (EUR) ESPA Bond International

110,53

1,87%

0,61%

1,67%

6.228,05

-7,18%

12,59%

14,46%

ESPA Bond Euro Corporate

45.000,98

-1,46%

10,64%

12,81%

ESPA Bond Emerging-Markets

47.978,85

-3,11%

10,29%

17,41%

ESPA Bond Europe (EUR)

130,33

5,61%

3,86%

6,93%

ESPA Bond Dollar (USD)

128,37

0,20%

1,25%

8,22%

ESPA Bond Dollar Corporate (USD) ESPA Cash Corporate Plus ESPA Cash Dollar (USD) ESPA Cash Emerging Markets ESPA Stock Adriatic

162,21

4,01%

4,55%

8,23%

35.099,87

-4,09%

8,49%

7,58%

133,84

0,13%

0,02%

0,01%

35.648,59

-3,04%

0,74%

4,04% -19,76%

989,75

-6,77%

-8,88%

ESPA Stock Agricultural

2.445,51

3,81%

18,61%

1,01%

ESPA Stock Asia-Infrastructure

1.986,78

3,47%

14,76%

-4,03%

ESPA Stock Commodities

32.256,13

8,31%

20,42%

-3,64%

ESPA Stock Istanbul

97.247,57

12,25%

24,66%

-3,55%

ESPA Stock Pharma

30.143,74

2,56%

22,32%

17,80%

ESPA Stock Russia

2.282,11

8,87%

15,04%

-8,03%

ESPA Stock Techno

7.639,12

6,18%

31,55%

8,15%

21.409,29

4,45%

12,46%

-26,75%

5,26%

ESPA WWF Stock Umwelt

Az Erste Alapkezelő Zrt. által kezelt alapok eszközértéke ERSTE Tőkevédett Pénzpiaci

1,9956

1,54%

2,68%

ERSTE Ingatlan

1,8699

1,85%

3,49%

6,85%

ERSTE Megtakarítási Alapok Alapja

1,1246

2,39%

2,58%

6,23%

ERSTE Válogatott Alapok Alapja

1,1072

-0,55%

-1,88%

0,29%

ERSTE Nyíltvégű Hazai Indexkövető Alap

1,1901

16,68%

6,32%

-15,76%

ERSTE Tőke-és Hozamvédett Alap

12960,0

1,62%

2,90%

5,62%

ERSTE XL Kötvény Alap

1,3429

7,25%

-4,12%

-0,46%

ERSTE Közép-Európai Részvény Alap

1,8351

6,43%

0,13%

-13,46%

ERSTE Rövid Kötvény

2,3304

3,73%

0,98%

4,54%

ERSTE € Pénzpiaci

1,0871

0,57%

1,19%

2,44%

ERSTE $ Pénzpiaci ERSTE Tőkevédett Likviditási Alap ERSTE Euro Ingatlan Alap

1,0613

0,54%

0,98%

1,95%

1,417579

1,41%

2,61%

5,10%

1,1423

1,18%

2,23%

4,24%

A fenti táblázatokban közölt hozamadatok a 2001. évi CXX. törvény vonatkozó rendelkezései értelmében nem évesített adatok, hanem a jelzett időszak során ténylegesen bekövetkezett árfolyamváltozás százalékos mutatói.

7

Panoráma

2012. február 28.

Fogalmak P/E = P / EPS = Price / Earning Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó eredménnyel EPS = A vállalat nettó eredménye osztva a forgalomban levő részvények számával Megmutatja, hogy a részvényvásárlással eszközölt befektetésünk hány év alatt térül meg nettó eredmény szinten. Az alacsony PE mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) az eredménye csökkenni fog az adott vagy az elkövetkező években. A magas PE mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) magas eredménybővülés várható az adott és/vagy az elkövetkező években. EV/EBITDA = Enterprise Value / Earnings Before Interest Tax Depreciation and Amortization EV = Piaci kapitalizáció+ nettó adósság Piaci kapitalizáció = Részvény szám szorozva az árfolyammal Nettó adósság = Rövid és hosszú távú adósság összege mínusz a cég készpénzállománya EBITDA = Operatív eredmény és az amortizáció összege Operatív eredmény = A nettó eredmény, a kisebbségi részesedés, az adó és a pénzügyi eredmény összege = Az értékesítés árbevétele csökkentve a cég működési költségeivel. Megmutatja, hogy a cég működéséből keletkező eredményből hány év alatt lehetne kifizetni a részvényeseket és a hitelezőket. Az alacsony EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években csökkeni fog. A magas EV/EBITDA mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a cég bruttó készpénztermelése az elkövetkező években növekedni fog. P/BVPS = Price per Book Value Per Share = A részvényárfolyam osztva az egy részvényre jutó könyvszerinti eszközértékkel BVPS = Book Value Per Share = Könyvszerinti érték osztva a részvényszámmal Könyvszerinti érték = A cég sajáttőkéje Megmutatja, hogy hányszorosát fizeti a piac a tulajdonolt eszközök piaci értékének (más szavakkal: ha felszámolnánk a céget, akkor a hitelezők kifizetése után rendelkezésre álló pénz hányszorosát fizetjük ki az adott árfolyamon vásárolt részvény esetén). Az alacsony P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) alulárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – alacsony, azaz kisebb, mint az elvárt hozam (esetleg negatív - azaz veszteség), amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent. A magas P/BVPS mutató a következőket jelentheti: (i) túlárazott a részvény; (ii) a sajáttőkére vetített megtérülés – azaz a nettó eredmény osztva a saját tőkével – magas, azaz magasabb, mint az elvárt hozam, amely általában az adott ország kockázatmentes kamatlábánál 0-5% ponttal nagyobb hozamot jelent.

Az Erste Brókerek munkanapokon 8:30 és 22:00 óra között várják tőzsdei megbízásait telefonon: Angyal Krisztián

1-235-5852

Baráth Tibor

1-235-5854

Bereczk Zoltán

1-235-5860

Bézsenyi Zoltán

1-235-5855

Boldizsár Péter

1-235-5114

Farkas László

1-235-5895

Hanzli Judit

1-235-5886

Keresztyén Attila

1-235-7564

Kéri Lajos

1-235-5874

Kincse Áron

1-235-5858

Kis Dániel

1-235-5873

Kovács Zsolt

1-235-5175

Lojis László

1-235-5849

Varjú Péter

1-235-5111

Vaszkó Szabolcs

1-235-5857

Honlap: www.erstebroker.hu, www.erstemarket.hu e-mail: [email protected] A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002 (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.erstebroker.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben. A kiadvány nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem vonatkozik rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.

8

HUF 290,79-0,2% Olaj ($) 108,6-1,1%

Recommend Documents